ÉVES JELENTÉS 2018 BUDAPEST PARADIGMA ALAP

Átírás

1 ÉVES JELENTÉS 2018 BUDAPEST PARADIGMA ALAP Az éves beszámoló az éves jelentés részét képezi. Tartalomjegyzék A. Független Könyvvizsgálói Jelentés az éves jelentésről B. Alapadatok C. Éves jelentés I. Vagyonkimutatás, az alap összetétele II. A forgalomban levő befektetési jegyek száma III. Az egy befektetési jegyre eső nettó eszközérték IV. Az alap összetétele 1) Az alap összetétele 2) A vagyonkimutatás elemzése V. Az alap eszközeinek alakulása a tárgyidőszakban VI. Összehasonlító táblázat az elmúlt üzleti évekről VII. A származtatott ügyletek részletes leírása a tárgyidőszakban VIII. Az alapkezelő működésében bekövetkezett változások, valamint a befektetési politika alakulására ható fontosabb tényezők bemutatása IX. Az Alapkezelő, illetve az alap által az adott időszakra kifizetett javadalmazás X. Az Alapra vonatkozó egyéb információk 1) Az Alap olyan eszközeinek aránya, amelyekre nem likvid jellegüknél fogva különleges szabályok vonatkoznak 2) Az Alap likviditáskezelésével kapcsolatos minden, az adott időszakban kötött új megállapodás 3) Az Alap aktuális kockázati profilja és az Alapkezelő által e kockázatok kezelése érdekében alkalmazott kockázatkezelési rendszerek 4) Az Alapkezelő által kezelt alapok XI. A tőkeáttételt alkalmazó Alap esetében a tőkeáttétel mértékében bekövetkező változások XII. Javadalmazási politika D. Független Könyvvizsgálói Jelentés az éves beszámolóról E. Éves beszámoló Mérleg F. Üzleti jelentés Eredménykimutatás Kiegészítő melléklet

2 KPMG Hungária Kft. Tel.: +36 (1) Váci út 31. Fax: +36 (1) H-1134 Budapest Hungary Internet: kpmg.hu Független könyvvizsgálói jelentés A Budapest Paradigma Alap befektetőinek Vélemény Elvégeztük a Budapest Paradigma Alap (továbbiakban az Alap") évi éves jelentése I., II., III., IV.1., V., VI., VII., IX. és XI. pontjaiban található számviteli információknak (továbbiakban éves jelentésben közölt számviteli információk ) a könyvvizsgálatát. Véleményünk szerint az Alap mellékelt december 31-ével végződő évre vonatkozó éves jelentésében közölt számviteli információk minden lényeges szempontból a Magyarországon hatályos, a számvitelről szóló évi C. törvénnyel (a továbbiakban számviteli törvény ), valamint a kollektív befektetési formákról és kezelőikről, valamint egyes pénzügyi tárgyú törvények módosításáról szóló évi XVI. törvénnyel összhangban kerültek összeállításra. Az éves jelentésben közölt számviteli információkban szereplő eszközök és kötelezettségek leltárral alátámasztottak. Az éves jelentésben közölt számviteli információkban bemutatott kezelési költségek az Alap letétkezelője által adott értékelés alapján kerültek elszámolásra. Vélemény alapja Könyvvizsgálatunkat a Magyar Nemzeti Könyvvizsgálati Standardokkal és a könyvvizsgálatra vonatkozó Magyarországon hatályos törvényekkel és egyéb jogszabályokkal összhangban hajtottuk végre. Ezen standardok értelmében fennálló felelősségeink bővebb leírását jelentésünk A könyvvizsgálónak az éves jelentésben közölt számviteli információk könyvvizsgálatáért való felelősségei szakasza tartalmazza. Függetlenek vagyunk az Alaptól és annak kezelőjétől, a Budapest Alapkezelő Zrt.-től az éves jelentésben közölt számviteli információk általunk végzett könyvvizsgálata szempontjából a vonatkozó, Magyarországon hatályos jogszabályokban és a Magyar Könyvvizsgálói Kamara A könyvvizsgálói hivatás magatartási (etikai) szabályairól és a fegyelmi eljárásról szóló szabályzatá -ban, valamint az ezekben nem rendezett kérdések tekintetében a Nemzetközi Etikai Standardok Testülete által kiadott Könyvvizsgálók Etikai Kódexe -ben (az IESBA Kódex-ben) foglaltak szerint, és eleget tettünk egyéb etikai felelősségeinknek ezekkel a követelményekkel összhangban. Meggyőződésünk, hogy az általunk megszerzett könyvvizsgálati bizonyíték elegendő és megfelelő ahhoz, hogy megalapozza véleményünket. Egyéb információk A Budapest Alapkezelő Zrt. ügyvezetése (továbbiakban vezetés") felelős az egyéb információkért. Az egyéb információk az éves jelentésben foglalt egyéb nem számviteli információkból állnak, de nem tartalmazzák az éves jelentésben közölt számviteli információkat és az azokra vonatkozó könyvvizsgálói jelentésünket. A jelentésünk Vélemény szakaszában az éves jelentésben közölt számviteli információkra adott véleményünk nem vonatkozik az egyéb nem számviteli információkra és azokra vonatkozóan nem bocsátunk ki semmilyen formájú bizonyosságot nyújtó következtetést. Az éves jelentésben közölt számviteli információk általunk végzett könyvvizsgálatával kapcsolatban a mi felelősségünk az egyéb információk átolvasása és ennek során annak mérlegelése, hogy az egyéb információk lényegesen ellentmondanak-e az éves jelentésben közölt számviteli információknak, vagy a könyvvizsgálat során szerzett ismereteinknek, vagy egyébként úgy tűnik-e, hogy azok lényeges hibás állítást tartalmaznak. 1 Budapest Paradigma Alap - K KPMG Hungária Kft., a Hungarian limited liability company and a member firm of the KPMG network of independent member firms affiliated with KPMG International Cooperative ("KPMG International"), a Swiss entity. Company registration: Budapest, Fővárosi Törvényszék Cégbírósága, no:

3 Ha az elvégzett munkánk alapján arra a következtetésre jutunk, hogy az egyéb információk lényeges hibás állítást tartalmaznak, kötelességünk ezt a tényt jelenteni. Ebben a tekintetben nincs jelenteni valónk. A vezetés és az irányítással megbízott személyek felelősségei az éves jelentésben közölt számviteli információkért A vezetés felelős az éves jelentésben közölt számviteli információknak a kollektív befektetési formákról és kezelőikről, valamint egyes pénzügyi tárgyú törvények módosításáról szóló évi XVI. törvénnyel és a számviteli törvénnyel összhangban történő elkészítéséért, különös tekintettel az eszközök és kötelezettségek leltárral való alátámasztásáért, a kezelési költségeknek az Alap letétkezelője által megadott értékelése alapján történő elszámolásáért, valamint az olyan belső kontrollért, amelyet a vezetés szükségesnek tart ahhoz, hogy lehetővé váljon az akár csalásból, akár hibából eredő lényeges hibás állítástól mentes éves jelentésben közölt számviteli információk elkészítése. Az éves jelentésben közölt számviteli információk elkészítése során a vezetés felelős az Alap vállalkozás folytatására való képességének felméréséért és a vállalkozás folytatásával kapcsolatos kérdéseknek az adott helyzetnek megfelelő közzétételéért, valamint a vezetés felelős az éves jelentésben közölt számviteli információknak a vállalkozás folytatásának elvén alapuló összeállításáért. A vezetésnek az értékelésnél a vállalkozás folytatásának elvéből kell kiindulnia, ha ennek az elvnek az érvényesülését eltérő rendelkezés nem akadályozza, illetve a vállalkozási tevékenység folytatásának ellentmondó tényező, körülmény nem áll fenn. Az irányítással megbízott személyek felelősek az Alap pénzügyi beszámolási folyamatának felügyeletéért. A könyvvizsgálónak az éves jelentésben közölt számviteli információk könyvvizsgálatáért való felelősségei Célunk kellő bizonyosságot szerezni arról, hogy az éves jelentés egésze nem tartalmaz akár csalásból, akár hibából eredő lényeges hibás állítást, valamint a véleményünket tartalmazó könyvvizsgálói jelentést bocsátani ki. A kellő bizonyosság magas fokú bizonyosság, de nem garancia arra, hogy a Magyar Nemzeti Könyvvizsgálati Standardokkal és a könyvvizsgálatra vonatkozó Magyarországon hatályos törvényekkel és egyéb jogszabályokkal összhangban elvégzett könyvvizsgálat mindig feltárja a létező lényeges hibás állítást. A hibás állítások eredhetnek csalásból vagy hibából, és lényegesnek minősülnek, ha önmagukban vagy együttesen ésszerű várakozások alapján befolyásolhatják a felhasználók adott éves jelentés alapján meghozott gazdasági döntéseit. A Magyar Nemzeti Könyvvizsgálati Standardokkal és a könyvvizsgálatra vonatkozó Magyarországon hatályos törvényekkel és egyéb jogszabályokkal összhangban elvégzett könyvvizsgálat részeként szakmai megítélést alkalmazunk és szakmai szkepticizmust tartunk fenn a könyvvizsgálat egésze során. Emellett: Azonosítjuk és felbecsüljük az éves jelentésben közölt számviteli információk akár csalásból, akár hibából eredő lényeges hibás állításainak kockázatait, az ezekre a kockázatokra reagáló könyvvizsgálati eljárásokat alakítunk ki és hajtunk végre, valamint a véleményünk megalapozásához elegendő és megfelelő könyvvizsgálati bizonyítékot szerzünk. A csalásból eredő lényeges hibás állítás fel nem tárásának kockázata nagyobb, mint a hibából eredőé, mivel a csalás magában foglalhat összejátszást, hamisítást, szándékos kihagyásokat, téves nyilatkozatokat, vagy a belső kontroll felülírását. Megismerjük a könyvvizsgálat szempontjából releváns belső kontrollt annak érdekében, hogy olyan könyvvizsgálati eljárásokat tervezzünk meg, amelyek az adott körülmények között megfelelőek, de nem azért, hogy a belső kontroll hatékonyságára vonatkozóan véleményt nyilvánítsunk. Értékeljük a vezetés által alkalmazott számviteli politikák megfelelőségét és a vezetés által készített számviteli becslések és kapcsolódó közzétételek ésszerűségét. Következtetést vonunk le arról, helyénvaló-e a vezetés részéről az éves jelentésben közölt számviteli információknak a vállalkozás folytatásának elvén alapuló összeállítása, valamint a megszerzett könyvvizsgálati bizonyíték alapján arról, fennáll-e lényeges bizonytalanság olyan eseményekkel vagy feltételekkel kapcsolatban, amelyek jelentős kétséget vethetnek fel az Alap vállalkozás folytatására való képességével kapcsolatban. Amennyiben azt a következtetést vonjuk le, hogy lényeges bizonytalanság áll fenn, könyvvizsgálói jelentésünkben fel kell hívnunk a figyelmet az éves jelentésben közölt számviteli 2 Budapest Paradigma Alap - K KPMG Hungária Kft. All rights reserved.

4 információkban lévő kapcsolódó közzétételekre, vagy, amennyiben az ilyen közzétételek nem megfelelőek, minősítenünk kell véleményünket. Következtetéseink a könyvvizsgálói jelentésünk dátumáig megszerzett könyvvizsgálati bizonyítékon alapulnak. Jövőbeli események vagy feltételek azonban okozhatják azt, hogy az Alap nem tudja a vállalkozást folytatni. Megvizsgáljuk az éves jelentésben közölt számviteli információkat, különös tekintettel az éves jelentésben bemutatott eszközök és kötelezettségek időszak végi leltárára, valamint az adott időszakban elszámolt kezelési költségekre. Megvizsgáljuk, hogy az éves jelentésben közölt számviteli információk minden lényeges szempontból a kollektív befektetési formákról és kezelőikről, valamint egyes pénzügyi tárgyú törvények módosításáról szóló évi XVI. törvénnyel összhangban kerültek-e összeállításra. Kommunikáljuk az irányítással megbízott személyek felé - egyéb kérdések mellett - a könyvvizsgálat tervezett hatókörét és ütemezését, a könyvvizsgálat jelentős megállapításait, beleértve a belső kontrollnak a könyvvizsgálatunk során általunk azonosított jelentős hiányosságait is. Budapest, április 30. KPMG Hungária Kft. Nyilvántartási szám: Agócs Gábor Partner, Kamarai tag könyvvizsgáló Nyilvántartási szám: Budapest Paradigma Alap - K KPMG Hungária Kft. All rights reserved.

