Befektetési hírlevél 2013/6. szám
Befektetési hírlevél 2013/6.szám PIACI ÖSSZEFOGLALÓ Infláció (április): 1,7% Euró árfolyam: 294 Ft Svájci frank árfolyam: 238,56 Ft Amerikai dollár árfolyam: 219,5 Ft Euró folyószámla betét éves kamata: 0,1% * Forint folyószámla éves kamat: 0,15% * Euró lekötött betét éves kamata: 1,5% * Forint lekötött betét éves kamat: 3% * ÁRFOLYAMOK: USA 22,8% 5,2% BRAZILIA -5,1% 12,8% * Erste Bank NÉMETORSZÁG LENGYELORSZÁG 28,3% 11,5% 6,2% 6,7% MAGYARORSZÁG AUSZTRIA 1,2% 24,9% 7% 1% TÖRÖKORSZÁG 35% 19,7% OROSZORSZÁG -2,9% 6,3% INDIA 15,5% 17,8% Jelmagyarázat: ELMÚLT 1 ÉVBEN ELMÚLT 10 ÉVBEN* KÍNA 1,9% 13% *éves hozam. Forrás: MSCIBarra Árfolyamok: Forint: Jelentős csapongások mellett, de trendszerűen erősödött a nemzeti valuta árfolyama, míg március közepén még majdnem 310 forintot kellett adni egy euróért, amint a Magyar Nemzeti Bank új elnökének, Matolcsy Györgynek a programját a külföldi befektetők kétségekkel fogadták, addig június közepére 295 forintra erősödött a kurzus. A magyar gazdaság ugyanis látszólag elkötelezett, hogy megfeleljen az Európai Unió szigorú költségvetési elvárásainak (a GDP arányos hiányt 3 százalék alatt tartjuk), a nemzetközi helyzet jó, a magyar államkötvények kamata sem rossz nemzetközi összehasonlításban. A svájci frank viszont továbbra is erős, az alpesi ország hivatalos fizető eszköze húz hasznot az európai recesszióból. Kamatok: Megállni látszik a forint államkötvények régóta tartó nyerő szériája. A kamatok ugyanis hosszú idő után, május közepétől emelkedni kezdtek azaz a hosszú lejáratú kötvények értéke elkezdett csökkenni. Az ok a folyamatos jegybanki kamatcsökkentés. Minél alacsonyabb a ráta, annál többen szállnak ki, hogy bebiztosítsák az addig elért tekintélyes profitot. És minél alacsonyabb a kamatszint, annál kisebb az esély további kamatcsökkentésekre. BUX: Miközben a közép-európai régió többi országában inkább csökkenő árfolyamokkal találkozhattunk mostanság, a hazai börze viszonylag jól teljesített. A magyar tőzsdei cégek átlagos árfolyam változását mérő BUX index április vége és június közepe között 15 százalékot erősödött igaz, ennek oka a hagyományos magyar lemaradás. Azaz a hazai parkettre most érkezett csak el az az optimizmus, ami a környező országok részvénypiacait már jóval korábban erősítette. Arany: Hiába idegesek a tőzsdék, remeg a befektetők keze amiatt, vajon az amerikai kormány továbbra is támogatja-e szinte korlátlan pénz pumpával a tengerentúli (és persze ezzel a világ-) gazdaságot, a régebben hagyományosan menedék-befektetésnek tekintett aranyon ez most nem segített. A nemesfém világpiaci árfolyama lassan csordogál lefelé: míg tavaly októberben 1800 dollár, ma már csak 135 dollár egy unciányi, azaz 31,2 gramm. Az ok egyrészt az erős dollár, másrész pedig a globálisan alacsony infláció. Utóbbi ellenszere ugyanis az értéktartó arany, azonban ha a pénz nem romlik a korábban megszokott mértékben, az arany sem olyan létfontosságú megtakarítási célpont. Mi történik a világban? Európa: a recesszió szedi áldozatait: egyre kevesebben vannak az európai munkaerő piacon. A déli országokban a legnagyobb a baj, a spanyolok, portugálok és görögök egyre inkább csak a napsütésben reménykedhetnek. Egyesült Államok: meglepően optimisták az amerikaiak. Persze mégis lehet, hogy