A bizonytalanság világa

Méret: px
Mutatás kezdődik a ... oldaltól:

Download "A bizonytalanság világa"

Átírás

1 Ez az a fordulat, amire tényleg senki nem számít most :05 András Bence Manapság szinte mindenki "sztárnak" gondolja a dollárt és előszeretettel fogad annak az erősödésére. Ez eddig bejött, de a devizapiaci trendek sosem örök életűek. Tudjuk jól, hogy mennyi érv szól a dollár mellett, mégis elővettük a kontrariánus énünket és megvizsgáltuk egy lehetséges fordulat valószínűségét. Ha mélyebbre ásunk az eurózóna és az USA gazdasági folyamataiban, akkor bizony találunk olyan érveket, amely szerint az euró további leértékelődése már nem indokolt. Az elemzőházak döntő többsége még mindig a dollár további erősödésére, konkrétan paritásig erősödő zöldhasúra számít, mi ezzel az írással óvatosságra szeretnénk inteni olvasóinkat. A bizonytalanság világa A devizapiaci folyamatok előrejelzése a legbizonytalanabb tevékenységek közé tartozik: relatív árfolyamokkal állunk szemben, ahol a célráfolyamok meghatározása általában lehetetlen feladat. Ráadásul a trendek is sokkal változékonyabbak a részvénypiachoz képest, ahol a hosszú idősorok tanulságai alapján - a gazdasági növekedéshez hasonlóan - exponenciális trendeket azonosíthatunk. A devizaárfolyamok esetében is előfordulnak hosszan élő trendek, de az összkép sajnos sokkal nehezebben értelmezhető. Ha ez nem volna elég, akkor még azt is elmondhatjuk, hogy mindez mára még inkább káoszba fordult át. A devizapiaci volatilitás jelentősen megnőtt, sőt az opciókból számolt implikált volatilitás is, ami a piac bizonytalanságát mutatja. Nagyon meglepődni azért mégsem tudunk ezen, hiszen az elmúlt három hónapban nem kevesebb, mint 12 jegybank vágott kamatot a világban. Mivel ezek súlyos hatással vannak egyes devizák keresletére, ezért egyenes következményként adódik valamiféle átrendeződés. Az ilyen környezet pedig mindig bizonytalanságot hoz a piacokra, amit jól jelez, hogy a Deutsche Bank deviza-volatilitást mérő indexe idén már 50 százalékkal magasabb szinten van, mint tavaly. Az elmúlt hónapok egyik leginkább szembetűnő devizapiaci jelensége a dollár felértékelődése volt. Emögött rengeteg fundamentális érvet fel lehetett - és lehet még most is - hozni, de arról semmiképpen sem szabad megfeledkezni, hogy a devizapiaci trendek nem olyanok, mint a részvénypiaciak. Azokkal szemben nagyon valószínűtlen, hogy évekig fennmaradjon egy ennyire határozott irány a fejlett világon belül. Egy deviza másikkal szembeni folyamatos leértékelődéséhez arra volna szükség, hogy tartósan és jelentősen eltérjen a két ország makrogazdasági teljesítménye, és árszínvonala (a kamatkörnyezet eltérést tekinthetjük az előbbiek következményének).

2 A közgazdasági összefüggés ebben az egyszerűsített és modellszerű történetünkben úgy szól, hogy amennyiben nagyon leértékelődik az egy ország devizája a másikkal szemben, akkor az olcsóbbá váló termékei iránt cserébe megnő a kereslet. Az exportja iránt megemelkedő kereslet pedig visszaerősíti a devizát is, vagyis az árfolyam segít a különbségek kiegyensúlyozásában. Ez akkor nem történik meg, ha a gyengülő devizával rendelkező ország árszínvonala sokkal jobban emelkedik a partnerországénál, így pedig az árfolyam helyett a belföldi árak ellensúlyozzák a leértékelődésből eredő versenyelőnyt. A modellszerű elképzeléseink szerint tehát akkor alakulhat ki tartósan leértékelődő/felértékelődő árfolyam, ha azt az említett makrogazdasági fundamentumok eltérései indokolják. Túl olcsó lett az euró? Nos, a témánkhoz visszakanyarodva rögtön felsejlik, hogy amennyiben nem a fejlődő és fejlett világ devizapárait nézzük, akkor ez mennyire reális. A sejtésünk az, hogy két olyan fejlett világbeli gazdasági régió devizája, mint amilyen az USA és az eurózóna, nem kéne, hogy látványos, hosszantartó és tartós árfolyam-leértékelődést produkáljon. Az Egyesült Államok és az eurózóna középtávon mind 2 százalékos inflációban látja biztosítottnak az egészséges árstabilitást, ami tehát önmagában ez alapján nem indokolna hosszútávú árfolyamdivergenciát. Sőt, a rövidtávon az eurózónában konkrétan csökkenő árakat láthatunk, míg az USA-ban enyhén emelkedőt, ami éppenséggel ellenérvel ebben az aspektusban. Fel lehet hozni, hogy az USA gazdasága a válságot követően sokkal egészségesebb gazdasági növekedést tudott produkálni, mint az eurózóna, ami akár a dolláralapú eszközökbe való fektetést ösztönözheti. Csakhogy a kontra oldalon találjuk azt az igen látványos fundamentális tényezőt, hogy az eurózóna folyó fizetési mérlegének többlete van, azegyesült Államoknak jelentős deficitjével szemben. Az ilyen többletek pedig az adott deviza keresleti oldalát erősítik, ami ceteris paribus erősíti az árfolyamot. Tehát pusztán a makrogazdasági fundamentumok oldaláról egyáltalán nem jelenthető ki, hogy indokolt volna egy tartós, lefelé mutató trend az euró-dollár keresztárfolyamában. Természetesen a devizapiaci viszonyokat a nemzetközi tőke oda-vissza áramlása is befolyásolja, márpedig ezen pénzügyi oldalon az USA már most is jelentős kamatelőnnyel bír az eurózónához képest, ha a kötvénypiacot vesszük alapul. Ez a kamatelőnye pedig a Fed közelgő kamatemelési ciklusának - akármennyire hátratolt vagy visszafogott is lesz - csak még tovább nőhet a jövőben. Ezen pénzügyi szemléletből adódóan, szintén érv a dollár mellet az, hogy ilyen alapon egy rendkívül fejlett és kiterjedt részvénypiacot érhetünk el. Ha ez pedig nem volna még elég, akkor a dollár státusza, mint a világ tartalékdevizája már hosszú évek óta megkérdőjelezhetetlen. Csakhogy ez utóbbi szempontokban nem történt változás az elmúlt háromnegyed évben, amióta a dollár erősödik az euróval (és másokkal) szemben. Marad tehát a kamatkilátások szempontja, pontosabban a megtérülési szempont, ami direkten befolyásolhatja egy deviza keresletét. Kétségtelen, hogy ezen szempont szerint indokolt lehetett a pénzügyi befektetések egy bizonyos szintű reallokációja, ami euróeladással és dollárvétellel járt a forex piacon. A kérdésünk viszont az, hogy ez a folyamat mikor és milyen intenzitással zajlik le. Az Európai Központi Bank és Fed széttartó monetáris politikai irányában már kifejezetten tisztán látunk: eljött az európai QE és a Fed készül a kamatemelésre.

