CIB REGGELI HAZAI ÉS NEMZETKÖZI KÖRKÉP A tegnapi napon az EKB kamat-meghatározó ülése állt a figyelem középpontjában a globális piacokon. A közös európai jegybank a konszenzussal összhangban 25 bázisponttal, 0,5%-ra módosította irányadó kamatát. A betéti kamat 0% maradt, az egynapos hitelkamatot azonban 50 bázisponttal mérsékelték, így az alapkamat körüli folyosó szimmetrikus maradt. Az EKB bár technikailag készen áll a negatív betéti kamatra, egyelőre egy ilyen lépés kockázatait nem vállalja be. A döntést követő közleményből és a sajtótájékoztatón elhangzottakból kiderült, hogy a kamatcsökkentésre vonatkozó javaslat széleskörű támogatottságot élvezett. A gazdasági kilátásokkal kapcsolatban a közlemény megállapította, hogy növekedési fordulat továbbra sem körvonalazódik, erre az év második feléig várni kell; a kilátásokat pedig továbbra is erőteljes lefele mutató kockázatok övezik. Az inflációs előrejelzéseket övező kockázatok középtávon kiegyensúlyozottak, rövidtávon azonban volatilis mozgások várhatóak. Az EKB elismerte, hogy a pénzügyi piacokon az elmúlt időszak érezhető javulást hozott, ezek a kedvező tendenciák azonban továbbra sem éreztetik hatásukat a hitelezésben és a reálgazdaságban. Draghi elnök különösen a KKV szektor hitelhez jutásának esélyeit és a periféria országainak hitelezési folyamatait látta aggasztónak, miközben arra is kitért, hogy az európai bankpiac továbbra is széttöredezett, a periféria országaiban kifejezetten negatívak a hitelezés tendenciái. Miután tehát a hitelezés beindulása, illetve ezzel párhuzamosan a kívánt növekedési fordulat nem elsősorban árkérdés, az EKB a következő időszakban megvizsgálja azokat az eszközöket, amelyekkel a vállalati és különösen a KKV szektorfinanszírozási gondjait enyhíteni tudná; konkrétan az értékpapírosított hitelpiacot szeretnék ösztönözni. A gyakorlatban a pénzintézetekkel és más európai intézményekkel is konzultációkat kezdenek a megfelelő konstrukciók kidolgozása érdekében. Bár az EKB első embere mind a további kamatcsökkentés, mind pedig a negatív betéti kamat előtt nyitva hagyta az utat, a következő lépés minden bizonnyal egy célzott hitelezést segítő program beindítása lesz amely azonban részleteiben jelentősen eltérhet a brit jegybank által alkalmazott eszköztől. A döntés előtt kivárás jellemezte a piacokat, a legtöbb részvényindex kis nyereséget mutatott, és az euró is viszonylag erős szinteken maradt a dollárral szemben. A döntés bejelentését követően rövid időre új erőre kaptak a tőzsdék és a közös európai deviza is, később azonban megfordult a trend, és a délutáni órákat már korrekció jellemezte. Az EUR/USD keresztárfolyam kora délután még 1,32 felett járt, innen azonban később 1,3040 közelébe zuhant,, majd nap végén 1,3060 körül állapodott meg. A piac a negatív betéti kamatláb említését használta ürügyként az euró gyengítésére, az EKB elnökének szavai azonban semmilyen újdonságot nem jelentettek: ugyanezeket a mondatokat már hónapokkal korábban is hallhattuk tőke. Így a közös európai deviza tegnapi leértékelődése megítélésünk szerint egy természetes korrekciónak tekinthető az előző napok erősödését követően. A fő európai részvényindexek közül a FTSE100 0,3%-os csökkenéssel, a DAX azonban emelkedéssel fejezte be a napot. A tengerentúli részvénypiacokon mindeközben egyértelműen a vételi oldal dominált; az optimizmust a kedvező makrogazdasági adatok segítették.