UNIQA Befektetési hírlevél február

Átírás

1 UNIQA Befektetési hírlevél február

2 Aktuális trendek Tovább maradt a Mikulás Tartalom Aktuális trendek 2 Tőkepiaci körkép 3 Vagyonkezelési stratégiák Menedzselt ok 5 Eszközalapjaink hozamai 8 KovácS LáSzLó, cmt vagyonkezelési igazgató A 2015-ös év tőkepiaci folyamatai érdekesen indultak, ugyanis teljesen eltérő fejlődést tapasztalhatunk még a fejlett részvénypiacokon belül is. Az Egyesült államok részvénypiacai inkább lefelé, míg ezzel szemben az eurozóna részvényei inkább felfelé vették az irányt év vége óta. Az elmúlt havi hírlevélben említett januári barométer sem adott egyértelmű jelzést számunkra, hiszen az S&P 500 index az 5-dik tőzsdei kereskedési napon éppen csak meghaladta 4 ponttal a decemberi záróértéket, míg a január 31-es záróértéke jelentősen alulmúlta azt. Ezzel szemben az európai piacok, ezen belül is elsősorban a DAX index, töretlenül robognak felfelé az Európai Központi Bank nemrég bejelentett likviditásnövelő intézkedéseinek hatására. Ebből azonnal azt a következtetést vonhatnánk le, hogy a részvénypiaci hegy- menetet a jegybankok mesterséges támogatása okozza, és amint ez megszűnik, mint az elmúlt negyedévben az USA-ban a tőzsdei értékeltségi szintek már egyáltalán nem annyira attraktívak, mint ahogy az addig tűnt. Ezt megcáfolni látszik viszont az a tény, hogy az amerikai cégjelentések alapján a tőzsdei társaságok 7-a jobb eredményt jelentett, ami bizakodásra adhat okot. Amíg a banki kamatok és kötvényhozamok ilyen alacsony szinten vannak, nincs is igazi alternatívája a részvénybefektetéseknek. Az elmúlt 5 6 év folyamatosan emelkedő árfolyamgrafikonjait nézve egyre jobban a vásári ló esete jut eszembe, amelyről nem tudható, hogy vak-e vagy inkább bátor. Egyet ne felejtsünk el, a részvények, illetve a részvényekbe fektető ok a historikus jó teljesítmény ellenére továbbra is kockázatos befektetések, amelyek ingadozásának esetleges teljesítményromboló hatását mindenki egyénileg, a hosszú távú megtérülés előtérbe helyezésével, folyamatos kisebb öszszegű vásárlásokkal tompítani tud. A jelenlegi túlfűtött piaci környezetben bármikor kisebb-nagyobb korrekciókat élhetünk át, amit a kockázatok megértésével és tudatos kezelésével könnyedebben élünk majd meg. UNIQA Biztosító Zrt Budapest, Róbert Károly krt Tel.: +36 (1/20/30/70) Fax: info@uniqa.hu Skype: uniqabiztosito A múltbéli teljesítmények nem szükségszerűen jelzik a jövőbeni teljesítmények alakulását. A befektetési egységek értéke és hozama mind lefelé, mind felfelé változhat, amelyért a Biztosító nem vállal garanciát. A befektető akár a befektetett tőke összegét is elveszítheti. Külföldre befektető esetében annak értéke a devizaárfolyamok elmozdulása miatt is változhat. A Biztosító mindent elkövetett annak biztosítására, hogy a leírtak alaposak és teljesek, és a vélemények megalapozottak legyenek. A Hírlevél nem befektetési ajánlat és nem is tekinthető az vételére vagy eladására vonatkozó ajánlatnak. 2

