FINANSZÍROZÁSI FORRÁSOK SZERKEZETE

Méret: px
Mutatás kezdődik a ... oldaltól:

Download "FINANSZÍROZÁSI FORRÁSOK SZERKEZETE"

Átírás

1 8. fejezet FINANSZÍROZÁSI FORRÁSOK SZERKEZETE 8.1. Tõkeáttétel hatásai Mûködési, finanszírozási és kombinált áttétel, az árbevétel változásának függvényében * : EBIT EPS EPS EBIT EPS EPS DOL = ; DFL = ;. R EBIT R R EBIT R EBIT fedezeti pont, A és B finanszírozási változat esetén: (EBIT Int )(1 T ) DIV (EBIT Int )(1 T ) DIV A A C pa B B C pb =. S S A B * DOL más megközelítésben fedezeti pont, amely a mûködés fix költségeinek lefedettségét méri egy adott árbevételi szinten: DOL = Árbevétel Változó költség ; EBIT vagy ha a kibocsátás homogén, és x az eladott mennyiség: (p v)x DOL = (p v)x FC. DFL más megközelítésben fedezeti pont, amely a finanszírozás fix költségeinek lefedettségét méri egy adott árbevételi szinten: EBIT DFL = ; DIV p EBIT Int (1 T ) C vagy ha a kibocsátás homogén, és x az eladott mennyiség: 193

2 (p v)x FC DFL =. DIV p (p v)x FC Int (1 T ) EBIT EPS DOL R x p v FC DFL DCL Int T C DIV P S A, S B C = kamat- és adófizetés elõtti eredmény. = egy részvényre jutó adózott eredmény. = mûködési áttétel (degree of operating leverage). = árbevétel (revenue). = eladási mennyiség. = egységár. = egységnyi változó költség. = állandó költségek. = pénzügyi áttétel (degree of financial leverage). = kombinált áttétel (degree of combined leverage). = kamatfizetés. = társasági adó kulcsa. = elsõbbségi részvényesek osztaléka. = forgalomban levõ törzsrészvények száma, A és B finanszírozási variáns mellett. F.8.1. Finanszírozási áttétel hatása Tételezzük fel, hogy két vállalat, a Merc és a Balard Rt. azonos területen mûködnek, azonos nagyságúak, a mûködésbõl származó eredményük is megegyezik. A két vállalat csak a tartós finanszírozási források bevonása tekintetében különbözik egymástól, minden más vonatkozásban azonosak. A Merc Rt-nek nincs hosszú lejáratú hitele, teljes egészében tulajdonosi tõkét használ, míg a Balar Rt. hosszú lejáratú forrásai között azonos összegben használ hosszú lejáratú hitelt és tulajdonosi tõkét. A vállalatokra vonatkozó adatok (dollárban): Merc Rt. Balard Rt. Eszközök összesen Eszközök összesen Hosszú lejáratú hitel 0 Hosszú lejáratú hitel (8%) Saját tõke, 1 millió db részvény Saját tõke, 500 ezer db részvény EBIT EBIT Kamat 0 Kamat Adózás elõtti eredmény Adózás elõtti eredmény Társasági adó (25%) Társasági adó (25%) Adózott eredmény Adózott eredmény EPS 1,125 EPS 1,65 r A =r E = 11,25% r D = r E = 6,00% 16,5% 194

3 Adózott eredmény = a vállalati eszközök hozama; r A = Eszközök összesen. r D = a hitel tõkeköltsége adózást követõen; r D = hitelkamatláb (1 T C ). r E Adózott eredmény = a részvényesi tõke megtérülése; r E =. Saját tõke r A a) Mekkora a finanszírozási áttétel a két vállalatnál? Milyen hatást gyakorol az áttétel a részvényesek hozamára? b) Mekkora az EPS értéke, ha az EBIT mindkét vállalatnál 800 ezer dollárra csökken? Számítsa ki az EPS értékét 600 ezer dollár EBIT-szint mellett! Értékelje az EBIT-szint változásának hatását a részvényesek hozamára! c) Mekkora lesz a finanszírozási áttétel 800 ezer, illetve 600 ezer dollár EBIT-szintnél? M a) DFL Merc = =1; DFL Balard = = 1, A Merc Rt. áttétel nélküli finanszírozással mûködik. Az EBIT változása teljes egészében megjelenik a részvényesek hozamában (DFL = 1). A Balard Rt. esetében a hosszú lejáratú hitelforrások bevonása kedvezõen hat a részvényesek hozamára; az adott EBIT-szinten nõ az egy részvényre jutó adózott eredmény (mindaddig, amíg a hitel tõkeköltsége az eszközhozam alatt van, az áttétel növelése növeli a részvényesek hozamát, ugyanakkor a hozamnövekedéssel arányosan a részvényesek kockázata is nõ). b) Merc Rt. Balard Rt. EBIT EBIT Kamat 0 0 Kamat Adózás elõtti eredmény Adózás elõtti eredmény Társasági adó (25%) Társasági adó (25%) Adózott eredmény Adózott eredmény EPS 0,6 0,45 EPS 0,6 0,3 r A =r E = 6% 4,5% r D = r E = 6% 6% 6% 3% Alacsonyabb EBIT-szinten, ahol az eszközhozamot eléri, illetve meghaladja a hitelforrások tõkeköltsége, a Balard Rt. áttételes finanszírozási politikájának kedvezõ hatása már nem érvényesül. Az EBIT 800 ezer dolláros szintjén a részvényesek hozama azonos, közömbös, hogy a vállalatok 195

4 áttétel nélkül vagy áttételes finanszírozással mûködnek. Az EBIT 600 ezer dollárra történõ csökkenése esetén viszont a kamat relatíve magas szintje miatt a Balard Rt. részvényeseinek hozama kisebb lesz. A kamat fix költség, ezért a hitelforrások jelenléte megnöveli a részvényesi hozamok változékonyságát. c) DFL Merc = =1; DFL Balard = =2; DFL Merc = =1; DFL Balard = =3; F.8.2. Áttétel nélküli és áttételes finanszírozás Egy rt. részvényeinek piaci értéke 2600 ezer euró. A vállalatnak jelenleg nincs hitel típusú forrása. A forgalomban levõ részvények száma 100 ezer. A vállalat két finanszírozási terv variánsát elemzi. A I. finanszírozási tervben hitel felvétele nélkül, csak saját tõkével finanszíroz, a II. variánsban 650 ezer euró hitelfelvétellel vizsgálják a finanszírozás hatását. A II. variánsban a forgalomban levõ részvények száma 75 ezerre csökken, mivel a hitel összegének megfelelõ részvényt visszavásárolnak. A hitelt 8% kamattal tudják felvenni. A vállalat várható üzleti eredménye (EBIT) 860 ezer euró. A vállalati társaságiadó-kulcs 25%. a) Számolja ki az egy törzsrészvényre jutó adózott eredményt, az EPS-t a két finanszírozási terv szerint! b) Mekkora EBIT-szintnél közömbös, hogy melyik tervet választja? M.8.2. a) (Ezer euróban) I. II. Üzleti eredmény (EBIT) Kamat = r D D 0 52 Adózás elõtti eredmény = EBIT r D D Társaságiadó-fizetés (T C ) Adózott eredmény = =(EBIT r D D) (1 T C ) Részvények száma EPS 6,45 8,08 196

5 (EBIT 0)(1 0,25) (EBIT 52)(1 0,25) b) EBIT fedezeti szint = 208 ezer euró. 208 ezer euró EBIT-szint alatt a részvény-finanszírozás, efelett a hitelfelvétel a kedvezõbb. F.8.3. Mûködési, pénzügyi és kombinált áttétel Egy cég eladási forgalma 850 ezer euró. A változó költségek az eladási forgalom 60%-át teszik ki, a fix költségek összege 120 ezer euró. A hitelek után fizetendõ kamat 45 ezer euró, az elsõbbségi részvényeseknek járó osztalék 15 ezer euró. A törzsrészvények száma db. Társasági adó 20%. a) Hogyan alakul a részvényesek jövedelme, ha az eladási forgalom 10%-kal emelkedik? (Feltételezzük, hogy a teljes adózott eredményt felosztják a részvényesek között.) b) Mekkora a mûködési, pénzügyi és kombinált áttétel? M.8.3. Adatok (ezer euró) T0 T1 Változás,% Árbevétel ,00 Fix költségek ,00 Változó költségek (árbevétel 60%-a) ,00 Üzemi eredmény (EBIT) ,45 Kamat ,00 Adózás elõtti eredmény ,43 Társasági adó (20%) 35 41,8 19,43 Adózott eredmény ,2 19,43 Elsõbbségi részvényesek osztaléka ,00 Törzsrészvényesek osztaléka ,2 21,76 Törzsrészvények száma (db) ,00 EPS 12,5 15,22 21,76 DOL 15,45 / 10 = 1,55. DFL 21,76 / 15,45 = 1,41. DCL 21,76 / 10 = 2,18; vagy 1,55 1,41 = 2,

6 8.2. Tõkeszerkezet elméleti alaptételek Modigliani Miller (MM) tételek: MM I. (T = 0): V U = V L ; V= D+E. D r WACC =r A = (E +D) r + E (E +D) r D E ; vagy V U =V l = E(EBIT). r A Módosított MM I. (T C >0,T pe =0,T pd = 0): E[EBIT(1 T )] C V U = ra E[EBIT(1 T )] T r D C C D V L = =V U +T C D r r A D VU = áttétel nélküli vállalat piaci értéke. VL = áttételes vállalat piaci értéke. E(EBIT)= várható eredmény (örökjáradék jellegû). r A = a vállalati eszközök elvárt hozama, áttétel nélküli vállalat tõkeköltsége, elvárt megtérülése (ha saját tõkével finanszírozott, r A =r E ). r E = áttételes vállalat saját tõkéjének elvárt megtérülése, tõkeköltsége. r D = hitel típusú források adózás elõtti tõkeköltsége. T = adók (vállalati és személyi jövedelemadó). F.8.4. Finanszírozási szerkezet változásának hatása a vállalatértékre MM I. Az EVIT Rt. teljes egészében részvénytõkébõl finanszírozott vállalat. A forgalomban levõ részvények száma 500 ezer db, árfolyamuk 140 dollár. A vállalat azt tervezi, hogy a forgalomban levõ részvények számát a felére csökkenti, és a hiányzó forrást hitelbõl finanszírozza. A hitel kamata 9%. A következõ év várható üzleti eredménye 12,5 millió dollár. Az MM feltételek teljesülése esetén mekkora a részvényesek hozama pénzügyi áttétel nélkül és pénzügyi áttétellel? 198

