Az OTP függetlenségének fenntarthatósága. Stratégiai elemzés. Capitol Consulting Group. Budapest, március

Méret: px
Mutatás kezdődik a ... oldaltól:

Download "Az OTP függetlenségének fenntarthatósága. Stratégiai elemzés. Capitol Consulting Group. Budapest, 2006. március 22. -0-"

Átírás

1 Az OTP függetlenségének fenntarthatósága Stratégiai elemzés Capitol Consulting Group Budapest, március

2 Tartalomjegyzék 1. Vezetői összefoglaló 2 1. Az OTP Csoport általános bemutatása Az OTP csoport szintű jövedelmezősége Az OTP hazai jövedelmezősége Az OTP Csoport külföldi leánybankjainak bemutatása DSK Bank (Bulgária) OTP Bank Hrvatska (Horvátország) OTP Banka Slovensko (Szlovákia) OTP Bank Romania (Románia) Niska-Banka (Szerbia-Montenegró) További potenciális nemzeti piacok az OTP Csoport számára Ukrajna Albánia Lengyelország Az OTP Csoport külföldi lehetőségeinek értékelése Az OTP forrásbevonási lehetőségei Az OTP belső forrásbevonási lehetőségei Az OTP külső forrásbevonási lehetőségei Az OTP Csoport jelenlegi akvizíciós stratégiája Az OTP stratégiájának és hosszú távú függetlenségének elemzése Az OTP Csoport felvásárlása 121 A Capitol Consulting Group bemutatása

3 1. Vezetői összefoglaló -2-

4 Az OTP függetlensége fenntarthatóságának kérdését a gyorsuló konszolidációs folyamat és az OTP saját regionális szerepével kapcsolatos céljai vetették fel Az elemzés szükségességének felmerülése Piaci helyzet A közép-kelet európai régió bankszektorainak jövedelmezősége magas A bankkonszolidáció gyorsuló ütemben folyik, a versenyhelyzet élesedik Az OTP tevékenysége Az OTP eddigi tevékenysége sikeres volt Jelenleg régiós szinten meghatározó bankká szeretne válni Fenntartható-e az OTP sikeressége és függetlensége? Válhat-e az OTP-ből meghatározó régiós szereplő? Forrás: Capitol Consulting Group -3-

5 Az OTP függetlensége fenntarthatóságának elemzése során megvizsgáltuk csoportszintű és országonként vett helyzetét és lehetőségeit egyaránt, különös tekintettel céljainak elérhetőségére A projekt jellemzői A projekt során megvizsgált témakörök A projekt erőforrásigénye Az OTP piaci részesedését és növekedési lehetőségeit a magyar piacon A Csoport (organikus és akvizíciós) növekedési lehetőségeit a már meglévő külföldi piacokon A Csoport megjelenését további lehetséges piacokon Az OTP forrásbevonási lehetőségeit A Csoport jelenlegi akvizíciós stratégiáját A lehetséges jövőbeli stratégiát Az OTP Csoport stratégiai elemzése Az OTP Csoport stratégiai elemzése Három tanácsadó Négy heti munkáját igényelte Forrás: Capitol Consulting Group -4-

6 Az OTP Csoport akvizíciós céljai jól mutatják egy saját méretéhez képest nagy portfoliót építő bank anomáliáját Az OTP Csoport akvizíciós céljai Piacszerzés A megcélzott piacokon minimum 10%-os piaci részesedés elérése Megfelelő piaci pozíció elérése a konszolidálódó piacon Tulajdonosi értékteremtés hosszú távon magas kockázat a viszonylag kis méretű és kevés forrással rendelkező OTP számára Jövedelmezőség Az OTP érdekeltségeknek legalább 20%-os ROE-val kell rendelkeznie Megfelelő jövedelmezőség elérése Tulajdonosi értékteremtés rövid távon mérsékelt kockázat egy alacsony forrásokkal rendelkező csoport számára A fenti célok egymást gyengítő hatása az akvizíciós célpontok csökkenésében mutatkozik meg Forrás: Capitol Consulting Group -5-

7 Az OTP óvatos árazási politikának következtében az elmúlt időszak több akvizíciójában alulmaradt, ami megkérdőjelezi kitűzött céljainak és akvizíciós stratégiájának összhangját Az OTP Csoport akvizíciós stratégiája Az OTP csoport eddigi akvizícióinak P/BV rátái Az OTP Csoport akvizíciós stratégiája [P/BV] 3 2 2,4 1,8 2,7 Az akvizíciós stratégia általános céljai: A megcélzott piacokon minimum 10%-os piac részesedés elérése Az OTP érdekeltségek ROE-ja minimum 20% 0,8-1 mrd EUR-os célpontok az ideálisak 1 0,3 0,9 A közép-kelet európai akvizíciók jellemzői Az OTP eddig nem ment bele az egyre jellemzőbb árversenybe Konzervatív megközelítés alacsony P/BV 0 IRB (OBS) 2001 DSK Bank 2003 RoBank 2004 Nova Banka 2004 Niska Banka 2005 A célok és a követett stratégia ellentmondása Emelkedő tranzakciós árak a közép-kelet európai akvizícióknál A jelenlegi felvásárlási stratégia nem támogatja a deklarált célok együttes teljesítését Forrás: Capitol Consulting Group -6-

8 A kitűzött célok nem teljesítése esetén a kisrészvényesek érdekeltté válhatnak egy ellenséges felvásárlási kísérlet támogatásában Az OTP deklarált céljai és az ellenséges felvásárlás lehetőségének összefüggése Az OTP deklarált stratégiai célkitűzései Növekedés 10%-os piaci részesedés megszerzése minden országban* Jövedelmezőség 20%-os ROE elérése minden országban* Cél az OTP függetlenségének fenntartása Tulajdonosi értékteremtés konzervatív akvizíciókkal, jövedelmező működéssel A jelenlegi kisrészvényesek akkor válnak érdekeltté egy ellenséges felvásárlásban, ha az OTP nem képes elérni jelenlegi deklarált céljait * Amely országokban az OTP jelen van, vagy a későbbi akvizíciók eredményeként megjelenik Forrás: Capitol Consulting Group -7-

9 Az OTP-nek választania kell a kockázatmentes, konzervatív értékteremtés és a kockázatos, piacszerzést megcélzó stratégiák között Az OTP stratégiai lehetőségei Az agresszív akvizíciós stratégia A konzervatív akvizíciós stratégia Min 10%-os piaci részesedés elérése akvizíciókkal A felvásárolt bankok vételárában a kockázatos, később realizálható értéket is elismerve A megszerzett piaci részesedést és a jövőbeli előnyöket hangsúlyozva Értékteremtés a jövőbeni tevékenység révén Nem elsődleges cél a 10%-os piaci részesedés elérése A felvásárolt bankok vételárában csak a kis kockázattal kimutatható értéket ismeri el A célpontok P/BV mutatóját igyekszik alacsonyan tartani Alacsony kockázat melletti értékteremtés már a vétel pillanatában Forrás: Capitol Consulting Group -8-

10 Az OTP Csoport vezetése piaci várakozásaitól függően az agresszív és a konzervatív stratégiát is választhatja Érvek és ellenérvek az OTP agresszív és konzervatív stratégiája mellett Az OTP agresszív stratégiája Az OTP konzervatív stratégiája Hosszú távon így megőrizhető a Csoport függetlensége A konszolidációs hullámok utolsó körére az OTP kedvező piaci pozíciókkal rendelkezhet Rövid távon biztosan megvannak a források hozzá Az OTP-nek hosszú távon is meglehet hozzá a forrása Kevésbé kockázatos, gyors megtérülést jelent Sokkal rugalmasabb stratégia Prémiummal történő értékesítés lehetősége tovább nő az erős konszolidációban Akvizíciós célpontok számának folyamatos csökkenése Az akvizíciós versenytársak számának növekedése és koncentrált megjelenése az egyes tranzakcióknál A jelenlegi célpontok megszerzése az OTP Csoport által bevonható források csaknem teljes egészét felemésztik A növekvő tranzakciós árazások köveztében komoly kihívást jelent alacsony áron megvenni egy bankot Ezzel a stratégiával az OTP komolyan kockáztatja függetlenségét Forrás: Capitol Consulting Group -9-

11 A választott stratégia függvényében még több szempont szerinti elemzésre van szükség a függetlenség fenntarthatóságának megítéléshez Fontosabb kérdések az OTP jövőbeli akvizíciós stratégiájának szcenárióelemzésénél Az OTP kiinduló stratégiája Az agresszív akvizíciós stratégia sikertelensége Az OTP későbbi stratégiaváltása Az akvizíciós célpontok számának alakulása Az akvizíciókhoz szükséges források elérhetősége Új akvizíciós célok megfogalmazása Az akvizíciós folyamat fenntarthatósága a célok eléréséig A stratégiai célok és az akvizíciós stratégia ellentmondásának feloldására agresszív vagy konzervatív stratégiát választ az OTP A piacon jelenleg megfigyelhető agresszív stratégia sikertelennek bizonyul-e? A fenti fejlemények tükrében az OTP változtat-e kiinduló stratégiáján? Jelenleg és középtávon vannak-e megfelelő akvizíciós célpontok? Az OTP Csoport képes-e bevonni vagy megtermelni a kívánt akvizíciókhoz szükséges forrásokat A fenti fejlemények tükrében az OTP Csoport módosít-e létező akvizíciós céljain? A fentiekben meghatározott akvizíciós stratégia hosszú távon fenntartható-e és/vagy a kitűzött célok elérhetőek-e? A kérdés ideje Forrás: Capitol Consulting Group -10-

12 Az OTP konzervatív akvizíciós stratégiája kizárólag akkor lehetne sikeres, ha az agresszív stratégia a piacon általánosan kudarcot vallana Lehetséges szcenáriók az OTP konzervatív stratégiájára vonatkozóan Konzervatív stratégia Az agresszív stratégia nem bizonyul sikertelennek Az agresszív stratégia sikertelennek bizonyul Váltás agresszív stratégiára Nincs stratégiai váltás Váltás agresszív stratégiára Van elegendő célpont és forrás Nincs elegendő célpont vagy forrás Van elegendő célpont és forrás Nincs elegendő célpont vagy forrás Van elegendő célpont és forrás Nincs elegendő célpont vagy forrás Van elegendő célpont és forrás Új stratégiai célokat jelöl ki Jelenlegi célokat követi Új stratégiai célokat jelöl ki Jelenlegi célokat követi Új stratégiai célokat jelöl ki Jelenlegi célokat követi Új stratégiai célokat jelöl ki Jelenlegi célokat követi Új stratégiai célokat jelöl ki Jelenlegi célokat követi Új stratégiai célokat jelöl ki Jelenlegi célokat követi Új stratégiai célokat jelöl ki Jelenlegi célokat követi Hosszú távon fenntartható? Hosszú távon fenntartható? Hosszú távon fenntartható? Hosszú távon fenntartható? Hosszú távon fenntartható? Hosszú távon fenntartható? Hosszú távon fenntartható? Nincs stratégiai váltás Nincs elegendő célpont vagy forrás Új stratégiai célokat jelöl ki Jelenlegi célokat követi Hosszú távon fenntartható? Forrás: Capitol Consulting Group -11-

