CIB REGGELI FEJLETT PIACOK FİBB HÍREINK USA: A Michigani Egyetem fogyasztói bizalmi indexe süllyedést mutatott, elsısorban a munkaerıpiaci aggodalmak miatt. Az új házak eladásaira vonatkozó statisztikák látnak ma napvilágot. A piac abban bízik, hogy a használt ingatlanok eladásaihoz hasonlóan itt is kedvezı meglepetést okoznak az adatok. EURÓZÓNA: A német Ifo indexben és az euróövezeti beszerzési menedzserindexekben is jelentıs emelkedést láthattunk, ami igazolja az elemzıi közösség óvatos optimizmusát. A francia fogyasztói bizalmi index értéke az elıbbiekkel szemben azonban csökkent. A szélesebb értelemben vett pénzmennyiség (M3) júniusi növekedési adatát teszik ma közzé. SVÁJC: Ma nem közölnek lényeges adatot Svájcban. NEMZETKÖZI PIACOK: Vegyes teljesítményt mutattak a piacok a pénteki napon. A kedvezı euróövezeti makrogazdasági adatok javítottak a hangulaton, míg a tengerentúlon több, vártnál rosszabb vállalati jelentést és romló fogyasztói bizalmat láthattunk. Az S&P 500 és a Dow ilyen körülmények között is emelkedni tudott, a a dollár pedig kissé gyengült az euróval szemben. HÉTFİ 2009/7/27 EZ 10:00 M3 pénzállomány növekedése, év/év, szezonálisan kiigazított június 3,7% 3,9% HU 14:00 MNB kamatdöntés 9,5% 9% US 16:00 Új házak eladásai, ezer db. június 342 355 PL 12:00 52 hetes kincstárjegy 1,2-1,5 mrd PLN US 1:00 HU 15:00 Bernanke Fed elnök részt vesz és beszél egy találkozón MNB sajtótájékoztató a kamatdöntéssel kapcsolatban KAPCSOLATTARTÓK Elemzés Telefon: Kamattermékek Telefon: Trippon Mariann, vezetı elemzı 423-2420 Fenyvesi Sándor, üzletkötı 489-8352 Barta György, elemzı 423-2887 Lángi Anita, üzletkötı 489-8327 Jobbágy Sándor, elemzı 423-2904 Verzár Zoltán, üzletkötı 489-8353 Részvényértékesítés Telefon: Devizapiaci üzletkötık Telefon: Kertai Katalin, üzletágvezetı 489-8341 Márványi Katalin, üzletkötı 212-1390 Katzer Andor, üzletkötı 489-8343 Csollák László, üzletkötı 212-1390 Székelyhidi Zsolt, üzletkötı 489-8344 Dobó Eszter, üzletkötı 212-1390 Tóth Eszter, üzletkötı 489-8345 Huszár Zsófia, üzletkötı 212-1390 Juhász Mária, üzletkötı 212-1390 Kelemen Péter, üzletkötı 212-1390 1
FEJLETT PIACOK - MAKROGAZDASÁGI HÍREK A Michigani Egyetem fogyasztói bizalmi indexe esést mutatott júliusban, elsı ízben április óta (a mutató elızetes értéke már figyelmeztetett a várhatóan rossz eredményre). A 66 pontos eredmény 4,8 pontos visszaesésnek számít, amelyet elsısorban a munkaerıpiaccal kapcsolatos aggodalmak okoztak. A jelenlegi helyzettel kapcsolatos megítélés és a kilátásokra vonatkozó komponens is süllyedt. A megkérdezettek 2,9%-os inflációra számítanak az elkövetkezendı 12 hónapban, ami jelzi, hogy az inflációs várakozások egészséges, pozitív tartományban mozognak, ezzel is csökkentvén bármilyen defláció esélyét. Ahogy arra Bernanke Fed elnök is felhívta a figyelmet múlt heti beszédében, a munkaerıpiaci félelmek, a szigorú hitelfeltételek és a még mindig rosszul teljesítı ingatlanpiac a közeljövıben is visszafogja majd a fogyasztást. Az új házak eladásaira vonatkozó statisztikák látnak ma napvilágot. A piac abban