EURÓPAI PARLAMENT 2004 ««««««««««««Ga 2009 Gazdasági és Pénzügyi Bizottság ELŐZETES 2004/XXXX(INI) 2005. 01. 18. JELENTÉSTERVEZET az EU pénzpiacai integrálásának jelenlegi helyzetéről (2004/XXXX(INI)) Gazdasági és pénzügyi Bizottság Előadó: Ieke van den Burg PR\553131.doc Külső fordítás
PR_INI TARTALOMJEGYZÉK oldal EURÓPAI PARLAMENTI ÁLLÁSFOGLALÁSI INDÍTVÁNY...3 MAGYARÁZAT...10 Külső fordítás 2/14 PR\553131.doc
EURÓPAI PARLAMENTI ÁLLÁSFOGLALÁSI INDÍTVÁNY az EU pénzpiacai integrációjának jelenlegi helyzetéről (2004/XXXX(INI)) Az Európai Parlament, [az EU pénzpiacai integrációjának jelenlegi helyzetéről szóló szöveg], tekintettel a Bizottság által elfogadott Pénzügyi szolgáltatások cselekvési terv végrehajtására, és különösen a 2003. november 4-i, az értékpapírok nyilvános felajánlásakor vagy kereskedelembe hozatalakor kiadott tájékoztatóról szóló 2003/71/EK Európai Parlamenti és Tanácsi irányelvre 1, a 2003. január 28-i, a bennfentes kereskedésről és piacmanipulációról (piaci visszaélés) szóló, 2003/6/EK Európai Parlamenti és Tanácsi irányelvre 2, a 2004. április 21-i, a pénzügyi eszközök piacairól szóló, 2004/39/EK Európai Parlamenti és Tanácsi irányelvre 3 és a 2004. december 15-i, szabályozott piacon történő kereskedésre elfogadott kibocsátókról szóló információkkal kapcsolatos átláthatósági követelmények harmonizációjáról szóló, 2004/109/EK Európai Parlamenti és Tanácsi irányelvre 4, tekintettel az átruházható értékpapírokba történő kollektív befektetési vállalkozásokról (UCITS) szóló 85/611/EGK Tanácsi irányelvet módosító 2002. január 21-i, 2001/107/EK 5 és 2001/108/EK 6 Európai Parlamenti és Tanácsi irányelvekre, tekintettel az Intézményközi Felügyelő Csoport Lamfalussy projektről szóló harmadik jelentésére, tekintettel a Bizottság által 2004. májusban kiadott négy független szakértő csoport négy jelentésére a pénzügyi integráció helyzetéről a banki, biztosítási, értékpapír és vagyonkezelési ágazatokban, valamint a pénzpiac résztvevőinek e jelentésekhez fűzött megjegyzéseire, tekintettel 2002. november 21-i állásfoglalására az Európai Unióban a prudenciális felügyelet szabályairól 7, tekintettel 2004. január 15-i állásfoglalására a felfedezési alapokról és a származékokról 8, tekintettel 2004. február 10-i állásfoglalására a becsüs ügynökségek szerepéről és 1 HL L 345. sz., 2003. 12. 31., 64. o. 2 HL L 96. sz., 2003. 04. 12., 16. o. 3 HL L 145. sz., 2004. 04. 30., 1. o. 4 HL L 390. sz., 2004. 12. 31., 38. o. 5 HL L 41. sz., 2002. 02. 13., 20. o. 6 HL L 41. sz., 2002. 02. 13., 35. o. 7 HL C 25 E, 2004. 01. 29., 394. o. 8 HL C 92 E, 2004. 04. 16., 407. o. PR\553131.doc 3/14 Külső fordítás
módszereiről 1, tekintettel az Értékpapírszabályozók Európai Bizottsága (CESR) jelentésére, arról, hogy mely felügyeleti eszközöket az EU értékpapírpiacain, amely Himalája jelentésként ismert, tekintettel eljárási szabályzata 45. cikkére, tekintettel a Gazdasági és pénzügyi bizottság jelentésére (A6-.../2005), A. mivel, 1999. május 11-én a Bizottság elfogadta a befektetés, növekedés és versenyképesség növelésére, a biztonság és stabilitás javítására, valamint az összes érintett fél számára az átláthatóság és védelem biztosítására irányuló Pénzügyi Szolgáltatások cselekvési tervét (FSAP), B. mivel a határokon átnyúló kereskedelmet, különösen a pénzügyi termékek kiskereskedelmét, még mindig feldarabolják és gátolják a határok és a kulturális eltérések, C. mivel az EU szintű jövőbeni jogalkotási hatáskört egyértelműen meg kell határozni és meg kell vitatni, valamint az ilyen cselekvés hatásait ki kell értékelni, D. mivel egy tisztességes szabályozó és felügyeleti környezet biztosítja azt a keretet, melyben a vállalatok hatékonyan és hatásosan működhetnek, és ezt következetesen alkalmazni kell tekintet nélkül arra a tagállamra, amelyben az üzletkötés létrejön, E. mivel a Lamfalussy folyamat célja a harmonizációhoz és konvergenciához vezető megvalósítható út meghatározása, és ezt gondosan értékelni kell, különösen