RÉSZVÉNYPIACI ÖSSZEFOGLALÓ Főbb piaci folyamatok áttekintése Az elmúlt egy hét során a fejlettebb piacokon kisebb korrekció indult meg szinte minden különösebb hír nélkül. A Dow Jones 3%-kal, az S&P 500 2,6%-kal, míg a Nasdaq Composite 1,7%-kal esett. Fontos kiemelni, hogy a nyugat-európai, illetve a távol-keleti vezető indexek is 2% körüli mértékben gyengültek, míg a feltörekvő piacokon nem volt ritka a 4% feletti árfolyamcsokkenés sem. A hét nagy vesztesei között meg lehet találni az RTS-t (-9,0%), valamint a BUX-ot (-5,2%) is a Bovespa (-4,1%), a Mexbol (-4,7%) és a WIG (-4,1%) társaságában. Az elmúlt hetekben igazán látványos piaci mozgások nem alakultak ki. Az elmúlt 3 hétben gyakorlatilag a piacról elfogytak a jó hírek, amivel párhuzamosan a vételi kedv is szépen lassan alább hagyott. Mindez különösen az S&P 500-as indexen látható, bár az elmúlt másfél hétben immár a DAX is hasonló kifulladó lendületről árulkodik, miközben a feltörekvő piacokon egyelőre még látványosan nem tört meg az emelkedő trend. Sok tekintetben érthető, hogy az emelkedő trend kifulladása karnyújtásnyira került. A piacok az elmúlt három hónapban gyakorlatilag korrekció nélkül folyamatosan emelkedtek. A DAX 3600 pont közeli szintekről 5200 pont közelébe emelkedett, úgy hogy közben a fundamentumok nem változtak érdemi módon. Az elmúlt két hónapban a különféle bizalmi indexek valóban látványos mértékben javultak, azonban érdemes lehet észrevenni, hogy ezen indexek csupán a részvénypiaci szárnyalás beindulását követően hozzávetőleg 1,0-1,5 hónappal kezdtek szebb képet festeni a világról. A kérdés, hogy ezen indexek alakulását mennyire befolyásolták a részvénypiaci mozgások. Gyanús, hogy igen nagy mértékben, így kérdéses, hogy a javulást mennyire lehet hitelesnek tekinteni. Fontos kiemelni, hogy a bizalmi indexeken túl a többi makroindikátor, sőt a vállalatok kommentárjai sem utalnak átütő változásra. A legtöbb szakértő mindössze annyit emel ki, hogy a nagy gazdasági zuhanás korszakának immár vége, azonban egyelőre nem történt más, mint alacsony szinten történő stabilizáció valódi fordulat nélkül. A piacok e szerény javulásra óriási rallival reagáltak. Látni kell, hogy ezen emelkedés csak abban az esetben maradhat fenn, ha a következő hónapokban kijövő makroadatok valóban a gazdasági helyzet kedvezőbbé válásáról tanúskodnak majd. A világ legfontosabb indexeinek alakulása heti záró heti vált. havi vált. 3 havi vált. 1 éves vált. DJIA 8 540-2,95% 3,17% 11,49% -27,89% Nasdaq C. 1 827-1,69% 8,01% 20,50% -24,05% S&P 500 921-2,64% 3,86% 14,28% -30,10% Russel 2000 513-2,68% 7,35% 23,13% -29,35% Wilshire 5000 9 429-2,81% 3,97% 15,40% -30,24% DAX 4 787-2,10% -2,66% 17,66% -28,85% FTSE 100 4 346-2,16% 0,01% 14,22% -23,87% CAC 40 3 169-1,56% -2,07% 13,55% -29,72% Nikkei 225 9 826-2,13% 5,54% 19,61% -31,52% Hang Seng 18 060-2,38% 6,29% 34,30% -22,58% BOVESPA 51 374-4,08% 1,59% 28,19% -20,52% A legfontosabb fejlődőpiaci indexek heti záró heti vált. havi vált. 3 havi vált. 1 éves vált. BOVESPA 51 374-4,08% 1,59% 28,19% -20,52% MEXBOL 24 275-4,66% 0,31% 19,31% -22,01% Merval 1 023 0,70% 6,68% 50,23% -27,93% Sensex 14 324-3,71% 