13 Ha az OTP agresszív stratégiát folytat, akkor a menedzsment a bank méretét meghazudtoló kockázatvállalásról tesz tanúbizonyságot Lehetséges szcenáriók az OTP agresszív stratégiájára vonatkozóan Agresszív stratégia Az agresszív stratégia nem bizonyul sikertelennek Az agresszív stratégia sikertelennek bizonyul Váltás konzervatív stratégiára Nincs stratégiai váltás Váltás konzervatív stratégiára Van elegendő célpont és forrás Nincs elegendő célpont vagy forrás Van elegendő célpont és forrás Nincs elegendő célpont vagy forrás Van elegendő célpont és forrás Nincs elegendő célpont vagy forrás Van elegendő célpont és forrás Új stratégiai célokat jelöl ki Jelenlegi célokat követi Új stratégiai célokat jelöl ki Jelenlegi célokat követi Új stratégiai célokat jelöl ki Jelenlegi célokat követi Új stratégiai célokat jelöl ki Jelenlegi célokat követi Új stratégiai célokat jelöl ki Jelenlegi célokat követi Új stratégiai célokat jelöl ki Jelenlegi célokat követi Új stratégiai célokat jelöl ki Jelenlegi célokat követi Hosszú távon fenntartható? Hosszú távon fenntartható? Hosszú távon fenntartható? Hosszú távon fenntartható? Hosszú távon fenntartható? Hosszú távon fenntartható? Hosszú távon fenntartható? Nincs stratégiai váltás Nincs elegendő célpont vagy forrás Új stratégiai célokat jelöl ki Jelenlegi célokat követi Hosszú távon fenntartható? Forrás: Capitol Consulting Group -12-

14 A választott stratégiától függetlenül az OTP számára a legvalószínűbb kimenetel az értéken aluli (esetleg ellenséges) felvásárlás Az OTP stratégiai opcióinak lehetséges kimenetelei Az OTP független marad Az OTP prémiummal történő felvásárlása Az OTP értéken aluli felvásárlása A legkevésbé valószínű végeredmény Eléréséhez majdnem minden jelentősebb piaci szereplő stratégiai kudarca szükséges Elsősorban az agresszív terjeszkedés piaci szintű bukása szükséges hozzá, vagy az OTP minden várakozást felülmúló növekedése Kevésbé valószínű, de nem kizárható kimenetel Eléréséhez elsősorban a konzervatív stratégiára kell alapozni az OTP jövőjét Az utolsó konszolidációs hullámok egyikében az OTP tudatos, előkészített értékesítése esetén a legvalószínűbb Mind a konzervatív, mind az agresszív stratégia esetén ez a legvalószínűbb kimenetel Az előbbi két lehetséges végeredményhez vezető utak legvalószínűbb kimenetele Az erősen konszolidálódó piacon az OTP méretéből fakadóan nehezen kerülheti el ezt az eredményt Az OTP sorsa köszönhetően korlátozott lehetőségeinek nem függvénye a választott stratégiának Forrás: Capitol Consulting Group -13-

15 Az ellenséges felvásárlás elkerülésére most még két út is nyitva áll az OTP előtt, ezek bármelyikének kihasználása azonban gyors és határozott lépeseket igényel Az ellenséges felvásárlás elkerülésének lehetőségei Az OTP összeolvadása egy másik régiós szereplővel Az ideális partner: Hasonló méretű bank Hasonló országokban tevékenykedik Komplementer tevékenységi körrel foglalkozik Az ellenséges felvásárlás elkerülése Az ideális befektető: Kellően tőkeerős A piacon komplementer tevékenységgel foglalkozik, vagy A régiós piacon új szereplőnek számít Befektető tudatos megkeresése és az OTP értékesítése Forrás: Capitol Consulting Group -14-

16 1. Az OTP Csoport általános bemutatása -15-

17 Regionális szinten az OTP közepes méretű bankcsoportnak számít Közép-kelet európai régió legnagyobb bankcsoportjainak mérlegfőösszege a régióban, 2004 [mrd EUR] 27 A két bankcsoport 2005 nyarán egyesült HVB/BACA + Unicredit KBC Erste Raiffeisen SocGen Intesa ING Citibank Commerzbank Swedbank OTP AIB SEB BayernLB GE Capital BCP Hypo Alpe- Adria ABN Amro Volksbank Megjegyzés: a régióba Lengyelország, Csehország, Szlovákia, Ukrajna, Ausztria, Magyarország, Románia, Szlovénia, Horvátország, Bosznia, Szerbia, Albánia, Bulgária és Törökország tartozik Forrás: -16-

18 Háttér A régióban érdekeltségekkel rendelkező pénzügyi csoportok méretéhez képest az OTP mérete elhanyagolható Közép-kelet európai régió legnagyobb bankcsoportjainak teljes mérlegfőösszege, 2004 [mrd EUR] A két bankcsoport 2005 nyarán egyesült HVB/BACA + Unicredit KBC Erste Raiffeisen* SocGen Intesa ING Citibank Commerzbank Swedbank OTP AIB SEB BayernLB GE Capital Hypo Alpe- Adria ABN Amro Volksbank* * 2003-as adatok Forrás: a csoportok éves beszámolói -17-

19 Az OTP Magyarországon már évek óta piacvezetőnek számít, míg Bulgáriában csak tavaly vált azzá A tíz legnagyobb bank mérlegfőösszege országonként, 2005 Q3 [m EUR] (1) Magyarország Bulgária OTP Bank Rt. K&H Bank Rt. KBC (20,4%) DSK Bank EAD OTP Bulbank AD Unicredit 2129 (14,1%) 1683 MKB Bank Rt. BayernLB 6408 United Bulgarian Bank National Bank of Greece 1536 CIB Bank Rt. Intesa 5732 Raiffeisen Bank EAD Raiffeisen 1306 Erste Bank Hungary Rt. Erste 4864 HVB Bank Biochim AD HVB/BACA 1204 Raiffeisen Bank Rt. Raiffeisen 4772 First Investment Bank AD EBRD + VC 1183 HVB Bank Hungary Rt. HVB/BACA OTP Jelzálog Bank Rt. OTP Budapest Bank Rt. GE Capital FHB Mortgage (5,6%) Bulgarian Postbank AD ALIKO/CEN Economic and Ivestment Bank AD hazai jogi személyek DZI Bank AD hazai jogi személyek SG Express Bank AD SG Forrás: PSZAF negyedéves jelentés, OTP Bank Rt negyedéves tőzsdei gyorsjelentés, MNB árfolyamok -18-

20 Az OTP Csoport leányai Horvátországban és Szlovákiában a piac 10 legnagyobb szereplője közé tartoznak A tíz legnagyobb bank mérlegfőösszege országonként, 2004 [m EUR] (2) Horvátország Szlovákia Zagrabecka banka dd Unicredit 7212 Slovenska sporitefna as Erste 6114 Privredna Banka Zagreb dd Intesa 5117 Vseobecna uverova banka as Intesa 5678 Erste & Steiermarkische Bank dd Erste 3234 Tatra Banka as Raiffeisen 4319 Raiffeisen Bank Austria dd Raiffeisen HVB Splitska banka dd HVB/BACA Hypo Alpe-Adria-Bank dd Hypo Alpe-Adria Az OTP akvizíciós célpontja Ceskoslovenska obchodni banka as KBC HVB Bank Slovakia as HVB/BACA ING Bank NV Slovakia Branch ING Nova Banka dd OTP Hrvatska postanska banka dd Állami 987 (3,3%) 696 UniBanka as Unicredit Prva stavebna sporitefna as Erste, Raiffeisen, Schwabisch Hall AG Slavonska banka dd Hypo Alpe-Adria 693 Dexia Banka Slovensko as Dexia Kommunal-kredit 976 Volksbank dd Volksbank 441 OTP Banka Slovensko as OTP 873 (3,0%) Forrás: nemzeti bankok árfolyamai, jelentései -19-

21 Romániában és Szerbiában az OTP jelenléte elhanyagolható, ezért ezeken a piacokon folyamatos az akvizíciós nyomás A tíz legnagyobb bank mérlegfőösszege országonként, 2004 [m EUR] (3) Románia Szerbia és Montenegró Banca Commerciala SA Állami Banca Romana Pentru Dezvoltare SA SG Raiffeisenbank Romania SA Raiffeisen Casa de Economii si Consemnatiuni SA Állami ING Bank NV Sucursala Bucuresti HVB/BACA ABN Amro Bank Romania SA ABN Amro Bane Post SA EFG Eurobank HVB Bank Romania SA HVB/BACA Az OTP akvizíciós célpontja Raiffeisen Bank ad Raiffeisen Delta Banka ad Intesa Komercijalna Banka ad Hazai jogi személyek Vojvođanska banka ad Állami HVB Banka Srbija i Crna Gora ad HVB/BACA Hypo Alpe-Adria-Banka ad Hypo Alpe-Adria Societe Generale Yugoslav Bank ad SG Jubanka ad Alpha Bank Az OTP akvizíciós célpontja Robank SA OTP Niška banka ad OTP (0,8%) (0,6%) Forrás: nemzeti bankok árfolyamai, jelentései, BA- CA tanulmány -20-

22 Az OTP Csoport tagjai közül kiugróan az OTP Bank Rt. a legnagyobb, a Csoport teljes mérlegfőösszegének több mint 68%- át képviseli Az OTP Csoport nagyobb tagjainak mérlegfőösszege, 2005 [mrd Ft] OTP Bank Rt. OTP Jelzálogbank Rt. Merkantil Csoport OTP Garancia OTP Biztosító Rt. Lakástakarékpénztár Rt. DSK Csoport OTP Banka Hrvatska d.d. OTP Banka Slovensko a.s. OTP Bank Romania s.a. Megjegyzés: a külföldi tagok esetében konszolidált mérlegfőösszeggel számolva Forrás: -21-

23 Az OTP elsősorban lakossági bank, amelyet a magyarországi lakossági piacon látható dominanciája is mutat Az OTP betét- és forrásmegoszlása; piaci részesedésének változása, Az OTP betéti és bruttó hitelállományának megoszlása*, 2004 december [%] Az OTP Bank Rt. részesedése a háztartások piacából Magyarországon** [%] Betétállomány Vállalati 18,5% 39,0% 38,4% 36,0% 34,0% Önkormányzati 6,4% 31,0% Lakossági 75,2% 23,0% Bruttó hitelállomány Vállalati 14,0% 13,0% 35,9% Lakossági 60,4% Önkormányzati 3,7% Háztartások hitelei Háztartások hitelintézeti megtakarításai * MSZSZ szerint konszolidált adatok (a konszolidációba teljes körűen 29 leányvállalat van bevonva ) Forrás: Capitol Consulting Group, OTP éves jelentések **A teljes hitel-, ill. betétállományhoz viszonyítva, nem konszolidált adatok -22-