(az első ízben munkanélküli segélyért jelentkezők száma 2008 eleje óta nem látott szintre süllyedt, és az árumérleg hiánya is a konszenzusnál alacsonyabb volt.) A kereskedés első részében a fő indexek 1% körüli nyereségeket halmoztak fel, és ezt zárásig is sikeresen megtartották A forint mindeközben kifejezetten jó napot tudhat maga mögött. Fizetőeszközünk már a reggeli órákban egyértelmű erősödő trendet mutatott, amiben csak a délutáni EKB ülést követő rövid ideig tartó bizonytalanság okozott kis megtorpanást. Ezt követően azonban újra megerősödött a vételi oldal, így az EUR/HUF keresztárfolyam a napi maximumot jelentő 299,50-es szintről estére 296-ig süllyedt. A régió többi devizája 1
is jól teljesített, ebben a közös európai jegybank kamatcsökkentésének lehetett a legnagyobb szerepe. A lépés ugyanis megemelte a régiós devizák hozamelőnyét, így vonzóbbá téve azokat a befektetők szemében. A hazai állampapír piacon is kifejezetten optimista volt a hangulat, a másodpiacon az 5-10 éves szegmensben kétszámjegyű mértékben estek a hozamok, míg az ÁKK szokásos kétheti kötvényaukcióin az erős keresletet látva a kibocsátó jelentősen megemelte a mennyiségeket, és így összesen 67,5 milliárd forintnyi három-, öt-, illetve tízéves kötvényt dobott piacra történelmi mélypontot jelentő hozamszintek mellett. A mai napon a piaci figyelem középpontjában az átfogó áprilisi amerikai munkaerő piaci adatok állnak majd a piac kis javulásra számít a kiábrándító márciust követően, a korábban közzétett ADP felmérés eredményét látva azonban kicsi az esélye egy pozitív meglepetésnek. Mindazonáltal a Fed szerdai bejelentéseit követően egy gyengébb adat sem valószínű, hogy hosszan tartó negatív hatásokkal járna, hiszen az FOMC jelezte: amennyiben romlanak a gazdasági kilátások, kész kötvényvásárlási programjának keretösszegét megemelni. PÉNTEK 2013/5/3 HU 9:00 Árumérleg egyenlege, millió EUR,végleges február 672,6 EZ 11:00 Termelői árindex, év/év március 1,3% 0,7% USA 14:30 Változás a mezőgazdaságon kívüli álláshelyek számában, ezer fő április 88 145 USA 14:30 Munkanélküliségi ráta április 7,6% 7,6% USA 16:00 Szolgáltatóipari ISM index április 54,4 54,1 2
PIACI INDIKÁTOROK VÁLTOZÁS ZÁRÓ 1 NAP 1 HÉT ÉV ELEJÉTŐL DEVIZA EUR/HUF 295,75-1,04% -1,71% 1,65% USD/HUF 226,39-0,07% -2,19% 2,81% CHF/HUF 242,06-0,85% -1,07% 0,58% EUR/USD 1,3063-0,87% 0,39% -0,99% EUR/CHF 1,2214-0,05% -0,61% 1,17% USD/CHF 0,9348 0,83% -1,04% 2,11% MAGYAR ÁLLAMPAPÍROK 1 ÉV 4,07% -13 bázispont -12-145 3 ÉV 4,72% -5 8-101 5 ÉV 4,95% -10 1-106 10 ÉV 5,31% -13-12 -92 RÉSZVÉNYINDEXEK BUX 18286,07 2,02% 2,27% 0,62% DJIA 14831,58 0,89% 0,89% 13,18% S&P500 1597,59 0,94% 1,19% 12,02% DAX 7913,71 0,51% 1,99% 