Panoráma. Piaci áttekintés. Erste kommentár július 23.

Átírás

1 BUX ,9% Mtel 404 0,2% Bayer 132,6 0,0% EUR/HUF 307,90-0,0% Olaj ($) 49,2-2,3% DAX ,7% MOL ,7% BMW 94,3 0,0% EUR/USD 1,0929-0,1% Arany ($) ,6% S&P ,2% OTP ,7% Commerzbank 12,0 0,0% USD/HUF 281,73 0,0% Réz ($) 243,2-1,9% RDX ,3% Richter ,1% Lufthansa 12,8 0,0% USD/JPY 123,97 0,1% 10Y hozam 3,6-1,0 előző napi záró adatok Piaci áttekintés - Nagy átalakításokba kezd a Qualcomm - A görög parlament elfogadta a reformcsomagot - Zuhant az olaj, dollár alatt maradt az arany ára - Tovább gyengült a török líra - Száguld a japán export - Minimális esés elképzelhető ma a Budapesti Értéktőzsdén Erste kommentár A görög parlament megszavazta a második körös intézkedéseket, így megkezdődhetnek a tárgyalások a hitelezőkkel, és lehet, hogy ma a tőzsde is kinyit végre. Egyelőre ezzel kapcsolatban semmilyen közleményt nem tettek közzé. Mindeközben az ELA keret folyamatosan emelkedik, tegnaptól már 91 milliárd euró. Az elmúlt napok eséseit követően, amiben valószínűleg a gyengébb amerikai vállalati eredmények is szerepet játszottak, a mai napon valamiféle kis emelkedésre számítunk Európában, miközben Budapesten stagnálhat az index. A forint piacán az árfolyam továbbra is a 200 napos mozgóátlag alatt mocorog, miközben amúgy forgalom tekintetében a nyári nihil jellemzi a piacot. Szerintünk a három hónapos hozamok tovább fognak csökkenni a szeptember közeledtével (kéthetes betétet leváltja a három hónapos), vagyis a carry csökkenni fog. Ez pedig forintgyengítő tényező. 1

2 Külföldi és hazai adatok Dátum Idő Ország Adat Időszak Korábbi Várt júl :30 UK Kiskereskedelmi forgalom (év/év) jún. 4.6% 4.8% júl. 23. Bef-mkt US Eli Lilly 2015 Q2 0,64 0,74 júl. 23. Bef-mkt US McDonald's 2015 Q2 1,40 1,23 júl. 23. Bef-mkt US Kimberly-Clark 2015 Q2 1,36 1,36 júl. 23. Bef-mkt US Dow Chemical 2015 Q2 0,76 0,82 júl. 23. Bef-mkt US Fidelity National Information Services 2015 Q2 0,62 0,71 júl :00 US NASDAQ OMX 2015 Q2 0,68 0,80 júl :30 US 3M 2015 Q2 1,91 2,00 júl :30 US Bristol-Myers Squibb 2015 Q2 0,34 0,36 júl :30 US Caterpillar 2015 Q2 1,73 1,26 júl :30 US Friss munkanélküli-segély kérelmek (fő/hét) júl júl :30 US Tartós munkanélküli-segély kérelmek (fő/hét) júl júl :30 US Chicagói Fed index jún júl :45 US Bloomberg fogyasztói elégedettség júl júl :00 US Leading indicators kompozit mutató jún. 0.7% 0.3% júl :00 EMU Fogyasztói bizalom - előzetes júl júl :05 US Visa 2015 Q3 0,45 0,58 júl. 23. Aft-mkt US Juniper Networks 2015 Q2 0,29 0,40 júl. 23. Aft-mkt US AT&T 2015 Q2 0,62 0,64 júl. 23. Aft-mkt US Amazon.com 2015 Q2-0,27-0,14 júl. 23. Aft-mkt US Starbucks 2015 Q3 0,34 0,41 Nemzetközi hírek USA: - Minimális mínuszokat láthattunk a tengerentúli börzéken. Az S&P 500 index 0,24%-kal, a Dow 0,38%- kal, a Nasdaq pedig 0,7%-kal értékelődött le. - A Qualcomm harmadik negyedéves bevétele 5,8 milliárd dollárt, egy részvényre jutó eredménye pedig 99 centet ért el. Az elemzők 5,84 milliárd dollárt és 95 centet jeleztek előre. A folyó negyedéves várakozások messze elmaradtak a várttól, mivel a menedzsment centes EPS-t jelentett be, a piac ezzel szemben 1,08 dollárra számított. A társaság azt is bejelentette, hogy éves költségeit 1,1 milliárd dollárral faragná le, elsősorban elbocsátások révén, valamint enged a nyomásnak, és feldarabolja a céget. - A Coca-Cola bevétele 3%-kal 12,2 milliárd dollárra esett, az egy részvényre jutó eredmény pedig a bázisidőszaki 58 centről 71 centre nőtt. A cég globális értékesítései 2%-kal emelkedtek a negyedévben. - A vártnál sokkal jobb gyorsjelentést közölt a Boeing, ugyanis az egy részvényre jutó eredmény 1,42 dollár helyett 1,62 dollár lett. A menedzsment megerősítette az idei évre vonatkozó bevétel várakozásait (64,5-65,5 milliárd dollár), ugyanakkor a profit prognózis a korábbi 8,2-8,4 dolláros értékről 7,7-7,9 dollárra csökkent. - A heti friss és tartós segélykérelmek száma mellett érdemi makro adat nem érkezik ma. - Gyorsjelentések közül a piacnyitás előtt érkező General Motors, McDonald s, Comcast, míg a zárás után a Starbucks, Visa, Amazon hármasra figyelünk. Európa: - Lefelé vették az irányt az európai tőzsdék tegnap. A CAC 40 index 0,47%-ot, a DAX index 0,72%-ot, míg a FTSE 100 index 1,5%-ot veszített értékéből. 2