3 Ha tehát a tőkepiac kamatokra érzékeny állománya átsúlyozást akart, akkor már megtehette azt - erősítve a dollárt és gyengítve az euró - az addicionális tőkeáramlások ennél feltehetően csak kisebb devizapiaci nyomást lesznek majd képesek kifejteni. Ezen elgondolásokat észben most gondoljuk át újra az alábbi grafikonokat, amik a dollár teljesítményét tükrözik: Az elmúlt egy hétben már 1,5 százalékot erősödött az euró a dollárhoz képest.

4 A dollár általánosabb teljesítményének (bár euró túlsúllyal) megtorpanását mutatja a dollár index alakulása is. Sőt, a helyzet az, hogy a sérülékeny feltörekvő piaci devizákkal szemben is vesztett a lendületéből az amerikai fizetőeszköz (piros vonallal a forinttal szembeni relatív teljesítménye).

5 Egy évvel ezelőtt még 15 százalékkal erősebb volt az euró a dollárhoz képest, vagyis nagyon jelentős leértékelődés ment végbe a zöldhasúval szemben. Ezt pedig nem csak a nominális árfolyam kapcsán jelenthetjük, ki hanem sokkal általánosabban is. A közgazdászok világában reálárfolyammal, vagy még átfogóbban reál-effektív árfolyammal szokták szemléltetni egy deviza túl vagy alulértékeltségét. Az ilyen kimutatások több árfolyamkeresztet vesznek súlyozva figyelembe, majd igazítanak az országok közötti inflációs eltérésekkel. Egy ilyen elven felépített indikátor az ING BEER indikátora is, ami szerint éppenséggel jelentősen alulértékelt devizává vált az elmúlt időszakban az euró. Persze a módszertanilag kényes közgazdászok ilyenkor felkiálltanak, hogy természetesen nincs egyésgesen elfogadott fair értéke egy devizának, vagyis a reálárfolyamok modellezése sem ad a kérdésben igazán jó fogódzót nekünk. Ráadásul nagyon gyakran látni a devizapiacon a historikus reálárfolyamtól tartósan eltérő árazást is egyes devizapároknál (szemléletes példa ehhez a japán jen árfolyama). Biztos fogódzó tehát természetesen nincs arra nézve, hogy mikor lenne indokolt egy árfolyamtrend megfordulása, de egy deviza túlértékeltségére, illetve alulértékeltségére akkor is tudunk megállapításokat tenni. Az euró esetében pedig mindebből a dollárral szembeni gyengülésének a lassulására, illetve megtorpanására lehet következtetni. Az okfejtésünkben az most mellékes is, hogy egyébként éppen ez is látszik bekövetkezni, hiszen az akár a spot tranzakciók véletlen ingadozásának a műve is lehetne. Összességében viszont mindenképpen érdemes ellamentálni azon, hogy mi alapján gondoljuk még azt, hogy a dollárnak tovább kell erősödnie az euróval szemben. Most nagyon nagy egyetértés látszik a piacon arról, hogy ez fog történni. Itt az eurógyengító EKB-QE és közeleg valamiféle lanyha kamatemelés az USA-ban. Csakhogy egyáltalán nem kizárható, hogy az ebből eredő átcsoportosítások már nem mentek végbe, a fundamentumok alapján pedig senki nem gondolhatja komolyan, hogy az euró a végtelenségig fog leértékelődni a dollárral szemben. Egyszer biztos, hogy fordulat fog beállni a kurzusában. Nem tudja senki biztosan megjósolni, hogy ez mikor fog bekövetkezni, de nem túlzás azt állítani, hogy a dollárra való fogadással egyre nagyobb kockázatot vállalunk html

A ország B ország A ország B ország A ország B ország Külföldi fizetőeszköz hazai fizetőeszközben kifejezett ára. Mi befolyásolja a külföldi fizetőeszköz hazai fizetőeszközben kifejezett árát? Mit befolyásol

Részletesebben

szerda, 2015. május 27. Vezetői összefoglaló

szerda, 2015. május 27. Vezetői összefoglaló szerda, 2015. május 27. Vezetői összefoglaló Tegnap veszteséggel zártak a vezető nemzetközi részvényindexek. A hazai fizetőeszköz gyengülést mutatott a dollárral és az euróval szemben is. Negatív tartományban

Részletesebben

Előterjesztés Békés Város Képviselő-testülete 2011. április 28-i ülésére

Előterjesztés Békés Város Képviselő-testülete 2011. április 28-i ülésére Tárgy: Tájékoztató a kötvényforrás kezeléséről 2011. I. negyedévben Előkészítette: Váczi Julianna osztályvezető Gazdálkodási Osztály Fenyvesi Beáta ügyvezető BUDAPEST PRIV-INVEST Kft. Véleményező Pénzügyi

Részletesebben

hétfő, 2015. szeptember 28. Vezetői összefoglaló

hétfő, 2015. szeptember 28. Vezetői összefoglaló hétfő, 2015. szeptember 28. Vezetői összefoglaló 3,9 százalékkal nőtt az amerikai GDP a második negyedévben. A növekedés húzóereje a belső fogyasztás volt. Pozitív volt a kereskedési hangulat Európában,

Részletesebben

Külkereskedelmi egyenleg. Külföldiek állampapír állománya 2009-től. Külföldi adósság. Zéró költségű opció. Határidős fedezés

Külkereskedelmi egyenleg. Külföldiek állampapír állománya 2009-től. Külföldi adósság. Zéró költségű opció. Határidős fedezés Kezdő kép Exportfórum Árfolyamkockákat workshop 2014. február 27. Budapest Árfolyam ingadozás Az árfolyamra közvetlenül Ami a piacot befolyásolja... és ami a piacot befolyásolhatja: hazai és külföldi hangulati

Részletesebben

szerda, 2015. február 11. Vezetői összefoglaló

szerda, 2015. február 11. Vezetői összefoglaló szerda, 2015. február 11. Vezetői összefoglaló Többségében emelkedéssel zártak a vezető nemzetközi részvényindexek tegnap. Kedden gyengülést mutatott a hazai fizetőeszköz a főbb devizákkal szemben. A BUX

Részletesebben

Devizaárfolyam, devizapiacok. 2006. november 14.

