TakarékInvest Magazin

Méret: px
Mutatás kezdődik a ... oldaltól:

Download "TakarékInvest Magazin"

Átírás

1 TakarékInvest Magazin augusztus az igazi értékpapír Makrogazdasági összefoglaló 2. oldal Nyerő Kombináció Kötvény 4. oldal Takarék Alapkezelő hírei 6. oldal Pilotprojekt Rajkán 8. oldal A hazai pálya szabadsága 12. oldal A NYESZ számla 14. oldal Hogyan kezdjünk tőzsdézni? Részvénypiaci befektetések az alapoktól 10. oldal Nyereményjáték az utolsó oldalon B I Z T O S A L A P O K A J Ó B E F E K T E T É S H E Z

2 Makrogazdasági összefoglaló és kilátások /01/2008 Nemzetközi A világvége forgatókönyvek kiárazódásával a márciusban elindult részvénypiaci rally megállóhoz érkezett június elején. A befektetők a kialakult szinteken kezdték túlhúzottnak érezni a felívelést, hiszen a reálgazdasági makromutatók romlásának üteme csökkent ugyan, de abszolút értékeik továbbra is nyomottak maradtak. Jellemzően a bizalmi és hangulatindexek javultak kitartóan, de ezek nem a tényleges gazdasági teljesítményt, hanem a fogyasztók, vezetők véleményét, várakozásait várakozásait tükrözi. Viszont ezzel együtt is egyre többen gondolják úgy, hogy a gazdasági növekedést leíró görbe inkább U alakú lesz, mint a korábban sokak által várt és be is árazott V alakú. Tehát a felívelés, a válság előtti kiinduló szintekre való visszatérés (ha ez egyáltalán lehetséges, vagy egészséges lenne) előtt lesz egy hosszabb stagnáló szakasz. Sőt még az a tény is egyre inkább előtérbe került, hogy tudniillik a jelenlegi világgazdasági környezet és teljesítmény nem önerőből valósul meg, hanem a kormányok és nemzeti bankok által a krízist enyhítendő, mesterségesen életbe léptetett fiskális és monetáris ösztönző intézkedések következménye. Ezen vélemények elterjedésével stagnálás, majd lassú lejtmenet kezdődött júniusban a nemzetközi tőzsdéken és nagyságrendileg 5-10 százalékkal csúsztak lentebb a főbb indexek a korábbi 2009-es csúcsokról. Az Olaszországban, júliusban összehívott G8-as csúcson a vezető gazdasági hatalmak megállapodtak, hogy nem kezdenek devizaleértékelési versenybe, ahogyan az az as válság során történt. Így nem fordul majd elő az, hogy pusztán az előző tényező miatt egyes országok gazdasági rehabilitációjának megvalósulása között 3-5 év időbeli különbség is kialakulhasson. A második negyedéves vállalati S & P /01/ /03/ /04/ /05/ /06/ /07/ /08/ /09/ /10/ /11/ /12/ /01/ /02/ /03/ /04/ /05/ /06/ /07/ /08/2009 gyorsjelentési szezon eredményei miatti előzetes aggodalmak szintén rányomták a bélyegüket a börzék teljesítményére. Viszont július utolsó harmadában, a vállalati számok nagyjából első felét látva, melyek túlnyomó többségében felülmúlták a várakozásokat, puskalövés szerű rally indult el. A tőzsdék csaknem egy hét alatt ledolgozták a korábbi mínuszokat és a legtöbbjük új idei csúcsra tört. Igaz ugyanakkor, hogy gyorsjelentések döntő részében azt láthatjuk, hogy a vártnál nagyobb nyereség alapvetően a költségcsökkentések, az elbocsátások és nem a forgalom növekedésének eredménye volt. Ez abból a szempontból pozitív, hogy a vállalatok felveszik a kesztyűt a válsággal, de a termelés és a kereslet átütő bővülése még nem valósult meg, mindössze stabilizálódni látszik a csökkenés üteme. A piaci vélemények alapján kevés a tényleges vevő, a legtöbben a korábban nyitott rövid pozíciókat zárják, vagy pont csak az előzőre spekulálva nyitnak hosszú pozíciókat. Valamint a nemzetközi pénzintézetek az államoktól kapott segélycsomagokból származó pénzek egy részét is a részvény és devizapiacokon fektetik be, elsősorban spekulatív céllal. (A vártnál jobb eredményt jelentő amerikai bankok többségének nyeresége a kereskedési tevékenységből eredt.) Nem tartunk tehát kizártnak a közeljövőben egy a kedélyeket lecsillapító korrekciót. 12/08/

