2011. június 27. Egy különleges árupiaci termék

Méret: px
Mutatás kezdődik a ... oldaltól:

Download "2011. június 27. www.ebroker.hu. Egy különleges árupiaci termék"

Átírás

1 CIB VÉLEMÉNY ARANY Egy különleges árupiaci termék Minden az enyém! - szólt a vas. Minden az enyém! - mondta az arany. Mindent elveszek! - szólt a vas. Mindent megveszek! - mondta az arany. ( Alekszandr Szergejevics Puskin) Immár több mint 10 éve a bika az úr az arany piacán. A nemesfém jegyzése az idei évben újabb és újabb történelmi csúcsokat döntött, unciánkénti jegyzése meghaladta az 1500 dollárt. Ahogy ilyenkor lenni szokott, megjelentek a potenciális összeomlásról szóló forgatókönyvek, és a további száguldást - az akár 5000 dolláros árat - elırevetítı prognózisok is. Miután az elmúlt hónapokban ismét az érdeklıdés középpontjába került az arany, jelen írásunkban összefoglaljuk az arany piacát az elmúlt idıszakban meghatározó, és az árfolyamalakulást a következı idıszakban várhatóan befolyásoló tényezıket. Az igazság minden bizonnyal - mint mindig- a két véglet között lesz: a kereslet-kínálati viszonyok és az arany árát meghatározó egyéb tényezık alapján nincs ok jelentıs negatív korrekcióra az árfolyamban, de a jelenlegi ár triplázódása sem reális forgatókönyv néhány éven belül. 10 éve tart a ralli A nemesfém ára az 1970-es évek eleje, a Bretton Woods-i rendszer összeomlása óta egy emelkedı trendben mozog, de az arany bikapiacának kezdetét áprilisára teszik. A 80-as évek elején az Irak és Irán közötti háború, késıbb Afganisztán szovjet megszállása, korábban pedig a második olajválság (ami a fejlett országokban az infláció megugrásával járt) hajtotta fel a keresletet. A 2001 óta tartó drágulás mögötti legfontosabb tényezık a viszonylag gyengébb kínálati oldal, a kitermelési költségek jelentıs emelkedése, a szeptember 11-i események után felerısödı geopolitikai kockázatok, a keresleti oldalon megjelenı új és nagy piaci szereplık, a növekvı félelmek a globális egyensúlytalanságokkal kapcsolatban, és ezzel összefüggésben a dollár gyengülése, illetve a további gyengülésre vonatkozó várakozások. A legutóbbi idıszakban pedig a globális pénzügyi és gazdasági válság, illetve ennek következményei hatottak támogatólag az arany árfolyamára. A kockázatkerülés erısödése, a jegybankok magatartásában bekövetkezı változás, a globális infláció gyorsulásával kapcsolatos félelmek, az európai adósságválság mind a rallit segítették. Mindeközben 2010-ben a világgazdaság újra növekedı pályára állt, így az erıs befektetési célú 1

2 kereslet mellett az ipari felhasználás normalizálódása, az ékszerkereslet erısödése és a beolvasztás gyengülése is támogatta az árakat. 1 Összességében áprilisa óta az arany unciánkénti jegyzésára majd meghatszorozódott, a jelenlegi válság kitörése óta pedig közel 230%-ot emelkedett. Reálértelemben azonban a jegyzés még messze nincs történelmi csúcson. 2 AZ ARANY UNCIÁNKÉNTI ÁRA DOLLÁRBAN (1978/ /5) AZ ARANY UNCIÁNKÉNTI ÁRA DOLLÁRBAN (2007/7-2011/5) 10-d. 08-d. 06-d. 04-d. 02-d. 00-d. 98-d. 96-d. 94-d. 92-d. 90-d. 88-d. 86-d. 84-d. 82-d. 80-d. 78-d. 10-d. 09-d. 08-d. 07-d. 07-j. 10-j. 09-j. 08-j. CINK FONTOSABB ÁRUPIACI CIKKEK TELJESÍTMÉNYE 2011 MÁRCIUS 31-IG BRENT DJ UBS Energy Index DJ UBS Grains Index DJ UBS Livestock Index DJ UBS Softs Index S&P GS Commodity Index DJ UBS Commodity Index R/J CRB Commodity Index 1M -6,4% 4,7% 7,3% -2,5% 6,0% -2,4% 1,3% 1,0% 0,1% 3M -4,3% 26,9% 8,7% 2,1% 8,9% 11,6% 11,2% 4,4% 8,0% 6M 6,5% 44,0% 16,0% 28,5% 12,4% 49,3% 26,1% 22,5% 26,7% 12M -1,8% 44,2% 4,1% 56,5% 10,0% 98,5% 21,0% 26,9% 30,2% 3Y 0,7% 17,0% -59,1% -14,3% -16,4% 79,2% -34,0% -15,5% -7,0% 5Y -12,6% 78,7% -64,7% 55,4% -35,1% 28,4% -16,1% 12,5% 18,4% 3Y CAGR 0,2% 5,4% -25,8% -5,0% -5,8% 21,5% -12,9% -5,4% -2,4% 5YCAGR -2,7% 12,3% -18,8% 9,2% -8,3% 5,1% -3,5% 2,4% 3,4% ARANY EZÜST PALLÁDIUM PLATINA ALUMÍNIUM RÉZ ÓLOM NIKKEL ÓN 1M 2,0% 13,1% -4,3% -2,2% 2,7% -4,6% 7,3% -9,6% -1,9% 3M 2,4% 23,4% -3,1% 1,2% 6,1% -1,9% 6,3% 8,1% 18,5% 6M 10,1% 71,6% 34,9% 6,7% 12,3% 16,7% 20,2% 11,5% 28,5% 12M 29,0% 116,4% 59,1% 7,6% 13,6% 20,0% 28,3% 4,6% 72,4% 3Y 54,2% 110,5% 74,1% -11,4% -11,4% 10,3% -2,6% -12,5% 54,2% 5Y 146,4% 230,7% 121,6% 62,2% 5,0% 73,6% 126,3% 73,5% 286,4% 3Y CAGR 15,5% 28,2% 20,3% -4,0% -4,0% 3,3% -0,9% -4,4% 15,5% 5YCAGR 19,8% 27,0% 17,3% 10,1% 1,0% 11,7% 17,7% 11,6% 31,0% 1 Válságos idıkben - különösen a Közel-Keleten - bevett szokás az aranyékszerek eladása, melyeknek egy jó részét beolvasztják. A háztartások ebbıl a forrásból egészítik ki a rendelkezésre álló jövedelmet. 2 Az aranyárfolyam alakulását rengeteg faktor befolyásolja. Empirikus tanulmányok - Levin&Wright (2006), Stars&Tran (2007), Attie&Roache (2009), illetve Artigas (2010) - a legfontosabb befolyásoló faktoroknak a növekedést, az amerikai inflációt, a globális pénzmennyiség és a likviditás alakulását (áttételesen ez az inflációval van összefüggésben), valamint a dollár teljesítményét találták. 2

3 Bármi is történik, az arany drágul A fenti bevezetıbıl kis túlzással úgy tőnhet, hogy a világgazdaságban, a politikában vagy a globális pénzügyi rendszerben bármi is történik, legyen az jó, vagy rossz, az arany profitál belıle. Ez adja a nemesfém különleges státuszát és különbözteti meg a többi árupiaci terméktıl, vagy befektetési formától. Az arany hagyományosan monetáris eszköznek, e mellett menedékinstrumentumnak számít (a devizákkal ellentétben például értékét nem befolyásolja egy adott ország gazdaságpolitikája, egy adott ország inflációja nem erodálja értékét), értékmegırzı funkciója rendkívül erıs, emellett fedezetként szolgál az infláció és a dollár gyengülése ellen. Nagy mennyiségben használják ékszerkészítés céljára, de ipari felhasználása is jelentıs. Jellegzetessége, hogy nem kapcsolódik hozzá hitelkockázat, a fizikai arany birtoklása nem jár partnerkockázattal, magas az érték-mennyiség rátája, könnyen átruházható, alacsonyak a szállítási, raktározási költségek, és nem utolsósorban tartós árucikk (nem fogyasztjuk el; amit kitermeltek aranyat, az a kopástól eltekintve jelenleg is rendelkezésre áll). Ráadásul az aranypiac az egyik leglikvidebb és legmélyebb az árupiacok közül. A 70-es évektıl kezdıdıen a kilencvenes évekig elsısorban az infláció elleni védelmi funkció érvényesült az arany esetében: tipikusan prociklikusan viselkedett: drágult, amikor az amerikai gazdaság erısödött és az infláció emelkedett. Ez a jellegzetesség természetesen nem tőnt el, de az utóbbi idıszakban felerısödött a biztonságos menedék szerepe is, vagyis rossz idıkben is drágul. Kereslet Az arany keresleti oldalát az ékszerkészítés, az ipari felhasználás, valamint a befektetıi kereslet (magánszférából, jegybanki és szupranacionális szervezetek részérıl) határozza meg. Az elsı két kategória jellemzıen prociklikusan viselkedik (ezt példázza, hogy a 2009-es korrekciót követıen 2010-ben a globális növekedés beindulásával mindkét csoportban nıtt a kereslet), míg a befektetési célú kereslet alakulása elválhat a gazdasági ciklusok alakulásától; sıt, az arany biztonságos menedék státuszának köszönhetıen el is válik, ahogy azt a közelmúlt folyamatai is bizonyítják. A befektetıi keresletet a diverzifikációs cél, az infláció és a dollár gyengülése elleni védelem, valamint a biztonságos menedék keresése motiválja. Az arany volatilitása alacsonyabb, mint a legtöbb más árupiaci terméké, negatívan korrelál nagyon sok más eszközzel, a legtöbb árupiaci termékekkel viszonylag gyenge a kapcsolata, így kitőnı diverzifikációs lehetıséget jelent. A befektetıi kereslet gyors növekedése ellenére a portfoliókban még mindig rendkívül alacsony az arany részaránya, az intézményi befektetık kezelésében lévı vagyon kevesebb mint 1%-át jelenti az arany. 3 Dél-Afrika 1905 és 2007 között hegemóniát élvezett a kitermelési oldalon, a 70-es években a teljes termelés 70%-a innen származott. 4 Az adatok forrása a World Gold Council. 3