7 M.8.4. EVIT Rt. tõkeszerkezete Pénzügyi áttétel nélkül Hitelfelvétellel Eszközérték (ezer dollár) Hitel (ezer dollár) Részvénytõke értéke (ezer dollár) Pénzügyi áttétel nélkül Hitelfelvétellel Üzleti eredmény (ezer dollár) Kamat (ezer dollár) Eredmény kamatfizetés után, részvényesek jövedelme (ezer dollár) Részvényhozam áttétel nélkül r E = 12, 5 = 17,86% (r A =r E ). 70 Részvényhozam áttétellel 17,86% = 0,5 9% + 0,5 r E ; r E = 26,72%; vagy 935, = 26,71 %. 35 WACC áttétel nélkül % , 5 = ,86 = 17,86%. 70 WACC áttétellel % , = 35 = 0, ,5 26,71 = 17,86%. Áttételes vállalat részvényeseinek elvárt r E =r A +(D/E) ( r A r D ); megtérülése r E 35 = 17,86 % + (17,86 9) = 26,72 % Osztalékpolitika nem tökéletes piacon Osztalékkifizetési politika F.8.5. Állandó osztalékfizetés, állandó osztalékfizetési hányad Az ADD és a DDA vállalat versenytársak az autóalkatrész gyártásban. Technológiájuk, eszközeik és finanszírozásuk sok hasonlóságot mutat. Pénzügyi értékelési szempontból osztalékpolitikájuk mutat jelentõs különbséget. Az ADD azonos egy részvényre jutó osztalékszint-politikát követ, DDA pedig azonos osztalékkifizetési rátát tart fenn. Az elmúlt 6 évben a két vállalat osztalékra és részvényárra vonatkozó adatai (euróban): 199

8 ADD DDA Év EPS DIV Részvényár min. max. EPS DIV Részvényár min. max. 1 1,72 0, ,85 0, ,65 0, ,40 0, ,83 0, ,14 0, ,60 0, ,25 0, ,42 0, ,51 0, ,25 0, ,22 0, a) Határozza meg az osztalékkifizetési rátát, a P/E mutatót az elmúlt 6 évre vonatkozóan! (Részvényárakat az éves minimum és maximum árak átlagával számoljunk!) b) Mekkora a két vállalat átlagos osztalékkifizetési és P/E mutatója? M.8.5. a) Részvényár ADD 16, ,5 35 DDA ,5 20,5 32,5 32,5 P/E ADD 9,59 8,48 8, ,79 8,23 DDA 7,57 7,14 5,37 6,31 9,26 7,70 Osztalékkifizetési ráta (%) ADD 23,2 24,2 21,8 15,4 14,6 11,76 DDA b) ADD átlagos osztalékkifizetési ráta: 18,5%. ADD átlagos P/E: 9,14 DDA átlagos osztalékkifizetési ráta: 20%. DDA átlagos P/E: 7,23 F.8.6. Rendkívüli osztalék részvény-visszavásárlás (stock repurchase) Az MRC Rt. rendkívüli osztalékkifizetés tervét vizsgálja. A rendkívüli cash-osztalékot részvény-visszavásárlással hasonlítja össze, amelynek során nyílt felhívással l0 000 részvényt vásárol vissza a vállalat. A hasonló kockázatú vállalatok P/E rátája 6, amely a vállalat esetében is alkalmazható. Az osztaléktervek vizsgálata során figyelmen kívül hagyjuk a részvényesek fizetendõ osztalékadóját, valamint a részvény-visszavásárlás költségeit. 200

9 Vállalat egésze (dollár) Egy részvényre jutó dollár Forgalomban levõ részvények száma Tervezett rendkívüli osztalék Várható vállalati eredmény ,5 a) Mekkora az osztalékfizetés (illetve részvény-visszavásárlás) elõtt az MRC Rt. részvényeinek árfolyama, a saját tõke értéke? b) Hogyan befolyásolja a részvényesi tõke értékét és a részvények árfolyamát az új részvények kibocsátása? M.8.6. a) P/E=6; P 4,5 =6. P 0 = 27 dollár/db. Saját tõke értéke: 27 dollár/db 100 ezer db = 2700 ezer dollár. b) Részvény-visszavásárlás hatása a részvények értékére: Vállalat egésze Egy részvény Részvény-visszavásárlás, a részvények új száma: 100 ezer 10 ezer = 90 ezer. Várható vállalati eredmény A részvények piaci értéke (P/E = 6) Osztalékkifizetés hatása a részvények értékére: 27 dollár/db + 3 dollár/db = 30 dollár/db Osztalékkifizetés adóhatása F.8.7. Osztalékkifizetés adóhatása Az MRC Rt. részvény-visszavásárlásra tett nyilvános felhívást, a részvényeket 30 dolláros áron vásárolja vissza. Ugyanakkor a részvényeiket megtartó tulajdonosok számára rendkívüli osztalékot fizet, részvényenként 3 dollárt. A részvényesek az osztalék után 25% osztalékadót fizetnek személyi jövedelemadóként, a részvény-értékesítés tõkenyeresége után pedig 20%-ot. Mekkora az adófizetési kötelezettsége annak a befektetõnek, aki 2000 MRC-részvénnyel rendelkezik, ebbõl 1000-et a visszavásárlási akció során 201

10 elad a vállalatnak, 1000 részvényt pedig megtart és rendkívüli osztalékot kap, feltételezve, hogy a befektetõ 27 dollárért vette a részvényeket? Mekkora lesz az adóteher, ha a tõkenyereséget más részvény vásárlására fordítja? M részvény után rendkívüli osztalék, az osztalékadó alapja = 3000 dollár Osztalék adója ,25 = 750 dollár 1000 részvény eladásából származó tõkenyereség 1000 (30 27) = 3000 dollár Tõkenyereség adója ,2 = 600 dollár Tõkenyereség adója, ha a nyereséget új részvénybe fekteti Összetett feladatok alkalmazások Összetett feladatok F.8.8. REG Rt. jelenleg teljes egészében részvénytõkébõl finanszírozott vállalat. A vállalat 10 ezer törzsrészvénnyel rendelkezik, egy törzsrészvény árfolyama 100 euró. A vállalat tervezi, hogy 300 ezer euró értékben új kötvényt bocsát ki és azonos értékben részvényeket von be. A kötvény kamata 10%. A vállalat stabil adózás és kamatfizetés elõtti eredménnyel rendelkezik, 140 ezer euróval. A társasági adó kulcsa 20%. a) Számítsa ki az EPS-t, áttétel nélküli és áttételes finanszírozás esetén! b) Hogyan hat a részvényesi értékre az áttétel, és miért? c) Számítsa ki, milyen EBIT-szint mellett közömbös, hogy áttételes vagy áttétel nélküli a finanszírozás! Értelmezze a kapott adatot! F.8.9. Egy rt. stabil 450 millió dollár üzleti eredménnyel rendelkezik. A forgalomban levõ törzsrészvények száma 2,3 millió. A vállalat elsõbbségi részvényesei szá- 1 A legtöbb országban a tõkenyereség adója halasztható, nincs adófizetés abban az évben, amikor a tõkenyereséget újabb részvények vásárlásba fekteti, az adót csak a végleges tõkekivonáskor kell megfizetni. 202

11 mára évenként 24 millió dollár osztalékot fizet ki. A vállalat két finanszírozási terv variánsát elemzi. Az A finanszírozási tervben a jelenlegi tõkeszerkezetet kívánja megtartani. Jelenleg a hitelek után 20 millió dollár kamatfizetési kötelezettsége van. A B finanszírozási tervben további hitelt vennének fel, és a számítások szerint 45,6 millió lenne a kamatfizetés. A B variánsban a forgalomban levõ részvények száma 2 millióra csökken, mivel a hitel összegének megfelelõ részvényt visszavásárolnak. A vállalati társaságiadó-kulcs 25%. a) Számolja ki az egy törzsrészvényre jutó adózott eredményt, az EPS-t a két finanszírozási terv szerint! b) Számítsa ki, milyen EBIT-szint mellett közömbös, hogy áttételes vagy áttétel nélküli a finanszírozás! Értelmezze a kapott adatot! F A Typo Rt. új beruházási projektet készít elõ, amelyhez dollár hosszú lejáratú forrásra van szüksége. Két finanszírozási tervvariáns hatását vizsgálja: 1.Zárt körben 1000 db törzsrészvényt bocsát ki, részvényenként 100 dollár névértéken. 2. Zárt körben 500 db törzsrészvényt bocsát ki, részvényenként 100 dollár névértéken és dollár hitelt vesz fel (hitelkamatláb 8%). A finanszírozási terv hatása attól függ milyen EBIT-szintet érnek el a beruházási projekt révén. Ha a gazdasági helyzet kedvezõtlenül alakul a vállalat számára, akkor 8000 dollár, ha átlagos, akkor dollár, ha jó, akkor dollár lesz a projekt révén elért mûködési eredmény. A vállalat 30% társasági adót fizet. a) Hogyan alakul az EPS a különbözõ gazdasági helyzetekben? b) Melyik finanszírozási terv javasolható elfogadásra? F Egy mûanyaggyártó üzem indulásához 60 millió dollár beruházási kiadást kell finanszíroznia. A vállalat két finanszírozási tervet készített el (millió dollárban): I. II. Hitel (7%-os kamat) 30 Hitel (8%-os kamat) 36 Részvénykibocsátás 30 Részvénykibocsátás

12 Ha az I. változatot választják, akkor a vállalat tulajdonosai 1 millió részvényt jegyeznek le zárt körben, névértéken (névérték: 30 dollár). A tervek szerint 4 dollárt fizetnek az elsõ évben osztalékként, amely évenként 2%-al növekszik. A társasági adó kulcsa 20%. Ha a II. változatot választják, akkor a tulajdonosok 800 ezer részvényt jegyeznek le, egyenként 30 dollárért. Ebben az esetben az osztalékfizetés az elsõ évben 4 dollár lesz, amely évi 3%-al növekszik. Melyik finanszírozás kedvezõbb a tõkeköltség szempontjából? F Az EVIRA Rt. részvényeinek piaci értéke ezer font. A vállalatnak jelenleg nincs hitel típusú forrása. A forgalomban levõ részvények száma 1 millió, az árfolyama 15 font. A részvényesek elvárt megtérülése 17%. A vállalat egy projekt két pénzügyi tervvariánsát elemzi. A projekt várható üzleti eredménye (EBIT) 600 ezer font. A vállalati társaságiadó-kulcs 25%. A I. finanszírozási tervben hitel felvétele nélkül, a II. variánsban 800 ezer font hitelfelvétellel vizsgálták a projektfinanszírozás hatását (feltételezzük az azonos hitelállományt a projekt élettartama alatt). A hitelt 9% kamattal tudják felvenni. Mekkora az áttétel nélküli és az áttételes projekt értéke, ha az MM feltételek közül a társaságiadó-fizetés hatását is figyelembe vesszük? F Egy kiadóvállalatot teljes egészében saját tõkébõl finanszíroznak. A vállalati adókulcs 22%. A vállalat adózás elõtti üzleti eredménye stabilan 264 millió euró. A részvényesek elvárt megtérülése 24%. Feltételezzük, hogy nincsenek pénzügyi nehézségek, tranzakciós költségek. a) Mekkora a vállalat értéke áttétel nélkül? b) Ha a vállalat 85 millió euró hitelt vesz fel és ugyanekkora értékben részvényeket von be, mekkora a vállalat értéke? F Egy vállalat eladási forgalma 200 millió dollár, a változó költségek az eladási forgalom 70%-át teszik ki, a fix költségek összege 20 millió dollár. A hitelek után fi- 204