3 Magyar pénz és tőkepiac Az utóbbi két hónapban jelentős mértékben javult Magyarország kockázati megítélése, mely kisebb részben a hazai gazdaságpolitikai intézkedéseknek (3,9 százalékos idei költségvetési hiány melletti elkötelezettség, áfa-emelés, munkáltatói járulék-, szja csökkentés) nagyobb részt a nemzetközi kockázatvállalási kedv növekedésének eredménye volt. Az utóbbi a diszkont kincstárjegy és az áprilistól újraindított államkötvény aukciókon tapasztalt megnövekedett vételi érdeklődésen is megmutatkozott. Májusban Az ÁKK fokozatosan megemelte az aukciókon a vételre kínált mennyiségeket és a jegyzési átlaghozamok is nagymértékben csökkentek. Sőt július végén a 2008 júniusa óta szüneteltetett, euró-alapú államkötvények kibocsátására is sor került. A másodpiaci hozamgörbe bázisponttal lentebb tolódott. Cikkünk írásakor a referenciahozamok minden lejáraton 8,5 százalék alatt voltak. A magyar kockázati (CDS) spread 350-ről 220 bázispontra csökkent augusztus elejére. A magyar gazdaság finanszírozásával kapcsolatos külföldi bizalom emelkedése következtében, az MNB, 5 hónap szünet után a várakozásokat felülmúlva 8,5 százalékra csökkentette az irányadó alapkamat mértékét júliusban. Az elmúlt hónapokban a forint folytatta mérsékelt erősödését és a napon és a héten belüli magas volatilitás is némileg csökkent. A hazai deviza július elején kísérletet tett a még januárban regisztrált idei 265 környéki csúcs megdöntésére az euróval szemben, de 267,30-ig jöttek csak le a jegyzések és az erősödés akkor nem bizonyult tartósnak. Ugyanakkor július végén új éves rekordot állított be a forint hajszálnyival 265 alatti szinteken, cikkünk írásakor 270 környékén stabilizálódott a kurzus. A jelenlegi ös szintek állandósulhatnak, amennyiben nem következik döntő változás a globális piaci hangulatban. Igaz, egy sokak által várt nemzetközi részvénypiaci fordulat, vagy erőteljesebb korrekció esetén sem számítunk as euró/forint árfolyamra. Hiszen a magyar külkereskedelmi mérleg és folyó fizetési mérleg többlete 2009 januárjától a belső fogyasztás visszaesésével állandósulni látszik, ami ellensúlyozza az adott esetben a forintra nehezedő eladói nyomást. Összességében ugyanakkor elmondható, hogy a hazai pénz- és tőkepiac változásait továbbra is sokkal inkább a globális folyamatok fogják meghatározni a közeljövőben, mintsem a hazai fundamentumok. Így az elmúlt hónapokban tapasztalt javulás tartóssága erősen kitett a globális hangulatváltozásoknak. Magyar GDP és inflációs kilátások % 8 infláció GDP jan 2008.feb 2008.márc 2008.ápr 2008.máj jún 2008.júl 2008.aug 2008.szept 2008.okt 2008.nov 2008.dec 2009.jan 2009.feb 2009.márc 2009.ápr 2009.máj 2009.jún 2009.júl 2009.aug 2009.szept 2009.okt 2009.nov 2009.dec 2010.jan 2010.feb 2010.márc 2010.ápr 2010.máj 2010.jún 2010.júl 2010.aug 2010.szept 2010.okt 2010.nov 2010.dec Magyar reálgazdaság A reálgazdaságban ugyanakkor továbbra sem tudunk átütő fordulatról beszámolni. A magyar GDP 2009 második negyedévében a várakozásoknál mélyebb 7,6 százalékos év/év alapú visszaesést regisztrált, de számításaink ez volt a visszaesés alja és ezután már csökkeni fog a lejtmenet üteme. A második félévtől várhatóan nálunk is enyhül a recesszió, mértéke azonban 2009 egészében előrejelzésünk szerint így is eléri az 5,9%-ot. Jövőre rendkívül szerény, de már pozitív, 0,4%-os GDP-dinamikára számítunk. Az április-júniusi időszakban 9,6%-ra mérséklődött munkanélküliség minimális javulást jelent a február és április között jellemző 9,9%-hoz képest. De a javulás döntően szezonális okokra vezethető vissza, és feltehetően a mezőgazdaságban és némely szolgáltatási ágazatban (turizmus) a nyár kezdetével némiképp megélénkülő munkakeresletnek köszönhető. Az állástalansági ráta őszi hónapokban azonban várhatóan így is 11% körüli szintre ugrik fel, éves átlagban pedig 10,5%-ot ér el az idén. 3,7 százalékra lassult a fogyasztói árak éves növekedésének üteme júniusban, a májusi 3,8 százalékról, mialatt az előző hónaphoz képest 0,1 százalékos drágulás ment végbe. A július elsejétől hatályos áfa-emelés miatt az év második felében folyamatosan 7 százalék körüli inflációra számítunk. Az éves átlagos fogyasztói árdrágulás üteme 5,2 százalék környékére várható, de miután az áfaemelés hatása 1 éven belül kiesik a bázisból és 2010 végére nagyjából 2 százalékos inflációval számol a jegybank. 3