a politikai és demokráciai kötelezettségek tekintetében, A. Általános kilátások 1. Felhívja a figyelmet, hogy az FSAP sikeresnek tekinthető, különösen, ami a jogalkotási javaslatait illeti, azzal, hogy a 42-ből már 39 intézkedést elfogadtak; felhívja a figyelmet azonban, hogy még túl korai határozott ítéletet alkotni, mivel sok végrehajtó intézkedést még nem fogadtak el; javasolja, hogy a Bizottság összességében és nyilvánosan értékelje az FSAP-t; 2. Hangsúlyozza, hogy a hatékony átültetés és végrehajtás, csakúgy, mint a nemzeti felügyeleti gyakorlat megnövekedett konvergenciája, a kulcs az FSAP sikeréhez; sürgeti az európai intézményeket, hogy gondoskodjanak arról, a Lamfalussy folyamat minden szinten hatékonyan működik, különösen a 3. szintű bizottságok végezzék feladatukat, és hogy a 4. szintű végrehajtási eljárások segítségével biztosítva legyen az EU szabályzatok nemzeti jogalkotásba történő pontos és időbeni átültetése; 1 Elfogadott szöveg, P5_TA(2004)0080. Külső fordítás 4/14 PR\553131.doc
3. Javasolja, hogy nagyobb politikai figyelmet szenteljenek a meglevő jogszabályok végrehajtásának és alkalmazásának; illetékes bizottságának szintjén, valamennyi érintett végrehajtó részvételével, szisztematikus alapon párbeszédeket szándékozik szervezni, hogy a végrehajtási folyamat demokratikus kivizsgálását biztosítsa; 4. Emlékeztet előfeltételére a Lamfalussy folyamatot támogató Európai Parlamenti Szerződés 2. szintű végrehajtási intézkedéseire vonatkozó visszahívási jogra, és annak kiterjesztésére a banki, biztosítási, nyugdíjalapokra, és az UCITS ágazatokra, valamint a különböző irányelvekben levő megszüntetési záradékokra; 5. Úgy véli, hogy az összes érdekelt fél konzultációja nagyon fontos a megfelelő jogalkotás fejlesztése szempontjából, és felkéri a Bizottságot, hogy ezt terjessze ki olyan formában, hogy benne foglaltasson a hivatalos párbeszéd pénzügyi szolgáltatók és fogyasztók szövetségeinek képviselői között, beleértve a kisrészvényesek szövetségeit, a szociális partnereket és a kis- és középvállalkozásokat; ragaszkodik az Európai Központi Bank és a nemzeti központi bankok értékes szakértelméhez és hozzájárulásához a Lamfalussy folyamat vonatkozásában; 6. Sajnálattal látja a fogyasztók és felhasználók hozzájárulásának hiányát, a pénzügyi szolgáltatási jogalkotás vonatkozásában; kéri a Bizottságot és a tagállamokat, hogy segítsék és támogassák a fogyasztói tudatossági programokat és oktatási kezdeményezéseket, valamint az egyedi fogyasztói kezdeményezések létrehozását a pénzügyi ágazatban; B. Felügyeleti és szabályozó rendszer 7. Felhívja a figyelmet, hogy a tagállamok hatóságainak felügyeleti gyakorlatai konvergenciája a kulcs a hatékony határokon átnyúló műveletekhez; úgy véli, hogy a felügyeleti hatóságok együttműködése és kölcsönös bizalma alapvetően fontos, és arra ösztönzi ezeket a hatóságokat, hogy erősítsék meg kölcsönös kapcsolataikat; 8. Örömmel fogadja a CESR rel folytatott konzultációra előterjesztett Himalája jelentést, és egyetért annak alapjavaslataival a felügyeleti hatáskörök és felelősségek konvergenciájára vonatkozóan; javasolja a CESR, Európai banki felügyeletek bizottsága és az Európai biztosítási és foglalkoztatói nyugdíj felügyeletek bizottsága (CEIOPS) teljesítményértékelő és felügyeleti szerepét, a szoros együttműködést közöttük, és mindenek előtt a tagállamok megfelelő fellépését a munkamódszerek átvételében és a nemzeti felügyeleti rendszerek forrásainak növelésében; 9. Tudatában van annak, hogy a szabályozó hatáskörök és szankcionáló rendszerek konvergenciáját összetettebb feladat elérni, az eltérő nemzeti hagyományok miatt; mindazonáltal, kéri a Bizottságot, a Pénzügyi szolgáltatások bizottságával, a CESR-rel, a CEBS-szel és a CEIOPS-szal egyetemben, hogy egyértelműen határozza meg, ez a diverzitás hol vezet problémákhoz, és ha szükséges, készítsen elő javaslatot a harmonizációra; PR\553131.doc 5/14 Külső fordítás
