NINCS MEGÁLLÁS? BÁR AZ AMERIKAI JEGYBANK EMELTE A DOLLÁR KAMATOT, A TŐZSDE MÉGIS TOVÁBB SZÁRNYAL. BEFEKTETÉSI HÍRLEVÉL 2017.

Hasonló dokumentumok
BEFEKTETÉST TÁMOGATÓ HÍRLEVÉL

hétfő, március 2. Vezetői összefoglaló

csütörtök, április 30. Vezetői összefoglaló

kedd, április 28. Vezetői összefoglaló

biztosítás BefektetésT támogató hírlevél november

Vezetői összefoglaló december 21.

Vezetői összefoglaló március 2.

Vezetői összefoglaló november 30.

szerda, november 26. Vezetői összefoglaló

szerda, december 2. Vezetői összefoglaló

péntek, március 6. Vezetői összefoglaló

szerda, április 15. Vezetői összefoglaló

hétfő, augusztus 3. Vezetői összefoglaló

péntek, augusztus 7. Vezetői összefoglaló

Vezetői összefoglaló október 25.

BEFEKTETÉSI KÖRKÉP. Kellemes Ünnepeket! - Karácsonyi különszám

csütörtök, október 16. Vezetői összefoglaló

GAZDASÁGTERVEZÉSI FŐOSZTÁLY

kedd, október 13. Vezetői összefoglaló

Vezetői összefoglaló február 9.

Vezetői összefoglaló március 27.

kedd, február 16. Vezetői összefoglaló

Vezetői összefoglaló december 14.

Vezetői összefoglaló október 10.

péntek, november 27. Vezetői összefoglaló

csütörtök, április 2. Vezetői összefoglaló

Eszközalap-összetétel

péntek, április 11. Vezetői összefoglaló

Vezetői összefoglaló február 14.

Vezetői összefoglaló május 24.

kedd, január 19. Vezetői összefoglaló

csütörtök, október 1. Vezetői összefoglaló

Vezetői összefoglaló november 15.

Vezetői összefoglaló november 24.

csütörtök, április 24. Vezetői összefoglaló

Vezetői összefoglaló november 14.

hétfő, február 3. Vezetői összefoglaló

szerda, április 8. Vezetői összefoglaló

csütörtök, szeptember 24. Vezetői összefoglaló

Vezetői összefoglaló április 25.

Vezetői összefoglaló január 20.

kedd, május 26. Vezetői összefoglaló

péntek, december 4. Vezetői összefoglaló

Vezetői összefoglaló október 24.

csütörtök, szeptember 10. Vezetői összefoglaló

A CIB Befektetési Alapkezelő Zrt. beszámolója a. CIB Nyugdíjpénztár 2016-os és a 2017-es időarányos teljesítményéről

Vezetői összefoglaló március 7.

Vezetői összefoglaló február 13.

szerda, július 15. Vezetői összefoglaló

Vezetői összefoglaló június 12.

Vezetői összefoglaló június 21.

Vezetői összefoglaló december 27.

Vezetői összefoglaló november 16.

hétfő, április 14. Vezetői összefoglaló

hétfő, május 26. Vezetői összefoglaló

Vezetői összefoglaló február 28.

péntek, április 24. Vezetői összefoglaló

Vezetői összefoglaló szeptember 18.

Vezetői összefoglaló november 25.

Vezetői összefoglaló február 2.

péntek, augusztus 14. Vezetői összefoglaló

Vezetői összefoglaló november 8.

Vezetői összefoglaló október 3.

szerda, január 20.

Vezetői összefoglaló január 6.

hétfő, november 30. Vezetői összefoglaló

Vezetői összefoglaló április 6.

szerda, április 1. Vezetői összefoglaló

GAZDASÁGTERVEZÉSI FŐOSZTÁLY

Vezetői összefoglaló október 12.

Vezetői összefoglaló szeptember 26.