4 Nyerő Kombináció Kötvény A TakarékInvest strukturált kötvényeket értékesítő kollégák munkáját dicséri, hogy a nyári időszak ellenére szinte rekordösszegben sikerült a TakarékInvest Biztos Befutó kötvényből értékesíteni. A forgalomba hozott közel 700 millió forint névértékű kötvény azt is bizonyítja, hogy az Ügyfeleknek nagy igényük van az ilyen jellegű termékekre. A következő strukturált kötvény kialakítása során is elsősorban az értékesítő kollégák által tolmácsolt ügyféligényeket vettük figyelembe. Továbbra is fontos a rövid futamidő, illetve a piaci folyamatoktól független, de a piaci átlagot meghaladó fix kamat biztosítása a kötvény futamidejének egy részében. Valamint a futamidő fennmaradó részében egy változó paramétertől függő extra hozamot most is elérhetővé teszünk. A fentiek alapján az új, TakarékInvest Nyerő Kombináció 2011/04 Kötvény másfél éves futamidejének első öt hónapjában (2009. október március) fix (éves) 10,5% kamatot fizet. Ezt követő fél évben (2010. március szeptember) a kamat attól függ, hogyan alakul az euró árfolyama a forinthoz képest. Amennyiben a forint ezen időszakban erősödni tud az euróhoz viszonyítva, úgy az erősödés mértékét alapul véve kamatozik a befektetés. A kötvény futamidejének harmadik (hét hónapos) periódusában (2010. szeptember április) szintén fix (éves) 8% kamatot fizet a kötvény (EHM: 6,11%-14,93%). A jelenlegi kilátások alapján a második periódus eleje a jövő évi országgyűlési választások időpontja környékére esik, amikor jellemzően nyugtalanok a pénz- és tőkepiacok a választáshoz kapcsolódó bizonytalanságok miatt. A periódus végének olyan időszakot választottunk, amikor jellemzően nyugodtabbak a piacok, így nagyobb lehetőség van arra, hogy a két megfigyelési időpont között a forint jelentősen erősödik az euróhoz képest. A hazai deviza árfolyamának ingadozása (volatilitása) továbbra is magas, stabilitása rendkívül törékeny és a magyar gazdasági teljesítmény mellett leginkább a nemzetközi tőkepiaci folyamatoktól függ. Véleményünk szerint akár a mostani részvénypiaci rallyt (várhatóan) követő korrekció miatt, illetve a magyar országgyűlési választások miatti bizonytalanságok következtében lesznek még a jelenleginél jóval gyengébb euró/forint árfolyamok. Így jó esélyt látunk arra, hogy a középső periódusban komoly tér nyíljon a forint erősödésére. Bízunk abban, hogy a Nyerő Kombináció is legalább olyan népszerű lesz, mint a Biztos Befutó kötvény volt és a kibocsátott mennyiség névértéke átlépi az egymilliárd forintos határt. Ennek lehetőségét a hosszú, augusztus 24-től október 15-ig tartó jegyzési időszak is biztosítja. A kötvény strukturált kötvény, a szokásostól eltérő kockázattal jár. Kérjük, hogy a kötvénnyel kapcsolatos kockázati tényezőket és további információkat olvassa el a kötvény kibocsájtási ismertetőjében, a nyilvános ajánlattételében és a végleges feltételeiben! Ezen dokumentumokat a forgalmazó helyeinken és a illetve a internetes oldalainkon tesszük elérhetővé. A hozamokra vonatkozó megállapítások a normál piaci viszonyok mellett hatályosak és nem jelentenek garanciát a jövőbeni teljesítményre. A jelen hirdetés nem minősül ajánlattételnek, vagy tájékoztatónak, kizárólag a figyelem felkeltése a célja. 4