5 B. Alapadatok Elnevezés angolul: Rövid neve Rövid neve angolul Harmonizáció Az alap típusa, fajtája Futamideje Indulás dátuma Az alapcímlet devizaneme Budapest Paradigma Fund Budapest Paradigma Alap Budapest Paradigma Fund ÁÉKBV nyilvános, nyíltvégű, értékpapír befektetési alap határozatlan február 24. (PSZÁF engedély száma: PSZÁF H-KE-III-193/2014) HUF A sorozatok adatai HUF sorozat: I sorozat: névérték 1 HUF névérték 1 HUF ISIN kód: HU ISIN kód: HU Alapkezelő Budapest Alapkezelő Zrt Budapest, Váci út 193. Letétkezelő Citibank Europe plc Magyarországi Fióktelepe 1051 Budapest, Szabadság tér 7. Könyvvizsgáló KPMG Hungária Kft Budapest, Váci út 31. Aktuális alapkezelési díj HUF sorozat: I sorozat: 1,78% 0,98% Célkitűzés és befektetési politika Az Alap ügyfelei számára kockázatos és biztonságos befektetések megfelelő kombinációjával vonzó kockázathozam profilú befektetési alternatívát kíván nyújtani. Az alap célja, hogy 2 éves időtávon a pénzpiaci alapokat meghaladó hozamokat érjen el, a pénzpiaci alapoknál magasabb, ugyanakkor a tiszta részvényalapoknál alacsonyabb kockázat mellett. Az Alapkezelő az Alap eszközeinek befektetésénél ésszerű kockázatvállalásra, és ezen ésszerű kockázat mellett megszerezhető legmagasabb kamat-, árfolyam- és osztaléknyereségből származó hozam elérésére törekszik. Az Alapkezelő az Alap befektetési politikája által megengedett eszközökön belül elsősorban állampapírokba, vállalati kötvényekbe, részvényekbe és tőzsdén kereskedett befektetési alapokba (ETF-ekbe), valamint pénzpiaci eszközökbe és egyéb kamatozó papírokba kíván befektetni. Az Alapkezelő mindezek mellett származtatott ügyleteket is köthet. Az alap befektetési jegyei minden forgalmazási napon megvásárolhatók és visszaválthatók. Minden munkanap forgalmazási nap, kivétel azok a munkanapok, amelyekre a forgalmazó a jogszabályi előírásoknak megfelelően forgalmazási szünnapot hirdet ki. Az alap újrabefektető, a felhalmozott kamatokat, osztalékot újra befekteti. Az alap nem rendelkezik sem földrajzi, sem iparági, sem egyéb célpiaci kitettséggel. Az alap nem rendelkezik referenciai indexszel. Az alap - az európai jogharmonizációnak megfelelően - ÁÉKBV (európai alap). Ajánlás: ez az alap adott esetben nem megfelelő olyan befektetők számára, akik 2 éven belül ki akarják venni az alapból a pénzüket. Az Alap közzétételi helyei 1

6 C. Éves jelentés I. Vagyonkimutatás, az alap összetétele Az alap devizaneme: magyar forint Az Alap csak tőzsdei értékpapírt vásárolhat (kivéve a hitelviszonyt megtestesítő papírokat és a befektetési jegyeket). Vagyonkimutatás Vagyonkimutatás Nyitó Záró Átruházható értékpapír 19,418,393,683 7,350,150,495 Banki egyenlegek 2,858,176,177 1,745,934,974 Egyéb eszközök 497,383,358 51,101,560 Összes eszköz 22,773,953,218 9,147,187,029 Kötelezettségek -33,043,174-13,919,752 Nettó eszközérték 22,740,910,044 9,133,267,277 A portfólió bontása főbb eszközkategóriák szerint Nyitó Záró Eszköztípus Eszközérték Súly Eszközérték Súly Számlapénz 2,858,176, % 1,745,934, % Diszkont kincstárjegy 555,044, % % Államkötvény 3,089,208, % 1,477,837, % Vállalati kötvény 14,070,341, % 5,842,987, % ETF 894,773, % % Részvény 809,025, % 29,325, % Derivatív ügyletek 366,226, % -66,926, % Forgalmazási számla egyenlege -137,766, % -20,221, % Követelések/Kötelezettségek 268,923, % 138,249, % Eszközök összesen (Bruttó eszközérték) 22,773,953, % 9,147,187, % Díjak -33,043,174-13,919,752 Nettó eszközérték: 22,740,910,044 9,133,267,277 2

7 Az alap tételes összetétele Az alap tételes értékpapír és banki egyenleg összetétele Az alap devizaneme: magyar forint %: Az eszközökhöz viszonyítva Banki egyenlegek Folyószámla Deviza Kód Nyitó % Záró % USA DOLLÁR USD CSEH KORONA CZK 697,524, EURO EUR 51,476, ,684, MAGYAR FORINT HUF 1,075,870, ,012,786, MEXICOI PESO MXN 34,664, ,876, OROSZ RUBEL RUB 24,650, USA DOLLÁR USD 973,989, ,587, Összesen HUF 2,858,176,177 1,745,934,974 Betétek Az alap az időszakok végén nem tartalmazott ilyen eszközt. Átruházható értékpapírok nyitó állomány Fajta Név IsIn Eszközérték % ETF ISHARES EURO STOXX BANKS 30 DE ,414, % ETF Robot Global ETF US ,359, % Részvény Direxion Daily Financial Bear 3X US25490K ,332, % Részvény GENERAL ELECTRIC CO US ,898, % Részvény MAGYAR TELEKOM (MATÁV) HU ,900, % Részvény Waberers International Zrt. HU ,893, % Államkötvény A181024D15 HU , % Államkötvény A190520B13 HU , % Államkötvény A200520O14 HU ,311, % Államkötvény AFFICO Float 01/24/20 Corp. XS ,498, % Államkötvény AFREXI /04/18 Corp XS ,747, % Államkötvény ARGBON Float 04/03/22 ARARGE3203R1 29,736, % Államkötvény EURDEV 5 09/26/20 XS ,012, % Államkötvény IBRD /09/21 XS ,845, % Államkötvény MBONO /09/22 MX0MGO0000Q0 75,806, % Államkötvény MBONO /03/27 Corp. MX0MGO0000D8 176,230, % Államkötvény PTABNK /14/22 XS ,755, % Államkötvény PTABNK /06/18 XS ,543, % Államkötvény SERBIA /25/20 XS ,654, % Államkötvény VEBBNK /21/18 XS ,046, % Diszkont kincstárjegy D HU ,014, % Diszkont kincstárjegy D HU ,030, % 3

8 Vállalati kötvény AABAR /27/20 Corp. XS ,545, % Vállalati kötvény AGROKOR 17/08/16 XS ,753, % Vállalati kötvény AKBNK 4 01/24/20 XS ,813, % Vállalati kötvény ALFARU /26/19 XS ,551, % Vállalati kötvény AMXLMM /05/22 XS ,919, % Vállalati kötvény ANDRGI 4 04/30/18 USL01795AA80 169,273, % Vállalati kötvény ATENTO /10/22 USL0427PAA41 303,680, % Vállalati kötvény BRASKM /15/21 USG1315RAD38 83,488, % Vállalati kötvény BRASKM 7 05/07/20 USG1315RAB71 42,516, % Vállalati kötvény BSTDBK /06/21 XS ,124, % Vállalati kötvény BTGINV /17/18 XS ,439, % Vállalati kötvény BULENR /07/18 XS ,241, % Vállalati kötvény BULENR /02/21 XS ,899, % Vállalati kötvény CREDVA /27/22 USP32086AL73 195,473, % Vállalati kötvény CS FLoat 12/14/23 Corp USG253HFAP19 130,897, % Vállalati kötvény DB /10/19 US25152R5D13 78,234, % Vállalati kötvény DBBJUP Float 11/26/19 NO ,465, % Vállalati kötvény DELL /01/18 US268648AP77 193,715, % Vállalati kötvény DSVMIL Float 05/10/21 SE ,853, % Vállalati kötvény F /03/19 US345397XY45 206,686, % Vállalati kötvény FINDEP 8 07/19/24 USP4173SAF13 411,610, % Vállalati kötvény FOURFN /23/21 XS ,902, % Vállalati kötvény FOURFN /14/19 XS ,860, % Vállalati kötvény GARAN 4.75 XS ,369, % Vállalati kötvény GGAMAG 6 06/29/19 DK ,395, % Vállalati kötvény GLBACO /30/19 USP47718AA21 270,892, % Vállalati kötvény GM /15/19 US37045XBB10 198,327, % Vállalati kötvény GPBRU /30/18 XS ,437, % Vállalati kötvény GS /23/19 XS ,888, % Vállalati kötvény HLSTWR /08/22 XS ,778, % Vállalati kötvény ICBCST 0 07/12/18 XS ,484, % Vállalati kötvény ICEAIR Float 10/26/21 NO ,183, % Vállalati kötvény IRCPAR 5 09/14/20 ARSAMA ,948, % Vállalati kötvény IRSAAR 7 09/09/19 ARIRSA ,818, % Vállalati kötvény ISCTR 5 04/30/20 Corp XS ,588, % Vállalati kötvény ISCTR 5 06/25/21 XS ,009, % Vállalati kötvény JBSSBZ /05/23 USA9617TAA90 75,952, % Vállalati kötvény JBSSBZ /28/20 USA29866AA70 241,208, % Vállalati kötvény Kerpw /31/22 XS ,231, % Vállalati kötvény LEBARA Float 09/07/22 Corp. NO ,841, % Vállalati kötvény LUKOIL /24/18 Corp XS ,611, % Vállalati kötvény MAEXIM 4 01/30/20 XS ,841, % Vállalati kötvény MAGYAR /21/2020 XS ,787, % Vállalati kötvény MOLHB /26/19 XS ,116, % Vállalati kötvény NITROG /21/20 XS XS ,268, % Vállalati kötvény NOVAUS /26/21 NO ,485, % Vállalati kötvény NSSENS Float 06/29/22 DK ,517, % Vállalati kötvény NVGS /10/21 NO ,494, % 4

9 Vállalati kötvény OPUSSE /29/49 Corp XS ,643, % Vállalati kötvény OTPHB Var 11/49 XS ,604, % Vállalati kötvény PUMAFN /01/21 XS ,253, % Vállalati kötvény SAZFIN 4 12/12/22 SK ,879, % Vállalati kötvény TITIM /04/18 US87927VAU26 265,180, % Vállalati kötvény TRAFIG 5 04/27/20 XS ,599, % Vállalati kötvény TRAFIG /29/18 XS ,721, % Vállalati kötvény TUPRST /02/18 XS ,570, % Vállalati kötvény TZA /09/24 XS ,118, % Vállalati kötvény UNIFIN /27/23 USP94461AB96 552,787, % Vállalati kötvény VIGAV 8 PERP AT0000A09SA8 134,945, % Vállalati kötvény VTB /29/18 XS ,738, % Vállalati kötvény YASAR /06/20 XS ,871, % záró állomány Fajta Név IsIn Eszközérték % Államkötvény A190520B13 HU , % Államkötvény A200520O14 HU ,030, % Államkötvény A200520O14 HU ,209, % Államkötvény AFFICO Float 01/24/20 Corp. XS ,162, % Államkötvény ARGBON Float 04/03/22 ARARGE3203R1 15,878, % Államkötvény EURDEV 5 09/26/20 XS ,187, % Államkötvény IBRD /09/21 XS ,356, % Államkötvény PTABNK /14/22 XS ,203, % Államkötvény TURKEY /07/19 US900123BF62 144,799, % Vállalati kötvény AABAR /27/20 Corp. XS ,420, % Vállalati kötvény AKBNK 4 01/24/20 XS ,820, % Vállalati kötvény ALFARU /26/19 XS ,430, % Vállalati kötvény AMXLMM /05/22 XS ,603, % Vállalati kötvény ATENTO /10/22 USL0427PAA41 251,094, % Vállalati kötvény BRFSBZ /03/22 XS ,436, % Vállalati kötvény BRFSBZ /28/20 USG3400TAA72 146,979, % Vállalati kötvény BSTDBK /06/21 XS ,131, % Vállalati kötvény BTGPBZ 4 01/16/20 US05971BAB53 142,035, % Vállalati kötvény CIBNRE Float 05/26/21 SE ,205, % Vállalati kötvény CRESAR /16/23 ARCRES ,232, % Vállalati kötvény DSVMIL Float 05/10/21 SE ,893, % Vállalati kötvény FINDEP 8 07/19/24 USP4173SAF13 205,493, % Vállalati kötvény FOURFN /23/21 XS ,943, % 5

10 Vállalati kötvény FOURFN /14/19 XS ,864, % Vállalati kötvény GARAN 4.75 XS ,268, % Vállalati kötvény GGAMAG 6 06/29/19 DK ,078, % Vállalati kötvény GILHDG /02/23 Corp USL43228AA06 129,994, % Vállalati kötvény GLBACO /30/19 USP47718AA21 141,875, % Vállalati kötvény HLSTWR /08/22 XS ,925, % Vállalati kötvény ICEAIR Float 10/26/21 NO ,406, % Vállalati kötvény IRCPAR 5 09/14/20 ARSAMA ,754, % Vállalati kötvény IRSAAR 7 09/09/19 ARIRSA ,925, % Vállalati kötvény ISCTR 5 04/30/20 Corp XS ,823, % Vállalati kötvény ISCTR 5 06/25/21 XS ,216, % Vállalati kötvény Kerpw /31/22 XS ,144, % Vállalati kötvény MOLHB /26/19 XS ,507, % Vállalati kötvény NITROG 7 05/14/25 XS ,684, % Vállalati kötvény NOVAUS /26/21 NO ,516, % Vállalati kötvény NSSENS Float 06/29/22 DK ,821, % Vállalati kötvény NVGS /10/21 NO ,816, % Vállalati kötvény OPUSSE /29/49 Corp XS ,698, % Vállalati kötvény OTPHB Var 11/49 XS ,234, % Vállalati kötvény SAZFIN 4 12/12/22 SK ,519, % Vállalati kötvény SLBIDC Float 02/06/23 NO ,523, % Vállalati kötvény TRAFIG 5 04/27/20 XS ,511, % Vállalati kötvény TZA /09/24 XS ,031, % Vállalati kötvény UNIFIN /27/23 USP94461AB96 238,829, % Vállalati kötvény YASAR /06/20 XS ,293, % Részvény Waberers International Zrt. HU ,325, % 6

11 Egyéb eszközök Derivatív ügyletek nyitó állomány Név Eszközérték Lejárat GOLD 2018 Febr 3,446, GOLD 2018 Febr 3,446, EURO STOXX 50 06/2018-1,864, Bund Futures Mar , EUR/HUF -1,612, EUR/HUF -156, EUR/HUF 84, EUR/HUF 189, EUR/HUF 1,339, EUR/HUF 3,489, EUR/HUF 47,537, EUR/HUF 253, USD/HUF 888, USD/HUF 66,675, USD/HUF 231,323, USD/HUF 12,762, USD/HUF 5,032, USD/MXN -7,291, záró állomány Név Eszközérték Lejárat Bund Futures Mar , EUR/HUF -5,989, USD/HUF 2,364, EUR/HUF -11,921, USD/HUF 4,048, USD/HUF -3,745, USD/HUF 535, EUR/HUF -251, USD/HUF 2,967, USD/HUF -11,582, USD/HUF -3,973, EUR/NOK -12,534, EUR/HUF 69,137, USD/HUF -96,591,