4 A HETI HOZAMOK ÖTÉVES KORRELÁCIÓS EGYÜTTHATÓJA (USD-BEN, 2011q1-ig) RJ CRB TR MSCI World ex US Russell 3000 BarCap US High Yield BarCap US Credit Dollár index -0,50-0,30-0,10 0,10 0,30 0,50 HOZAMOK ÉS VOLATILITÁS arany MSCI US MSCI ex US BarCap US Agg JPM 3M T-bill S&P GSCI Light hozam 6,8 7,1 4, ,9 4,3 3,2 volatilitás 15,6 17,2 17,8 3,9 0,3 15,3 hozam 4,1-36,5-43, ,9 4,1-37,7 volatilitás 31,3 34,9 39,6 5,6 0,5 36, hozam 29,6 30,7 34,6 6,3 1,4 24,3 volatilitás 18,4 24,4 26,6 4 0, hozam 29,5 13,2 6,2 6,5 0,5 17,1 volatilitás 14,4 17,4 19, ,6 Kínálat A kínálatban 1987 és 1999 között folyamatos emelkedés volt megfigyelhetı, az évezred elejétıl kezdıdıen azonban megtört a trend, és jó esetben is csak stagnálásról beszélhetünk. Az aranytermelés földrajzilag meglehetısen diverzifikált - ellentétben például az olajkitermeléssel -, így annak is kisebb az esélye, hogy egyegy ország vagy régió problémái, vagyis a geopolitikai fejlemények törést okozzanak a kitermelésben. Ugyanakkor a kínálati oldalt kordában tartja, hogy egyre kevesebb az új mezı, a meglévıkön pedig egyre drágább a kitermelés. A költségek folyamatos emelkedése támaszt nyújt az árfolyamnak. (Mindeközben a jegybanki kínálat is eltőnt a piacról - sıt, a jegybankok már nettó vásárlók - és az IMF is befejezte piaci eladásait). 4

5 A KITERMELÉSI KÖLTSÉGEK ALAKULÁSA (USD) cash all-inclusive , Kína és India az arany piacán is domináns szereplı Kína a világ legnagyobb kitermelıje, és a második legnagyobb fogyasztó a világon óta kereslete éves átlagban 14%-kal nıtt, 2010-ben 32%-kal bıvült, meghaladva a 700 tonnát. 4 A kereslet meghatározó részét továbbra is a Kínában egyre népszerőbbé váló aranyékszerek vásárlása adja (64%), de exponenciálisan nı a befektetési célú kereslet is (27%), miközben az ipari célú felhasználás (9%) egészséges ütemben bıvül, hiszen Kína egyre nagyobb szereplıj a globális elektronikai alkatrészgyártásban és összeszerelésben. Kína kereslete elırejelzések szerint a következı tíz évben megduplázódhat: a növekvı jövedelmek, a középosztály kiszélesedése, az életszínvonal emelkedése, a hagyományosan magas megtakarítási ráta mind az arany fogyasztási célú (ékszer) keresletének emelkedése irányába mutat a magánszemélyek részérıl, miközben a jegybank is várhatóan tovább növeli tartalékain belül az arany részarányát. Mindeközben a befektetıi érdeklıdés is erıs maradhat. Kínában mindössze 10 éve liberalizálták a piacot, 2001-ben törölték el a hatósági ármegállapítást, 2002-ben nyitott a sanghaji arany tızsde, és 2005-ben vált lehetıvé befektetési céllal arany vásárlás - így lényegében még a felhalmozás idıszakát éljük. A világ elsıszámú fogyasztója azonban India, ahol az aranynak tradicionálisan komoly kulturális és vallási szerepe van a társadalomban. Az elmúlt tíz évben itt is 13%-os átlagos növekedést mutatott a piac. Ezen az óriási piacon továbbra is jelentıs bıvülés várható, hasonló okok miatt, mint Kínában. Ráadásul Indiában egy fıre jutó fogyasztás még mindig csak 0,4 gramm (2009), ami alacsonyabb, mint az olasz vagy az amerikai érték. A gyors gazdasági növekedés és a rendelkezésre álló jövedelmek bıvülése már a tavalyi évben is érezhetı volt az ékszerpiacon, ahol újra beindult a növekedés, miközben a Közel-Keleten egyelıre csak stagnálásról beszélhetünk JEGYBANKI ELADÁSOK A CBGA KERETEIN BELÜL ( , tonna)

6 ITA FR június EKB India Hollandia Japán Oroszo Svájc Kína FR ITA IMF GER USA Tajvan Portugália Venezuela JEGYBANKI ARANYTARTALÉKOK (tonna) 90% 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% ARANY ARÁNYA A JEGYBANKI TARTALÉKOKBAN Hollandia Venezuela Portugália Kína Japán Tajvan Oroszo India Svájc EKB GER USA Jegybankok eladókból vevık A központi bankok és más szupranacionális szervezetek már több mint 100 éve jelentıs nagyságrendben birtokolnak aranyat. Az arany felhalmozása az 1880-as években kezdıdött a klasszikus aranysztenderd rendszerhez köthetıen, a csúcson, a 60-as években a teljes föld felett lévı mennyiségnek több mint a fele jegybankok kezében volt. A Bretton Woods-i rendszer már nem a klasszikus aranysztenderd alapján mőködött, a sárga fémnek azonban kulcsszerepe maradt, hiszen a dollár árfolyama az aranyhoz volt fixálva, vagyis áttételesen, de az arany maradt a pénzügyi rendszer alapja augusztusában azonban az USA elhagyta a rendszert, a világ pedig belépett a lebegı árfolyamrendszerek korába, az arany csupán tartalékeszközzé vált. Ennek megfelelıen a rendszer összeomlását követıen a jegybankok megkezdték az aranytartalékok leépítését, 1980 és 1999 között 10%-kal esett vissza az állomány. A grafikonok azonban jól látszik, hogy a rendszerhez tartozó országok jegybankjai még mindig jelentıs arányban tartanak aranyat. Az ezredfordulóra azonban felerısödtek azok a félelmek, hogy a nem összehangolt jegybanki eladások destabilizálhatják a piacot, így 15 európai jegybank (az euróövezet bankjai, az EKB, a svájci és a svéd jegybank) aláírta az elsı jegybanki aranymegállapodást, amelyet azóta még két hasonló követett (Central Bank Gold Agreement, CBGA). Az egyezményhez informálisan több más központi bank is csatlakozott (USA, Ausztrália, Japán), míg mások deklarálták, hogy nem jelennek meg eladóként a piacon. Az elsı egyezmény alapján öt év alatt 2000 tonnában maximalizálták a piacra dobható mennyiséget, a második ötéves periódusban ezt 2500 tonnára emelték, majd a harmadik megállapodásban, 2009 augusztusában ezt 2000 tonnára, évi maximum 400 tonnára mérsékelték. Az elsı periódusban a jegybankok teljesen kihasználták a kvótát, a második periódusban azonban már érezhetı volt a szemléletváltás, az elmúlt néhány évben pedig 180 fokos fordulat következett be a jegybankok megatartásában. A második egyezmény vége egybeesett a globális pénzügyi krízissel, így az arany biztonságos menedék státuszának köszönhetıen érthetı módon a jegybankok szemében is felértékelıdtek az aranytartalékok; 2009-tıl kezdve drasztikusan visszaestek a CBGA3-ban résztvevı bankok eladásai. Mindeközben új szereplık jelentek meg a vételi oldalon, így a jegybankok, amelyek korábban jelentısen erısítették a kínálati oldalt, nettó értelemben vevıkké váltak a piacon. A jegybanki szektor nettó eladásai ban megfelezıdtek, 2009-ében 30 tonnára apadtak, majd ezután már nettó 87 tonnával a vételi oldalt erısítették, 6