3 - A görög parlament 230 igen, 63 nem és 5 tartózkodás mellett megszavazta a reformcsomagok második körét, melynek része volt a bankok szanálásáról szóló európai irányelvek görög jogrendbe való beillesztése is millió euróval újfent megemelte az EKB a görög bankok sürgősségi likviditási keretét, amivel az ELA keret 91 milliárd euróra nőtt. A következő hetekben hasonló lépésekre még sor kerülhet. Olaj, arany: - A WTI 49,1 dollárig süllyedt ma reggel. A piac továbbra is a túlkínálat miatt aggódik: az USA termelése napi 9,56 millió hordó, ami a korábbi 9,61 millió hordós szinthez képest alig változott. A cushingi készletek is 813 ezer hordóval nőttek a múlt héten, a teljes amerikai készletnagyság pedig közel 100 millió hordóval haladja meg a hosszútávú átlagot. A piac ráadásul árazza, hogy jövőre Irán is színre léphet, ami alacsonyan tarthatja a világpiaci árakat. - Az arany ára dollár alatt maradt. A befektetők egy része lehetőséget lát az aranyban annak ellenére, hogy ma a Morgan Stanley egy 800 dolláros arany célárral jött ki. Korábban a Goldman Sachs becsült 1000 dollár alatt árat a nemesfémre. A piacon egyes hírek szerint az ázsiai vevők aktivizálták magukat, akik szerint ez az ár már kedvező, és nem fog további áresés bekövetkezni. Devizák: - A régiós devizák közül továbbra is a török líra teljesít a leggyengébben. Míg a többi devizapár oldalazik, addig a török líra tegnap is látványosan gyengült. A kormányellenes tüntetések ismét belpolitikai válsággal fenyegetnek. Főleg a kurd lakosság vádolja azzal a kormányt, hogy nem áll ki eléggé az ISIS ellen, ami hozzájárult a hét eleji terrortámadáshoz. A török jegybank ma tart kamatdöntő ülést, a piaci várakozások szerint nem változtatnak a monetáris kondíciókon. Az EURTRY árfolyama 2,96-ig emelkedett. - Az EURHUF tekintetében nem volt tegnap érdemi elmozdulás, lényegében egész nap 308 környékén alakultak az árjegyzések. - Az EURUSD devizapárban sem volt érdemi elmozdulás. Az árfolyam ma reggel is szinte változatlanul 1,093. Ma a heti munkaerő-piaci adat alakulását lesz érdemes figyelni a devizapár szempontjából. Távol-Kelet: - A Nikkei 0,4%-ot, a Hang Seng 0,7%-ot, a Shanghai index 1,7%-ot emelkedett. Ezzel a kínai részvénypiacon már 6 napja töretlen emelkedés látható. Az emelkedéssel együtt a piac volatilitása is jelentősen csökkent. A napi átlagos elmozdulás értéke visszatért a szokásosnak nevezhető 50 pont körüli értékre, míg az összeomláskor ennek négyszeresét is láthattuk. - A japán export 9,5%-kal bővült júniusban, ami annak ellenére is az elmúlt 5 hónap legjobb eredménye, hogy kissé elmaradt a 10%-os növekedést prognosztizáló piaci várakozástól. Elsősorban az autóipar és az elektronikai cikkek gyártása húzta az exportot, továbbá az Amerikába irányuló külkereskedelem ugrott meg. Az import viszont 2,9%-kal esett vissza, kisebb mértékben, mint a várt 4,3%-os zsugorodás. Az import alakulását továbbra is főként az alacsony energiaárak határozzák meg. - Az új-zélandi jegybank 25 bázisponttal 3,0%-ra csökkentette az alapkamat értékét, és jelezte, hogy további lazítás fog következni a növekedési kilátások csökkenése miatt. A várakozásoknak megfelelő kamatvágás ellenére az új-zélandi dollár enyhén erősödött az amerikai dollárral szemben. Határidős piacok: - Vegyes képet mutattak a határidős piacok ma reggel. A Dow, a Nasdaq, az S&P és a DAX pluszban volt. 3