10. Előnyben részesíti a lépésről lépésre történő, önkéntes, alulról felfele irányuló megközelítést a gyakorlatok konvergenciájának standardizálása és biztosítása és az Európai alapszabályzat-könyvek tekintetében, amelyek nagyobb átláthatóságot és biztonságot nyújtanak a piaci résztvevők számára az egész Európai Unióban; 11. Felhívja a figyelmet arra, hogy az európai pénzpiacok nagyon dinamikusak, és különösen az Európai Tőzsde központosítása, és a főbb európai bankok és pénzügyi konglomerátumok további egységesítése igényel európai reakciót, amely megfelelő, hatékony és koordinált felügyeletet nyújt; ebben a vonatkozásban ismételten felhívja a figyelmet egy integrált európai felügyeleti rendszer létrehozásának kihívására, mely rendszer az összes tagállam azon igényét tükrözi, hogy megfelelően részt vehessenek a területükön levő vállalatok és állampolgárok érdekeinek védelmében, ahol csak léteznek pénzügyi szolgáltatást nyújtók; 12. Ösztönzi az európai intézményeket, hogy értékeljék a felügyeleti hatóságok közötti együttműködést és annak lehetséges hiányosságait, és folytassanak további vizsgálatot a nemzetek közötti főbb résztvevők európai szintű felügyeletének lehetőségei vonatkozásában; kifejezi esetleges preferenciáját egy kétrétegű felügyeleti rendszer iránt, mely összekapcsolja a folyamatos nemzeti szintű felügyeletet a hatékony európai szintű felügyelettel, a nagy, határokon átnyúló résztvevők esetében, különösen ahol nagyobb, rendszerszerű kockázatok állnak fenn; 13. Fontos előrelépésnek tartja a vezető vagy egységesítő felügyelő fogalmát, akinek határokon átnyúló hatásköre van, amint azt meghatározták a tőkeigény irányelvre irányuló javaslatban; javasolja a felügyelők közötti döntéshozatali hatáskör átadására vonatkozó szabályozások, a konfliktusok és a végső megoldáskénti döntéshozatal elkészítését; felhívja a figyelmet, hogy a CESR, a CEBS vagy CEIOPS kötelező közbenjárása olyan esetekben, melyekben mindegyikük felelős, előrelépés lehetne; hozzáteszi, hogy határokon átnyúló esetekben, ezek a bizottságok második szintként léphetnének fel a piaci résztvevők felügyelőkkel folytatott vitáiban a panaszok és a jogorvoslati igények vonatkozásában; kéri a Bizottságot, hogy dolgozza ki a megfelelő javaslatokat, melyek lehetővé teszik az Európai Közösség bizottságai számára ezen feladatok ellátását; 14. A legfontosabbnak tartja a felügyeleti rendszer politikai kötelezettségének garantálását európai és nemzeti szinten; felhívja a figyelmet a parlamenti kivizsgálás és a demokratikus ellenőrzés közötti résre, a hatáskör európai szintre történő átadásával, legyen az kifejezetten európai rendelkezés vagy a felügyelők közötti önkéntes egyezmény európai koordinációs rendszerükben; illetékes bizottsága szintjén rendszeres és hivatalos meghallgatásokat szándékozik szervezni, szakértőkkel és a Bizottsággal, a CESR-rel, a CEBS-szel és a CEIOPS-szal folytatott vitákkal; 15. Aggodalmát fejezi ki a politikai és demokráciai kötelezettségek tekintetében, ott, ahol más szabályozó testületek, úgymint a Nemzetközi Számviteli Standard Testület foglalkozik a technikai intézkedésekkel, melyek hatásai hajlamosak a technikai szinten messze túlmutatni, és olyan főbb politikai alapelveket érinteni, melyekről politikai szinten kellene dönteni, amint az meg is történt több Nemzetközi számviteli szabványnál; javasolja egy intézményközi munkacsoport létrehozását az európai szintű döntéshozatali eljárás Külső fordítás 6/14 PR\553131.doc