3 Tőkepiaci körkép USA Erős fundamentumok, javuló gazdasági mutatók KáDAS TAMáS vagyonkezelő Az USA annak ellenére, hogy a hazai kitermelés folyamatosan növekszik, még mindig nettó olaj importőr ország, és az alacsony olajár nagyon kedvezően hat az ország gazdaságára. Becslések szerint 140 milliárd dollárt profitál az ország az alacsony olajárból, és ez a többlet a fogyasztói oldalon jelenik meg, tovább erősítve az amerikai gazdaság növekedési potenciálját. A növekedési kilátásokat ezért a citibank elemzői 3,6%-ra emelték 2015-re. A munkaerőpiac továbbra is fantasztikus képet mutat, tartósan a válság előtti szinten van a foglalkoztatottak száma. Az infláció megfelelő mértékű, várhatóan az év második felében az amerikai jegybank szerepét betöltő FED megkezdi a kamatemelési ciklust. Bár az Európa Indul az európai pénznyomda Az Európai Központi Bank vezetője, Mario Draghi bejelentette a régóta vért eszközvásárlási programot, azaz beindítják Európában is a pénznyomdát. Havi 60 milliárd euróért vásárol kötvényeket az EKB, beleértve az állampapír vásárlásokat is. Mivel a program 2016 szeptemberéig tart, és még növelhetik is a keretet, a bejelentésre a befektetők elkezdték zsákolni a részvényeket. A pénznyomdával Európa azt akarja elérni, amit az USA-ban a FED, azaz a növekedést emelkedő pályára állítani az állampapír kamatok alacsonyan tartásával. A pénznyomda beindulása és az alacsony kamatok a részvénybefektetések felé terelhetik a befektetőket, mint ahogy azt láttuk Amerikában is. Az intézkedések hatására az európai részvénypiacoktól pozitív teljesítményt várunk, a DAX pedig már be is igazolta ezt, hiszen újabb csúcson a német részvénypiaci index. A pozitív hangulatot, és a részvénypiaci emelkedést persze megingathatják a görög események, vagy az ukránorosz konfliktus újabb fejezetei. Putyin úgy év eleje óta inkább az oldalazás mutatkozik a részvénypiacon, még mindig a legjobb kilátásokkal rendelkező régió az elemzői konszenzus szerint az amerikai részvénypiac. Érintett ok: Globális részvény Progresszív USD Észak-Amerikai részvény látszik, nem enged, és a sorozatos béketárgyalás próbálkozások a német és francia vezetők részéről kudarcba fulladtak. Görögországban a hatalomra került szélsőséges Sziriza ellenségesen szembehelyezkedett az IMF-el, és nem akar tárgyalni a megszorításokról, amit a pénzügyi segítségért elvárnak tőle. Felmerült a gyanú, hogy a háttérben az orosz pénzügyi segítségre pályázik, ami érdekes fordulatokat hozhat, és az eddig külön kezelt ukrán és görög problémákat egy platformra emelheti. Érintett ok: Nyugat-európai részvény Globális részvény Progresszív 3