13 zetendõ kamat 5 millió dollár, az elsõbbségi részvényeseknek járó osztalék 8 millió dollár. A törzsrészvények száma 1 millió db. A társasági adó kulcsa 20%. a) Hogyan alakulna a részvényesek jövedelme, ha az eladási forgalom a vártnál 10%-kal magasabb lenne? b) Mekkora a mûködési, pénzügyi és a kombinált tõkeáttétel az adott vállalat esetében? c) Hogyan befolyásolja az áttételek alakulását, ha az eladási fogalom 10%-os csökkenést mutat? F Egy vállalat eredménykimutatásából az alábbi adatok ismeretesek: Megnevezés T 0 T 1 Árbevétel (ezer euró) Adó- és kamatfizetés elõtti eredmény (ezer euró) Adózott eredmény (ezer euró) Egy részvényre jutó osztalék (euró/db) Számítsa ki a mûködési, finanszírozási és kombinált tõkeáttételt! F Az EMD eladási forgalma ezer euró, amely várhatóan ezer euróra növekszik a következõ évben. A változó költségek az eladási forgalom 50%-át teszik ki, a fix költségek összege 6000 ezer euró. A hitelek után fizetendõ kamat 2300 ezer euró. A törzsrészvények száma db. Társasági adó 18%. a) Hogyan alakul a részvényesek jövedelme, ha az adózott eredményt felosztják a részvényesek között? b) Mekkora a mûködési, pénzügyi és kombinált áttétel? 205

14 F Az alábbi adatok egy rt.-re vonatkoznak. Adatok (ezer dollárban): T 0 T 1 Eszközök összesen Saját tõke Hosszú lejáratú hitel (kamat 8%) Szállítók állománya Árbevétel Fix költségek Változó költségek Árbevétel 50 %-a Árbevétel 50 %-a Törzsrészvények száma (db) Kiegészítõ adatok a vállalati tõkeköltség megállapításához: r f = 4,2%; béta = 0,8; MRP = 6%. Számítsa ki az adatok segítségével a mûködési (DOL), a finanszírozási (DFL), a kombinált (DCL), tõkeáttételt, valamint a vállalati súlyozott átlagos tõkeköltséget (WACC) a T 2 idõpontra vonatkozóan. Társasági adó 20%. F Az AB Rt. adózott eredménye 35 millió euró. Az adózott eredmény 40%-át forgatják vissza. Az üzletrészek száma Mekkora az egy részvényre jutó osztalék? F Hantos Gábor 4000 db IBISZ részvénnyel rendelkezik. A vállalat forgalomban levõ részvényeinek száma A vállalat 10% részvényosztalékot fizet. Hogyan változik meg a befektetõ vagyoni részesedése? F A Zetwei Import Rt. részvényeinek száma A következõ sajáttõke-adatokkal (mérlegadatok) rendelkezik: Részvénytõke (névérték 100 euró) Tõketartalék Mérleg szerinti eredmény

15 a) Hogyan változik a saját tõke könyvszerinti értéke 5/1 arányú részvényfelosztás következtében? b) Hogyan változik az EPS, változatlan adózott eredmény, és 0 osztalékkifizetést feltételezve? F MBC Rt.-re a következõ pénzügyi adatok állnak rendelkezésre: Törzsrészvények száma részvény Adózott eredmény, állandónak feltételezzük euró adjustrightosztalékkifizetési ráta 100% Részvényesek elvárt megtérülése 12% Tételezzük fel, hogy a vállalat nyílt felhívásban ajánlatot tett részvény-visszavásárlásra 260 euró árfolyamon. A visszavásárlás összege 45 millió euró. A vállalat a következõ évben az adózott eredményét részvény-visszavásárlásra fordítja, a második évtõl kezdõdõen fizet osztalékot a megmaradt részvények után. a) Hogyan hat a részvények visszavásárlása a részvények árfolyamára? b) Hogyan befolyásolja a részvények visszavásárlása a vállalat értékét? F K&M Inc. forgalomban levõ részvényeinek száma 5 millió. A részvény jelenlegi ára 32 euró. A vállalat folyó évi adózott eredménye 27 millió euró, és mérleg szerinti eredménye 6,5 millió euró. Határozza meg a) az osztalékkifizetési rátát, b) az osztalék hozamot, c) P/E rátát! F Egy vállalat 48 millió euró adózott eredménnyel rendelkezik ebben az évben. Az árbevétel és a költségek növekedésének hatásaként az adózott eredmény a következõ 5 évben évi 15%-al emelkedik. A vállalat üzletrésszel rendelkezik. Eddig állandó éves osztalékot fizettek, üzletrészenként 3500 eurót. 207

16 A vállalat vezetése meg akarja változtatni az osztalékkifizetési politikát, és állandó 65%-os osztalékkifizetési arányt akar bevezetni. Milyen hatással lesz az üzletrész-tulajdonosok osztalékára? F A Weber Rt. következõ 6 évre vonatkozó adózott eredményének és éves beruházási kiadásainak tervezett összege (euróban): Következõ évek Adózott eredmény Beruházási kiadás A vállalat forgalomban levõ részvényeinek száma a) Határozza meg az egy részvényre jutó osztalékot maradványelven, feltételezve, hogy a tõkeberuházást teljes egészében saját tõkébõl finanszírozzák! b) Határozza meg az egy részvényre jutó osztalékot maradványelven, feltételezve, hogy a tõkeberuházást 70%-ban saját tõkébõl finanszírozzák! c) Határozza meg az egy részvényre jutó osztalékot állandó 60%-os osztalékkifizetési ráta esetén! Összetett feladatok megoldása M.8.8. a), b) (euró) Áttétel nélkül finanszírozás Áttételes finanszírozás EBIT Kamat Adózás elõtti eredmény Társasági adó (20%) Adózott eredmény EPS 11,2 12,57 208

17 c) (EBIT 0)(1 0,2) (EBIT )(1 0,2) ; EBIT = euró. 100 ezer euró EBIT-szint alatt a részvény-finanszírozás, efelett a hitelfelvétel a kedvezõbb. M.8.9. (millió dollár) A B EBIT Kamat 20 45,6 Adózás elõtti eredmény ,4 Társasági adó (25%) 107,5 101,1 Adózott eredmény +322,5 +303,3 lelsõbbségi részvény osztaléka Törzsrészvényesek osztaléka +298, ,3 EPS (dollár) 129,78 139,65 (EBIT 20)(1 0,25) 24 (EBIT 4 56, )(1 0,25) 24 ; 2,3 2 EBIT= 248,27 millió dollár. 248,27 millió dollár EBIT-szint alatt a részvény-finanszírozás, efelett a hitelfelvétel a kedvezõbb. M a) 1. Finanszírozás részvényesi tõkébõl (E = 100%) Kedvezõtlen Átlagos Jó EBIT Kamat Adózás elõtti eredmény Társasági adó (30%) Adózott eredmény Részvények száma EPS 5,60 10,5 14, Finanszírozás részvényesi és hitel típusú forrásból (E = 50%, D = 50%) EBIT Kamat ( ,08) Adózás elõtti eredmény Társasági adó (30%) Adózott eredmény Részvények száma EPS 5,60 15,4 22,40 209

18 b) Az 2. finanszírozási terv javasolt. Mindhárom gazdasági helyzetben legalább ugyanakkora EPS-t eredményez. M I. II. Tõkeköltség Tõkeköltség Hitel 7(1 0,20) = 5,6%. 8(1 0,2) = 6,4%. Részvény (4 / 30) + 0,02 = 15,33%. (4 / 30) + 0,03 = 16,33%. Súly Tõkeköltség Súlyozott tõkeköltség I. II. Súly Tõkeköltség Súlyozott tõkeköltség Hitel 50 5,6 2,8 60 6,4 3,84 Részvény 50 15,33 7, ,33 6,53 WACC 10,47%. 10,37 %. A II. változat a kedvezõbb. M (ezer font) I. II. Üzleti eredmény (EBIT) Kamat = rd D 0 72 Adózás elõtti eredmény = EBIT rd D Társaságiadó-fizetés (TC) Adózott eredmény = = (EBIT rd D) (1 TC) A részvényesek és hitelezõk pénzárama 450 ( ) 468 ( ) EVIS Rt. projektérték (ezer font): Áttétel nélkül V U = 450 = 2647, , Áttétellel V L =V U +T C D V L = 2647,06 + (0,25 800) = 2847,06. M V U = , = 858 millió euró. 024, V L =V U +T C D = ,22 85 = ,7 = 876,7 millió euró. 210

19 M a) Megnevezés (1) M dollár (2) M dollár Változás (%) Eladási forgalom Változó költség Állandó költség EBIT Kamat Adózás elõtti eredmény ,14 Társasági adó 7 8,2 +17,14 Adózott eredmény ,8 +17,14 Elsõbbségi részvényesek osztaléka Törzsrészvényesek jövedelme ,8 +24 Egy részvényre jutó jövedelem (dollár) 20 24,8 +24 b) DOL = = 1,5. DFL = = 1,6. DCL = = 2,4. c) Az adatok változása pozitív és negatív irányban értelmezhetõ, az áttételi mutatók értékét nem befolyásolja, ha az eladási forgalom csökken. M DOL = 0,92. DFL = 1,36. DCL = 1,

20 M Adatok (ezer euróban) T 0 T 1 % Árbevétel ,50 Fix költségek Változó költségek Üzemi eredmény (EBIT) ,00 Kamat Adózás elõtti eredmény Társasági adó (18%) Adózott eredmény Törzsrészvények száma (db) EPS 30,34 37,72 24,32 DOL 15 =2. 75, DFL 24, 32 = 1, DCL 24, 32 = 3,24. 75, M Adatok (ezer euróban) T 0 T 1 % Árbevétel ,00 Fix költségek Változó költségek Üzemi eredmény (EBIT) ,93 Kamat Adózás elõtti eredmény Társasági adó (20%) Adózott eredmény Törzsrészvények száma (db) EPS (dollárban) 212,48 287,2 35,17 DOL 33, 93 = 1, DFL 35, 17 = 1,04. 33, 93 DCL 35, 17 = 1, r E = 4,2 + 0,8 6=9%. r D = 8(1 0,2) = 6,4% Saját tõke súlya a hosszú lejáratú források között, T 2 évre: w E = = 60%. 212