24 Háttér A sokkal kiegyenlítettebb vállalkozói szegmensben stagnál, míg a kis jelentőségű önkormányzati piacon csökkent az OTP szerepe Az OTP piaci részesedésének változása hazánkban, Az OTP Bank Rt. részesedése a vállalkozói piacból Magyarországon* [%] Az OTP Bank Rt. részesedése az önkormányzati piacból Magyarországon* [%] 14,0% 13,3% 12,7% 13,0% 11,7% 11,8% 12,0% 12,0% 78,0% 65,0% 66,2% 75,0% 66,0% 55,0% 54,0% 52,0% Vállalkozói betétek Vállalkozói hitelek Önkormányzati betétek Önkormányzati hitelek *A teljes hitel-, ill. betétállományhoz viszonyítva, nem konszolidált adatok MSZSZ szerint Forrás: Capitol Consulting Group, OTP éves jelentések -23-

25 1.1 Az OTP csoport szintű jövedelmezősége -24-

26 Háttér Az OTP Csoport tőkearányos jövedelmezősége évek óta stabil növekedést produkál, amely a sikeres akvizíciókkal tovább nőtt Az OTP konszolidált jövedelmezősége MSZSZ (1) szerint, Az OTP konszolidált tőkearányos eredménye* [%] Az OTP konszolidált tőkearányos eredménye** [%] 38,9% Akvizíciók kezdete 38,8% 33,7% 33,5% 33,9% 31,8% 30,0% 29,3% A hazai bankszektor tőkearányos eredménye (2), 2004 Akvizíciók kezdete 28,0% 27,0%27,0%25,5% 27,2% 32,3%32,1% 24,5% 23,1% 20,8% A hazai bankszektor tőkearányos eredménye (3), (1) Magyar Számviteli Szabályok (2) Szokás tevékenység eredménye/ Saját tőke (3) Adózott eredmény/ Saját tőke Forrás: Capitol Consulting Group, OTP éves jelentések -25-

27 A csoport kevésbé fejlett piacain nagyobb a mozgástér a kamatkülönbözet növelésében, míg a hazai piacon elsősorban a nem kamatjellegű bevételek dominálnak A kamatkülönbözet, a jutalék- és díjeredmény alakulása, A kamatkülönbözetből származó eredmény növekedése (2002=100%) A jutalék- és díjeredmény növekedése (2002=100%) 250% 234,9% 250% 220% 203,3% 220% 218,6% 206,3% 190% 190% 184,4% 166,7% 160% 130% 143,5% 115,7% 144,8% 160% 130% 150,3% 128,5% 152,2% 100% % Az OTP csoportszintű kamatkülönbözetének alakulása Az OTP nem konszolidált kamatkülönbözetének alakulása Az OTP csoportszintű jutalék- és díjeredményének alakulása Az OTP nem konszolidált jutalék- és díjeredményének alakulása Megjegyzés: az MSZSZ szerinti csoportszintű kamatkülönbözet 2005-ben 290 mrdft, a jutalék- és díjeredmény 93 mrdft volt Forrás: OTP éves jelentések -26-

28 1.2 Az OTP hazai jövedelmezősége -27-

29 Háttér A csoport növekvő tőkearányos jövedelmezőségét az anyavállalat 2002 óta megfigyelhető dinamikusan növekvő jövedelmezősége eredményezi Az OTP nem konszolidált jövedelmezősége, MSZSZ szerint, Az OTP nem konszolidált tőkearányos eredménye* [%] Az OTP nem konszolidált tőkearányos eredménye** [%] 33,2%32,9% 33,1% 31,6%30,0% 28,9% 37,9% 39,4% A hazai bankszektor tőkearányos eredménye*, ,5% 20,8% 26,9% 28,2% 25,5% 24,2% 22,9% 27,3% 32,3% 33,9% A hazai bankszektor tőkearányos eredménye**, *Szokás tevékenység eredménye/ Saját tőke **Adózott eredmény/ Saját tőke Megjegyzés: végén az OTP csoport külföldi leányvállalatainak adózott eredményhez való hozzájárulása 10,5% volt Forrás: Capitol Consulting Group, OTP éves jelentések -28-

30 Háttér Az elmúlt négy évben az OTP mérlegfőösszege a hazai bankszektor növekedésének megfelelően emelkedett, és első kilenc hónapjában jelentősen meg is haladta azt A magyar bankszektor és az OTP Bank Rt. mérlegfőösszegének alakulása, * A bankszektor összesített mérlegfőösszege [ezer mrd Ft] Az OTP Bank Rt. részesedése a bankszektor összesített mérlegfőösszegéből** [%] 14,93 16,41 19,7% 20,4% 12,86 18,6% 18,5% 10, Q3 *2005-ben a harmadik negyedévi adatok szerepelnek Q3 **MSZSZ szerint, nem konszolidált Forrás: Capitol Consulting Group, OTP és PSZÁF éves és negyedéves jelentések -29-

31 Háttér A hazai piacon a kamatkülönbözettel már nem lehet versenyezni, az OTP a nem kamat jellegű bevételeken keresztül érvényesíti piacvezető szerepét A kamatkülönbözet, a jutalék- és díjeredmény alakulása, Kamatkülönbözet növekedése (2002=100%) Jutalék- és díjeredmény növekedése (2002=100%) 220% 220% 218,6% 200% 200% 180% 166,7% 180% 184,4% 160% 140% 120% 115,7% 144,8% 141,2% 164,0%* 116,5% 100% A magyar bankszektor kamatkülönbözetének alakulása Az OTP Bank Rt. nem konszolidált kamatkülönbözetének alakulása** 160% 140% 120% 100% 150,3% 130,0% 140,7% ,7%* A magyar bankszektor jutalék- és díjeredményének alakulása Az OTP Bank Rt. nem konszolidált jutalék- és díjeredményének alakulása** * 2005 Q3-as adatból annualizált ** 2005-ben az MSZSZ szerinti kamatkülönbözet 170 mrdft, a jutalék- és díjeredmény 123 mrdft volt Forrás: Capitol Consulting Group, OTP és PSZÁF éves jelentések -30-

32 Háttér A folyamatosan megjelenő, visszaesést jósló elemzések ellenére a hazai bankszektor kamatmarzsa évek óta stabil maradt A kamatmarzs változása hazánkban, * [%] Kamatmarzs** a magyar bankszektorban 4,05% 4,20% 3,88% 3,91% 4,06% Az osztrák bankszektor nettó kamatmarzsa, ,24% Q3 *2005-ben a harmadik negyedévi adatok szerepelnek **Kamateredmény (kamatmarzs) az átlagos mérlegfőösszeg arányában Forrás: Capitol Consulting Group, PSZÁF éves jelentések -31-

33 Az OTP Csoport hazai jövedelmezősége a közeljövőben számottevően nem fog változni Az OTP hazai pozíciói és jövőbeni kilátásai Az OTP nem konszolidált piaci részesedése - a mérlegfőösszegek arányát vizsgálva - évek óta stabil Kiugróan növekedett az OTP jutalék- és díjeredménye az elmúlt években, a kamatkülönbözet növekedése ugyanakkor a piacihoz hasonló A magyar bankszektorban a kamatmarzs kismértékű csökkenésére kell számítani középtávon, közelítve ezáltal az európai szintet Középtávon nem várható az OTP hazai jövedelmezőségének visszaesése Forrás: Capitol Consulting Group -32-

34 2. Az OTP Csoport külföldi leánybankjainak bemutatása -33-

35 2.1 DSK Bank (Bulgária) -34-

36 Háttér A bankszektor Bulgária egyik leggyorsabb növekedést felmutató iparága, ami elsősorban a lakossági üzletág erőteljes fejlődésének köszönhető A bolgár bankszektor jellemzői (1) A bolgár bankszektor szereplőinek kumulált mérlegfőösszege [mrd BGN] A banki hitelek struktúrája Bulgáriában [%] ,9 39,6 Jelzálog 10.2% Egyéb 3,5% ,8 12,2 14,6 17,3 Lakossági 22,5% 63,8% Vállalati * *2005 első kilenc hónapja alapján becsült adat Megjegyzés: a lakossági üzletág 2003 óta nagyobb növekedési ütem mellett bővül, mint a vállalati Forrás: -35-

37 Háttér Bulgáriában alapvetően lezajlott a privatizáció, a jelentősebb bankok többsége külföldi tulajdonban van A bolgár bankszektor jellemzői (2) A bolgár bankszektor legnagyobb szereplőinek piaci részesedése*, szeptember [%] A bankszektor legjelentősebb szereplőinek jellemzői DSK Bank Bulbank UBB Raiffeisenbank HVB Bank Biochim** First Investment Bank Postbank DZI Bank EI Bank SG Expressbank OTP érdekeltség *Mérlegfőösszeg szerint 3,5% 3,5% 3,1% 5,2% 8,6% 7,9% 7,8% 11,1% 10,1% 14,1% 0% 5% 10% 15% Külföldi érdekeltségek **A Hebrosbank-kal történő egyesüléssel 10,3% Hazai érdekeltségek A bolgár bankszektorban az elmúlt években lezajlott a privatizáció, a jelentősebb bankok mind magánkézben vannak. A külföldi tulajdonú bankok jelentős részben a kedvezményes anyavállalati hiteleket továbbítják. Ennek térnyerését az Euro-zóna alacsony kamatlába is elősegíti februárjában azonban egy restrikciós törvény lépett életbe, amely pótlólagos jegybanki tartalék képzését írja elő ilyen esetekben A hazai tulajdonú bankok a piaci átlagnál magasabb betéti kamatokkal próbálnak lépést tartani. A legnagyobb bankok közül a Bulbank kivételével mindenki a gyorsan növekvő lakossági üzletágra koncentrál Forrás: -36-

38 Háttér A jelenleg 34 szereplőt eltartó bankszektor folyamatos konszolidációja figyelhető meg élesedő verseny mellett A bolgár bankszektor jellemzői (3) Az öt legnagyobb bolgár bank mérlegfőösszegeinek alakulása [mrd BGN] A bolgár bankszektor koncentrációs jellemzői** [%] % 4000 Az OTP akvizíció időpontja % 69,4% 68,6% 69,2% 69,3% 69,6% 71,8% % 50% 40% 64,90% 49,90% 61,30% 60,20% 58,20% 58,90% 59,70% 46,10% 43,30% 40,50% * 30% 36,40% 35,30% DSK bank (OTP) Bulbank (Unicredito) UBB (National Bank of Greece) Raiffeisenbank HVB Bank Biochim Az első 10 vállalat részesedése Az első 6 vállalat részesedése Az első 3 vállalat részesedése *2005 Q3 alapján annualizált **Mérlegfőösszegek alapján Forrás: -37-