5,41% 59,12% -14,50% Kospi 1 400-0,90% 2,77% 14,57% -22,48% Shanghai A 3 041 3,84% 6,45% 22,86% -15,60% A legfontosabb kelet-közép-európai indexek heti záró heti vált. havi vált. 3 havi vált. 1 éves vált. S&P 500 921-2,64% 3,86% 14,28% -30,10% DAX 4 787-2,10% -2,66% 17,66% -28,85% BUX 15 058-5,23% -1,33% 40,48% -29,65% WIG 20 1 923-4,09% 6,00% 29,29% -29,12% PX 50 924-1,76% -0,13% 26,52% -40,76% BET 3 392-3,76% 7,37% 39,88% -50,23% RTS 980-9,00% -3,70% 30,25% -59,17% XU 100 35 846 3,33% 1,24% 49,12% -6,81% A 10 éves állampapírok hozammalakulása heti vált. (bp) havi vált. (bp) 3 havi heti záró (%) vált. (bp) 1 éves vált. (bp) Amerikai 3,75 3 20 84-17 Német 3,50-4 -10 28-46 Brit 3,78-9 4 62-60 Japán 1,46-5 3 20-3 A 10 éves közép-európai állampapírok hozammalakulása záró (%) heti vált. (bp) havi vált. (bp) 3 havi vált. (bp) heti 1 éves vált. (bp) Német 3,50-4 -10 28-46 Magyar 10,46 9 28-176 211 Lengyel 6,46 10 13 4 42 Cseh (9 éves) 5,85 1 24 35 99 A világ legfontosabb devizapárjainak, illetve a nyersolaj árfolyamalakulása heti záró heti vált. havi vált. 3 havi vált. 1 éves vált. Euró/dollár 1,3856-0,94% 2,21% 7,20% -11,12% Euró/jen 132,95-3,51% 3,88% 5,32% -21,52% Dollár/jen 95,96-2,55% 1,04% -2,80% -11,24% Brent Oil IPE 67,65-1,53% 15,05% 40,70% -48,33% NYMEX C. Oil 69,60-3,51% 13,26% 35,25% -46,02% Ural fin. margin (CIF) 1,90 0,66 1,41 1,48-1,75 A főbb közép-európai devizák árfolyamalkulása a világdevizákhoz képest heti záró heti vált. havi vált. 3 havi vált. 1 éves vált. EUR/HUF 278,85 0,30% 0,66% -5,52% 15,79% USD/HUF 201,32 1,30% -0,97% -11,66% 34,12% EUR/PLN 4,504 0,70% 2,09% -5,65% 33,22% EUR/CZK 25,96-3,30% -2,55% -2,32% 8,60% EUR/TRY 2,16 0,95% -0,47% -6,00% 11,32% 1
Csendben meg kell jegyezni, hogy a második, illetve a harmadik negyedévben egy esetleges a vártnál szebb amerikai GDP adatból sem kell majd messzemenő következtetéseket levonni, ugyanis nem szabad elfelejtkezni a sok ezer milliárd dollárt kitevő élénkítő csomagokról. A piacok korrekciója leginkább akkor indulhat meg, ha a piaci szereplők körében realizálódik az a tény, hogy a különböző élénkítő csomagok hatása csak átmeneti lesz és valódi, tartós magán fogyasztás-ösztönzésre képtelenek lesznek, ami azt eredményezheti, hogy 2010-ben a bázishatástól eltekintve igen alacsony, gyakorlatilag recesszió közeli állapot alakulhat ki ismét, amelynek elhúzódó hatása akár 2011 közepéig is elnyúlhat, miközben a figyelem középpontjába a költségvetési hiányok, illetve az államadósságok alakulása kerülhet, amelyek gyakorlatilag idővel megfojthatják részlegesen ismét a piacok működését. 16,00% A legfontosabb, illetve a kelet-közép-európai indexek 1 havi teljesítménye 12,00% 8,00% 4,00% 0,00% 8,01% 7,35% 3,97% 3,86% 3,17% 0,01% 6,68% 5,54% 6,29% 6,45% 5,41% 2,77% 1,59% 0,31% 6,00% -0,13% 7,37% 1,24% -4,00% -8,00% DJIA Nasdaq C. S&P 500 Russel 2000 Wilshire 5000 DAX -2,66% FTSE 100 CAC 40-2,07% Nikkei 225 Hang Seng BOVESPA MEXBOL Merval Sensex Kospi Shanghai A BUX WIG 20 PX 50 BET RTS -1,33% -3,70% XU 100-12,00% Az elmúlt hónapok szárnyalásában sok más mellett az amerikai stressz teszt eredményeknek is igen fontos szerepük lehetett. A