12 Repo ügyletek Az alap az időszakok végén nem tartalmazott ilyen eszközt. Forgalmazási számlák Deviza Kód Nyitó % Záró % MAGYAR FORINT HUF -137,766, % -20,221, % Követelések kötelezettségek nyitó állomány Köv/Köt Fajta Instrumentum ISIN/Deviza Eszközérték Teljesítések pénz PTABNK /06/18 XS ,923,344 záró állomány Köv/Köt Fajta Instrumentum ISIN/Deviza Eszközérték Adott óvadék_citi EURO EUR 138,249,300 II. A forgalomban lévő befektetési jegyek száma Befektetési jegy darabszám Nyitó db Záró db Budapest Paradigma Alap HUF sorozat 16,007,188,565 6,175,361,692 Budapest Paradigma Alap I sorozat 4,886,009,402 2,609,730,648 III. Az egy befektetési jegyre eső nettó eszközérték Egy jegyre jutó nettó eszközérték Nyitó Záró Budapest Paradigma Alap HUF sorozat Budapest Paradigma Alap I sorozat IV. Az alap összetétele 1) Az alap összetétele Nyitó Időszaki változás% Záró Eszközök %- ban A tőzsdén hivatalosan jegyzett 5,348,052, % 1,507,162, % átruházható értékpapírok Más szabályozott piacon forgalmazott átruházható értékpapírok % A közelmúltban forgalomba hozott % átruházható értékpapírok Egyéb átruházható értékpapírok 14,070,341, % 5,842,987, % Összesen 19,418,393, % 7,350,150, % Ebből hitelviszonyt megtestesítő értékpapírok 17,714,595, % 7,320,825, % 8

13 A portfólióban levő alapok alapkezelési díjainak legnagyobb mértéke Ha az alap eszközeinek legalább 20 százalékát más befektetési alapokba, kollektív befektetési formákba fekteti, az éves jelentésében közzé kell tenni a tényleges befektetésként szereplő más alapokat, egyéb kollektív befektetési formákat terhelő alapkezelési díjak legnagyobb mértékét. Kollektív befektetési formák aránya az eszközökhöz: 0% A kollektív befektetési formákat terhelő alapkezelési díj legmagasabb mértéke: nem alkalmazandó Érintett befektetési forma: nem alkalmazandó Az Alap értékpapír állományában 20% részesedést meghaladó értékpapírok működési költségei Nem alkalmazandó. 2) A vagyonkimutatás elemzése Piaci folyamatok 2018 A rendkívül nyugodt, alacsony volatilitású 2017-et egy merőben más 2018 követett. A január eleji emelkedést a piaci ingadozás shortolására játszó ETF összeomlása okozta pánik törölte le, 2 hét leforgása alatt. A megnyugvást követően a céges eredmények kerültek a figyelem középpontjába, amelyek egészséges növekedést mutattak, elsősorban az észak-amerikai piacokon. Az USA-ban az őszi időközi választáson a demokraták visszaszerezték többségüket a képviselő házban, de a republikánusok megtartották vezető pozíciójukat a szenátusban. Eközben Trump által előtérbe helyezett kereskedelmi háború sem tett jót a befektetők kockázatvállalási hajlandóságának. Európában a Brexit körüli bizonytalanság, a francia belpolitikai indulatok, az új olasz kormány meglepő húzásai borzolták a kedélyeket, eső pályára állítva ezzel a legtöbb indexet. Az USA-ban négy kamatemelés volt az év során, és az októberi ülést követő kommunikáció megrettentette a befektetőket, és sajnos ez a negatív hangulat év végéig kitartott. Globális szektorok szintjén, egyedül az egészségügy tudott pluszban zárni (+1,01%) míg a leggyengébb teljesítményt a nyersanyag (-18,84%) és a pénzügy (-19,04%) produkálta. Az MSCI Világ Index az évet 10,44%-os eséssel zárta. A 2017-es év váratlanul erős gazdasági növekedése, 2018 tavaszára kifulladt az Euró-zónában. Egyelőre nem látszik, hogy a lassulás átmeneti vagy tartósabb, azonban a piac óvatosabban kezdte árazni a kamatkilátásokat. Az ECB a lassulás ellenére a júniusi ülésén bejelentette, hogy szeptembertől már csak 15 milliárd euró értékben vásárol értékpapírokat a mennyiségi enyhítési programjának (QE) keretében, és decemberben teljesen felhagy a vételekkel. Az ECB azt is előrevetítette, hogy QE kivezetés ellenére 2019 nyara előtt nem kíván az alapkamathoz nyúlni. A gyengébb növekedés és vártnál óvatosabb ECB miatt az EUR erősödése a dollárral szemben februárban kifulladt. Az állampapír piaci hozamemelkedés is megtorpant és Bund hozamok csökkenésnek indultak. Az olasz választások eredménye miatt fordulat következett be a perifériás országok megítélésben is 2017-hez képest. Az Euró zóna ellenes populista erők megerősödése miatt a felárak ismét tágulni kezdtek. A politikai feszültségek újbóli fellángolása is hozzájárult az euró gyengüléséhez. Nem segítette a közös devizát az USA-val szemben kirobbant kereskedelmi háború, melynek során Donald Trump Amerikai Elnök védővámok bevezetését helyezte kilátásba az európai külkereskedelmi mérleg többlet miatt, elsősorban az autópiaci szektort célozva. Az év második felében az euró zónás makrogazdasági adatok látványos romlásba kezdtek. A gazdasági lassulás és az infláció fékeződése ellenére az ECB decemberben az előzetes várakozásoknak megfelelően befejezte az eszközvásárlási programját. Jól kezdték az évet a feltörekvő piacok, ugyanis a befektetők az erős, szinkronizált globális növekedésre fókuszáltak, ami általánosságban kedvezett a magasabb kockázatú feltörekvő piaci kötvényeknek. A vártnál erősebb amerikai gazdasági növekedés, feszes munkaerőpiac, az infláció visszapattanása és a költségvetési stimulus miatt emelkedő adósságpálya miatt azonban az USD hozamok a vártnál gyorsabb emelkedésbe kezdtek. Az emelkedő USD hozamok újabb dollár erősödését indítottak el, ami nyomás alá helyezte a feltörekvő piacokat, különösen azokat az országokat, ahol jelentős az USD-ben denominált külső adósság. Törökország és Argentína válság közeli állapotba sodródott, az utóbbi esetében csak az IMF segítségével lehetett mérsékelni a feszültséget. A Trump adminisztráció által gerjesztett kereskedelmi háború élénkülése szintén negatívan érintette a feltörekvő piacokat, a nyersanyagárak erőteljesebb csökkenésbe kezdtek, a kínai növekedési kilátások romlottak. Az év második felében kisebb fordulat bontakozott ki, ugyanis a gyengébb globális 9

14 növekedési és mérséklődő inflációs kilátások miatt a vezető jegybankokkal kapcsolatos kamatemelési várakozások mérséklődni kezdtek, ami támaszt nyújtott a feltörekvő piaci állampapíroknak. Az alap befektetései 2018-ban Befektetési stratégiájával összhangban vagyonát az év során elsősorban vállalati kötvényekbe, illetve rövidebbés hosszabb futamidejű állampapírokba fektette. A vállalati kötvény kitettség földrajzi értelemben elsősorban a feltörekvő országokhoz kapcsolódott, míg az állampapír-portfólión belül forintban és devizában denominált értékpapírok egyaránt megtalálhatóak voltak. Az alap portfóliója az év során összhangban az abszolút hozamú vagyonkezeléssel különféle deviza-, részvény- és ETF-kitettségeket is tartalmazott. V. Az alap eszközeinek alakulása a tárgyidőszakban Az adat fellelési helye a) Befektetésekből származó Eredmény kimutatás / PÉNZÜGYI MŰVELETEK BEVÉTELEI jövedelem b) Egyéb bevétel Eredmény kimutatás / EGYÉB BEVÉTELEK c) Kezelési költségek Beszámoló III/3. sz. melléklet Alapkezelési díj d) A letétkezelő díjai Beszámoló III/3. sz. melléklet Letétkezelési díj e) Egyéb díjak és adók Beszámoló III/3. sz. melléklet minden egyéb díj f) Nettó jövedelem Eredmény kimutatás / Tárgyévi eredmény g) Felosztott és újra befektetett jövedelem Az alap nem fizet hozamot. Az Alapkezelő az Alap befektetésein elért nyereséget újra befekteti. A befektetési jegy tulajdonosok befektetési jegyük hozamát a jegyek (vagy azok egy részének) visszaváltásával realizálják. h) A tőkeszámla változásai lásd lejjebb i) Értékkülönbözet Beszámoló II/6 sz. melléklet Értékelési különbözet tartaléka j) Egyéb változások Nincs olyan egyéb változás, amely hatást gyakorol a befektetési alap eszközeire és kötelezettségeire. Tőkeszámla változásai Budapest Paradigma Budapest Paradigma I Bef. Jegy Bef. Jegy Nyitó állomány (db) 16,007,188,565 4,886,009,402 Vétel (db) 147,714, ,563,721 Visszaváltás (db) 9,979,541,462 2,552,842,475 Záró állomány (db) 6,175,361,692 2,609,730,648 Az alap devizaneme: magyar forint A sorozatok névértéke az Alapadatok fejezetben található. 10

15 Havi záró nettó eszközérték Dátum Nettó eszközérték Budapest Paradigma Alap HUF sorozat Budapest Paradigma Alap I sorozat ,333,342, ,785,096, ,518,474, ,935,733, ,067,596, ,301,210, ,204,499, ,487,920, ,923,437, ,040,083, ,515,010, ,133,267, VI. Összehasonlító táblázat az elmúlt üzleti évekről Dátum Budapest Paradigma Alap HUF sorozat Budapest Paradigma Alap I sorozat Árfolyam Hozam (%) Árfolyam Hozam (%) % % % % % % % % % Az alap múltbeli teljesítménye, hozama nem jelent garanciát a jövőbeni teljesítményre, hozamra. Az Alap 2014-ben indult. Az I sorozat 2015-ben indult. *: tört év, nem annualizált hozam 11

16 VII. A származtatott ügyletek részletes leírása a tárgyidőszakban Az ügylet típusa: tőzsdei és nem tőzsdei Instrumentum Kötésnap Lejárat Vételi Eladási Vételi érték Eladási érték deviza deviza MAGYAR FORINT HUF EUR 126,919, ,000 USA DOLLÁR USD HUF 3,300, ,225,000 USA DOLLÁR USD MXN 3,140, ,000,000 MEXICOI PESO MXN USD 59,000, ,171,702 MAGYAR FORINT HUF USD 223,758, ,000 MAGYAR FORINT HUF USD 222,309, ,000 MAGYAR FORINT HUF EUR 154,875, ,000 MEXICOI PESO MXN USD 28,287, ,500,000 USA DOLLÁR USD HUF 1,500, ,850,000 USA DOLLÁR USD MXN 1,607, ,713,000 MEXICOI PESO MXN USD 30,713, ,655,241 MAGYAR FORINT HUF EUR 892,920, ,860,000 EURO EUR HUF 2,860, ,462,000 MAGYAR FORINT HUF USD 9,113,223, ,485,000 USA DOLLÁR USD HUF 36,485, ,230,705,000 MAGYAR FORINT HUF USD 2,385,568, ,550,000 USA DOLLÁR USD HUF 6,550, ,650,365,510 MAGYAR FORINT HUF EUR 5,041,537, ,195,000 EURO EUR HUF 16,195, ,033,665,120 USA DOLLÁR USD HUF 3,000, ,527,600 USA DOLLÁR USD HUF 1,607, ,716,450 MEXICOI PESO MXN USD 30,136, ,607,632 EURO EUR HUF 2,300, ,692,000 MAGYAR FORINT HUF EUR 251,295, ,000 USA DOLLÁR USD HUF 3,000, ,508,000 USA DOLLÁR USD HUF 2,800, ,673,480 MAGYAR FORINT HUF EUR 440,813, ,400,000 MAGYAR FORINT HUF EUR 85,368, ,000 USA DOLLÁR USD HUF 1,400, ,747,700 MAGYAR FORINT HUF USD 538,620, ,000,000 USA DOLLÁR USD HUF 1,500, ,721,600 USA DOLLÁR USD HUF 900, ,641,520 USA DOLLÁR USD HUF 4,400, ,218,932,000 EURO EUR HUF 1,200, ,670,960 USA DOLLÁR USD HUF 2,300, ,335,560 USA DOLLÁR USD HUF 1,650, ,456,960 MAGYAR FORINT HUF USD 455,051, ,650,000 USA DOLLÁR USD HUF 850, ,557,500 12

17 EURO EUR HUF 1,000, ,503,000 USA DOLLÁR USD HUF 1,500, ,000,550 USA DOLLÁR USD MXN 837, ,500,000 NORVEG KORONA NOK EUR 11,580, ,200,000 MEXICOI PESO MXN USD 16,500, ,826 USA DOLLÁR USD MXN 875, ,500,000 MAGYAR FORINT HUF USD 6,822,984, ,778,000 MAGYAR FORINT HUF EUR 5,548,958, ,025,000 EURO EUR HUF 17,025, ,533,125,000 USA DOLLÁR USD HUF 24,778, ,909,766,526 EURO EUR HUF 1,755, ,869,735 USA DOLLÁR USD HUF 450, ,304,095 MEXICOI PESO MXN USD 576, ,754 EURO EUR HUF 4,000, ,299,396,800 USA DOLLÁR USD MXN 866, ,500,000 MEXICOI PESO MXN USD 16,500, ,267 USA DOLLÁR USD HUF 900, ,287,600 USA DOLLÁR USD HUF 1,000, ,010,500 MEXICOI PESO MXN USD 16,500, ,375 USA DOLLÁR USD HUF 1,500, ,360,350 EURO EUR HUF 2,500, ,921,000 USA DOLLÁR USD HUF 1,500, ,928,100 USA DOLLÁR USD HUF 4,000, ,128,641,600 USA DOLLÁR USD HUF 2,500, ,134,750 Instrumentum Típus Kötésnap Lejárat Mennyiség Záráskori Elszámolóár GOLD 2018 Dec Futures Nyitás Long nyitás , GOLD 2018 Febr Futures Zárás Long zárás , EURO STOXX 50 06/2018 Futures Zárás Long zárás , EURO STOXX 50 09/2018 Futures Nyitás Long nyitás , Bund Futures Jun 2018 Futures Nyitás Short nyitás Bund Futures Mar 2018 Futures Zárás Short zárás GOLD 2018 Dec Futures Zárás Long zárás , Bund Futures Sept 2018 Futures Nyitás Short nyitás Bund Futures Jun 2018 Futures Zárás Short zárás Bund Futures Sept 2018 Futures Zárás Short zárás Bund Futures Mar 2019 Futures Nyitás Short nyitás EURO STOXX 50 09/2018 Futures Zárás Long zárás , EURO STOXX 50 03/2019 Futures Nyitás Long nyitás , EURO STOXX 50 03/2019 Futures Zárás Long zárás , Bund Futures Mar 2019 Futures Zárás Short zárás

