BUX 23,827 0.9% Mtel 408 1.0% Bayer 126.8 1.6% EUR/HUF 312.22 0.0% Olaj ($) 43.0 0.4% DAX 11,321 1.4% MOL 13,810 1.2% BMW 100.4 0.9% EUR/USD 1.0610-0.1% Arany ($) 1,072 0.1% S&P 2,089 0.0% OTP 6,081 0.8% Commerzbank 10.4 0.5% USD/HUF 294.26 0.2% Réz ($) 204.6-0.4% RDX 1,111-0.4% Richter 5,485 0.8% Lufthansa 13.4 0.9% USD/JPY 122.57-0.1% 10Y hozam 3.3 1.0 előző napi záró adatok Piaci áttekintés - Ma rövidített kereskedés lesz az USA-ban - A piac már készen áll az EKB döntésére - Visszaesett a WTI, gyenge az arany ára is - Nyugalom volt tegnap a devizapiacon - Brókervizsgálatokra esik Kína - Esésre számítunk ma a tőzsdén Erste kommentár Eljött a Black Friday és nagy reményekkel néznek a kereskedők a nap elé. A piac 99,8 millió vásárlót vár a mai napon az Egyesült Államokban, ami azt jelenti, hogy minden harmadik ember vesz valamit. Tavaly különben 95,5 millióan vásároltak. Ha ugyanannyit költenek mint tavaly, akkor a növekedés 5 százalék körül alakulhat, de ugye azóta a bérek emelkedtek, mégha az infláció nem is dübörgött. Vagyis ennél nagyobb növekedésre számíthatunk a költés terén. Konkrét számokat várhatóan hétfőn vagy kedden láthatunk a kártyatársaságok statisztikái alapján. Kínában a hatóságok számos brókercéget megszálltak, ami nem tett jót a Shanghai indexnek, amely több min 5 százalékot zuhant. Így ez nem is terjedt át más piacokra, de az elmúlt napok emelkedéseit követően csökkenésre számítunk, mind a DAX, mind a BUX index esetében. 1
Külföldi és hazai adatok Dátum Idő Ország Adat Időszak Korábbi Várt nov. 27. 9:00 HU Munkanélküliségi ráta, tény okt. 6.4% 6.4% nov. 27. 10:30 UK GDP (év/év) - előzetes Q3 2.3% 2.3% nov. 27. 11:00 EMU Fogyasztói bizalom - végleges nov. -6 Nemzetközi hírek USA: - A Hálaadás ünnepe miatt tegnap zárva tartottak a vezető tengerentúli börzék, ezért sem makrogazdasági adat, sem vállalati hír nem érkezett. Ma pedig rövidített kereskedés lesz a tengerentúlon. Európa: - Az amerikai piacok zárva tartása ellenére kimondottan pozitív hangulat jellemezte az európai kereskedést tegnap. A DAX 1,4%-ot, a CAC40 1,1%-ot, a FTSE100 pedig 0,9%-ot emelkedett. - A befektetők elsősorban az egyedi vállalti történetekre koncentráltak. A kedvező gyorsjelentést követően nagyot száguldott az Infineon, a Volkswagen pedig arra reagált pozitívan, hogy relatíve alacsony költségekkel sikerül a dízel autók javítását megoldani. A K+S árfolyamát továbbra is felvásárlási spekuláció hajtja. - Az európai kötvényinstrumentumok árazásából az látszik, hogy a piac már felkészült az EKB betéti rátájának 10 bázispontos csökkentésére, így ha további pozitív hatást szeretne az EKB kiváltani, akkor ennél agresszívebb lépésre lesz szükségük. - Továbbra sem enyhül a feszültség az oroszok és a törökök között. Putyin felhatalmazta a kormányát, hogy 2 napon belül dolgozzák ki a Törökország elleni politikai és gazdasági szankciókat is. Egyes feltételezések szerint az orosz-török gázvezeték és egy közös atomerőmű projekt is veszélybe kerülhet, bár ez egyik országnak sem áll igazából érdekében. - Az európai parlament hajrák rá, hogy a MIFID II szabályozás bevezetését egy évvel elhalassza. A szabályozás elsősorban a befektetési szolgáltatók működését fogja érinteni. - Ma 10.30-kor a harmadik negyedéves előzetes brit GDP-t publikálják. A várakozás 2,3%-os bővülés év/év relációban. 