4 24,000 23,000 BUX Index (napi felbontás) Forgalom (millió): 3.22 Utolsó ár: MA (20): MA (200): EUR/HUF (napi felbontás) 20 napos mozgóátlag 30 napos mozgóátlag 22, , ,000 ápr. 17. máj. 11. jún. 2. jún. 23. júl ápr. 20. máj. 20. jún. 19. júl. 21. Nyitó Max. Min. Záró BUX (pont) Nyitó Max. Min. Záró EUR/HUF 307,74 308,15 307,63 307,97 Nemzetközi részvényindexek záró érték napi 52 hét záró érték napi 52 hét Dow Jones ,4% 4,5% WIG ,8% -9,0% Nasdaq Composite ,7% 15,6% PX ,1% 9,0% Nasdaq ,1% 16,0% Hang Seng ,5% 6,0% FTSE ,5% -1,9% Russell ,3% 8,7% RDX ,3% -9,8% Nikkei ,3% 34,8% ISE ,3% -3,1% ATX ,8% 6,1% BÉTa - Európai blue-chipek a BÉT-en záróár napi 52 hét záróár napi 52 hét Adidas 71,10 0,0% -1,6% Infineon 10,57 0,0% 13,6% Arcelormittal 8,10-3,3% -27,0% Linde 178,02 0,0% 16,6% Axa 24,41 0,2% 37,6% Lufthansa 12,78 0,0% -12,5% Banco Bilbao 9,40 0,5% 2,1% Nokia 6,17-0,6% 7,8% Banco Santander 6,72 0,5% -9,9% Osram 49,88 0,0% 46,7% BASF 82,79 0,0% -0,8% Raiffeisen 13,87-0,9% -37,3% Bayer 132,61 0,0% 32,2% Ryanair 12,50 0,8% 88,2% BMW 94,28 0,0% -0,1% SAP 66,50 0,0% 8,9% BNP Paribas 56,85-0,4% 16,0% Siemens 94,20 0,0% 0,4% Commerzbank 12,02 0,0% 10,3% Telefonica 13,89 0,0% 15,5% Daimler 84,88 0,0% 29,1% Thyssenkrupp 24,20 0,0% 13,0% Deutsche Bank 30,62 0,0% 15,6% Total 44,63-1,8% -13,2% Deutsche Post 28,51 0,0% 13,0% Unicredit 6,24-0,2% 6,2% E.ON 12,34 0,0% -16,3% Volksw agen 196,20 0,0% 8,0% Fiat Chrysler Automotives 14,20 0,4% Wizz Air 23,39 0,0% A BÉTa piac árfolyamadatait díjmentesen követheti valós időben a honlapon! 4

