, P.

2013. augusztus 2., péntek Várható fontosabb makrogazdasági adatok: 2013. aug. 2. P. Idő Esemény/Indikátor Várakozás* Takarék bank Előző USA 14:30 Nem-mg. munkahelyek (NFP) vált., júl. 185e 195e 14:30 Munkanélküliségi ráta, júl. 7,5% 7,6% 14:30 Személyes jövedelem, jún., h/h 0,4% 0,5% 14:30 Személyes kiadások, jún., h/h 0,5% 0,3% 16:00 Gyári megrendelések, jún., h/h 2,3% 2,1% * Bloomberg poll Devizaárfolyamok és bankközi kamatlábak alakulása Piaci adatok Devizaárfolyamok BUBOR EURIBOR EUR/HUF 300.20 300.40 USD/JPY 99.54 99.58 O/N 3.28 1w 0.106 USD/HUF 227.26 227.58 GBP/USD 1.5117 1.5120 2W 4.00 2w 0.111 CHF/HUF 242.53 242.83 USD/CHF 0.9371 0.9373 1M 4.00 1m 0.130 EUR/USD 1.3213 1.3216 EUR/JPY 131.52 131.55 3M 3.95 3m 0.228 EUR/PLN 4.2587 4.2617 EUR/GBP 0.8737 0.8739 6M 3.95 6m 0.340 EUR/CZK 25.966 26.036 EUR/CHF 1.2383 1.2386 9M 3.90 9m 0.441 EUR/RON 4.410 4.415 USD/TRY 1.9452 1.9474 12 M 3.85 12m 0.531 Hazai és nemzetközi referenciahozamok alakulása ÁKK ref. hozam/változas 10 éves hozamok (vetel) CDS spread 3M 3.94-0.01 HU10Y 6.270-0.260 magyar 309.00-8.72 6M 3.98 0.02 CZ10Y 2.257 0.044 cseh 61.47 0.24 1Y 4.10 0.01 PL10Y 4.181 0.043 lengyel 83.00-3.15 3Y 4.76-0.16 EU10Y 1.691 0.018 román 196.48 2.40 5Y 5.26-0.19 CH10Y 1.045 0.012 ukrán 782.50 5.00 10Y 6.17-0.24 US10Y 2.721 0.002 török 192.84-8.97 15Y 6.69-0.22 JP10Y 0.813-0.001 orosz 176.77-4.21 IT10Y 4.377 0.007 olasz 243.00-0.67 ES10YT 4.636-0.002 spanyol 236.75-0.50 Árupiacok BRT 109.88 WTI 108.25 Arany 1288.11 Határidős indexek Javuló hangulat DAX 8445.5 0.57% CAC-40 4062 0.53% Eurostoxx50 2824 0.75% Napi összefoglaló Forrás: Reuters, Takarékbank Tegnap viszonylag erős reálgazdasági adatok láttak napvilágot: az Euróövezet még nem ismert beszerzési menedzser indexei általában jók lettek, emellett pedig az amerikai adatok is tündököltek. A 326 ezer új munkanélküli kérelem az év 30. hetében a legalacsonyabb érték 2008 eleje óta, ráerősítve az ADP foglalkoztatás szerdán közölt kedvező adataira, s növelve annak valószínűségét, hogy a ma várható NFP és munkanélküliségi számok is biztatóak lesznek. Emellett az ISM feldolgozóipari BMI is jóval erősebb lett a vártnál: az 55.4 pontos júliusi kimenetel 25-havi csúcsnak felel meg. A híreken felbuzdulva az európai és az amerikai tőzsdék is masszív nyereségben zártak tegnap, a Dow és az S&P újabb történelmi csúcsot ért el. Az EKB nem mondott sok újat