Devizaárfolyam, devizapiacok. 2006. november 14. Devizaárfolyam, devizapiacok 2006. november 14. Az árfolyam fajtái 1. Az árfolyam a nemzeti pénz csereértéke Deviza = valutára szóló követelés Valutaárfolyam: jegybankpénz esetében Devizaárfolyam: számlapénz

Részletesebben

csütörtök, 2015. szeptember 24. Vezetői összefoglaló

csütörtök, 2015. szeptember 24. Vezetői összefoglaló csütörtök, 2015. szeptember 24. Vezetői összefoglaló Szerdán az európai részvényindexek növekedéssel zártak a megjelent euró zónás pozitív adatok hatására, míg az amerikai tőzsdék kismértékű negatív eredménnyel

Részletesebben

34. Hét 2010. augusztus 25. Szerda

34. Hét 2010. augusztus 25. Szerda Napii Ellemzéss 34. Hét 2010. augusztus 25. Szerda Összegzés Újra estek a főbb mutatók a világ tőzsde parkettjein, ráadásul a leértékelődés általánosan 1.5% közelében, vagy a felett zajlott, úgyhogy kiadós

Részletesebben

18. Hét 2010. május 04. Kedd

18. Hét 2010. május 04. Kedd ..Napii Ellemzéss 18. Hét 2010. május 04. Kedd Összegzés A pénteki esés után tegnap több pozitívan értékelt makrogazdasági adat is az amerikai piacok emelkedését támogatta. Elsősorban mindenki a görögök

Részletesebben

szerda, 2015. augusztus 12.

szerda, 2015. augusztus 12. szerda, 2015. augusztus 12. Kedden veszteséggel zártak a vezető nemzetközi részvényindexek. Szerda hajnalban ismét leértékelte a jüant a Kínai Központi Bank. Szerda reggel az euróval szemben a tegnapi

Részletesebben

szerda, 2015. augusztus 19.

szerda, 2015. augusztus 19. szerda, 2015. augusztus 19. Pozitív amerikai munkanélküliségi adatok. Ma szavaz a német parlament a görög mentőcsomagról. Negatív a nemzetközi befektetői hangulat a várt kínai rossz külkereskedelmi adatok

Részletesebben

szerda, 2014. december 17. Vezetői összefoglaló

szerda, 2014. december 17. Vezetői összefoglaló szerda, 2014. december 17. Vezetői összefoglaló Nyereséggel zártak a vezető nyugat-európai részvényindexek tegnap, míg a tengerentúlon mínuszban végeztek a börzék. Kedden a forint gyengülést szenvedett

Részletesebben

CIB TŐKEGARANTÁLT SZÁRMAZTATOTT ZÁRTVÉGŰ ALAP

CIB TŐKEGARANTÁLT SZÁRMAZTATOTT ZÁRTVÉGŰ ALAP CIB TŐKEGARANTÁLT SZÁRMAZTATOTT ZÁRTVÉGŰ ALAP Féléves jelentés CIB Befektetési Alapkezelő Rt. Főforgalmazó, Letétkezelő: CIB Közép-európai Nemzetközi Bank Rt. 2005. első félév 1/7 1. Alapadatok 1.1. A

Részletesebben

szerda, 2015. június 24. Vezetői összefoglaló

szerda, 2015. június 24. Vezetői összefoglaló szerda, 2015. június 24. Vezetői összefoglaló Nyereséggel zártak az amerikai és a vezető nyugat-európai részvényindexek kedden. A 310-es szint alatt tartózkodott a forint az euróval szemben a 6 órás adatok

Részletesebben

21. Hét 2010. május 26. Szerda

21. Hét 2010. május 26. Szerda Napii Ellemzéss 21. Hét 2010. május 26. Szerda Összegzés A görög válság már a múlté, legalábbis ami a szalagcímeket illeti. Jelenleg a divatos kifejezés immár a déleurópai országok válsága. Ahogy azt már

Részletesebben

45. Hét 2009. November 05. Csütörtök

45. Hét 2009. November 05. Csütörtök Napii Ellemzéss 45. Hét 2009. November 05. Csütörtök Összegzés Az előző napi enyhe pozitív teljesítmény után várakozásainknak megfelelően a főbb indexek emelkedéssel kezdték a kereskedést, több ázsiai

Részletesebben

kedd, 2015. július 7. Vezetői összefoglaló

kedd, 2015. július 7. Vezetői összefoglaló kedd, 2015. július 7. Vezetői összefoglaló Hétfőn is veszteséggel zártak a vezető nemzetközi részvényindexek. Kismértékben erősödött, de még mindig a 316-os szint fölött tartózkodik az euró/forint keresztárfolyam.

Részletesebben

péntek, 2015. szeptember 18. Vezetői összefoglaló

péntek, 2015. szeptember 18. Vezetői összefoglaló péntek, 2015. szeptember 18. Vezetői összefoglaló Nem emelt a Fed az irányadó kamatrátáján, ugyanakkor nem zárta ki egy októberi emelés lehetőségét. Vegyes kereskedési napon vannak túl a nyugati tőzsdék.

Részletesebben

SOLARCAPITAL MARKETS ZRT. WWW.SOLARCAPITAL.HU SOLAR@SOLARCAPITAL.HU. Összefoglaló

SOLARCAPITAL MARKETS ZRT. WWW.SOLARCAPITAL.HU SOLAR@SOLARCAPITAL.HU. Összefoglaló WWW.CAPITAL.HU @CAPITAL.HU Napi Elemzés 2010. október 11. INDEXEK Záróérték Napi változás (%) Dow Jones IA 11006.48 +0.53% S&P 500 1165.15 +0.61% Nasdaq 100 2027.03 +0.77% DAX 6291.67 +0.25% BUX 23416.53-0.51%

Részletesebben

hétfő, 2015. szeptember 14. Vezetői összefoglaló

hétfő, 2015. szeptember 14. Vezetői összefoglaló hétfő, 2015. szeptember 14. Vezetői összefoglaló Pénteken a vezető európai részvényindexek negatív tartományban zártak, míg az amerikai tőzsdéken kedvező hangulat uralkodott. A hazai fizetőeszköz mindhárom

Részletesebben

ELEMZÉS A UNIT-LINKED ALAPOKRÓL - HUNGÁRIA ALAP

ELEMZÉS A UNIT-LINKED ALAPOKRÓL - HUNGÁRIA ALAP ELEMZÉS A UNIT-LINKED ALAPOKRÓL - HUNGÁRIA ALAP 2014.IV. negyedév Makrogazdaság Magyarország Az Európai Bizottság legutóbbi előrejelzésében a magyar gazdaságra vonatkozóan 2,5%-os növekedést vár 2015-re,

Részletesebben

USDHUF - vétel. Belépési pont: piaci ár Kiszállási pont: 285 Stop-loss: 244,5

USDHUF - vétel. Belépési pont: piaci ár Kiszállási pont: 285 Stop-loss: 244,5 USDHUF - vétel deviza Belépési pont: piaci ár Kiszállási pont: 285 Stop-loss: 244,5 A mostaninál gyengébb forintra érdemes felkészülnünk a jövő évben mind a dollárral, mind pedig az euróval szemben, így

Részletesebben

szerda, 2015. szeptember 23. Vezetői összefoglaló

szerda, 2015. szeptember 23. Vezetői összefoglaló szerda, 2015. szeptember 23. Vezetői összefoglaló A nemzetközi részvénypiacokon az eladók domináltak, legfőképpen a nyersanyag részvények, illetve a nagy nyersanyag-igényű cégek részvényei zuhantak. A

Részletesebben

kedd, 2015. szeptember 22. Vezetői összefoglaló

kedd, 2015. szeptember 22. Vezetői összefoglaló kedd, 2015. szeptember 22. Vezetői összefoglaló Hétfőn pozitív tartományban zártak a vezető nemzetközi részvényindexek. A Volkswagen egy nap alatt 14 milliárd eurót veszített piaci értékéből hamisítási

Részletesebben

szerda, 2015. szeptember 16. Vezetői összefoglaló

szerda, 2015. szeptember 16. Vezetői összefoglaló szerda, 2015. szeptember 16. Vezetői összefoglaló Emelkedtek a nyugat-európai és tengerentúli tőzsdei árfolyamok. A forint erősödni tudott a vezető devizákkal szemben. A BUX értéke 6,6 milliárd forintos

Részletesebben

Valuta deviza - konvertibilitás

Valuta deviza - konvertibilitás Valuta deviza - konvertibilitás Nemzetközi elszámolások eszközei - arany - valuta - deviza - mesterséges nemzetközi pénzek Arany: a nemzetközi elszámolások hagyományos eszköze Valuta: valamely ország törvényes

Részletesebben

MAGYAR GAZDASÁG Jobban teljesít?