bízik, hogy a használt ingatlanok eladásaihoz hasonlóan itt is kedvezı meglepetést okoznak az adatok. EURÓZÓNA A pénteken közölt elızetes, euróövezeti, beszerzési menedzserindexek még a vártnál is jobban alakultak, jelezvén a gazdaságban fokozatosan lezajló ámbár törékeny stabilizációt. Az összetett index 46,8 pontra emelkedett korábbi, 44,6 pontos értékérıl. A feldolgozóipari részindex 46, a szolgáltatóipari 45,6 pontra kúszott fel, hála részben a fiskális ösztönzıprogramoknak, valamint az EKB kamatcsökkentéseinek és piacra juttatott olcsó forrásainak. Ezen felül az összetett index összes komponense is emelkedést mutatott. Ha a PMI ilyen ütemben javulna még két-három hónapon át, akkor rövid idın belül bıvülést kezdene el jelezni az érintett szektorokban. Kérdés azonban, hogy mennyire lenne tartós egy ilyen fellendülés, amelyet feltehetıen elsısorban a készletek jelenlegi, alacsony szintje gerjesztene. A munkaerıpiac folytatódó lazulása a kereslet jelentıs megerısödését is kétségessé teszi. A közös európai jegybank is óvatos, az idei évre 4,6%-os zsugorodást prognosztizál, 2010-ben pedig még mindig csak 0% közeli növekedési eredményt vár. SZOLGÁLTATÓIPARI ÉS ÖSSZETETT PMI ÉRTÉKEK 65 60 55 50 Olasz tercier PMI 45 Francia tercier PMI Német tercier PMI 40 Eurózóna tercier PMI Eurózóna összetett PMI Bıvülés határvonala 35 márc.06 nov.06 júl.07 márc.08 nov.08 júl.09 PMI ÉRTÉKEK AZ EMU FİBB TAGÁLLAMAIBAN 60 55 50 45 40 35 Eurózóna Németország Franciaország Olaszország Bıvülés/lassulás határvonala 30 ápr.06 okt.06 ápr.07 okt.07 ápr.08 okt.08 ápr.09 A piacok által is közelrıl figyelt német Ifo index júliusban negyedik soron következı emelkedését mutatta, 87,3 pontra (ez 2008 októbere óta a legmagasabb érték). Ez év márciusában a mutató még 26 éves mélypontnak számító, 82,2 pontos értékén állt. Mind a jelenlegi helyzetre, mind a várakozásokra vonatkozó részindex magasabb értéket mutatott, mint egy hónappal korábban. Az elırejelzı indikátor egyértelmően jelzi a javuló hangulatot és azt, hogy a német gazdaság már valószínőleg elérte a ciklus mélypontját. A 85 mrd euró értékő fiskális ösztönzık és az EKB eddig meghozott intézkedései is elısegítik majd a recesszióból való lassú, fokozatos kilábalást. FOGYASZTÓI BIZALOM AZ EURÓZÓNÁBAN ÉS A NÉMET IFO 5,00 110 IFO 0,00 105 100 95 90 85 Fogyasztói bizalom 80 jan.99 jan.02 jan.05 jan.08-5,00-10,00-15,00-20,00-25,00-30,00-35,00-40,00 2
A francia fogyasztói bizalmi index -39 pontra süllyedt korábbi, -37 pontos értékérıl, elsısorban a növekvı munkanélküliség, a gyatra ingatlanpiaci helyzet és romló bérdinamika miatt (korábban a francia fogyasztói kiadásokra vonatkozó adatok kedvezıbb képet mutattak). Az állástalanok száma immáron meghaladja a 2,5 millió fıt (ez 3 éves csúcsnak számít), és a munkanélküliségi ráta az év végére könnyen kétszámjegyő tartományba juthat. A kormányzati ösztönzıintézkedések és az alacsony infláció ellenére a fogyasztók megtakarítási hajlandósága egyre nı és bár 2008 végéhez képest már sokkal jobb a hangulat, általános derőlátásról még nem lehet beszélni. A