Vezetői összefoglaló január 31.

kedd, február 9. Vezetői összefoglaló

péntek, január 8. Vezetői összefoglaló

Vezetői összefoglaló október 27.

hétfő, november 16. Vezetői összefoglaló

Vezetői összefoglaló március 19.

hétfő, október 5. Vezetői összefoglaló

Vezetői összefoglaló április 3.

VERSENYKÉPESSÉGI FŐOSZTÁLY

szerda, május 27. Vezetői összefoglaló

Jelentés Február QUAESTOR Befektetési Alapok

hétfő, december 7. Vezetői összefoglaló

péntek, február 21. Vezetői összefoglaló

kedd, december 22. Vezetői összefoglaló

kedd, március 3. Vezetői összefoglaló

Vezetői összefoglaló május 23.

szerda, november 11. Vezetői összefoglaló

kedd, szeptember 8. Vezetői összefoglaló

szerda, július 2. Vezetői összefoglaló

Vezetői összefoglaló június 13.

Vezetői összefoglaló január 2.

GAZDASÁGTERVEZÉSI FŐOSZTÁLY

kedd, december 1. Vezetői összefoglaló

Vezetői összefoglaló szeptember 15.

csütörtök, november 6. Vezetői összefoglaló

GAZDASÁGTERVEZÉSI FŐOSZTÁLY

péntek, június 5. Vezetői összefoglaló

GAZDASÁGTERVEZÉSI FŐOSZTÁLY

szerda, február 11. Vezetői összefoglaló

Átírás:

BEFEKTETÉSI HÍRLEVÉL 2017. JÚNIUS NINCS MEGÁLLÁS? BÁR AZ AMERIKAI JEGYBANK EMELTE A DOLLÁR KAMATOT, A TŐZSDE MÉGIS TOVÁBB SZÁRNYAL. Bár sokan riogatnak vele, hogy a világ tőzsdéin már indokolatlanul magasak az árfolyamok, továbbra sincs alternatívája a részvénybefektetésnek. Így a következő hónapokban a Globális fejlett piaci részvény illetve a fejlett és fejlődő országok tőzsdéin egyaránt befektető Vogue részvény forint eszközalap teljesíthet átlag feletti mértékben. A befektetők optimizmusát jól mutatja, hogy a világ legnagyobb tőzsdéjén, New Yorkban történelmi csúcsra, 21.000 pont fölé emelkedett a 30 legnagyobb iparvállalat részvényár-változását követő Dow Jones tőzsdeindex. A vállalati eredmények jók, a foglalkoztatás ha néha kissé döcögősen is, de nő (az amerikai GDP kétharmadát a lakossági vásárlások adják, így fontos, hogy minél többen vigyenek haza fizetést!). A jegybankok pedig világszerte biztosítják a befektetőket, hogy elkötelezettek a gazdaság támogatása mellett: Mario Draghi, az Európai Központi Bank elnöke továbbra sem emeli meg az euró-övezet irányadó kamatát és a havi 60 milliárd eurós kötvényvásárlási programot sem csökkenti. Amerikában Janet Yellen pedig csak kisebb mértékben emelte a dollár kamatot, amire épp a dinamikus gazdasági növekedés (illetve az ennek hatására erősödő infláció) kordában tartása miatt volt szükség. Ám a jelenlegi amerikai kamatszint még mindig nagyon alacsony (1,25%, míg a válság előtt 5,25% volt), a hitelek olcsók, a vállalati eredmények pedig világszerte dinamikusan nőnek. A befektetők félelmének tartott VIX tőzsdeindex (amely az árfolyamok változékonyságát méri), a 0-100 pontos skáláján mindösze 10 ponton áll, ami szintén jól mutatja, hogy bár nem árt az óvatosság - de egyelőre senki sem tart egy nagyobb tőzsdei fordulattól. Érintett: Globális fejlett piaci részvény eszközalapok (+) AZ AMERIKAI JEGYBANKI ALAPKAMAT % 6 5 4 GLOBÁLIS FEJLETT PIACI RÉSZVÉNY FORINT ESZKÖZALAP 2016. 06. 09. - 2017. 06. 09. forint 1,300 1,250 3 1,200 2008 2010 2012 2014 2016 Forrás: Federal Reserve 2 1 0 1,150 1,100