Gyengült a forint és a BUX is Nem lesz csendes a hét zárónapja tegnap azt követően, hogy változatlanul hagyta a kamatokat. Draghi elnök elismerte ugyan, hogy a legújabb konjunktúra-indexek bátorítóak, mégis kihangsúlyozta a lefelé mutató kockázatokat. Ez azt valószínűsíti, hogy egyelőre továbbra is a kamatok tartására lehet számítani, s ha mégis valóra válna a borúlátás, akkor marad tér kamatcsökkentésre, egészen rossz esetben pedig beindulhat az OMT-program (Outright Monetary Transactions, lényegében nagy volumenű kötvényvásárlás az EKB részéről). Bár a tegnapi nap nagy részében a közép-kelet-európai valuták erősödésben voltak, az erős amerikai adatokat követően gyengülőbe fordultak, mivel felvetődött, hogy enyhébb szerdai közleménye ellenére az adatok érvek lehetnek a Fed számára a mennyiségi lazítás lassításának megkezdése mellett. A forint is lejtőre került délután, s végül 0,5%-os veszteséggel, a 300-as szint fölött zárta a napot. Süllyedt a BUX is, miután az OTP, a MOL és az Egis árfolyama is jelentősen esett. A Budapesti Értéktőzsde indexe végül 0,9%-kal csökkent szerdai záróértéke alá. Az erős amerikai adatoktól és a gyengülő jentől segítve az ázsiai részvénypiacok komoly nyereségben zártak (Nikkei: +3,3%). Ma lényeges munkaerőpiaci adatok (NFP, munkanélküliség) jelennek meg a tengerentúlon, s mivel a legutóbbi jelek alapján erős adatokra lehet számítani, vélhetően növekszik a volatilitás a piacokon, hiszen ez a Fed várható lépéseivel kapcsolatos aggodalmakra ráerősíthet. Gyengültek a középkelet-európai devizák Forint- és régiós árfolyamok Régiós devizaárfolyamok változása záró napi napi % heti heti % EUR/HUF 300.52 1.37 0.46% 3.61 1.22% USD/HUF 227.53 2.89 1.29% 4.00 1.79% CHF/HUF 242.81 0.17 0.07% 2.41 1.00% EUR/PLN 4.261 0.01 0.24% 0.03 0.73% EUR/CZK 25.986 0.07 0.27% 0.07 0.27% Gyengült a forint (EUR/HUF) 305 a dollárral szemben komolyabb mértékben (USD/HUF) 234 300 228 295 290 222 285 216 Gyengült a zloty (EUR/PLN) és korona is (EUR/CZK) 4.38 4.28 26.2 26 25.8 4.18 25.6 4.08 25.4

Végre esés a hozamgörbe hosszú szakaszán Csökkenő CDSfelárak Magyar állampapírpiac Csütörtökön végre megállt a hosszú hozamok makacs emelkedése, sőt, jelentős, 16-24 bázispontos esés következett be a három éven túli hozamokban. Az egy évnél nem hosszabb hozamokban lényegi elmozdulás nem történt. A hosszú hozamok csökkenése leginkább a nagy jegybankok (Fed, EKB) legutóbbi közleményeihez kapcsolódhat, a piacokban ugyanis az a benyomás alakulhatott ki, hogy a jelenlegi laza monetáris kondíciók a vártnál tovább maradhatnak fenn. Márpedig ilyen helyzetben a július folyamán jelentősen megemelkedett magyar hozamszint igen vonzó belépési pontnak látszik. Ha ez az okfejtés igaz, akkor az elkövetkező napokban folytatódhat a hosszú hozamok csökkenése, de a továbbra is fennálló belső bizonytalanságok (devizahitelek kérdése illetve a monetáris politika további lépései) miatt ennek mértéke azért limitált. A kockázati étvágy növekedése a CDS-felárak szűkülését is támogatta tegnap: az átlagos csökkenés mértéke a közép-kelet-európai régióban 2-4 bázispontot ért el. Az ötéves magyar CDS-felár 3 bázisponttal 303 bázispontra csökkent. Azonban a befektetői hangulat mostani javulása önmagában még aligha elegendő, hogy 300 bázispont alá vigye és ott stabilizálja a magyar CDS-jegyzést; ehhez vagy még erősebb kockázati étvágy, vagy a Magyarország iránti befektetői bizalom javulása szükséges. Állampapír hozamok (%) Régiós 5-éves CDS felárak (bázispont) 8 7 500 400 Magyaro. Lengyelo. Oroszo. Cseho. Románia Töröko. 6 300 5 3 hónapos DKJ 12 hónapos DKJ 3 éves ÁK 4 5 éves ÁK 10 éves ÁK 3 12.aug. 12.okt. 12.dec. 13.febr. 13.ápr. 13.jún. 13.aug. 200 100 0 12.aug. 12.okt. 12.dec. 13.febr. 13.ápr. 13.jún. 13.aug. Visszaesett a BUX Magyar részvények Magyar részvénypiac záró napi napi % heti heti % BUX 18380.88-171.46-0.92% -252.29-1.35% OTP 4468-62.00-1.37% -72.00-1.59% MOL 16610-290.00-1.72% 160.00 0.97% MagyarTelekom 311 2.00 0.65% -4.00-1.27% Richter 3470 10.00 0.29% -136.00-3.77% Gyengült a BUX csütörtökön 20000 A MOL vesztett legnagyobb mértékben 17500 19400 17000 18800 16500 18200 16000 17600 15500

