ÉVKÖNYV 2005 YEARBOOK

Átírás

1 ÉVKÖNYV 2005 YEARBOOK ÉVKÖNYV 2005 YEARBOOK Sponsored by CORVINUS NEMZETKÖZI BEFEKTETÉSI RT. Támogatásával

2 HUNGARIAN VENTURE CAPITAL AND PRIVATE EQUITY ASSOCIATION ÉVKÖNYV 2005 YEARBOOK Sponsored by CORVINUS NEMZETKÖZI BEFEKTETÉSI RT. támogatásával

3 Magyar Kockázati és Magántőke Egyesület Hungarian Venture Capital and Private Equity Association Elnök: Tzvetkov Julián Gazdasági vezető: Baranyai Gábor Ügyvezető titkár: Szlovák Gergely Elnökségi tagok: Baranyai Gábor Dr. Baráth Csaba Craig Butcher Héjja Róbert Dr. Lánchidi István Mihályi Judit Tzvetkov Julián Dr. Zombory Viktória Bizottsági elnökök: Etikai bizottság: Dr. Széphalmi Géza Kommunikációs és konferencia-előkészítő bizottság: Lendvai-Lintner Béla Oktatási bizottság: Kazár András Statisztikai és szakmai szabványok bizottság: Dr. Karsai Judit Stratégiai és jogalkotási egyeztető bizottság: Dr. Zombory Viktória President: Mr. Julian Tzvetkov Treasurer: Mr. Gábor Baranyai Executive Secretary: Mr. Gergely Szlovák Board Members: Mr. Gábor Baranyai Dr. Csaba Baráth Mr. Craig Butcher Mr. Róbert Héjja Dr. István Lánchidi Ms. Judit Mihályi Mr. Julián Tzvetkov Dr. Viktória Zombory Committee Leaders: Ethics Committee: Dr. Géza Széphalmi Communication and Conference Committee: Mr. Béla Lendvai-Lintner Education Committee: Mr. András Kazár Statistical and Professional Standards Committee: Dr. Judit Karsai Strategic and Legal Conciliatory Committee: Dr. Viktória Zombory ÉVKÖNYV 2005 YEARBOOK Összeállította / Prepared by: Magyar Kockázati és Magántőke Egyesület Hungarian Venture Capital and Private Equity Association Szlovák Gergely Támogatta / Sponsored by: Magyar Kockázati és Magántőke Egyesület H 1051 Budapest, Nádor u. 32. hvca@hvca.hu Tel.: Fax: CORVINUS NEMZETKÖZI BEFEKTETÉSI RT.

4 A Magyar Kockázati és Magántőke Egyesület képviseli a kockázati és magántőke érdekeit Magyarországon, elkötelezett az iparág koncepciójának népszerűsítésében, tagjai munkájának elősegítésében és a legmagasabb szakmai és etikai normák kialakításában, illetve betartásában. Tartalomjegyzék / Table of Contents ELŐSZÓ The Hungarian Venture Capital and Private Equity Association represents the interest of the venture capital and private equity in Hungary, it is dedicated to promote the conception of the industry, helping the work of its members as well as creating and following in the highest possible professional and ethical standards. FOREWORD ÉVES ÖSSZEFOGLALÓ THE YEAR IN REVIEW SZPONZORI CIKK SPONSORʼS ARTICLE TAGLISTA / MEMBERSʼ DIRECTORY TELJES JOGÚ TAGOK Minden jog fenntartva / Copyright: MKME / HVCA 2005 Az idézés a szerző feltüntetése mellett megengedett. TÁRSULT TAGOK EGYÉNI TAGOK Quotation with attribution is permitted. 5