39 A DSK Bank piacvezető szerepéhez elengedhetetlen további akvizíció lehetősége nem zárható ki középtávon A DSK Bank középtávú kilátásai A DSK Bank sikeres működésének lehetséges indokai A DSK Bank sikertelen működésének lehetséges indokai Organikus növekedés Még mindig magas a bankszektor jövedelmezősége A DSK Banknak ideális a lakossági szolgáltatások előretörése További akvizíciók A piac nem bír el 34 bankot, jelentős konszolidáció várható, ahol a kormányzati szféra vélhetően komoly versenyre szeretné késztetni a HVB+Unicredit csoportot A hazai tulajdonú bankok nem fogják bírni a versenyt, magas betéti kamataik nem fenntarthatóak ezek külföldi felvásárlása várható Organikus növekedés Erősödő verseny, csökkenő kamatmarzs várható A HVB+Unicredit összeolvadással a DSK elvveszíti vezető pozícióját Az egyéb pénzügyi szolgáltató cégek (pl. lízing cégek) és általában a nagyobb kockázat mellett nagyobb hozamot biztosító piaci rések előretörése várható a bankszektor gyengül Erős nemzetközi cégek fogják uralni a lízing piacot a hazaiak gyengék A jegybank feltett szándéka, hogy megakadályozza az olcsó anyavállalati hitelek hazai terjesztését További akvizíciók Vége az állami bankok privatizációjának Forrás: Capitol Consulting Group -38-

40 2.2 OTP Banka Hrvatska (Horvátország) -39-

41 Háttér A horvát bankszektor az ország éves GDP-jét meghaladó mérlegfőösszeggel rendelkező ágazat, dinamikus növekedését a lakossági piac előretörésének köszönheti A horvát bankszektor jellemzői (1) A horvát GDP és a horvát bankok kumulált mérlegfőösszege [m HRK] A bankhitelek struktúrája Horvátországban [%] Állam 6,9% Egyéb 3,3% ,5% Vállalati 49,3% Lakossági GDP A horvát bankok kumulált mérlegfőösszege Megjegyzés: a lakossági üzletág nagyobb növekedési ütem mellett bővül, mint a vállalati Forrás: -40-

42 Háttér A privatizáció végeztével Horvátországban már csak a Splitska Banka felvásárlása jelentheti a stratégiai célkitűzések teljesítését A horvát bankszektor jellemzői (2) A horvát bankok piaci részesedése a tulajdonos típusa szerint, Kilátások a Splitska Bankának megvásárlására 7% 40% 50% 84% 15% 89% 90% 91% 91% 43% 46% 10% 6% 6% 6% 6% 6% 5% 4% 3% 3% A bank eladásának oka, hogy az Unicredit és a HVB egyesülésével a Zagrebacka Banka (25,5%) és a Splitska Banka (9,36%) egy kézbe kerülne, amit a Horvát Nemzeti Bank nem enged. Az értékesítés várható menete január 20-án az OTP 800 m EUR-s nem kötelező érvényű ajánlatot tett februárban a Splitska átvilágítása folyik márciusban várhatók a kötelező érvényű ajánlatok áprilisra tervezik a bank eladását Az OTP-n kívül shortlist -re került még a PKO lengyel bank Állami Belföldi magán Külföldi magán Megjegyzés: Állami tulajdonban 2004-ben a Croatia bank és a Hrvatska Postanska bank volt Forrás: -41-

43 Háttér A horvát bankszektor jövedelmezősége a stagnáló kamatmarzsok ellenére is növekedett az elmúlt néhány évben A horvát bankszektor jellemzői (3) A kamatmarzs és ROAE alakulása Horvátországban, [%] A horvát bankok száma és koncentrációja, [db] 18% 15% 12% 10,7% 13,7% 14,5% 16,1% 70% 60% Takarékszövetkezetek bankká alakulása ,0% 61,6% 60,0% 58,6% 64,9% 37 65,0% % 6% 3% 3,3% 6,6% 3,8% 7,3% 7,0% 7,3% 50% 40% 48,1% 46,3% 44,1% 42,7% 43,0% 42,8% % % Q3 0 Kamatmarzs ROAE Első két bank piaci részesedése Első négy bank piaci részesedése Bankok száma Forrás: -42-

KÖZÉP- KELET EURÓPAI TERJESZKEDÉSI KILÁTÁSOK ÉS TAPASZTALATOK

KÖZÉP- KELET EURÓPAI TERJESZKEDÉSI KILÁTÁSOK ÉS TAPASZTALATOK Biztosítási Konferencia, Eger 2006. május KÖZÉP- KELET EURÓPAI TERJESZKEDÉSI KILÁTÁSOK ÉS TAPASZTALATOK dr. Utassy László elnök-vezérigazgató OTP Csoport Magyarországon A pénzügyi szolgáltatások teljes

Részletesebben

Lendületet adott a BCR az Erste Bank első félévének 25 százalékkal nőtt az osztrák csoport adózás előtti eredménye

Lendületet adott a BCR az Erste Bank első félévének 25 százalékkal nőtt az osztrák csoport adózás előtti eredménye Lendületet adott a BCR az Erste Bank első félévének 25 százalékkal nőtt az osztrák csoport adózás előtti eredménye FŐBB PÉNZÜGYI EREDMÉNYEK 1 (A nemzetközi számviteli szabályok IFRS alapján) Bécs, július

Részletesebben

FHB FÖLDHITEL- ÉS ÉS JELZÁLOGBANK RT. RT. 2005. évi, IFRS szerint konszolidált beszámoló

FHB FÖLDHITEL- ÉS ÉS JELZÁLOGBANK RT. RT. 2005. évi, IFRS szerint konszolidált beszámoló FHB FÖLDHITEL- ÉS ÉS JELZÁLOGBANK RT. RT. 2005. évi, IFRS szerint konszolidált beszámoló Közgyűlés Közgyűlés 2006. 2006. április április 21. 21. AZ FHB EREDMÉNYE A BANKSZEKTOR TÜKRÉBEN FHB - Mérlegfőösszeg

Részletesebben

Kitárulkoztak a bankok - Kész a friss rangsoruk

Kitárulkoztak a bankok - Kész a friss rangsoruk Kitárulkoztak a bankok - Kész a friss rangsoruk 2012.11.30 10:29 Palkó István A Raiffeisen e heti gyorsjelentésével véget ért a régió legnagyobb bankjainak harmadik negyedéves gyorsjelentési szezonja,

Részletesebben

2008 júniusában a kincstári kör hiánya 722,0 milliárd forintot ért el. További finanszírozási igényt jelentett az MNB

2008 júniusában a kincstári kör hiánya 722,0 milliárd forintot ért el. További finanszírozási igényt jelentett az MNB 2 ában a kincstári kör hiánya 22, milliárd forintot ért el. További finanszírozási igényt jelentett az MNB kiegyenlítési tartalékának feltöltése címen kifizetett 2, milliárd forint. Csökkentette a finanszírozási

Részletesebben

A vállalati pénzügyi döntések fajtái

A vállalati pénzügyi döntések fajtái A vállalati pénzügyi döntések fajtái Hosszú távú finanszírozási döntések Befektetett eszközök Forgóeszközök Törzsrészvények Elsőbbségi részvények Hosszú lejáratú kötelezettségek Rövid lejáratú kötelezettségek

Részletesebben

A BÉT ma és holnap. a magyar gazdaság finanszírozási lehetőségei. Szécsényi Bálint Alelnök Budapesti Értéktőzsde. 2012. december

A BÉT ma és holnap. a magyar gazdaság finanszírozási lehetőségei. Szécsényi Bálint Alelnök Budapesti Értéktőzsde. 2012. december A BÉT ma és holnap a magyar gazdaság finanszírozási lehetőségei Szécsényi Bálint Alelnök Budapesti Értéktőzsde 2012. december Bankszektor: veszteségek és forráskivonás Bankszektor ROE mutatója % % 30 70

Részletesebben

A Raiffeisen Bank International a pénzügyi válság kezdete óta a legnagyobb adózás előtti nyereséget érte el

A Raiffeisen Bank International a pénzügyi válság kezdete óta a legnagyobb adózás előtti nyereséget érte el Bécs, 2012. március 29. A Raiffeisen Bank International a pénzügyi válság kezdete óta a legnagyobb adózás előtti nyereséget érte el A magasabb nettó kamatbevétel és az értékvesztés miatti veszteségekkel

Részletesebben

2006. első negyedévi Tőzsdei Gyorsjelentése

2006. első negyedévi Tőzsdei Gyorsjelentése OTP Bank Rt. 2006. első negyedévi Tőzsdei Gyorsjelentése Budapest, 2006. május 15. AZ OTP BANK 2006. ELSŐ NEGYEDÉVI TŐZSDEI GYORSJELENTÉSE Az OTP Bank Rt. 2006. első negyedévi gyorsjelentését a BÉT Bevezetési

Részletesebben

A VÁLLALATI FINANSZÍROZÁS NÖVEKEDÉSÉNEK LEHETŐSÉGEI ROMÁNIÁBAN. Gyula, 2013 szeptember 27

A VÁLLALATI FINANSZÍROZÁS NÖVEKEDÉSÉNEK LEHETŐSÉGEI ROMÁNIÁBAN. Gyula, 2013 szeptember 27 A VÁLLALATI FINANSZÍROZÁS NÖVEKEDÉSÉNEK LEHETŐSÉGEI ROMÁNIÁBAN Gyula, 2013 szeptember 27 JAVULÓ GAZDASÁGI MUTATÓK Növekvő GDP (+o,4%q1qoq, + o,5%q2 qoq Ipari termelés + 6,2% 2o13(1) vs 2,4% 2o12 Pozitív

Részletesebben

A pénzügyi stabilitási statisztikák a növekvő nemzetközi követelmények tükrében 2010. november 29., Magyar Statisztikai Társaság

A pénzügyi stabilitási statisztikák a növekvő nemzetközi követelmények tükrében 2010. november 29., Magyar Statisztikai Társaság A pénzügyi stabilitási statisztikák a növekvő nemzetközi követelmények tükrében 2010. november 29., Magyar Statisztikai Társaság Kis Gábor Magyar Nemzeti Bank Statisztika Monetáris Statisztika vezetője

Részletesebben

Forintbetét és devizahitel

Forintbetét és devizahitel Új kormányos Régi gondok Üzleti konferencia GKI gazdaságkutató Rt. rendezésében Forintbetét és devizahitel Előadó: Erdei Tamás Elnök-vezérigazgató MKB Budapest, 2004. november 25. 1 Kamatok és infláció