piaci szereplőket megnyugtatták, bár sok tekintetben igen elgondolkodtató és nehezen hihető eredmények születtek. Az átmenetileg visszatért bizalmat a bankok egyből részvénykibocsátásra használták fel, ráadásul egy részük már meg is szabadult az állami pénzek nagy részétől. Két hónap alatt ennyit javult a helyzet vagy csak bizalomerősítő lépésről van mindössze szól? Nehéz ugyanis elhinni, hogy növekvő munkanélküliség és tovább csökkenő ingatlanárak ellenére az amerikai bankok képesek lesznek nyereségesek maradni... Érdemes lehet talán eltekinteni a számviteli módosítások hatásától és emlékezni arra, hogy a Lloyds és az RSB veszteséges lesz idén... Szóval nagy valószínűséggel a válságnak továbbra nincs vége, csupán egy minden eddiginél erőteljesebb medve piaci rallit láthattunk/láthatunk mondván, hogy a válságnak már vége van... 1 750 1 600 1 450 A S&P 500-as index teljesítménye 440,00 410,00 380,00 350,00 A STOXX 600-as index teljesítménye 1 300 320,00 1 150 290,00 1 000 850 700 260,00 230,00 200,00 170,00 550 140,00 2007.09.14 2007.11.14 2008.01.14 2008.03.14 2008.05.14 2008.07.14 2008.09.14 2008.11.14 2009.01.14 2009.03.14 2009.05.14 2007.08.08 2007.10.08 2007.12.08 2008.02.08 2008.04.08 2008.06.08 2008.08.08 2008.10.08 2008.12.08 2009.02.08 2009.04.08 2009.06.08 21 000 18 500 16 000 A Nikkei 225-ös index teljesítménye 300,00 2007.09.12 2007.11.12 2008.01.12 2008.03.12 2008.05.12 2008.07.12 2008.09.12 2008.11.12 2009.01.12 2009.03.12 2009.05.12 325,00 13 500 350,00 11 000 375,00 8 500 400,00 6 000 425,00 2007.09.06 2007.11.06 2008.01.06 2008.03.06 2008.05.06 2008.07.06 2008.09.06 2008.11.06 2009.01.06 2009.03.06 2009.05.06 450,00 475,00 Az EMBI+ inverz alakulása 2
33 000 30 000 A BUX index teljesítménye 4 400 4 000 A WIG20-as index teljesítménye 27 000 3 600 24 000 3 200 21 000 2 800 18 000 2 400 15 000 2 000 12 000 1 600 9 000 2007.08.10 2007.10.10 2007.12.10 2008.02.10 2008.04.10 2008.06.10 2008.08.10 2008.10.10 2008.12.10 2009.02.10 2009.04.10 2009.06.10 1 200 2007.08.09 2007.10.09 2007.12.09 2008.02.09 2008.04.09 2008.06.09 2008.08.09 2008.10.09 2008.12.09 2009.02.09 2009.04.09 2009.06.09 5 800 5 300 4 800 4 300 3 800 3 300 2 800 2 300 Az ATX index teljesítménye 2 150 1 950 1 750 1 550 1 350 1 150 950 A PX50-es index teljesítménye 1 800 750 1 300 550 2007.08.13 2007.10.13 2007.12.13 2008.02.13 2008.04.13 2008.06.13 2008.08.13 2008.10.13 2008.12.13 2009.02.13 2009.04.13 2009.06.13 2007.08.14 2007.10.14 2007.12.14 2008.02.14 2008.04.14 2008.06.14 2008.08.14 2008.10.14 2008.12.14 2009.02.14 2009.04.14 2009.06.14 A BÉT A BUX az elmúlt egy hétben a régiós indexek teljesítményével többé-kevésbé együtt mozgott. Érdemes lehet észrevenni, hogy a nyugat-európai indexek gyengülése a BUX esetében is törést hozott. A BUX esetében támasz: 14 500, 13 800, 13 300, 12 800, 11 700, 10 800, 10 500, 9800, 9400 forint, míg fölfelé a 14 900, 15 800, 16 700, 17 400, 19 500 forint. 3