5 6 Előszó A magyarországi kockázati- és magántőkepiac 2004-ben sikeres évet zárt. A piac bővülése töretlen volt, és jelentős számú exit megvalósítása mellett több jelentős nemzetközi kockázati- és magántőke-befektető allokált újabb forrásokat Magyarországra és Közép-Kelet-Európába. A piac fejlődése és az EU-hoz történt csatlakozás hatására megjelentek az eddig csak elvétve jelen lévő, új, globális szereplők is. Jelentősen nőtt az érdeklődés a régióban még nem aktív befektetők részéről is. Strukturális elmozdulás figyelhető meg a kisebb volumenű befektetések irányába, részben a magas hozzáadott értéket teremteni képes európai viszonylatban kisméretű hazai vállalkozások növekvő számának, részben az állam fokozottabb szerepvállalásának köszönhetően. A Magyar Kockázati és Magántőke Egyesület (MKME) tapasztalata szerint 2004-ben tovább javult Magyarország megítélése a befektetők szemében és nőtt az ország tőkevonzó képessége. Jelentősen nőtt az ország iránti befektetői érdeklődés a skandináv, távol-keleti és amerikai befektetők részéről, és reményeink szerint ezt hamarosan konkrét befektetések is követik majd. Az MKME aktív tevékenysége továbbra is kulcsfontosságú az iparág hazai céljainak ismertetésében és népszerűsítésében. A pozitív piaci hatásokkal párhuzamosan az egyesület folytatta erőfeszítéseit a szakma érdekeinek képviseletében. A korábbi évekhez hasonlóan az egyesület szakmai tevékenységének gerincét 2004-ben is a célorientált, aktívan működő bizottságok képezték. A fent említett kedvező befektetői megítélés hatására mára Magyarországon iparágunk minden eddiginél nagyobb számú aktív befektetőt tudhat a magáénak, ezek túlnyomó többsége azonban külföldi tőkét képvisel. A hazai intézményi befektetők alapvetően a szabályozási korlátok miatt gyakorlatilag nincsenek képviselve ezen eszköztípusban. Az iparág további fejlődése szempontjából kiemelten kezelendő a kockázati- és magántőkealapok hazai újraszabályozásának kérdése, mivel a jelenlegi törvényi környezet nem felel meg a piac elvárásainak. Az MKME folytatta szakmai erőfeszítéseit, hogy minden érintett szereplő bevonásával az iparágat szabályzó törvényi háttér a hatékony és prudens piaci működés érdekében megváltozzon. A széles körű szakmai egyeztetések eredményeként kialakuló konszenzust követően bízunk abban, hogy 2005 őszén életbe léphet hazánkban egy teljesen új, iparági szabályozás. A tavalyi évben az MKME dr. Karsai Judit vezetésével befejezte a magyar kockázati- és magántőkepiacot felölelő, átfogó 15 éves tanulmányt, amelyet 2005 tavaszán frissítettünk. A tanulmány megállapításai alapján 1990 óta ez az eszköztípus a külföldi működőtőke-beáramlás mintegy 2-5%-át tette ki. Fontos eredmény, hogy az MKME aktív közreműködésének köszönhetően a magyar piacra vonatkozó 2004-es EVCA- (Európai Kockázati és Magántőke Egyesület) felmérés adatai az eddiginél teljesebben mutatják be a magyar piac méretét és főbb adatait, így lehetővé vált az európai statisztikák nyújtotta összehasonlítási alapok pontosabb értelmezése. Az MKME aktívan vesz részt az EVCA többi regionális, ill. európai kezdeményezésében is. Az egyesület bővítette az együttműködést a hazai felsőoktatási intézményekkel és folytatta szakmai előadásainak sorozatát. Kiemelt cél maradt, hogy a kockázati- és magántőke-befektetések koncepcióját a jelenlegi és jövőbeni gazdasági szakemberek minél teljesebben megismerhessék. Összefoglalásként elmondható, hogy a biztató fejlemények ellenére a magyar kockázati- és magántőke-iparág elmúlt évi pozitív fejleményei önmagukban nem elegendők az iparág hosszú távú fejlődésének fenntartásához. Szükséges az ésszerű és hatékony szabályozás megteremtése a hazai intézményi tőke bevonásához. Továbbra is nélkülözhetetlen a vállalati vezetők felkészülése a befektetővel való találkozásra, ill. az üzleti lehetőség és a stratégia megfelelő bemutatása a befektetők felé. A fentiek megvalósulása esetén biztosítható, hogy a kockázati és magántőke a nyugat-európai országokhoz hasonlóan Magyarországon is jelentős részt fog képviselni a gazdasági növekedésben, munkahelyteremtésben, az innováció és a kutatás-fejlesztés finanszírozásában. Foreword The Hungarian private equity and venture capital market had a successful year in The growth of the market continued throughout the year and along with the high number of exits, several acknowledged international PE/VC investors have allocated new capital to Hungary and the Central and Eastern European (CEE) region. Global investors which have not previously been active in the region have also appeared in this market, mainly due to Hungaryʼs EU accession and the favourable development of the PE/VC market. The high number of domestic companies with high value creation potential and the intense investment activity of state-owned investors resulted in a shift towards smaller sized transactions. According to the Hungarian Venture Capital and Private Equity Association (HVCA), foreign investorsʼ perception of Hungary (mainly Scandinavian, North-American and Far-Eastern ) and its ability to attract new capital have improved during 2004, and this is expected to materialise in more investments in the near future. The HVCAʼs professional activity was of key importance in promoting the industryʼs strategic objectives in In line with the advantageous industry trends, HVCA made efforts to effectively represent the industry and its membersʼ interests. As in recent years, HVCA professional programs were based on the goalorientated, and actively functioning Committees. As a result of the above mentioned trends, the number of active investors in Hungary reached historical levels. Domestic institutional investors mainly due to regulatory reasons are still not represented in this asset class. The amendment of the domestic regulation of PE/VC funds is of primary importance regarding the future development of the Hungarian private equity market, since the current regulatory environment does not meet the marketʼs requirements. HVCA has made significant efforts involving all relevant parties in the processes to achieve the amendment of the private equity industryʼs regulatory environment, with the overall objective of implementing prudent market operations. We trust that following a consensus between the parties involved a completely new regulation will enter into force in autumn Last year, the HVCAʼs Statistical Committee headed by Ms. Judit Karsai completed the comprehensive study covering the 15-year evolution of private equity in Hungary. This major study was updated in Based on these findings, it was concluded that the asset class has accounted for approximately 2-4% of foreign direct investment (FDI) in Hungary since HVCA has actively participated in the 2004 EVCA (European Venture Capital and Private Equity Association) survey, and we view as an important achievement, that the results show a much more realistic picture of the Hungarian PE/VC market than ever before. This allows for a better understanding of the market trends and better national statistical comparisons. HVCA also actively participates in other regional and continental EVCA initiatives and professional programs. Over the past year, the HVCA extended its scope of cooperation with several Hungarian higher education institutions and continued its professional presentation series. The strategic objective remains a comprehensive and in-depth introduction of the concept of private equity to current and future professionals and managers. To summarise, despite the advantageous changes in the industryʼs environment, last years positive developments themselves are not enough to sustain a long-term growth. It is necessary to quickly implement a rational and effective regulation. More efforts are required to prepare Hungarian managers and companies to sell their business concepts to investors. In Hungary private equity just like in Western Europe plays a crucial role in supporting economic growth, employment and financing innovation and HVCA is determined to continue its efforts in the future. 7

6 Végül, de nem utolsó sorban, az MKME köszönetét szeretném kifejezni mindazoknak a támogatóknak, akik lehetővé tették az egyesület sikeres tevékenységét. Külön köszönetet szeretnék kifejezni az MKME 2005-ös Évkönyv szponzorainak. Bízom abban, hogy az olvasók számára e kiadvány hasznos segítség lesz napi munkájuk, tanulmányaik során a kockázati és magántőke iparággal való kapcsolattartáshoz. Tzvetkov Julián elnök Finally, on behalf of HVCA, let me thank all those who supported the Associationʼs professional activities and contributed to its successful operation. I would like to express my special thanks to the sponsors of the 2005 HVCA Yearbook. I hope that readers will find this publication a useful source of information in their everyday work or studies. Julian Tzvetkov President 8 9