ez természetes reakció arra, hogy havonta 200 ezer új munkahelyet teremtenek a cégek. Azért a növekedésben komoly szerepe van az államnak: az amerikai jegybank egyelőre óriási pénzeket nyom a gazdaságba, hogy fellendítse. Törökország: az utcai zavargások ellenére a török gazdaság köszöni, jól van. A Világbank a következő évekre gyorsuló növekedési ütemet jósol, csak az inflációval kell vigyázni. A hírcsatornák néha rémisztő képei ellenére jó befektetésnek tűnik a török tőzsde is főleg a 10 százalékos korrekció után. Magyarország: itt az újabb megszorító csomag. Még többe kerül a bankolás, drágább lesz telefonálni is viszont tartjuk a hiánycélt. A megtakarítási szokásokat viszont alapjaiban változtathatja meg, hogy ezentúl egészségügyi hozzájárulást is kell a kamat után 2
KITEKINTÉS - FEJLETT VILÁG KEVESEBB A DOLGOZÓ Európa: egyre kevesebben a munkában Hét éve nem látott mélypontra süllyedt a foglalkoztatottság Európában. Az eurót használó úgynevezett euró-zóna országokban 0,5 százalékkal, a 27 uniós tagországban átlagosan 0,2 százalékkal kevesebben álltak alkalmazásban 2013 első negyedévében, mint az azt megelőző három hónapban. Egyéves visszatekintésben ennél nagyobb, 1 illetve 0,4 százalékos a visszaesés mértéke. Az uniós tagországokban összesen 221,9 millió állás van jelenleg, ebből az euró-zónában 145,1 millió. Az általános csökkenés elsősorban a kontinens egészét érintő recessziónak tudható be (a gazdaság az idei első negyedévben 0,2 illetve 0,1 százalékkal zsugorodott). Ezért is elsősorban azokban a tagállamokban súlyosabb a helyzet, ahol a gazdasági problémák is kiélezettebbek. Portugáliában például jócskán átlag feletti, 2,2 százalékos az állás-csökkenés, míg a balti államokban átlagosan 2 százalékkal magasabb foglalkoztatottságot mértek. Amerika: meglepő optimizmus Ötéves csúcsra került a tekintélyes, független amerikai Conference Board intézet által számolt fogyasztói bizalmi index. A gazdaságpolitikusok és a tőzsdei Foglalkoztatottság alakulása Európában 105 104 103 102 101 100 2005 Euro övezet, szezonalitás kiigazításával EU27, szezonalitás kiigazításával 2007 2009 2011 befektetők számára is az egyik legfontosabb mutató értéke májusban 76,2 pontra emelkedett, a megelőző havi 69 pontról (a magasabb érték nagyobb bizalmat jelöl) és már zsinórban második hónapja emelkedő, azaz javuló trendet mutat. A bizalmi index emelkedő értéke jól mutatja, hogy a tengerentúli lakosság fellélegzett, anyagi helyzetét jobbnak látja. A felmérések szerint ma már 10 százalékkal költenek többet, mint a válság kezdetén, 2009-ben. Ez egyúttal azt is valószínűsíti, hogy hamarosan feléledhet a vásárlókedv, ami végső soron újabb lendületet adhat az amerikai gazdaságnak. Az amerikaiak optimizmusa elsősorban a javuló munkaerő-piacból táplálkozik: a munkanélküliség a 2009-es 10 százalékról 7,5 százalékra esett, havonta átlagosan 200 ezer új munkahelyet teremtenek a cégek. Ugyan elemzők óvatosságra intenek a még mindig több, mint 4 millió hosszú távon munkanélküli miatt és árnyalja a képet, hogy a munkaképesek mindössze 81 százaléka hajlandó dolgozni (ez 29 éves mélypont), ám jelenleg ez is jó hírnek számít. Amíg ugyanis nem látják elég stabilnak a gazdasági növekedést, az amerikai szövetségi jegybank (Federal Reserve, Fed ) nem zárja el a pénzpumpát. Azaz továbbra is folytatódik majd a növekedés elősegítése, állami segédlettel. 2013 US fogyasztói bizalom Forrás: www.tradingeconomics.com 80 70 60 50 40 2011 jul 2012 jan 2012 jul 2013 jan 3