3,96% FTSE100 6451,29 0,33% 0,30% 9,38% N225 13694,04-0,76% -1,08% 31,73% ÁRUPIACOK BRENT (USD/bl) 101,08 2,00% -1,65% -9,43% WTI (USD/bl) 93,7 3,26% -1,65% 2,04% ARANY (USD/uncia) 1474,66 0,57% 0,83% -11,93% KÖTVÉNYPIACOK USA 10 ÉVES 1,62% -1 bázispont -9-13 NÉMET 10 ÉVES 1,16% -6-8 -16 OLASZ 10 ÉVES 3,79% -11-22 -73 SPANYOL 10 ÉVES 4,06% -8-23 -121 LIBOROK USD 1 HÓNAP 0,20% 0,0 0,0-8,9 USD 3 HÓNAP 0,27% 0,0-0,3-3,3 USD 6 HÓNAP 0,43% 0,0-0,5-8,3 USD 12 HÓNAP 0,70% -0,1-0,8-14,0 CHF 1 HÓNAP 0,00% -0,2 0,0 0,5 CHF 3 HÓNAP 0,02% 0,0 0,0 0,8 CHF 6 HÓNAP 0,08% 0,0 0,0 1,2 CHF 12 HÓNAP 0,25% 0,0-0,2-0,7 EUR 1 HÓNAP 0,06% 0,0-0,1 0,7 EUR 3 HÓNAP 0,12% -0,1 0,0-0,6 EUR 6 HÓNAP 0,21% -0,1-0,4-1,6 EUR 12 HÓNAP 0,40% 0,0-0,4-4,1 EURIBOR 1 HÓNAP 0,12% 0,0-0,2 0,7 EURIBOR 3 HÓNAP 0,21% 0,0 0,1 2,0 EURIBOR 6 HÓNAP 0,31% -0,2-0,6-0,7 EURIBOR 12 HÓNAP 0,51% 0,0-0,8-3,2 EONIA 0,08% -2,4-0,5-5,3 3
18. hét HÉTFŐ 2013/4/29 EZ 11:00 Brüsszeli gazdasági hangulat index április 90 89,3 88,6 DE 14:00 Harmonizált fogyasztói árindex, év/év, előzetes április 1,4% 1,4% 1,2% USA 14:30 Személyes jövedelmek, hó/hó március 1% 0,4% 0,2% USA 14:30 Személyes fogyasztási kiadások, hó/hó március 0,5% 0,1% 0,2% USA 14:30 Mag PCE index, hó/hó március 0,2% 0,1% 0% Ország Idő KEDD 2013/4/30 Adat Időszak Előző Várakozás Tényleges HU 9:00 Termelői árindex, év/év március 0,8% 2,2% EZ 11:00 Harmonizált fogyasztói árindex, év/év, előzetes április 1,7% 1,6% 1,2% EZ 11:00 Munkanélküliségi ráta március 12% 12,1% 12,1% USA 15:00 S&P Case-Shiller lakóingatlan árindex, év/év február 8,1% 9% 9,3% USA 15:55 Chicagói PMI április 59,7 59,5 49 AUKCIÓK Mennyiség Előző Várakozás Tényleges HU 11:30 3 hónapos kincstárjegy 40 mrd 4,26% 4,27% SZERDA 2013/5/1 HU, EZ: piaci szünnap USA 14:15 ADP, változás a magánszektor álláshelyeinek számában április 131 145 119 USA 16:00 Feldolgozóipari ISM index április 51,3 51 50,7 USA 20:00 FOMC-kamatdöntés május 0-0,25% 0-0,25% 0-0,25% CSÜTÖRTÖK 2013/5/2 EZ 9:58 Feldolgozóipari PMI, végleges április 46,5 46,5 46,7 EZ 13:45 EKB-kamatdöntés május 0,75% 0,5% 0,5% CZ 13:00 CNB-kamatdöntés május 0,05% 0,05% 0,05% USA 14:30 Új munkanélküliségi segélykérelmek, ezer db. heti 342 345 324 USA 14:30 Árumérleg egyenlege, milliárd USD március -42,96-41,9-38,8 USA 14:30 Termelékenység, előzetes Q1-1,9% 1,7% 0,7% USA 14:30 Munkaerő egységköltség, előzetes Q1 4,6% 0,6% 0,5% AUKCIÓK Mennyiség Előző Várakozás Tényleges HU 11:30 3 éves kötvény 20 milliárd 4,65% 4,59% HU 11:30 5 éves kötvény 15 milliárd 5,09% 4,85% HU 11:30 10 éves kötvény 10 milliárd 5,99% 5,21% PÉNTEK 2013/5/3 HU 9:00 Árumérleg egyenlege, millió EUR,végleges február 672,6 EZ 11:00 Termelői árindex, év/év március 1,3% 0,7% USA 14:30 Változás a mezőgazdaságon kívüli álláshelyek számában, ezer fő április 88 145 USA 14:30 Munkanélküliségi ráta április 7,6% 7,6% USA 16:00 Szolgáltatóipari ISM index április 54,4 54,1 KAPCSOLATTARTÓK Elemzés Telefon: FI és FX sales Telefon: Trippon Mariann, vezető elemző 423-2420 Márvány Zsolt, FI & FX sales vezető 489-8303 Jobbágy