18 VIII. Az Alapkezelő működésében bekövetkezett változások, valamint az Alapra ható fontosabb tényezők, befektetési politika változás Az Alapkezelő működésében bekövetkezett változások Az Alapkezelő vezérigazgatója től: Csáki Béla Az Igazgatóság elnöke től: Csáki Béla A Felügyelő Bizottság elnöke től: Lélfai Koppány Az Alapkezelő Ügyvezetői: Csáki Béla, Kovács Ildikó Az Alapkezelő adminisztratív tevékenységét ellátó vezetője: Szendrei Csaba Az Alapkezelő befektetési eszközök és tőzsdei termékek kereskedését irányító személye: Kovács Ildikó Az Alapkezelő működésében nem történt jelentős változás a 2018-as év folyamán. Az Alapra ható fontosabb tényezők, befektetési politika változás, egyéb információk H-KE-III-863/2017. számú határozat, december 11. H-KE-III-68/2019. számú határozat, február 4. IX. Az Alapkezelő, illetve az alap által az adott időszakra kifizetett javadalmazás Az Alapkezelő az Alapok elért teljesítményéhez kötött sikerdíj rendszert nem alkalmaz. Az Alapok alapkezelői díj bevétele nem teljesítményfüggő. Az Alap az alkalmazottak részére sem fizet sikerdíjat. Az Alapkezelő éves beszámolójában is szereplő bérköltség összege ezer forint, a személyi jellegű egyéb kifizetések összege ezer forint. Az átlagos statisztikai állományi létszám 16 fő. X. Az Alapra vonatkozó egyéb információk 1) Az Alap olyan eszközeinek aránya, amelyekre nem likvid jellegüknél fogva különleges szabályok vonatkoznak Nem alkalmazandó 2) Az Alap likviditáskezelésével kapcsolatos minden, az adott időszakban kötött új megállapodás Folyószámlahitel Szerződés Rendelkezésre Tartási Kötelezettség nélkül (2014. szeptember 3.) 3) Az Alap aktuális kockázati profilja és az Alapkezelő által e kockázatok kezelése érdekében alkalmazott kockázatkezelési rendszerek Kockázat/nyereség profil HUF, I sorozat: Várhatóan alacsonyabb hozam Várhatóan alacsonyabb kockázat Várhatóan magasabb hozam Várhatóan magasabb kockázat Az alap 2014-ben indult, ezért a mutató kiszámításához használt múltbeli adatok egy része, a jogszabály előírásainak megfelelően, egy mesterséges referencia index teljesítményén alapul. A múltbeli a szintetikus mutató számításához is használt adatok nem szükségszerűen megbízható mutatói az alap jövőbeli kockázati profiljának. A feltüntetett kockázat/nyereség profil nem marad garantáltan változatlan, és az alap kategorizálása idővel módosulhat. A legalacsonyabb kategória nem jelent kockázatmentes befektetést. 14

19 Az alacsony kockázati besorolás a jelenlegi piaci viszonyokat tükröző árfolyam-ingadozások eredménye, és annak köszönhető, hogy az alap eszközeit változó mértékben vállalati kötvényekbe és részvényekbe fekteti, és ezeket számottevő árfolyam-ingadozás jellemezhet. Az alap részvény alapokhoz hasonló kockázati profillal is rendelkezhetnek, így akár 7-es kategóriába is kerülhetnek. Legfontosabb kockázati elemek, amelyeket nem fejez ki kockázat/nyereség mutató: Kamatláb kockázat: Az Alap eszközei között az Alap befektetési politikáinak megfelelően kisebb-nagyobb részt képviselnek a kamatozó, illetve diszkont értékpapírok, ezért a befektetési jegyek árfolyam alakulása függ a piaci hozamszint változásától. Likviditási kockázat: A korábban megfelelően likvidnek tartott értékpapírpiacok (állampapír, részvény) szélessége és mélysége bizonyos körülmények között drámaian romolhat, és ilyenkor bizonyos pozíciók zárása vagy nyitása csak jelentős kereskedési költségek és/vagy veszteségek árán lehetséges. Részvénypiaci kockázat: Az Alap befektetései között jelentős arányt képviselhetnek a részvények. A részvénybefektetéssel kiemelkedően magas nyereséget lehet elérni, általában azonban a legkörültekintőbb elemzésekkel sem lehet biztonsággal megjósolni a részvényárfolyamok jövőbeni alakulását. A részvények árfolyama makrogazdasági, vállalati, vagy tőkepiaci kedvezőtlen események hatására jelentősen is csökkenhet, sőt egy adott vállalat csődje esetén a vállalat részvénye teljesen elveszítheti értékét. Így az Alap befektetőit közvetetten veszteség érheti. Ezt a veszteséget az Alapkezelő szaktudásával és diverzifikációs politikájával képes csökkenteni, de teljes egészében nem tudja kivédeni. Hitelezési kockázat: A bankbetétek és a hitelviszonyt megtestesítő értékpapírok esetében a betét-felvevő pénzintézetek, illetve értékpapír kibocsátók esetleges csődje, fizetésképtelensége szélsőséges esetben az Alap portfóliójában szereplő ezen eszközök értékének drasztikus csökkenéséhez, akár teljes megszűnéséhez vezethet. Az Alapkezelő bankbetétbe, illetve hitelviszonyt megtestesítő értékpapírokba kizárólag gondos mérlegelés, a pénzintézet, illetve értékpapírt kibocsátó állam, intézmény átfogó és részletekbe menő kockázati elemzését követően fekteti az Alap tőkéjét. A leggondosabb kiválasztás ellenére sem zárható ki teljes bizonyossággal ezen intézmények, államok fizetésképtelenné válása az Alap futamideje alatt, ami szélsőséges esetben a befektetési jegyek értékének drasztikus csökkenéséhez vezethet. Vállalati kockázat: A vállalati kötvények és részvények esetében a kibocsátók eredményességéről közzétett információk sokszor nem elég részletesek az értékpapírok megítéléséhez. Kockázatkezelési rendszerek A nem szándékolt kockázatok felvállalásának elkerülésére érdekében az Alapkezelő által működtetett két fő kontroll mechanizmus a jogszabályi elvárásokkal is összhangban a befektetési terület és az üzlettámogatási terület szervezeti szétválasztása, illetve a független kockázatkezelési funkció működtetése. A front és a back office jellegű funkciók szervezeti elkülönítése biztosítja, hogy a portfolió-kezelők által kötött ügyletek ellenőrzése, visszaigazolása, elszámolása és kiértékelése magától az ügyletkötéstől teljesen elkülönüljön, így az összeférhetetlenség elkerülhető és intézményesített másodszintű kontroll működik. Az Alapkezelő kockázattudatos üzleti tevékenységét intézményesített kockázatkezelési kontroll támogatja, ami az Alapkezelőn belül elkülönült funkcióként van jelen. A független kockázatkezelési funkció elsődleges célja a kockázattudatos üzleti tevékenység proaktív elősegítése, valamint folyamatos kockázati kontrollja. Fő feladata ennek megfelelően a kockázatkezelési irányelvek, eljárások kidolgozása, a belső fórumokon a kockázatkezelési szempontok képviselete, az azonosított kulcskockázatokat lefedő kockázati kontrollok, mint folyamatba épített kontrollok üzemeltetése, ennek megfelelő kockázati mérések működtetése, az ezzel kapcsolatos jelentésszolgálat teljesítése, továbbá indokolt esetben az észlelt kockázati problémák eszkalálása a megfelelő döntéshozói szintekre. Ugyanakkor a kockázattudatos magatartás, illetve a különböző kockázatok azonosítása és kezelése szempontjából az Alapkezelőn belül minden funkcionális csoport számára jelentkeznek felelősségek és feladatok. A független kockázatkezelési funkció mellett kiemelt szerepe van a szervezet kockázatvállalási hajlandóságát meghatározó, a kockázatkezelési politikát és eljárásokat jóváhagyó Vezérigazgatónak, az Alapkezelő egyéb vezető állású dolgozóinak, illetve a kockázatokat tudatosan felvállaló portfolió-kezelőknek is. A kockázatok kezeléséhez kapcsolódó irányelvek és folyamatok szabályozottságát biztosítandó az Alapkezelő belső kockázatkezelési szabályzatokat működtet. A magas szintű Kockázatkezelési Politika célja, hogy átfogóan meghatározza Alapkezelő működése során az Alapkezelőnél, illetve az Alapkezelő által kezelt portfólióknál felmerülő releváns kockázatok körét, valamint kezelésük általános elveit és módszereit. Az egyes kezelt portfoliók tekintetében a piaci-befektetési kockázati étvágyat az Alapkezelő vezetése tételesen határozza meg a 15

20 jogszabályi keretek és a Kockázatkezelési Politikában lefektetett általános kockázatkezelési elvek figyelembe vétele mellett. Az azonosított releváns kockázatok mérésre és kezelésre vonatkozó technikákat, eszközöket és intézkedéseket, valamint a kockázatkezelési jelentésszolgálat formáját és tartalmát az Alapkezelő külön szabályzatban, részletes eljárási rendben szabályozza. A Kockázatkezelési Eljárások tartalmazzák azokat a kockázati limiteket és küszöbszámokat/indikátorokat, amelyek támogatják az Alapkezelőt abban, hogy a nem kívánt kockázatokat a portfoliók kezelése során elkerülje, illetve a szükséges korrekciós intézkedéseket idejekorán kezdeményezze. A kockázati korlátokat az Alapkezelő vezetése hagyja jóvá, ami alapján a visszamérésről az üzlettámogatási és a kockázatkezelési terület - a korlátok jellegétől függően - napi és/vagy havi rendszerességgel gondoskodik. A rendszeres kockázatkezelési jelentésszolgálat keretében a jóváhagyott kockázati profiltól való esetleges eltérések a kockázatkezelés által mindig kivizsgálásra kerülnek, ami alapján az Alapkezelő vezetése akciókat kezdeményezhet a portfoliókezelési terület felé. 4) Az Alapkezelő által kezelt alapok BF Money EMEA Részvény Alap BF Money Fejlett Piaci Részvény Alap BF Money Feltörekvő Piaci DevizaKötvény Alap BF Money Feltörekvő Piaci Részvény Alap BF Money Közép-Európai Részvény Alap BFM Balanced Alap BFM Konzervativni Kötvény Alap BFM Konzervativni Vegyes Alap Budapest Abszolút Kötvény Alapok Alapja Budapest Aktív Portfólió Alapok Alapja Budapest Állampapír Alap Budapest Arany Alapok Alapja Budapest Befektetési Kártya Alap Budapest Bonitas Alap Budapest Bónusz Plusz Alapok Alapja Budapest Dinamikus Európa Alap Budapest Dollár Rövid Kötvény Alap Budapest Egyensúly Alap Budapest Euró Rövid Kötvény Alap Budapest Franklin Templeton Alapok Alapja Budapest Kontroll Abszolút Hozam Alap Budapest Kötvény Alap Budapest Nyersanyag Alapok Alapja Budapest Paradigma Alap Budapest Paradigma Plusz Alap Budapest Prémium Dinamikus Részalap Budapest Prémium Kiegyensúlyozott Részalap Budapest Prémium Konzervatív Részalap Budapest Prémium Portfólió Alapok Alapja Budapest Prémium Progresszív Részalap Budapest USA Részvény Alap XI. A tőkeáttételt alkalmazó Alap esetében a tőkeáttétel mértékében bekövetkező változások Nem alkalmazandó. XII. Javadalmazási politika a) Lásd IX.-es pontot. Az Alap nem fizetett közvetlenül jutalékot és bármely javadalmazást az alkalmazottak részére. b) Az Alapkezelő éves beszámolója Kiegészítő Megjegyzések 6.5. pontja tartalmazza a 2018-as évben foglalkoztatott munkavállalók kiemelt kereseti adatait c) Összes javadalmazás= Bérköltség (Munkabér és prémium) + Személyi jellegű egyéb kifizetések d) A felülvizsgálat megtörtént, szabálytalanságot nem tárt fel. e) Nem történt érdemi változás Budapest, április 29. Budapest Alapkezelő Zrt. 16