KITEKINTÉS - FEJLŐDŐ PIACOK ITT AZ ÚJABB MEGSZORÍTÁS Törökország: átlag feletti növekedés A várakozásoknál nagyobb mértékben, 1,6 százalékkal erősödött a török gazdaság 2013 első negyedévében a tavaly téli időszakhoz képest. A megelőző év (2012) megegyező időszakához képest pedig 3 százalékos a gyarapodás mértéke (itt is alacsonyabb ütemet, 2,3 százalékot vártak), a török gazdaság felívelése ezzel már 14 negyedév (azaz 3 és féléve) töretlen. A Világbank becslései alapján a következő években a növekedési ütem gyorsulhat: 2013-ra 3,6 százalékos, 2014-re 4,5 százalékos, 2015-re pedig 4,7 százalékos GDP-növekedést várnak. Ez jóval átlag feletti teljesítmény: ugyanezen intézmény a világ egészére például mindössze 2,2, 3, 3.3-3.3 százalékos gyarapodást jósol. A rohamosan növekvő infláció ugyanakkor óvatosságra int: májusban a fogyasztó árak átlagosan 6,51 százalékkal emelkedtek. Az isztambuli Gezi park apropóján, ám valójában a valláson alapuló új szabályok miatt kitört tüntetések ugyanakkor már csendesedni látszanak, a kormány vidéki lakosságon alapuló, kétharmados többsége pedig elég támogatást ad a megkezdett gazdaságpolitikának. Az isztambuli tőzsde A központi költségvetés adóssága 25 000 20 000 15 000 10 000 5 000 0 2005 2007 A GDP változása Törökországban 8 6 4 2 0-2 -4-6 -8 2008 2010 2012 Forrás: www.tradingeconomics.com 10 százalékot meghaladó esése pedig jó beszállási pont lehet a kockázat kedvelő befektetőknek. Magyarország: megszorítás megszorítás hátán Előzetes becslések szerint évente 100-120 milliárd forintot hozhat a kormány konyhájára a legújabb takarékossági csomag. A június közepén Varga 2010 2013 Mihály nemzetgazdasági miniszter által bejelentett megszorító intézkedések a hivatalos állásfoglalás szerint a csökkenő infláció miatti bevétel kiesést pótolnák. Tavaly decemberben a Magyar Nemzeti Bank például még 3,5 százalékos áremelkedést jósolt 2013- ra, ezzel szemben a infláció például a kormány rezsicsökkentésének köszönhetően - egyelőre bőven 2 százalék alatti. Márpedig az áremelkedési ütem csökkenésének vannak árnyoldalai is: az alacsonyabb árakon képződő több adó (például az áfa) ugyanis hiányzik az állami bevételekből. Ennek ellentételezésére a banki utalások, készpénzfelvétel tranzakciós adóját 50 százalékkal emelik (ez személyenként átlagosan körülbelül 5000 forintos éves többlet kiadást eredményez), és a távközlési adó is emelkedik (a cégeket terhelő elvonás percenként 2 forintról 3 forintra emelkedik). A tervek szerint a kamat jövedelmekre 6 százalékos egészségügyi hozzájárulást (EHO) kell majd fizetni, azonban a veszélyeztetett befektetések köre egyelőre még nem tisztázott. 4