7 A magyarországi kockázati- és magántőkeipar fejlődése 2004-ben A kockázati- és magántőkepiac működése szempontjából 2004 a kelet-közép-európai régió egészéhez hasonlóan Magyarország számára is igen sikeres év volt. Az európai átlagnál gyorsabban növekvő, immár EUtaggá vált kelet-közép-európai országok iránt nőtt a befektetői bizalom. Magyarország a kockázati- és magántőke-befektetések volumenének GDP-hez viszonyított értékét tekintve igen előkelő helyezést ért el. Az EVCA felmérése szerint ugyan a magyar 0,119%-os GDP-arányos befektetési volumen az európai átlagnak csupán a harmada, ám a vizsgált 20 ország közül ezzel a évi 17. helyről a 10. helyre jött fel. Így nemcsak az összes régióbeli országot előzte meg, hanem olyan piacokat is, mint az olasz, a belga, a svájci, az osztrák vagy a görög. (Ezen eredmény egyúttal a statisztikai adatok egyeztetése terén az európai és a magyar egyesület közötti, korábbinál sokkal jobb koordinációról is tanúskodik.) A magyar pozíció erősödését, valamint a jövő évi kilátások javulását jelzi, hogy az EVCA szerint a régióbeli befektetésre 2004-ben összegyűjtött mintegy 430 millió értékű friss tőkének a negyedét (109 millió) magyarországi székhellyel vagy fiókkal rendelkező befektetők produkálták, miközben a régióbeli befektetéssel foglalkozó alapok is potenciális befektetési célpontként kezelik Magyarországot. A források bővülése szempontjából pozitív fejlemény a régiót korábban kockázatosnak ítélő nyugdíjalapok megjelenése az új regionális alapokban. E trendbe illeszkedik, hogy immár Magyarországon is megtörtént az első magán-nyugdíjpénztári befektetés egy kockázatitőke-alapba, noha a jogszabályi háttér ezt igencsak megnehezíti. Ugyancsak a forrásellátást érintő friss fejlemény, hogy Magyarországon 2004-ben állami források számottevő arányban egészítették ki a magánszektorbeli befektetők tőkéjét. Az EVCA statisztikája szerint a 2004-ben gyűjtött források 32%-a kormányzati forrásból származott. Az MKME éves felmérése szerint a kockázati- és magántőke-befektetők Magyarországon 2004-ben 41 ügylet keretében 35 céget finanszíroztak, ami 2000 óta a legtöbb befektetési akciót jelentette. Ugyanakkor a tranzakciók 108 milliós összértéke némi visszaesést mutatott a korábbi években megszokott millió értékhez képest. Lezárt kockázati- és magántőke-tranzakciók, 2004 Méret Tranzakciók Megoszlása Tranzakciók becsült Megoszlása (millió ) száma (db) (%) értéke (millió ) (%) Kisebb, mint 1, ,0 2, ,5 5, ,0 15, , Összesen Forrás: MKME éves felmérés Az adatok a kisebb méretű tranzakciók térnyerését jelzik, ami főként az állami befektetési társaságok aktívvá válásának volt a következménye. A piac középső szegmensében évek óta alig történt befektetés, mivel a nagy nemzetközi alapok csak korlátozottan érdeklődnek a 2,5 5 millió értékű befektetések iránt, de a megfelelő célpontot jelentő vállalkozások kínálata is szűk. Ugyanakkor az 5 millió feletti befektetések száma 2004-ben jelentősen emelkedett, a nagy nemzetközi alapok által végrehajtott ezen befektetések képviselik a magyarországi ügyletek értékének közel háromnegyedét. Ezek megvalósítói között 2004-ben először jelentek meg a globális alapok. 10 The venture capital and private equity industry in Hungary in was a very successful year for the venture capital and private equity market in Hungary and in the CEE region as a whole. Investorsʼ confidence apparently grew in CEE countries, now EU members are developing at a higher rate than the European average. In terms of the volume of venture and private equity investments to GDP ratio, Hungary ranked in one of the top positions. According to the European Venture and Private Equity Associationʼs statistics, while the 0.119% GDP/venture and private equity investment ratio in Hungary is only one third of the European average, Hungary came in at 10th place from 17th in 2003 in a sample including 20 countries, overtaking not only all of the countries in the region but other markets as well, such as Italy, Belgium, Switzerland, Austria and Greece. (This achievement is also the proof of a much better coordination than before between the European and the Hungarian Associations in the area of producing comparable statistical data.) The strengthening of Hungaryʼs position and good prospects for next year are evidenced by the EVCA finding that one quarter (EUR 109 million) of a total of approximately EUR 430 million of freshly raised capital in 2004 for investment in the region produced by investors headquartered or having a subsidiary in Hungary, and at the same time funds doing investments in the region regard Hungary as a potential target. With respect to the expansion of resources, it is a positive new phenomenon that pension funds, earlier considering the region risky, have recently appeared in the new regional funds. Despite the unfavourable legal environment the first such allocation took place in Hungary, is an evidence of this trend. Another new phenomenon in the area of supply of resources is that in 2004 considerable state resources matched that of private sector investorsʼ equity: according to EVCA statistics, 32% of funding raised in 2004 came from government sources. The HVCAʼs annual survey shows that in 2004 in Hungary, venture and private equity investors financed 35 firms in 41 deals, which is a record high number of investments since At the same time, however, the total amount of EUR 108 million involved in these transactions is a slight drop from EUR million in previous years. Venture capital and private equity deals closed in 2004 Deal Size Number of Break down Estimated value of Break down (EUR million) transactions (pc) (%) transactions (EUR million) (%) Less than Total Source: HVCA Annual Survey The figures suggest the dominance of smaller size deals, which is mostly the consequence of state investment associations becoming active. In the middle segment of the market there have been hardly any investments made for several years as large international funds are only interested in investments worth EUR 2.5 to 5 million on a limited basis, and there are not enough enterprises that are potential targets for them. At the same time, however, the number of investments over EUR 5 million significantly rose in 2004: close to three quarters of the total value of these investments in Hungary were made by international funds. Furthermore, global funds first appeared in 2004 as investors. 11

8 A magyar piacon végrehajtott befektetések túlnyomó része az expanzív szakaszban tartó vállalkozásokat célozta meg, azaz 2004-ben is a fejlesztő tőkebefektetések domináltak a magyar piacon. Ezen ügyletek tették ki 2004-ben a finanszírozási akciók kétharmadát, s képviselték a befektetések értékének 72%-át. A kis összegű ügyletek számának erőteljes emelkedése és a kivásárlások háttérbe szorulása 2004-ben a befektetések átlagos értékének 2,6 millió -ra csökkenését eredményezte. A 2004-ben regisztrált egyetlen kivásárlás a befektetések értékének közel ötödét képviselte. A kockázati- és magántőke-befektetők 2004-ben legnagyobb számban a fogyasztási cikkek előállítóit és a számítástechnika terén működő cégeket finanszírozták, míg a legtöbb tőkét a kommunikációs szektor és a feldolgozóipar képviselői kapták. Ezzel 2004-ben a finanszírozott szektorok között megszűnt a kommunikáció immár két éve tartó túlzott dominanciája, a befektetések ágazati szerkezete sokszínűbbé vált. A legnagyobb ügyletek között olyan vállalkozások szerepeltek, mint a Fibernet Rt., a Ganz Transelektro Rt., valamint a Wabererʼs Rt. A 2004-ben az MKME által regisztrált 19 eladási ügylet azt jelzi, hogy a befektetők a korábbi éveknél nagyobb számban tudtak kiszállni befektetéseikből. A kiszállások között 2004-ben is elsősorban a szakmai befektetőknek történő értékesítés dominált, ám nőtt a második körös tranzakciók és az egyéb alternatív kiszállási módok súlya is, míg a tőzsdén keresztül történő eladás változatlanul hiányzott a kilépési útvonalak közül. A évi befektetési kilátások szempontjából kedvező jel a befektetők bizalmának a megélénkült forrásbevonásban mérhető növekedése. Ezt egyaránt alátámasztja az EU-csatlakozás hosszabb távon kibontakozó pozitív hatása, a tranzakciók hitellel történő fedezésének bővülő lehetősége, valamint a befektetések másodlagos piacának kibontakozása révén a kilépési lehetőségek szélesedése. The overwhelming majority of investments made in Hungary targeted companies in their expansion stage, which means that development capital investments continued to dominate the Hungarian market in In that year, two thirds of financing actions were such deals and made up 72% of the total capital invested. The sharp increase in the number of small deals and the lack of buyout deals resulted in the drop of the average investment amount to EUR 2.6 million. The single buyout registered in 2004 constituted nearly one fifth of total capital invested. In 2004 most of the enterprises financed by venture capital and private equity investors were producers of consumer goods or operating in the area of IT while most of the capital was invested in communications and manufacturing. As a result, the excessive dominance of communications investments in the two previous years ceased and the sectoral structure of investments became much more varied. The largest amount deals involved companies such as Fibernet Ltd., Ganz Transelektro Ltd and Waberer's Ltd. The 19 divestments registered by the HVCA in 2004 show that more investors were able to exit their investments than in previous years. In 2004 the dominant type of exit continued to be selling to trade investors, though the weight of secondary transactions and other alternative methods of exits grew too; selling on the stock exchange continued to be missing as a form of exit. As for the investment outlook in 2005, a positive sign is that investors seem to have more faith in the Hungarian market, measured by their more active fund raising ability. Good forecasts are underpinned by the longer term positive impact of accession to the EU as well as the expansion of possibilities to finance transactions from credit and the increased options of exit through the development of a secondary investment market. Judit Karsai President of the Statistical and Professional Standards Committee Karsai Judit, a statisztikai bizottság elnöke 12 13