21 Hitel súlya a hosszú lejáratú források között, T 2 évre: w D = = 40%. WACC = 9% 0,6 + 6,4% 0,4 = 7,96%. M Egy részvényre jutó osztalék = 0,6 = 140 euró M Eredeti vagyonhányad: = 2,67%. A részvények száma az osztalékrészvény kifizetésekor: ,1 = Befektetõ részvényeinek száma: ,1 = Befektetõ új vagyoni hányada: = 2,67%. M a) Részvénytõke (névérték 100 euró) Tõketartalék Mérleg szerinti eredmény A részvénytõke könyvszerinti értéke nem változik. A részvények száma nõ, a részvények új száma = db. b) EPS részvényfelosztás elõtt (a mérleg szerinti eredmény megegyezik az adózott eredménnyel) = = 130 euró EPS részvényfelosztást követõen = = 26 euró

22 M a), b) P 0 = DIV 1 r DIV 1 = = 30. P 0 = , P 0 = 250 euró/db. Visszavásárolt részvények száma = Megmaradt részvények száma = Osztalékkifizetés a második évtõl = 33,91 euró Feltételezve, hogy az elvárt megtérülés 12%: 33,91 1 P 0 = ;P 0 = 252,31 euró. t 2 0,12 112, A vállalat értéke a részvények visszavásárlása elõtt: 250 euró db = euró. A visszavásárlást követõen: 252, db = euró. M a) Osztalék: 27 6,5 = 20,5 millió euró. Osztalékkifizetési ráta: 20, 5 = 75,93%. 27 b) Osztalékhozam: 20, 5 32 = 12,81%. 5 c) P E = 32 = 5,

23 M év 2. év 3. év 4. év 5. év EPS (euró) ,2 8395, ,51 Állandó osztalék (euró) Osztalékkifizetési ráta (%) 72,92 63,41 55,14 47,94 41,69 36,25 állandó 3500 euró osztalék esetén Osztalék euró (65%) állandó osztalékkifizetési ráta esetén ,2 4745, ,89 275,43 M a) Beruházás finanszírozása saját forrásból, osztalékkifizetés maradványelven: Adózott eredmény (ezer euró) Beruházási igény (ezer euró) Szabad forrás osztalékhoz (ezer euró) ,5 4, ,4 1, , ,5 12, ,3 99,7 10 9,97 EPS DIV b) Beruházás finanszírozása 70%-ban saját forrásból, osztalékkifizetés maradványelven: Adózott eredmény (ezer euró) Beruházásra lekötött saját forrás (ezer euró) Szabad forrás osztalékhoz (ezer euró) ,4 61,6 6, ,5 38,5 3, ,5 34,5 3, , , ,21 99,79 9,979 DIV c) Állandó 60% osztalékkifizetési ráta esetén: Adózott eredmény (ezer euró) DIV Szabad forrás beruházásokra (ezer euró) 105 6, ,04 33, , , ,

24 216 Vákát!

A TÕKE KÖLTSÉGE Források tõkeköltsége. 7. fejezet Hitel típusú források tõkeköltsége

A TÕKE KÖLTSÉGE Források tõkeköltsége. 7. fejezet Hitel típusú források tõkeköltsége 7. fejezet A TÕKE KÖLTSÉGE 7.1. Források tõkeköltsége 7.1.1. Hitel típusú források tõkeköltsége Hitel típusú források tõkeköltsége (T C >0;P n =P 0 ;f=0): r D =r i (1 T C ). Kamatszelvényes kötvény tõkeköltsége

Részletesebben

Vállalati pénzügyi döntések Finanszírozási döntések

Vállalati pénzügyi döntések Finanszírozási döntések BME Pénzügyek Tanszék Vállalati pénzügyi döntések Finanszírozási döntések Előadó: Deliné Pálinkó Éva Beruházásgazdaságossági számítások alkalmazásának elemei Tőkeköltségvetés - a pénzáramok meghatározása

Részletesebben

II. Tárgyi eszközök III. Befektetett pénzügyi. eszközök. I. Hosszú lejáratú III. Értékpapírok

II. Tárgyi eszközök III. Befektetett pénzügyi. eszközök. I. Hosszú lejáratú III. Értékpapírok Gyakorló feladatok: 1. Az alábbi adatok alapján állítsa össze a vizsgált vállalat szabályozott cash flow kimutatását! FCF kimutatását! (Határozza meg azokat a feltételeket, amely mellett érvényes az FCF

Részletesebben

A TŐKE KÖLTSÉGE. 7. Fejezet. 7.1. Források tőkeköltsége. 7.1.2 Saját tőke költsége. 7.1.1. Hitel típusú források tőkeköltsége DIV DIV

A TŐKE KÖLTSÉGE. 7. Fejezet. 7.1. Források tőkeköltsége. 7.1.2 Saját tőke költsége. 7.1.1. Hitel típusú források tőkeköltsége DIV DIV 7. Fejezet A TŐKE KÖLTSÉGE 7.1.2 Saját tőke költsége D =hitel tőkeköltsége. i =névleges kamatláb, kötvény esetén n. P n =a kötvény névétéke. =a kötvény áfolyama. P 0 Hitel típusú foások tőkeköltsége, (T

Részletesebben

Vállalati pénzügyek alapjai. Befektetési döntések - Részvények értékelése

Vállalati pénzügyek alapjai. Befektetési döntések - Részvények értékelése BME Pénzügyek Tanszék Vállalati pénzügyek alapjai Befektetési döntések - Részvények értékelése Előadó: Deliné Pálinkó Éva Részvény A részvény jellemzői Részvényt, részvénytársaságok alapításakor vagy alaptőke

Részletesebben

Társaságok pénzügyei kollokvium

Társaságok pénzügyei kollokvium udapesti Gazdasági Főiskola Pénzügyi és Számviteli Főiskolai Kar udapesti Intézet Továbbképzési Osztály Társaságok pénzügyei kollokvium F Név: soport: Tagozat: Elért pont: Érdemjegy: Javította: 55 60 pont

Részletesebben

A hosszú távú finanszírozási döntések főbb jellemzői

A hosszú távú finanszírozási döntések főbb jellemzői A hosszú távú finanszírozási döntések főbb jellemzői s Mikor, milyen eszközökbe, mennyi tőkét fektessenek be, és ezt honnan, milyen formában biztosítsák. s A döntések célja a tőkeszerkezet, a saját tőke

Részletesebben

A vállalati pénzügyi döntések fajtái

A vállalati pénzügyi döntések fajtái A vállalati pénzügyi döntések fajtái Hosszú távú finanszírozási döntések Befektetett eszközök Forgóeszközök Törzsrészvények Elsőbbségi részvények Hosszú lejáratú kötelezettségek Rövid lejáratú kötelezettségek

Részletesebben

Vállalkozási finanszírozás kollokvium

Vállalkozási finanszírozás kollokvium Harsányi János Főiskola Gazdaságtudományok tanszék Vállalkozási finanszírozás kollokvium E Név: soport: Tagozat: Elért pont: Érdemjegy: Javította: 43 50 pont jeles 35 42 pont jó 27 34 pont közepes 19 26

Részletesebben

III. A RÉSZVÉNYEK ÉRTÉKELÉSE (4 óra)

III. A RÉSZVÉNYEK ÉRTÉKELÉSE (4 óra) VÁLLALATI PÉNZÜGYEK III. A RÉSZVÉNYEK ÉRTÉKELÉSE (4 óra) Összeállította: Naár János okl. üzemgazdász, okl. közgazdász-tanár Részvény: olyan lejárat nélküli értékpapír, amely a társasági tagnak: 1) az alaptőke

Részletesebben

Vállalati pénzügyek alapjai. Befektetési döntések - Részvények értékelése

Vállalati pénzügyek alapjai. Befektetési döntések - Részvények értékelése BME Pénzügyek Tanszék Vállalati pénzügyek alapjai Befektetési döntések - Előadó: Deliné Pálinkó Éva Részvény A részvény jellemzői Részvényt, részvénytársaságok alapításakor vagy alaptőke emelésekor kibocsátott

Részletesebben

Vállalkozási finanszírozás kollokvium

Vállalkozási finanszírozás kollokvium Harsányi János Főiskola Gazdaságtudományok tanszék Vállalkozási finanszírozás kollokvium F Név: soport: Tagozat: Elért pont: Érdemjegy: Javította: 43 50 pont jeles 35 42 pont jó 27 34 pont közepes 19 26

Részletesebben

Példák az előadáson megoldott feladatok ismeretében a vizsgán várható feladatokra (a példák szemléltetésre szolgálnak!)

Példák az előadáson megoldott feladatok ismeretében a vizsgán várható feladatokra (a példák szemléltetésre szolgálnak!) Példák az előadáson megoldott feladatok ismeretében a vizsgán várható feladatokra (a példák szemléltetésre szolgálnak!) BME GTK Pénzügyek Tanszék, Pálinkó Éva 1 1. Az alábbi adatok alapján állítsa össze

Részletesebben

ANNUITÁSOK PVAN C PVIFA

ANNUITÁSOK PVAN C PVIFA Ön egy biztosítóval 12 éves járadékszerződést akar kötni. A biztosító ajánlata úgy szól, hogy 12 éven keresztül minden év végén egy meghatározott fix összeget kap, ha most befektet 2 millió forintot. A

Részletesebben

ANNUITÁSOK RÉSZVÉNYEK PVAN C PVIFA. DIV 1 = 100; P 0 = 850; b = 30%; ROE = 12%

ANNUITÁSOK RÉSZVÉNYEK PVAN C PVIFA. DIV 1 = 100; P 0 = 850; b = 30%; ROE = 12% Ön egy biztosítóval 12 éves járadékszerződést akar kötni. A biztosító ajánlata úgy szól, hogy 12 éven keresztül minden év végén egy meghatározott fix összeget kap, ha most befektet 2 millió forintot. A

Részletesebben

Vizsga: december 14.