11.00-kor eurózónás fogyasztói bizalmi adatok fognak megjelenni. Olaj, arany: - A WTI 42,2 dollárra esett vissza, miután a hírek szerint Líbia a mostani napi 400 ezer hordóhoz képest jelentősen növelheti termelését, mivel a szembenálló felek megegyeztek egymással. A líbiai kínálat növekedése jelentősen hozzátehet a már most is túlkínálatos piachoz. Líbia a háború előtt 1,6 millió hordót termelt naponta, ennek döntő többségét exportálta. A mostani állapotok alapján 1-1,2 millió hordót tudna felszínre hozni. - Az arany 1.067 dollárra esett ma reggel. A piac továbbra is a kamatemelés miatt aggódik. A decemberi Fed ülésen ugyanis a kamatok emeléséről dönthetnek 2006 óta először. A piac jelenleg 72%-os esélyt ad erre a lépésre. Devizák: - A forint a tegnapi kereskedésben is egy szűk sávban oldalazott az euróval szemben 312 környékén. Az EUR/HUF devizapárban már három napja tart az oldalazás, a grafikonon pedig egy zászló alakzat körvonalazódik, amelyből a 316 forintos célárfolyam adódik. Ennek ellentmond Pleschinger Gyula Monetáris Tanács tag Reutersnek adott nyilatkozata, amely arról szól, hogy a jegybanknak nincs árfolyamcélja, és nem tervezi gyengíteni a forintot. A hamarosan megjelenő inflációs jelentésben jelentősen ronthatja a jegybank a növekedési várakozásokat. Pleschinger Gyula megerősítette, hogy a jegybank nem-konvencionális eszközeit is előveheti, amennyiben úgy látja, hogy van tér a további 2
lazításra. Az MT tag arról is beszélt, hogy a jegybank célja a laposabb állampapír-piaci hozamgörbe, vagyis a hosszú hozamok lejjebb szorítása. - Az amerikai börzék zárva tartása az EUR/USD devizapárra is rányomta bélyegét, egy szűk tartományban mozgott az árfolyam 1,06 környékén. A reggeli kereskedésben enyhe dollárgyengülés látható, de igazából csak pár pontos mozgásról beszélhetünk. Távol-Kelet: - Hónapok óta nem látott mértékű zuhanás rázta meg ma reggel a kínai részvénypiacokat. A Shanghai index napon belül 5%-os mínuszban is tartózkodott, ahonnan végül 4,4%-os csökkenésig sikerült visszaküzdenie magát. A Hang Seng 1,8%-ot, a Nikkei pedig 0,3%-ot csökkent. - A kínai részvénypiac szakadását azt váltotta ki, hogy több nagy kínai brókercég ellen is vizsgálatot indítottak értékpapír-piaci visszaélések miatt. - A jüan árfolyamát is megrángatták a befektetők, miután olyan félelmek kaptak szárnyra, hogy az IMF devizakosarában a vártnál kisebb súlyt kaphat majd a jüan. - A jövő évi fiskális évre 29 milliárd dollár értékű jent különít el a japán kormány az alacsony nyugdíjjal rendelkezők számára. Ez egyfajta fiskális lazításnak is tekinthető. Határidős piacok: - Vegyes képet mutattak a határidős piacok ma reggel. 