9 A Corvinus Rt., mint állami tőketársaság szerepe a kis- és középvállalkozások fejlődésének elősegítésében A kis- és középvállalkozások gazdaságban betöltött szerepe napi témája a sajtónak, konferenciáknak, támogatásuk kiemelkedő helyen szerepel a hazai és nemzetközi programokban. Fejlődésüket azonban gátolja a tőkehiány, a technológiai fejlesztéshez, a piaci pozíciójuk megerősítéséhez szükséges belső és külső források nem állnak a rendelkezésükre. Alacsony tőke- és eszközellátottságuk komolyabb banki finanszírozást nem tesz számukra elérhetővé, a kockázati-, vagy magántőke-befektető alapok kis méretük miatt messze elkerülik őket. Szükség van olyan befektetőre, amely kész nagyobb kockázatot vállalni, beéri a befektetett tőkére kapott, a vállalkozó teherbíró képességét figyelembe vevő, alacsonyabb hozammal, és a vállalkozás számára a jobb tőkeszerkezet révén lehetővé teszi, hogy fejlesztésekhez bankhitelt vegyen igénybe ben a Kormány gazdaságfejlesztési célkitűzéseivel összhangban új, állami tulajdonban lévő, befektetői intézményrendszer kialakítását határozta el. Ennek az intézményrendszernek a megszervezésére és kialakítására az MFB Rt. cégcsoporthoz tartozó, 1997-ben alapított Corvinus Nemzetközi Befektetési Rt.-t jelölte ki. A társaság ennek megfelelően alakította ki új középtávú stratégiáját, amely a nemzetközi befektető tevékenység erősítése mellett lehetőséget ad a tudás alapú gazdaság fejlődési céljait szolgáló belföldi befektetési lehetőségek finanszírozására is. A kialakuló befektetői intézményrendszer összehangolt tevékenységet folytató vállalatcsoporttá szervezi a meglévő jelenleg széttagolt, egymástól függetlenül működő állami befektetési társaságokat. Az átalakulással megszüntethetők az eddigi párhuzamosságok és átláthatóbban, hatékonyabban használhatók fel a költségvetésből erre a célra elkülönített források, teljes körűen megvalósul az állam fejlesztésösztönző szerepe a vállalatok életciklusának megfelelően az ötlettől a tőzsdei értékesítésig, elősegítve a stratégiailag fontos ágazatokban az innovációs és fejlesztési tevékenység megélénkülését. A Corvinus csoport a vállalati életciklus második és harmadik szakasza számára biztosít állami fejlesztési forrásokat a meglévő intézmények integrációjával, valamint új fejlesztési tőkealapok létrehozásával. A Corvinus Rt. vezetése a csoport szintű együttműködéssel a tőkekihelyezés hatékonyságának javulását, illetve költséghatékonyabban működő csoport megvalósítását tűzte ki célul. Az egyes társaságok eddigi döntési gyakorlata oly módon változik, hogy érvényesülniük kell a csoport szintű döntési kompetenciáknak is. Ennek megfelelően az egyes társaságok esetében meghatározott tranzakciós méret fölött a társaság menedzsmentje és igazgatósága mellett a Corvinus Rt. igazgatóságának jóváhagyása is szükséges az adott befektetés végrehajtásához. A Corvinus Innovációs Alap az új, életképes ötletek, fejlesztési elképzelések megvalósítását, gazdasági hasznosítását segíti elő részben önállóan, részben magántőke bevonásával. A Corvinus Kockázati Tőke Alapok csak gazdasági társaságot finanszírozhatnak, magánszemélyeket nem. Működésüket a klasszikus kockázatitőke-társaságokéhoz hasonlóan befektetési bizottság (Investment 14 The role of Corvinus Ltd as a state owned capital investor in the development of small and medium sized enterprises The role of SMEs in the economy is the daily theme of the media and is on conference agendas.there is a host of national and international programs to support them with top priority. Their development, however, is hindered by the shortage of capital, the lack of available internal and external funds to finance technological improvement and the strengthening of their market position. Having little capital and assets makes significant bank financing unavailable and venture capital or private equity investment funds do not go anywhere near SMEs. There is a need for investors who are willing to take greater risks, are satisfied with lower return on the invested capital taking the financial capacity of the investee into consideration; the better capital structure will also make bank loans available for development. In accordance with its economic policy objectives, in 2005 the Government of Hungary decided to create a network of state owned investment organisations. Corvinus International Investment Ltd., established in 1997 as part of the Hungarian Development Bank group, was put in charge of organising and creating this network. Accordingly, Corvinus Ltd. has developed its new Medium Term Strategy, which in addition to strengthening international investment activities will also make financing available for domestic investment to serve the development of the knowledge-based economy. The network of investment institutions to be set up will organize state owned investment companies, currently working separately and uncoordinated, into a group of companies pursuing coordinated activities. With this reorganisation, duplication of activities can be removed and budget funds can be used more transparently and efficiently, and the sate, in its role of stimulating development, will be able to assist at all stages of the company life cycle, from the conception idea to going public, in order to enhance innovation and development activities in strategic industries. Corvinus Ltd. ensures state development sources in the second and third stages of the company life cycle through the integration of existing institutions and the setting up of new development capital funds. Through group level cooperation, Corvinus Ltd. wishes to improve the efficiency of capital allocation and make the group of investors operate more cost efficiently. The decision making mechanism used so far by the individual companies will change in as much as it has to incorporate group level competencies. Accordingly, above a certain transaction size the endorsement of the Board of Corvinus Ltd. is need in addition to the decision of the company management and the company board to make the transaction. Corvinus Innovation Fund supports the realisation and exploitation of viable new concepts and development ideas partly through investing own capital and partly through raising private equity. Corvinus Venture Capital Funds may finance only businesses and not private individuals. Similarly to classic venture capital companies, the Funds are managed by an Investment Committee. In order to increase the 15