IRÁNYTŰ ESZKÖZALAPOK - eszközmegoszlás 2017. 06. 09. 2,0% EURÓPAI ÁLLAMPAPÍR SHORT 3,7% KÉSZPÉNZ IRÁNYTŰ EURÓ ESZKÖZALAP FEJLETT PIACI KÖTVÉNY IRÁNYTŰ FORINT ESZKÖZALAP 19,5% 20,1% 39,9% 38,6% FEJLETT PIACI FEJLETT PIACI 5,2% KÉSZPÉNZ 15,4% 15,3% KÖTVÉNY KÖTVÉNY 19,5% 19,0% MAGYAR ÁLLAMPAPIROK 1,8% INGATLAN IRÁNYTŰ ESZKÖZALAPOK: EGYRE TÖRÉKENYEBB OPTIMIZMUS Kivétel nélkül emelkedéssel zárták az elmúlt hónapot az Iránytű eszközalapokat alkotó eszközosztályok. Ugyanakkor az amerikai dollár árfolyama viszont tovább gyengült az euróval és a forinttal szemben, ami negatív hatással volt az érintett eszközalapok teljesítményére. A stratégiai eszközallokációnak megfelelően továbbra is a tőzsdei részvények túlsúlyozása jellemző az eszközalapokban, amelyet jelen piaci környezetben nem látunk indokoltnak megváltoztatni. Habár a részvénypiacok tovább emelkednek, amint elillan majd a befektetői jókedv, a tőkepiacokon gyors profitrealizálás söpörhet végig. Ebben az esetben a részvénnyel nagy tételben való, gyors eladása jelentős mínuszokat okozhatnak akár egyetlen napon belül is - ahogy azt láthattuk már például május közepén. Egyelőre azonban a befektetők a hasonló megingásokat vételre használják és ezzel megtámasztják az árfolyamokat. De az már mind jobban látszódik, hogy egyre törékenyebb a részvénypiaci ralit tápláló, már jóideje tartó optimizmus. Kovács László befektetési igazgató, Vienna Life Biztosító

MI TÖRTÉNIK A VILÁGBAN? MAGYARORSZÁG: MEGLÓDULT A NÖVEKEDÉS vártnál is nagyobb mértékben, a tavalyi első negyedévhez képest 4,2 százalékkal nőtt a magyar gazdaság teljesítménye 2017 első három hónapjában. Ez pedig felértékeli a magyar befektetéseket, így a forint kötvény eszközalapok tulajdonosai újabb nyereséggel számolhatnak. Az átlag feletti gazdasági növeke- dés ugyanis mindig vonzza a küföldi befektetőket, amelyek kereslete árfolyam emelkedéshez vezet. Márpedig a magyar gazdasági növekedés Európában most az 5. legmagasabb volt (a szomszédos Ausztriában csak 2,3 százalékot, Németországban 1,7 százalékot mértek), a legnagyobb befektetési bankok közé tartozó amerikai Morgan Stanley 2,9-ről 3,8 százalékra, a JP Morgan 3,6-ról 4 százalékra emelte a 2017-es évre vonatkozó előrejelzéseit. A magyar állam egyre fizetőképesebb adós, a forint kamatok magasak (10 éves futamidőn éves 3%), a magyar állampapírok kelendőek. Érintett: Hazai kötvény forint eszközalap, Fashion bond kötvény forint eszközalap (+) A MAGYAR GDP NÖVEKEDÉSI ÜTEME % 5 HAZAI KÖTVÉNY FORINT ESZKÖZALAP 2016. 06. 09. - 2017. 06. 09. forint 2,97 4 2,94 3 2,91 2 2,89 2014. 07. 2015. 01. 2015. 07. 2016. 01. 2016. 07. 2017. 01. 1 2,86 Forrás: KSH ÚJABB SZANKCIÓKKAL RÉMISZTGETIK MOSZKVÁT Januári csúcsához képest június közepéig mintegy 20 százalékos esésben van a moszkvai tőzsde részvényeinek átlagos árfolyam változását követő MICEX index. Ez a 40 százalékban orosz részvényekbe fektető Auróra eszközalap arányának csökkentését indokolja a megtakarítási portfoliókban. A gyorsuló leértékelődés mögött az áll, hogy a befektetők elkezdték kivonni tőkéjüket Oroszországból, amint az amerikai szenátus nagy többséggel megszavazta: készek a Kremllel szembeni szankciók kibővítésére. Az ok Moszkva feltételezett, de egyre valószínűbb beavatkozása a tavalyi elnökválasztás kimenetelébe, amely végül Donald Trump megválasztásához vezetett. Az új szankciók a bankok és energiacégek tőkebevonásának nehezítése mellett az állami tulajdonú olajvezetékeket, a vasúti, hajózási, fém és bányászati szektort érintenék kedvezőtlenül. Érintett: Auróra délkelet- és kelet-európai részvény eszközalapok (-) A MOSZKVAI TŐZSDE MICEX INDEXE pont 2,300 AURÓRA - DÉLKELET- ÉS KELET-EURÓPAI FORINT ESZKÖZALAP 2016. 06. 09. - 2017. 06. 09. forint 2,200 0,675 2,100 2,000 0,625 1,900 0,575 1,800 2016. 08. 2016. 10. 2017. 01. 2017. 03. 2017. 05. 1,700 02,525 Forrás: Bloomberg