szélesebb értelemben vett pénzmennyiség (M3) júniusi növekedési adatát teszik ma közzé. Ma nem közölnek lényeges adatot Svájcban. SVÁJC NEMZETKÖZI PIACOK A pénteken közölt EMU makrogazdasági adatok a vártnál jobb eredményt mutattak, de a tengerentúlon több vállalat is csalódást okozott jelentésével és a Michigani Egyetem által készített fogyasztói bizalmi index is romlást mutatott. A részvénypiacok így vegyes teljesítményt nyújtottak, a dollár azonban némileg tovább gyengült az euróval szemben, míg az állampapírpiacot javarészt egymást kioltó hatások érték. A fıbb amerikai részvényindexek pénteken ismét vegyes teljesítményt mutattak. Míg a Nasdaq-et a Microsoft és az Amazon vártnál rosszabb eredményei lejjebb húzták (-0,39%-os volt a napi változás), addig mind az S&P 500, mind a Dow emelkedni tudott (0,30, illetve 0,26%-kal), elsısorban a gyógyszeripari és energiarészvények miatt (Johnson & Johnson, Merck, Chevron). Az utóbbi két index 2008 novembere óta nem zárt ilyen magasan. A hét egészét nézve ez volt már a második soron következı heti növekmény mindhárom index esetében (az emelkedés meghaladta a 4%-ot mindegyik indexnél). Március 9-i mélypontjához képest a Nasdaq 55, a Dow 39%-kal áll magasabban, január 1-hez képest pedig 8,4, illetve 24,7%-kal. Az S&P esetében kiemelendı, hogy az eddig jelentést tevı 184 vállalat közül 142-nek jobb eredményei voltak a vártnál. Az amerikai állampapírpiacon nem láthattunk jelentıs mozgásokat a pénteki napon. A részvénypiacok bizonytalan teljesítménye növelte a biztonságos eszközök iránti keresletet, de a hétre várható 115 mrd dolláros új kibocsátás gyengítette a görbe hosszabb végét. A 10 éves papír hozama 3,67% közelében mozgott, a 30 éves pedig 4,55%-ra emelkedett. A 2 éves papír hozama éppen 1% fölött állt. Pénteken a dollár ismét gyengült az euróval szemben, elsısorban a vártnál kedvezıbb euróövezeti makrogazdasági adatok miatt, de szerepet játszhatott a viszonylag kedvezı piaci hangulat fennmaradása is (amelyen a vártnál rosszabb amerikai fogyasztói bizalmi index és egyes csalódást okozó vállalati eredmények sem rontottak jelentısen). Az EUR/USD 1,4211 környékén lebegett. Az ázsiai kereskedési órákban az EUR/USD 1,4225-re kúszott fel, a jennel szemben a zöldhasú pedig 94,79 tájékán mozgott. A fıbb ázsiai részvényindexek pozitív tartományban zárták a kereskedési napot. A héten több jelentıs adatközlés is várható, a piacokat várhatóan a második negyedéves amerikai GDP statisztikák érdeklik majd a leginkább. A várakozások 1,5%-os zsugorodásról szólnak, ami jóval enyhébb visszaesést jelentene az elsı negyedévben látott -5,5%-nál. Bár már ez lenne a soron következı negyedik negatív negyedéves adat. A legoptimistább szcenárió szerint akár ez lehet az utolsó, negatív növekedést mutató negyedév a mostani válság során. Ezen felül érdeklıdésre tarthatnak majd számot az ingatlanpiaci adatközlések is (mint például a mai, újház-eladásokra vonatkozó statisztika) és folytatódik a vállalati jelentési szezon is. 3