Vizsga: december 14. Vizsga: 2010. december 14. Vállalatfinanszírozás vizsga név:. Neptun kód: 1. Egy vállalat ez évi osztalékfizetése 200 mft volt. A kibocsátott részvényeinek darabszáma 1 millió darab. Az osztalékok hosszú

Részletesebben

Vállalkozási finanszírozás kollokvium

Vállalkozási finanszírozás kollokvium Harsányi János Főiskola Gazdálkodási és Menedzsment Intézet Vállalkozási finanszírozás kollokvium G Név: soport: Tagozat: Elért pont: Érdemjegy: Javította: 43 50 pont jeles 35 42 pont jó 27 34 pont közepes

Részletesebben

Vállalkozási finanszírozás kollokvium

Vállalkozási finanszírozás kollokvium Harsányi János Főiskola Gazdaságtudományok tanszék Vállalkozási finanszírozás kollokvium Név: soport: Tagozat: Elért pont: Érdemjegy: Javította: 47 55 pont jeles 38 46 pont jó 29 37 pont közepes 20 28

Részletesebben

DE! Hol van az optimális tőkeszerkezet???

DE! Hol van az optimális tőkeszerkezet??? DE! Hol van az optimális tőkeszerkezet??? Adósság és/vagy saját tőke A tulajdonosi érték maximalizálása miatt elemezni kell: 1. A pénzügyi tőkeáttétel hatását a részvények hozamára és kockázatára; 2. A

Részletesebben

Pénzügy menedzsment. Hosszú távú pénzügyi tervezés

Pénzügy menedzsment. Hosszú távú pénzügyi tervezés Pénzügy menedzsment Hosszú távú pénzügyi tervezés Egy vállalat egyszerűsített mérlege és eredménykimutatása 2007-ben és 2008-ban a következőképpen alakult: Egyszerűsített eredménykimutatás (2008) Értékesítés

Részletesebben

Vállalati pénzügyek I. (hagyományos képzés) Konzultáció: Példák és megoldások. BME GTK Pénzügyek Tanszék, Pálinkó Éva 1

Vállalati pénzügyek I. (hagyományos képzés) Konzultáció: Példák és megoldások. BME GTK Pénzügyek Tanszék, Pálinkó Éva 1 Vállalati pénzügyek I. (hagyományos képzés) Konzultáció: Példák és megoldások BME GTK Pénzügyek Tanszék, Pálinkó Éva 1 1. Hitel Tételezzük fel, hogy 10 000 000 Ft lakásvásárlási kölcsönt szeretne felvenni.

Részletesebben

Vállalati pénzügyek alapjai Gyakorló feladatok Konzultáció 2. zh.

Vállalati pénzügyek alapjai Gyakorló feladatok Konzultáció 2. zh. Vállalati pénzügyek alapjai Konzultáció 2. zh. Deliné Pálinkó Éva Pénzügyek Tanszék palinko@finance.bme.hu (Kötvény, részvény) 1. Egy vállalkozó 2006 január 1-én 3 év időtartamra szeretné befektetni 15

Részletesebben

Vállalati pénzügyek II. Részvények. Váradi Kata

Vállalati pénzügyek II. Részvények. Váradi Kata Vállalati pénzügyek II. Részvények Váradi Kata Járadékok - Ismétlés Rendszeresen időközönként ismétlődő, azonos nagyságú vagy matematikai szabályossággal változó pénzáramlások sorozata. Örökjáradék Növekvő

Részletesebben

Vállalkozási finanszírozás kollokvium

Vállalkozási finanszírozás kollokvium Harsányi János Főiskola Gazdaságtudományok tanszék Vállalkozási finanszírozás kollokvium Név: soport: Tagozat: Elért pont: Érdemjegy: Javította: 47 55 pont jeles 38 46 pont jó 29 37 pont közepes 20 28

Részletesebben

Vállalkozási finanszírozás kollokvium

Vállalkozási finanszírozás kollokvium Harsányi János Főiskola Gazdálkodási és Menedzsment Intézet Vállalkozási finanszírozás kollokvium H Név: soport: Tagozat: Elért pont: Érdemjegy: Javította: 43 50 pont jeles 35 42 pont jó 27 34 pont közepes

Részletesebben

Tőkeköltség (Cost of Capital)

Tőkeköltség (Cost of Capital) Vállalati pénzügyek 1 9. előadás A tőkeköltség szerepe Tőkeköltség (Cost of Capital) Tőkeköltség 1 2 A tőkeköltség értelmezése TŐKEKÖLTSÉG A finanszírozási források ára (költsége), A befektetők által elvárt

Részletesebben

Társaságok pénzügyei kollokvium

Társaságok pénzügyei kollokvium udapesti Gazdasági Főiskola Pénzügyi és Számviteli Főiskolai Kar udapesti Intézet Továbbképzési Osztály Társaságok pénzügyei kollokvium Név: soport: Tagozat: Elért pont: Érdemjegy: Javította: 55 60 pont

Részletesebben

Pénzügyi számítások. 7. előadás. Vállalati pénzügyi döntések MAI ÓRA ANYAGA. Mérleg. Rózsa Andrea Csorba László FINANSZÍROZÁS MÓDJA

Pénzügyi számítások. 7. előadás. Vállalati pénzügyi döntések MAI ÓRA ANYAGA. Mérleg. Rózsa Andrea Csorba László FINANSZÍROZÁS MÓDJA Pénzügyi számítások 7. előadás Rózsa Andrea Csorba László Vállalati pénzügyi döntések Hosszú távú döntések Típusai Tőke-beruházási döntések Feladatai - projektek kiválasztása - finanszírozás módja - osztalékfizetés

Részletesebben

Vállalatértékelés példatár

Vállalatértékelés példatár Vállalatértékelés példatár 1. Végezze el a benchmarkelemzést a Richter és a Bristol-Myers Scibb példáján és határozza meg 5 tanult piaci ráta alapján a Richter korrigált értékét. A d mutatót az alábbi

Részletesebben

Vállalati pénzügyi döntések Beruházási döntések

Vállalati pénzügyi döntések Beruházási döntések BME Pénzügyek Tanszék Vállalati pénzügyi döntések Beruházási döntések Előadó: Deliné Pálinkó Éva Vezérelv a döntések meghozatalában Befektetési döntések Értékteremtő és romboló projektek szétválasztása

Részletesebben

Kockázatmenedzsment. ART Témák A hagyományos kockázat-áthelyezés kritikája és az alternatív megoldások kialakulása

Kockázatmenedzsment. ART Témák A hagyományos kockázat-áthelyezés kritikája és az alternatív megoldások kialakulása Kockázatmenedzsment BGF PSZK 2014/2015. 1. ART Témák 1. A hagyományos kockázat-áthelyezés kritikája és az alternatív megoldások kialakulása 2. Az alternatív kockázatáthelyezés fő típusai 3. Kockázatfinanszírozás

Részletesebben

Vállalatértékelés példák

Vállalatértékelés példák Vállalatértékelés példák Részvényértékelés reálopcióval Egy vállalat eszközeinek várható értéke jelenleg 1000 mft. Ennek a relatív szóródása 40%. Rövid lejáratú hitel összege 10 mft, kamata 10%, lejárata

Részletesebben

www.szamviteltanar.hu

www.szamviteltanar.hu ÉVES BESZÁMOLÓ - MÉRLEG A változat Eszközök (aktívák) 200X. december 31. adatok E Ft-ban Sorszám A tétel megnevezése Előző év Előző év(ek) módosításai Tárgyév a b c d e 1 A. Befektetett eszközök 2 I. IMMATERIÁLIS

Részletesebben

Éves Beszámoló. A vállalkozás címe: 3532 Miskolc, Nemzetőr u 20. "A" változat

Éves Beszámoló. A vállalkozás címe: 3532 Miskolc, Nemzetőr u 20. A változat A vállalkozás neve: A vállalkozás címe: 3532 Miskolc, Nemzetőr u 20. Éves Beszámoló Beszámolási időszak: 2005. január 1. - Előző időszak: 2004. január 1. - 2004. december 31. Beszámoló készítés oka: Normál,

Részletesebben

Éves beszámoló. Csepeli Hőszolgáltató Kft Budapest, Kalotaszeg utca Statisztikai számjel Cégjegyzék száma

Éves beszámoló. Csepeli Hőszolgáltató Kft Budapest, Kalotaszeg utca Statisztikai számjel Cégjegyzék száma Csepeli Hőszolgáltató Kft Éves beszámoló 2011 "A" MÉRLEG Eszközök (aktívák) módosí- tásai 1 A. Befektetett eszközök 288 472 6 289 281 544 2 I. IMMATERIÁLIS JAVAK 3 787 0 2 526 3 Alapítás-átszervezés aktivált

Részletesebben

GYAKORLÓ FELADATOK 1. A pénz időértéke I. rész (megoldott) Fizetés egy év múlva

GYAKORLÓ FELADATOK 1. A pénz időértéke I. rész (megoldott) Fizetés egy év múlva . Jelenérték (PV, NPV), jövő érték (FV) Számítsa ki az alábbi pénzáramok jelen és jövőértékét. Az A,B,C ajánlatok három külön esetet jelentenek. 0% kamatlábat használjon minden lejáratra. Jövőértéket a.

Részletesebben

Pénzügytan szigorlat

Pénzügytan szigorlat GF KVIFK Gazdaságtudományi Intézet Pénzügy szakcsoport Pénzügytan szigorlat 5 32 36 pont jeles 27,5 31,5 pont jó 23 27 pont közepes 18,5 22,5 pont elégséges 18 pont elégtelen Név: Elért pont: soport: Érdemjegy:

Részletesebben

2015 évi Éves beszámoló

2015 évi Éves beszámoló 0 1-1 0-0 4 7 7 5 4 a vállalkozás megnevezése a vállalkozás címe, telefonszáma 2015 évi Éves zárómérleg 2015.01.01. - 2015. 12. 31. a vállalkozás vezetője (képviselője) P.H. Sorszám 2 4 3 5 9 5 7 3 7 7

Részletesebben

közötti időszakról szóló ÉVES BESZÁMOLÓ

közötti időszakról szóló ÉVES BESZÁMOLÓ 22700368-3523-113-01 A vállalkozás megnevezése: A vállalkozás címe, telefonszáma: 1031 Budapest, Nánási út 5-7. B-325. 2016.01.01-2016.12.31 közötti időszakról szóló ÉVES BESZÁMOLÓ Kelt: Budapest, 2017.04.25

Részletesebben

Előző év(ek) módosításai a b c d e I. IMMATERIÁLIS JAVAK ( sorok)

Előző év(ek) módosításai a b c d e I. IMMATERIÁLIS JAVAK ( sorok) 0 1-1 0-0 4 6 4 7 9 1 1 MÉRLEG Eszközök (aktívák) "A" változat (ek) 01 A. Befektetett eszközök (02.+10.+18. sor) 7 389 0 4 358 02 I. IMMATERIÁLIS JAVAK (03.-09. sorok) 5 728 0 4 291 03 1. Alapítás-átszervezés

Részletesebben

statisztikai számjel cégjegyzék szám. Szegedi Sport és Fürdők Kft Szeged, Temesvári krt. 33.

statisztikai számjel cégjegyzék szám. Szegedi Sport és Fürdők Kft Szeged, Temesvári krt. 33. statisztikai számjel cégjegyzék szám Szegedi Sport és Fürdők Kft. 2011. december 31. BESZÁMOLÓ Keltezés: Szeged, 2012.június 08. vállalkozás vezetője (képviselője) PH. MÉRLEG "A" változat - Eszközök (aktívák)

Részletesebben

Éves beszámoló 2013. december 31.