KÍNA: LEMINŐSÍTÉS, DE HIÁBA korábbi, legmagasabbnak számító A1 kategóriából eggyel gyengébb, Aa3-ra minősítette le Kína államadósságát (azaz a kínai államkötvényeket) a nemzetközi befektetők számára mérvadó amerikai Moody s hitelminősítő. A lépést amelyre 1989 óta nem volt példa a már-már aggasztó méretű eladósodással indokolták (az alkalmazott statisztikai módszertől függően a hitelállomány a GDP 240-270 százalékára rúg), amelynek ráadásul jelentős része nem vagy alig ellenőrzött vállalati kölcsönökből áll (ezt hívják árnyék bankrendszernek ). Ugyanakkor a döntés csak kisebb, átmeneti gyengülést hozott a shanghaji tőzsdén, az árfolyamok gyorsan felfelé indultak, így az Ázsiai részvény eszközalap birtokosok is megnyugodhatnak. Az állami vezetés a reformpárti Hszi Csin-ping elnökkel az élen ugyanis központilag irányítja a magas hitelállomány lebontását. Az amerikai kamatemelés pedig jótékonyan leértékeli a nemzeti valutákat (a jüan mellett a japán jent is), a távol-keleti export versenyképesebbé válása az exportcégek nyereségének növekedésével a tőzsdei árfolyamokat is tovább emeli. TÚL SOK AZ OLAJ Érintett: Kincskereső árupiaci forint eszközalap (-) Egyre több jel utal jelentős világpiaci túlkínálatra az olajpiacon, így a nyár beköszöntére a fekete arany világpiaci ára tavaly novembere óta nem látott mélypontra zuhant. Ez rossz hír a Kincskereső árupiaci eszközalap birtokosai számára, érdemes a jelentős olaj-kitettséggel rendelkező eszközalap arányát csökkenteni a megtakarítási portfoliókban. Az árfolyam hordónként (1 hordó=159 liter) 45 dollár alá is benézett, néhány pillanatra pedig tavaly november óta nem látott mélységben is járt, amikor az USA Energia Információs Igazgatósága bejelentette: a nyersolaj tartalékok a vártnál kisebb mértékben csökkennek. Az olajpiacon a legnagyobb probléma ugyanis a túlkínálat, a világpiaci ár csökkenése ráadásul eltérően az elmúlt évektől már nem jár a drágábban működő amerikai palaolaj-kitermelő cégek termelésének visszafogásával. Az OPEC olajkartell napi 1,8 millió hordós termelésvisszafogása 700 ezer hordóval kevesebb a szükségesnél, ráadásul a megállapodást több, megszorult olajexportőr nem tartja be. Érintett: Ázsia részvény eszközalapok (+) AZ OLAJ VILÁGPIACI ÁRA DOLLÁR/HORDÓ (1 HORDÓ=159 LITER) $ 60 55 50 45 KÍNAI ADÓSSÁG ALAKULÁSA A GDP ARÁNYÁBAN lakossági költségvetési önkormányzati vállalati állami vállalati adósság % 250 200 150 100 2016. 08. 2016. 10. 2016. 12. 2017. 02. KINCSKERESŐ ÁRUPIACI FORINT ESZKÖZALAP 2016. 06. 09. - 2017. 06. 09. 2017. 04. 2017. 06. Forrás: Bloomberg 40 forint 0,60 0,58 2002 2004 2006 2008 2010 2012 2014 Forrás: HighCharts/Bloomberg 50 0 0,56 0,54 0,52 ÁZSIAI RÉSZVÉNY FORINT ESZKÖZALAP 2016. 06. 09. - 2017. 06. 09. forint 1,70 1,60 1,50 1,40