Részletesebben

K&H szikra abszolút hozamú származtatott nyíltvégű alap

K&H szikra abszolút hozamú származtatott nyíltvégű alap K&H szikra abszolút hozamú származtatott nyíltvégű alap kereskedelmi kommunikáció 2014. november 2 háttér, piaci trendek 1Q12 2Q12 3Q12 4Q12 1Q13 2Q13 3Q13 4Q13 1Q14 2Q14 3Q14 4Q14 1Q15 2Q15 3Q15 4Q15

Részletesebben

I/3. A bank vagyoni, pénzügyi, jövedelmi helyzetének értékelése

I/3. A bank vagyoni, pénzügyi, jövedelmi helyzetének értékelése I/3. A bank vagyoni, pénzügyi, jövedelmi helyzetének értékelése 2002-ben is az volt az alapvetõ célkitûzés, hogy a magyarországi piacon bankunk tovább növelje részesedését mind a magán-, mind a vállalati

Részletesebben

Banki kockázatok. Kockázat. Befektetési kockázat: Likviditási kockázat

Banki kockázatok. Kockázat. Befektetési kockázat: Likviditási kockázat Bankrendszer II. Banki kockázatok Kockázat A hitelintézet tevékenysége, a tevékenység tárgya alapján eredendően kockázatos Igen nagy, szerteágazó a pénzügyi szolgáltatások eredményét befolyásoló veszélyforrások

Részletesebben

A befektetési eszközalap portfolió teljesítményét bemutató grafikonok

A befektetési eszközalap portfolió teljesítményét bemutató grafikonok PÉNZPIACI befektetési eszközalap portfólió Benchmark: RMAX Típus: Rövid lejáratú állampapír Árfolyam 1,638 HUF/egység Valuta HUF Portfolió nagysága 8 180 498 608 HUF Kockázati besorolás: alacsony A bemutatott

Részletesebben

Államadósság Kezelő Központ Zártkörűen Működő Részvénytársaság. A központi költségvetés finanszírozása és adósságának alakulása. 2012.

Államadósság Kezelő Központ Zártkörűen Működő Részvénytársaság. A központi költségvetés finanszírozása és adósságának alakulása. 2012. Államadósság Kezelő Központ Zártkörűen Működő Részvénytársaság A központi költségvetés finanszírozása és adósságának alakulása A központi költségvetés finanszírozása A. Állományi adatok 2012. december

Részletesebben

A Növekedési Hitelprogram tanulságai és lehetőségei

A Növekedési Hitelprogram tanulságai és lehetőségei A Növekedési Hitelprogram tanulságai és lehetőségei Nagy Márton ügyvezető igazgató Vállalati finanszírozás 214 214. október 29. 1 Tartalom Az NHP eddigi eredményei Az NHP második szakasza folytatódik Az

Részletesebben

Bankmérleg jellegzetességei

Bankmérleg jellegzetességei Bankmérleg jellegzetességei Befektetési társaság és hagyományos kereskedelmi bank tételek együtt Likviditási sorrend Eszközöknél-kötelezettségeknél csoportosítás módja: Jövedelemtulajdonos Lejárat Befektetés

Részletesebben

állampapírpiac Magyarország hosszúlejáratú devizaadósságának hitelminôsítése: BBB+ / A1 / BBB+

állampapírpiac Magyarország hosszúlejáratú devizaadósságának hitelminôsítése: BBB+ / A1 / BBB+ A 2006. év elsô féléve során a kincstári kör hiánya 1284,9 milliárd forintot ért el. További finanszírozási igényt jelentett az MNB kiegyenlítési tartalékának feltöltése címen kifizetett 14,8 milliárd

Részletesebben

A befektetési eszközalap portfolió teljesítményét bemutató grafikonok

A befektetési eszközalap portfolió teljesítményét bemutató grafikonok PÉNZPIACI befektetési eszközalap portfólió Benchmark: RMAX Típus: Rövid lejáratú állampapír Árfolyam 1,657HUF/egység Valuta HUF Portfolió nagysága 7 625 768 268 HUF Kockázati besorolás: alacsony A bemutatott

Részletesebben

III. A RÉSZVÉNYEK ÉRTÉKELÉSE (4 óra)

III. A RÉSZVÉNYEK ÉRTÉKELÉSE (4 óra) VÁLLALATI PÉNZÜGYEK III. A RÉSZVÉNYEK ÉRTÉKELÉSE (4 óra) Összeállította: Naár János okl. üzemgazdász, okl. közgazdász-tanár Részvény: olyan lejárat nélküli értékpapír, amely a társasági tagnak: 1) az alaptőke

Részletesebben

ESZKÖZÖK TERVEZÉSE millió Ft-ban 2014-12-31 2015-12-31 1. Pénzeszközök 410 420 MTB-nél lévő elszámolási számla

ESZKÖZÖK TERVEZÉSE millió Ft-ban 2014-12-31 2015-12-31 1. Pénzeszközök 410 420 MTB-nél lévő elszámolási számla ESZKÖZÖK TERVEZÉSE millió Ft-ban 214-12-31 215-12-31 1. Pénzeszközök 41 42 MTB-nél lévő elszámolási számla 22 23 pénztár és egyéb elszámolási számlák 19 19 2. Értékpapírok Hitelviszonyt megtestesítő értékpapírok

Részletesebben

A pénztárak szerepe a magyar bankok stratégiájában

A pénztárak szerepe a magyar bankok stratégiájában 2009.03.17. 10:22 A pénztárak szerepe a magyar bankok stratégiájában Pénztárkonferencia 2006. november 8-9. PSZÁF Előadó: dr. Csányi Sándor Elnök-vezérigazgató OTP Bank Magyarország a lakossági megtakarítási

Részletesebben

Nemzeti Pedagógus Műhely

Nemzeti Pedagógus Műhely Nemzeti Pedagógus Műhely 2009. február 28. Varga István 2007. febr. 21-i közlemény A Gazdasági és Közlekedési Minisztériumtól: - sikeres a kiigazítás: mutatóink minden várakozást felülmúlnak, - ipari

Részletesebben

Tartalom. A bankrendszer működése a válság idején (mítoszok és a valóság) I. Milyen állapotban érte a válság a magyar gazdaságot és a bankrendszert?

Tartalom. A bankrendszer működése a válság idején (mítoszok és a valóság) I. Milyen állapotban érte a válság a magyar gazdaságot és a bankrendszert? 21.4.27. Dr. Nyers Rezső a Magyar Bankszövetség főtitkára Tartalom I. Milyen állapotban érte a válság a magyar gazdaságot és a bankrendszert? A bankrendszer működése a válság idején (mítoszok és a valóság)

Részletesebben

FÉLÉVES JELENTÉS 2014 - Budapest 2015 Alap

FÉLÉVES JELENTÉS 2014 - Budapest 2015 Alap FÉLÉVES JELENTÉS 2014 - Budapest 2015 Alap Alapadatok Elnevezés angolul Rövid neve Rövid név angolul Harmonizáció Az alap típusa, fajtája Futamideje Indulás dátuma Az alapcímlet devizaneme Budapest 2015

Részletesebben

Vállalatértékelés példák

Vállalatértékelés példák Vállalatértékelés példák Részvényértékelés reálopcióval Egy vállalat eszközeinek várható értéke jelenleg 1000 mft. Ennek a relatív szóródása 40%. Rövid lejáratú hitel összege 10 mft, kamata 10%, lejárata

Részletesebben

Tranzakciók, amelyekben megbízhat.

Tranzakciók, amelyekben megbízhat. Tranzakciók, amelyekben megbízhat. A TrustPay A TrustPay Európa 13 országában biztonságos kártyás fizetéseket és azonnali banki átutalásokat biztosító, pénzügyi intézmény. A TrustPay a Szlovák Nemzeti

Részletesebben

A jövő bankja a jelenben

A jövő bankja a jelenben A jövő bankja a jelenben A Magyar Nemzeti Bank és a Magyar Közgazdasági Társaság konferenciája Hegedüs Éva Alelnök-vezérigazgató 2011 2012 2013 2014 2015 Budapest, 2015. szeptember 30. A válság megtépázta

Részletesebben

Államadósság Kezelő Központ Zártkörűen Működő Részvénytársaság. A központi költségvetés finanszírozása és adósságának alakulása. 2011.

Államadósság Kezelő Központ Zártkörűen Működő Részvénytársaság. A központi költségvetés finanszírozása és adósságának alakulása. 2011. Államadósság Kezelő Központ Zártkörűen Működő Részvénytársaság A központi költségvetés finanszírozása és adósságának alakulása A központi költségvetés finanszírozása A. Állományi adatok 2011. december

Részletesebben

ÁLLAMPAPírpiac. negyedéves tájékoztató. 2010. elsô negyedév n

ÁLLAMPAPírpiac. negyedéves tájékoztató. 2010. elsô negyedév n ÁLLAMPAPírpiac negyedéves tájékoztató n 21. elsô negyedév n A 21. I. negyedéve során a kincstári kör hiánya, milliárd forintot ért el. Csökkentette ugyanakkor a finanszírozási igényt az EU transzferek

Részletesebben

BEFEKTETÉSEK ÉS A KÖLTSÉGVETÉS

BEFEKTETÉSEK ÉS A KÖLTSÉGVETÉS KOVÁCS ÁRPÁD EGYETEMI TANÁR, SZEGEDI TUDOMÁNYEGYETEM KÖLTSÉGVETÉSI TANÁCS ELNÖK MAGYAR KÖZGAZDASÁGI TÁRSASÁG ELNÖK BEFEKTETÉSEK ÉS A KÖLTSÉGVETÉS 2013 ŐSZ Tartalom 1. A 2013. évi költségvetés megvalósításának

Részletesebben

I. AZ ERSTE GROUP EREDMÉNYKIMUTATÁSA (IFRS SZERINT) II. RÖVIDÍTETT TELJESKÖRŰ ERDMÉNYKIMUTATÁS

I. AZ ERSTE GROUP EREDMÉNYKIMUTATÁSA (IFRS SZERINT) II. RÖVIDÍTETT TELJESKÖRŰ ERDMÉNYKIMUTATÁS I. AZ ERSTE GROUP EREDMÉNYKIMUTATÁSA (IFRS SZERINT) január január Változás Nettó kamatbevétel 2431,2 2651,7-8,3% Hitelek és előlegek kockázati céltartaléka -831,8-981,8-15,3% Nettó díj- jutalékbevétel

Részletesebben

ÁLLAMPAPÍR-PIAC ÉS FINANSZÍROZÁS 2006-BAN ELSŐDLEGES FORGALMAZÓI LEG -EK 2006.

