BUX 32.782-0,7% Mtel 504-1,0% Bayer 100,5-0,5% EUR/HUF 307,33-0,1% Olaj ($) 52,5 0,2% DAX 11.540-0,1% MOL 20.880-0,6% BMW 86,3-0,4% EUR/USD 1,0713 1,1% Arany ($) 1.217 1,2% S&P 2.268-0,3% OTP 8.799-0,7% Commerzbank 7,5 0,0% USD/HUF 286,88-1,2% Réz ($) 262,5-2,4% RDX 1.398-0,4% Richter 6.280-0,6% Lufthansa 11,8 4,4% USD/JPY 112,62-1,4% 10Y hozam 3,4 4,0 előző napi záró adatok Piaci áttekintés - A General Motors is beállt a sorba - Theresa May beszéde mozgatja a piacokat - Enyhén emelkedik a WTI, nem változott az arany ára - Szárnyalt a font, gyengült a dollár - A kínai elnök is részt vett a davosi konferencián - Eshet ma a BUX index Erste kommentár Annak ellenére, hogy Theresa May hard brexitet ígért, a font szárnyalásba kezdett, ami annak tudható be, hogy parlamenti jóváhagyáshoz kötötte az EU-val kötendő végleges szerződést. Ugyanakkor azt látjuk, hogy számos akadály van a font árfolyam előtt. Nevezetesen, akár az euróval, akár a forinttal szemben tekintünk rá, a 20, 30 és a 200 napos mozgóátlagok jelentenek ellenállási szinteket. Ugyanakkor inkább az utóbbinál látunk tényleges technikai szintet. Összességében a forint ellenében lépnénk a font piacára, ugyanis úgy tűnik, hogy a forint gyengülhet az elkövetkező hetekben az euróval szemben is. Továbbra is jó eredményeket hoznak az amerikai bankok. Ennek fényében érdekes lesz a mai napon a Goldman és a Citigroup eredménye is, amelyek kora délután látnak napvilágot. Miközben jó eredményeket láthatunk, a piac továbbra is korrekciós módban van. Ez igaz a DAX indexre is annak ellenére is, hogy a mai napon emelkedést várunk, miközben Budapesten csökkenhet az index, azok után, hogy eladási jelzés alakult ki rajta. 1
Külföldi és hazai adatok Dátum Idő Ország Adat Időszak Korábbi Várt Tény jan. 18. 8:00 GE Fogyasztói árindex (év/év) - végleges dec. 0.8% 1.7% 1.7% jan. 18. 10:30 UK Átlagbérek a 3 hónap nov. 2.5% 2.6% jan. 18. 10:30 UK ILO munkanélküliségi ráta nov. 4.8% 4.8% jan. 18. 10:30 UK Munkanélküli segélykérelmek számának a dec. 2.4 5 jan. 18. 11:00 EMU Fogyasztói árindex - végleges dec. 1.1% 1.1% jan. 18. 13:00 US Jelzáloghitel igénylések jan. 5.8% jan. 18. 13:30 US Goldman Sachs 2016 Q4 4,21 4,84 jan. 18. 14:00 US Citigroup 2016 Q4 1,23 1,12 jan. 18. 14:30 US Maginfláció (év/év) dec. 2.1% 2.1% jan. 18. 14:30 US Fogyasztói árindex (év/év) dec. 1.7% 2.1% jan. 18. 15:15 US Kapacitás kihasználtság dec. 75.0% 75.4% jan. 18. 15:15 US Ipari termelés (év/év) dec. -0.44% 0.6% jan. 18. 16:00 US NAHB házár index jan. 70 69 jan. 18. 20:00 US Bézs könyv jan. 18. 22:05 US Netflix 2016 Q4 0,10 0,13 Nemzetközi hírek USA: - Eséssel fejezték be a vezető amerikai indexek a tegnapi kereskedést. Az S&P500 és a Dow 0,3%-ot, míg a Nasdaq 0,63%-ot veszített értékéből. - A múltkori kritikák után a General Motors is igyekszik imponálni Trumpnak. Tegnap jelentette be a vállalat, hogy 1 milliárd dollárt fektet be az USA-ban, amivel több ezer szellemi foglalkozású munkahelyet hoz létre a következő években. Noha a gesztus látszólag nagyvonalú, a beruházásra már évek óta készül a vállalat. - A Fed szavazó tagja, Lael Brainard szerint a vártnál gyorsabb ütemben emelhet kamatot a