Eszközalapok éves hozamai (2017. 06. 09-ei adatok alapján)* 3 hónap 6 hónap 1 éves Arany árupiaci forint eszközalap -2,0% 0,1% -2,9% 3,4% Auróra délkelet- és kelet-európai részvény euró eszközalap 2,5% 5,5% 17,2% -0,2% 1,3% Auróra délkelet- és kelet-európai részvény forint eszközalap 1,6% 3,8% 15,6% 0,1% 2,6% Ázsiai részvény euró eszközalap 6,4% 12,2% 23,7% 7,5% 5,8% Ázsiai részvény forint eszközalap 4,2% 8,5% 21,8% 7,8% 7,1% Basel kötvény svájci frank eszközalap -0,4% -1,2% -3,7% -1,7% -2,1% Best Selection vegyes euró eszközalap - aktívan kezelt -1,7% -0,2% 2,6% 4,2% 2,7% Best Selection vegyes forint eszközalap - aktívan kezelt 0,7% 1,6% 2,6% 4,6% 8,0% Brüsszel inflációhoz kötött kötvény euró eszközalap 1,1% -0,4% -1,8% -0,6% -0,6% Dél csillagai latin-amerikai és afrikai részvény euró eszközalap -3,5% 2,6% 17,2% -1,4% -2,0% Dél csillagai latin-amerikai és afrikai részvény forint eszközalap -4,5% 0,4% 15,7% -0,8% -0,9% Fashion bond kötvény forint eszközalap - aktívan kezelt 2,2% 1,7% 2,3% 2,9% 6,7% Fix2020 kötvény forint eszközalap 1,9% 1,8% 4,0% Globális fejlett piaci részvény euró eszközalap -0,8% 3,6% 14,3% 8,6% 10,9% Globális fejlett piaci részvény forint eszközalap -1,6% 1,6% 12,8% 9,5% 12,4% Hazai kötvény forint eszközalap 2,4% 1,9% 2,8% 3,3% 7,0% Ingatlan forint eszközalap 5,7% 5,2% 3,1% 10,7% -1,2% Iránytű vegyes euró eszközalap - aktívan kezelt -0,9% 2,5% 11,0% 3,5% Iránytű vegyes forint eszközalap - aktívan kezelt -0,8% 1,3% 9,6% -0,2% Kincskereső árupiaci forint eszközalap -8,7% -13,2% -10,3% -11,7% -8,3% Matterhorn vegyes svájci frank eszközalap 1,6% 4,3% 2,2% -0,9% 3,0% Optimum 2025 Céldátum Vegyes Forint eszközalap 0,0% 1,2% 7,0% Optimum 2030 Céldátum Vegyes Forint eszközalap -0,3% 1,4% 8,5% Optimum 2035 Céldátum Vegyes Forint eszközalap -0,5% 1,5% 9,3% Optimum 2040 Céldátum Vegyes Forint eszközalap -0,8% 1,4% 9,9% Pénzpiaci forint eszközalap -0,3% -0,4% -0,9% -0,5% 1,0% SPB PRIVATE vegyes forint eszközalap aktívan kezelt 2,2% 4,1% Vogue részvény forint eszközalap - aktívan kezelt -0,3% 3,1% 14,6% 5,8% 7,8% Zürich részvény svájci frank eszközalap 3,3% 9,6% 8,2% -0,4% 7,5% HUF válogatások 3 hónap 6 hónap 1 éves Megfontolt 0,2% 0,7% 3,0% 2,7% 5,1% Kiegyensúlyozott 0,0% 1,6% 7,6% 4,4% 6,8% Dinamikus 0,0% 1,9% 9,5% 4,5% 6,5% EUR válogatások 3 hónap 6 hónap 1 éves Megfontolt 0,7% 0,4% 1,5% 1,2% 1,7% Kiegyensúlyozott 0,1% 1,0% 6,3% 3,4% 4,5% Dinamikus -0,1% 1,9% 10,2% 4,0% 5,2% CHF válogatások 3 hónap 6 hónap 1 éves Megfontolt 0,4% 1,0% -1,4% -1,4% 0,0% Kiegyensúlyozott 1,6% 4,3% 2,2% -0,9% 3,0% Dinamikus 2,3% 6,4% 4,6% -0,7% 4,8%