MAGYAR GAZDASÁG Jobban teljesít? MAGYAR GAZDASÁG Jobban teljesít? Dr. Surányi György egyetemi tanár Budapest 2015. szeptember 9. A MAGYAR GAZDASÁG KÜLSŐ KÖRNYEZETE 2 Összeomlás esélye számottevően mérséklődött, de jelentős kihívások Törékeny

Részletesebben

A 2013-as év bővelkedik gazdasági és tőkepiaci eseményekben. Ezek közül messze kiemelkedik a fejlett gazdaságok

A 2013-as év bővelkedik gazdasági és tőkepiaci eseményekben. Ezek közül messze kiemelkedik a fejlett gazdaságok A 2013-as év bővelkedik gazdasági és tőkepiaci eseményekben. Ezek közül messze kiemelkedik a fejlett gazdaságok monetáris lazítása, azaz az elképesztő mértékű pénznyomás. Az év elején ennek az Egyesült

Részletesebben

5. Hét 2010. Február 5 Péntek

5. Hét 2010. Február 5 Péntek Napii Ellemzéss 5. Hét 2010. Február 5 Péntek SOLAR CAPITAL MARKETS ZRT. Összegzés A tőzsdei árfolyamokat hosszú hónapok óta a gazdasági növekedés, a recesszióból történő kilábalás iránti bizalom mozgatja.

Részletesebben

hajónapló havi tájékoztatás a K&H euró megtakarítási cél - április alapok alapja befektetőinek 2015. július

hajónapló havi tájékoztatás a K&H euró megtakarítási cél - április alapok alapja befektetőinek 2015. július hajónapló havi tájékoztatás a K&H euró megtakarítási cél - április alapok alapja befektetőinek 2015. július K&H euró megtakarítási cél - április Befektetési stratégia Az alap célja, hogy egy kockázatmegosztáson

Részletesebben

péntek, 2014. március 28. Vezetői összefoglaló

péntek, 2014. március 28. Vezetői összefoglaló péntek, 2014. március 28. Vezetői összefoglaló A vezető nemzetközi részvényindexek többsége eséssel zárta a csütörtöki tőzsdei kereskedést a vegyes makrogazdasági és vállalati hírek megjelenése után. Csütörtökön

Részletesebben

Gazdálkodási modul. Gazdaságtudományi ismeretek II. Számvitel és pénzgazdálkodás. KÖRNYEZETGAZDÁLKODÁSI MÉRNÖKI MSc TERMÉSZETVÉDELMI MÉRNÖKI MSc

Gazdálkodási modul. Gazdaságtudományi ismeretek II. Számvitel és pénzgazdálkodás. KÖRNYEZETGAZDÁLKODÁSI MÉRNÖKI MSc TERMÉSZETVÉDELMI MÉRNÖKI MSc Gazdálkodási modul Gazdaságtudományi ismeretek II. Számvitel és pénzgazdálkodás KÖRNYEZETGAZDÁLKODÁSI MÉRNÖKI MSc TERMÉSZETVÉDELMI MÉRNÖKI MSc Valuta, deviza, konvertibilitás 64. lecke Nemzetközi elszámolások

Részletesebben

csütörtök, 2014. november 27. Vezetői összefoglaló

csütörtök, 2014. november 27. Vezetői összefoglaló csütörtök, 2014. november 27. Vezetői összefoglaló A vezető nyugat-európai részvényindexek vegyesen zártak, a tengerentúli börzék azonban pozitív tartományban fejezték be a kereskedést. Az euró/forint

Részletesebben

44. Hét 2009. Október 29. Csütörtök

44. Hét 2009. Október 29. Csütörtök Napii Ellemzéss 44. Hét 2009. Október 29. Csütörtök Összegzés Szinte nem tudunk olyan ismertebb instrumentumot felmutatni amely a tegnapi napon pozitív teljesítményt nyújtott volna. Az amerikai tőzsdeindexek

Részletesebben

Diófa Alapkezelő Zrt. Diófa Alapkezelő Zrt.

Diófa Alapkezelő Zrt. Diófa Alapkezelő Zrt. Diófa Alapkezelő Zrt. Évgyűrűk Abszolút Hozam Származtatott Alap I: 2010. éves jelentés 2011.03.17. I. Alapadatok: Nyilvántartásba vétel (PSZÁF) 2009. december 22. Lajstromszáma 1121-34 Tipusa Zártkörű,

Részletesebben

A határokon átnyúló pénzügyi kapcsolatok Dr. Vigvári András intézetvezető egyetemi tanár vigvari.andras@pszfb.bgf.hu

A határokon átnyúló pénzügyi kapcsolatok Dr. Vigvári András intézetvezető egyetemi tanár vigvari.andras@pszfb.bgf.hu A határokon átnyúló pénzügyi kapcsolatok Dr. Vigvári András intézetvezető egyetemi tanár vigvari.andras@pszfb.bgf.hu Pénzügy Intézeti Tanszék A nemzetközi fizetési mérlegelső megközelítés, fogalom Pénzforgalmi

Részletesebben

péntek, 2014. augusztus 1. Vezetői összefoglaló

péntek, 2014. augusztus 1. Vezetői összefoglaló péntek, 2014. augusztus 1. Vezetői összefoglaló A csütörtöki kereskedési napot a vezető nyugat-európai és tengerentúli részvényindexek is komoly veszteséggel zárták. A forint tegnap jelentős mértékben

Részletesebben

szerda, 2015. június 3. Vezetői összefoglaló

szerda, 2015. június 3. Vezetői összefoglaló szerda, 2015. június 3. Vezetői összefoglaló A vezető nemzetközi részvényindexek negatív tartományban zárták a keddi napot. Az euró/forint kurzus ma reggel megközelítette a 312-es szintet. A BUX 0,3 százalékkal

Részletesebben

BEFEKTETÉSEK ÉS A KÖLTSÉGVETÉS

BEFEKTETÉSEK ÉS A KÖLTSÉGVETÉS KOVÁCS ÁRPÁD EGYETEMI TANÁR, SZEGEDI TUDOMÁNYEGYETEM KÖLTSÉGVETÉSI TANÁCS ELNÖK MAGYAR KÖZGAZDASÁGI TÁRSASÁG ELNÖK BEFEKTETÉSEK ÉS A KÖLTSÉGVETÉS 2013 ŐSZ Tartalom 1. A 2013. évi költségvetés megvalósításának