5 Vállalati hírek - Az OTP július 21-én darab saját részvényt értékesített javadalmazási politikája keretében, így a bank tulajdonában lévő OTP részvények állománya darabra (1,35%) változott. 5

6 Fontosabb adatok ERSTE ajánlások záróár forgalom Cégnév HUF napi 52 hét db Ajánlás Dátumtól Célár FHB 775 0,6% -2,4% Tartás Magyar Telekom 404 0,2% 10,4% Tartás MOL ,7% 22,9% Vétel OTP ,7% 40,4% Tartás Richter ,1% 6,9% Felhalmozás Amerikai szektorindexek Államkötvények (bázispont) záró érték napi 52 hét hozam napi 52 hét Bank 26 0,7% 11,4% USA 10 éves 2,32% 0,0-14,2 Távközlés 44-0,8% -12,3% EMU 10 éves 0,75% 0,7-39,2 Olaj ,7% -27,2% Magyar 10 éves 3,58% -4,0-60,0 Gyógyszer 597-0,3% 14,4% USA 5 éves 1,68% 0,5 2,8 Szállítmányozás ,3% -2,0% EMU 5 éves 0,11% 0,2-19,7 Félvezető 106-1,8% 1,1% Magyar 5 éves 2,80% -1,0-56,0 Közszolgáltató 43 0,4% 0,7% Japán 5 éves 0,11% 0,7-4,4 Hadiipar ,6% 12,2% EMU 3 hónapos 0,20% 0,4-21,6 Magyar referenciahozamok 4.5% 3.5% 1 hete 2.5% 1 hónapja 3 hónapja Jelenlegi 1.5% 0.5% 0 év 3 év 6 év 9 év 12 év 15 év Alapkamatok (%): MNB 1,35 ECB 0,05 FED 0,25 BOE 0,50 BOJ 0,10 SNB -0,75 6

7 Fontosabb instrumentumok árfolyamának alakulása 24,000 23,000 22,000 21,000 20,000 BUX Index (pont) 5,500 5,000 4,500 Ricther (Ft) 13,000 12,000 11,000 10,000 DAX Index (pont) 19,000 18,000 17,000 16,000 4,000 3,500 9,000 8,000 7,000 15,000 3,000 6,000 7,000 6,000 OTP (Ft) 2,400 2,200 S&P 500 Index (pont) 18,000 17,000 16,000 MOL (Ft) 5,000 2,000 15,000 1,800 14,000 4,000 3,000 1,600 1,400 13,000 12,000 11,000 2,000 1,200 10,000 1,800 1,700 1,600 1,500 1,400 1,300 Arany/uncia (USD) USD/JPY WTI olaj (USD) 1,200 1, , éves hozam (%) 1.5 EUR/USD 330 EUR/HUF