Fed, amennyiben az amerikai fiskális stimulus inflációs nyomáshoz vezet anélkül, hogy a termelékenységet is növelné. - Folytatódnak a banki gyorsjelentések, a mai napon a Citigroup és a Goldman Sachs teszik közzé negyedéves számait. Európa: - Gyengén teljesítettek tegnap a vezető nyugat-európai indexek, a legnagyobbat a FTSE100 esett (FTSE100-1,46%, DAX -0,13%, CAC40-0,46%). - Theresa May tegnapi beszédében azt mondta, hogy Nagy-Britannia teljesen kilép az Európai Unióból, de a lehető legnagyobb mértékű hozzáférést szeretnének az unió belső piacaihoz. A beszéd legfontosabb részletei már reggel nyilvánosságra kerültek, ennek ellenére a piacokra hatással volt a beszéd, például a DAX index nagyot fordult a napon belüli mélypontról. - Az Egyesült Királyságban a vártnál nagyobb lett az infláció decemberben. Havi alapon 0,5%-os volt az áremelkedés üteme a várt 0,3% helyett, tavalyi évhez viszonyítva pedig 1,6%-os emelkedést publikáltak, ami 0,2%-kal verte meg a konszenzust. - Németországból ma reggel érkeztek a decemberi inflációs számok. A vártnak megfelelően 1,7% lett az éves alapú, 0,7% pedig a havi alapú áremelkedési ütem. - A tegnapi német ZEW gazdasági hangulat index némileg jobb lett a várakozásoknál. 65 pontot vártak januárra az elemzők, ezzel szemben 77,3 pontot publikáltak. A jövőbeni várakozásokat mutató alindex 16,6 pontra emelkedett az előző havi 13,8 pontról, de még így is 2 ponttal marad el a piaci konszenzustól. 2
- Az eurózónából ma érkeznek a decemberi végleges inflációs számok. Olaj, arany: - A WTI 52,7 dollár volt ma reggel. A piac továbbra is az OPEC döntéseit figyeli, illetve arra koncentrál, hogy mekkora mértékben esik az USA nyersolaj készlete. A csütörtöki EIA adattal a piac 1 millió hordó csökkenést vár, a készletek jelenleg 483,1 millió hordón állnak, ami három évtizedes csúcs. A hírek szerint Szaúd-Arábia a kvótához képest is nagyobb mértékben vágja a kihozatalt, és több vele közeli szövetséges szunnita többségű állam is hasonlóan tesz. Kínából is csökkenő kitermelésről adtak számot: az IEA adatai szerint tavaly napi 345 ezer hordóval esett a kitermelés, az idén legalább napi 250 ezer hordó várható. - Az arany 1.210 dolláron állt ma reggel. A biztonságos eszközökbe menekülés gyengülésével az arany iránt az elmúlt napokban tapasztaltunk erős kereslet eltűnőben van. A tegnapi Theresa May beszéd sem hozott áttörő újdonságot a Brexittel kapcsolatban, míg Trump beiktatásáig várhatóan nem lesz piacmozgató hír. A részvények erősödésével a piac megnyugodni látszik. A jövőben az USA kamatok alakulása és a világpolitika lesz a meghatározó az arany kereskedésében. Devizák: - Az angol fontnak 2008 óta nem volt akkora egynapi erősödése a dollárral szemben, mint a tegnapi kereskedésben. Az angol fizetőeszköz 3%-ot erősödött, ami nagyrészt Theresa May kormányfő beszédének köszönhető. Estére már az 1,24-es ellenállást ostromolta a GBP/USD devizapár. - A tegnapi kereskedésben felgyorsult a dollár mélyrepülése az euróval szemben. Az EUR/USD devizapár egy kereskedési nap leforgása alatt 1,059-ről egészen 1,071-ig emelkedett, bár a reggeli kereskedésben már némi korrekció látható. Donald Trump még