Treasury kockázatkezelés

Átírás

1 Treasury kockázatkezelés Berki Ervin

2 Mirő lesz szó 1. Bevezetés 2. Fedezeti politika 3. Fedezeti elszámolás 4. Válság után EMIR Slide 2

3 Bevezetés Slide 3

4 Szabályozó testület Kontroll környezet Számvitel Treasury kockázatkezelés áttekintése Pénzügyi kockázatok Deviza Kamat Árutőzsdei termék Tőke szerkezet Likviditási Partnerkockázat Üzleti kitettség változása Szabályzatok meghatározása és alkalmazása Piaci környezet változása Slide 4

5 Bevezetés Piaci kockázatok kezelése Fő célok: Az eredmény volatilitásának csökkentése A tervezési biztonság növelése A globális gazdasági válság hatása: Intenzívebb kockázatkezelés A meglévő kockázatkezelési politika átgondolása EMIR Slide 5

6 Fedezeti politika Slide 6

7 Kockázatkezelési célok Tervezhetőség növelése (eredmény, cash-flow) Aktív fedezés, stratégiai fedezés Spekuláció Profit center Slide 7

8 Mikor kössünk? a. Mindig b. Amikor a budget rátánál kedvezőbben tudunk c. Amikor kedvezőtlen trendet várunk d. Soha Slide 8

9 Kockázatok köre Piacok volatilitása Likviditás Partnerkockázat Csalás kockázata Treasury tevékenység Slide 9

10 Kockázatok fedezése Tranzakció előtti Szerződése s Tranzakció s Átváltási Azonosítás Jelentősség i szint Fedezési időtáv Fedezeti hányad Slide 10

11 Mit kössünk? a. Határidős ügyletet b. Swapot c. Opciót d. ZCC-t e. Target profit forward f. Forward extra g. Sirály h. Knock-out opció i. Slide 11

12 Fedezeti instrumentumok Engedélyezett derivatíva típusok Bankok kiválasztása Banki limitek Ügyletek kötése Slide 12

13 Kivel kössünk? a. Ahol a számlánkat vezetjük b. Akinek jó a hitelminősítése c. Ahol gyorsan lehet kötni d. Aki elvisz vacsorázni Slide 13

14 Egyéb elemek Feladatok és felelősségek Számvitel Belső ellenőrzés Slide 14

15 Fedezeti elszámolás Slide 15

16 Bevezetés De miért is érdemes a számvitelről beszélni? Gazdasági tartalom Számviteli kezelés Slide 16

17 Bevezetés Egy gyakorlati példa Egy forint könyvvezetésű társaság szeptember 30-án euró alapú megrendelést kap következő év március 31-i leszállításra. Az árfolyam kockázat kivédésére a megrendelés napján egy egyszerű deviza forward ügyletet köt 6 hónapos lejárattal. Az előre jelzett értékesítés árfolyamkockázata közgazdaságilag fedezésre került. de mi történik a számvitelben? Slide 17

18 Bevezetés Egy gyakorlati példa A megrendelés nem jelenik meg a mérlegben, így a mérlegfordulónapon (dec. 31.) az nem értékelődik át. A forward ügylet mérlegfordulónapi értéke az eredménykimutatással szemben kerül be a mérlegbe*. EREDMÉNY VOLATILITÁS! *Értékelés: Magyar számviteli törvény: időarányos tényleges eredmény illetve teljes várható veszteség VAGY valós érték IFRS/US GAAP: valós érték Slide 18

19 Bevezetés A megoldás Számviteli céltábla Spekuláció Spekuláció Gazdasági fedezet Fedezeti elszámolás Slide 19

20 A fedezeti elszámolás alapjai Áttekintés Megszünteti vagy jelentősen csökkenti az eredmény ingadozását Közelebb hozza a számviteli elszámolást a közgazdasági realitásokhoz Csak egy LEHETŐSÉG nem automatikus JOG Szigorú dokumentációs követelmények Sok esetben forma elsődlegessége a tartalommal szemben Jelentős különbségek a magyar, IFRS és US GAAP szabályok között Slide 20

21 A fedezeti elszámolás alapjai Fedezeti elszámolás típusok Valós érték fedezet Nettó külföldi befektetés fedezete Cash Flow fedezet Slide 21

22 A fedezeti elszámolás feltételei Fedezett tétel Hatékonyság Hatékonyság vizsgálat vizsgálat Stratégia Fedezeti eszköz Slide 22

23 Válság után EMIR Slide 23

24 EMIR European Market Infrastructure Regulation Átláthatóság növelése és kockázatok csökkentése az OTC derivatívák piacán 2008-as válság G-20 EMIR az EU válasza (USA: Dodd-Frank act) Slide 24

25 EMIR Fő követelmények EMIR kötelezettségek: Központi szerződő fél minden OTC tranzakciónál (clearing) Kivéve NFC- vállalatok* Megnövekedett kockázatkezelési feladatok OTC tranzakcióknál Csökkentett kötelezettség NFC- vállalatoknak Kötelező jelentés minden OTC derivatív tranzakciónak Nincs kivétel! Slide 25

26 EMIR Fontos dátumok március 15. EMIR hatályba lépése (EU parlament) Konfirmációk szeptember 15. Egyeztetések, szabályzatok január 1. Jelentések 2014 Q2 Clearing Slide 26

27 EMIR Kérdések Kereskedési adattár? Clearing ház? Szankciók mértéke? Delegált jelentés díja? Audit? Slide 27

28 Köszönöm a figyelmet! Berki Ervin, AMCT, FCCA Vezető Menedzser ervin.berki@hu.pwc.com WARNING: The following disclaimer and copyright notices must be customised for your local territory - if you need assistance with appropriate wording, contact your local Risk Management or Office of General Counsel. This publication has been prepared for general guidance on matters of interest only, and does not constitute professional advice. You should not act upon the information contained in this publication without obtaining specific professional advice. No representation or warranty (express or implied) is given as to the accuracy or completeness of the information contained in this publication, and, to the extent permitted by law, [insert legal name of the PwC firm], its members, employees and agents do not accept or assume any liability, responsibility or duty of care for any consequences of you or anyone else acting, or refraining to act, in reliance on the information contained in this publication or for any decision based on it PwC refers to the PwC network and/or one or more of its member firms, each of which is a separate legal entity. Please see for further details. Slide 28