7 amire 21 éve nem volt példa. Amíg az európai országokban hagyományosan magas volt az arany részaránya a tartalékokon belül, a gyorsan növekvı ázsiai országokban teljesen más volt a kiinduló helyzet. Ezek a gazdaságok exportvezérelt növekedési politikájuknak köszönhetıen óriási devizatartalékokat halmoztak fel, amelyek meghatározó része dolláreszközökben áll. A tartalékok exponenciális emelkedésével párhuzamosan egyre erısebb volt a diverzifikációs igény, amelyet értelemszerően erısített az amerikai fizetési mérleggel, annak fenntarthatóságával kapcsolatos bizonytalanság és ezzel összefüggésben a dollár leértékelıdésétıl való félelem. A diverzifikáció már évekkel korábban elindult, fokozatosan nıtt más devizák (például az euró és a font) részaránya, de továbbra is a dollár maradt a domináns eszköz. A válság ráerısített erre a folyamatra, és mivel az amerikai problémák miatt egyre többen kérdıjelezik meg a dollár tartalékdeviza szerepét, miközben az euró jövıje is egyre borúsabb, ázsiai részrıl felmerült egy új szupranacionális deviza létrehozásának a gondolata is. Ez azonban egyelıre csak elméleti síkon létezik, így a központi bankok értelemszerően az arany felé fordultak. A jelentıs vásárlások ellenére Kínában és Indiában az arany súlya még mindig jóval alacsonyabb, mint a nyugateurópai gazdaságokban. (Nyugat-Európában és Észak-Amerikában a tartalékokon belül átlagosan 40% az arany súlya, míg a feltörekvı világban ez a ráta mindössze 5%, vagy kevesebb.) A jegybankok magatartásában a közeljövıben újabb fordulat nem várható: a globális pénzügyi rendszerben még mindig rengeteg a bizonytalanság és a kockázat, így a fejlett jegybankok nem valószínő, hogy tovább csökkentenék aranytartalékaikat, míg Ázsiában a továbbra is dinamikusan emelkedı tartalékállomány diverzifikációja, valamint óvatossági motívumok játszhatnak szerepet a vételekben - vagyis a jegybankok immár tartósan a keresleti oldal szereplıivé válhatnak. Jegybanki eladások a harmadik CBGA alapján tonna EMU június 3-ig 7,1 1,0 ebbıl EKB Ausztria Belgium Franciaorszég Németország 5,8 0,8 Görögország 0,7 0,2 Málta 0,3 0,1 Hollandia Portugália Spanyolország Egyéb 0,2-0,2 Svédország Svájc IMF december 21-ig 129,1 52,2 Összesen 136,1 53,2 Fennmaradó kvóta 263,9 346,8 Jegybanki eladások a második CBGA alapján tonna Összesen EMU 352,2 385,8 352, ebbıl EKB 47,0 57,0 60,0 72,0 35,5 272 Ausztria 15,0 13,7 8,7 0,0 0,0 37 Belgium 30,0 0,0 0,0 0,0 0,0 30 Franciaország 115,0 134,8 115, ,1 572 Németország 5,4 5,3 5,1 4,8 4,9 26 Hollandia 55,0 67,5 14,0 19,5 9,0 165 Portugál 54,8 44,9 0,0 0,0 0,0 100 Spanyolország 30,0 62,5 149,3 0,0 0,0 242 egyéb 0,5 0,4 Svédország 15,0 10,0 10,0 10,0 15,0 60 Svájc 130,0 0,0 113,0 137,0 0,0 380 Öszesen 497,2 395,8 475, , Jegybanki eladások az elsı CBGA alapján tonna Összesen UK Hollandia Ausztria Svájc Németország Portugália Összesen

8 2011: felfutóban az ipari és az ékszerkereslet, továbbra is erıs a befektetıi érdeklıdés Az idei év elsı három hónapjában a kereslet 11%-kal emelkedett, a növekedés motorját a befektetési célú vásárlások, azon belül is a fizikai tömb és érme eladások tették ki - összhangban a piacokon uralkodó bizonytalansággal. A fizikai arany iránti kereslet erıteljesen nıtt Európában is, Németországban, Franciaországban és Svájcban például több mint duplájára nıtt elsı három hónapjához viszonyítva. Az ékszerkereslet is magára talált a 2009-es gyengébb évet követıen, a gazdasági fellendüléssel párhuzamosan 2010-ben 11%-kal, míg 2011 elsı negyedévében éves szinten 7%-kal emelkedett. A növekedés motorját értelemszerően India és Kína adta, ahonnan a keresletnek közel kétharmada származik, a Közel-Keleten és a fejlett világban jóval alacsonyabb volt a növekedés (Európában például stagnálást láthattunk az ékszerek iránti keresletben). A jegybanki érdeklıdés is erıs maradt, az elsı negyedévben nettó 129 tonnányi vásárlást regisztráltak, ami meghaladja a tavalyi egész éves szintet. (Mexikó például 93,3 tonnával növelte aranytartalékait, így a teljes tartalékon belül 0,2%-ról 3,6%-ra nıtt az arany részaránya.) A kínálati oldalról eltőntek a jegybankok, és a beolvasztás is visszaesett, ezt azonban ellensúlyozta a kitermelés emelkedése: a termelés 7%-kal haladta meg az elızı évi szintet. Ezek a folyamatok az arany áralakulásában is leképezıdtek, a tavaly december végi 1400 dollár alatti szintekrıl 1500 dollár fölé kúszott a tızsdei jegyzés. Az euró válsága és az arany Az elmúlt idıszakban a globális piacokon az euróövezet perifériájának válsága, és a görög helyzettel kapcsolatos bizonytalanság erıteljesen befolyásolta a hangulatot. A görög - és ezzel összefüggésben az európai - kilátások továbbra is rendkívül bizonytalanok, bármi is lesz azonban a végkifejlet, az európai események kicsi eséllyel okozzák az arany iránti kereslet és ennek megfelelıen az arany árfolyamának összeomlását. Amennyiben a katasztrófát vizionáló forgatókönyvek valósulnak meg, a jegybankok részérıl jelentısen megnı az igény az alternatív tartalékeszközök iránt, ami a gyakorlatban az aranyat jelenti, és a kockázatkerülés erısödése, valamint a biztonságos eszközökbe való menekülés a befektetési célú keresletben is érdemi emelkedést okozna. Amennyiben egyik pillanatról a másikra minden európai probléma megoldódna, az pozitívan hatna a globális növekedésre, az ékszer és az ipari felhasználás emelkedhetne, de a jegybanki kereslet sem omalana össze: a folyamatosan emelkedı ázsiai tartalékokat látva világos, hogy a diverzifikációs igény folyamatos marad. Kilátások A GFMS elırejelzése szerint 2011-ben a teljes kínálati oldal 6%-kal bıvülhet a 2010-es 0,4%-os emelkedést követıen. A keresleti oldalon az elızı idıszak felfutását követıen az ékszerkereslet moderálódhat, az ipari felhasználás tovább nıhet. A jegybanki vásárlások is erısek maradhatnak és a befektetıi kereslet sem gyengül számottevı mértékben, annak ellenére, hogy a teljes keresleten belül a befektetıi kereslet részaránya historikusan magas szinten áll. (A teljes keresleten belül 2000-ben még mindössze 4%-ot, 2009-ben azonban már 45%-ot tett ki az ilyen célú kereslet.) A befektetıi keresletet a továbbra is laza monetáris kondíciók, az inflációs várakozások emelkedése és az euróövezet válsága miatti kockázatkerülés is erısíti. A piacon a fı mozgatórugót az idei évben is a befektetési célú kereslet alakulása jelentheti. Összességében bár az elmúlt idıszakban elért történelmi csúcsokat követıen reális esély van egy kisebb visszarendezıdésre - ami maximum néhány száz dolláros korrekciót jelenthet -, az éves átlagos aranyár nem valószínő, hogy számottevıen elmarad az 1500 dolláros unciánkénti szinttıl. 8

9 AZ ARANY IRÁNTI KERESLET ALAKULÁSA tonna (bal) USD ,0% 40,0% 35,0% 30,0% 25,0% 20,0% 15,0% 10,0% 5,0% 0,0% BEFEKTETÉSI CÉLÚ KERESLET ARÁNYA TUDTA-E ÖN Az arany atomszáma 79: minden atomjában 79 proton található Egy uncia arany 50 mérföld hosszúra nyújtható Egyetlen uncia tiszta aranyat egy 9 négyzetméteres lappá lehet nyújtani Az arany 1064 fokon olvad és 2808 fokon forr Az aranybányászat 100 millió embernek nyújt megélhetést világszerte Forrás: WGC 9

10 Egy uncia arany 31,103 gramm Fort Knox-ban tonna aranyat ıriznek Az egy unciás aranyrög ritkább, mint az 5 karátos gyémánt A kibányászott arany 60%-ából ékszer készül A valaha készített legnagyobb arany érme egy kanadai dolláros Maple Leaf, átmérıje 53 cm A valaha talált legnagyobb aranyrög, a Welcome Stranger 2316 unciát nyomott. Moliagulban Ausztráliában találták 1969-ben Forrás: WGC KAPCSOLATTARTÓK Elemzés Telefon: Márvány Zsolt, FI & FX sales vezetı Barta György, elemzı Kamattermékek Telefon: Jobbágy Sándor, elemzı Fenyvesi Sándor, üzletkötı Trippon Mariann, elemzı Verzár Zoltán, üzletkötı Devizapiaci üzletkötık Telefon: Részvényértékesítés Telefon: Márványi Katalin, üzletkötı Kertai Katalin, brokerage vezetı Huszár Zsófia, üzletkötı Tóth Eszter, üzletkötı Lángi Anita, üzletkötı Sütı László, üzletkötı Kelemen Péter, üzletkötı Borók Balázs, üzletkötı Diószegi Áron, üzletkötı Kelemen Gabriella, üzletkötı