4 Tőkepiaci körkép Latin-Amerika A politikai bizonytalanság és korrupció elűzi a tőkét A latin-amerikai részvénypiacok jóval gyengébben teljesíttettek, mint a fejlődő piacok átlagosan. Dollárban számítva több mint 1 alulteljesített az elmúlt időszakban. Ha a régiót reprezentáló MScI LatinAmerica indexet vizsgáljuk, érdemes megnézni annak összetételét, hogy mely országok határozzák meg a régiók teljesítményét. vegyük például Argentínát, akit joggal gondolhatnánk akár területe, akár történelme alapján meghatározó szereplőnek a régióban, mégis csupán 2%-kal járul hozzá a régiós index teljesítményéhez. A gyakorlatilag 15 éve csőd közelben lévő országban izgalmas politikai thriller bontakozik ki. váratlanul holtan találták a főügyészt, pont mielőtt nyilvánosan felfedte volna a jelenlegi argentin politikai vezető és egy, az országban történt Iránhoz kapcsolódó terrorcselekmény eltussolása közötti kapcsolatokat. Sajnos, ha nem is ennyire rejtői mélységekben, de a politikai-gazdasági korrupció a régió összes or- India További jó hírek Január közepén az indiai jegybank 25 bázispontos kamatcsökkentést hajtott végre, az eddigi 8%-os kamatszintről. Az elemzőket a kamatcsökkentés nem lepte meg, bár kicsivel előbb lépett a jegybank, mint várták. Bár az elmúlt évben hatalmasat emelkedett az indiai részvényindex, a kilátások a jövővel kapcsolatban továbbra is pozitívak. A GDP ,6% 2016-ban 6,5% lesz az elemzők várakozásai szerint, ami azért nagyon jó hír, mert az elmúlt két évben 5% alatt volt a gazdasági növekedés, és így ért el kimagasló teljesítményt az indiai részvénypiac. Az alacsony olajár India esetében igen pozitív hatással bír, hiszen olaj importőrként ja szágára jellemző, és nem kivétel ez alól az index teljesítményét több mint 5-ban meghatározó Brazília és 3-os kitettséggel szereplő Mexikó sem. A bizonytalan politikai gazdasági környezetet pedig nagyon nem szeretik a befektetők, és fejvesztve menekül a régióból a tőke, magával rántva a részvénypiacokat. Gondot okoz még az alacsony olajár is, mert a nyersanyag export bevételek csökkenése érzékenyen érinti a két ország költségvetési bevételeit is. Érintett ok: Latin-amerikai részvény B-RIcH részvény Fejlődő piaci részvény vítja a fizetési mérleget és költségvetési megtakarítást idéz elő, másrészt az inflációt is alacsony szinten tartja. Érintett ok: Indiai részvény B-RIcH Fejlődő piaci részvény 4

5 Vagyonkezelési stratégiák Menedzselt ok ARADI ERNő, cfa vagyonkezelő aminek eredményeképpen a 10 éves USA állampapír hozama további 50 bázisponttal csökkent. A nyersanyagárak esése januárban is folyatódott, nemcsak az olaj vagy a réz, de egyes mezőgazdasági termékek (búza, kukorica) esetén is. A forint a történelmi mélypontokat is megjárva, végül a hónap végére enyhén erősödött az euróval szemben. Az új év első hónapja jelentős ingadozásokkal telt a legtöbb pénzügyi eszköz piacán. Az USA részvénypiacait a gyengébbre sikerült vállalati eredmények nyomasztották, az S&P 500 index havi teljesítménye legutóbb egy évvel ezelőtt volt ennél rosszabb. Ezzel egy időben Európában erős rally bontakozott ki a részvénypiacokon, négy éve nem volt ekkora mértékű havi emelkedés. A jó hangulatot elsősorban az Európai Központi Bank által bejelentett további stimulusok adták. A megnövekedett tőkepiaci volatilitás ismét a biztonságosabb állampapírok irányába terelte a befektetők egy részét, A Nemzetközi valutaalap (IMF) évre vonatkozó GDP előrejelzését lefelé módosította annak ellenére, hogy az alacsonyabb nyersanyagárak támogató hatással lehetnek a növekedésre. Indoklásuk szerint mindenekelőtt a fejlődő piacok (közülük is Kína és oroszország) növekedési kilátásaiban látnak veszélyeket, ugyanakkor az Egyesült államok gyorsabban nőhet, mint korábban várták itt egyelőre az egyre erősebb dollár jelent némi veszélyt a külföld számára egyre drágább exporton keresztül. Kína gazdasága a legutóbbi adatok szerint az elmúlt évben 7,4%-kal bővült, ami elmarad a kormány 7,5%-os tervétől, illetve 1990 óta a legrosszabb adat. A befektetési stratégiákra épülő jaink teljesítménye januárban minden esetben pozitív hozamot mutat, a részvénytúlsúlyos ok hozamai pedig jóval meghaladják a referenciaindexekéit. A Globális részvény januári hozama például 6,58%, az EURo 70 é 5,25% volt, de a kötvény-ok is 1,16% (Biztonság ) és 1,7-ot (EURo 10 ) hoztak ben, ahogy már az első hónapban is tapasztaltuk, jelentős ingadozásokra, volatilitásra számítunk, még egy-egy eszközosztályon belül is jelentős hozambeli eltérésekkel (fejlett vs. fejlődő, USA vs. Európa, hosszú vs. rövid hozamok). A stratégiánk egyelőre tehát a részvény-kötvény súlyokat tekintve semleges, a súlyponti döntést jelenleg a minőségben látjuk, vagyis az olyan értékpapírok, befektetési alapok kiválasztásában, amelyek képesek lesznek a viharos időkben is meggyőző teljesítményt nyújtani. Hozamalakulás az elmúlt egy évben (EUR) Hozamalakulás az elmúlt egy évben (HUF) 25% 3 EURO 10 2 EURO 30 EURO 70 25% BIZTONSÁG MENEDZSELT GLOBÁLIS 2 15% 1 5% 15% 1 5% -5% -5% -1 5