a múlt héten adott interjút a Wall Street Journalnak, ahol túl erősnek nevezte a dollárt. Az elmúlt évtizedekben nem volt jellemző, hogy az elnökök a dollár árfolyamát kommentálják. - Némileg gyengült tegnap a forint az euróval szemben, bár napon belül 308-at is megközelítette az árfolyam, de zárásra visszakorrigált 307,1-ig. A reggeli kereskedésben újra forintgyengülés látható. Távol-Kelet: - Optimista hangulat jellemezte az ázsiai kereskedést. A Shanghai index 0,2%-ot, a Nikkei 0,4%-ot, a Hang Seng index pedig 1,2%-ot emelkedett. - Hszi Csin-ping kínai elnök is részt vesz a davosi konferencián. Ilyen magas rangú kínai vezető még soha nem vett részt ezen a találkozón. Az elnök tegnapi beszédében a szabad kereskedelem fontosságát hangsúlyozta és többször is kritikával illette Trump protekcionista elképzeléseit. - Decemberben a vizsgált 70 kínai városból mindössze 46-ban nőttek az előző hónaphoz képest az új ingatlanok árai, míg decemberben még 55 városban volt tapasztalható áremelkedés. A jelenlegi érték 12 hónapos mélypontot jelent. - A tegnapi erőteljes jen erősödést ma mérsékelt csökkenés követte. Az USDJPY árfolyam 113,3-on állt a reggeli órákban. Határidős piacok: - Pozitív hangulat uralkodott a határidős piacokon ma reggel. 3
34,000 32,000 30,000 28,000 BUX Index (napi felbontás) Forgalom (millió): 2.01 Utolsó ár: 32,782 MA 20: 32,382 MA 200: 28,407 50 40 30 325 320 315 Utolsó ár: 307.33 MA 20: 308.75 MA 200: 311.00 EUR/HUF (napi felbontás) 26,000 20 310 24,000 10 305 22,000 febr. 4. máj. 4. júl. 28. okt. 20. Nyitó Max. Min Záró BUX (pont) 32.997 33.085 32.779 32.782 0 jan. 17. 300 febr. 3. ápr. 13. jún. 22. aug. 31. nov. 9. Nyitó Max. Min Záró EUR/HUF 307,65 308,11 307,16 307,33 jan. 18. Nemzetközi részvényindexek záró érték napi 52 hét záró érték napi 52 hét Dow Jones 19.827-0,3% 24,0% WIG 20 2.015-0,5% 20,0% Nasdaq Composite 5.539-0,6% 23,4% PX 923-0,4% 6,4% Nasdaq 100 5.045-0,3% 21,8% Hang Seng 23.093 1,1% 20,0% FTSE 100 7.220-1,5% 24,9% Russell 2000 1.352-1,4% 34,2% RDX 1.398-0,4% 85,0% Nikkei 18.894 0,4% 11,4% ISE 30 100.542 0,2% 15,5% ATX 2.656-0,5% 28,2% BÉTa - Európai blue-chipek a BÉT-en záróár napi 52 hét záróár napi 52 hét Adidas 147,14-0,7% 66,6% Infineon 16,35-0,2% 39,9% Arcelormittal 7,52-2,1% 208,0% Linde 153,43 0,1% 28,2% Axa 23,61-0,6% 5,4% Lufthansa 11,85 4,4% -11,8% Banco Bilbao 6,13-0,2% 5,4% Nokia 4,42-0,6% -30,5% Banco Santander 5,04-0,5% 27,7% Osram 51,95 0,5% 38,3% BASF 88,34 0,0% 45,0% Raiffeisen 19,39-1,4% 71,5% Bayer 100,46-0,5% -0,7% Ryanair 14,84-0,2% 2,9% BMW 86,34-0,4% 10,0% SAP 83,59-0,5% 17,9% BNP Paribas 60,56-1,1% 36,6% Siemens 116,56 0,3% 42,0% Commerzbank 7,46 0,0% -5,9% Telefonica 9,09-0,1% 0,6% Daimler 70,17 0,1% 7,6% Thyssenkrupp 23,85-0,2% 57,5% Deutsche Bank 17,42-1,3% -6,7% Total 48,20-0,5% 26,6% Deutsche Post 31,31-0,2% 38,1% Unicredit 2,71 3,5% -34,9% E.ON 7,24-0,2% 0,1% Volksw agen 147,50-0,6% 24,4% Fiat Chrysler Automotives 8,89 1,0% 38,5% Wizz Air 21,51 6,2% -8,8% A BÉTa piac árfolyamadatait díjmentesen követheti valós időben a www.erstemarket.hu honlapon! 4