AZ USD/JPY KERESZTÁRFOLYAM AZ AZ USD/JPY KERESZTÁRFOLYAM AZ 95 121 116 111 94 106 101 96 93 91 86 92 AZ EUR/JPY KERESZTÁRFOLYAM AZ AZ EUR/JPY KERESZTÁRFOLYAM AZ 170 165 160 155 150 145 140 135 130 125 120 115 110 136 135 134 133 132 131 130 129 128 AZ EUR/USD KERESZTÁRFOLYAM AZ AZ EUR/USD KERESZTÁRFOLYAM AZ 1,65 1,60 1,55 1,50 1,45 1,40 1,35 1,30 1,25 1,20 1,15 1,43 1,41 1,39 1,37 1,35 4
31. hét HÉTFİ 2009/7/27 EZ 10:00 M3 pénzállomány növekedése, év/év, szezonálisan kiigazított június 3,7% 3,9% HU 14:00 MNB kamatdöntés 9,5% 9% US 16:00 Új házak eladásai, ezer db. június 342 355 PL 12:00 52 hetes kincstárjegy 1,2-1,5 mrd PLN US 1:00 Bernanke Fed elnök részt vesz és beszél egy találkozón HU 15:00 MNB sajtótájékoztató a kamatdöntéssel kapcsolatban KEDD 2009/7/28 IT 9:30 Fogyasztói bizalmi index, szezonálisan kiigazított július 105,4 105,8 US 16:00 Fogyasztói bizalmi index július 49,3 48,7 HU 11:30 D091104 (3 hónapos kincstárjegy) 40 mrd HUF 8,96% US 18:35 Yellen (FOMC-szavazó) az amerikai gazdaságról tart beszédet SZERDA 2009/7/29 HU 9:00 Munkanélküliségi ráta június 9,8% 9,8% HU 9:00 PPI, év/év június 6,2% 6,9% IT 9:30 Üzleti bizalmi index július 69,3 70 PL NBP kamatdöntés 3,5% 3,5% US 14:30 Tartós fogy.cikkek megrendelési állományának változása, hó/hó június 1,8% -0,5% DE HICP, év/év, elızetes július 0% -0,4% US 20:00 Bézs-könyv US 14:30 Dudley Fed elnökhelyettes a gazdaságról beszél CSÜTÖRTÖK 2009/7/30 HU 9:00 Külkereskedelmi mérleg, millió EUR, végleges május 479,8 DE 9:55 Munkanélküliségi ráta, szezonálisan kiigazított július 8,3% 8,4% EZ 11:00 Üzleti klíma indikátora július -2,97-2,87 EZ 11:00 Fogyasztói bizalmi index július -25-23 EZ 11:00 Gazdasági bizalmi index július 73,3 75 US 14:30 Munkanélküliek új segélykérelmei, ezer db. heti adat 554 588 HU 11:30 2013/D (3 éves kötvény) 25 mrd HUF 8,96% HU 11:30 2015/A (5 éves kötvény) 18 mrd HUF 8,81% HU 11:30 2019/A (10 éves kötvény) 12 mrd HUF 8,58% PÉNTEK 2009/7/31 EZ 11:00 CPI, év/év, elızetes július -0,1% -0,4% EZ 11:00 Munkanélküliségi ráta június 9,5% 9,7% CH 11:30 KOF indikátor július -1,65-1,45 US 14:30 GDP, negyedév/negyedév, évesített, elsı becslés 2. negyedév -5,5% -1,5% US 14:30 Mag-PCE, negyedév/negyedév 2. negyedév 1,6% 2,4% US 15:45 Chicago PMI július 39,9 42 Jelen elemzés nyilvánosan hozzáférhetı és egyéb, megbízhatónak ítélt információk alapján készült. Annak ellenére, hogy az elemzés a lehetı legnagyobb körültekintéssel készült, a CIB Bank Zrt., sem annak munkatársai, sem pedig a szerzık nem tudnak garanciát vállalni annak tartalmáért. Az elemzésben foglalt vélemény bármikor megváltozhat anélkül, hogy azt a CIB Banknak nyilvánosságra kellene hoznia. A CIB Bank Zrt, annak munkatársai, valamint a szerzık a hatályos jogszabályoknak megfelelıen jogosultak az elemzés tárgyát képezı befektetési eszközökben pozíciókat szerezni, saját számlás vagy megbízásos alapon ügyleteket kötni. Jelen elemzés nem tekinthetı sem vételi, sem eladási ajánlatnak az elemzés tárgyát képezı befektetési eszközök vonatkozásában, kizárólag az Ön tájékoztatására szolgál és az sem egészében, sem részleteiben nem másolható illetve terjeszthetı. 5