8 Fogalmak P/E = P / EPS = Price / Earning Per Share = A részvényárfolyam osztva az egy részvényre jutó eredménnyel EPS = A vállalat nettó eredménye osztva a forgalomban levő részvények számával Megmutatja, hogy a részvényvásárlással eszközölt befektetésünk hány év alatt térül meg nettó eredmény szinten. Az alacsony PE mutató a következőket jelentheti: (i) alulárazott a részvény; (ii) az eredménye csökkenni fog az adott vagy az elkövetkező években. A magas PE mutató a következőket jelentheti: (i) túlárazott a részvény; (ii) magas eredménybővülés várható az adott és/vagy az elkövetkező években. EV/EBITDA = Enterprise Value / Earnings Before Interest Tax Depreciation and Amortization EV = Piaci kapitalizáció+ nettó adósság Piaci kapitalizáció = Részvény szám szorozva az árfolyammal Nettó adósság = Rövid és hosszú távú adósság összege mínusz a cég készpénzállománya EBITDA = Operatív eredmény és az amortizáció összege Operatív eredmény = A nettó eredmény, a kisebbségi részesedés, az adó és a pénzügyi eredmény összege = Az értékesítés árbevétele csökkentve a cég működési költségeivel. Megmutatja, hogy a cég működéséből keletkező eredményből hány év alatt lehetne kifizetni a részvényeseket és a hitelezőket. Az alacsony EV/EBITDA mutató a következőket jelentheti: (i) alulárazott a részvény; (ii) a cég bruttó készpénztermelése az elkövetkező években csökkeni fog. A magas EV/EBITDA mutató a következőket jelentheti: (i) túlárazott a részvény; (ii) a cég bruttó készpénztermelése az elkövetkező években növekedni fog. P/BVPS = Price per Book Value Per Share = A részvényárfolyam osztva az egy részvényre jutó könyvszerinti eszközértékkel BVPS = Book Value Per Share = Könyvszerinti érték osztva a részvényszámmal Könyvszerinti érték = A cég sajáttőkéje Megmutatja, hogy hányszorosát fizeti a piac a tulajdonolt eszközök piaci értékének (más szavakkal: ha felszámolnánk a céget, akkor a hitelezők kifizetése után rendelkezésre álló pénz hányszorosát fizetjük ki az adott árfolyamon vásárolt részvény esetén). Az alacsony P/BVPS mutató a következőket jelentheti: (i) alulárazott a részvény; (ii) a sajáttőkére vetített megtérülés azaz a nettó eredmény osztva a saját tőkével alacsony, azaz kisebb, mint az elvárt hozam (esetleg negatív - azaz veszteség), amely általában az adott ország kockázatmentes kamatlábánál 0-5% ponttal nagyobb hozamot jelent. A magas P/BVPS mutató a következőket jelentheti: (i) túlárazott a részvény; (ii) a sajáttőkére vetített megtérülés azaz a nettó eredmény osztva a saját tőkével magas, azaz magasabb, mint az elvárt hozam, amely általában az adott ország kockázatmentes kamatlábánál 0-5% ponttal nagyobb hozamot jelent. Az Erste Brókerek munkanapokon 8:30 és 22:00 óra között várják tőzsdei megbízásait telefonon: Angyal Krisztián Farkas László Kis Dániel Balog Enikő Háhn Gábor Kovács Zsolt Baráth Tibor Hanzli Judit Lojis László Bereczk Zoltán Kababik József Rácz Gábor Bézsenyi Zoltán Kéri Lajos Varjú Péter Czene Tamás Kincse Áron Visnyai Zoltán Honlap: info@ersteinvestment.hu A kiadványban foglalt információk az Erste Befektetési Zrt Budapest, Népfürdő u , tev. eng. szám: E-III/324/2008 és III/ /2002, tőzsdetagság: Budapesti Értéktőzsde és Deutsche Börse (Társaság) által hitelesnek tartott forrásokon alapulnak, de azokért a Társaság szavatosságot vagy felelősséget nem vállal. A kiadványban foglaltak nem minősíthetők befektetésre való ösztönzésnek, befektetési tanácsadásnak, értékpapír jegyzésére, vételére, eladására vonatkozó felhívásnak vagy ajánlatnak. A tőkepiaci és makrogazdasági helyzetet, a befektetések és azok hozamai alakulását olyan tényezők alakítják, melyre a Társaságnak nincs befolyása, a befektető által hozott döntés következményei a Társaságra nem háríthatók át. A kiadványban foglaltak teljes vagy részleges felhasználása, többszörözése, publikálása, átdolgozása, terjesztése kizárólag a Társaság előzetes írásos engedélyével lehetséges. A kiadvány kiadása időpontjában érvényes. További részletek: ügyletek előtti tájékoztatásról szóló Hirdetményben. A kiadvány nem a befektetési elemzések függetlenségének előmozdítását célzó jogi követelményeknek megfelelően készült, nem vonatkozik rá a befektetési elemzések terjesztését, közzétételét megelőző ügyletkötésre vonatkozó tilalom. 8