Részletesebben

BIG HÍRLEVÉL HÍREK FEKETÉN-FEHÉREN. növekedési kilátások még roszszabbak. Megjött a benzináremelés

BIG HÍRLEVÉL HÍREK FEKETÉN-FEHÉREN. növekedési kilátások még roszszabbak. Megjött a benzináremelés Big Investment Group 2009.04.21. BIG HÍRLEVÉL HÍREK FEKETÉN-FEHÉREN Súlyos veszteségek az olajpiacon A részvénypiacok esésével és a dollár erősödésével párhuzamosan mélyrepülésbe kezdett hétfőn az olaj

Részletesebben

A technikai elemzések értelmezése

A technikai elemzések értelmezése A technikai elemzések értelmezése A technikai elemzések értelmezése 1. Technikai Elemzés (Technical Analysis) 6. Gyakorlat Technikai elemzés értelmezése Mi az a technikai elemzés (TA)? A piaci mozgásokat

Részletesebben

ConsEquity report Tőzsdék és kilátások 2014/01 MOST MI JÖN? !!!! Valami megváltozott a piacokon.

ConsEquity report Tőzsdék és kilátások 2014/01 MOST MI JÖN? !!!! Valami megváltozott a piacokon. ConsEquity report Tőzsdék és kilátások 2014/01 MOST MI JÖN? Valami megváltozott a piacokon. 2013 a biztos nyereség éve volt, száguldottak a fejlett piacok, az amerikai tőzsdeindex, az S&P500 index 30%-kal

Részletesebben

25. Hét 2010. július 22. Kedd

25. Hét 2010. július 22. Kedd Napii Ellemzéss 25. Hét 2010. július 22. Kedd Összegzés Az európai részvények többsége immáron kilencedik napja emelkedik és hétfőn 7 hetes csúcsra ért fel. A fő optimizmust a kínai központi bank bejelentése

Részletesebben

ConsEquity report Tőzsdék és kilátások 2013/03

ConsEquity report Tőzsdék és kilátások 2013/03 ConsEquity report Tőzsdék és kilátások 2013/03 Utazás Meseországba Ahogy egykor Seherezádé meséivel lekötötte Sahrijár királyt, úgy húzzák az időt a politikusok és a velük együttműködő jegybankok, ahelyett,

Részletesebben

Monetáris Politika. Dr. Dombi Ákos (dombi@finance.bme.hu)

Monetáris Politika. Dr. Dombi Ákos (dombi@finance.bme.hu) Monetáris Politika Dr. Dombi Ákos (dombi@finance.bme.hu) Monetáris politika vitele (árfolyampolitika, kamatpolitika, pénzmennyiség szabályozása, a monetáris rezsim kialakítása) Pénzügyi stabilitás biztosítása

Részletesebben

38. Hét 2009. Szeptember 16. Szerda

38. Hét 2009. Szeptember 16. Szerda Napii Ellemzéss 38. Hét 2009. Szeptember 16. Szerda Összegzés A recessziónak valószínűleg vége mondta Ben Bernanke, Federal Reserve elnöke keddi beszédében. Az amerikai jegybank szerepét betöltő Fed vezetője

Részletesebben

Tőzsdék és kilátások. Dusik Andrea vezető konzulens hírlevele 2014. február. Miről lesz szó?

Tőzsdék és kilátások. Dusik Andrea vezető konzulens hírlevele 2014. február. Miről lesz szó? Dusik Andrea vezető konzulens hírlevele 2014. február Tőzsdék és kilátások Miről lesz szó? 1. Most mi jön? 2. Mire számítsunk 2014-ben? 3. Milliók ajándékba - Államilag támogatott nyugdíjbiztosítások 4.

Részletesebben

Recesszió Magyarországon

Recesszió Magyarországon Recesszió Magyarországon Makrogazdasági helyzet 04Q1 04Q2 04Q3 04Q4 05Q1 05Q2 05Q3 05Q4 06Q1 06Q2 06Q3 06Q4 07Q1 07Q2 07Q3 07Q4 08Q1 08Q2 08Q3 08Q4 09Q1 09Q2 09Q3 09Q4 A bruttó hazai termék (GDP) növekedése

Részletesebben

1 of 4 11/11/09 9:31 AM

1 of 4 11/11/09 9:31 AM Bombasikert futott be az arany - Van még benne kakaó? 2009.11.11 07:48 Hiába döntöget egyre magasabb csúcsokat az arany árfolyama, továbbra is van még tere az emelkedésnek Juhász Gergely, a Conclude Befektetési

Részletesebben

péntek, 2014. augusztus 22. Vezetői összefoglaló

péntek, 2014. augusztus 22. Vezetői összefoglaló péntek, 2014. augusztus 22. Vezetői összefoglaló A tegnap közzétett makroadatok mellett az összes vezető nemzetközi részvényindex pluszban zárta a kereskedési napot. Csütörtök délután a hazai fizetőeszköz

Részletesebben

Elemzések, fundamentális elemzés

Elemzések, fundamentális elemzés Elemzések, fundamentális elemzés Előadó: Mester Péter elemző peter.mester@quaestor.hu CÉL Bármilyen fundamentális elemzés is akad a kezünkbe, értsük és megértsük TARTALOM A fundamentális elemzés alapjai

Részletesebben

ELEMZÉS: A világ aranykereslete 2008-ban

ELEMZÉS: A világ aranykereslete 2008-ban ELEMZÉS: A világ aranykereslete 2008-ban Összefoglalás 2008-ban jelentős változás következett be a világ aranykeresletében. Ebben az összefoglalóban erre szeretnénk rávilágítani az Erste Research Group

Részletesebben

A foglalkozáso I. FOGLALK KOZÁS. ok időpontja: 2014. január 28. délután 14.00-17.00, -17.00 ok helyszíne: BGF Gazdálkodási.

A foglalkozáso I. FOGLALK KOZÁS. ok időpontja: 2014. január 28. délután 14.00-17.00, -17.00 ok helyszíne: BGF Gazdálkodási. VISSZATEKINTÉS A TŐZSDEMÁMOR Lépj be velünk a tőzsde világába! című programso orozat foglalkozásairól A foglalkozáso ok időpontja: 2014. január 28. (kedd), délelőtt 8.00-12.00, 2014. február 12. (szerda),(

Részletesebben

BEFEKTETÉST TÁMOGATÓ HÍRLEVÉL

BEFEKTETÉST TÁMOGATÓ HÍRLEVÉL biztosítás BEFEKTETÉST TÁMOGATÓ HÍRLEVÉL 2014. február 2 TARTALOM 2014. FEBRUÁR Eszközalapok nettó hozamai 3. oldal Eszközalapjaink teljesítménye 4. oldal Piaci körkép 5. oldal Magyarország Nagyobbat vágtak

Részletesebben

48. Hét 2009. November 26. Csütörtök

48. Hét 2009. November 26. Csütörtök Napii Ellemzéss 48. Hét 2009. November 26. Csütörtök Összegzés Nagyságrendileg az előző napi enyhe esést kompenzálták a piacok és számottevő mozgást a héten már nem is várunk a nagy indexektől, mivel a