Fontosabb adatok ERSTE ajánlások záróár forgalom Cégnév HUF napi 52 hét db Ajánlás Dátumtól Célár Magyar Telekom 504-1,0% 27,0% 1.081.100 Vétel 2016.10.05 560 MOL 20.880-0,6% 58,2% 44.067 Felhalmozás 2016.06.23 18.950 OTP 8.799-0,7% 49,1% 297.961 Tartás 2016.10.10 8.000 Richter 6.280-0,6% 16,3% 294.543 Felhalmozás 2016.09.30 6.485 Amerikai szektorindexek Államkötvények (bázispont) záró érték napi 52 hét hozam napi 52 hét Bank 23-2,4% 31,9% USA 10 éves 2,34% 1,8 30,9 Távközlés 46 0,1% 12,8% EMU 10 éves 0,33% 1,2-20,4 Olaj 1.272 0,4% 34,7% Magyar 10 éves 3,40% -1,0 13,0 Gyógyszer 483-0,5% -4,5% USA 5 éves 1,84% 2,5 39,1 Szállítmányozás 9.100-1,1% 36,0% EMU 5 éves 0,49% 0,3-32,7 Félvezető 160-1,1% 56,9% Magyar 5 éves 1,91% -1,0-47,0 Közszolgáltató 49 1,1% 13,0% Japán 5 éves 0,12% 0,4-14,1 Hadiipar 3.683-1,4% 33,8% EMU 3 hónapos 0,57% 1,0-18,8 4.0% Magyar referenciahozamok 3.0% 2.0% 1 hete Jelenlegi 3 hónapja 1.0% 0.0% 0 év 3 év 6 év 9 év 12 év 15 év Alapkamatok (%): MNB 0,90 ECB 0,00 FED 0,75 BOE 0,25 BOJ 0,10 SNB -0,75 5
Fontosabb instrumentumok árfolyamának alakulása 34,000 BUX (pont) 32,000 30,000 28,000 26,000 24,000 22,000 20,000 13,000 DAX (pont) 12,000 11,000 10,000 9,000 8,000 2,400 S&P 500 (pont) 2,300 2,200 2,100 2,000 1,900 1,800 1,700 22,000 20,000 18,000 16,000 14,000 MOL (Ft) 9,000 8,000 7,000 6,000 OTP (Ft) 7,000 6,500 6,000 5,500 5,000 4,500 Richter (Ft) 12,000 5,000 4,000 70 60 WTI olaj (USD) 1,500 1,400 Arany (USD/uncia) 0.8 0.6 10 éves német hozam (%) 50 40 30 1,300 1,200 1,100 0.4 0.2 0.0-0.2 20 1,000-0.4 325 EUR/HUF 320 315 310 305 300 1.18 EUR/USD 1.16 1.14 1.12 1.10 1.08 1.06 1.04 1.02 130 USD/JPY 120 110 100 90 6
Fogalmak P/E = P / EPS = Price / Earning Per Share = A részvényárfolyam osztva az egy részvényre jutó eredménnyel EPS = A vállalat nettó eredménye osztva a forgalomban levő részvények számával Megmutatja, hogy a részvényvásárlással eszközölt befektetésünk hány év alatt térül meg nettó eredmény szinten. Az alacsony PE mutató a következőket jelentheti: (i) alulárazott a részvény; (ii) az eredménye csökkenni fog az adott vagy az elkövetkező években. A magas PE mutató a következőket jelentheti: (i) túlárazott a részvény; (ii) magas eredménybővülés várható az adott és/vagy az elkövetkező években. EV/EBITDA = Enterprise Value / Earnings Before Interest Tax Depreciation and Amortization EV = Piaci kapitalizáció+ nettó adósság Piaci kapitalizáció = Részvény szám szorozva az árfolyammal Nettó adósság = Rövid és hosszú távú adósság összege mínusz a cég készpénzállománya EBITDA = Operatív eredmény és az amortizáció összege Operatív eredmény = A nettó eredmény, a kisebbségi részesedés, az adó és a pénzügyi eredmény összege = Az értékesítés árbevétele csökkentve a cég működési költségeivel. Megmutatja, hogy a cég működéséből keletkező eredményből hány év alatt lehetne kifizetni a részvényeseket és a hitelezőket. Az alacsony EV/EBITDA mutató a következőket jelentheti: (i) alulárazott a részvény; (ii) a cég bruttó készpénztermelése az elkövetkező években csökkeni fog. A magas EV/EBITDA mutató a következőket jelentheti: (i) túlárazott a részvény; (ii) a cég bruttó készpénztermelése az elkövetkező években növekedni fog. P/BVPS = Price per Book Value Per Share = A