megalkotására, azokra az esetekre, ahol az EU-t kötelezik ilyen külső intézkedések; 16. Hangsúlyozza az érintett ügyfelekkel a szoros kapcsolat létrehozását és annak fenntartását az USA-ban és egyéb fontos globális pénzpiacokon; arra ösztönzi a Bizottságot és a CESR-t, a CEBS-t és a CEIOPS-t, hogy szorosan koordinálja kapcsolatait a megfelelő politikai és felügyeleti hatóságokkal, és ezekről a kapcsolatokról tájékoztassa naprakészen illetékes bizottságát; erősíteni szándékozik illetékes bizottságainak kapcsolatait az USA kongresszusában és másutt levő parlamenti párjaival; C. Az FSAP nyomon követése 17. Felhívja a figyelmet arra, hogy az előkészületben levő jogalkotási kezdeményezésektől eltekintve, úgymint a hitelintézetek és befektetési társaságok tőkeigényéről, a viszontbiztosításról, a fizetőképesség II-ről, a kötelező auditról, a pénzmosásról, a kifizetések jogszabályi keretrendszeréről, az egyenlegek elszámolásáról és kiegyenlítéséről, valamint a vállalatirányítás és vállalati jog területén való fellépésről szólók, jelentős számú 2. szintű intézkedés előkészítésével együtt, a Bizottságnak nem szabad sok javaslatot tennie az új jogalkotásra; úgy véli, hogy azoknak, amelyeket a Bizottság mégis benyújt, kellően indokoltnak és kiértékeltnek kell lennie; 18. Felhívja a figyelmet az egymást átfedő irányelvek meglétére, ami egymásnak ellentmondó és sokszorosított követelményekhez vezethet; előnyben részesíti a funkcionális kockázatalapú megközelítést a (jövőbeni) jogalkotásban, amely egyforma részvételi területet biztosít a hasonló kibocsátók általi termékek számára; kéri a Bizottságot, hogy vizsgálja felül, és ha szükséges, dolgozza át az erre irányuló jelenlegi eszközkészletet, különösen ott, ahol felmerül a kockázata a verseny torzulásának és/vagy a joghézagnak, sőt a nem megfelelésnek; 19. Ösztönzi a Bizottságot, hogy fontolja meg egy átfogó horizontális szabályozó megközelítés lehetőségének, a vagyonkezelés esetében, nem egy új, külön alappillérrel, hanem a pénzügyi eszközök piacának, az UCITS-nak, a Foglalkoztatói nyugdíjellátó intézményekről és az életbiztosításokról szóló irányelveknek a megfelelő szempontjainak a meghatározásával és harmonizálásával, annak érdekében, hogy el lehessen kerülni a haszontalan szabályozási széttöredezettséget és önkényességet, és teljesebb lefedettséget lehessen elérni; 20. Kéri a Bizottságot, hogy értékelje a kockázati tőke számos nemzeti sémáját, különösen az innovációs indulási és mikrohiteleket; támogatja a tőkeigény irányelvének javaslatát, miszerint ezeket a sémákat előnyben kell részesíteni; felhívja a figyelmet a vonatkozó támogatási, felügyeleti és megkülönböztetés-ellenes intézkedések fejlesztésére, a határokon átnyúló tőkeképzésre vonatkozóan, a tapasztalt befektetőktől és a kockázati tőkealapok befektetésével; 21. Felhívja a figyelmet, hogy a magántőke jelenleg fellendülőben van, és kéri a Bizottságot, hogy ezt a fejlődést figyelje, figyelemmel a szakértelemmel nem rendelkező befektetők PR\553131.doc 7/14 Külső fordítás
kockázataira és az átláthatósági követelmények javítására; 22. Kéri, hogy különös figyelmet fordítsanak az offshore konstrukciókra és a különleges célközvetítő közegekre, melyek, az olyan esetekben, mint például a Parmalat, már megtapasztalták a nagyobb kockázatokat; 23. Kéri a Bizottságot, hogy helyezzen hangsúlyt a kötvénykereskedelem hozzáférhetőségének és átláthatóságának lehetséges problémáira az Európai Unióban, ami sokkal nagyobb, mint az európai tőkepiac, de kevésbé hatékonynak tartják, mint az Egyesült Államokbeli kötvénykereskedelmi piacot; 24. Hangsúlyozza a versenypolitika szerepét a pénzpiacok teljesítményének felügyeletében és javításában az Európai Unión belül; sürgeti, hogy a biztosok és a főigazgatóságok kapcsolódjanak be a szoros együttműködésbe; 25. Arra ösztönzi a Bizottságot, hogy az EU-n belüli pénzügyi szolgáltatások határokon átnyúló szolgáltatásainak adóügyi és igazgatási korlátaival foglalkozzon; 26. Kéri a Bizottságot, hogy hagyatkozzon az Európai Parlament által az előző jogalkotási szakaszban elfogadott kezdeményezési jelentésekre; érdeklődéssel hívja fel a figyelmet az Értékpapír-felügyeletek Nemzetközi Szervezete és a CESR által tett erőfeszítésekre, hogy a hitelminősítő ügynökségek átláthatóságát és irányítását javítsák, és javasolja, hogy a Bizottság dolgozza ki az egységes európai útlevelet; 27. Felhívja a figyelmet a különlegesen meredek emelkedésre a lefedezési alapokon és egyéb kollektív megtakarítási