21 KPMG Hungária Kft. Tel.: +36 (1) Váci út 31. Fax: +36 (1) H-1134 Budapest Hungary Internet: kpmg.hu Független könyvvizsgálói jelentés A Budapest Paradigma Alap befektetőinek Vélemény Elvégeztük a Budapest Paradigma Alap (továbbiakban az Alap") évi éves beszámolójának a könyvvizsgálatát, amely éves beszámoló a december 31-i fordulónapra elkészített mérlegből melyben az eszközök és források egyező végösszege E Ft, az üzleti év eredménye E Ft veszteség, és az ezen időponttal végződő évre vonatkozó eredménykimutatásból, valamint a számviteli politika meghatározó elemeit és az egyéb magyarázó információkat tartalmazó kiegészítő mellékletből áll. Véleményünk szerint a mellékelt éves beszámoló megbízható és valós képet ad az Alap december 31-én fennálló vagyoni és pénzügyi helyzetéről, valamint az ezen időponttal végződő évre vonatkozó jövedelmi helyzetéről a Magyarországon hatályos, a számvitelről szóló évi C. törvénnyel összhangban (a továbbiakban számviteli törvény ). Vélemény alapja Könyvvizsgálatunkat a Magyar Nemzeti Könyvvizsgálati Standardokkal és a könyvvizsgálatra vonatkozó Magyarországon hatályos törvényekkel és egyéb jogszabályokkal összhangban hajtottuk végre. Ezen standardok értelmében fennálló felelősségeink bővebb leírását jelentésünk A könyvvizsgálónak az éves beszámoló könyvvizsgálatáért való felelősségei szakasza tartalmazza. Függetlenek vagyunk az Alaptól és annak kezelőjétől, a Budapest Alapkezelő Zrt.-től az éves beszámoló általunk végzett könyvvizsgálata szempontjából a vonatkozó, Magyarországon hatályos jogszabályokban és a Magyar Könyvvizsgálói Kamara A könyvvizsgálói hivatás magatartási (etikai) szabályairól és a fegyelmi eljárásról szóló szabályzatá -ban, valamint az ezekben nem rendezett kérdések tekintetében a Nemzetközi Etikai Standardok Testülete által kiadott Könyvvizsgálók Etikai Kódexe -ben (az IESBA Kódex-ben) foglaltak szerint, és eleget tettünk egyéb etikai felelősségeinknek ezekkel a követelményekkel összhangban. Meggyőződésünk, hogy az általunk megszerzett könyvvizsgálati bizonyíték elegendő és megfelelő ahhoz, hogy megalapozza véleményünket. Egyéb információk Az egyéb információk az Alap évi üzleti jelentéséből állnak. A Budapest Alapkezelő Zrt. ügyvezetése (továbbiakban vezetés") felelős az üzleti jelentésnek a számviteli törvény, illetve egyéb más jogszabály vonatkozó előírásaival összhangban történő elkészítéséért. A jelentésünk Vélemény szakaszában az éves beszámolóra adott véleményünk nem vonatkozik az üzleti jelentésre. Az éves beszámoló általunk végzett könyvvizsgálatával kapcsolatban a mi felelősségünk az üzleti jelentés átolvasása és ennek során annak mérlegelése, hogy az üzleti jelentés lényegesen ellentmond-e az éves beszámolónak, vagy a könyvvizsgálat során szerzett ismereteinknek, vagy egyébként úgy tűnik-e, hogy az lényeges hibás állítást tartalmaz. 1 Budapest Paradigma Alap - K KPMG Hungária Kft., a Hungarian limited liability company and a member firm of the KPMG network of independent member firms affiliated with KPMG International Cooperative ("KPMG International"), a Swiss entity. Company registration: Budapest, Fővárosi Törvényszék Cégbírósága, no:

22 A számviteli törvény alapján a mi felelősségünk továbbá annak a megítélése, hogy az üzleti jelentés a számviteli törvény, illetve egyéb más jogszabály vonatkozó előírásaival összhangban készült-e és erről, valamint az üzleti jelentés és az éves beszámoló összhangjáról vélemény nyilvánítása. Véleményünk szerint az Alap évi üzleti jelentése minden lényeges szempontból összhangban van az Alap évi éves beszámolójával és a számviteli törvény vonatkozó előírásaival. Mivel egyéb más jogszabály az Alap számára nem ír elő további követelményeket az üzleti jelentésre, ezért e tekintetben nem mondunk véleményt. A fentieken túl az Alapról és annak környezetéről megszerzett ismereteink alapján jelentést kell tennünk arról, hogy a tudomásunkra jutott-e bármely lényeges hibás állítás az üzleti jelentésben, és ha igen, akkor a szóban forgó hibás állítás milyen jellegű. Ebben a tekintetben nincs jelenteni valónk. A vezetés és az irányítással megbízott személyek felelősségei az éves beszámolóért A vezetés felelős az éves beszámolónak a számviteli törvénnyel összhangban történő elkészítéséért és valós bemutatásáért, valamint az olyan belső kontrollért, amelyet a vezetés szükségesnek tart ahhoz, hogy lehetővé váljon az akár csalásból, akár hibából eredő lényeges hibás állítástól mentes éves beszámoló elkészítése. Az éves beszámoló elkészítése során a vezetés felelős az Alap vállalkozás folytatására való képességének felméréséért és a vállalkozás folytatásával kapcsolatos kérdéseknek az adott helyzetnek megfelelő közzétételéért, valamint a vezetés felelős az éves beszámolónak a vállalkozás folytatásának elvén alapuló összeállításáért. A vezetésnek az értékelésnél a vállalkozás folytatásának elvéből kell kiindulnia, ha ennek az elvnek az érvényesülését eltérő rendelkezés nem akadályozza, illetve a vállalkozási tevékenység folytatásának ellentmondó tényező, körülmény nem áll fenn. Az irányítással megbízott személyek felelősek az Alap pénzügyi beszámolási folyamatának felügyeletéért. A könyvvizsgálónak az éves beszámoló könyvvizsgálatáért való felelősségei Célunk kellő bizonyosságot szerezni arról, hogy az éves beszámoló egésze nem tartalmaz akár csalásból, akár hibából eredő lényeges hibás állítást, valamint a véleményünket tartalmazó könyvvizsgálói jelentést bocsátani ki. A kellő bizonyosság magas fokú bizonyosság, de nem garancia arra, hogy a Magyar Nemzeti Könyvvizsgálati Standardokkal és a könyvvizsgálatra vonatkozó Magyarországon hatályos törvényekkel és egyéb jogszabályokkal összhangban elvégzett könyvvizsgálat mindig feltárja a létező lényeges hibás állítást. A hibás állítások eredhetnek csalásból vagy hibából, és lényegesnek minősülnek, ha önmagukban vagy együttesen ésszerű várakozások alapján befolyásolhatják a felhasználók adott éves beszámoló alapján meghozott gazdasági döntéseit. A Magyar Nemzeti Könyvvizsgálati Standardokkal és a könyvvizsgálatra vonatkozó Magyarországon hatályos törvényekkel és egyéb jogszabályokkal összhangban elvégzett könyvvizsgálat részeként szakmai megítélést alkalmazunk és szakmai szkepticizmust tartunk fenn a könyvvizsgálat egésze során. Emellett: Azonosítjuk és felbecsüljük az éves beszámoló akár csalásból, akár hibából eredő lényeges hibás állításainak kockázatait, az ezekre a kockázatokra reagáló könyvvizsgálati eljárásokat alakítunk ki és hajtunk végre, valamint a véleményünk megalapozásához elegendő és megfelelő könyvvizsgálati bizonyítékot szerzünk. A csalásból eredő lényeges hibás állítás fel nem tárásának kockázata nagyobb, mint a hibából eredőé, mivel a csalás magában foglalhat összejátszást, hamisítást, szándékos kihagyásokat, téves nyilatkozatokat, vagy a belső kontroll felülírását. Megismerjük a könyvvizsgálat szempontjából releváns belső kontrollt annak érdekében, hogy olyan könyvvizsgálati eljárásokat tervezzünk meg, amelyek az adott körülmények között megfelelőek, de nem azért, hogy a belső kontroll hatékonyságára vonatkozóan véleményt nyilvánítsunk. Értékeljük a vezetés által alkalmazott számviteli politikák megfelelőségét és a vezetés által készített számviteli becslések és kapcsolódó közzétételek ésszerűségét. 2 Budapest Paradigma Alap - K KPMG Hungária Kft. All rights reserved.

23 Következtetést vonunk le arról, helyénvaló-e a vezetés részéről az éves beszámolónak a vállalkozás folytatásának elvén alapuló összeállítása, valamint a megszerzett könyvvizsgálati bizonyíték alapján arról, fennáll-e lényeges bizonytalanság olyan eseményekkel vagy feltételekkel kapcsolatban, amelyek jelentős kétséget vethetnek fel az Alap vállalkozás folytatására való képességével kapcsolatban. Amennyiben azt a következtetést vonjuk le, hogy lényeges bizonytalanság áll fenn, könyvvizsgálói jelentésünkben fel kell hívnunk a figyelmet az éves beszámolóban lévő kapcsolódó közzétételekre, vagy, amennyiben az ilyen közzétételek nem megfelelőek, minősítenünk kell véleményünket. Következtetéseink a könyvvizsgálói jelentésünk dátumáig megszerzett könyvvizsgálati bizonyítékon alapulnak. Jövőbeli események vagy feltételek azonban okozhatják azt, hogy az Alap nem tudja a vállalkozást folytatni. Értékeljük az éves beszámoló, beleértve a közzétételeket is, átfogó prezentálását, felépítését és tartalmát, valamint azt, hogy az éves beszámoló a valós bemutatást megvalósító módon mutatja-e be a mögöttes ügyleteket és eseményeket. Kommunikáljuk az irányítással megbízott személyek felé - egyéb kérdések mellett - a könyvvizsgálat tervezett hatókörét és ütemezését, a könyvvizsgálat jelentős megállapításait, beleértve a belső kontrollnak a könyvvizsgálatunk során általunk azonosított jelentős hiányosságait is. Budapest, április 30. KPMG Hungária Kft. Nyilvántartási szám: Agócs Gábor Partner, Kamarai tag könyvvizsgáló Nyilvántartási szám: Budapest Paradigma Alap - K KPMG Hungária Kft. All rights reserved.

24 &'!"#"$% #""() *+%,"" -". /,*"0. '1" 21(,," " -$

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

26 /;19, *9, 567"-8'0/(7!"#$%& '$ ()*)+"!, -*./ "(/"0&""*-" ()*) /1-2.-.'03 % 4 "! "#"# #$"" % % #& &" " "# '(! &# )""&" *+,-./0"1-2343/# ( *+,-./0!4,-:.;.4<20

27 567"-8'0/(7 9:;<===! =>!!?" %?!'(! %A!@% %? =?$!A'!!>!?! '(! A!B!!?"?!?# % % = %!)>B!!)?$ BBA? =! (C? '! *+,-./0"1-2343/# ( *+,-./0!4,-:.;.4<20

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

30 !"! "#$%$& '&$%"() #$ %&'(')* )'(%+, % -./ !"! 56!7 #!* +

31 ) ; <= >-.4-4!", - #8 5 9!7!7# $6: * *

32 + >42B C-.B 2/!". /0/ 1-2 /0/ #$ * *.< C-.B 2/!" '%)$ 3#$ 40/ '&5%5## "%""' 6 1-0/ #$ ),(&A+ %*(A',

33 D 22F4..- -G44.4;-!" 7 0- '&5%5#5 "%""' -E7778! "5 #$# #$ $6: )A(A&A %*(%% >42B C-.B 2/ 2H < C-.B 2/ 2!" -77! #$# #$ $6: * *

34 #$%& '%%()% *%& 3(4!" 1! ! " # "! $!%% # # &!$!%%! " # "## '!(()*+, ### # -! +, # # "#!" +,+-./ /+ -+/+

35 -45 6 &5 &''()* +,-../&012.0'23! " #$% &! '( ) "!"#$ %"!$

36 +,-./ !"# $% &&' ' ( $# )%$% '& '! "# $%&'$%()' $%$($%$(*

37 $ +,-./ *# % & '!"!"#!+ '' ( $# )%!+! 567 # %$8%8&& 8%&)*%9

38 )*+,-. *+/.-0*!" # $%&"'' ( # # )& % *+, # $%&"'!!! "#$""" %#&$'(%

39 :;<4 +=4'158+!! "# $%$ & & ' " ( ) "! * $%$ & & +% $%%$( " "%! $% $%$ & &,%!! *" - $%.)!/ & &! $*0 $ & &

40 65748GBH7IJ4K9 575+:7G344H639L B 5$* 9$! $+1'5.B/ 5$$0%!%.B/ & $.B/ 3$%!"!# $%&' %"'!( ")& 7 *+,--.-/ E(?> G C(F?? >D(C> ; $% "!" '&' 0" & %!&% "/!" "/ %' %)$/ &"!!" "!" #10!" &!$ "&!" "& )"& ))1)!" )0) )0 0%*" " 12&!" "$" "" %" %" '3 10 &%")!" &# &!&!" &#) $!!" %$#!" /&!" 0!" %")!" %/ && ("

41 !,-./&3 "#$%%#&!'& ()$#(!'&% *(+ $%* )$#,-./.,,/ 00+&0%&& && (78&%# (78 &%# 294 9$:;#1!!! " "!!!!!!!! #! #! $!!! # #!!! # #!!!!! # # " "!!!!! " "!!!!! " "!! # # " "!!!!! " "!!! " "!!!! # # " "!!!! # # %&'!!! %&' %&' # %&' # <0%)$:;#1= >?@AB/ 9;#1 ()*) )+!!! <0%);#1=.-.. < "= >@C,? +0+&30(&%#294 (#&30(&%#294 %#& 30& %#& 30& 9$:;#1!!! 9;#1! < "= /AA@DD DD?@B?. /?@.?-.@-D@..