10 Committee) irányítja. A Corvinus által kezelt alapok befektetési politikája lehetővé teszi, hogy a kihelyezés hatékonyságának növelése érdekében befektetéseit olyan más kockázati tőkealapon keresztül is végrehajthatja, amelynek befektetési alapelvei illeszkednek a Corvinus Alapokéhoz. Beszállítói Befektetési Rt. A csoporthoz tartozó társaság elsődleges célja átmeneti időre szóló tőkebefektetés végrehajtása üzletileg megalapozott és életképes fejlesztési projekteket megvalósító belföldi vállalkozásokban, amelyek tevékenysége erősíti a beszállítói kapcsolatokat, a környezetvédelmi szempontok érvényesítését és a regionális gazdaságfejlesztést. A tapasztalatok azt mutatják, hogy beszállítói ipari befektetésre a jelenlegi magyarországi kockázatitőke-befektetők továbbra sem vállalkoznak. Befektetés szinte kizárólag az állami eredetű tőkével működő tőkebefektetők részéről várható el, a magántőke érdeklődésének hiánya a beszállítói tevékenység által realizálható viszonylag alacsony hozamra és a kisvállalati tőkebefektetés relatíve magas költségeire vezethető vissza. A Beszállítói Befektetési Rt. eddigi tapasztalatai szerint a fejlődőképes kis- és középvállalkozások egy része napjainkban szakmai segítség nélkül nem képes konzekvens fejlesztési program megfogalmazására és megalapozására. Ugyanitt megemlíthető, hogy esetükben ma csak részben a fejlesztési források hozzáférhetősége jelent fejlődési akadályt, sokkal inkább a cégvezetés alulfejlettsége, a minőségügy, a szervezett piacra jutás és a technológiai tanácsadás hiánya. A beszállító vállalkozások eredményessége összekapcsolódik azzal, hogy rendelkeznek-e önálló fejlesztéssel, megjelenik-e tevékenységükben az innováció. Erre tekintettel a társaság üzleti célcsoportjába érdemes beemelni az innovatív kisvállalkozásokat is. Ezek a vállalkozások a magas tudástartalmú termékek és szolgáltatások által különös gazdaságfejlesztési potenciált jelenítenek meg. Ide kapcsolódhatnak azok az infrastrukturális beruházások, amelyek e vállalati kör számára teremtenek korszerű üzleti feltételrendszert. Felmérve az erre 16 efficiency of financing, the investment policy of funds managed by Corvinus allows investments through other venture capital funds which have investment principles that conform with those of Corvinus Funds. Suppliersʼ Investment Company Ltd. The primary aim of this company that is member of the Corvinus group is to make temporary investments in domestic enterprises which are realising viable development projects built on solid business grounds and the activities of which strengthen the relationship with suppliers, enhance the enforcement of environmental considerations and regional economic development. Experience shows that currently venture capitalists in Hungary do not invest in the supplier industry and investment can be expected almost exclusively from investors with capital from state sources. Disinterest of private equity is due to the relatively low return from supplying activities and the relatively high costs of investment in small enterprises. According to the experience of the Suppliersʼ Investment Company, small and medium sized enterprises with a good growth potential presently are unable to formulate and lay the foundations of a consistent development program. It should also be mentioned that what hinders their development is their under-developed management capacity, quality issues, lack of organised marketing and technological consulting rather than only the unavailability of development resources. The success of supplier companies is a matter of doing independent development and innovation activities. Considering this, it might be worth to include innovative small enterprises in the target group of the Ltd. With their products and services involving a high knowledge component, these enterprises represent a special economic development potential. Here infrastructural investments are needed that would create up-to-date business conditions for this kind of enterprises. Surveying the market demand and the limited supply, Suppliersʼ Investment Company Ltd. could launch an incubator program jointly with business organisations. This would 17