Dollár-erősödés Nemzetközi devizapiac Nemzetközi devizaárfolyamok változása záró napi napi % heti heti % EUR/USD 1.3206-0.0094-0.71% -0.0070-0.53% EUR/CHF 1.237 0.0056 0.40% 0.0030 0.24% EUR/JPY 131.47 1.31 1.01% -0.32-0.24% USD/JPY 99.53 1.67 1.71% 0.25 0.25% USD/CHF 0.9369 0.0108 1.17% 0.0075 0.81% Erősödött a dollár (EUR/USD) főként a jennel szemben (USD/JPY) 1.35 104 1.33 101 1.31 98 1.29 95 1.27 92 Nemzetközi részvénypiacok Masszív emelkedés Nemzetközi részvénypiacok a tőzsdéken záró napi napi % heti heti % Dow Jones 15628.02 128.48 0.83% 72.41 0.47% SP 500 1706.87 21.14 1.25% 16.62 0.98% Nasdaq 3675.74 49.37 1.36% 70.55 1.96% DAX 8410.73 134.76 1.63% 111.75 1.35% CAC-40 4042.73 50.04 1.25% 86.71 2.19% FTSE100 6681.98 60.92 0.92% 94.03 1.43% Nikkei 225 14466.16 460.39 3.29% 336.18 2.38% Hang Seng 22205.47 116.68 0.53% 232.42 1.06% Kospi 1923.38 2.64 0.14% 12.57 0.66% Markánsan erősödött a DAX 8600 Újabb történelmi csúcson a Dow Jones 15800 8300 15400 8000 15000 7700 14600 7400 14200

Tovább emelkedő Árupiacok Árupiacok olajárak záró napi napi % heti heti % Arany 1308.84-13.65-1.03% -24.20-1.82% Brent 109.54 1.84 1.71% 1.89 1.76% WTI 107.89 2.86 2.72% 2.40 2.28% Búza 658-6.25-0.94% 8.75 1.35% Kukorica 487.5-11.50-2.30% -8.50-1.71% Nagyot erősödött a Brent 112 Kilőtt a WTI 110 108 105 104 100 100 95 90 96 85

Kapcsolatok Közgazdasági Kutatás és Elemzés Oszlay András osztályvezető + 3614578946 oszlay.andras@tbank.hu Suppan Gergely szenior elemző + 3614578942 suppan.gergely@tbank.hu Pénz- és Tőkepiaci Üzletág Breznay Endre - igazgató + 3614578989 breznay.endre@tbank.hu Deviza kereskedelem Bodonyi Erzsébet + 3614578988 bodonyi.erzsebet@tbank.hu Felkai Gábor + 3614578980 felkai.gabor@tbank.hu Szabados Géza + 3614578982 szabados.geza@tbank.hu Szűcs Róbert + 3614578972 szucs.robert@tbank.hu Takács Gergely + 3614578939 takacs.gergely@tbank.hu Kötvény kereskedelem Molnár István - igazgató + 3614578984 molnar.istvan@tbank.hu Kónya Péter + 3614578985 konya.peter@tbank.hu Pardi Erika + 3614578987 pardi.erika@tbank.hu Racskó Adrián + 3614578986 racsko.adrian@tbank.hu Részvény kereskedelem Galbavy Péter + 3614578930 galbavy.peter@tbank.hu Kerényi Eszter + 3614578941 kerenyi.eszter@tbank.hu Szabó Péter + 3614578938 szabo2.peter@tbank.hu Szegedi Attila + 3614578932 szegedi.attila@tbank.hu Zillich István + 3614578931 zillich.istvan@tbank.hu Private Banking Szabó Ákos - igazgató +36 12254216 szabo.akos@tbank.hu Kalapos Zsuzsanna +36 12254213 kalapos.zsuzsanna@tbank.hu Mikó Péter +36 12254220 miko.peter@tbank.hu Pohl András +36 12254219 pohl.andras@tbank.hu Strukturált termékek Szerencsi Péter +36 14578981 szerencsi.peter@tbank.hu Ügyfélkapcsolat Ballai Viktória +36 14578913 ballai.viktoria@tbank.hu Orbánné Pál Gabriella +36 14578912 orbanne.gabriella@tbank.hu Cím: H-1122 Budapest, Pethényi köz 10. FAX: + 3614578997, + 3612012576 Homepage: www.takarekbank.hu Reuters MTBH Ezt az elemzést a Magyar Takarékszövetkezeti Bank Zrt. munkatársai készítették. A jelen befektetési elemzésben közölt megállapítások objektív és független magyarázatot tartalmaznak. Az itt közölt információk hiteles forrásból származnak, mindazonáltal az információk valóságának megfelelőségéről, helytállóságáról a Magyar Takarékszövetkezeti Bank Zrt. biztosítékot nem kapott, ezért a dokumentumban leírtak teljességével és pontosságával kapcsolatban sem a dokumentum készítői, sem a Magyar Takarékszövetkezeti Bank Zrt. semmilyen felelősséget, illetve szavatosságot nem vállalnak. Az elemzésben közölt előrejelzésekre, becslésekre és véleményekre a piaci viszonyok változása hatással lehet, azok megváltoztathatóak külön figyelmeztetés nélkül. Az elemzésben kialakított vélemények nem tekinthetőek befektetési ajánlatnak, vásárlásra vagy eladásra történő felhívásnak.