ALAP - MUSTRA MAGAS kockázat Jó magyar szokás szerint lemaradva, de mégiscsak magához tért a magyar tőzsde. Magyarország megítélése végső soron most nem is olyan rossz tartjuk a költségvetési hiányt, a gazdaság pedig nő. A magyar részvényeket egyelőre veszik a külföldi befektetők. Magyar Részvényalap 1.6 HUF 1.5 HUF 1.4 HUF 9,13 % 2012.07.01 2012.09.01 2012.11.01 2013.01.01 2013.03.01 2013.05.01 Forrás: Netfolio.hu KÖZEPES kockázat Továbbra is népszerűek a forint kötvények, a 4-5 százalékos hozamok még mindig magasnak számítanak nemzetközi összehasonlításban (a 10 éves futamidejű német állampapírok 1,5 százalékos, amerikai testvére is csak bő 2 százalékos éves hozamot fizet). MetLife Magyar Kötvényportfolió 1.4 HUF 1.3 HUF 13,49 % 2012.07.01 2012.09.01 2012.11.01 2013.01.01 2013.03.01 2013.05.01 Forrás: Netfolio.hu ALACSONY kockázat A rövid lejáratú, egy évnél kevesebb hátralévő futamidővel rendelkező forint kincstárjegyek a folyamatosan csökkenő kamatszint ellenére is kedvelt befektetések. Egyrészt mert a kifizetést a futamidő végén a magyar állam garantálja. Másrészt pedig azért, mert a rövid hátralévő futamidő miatt kicsi az árfolyam-rizikó is. CIG Pénzpiaci Portfolió 2.08 HUF 2.05 HUF 2.02 HUF 2012.07.01 2,85 % 2012.09.01 2012.11.01 2013.01.01 2013.03.01 2013.05.01 Forrás: Netfolio.hu 5
TIPPEK, TRÜKKÖK 10 TIPP SPÓROLÁSHOZ Szeretne több pénzt félretenni, de hiányzik hozzá valamennyi? Fogadja meg tanácsainkat és meglesz a szükséges összeg. Válasszon 10 spórolási tippünkből. Ha ez is kevés, jövő hónapban újabb ötletekkel szolgálunk! 1. 2. Nyakunkon a kánikula de hogy védekezzünk az embert próbáló hőség ellen? Ha klíma berendezést választ, azt a hűteni kívánt helyiség méretéhez és tájolásához érdemes igazítani. Hagyományos izzó helyett megéri kompakt fénycsövet használni azoknál a lámpáknál, amelye- ket legalább napi egy-másfél órát használunk. Tízszer hosszabb élettartamuk és 80 százalékkal alacsonyabb energiafogyasztásuk már rövid idő alatt kárpótol a kissé magasabb árért. 3. Az elektromos készülékek készenléti, azaz standby üzemmódja óránként 440 kilowatt felesleges áramfogyasztást generálhat. Érdemes olyan hálózati elosztót vásárolni, amely egyetlen gombnyomásra teljesen áramtalanítható. 4. 5. 6. A mobiltelefon töltőjét sem szabad bedugva hagyni a konnektorba. Töltés nélkül is áramot fogyaszt. A konyhában, fürdőszobában csöpögő vízcsapot érdemes mielőbb megcsináltatni. Percenként 10 csepp egy hónap alatt 170 liter! Alacsonyabb hőfokon, vagy például az előmosást kihagyva (de energiatakarékos programmal, vagy rövidebb mosással is) csökkenthetjük az energia-fogyasztásunkat. Anélkül takaríthatjuk meg akár az áramfelhasználás egyharmadát, hogy a mosás minősége csorbát szenvedne. 7. A hűtőszekrény helyes hőmérséklete +7 celsius fok, a fagyasztóban 18 celsius fok. Minden egyes plusz mínusz-fok 6-6 százalékkal növeli az energia fogyasztást. Ne hagyjuk, még ha a tikkasztó meleg miatt nagy is a kísértés rá. 8. Energia takarékos mosogatógéppel (és mosási programmal) felére csökkenthető a víz- és villany felhasználás. Hasonlóképpen javasolt az energia takarékos háztartási kisgépek beszerzése is. Egy-egy célorientált készülék hatékony megoldás lehet. 9. Ház felújításnál a legfelső szint és a mennyezet legalább 12-24 centiméteres szigetelése később óriási csökkenést hozhat majd a fűtésszámlán (ugyanilyen fontos az alagsori födém szigetelése is!). Érdemes az ablakok illesztéseit is megvizsgálni. Építsen be napelemet, ez csökkenti a más forrásból származó energia felhasználást. 10. Tipp Ne hűtse a szobát a külső hőmérsékletnél 8 fokkal alacsonyabbra, így a megfázás mellett a túl magas villanyszámlát is elkerülheti. Tipp A készülékek kikapcsolása csökkentett hőkibocsátást is eredményez. Tipp Vízforraláshoz például érdemes vízforralót használni mikrohullámú sütő, vagy gázmelegítő helyett. Tipp A napos órák száma évente körülbelül 2000, 1 négyzetméter napkollektorfelülettel kwh hőenergia termelhető ez évente 60-70 százalékos spórolás. Hamar megtérül. 6