termékeken keresztül kezelt vagyonok mértékében, az UCITS irányelv hatályán kívül, ami pedig aggodalmat kelt a pénzügyi stabilitást és a befektetővédelmet illetően; felhívja a figyelmet az Amerikai értékpapír és adásvételi bizottság kezdeményezéseire, és arra ösztönzi a Bizottságot, hogy terjesszen elő javaslatot az ilyen alapok szabályozásának EU-szerte érvényes iránymutatóira vonatkozóan; 28. Felhívja a figyelmet a számviteli és auditációs szabványok megreformálásnak és egyszerűsítésének alapvető fontosságára; hangsúlyozza az etikus és felelősségteljes viselkedés szükségességét nem csak az auditorok számára, hanem a befektetési bankok, jogi irodák és egyéb, pénzügyi irányítási és számviteli gyakorlati tanácsadásban érintett cégek esetében is; várakozással tekint a Vállalatirányítási cselekvési terv továbbfejlesztésére; 29. Kéri, hogy a Bizottság adjon egy átfogó tanulmányt a különböző tagállamok lakossági pénzpiacairól, amely meghatározza a további integráció főbb akadályait; 30. Úgy véli, hogy a tagállamok hagyományai régiek és különbözőek a fogyasztóvédelmet illetően; felhívja a figyelmet arra, hogy a pénzügyi szolgáltatási ipar minimális harmonizációra törekszik kölcsönös elismeréssel; felismeri a szolgáltatók és a fogyasztók jogi bizonytalanságaival kapcsolatosan továbbra is fennálló veszélyt; látja a harmonizációhoz kapcsolódó lehetséges méretgazdaságosságot; arra ösztönzi a Bizottságot, hogy szervezzen egy alapvető vitát a pénzügyi szolgáltatások-béli Külső fordítás 8/14 PR\553131.doc
fogyasztóvédelemről és, hogy tegye egyértelművé a harmonizációhoz vezető utat; 31. Felhívja a figyelmet arra, hogy a határokon átnyúló pénzügyi szolgáltatásokra irányuló kicsi igény ellenére, a nemzetközileg mozgó fogyasztók bizonyos csoportjai jelentős érdeklődést tanúsítanak, ilyenek például a határokon átnyúlóan rendszeresen utazók, az áttelepülők igényei a számukra ismerős pénzügyi szolgáltatási termékek iránt; úgy véli, hogy ilyen csoportok számára és ilyen célra a különleges pán-európai pénzügyi termékek, úgymint a jelzálog és biztosítási termékek, egy egységes 26. európai rendszer értelmében (hasonló például az Európai részvénytársaság statútumához) önkéntes választást kínálhatnak; kéri a Bizottságot, hogy értékelje egy ilyen, különleges pénzügyi szolgáltatásokra vonatkozó rendszer lehetőségét; 32. Tudatában van annak, hogy más fogyasztói csoportok számára a pénzügyi szolgáltatások egységes piacának lehetséges előnyei a fogyasztók hazai piacán működő külföldi résztvevők tevékenységeitől függ; felhívja a figyelmet arra, hogy a megnövekedett verseny a legvonzóbb fogyasztók kiválogatásához vezethet a többiek kizárásával; arra a következtetésre jut, hogy a pénzügyi szolgáltatások elérhetőségének és hozzáférhetőségének fenntartása érdekében, az alapvető szolgáltatások hozzáférhetőségét garantálni kell minden európai állampolgár számára; kéri a Bizottságot az alapvető iránymutató kidolgozására; 33. Utasítja Elnökét, hogy ezt az állásfoglalást továbbítsa a Tanácshoz és a Bizottsághoz. PR\553131.doc 9/14 Külső fordítás
EXPLANATORY STATEMENT on the Post-Financial Services Action Plan Background On 11 May 1999, the Commission adopted the FSAP containing a set of political objectives and specific measures aimed at creating an adequate framework for a single European financial services market. Essentially, action was envisaged under three strategic objectives: a single EU wholesale market, an open and secure retail market, and "state of the art" prudential rules and supervision. At the Lisbon European Council in March 2000, and at the Stockholm European Council in March 2001, the European Heads of State or Government called for full implementation of the Action Plan by 2005. A Committee of Wise Men on the Regulation of European Securities Markets was set up by the Council (Ecofin) in July 2000. This committee suggested in its final report of February 2001 a four-level regulatory approach with the creation of