Panoráma. Piaci áttekintés. Erste kommentár február 5.

Átírás

1 BUX ,5% Mtel 367 0,5% Bayer 128,8-0,8% EUR/HUF 309,05 0,1% Olaj ($) 48,5-8,7% DAX ,2% MOL ,1% BMW 105,8-0,9% EUR/USD 1,1345-1,2% Arany ($) ,7% S&P ,4% OTP ,3% Commerzbank 11,1-0,7% USD/HUF 272,41 1,3% Réz ($) 259,1 0,4% RDX 920-1,1% Richter ,4% Lufthansa 14,3 0,2% USD/JPY 117,28-0,2% 10Y hozam 2,77-0,0 előző napi záró adatok Piaci áttekintés - Az európai események küldték mélybe zárás előtt a tengerentúli piacokat - Görögország csődjére készül az EKB? - Nagyot zuhant a WTI, kicsit javult az arany megítélése - Nem reagál a forint a kamatvágási üzenetekre - Ismét lazított a kínai jegybank - Eshet ma a BUX index Erste kommentár Habár nagyon gyümölcsözőek voltak a tárgyalások eddig a görögök és az EU között (legalábbis a görögök szemszögéből), azért csattant az ostor. Tegnap este az EKB beszüntette a normál finanszírozást, és áttette Görögországot az ELA-ba (Emergency Liquidity Assistance). Így van továbbra is finanszírozás, de sokkal szigorúbb feltételekkel. Például a refinanszírozási kamatláb a 0,05 százalék helyett 1,6 százalékra növekszik február 11-től. Mindenesetre a lépés komoly figyelmeztetés a görögök felé. Nem érdemes nagyon szembe menni az EU-val, ha továbbra is szeretnék a közös pénzt. Márpedig a közvélemény-kutatások és a gazdasági racionalitás szerint is szeretnék megtartani azt. Mivel a DAX kissé túlvett: (i) dinamikus indikátorok magasan vannak; (ii) nagyon távol van az index érték a és 200 napos mozgóátlagoktól, ezért készül a korrekció. Ugyanakkor a és pont közötti rés komoly támaszként funkcionál (persze nem a mai napra nézve). Így a negatív görög hírek és a technikai túlvettség kapcsán, a mai napon csökkenésre számítunk a DAX és a BUX esetében is. 1

2 Külföldi és hazai adatok Dátum Idő Ország Adat Időszak Korábbi Várt febr. 5. 8:00 GE Ipari rendelésállomány (év/év), tény dec. 3.4% 3.4% febr :00 UK Értékesített autók száma jan. 8.68% febr :00 UK BoE eszközvásárlási cél (milliárd font) feb febr :00 UK BoE kamatdöntés feb. 0.5% 0.5% febr. 5. Bef-mkt US Philip Morris International 2014 Q4 1,35 1,06 febr. 5. Bef-mkt US Fidelity National Information Services 2014 Q4 0,63 0,87 febr :30 US Friss munkanélküli-segély kérelmek (fő/hét) jan febr :30 US Tartós munkanélküli-segély kérelmek (fő/hét) jan febr :30 US Külkereskedelmi mérleg (milliárd dollár) dec febr :45 US Bloomberg fogyasztói elégedettség feb febr :00 HU Államháztartási egyenleg (év eleje óta, milliárd Ft) jan febr. 5. Aft-mkt US Symantec 2015 Q3 0,43 0,49 febr. 5. Aft-mkt US GoPro 2014 Q4 0,70 Nemzetközi hírek USA: - Oldalaztak tegnap a vezető tengerentúli indexek (Dow 0,04%, Nasdaq -0,23%, S&P500-0,39%). - Az ADP januári jelentése szerint 213 ezer fővel bővült a magán szektorban foglalkoztatottak száma az Egyesült Államokban, némileg alulmúlva a 220 ezer fős várakozást. Pozitívum, hogy a decemberi értéket 241 ezerről 253 ezerre javították. - Az ISM szolgáltatóipari indexe tegnap délután látott napvilágot, a várt 56,4 pont