ÁLLAMPAPÍR-PIAC ÉS FINANSZÍROZÁS 2006-BAN ELSŐDLEGES FORGALMAZÓI LEG -EK 2006. ÁLLAMPAPÍR-PIAC ÉS FINANSZÍROZÁS 2006-BAN ELSŐDLEGES FORGALMAZÓI LEG -EK 2006. Fővédnök: Dr. Veres János pénzügyminiszter Házigazda: Szarvas Ferenc az ÁKK Zrt. vezérigazgatója Fő témakörök: Állampapírpiac

Részletesebben

Elan SBI Capital Partners és az SBI European Fund Bemutatása. 2009 június

Elan SBI Capital Partners és az SBI European Fund Bemutatása. 2009 június Elan SBI Capital Partners és az SBI European Fund Bemutatása 2009 június Tartalom Elan SBI Capital Partners Tőkealapkezelő Zrt.- Bemutatása SBI European Tőkealap (Alap) - Bemutatása SBI European Tőkealap

Részletesebben

2013.06.05. A TakarékBank. és a Magyar Takarékszövetkezeti Szektor. MKVK Pénz és Tőkepiaci Tagozat rendezvénye. Budapest, 2013. június 5.

2013.06.05. A TakarékBank. és a Magyar Takarékszövetkezeti Szektor. MKVK Pénz és Tőkepiaci Tagozat rendezvénye. Budapest, 2013. június 5. A TakarékBank és a Magyar Takarékszövetkezeti Szektor A TakarékBank tulajdonosi struktúrája megváltozott 2012. december 31. 2013. május 15. 5.07% 0.01% 3.22% 36.05% 55.65% 39.28% Takarékszövetkezetek MFB

Részletesebben

Vállalati pénzügyi döntések Finanszírozási döntések

Vállalati pénzügyi döntések Finanszírozási döntések BME Pénzügyek Tanszék Vállalati pénzügyi döntések Finanszírozási döntések Előadó: Deliné Pálinkó Éva Beruházásgazdaságossági számítások alkalmazásának elemei Tőkeköltségvetés - a pénzáramok meghatározása

Részletesebben

www.bet.hu www.kozzetetelek.hu www.appeninnholding.com

www.bet.hu www.kozzetetelek.hu www.appeninnholding.com Az Appeninn Nyrt. a Tpt. 53. által előírt kötelezettségének megfelelően az alábbiakban közzé teszi a 2013. üzleti évéről szóló Összefoglaló jelentését. KÖZZÉTETT INFORMÁCIÓK 2013. április 12-től a jelentés

Részletesebben

ÁLLAMPAPÍRPIAC. 2004. NEGYEDIK negyedév. negyedéves TÁJÉKOZTATÓ. ÁLLAMi garanciával

ÁLLAMPAPÍRPIAC. 2004. NEGYEDIK negyedév. negyedéves TÁJÉKOZTATÓ. ÁLLAMi garanciával ÁLLAMPAPÍRPIAC negyedéves TÁJÉKOZTATÓ 2004. NEGYEDIK negyedév ÁLLAMi garanciával A 2004. év során a kincstári kör hiánya hitelátvállalással együtt 1284 milliárd forintot, hitelvállalás nélkül 1252 milliárd

Részletesebben

Kihívások a magyar tőkepiacon és a megtakarítási piacon. Szécsényi Bálint, alelnök, Budapesti Értéktőzsde

Kihívások a magyar tőkepiacon és a megtakarítási piacon. Szécsényi Bálint, alelnök, Budapesti Értéktőzsde Kihívások a magyar tőkepiacon és a megtakarítási piacon Szécsényi Bálint, alelnök, Budapesti Értéktőzsde A BÉT 25 éve számokban A BÉT története 1990-től I. 1990. június 21.: A Budapesti Értéktőzsde újbóli

Részletesebben

Értékpapír-állományok tulajdonosi megoszlása 2007. I. negyedév 1

Értékpapír-állományok tulajdonosi megoszlása 2007. I. negyedév 1 Értékpapír-állományok tulajdonosi megoszlása 2007. I. negyedév 1 2007. I. negyedévében az állampapírpiacon kismértékben megnőtt a forgalomban lévő államkötvények piaci értékes állománya. A megfigyelt időszakban

Részletesebben

Konszolidált pénzügyi beszámoló

Konszolidált pénzügyi beszámoló Konszolidált pénzügyi beszámoló (MAGYAR SZÁMVITELI SZABÁLYOK ALAPJÁN) 1997. december 31. Üzleti jelentés a Magyar Külkereskedelmi Bank Rt. 1997. évi magyar számviteli szabályok szerint készített konszolidált

Részletesebben

Borbély László András. 2014. április 30.

Borbély László András. 2014. április 30. Államadósság és állampapírpiac Borbély László András 2014. április 30. Hogyan keletkezik az államadósság? Éves költségvetési törvény 1. év 1 Mrd Ft deficit 1 Mrd Ft hitelfelvétel 1 Mrd Ft államadósság

Részletesebben

FÉLÉVES JELENTÉS 2011

FÉLÉVES JELENTÉS 2011 FÉLÉVES JELENTÉS 2011 Alapadatok Neve Elnevezés angolul Rövid neve Rövid név angolul GE Money EMEA Részvény Alap* GE Money EMEA Equity Investment Fund GE Money EMEA Részvény Alap GE Money EMEA Equity Fund

Részletesebben

A PÉNZÜGYI INTÉZMÉNYRENDSZER - A BANKRENDSZER

A PÉNZÜGYI INTÉZMÉNYRENDSZER - A BANKRENDSZER A PÉNZÜGYI INTÉZMÉNYRENDSZER - A BANKRENDSZER Aktuális gazdaságpolitikai esettnulmányok 10. Előadás 2012-13. tanév, tavaszi félév Fazekas Tamás BANKRENDSZER - ALAPFOGALMAK A pénzügyi közvetítés közvetett

Részletesebben

A magyar bankszektor helyzete 20 év fejlődés és a hitelválság után

A magyar bankszektor helyzete 20 év fejlődés és a hitelválság után Pénzügykutató Zrt. A magyar bankszektor helyzete 20 év fejlődés és a hitelválság után Várhegyi Éva tudományos tanácsadó, az MTA doktora MKT konferencia Budapest, 2010. december 16. Vázlat 1. A bankszektor

Részletesebben

Ismertetendő fogalmak

Ismertetendő fogalmak Ismertetendő fogalmak 1. szintű inptuok (IFRS 13) 2. szintű inputok (IFRS 13) 3. szintű inputok (IFRS 13) a (kormányzati) támogatással összefüggő bevétel a (kormányzati) támogatással összefüggő eszköz

Részletesebben

Állunk a vártán Király Júlia alelnök, Magyar Nemzeti Bank Közreműködött: Szigel Gábor és a PST munkatársai

Állunk a vártán Király Júlia alelnök, Magyar Nemzeti Bank Közreműködött: Szigel Gábor és a PST munkatársai Állunk a vártán Király Júlia alelnök, Magyar Nemzeti Bank Közreműködött: Szigel Gábor és a PST munkatársai Üzleti konferencia a GKI Gazdaságkutató Zrt. rendezésében 29. május 14. Miért pont mi kerültünk

Részletesebben

Még nem egyértelmű a trendforduló a tranzakciós piacon az Invescom értékelése az idei első három hónapról

Még nem egyértelmű a trendforduló a tranzakciós piacon az Invescom értékelése az idei első három hónapról Sajtóközlemény Azonnali közlésre! kiadva: 00. április 8. Még nem egyértelmű a trendforduló a tranzakciós piacon az Invescom értékelése az idei első három hónapról 008 első negyedévénél ugyan gyengébb,

Részletesebben

A szövetkezeti hitelintézeti szektor Magyarországon

A szövetkezeti hitelintézeti szektor Magyarországon A szövetkezeti hitelintézeti szektor Magyarországon Szabó Levente vezérigazgató Magyar Takarékszövetkezeti Bank Zrt. A Bankrendszer Jövője a Közép- és Kelet-Európai Régióban Budapest, 2015. szeptember

Részletesebben

Elemzések, fundamentális elemzés

Elemzések, fundamentális elemzés Elemzések, fundamentális elemzés Előadó: Mester Péter elemző peter.mester@quaestor.hu CÉL Bármilyen fundamentális elemzés is akad a kezünkbe, értsük és megértsük TARTALOM A fundamentális elemzés alapjai

Részletesebben

2005 első három hónapja során a kincstári kör hiánya 483,8 milliárd forintot ért el. További finanszírozási igényt

2005 első három hónapja során a kincstári kör hiánya 483,8 milliárd forintot ért el. További finanszírozási igényt 2 első három hónapja során a kincstári kör hiánya 3, milliárd forintot ért el. További finanszírozási igényt jelentett az EU EMOGA alapjából történő folyósítások előfinanszírozása, milliárd forint összegben

Részletesebben

Széchenyi Kereskedelmi Bank Zrt. 1

Széchenyi Kereskedelmi Bank Zrt. 1 Széchenyi Kereskedelmi Bank Zrt. 1 Bemutatkozás Burány Gábor 2014-től SZÉCHENYI Kereskedelmi Bank Zrt. Befektetési Szolgáltatások, vezető üzletkötő 2008-2013 Strategon Értékpapír Zrt. üzletkötő, határidős

Részletesebben

A HIÁNY ÉS AZ ÁLLAMADÓSSÁG CSÖKKENTÉSÉNEK LEHETŐSÉGEI - STABILITÁS ÉS PÉNZÜGYI BIZTONSÁG -

A HIÁNY ÉS AZ ÁLLAMADÓSSÁG CSÖKKENTÉSÉNEK LEHETŐSÉGEI - STABILITÁS ÉS PÉNZÜGYI BIZTONSÁG - KOVÁCS ÁRPÁD MAGYAR KÖZGAZDASÁGI TÁRSASÁG SZEGEDI TUDOMÁNYEGYETEM KÖLTSÉGVETÉSI TANÁCS A HIÁNY ÉS AZ ÁLLAMADÓSSÁG CSÖKKENTÉSÉNEK LEHETŐSÉGEI - STABILITÁS ÉS PÉNZÜGYI BIZTONSÁG - 2012. DECEMBER 13. AZ ELŐADÁS

Részletesebben

Az FHB Nyrt. 200.000.000.000,- Ft keretösszegű. 2014-2015. évi Kibocsátási Programjához. készített Összevont Alaptájékoztatójának. 1. sz.