two committees: ESC and CESR. A significant legislative programme - the FSAP - was essentially completed by the end of the last Parliamentary term. In October 2003 the Commission launched the first step of the FSAP review process with the creation of four expert groups on the banking, insurance, securities and asset management sectors. These reports were published in May 2004 and discussed during the Egmont conference organised by the Commission in June 2004. A synthesis of the responses should be published and the Commission services will submit their assessment on these issues for consideration by the new College of Commissioners early in its mandate. It is then expected that the Commission will come forward with a new set of proposals in the area of financial services in early spring 2005. Current situation The FSAP has been a success insofar as the 2004 deadline has been broadly met. 39 measures have been adopted including several measures not initially planned by the FSAP. The creation of a true Single market in financial services through completion of the FSAP should increase competitiveness of the European economy, boost investment and growth and improve security and stability. Transparency and protection for all parties involved should also be improved by the FSAP measures, both with respect to financial institutions, issuers (corporate governance) and their intermediaries. Financial system stability and decent protection of (private) endusers remain the main reason for public intervention. The success of the FSAP can be attributed to shared political will and the existence of an agreed roadmap of concrete measures. This was a powerful recipe for success at least in terms of delivering legislation. It is worth noting that despite the turmoil in financial markets and the downside trend in stock markets over the last four years; the parties involved remain Külső fordítás 10/14 PR\553131.doc
firmly committed to maintaining an ambitious program. The Euro considerably eased financial integration: it put exchange risk in European crossboarder transactions to an end and helped the Monetary Union to fully benefit from the effects of financial markets liberalisation at the international level. However it is too early to pass a definitive judgement on the FSAP to the extent that many implementing measures have not been adopted yet by the end of 2004 and many transposition deadlines into national laws have not been yet reached (the "first deadline" was 16 October 2004 for the Market Abuse and Insider Dealing Directive). The implementation of these measures will in any case have a considerable impact for European financial markets in the years to come. The FSAP was assigned demanding objectives: definition of general principles for the functioning of markets and promotion of financial services in Europe as well as improvement of the prudential framework. In that respect, it would be difficult to mention all adopted measures in the context of the FSAP; however some texts are to change significantly the financial services landscape in Europe: the Directive on Prospectus, adopted in July 2003, whose purpose was to improve information provided to investors by companies seeking to raise capital in the markets; the Directive on Investment Services (MiFID), adopted in April 2004, which aimed both to protect investors and help investment companies to operate at the European level; the Directive on Transparency, agreed in April 2004 whose objective is to define information requirements for issuers of securities admitted on a regulated market; the Directive on Market Abuse adopted in December 2002, in order to limit the possibilities of market manipulation. In view of the potential review of the UCITS directives, it is also important to note that the EP initiative report on the future of hedge funds and derivatives adopted in 2004 stresses the need to introduce legislation in order to make lending by EU