11 Jelen befektetési ajánlást a CIB Bank Zrt. (1027 Budapest, Medve utca 4-14.) készítette. Jelen befektetési ajánlás nyilvánosan hozzáférhetı információk alapján készült. A CIB Bank Zrt. az ajánlás készítése során, az elvárható szakmai gondosság mellett törekedett arra, hogy az elemzésben kizárólag pontos és hiteles információk kerülhessenek felhasználásra. Ennek ellenére, a forrásként használt adatok és információk pontosságáért és hitelességéért, valamint az ebbıl levont következtetésekért ide értve különösen a pénzügyi eszköz várható, jövıbeli árfolyamat a CIB Bank Zrt. felelısséget nem vállal. Ezen információk frissítése, vagy a jelen dokumentumban tárgyaltak alapján történı tanácsadás nem tartozik a CIB Bank Zrt. feladatai közé. Az ajánlásban foglalt vélemény bármikor megváltozhat anélkül, hogy azt a CIB Banknak nyilvánosságra kellene hoznia. Az ajánlásnak, vagy tartalmának felhasználásából, illetve azzal összefüggésben bármely más módon keletkezı esetleges veszteségekért a CIB Bank Zrt. felelısséget nem vállal. A CIB Bank Zrt. a befektetési ajánlás tartalmáról a kibocsátót elızetesen nem tájékoztatta. A CIB Bank Zrt, munkatársai, valamint a szerzık a hatályos jogszabályok szerinti korlátozásokat figyelembe véve jogosultak az ajánlás tárgyát képezı pénzügyi eszközökben pozíciókat szerezni, saját számlás vagy megbízásos alapon ügyleteket kötni. Jelen ajánlás nem tekinthetı sem vételi, sem eladási ajánlatnak, sem befektetési tanácsnak, sem pedig szerzıdéskötésre, vagy kötelezettségvállalásra történı ösztönzésnek az ajánlás tárgyát képezı pénzügyi eszközök vonatkozásában, kizárólag az Ön tájékoztatására szolgál és az sem egészében, sem részleteiben nem másolható, illetve terjeszthetı. A CIB Bank Zrt. a befektetési ajánlás készítésében közremőködı alkalmazottai tekintetében alkalmazza a befektetési vállalkozásokról, az árutızsdei szolgáltatókról, valamint az általuk végezhetı tevékenységek szabályairól szóló évi CXXXVIII. törvény 77. és aiban foglalt rendelkezéseket. Az ajánlást készítı alkalmazottak a befektetési szolgáltatási tevékenységet végzı szervezeti egységektıl elkülönítve végzik tevékenységüket, juttatásuk nem függ a CIB Bank Zrt, illetve kapcsolt vállalkozásaik által végzett saját számlás ügyletek eredményétıl. A CIB Bank Zrt. a Pénzügyi Szervezetek Állami Felügyeletének felügyelete alá tartozik. A befektetési ajánlás a szerzıi jogról szóló évi LXXVI. törvény szerinti védelem alatt áll és a CIB Bank Zrt. valamennyi ebbıl eredı jogát fenntartja. A befektetési ajánlás készítésében közremőködı személyek: Barta György, Jobbágy Sándor és Trippon Mariann szenior elemzık. 11

2010. október 11. www.cib.hu CIB REGGELI FEJLETT PIACOK

2010. október 11. www.cib.hu CIB REGGELI FEJLETT PIACOK CIB REGGELI FEJLETT PIACOK FİBB HÍREINK USA: Pénteken a munkaerıpiaci adatok negatív meglepést hoztak: a mezıgazdaságon kívül álláshelyek száma a várakozásokkal ellentétben jelentıs visszaesést mutatott.

Részletesebben

2010. szeptember 8. www.cib.hu CIB REGGELI FEJLETT PIACOK

2010. szeptember 8. www.cib.hu CIB REGGELI FEJLETT PIACOK CIB REGGELI FEJLETT PIACOK FİBB HÍREINK USA: Ma a Fed Bézs könyvének publikálására kerül sor. A fıbb makroadatok naptára üres lesz. EURÓZÓNA: Ma a német ipari termelés statisztikáját közlik. Eurózóna-szintő

Részletesebben

2015. július 24. www.ebroker.hu

2015. július 24. www.ebroker.hu CIB HETI TARTALOMJEGYZÉK Táblázatos makrogazdasági, árfolyam- és kamatelőrejelzések Makrogazdasági kitekintés a következő hétre 1 MAKROGAZDASÁGI ÉS PÉNZPIACI ELŐREJELZÉSEK Egység 2012 2013 2014 2015 2016

Részletesebben

TARTALOMJEGYZÉK. Heti piaci összefoglaló Táblázatos makrogazdasági, árfolyam- és kamatelırejelzések Makrogazdasági kitekintés a jövı hétre

TARTALOMJEGYZÉK. Heti piaci összefoglaló Táblázatos makrogazdasági, árfolyam- és kamatelırejelzések Makrogazdasági kitekintés a jövı hétre CIB HETI TARTALOMJEGYZÉK Heti piaci összefoglaló Táblázatos makrogazdasági, árfolyam- és kamatelırejelzések Makrogazdasági kitekintés a jövı hétre HETI PIACI ÖSSZEFOGALÓ Magyarország Infláció: folytatódó

Részletesebben

TARTALOMJEGYZÉK. Heti piaci összefoglaló Táblázatos makrogazdasági, árfolyam- és kamatelırejelzések Makrogazdasági kitekintés a jövı hétre

TARTALOMJEGYZÉK. Heti piaci összefoglaló Táblázatos makrogazdasági, árfolyam- és kamatelırejelzések Makrogazdasági kitekintés a jövı hétre CIB HETI TARTALOMJEGYZÉK Heti piaci összefoglaló Táblázatos makrogazdasági, árfolyam- és kamatelırejelzések Makrogazdasági kitekintés a jövı hétre HETI PIACI ÖSSZEFOGALÓ Magyarország MNB kamatdöntés: változatlan

Részletesebben

GOLD NEWS. Megjelent az Arany Világtanács legújabb negyedéves elemzése 2011.05.02.

GOLD NEWS. Megjelent az Arany Világtanács legújabb negyedéves elemzése 2011.05.02. Megjelent az Arany Világtanács legújabb negyedéves elemzése Az Arany Világtanács (World Gold Council, WGC) közzétette a negyedévente megjelelő, "Gold Investment Digest" névre hallgató legfrissebb elemzését.

Részletesebben

Az elmúlt kereskedési nap piaci eseményei:

Az elmúlt kereskedési nap piaci eseményei: CIB REGGELI Az elmúlt kereskedési nap piaci eseményei: Az elızı napok szárnyalását követıen pénteken megtorpant a forint lendülete, a piac kiváró álláspontra helyezkedett. Orbán Viktor nyilatkozatai alapján

Részletesebben

ELEMZÉS: A világ aranykereslete 2008-ban

ELEMZÉS: A világ aranykereslete 2008-ban ELEMZÉS: A világ aranykereslete 2008-ban Összefoglalás 2008-ban jelentős változás következett be a világ aranykeresletében. Ebben az összefoglalóban erre szeretnénk rávilágítani az Erste Research Group

Részletesebben

Roham az arany piacán - Hegymenetbe kapcsol az árfolyam?

Roham az arany piacán - Hegymenetbe kapcsol az árfolyam? 1 / 7 2010.05.17. 18:04 Roham az arany piacán - Hegymenetbe kapcsol az árfolyam? 2010.05.13 10:43 Új csúcsra száguldott tegnap az arany azonnali árfolyama, és a következı hónapokban akár további áremelkedés

Részletesebben

CIB ÁRFOLYAM- ÉS KAMATELİREJELZÉS

CIB ÁRFOLYAM- ÉS KAMATELİREJELZÉS CIB ÁRFOLYAM- ÉS KAMATELİREJELZÉS A CIB Elemzés összes publikus anyaga a következı internetes címen is elérhetı: http://www.cib.hu/maganszemelyek/aktualis/elemzesek/index Továbbra is lehetséges a magyar

Részletesebben

Összefoglaló. A világgazdaság

Összefoglaló. A világgazdaság Összefoglaló A világgazdaság A világgazdasági kilátásokat továbbra is jelentıs bizonytalanság övezi, ami minden jel szerint az elkövetkezı két évben is megmarad. A bizonytalanság forrása ıszi jelentésünkhöz

Részletesebben

Tartalom. A hét ábrája

Tartalom. A hét ábrája 1 Tartalom A hét ábrája: Megugrott a hazai infláció A hét dióhéjban Amire a jövő héten figyelünk Táblázatos makrogazdasági, árfolyam- és kamatelőrejelzések Táblázatos eseménynaptár a következő hétre A

Részletesebben

Aranykínálat a termelés oldaláról

Aranykínálat a termelés oldaláról ELEMZÉS: ARANYKÍNÁLAT Összefoglalás Az arany piacának vizsgálatakor rendszerint a keresleti oldalt vizsgálják. Az alábbiakban a kínálati oldal, azon belül is elsısorban az aranybányászat ill. a kitermelés

Részletesebben

Erre a 10 dologra figyelj 2015-ben! szombat, 09:10

Erre a 10 dologra figyelj 2015-ben! szombat, 09:10 Erre a 10 dologra figyelj 2015-ben! szombat, 09:10 Amikor elkezdődött az év, nem sokan merték felvállalni azt a jóslatot, hogy a részvénypiacok új csúcsokat fognak döntögetni idén. Most, hogy közeleg az

Részletesebben

2010. szeptember 21. www.cib.hu CIB REGGELI FEJLETT PIACOK

2010. szeptember 21. www.cib.hu CIB REGGELI FEJLETT PIACOK CIB REGGELI FEJLETT PIACOK FİBB HÍREINK USA: A NAHB ingatlanpiaci hangulatindexe nem tudott emelkedni szeptemberben. A ma közlendı ingatlanpiaci adatokban korrekciót vár a piac a házvásárlási kedvezmények

Részletesebben

TARTALOMJEGYZÉK EKB KAMATDÖNTÉS: KIVÁRÁSRA BERENDEZKEDVE

TARTALOMJEGYZÉK EKB KAMATDÖNTÉS: KIVÁRÁSRA BERENDEZKEDVE CIB HETI TARTALOMJEGYZÉK A hét témája: EKB kamatdöntés egy lépés vissza Táblázatos makrogazdasági, árfolyam- és kamatelőrejelzések Makrogazdasági kitekintés a jövő hétre EKB KAMATDÖNTÉS: KIVÁRÁSRA BERENDEZKEDVE

Részletesebben

A certifikátok mögöttes termékei

A certifikátok mögöttes termékei A certifikátok mögöttes termékei Erste Befektetési Zrt. Dr. Miró József Budapest, 2011 április 5. 2011.04.06. 1 S&P500 Emelkedő trend Áttörte a rövidtávú trendvonalat ha áttöri az 1 340-es szintet irány

Részletesebben

Technikai elemzés. . c.člá. Fio o.c.p., a.s. Fio o.c.p., a.s. Forrás: Bloomberg 12/2011