A MOL az EBRD-től 8 éves lejáratú, 200 millió eurót kitevő hitelmegállapodást írt alá. A hitel célja a stratégiai és kereskedelmi gáztározó építésének a finanszírozása. Az EBRD ezzel párhuzamosan bejelentette, hogy ha júliusban aláírásra kerül a Nabucco-t érintő kormányközi megállapodás, úgy az EBRD kész finanszírozni a gázvezeték megépítését. A MOL 21%-os tulajdonosa, a Surgut orosz piaci hírek szerint fúzionálna az állami tulajdonban lévő Rosneft-tel. Az információ nem lett megerősítve. A MOL jelenlegi partnere a ZMB mező esetében a Rosneft. A hírnek árfolyamhatása nem volt. A MOL múlt pénteki árfolyamzuhanása összefüggésben lehetetett az egyik svájci bank 12 087 forintos célárával, illetve semleges minősítésével. A MOL-tól az elemző 830 forintos EPS-t vár a 2009-ben. A MOL fontos támaszai a 14 800, a 13 900, a 12 500, a 11 800, a 11 400, a 10 700, a 10 300, a 9800, a 9500, a 9000, a 8500, a 8200 forint. Érdemi ellenállás 15 500, valamint a 16 200, illetve a 16 800 forint. Az OTP a hétvégén road show-t tartott, ami mellett a vezérigazgató-helyettessel is megjelent egy interjú a marketwatch.com-on., azonban érdemi új információ alig vált nyilvánossá. A road show-n elhangzottak szerint a Bank további alárendelt kölcsöntőke visszavásárlását tervezi. Az első negyedévben a vásárlások 35%-on történtek. Október elsejétől új lakástámogatási rendszer került kialakításra. A kedvezményezettek köre igen szűk lehet, a költségvetést ugyanis maximum 2,5-3,0 milliárd forinttal terheli majd. A kamattámogatás mértéke a magyar állampapírhozam maximum 50%-a lehet. A hír kedvező, bár a szűkkörűség erőteljesen limitálhatja az intézkedés erejét. Az OTP támaszai: 3300, 3150, 3000, 2700, 2480, 2350, 2240, 2040, 1900, 1700, 1600, 1500, 1400, 1240 forint. Ellenállásai: 3400, 3600, 3800, 3950, 4350, 4550, 4900, 5200, 5600 forint. 4
A Telekom első ellenállásai 590, 625, 650, 720, illetve 875, 895 forint, míg fontos támasza az 560, az 540 forint, aztán jöhet az 520, illetve az 500 forintos szint. A Telekom 38,3 millió eurót (10,8 milliárd forint) rendkívüli osztalékot kap a Crnogorski Telekom-tól. A Telekom a macedón piacon be kívánja vezetni a nagysebességű mobil szélessávú szolgáltatást. A T-Mobile Macedonia az Ericsson-nal 4 éves szerződést írt alá a macedón országos HSPA hálózat kiépítésére. A Telekom nagykereskedő partnereivel együtt elindítja a nagykereskedelmi IPTV szolgáltatást. Az ok az elmúlt hónapokban bekövetkezett IPTV robbanásban keresendő. A Telekom-ra számos friss elemzés érkezett. Az egyik konklúziója 550 forintos célárfolyam és eladás ajánlás. A svájci pénzintézet megítélése szerint az idei és a 2010. év után mindössze 72 forintos részvényenkénti osztalékfizetés várható. Az elemző szerint az ÁFA emelés erősen érezteti majd a hatását a bevételek alakulásán, így a cég vezetésének bevételi előrejelzését az elemzés szerint nehéz lesz teljesíteni. Az elemzés következtetése szerint a részvény túl drága. Az elemző többek között a Telefonica O2 részvényeit is jobb befektetési lehetőségnek tartja. Közben a Telekom-részvényeire az egyik osztrák pénzintézet 625 forintos célárfolyamot határozott meg. 5