5 Keresztrejtvény Kedves olvasóinknak összeállítottunk egy befektetésekkel kapcsolatos kérdéseket is tartalmazó keresztrejtvényt, melynek megfejtése egy, az Önök számára is ismerős jelmondat. Kellemes időtöltést kívánunk! 5

6 Takarék Alapkezelő hírei A Takarék Állampapír Alap és a Magyar Vegyes Alap átalakítása Kötvényalap Az alapok közül a Takarék Invest Likviditási és a Takarék Állampapír Alap között van bizonyos átfedés, hiszen egyrészt ezek kockázati szintje nagyon hasonló, másrészt a két alap benchmarkja igen közel áll egymáshoz. Tapasztalataink szerint a Likviditási Alap után a kereslet kiváló, hiszen egy kockázatkerülő Ügyfél igényeit teljeséggel kielégíti. Az Takarék Állampapír Alap azonban egy hibridnek tekinthető, amit sem a kockázatkerülő, sem a kockázatot vállaló Ügyfél nem szívesen vásárol meg, mert egyik szegmenst sem képviseli igazán. A hazai piacon jelenleg két nagy csoportra osztható a kötvényalapok palettája, úgymint pénzpiaci alapok és kötvényalapok. A mi alapjaink is igazodni fognak ezen két csoportba, így a versenytársakkal történő összevetésük egyszerűbb lesz. Az említett módosítás végrehajtása után egy pénzpiaci (TakarékInvest Likviditási) és egy kötvény (TakarékInvest Hazai Kötvény a Takarék Állampapír Alap utódja) alapunk lesz, mely értékesítési szempontokat is figyelembe véve vonzóbb mind az értékesítők, mind a privátbankárok részére. Az ügyfelek így két igazán karakteres alapból tudják összeállítani a saját kockázati szintjüknek megfelelő kötvényportfoliót. Az Alapkezelő első féléves teljesítménye Az Alapkezelő által kezelt portfoliók teljesítménye kedvezően alakult az idei évben. Az első félévben elért nominális hozam meghaladta az 5%-ot. A kedvező teljesítmény az idei év második negyedévében bekövetkezett kedvező hazai és nemzetközi tőkepiaci eseményeknek, illetve a vagyonkezelő által jól időzített portfolió-átalakításoknak köszönhető. Részvényalap A Magyar Vegyes alapunk esetében is elindítottuk az átalakítást, összevonást, ami reményeink szerint vonzóvá teheti az ügyfelek részére az újonnan kialakított alap befektetési politikáját. Jelen pillanatban két hasonló befektetési politikájú közép-kelet európai részvénypiacra koncentráló részvényalapot működtetünk (a jelen átalakításban tárgyalt Magyar Vegyes Alapot és a KKE Részvény Alapok Alapját). A Magyar Vegyes Alapunk befektetési politikája 6