Technikai elemzés. . c.člá. Fio o.c.p., a.s. Fio o.c.p., a.s. Forrás: Bloomberg 12/2011 Technikai elemzés. c.člá Fio o.c.p., a.s. Az S&P 500 index jelenleg a csökkenı trendvonal alatt tétovázik. A további emelkedés szempontjából fontos az 1270 pontos szint áttörése. Amennyiben ez nem történik

Részletesebben

Technikai elemzés. c.člá. Fio o.c.p., a.s. Fio o.c.p., a.s. Forrás: Bloomberg 6/2011

Technikai elemzés. c.člá. Fio o.c.p., a.s. Fio o.c.p., a.s. Forrás: Bloomberg 6/2011 Technikai elemzés c.člá Fio o.c.p., a.s. A S&P 500 index áttörte az elızı maximumokat, amelyek 1350 alatt voltak. Ez általában bika jelzés. A maximumok áttörése viszont hamis volt, és az index visszatért

Részletesebben

Az elmúlt kereskedési nap piaci eseményei:

Az elmúlt kereskedési nap piaci eseményei: CIB REGGELI Az elmúlt kereskedési nap piaci eseményei: A forint nyitó és záróértékei nem tértek el nagy mértékben egymástól. Az EUR/USD már közelebb süllyedt 1,30-hoz. A magyar infláció egészen 4,3%-ra

Részletesebben

1 of 4 11/11/09 9:31 AM

1 of 4 11/11/09 9:31 AM Bombasikert futott be az arany - Van még benne kakaó? 2009.11.11 07:48 Hiába döntöget egyre magasabb csúcsokat az arany árfolyama, továbbra is van még tere az emelkedésnek Juhász Gergely, a Conclude Befektetési

Részletesebben

2010. október 14. www.cib.hu CIB REGGELI FEJLETT PIACOK

2010. október 14. www.cib.hu CIB REGGELI FEJLETT PIACOK CIB REGGELI FEJLETT PIACOK FİBB HÍREINK USA: Az importárak enyhén visszacsúsztak, de a gyengébb dollár változtathat ezen a trenden. Az augusztusi külkereskedelmi hiány kissé bıvülhetett az idıszak során

Részletesebben

2010. október 29. www.cib.hu CIB REGGELI FEJLETT PIACOK

2010. október 29. www.cib.hu CIB REGGELI FEJLETT PIACOK CIB REGGELI FEJLETT PIACOK FİBB HÍREINK USA: A heti segélykérelmi adat lefelé mutató meglepetést okozott. A piac 2%-os növekedési ütemet vár a harmadik negyedéves GDP-ben, de a Fed az eredménytıl függetlenül

Részletesebben

Az évezred pénze. Fiatal Vállalkozók Hete Pénzügyi Intelligencia nap - 2010.11.16. Riczkó István SwissFinance Zrt.

Az évezred pénze. Fiatal Vállalkozók Hete Pénzügyi Intelligencia nap - 2010.11.16. Riczkó István SwissFinance Zrt. Az évezred pénze Fiatal Vállalkozók Hete Pénzügyi Intelligencia nap - 2010.11.16. Riczkó István SwissFinance Zrt. Arany Az arany a természetben elemi állapotban előforduló, a történelem kezdetei óta ismert,

Részletesebben

Az elmúlt kereskedési nap piaci eseményei:

Az elmúlt kereskedési nap piaci eseményei: CIB REGGELI Az elmúlt kereskedési nap piaci eseményei: Stabilizálódott a forint, jelentısen estek az állampapír piaci hozamok, sikeres volt a hathetes aukció, a régió legerısebb teljesítményét nyújtotta

Részletesebben

2010. június 22. www.cib.hu CIB REGGELI FEJLETT PIACOK

2010. június 22. www.cib.hu CIB REGGELI FEJLETT PIACOK CIB REGGELI FEJLETT PIACOK FİBB HÍREINK USA: A készház-eladások száma emelkedhetett májusban, még éppen hathattak a már kifutóban lévı EURÓZÓNA: Visszacsúszást vár a piac mind a német Ifo-indexben, mind

Részletesebben

Technikai elemzés. c.člá. Fio o.c.p., a.s. Fio o.c.p., a.s. Forrás: Bloomberg 8/2011

Technikai elemzés. c.člá. Fio o.c.p., a.s. Fio o.c.p., a.s. Forrás: Bloomberg 8/2011 Technikai elemzés c.člá Fio o.c.p., a.s. A S&P 500 index visszapattant a trendcsatorna alsó határától, ahogy azt legutóbb jeleztük. Nem emelkedett viszont új maximumokra és az ellenállás mőködött. Úgy

Részletesebben

Az elmúlt kereskedési nap piaci eseményei:

Az elmúlt kereskedési nap piaci eseményei: CIB REGGELI Az elmúlt kereskedési nap piaci eseményei: A forint megközelítette az EUR/HUF 275-ös szintet és a svájci frankkal szemben is gyengélkedett: továbbra is bıven a CHF/HUF 250-es szint fölött jár.

Részletesebben

Budapest Értékpapír Alapok és a Devizapiac

Budapest Értékpapír Alapok és a Devizapiac Budapest Értékpapír Alapok és a Devizapiac Amikor befektetésekben gondolkozunk, akkor mindenki ismeri azt az általános szabályt, hogy osszuk meg megtakarításunkat különbözı befektetési lehetıségek között:

Részletesebben

GLOBÁLIS ÉS HAZAI MAKROGAZDASÁGI ÉS PIACI KILÁTÁSOK 2014 VILÁGGAZDASÁG. Folytatódó, de lassú kilábalás régi és új kockázatokkal

GLOBÁLIS ÉS HAZAI MAKROGAZDASÁGI ÉS PIACI KILÁTÁSOK 2014 VILÁGGAZDASÁG. Folytatódó, de lassú kilábalás régi és új kockázatokkal GLOBÁLIS ÉS HAZAI MAKROGAZDASÁGI ÉS PIACI KILÁTÁSOK 2014 VILÁGGAZDASÁG Folytatódó, de lassú kilábalás régi és új kockázatokkal 2013-ban a világgazdaságban folytatódott a fokozatos, lassú kilábalás, a növekedési

Részletesebben

HAZAI ÉS NEMZETKÖZI KÖRKÉP

HAZAI ÉS NEMZETKÖZI KÖRKÉP CIB REGGELI HAZAI ÉS NEMZETKÖZI KÖRKÉP Pozitív meglepetést okoztak a tegnapi euró övezetbeli növekedési adatok, a kilátások azonban továbbra is bizonytalanok. A valutaunió gazdasága a második negyedévben

Részletesebben

2010. november 11. www.cib.hu CIB REGGELI FEJLETT PIACOK

2010. november 11. www.cib.hu CIB REGGELI FEJLETT PIACOK CIB REGGELI FEJLETT PIACOK FİBB HÍREINK USA: A gyengébb dollár kisebb külkereskedelemi hiányt és gyorsabb importár-növekedést eredményezett. A munkanélküliségi segélykérelmek száma enyhén esett. Ma nem

Részletesebben

2010. szeptember 6. www.cib.hu CIB REGGELI FEJLETT PIACOK

2010. szeptember 6. www.cib.hu CIB REGGELI FEJLETT PIACOK CIB REGGELI FEJLETT PIACOK FİBB HÍREINK USA: Pénteken a múlt hét legfontosabb adata, az átfogó munkaerıpiaci statisztika pozitív meglepetést hozott. A mezıgazdaságon kívüli álláshelyek száma a vártnál

Részletesebben

Tartalom. A hét ábrája

Tartalom. A hét ábrája 1 Tartalom A hét ábrája: Olajban úszik a világ A hét dióhéjban Amire a jövő héten figyelünk Táblázatos makrogazdasági, árfolyam- és kamatelőrejelzések Táblázatos eseménynaptár a következő hétre A hét ábrája

Részletesebben

Október hónapban jelentıs korrekció következett be a harmadik negyedévi állapotokhoz képest.

Október hónapban jelentıs korrekció következett be a harmadik negyedévi állapotokhoz képest. Az év elsı négy hónapjában a részvénypiacok kifejezetten jól teljesítettek, csak a fejlıdı piacok teljesítménye volt némileg lemaradó. A magyar részvények április közepére 10% feletti teljesítményt értek

Részletesebben

Technikai elemzés. c.člá. Fio o.c.p., a.s.

Technikai elemzés. c.člá. Fio o.c.p., a.s. Technikai elemzés c.člá Fio o.c.p., a.s. S&P 500: Az S&P 500 index a nem sokkal az 1 300 pontos szint fölött húzódó kisebb ellenállás fölött tartózkodik. A jelenlegi konszolidáció után a szélesebb trendcsatornán

Részletesebben

2010. július 27. www.cib.hu CIB REGGELI FEJLETT PIACOK

2010. július 27. www.cib.hu CIB REGGELI FEJLETT PIACOK CIB REGGELI FEJLETT PIACOK FİBB HÍREINK USA: Az új házak eladásainak száma jelentısen visszapattant a lokális mélypontról. A fogyasztói bizalmi index csökkenést jelezhet, miután az amerikai gazdaságból

Részletesebben

GOLD NEWS. Soha nem voltak még ilyen népszerűek az aranyrudak SZAKMAI IDŐSZAKI KIADVÁNY

GOLD NEWS. Soha nem voltak még ilyen népszerűek az aranyrudak SZAKMAI IDŐSZAKI KIADVÁNY Soha nem voltak még ilyen népszerűek az aranyrudak Az arany iránti bizalmat növelte, hogy a jegybankok továbbra is élénk érdeklődést mutattak a sárga fém iránt, a fejlődő jegybankok vásárlásaival a világ

Részletesebben

BEFEKTETİI HÍRLEVÉL NEMZETKÖZI KÖRKÉP. Nincs nyugodt nyarunk 2014. 30. HÉT TOP FINANCE & CONSULTING KFT. Nem enyhülnek a geopolitikai feszültségek