helyett 56,7 pont lett a januári adat, a foglalkoztatottsági alindex azonban 55,7 pontról 51,6 pontra esett, ami egy éves mélypontot jelent. - A Markit szolgáltatóipari beszerzési menedzser indexe 54,2 pont lett januárban, 0,2 ponttal felülmúlva a várakozást. Hat hónap után sikerült ismét emelkedést mutatnia az indexnek. - A General Motors negyedik negyedéves profitja 91%-kal ugrott meg, ezzel jócskán megverve az elemzői várakozásokat (a várt 83 cent helyett 1,19 dollár lett a tisztított EPS). A bevételek azonban az egy évvel korábbi 40,5 milliárd dollárról 39,6 milliárdra estek vissza. A menedzsment a javuló eredményeket látva 20%-kal 36 centre emelte a kifizetendő negyedéves osztalék nagyságát. A társaság részvényei 5,5%-kal ugrottak meg a kereskedés végére. - Nem tett jót az erős dollár a Merck eredményének. A részvényenkénti profit 87 centre csökkent, 1 centtel felülmúlva a várakozásokat. Az árbevétel 7,4%-kal 10,48 milliárd dollárra csökkent. Az idei évben 3,32-3,47 dollár körül lehet a tisztított részvényenkénti profit, míg az árbevétel 38,3-39,8 milliárd dollár, amelyek rosszabbak a piaci konszenzusnál. A papírok 3,3%-ot veszítettek értékükből. - Piaczárás után érkezik a GoPro gyorsjelentése. A kameragyártó cég bevételei elérhetik az 580 millió dollárt az elemzők szerint, ami kicsivel több, mint duplája lenne a tavalyi számnak. A nettó profit pedig a menedzsment által prognosztizált centes sáv alsó felébe eshet. - Tegnap megerősítették, hogy a Staples felvásárolja az Office Depot társaságot. Az utóbbi részvényesei 7,25 dollárt és 0,2188 Staples részvényt kapnak minden részvény után, amely összesen 11 dollárt jelent, ez pedig 44%-os prémium a február 2-i záróárhoz képest. A felvásárlás összértéke 6,3 milliárd dollár. Európa: - Oldalazás jellemezte az európai piacokat tegnap. A DAX 0,2%-ot, a CAC40 0,4%-ot emelkedett, miközben a FTSE100 0,2%-ot csökkent. - Az EKB bejelentette, hogy a görög állampapírokat mostantól nem fogadják el fedezetként a görög kereskedelmi bankoktól, mert már nem feltételezik, hogy sikerrel zárulnak a hitelmegújításról szóló 2

3 tárgyalások. Az EKB döntése elég komoly üzenet a piac számára, főként miután az elmúlt napokban úgy tűnt, mintha közelednének egymáshoz az álláspontok. - Az EKB lépése kapcsán ma ismét alulteljesíthetővé válhatnak a görög bankok, hiszen egyrészt ismét növekedhet az ország csődkockázata, másrészt a bankok csak nehezebben és csak drágábban juthatnak refinanszírozáshoz, ráadásul a januárban tapasztalt betétkiáramlás is tovább folytatódhat. Decemberben a görög bankok az EKB-val folytatott műveletek körülbelül 15%-ánál használtak fel fedezetként görög államkötvényeket. Maguk a görög bankok továbbra is az EKB partnerének számítanak, csak a görög államkötvényeket nem használhatják fel fedezetként. - Az EKB szigorítása a görög államkötvényeket is nyomás alá helyezheti ma. - A görög és a német pénzügyminiszter ma kor találkozik egymással. - A luxustermékeiről ismert LVMH részvéteinek árfolyama több mint 7%-ot