Sándor, elemző 423-2904 Kamattermék üzletkötők Fenyvesi Sándor 489-8352 Verzár Zoltán 489-8353 Részvényértékesítés Telefon: Devizapiaci üzletkötők Kertai Katalin, brokerage vezető 489-8341 Kelemen Gabriella 489-8305 Részvény üzletkötők Márványi Katalin 489-8307 Tóth Eszter 489-8345 Juhász Mária 489-8313 Sütő László 489-8366 Lángi Anita 489-8327 Borók Balázs 489-8365 Diószegi Áron 489-8302 Kelemen Péter 489-8304 Jelen befektetési ajánlást a CIB Bank Zrt. (1027 Budapest, Medve utca 4-14.) készítette. Jelen befektetési ajánlás nyilvánosan hozzáférhető információk alapján készült. A CIB Bank Zrt. az ajánlás készítése során, az elvárható szakmai gondosság mellett törekedett arra, hogy az elemzésben kizárólag pontos és hiteles információk kerülhessenek felhasználásra. Ennek ellenére, a forrásként használt adatok és információk pontosságáért és hitelességéért, valamint az ebből levont következtetésekért ide értve különösen a pénzügyi eszköz várható, jövőbeli árfolyamat a CIB Bank Zrt. felelősséget nem vállal. Ezen információk frissítése, vagy a jelen dokumentumban tárgyaltak alapján történő tanácsadás nem tartozik a CIB Bank Zrt. feladatai közé. Az ajánlásban foglalt vélemény bármikor megváltozhat anélkül, hogy azt a CIB Banknak nyilvánosságra kellene hoznia. Az ajánlásnak, vagy tartalmának felhasználásából, illetve azzal összefüggésben bármely más módon keletkező esetleges veszteségekért a CIB Bank Zrt. felelősséget nem vállal. A CIB Bank Zrt. a befektetési ajánlás tartalmáról a kibocsátót előzetesen nem tájékoztatta. A CIB Bank Zrt, munkatársai, valamint a szerzők a hatályos jogszabályok szerinti korlátozásokat figyelembe véve jogosultak az ajánlás tárgyát képező pénzügyi eszközökben pozíciókat szerezni, saját számlás vagy megbízásos alapon ügyleteket kötni. Jelen ajánlás nem tekinthető sem vételi, sem eladási ajánlatnak, sem befektetési tanácsnak, sem pedig szerződéskötésre, vagy kötelezettségvállalásra történő ösztönzésnek az ajánlás tárgyát képező pénzügyi eszközök vonatkozásában, 4
kizárólag az Ön tájékoztatására szolgál és az sem egészében, sem részleteiben nem másolható, illetve terjeszthető. A CIB Bank Zrt. a befektetési ajánlás készítésében közreműködő alkalmazottai tekintetében alkalmazza a befektetési vállalkozásokról, az árutőzsdei szolgáltatókról, valamint az általuk végezhető tevékenységek szabályairól szóló 2007. évi CXXXVIII. törvény 77. és 110. -aiban foglalt rendelkezéseket. Az ajánlást készítő alkalmazottak a befektetési szolgáltatási tevékenységet végző szervezeti egységektől elkülönítve végzik tevékenységüket, juttatásuk nem függ a CIB Bank Zrt, illetve kapcsolt vállalkozásaik által végzett saját számlás ügyletek eredményétől. A CIB Bank Zrt. a Pénzügyi Szervezetek Állami Felügyeletének felügyelete alá tartozik. A befektetési ajánlás a szerzői jogról szóló 1999. évi LXXVI. törvény szerinti védelem alatt áll és a CIB Bank Zrt. valamennyi ebből eredő jogát fenntartja. A befektetési ajánlás készítésében közreműködő személyek: Trippon Mariann és Jobbágy Sándor szenior elemzők. 5