Részletesebben

29. Hét 2010. július 21. Szerda

29. Hét 2010. július 21. Szerda Napii Ellemzéss 29. Hét 2010. július 21. Szerda Összegzés A pénteki esés után hétfőn még nem sok pozitívumot mutattak az amerikai piacok, azonban a tegnapi kereskedés elején már észre lehetett venni, hogy

Részletesebben

Az IMF igazgatótanácsa jóváhagyta Magyarország számára a 12,3 milliárd euró értékű készenléti hitelt

Az IMF igazgatótanácsa jóváhagyta Magyarország számára a 12,3 milliárd euró értékű készenléti hitelt Sajtóközlemény száma: 08/275 AZONNALI KIADÁSRA 2008. november 6. Nemzetközi Valutaalap Washington, D.C. 20431 Amerikai Egyesült Államok Az IMF igazgatótanácsa jóváhagyta Magyarország számára a 12,3 milliárd

Részletesebben

6. Hét 2010. Február 10. Szerda

6. Hét 2010. Február 10. Szerda Napii Ellemzéss 6. Hét 2010. Február 10. Szerda Összegzés Leginkább a Görögország megmentése körül forgó hírek befolyásolták a tegnapi pozitív hangulat kialakulását. Úgy néz ki, hogy az eurozóna tagjai

Részletesebben

TERMÉKTÁJÉKOZTATÓ ÁTLAGÁRFOLYAMOS DEVIZA OPCIÓKHOZ (ÁZSIAI TÍPUSÚ OPCIÓ)

TERMÉKTÁJÉKOZTATÓ ÁTLAGÁRFOLYAMOS DEVIZA OPCIÓKHOZ (ÁZSIAI TÍPUSÚ OPCIÓ) TERMÉKTÁJÉKOZTATÓ ÁTLAGÁRFOLYAMOS DEVIZA OPCIÓKHOZ (ÁZSIAI TÍPUSÚ OPCIÓ) A termék leírása Az Átlagárfolyamos devizaopció vagy más néven Ázsiai típusú opció keretében az ügyfél egy olyan devizaopciós megállapodást

Részletesebben

46. Hét 2009. November 09. Hétfő

46. Hét 2009. November 09. Hétfő Hettii Ellemzéss 46. Hét 2009. November 09. Hétfő SOLAR CAPITAL MARKETS ZRT. Összegzés A hét elején még hektikus, bizonytalan irányú kereskedést láthattunk a piacokon, ami a hét végére lecsendesedő, lassabb

Részletesebben

2012.06.01.-2012.08.02.

2012.06.01.-2012.08.02. A NÖVEKEDÉSI ESZKÖZALAPOK TELJESÍTMÉNYE A PANNÓNIA NAVIGÁTOR SZOLGÁLTATÁS ÁLTAL HASZNÁLT PARAMÉTEREK TÜKRÉBEN 202.06.0.-202.08.02. EGYSÉG PRO EURÓ ALAPÚ BEFEKTETÉSI ÉLETBIZTOSÍTÁS : 202. augusztus 06.

Részletesebben

farkasp@sze.hu 1 Farkas Péter, egyetemi adjunktus, Széchenyi István Egyetem, Nemzetközi és Elméleti Gazdaságtan Tanszék

farkasp@sze.hu 1 Farkas Péter, egyetemi adjunktus, Széchenyi István Egyetem, Nemzetközi és Elméleti Gazdaságtan Tanszék Devizaárfolyam-volatilitás a pénzügyi válság idején Farkas Péter 1 Absztrakt A tanulmány négy közép- és kelet-európai deviza volatilitásának alakulását vizsgálja, a 2008 őszétől kibontakozott válság alatt

Részletesebben

Modernizáció Magyarországon javuló egyensúly, átfogó reformok, változó körülmények között a pénzügyi szektor

Modernizáció Magyarországon javuló egyensúly, átfogó reformok, változó körülmények között a pénzügyi szektor Modernizáció Magyarországon javuló egyensúly, átfogó reformok, változó körülmények között a pénzügyi szektor Kovács Álmos Pénzügyminisztérium 27. november 6. Államháztartási konszolidáció - gazdaságpolitikai

Részletesebben

2010. október 11. www.cib.hu CIB REGGELI FEJLETT PIACOK

2010. október 11. www.cib.hu CIB REGGELI FEJLETT PIACOK CIB REGGELI FEJLETT PIACOK FİBB HÍREINK USA: Pénteken a munkaerıpiaci adatok negatív meglepést hoztak: a mezıgazdaságon kívül álláshelyek száma a várakozásokkal ellentétben jelentıs visszaesést mutatott.

Részletesebben

UNIQA Befektetési hírlevél. 2015. március

UNIQA Befektetési hírlevél. 2015. március UNIQA Befektetési hírlevél 2015. március Aktuális trendek Kedvezőbb kilátások a részvénypiacokon Tartalom Aktuális trendek 2 Tőkepiaci körkép 3 lyamatok és vállalati profitkilátások tovább támogathatják

Részletesebben

UNIQA Befektetési hírlevél. 2015. január

UNIQA Befektetési hírlevél. 2015. január UNIQA Befektetési hírlevél 2015. január Aktuális trendek A januári barométer Tartalom Aktuális trendek 2 Tőkepiaci körkép 3 Vagyonkezelési stratégiák Menedzselt ok 5 Eszközalapjaink hozamai 8 KovácS LáSzLó,

Részletesebben

Jó befektetési lehetőség kell? - Ebben van minden, amit keresel

Jó befektetési lehetőség kell? - Ebben van minden, amit keresel Jó befektetési lehetőség kell? - Ebben van minden, amit keresel 2014.11.18 14:17 Árgyelán Ágnes A jelenlegi hozamsivatagban különösen felértékelődik egy-egy jó befektetési lehetőség. A pénzpiaci- és kötvényalapok

Részletesebben

Havi kitekintés November

Havi kitekintés November Havi kitekintés November Halóka Ádám Spekulatív trading vs Érték alapú befektetés. Nyereséges hónapot zártak októberben az amerikai legnagyobb kapitalizációjú részvényindex befektetői, hiszen az S&P500

Részletesebben

szerda, 2014. április 2. Vezetői összefoglaló

szerda, 2014. április 2. Vezetői összefoglaló szerda, 2014. április 2. Vezetői összefoglaló A tegnap megjelent kedvező makrogazdasági adatok következtében pozitív hangulatú volt a kereskedés tegnap a vezető nemzetközi tőzsdéken. A forint árfolyama

Részletesebben

Három példa a bankszektor valótlan állításaiból, félrevezetéseiből

Három példa a bankszektor valótlan állításaiból, félrevezetéseiből Három példa a bankszektor valótlan állításaiból, félrevezetéseiből Minden devizahitel mögött deviza van. A bankrendszer állítja, hogy a deviza és a deviza elszámolású kölcsönök mögött deviza van. Vagyis

Részletesebben

ARANYKOR NYUGDÍJPÉNTZÁR. 2009. év III. negyedévi befektetési környezet bemutatása