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

44 /A9A*K$ O! /A9A* A $# /A9A*) *K /2 # 6 H"!<<!62NN$$14 >,@-CB@/D >.@-/D@D./ ()- ()- - 3 ()-,-/5

45 F. Üzleti jelentés Elnevezés angolul: Rövid neve Rövid neve angolul Harmonizáció Az alap típusa, fajtája Futamideje Indulás dátuma Az alapcímlet devizaneme Budapest Paradigma Fund Budapest Paradigma Alap Budapest Paradigma Fund ÁÉKBV nyilvános, nyíltvégű, értékpapír befektetési alap határozatlan február 24. (PSZÁF engedély száma: PSZÁF H-KE-III-193/2014) HUF A sorozatok adatai HUF sorozat: I sorozat: névérték 1 HUF névérték 1 HUF ISIN kód: HU ISIN kód: HU Alapkezelő Budapest Alapkezelő Zrt Budapest, Váci út 193. Letétkezelő Citibank Europe plc Magyarországi Fióktelepe 1051 Budapest, Szabadság tér 7. Könyvvizsgáló KPMG Hungária Kft Budapest, Váci út 31. Aktuális alapkezelési díj HUF sorozat: I sorozat: 1,78% 0,98% Célkitűzés és befektetési politika Az Alap ügyfelei számára kockázatos és biztonságos befektetések megfelelő kombinációjával vonzó kockázathozam profilú befektetési alternatívát kíván nyújtani. Az alap célja, hogy 2 éves időtávon a pénzpiaci alapokat meghaladó hozamokat érjen el, a pénzpiaci alapoknál magasabb, ugyanakkor a tiszta részvényalapoknál alacsonyabb kockázat mellett. Az Alapkezelő az Alap eszközeinek befektetésénél ésszerű kockázatvállalásra, és ezen ésszerű kockázat mellett megszerezhető legmagasabb kamat-, árfolyam- és osztaléknyereségből származó hozam elérésére törekszik. Az Alapkezelő az Alap befektetési politikája által megengedett eszközökön belül elsősorban állampapírokba, vállalati kötvényekbe, részvényekbe és tőzsdén kereskedett befektetési alapokba (ETF-ekbe), valamint pénzpiaci eszközökbe és egyéb kamatozó papírokba kíván befektetni. Az Alapkezelő mindezek mellett származtatott ügyleteket is köthet. Az alap befektetési jegyei minden forgalmazási napon megvásárolhatók és visszaválthatók. Minden munkanap forgalmazási nap, kivétel azok a munkanapok, amelyekre a forgalmazó a jogszabályi előírásoknak megfelelően forgalmazási szünnapot hirdet ki. Az alap újrabefektető, a felhalmozott kamatokat, osztalékot újra befekteti. Az alap nem rendelkezik sem földrajzi, sem iparági, sem egyéb célpiaci kitettséggel. Az alap nem rendelkezik referenciai indexszel. Az alap - az európai jogharmonizációnak megfelelően - ÁÉKBV (európai alap). Ajánlás: ez az alap adott esetben nem megfelelő olyan befektetők számára, akik 2 éven belül ki akarják venni az alapból a pénzüket. Az Alap közzétételi helyei 1

46 I. Vagyonkimutatás, az alap összetétele Az alap devizaneme: magyar forint Az Alap csak tőzsdei értékpapírt vásárolhat (kivéve a hitelviszonyt megtestesítő papírokat és a befektetési jegyeket). Vagyonkimutatás Vagyonkimutatás Nyitó Záró Átruházható értékpapír 19,418,393,683 7,350,150,495 Banki egyenlegek 2,858,176,177 1,745,934,974 Egyéb eszközök 497,383,358 51,101,560 Összes eszköz 22,773,953,218 9,147,187,029 Kötelezettségek -33,043,174-13,919,752 Nettó eszközérték 22,740,910,044 9,133,267,277 A portfólió bontása főbb eszközkategóriák szerint Nyitó Záró Eszköztípus Eszközérték Súly Eszközérték Súly Számlapénz 2,858,176, % 1,745,934, % Diszkont kincstárjegy 555,044, % % Államkötvény 3,089,208, % 1,477,837, % Vállalati kötvény 14,070,341, % 5,842,987, % ETF 894,773, % % Részvény 809,025, % 29,325, % Derivatív ügyletek 366,226, % -66,926, % Forgalmazási számla egyenlege -137,766, % -20,221, % Követelések/Kötelezettségek 268,923, % 138,249, % Eszközök összesen (Bruttó eszközérték) 22,773,953, % 9,147,187, % Díjak -33,043,174-13,919,752 Nettó eszközérték: 22,740,910,044 9,133,267,277 2

47 Az alap tételes összetétele Az alap tételes értékpapír és banki egyenleg összetétele Az alap devizaneme: magyar forint %: Az eszközökhöz viszonyítva Banki egyenlegek Folyószámla Deviza Kód Nyitó % Záró % USA DOLLÁR USD CSEH KORONA CZK 697,524, EURO EUR 51,476, ,684, MAGYAR FORINT HUF 1,075,870, ,012,786, MEXICOI PESO MXN 34,664, ,876, OROSZ RUBEL RUB 24,650, USA DOLLÁR USD 973,989, ,587, Összesen HUF 2,858,176,177 1,745,934,974 Betétek Az alap az időszakok végén nem tartalmazott ilyen eszközt. Átruházható értékpapírok nyitó állomány Fajta Név IsIn Eszközérték % ETF ISHARES EURO STOXX BANKS 30 DE ,414, % ETF Robot Global ETF US ,359, % Részvény Direxion Daily Financial Bear 3X US25490K ,332, % Részvény GENERAL ELECTRIC CO US ,898, % Részvény MAGYAR TELEKOM (MATÁV) HU ,900, % Részvény Waberers International Zrt. HU ,893, % Államkötvény A181024D15 HU , % Államkötvény A190520B13 HU , % Államkötvény A200520O14 HU ,311, % Államkötvény AFFICO Float 01/24/20 Corp. XS ,498, % Államkötvény AFREXI /04/18 Corp XS ,747, % Államkötvény ARGBON Float 04/03/22 ARARGE3203R1 29,736, % Államkötvény EURDEV 5 09/26/20 XS ,012, % Államkötvény IBRD /09/21 XS ,845, % Államkötvény MBONO /09/22 MX0MGO0000Q0 75,806, % Államkötvény MBONO /03/27 Corp. MX0MGO0000D8 176,230, % Államkötvény PTABNK /14/22 XS ,755, % Államkötvény PTABNK /06/18 XS ,543, % Államkötvény SERBIA /25/20 XS ,654, % Államkötvény VEBBNK /21/18 XS ,046, % Diszkont kincstárjegy D HU ,014, % 3

48 Diszkont kincstárjegy D HU ,030, % Vállalati kötvény AABAR /27/20 Corp. XS ,545, % Vállalati kötvény AGROKOR 17/08/16 XS ,753, % Vállalati kötvény AKBNK 4 01/24/20 XS ,813, % Vállalati kötvény ALFARU /26/19 XS ,551, % Vállalati kötvény AMXLMM /05/22 XS ,919, % Vállalati kötvény ANDRGI 4 04/30/18 USL01795AA80 169,273, % Vállalati kötvény ATENTO /10/22 USL0427PAA41 303,680, % Vállalati kötvény BRASKM /15/21 USG1315RAD38 83,488, % Vállalati kötvény BRASKM 7 05/07/20 USG1315RAB71 42,516, % Vállalati kötvény BSTDBK /06/21 XS ,124, % Vállalati kötvény BTGINV /17/18 XS ,439, % Vállalati kötvény BULENR /07/18 XS ,241, % Vállalati kötvény BULENR /02/21 XS ,899, % Vállalati kötvény CREDVA /27/22 USP32086AL73 195,473, % Vállalati kötvény CS FLoat 12/14/23 Corp USG253HFAP19 130,897, % Vállalati kötvény DB /10/19 US25152R5D13 78,234, % Vállalati kötvény DBBJUP Float 11/26/19 NO ,465, % Vállalati kötvény DELL /01/18 US268648AP77 193,715, % Vállalati kötvény DSVMIL Float 05/10/21 SE ,853, % Vállalati kötvény F /03/19 US345397XY45 206,686, % Vállalati kötvény FINDEP 8 07/19/24 USP4173SAF13 411,610, % Vállalati kötvény FOURFN /23/21 XS ,902, % Vállalati kötvény FOURFN /14/19 XS ,860, % Vállalati kötvény GARAN 4.75 XS ,369, % Vállalati kötvény GGAMAG 6 06/29/19 DK ,395, % Vállalati kötvény GLBACO /30/19 USP47718AA21 270,892, % Vállalati kötvény GM /15/19 US37045XBB10 198,327, % Vállalati kötvény GPBRU /30/18 XS ,437, % Vállalati kötvény GS /23/19 XS ,888, % Vállalati kötvény HLSTWR /08/22 XS ,778, % Vállalati kötvény ICBCST 0 07/12/18 XS ,484, % Vállalati kötvény ICEAIR Float 10/26/21 NO ,183, % Vállalati kötvény IRCPAR 5 09/14/20 ARSAMA ,948, % Vállalati kötvény IRSAAR 7 09/09/19 ARIRSA ,818, % Vállalati kötvény ISCTR 5 04/30/20 Corp XS ,588, % Vállalati kötvény ISCTR 5 06/25/21 XS ,009, % Vállalati kötvény JBSSBZ /05/23 USA9617TAA90 75,952, % Vállalati kötvény JBSSBZ /28/20 USA29866AA70 241,208, % Vállalati kötvény Kerpw /31/22 XS ,231, % Vállalati kötvény LEBARA Float 09/07/22 Corp. NO ,841, % Vállalati kötvény LUKOIL /24/18 Corp XS ,611, % Vállalati kötvény MAEXIM 4 01/30/20 XS ,841, % Vállalati kötvény MAGYAR /21/2020 XS ,787, % Vállalati kötvény MOLHB /26/19 XS ,116, % Vállalati kötvény NITROG /21/20 XS XS ,268, % Vállalati kötvény NOVAUS /26/21 NO ,485, % Vállalati kötvény NSSENS Float 06/29/22 DK ,517, % 4

49 Vállalati kötvény NVGS /10/21 NO ,494, % Vállalati kötvény OPUSSE /29/49 Corp XS ,643, % Vállalati kötvény OTPHB Var 11/49 XS ,604, % Vállalati kötvény PUMAFN /01/21 XS ,253, % Vállalati kötvény SAZFIN 4 12/12/22 SK ,879, % Vállalati kötvény TITIM /04/18 US87927VAU26 265,180, % Vállalati kötvény TRAFIG 5 04/27/20 XS ,599, % Vállalati kötvény TRAFIG /29/18 XS ,721, % Vállalati kötvény TUPRST /02/18 XS ,570, % Vállalati kötvény TZA /09/24 XS ,118, % Vállalati kötvény UNIFIN /27/23 USP94461AB96 552,787, % Vállalati kötvény VIGAV 8 PERP AT0000A09SA8 134,945, % Vállalati kötvény VTB /29/18 XS ,738, % Vállalati kötvény YASAR /06/20 XS ,871, % záró állomány Fajta Név IsIn Eszközérték % Államkötvény A190520B13 HU , % Államkötvény A200520O14 HU ,030, % Államkötvény A200520O14 HU ,209, % Államkötvény AFFICO Float 01/24/20 Corp. XS ,162, % Államkötvény ARGBON Float 04/03/22 ARARGE3203R1 15,878, % Államkötvény EURDEV 5 09/26/20 XS ,187, % Államkötvény IBRD /09/21 XS ,356, % Államkötvény PTABNK /14/22 XS ,203, % Államkötvény TURKEY /07/19 US900123BF62 144,799, % Vállalati kötvény AABAR /27/20 Corp. XS ,420, % Vállalati kötvény AKBNK 4 01/24/20 XS ,820, % Vállalati kötvény ALFARU /26/19 XS ,430, % Vállalati kötvény AMXLMM /05/22 XS ,603, % Vállalati kötvény ATENTO /10/22 USL0427PAA41 251,094, % Vállalati kötvény BRFSBZ /03/22 XS ,436, % Vállalati kötvény BRFSBZ /28/20 USG3400TAA72 146,979, % Vállalati kötvény BSTDBK /06/21 XS ,131, % Vállalati kötvény BTGPBZ 4 01/16/20 US05971BAB53 142,035, % Vállalati kötvény CIBNRE Float 05/26/21 SE ,205, % Vállalati kötvény CRESAR /16/23 ARCRES ,232, % Vállalati kötvény DSVMIL Float 05/10/21 SE ,893, % Vállalati kötvény FINDEP 8 07/19/24 USP4173SAF13 205,493, % 5

50 Vállalati kötvény FOURFN /23/21 XS ,943, % Vállalati kötvény FOURFN /14/19 XS ,864, % Vállalati kötvény GARAN 4.75 XS ,268, % Vállalati kötvény GGAMAG 6 06/29/19 DK ,078, % Vállalati kötvény GILHDG /02/23 Corp USL43228AA06 129,994, % Vállalati kötvény GLBACO /30/19 USP47718AA21 141,875, % Vállalati kötvény HLSTWR /08/22 XS ,925, % Vállalati kötvény ICEAIR Float 10/26/21 NO ,406, % Vállalati kötvény IRCPAR 5 09/14/20 ARSAMA ,754, % Vállalati kötvény IRSAAR 7 09/09/19 ARIRSA ,925, % Vállalati kötvény ISCTR 5 04/30/20 Corp XS ,823, % Vállalati kötvény ISCTR 5 06/25/21 XS ,216, % Vállalati kötvény Kerpw /31/22 XS ,144, % Vállalati kötvény MOLHB /26/19 XS ,507, % Vállalati kötvény NITROG 7 05/14/25 XS ,684, % Vállalati kötvény NOVAUS /26/21 NO ,516, % Vállalati kötvény NSSENS Float 06/29/22 DK ,821, % Vállalati kötvény NVGS /10/21 NO ,816, % Vállalati kötvény OPUSSE /29/49 Corp XS ,698, % Vállalati kötvény OTPHB Var 11/49 XS ,234, % Vállalati kötvény SAZFIN 4 12/12/22 SK ,519, % Vállalati kötvény SLBIDC Float 02/06/23 NO ,523, % Vállalati kötvény TRAFIG 5 04/27/20 XS ,511, % Vállalati kötvény TZA /09/24 XS ,031, % Vállalati kötvény UNIFIN /27/23 USP94461AB96 238,829, % Vállalati kötvény YASAR /06/20 XS ,293, % Részvény Waberers International Zrt. HU ,325, % 6

51 Egyéb eszközök Derivatív ügyletek nyitó állomány Név Eszközérték Lejárat GOLD 2018 Febr 3,446, GOLD 2018 Febr 3,446, EURO STOXX 50 06/2018-1,864, Bund Futures Mar , EUR/HUF -1,612, EUR/HUF -156, EUR/HUF 84, EUR/HUF 189, EUR/HUF 1,339, EUR/HUF 3,489, EUR/HUF 47,537, EUR/HUF 253, USD/HUF 888, USD/HUF 66,675, USD/HUF 231,323, USD/HUF 12,762, USD/HUF 5,032, USD/MXN -7,291, záró állomány Név Eszközérték Lejárat Bund Futures Mar , EUR/HUF -5,989, USD/HUF 2,364, EUR/HUF -11,921, USD/HUF 4,048, USD/HUF -3,745, USD/HUF 535, EUR/HUF -251, USD/HUF 2,967, USD/HUF -11,582, USD/HUF -3,973, EUR/NOK -12,534, EUR/HUF 69,137, USD/HUF -96,591,