A Richter licenc megállapodást kötött az amerikai KV Pharmaceutical-lal a KV egyes nőgyógyászati termékeire és technológiáira vonatkozóan. A Richter hagyományos piacain, illetve az EU összes tagállamára vonatkozik a megállapodás. A szerződés lehetővé teszi, hogy a Richter maga állítsa elő a KV szabadalmazott termékeit és technológiáját. A megállapodás pénzügyi részletei nem ismertek, így az árfolyamhatás is limitált volt. Feltételezhetően az új megállapodás profitvonzata a Richter teljes eredményéhez képest elenyésző néhány százalék éves szinten lehet. Az egyik vezető svájci bank 36 000 forintos célárfolyamot határozott meg a gyógyszergyártó részvényeire. A pénzintézet szerint az RGH-118-as kutatás 1500 forintnyi egy részvényre jutó jelenértékkel bírhat. A papír első fontos ellenállása 31 500, 32 500, 33 500, 35 400, 36 000, 38 400, 39 200, 39 800 forint, míg az első támasz a 29 000, 27 500, a 26 000, a 25 000, a 24 000 forint. Alatta a figyelendő szintek: 23 600, 23 000, 22 500, illetve 22 200 forint közelében található. 6
Az Egis esetében támaszok 16 000, 15 400, 14 200, 13 800, 13 000, 12 600, 11 400, 11 000, 10 500, 10 000, 9500, 9000, 8600 forint közelében, míg ellenállások: 17 800, 19 000, 19 800, 20 400, 21 000 forint közelében vannak. Egyéb vállalati hírek Az Orco július 8-án tartja éves, rendes közgyűlését. A Forrás B sorozatú részvényeire 50 forintos, míg a C sorozatúra 10 forintos osztalék kerül kifizetésre. Az E-8. nap július 2. lesz. A Pannergy piacán a múlt héten 597,5 ezer darab részvény került átkötésre 2010. júniusi határidőre, 957 forintos határidős árfolyam mellett. Az ügyletet követően a PE 597,5 ezer darab PE-részvénynek megfelelő határidős vételi kontraktussal, illetve 2,726203 millió darab sajátrészvénnyel rendelkezik. A Phylaxia részvényei a keddi kereskedés során fel voltak függesztve. A cég bejelentette, hogy a CEVA per szeptember 17-én folytatódik. Közben a KEG a Wamsler Zrt.-vel együttműködési megállapodást írt alá gázkészülékek tervezésére, fejlesztésére, illetve gyártására. Emellett a Phylaxia újabb tőkeemelést és egy ebből finanszírozandó akvizíciót jelentett be. Június 16-án 5,000,000 db új, 200 Ft névértékű és kibocsátási értékű, a korábbiakban kibocsátott részvényekkel azonos jogokat biztosító dematerializált törzsrészvény zártkörű forgalomba hozatalával a Társaság alaptőkéjének 7,403,359,800 Ft-ra történő felemeléséről döntött. Az alaptőke felemelésére pénzbeli hozzájárulás ellenében kerül sor. A PHYLAXIA mindezzel párhuzamosan azt is bejelentette, hogy az Igazgatóság határozott a N-GENE Research Laboratories cégben történő 750,000 db részvény és azonos mennyiségű warrant megszerzéséről valamint ugyanezen 750,000 db részvényre vonatkozó opció alapításáról és az erre vonatkozó szerződéseket a Társaság 2009. június 16. napján megkötötte. Az akvizíciót a társaság az alaptőkeemelésből finanszírozza. 7
Az N-GENE társaság pénzügyi befektetők és magyar kutatók által létrehozott gyógyszeripari-biotechnológiai vállalkozás, amelynek elsődleges célja - saját tulajdonú világszabadalma alapján - originális, a diabétesz(cukorbetegség) bizonyos típusánál használható gyógyszer(ún. inzulin-érzékenyítı szer) kifejlesztése. A hightech molekulafejlesztés elsősorban azokon a 2-es típusú cukorbetegeken segíthet, akiknek a szervezetében elegendő inzulin termelődik, ám ez mégsem szabályozza