INTERJÚ KEVÉS LESZ A BANKI KAMAT Akinek kevés a mindössze 4 százalékos akciós forint betét, amiből ráadásul újabb és újabb jogcímeken vonnak le adót, annak érdemes váltania. Forrás: MNB Lekötött betétek kamata forint kamat euró kamat 7 6 5 4 3 2 1 0 2012. jan. 2012. jún. 2013. jan. Idén május 29-től már csak 4,5 százalékos a forintra irányadó, úgynevezett jegybanki alapkamat. Hitel, betét mind követi a Magyar Nemzeti Bank (MNB) ukázát, amely a kormánynyal karöltve az olcsó hiteleken keresztül próbál meg életet lehelni a magyar gazdaságba. A betétesek azonban mindebből leginkább csak azt érzik, hogy a családi kasszák megtakarításaira minden újabb lekötésnél kevesebb a kínált kamat. Míg egy éve még az átlagos betétek is majdnem 7 százalékot fizettek, de a gavallérosabb akciós ajánlatok mézesmadzaga akár 10 százalékot is ígért, addig ma már a kiemelt betétek is épp, hogy 4 százalék feletti kamattal próbálnak csábítani. Egyre kevesebb sikerrel egymilliós megtakarítás után mindössze 30-40 ezer forint kamat meglehetősen kevés, főleg, ha levonjuk belőle a 16 százalékos kamatadót, és a legújabb megszorító csomag részeként bevezetésre váró 6 százalékos egészségügyi hozzájárulást (eho). Alig marad valami. Ráadásul a kamatcsökkenés várhatóan tovább tart majd. A jelenlegi, 4,5 százalékos jegybanki alapkamat a várakozások szerint nyárra 4 százalékig süllyed (ez a banki betétek kamatát is újabb fél százalék ponttal csökkentheti). De vannak merészebb előrejelzések: a neves amerikai JP Morgan bankház előrejelzései alapján az év végére már csak 3,25 százalék lesz az irányadó ráta. A brit Barclays 3,5 százalékot vár. Bár az MNB útjai kifürkészhetetlenek (az alapkamatról döntő Monetáris Tanács tagjait pedig misztikus némaság lengi körül), a tapasztalatok szerint egy kamatcsökkentési ciklus bizony hosszú ideig tart. A jegybank vigyáz rá, hogy a befektetők ne tartsák kapkodónak, meggondolatlannak elvégre mégiscsak egy ország nemzeti valutájának értékét őrzi. Tapasztalat, hogy éves 5 százalékos kamat alatt már egyre többen keresnek alternatív helyeket az évek, évtizedek alatt összespórolt százezreknek, millióknak. A pénz átcsoportosításával egyébként a kamatcsökkentésből akár extra profitra is szert tejhetünk. A biztosítók kínálatában is megtalálhat, forint kötvényalapok például felértékelődnek, ahogy a kamatszint csökken. Hogy miért? Ezek az alapok olyan, gyakran 10-15 éves futamidejű kötvényeket tartanak a portfoliójukban, amelyek még régebben, magasabb kamat mellett vásároltak. Képzeljük csak el, milyen értékes portéka ma egy olyan kötvény, amely minden évben 8-9 százalékos hozamot fizet, mondjuk 10 éven keresztül és amelynek visszafizetését a magyar állam garantálja. Ahogy az általános kamatszint csökken, ezek a kötvények gyorsan felértékelődnek. De a betéteknél magasabb hozamot lehet elérni a különféle részvény alapokkal is. Ezek persze rizikós befektetések, ám hosszú távon jól fialnak. Indiai részvényeken például 17,8, kínaiakon 12,95 százalékos volt az elmúlt 10 évben az átlagos, évenkénti nyereség. 7