MIT JÓSOLTUNK? KIVÉTELES KAMATOK Az elmaradó amerikai kamatemelés és a világszerte alacsony hozamszint felértékelheti a többet fizető kötvényeket írtuk éppen egy évvel ezelőtt. És így is lett: miután Amerikában is csak döcögősen halad a dollárkamat emelése (az elszabaduló inflációnál, amit a hitelek mesterséges megdrágításával kordában lehetne tartani, csak a gazdasági növekedés ütemének lassulásától félnek jobban a tengerentúlon). Európában pedig továbbra is a nulla kamat politikával próbálnak több-kevesebb sikerrel életet lehelni az öreg kontinens vállalataiba, a magas kamatozású kötvények felértékelődése emelte az ilyenekbe fektető eszközalapok árfolyamát. A globális magas kamatozású kötvényeknek az elmúlt 12 hónapban tapasztalt 3,5 százalékos felértékelődése az ilyen befektetéseket jelentős összegben tartó Iránytű alapok jó teljesítményét is támogatta, de a szintén ebbe a kategóriába tartozó hazai kötvényalapon is 3,23 százalékos volt az elmúlt egy esztendős profit. Az Iránytű alapok teljesítményét ugyanakkor ennél is nagyobb mértékben javította a hírlevelünkben már jó ideje vételre javasolt fejlett piaci részvény-vásárlás. Az elmúlt 12 hónapban az amerikai tőzsde 17 százalékos profitot hozott! IRÁNYTŰ VEGYES FORINT ESZKÖZALAP - AKTÍVAN KEZELT 2016.06.15. - 2017.06.09. forint 1 év, 10,3% nyereség! 2016. 06. 15. 2016. 10. 22. 2017. 01. 20. 2017. 06. 09. 1,075 1,050 1,050 1,000 0,975 Összeállította: Kolozsi Gábor, közgazdász, gazdasági szakújságíró *2017-es hozamadat, 2017.06.09-ei árfolyamadatok alapján. A hozamadatok a jövőre vonatkozóan semmilyen garanciát nem jelentenek, kizárólag a múltban elért eredményt mutatják és semmilyen biztosítékot vagy ígéretet nem adnak a jövőbeli eredmény tekintetében. A Vienna Life Vienna Insurance Group Biztosító Zrt. semmilyen ígéretet nem tesz és semminemű garanciát nem vállal a feltüntetett hozamoktól való eltérésre és az eszközalapok jövőbeni teljesítményére vonatkozóan. Felhívjuk a figyelmét, hogy a jelen tájékoztatás nem teljes körű és nem minősül nyilvános ajánlattételnek, sem befektetési tanácsadásnak, sem befektetési elemzésnek, kizárólag a figyelem felkeltését szolgálja. További részletek és tájékoztatás: www.viennalife.hu