BEFEKTETİI HÍRLEVÉL NEMZETKÖZI KÖRKÉP. Nincs nyugodt nyarunk 2014. 30. HÉT TOP FINANCE & CONSULTING KFT. Nem enyhülnek a geopolitikai feszültségek BEFEKTETİI HÍRLEVÉL NEMZETKÖZI KÖRKÉP Nem enyhülnek a geopolitikai feszültségek Nincs nyugodt nyarunk Dübörgı jelentési szezon és dübörgı fegyverek, így lehetne összefoglalni az elmúlt napok eseményeit

Részletesebben

2014. január március 1. A kereskedelmi szálláshelyek vendégforgalmának alakulása

2014. január március 1. A kereskedelmi szálláshelyek vendégforgalmának alakulása MAGYARORSZÁG TURIZMUSÁNAK ALAKULÁSA 2014. január március 1. A kereskedelmi szálláshelyek vendégforgalmának alakulása A Központi Statisztikai Hivatal elızetes adatai 1 szerint 2014 márciusában a kereskedelmi

Részletesebben

HAZAI ÉS NEMZETKÖZI KÖRKÉP

HAZAI ÉS NEMZETKÖZI KÖRKÉP CIB REGGELI HAZAI ÉS NEMZETKÖZI KÖRKÉP A tegnapi napon az EKB kamat-meghatározó ülése állt a figyelem középpontjában a globális piacokon. A közös európai jegybank a konszenzussal összhangban 25 bázisponttal,

Részletesebben

31. Hét 2009. július.31. Péntek

31. Hét 2009. július.31. Péntek Napii Ellemzéss 31. Hét 2009. július.31. Péntek Összegzés Kedvezı makrogazdasági adatok által támogatott optimista hangulatban telt a tegnapi amerikai kereskedés. Már a nyitásban jelentıs pluszok mutatkoztak

Részletesebben

TARTALOMJEGYZÉK. Heti piaci összefoglaló Táblázatos makrogazdasági, árfolyam- és kamatelırejelzések Makrogazdasági kitekintés a jövı hétre

TARTALOMJEGYZÉK. Heti piaci összefoglaló Táblázatos makrogazdasági, árfolyam- és kamatelırejelzések Makrogazdasági kitekintés a jövı hétre CIB HETI TARTALOMJEGYZÉK Heti piaci összefoglaló Táblázatos makrogazdasági, árfolyam- és kamatelırejelzések Makrogazdasági kitekintés a jövı hétre HETI PIACI ÖSSZEFOGALÓ Magyarország Jól tartja magát a

Részletesebben

AZ EURO BEVEZETÉSÉNEK RÖVID- ÉS KÖZÉPTÁVÚ HATÁSAI A MAGYAR GAZDASÁG SZÁMÁRA

AZ EURO BEVEZETÉSÉNEK RÖVID- ÉS KÖZÉPTÁVÚ HATÁSAI A MAGYAR GAZDASÁG SZÁMÁRA Pénzügykutató Rt AZ EURO BEVEZETÉSÉNEK RÖVID- ÉS KÖZÉPTÁVÚ HATÁSAI A MAGYAR GAZDASÁG SZÁMÁRA Gáspár Pál és Várhegyi Éva PÜK Munkafüzet 1999/1 Budapest, 1998 december Tartalomjegyzék BEVEZETÉS 3 ÖSSZEFOGLALÁS

Részletesebben

hétfő, 2015. november 30. Vezetői összefoglaló

hétfő, 2015. november 30. Vezetői összefoglaló hétfő, 2015. november 30. Vezetői összefoglaló A pénteki kereskedés során az európai tőzsdemutatók vörösben zártak, míg tengerentúlon egyedül a Dow Jones zárt csökkenéssel. Erősödött a forint az euróval

Részletesebben

péntek, 2015. augusztus 7. Vezetői összefoglaló

péntek, 2015. augusztus 7. Vezetői összefoglaló péntek, 2015. augusztus 7. Vezetői összefoglaló Veszteséggel zártak csütörtökön a vezető nemzetközi részvényindexek. Péntek reggel gyengült a forint a vezető devizákkal szemben. A BUX 1,6 százalékkal került

Részletesebben

Módosításokkal Egységes Szerkezetbe Foglalt Tájékoztató Az Európa Ingatlanbefektetési Alap befektetési jegyeinek nyilvános forgalomba hozataláról

Módosításokkal Egységes Szerkezetbe Foglalt Tájékoztató Az Európa Ingatlanbefektetési Alap befektetési jegyeinek nyilvános forgalomba hozataláról Módosításokkal Egységes Szerkezetbe Foglalt Tájékoztató Az Európa Ingatlanbefektetési Alap befektetési jegyeinek nyilvános forgalomba hozataláról Pénzügyi Szervezetek Állami Felügyelete engedélyének száma:

Részletesebben

Technikai elemzés. c.člá. Fio o.c.p., a.s.

Technikai elemzés. c.člá. Fio o.c.p., a.s. Technikai elemzés c.člá Fio o.c.p., a.s. S&P 500 Az S&P 500 index az 1 220 ponton húzódó ellenállás fölé került. Az elpattanás és a korrekció lehetısége még érvényben van, mégha némi áttörés már megtörtént,

Részletesebben

BEFEKTETİI HÍRLEVÉL NEMZETKÖZI KÖRKÉP. Lassít, leáll, de mikor? 2013. 31. HÉT TOP FINANCE & CONSULTING KFT. Továbbra sem tudni, mire készül a Fed

BEFEKTETİI HÍRLEVÉL NEMZETKÖZI KÖRKÉP. Lassít, leáll, de mikor? 2013. 31. HÉT TOP FINANCE & CONSULTING KFT. Továbbra sem tudni, mire készül a Fed BEFEKTETİI HÍRLEVÉL NEMZETKÖZI KÖRKÉP Továbbra sem tudni, mire készül a Fed Lassít, leáll, de mikor? Továbbra is a jegybankok, elsısorban ezek közül is az amerikai, azaz a Fed felıl érkezı jelzések vannak

Részletesebben

BEFEKTETİI HÍRLEVÉL NEMZETKÖZI KÖRKÉP. Döntésre várva 2012. 7. HÉT TOP FINANCE & CONSULTING KFT. Meddig folytatódhat a huzavona?

BEFEKTETİI HÍRLEVÉL NEMZETKÖZI KÖRKÉP. Döntésre várva 2012. 7. HÉT TOP FINANCE & CONSULTING KFT. Meddig folytatódhat a huzavona? BEFEKTETİI HÍRLEVÉL NEMZETKÖZI KÖRKÉP Meddig folytatódhat a huzavona? Döntésre várva Az elmúlt héten továbbra is a görög bohózat (másnak aligha lehet nevezni az elmúlt két év történéseit) újabb fejezeteire

Részletesebben

szerda, 2015. november 11. Vezetői összefoglaló

szerda, 2015. november 11. Vezetői összefoglaló szerda, 2015. november 11. Vezetői összefoglaló Kedden az európai és amerikai vezető tőzsdeindexek vegyesen zárták a kereskedést, a legnagyobb csökkenés Londonban, a legnagyobb emelkedés Frankfurtban következett

Részletesebben

szerda, 2015. június 24. Vezetői összefoglaló

szerda, 2015. június 24. Vezetői összefoglaló szerda, 2015. június 24. Vezetői összefoglaló Nyereséggel zártak az amerikai és a vezető nyugat-európai részvényindexek kedden. A 310-es szint alatt tartózkodott a forint az euróval szemben a 6 órás adatok

Részletesebben

Kezdhetjük úgy is, hogy a tavalyi év hozott hideget, meleget.

Kezdhetjük úgy is, hogy a tavalyi év hozott hideget, meleget. KEDVES ÜGYFELEINK, A 2012-es év portfolió jelentése. Kezdhetjük úgy is, hogy a tavalyi év hozott hideget, meleget. Ez így volt az utóbbi években mindig. Mindenki érezte a negatív gazdasági hatásokat, de

Részletesebben

Technikai elemzés. c.člá. Fio o.c.p., a.s. Fio o.c.p., a.s. Forrás: Bloomberg 7/2011

Technikai elemzés. c.člá. Fio o.c.p., a.s. Fio o.c.p., a.s. Forrás: Bloomberg 7/2011 Technikai elemzés c.člá Fio o.c.p., a.s. Az S&P 500 index elpattant a trendcsatorna alsó határától. Sikerült az 1 300 pontos utolsó lokális maximumot is áttörni és az index mögött most már 5 emelkedı szeánsz

Részletesebben

33. Hét 2009. augusztus. 11. Kedd

33. Hét 2009. augusztus. 11. Kedd Napii Ellemzéss 33. Hét 2009. augusztus. 11. Kedd Összegzés Enyhén negatív nyitás, majd lassú egész napos csorgás jellemezte a tegnapi amerikai kereskedést, mely jelentısebb makrogazdasági és vállalati

Részletesebben

TARTALOMJEGYZÉK. Heti piaci összefoglaló Táblázatos makrogazdasági, árfolyam- és kamatelırejelzések Makrogazdasági kitekintés a jövı hétre

TARTALOMJEGYZÉK. Heti piaci összefoglaló Táblázatos makrogazdasági, árfolyam- és kamatelırejelzések Makrogazdasági kitekintés a jövı hétre CIB HETI TARTALOMJEGYZÉK Heti piaci összefoglaló Táblázatos makrogazdasági, árfolyam- és kamatelırejelzések Makrogazdasági kitekintés a jövı hétre HETI PIACI ÖSSZEFOGALÓ Magyarország: Vegyes makrogazdasági

Részletesebben

szerda, 2015. július 15. Vezetői összefoglaló

szerda, 2015. július 15. Vezetői összefoglaló szerda, 2015. július 15. Vezetői összefoglaló Pozitív tartományban zártak a vezető amerikai és nyugat-európai börzék. Ma reggel a 310-es szinten tartózkodott az euró/forint keresztárfolyam. A BUX 0,2 százalékot

Részletesebben

31. Hét 2009. július.29. Szerda

31. Hét 2009. július.29. Szerda Napii Ellemzéss 31. Hét 2009. július.29. Szerda Összegzés Leginkább a vártnál rosszabb fogyasztói bizalmi indexértékkel magyarázták a tegnapi amerikai tızsdei kezdést, azonban az egy százalékot meghaladó

Részletesebben

2012. november 16. www.ebroker.hu CIB HETI TARTALOMJEGYZÉK

2012. november 16. www.ebroker.hu CIB HETI TARTALOMJEGYZÉK CIB HETI TARTALOMJEGYZÉK A HÉT TÉMÁJA: Vártnál gyengébb harmadik negyedéves GDP-adat Táblázatos makrogazdasági, árfolyam- és kamatelırejelzések Makrogazdasági kitekintés a jövı hétre 1 A HÉT TÉMÁJA VÁRTNÁL

Részletesebben

Lufi vagy fundamentumok hajtják az aranyat?