ARANYKOR NYUGDÍJPÉNTZÁR. 2009. év III. negyedévi befektetési környezet bemutatása ARANYKOR NYUGDÍJPÉNTZÁR 2009. év III. negyedévi befektetési környezet bemutatása Bevezető A 2009. év harmadik negyedévében a világgazdaság egéről eloszlottak a viharfelhők. A nemzetközi és a hazai befektetői

Részletesebben

Forintbetét és devizahitel

Forintbetét és devizahitel Új kormányos Régi gondok Üzleti konferencia GKI gazdaságkutató Rt. rendezésében Forintbetét és devizahitel Előadó: Erdei Tamás Elnök-vezérigazgató MKB Budapest, 2004. november 25. 1 Kamatok és infláció

Részletesebben

Gáspár Pál: A forint erősödése: okok, hatások és lehetséges alternatívák. Bevezetés 3. A forint nominális és reálárfolyamának alakulása 4

Gáspár Pál: A forint erősödése: okok, hatások és lehetséges alternatívák. Bevezetés 3. A forint nominális és reálárfolyamának alakulása 4 GÁSPÁR PÁL: A FORINT ERŐSÖDÉSE: OKOK, HATÁSOK ÉS LEHETSÉGES ALTERNATÍVÁK 2004. DECEMBER TARTALOMJEGYZÉK Bevezetés 3 A forint nominális és reálárfolyamának alakulása 4 A forint árfolyamát befolyásoló tényezők

Részletesebben

Piaci kitekintő Erste Alapkezelő Kommentár 2015.07.31 1 000 000 000

Piaci kitekintő Erste Alapkezelő Kommentár 2015.07.31 1 000 000 000 Piaci kitekintő lapkezelő Kommentár 2015.07.31 1 000 000 000 Jegyzet Elindulhat szeptemberben az amerikai kamatemelés? amerikai jegybank (Fed) 2008 óta zéró-közeli kamatpolitikát folytat, ezzel az amerikai

Részletesebben

FELVÉTELI DOLGOZAT MEGOLDÓKULCS KÖZGAZDASÁGI ELEMZŐ MESTERSZAK NEMZETKÖZI GAZDASÁG ÉS GAZDÁLKODÁS MESTERSZAK. 2012. május 22.

FELVÉTELI DOLGOZAT MEGOLDÓKULCS KÖZGAZDASÁGI ELEMZŐ MESTERSZAK NEMZETKÖZI GAZDASÁG ÉS GAZDÁLKODÁS MESTERSZAK. 2012. május 22. FELVÉTELI DOLGOZAT MEGOLDÓKULCS KÖZGAZDASÁGI ELEMZŐ MESTERSZAK NEMZETKÖZI GAZDASÁG ÉS GAZDÁLKODÁS MESTERSZAK 2012. május 22. Budapesti Műszaki és Gazdaságtudományi Egyetem Gazdaság- és Társadalomtudományi

Részletesebben

Budapest Vegyes Alap. Nettó eszközérték, árfolyam, és hozam alakulás Dátum. Budapest Vegyes Alap

Budapest Vegyes Alap. Nettó eszközérték, árfolyam, és hozam alakulás Dátum. Budapest Vegyes Alap Alap megnevezése: Budapest Vegyes Befektetési Alap* Típusa: nyíltvégű értékpapír alap Futamideje: nyilvántartásba vételtől határozatlan ideig tart *: Budapest Abszolút Hozam Származtatott Alap (2009.02.19-től)

Részletesebben

Equilor Equity Nyíltvégű Befektetési Alap ÉVES JELENTÉS 2008. ÉVES JELENTÉS 2008.

Equilor Equity Nyíltvégű Befektetési Alap ÉVES JELENTÉS 2008. ÉVES JELENTÉS 2008. EQUILOR EQUITY NYÍLTVÉGŰ BEFEKTETÉSI ALAP Befektetési Alap megnevezése Equilor Equity Nyíltvégű Befektetési Alap Típusa Az Equilor Equity Nyíltvégű Befektetési Alapot április 1-én nyíltvégű értékpapír

Részletesebben

ArcelorMittal - követés

ArcelorMittal - követés ArcelorMittal - követés acélipar Akár 18 euró környékéig is emelkedhet az ArcelorMittal árfolyama, ha sikerül a jelenlegi technikai alakzatból kitörnie. Az idei évben jól szerepelhetnek a ciklikus iparágak,

Részletesebben

A tőzsdézés tévhitei, misztériumai

A tőzsdézés tévhitei, misztériumai 2 A tőzsdézés tévhitei, misztériumai A közgondolkodásban a tőzsde világa misztikus és elérhetetlen dolognak tűnhet. Természetesen ez nem így van, a tőzsdézés ma már mindenki számára elérhető pénzkereseti

Részletesebben

Államadósság Kezelő Központ Zártkörűen Működő Részvénytársaság. A központi költségvetés finanszírozása és adósságának alakulása. 2011.

Államadósság Kezelő Központ Zártkörűen Működő Részvénytársaság. A központi költségvetés finanszírozása és adósságának alakulása. 2011. Államadósság Kezelő Központ Zártkörűen Működő Részvénytársaság A központi költségvetés finanszírozása és adósságának alakulása A központi költségvetés finanszírozása A. Állományi adatok 2011. december

Részletesebben

hajónapló havi tájékoztatás a K&H megtakarítási cél június alapok alapja befektetőinek 2014. április

hajónapló havi tájékoztatás a K&H megtakarítási cél június alapok alapja befektetőinek 2014. április hajónapló havi tájékoztatás a K&H megtakarítási cél június alapok alapja befektetőinek 2014. április K&H megtakarítási cél - június alap Befektetési stratégia Az alap célja, hogy egy kockázatmegosztáson

Részletesebben

Az eszközalap árfolyamokat és hozamokat folyamatosan nyomon követheti a www.nn.hu/hozamszamlalo oldalunkon.

Az eszközalap árfolyamokat és hozamokat folyamatosan nyomon követheti a www.nn.hu/hozamszamlalo oldalunkon. Kapcsolódó eszközalapok árfolyamai és visszatekintő hozamai Az alábbi táblázat tartalmazza a kapcsolódó eszközalapok - fejlécben megadott napon érvényes vételi nettó árfolyamait, valamint visszatekintő

Részletesebben

Havi elemzés az infláció alakulásáról. 2013. december

Havi elemzés az infláció alakulásáról. 2013. december Havi elemzés az infláció alakulásáról. december A jegybanktörvény (a Magyar Nemzeti Bankról szóló,. évi CXXXIX. tv.). () az árstabilitás elérését és fenntartását jelöli meg a Magyar Nemzeti Bank elsődleges

Részletesebben

Havi elemzés az infláció alakulásáról. 2014. február

Havi elemzés az infláció alakulásáról. 2014. február Havi elemzés az infláció alakulásáról 2014. február 1 A jegybanktörvény (a Magyar Nemzeti Bankról szóló, 2013. évi CXXXIX. tv.) 3. (1) az árstabilitás elérését és fenntartását jelöli meg a Magyar Nemzeti