financial institutions to offshore hedge funds more transparent, as well as the need to develop a light handed and appropriate EU-wide regulatory regime for hedge funds in order to attract them to the EU and provide benefits of a common European passport through mutual recognition. EU conform implementation in all 25 Member States is crucial for the success of the FSAP and necessary for a successful integration of the European Markets. However, a Single market does not automatically mean a uniform and fully harmonised market but does require freedom of establishment for companies, a level playing field, appropriate protection and information for consumers, and transparency for market participants. In addition, Post FSAP supervision and enforcement of the FSAP regulation are as important as it is to ensure convergence and EU conformity in implementation and application of national FSAP regulations. Many market participants have requested a "regulatory pause" to absorb properly the current PR\553131.doc 11/14 Külső fordítás
FSAP. The quality of the legislation is paramount, particularly given that the Lamfalussy process is designed to allow a faster regulatory reaction at level 2, in the framework of agreed level-1 principles. Therefore, the Commission should systematically make an extended impact assessment of its draft legislation (including the competitiveness aspects) and be clear in any proposal about the objectives that the legislation is intended to meet. On numerous occasions the European Parliament has also underlined the overriding importance of transparency and involvement of stakeholders and market participants at all levels of law-making process. Therefore the Commission's extensive consultation practices in the area of financial services contribute actively to the quality of its proposals and serve as a good example for other policy areas. The European Parliament has welcomed the improved transparency between European institutions, and the ECON committee took an active role in hearing and communicating with the Commission, the Council presidencies and the European level 3 regulatory and supervisory committees, notably the CESR, and has welcomed the input from market parties and from experts. 1 The so-called Lamfalussy procedure has been endorsed by the European Parliament under the condition that ratification of the proposed Treaty changes should provide the European Parliament with a call-back right with regard to delegated legislative measures to be regulated at level 2, as has already been granted to the Council. This call back right is a precondition for equal treatment of the co-legislators and was a reason behind the sunset clauses in different Directives. It is also a condition sine-qua-non for extension of the Lamfalussy procedure to other sectors. The EP will take due account of the assessment of the Inter Institutional Monitoring Group 2 that regularly monitors the current process. Supervision and enforcement play a crucial role in the Lamfalussy approach. Mutual recognition and transfer of responsibilities to home country or lead supervisors is only feasible and acceptable when convergence of supervisory and enforcement practices is further developed. In its November 2002 resolution based on the VAN DEN BURG report on prudential supervision in the ECON committee the European Parliament promoted a step-bystep approach and suggested many practical measures to reinforce cooperation and mutual trust between supervisors. At the same time it urged for vigilance and a forward looking approach to achieve effective and efficient European level supervision particularly where major systemic risks and major cross-border financial services market players are involved. The following table shows an overview of the currently active level 2 and level 3 committees: Banking Insurance and Securities Occupational Pensions (including UCITS) Regulatory committee European European Insurance European 1 2002. májusban a Gazdasági Bizottság elindított egy pénzügyi szolgáltatási tanácsadó panelt, amely tíz pénzpiaci, pénzügyi szolgáltatási jogi és pénzügyi szolgáltatási szabályozási szakértőből áll, hogy a paralamenti képviselőknek tanáccsal szolgáljanak a készülő irányelv- és bizottsági konzultációs dokumentumokban. 2 Intézményközi Felügyelő Csoport, A Lamfalussy projekt felügyeletéről szóló harmadik jelentés, 2004. november 17. Külső fordítás 12/14 PR\553131.doc