Lufi vagy fundamentumok hajtják az aranyat? Lufi vagy fundamentumok hajtják az aranyat? 1971. 1974. 1977. 1980. 1983. 1986. 1989. 1992. 1995. 1998. 2001. 2004 2007 2010. 5000 4500 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 Az ezüst árfoly am ának

Részletesebben

24 Magyarország 125 660

24 Magyarország 125 660 Helyezés Ország GDP (millió USD) Föld 74 699 258 Európai Unió 17 512 109 1 Amerikai Egyesült Államok 16 768 050 2 Kína 9 469 124 3 Japán 4 898 530 4 Németország 3 635 959 5 Franciaország 2 807 306 6 Egyesült

Részletesebben

Piac és tényezıi. Ár = az áru ellenértéke pénzben kifejezve..

Piac és tényezıi. Ár = az áru ellenértéke pénzben kifejezve.. Piac és tényezıi TÉMAKÖR TARTALMA - Piac és tényezıi - Piacok csoportosítása - Piaci verseny, versenyképesség - Nemzetgazdaság - Gazdasági élet szereplıi PIAC A piac a kereslet és a kínálat találkozási

Részletesebben

kedd, 2015. szeptember 8. Vezetői összefoglaló

kedd, 2015. szeptember 8. Vezetői összefoglaló kedd, 2015. szeptember 8. Vezetői összefoglaló Hétfőn a vezető nyugat-európai részvényindexek kismértékben emelkedtek, az amerikai tőzsdék zárva tartottak. Ma reggelre a vezető devizák többségével szemben

Részletesebben

Technikai elemzés. člá. Fio o.c.p., a.s.

Technikai elemzés. člá. Fio o.c.p., a.s. Technikai elemzés člá Fio o.c.p., a.s. S&P 500: Az index értéke jelenleg az 1150 pontos technikai ellenálláson van. 1150 fölött az indexnek lehetısége lehet a további emelkedésekre, ami viszont nem a legvalószínőbb

Részletesebben

A gazdasági növekedés elırejelzésének nehézségei a pénzügyi válságban

A gazdasági növekedés elırejelzésének nehézségei a pénzügyi válságban A gazdasági növekedés elırejelzésének nehézségei a pénzügyi válságban Csermely Ágnes Államadósság és Gazdasági Növekedés A Költségvetési Tanács munkáját támogató szakmai konferencia 2012. Május 15. 2 Trend

Részletesebben

Az elmúlt kereskedési nap piaci eseményei:

Az elmúlt kereskedési nap piaci eseményei: CIB REGGELI Az elmúlt kereskedési nap piaci eseményei: Nyolchetes csúcson a forint. Korrigáltak a periféria hozamjai és az EUR/USD is, miután az S&P a görög újrafinanszírozási tervek potenciális következményeirıl

Részletesebben

szerda, 2015. május 27. Vezetői összefoglaló

szerda, 2015. május 27. Vezetői összefoglaló szerda, 2015. május 27. Vezetői összefoglaló Tegnap veszteséggel zártak a vezető nemzetközi részvényindexek. A hazai fizetőeszköz gyengülést mutatott a dollárral és az euróval szemben is. Negatív tartományban

Részletesebben

Tızsdén kereskedett OTP Befektetési Alapok 2012. elsı félévi beszámolói

Tızsdén kereskedett OTP Befektetési Alapok 2012. elsı félévi beszámolói Tızsdén kereskedett OTP Befektetési Alapok 2012. elsı félévi beszámolói Tartalomjegyzék Az OTP befektetési alapok állandó adatai...3 A befektetési alapok teljesítményére hatással bíró -piaci események

Részletesebben

5. Hét 2010. Február 5 Péntek

5. Hét 2010. Február 5 Péntek Napii Ellemzéss 5. Hét 2010. Február 5 Péntek SOLAR CAPITAL MARKETS ZRT. Összegzés A tőzsdei árfolyamokat hosszú hónapok óta a gazdasági növekedés, a recesszióból történő kilábalás iránti bizalom mozgatja.

Részletesebben

RÉSZVÉNYPIACI HÍREK. 2010. augusztus 9. www.cib.hu

RÉSZVÉNYPIACI HÍREK. 2010. augusztus 9. www.cib.hu Elemzés Telefon: Kovács Nóra, elemzı 423-2441 Barta György, elemzı 423-2887 Jobbágy Sándor, elemzı 423-2904 Részvényértékesítés Telefon: Kertai Katalin, üzletágvezetı 489-8341 Tóth Eszter, üzletkötı 489-8345

Részletesebben

BEFEKTETÉST TÁMOGATÓ HÍRLEVÉL

BEFEKTETÉST TÁMOGATÓ HÍRLEVÉL biztosítás BEFEKTETÉST TÁMOGATÓ HÍRLEVÉL 2014. február 2 TARTALOM 2014. FEBRUÁR Eszközalapok nettó hozamai 3. oldal Eszközalapjaink teljesítménye 4. oldal Piaci körkép 5. oldal Magyarország Nagyobbat vágtak

Részletesebben

kedd, 2015. december 1. Vezetői összefoglaló

kedd, 2015. december 1. Vezetői összefoglaló kedd, 2015. december 1. Vezetői összefoglaló Hétfőn a tengerentúlon estek a tőzsdék, míg a vezető nyugat-európai börzék vegyes teljesítményt mutattak. Kedden reggel a hazai fizetőeszköz erősödött az euróval

Részletesebben

32. Hét 2009. augusztus. 04. Kedd

32. Hét 2009. augusztus. 04. Kedd Napii Ellemzéss 32. Hét 2009. augusztus. 04. Kedd Összegzés Felesleges is vezetı makrogazdasági hírt keresni, hiszen a lényeg, hogy az amerikai piacok minden hírt pozitívan értékelve jutottak több havi

Részletesebben

Az elmúlt kereskedési nap piaci eseményei:

Az elmúlt kereskedési nap piaci eseményei: CIB REGGELI Az elmúlt kereskedési nap piaci eseményei: Megtört a forint lendülete, EUR/HUF 270 alatti szintekrıl a jelentısen megromlott globális piaci hangulatban zárásra EUR/HUF 273-ra gyengült (de átmenetileg

Részletesebben

péntek, 2014. június 13. Vezetői összefoglaló

péntek, 2014. június 13. Vezetői összefoglaló péntek, 2014. június 13. Vezetői összefoglaló A vezető nemzetközi részvényindexek többsége veszteséggel zárta a tegnapi kereskedést. Csütörtökön a forint tovább folytatta esését. A BUX 8,2 milliárd forintos

Részletesebben

1. A kereskedelmi szálláshelyek vendégforgalmának alakulása 1

1. A kereskedelmi szálláshelyek vendégforgalmának alakulása 1 MAGYARORSZÁG TURIZMUSÁNAK ALAKULÁSA 2012 1. A kereskedelmi szálláshelyek vendégforgalmának alakulása 1 A Központi Statisztikai Hivatal elızetes adatai szerint 2012 decemberében a kereskedelmi szálláshelyet

Részletesebben

hétfő, 2015. október 19. Vezetői összefoglaló

hétfő, 2015. október 19. Vezetői összefoglaló hétfő, 2015. október 19. Vezetői összefoglaló Pénteken mind az európai, mind az amerikai vezető részvényindexek enyhén pozitív tartományban, fél százalék körüli nyereséggel zártak. Ma reggelre a forint

Részletesebben

A Heves megyei egyéni vállalkozók 2011. évi tevékenységének alakulása

A Heves megyei egyéni vállalkozók 2011. évi tevékenységének alakulása A Heves megyei egyéni vállalkozók 2011. évi tevékenységének alakulása Az elmúlt évek válsághatásai a társas vállalkozásokhoz képest súlyosabban érintették az egyéni vállalkozásokat, mivel azok az egyre

Részletesebben

15. Hét 2010. április 13. Kedd

15. Hét 2010. április 13. Kedd Napii Ellemzéss 15. Hét 2010. április 13. Kedd Összegzés A hét első kereskedési napja meglehetősen nyögvenyelősre sikeredett. Az európai mutatók stagnáltak, vagy minimális emelkedéssel vették a napot.

Részletesebben

szerda, 2015. február 11. Vezetői összefoglaló

szerda, 2015. február 11. Vezetői összefoglaló szerda, 2015. február 11. Vezetői összefoglaló Többségében emelkedéssel zártak a vezető nemzetközi részvényindexek tegnap. Kedden gyengülést mutatott a hazai fizetőeszköz a főbb devizákkal szemben. A BUX

Részletesebben

Készült: A Csepel-sziget és Környéke Többcélú Önkormányzati Társulás számára. Tett Consult Kft. www.tettconsult.eu. Budapest, 2009. április 16.