megfelelően a vércukorszintet. Az N-GENE a közelmúltban fejezte be Magyarországon az originális BGP-15 nevű molekula humán II. fázisú klinikai kipróbálását, beteg embereken is bizonyítva a szer hatékonyságát (a klinikai III-as fázis lesz a következő lépés, még több betegen való kipróbálással). A Phylaxia szerint reális esély van arra, hogy a molekulából 4-5 éven belül nagy hatású, originális gyógyszer lehet, több száz millió USD világpiaci értékű készítmény keletkezhet önállóan vagy egy multinacionális céggel közös fejlesztésben. A részvény árfolyama a hírek következtében feltehetően drágul. A Phylaxia részvényei egészen 22 forintig drágultak, majd néhány napon belül 12 forint közelébe olvadtak... Összegzés A főbb nyugati piacokon kisebb korrekció alakult ki az elmúlt három hónap szárnyalását követően. Egyelőre jó esély kínálkozik arra, hogy a legtöbb index az elmúlt két hétben beállított lokális csúcsát ismét megközelítse, azonban az új csúcsokra történő emelkedés esélye már koránt sem ennyire jó. Ugyan egyelőre ezen forgatókönyvet sem lehet kizárni, ugyanis feltehetően az elmúlt három havi ralliból kimaradók számára 5-10%-os korrekció már beszállási pontot jelenhet, ami lelkesedéstől függően elméletileg újabb csúcsokat is eredményezhet. Ki kell emelni, hogy számos index kiemelt technikai szintek közelébe került. Az S&P 500 esetében a 945-960 körüli szintek leküzdése akár az 1050 pont körüli szintek elérését is lehetővé teheti, azonban az index jelenleg a kifulladás jeleit mutatja. Egyelőre az S&P 500 880 és 945 pont között sávmozgást végezhet. Ezen értékek törése adhat a részvénypiacok számára középtávon iránymutatást. (Olvasóink figyelmében ajánljuk az anyag végén található hosszútávú grafikonokat.) A DAX esetében az 5180 pont, míg a BUX esetében a 16 700 körüli szint tűnik kulcsszintnek a továbbemelkedéssel kapcsolatban. Fontos azonban látni, hogy a jelenlegi medve piaci ralli akármilyen magasságban is szakad meg még az idei évben látványos és fájdalmas árfolyamzuhanás következhet be várhatóan a csúcstól számítva több mint 20% lehet, így a következő hónapban esetlegesen bekövetkező árfolyamemelkedést érdemes lehet profitrealizálásra, bátrabbak esetében jól megválasztott pillanatban akár óvatos short pozíciók nyitására is használni. A hazai papírok közül az OTP árfolyamalakulása követheti a leginkább a nemzetközi piacok mozgását, míg a MOL árfolyama a papír illikviditása miatt képes lehet szélsőséges mozgásokra. A Richter részvényeire a kötvény végleges átváltási árfolyama bírhat időszakosan árfolyambefolyásoló hatással. Az OTP esetében optimista forgatókönyv esetében nem zárható ki 4500 forint körüli árfolyam, azonban 3700 és 4000 forint körötti szinteken mindenféleképpen érdemes lehet profitrealizáción elgondolkodni. A részvény mozgása egyre inkább beszűkül, így nem lenne meglepő 2-3 héten belül bekövetkező éles árfolyamelmozdulás. Utóbbi iránya egyelőre még kérdéses, azonban a rövidtávú emelkedő trend megtörése a lefelé történő elmozdulás esélyét növelheti. Az Egis részvényei az elmúlt hónapokban gyakorlatilag megduplázódtak, így 18 000 forint körüli szinteken érdemes lehet profitot realizálni. 8