24,000 BUX Index (napi felbontás) Forgalom (millió): 2.12 Utolsó ár: 23827 50 320 EUR/HUF (napi felbontás) 23,000 MA (20): 22631 MA (200): 21355 40 315 22,000 30 310 20 305 21,000 10 300 20 napos mozgóátlag 30 napos mozgóátlag 20,000 aug. 24. szept. 14. okt. 5. okt. 27. nov. 17. 0 295 júl. 31. szept. 1. okt. 1. nov. 2. Nyitó Max. Min. Záró BUX (pont) 23,611 23,837 23,561 23,827 Nyitó Max. Min. Záró EUR/HUF 313.01 313.49 312.84 313.15 3
Nemzetközi részvényindexek záró érték napi 52 hét záró érték napi 52 hét Dow Jones 17,813 0.0% -0.1% WIG 20 1,964 1.1% -19.1% Nasdaq Composite 5,116 0.3% 6.9% PX 982 0.6% -2.1% Nasdaq 100 4,673 0.1% 8.2% Hang Seng 22,052-1.9% -8.1% FTSE 100 6,393 0.9% -4.9% Russell 2000 1,198 0.8% 0.6% RDX 1,111-0.4% 2.2% Nikkei 19,884-0.3% 15.3% ISE 30 91,952-2.5% -12.1% ATX 2,469 1.2% 8.2% BÉTa - Európai blue-chipek a BÉT-en záróár napi 52 hét záróár napi 52 hét Adidas 89.96 0.6% 39.7% Infineon 13.04 12.8% 65.5% Arcelormittal 4.73 6.1% -52.4% Linde 168.85 1.7% 10.5% Axa 25.59 0.8% 32.7% Lufthansa 13.36 0.9% -2.1% Banco Bilbao 7.87 1.4% -8.2% Nokia 6.86-0.1% 2.5% Banco Santander 5.17 1.7% -28.0% Osram 39.36 0.3% 17.8% BASF 78.31 0.6% 4.9% Raiffeisen 14.96 0.5% -9.1% Bayer 126.77 1.6% 5.6% Ryanair 14.23 2.5% 69.0% BMW 100.36 0.9% 10.2% SAP 74.53 0.3% 31.5% BNP Paribas 55.89 1.5% 9.0% Siemens 96.84 1.1% 0.6% Commerzbank 10.39 0.5% -15.3% Telefonica 11.67 0.9% -7.3% Daimler 82.06 3.3% 22.9% Thyssenkrupp 19.91 1.8% -6.5% Deutsche Bank 24.18 1.2% -8.0% Total 47.03 1.5% 2.5% Deutsche Post 27.46 1.4% 4.1% Unicredit 5.59 1.0% -6.4% E.ON 9.23 2.7% -35.4% Volksw agen 135.20 0.2% -25.6% Fiat Chrysler Automotives 13.48 2.3% Wizz Air 24.61 1.1% A BÉTa piac árfolyamadatait díjmentesen követheti valós időben a www.erstemarket.hu honlapon! Vállalati hírek - A Richter november 26-án kapcsolt vállalkozásától, a Richter Befektetéskezelő kft.-től megvásárolt 550.000 darab Richter törzsrészvényt 5.369 forintos átlagáron. A részvényeket a társaság munkavállalói értékpapír-juttatási programjához kívánja felhasználni. A tranzakciót követően a Richter 668.703 darab saját részvényt birtokol. - Az OTP 2015. november 26-án 19.483 darab törzsrészvényt értékesített javadalmazási politikája keretében. Ebből dr. Pongrácz Antal igazgatósági alelnök 10.281 darabot kapott, aki ugyanekkora mennyiséget el is adott. Pongrácz Antal így 48.267 darab OTP részvényt (0,02%) birtokol. A bank összesen 3.685.004 darab (1,32%) saját részvénnyel rendelkezik. 4
Fontosabb adatok ERSTE ajánlások záróár forgalom Cégnév HUF napi 52 hét db Ajánlás Dátumtól Célár Magyar Telekom 408 1.0% 20.7% 389,893 Felhalmozás 2015.09.29 450 MOL 13,810 1.2% 12.1% 84,694 Vétel 2015.09.17 17,900 OTP 6,081 0.8% 53.1% 504,579 Tartás 2015.10.02 6,000 Richter 5,485 0.8% 44.3% 327,295 Felhalmozás 2015.08.05 5,190 Amerikai szektorindexek Államkötvények (bázispont) záró érték napi 52 hét hozam napi 52 hét Bank 25 0.1% 0.6% USA 10 éves 