Éves beszámoló 2013. december 31. 2465481-1412-113-3 Statisztikai számjel 3-9- 126499 Cégjegyzék száma Adorján-Tex Kft. 63 Kalocsa Szent István király út 26. Éves beszámoló Keltezés: 214. április 25. 2465481-1412-113-3 1/6. oldal "A" MÉRLEG

Részletesebben

60A A kockázati tőkealap adatai - Források

60A A kockázati tőkealap adatai - Források 60A A kockázati tőkealap adatai - Források 001 60A1 Saját tőke 002 60A11 Jegyzett tőke 003 60A12 Jegyzett, de még be nem fizetett tőke (-) 004 60A13 Tartalék 005 60A131 Lekötött tartalék 006 60A132 Értékelési

Részletesebben

GYULAI KÖZÜZEMI NONPROFIT KFT GYULA, Szent László u Eves beszámoló

GYULAI KÖZÜZEMI NONPROFIT KFT GYULA, Szent László u Eves beszámoló 0 GYULAI KÖZÜZEMI NONPROFIT KFT 5700. GYULA, Szent László u. 16. 06-66-362-377, Eves beszámoló 2016 Keltezés: 2017. március 16. ~~--= 1/6. oldal "A" MÉRLEG Eszközök (aktívák) 2016 december 31 adatok E

Részletesebben

Nextent Informatika Zrt.

Nextent Informatika Zrt. 1 3 5 2 2 2 2 5 6 2 2 1 1 4 1 1-1 - 4 5 2 6 a vállalkozás megnevezése 1112 Budapest, Facsemete u. 1/5 a vállalkozás címe 27. évi ÉVES BESZÁMOLÓ Budapest, 28. május 6. 1 3 5 2 2 2 2 5 6 2 2 1 1 4 1 1-1

Részletesebben

A DCF módszerek alkalmazása a vállalatértékelésben. Az FCF és az EVA

A DCF módszerek alkalmazása a vállalatértékelésben. Az FCF és az EVA 29-38. II.3. fejezet A DCF módszerek alkalmazása a vállalatértékelésben. Az FCF és az VA Közvetett és közvetlen DCF modellek, pénzáramok és diszkontráták kombinációi 8. Közvetlen részvénytőke értékelés

Részletesebben

2017. ÉVI BESZÁMOLÓ. Mérleg : - Eszközök - Források. Eredmény-kimutatás. Cash-flow kimutatás

2017. ÉVI BESZÁMOLÓ. Mérleg : - Eszközök - Források. Eredmény-kimutatás. Cash-flow kimutatás 1 2 0 5 2 5 8 5-6 8 1 0-1 1 4-0 1 Statisztikai szám 0 1-1 0-0 4 2 8 5 0 cégjegyzékszám XIII. KERÜLETI KÖZSZOLGÁLTATÓ ZÁRTKÖRŰEN MŰKÖDŐ RÉSZVÉNYTÁRSASÁG Mérleg : - Eszközök - Források Eredmény-kimutatás

Részletesebben

Szent István Egyetem Gazdasági és Társadalomtudományi Kar Pénzügyi és Számviteli Intézet. Beadandó feladat. Modern vállalati pénzügyek tárgyból

Szent István Egyetem Gazdasági és Társadalomtudományi Kar Pénzügyi és Számviteli Intézet. Beadandó feladat. Modern vállalati pénzügyek tárgyból Szent István Egyetem Gazdasági és Társadalomtudományi Kar Pénzügyi és Számviteli Intézet Beadandó feladat Modern vállalati pénzügyek tárgyból az alap levelező képzés Gazdasági agrármérnök V. évf. Pénzügy-számvitel

Részletesebben

Éves beszámoló Statisztikai számjel Cégjegyzék száma

Éves beszámoló Statisztikai számjel Cégjegyzék száma 2 0 3 9 0 7 5 0 9 0 0 1 5 7 2 0 1 Statisztikai számjel 0 1 0 9 9 2 0 8 3 6 Cégjegyzék száma A vállalkozás megnevezése Duna Palota Kulturális Közhasznú Nonprofit Kft. A vállalkozás címe, telefonszáma 1051

Részletesebben

Pénzügytan szigorlat

Pénzügytan szigorlat GF KVIFK Gazdaságtudományi Intézet Pénzügy szakcsoport Pénzügytan szigorlat 4 29,5 33 pont jeles 25,5 29 pont jó 21,5 25 pont közepes 17,5 21 pont elégséges 17 pont elégtelen Név: Elért pont: soport: Érdemjegy:

Részletesebben

Nemzetközi REFA Controllerképző

Nemzetközi REFA Controllerképző Nemzetközi REFA Controllerképző tanfolyam 1. modul: Mutatószámok és mérlegelemzés 2. nap : Számvitel alapjai feladatok, kérdések, cash flow, mutatószámok és likviditáskezelés előkészítés Előadó: Szívós

Részletesebben

1. gyakorló feladat ESZKÖZÖK

1. gyakorló feladat ESZKÖZÖK 1. gyakorló feladat ESZKÖZÖK A. BEFEKTETT ESZKÖZÖK 846.663 952.892 I. IMMATERIÁLIS JAVAK 31.343 23.945 1. Alapítás-átszervezés aktivált értéke 2. Kísérleti fejlesztés aktivált értéke 3. Vagyoni értékû

Részletesebben

Egyszerűsített éves beszámoló

Egyszerűsített éves beszámoló TÁRSADALMI SZERVEZET MEGNEVEZÉSE: MAGYAR ORSZÁGOS HORGÁSZ SZÖVETSÉG TÁRSADALMI SZERVEZET CÍME: 1124 BUDAPEST, KOROMPAI U. 17. Statisztikai számjel: 19815857911252301 Egyszerűsített éves beszámoló 2015.12.31

Részletesebben

Pénzügytan szigorlat

Pénzügytan szigorlat GF KVIFK Gazdaságtudományi Intézet Pénzügy szakcsoport Pénzügytan szigorlat 8 32 36 pont jeles 27,5 31,5 pont jó 23 27 pont közepes 18,5 22,5 pont elégséges 18 pont elégtelen Név:. Elért pont:. soport:.

Részletesebben

A pénz időértéke. Kifejezi a pénz hozamát ill. lehetővé teszi a különböző időpontokban rendelkezésre álló pénzek összeadhatóságát.

A pénz időértéke. Kifejezi a pénz hozamát ill. lehetővé teszi a különböző időpontokban rendelkezésre álló pénzek összeadhatóságát. A pénzeszközökben bekövetkezett változás kimutatása a változást előidéző vállalati tevékenység szerinti bontásban cash flow (PÉNZÁRAMLÁS) kimutatás A tényleges pénzmozgások figyelembe vétele 1. Szokásos

Részletesebben

A beszámoló összeállítása (A nagyfeladat ) Érintett témák, a feldolgozás ütemterve

A beszámoló összeállítása (A nagyfeladat ) Érintett témák, a feldolgozás ütemterve A beszámoló összeállítása (A nagyfeladat ) Érintett témák, a feldolgozás ütemterve 1. Egy nagyfeladat kidolgozása 2. A mérlegkészítés időszakának típus elszámolásai I. sz. feladat A Beszámol-Ő-1 Kft. 2X16.

Részletesebben

Könyvvezetési ismeretek

Könyvvezetési ismeretek 1 I. évfolyam BA Név: Neptun kód: Kurzus: Tanár neve: HÁZI DOLGOZAT 2. Könyvvezetési ismeretek 2014/2015 II. félév 2 Elméleti kérdések 1. Egy vállalkozás saját tőkéjével kapcsolatosan az alábbi információkkal

Részletesebben

PÉNZFOLYAM Kft. tárgyévi cash-flow kimutatásának összeállításához a következő információkat ismerjük.

PÉNZFOLYAM Kft. tárgyévi cash-flow kimutatásának összeállításához a következő információkat ismerjük. PÉNZFOLYAM Kft. tárgyévi cash-flow kimutatásának összeállításához a következő információkat ismerjük. ESZKÖZÖK (aktívák) Előző év Tárgyév A. BEFEKTETETT ESZKÖZÖK 79 260 72 655 I. IMMATERIÁLIS JAVAK 10

Részletesebben

Szent István Egyetem Gazdasági és Társadalomtudományi Kar Pénzügyi és Számviteli Intézet. Beadandó feladat

Szent István Egyetem Gazdasági és Társadalomtudományi Kar Pénzügyi és Számviteli Intézet. Beadandó feladat Szent István Egyetem Gazdasági és Társadalomtudományi Kar Pénzügyi és Számviteli Intézet Beadandó feladat Vállalati pénzügyek tantárgyból BA alapszak levelező tagozat számára Emberi erőforrások Gazdálkodás

Részletesebben

XIII. KERÜLETI KÖZSZOLGÁLTATÓ ZÁRTKÖRŰEN MŰKÖDŐ RÉSZVÉNYTÁRSASÁG

XIII. KERÜLETI KÖZSZOLGÁLTATÓ ZÁRTKÖRŰEN MŰKÖDŐ RÉSZVÉNYTÁRSASÁG 1 2 0 5 2 5 8 5-6 8 1 0-1 1 4-0 1 Statisztikai szám 0 1-1 0-0 4 2 8 5 0 cégjegyzékszám XIII. KERÜLETI KÖZSZOLGÁLTATÓ ZÁRTKÖRŰEN MŰKÖDŐ RÉSZVÉNYTÁRSASÁG Mérleg : - Eszközök - Források Eredmény-kimutatás

Részletesebben

Vállalatgazdaságtan A VÁLLALAT PÉNZÜGYEI. A pénzügyi tevékenység tartalma

Vállalatgazdaságtan A VÁLLALAT PÉNZÜGYEI. A pénzügyi tevékenység tartalma Vállalatgazdaságtan A VÁLLALAT PÉNZÜGYEI Money makes the world go around A pénz forgatja a világot A pénzügyi tevékenység tartalma a pénzügyek a vállalati működés egészét átfogó tevékenységi kört jelentenek,

Részletesebben

Hungarian Interim Management Kft. 1122 Budapest, Ráth György utca 54. EGYSZERŰSÍTETT ÉVES BESZÁMOLÓ. 2009. évről 2009. január 1-2009. december 31.