6 Eszközalapjaink hozamai Az ok teljesítménye a bennük lévő értékpapírok piaci értékétől függően változik. A befektetések a folyamatos és körültekintő piaci elemzések szerint történnek a jövedelmezőséget szem előtt tartva. A teljesítménymérés a portfóliók által elért hozamok kiszámításán alapszik, több évre visszamenő historikus adatsorok alapján. Az alábbiakban a biztosító által kínált ok közül az adott időszakra vonatkozólag a befektetési irányelveknek megfelelően elért hozamok közül azokat mutatja be, amelyek a legkiemelkedőbb teljesítményeket nyújtották. Eszközalap 12 havi Indiai részvény 103,41% Euro Indiai részvény 88,82% Egyéves tejlesítmény USD Indiai részvény 69,83% India 52,08% Euro India 48,37% Kína 45,63% ázsiai részvény 35,29% Euro ázsiai 34,94% Euro Kinai részvény 27,87% Kínai részvény 27,01% Indiai részvény Euro Indiai részvény USD Indiai részvény India EURo India Kína ázsiai részvény Euro ázsiai Euro Kinai részvény Kínai részvény Eszközalap 24 havi Indiai részvény 82,35% Euro Indiai részvény 58,53% USD Indiai részvény 53,69% Közel-kelet és észak-afrikai részv. eszk. 53,64% India 52,36% célpont ,47% Kétéves tejlesítmény célpont ,82% célpont ,05% célpont ,8 Euro célpont ,43% Indiai részvény Euro Indiai részvény USD Indiai részvény Közel-kelet és észak-afrikai részv. eszk. India célpont 2035 célpont 2040 célpont 2030 célpont 2025 Euro célpont

7 Eszközalapjaink hozamai Eszközalap 36 havi Indiai részvény 81,36% Közel-kelet és észak-afrikai részv. eszk. 76,01% India 63,09% Euro Indiai részvény 61,35% célpont ,24% célpont ,84% Hároméves tejlesítmény célpont ,03% ázsiai részvény 55,41% Euro célpont ,89% Indiai részvény Közel-kelet és északafrikai részv. eszk. India Euro Indiai részvény célpont 2035 célpont 2040 célpont 2030 ázsiai részvény Euro célpont 2040 Euro célpont 2035 Euro célpont ,76% Protaktív ok Bollinger stratégiái A kereskedési stratégiák jellemzően kétféle jelzést adhatnak a mögöttes befektetési alapokkal kapcsolatban: vételit és eladásit. Az célzott összetétele így a jelzések szerint változhat: vételi jelzés esetén a célzott összetétel 10 ETF, amely arány eladási jelzés esetén -ra csökken, ilyenkor az célzott összetétele 10 készpénz és bankbetét. Kína BRIC India Latin-Amerika Kelet-Európa Észak-Amerika HUF 10 ETF 10 ETF 10 ETF 10 ETF 10 ETF Utolsó változtatás dátuma EUR 10 ETF 10 ETF 10 ETF 10 ETF 10 ETF Utolsó változtatás dátuma USD 10 ETF 10 ETF 10 ETF 10 ETF 10 ETF Utolsó változtatás dátuma