52 Repo ügyletek Az alap az időszakok végén nem tartalmazott ilyen eszközt. Forgalmazási számlák Deviza Kód Nyitó % Záró % MAGYAR FORINT HUF -137,766, % -20,221, % Követelések kötelezettségek nyitó állomány Köv/Köt Fajta Instrumentum ISIN/Deviza Eszközérték Teljesítések pénz PTABNK /06/18 XS ,923,344 záró állomány Köv/Köt Fajta Instrumentum ISIN/Deviza Eszközérték Adott óvadék_citi EURO EUR 138,249,300 II. A forgalomban lévő befektetési jegyek száma Befektetési jegy darabszám Nyitó db Záró db Budapest Paradigma Alap HUF sorozat 16,007,188,565 6,175,361,692 Budapest Paradigma Alap I sorozat 4,886,009,402 2,609,730,648 III. Az egy befektetési jegyre eső nettó eszközérték Egy jegyre jutó nettó eszközérték Nyitó Záró Budapest Paradigma Alap HUF sorozat Budapest Paradigma Alap I sorozat IV. Az alap összetétele 1) Az alap összetétele Nyitó Időszaki változás% Záró Eszközök %- ban A tőzsdén hivatalosan jegyzett 5,348,052, % 1,507,162, % átruházható értékpapírok Más szabályozott piacon forgalmazott átruházható értékpapírok % A közelmúltban forgalomba hozott % átruházható értékpapírok Egyéb átruházható értékpapírok 14,070,341, % 5,842,987, % Összesen 19,418,393, % 7,350,150, % Ebből hitelviszonyt megtestesítő értékpapírok 17,714,595, % 7,320,825, % 8

53 A portfólióban levő alapok alapkezelési díjainak legnagyobb mértéke Ha az alap eszközeinek legalább 20 százalékát más befektetési alapokba, kollektív befektetési formákba fekteti, az éves jelentésében közzé kell tenni a tényleges befektetésként szereplő más alapokat, egyéb kollektív befektetési formákat terhelő alapkezelési díjak legnagyobb mértékét. Kollektív befektetési formák aránya az eszközökhöz: 0% A kollektív befektetési formákat terhelő alapkezelési díj legmagasabb mértéke: nem alkalmazandó Érintett befektetési forma: nem alkalmazandó Az Alap értékpapír állományában 20% részesedést meghaladó értékpapírok működési költségei Nem alkalmazandó. 2) A vagyonkimutatás elemzése Piaci folyamatok 2018 A rendkívül nyugodt, alacsony volatilitású 2017-et egy merőben más 2018 követett. A január eleji emelkedést a piaci ingadozás shortolására játszó ETF összeomlása okozta pánik törölte le, 2 hét leforgása alatt. A megnyugvást követően a céges eredmények kerültek a figyelem középpontjába, amelyek egészséges növekedést mutattak, elsősorban az észak-amerikai piacokon. Az USA-ban az őszi időközi választáson a demokraták visszaszerezték többségüket a képviselő házban, de a republikánusok megtartották vezető pozíciójukat a szenátusban. Eközben Trump által előtérbe helyezett kereskedelmi háború sem tett jót a befektetők kockázatvállalási hajlandóságának. Európában a Brexit körüli bizonytalanság, a francia belpolitikai indulatok, az új olasz kormány meglepő húzásai borzolták a kedélyeket, eső pályára állítva ezzel a legtöbb indexet. Az USA-ban négy kamatemelés volt az év során, és az októberi ülést követő kommunikáció megrettentette a befektetőket, és sajnos ez a negatív hangulat év végéig kitartott. Globális szektorok szintjén, egyedül az egészségügy tudott pluszban zárni (+1,01%) míg a leggyengébb teljesítményt a nyersanyag (-18,84%) és a pénzügy (-19,04%) produkálta. Az MSCI Világ Index az évet 10,44%-os eséssel zárta. A 2017-es év váratlanul erős gazdasági növekedése, 2018 tavaszára kifulladt az Euró-zónában. Egyelőre nem látszik, hogy a lassulás átmeneti vagy tartósabb, azonban a piac óvatosabban kezdte árazni a kamatkilátásokat. Az ECB a lassulás ellenére a júniusi ülésén bejelentette, hogy szeptembertől már csak 15 milliárd euró értékben vásárol értékpapírokat a mennyiségi enyhítési programjának (QE) keretében, és decemberben teljesen felhagy a vételekkel. Az ECB azt is előrevetítette, hogy QE kivezetés ellenére 2019 nyara előtt nem kíván az alapkamathoz nyúlni. A gyengébb növekedés és vártnál óvatosabb ECB miatt az EUR erősödése a dollárral szemben februárban kifulladt. Az állampapír piaci hozamemelkedés is megtorpant és Bund hozamok csökkenésnek indultak. Az olasz választások eredménye miatt fordulat következett be a perifériás országok megítélésben is 2017-hez képest. Az Euró zóna ellenes populista erők megerősödése miatt a felárak ismét tágulni kezdtek. A politikai feszültségek újbóli fellángolása is hozzájárult az euró gyengüléséhez. Nem segítette a közös devizát az USA-val szemben kirobbant kereskedelmi háború, melynek során Donald Trump Amerikai Elnök védővámok bevezetését helyezte kilátásba az európai külkereskedelmi mérleg többlet miatt, elsősorban az autópiaci szektort célozva. Az év második felében az euró zónás makrogazdasági adatok látványos romlásba kezdtek. A gazdasági lassulás és az infláció fékeződése ellenére az ECB decemberben az előzetes várakozásoknak megfelelően befejezte az eszközvásárlási programját. Jól kezdték az évet a feltörekvő piacok, ugyanis a befektetők az erős, szinkronizált globális növekedésre fókuszáltak, ami általánosságban kedvezett a magasabb kockázatú feltörekvő piaci kötvényeknek. A vártnál erősebb amerikai gazdasági növekedés, feszes munkaerőpiac, az infláció visszapattanása és a költségvetési stimulus miatt emelkedő adósságpálya miatt azonban az USD hozamok a vártnál gyorsabb emelkedésbe kezdtek. Az emelkedő USD hozamok újabb dollár erősödését indítottak el, ami nyomás alá helyezte a feltörekvő piacokat, különösen azokat az országokat, ahol jelentős az USD-ben denominált külső adósság. Törökország és Argentína válság közeli állapotba sodródott, az utóbbi esetében csak az IMF segítségével lehetett mérsékelni a feszültséget. A Trump adminisztráció által gerjesztett kereskedelmi háború élénkülése szintén negatívan érintette a feltörekvő piacokat, a nyersanyagárak erőteljesebb csökkenésbe kezdtek, a kínai növekedési kilátások romlottak. Az év második felében kisebb fordulat bontakozott ki, ugyanis a gyengébb globális 9

54 növekedési és mérséklődő inflációs kilátások miatt a vezető jegybankokkal kapcsolatos kamatemelési várakozások mérséklődni kezdtek, ami támaszt nyújtott a feltörekvő piaci állampapíroknak. Az alap befektetései 2018-ban Befektetési stratégiájával összhangban vagyonát az év során elsősorban vállalati kötvényekbe, illetve rövidebbés hosszabb futamidejű állampapírokba fektette. A vállalati kötvény kitettség földrajzi értelemben elsősorban a feltörekvő országokhoz kapcsolódott, míg az állampapír-portfólión belül forintban és devizában denominált értékpapírok egyaránt megtalálhatóak voltak. Az alap portfóliója az év során összhangban az abszolút hozamú vagyonkezeléssel különféle deviza-, részvény- és ETF-kitettségeket is tartalmazott. V. Az alap eszközeinek alakulása a tárgyidőszakban Az adat fellelési helye a) Befektetésekből származó Eredmény kimutatás / PÉNZÜGYI MŰVELETEK BEVÉTELEI jövedelem b) Egyéb bevétel Eredmény kimutatás / EGYÉB BEVÉTELEK c) Kezelési költségek Beszámoló III/3. sz. melléklet Alapkezelési díj d) A letétkezelő díjai Beszámoló III/3. sz. melléklet Letétkezelési díj e) Egyéb díjak és adók Beszámoló III/3. sz. melléklet minden egyéb díj f) Nettó jövedelem Eredmény kimutatás / Tárgyévi eredmény g) Felosztott és újra befektetett jövedelem Az alap nem fizet hozamot. Az Alapkezelő az Alap befektetésein elért nyereséget újra befekteti. A befektetési jegy tulajdonosok befektetési jegyük hozamát a jegyek (vagy azok egy részének) visszaváltásával realizálják. h) A tőkeszámla változásai lásd lejjebb i) Értékkülönbözet Beszámoló II/6 sz. melléklet Értékelési különbözet tartaléka j) Egyéb változások Nincs olyan egyéb változás, amely hatást gyakorol a befektetési alap eszközeire és kötelezettségeire. Tőkeszámla változásai Budapest Paradigma Budapest Paradigma I Bef. Jegy Bef. Jegy Nyitó állomány (db) 16,007,188,565 4,886,009,402 Vétel (db) 147,714, ,563,721 Visszaváltás (db) 9,979,541,462 2,552,842,475 Záró állomány (db) 6,175,361,692 2,609,730,648 Az alap devizaneme: magyar forint A sorozatok névértéke az Alapadatok fejezetben található. 10

55 Havi záró nettó eszközérték Dátum Nettó eszközérték Budapest Paradigma Alap HUF sorozat Budapest Paradigma Alap I sorozat ,333,342, ,785,096, ,518,474, ,935,733, ,067,596, ,301,210, ,204,499, ,487,920, ,923,437, ,040,083, ,515,010, ,133,267, VI. Összehasonlító táblázat az elmúlt üzleti évekről Dátum Budapest Paradigma Alap HUF sorozat Budapest Paradigma Alap I sorozat Árfolyam Hozam (%) Árfolyam Hozam (%) % % % % % % % % % Az alap múltbeli teljesítménye, hozama nem jelent garanciát a jövőbeni teljesítményre, hozamra. Az Alap 2014-ben indult. Az I sorozat 2015-ben indult. *: tört év, nem annualizált hozam 11

56 VII. A származtatott ügyletek részletes leírása a tárgyidőszakban Az ügylet típusa: tőzsdei és nem tőzsdei Azonosító Instrumentum Kötésnap Lejárat Vételi Eladási Vételi érték Eladási érték deviza deviza 06DSP/ MAGYAR HUF EUR 126,919, ,000 FORINT 06DSP/ USA DOLLÁR USD HUF 3,300, ,225,000 06DSP/ USA DOLLÁR USD MXN 3,140, ,000,000 06DSP/ MEXICOI PESO MXN USD 59,000, ,171,702 06DSP/ MAGYAR HUF USD 223,758, ,000 FORINT 06DSP/ MAGYAR HUF USD 222,309, ,000 FORINT 06DSP/ MAGYAR HUF EUR 154,875, ,000 FORINT 06DSP/ MEXICOI PESO MXN USD 28,287, ,500,000 06DSP/ USA DOLLÁR USD HUF 1,500, ,850,000 06DSP/ USA DOLLÁR USD MXN 1,607, ,713,000 06DSP/ MEXICOI PESO MXN USD 30,713, ,655,241 06DSP/ MAGYAR HUF EUR 892,920, ,860,000 FORINT 06DSP/ EURO EUR HUF 2,860, ,462,000 06DSP/ MAGYAR HUF USD 9,113,223, ,485,000 FORINT 06DSP/ USA DOLLÁR USD HUF 36,485, ,230,705,000 06DSP/ MAGYAR HUF USD 2,385,568, ,550,000 FORINT 06DSP/ USA DOLLÁR USD HUF 6,550, ,650,365,510 06DSP/ MAGYAR HUF EUR 5,041,537, ,195,000 FORINT 06DSP/ EURO EUR HUF 16,195, ,033,665,120 06DSP/ USA DOLLÁR USD HUF 3,000, ,527,600 06DSP/ USA DOLLÁR USD HUF 1,607, ,716,450 06DSP/ MEXICOI PESO MXN USD 30,136, ,607,632 06DSP/ EURO EUR HUF 2,300, ,692,000 06DSP/ MAGYAR HUF EUR 251,295, ,000 FORINT 06DSP/ USA DOLLÁR USD HUF 3,000, ,508,000 06DSP/ USA DOLLÁR USD HUF 2,800, ,673,480 06DSP/ MAGYAR HUF EUR 440,813, ,400,000 FORINT 06DSP/ MAGYAR HUF EUR 85,368, ,000 FORINT 06DSP/ USA DOLLÁR USD HUF 1,400, ,747,700 06DSP/ MAGYAR HUF USD 538,620, ,000,000 FORINT 06DSP/ USA DOLLÁR USD HUF 1,500, ,721,600 06DSP/ USA DOLLÁR USD HUF 900, ,641,520 12

57 06DSP/ USA DOLLÁR USD HUF 4,400, ,218,932,000 06DSP/ EURO EUR HUF 1,200, ,670,960 06DSP/ USA DOLLÁR USD HUF 2,300, ,335,560 06DSP/ USA DOLLÁR USD HUF 1,650, ,456,960 06DSP/ MAGYAR HUF USD 455,051, ,650,000 FORINT 06DSP/ USA DOLLÁR USD HUF 850, ,557,500 06DSP/ EURO EUR HUF 1,000, ,503,000 06DSP/ USA DOLLÁR USD HUF 1,500, ,000,550 06DSP/ USA DOLLÁR USD MXN 837, ,500,000 06DSP/ NORVEG NOK EUR 11,580, ,200,000 KORONA 06DSP/ MEXICOI PESO MXN USD 16,500, ,826 06DSP/ USA DOLLÁR USD MXN 875, ,500,000 06DSP/ MAGYAR HUF USD 6,822,984, ,778,000 FORINT 06DSP/ MAGYAR HUF EUR 5,548,958, ,025,000 FORINT 06DSP/ EURO EUR HUF 17,025, ,533,125,000 06DSP/ USA DOLLÁR USD HUF 24,778, ,909,766,526 06DSP/ EURO EUR HUF 1,755, ,869,735 06DSP/ USA DOLLÁR USD HUF 450, ,304,095 06DSP/ MEXICOI PESO MXN USD 576, ,754 06DSP/ EURO EUR HUF 4,000, ,299,396,800 06DSP/ USA DOLLÁR USD MXN 866, ,500,000 06DSP/ MEXICOI PESO MXN USD 16,500, ,267 06DSP/ USA DOLLÁR USD HUF 900, ,287,600 06DSP/ USA DOLLÁR USD HUF 1,000, ,010,500 06DSP/ MEXICOI PESO MXN USD 16,500, ,375 06DSP/ USA DOLLÁR USD HUF 1,500, ,360,350 06DSP/ EURO EUR HUF 2,500, ,921,000 06DSP/ USA DOLLÁR USD HUF 1,500, ,928,100 06DSP/ USA DOLLÁR USD HUF 4,000, ,128,641,600 06DSP/ USA DOLLÁR USD HUF 2,500, ,134,750 Azonosító Instrumentum Típus Kötésnap Lejárat Mennyiség Záráskori Elszámolóár 06HAT/ GOLD 2018 Dec Futures Nyitás , Long nyitás 06HAT/ GOLD 2018 Febr Futures Zárás , Long zárás 06HAT/ EURO STOXX 50 Futures Zárás , /2018 Long zárás 06HAT/ EURO STOXX 50 Futures Nyitás , /2018 Long nyitás 06HAT/ Bund Futures Jun 2018 Futures Nyitás Short nyitás