11 irányuló piaci igényt, illetve a kínálat korlátozottságát, a Beszállítói Befektetési Rt. üzleti szereplőkkel közösen valósíthat meg inkubációs programokat. Ez lényegesen megkülönbözteti befektetési tevékenységét például az MFB Rt. vagy a Kisvállalkozás-fejlesztő Pénzügyi Rt. tőkebefektetési aktivitásától. Corvinus Nemzetközi Befektetési Rt. A Corvinus Rt. tőkeprogramokat dolgozott ki, amelyek a magyar részvételű külföldi vállalkozások versenyképességének megalapozását, annak fokozását, valamint strukturális, regionális és színvonalbeli felzárkózását segítik elő. A Corvinus Rt. tőkebefektetésének a kihelyezési időn belüli megtérülése és/vagy a kihelyezés fedezettsége alapkövetelmény. A Corvinus Rt. ágazati korlátozás nélküli finanszírozást nyújt a magyar tulajdonú külföldi vállalkozások beruházásainak ösztönzésére. A Külföldi Befektetési Tőkeprogram célcsoportjait azon vállalkozások alkotják, melyeknek gazdálkodása kiegyensúlyozott, növekedésre képesek és pozitív jövedelmezőségi kilátásokkal rendelkeznek. A tőkebefektetés formája alapítás, tőkeemelés, fennálló részesedés (részvény, üzletrész) megszerzése tőkeemeléssel egybekötve, illetve tulajdonosi hitel nyújtása. A tőkeprogram keretében a Corvinus Rt. által közvetlenül tőkeemelésre fordítható összeg mértéke vállalkozásonként 20 millió forintnak megfelelő eurótól, illetőleg helyi devizától 1 millió euróig, illetőleg 1 millió eurónak megfelelő devizaösszegig terjed. A Corvinus Rt. tulajdonrésze nem haladhatja meg a vállalkozás megemelt jegyzett tőkéjének 49%-át. A Corvinus Rt. céljai között szerepel a magyar gazdaság nemzetközi elkötelezettségének, a magyar vállalkozások nemzetközi jelenlétének erősítése. A Magyar KKV-k Nemzetköziesedését Elősegítő Tőkeprogram a kis- és középvállalkozások versenyképességének megalapozását, annak fokozását, valamint strukturális, regionális és színvonalbeli felzárkózását segíti elő, segítséget nyújt a magyar vállalkozásoknak a nemzeti határok átlépéséhez, nemzetközi üzleti stratégiák kialakításához. A program további célja, hogy a kkv-szektor hosszú távon is megfelelő versenyhelyzetben maradhasson az uniós tagállamok kis- és középvállalkozásaival szemben. A tőkeprogram lényeges eleme, hogy piaci alapon, üzletileg racionális fejlesztési célok finanszírozásában vegyen részt, amelynek megítélésében döntő szerepe van a fejlesztési elképzelések és üzleti tervek megalapozottságának. A Corvinus Rt. tőkebefektetésének a kihelyezési időn belüli megtérülése és/vagy a kihelyezés fedezettsége alapkövetelmény. A tőkeprogram keretében a Corvinus Rt. által közvetlenül tőkeemelésre fordítható összeg mértéke vállalkozásonként 50 millió forinttól 1 millió eurónak megfelelő forintösszegig terjed. A Kárpátok-régió Tőkeprogram a régió határon túli magyarlakta területein működő kis- és közepes nagyságú vállalkozások versenyképességének megalapozását, annak fokozását, valamint strukturális, regionális és színvonalbeli felzárkózását segíti elő. 18 significantly distinguish its investment activity from the capital investment activity for instance of the Hungarian Development Bank or the Small Enterprise Development Finance Ltd. (Kisvállalkozás-fejlesztő Pénzügyi Rt). Corvinus International Investment Ltd. Corvinus has developed capital programs to help found and improve the competitiveness of foreign enterprises with Hungarian shareholders as well as to promote their catching up in structural, regional and quality terms. Return within the investment period and/or collateral for the outlay is a precondition for the capital investment of Corvinus Ltd. Corvinus Ltd. provides funds with no restriction of the industry for Hungarian owned foreign enterprises to encourage investment. The target groups of the Foreign Investment Capital Program comprise enterprises that are economically balanced, have a growth potential and positive profit yielding prospects. The types of capital investment include founding, increase of capital or acquisition of existing share (stocks, business share) combined with increase of capital and/or providing shareholdersʼ loan. In the Capital Program, the amount available directly for investment per enterprise ranges from the EURO or local currency equivalent of HUF 20 million to EUR 1 million.. The share of Corvinus Ltd. cannot be more than 49% of the increased registered capital of the enterprise. Objectives of Corvinus Ltd. include the strengthening of the international commitment of the Hungarian economy and the international presence of Hungarian enterprises. The Capital Program for the Internationalisation of Hungarian SMEs helps small and medium sized enterprises to create or enhance competitiveness, to line up with European structural, regional and quality standards, as well as to reach beyond national borders and develop international business strategies. Furthermore, it is the aim of the program to make the SME sector competitive against the SMEs of EU member states. An important element of the Capital Program is only to participate in the financing of economically rational development objectives. One primary criteria being the viability of development ideas and a well-founded business plan. Payback within the investment period and/or collateral for the funds provided is a precondition for the capital investment of Corvinus Ltd. In the Capital Program, the amount available for direct investment into one enterprise ranges from HUF 50 million to the HUF equivalent of EUR 1 million. The Carpathian Region Capital Program helps small and medium sized enterprises located in areas with a Hungarian population across the national border to increase their competitiveness and to catch up with structural, regional and quality standards. The aim of the program is to further the economic development of Hungarians living across the border, to catch up and achieve economic prosperity and create new jobs in their countries. The goal of the Capital Program is to participate in the financing of rational development objectives on a market basis, one primary criteria being the viability of development ideas and well-founded business plans. The types of capital investment include fonding of new company, increase of capital, acquisition of existing shares, or providing shareholdersʼ loan. 19

12 A program célja, hogy elősegítse a határon túl élő magyarság gazdasági felzárkóztatását, szülőföldön való boldogulását, új munkahelyek teremtését. A tőkeprogram feltétele, hogy piaci alapon, üzletileg racionális fejlesztési célok finanszírozásában vegyen részt, amelynek megítélésében döntő szerepe van a fejlesztési elképzelések és üzleti tervek megalapozottságának. A tőkebefektetés formája alapítás, tőkeemelés, fennálló részesedés (részvény, üzletrész) megszerzése, illetve tulajdonosi hitel nyújtása lehet. A tőkeprogram keretében a Corvinus Rt. által közvetlenül tőkeemelésre fordítható összeg mértéke vállalkozásonként 10 millió forinttól 100 millió forintig terjed, és a Corvinus Rt. tulajdonrésze nem haladhatja meg a vállalkozás megemelt jegyzett tőkéjének 49%-át. In the Capital Program, the amount available for direct investment per enterprise ranges from HUF 10 million to HUF 100 million, and the share of Corvinus Ltd. cannot be more than 49% of the increased registered capital of the enterprise. In addition to the capital programs above, Corvinus Ltd. is ready and capable to consider investments on an individual basis to meet financing needs exceeding the amounts available through the capital programs. In such cases the terms and conditions of capital investment are determined by using the private equity test as demanded by the European Commission. Corvinus group is prepared to provide capital to help developing companies, from innovative small firms to medium and large sized enterprises seeking development through international expansion. A Corvinus Rt. a fenti tőkeprogramokon túl egyedi mérlegelés alapján kész és képes a tőkeprogramok keretösszegeit meghaladó befektetési igényeket is kielégíteni. Ilyen esetekben az Európai Bizottság által előírt, ún. magánbefektetői teszt alkalmazásával határozza meg a tőkebefektetés kondícióit. A Corvinus csoport felkészült arra, hogy az innovatív kisvállalkozásoktól a fejlődésüket nemzetközi terjeszkedéssel biztosító közepes és nagyobb vállalatokig egyaránt elősegítse tőkével a vállalkozások fejlődését

13 TAGLISTA / DIRECTORY TELJES JOGÚ TAGOK / FULL MEMBERS 3TS Capital Partners Advent International Corporation AIG-CET Capital Management Argus Capital Baring Corilius Private Equity Beszállítói Befektető Rt Central Europe Trust Co. Ltd Corvinus Nemzetközi Befektetési Rt Covent Tőke Befektető Rt DGB Eastern Europe Kft Eclipse Rt Erste Bank Befektetési Rt EUROPE Kft Euroventures Capital Kft FastVentures Kft Gripen Hungary Holding Kft IBH Innovációs és Befektetési Holding Rt ieurope Capital Kft Courtesy to BVCA Nem volt más választásom ejtőernyő viselése rossz üzenet lett volna a befektetőknek. Kisvállalkozás-fejlesztő Pénzügyi Rt Magyar Fejlesztési Bank Rt Mava Capital Mezzanine Management Kft Mid Europa Partners Kft Primus Capital Partners LLC Raiffeisen Private Equity Management Riverside Rt Wallis Rt