Az S&P 500-nél támasz 880, 830, 815, 770, 740-750, 720, 670, míg ellenállás 900, 945, 960, 990 1010, 1045, 1100 és 1130 pont közelében található. A DAX-nál fontos támasz szint 4660, 4450, 4360, 4260, a 4000, a 3950, a 3800, illetve a 3600 forint, míg fölfelé a 4800, a 4980, az 5060, az 5180, az 5300, az 5400, az 5650, majd az 5850 lehet kiemelten figyelendő szint. 9
WIG 20 esetében támasz: 1900, 1800, 1720, 1650, 1550, 1450, 1420, 1320, 1250 pont. Ellenállás: 2000, 2120, 2250, 2350, 2460 pont. A vezető papírok múlt heti teljesítménye heti záró heti vált. (%) havi vált. (%) 3 havi vált. (%) 1 éves vált. (%) P/E EGIS Nyrt 17 000-2,3 8,2 53,4 3,9 8,48 FHB Jelzalogbank 739-3,9 2,1 43,5-36,7 8,25 Fotex Elso Amer 395-4,4 13,2 57,4-41,4 n/a Richter Gedeon 31 715-3,9 1,2 27,1-4,2 12,49 MOL Magyar Olaj 12 090-10,6-10,1 35,2-42,1 13,30 Magyar Telekom 595-4,0-4,0 16,2-21,5 7,60 OTP Bank 3 500-7,6 14,8 102,3-46,2 7,95 PannErgy 875 3,2-1,1 28,7-37,4 n/a Tiszai Vegyi Kom 2 250-4,3 8,2 11,7-52,9 n/a Az elmúlt hét legjobban dráguló papírja heti záró heti vált. (%) havi vált. (%) 3 havi vált. (%) 1 éves vált. (%) P/E Szekesfehervari Hut 638 127,9 48,7 127,9 112,0 n/a Phylaxia 1912 Holdin 13 44,4 62,5 62,5-31,6 n/a QUAESTOR Ertekpa 475 42,6 33,8 57,8 17,3 n/a PANNON VALTO In 1 500 32,7 7,1 7,1 49,3 n/a Csepel Holding Nyilv 240 8,1 4,3 4,3-20,8 n/a Az elmúlt hét legnagyobb vesztesei heti záró heti vált. (%) havi vált. (%) 3 havi vált. (%) 1 éves vált. (%) P/E MOL Magyar Olaj- e 12 090-10,6-10,1 35,2-42,1 13,30 HUMET Kereskedelm 17-10,5-19,0 21,4-73,0 n/a Genesis Energy Inve 632-8,3-11,2 8,0-58,1 n/a Orszagos Takarekpe 3 500-7,6 14,8 102,3-46,2 7,95 Linamar Hungary Au 1 790-5,3 2,3 19,8-42,2 n/a 10
KAPCSOLATTARTÓK Elemzés Telefon: Kamattermékek Telefon: Trippon Mariann, vezető 423-2420 Fenyvesi Sándor, üzletkötő 489-8352 Barta György, elemző 426-2887 Verzár Zoltán, üzletkötő 489-8353 Dobár Péter, részvényelemző 423-2441 Lángi Anita 489-8327 Jobbágy Sándor, elemző 423-2904 Részvényértékesítés Telefon: Devizapiaci üzletkötők Telefon: Kertai Katalin, üzletágvezető 489-8341 Márványi Katalin, üzletkötő 212-1390 Katzer Andor, üzletkötő 489-8343 Csollák László, üzletkötő 212-1390 Székelyhidi Zsolt, üzletkötő 489-8344 Dobó Eszter, üzletkötő 212-1390 Tóth Eszter, üzletkötő 489-8345 Huszár Zsófia, üzletkötő 212-1390 Kelemen Péter, üzletkötő 212-1390 Juhász Mária, üzletkötő 212-1390 Főbb árfolyambefolyásoló makroadatok a héten 25. hét HÉTFŐ 2009/6/22 Ország Idő Adat Időszak Előző Várakozás Tényleges DE 10:00 IFO index június 84,2 85 HU 14:00 MNB kamatdöntés 9,5% 9,5% PL 14:00 Maginfláció, év/év május 2,6% 2,7% AUKCIÓK Mennyiség Előző Várakozás Tényleges PL 12:00 52 hetes kincstárjegy ESEMÉNYEK EZ 14:00 Trichet EKB elnök beszédet tart KEDD 2009/6/23 Ország Idő Adat Időszak Előző Várakozás Tényleges CH 8:15 Külkereskedelmi mérleg, mrd CHF május 2,55 FR 8:45 Fogyasztói kiadások, hó/hó május 0,7% -0,3% FR 8:50 Üzleti bizalmi indikátor június 72 74 EZ 10:00 Feldolgozóipari PMI, előzetes június 40,7 42,4 EZ 10:00 Szolgáltatóipari PMI, előzetes június 44,8 45,8 EZ 10:00 Összetett PMI, előzetes június 44 45,3 