Hungarian Interim Management Kft. 1122 Budapest, Ráth György utca 54. EGYSZERŰSÍTETT ÉVES BESZÁMOLÓ. 2009. évről 2009. január 1-2009. december 31. 1122 Budapest, Ráth György utca 54. EGYSZERŰSÍTETT ÉVES BESZÁMOLÓ 2009. évről 2009. január 1-2009. december 31. "A" MÉRLEG Eszközök (aktívák) Sor- A tétel megnevezése Előző év Előző év(ek) Tárgyév 01.

Részletesebben

DÉKÁ KFT. Statisztikai számjel. Cégjegyzékszám. MÉRLEG Eszközök (aktívák) adatok eft-ban. Előző év(ek) módosításai. Előző év. A tétel megnevezése

DÉKÁ KFT. Statisztikai számjel. Cégjegyzékszám. MÉRLEG Eszközök (aktívák) adatok eft-ban. Előző év(ek) módosításai. Előző év. A tétel megnevezése 0 1-0 9-9 8 0 0 7 5 1 1 MÉRLEG Eszközök (aktívák) (ek) A. BEFEKTETETT ESZKÖZÖK (I.+II.+III. sorok) 3 612 3 439 I. IMMATERIÁLIS JAVAK (1-7. sorok) 2 000 2 000 1 Alapítás-átszervezés aktivált értéke 2 Kísérleti

Részletesebben

Éves beszámoló. EDUCATIO Társadalmi Szolgáltató Közhasznú Társaság üzleti évről

Éves beszámoló. EDUCATIO Társadalmi Szolgáltató Közhasznú Társaság üzleti évről 0 1-1 4-0 0 0 3 0 8 EDUCATIO Társadalmi Szolgáltató Közhasznú Társaság a vállalkozás megnevezése 1134 Budapest,Váci út. 37. Tel.: 06/1-477-3100 a vállalkozás címe, telefonszáma Éves beszámoló 2005.01.01-2005.12.31.

Részletesebben

A cash flow kimutatás fogalmát a következők szerint definiálhatjuk (IAS 7 Cash-flow kimutatások alapján):

A cash flow kimutatás fogalmát a következők szerint definiálhatjuk (IAS 7 Cash-flow kimutatások alapján): A cash flow kimutatás fogalmát a következők szerint definiálhatjuk (IAS 7 Cash-flow kimutatások alapján): A cash flow pénzeszközök be- és kiáramlását jelenti, ahol pénzeszközök alatt a pénztári készpénzállományt

Részletesebben

Cégjegyzék szám

Cégjegyzék szám A vállalkozás megnevezése: A vállalkozás címe, telefonszáma: A beszámoló: Lehet például: Üzleti év Időszak Keltezés helye dátuma 1 1 9 9 0 7 7 8 7 2 2 0 1 1 4 0 6 0 6-1 0-0 0 0 2 7 9 Előtársasági beszámoló

Részletesebben

"A" MÉRLEG Eszközök (aktívák) adatok e Ft-ban. Sorszám A tétel megnevezése Előző év Tárgyév

A MÉRLEG Eszközök (aktívák) adatok e Ft-ban. Sorszám A tétel megnevezése Előző év Tárgyév "A" MÉRLEG Eszközök (aktívák) 2011.01.01-2011.12.31 1 A. Befektetett eszközök 46 605 42 994 2 I. IMMATERIÁLIS JAVAK 281 1 640 3 Alapítás-átszervezés aktivált értéke - - 4 Kísérleti fejlesztés aktivált

Részletesebben

Vígszínház Nonprofit Kft

Vígszínház Nonprofit Kft 2 3 3 9 5 8 1 9-9 0 0 1-5 7 2-0 1 Statisztikai számjel 0 1-0 9-9 6 3 6 4 5 cégjegyzék szám A vállalkozás megnevezése: címe: 1137 Budapest, Szent István krt 14. 2016.december 31 ÉVES BESZÁMOLÓ. Cg-01-09-963645

Részletesebben

- Az alábbi blokkdiagramon látható információkat jelenítse meg hibafa segítségével!

- Az alábbi blokkdiagramon látható információkat jelenítse meg hibafa segítségével! KOCKÁZATKEZELÉS ÉS BIZTOSÍTÁS mintafeladat (20 pontot érő rész, ennek megfelelően 2-3 kérdés is várható) Feladat: - Ismertesse a Simons-féle kockázat-kalkulátor működési elvét, részletezze gyakorlati alkalmazhatóságát

Részletesebben

A konszolidált éves beszámoló elemzése

A konszolidált éves beszámoló elemzése A konszolidált éves beszámoló elemzése A konszolidált éves beszámoló a Nemzetközi Pénzügyi Beszámolási Standardokkal összhangban készült el. 2005. évtől kezdődően, Magyarország uniós csatlakozásával a

Részletesebben

ÉVES BESZÁMOLÓ (TERVEZET) december 31.

ÉVES BESZÁMOLÓ (TERVEZET) december 31. TERVEZET a vállalkozás megnevezése 1082 Budapest, Futó u. 47-53. VII. emelet a vállakozás címe ÉVES BESZÁMOLÓ (TERVEZET) 2013. december 31. a vállalkozás vezetője (képviselője) TERVEZET "A" MÉRLEG Eszközök

Részletesebben

XIII. KERÜLETI KÖZSZOLGÁLTATÓ ZÁRTKÖRŰEN MŰKÖDŐ RÉSZVÉNYTÁRSASÁG

XIII. KERÜLETI KÖZSZOLGÁLTATÓ ZÁRTKÖRŰEN MŰKÖDŐ RÉSZVÉNYTÁRSASÁG 1 2 0 5 2 5 8 5-6 8 1 0-1 1 4-0 1 Statisztikai szám 0 1-1 0-0 4 2 8 5 0 cégjegyzékszám XIII. KERÜLETI KÖZSZOLGÁLTATÓ ZÁRTKÖRŰEN MŰKÖDŐ RÉSZVÉNYTÁRSASÁG Mérleg : - Eszközök - Források Eredmény-kimutatás

Részletesebben

Elemzések, fundamentális elemzés

Elemzések, fundamentális elemzés Elemzések, fundamentális elemzés Előadó: Mester Péter elemző peter.mester@quaestor.hu CÉL Bármilyen fundamentális elemzés is akad a kezünkbe, értsük és megértsük TARTALOM A fundamentális elemzés alapjai

Részletesebben

Egyesülések és bekebelezések lehetséges okai

Egyesülések és bekebelezések lehetséges okai Egyesülések és bekebelezések lehetséges okai Eszközfedezet Vezetői bekebelezés Diverzifikáció Méretgazdaságosság Likviditás javítása A nyereség minősége Beruházást helyettesít Szinergia hatás Egyesülés

Részletesebben

Éves beszámoló összeállítása és elemzése

Éves beszámoló összeállítása és elemzése Gazdaságtudományi Kar Üzleti Információgazdálkodási és Módszertani Intézet Számvitel Intézeti Tanszék Éves beszámoló összeállítása és elemzése VI. előadás Cash-flow kimutatás Számviteli törvény 88. (6)

Részletesebben

Vállalkozási mérlegképes könyvelő szakképesítés-ráépülés. Komplex szakmai vizsga Írásbeli vizsgatevékenysége javítási-értékelési útmutató

Vállalkozási mérlegképes könyvelő szakképesítés-ráépülés. Komplex szakmai vizsga Írásbeli vizsgatevékenysége javítási-értékelési útmutató NEMZETGAZDASÁGI MINISZTÉRIUM TÜK szám: 24/4-11/2016. KORLÁTOZOTT TERJESZTÉSŰ Érvényességi idő: 2016. február 17. 15.00-óra Minősítő neve: Mészáros László Beosztása: főosztályvezető Készült: 1 eredeti és

Részletesebben

II. évfolyam. Név: Neptun kód: Kurzus: Tanár neve: HÁZI DOLGOZAT 2. Számvitel 2 2013/2014. II. félév

II. évfolyam. Név: Neptun kód: Kurzus: Tanár neve: HÁZI DOLGOZAT 2. Számvitel 2 2013/2014. II. félév II. évfolyam Név: Neptun kód: Kurzus: Tanár neve: HÁZI DOLGOZAT 2. Számvitel 2 2013/2014 II. félév 1. feladat (lekötött tartalék meghatározása, osztalékkal kapcsolatos számítások, saját tőke mérlegrészlet

Részletesebben

Pénzügy feladatok 1. feladat Feladat: 2. feladat Feladat: 3. feladat 4. feladat 5. feladat Feladat: 6. feladat

Pénzügy feladatok 1. feladat Feladat: 2. feladat Feladat: 3. feladat 4. feladat 5. feladat Feladat: 6. feladat Pénzügy feladatok 1. feladat Egy vállalkozás devizaszámláján 25.000 GBP található, amelyet a vállalkozás USD-re szeretne átváltani. A vállalkozás számlavezető bankja az alábbi árfolyamokat jegyzi: 366,2495

Részletesebben

Éves beszámoló Első Hazai Energia-Portfolió Nyilvánosan Működő Rt szeptember 30.

Éves beszámoló Első Hazai Energia-Portfolió Nyilvánosan Működő Rt szeptember 30. A vállalkozás megnevezése Első Hazai Energia-Portfolió Nyilvánosan Működő Rt. A vállalkozás címe, telefonszáma 1118 Budapest, Ménesi út 22. 2015. szeptember 30. Éves beszámoló a vállalkozás vezetője Első

Részletesebben

Normál egyszerűsített éves beszámoló

Normál egyszerűsített éves beszámoló 1 1 7 1 9 7 4 1 2 1 1 3 1 7 Statisztikai számjel 1 7-9 - 7 6 4 6 Cégjegyzék száma A vállalkozás megnevezése: Ézsibau Kft A vállalkozás címe: 7149 Báta, Damjanich utca 2. A vállalkozás telefonszáma: Normál

Részletesebben

HungaroControl Magyar Légiforgalmi Szolgálat Zrt Budapest, Igló u Éves beszámoló

HungaroControl Magyar Légiforgalmi Szolgálat Zrt Budapest, Igló u Éves beszámoló 01-10-045570 HungaroControl Magyar Légiforgalmi Szolgálat Zrt. 1185 Budapest, Igló u. 33-35. Éves beszámoló 2011. január 01. - 2011. december 31-ig tartó gazdasági évről 01-10-045570 11 "A" MÉRLEG Eszközök

Részletesebben

Ügyfél neve Bookline Magyarország Kft 1 2 6 o 2 1 8 o 5 2 4 7 1 1 3 o 1 Statisztikai számjel Mérlegkészítés helye Budapest

Ügyfél neve Bookline Magyarország Kft 1 2 6 o 2 1 8 o 5 2 4 7 1 1 3 o 1 Statisztikai számjel Mérlegkészítés helye Budapest Ügyfél neve Bookline Magyarország Kft 1 2 6 o 2 1 8 o 5 2 4 7 1 1 3 o 1 Statisztikai számjel Mérlegkészítés helye Budapest Mérlegzárás éve 2005 o 1 - o 9-6 9 4 4 4 2 Cégjegyzék szám Mérlegzárás dátuma

Részletesebben

Éves beszámoló Első Hazai Energia-Portfolió Nyilvánosan Működő Rt március 31.