14 3TS Capital Partners Cím / Address: 1126 Budapest, Brassai S. u. 16. Cím / Address: Advent International Corporation 1088 Budapest, East West Business Center, Rákóczi út 1 3. Hungary Telefon / Phone: Fax: Telefon / Phone: Fax: ialpek@3tscapital.com tnagy@hungary.adventinternational.com István Alpek, Investment Director Tamás Nagy, Managing Director Professional Staff: Portfólióvállalatok száma / Number of portfolio companies: Min., Max. investment: Exitek száma / Total number of divestment transactions: 2 Célvállalatok életciklus szerint / Investment stages: 3i 4 in Hungary EUR 100 m 16, ebből 7 Magyarországon EUR m Növekedési stádium, minimum 2 éves működés után kivásárlás IT, telecom, média, elektronika, technológiakapcsolt szolgáltatások Professional Staff: Eddig befektetett tőke / Amount already invested: Pénzintezetek, nyugdíjalapok, biztosítási cégek, nagy multinacionális vállalatok Banks, pension funds, insurance companies, big multinational firms Több mint tíz évvel ezelőtt az Advent volt az első kockázatitőke-injektálásra szakosodott társaság, mely befektetési alapot hozott létre a kelet-középeurópai régióra koncentrálva. A szakértői csapat Budapesten, Varsóban és Bukarestben helyi irodáján keresztül, míg Prágában, Pozsonyban és Isztambulban befektető partnerek segítségével keres megfelelő befektetési lehetőségeket. 330 M eurós tízéves Kelet-Közép-Európára irányuló alapunk indult 2005 áprilisában. Az ACEE III-at megelőző két alapot az Advent összesen 26 kelet-közép-európai cégbe fektette be, melyek nagy részét már sikeresen továbbértékesítettek részben szakmai befektetőknek, részben lokális és nemzetközi tőzsdére bocsátással. Advent was the first international private equity firm to raise a fund for investment across Central Europe in The team invests through local offices in Warsaw, Budapest and Bucharest and through investment partners in Prague, Bratislava and Istanbul. A 10-year EUR 330 m Central Central Eastern Europe fund started in April Adventʼs two previous funds for investment in Central Europe have invested in 26 companies. Most of these have been acquired by strategic buyers or had IPOs on local and international exchanges. 110 worldwide USD 10bn ww / 680m in CEE USD 280 m in CEE 24 25

15 Portfólióvállalatok száma / Number of portfolio companies: 26 in CEE Min., Max. investment: EUR 15 m- AIG-CET Capital Management Cím / Address: Stratos Office Center, Skorupki 5, Warsaw, Poland Telefon / Phone: Exitek száma / Total number of divestment transactions: Célvállalatok életciklus szerint / Investment stages: 16 in CEE Fejlesztési szakasz és kivásárlások Development capital and buy-outs Nincs szektorspecializáció, mindazonáltal kiemelt a média, telekommunikáció, egészségügy, gyógyszer- és specializált vegyipar, építőanyag-ipar, az üzleti szolgáltatások és a kiskereskedelem. Alkohollal, dohánnyal és fegyverrel kapcsolatos befektetések, illetve ingatlanbefektetés kizárva. No industry preference, but speciality areas are media, communications, healthcare, construction materials, financial services and retail. No investments into real estate, alcohol, tobacco or weapons. Fax: Professional Staff: 10 gszephalmi@aig-cet.com.pl Géza Széphalmi, regional director Intézményi befektetők Institutional investors Az AIG New Europe Fund kezelője, Manager of the AIG New Europe Fund Eddig befektetett tőke / Amount already invested: USD 320 m USD 270 m Portfólióvállalatok száma / Number of portfolio companies: 10 Min., Max. investment: USD m Exitek száma / Total number of divestment transactions: 3 Célvállalatok életciklus szerint / Investment stages: Fejlesztési tőke nagy- és középméretű vállalatok számára Expansion capital for large- and medium-size companies Fogyasztási javak, valamint szolgáltatások előállítása, disztribúciója és kereskedelme. Pénzügyi szolgáltatások. Specializált iparágak, telekommunikáció, média. Production, distribution and retail of consumer goods and services. Financial services. Specialised manufacturing, Telecom, Media 26 27

16 Argus Capital Baring Corilius Private Equity Cím / Address: 1118 Budapest, Dayka Gábor utca 3., Rubin Irodaház, 205. iroda Cím / Address: 33 Cavendish Square, London W1G 0BQ, United Kingdom Telefon / Phone: Fax: Telefon / Phone: Fax: Robert.hejja@arguscapitalgroup.com gyuri.karady@bcpe.com Róbert Héjja, Investment manager Dr. György Karády, Managing Partner Professional Staff: 1 Eddig befektetett tőke / Amount already invested: Portfólióvállalatok száma / Number of portfolio companies: Min., Max. investment: Exitek száma / Total number of divestment transactions: 0 Célvállalatok életciklus szerint / Investment stages: Intézményi Institutional USD 172 m USD 125 m USD 5-25 m Működő, növekedés előtti Working, before growing Nincsen preferencia / No preference Professional Staff: 7 Eddig befektetett tőke / Amount already invested: Portfólióvállalatok száma / Number of portfolio companies: 7 Min., Max. investment: Exitek száma / Total number of divestment transactions: 4 Célvállalatok életciklus szerint / Investment stages: WND Currently with offices in Warsaw, Bucharest, Budapest and London EUR 86 m EUR 80 m EUR 5-20 m Buy-outs and expansion capital Nincs preferencia / No preferences 28 29

17 Beszállítói Befektető Rt. Cím / Address: 1085 Budapest, Baross u Cím / Address: Central Europe Trust Co. Ltd Budapest, Révay u. 10., Hungary Telefon / Phone: Fax: Telefon / Phone: Fax: beszallitoi.rt@rfh-rt.hu leonard.weinek@cet.co.hu Dr. Imre Csuhaj V., President CEO Dr. Leonárd Weinek, Head of the Hungarian operation Professional Staff: 7 Eddig befektetett tőke / Amount already invested: Portfólióvállalatok száma / Number of portfolio companies: 4 Regionális Fejlesztési Holding Rt. Dél-Dunántúli Regionális Fejlesztési Rt. HUF 2,500 m HUF m Professional Staff: 8 CET is the largest independent strategic and financial advisory company specialising in Central and Eastern Europe. CET has active private equity advisory activity in most countries of the region. CET is also a founder of AIG-CET Capital Advisors Ltd which manages the $320 million AIG New Europe Fund, the largest private equity fund for Central Europe. Beyond its private equity activity CET provides corporate finance and management services to the worldʼs leading corporations and to the major private and public sector enterprises of the region. Min., Max. investment: HUF m Exitek száma / Total number of divestment transactions: 2 Célvállalatok életciklus szerint / Investment stages: Induló szakasz (innovatív vállalkozás esetén), növekedés, érettség Feldolgozóipar (ezen belül: autó-, elektronikai, műanyag-, műszer-, fa- és bútor-, divat- és ruhaipar), gazdasági szolgáltatások, környezetvédelmi és logisztikai ipar