58 06HAT/ Bund Futures Mar 2018 Futures Zárás Short zárás 06HAT/ GOLD 2018 Dec Futures Zárás Long zárás 06HAT/ Bund Futures Futures Nyitás Sept 2018 Short nyitás 06HAT/ Bund Futures Futures Zárás Jun 2018 Short zárás 06HAT/ Bund Futures Futures Zárás Sept 2018 Short zárás 06HAT/ Bund Futures Futures Nyitás Mar 2019 Short nyitás 06HAT/ EURO STOXX 50 Futures Zárás 09/2018 Long zárás 06HAT/ EURO STOXX 50 Futures Nyitás 03/2019 Long nyitás 06HAT/ EURO STOXX 50 Futures Zárás 03/2019 Long zárás 06HAT/ Bund Futures Futures Zárás Mar 2019 Short zárás , , , , VIII. Az Alapkezelő működésében bekövetkezett változások, valamint az Alapra ható fontosabb tényezők, befektetési politika változás Az Alapkezelő működésében bekövetkezett változások Az Alapkezelő vezérigazgatója től: Csáki Béla Az Igazgatóság elnöke től: Csáki Béla A Felügyelő Bizottság elnöke től: Lélfai Koppány Az Alapkezelő Ügyvezetői: Csáki Béla, Kovács Ildikó Az Alapkezelő adminisztratív tevékenységét ellátó vezetője: Szendrei Csaba Az Alapkezelő befektetési eszközök és tőzsdei termékek kereskedését irányító személye: Kovács Ildikó Az Alapkezelő működésében nem történt jelentős változás a 2018-as év folyamán. Az Alapra ható fontosabb tényezők, befektetési politika változás, egyéb információk H-KE-III-863/2017. számú határozat, december 11. H-KE-III-68/2019. számú határozat, február 4. IX. Az Alapkezelő, illetve az alap által az adott időszakra kifizetett javadalmazás Az Alapkezelő az Alapok elért teljesítményéhez kötött sikerdíj rendszert nem alkalmaz. Az Alapok alapkezelői díj bevétele nem teljesítményfüggő. Az Alap az alkalmazottak részére sem fizet sikerdíjat. Az Alapkezelő éves beszámolójában is szereplő bérköltség összege ezer forint, a személyi jellegű egyéb kifizetések összege ezer forint. Az átlagos statisztikai állományi létszám 16 fő. 14

59 X. Az Alapra vonatkozó egyéb információk 1) Az Alap olyan eszközeinek aránya, amelyekre nem likvid jellegüknél fogva különleges szabályok vonatkoznak Nem alkalmazandó 2) Az Alap likviditáskezelésével kapcsolatos minden, az adott időszakban kötött új megállapodás Folyószámlahitel Szerződés Rendelkezésre Tartási Kötelezettség nélkül (2014. szeptember 3.) 3) Az Alap aktuális kockázati profilja és az Alapkezelő által e kockázatok kezelése érdekében alkalmazott kockázatkezelési rendszerek Kockázat/nyereség profil HUF, I sorozat: Várhatóan alacsonyabb hozam Várhatóan alacsonyabb kockázat Várhatóan magasabb hozam Várhatóan magasabb kockázat Az alap 2014-ben indult, ezért a mutató kiszámításához használt múltbeli adatok egy része, a jogszabály előírásainak megfelelően, egy mesterséges referencia index teljesítményén alapul. A múltbeli a szintetikus mutató számításához is használt adatok nem szükségszerűen megbízható mutatói az alap jövőbeli kockázati profiljának. A feltüntetett kockázat/nyereség profil nem marad garantáltan változatlan, és az alap kategorizálása idővel módosulhat. A legalacsonyabb kategória nem jelent kockázatmentes befektetést. Az alacsony kockázati besorolás a jelenlegi piaci viszonyokat tükröző árfolyam-ingadozások eredménye, és annak köszönhető, hogy az alap eszközeit változó mértékben vállalati kötvényekbe és részvényekbe fekteti, és ezeket számottevő árfolyam-ingadozás jellemezhet. Az alap részvény alapokhoz hasonló kockázati profillal is rendelkezhetnek, így akár 7-es kategóriába is kerülhetnek. Legfontosabb kockázati elemek, amelyeket nem fejez ki kockázat/nyereség mutató: Kamatláb kockázat: Az Alap eszközei között az Alap befektetési politikáinak megfelelően kisebb-nagyobb részt képviselnek a kamatozó, illetve diszkont értékpapírok, ezért a befektetési jegyek árfolyam alakulása függ a piaci hozamszint változásától. Likviditási kockázat: A korábban megfelelően likvidnek tartott értékpapírpiacok (állampapír, részvény) szélessége és mélysége bizonyos körülmények között drámaian romolhat, és ilyenkor bizonyos pozíciók zárása vagy nyitása csak jelentős kereskedési költségek és/vagy veszteségek árán lehetséges. Részvénypiaci kockázat: Az Alap befektetései között jelentős arányt képviselhetnek a részvények. A részvénybefektetéssel kiemelkedően magas nyereséget lehet elérni, általában azonban a legkörültekintőbb elemzésekkel sem lehet biztonsággal megjósolni a részvényárfolyamok jövőbeni alakulását. A részvények árfolyama makrogazdasági, vállalati, vagy tőkepiaci kedvezőtlen események hatására jelentősen is csökkenhet, sőt egy adott vállalat csődje esetén a vállalat részvénye teljesen elveszítheti értékét. Így az Alap befektetőit közvetetten veszteség érheti. Ezt a veszteséget az Alapkezelő szaktudásával és diverzifikációs politikájával képes csökkenteni, de teljes egészében nem tudja kivédeni. Hitelezési kockázat: A bankbetétek és a hitelviszonyt megtestesítő értékpapírok esetében a betét-felvevő pénzintézetek, illetve értékpapír kibocsátók esetleges csődje, fizetésképtelensége szélsőséges esetben az Alap portfóliójában szereplő ezen eszközök értékének drasztikus csökkenéséhez, akár teljes megszűnéséhez vezethet. Az Alapkezelő bankbetétbe, illetve hitelviszonyt megtestesítő értékpapírokba kizárólag gondos mérlegelés, a pénzintézet, illetve értékpapírt kibocsátó állam, intézmény átfogó és részletekbe menő kockázati elemzését követően fekteti az Alap tőkéjét. A leggondosabb kiválasztás ellenére sem zárható ki teljes bizonyossággal ezen intézmények, államok fizetésképtelenné válása az Alap futamideje alatt, ami szélsőséges esetben a befektetési jegyek értékének drasztikus csökkenéséhez vezethet. 15

60 Vállalati kockázat: A vállalati kötvények és részvények esetében a kibocsátók eredményességéről közzétett információk sokszor nem elég részletesek az értékpapírok megítéléséhez. Kockázatkezelési rendszerek A nem szándékolt kockázatok felvállalásának elkerülésére érdekében az Alapkezelő által működtetett két fő kontroll mechanizmus a jogszabályi elvárásokkal is összhangban a befektetési terület és az üzlettámogatási terület szervezeti szétválasztása, illetve a független kockázatkezelési funkció működtetése. A front és a back office jellegű funkciók szervezeti elkülönítése biztosítja, hogy a portfolió-kezelők által kötött ügyletek ellenőrzése, visszaigazolása, elszámolása és kiértékelése magától az ügyletkötéstől teljesen elkülönüljön, így az összeférhetetlenség elkerülhető és intézményesített másodszintű kontroll működik. Az Alapkezelő kockázattudatos üzleti tevékenységét intézményesített kockázatkezelési kontroll támogatja, ami az Alapkezelőn belül elkülönült funkcióként van jelen. A független kockázatkezelési funkció elsődleges célja a kockázattudatos üzleti tevékenység proaktív elősegítése, valamint folyamatos kockázati kontrollja. Fő feladata ennek megfelelően a kockázatkezelési irányelvek, eljárások kidolgozása, a belső fórumokon a kockázatkezelési szempontok képviselete, az azonosított kulcskockázatokat lefedő kockázati kontrollok, mint folyamatba épített kontrollok üzemeltetése, ennek megfelelő kockázati mérések működtetése, az ezzel kapcsolatos jelentésszolgálat teljesítése, továbbá indokolt esetben az észlelt kockázati problémák eszkalálása a megfelelő döntéshozói szintekre. Ugyanakkor a kockázattudatos magatartás, illetve a különböző kockázatok azonosítása és kezelése szempontjából az Alapkezelőn belül minden funkcionális csoport számára jelentkeznek felelősségek és feladatok. A független kockázatkezelési funkció mellett kiemelt szerepe van a szervezet kockázatvállalási hajlandóságát meghatározó, a kockázatkezelési politikát és eljárásokat jóváhagyó Vezérigazgatónak, az Alapkezelő egyéb vezető állású dolgozóinak, illetve a kockázatokat tudatosan felvállaló portfolió-kezelőknek is. A kockázatok kezeléséhez kapcsolódó irányelvek és folyamatok szabályozottságát biztosítandó az Alapkezelő belső kockázatkezelési szabályzatokat működtet. A magas szintű Kockázatkezelési Politika célja, hogy átfogóan meghatározza Alapkezelő működése során az Alapkezelőnél, illetve az Alapkezelő által kezelt portfólióknál felmerülő releváns kockázatok körét, valamint kezelésük általános elveit és módszereit. Az egyes kezelt portfoliók tekintetében a piaci-befektetési kockázati étvágyat az Alapkezelő vezetése tételesen határozza meg a jogszabályi keretek és a Kockázatkezelési Politikában lefektetett általános kockázatkezelési elvek figyelembe vétele mellett. Az azonosított releváns kockázatok mérésre és kezelésre vonatkozó technikákat, eszközöket és intézkedéseket, valamint a kockázatkezelési jelentésszolgálat formáját és tartalmát az Alapkezelő külön szabályzatban, részletes eljárási rendben szabályozza. A Kockázatkezelési Eljárások tartalmazzák azokat a kockázati limiteket és küszöbszámokat/indikátorokat, amelyek támogatják az Alapkezelőt abban, hogy a nem kívánt kockázatokat a portfoliók kezelése során elkerülje, illetve a szükséges korrekciós intézkedéseket idejekorán kezdeményezze. A kockázati korlátokat az Alapkezelő vezetése hagyja jóvá, ami alapján a visszamérésről az üzlettámogatási és a kockázatkezelési terület - a korlátok jellegétől függően - napi és/vagy havi rendszerességgel gondoskodik. A rendszeres kockázatkezelési jelentésszolgálat keretében a jóváhagyott kockázati profiltól való esetleges eltérések a kockázatkezelés által mindig kivizsgálásra kerülnek, ami alapján az Alapkezelő vezetése akciókat kezdeményezhet a portfoliókezelési terület felé. 16

61 4) Az Alapkezelő által kezelt alapok BF Money EMEA Részvény Alap BF Money Fejlett Piaci Részvény Alap BF Money Feltörekvő Piaci DevizaKötvény Alap BF Money Feltörekvő Piaci Részvény Alap BF Money Közép-Európai Részvény Alap BFM Balanced Alap BFM Konzervativni Kötvény Alap BFM Konzervativni Vegyes Alap Budapest Abszolút Kötvény Alapok Alapja Budapest Aktív Portfólió Alapok Alapja Budapest Állampapír Alap Budapest Arany Alapok Alapja Budapest Befektetési Kártya Alap Budapest Bonitas Alap Budapest Bónusz Plusz Alapok Alapja Budapest Dinamikus Európa Alap Budapest Dollár Rövid Kötvény Alap Budapest Egyensúly Alap Budapest Euró Rövid Kötvény Alap Budapest Franklin Templeton Alapok Alapja Budapest Kontroll Abszolút Hozam Alap Budapest Kötvény Alap Budapest Nyersanyag Alapok Alapja Budapest Paradigma Alap Budapest Paradigma Plusz Alap Budapest Prémium Dinamikus Részalap Budapest Prémium Kiegyensúlyozott Részalap Budapest Prémium Konzervatív Részalap Budapest Prémium Portfólió Alapok Alapja Budapest Prémium Progresszív Részalap Budapest USA Részvény Alap XI. A tőkeáttételt alkalmazó Alap esetében a tőkeáttétel mértékében bekövetkező változások Nem alkalmazandó. XII. Javadalmazási politika a) Lásd IX.-es pontot. Az Alap nem fizetett közvetlenül jutalékot és bármely javadalmazást az alkalmazottak részére. b) Az Alapkezelő éves beszámolója Kiegészítő Megjegyzések 6.5. pontja tartalmazza a 2018-as évben foglalkoztatott munkavállalók kiemelt kereseti adatait c) Összes javadalmazás= Bérköltség (Munkabér és prémium) + Személyi jellegű egyéb kifizetések d) A felülvizsgálat megtörtént, szabálytalanságot nem tárt fel. e) Nem történt érdemi változás Budapest, április 29. Budapest Alapkezelő Zrt. 17