ugrott, miután a vártnál jobb negyedik negyedéves számokat közölt a társaság, elsősorban a Louis Vuitton értékesítéseinek köszönhetően, mely mögött a 2013 novemberében kinevezett új designer munkásságának beérését látják. - Decemberben a német ipari rendelések hó/hó alapon 4,2%-kal ugrottak meg szemben az 1,5%-os várakozással. - A British Telekom ma reggel jelentette be, hogy 12,5 milliárd fontért megvásárolja a brit EE mobilszolgáltatót, ami az Orange és a Deutsche Telekom közös leányvállalata. Olaj, arany: - A WTI 47,8 dollárra zuhant ma reggel, miután a hét elején hatalmas emelkedést mutatott be. Az USA készletek 84 (!) év óta a legmagasabb szintre emelkedtek, miután a múlt héten 6,33 millió hordó növekedést jelentett be az EIA. A piac 3,27 millió hordó növekedésre számított. A piaci változékonyság is jelentősen megnőtt. - Az arany ára csak kismértékben nőtt dollárra annak ellenére, hogy a görög hírek miatt a piac ismét a csődöt kezdte el árazni. Az EKB ugyanis megtagadta a görög bankoknak a hitelnyújtást, miután korábban ideiglenesen megengedte a lépést. A görögök a február végén lejáró hiteleket az EKB kölcsöneivel szerették volna áthidalni, de úgy tűnik, erre a megoldásra nemet mondott a központi jegybank. Devizák: - Érzéketlen maradt a forint a kamatvágás lehetőségéről szóló hírekre. A forint tegnap a zlotyival együtt mozgott és csak este volt megfigyelhető némi gyengülés az árfolyamban. A forint ma reggel viszont már gyengül, miután a negatív görög hírek növelik a bizonytalanságot. A reggeli 309-es érték után ma forintgyengülésre számítunk. - Ahogy ismét előtérbe kerültek az EU-s félelmek, úgy indult be ismét a dollár erősödése. Tegnap reggel még a 20 napos mozgóátlag közelében, 1,15-ös árfolyam környékén jegyezték a devizapárt, ami ma reggelre 1,133-ra csökkent le, és a kockázatkerülés előtérbe kerülése miatt ma is tovább folytatódhat a dollár erősödése. - Az USDJPY devizapárban tovább folytatódott a napok óta tartó beszűkülés, melyből a következő napokban kitörhet az árfolyam, így ismét megnövekedhet a devizapár volatilitása. Távol-Kelet: - A Nikkei 1%-ot csökkent, míg a Hang Seng 0,4%-ot, a Shanghai index pedig 0,6%-ot emelkedett. - A kínai jegybank 50 bázisponttal, 19,5%-ra csökkentette a kereskedelmi bankok számára a kötelező tartalékrátát, ezáltal megvalósítva a monetáris lazítás újabb körét. Időzítés szempontjából némileg 3

4 meglepetést okozott a döntés, viszont a piaci várakozások azt tükrözték, hogy idén szinte biztosan csökkenni fog a tartalékráta nagysága. A lazítással körülbelül milliárd jüannal, cirka 100 milliárd dollárral nő a kínai bankok hitelezési képessége. A kötelező tartalékrátában ez az első vágás 2012 márciusa óta. Elemzők szerint a következő hónapokban tovább csökkenhet Kínában a kötelező tartalékráta nagysága, ezáltal növelve a hitelezést és a kínai gazdaságot is. - A kedvező negyedéves számok hatására a Sony ma több mint 15%-os pluszban is tartózkodott. - Az Amazonhoz hasonlóan az Alibaba is megkezdte a csomagok drónnal