Részletesebben

Allianz Életprogramok - Euró 2015. Május

Allianz Életprogramok - Euró 2015. Május Allianz Életprogramok - Euró 2015. Május Tájékoztatjuk, hogy a Befektetési jelentés kizárólag információs célokat szolgál, nem tekinthető üzleti ajánlatnak, valamint a múltbeli hozamok nem feltétlenül

Részletesebben

Körmend és Vidéke Takarékszövetkezet. Treasury termékei és szolgáltatásai. Lakossági Ügyfelek részére

Körmend és Vidéke Takarékszövetkezet. Treasury termékei és szolgáltatásai. Lakossági Ügyfelek részére Körmend és Vidéke Takarékszövetkezet Treasury termékei és szolgáltatásai Lakossági Ügyfelek részére 1 TARTALOMJEGYZÉK 1. Befektetési szolgáltatások és termékek... 3 1.1 Portfoliókezelés... 3 2. Pénz-és

Részletesebben

részvényindex Fókusz 2013. december 20.

részvényindex Fókusz 2013. december 20. ISE 30 részvényindex A kedvezőtlen technikai kép ellenére hosszútávon vonzó befektetési célpontot jelenthet a pénzügyi szektor túlsúllyal rendelkező török részvényindex, amit főleg a kedvező demográfia,

Részletesebben

Befektetési politika kivonat

Befektetési politika kivonat Befektetési politika kivonat A PÉNZTÁRI BEFEKTETÉSEK IRÁNYELVEI A Pénztár elsődleges célja a befektetett vagyon biztonságos gyarapítása. A Pénztár lehetővé teszi tagjai számára, hogy megtakarításukat koruk,

Részletesebben

hajónapló havi tájékoztatás a K&H vagyonvédett alapok alapja befektetőinek 2015. augusztus

hajónapló havi tájékoztatás a K&H vagyonvédett alapok alapja befektetőinek 2015. augusztus hajónapló havi tájékoztatás a K&H vagyonvédett portfólió - isulolv alapok alapja befektetőinek 2015. augusztus K&H vagyonvédett portfólió - április Befektetési stratégia Az alap célja, hogy egy kockázatmegosztáson

Részletesebben

UNIQA Befektetési hírlevél. 2015. április

UNIQA Befektetési hírlevél. 2015. április UNIQA Befektetési hírlevél 2015. április Aktuális trendek A csomagmegőrző hatás Tartalom Aktuális trendek 2 Tőkepiaci körkép 3 Vagyonkezelési stratégiák Menedzselt ok 5 Eszközalapjaink hozamai 6 UNIQA

Részletesebben

FÉLÉVES JELENTÉS 2015 - Budapest 2015 Alap

FÉLÉVES JELENTÉS 2015 - Budapest 2015 Alap FÉLÉVES JELENTÉS 2015 - Budapest 2015 Alap Alapadatok Elnevezés angolul Rövid neve Rövid név angolul Harmonizáció Az alap típusa, fajtája Futamideje Indulás dátuma Az alapcímlet devizaneme Budapest 2015

Részletesebben

Forgalomban lévő befektetési jegyek darabszáma 2007.01.02-án (nyitó állomány)

Forgalomban lévő befektetési jegyek darabszáma 2007.01.02-án (nyitó állomány) Éves jelentés 27. Alap megnevezése: Típusa: Futamideje: nyíltvégű értékpapír alap nyilvántartásba vételtől határozatlan ideig tart Alapkezelő Budapest Alapkezelő Zrt. 1138 Budapest, Váci út 188. Letétkezelő

Részletesebben

hajónapló havi tájékoztatás a K&H vagyonvédett portfólió - augusztus alapok alapja befektetőinek 2014. november

hajónapló havi tájékoztatás a K&H vagyonvédett portfólió - augusztus alapok alapja befektetőinek 2014. november hajónapló havi tájékoztatás a K&H vagyonvédett portfólió - augusztus alapok alapja befektetőinek 2014. november K&H vagyonvédett portfólió - augusztus Befektetési stratégia Az alap célja, hogy egy kockázatmegosztáson

Részletesebben

biztosítás BefektetésT támogató hírlevél 2013. november

biztosítás BefektetésT támogató hírlevél 2013. november biztosítás BefektetésT támogató hírlevél 2013. november AXA > Befektetés támogató hírlevél > 2013 november 2 Eszközalapok nettó hozamai,, CHF 2013. november 12. Eszközalapjaink teljesítménye ESZKÖZALAPOK

Részletesebben

AZ OTP EGÉSZSÉGPÉNZTÁR VAGYONKEZELŐJE, AZ OTP ALAPKEZELŐ ZRT. BEFEKTETÉSI POLITIKA

AZ OTP EGÉSZSÉGPÉNZTÁR VAGYONKEZELŐJE, AZ OTP ALAPKEZELŐ ZRT. BEFEKTETÉSI POLITIKA AZ OTP EGÉSZSÉGPÉNZTÁR VAGYONKEZELŐJE, AZ OTP ALAPKEZELŐ ZRT. BESZÁMOLÓJA A PÉNZTÁR 2013. ÉVI VAGYONKEZELÉSÉRŐL Az OTP Alapkezelő Zrt. a 2004. november 15. napján kelt, legutóbb 2012. március 30-i hatállyal

Részletesebben

Felcser Dániel- Lehmann Kristóf- Váradi Balázs: Az inflációs cél körüli toleranciasáv bevezetése

Felcser Dániel- Lehmann Kristóf- Váradi Balázs: Az inflációs cél körüli toleranciasáv bevezetése Felcser Dániel- Lehmann Kristóf- Váradi Balázs: Az inflációs cél körüli toleranciasáv bevezetése A Magyar Nemzeti Bank Monetáris Tanácsa az inflációs cél esedékes felülvizsgálatának eredményeként márciusban

Részletesebben

ICEG VÉLEMÉNY I. A forint árfolyamáról: okok és következmények. Budapest, 2002. december

ICEG VÉLEMÉNY I. A forint árfolyamáról: okok és következmények. Budapest, 2002. december ICEG VÉLEMÉNY I. : okok és következmények Budapest, 2002. december Tartalomjegyzék 1 Bevezetés 3 I. A forint felértékelődésének okai 3 II. A gazdaságpolitika szerepe és a felértékelődés makrogazdasági

Részletesebben

ConsEquity Tőzsdék és kilátások 2013/01

ConsEquity Tőzsdék és kilátások 2013/01 ConsEquity Tőzsdék és kilátások 2013/01 Valami változóban... Ez elmúlt években a tőzsdei mozgások tekintetében a mindent meghatározó tényező a "Válság" volt. A tőke a biztonságos befektetésekbe (arany,

Részletesebben

2003. évi éves jelentés a Budapest Pénzpiaci Befektetési Alapról

2003. évi éves jelentés a Budapest Pénzpiaci Befektetési Alapról 2003. évi éves jelentés a Budapest Pénzpiaci Befektetési Alapról Alap megnevezése: Budapest Pénzpiaci Befektetési Alap Típusa: nyíltvégű értékpapír alap Futamideje: nyilvántartásba vételtől határozatlan

Részletesebben