Éves beszámoló Első Hazai Energia-Portfolió Nyilvánosan Működő Rt március 31. A vállalkozás megnevezése Első Hazai Energia-Portfolió Nyilvánosan Működő Rt. A vállalkozás címe, telefona 1118 Budapest, Ménesi út 22. 2015. március 31. Éves beoló a vállalkozás vezetője "A" EREDMÉNYKIMUTATÁS

Részletesebben

Éves beszámoló. 2012. üzleti évről. 2 3 9 2 1 9 1 7 3 7 0 0 1 1 3 1 3 Statisztikai számjel. 1 3 0 9 1 5 6 2 9 2 Cégjegyzék száma

Éves beszámoló. 2012. üzleti évről. 2 3 9 2 1 9 1 7 3 7 0 0 1 1 3 1 3 Statisztikai számjel. 1 3 0 9 1 5 6 2 9 2 Cégjegyzék száma 2 3 9 2 1 9 1 7 3 7 0 0 1 1 3 1 3 Statisztikai számjel 1 3 0 9 1 5 6 2 9 2 Cégjegyzék száma a vállalkozás megnevezése Érd és Térsége Csatorna-szolgáltató Kft a vállalkozás címe, telefonszáma 2030 Érd,

Részletesebben

A tétel megnevezése 2007.12.31 2008.12.31. a b d d

A tétel megnevezése 2007.12.31 2008.12.31. a b d d 1.2.4.6.4.7.8.0./5.1.9.0./1.1.4/0.1. Statisztikai jel 01-10-044336 Cégjegyzék 0.1 BMSK Beruházási, Mőszaki Fejlesztési, Sportüzemeltetési és Közbeszerzési Zrt. MÉRLEG - 2008.01.01.- 2008.12.31. MÉRLEG

Részletesebben

1116 Budapest, Kalotaszeg utca 31. Éves beszámoló. Az adatok könyvvizsgálattal alátámasztva

1116 Budapest, Kalotaszeg utca 31. Éves beszámoló. Az adatok könyvvizsgálattal alátámasztva Csepeli Hőszolgáltató Kft Éves beszámoló 2013 Az adatok könyvvizsgálattal alátámasztva "A" MÉRLEG Eszközök (aktívák) módosí- év tásai 1 A. Befektetett eszközök 268 396 255 285 2 I. IMMATERIÁLIS JAVAK 1

Részletesebben

Mérleg- és eredménykimutatás adatok - E.R.Ö.V. Víziközmű Zrt Éves beszámoló Forgalmi költség eljárással készített eredménykimutatás "A" változat

Mérleg- és eredménykimutatás adatok - E.R.Ö.V. Víziközmű Zrt Éves beszámoló Forgalmi költség eljárással készített eredménykimutatás A változat Mérleg- és eredménykimutatás adatok - E.R.Ö.V. Víziközmű Zrt Éves beszámoló Forgalmi költség eljárással készített eredménykimutatás "A" változat A beszámolóban szereplő cégnév: E.R.Ö.V. Víziközmû Zrt Beszámolási

Részletesebben

JAVÍTÁSI JEGYZÉK. érdemes megvenni (PV = 48711,84 >

JAVÍTÁSI JEGYZÉK. érdemes megvenni (PV = 48711,84 > JAVÍTÁSI JEGYZÉK A kódszám feloldása: fejezet/oldal/sor, a javított szöveget vastag betűvel kiemeltük. TARTALMI HIBÁK: 3/69/második keret a keret eltakarja a definíció egy részét: IRR, a befektetési időszak

Részletesebben

Eredménykimutatás FORRÁS Zrt. ). A főkönyvi kivonat az adózás előtti eredmény utáni könyvelési tételeken kívül minden információt tartalmaz! .

Eredménykimutatás FORRÁS Zrt. ). A főkönyvi kivonat az adózás előtti eredmény utáni könyvelési tételeken kívül minden információt tartalmaz! . Eredménykimutatás A FORRÁS Zrt. (továbbiakban: Társaság) 2009. december 31-i főkönyvi kivonatának forgalmi adatai (forintban). A főkönyvi kivonat az adózás előtti eredmény utáni könyvelési tételeken kívül

Részletesebben

Norbi Update Lowcarb Nyrt Budapest, Záhony u. 7/C. Negyedéves jelentés

Norbi Update Lowcarb Nyrt Budapest, Záhony u. 7/C. Negyedéves jelentés 24359573774011401 Statisztikai számjel 0110047754 Cégjegyzék szám Norbi Update Lowcarb Nyrt. 1031. Budapest, Záhony u. 7/C. Negyedéves jelentés 01.01-06.30 Cégjegyzék szám "A" MÉRLEG Eszközök (aktívák)

Részletesebben

Szerencsejáték Zártkörűen Működő Részvénytársaság Budapest, Csalogány u december 31-ei. Éves beszámoló

Szerencsejáték Zártkörűen Működő Részvénytársaság Budapest, Csalogány u december 31-ei. Éves beszámoló Szerencsejáték Zártkörűen Működő Részvénytársaság 1015 Budapest, Csalogány u. 30-32. 2013. december 31-ei Éves beszámoló..... a vállalkozás vezetője (képviselője) 1 MÉRLEG "A" változat - Eszközök (aktívák)

Részletesebben

Bookline.hu Internetes Kereskedelmi 1Rt2 9 2 1 3 6 O 7 4 1 4 1 1 4 O 1 Statisztikai számjel

Bookline.hu Internetes Kereskedelmi 1Rt2 9 2 1 3 6 O 7 4 1 4 1 1 4 O 1 Statisztikai számjel Ügyfél neve Mérlegkészítés helye Bookline.hu Internetes Kereskedelmi 1Rt2 9 2 1 3 6 O 7 4 1 4 1 1 4 O 1 Statisztikai számjel Budapest Mérlegzárás éve 25 O 1-1 O - O 4 4 8 4 1 Cégjegyzék szám Mérlegzárás

Részletesebben

Éves beszámoló üzleti évről

Éves beszámoló üzleti évről 1 0 5 8 5 5 6 0 6 2 0 9 1 1 4 0 1 Statisztikai számjel 0 1-1 0-0 4 1 6 3 3 Cégjegyzék száma a vállalkozás megnevezése: a vállalkozás címe, telefonszáma: K O P I N T - D A T O R G Zrt. 1081 Budapest, Csokonai

Részletesebben

Pénzügyi számvitel IX. előadás. Saját tőke, céltartalékok

Pénzügyi számvitel IX. előadás. Saját tőke, céltartalékok Pénzügyi számvitel IX. előadás Saját tőke, céltartalékok SAJÁT TŐKE Áttekintés Mérleg Saját tőke Eszközök Idegen tőke A tulajdonos juttatja A tulajdonos a vállalkozónál hagyja A saját tőke csoportosítása

Részletesebben

- Az alábbi blokkdiagramon látható információkat jelenítse meg hibafa segítségével!

- Az alábbi blokkdiagramon látható információkat jelenítse meg hibafa segítségével! KOCKÁZATKEZELÉS ÉS BIZTOSÍTÁS mintafeladat (20 pontot érő rész, ennek megfelelően 2-3 kérdés is várható) Feladat: - Ismertesse a Simons-féle kockázat-kalkulátor működési elvét, részletezze gyakorlati alkalmazhatóságát

Részletesebben

2012. december 31. adatok E Ft-ban Előző év Tárgyév módosí tásai a b c d e. A tétel megnevezése

2012. december 31. adatok E Ft-ban Előző év Tárgyév módosí tásai a b c d e. A tétel megnevezése Statisztikai jel 1/6. oldal A MÉRLEG Eszközök (aktívák) év l A. Befektetett eszközök 208981 0 216469 2 I. IMMATERIÁLIS JAVAK 4678 0 3580 3 Alapítás-átszervezés aktivált értéke 4 Kísérleti fejlesztés aktivált

Részletesebben

Érd és Térsége Csatorna-szolgáltató Kft. Éves beszámoló üzleti évről. Keltezés: Érd, február 29. a vállalkozás vezetője (képviselője)

Érd és Térsége Csatorna-szolgáltató Kft. Éves beszámoló üzleti évről. Keltezés: Érd, február 29. a vállalkozás vezetője (képviselője) 1 3 0 9 1 5 6 2 9 2 a vállalkozás megnevezése Érd és Térsége Csatorna-szolgáltató Kft. a vállalkozás íme, telefonszáma 2030 Érd, Fehérvári út 63/b-; 06-23-500-000 Éves beszámoló 2015. üzleti évről a vállalkozás

Részletesebben

Cégértékelés. Benefit Barcode Inc. Vállalat értékének megállapítása diszkontált cash-flow módszer alkalmazásával

Cégértékelés. Benefit Barcode Inc. Vállalat értékének megállapítása diszkontált cash-flow módszer alkalmazásával Cégértékelés Benefit Barcode Inc. Vállalat értékének megállapítása diszkontált cash-flow módszer alkalmazásával 2016. 2015.05.19. május Vállalati érték meghatározása A Benefit Barcode Inc. többségi tulajdonosa

Részletesebben

2015. I. féléves beszámoló

2015. I. féléves beszámoló 1 3 8 1 2 2 0 3 5 8 2 9 1 1 4 0 1 Statisztikai számjel 0 1-1 0-0 4 5 5 3 1 Cégjegyzék száma Kulcs-Soft Számítástechnika Nyrt. a vállalkozás megnevezése 1022 Budapest, Törökvész út 30/a a vállalkozás címe,

Részletesebben

Statisztikai számjel. Érd és Térsége Víziközmű Kft. Éves beszámoló üzleti évről

Statisztikai számjel. Érd és Térsége Víziközmű Kft. Éves beszámoló üzleti évről 1 3 0 9 0 6 6 5 1 3 a vállalkozás megnevezése Érd és Térsége Víziközmű Kft. a vállalkozás íme, telefonszáma 2030 Érd, Fehérvári út 63/b-; 06-23-500-000 Éves beszámoló 2015. üzleti évről a vállalkozás vezetője

Részletesebben