történő kiszállításának tesztelését, melytől a költségek csökkenését és a kiszállítási idő rövidülését remélik. Határidős piacok: - Ma reggel mínuszban voltak az amerikai és az európai határidős indexek is. BUX Index (napi felbontás) EUR/HUF (napi felbontás) napos mozgóátlag napos mozgóátlag Forgalom (millió): 4.71 Utolsó ár: MA (20): MA (200): okt. 28. nov. 18. dec. 9. jan. 7. jan nov. 3. dec. 3. jan. 2. febr. 3. Nyitó Max. Min. Záró BUX (pont) Nyitó Max. Min. Záró EUR/HUF 308,87 309,24 308,67 309,24 Nemzetközi részvényindexek záró érték napi 52 hét záró érték napi 52 hét Dow Jones ,0% 14,5% WIG ,3% -0,7% Nasdaq Composite ,2% 17,6% PX 980 0,5% -0,5% Nasdaq ,2% 22,2% Hang Seng ,0% 16,0% FTSE ,2% 6,2% Russell ,5% 8,9% RDX 920-1,1% -27,5% Nikkei ,0% 23,4% ISE ,9% 40,4% ATX ,5% -11,4% 4

5 BÉTa - Európai blue-chipek a BÉT-en záróár napi 52 hét záróár napi 52 hét Adidas 63,51 0,3% -23,4% Deutsche Bank 63,51 0,3% -23,4% Arcelormittal 8,71-2,2% -28,9% E.On 13,23-1,6% -0,5% Axa 21,01-0,4% 12,0% Infineon 10,00-0,6% 33,8% Banco Bilbao 8,16 2,8% -7,1% Linde 172,29 0,5% 23,8% Banco Santander 6,18-0,5% -2,5% Lufthansa 14,29 0,2% -16,9% BASF 80,50-0,4% 4,6% Nokia 6,84 0,0% 43,0% Bayer 128,75-0,8% 35,6% Siemens 94,54-1,6% 2,7% BMW 105,77-0,9% 32,0% Telefonica 13,21-0,3% 18,9% BNP Paribas 48,81 0,8% -15,0% Thyssenkrupp 22,90-2,0% 23,9% Commerzbank 11,10-0,7% -12,4% Total 47,75-1,1% 14,0% Daimler 82,81-0,2% 35,1% Unicredit 5,54-0,7% 2,1% A BÉTa piac árfolyamadatait díjmentesen követheti valós időben a honlapon! 5

6 Fontosabb adatok ERSTE ajánlások záróár forgalom Cégnév HUF napi 52 hét db Ajánlás Dátumtól Célár FHB 740 5,1% 10,9% Tartás Magyar Telekom 367 0,5% 20,7% Csökkentés MOL ,1% -13,5% Tartás OTP ,3% -8,0% Tartás Richter ,4% -11,8% Felhalmozás Amerikai szektorindexek Államkötvények (bázispont) záró érték napi 52 hét hozam napi 52 hét Bank 24-0,3% 14,5% USA 10 éves 1,72% -2,8-94,4 Távközlés 48 0,0% 6,1% EMU 10 éves 0,37% 2,1-128,3 Olaj ,7% -0,9% Magyar 10 éves 2,82% 5,0-325,0 Gyógyszer 541-1,0% 16,1% USA 5 éves 1,22% -2,4-26,6 Szállítmányozás ,2% 25,6% EMU 5 éves 0,03% 0,3-68,6 Félvezető 112 0,5% 30,9% Magyar 5 éves 2,41% 4,0-272,0 Közszolgáltató 48-1,2% 25,3% Japán 5 éves 0,11% 0,2-8,9 Hadiipar ,3% 17,6% EMU 3 hónapos 0,10% -0,3-23,1 6,0% Magyar referenciahozamok 5,0% 4,0% 3 hónapja 3,0% Jelenlegi 1 hónapja 2,0% 1 hete 1,0% 0 év 3 év 6 év 9 év 12 év 15 év Alapkamatok (%): MNB 2,10 ECB 0,05 FED 0,25 BOE 0,50 BOJ 0,10 SNB -0,75 6

7 Fontosabb instrumentumok árfolyamának alakulása BUX Index (pont) Ricther (Ft) DAX Index (pont) OTP (Ft) S&P 500 Index (pont) MOL (Ft) Arany/uncia (USD) USD/JPY WTI olaj (USD) éves hozam (%) 1,50 1,45 1,40 EUR/USD EUR/HUF 6 1, , ,25 1,20 1, ,