(comitology + acting as advisory bodies) Committee of Supervisors (independent advisory bodies established as part of Lamfalussy) Banking Committee (EBC) Committee European Banking Supervisors (CEBS) of and Operational Pensions Committee (EIOPC) Committee of European Insurance and Occupational Pension Supervisors (CEIOPS) Securities Committee (ESC) Committee European Securities Regulators (CESR) of Key themes in the next phase: ensuring that the Lamfalussy process works well at all 4 levels, with a particular emphasis on supervision and enforcement; considering the arguments and the best means for delivering revised or new legislation; to find a way out for the barriers and elaborate possible options for a greater retail financial services integration. Glossary 3L3 CEBS CEIOPS CESR The Three Level 3 Committees: CESR, CEBS and CEIPOS Committee of European Banking Supervisors Established in 2003 as part of the Lamfalussy extension to banking and insurance. It is comprised of representatives of national banking supervisory authorities and central banks. It advises the Commission on draft implementing measures in the field of banking activities and enhances supervisory co-operation and supervision convergence. Committee of European Insurance and Occupational Pensions Supervisors Established in 2003 as part of the Lamfalussy extension to banking and insurance. It is comprised of representatives from the national insurance and occupational pension supervisory authorities. It advises the Commission in preparation of draft implementing measures in the fields of insurance, reinsurance and occupational pensions and enhances supervisory cooperation and supervision convergence. Committee of European Securities Regulators Independent committee established in June 2001 on the bases of the Lamfalussy Report together with the ESC. It is composed of representatives of the national public authorities competent in the field of securities. It assist the Commission in preparation of draft implementing measures of EU framework directives in the field of securities as well as in surveillance of securities' activities. PR\553131.doc 13/14 Külső fordítás
CRD Ecofin ESC FSAP FSC GAAP Himalaya IAS IASB IMG IORP IOSCO MiFID SEC UCITS Capital Requirements Directive (COM(2004)0486) Council of Economics and Finance Ministers of the EU European Securities Committee Established in June 2001 on the bases of the Lamfalussy Report together with the CESR. It acts as advisory and regulatory body. When preparing draft implementing measures, the European Commission may consult the ESC before mandating the CESR to prepare technical details. Implementing measures are then submitted to the ESC as part of comitology procedure, where it acts as a regulatory committee. Financial Services Action Plan (COM/99/0232 final) Financial Services Committee Generally Accepted Accounting Principles US equivalent of IAS CESR report on "which supervisory tools for the EU securities markets" International Accounting Standards EU equivalent of GAAP International Accounting Standards Board Inter-Institutional Monitoring Group monitors Lamfalussy Process Institutions of Occupational Retirement Provision International Organisation for governmental Securities Commissions Markets in Financial Instruments Directive (2004/39/EC) US Securities and Exchange Commission Undertakings for Collective Investment in Transferable Securities Directive (2001/108/EC) Külső fordítás 14/14 PR\553131.doc