2.21% -2.6-3.7 Távközlés 43-0.2% -11.6% EMU 10 éves 0.47% -0.1-26.5 Olaj 1,202-0.6% -16.6% Magyar 10 éves 3.28% 2.0-28.0 Gyógyszer 540 0.6% -1.4% USA 5 éves 1.65% -2.3 8.9 Szállítmányozás 8,172-0.0% -11.1% EMU 5 éves 0.19% -0.4-30.4 Félvezető 113-0.0% -1.6% Magyar 5 éves 2.47% -0.0-51.0 Közszolgáltató 43-0.6% -6.3% Japán 5 éves 0.04% 0.4-6.6 Hadiipar 3,049-0.0% 8.2% EMU 3 hónapos 0.34% -0.4-31.1 5.0% Magyar referenciahozamok 4.0% 3 hónapja 3.0% 2.0% 1 hónapja 1 hete Jelenlegi 1.0% 0.0% 0 év 3 év 6 év 9 év 12 év 15 év Alapkamatok (%): MNB 1.35 ECB 0.05 FED 0.25 BOE 0.50 BOJ 0.10 SNB -0.75 5
Fontosabb instrumentumok árfolyamának alakulása 24,000 23,000 22,000 21,000 20,000 BUX Index (pont) 5,500 5,000 4,500 Ricther (Ft) 13,000 12,000 11,000 10,000 DAX Index (pont) 19,000 18,000 17,000 16,000 4,000 3,500 9,000 8,000 7,000 15,000 3,000 6,000 7,000 OTP (Ft) 2,400 S&P 500 Index (pont) 16,000 MOL (Ft) 6,000 2,200 15,000 5,000 2,000 14,000 1,800 13,000 4,000 1,600 12,000 3,000 1,400 11,000 2,000 1,200 10,000 1,800 1,700 1,600 1,500 Arany/uncia (USD) 130 120 110 USD/JPY 130 110 90 WTI olaj (USD) 1,400 100 1,300 90 70 1,200 1,100 80 50 1,000 70 30 8 10 éves hozam (%) 1.5 EUR/USD 330 EUR/HUF 7 1.4 320 6 1.3 310 5 300 4 1.2 290 3 1.1 280 2 1.0 270 6
Fogalmak P/E = P / EPS = Price / Earning Per Share = A részvényárfolyam osztva az egy részvényre jutó eredménnyel EPS = A vállalat nettó eredménye osztva a forgalomban levő részvények számával Megmutatja, hogy a részvényvásárlással eszközölt befektetésünk hány év alatt térül meg nettó eredmény szinten. Az alacsony PE mutató a következőket jelentheti: (i) alulárazott a részvény; (ii) az eredménye csökkenni fog az adott vagy az elkövetkező években. A magas PE mutató a következőket jelentheti: (i) túlárazott a részvény; (ii) magas eredménybővülés várható az adott és/vagy az elkövetkező években. EV/EBITDA = Enterprise Value / Earnings Before Interest Tax Depreciation and Amortization EV = Piaci kapitalizáció+ nettó adósság Piaci kapitalizáció = Részvény szám szorozva az árfolyammal Nettó adósság = Rövid és hosszú távú adósság összege mínusz a cég készpénzállománya EBITDA = Operatív eredmény és az amortizáció összege Operatív eredmény = A nettó eredmény, a kisebbségi részesedés, az adó és a pénzügyi eredmény összege = Az értékesítés árbevétele csökkentve a cég működési költségeivel. Megmutatja, hogy a cég működéséből keletkező eredményből hány év alatt lehetne kifizetni a részvényeseket és a hitelezőket. Az alacsony EV/EBITDA mutató a következőket jelentheti: (i) alulárazott a részvény; (ii) a cég bruttó készpénztermelése az elkövetkező években csökkeni fog. A magas EV/EBITDA mutató a következőket jelentheti: (i) túlárazott a részvény; (ii) a cég bruttó készpénztermelése az elkövetkező években növekedni fog. P/BVPS = Price per Book Value Per Share = A részvényárfolyam osztva az egy részvényre jutó könyvszerinti eszközértékkel BVPS = Book Value Per Share = Könyvszerinti érték osztva a részvényszámmal