8 Az Erste-Sparinvest KAG által kezelt alapok eszközértéke Alap eszközérték hozam hó 6 hó 12 hó Erste Responsible Stock America ,09 9,33% 16,74% 28,23% ESPA Stock Global ,27 10,16% 18,44% 28,27% ESPA Stock Europe ,06 11,96% 13,45% 15,96% ESPA Stock Japan ,00 13,18% 13,12% 18,65% ESPA Stock Europe-Emerging ,79-9,86% -14,64% -14,53% ESPA Stock Global Emerging-Market ,52 4,73% 4,66% 20,82% ESPA Stock Europe Properties ,77 22,14% 25,70% 38,24% ESPA Reserve Euro Plus (EUR) 116,51 0,47% 0,78% 1,97% ESPA Bond International 7.552,29 12,79% 17,10% 20,48% ESPA Bond Euro Corporate ,04 2,53% 2,67% 7,06% ESPA Bond Emerging-Markets ,40-0,16% -0,91% 7,65% ESPA Bond Dollar (USD) 135,78 3,34% 4,21% 5,82% ESPA Bond Dollar Corporate (USD) 182,82 3,03% 3,27% 6,78% ESPA Reserve Corporate HUF ,01 0,88% -0,18% 1,75% ESPA Reserve Dollar (USD) 134,44 0,01% -0,01% 0,01% ESPA Short Term Emerging Markets ,53-4,10% -7,54% -3,03% ESPA Stock Adriatic 1.202,20 0,80% 4,00% 10,71% ESPA Stock Asia-Infrastructure 2.432,41 9,69% 12,54% 26,29% ESPA Stock Commodities ,56 6,80% 0,83% 12,63% ESPA Stock Istanbul ,90 14,23% 12,07% 55,85% ESPA Stock Russia 1.368,61-19,40% -25,93% -28,01% ESPA Stock Techno ,86 10,26% 20,25% 32,11% ERSTE WWF Stock Umw elt 119,50 8,29% 12,88% 18,00% Az Erste Alapkezelő Zrt. által kezelt alapok eszközértéke ERSTE Megtakarítási Alapok Alapja 1,3668 0,60% 1,19% 3,19% YOU INVEST Stabil Alapok Alapja 1,3482 2,28% 3,90% 7,71% Erste Stock Hungary Indexkövető Részvény Alap 0,9838-4,35% -5,40% -11,65% ERSTE Tőkevédett Kamatoptimum 1,3790 0,61% 1,14% 3,09% ERSTE XL Kötvény Alap 2,1814 6,41% 12,18% 23,86% ERSTE Közép-Európai Részvény Alap 1,8003-2,61% 0,21% 1,18% ERSTE Rövid Kötvény 3,0667 0,95% 2,03% 5,94% ERSTE Pénzpiaci 1,1206 0,08% 0,21% 0,48% ERSTE $ Pénzpiaci 1,1017 0,08% 0,24% 0,53% ERSTE Tőkevédett Likviditási Alap 1, ,18% 0,36% 1,09% ERSTE Euro Ingatlan Alap 1,2448 0,46% 0,97% 2,03% A fenti táblázatokban közölt hozamadatok a évi CXX. törvény vonatkozó rendelkezései értelmében nem évesített adatok, hanem a jelzett időszak során ténylegesen bekövetkezett árfolyam százalékos mutatói. 8

9 Fogalmak P/E = P / EPS = Price / Earning Per Share = A részvényárfolyam osztva az egy részvényre jutó eredménnyel EPS = A vállalat nettó eredménye osztva a forgalomban levő részvények számával Megmutatja, hogy a részvényvásárlással eszközölt befektetésünk hány év alatt térül meg nettó eredmény szinten. Az alacsony PE mutató a következőket jelentheti: (i) alulárazott a részvény; (ii) az eredménye csökkenni fog az adott vagy az elkövetkező években. A magas PE mutató a következőket jelentheti: (i) túlárazott a részvény; (ii) magas eredménybővülés várható az adott és/vagy az elkövetkező években. EV/EBITDA = Enterprise Value / Earnings Before Interest Tax Depreciation and Amortization EV = Piaci kapitalizáció+ nettó adósság Piaci kapitalizáció = Részvény szám szorozva az árfolyammal Nettó adósság = Rövid és hosszú távú adósság összege mínusz a cég készpénzállománya EBITDA = Operatív eredmény és az amortizáció összege Operatív eredmény = A nettó eredmény, a kisebbségi részesedés, az adó és a pénzügyi eredmény összege = Az értékesítés árbevétele csökkentve a cég működési költségeivel. Megmutatja, hogy a cég működéséből keletkező eredményből hány év alatt lehetne kifizetni a részvényeseket