Az FHB Nyrt. 200.000.000.000,- Ft keretösszegű. 2014-2015. évi Kibocsátási Programjához. készített Összevont Alaptájékoztatójának. 1. sz. FHB Jelzálogbank Nyrt. Az FHB Nyrt. 200.000.000.000,- Ft keretösszegű 2014-2015. évi Kibocsátási Programjához készített Összevont Alaptájékoztatójának 1. sz. Kiegészítése Jelen dokumentum alapjául szolgáló

Részletesebben

Szent István Egyetem Gazdasági és Társadalomtudományi Kar Pénzügyi és Számviteli Intézet. Beadandó feladat

Szent István Egyetem Gazdasági és Társadalomtudományi Kar Pénzügyi és Számviteli Intézet. Beadandó feladat Szent István Egyetem Gazdasági és Társadalomtudományi Kar Pénzügyi és Számviteli Intézet Beadandó feladat Vállalati pénzügyek tantárgyból BA alapszak levelező tagozat számára Emberi erőforrások Gazdálkodás

Részletesebben

OTP Csoport 2012. évi eredmények

OTP Csoport 2012. évi eredmények OTP Csoport. évi eredmények Sajtótájékoztató 203. március 8. Dr. Csányi Sándor, elnök-vezérigazgató A magyar profit-hozzájárulás visszaesése miatt 7%-kal csökkent a korrigált csoportszintű adózott eredmény,

Részletesebben

A vezetés elemzése a Bank vagyoni, pénzügyi helyzetének alakulásáról 1

A vezetés elemzése a Bank vagyoni, pénzügyi helyzetének alakulásáról 1 Vezetôi elemzés A vezetés elemzése a Bank vagyoni, pénzügyi helyzetének alakulásáról 1 A Z O T P B A N K K O N S Z O L I D Á L T P É N Z Ü G Y I E R E D M É N Y E I Konszolidált mérleg A konszern 2007.

Részletesebben

A lakossági állampapír befektetések

A lakossági állampapír befektetések A lakossági állampapír befektetések Mi az állampapír? Az állampapír az állam által kibocsátott, hitelviszonyt megtestesítő értékpapír. Az állampapír a legbiztonságosabb befektetési lehetőség ma Magyarországon.

Részletesebben

Varga Antal (OTSZ) Szövetkezeti bankok Európában és hazánkban

Varga Antal (OTSZ) Szövetkezeti bankok Európában és hazánkban Varga Antal (OTSZ) Szövetkezeti bankok Európában és hazánkban Történelmi háttér I. 1845 - Létrejön az első magyar szövetkezet 1850-es évek A magyar hitelszövetkezetek létrejötte egybeesik az európai szövetkezetek

Részletesebben

ÜZLETI JELENTÉS. a 2011 évi éves beszámolóhoz

ÜZLETI JELENTÉS. a 2011 évi éves beszámolóhoz ÜZLETI JELENTÉS a 2011 évi éves beszámolóhoz - 1 - 1. A Rábaközi Takarékszövetkezet működési környezete A 2011-es üzleti évben az általános gazdasági helyzet, a pénzpiaci fejlemények és a szabályozói környezet

Részletesebben

A magyar pénzügyi szektor helyzete és kilátásai

A magyar pénzügyi szektor helyzete és kilátásai A magyar pénzügyi szektor helyzete és kilátásai A szakképzés szerkezeti és tartalmi megújítása a Belvárosi TISZK-ben szakmai konferencia Ibis Budapest Váci út Budapest, 2011. május 10. Magyarország megítélése

Részletesebben

Lakossági megtakarítások, és az ehhez kapcsolódó banki és befektetési termékek

Lakossági megtakarítások, és az ehhez kapcsolódó banki és befektetési termékek Lakossági megtakarítások, és az ehhez kapcsolódó banki és befektetési termékek NYITRAI GYŐZŐ Igazgató OTP Bank Nyrt. 1 Milyen célból takarítunk meg? Biztonság Vésztartalék Létbiztonság fenntartása Reálérték

Részletesebben

Vállalati hitelezés nemzetközi összehasonlításban

Vállalati hitelezés nemzetközi összehasonlításban Projektfinanszírozás Short Introduction és Szindikálások of Raiffeisen Főosztálya Bank 212. október Készítette: Kereskényi Péter Szindikált hitelezési vezető Dia 1 Vállalati hitelezés nemzetközi összehasonlításban

Részletesebben

Kereskedelmi és Hitelbank Zártkörűen Működő Részvénytársaság

Kereskedelmi és Hitelbank Zártkörűen Működő Részvénytársaság Kereskedelmi és Hitelbank Zártkörűen Működő Részvénytársaság ÉVES JELENTÉS 2012. december 31. K&H BANK ZRT. ÉVES JELENTÉS 2012. DECEMBER 31. TARTALOMJEGYZÉK Kibocsátói nyilatkozat Éves Beszámoló Független

Részletesebben

GE Capital Hungary. Budapest Bank. Banki megoldások a KKV szektor számára finanszírozás terén. 1 Magyar Termék 2014.05.16.

GE Capital Hungary. Budapest Bank. Banki megoldások a KKV szektor számára finanszírozás terén. 1 Magyar Termék 2014.05.16. GE Capital Hungary Budapest Bank Banki megoldások a KKV szektor számára finanszírozás terén 1 GE Közép-Kelet Európában GE jelenlét Magyarország 12 500+ alkalmazott 3 regionális üzleti központ (Lighting

Részletesebben

Tőkepiaci körkép. -hazai és nemzetközi piacok, várható tendenciák -konszolidáció, liberalizáció - Pál Árpád. vezérigazgató Budapesti Értéktőzsde Zrt.

Tőkepiaci körkép. -hazai és nemzetközi piacok, várható tendenciák -konszolidáció, liberalizáció - Pál Árpád. vezérigazgató Budapesti Értéktőzsde Zrt. Tőkepiaci körkép -hazai és nemzetközi piacok, várható tendenciák -konszolidáció, liberalizáció - Pál Árpád vezérigazgató Budapesti Értéktőzsde Zrt. Budapest, 2007. december 04. Az árfolyamok viselkedése

Részletesebben

OTP Csoport. 2014. évi eredmények. Sajtótájékoztató 2015. március 6. Dr. Csányi Sándor, elnök-vezérigazgató Bencsik László, vezérigazgató-helyettes

OTP Csoport. 2014. évi eredmények. Sajtótájékoztató 2015. március 6. Dr. Csányi Sándor, elnök-vezérigazgató Bencsik László, vezérigazgató-helyettes OTP Csoport. évi eredmények Sajtótájékoztató 2015. március 6. Dr. Csányi Sándor, elnök-vezérigazgató Bencsik László, vezérigazgató-helyettes Tartalom A. évi eredmények összefoglalója, kitekintés 2015-re

Részletesebben

szerda, 2014. április 2. Vezetői összefoglaló

szerda, 2014. április 2. Vezetői összefoglaló szerda, 2014. április 2. Vezetői összefoglaló A tegnap megjelent kedvező makrogazdasági adatok következtében pozitív hangulatú volt a kereskedés tegnap a vezető nemzetközi tőzsdéken. A forint árfolyama

Részletesebben

Az OTP Bank Nyrt. 2012/2013. évi. 500.000.000.000 Forint. Keretösszegű Kötvényprogramja. Összevont Alaptájékoztatójának. 5. számú kiegészítése

Az OTP Bank Nyrt. 2012/2013. évi. 500.000.000.000 Forint. Keretösszegű Kötvényprogramja. Összevont Alaptájékoztatójának. 5. számú kiegészítése Az OTP ank Nyrt. 2012/2013. évi 500.000.000.000 Forint Keretösszegű Kötvényprogramja Összevont Alaptájékoztatójának 5. számú kiegészítése Jelen dokumentum alapjául szolgáló összevont alaptájékoztató két

Részletesebben

A Budapesti Értéktőzsde dr. Szalay Rita

A Budapesti Értéktőzsde dr. Szalay Rita A Budapesti Értéktőzsde dr. Szalay Rita 13.04.2011 A Budapesti Értéktőzsde tulajdonosi szerkezete A BÉT tulajdonosai MNB 6,95% KBC Securities 5,19% Concorde 4,17% Österreichische Kontrollbank AG 18,35%

Részletesebben

Bankrendszer I. Magyar Nemzeti Bank jogállása, alapvető feladatai Monetáris politika

Bankrendszer I. Magyar Nemzeti Bank jogállása, alapvető feladatai Monetáris politika Bankrendszer I. Magyar Nemzeti Bank jogállása, alapvető feladatai Monetáris politika Bankrendszer fogalma: Az ország bankjainak, hitelintézeteinek összessége. Ezen belül központi bankról és pénzügyi intézményekről

Részletesebben

Recesszió Magyarországon

Recesszió Magyarországon Recesszió Magyarországon Makrogazdasági helyzet 04Q1 04Q2 04Q3 04Q4 05Q1 05Q2 05Q3 05Q4 06Q1 06Q2 06Q3 06Q4 07Q1 07Q2 07Q3 07Q4 08Q1 08Q2 08Q3 08Q4 09Q1 09Q2 09Q3 09Q4 A bruttó hazai termék (GDP) növekedése

Részletesebben

A Magyar Fejlesztési Bank Részvénytársaság 2006. I. félévi gyorsjelentése

A Magyar Fejlesztési Bank Részvénytársaság 2006. I. félévi gyorsjelentése A Magyar Fejlesztési Bank Részvénytársaság 2006. I. félévi gyorsjelentése A tőkepiacról szóló 2001. évi CXX. törvény 52. -a alapján a Magyar Fejlesztési Bank Részvénytársaság az alábbiakban teszi közzé

Részletesebben

2004. évi éves jelentés a Budapest Ingatlan Alapok Alapjáról

2004. évi éves jelentés a Budapest Ingatlan Alapok Alapjáról 2004. évi éves jelentés a Budapest Ingatlan Alapok Alapjáról Alap megnevezése: Budapest Ingatlan Alapok Alapja Típusa: nyíltvégű értékpapír, befektetési alapba fektető befektetési alap Futamideje: nyilvántartásba

Részletesebben

XLI. Adósságszolgálattal kapcsolatos bevételek és kiadások

XLI. Adósságszolgálattal kapcsolatos bevételek és kiadások XLI. Adósságszolgálattal kapcsolatos bevételek és kiadások A XLI. Adósságszolgálattal kapcsolatos bevételek és kiadások fejezet egységes szerkezetben mutatja be az adósságszolgálat 2012. évi folyó kiadásait

Részletesebben

ÜZLETI JELENTÉS. a 2012 évi éves beszámolóhoz

ÜZLETI JELENTÉS. a 2012 évi éves beszámolóhoz ÜZLETI JELENTÉS a 2012 évi éves beszámolóhoz - 1 - 1. A Rábaközi Takarékszövetkezet működési környezete A 2012-es üzleti évben a hazai gazdaság recessziója tovább mélyült. Az ágazatok többsége visszaesett,

Részletesebben

Magyar Cégek pénzügyi megerősítése Orosz projektekben való részvételhez A magyar kockázati tőke piac különleges szereplője

Magyar Cégek pénzügyi megerősítése Orosz projektekben való részvételhez A magyar kockázati tőke piac különleges szereplője Magyar Cégek pénzügyi megerősítése Orosz projektekben való részvételhez A magyar kockázati tőke piac különleges szereplője 2011. február 25. MFB Invest tőkefinanszírozás Az MFB Invest Zrt. a Magyar Fejlesztési

Részletesebben

AEGON VISION SZÁRMAZTATOTT BEFEKTETÉSI ALAP 2007. I. FÉLÉVES JELENTÉS AEGON MAGYARORSZÁG BEFEKTETÉSI ALAPKEZELŐ ZRT.