Könyvszerinti érték = A cég sajáttőkéje Megmutatja, hogy hányszorosát fizeti a piac a tulajdonolt eszközök piaci értékének (más szavakkal: ha felszámolnánk a céget, akkor a hitelezők kifizetése után rendelkezésre álló pénz hányszorosát fizetjük ki az adott árfolyamon vásárolt részvény esetén). Az alacsony P/BVPS mutató a következőket jelentheti: (i) alulárazott a részvény; (ii) a sajáttőkére vetített megtérülés azaz a nettó eredmény osztva a saját tőkével alacsony, azaz kisebb, mint az elvárt hozam (esetleg negatív - azaz veszteség), amely általában az adott ország kockázatmentes kamatlábánál 0-5% ponttal nagyobb hozamot jelent. A magas P/BVPS mutató a következőket jelentheti: (i) túlárazott a részvény; (ii) a sajáttőkére vetített megtérülés azaz a nettó eredmény osztva a saját tőkével magas, azaz magasabb, mint az elvárt hozam, amely általában az adott ország kockázatmentes kamatlábánál 0-5% ponttal nagyobb hozamot jelent. Az Erste Brókerek munkanapokon 8:30 és 22:00 óra között várják tőzsdei megbízásait telefonon és személyesen Címünk: 1054 Budapest, Szabadság tér 14. Angyal Krisztián 1-235-5852 Farkas László 1-235-5895 Kis Dániel 1-235-5873 Balog Enikő 1-235-5114 Háhn Gábor 1-235-7564 Kovács Zsolt 1-235-5175 Baráth Tibor 1-235-5854 Izbéki Ottó 1-235-5123 Lojis László 1-235-5849 Bereczk Zoltán 1-235-5860 Kababik József 1-235-5124 Mezei Ákos 1-235-5122 Bézsenyi Zoltán 1-235-5855 Kerényi Eszter 1-235-5886 Rácz Gábor 1-235-5857 Czene Tamás 1-235-5121 Kéri Lajos 1-235-5874 Varjú Péter 1-235-5111 Csillag Zsigmond 1-235-5850 Kincse Áron 1-235-5858 Visnyai Zoltán 1-235-5153 Honlap: www.ersteinvestment.hu, www.erstemarket.hu e-mail: info@ersteinvestment.hu A kiadványban foglalt információk az Erste Befektetési Zrt. - 1138 Budapest, Népfürdő u. 24-26., tev. eng. szám: E-III/324/2008 és III/75.005-19/2002, tőzsdetagság: Budapesti Értéktőzsde és Deutsche Börse (Társaság) által hitelesnek tartott forrásokon alapulnak, de azokért a Társaság szavatosságot vagy felelősséget nem vállal. A kiadványban foglaltak nem minősíthetők befektetésre való ösztönzésnek, befektetési tanácsadásnak, értékpapír jegyzésére, vételére, eladására vonatkozó felhívásnak vagy ajánlatnak. A tőkepiaci és makrogazdasági helyzetet, a befektetések és azok hozamai alakulását olyan tényezők alakítják, melyre a Társaságnak nincs befolyása, a befektető által hozott döntés következményei a Társaságra nem háríthatók át. A kiadványban foglaltak teljes vagy részleges felhasználása, többszörözése, publikálása, átdolgozása, terjesztése kizárólag a Társaság előzetes írásos engedélyével lehetséges. A kiadvány kiadása időpontjában érvényes. További részletek: www.ersteinvestment.hu, ügyletek előtti tájékoztatásról szóló Hirdetményben. A kiadvány nem a befektetési elemzések függetlenségének előmozdítását célzó jogi követelményeknek megfelelően készült, nem vonatkozik rá a befektetési elemzések terjesztését, közzétételét megelőző ügyletkötésre vonatkozó tilalom. 7