18 Corvinus Nemzetközi Befektetési Rt. Cím / Address: 1065 Budapest, Nagymező u Telefon / Phone: Fax: COVENT Tőke Befektető Rt. Cím / Address: 1122 Budapest, Maros u. 27. Telefon / Phone: Fax: info@corvinus.hu mail@covent.hu Ákos Benke, Managing Director János Bolyky, CEO, Géza Popovics, Investment Director Professional Staff: 17 Eddig befektetett tőke / Amount already invested: Portfólióvállalatok száma / Number of portfolio companies: 10 Min., Max. investment: Exitek száma / Total number of divestment transactions: 3 Célvállalatok életciklus szerint / Investment stages: Magyar Fejlesztési Bank Rt. Hungarian Development Bank Ltd. A Corvinus Rt. Magyarországon bejegyzett vállalatok külföldre irányuló beruházásaihoz, vállalatfelvásárlásaihoz biztosít pénzügyi forrásokat. Corvinus provides equity financing for companies registered in Hungary for their investments abroad. HUF 10,000 m HUF 3,000 m HUF m Fejlesztési tőke Development capital Professional Staff: 6 Eddig befektetett tőke / Amount already invested: Portfólióvállalatok száma / Number of portfolio companies: 3 Min., Max. investment: Exitek száma / Total number of divestment transactions: 4 Célvállalatok életciklus szerint / Investment stages: Magyar Építő Rt., TRIAX International Kft., Tolnay Tibor, Bolyky János The Hungarian Building and Construction Co., TRIAX International Ltd., Tibor Tolnay, János Bolyky HUF 620 m HUF 550 m HUF m Korai fázis, terjeszkedési fázis, átfordító finanszírozás Start-up, expansion, turn-around Ipari ingatlanok rehabilitációja, ipari és innovációspark-fejlesztés Industrial real-estate rehabilitation, industrial and innovation park development Nincsen preferencia / No preferences 32 33

19 DBG Eastern Europe Eclipse Rt. Cím / Address: 1944 Budapest, Szabadság tér 7., Bank Center, Gránit-torony Cím / Address: 1123 Budapest, Alkotás Point Irodaház, Alkotás u. 50. Telefon / Phone: Fax: Telefon / Phone: Fax: budapest@dbgee.com a.szombati@con.hu András Szombati, Investment Analyst Béla M. Lendvai-Lintner, Investment Director Az alapot a Concorde Értékpapír Rt. kezeli. Min., Max. investment: Célvállalatok életciklus szerint / Investment stages: Deutsche Bank, EBRD, DEG, Mitsubishi, Deutsche-Beteiligungs DBG Eastern Europe is a Central and Eastern European focused generalist private equity firm with over 100 million currently under management. DBG Eastern Europe operates from offices in Budapest, Prague and Warsaw and its investor base is comprised of major institutional investors, such as Deutsche Bank, EBRD, Mitsubishi Corporation and DEG. The firm was established in 1996 with the support of German middle market buy-out firm, Deutsche Beteiligungs AG. DBG Eastern Europeʼs family of funds are organized to make equity investments in Central and Eastern European countries, with an anchor presence and investment focus in the Czech Republic, Hungary and Poland, in addition to investments in Bulgaria, Croatia, Estonia, Latvia, Lithuania, Romania, Serbia and Montenegro, Slovakia and Slovenia. DBG Eastern Europe focuses on later stage investments such as buy-outs (IBO, MBO, MBI), expansion financing and industry consolidation transactions. EUR 67 m + 46 m EUR 3-10 m Focus on later stage investments such as buy-outs (IBO, MBO, MBI), expansion financing and industry consolidation transactions. Nincs preferencia / No preference Eddig befektetett tőke / Amount already invested: 35% Portfólióvállalatok száma / Number of portfolio companies: 4 Min., Max. investment: HUF 648 million max USD 0.5 m 34 35

20 Erste Bank Befektetési Rt. Cím / Address: 1075 Budapest, Madách Imre út Telefon / Phone: Fax: Professional Staff: 66 agyuracz@erste b a n k Attila Gyurácz, Bence Klemanovits Cégünk a londoni Erste Private Equity Fund magyarországi képviselője. Ipar (élelmiszer, nehéz, egyéb), egészségügy, IT, mezőgazdaság, egyéb területek. EUROPE Kft. Cím / Address: H 1022 Budapest, Bég utca 3 5. Telefon / Phone: Fax: judit@europe-ltd.com Ms. Judit Mihalyi, Partner Private Individuals A Europe Kft. széles körben nyújt pénzügyi tanácsadási és oktatási szolgáltatásokat. A kockázatitőke-piacon tanácsadóként egyaránt szívesen és eredményesen dolgozunk befektetői és tőkebefogadói oldalon. Cégünk két éve keres befektetési lehetőséget a kelet-európai régióban a 600 millió USD-os amerikai Capital International Global Emerging Market Private Equity Fund (CIPEF III) számára. Europe Ltd. has been providing investment advice to venture capital and private equity placement since We work both for foreign investors to identify and analyze direct investment possibilities and exit from the investments. We have track record with Hungarian IT, telecommunications and media companies seeking additional capital or strategic investorpartner. We provide management consulting to improve shareholdersʼ value. Since 2000, we have been working together with the USD 600 mn CAPITAL INTERNATIONAL GLOBAL EMERGING MARKET PRIVATE EQUITY FUND (CIPEF III) to identify investment opportunities in Central and Eastern Europe. Professional Staff: 6 USD 600 m Eddig befektetett tőke / Amount already invested: more than 50% committed Portfólióvállalatok száma / Number of portfolio companies: millió USD kisebbségi tulajdonrészért / Min., Max. investment: USD m for minority shareholding Exitek száma / Total number of divestment transactions: Célvállalatok életciklus szerint / Investment stages: Fejlesztő tőke legalább 3 éves, stratégiai tulajdonossal rendelkező stabil vállalatnak / Development capital for matured companies with a strategic investor. IT, telecommunication, media, health-care, manufacturing 36 37