és a hitelezőket. Az alacsony EV/EBITDA mutató a következőket jelentheti: (i) alulárazott a részvény; (ii) a cég bruttó készpénztermelése az elkövetkező években csökkeni fog. A magas EV/EBITDA mutató a következőket jelentheti: (i) túlárazott a részvény; (ii) a cég bruttó készpénztermelése az elkövetkező években növekedni fog. P/BVPS = Price per Book Value Per Share = A részvényárfolyam osztva az egy részvényre jutó könyvszerinti eszközértékkel BVPS = Book Value Per Share = Könyvszerinti érték osztva a részvényszámmal Könyvszerinti érték = A cég sajáttőkéje Megmutatja, hogy hányszorosát fizeti a piac a tulajdonolt eszközök piaci értékének (más szavakkal: ha felszámolnánk a céget, akkor a hitelezők kifizetése után rendelkezésre álló pénz hányszorosát fizetjük ki az adott árfolyamon vásárolt részvény esetén). Az alacsony P/BVPS mutató a következőket jelentheti: (i) alulárazott a részvény; (ii) a sajáttőkére vetített megtérülés azaz a nettó eredmény osztva a saját tőkével alacsony, azaz kisebb, mint az elvárt hozam (esetleg negatív - azaz veszteség), amely általában az adott ország kockázatmentes kamatlábánál 0-5% ponttal nagyobb hozamot jelent. A magas P/BVPS mutató a következőket jelentheti: (i) túlárazott a részvény; (ii) a sajáttőkére vetített megtérülés azaz a nettó eredmény osztva a saját tőkével magas, azaz magasabb, mint az elvárt hozam, amely általában az adott ország kockázatmentes kamatlábánál 0-5% ponttal nagyobb hozamot jelent. Az Erste Brókerek munkanapokon 8:30 és 22:00 óra között várják tőzsdei megbízásait telefonon: Angyal Krisztián Farkas László Kis Dániel Balog Enikő Háhn Gábor Kovács Zsolt Baráth Tibor Hanzli Judit Lojis László Bereczk Zoltán Kababik József Rácz Gábor Bézsenyi Zoltán Kéri Lajos Varjú Péter Czene Tamás Kincse Áron Visnyai Zoltán Honlap: erstebroker@erstebroker.hu A kiadványban foglalt információk az Erste Befektetési Zrt Budapest, Népfürdő u , tev. eng. szám: E-III/324/2008 és III/ /2002 (Társaság) által hitelesnek tartott forrásokon alapulnak, de azokért a Társaság szavatosságot vagy felelősséget nem vállal. A kiadványban foglaltak nem minősíthetők befektetésre való ösztönzésnek, befektetési tanácsadásnak, értékpapír jegyzésére, vételére, eladására vonatkozó felhívásnak vagy ajánlatnak. A tőkepiaci és makrogazdasági helyzetet, a befektetések és azok hozamai alakulását olyan tényezők alakítják, melyre a Társaságnak nincs befolyása, a befektető által hozott döntés következményei a Társaságra nem háríthatók át. A kiadványban foglaltak teljes vagy részleges felhasználása, többszörözése, publikálása, átdolgozása, terjesztése kizárólag a Társaság előzetes írásos engedélyével lehetséges. A kiadvány kiadása időpontjában érvényes. További részletek: ügyletek előtti tájékoztatásról szóló Hirdetményben. A kiadvány nem a befektetési elemzések függetlenségének előmozdítását célzó jogi követelményeknek megfelelően készült, nem vonatkozik rá a befektetési elemzések terjesztését, közzétételét megelőző ügyletkötésre vonatkozó tilalom. 9