AEGON VISION SZÁRMAZTATOTT BEFEKTETÉSI ALAP 2007. I. FÉLÉVES JELENTÉS AEGON MAGYARORSZÁG BEFEKTETÉSI ALAPKEZELŐ ZRT. AEGON VISION SZÁRMAZTATOTT BEFEKTETÉSI ALAP AEGON MAGYARORSZÁG BEFEKTETÉSI ALAPKEZELŐ ZRT. A jelen tájékoztatót az AEGON Magyarország Befektetési Alapkezelő Zrt., mint az AEGON Vision Származtatott Befektetési

Részletesebben

K&H HOZAMLÁNC ÉLETBIZTOSÍTÁSHOZ VÁLASZTHATÓ NYÍLTVÉGŰ ESZKÖZALAPOK

K&H HOZAMLÁNC ÉLETBIZTOSÍTÁSHOZ VÁLASZTHATÓ NYÍLTVÉGŰ ESZKÖZALAPOK K&H HOZAMLÁNC ÉLETBIZTOSÍTÁSHOZ VÁLASZTHATÓ NYÍLTVÉGŰ ESZKÖZALAPOK K&H TŐKEVÉDETT PÉNZPIACI ESZKÖZALAP Az eszközalap kockázatviselő kategória szerinti besorolása: védekező A tőkevédett pénzpiaci eszközalap

Részletesebben

Az eszközalap árfolyamokat és hozamokat folyamatosan nyomon követheti a www.nn.hu/hozamszamlalo oldalunkon.

Az eszközalap árfolyamokat és hozamokat folyamatosan nyomon követheti a www.nn.hu/hozamszamlalo oldalunkon. Kapcsolódó eszközalapok árfolyamai és visszatekintő hozamai Az alábbi táblázat tartalmazza a kapcsolódó eszközalapok - fejlécben megadott napon érvényes vételi nettó árfolyamait, valamint visszatekintő

Részletesebben

A központi költségvetés és az államadósság finanszírozása 2014-ben

A központi költségvetés és az államadósság finanszírozása 2014-ben A központi költségvetés és az államadósság finanszírozása 2014-ben Fő kérdések: 1. Az állampapírpiac helyzete és a központi költségvetés finanszírozása 2013-ban. 2. A 2014. évi finanszírozási terv főbb

Részletesebben

Jelentés 2009. január QUAESTOR Befektetési Alapok

Jelentés 2009. január QUAESTOR Befektetési Alapok Jelentés 2009. január Befektetési Alapok Alapok Jelentés 2009. január Aranytallér Vegyes Alap Ajánlás: Magyarországi kötvény- és részvénypiaci eszközökbe fektet. Kiegyensúlyozott vegyes alapunk közepes

Részletesebben

Richter Csoport. 2014. 1-12. hó. 2014. I-IV. negyedévi jelentés 2015. február 9.

Richter Csoport. 2014. 1-12. hó. 2014. I-IV. negyedévi jelentés 2015. február 9. Richter Csoport 2014. I-IV. negyedévi jelentés 2015. február 9. Összefoglaló 2014. I-IV. IV. negyedév Konszolidált árbevétel: -3,4% ( ), +0,5% (Ft) jelentős forgalom visszaesés Oroszországban, Ukrajnában

Részletesebben

AZ OTP BANK NYRT. ÉVES KÖZGYŰLÉSÉNEK ALAPDOKUMENTUMAI

AZ OTP BANK NYRT. ÉVES KÖZGYŰLÉSÉNEK ALAPDOKUMENTUMAI AZ OTP BANK NYRT. ÉVES KÖZGYŰLÉSÉNEK ALAPDOKUMENTUMAI 2007. ÁPRILIS 27. A KÖZGYŰLÉS NAPIRENDJE 1. A Társaság 2006. évre vonatkozó, számviteli törvény szerinti éves beszámolói (a hazai pénzügyi beszámolás

Részletesebben

RÖVIDÍTETT TÁJÉKOZTATÓ

RÖVIDÍTETT TÁJÉKOZTATÓ RÖVIDÍTETT TÁJÉKOZTATÓ BUDAPEST EURÓ PÉNZPIACI BEFEKTETÉSI ALAP Alapkezelő: Budapest Alapkezelő Zrt. Székhely: 1138 Budapest, Váci út 188. Vezető forgalmazó: Budapest Bank Nyrt. Székhely: 1138 Budapest,

Részletesebben

Az ERGO Életbiztosító Zrt. üzleti jelentése. 2009. január 1. 2009. december 31.

Az ERGO Életbiztosító Zrt. üzleti jelentése. 2009. január 1. 2009. december 31. Az ERGO Életbiztosító Zrt. üzleti jelentése 2009. január 1. 2009. december 31. Tartalom AZ ERGO BIZTOSÍTÓ PIACRA LÉPÉSE... 3 AZ ERGO BIZTOSÍTÓ FEJLŐDÉSE... 3 DÍJBEVÉTEL, BIZTOSÍTÁSI SZOLGÁLTATÁSOK, MŰKÖDÉSI

Részletesebben

Befektetési politika kivonat

Befektetési politika kivonat Befektetési politika kivonat A PÉNZTÁRI BEFEKTETÉSEK IRÁNYELVEI A Pénztár elsődleges célja a befektetett vagyon biztonságos gyarapítása. A Pénztár lehetővé teszi tagjai számára, hogy megtakarításukat koruk,

Részletesebben

Dialóg. 2012. - Március

Dialóg. 2012. - Március www.dialoginvestment.hu Dialóg Likviditási Befektetési Alap Ingatlanfejlesztő Részvény Alap Konvergencia Részvény Alap Octopus Származtatott Alap Maracana Alap Származtatott Deviza Alap EURO Származtatott

Részletesebben

OTP Csoport. 2013. évi eredmények. Sajtótájékoztató 2014. március 7. Dr. Csányi Sándor, elnök-vezérigazgató Bencsik László, vezérigazgató-helyettes

OTP Csoport. 2013. évi eredmények. Sajtótájékoztató 2014. március 7. Dr. Csányi Sándor, elnök-vezérigazgató Bencsik László, vezérigazgató-helyettes OTP Csoport. évi eredmények Sajtótájékoztató 2014. március 7. Dr. Csányi Sándor, elnök-vezérigazgató Bencsik László, vezérigazgató-helyettes Tartalom A. évi eredmények összefoglalója, kitekintés 2014-re

Részletesebben

Verseny és s versenyképess bankszektorban

Verseny és s versenyképess bankszektorban Pénzügykutató Zrt. Verseny és s versenyképess pesség g a bankszektorban (A hitelválság és a bankverseny) Várhegyi Éva Visegrád, 2008. november 28. A vizsgált kérdések: I. Versenyhelyzet a magyar bankszektorban

Részletesebben

BESZÁMOLÓ A TAKARÉKSZÖVETKEZET 2011. ÉVI GAZDÁLKODÁSÁRÓL

BESZÁMOLÓ A TAKARÉKSZÖVETKEZET 2011. ÉVI GAZDÁLKODÁSÁRÓL Somogy Takarék Szövetkezet Igazgatósága BESZÁMOLÓ A TAKARÉKSZÖVETKEZET 2011. ÉVI GAZDÁLKODÁSÁRÓL A Somogy Takarék Szövetkezet éves üzletpolitikai céljaihoz alapot az egyesüléskor elfogadott stratégiai

Részletesebben

GE Money Nyersanyag Alapok Alapja FÉLÉVES JELENTÉS 2013

GE Money Nyersanyag Alapok Alapja FÉLÉVES JELENTÉS 2013 GE Money Nyersanyag Alapok Alapja FÉLÉVES JELENTÉS 2013 Alapadatok Elnevezés angolul Rövid neve Rövid név angolul Harmonizáció Az alap típusa, fajtája Futamideje Indulás dátuma Az alapcímlet devizaneme

Részletesebben

A nem teljesítő hitelek helyzete a magyar piacon. Felfalusi Péter, CEO

A nem teljesítő hitelek helyzete a magyar piacon. Felfalusi Péter, CEO A nem teljesítő hitelek helyzete a magyar piacon Felfalusi Péter, CEO A lakossági hitelportfolió alakulása Fedezett* 8 000 000 25,00% 7 000 000 6 000 000 20,00% 5 000 000 15,00% 4 000 000 3 000 000 10,00%

Részletesebben

Nyilvánosságra hozatal

Nyilvánosságra hozatal Nyilvánosságra hozatal Az Erste Befektetési Zrt. alábbi közzététele a 164/2008-as a befektetési vállalkozás kockázatvállalására és kockázatkezelésére vonatkozó információk nyilvánosságra hozataláról szóló

Részletesebben

EGY ONLINE CÉG SIKERES ÉRTÉKESÍTÉSE A HABOSTORTA.HU PÉLDÁJA

EGY ONLINE CÉG SIKERES ÉRTÉKESÍTÉSE A HABOSTORTA.HU PÉLDÁJA EGY ONLINE CÉG SIKERES ÉRTÉKESÍTÉSE A HABOSTORTA.HU PÉLDÁJA NAGY KÁLMÁN ügyvezető igazgató CONCORDE VÁLLALATI PÉNZÜGYEK KFT. Alkotás Point Irodaház 1123 Budapest Alkotás utca 50. Telefon: 06 1 489-2310

Részletesebben

A stabil magyar bankrendszer aktuális kérdései

A stabil magyar bankrendszer aktuális kérdései A stabil magyar bankrendszer aktuális kérdései A hitel híja szinte minden mozgást elakaszt. Dr. Patai Mihály: Előadás vázlat a Magyar Közgazdasági Társaság: Átalakulás és konszolidáció a magyar gazdaságban

Részletesebben

A Növekedési Hitelprogram hatása a kkv szektor beruházási aktivitására Az MKIK GVI KKV Körkép című kutatási programjának eredményeiből

A Növekedési Hitelprogram hatása a kkv szektor beruházási aktivitására Az MKIK GVI KKV Körkép című kutatási programjának eredményeiből A Növekedési Hitelprogram hatása a kkv szektor beruházási aktivitására Az MKIK GVI KKV Körkép című kutatási programjának eredményeiből Budapest, 2015. április Az MKIK Gazdaság- és Vállalkozáskutató Intézet

Részletesebben

Pénzügytan szigorlat

Pénzügytan szigorlat GF KVIFK Gazdaságtudományi Intézet Pénzügy szakcsoport Pénzügytan szigorlat 8 32 36 pont jeles 27,5 31,5 pont jó 23 27 pont közepes 18,5 22,5 pont elégséges 18 pont elégtelen Név:. Elért pont:. soport:.

Részletesebben