US 16:00 Kész házak eladásai, millió db. május 4,68 4,8 AUKCIÓK Mennyiség Előző Várakozás Tényleges HU 11:30 D090930 (3 hónapos kincstárjegy) 40 mrd HUF 9,36% ESEMÉNYEK EZ 12:00 Ordoñez (EKB) parlamenti meghallgatása EZ 15:00 Weber (EKB) a válság tanulságairól beszél US 21:10 A Treasury képviselői a TARP-ról beszélnek egy konferencián SZERDA 2009/6/24 Ország Idő Adat Időszak Előző Várakozás Tényleges IT 9:30 Fogyasztói bizalmi index, szezonálisan kiigazított június 104,9 104,7 PL NBP kamatdöntés 3,75% 3,5% US 14:30 Tartós fogyasztási cikkek megrendelési állománya, hó/hó május 1,9% -0,9% US 16:00 Új házak eladásai, ezer db. május 352 360 US 20:15 FOMC kamatdöntés 0,25% 0,25% AUKCIÓK Mennyiség Előző Várakozás Tényleges CZ 12:00 CZ1002547 (15 éves kötvény) CSÜTÖRTÖK 2009/6/25 Ország Idő Adat Időszak Előző Várakozás Tényleges HU 9:00 Kiskereskedelmi forgalom, év/év április -3,6% -4,2% IT 9:30 Üzleti bizalmi index június 68,7 69,5 PL 10:00 Kiskereskedelmi forgalom, év/év május 1% -0,1% PL 10:00 Munkanélküliségi ráta május 11% 10,9% EZ 11:00 Új ipari megrendelések, hó/hó április -0,8% 0% CZ CNB kamatdöntés 1,5% 1,25% US 14:30 GDP, negyedév/negyedév, évesített, végleges 1. negyedév -5,7% -5,7% US 14:30 Mag-PCE, negyedév/negyedév 1. negyedév 1,5% US 14:30 Munkanélküliek új segélykérelmei, ezer db. heti adat 608 AUKCIÓK Mennyiség Előző Várakozás Tényleges HU 11:30 D100630 (12 hónapos kincstárjegy) 40 mrd HUF 9,57% CZ 12:00 52 hetes kincstárjegy ESEMÉNYEK EZ 9:00 Bini Smaghi (EKB) beszédet tart US 16:00 Bernanke (Fed elnök) a Bank of America - Merrill Lynch ügyletről beszél EZ 20:30 Stark (EKB) beszédet tart PÉNTEK 2009/6/26 Ország Idő Adat Időszak Előző Várakozás Tényleges FR 8:45 GDP, negyedév/negyedév, végleges 1. negyedév -1,2% -1,2% FR 8:50 Fogyasztói bizalmi indikátor június -40-39 CZ Ipari termelés, előzetes május -22,1% CH 11:30 KOF indikátor június -1,86-1,77 US 14:30 Magánkeresetek, hó/hó május 0,5% 0,3% US 14:30 Személyes kiadások, hó/hó május -0,1% 0,3% US 14:30 mag-pce, hó/hó május 0,3% 0,1% DE HICP, év/év, előzetes június 0% -0,1% US 16:00 Michigani Egyetem fogyasztói bizalmi index, végleges június 69 69 ESEMÉNYEK US 19:00 Fisher (Fed, nem FOMC szavazó) beszédet tart Jelen elemzés nyilvánosan hozzáférhető és egyéb, megbízhatónak ítélt információk alapján készült. Annak ellenére, hogy az elemzés a lehető legnagyobb körültekintéssel készült, a CIB Bank Rt., sem annak munkatársai, sem pedig a szerzők nem tudnak garanciát vállalni annak tartalmáért. Az elemzésben foglalt vélemény bármikor megváltozhat anélkül, hogy azt a CIB Banknak nyilvánosságra kellene hoznia. A CIB Bank Rt, annak munkatársai, valamint a szerzők a hatályos jogszabályoknak megfelelően jogosultak az elemzés tárgyát képező befektetési eszközökben pozíciókat szerezni, saját számlás vagy megbízásos alapon ügyleteket kötni. Jelen elemzés nem tekinthető sem vételi, sem eladási ajánlatnak az elemzés tárgyát képező befektetési eszközök vonatkozásában, kizárólag az Ön tájékoztatására szolgál és az sem egészében, sem részleteiben nem másolható illetve terjeszthető. 11
12
13
14
15
16
17
18
19
20
21
22
23
24
25
26
27
28
29
30