Készült: A Csepel-sziget és Környéke Többcélú Önkormányzati Társulás számára. Tett Consult Kft. www.tettconsult.eu. Budapest, 2009. április 16. Készült: A Csepel-sziget és Környéke Többcélú Önkormányzati Társulás számára Budapest, 2009. április 16. Tett Consult Kft. www.tettconsult.eu Készítette: TeTT Consult Kft 1023 Budapest, Gül Baba utca 2.

Részletesebben

RÖVIDÍTETT TÁJÉKOZTATÓJA

RÖVIDÍTETT TÁJÉKOZTATÓJA által kezelt PLATINA ALFA SZÁRMAZTATOTT BEFEKTETÉSI ALAP* PLATINA BÉTA SZÁRMAZTATOTT BEFEKTETÉSI ALAP* PLATINA GAMMA SZÁRMAZTATOTT BEFEKTETÉSI ALAP* PLATINA DELTA SZÁRMAZTATOTT BEFEKTETÉSI ALAP* PLATINA

Részletesebben

QUAESTOR Állampapír-piaci hozamalakulás és -várakozások. Állampapír-piaci hozamalakulás és -várakozások. 2015. február 5. www.q25.

QUAESTOR Állampapír-piaci hozamalakulás és -várakozások. Állampapír-piaci hozamalakulás és -várakozások. 2015. február 5. www.q25. Állampapír-piaci hozamalakulás és -várakozások 2015. február 5. www.q25.hu Áttekintés Továbbra is úgy látjuk, ugyan inflációs oldalról adódna tér az MNB számára a kamatcsökkentésre, de sok a kockázat,

Részletesebben

18. Hét 2010. május 04. Kedd

18. Hét 2010. május 04. Kedd ..Napii Ellemzéss 18. Hét 2010. május 04. Kedd Összegzés A pénteki esés után tegnap több pozitívan értékelt makrogazdasági adat is az amerikai piacok emelkedését támogatta. Elsősorban mindenki a görögök

Részletesebben

Az eszközalap árfolyamokat és hozamokat folyamatosan nyomon követheti a www.nn.hu/hozamszamlalo oldalunkon.

Az eszközalap árfolyamokat és hozamokat folyamatosan nyomon követheti a www.nn.hu/hozamszamlalo oldalunkon. Kapcsolódó eszközalapok árfolyamai és visszatekintő hozamai Az alábbi táblázat tartalmazza a kapcsolódó eszközalapok - fejlécben megadott napon érvényes vételi nettó árfolyamait, valamint visszatekintő

Részletesebben

Pannónia Nyugdíjpénztár Közgyőlés, 2011. 12.15.

Pannónia Nyugdíjpénztár Közgyőlés, 2011. 12.15. Pannónia Nyugdíjpénztár Közgyőlés, 2011. 12.15. Mi történt a tıkepiacokon 2011-ben? Részvénypiacok nov 30-ig 2011.12.17 2 Mi történt a tıkepiacokon 2011-ben? Magyar kötvény- és ingatlanpiac nov 30-ig 2011.12.17

Részletesebben

BEFEKTETİI HÍRLEVÉL NEMZETKÖZI KÖRKÉP. Az egyszerőség diadala? TOP FINANCE & CONSULTING KFT. 2013. 8. HÉT. Az USA és az EU más-más pályán mozog

BEFEKTETİI HÍRLEVÉL NEMZETKÖZI KÖRKÉP. Az egyszerőség diadala? TOP FINANCE & CONSULTING KFT. 2013. 8. HÉT. Az USA és az EU más-más pályán mozog BEFEKTETİI HÍRLEVÉL NEMZETKÖZI KÖRKÉP Az USA és az EU más-más pályán mozog Az egyszerőség diadala? Nem volt igazán eseménydús az elmúlt néhány nap a nemzetközi politikában, egyedül a G20 találkozót mondhatnánk

Részletesebben

kedd, 2015. március 3. Vezetői összefoglaló

kedd, 2015. március 3. Vezetői összefoglaló kedd, 2015. március 3. Vezetői összefoglaló Vegyesen zártak a vezető nyugat-európai és amerikai indexek tegnap. Hétfőn gyengült a forint a főbb devizákkal szemben, ma reggel az euró jegyzései 304,5-nél

Részletesebben

péntek, 2014. augusztus 8. Vezetői összefoglaló

péntek, 2014. augusztus 8. Vezetői összefoglaló péntek, 2014. augusztus 8. Vezetői összefoglaló Jelentős veszteséggel zárták a csütörtöki napot a vezető nyugat-európai és tengerentúli tőzsdék a geopolitikai feszültség következtében. A forint gyengülése

Részletesebben

KIEGÉSZÍTİ MELLÉKLET Az UNIQA és Egyesült Közszolgálati Nyugdíjpénztár 2007. évi beszámolójához

KIEGÉSZÍTİ MELLÉKLET Az UNIQA és Egyesült Közszolgálati Nyugdíjpénztár 2007. évi beszámolójához KIEGÉSZÍTİ MELLÉKLET Az UNIQA és Egyesült Közszolgálati Nyugdíjpénztár 2007. évi beszámolójához Általános rész 1. Bevezetı Az UNIQA és Heller Farkas Elsı Magyar Közszolgálati Önkéntes Kölcsönös és Magán-nyugdíjpénztár

Részletesebben

Kiegészítı melléklet a 2008. évi éves beszámolóhoz. Bizalom Nyugdíjpénztár. Budapest, 2009. március 14.

Kiegészítı melléklet a 2008. évi éves beszámolóhoz. Bizalom Nyugdíjpénztár. Budapest, 2009. március 14. Kiegészítı melléklet a 2008. évi éves beszámolóhoz Bizalom Nyugdíjpénztár Budapest, 2009. március 14. 2 Bevezetı A Bizalom Önkéntes Kölcsönös Kiegészítı Nyugdíjpénztár az 1994. május 16-i alakuló közgyőlésén

Részletesebben

2010. szeptember 29. www.cib.hu CIB REGGELI FEJLETT PIACOK

2010. szeptember 29. www.cib.hu CIB REGGELI FEJLETT PIACOK CIB REGGELI FEJLETT PIACOK FİBB HÍREINK USA: A Case Shiller házár-index emelkedési üteme megcsappant és a fogyasztói bizalmi index értéke is jelentıs mértékben esett. Ma nem közölnek fontos makrogazdasági

Részletesebben

2005. október 1. 2005 december 31. elsı negyedév (nem auditált mérlegadatok alapján)

2005. október 1. 2005 december 31. elsı negyedév (nem auditált mérlegadatok alapján) Az EGIS Gyógyszergyár Nyilvánosan Mőködı Részvénytársaság gyorsjelentése a Budapesti Értéktızsde számára 2005. október 1. 2005 december 31. elsı negyedév (nem auditált mérlegadatok alapján) Az EGIS Nyrt.

Részletesebben

48. Hét 2009. November 26. Csütörtök

48. Hét 2009. November 26. Csütörtök Napii Ellemzéss 48. Hét 2009. November 26. Csütörtök Összegzés Nagyságrendileg az előző napi enyhe esést kompenzálták a piacok és számottevő mozgást a héten már nem is várunk a nagy indexektől, mivel a

Részletesebben

Pénzkereslet, pénzkínálat, a pénzügyi szektor közvetítı szerepe

Pénzkereslet, pénzkínálat, a pénzügyi szektor közvetítı szerepe Pénzkereslet, pénzkínálat, a pénzügyi szektor közvetítı szerepe Pénzügy I. Sportszervezı II. évfolyam Onyestyák Nikolett A központi bank mérlege 1 A központi bank mérlege általunk használt formája A jegybank

Részletesebben

RÉSZVÉNYPIACI KITEKINTİ

RÉSZVÉNYPIACI KITEKINTİ RÉSZVÉNYPIACI KITEKINTİ Unalmas héten sikerült új csúcsra emelkedni Karácsonyi szezon kifeszített fogyasztó bizonytalan vállalati jövı Fontos adatok a jövı heti makronaptárban Alacsony aktivitás várható

Részletesebben

Az elmúlt kereskedési nap piaci eseményei:

Az elmúlt kereskedési nap piaci eseményei: CIB REGGELI Az elmúlt kereskedési nap piaci eseményei: Az EKB-bejelentések kedvezıtlen fogadtatásának közvetett hatására a forint több mint 1,5%-kal gyengült: a nap végén EUR/HUF 305-306 között folyt a

Részletesebben

25. Hét 2010. július 22. Kedd

25. Hét 2010. július 22. Kedd Napii Ellemzéss 25. Hét 2010. július 22. Kedd Összegzés Az európai részvények többsége immáron kilencedik napja emelkedik és hétfőn 7 hetes csúcsra ért fel. A fő optimizmust a kínai központi bank bejelentése

Részletesebben

A ország B ország A ország B ország A ország B ország Külföldi fizetőeszköz hazai fizetőeszközben kifejezett ára. Mi befolyásolja a külföldi fizetőeszköz hazai fizetőeszközben kifejezett árát? Mit befolyásol

Részletesebben

TARTALOMJEGYZÉK. Heti piaci összefoglaló Táblázatos és szöveges makrogazdasági, árfolyam- és kamatelırejelzések Makrogazdasági kitekintés a jövı hétre

TARTALOMJEGYZÉK. Heti piaci összefoglaló Táblázatos és szöveges makrogazdasági, árfolyam- és kamatelırejelzések Makrogazdasági kitekintés a jövı hétre CIB HETI TARTALOMJEGYZÉK Heti piaci összefoglaló Táblázatos és szöveges makrogazdasági, árfolyam- és kamatelırejelzések Makrogazdasági kitekintés a jövı hétre HETI PIACI ÖSSZEFOGALÓ Magyarország MNB-kamatdöntés:

Részletesebben