részvényárfolyam osztva az egy részvényre jutó könyvszerinti eszközértékkel BVPS = Book Value Per Share = Könyvszerinti érték osztva a részvényszámmal Könyvszerinti érték = A cég sajáttőkéje Megmutatja, hogy hányszorosát fizeti a piac a tulajdonolt eszközök piaci értékének (más szavakkal: ha felszámolnánk a céget, akkor a hitelezők kifizetése után rendelkezésre álló pénz hányszorosát fizetjük ki az adott árfolyamon vásárolt részvény esetén). Az alacsony P/BVPS mutató a következőket jelentheti: (i) alulárazott a részvény; (ii) a sajáttőkére vetített megtérülés azaz a nettó eredmény osztva a saját tőkével alacsony, azaz kisebb, mint az elvárt hozam (esetleg negatív - azaz veszteség), amely általában az adott ország kockázatmentes kamatlábánál 0-5% ponttal nagyobb hozamot jelent. A magas P/BVPS mutató a következőket jelentheti: (i) túlárazott a részvény; (ii) a sajáttőkére vetített megtérülés azaz a nettó eredmény osztva a saját tőkével magas, azaz magasabb, mint az elvárt hozam, amely általában az adott ország kockázatmentes kamatlábánál 0-5% ponttal nagyobb hozamot jelent. Az Erste Brókerek munkanapokon 8:30 és 22:00 óra között várják tőzsdei megbízásait telefonon és személyesen Angyal Krisztián 1-235-5852 Farkas László 1-235-5895 Kis Dániel 1-235-5873 Balog Enikő 1-235-5114 Háhn Gábor 1-235-7564 Kovács Zsolt 1-235-5175 Baráth Tibor 1-235-5854 Izbéki Ottó 1-235-5123 Lojis László 1-235-5849 Bereczk Zoltán 1-235-5860 Kababik József 1-235-5124 Rácz Gábor 1-235-5857 Bézsenyi Zoltán 1-235-5855 Kerényi Eszter 1-235-5886 Varjú Péter 1-235-5111 Czene Tamás 1-235-5121 Kéri Lajos 1-235-5874 Csillag Zsigmond 1-235-5850 Kincse Áron 1-235-5858 USA piaci üzletkötőink Szelőcei Sándor 1-235-5848 Wiesner Alex 1-235-5856 Zakár Tivadar 1-235-5153 Címünk: 1054 Budapest, Szabadság tér 14. Honlap: www.ersteinvestment.hu, www.erstemarket.hu e-mail: info@ersteinvestment.hu A kiadványban foglalt információk az Erste Befektetési Zrt. - 1138 Budapest, Népfürdő u. 24-26., tev. eng. szám: E-III/324/2008 és III/75.005-19/2002, tőzsdetagság: Budapesti Értéktőzsde és Deutsche Börse (Társaság) által hitelesnek tartott forrásokon alapulnak, de azokért a Társaság szavatosságot vagy felelősséget nem vállal. A kiadványban foglaltak nem minősíthetők befektetésre való ösztönzésnek, befektetési tanácsadásnak, értékpapír jegyzésére, vételére, eladására vonatkozó felhívásnak vagy ajánlatnak. A tőkepiaci és makrogazdasági helyzetet, a befektetések és azok hozamai alakulását olyan tényezők alakítják, melyre a Társaságnak nincs befolyása, a befektető által hozott döntés következményei a Társaságra nem háríthatók át. A kiadványban foglaltak teljes vagy részleges felhasználása, többszörözése, publikálása, átdolgozása, terjesztése kizárólag a Társaság előzetes írásos engedélyével lehetséges. A kiadvány kiadása időpontjában érvényes. További részletek: www.ersteinvestment.hu, ügyletek előtti tájékoztatásról szóló Hirdetményben. A kiadvány nem a befektetési elemzések függetlenségének előmozdítását célzó jogi követelményeknek megfelelően készült, nem vonatkozik rá a befektetési elemzések terjesztését, közzétételét megelőző ügyletkötésre vonatkozó tilalom. 7