7 jelenleg inkább tükröz egy portfolió-kezelés által összeállított befektetési állományt, mint egy specifikus alap képét. Véleményünk szerint a vegyes alap struktúrát érdemes egy teljesen tiszta részvény túlsúlyos alappá alakítani, aminek a részvényaránya 70-90% között lesz. Természetesen a régiós részvénypiacot céloznánk meg, mivel a jelenlegi törvényi szabályozás szerint nem lehet kizárólag hazai részvényekből ilyen magas súlyú hazai részvényportfoliót összeállítani a 40%-os 4 fő papírunkban megállapított maximum korlátozás következtében. A Magyar Vegyes alapunk befektetési politikájának átalakítása után létrejövő a várhatóan KKE Részvény Alap névre hallgató új alap egy igazi specifikus régiós részvényalap lenne, melyet a hazai magánbefektetők és privátbankárok igazán keresnek. Átmenetileg a Takarék Alapkezelő két típusú közép-kelet európai részvény alapot fog üzemeltetni, úgymint Takarék Invest KKE Részvény Alap és Takarék Invest KKE Részvény Alapok Alapja. Mind a kötvény alap, mind a részvény alap esetében a befektetési politikában történt változtatások nagy valószínűséggel szeptember elejétől lépnek hatályba. Elindult a Takarék Invest Származtatott Árupiaci Alap A Takarék Alapkezelő a Takarék Invest Származtatott Árupiaci Nyíltvégű Befektetési Alap létrehozását rendkívül fontosnak tartotta annak érdekében, hogy a hazai befektetési piacon jelenleg található eszközök relatíve egyoldalú kockázati kitettségét csökkentésére megoldást kínáljon. Az árupiaci eszközök alapvetően egy független eszközcsoportnak számítanak annak tekintetében, hogy árfolyammozgásuk a legkisebb korrelációval rendelkezik a hazai kötvénypiac vagy globális részvénypiachoz viszonyítva. Ebből a tényből kiindulva az árupiaci portfolió, mint egy diverzifikációs eszköz a teljes befektetői portfolió kockázati szintjének csökkentésére alkalmas. Az Alap célja amellett, hogy kockázatcsökkentő, természetesen a hozamok növelésére is alkalmas, hiszen az árupiaci termékek egyes csoportjaiban jelentős potenciál van még egy erősen recessziós környezetben is. Az alap jegyzése sikeresen lezárult, mintegy 500 millió forint értékben helyeztek el pénzt a befektetők, így július 13-án útjára indult a Takarék Invest Származtatott Árupiaci Alap. A portfolió feltöltése árupiaci termékekkel folyamatban van. Az alábbiakban röviden összefoglaljuk az alappal kapcsolatos előnyöket és számításba veendő kockázatokat: A Takarék Invest Származtatott Árupiaci Nyíltvégű Befektetetési Alap előnyei A Takarék Invest Származtatott Árupiaci Nyíltvégű Befektetési Alap megfelel Önnek, ha Elindult a Takarék Alapkezelő honlapja Július elején a Takarék Alapkezelő elindította a honlapját, mely az Alapkezelő által kezelt befektetési alapokról, illetve az Alapkezelő által végzett portfólió-kezelési tevékenységéről nyújt információkat az érdeklődőknek. A befektetési alapok rövid bemutatásán, az alapok főbb dokumentumain kívül az oldalon az egyes befektetési jegyek legfrissebb árfolyamai is elérhetőek, valamint Hozam-kalkulátor segíti döntéseikben a befektetőket. Honlap címe: az Alap konstrukciójával összefüggésben időt és költséget szeretne megtakarítani a globális árupiacok és az árupiacokhoz szorosan kötődő devizák alakulásának mindenkori figyelemmel kísérésében, ezáltal befektetéseinek kezelésével kapcsolatban jelenlegi portfólióját színesíteni szeretné egy árupiacokra koncentráló befektetési alappal, mely segítségével csökkentheti portfóliója kockázatát hossz- és besszpiacok esetén egyaránt ki kívánja használni az egyes eszközcsoportokban szereplő termékek árfolyamváltozásait a bankbetéteknél, az inflációnál és az állampapíroknál magasabb hozamot szeretne elérni már legalább a minimálisan javasolt egy éves időtávon a magasabb hozam reményében magasabb kockázatot is vállal a befektetéséhez bármikor hozzá szeretne jutni A Takarék Invest Származtott Árupiaci Nyíltvégű Befektetési Alappal kapcsolatos kockázatok A Takarék Invest Származtatott Árupiaci Nyíltvégű Befektetési Alap nem felel meg Önnek, ha nem fogadja el, hogy befektetésének értéke (vagyis az Alap árfolyama) jelentősen ingadozhat a mögöttes alapok teljesítményeinek függvényében befektetési időtávja egy éven belüli előre ismert hozamot vár el befektetésére 7

8 Befektetési üzletág a Rajkai Takaréknál: a Pilotprojekt beindítása A Rajkai Takarék egy stratégiai irányváltásra szánta el magát 2009 tavaszán, a befektetési szolgáltatások eredményesebb, hatékonyabb és még inkább Ügyfélközpontú megvalósítása érdekében. Az alábbiakban ennek az ún. Rajkai PilotProjekt alapköveit és irányvonalait kívánjuk megosztani az olvasóval. A Rajkai Takarék a Takarékbankkal és egy német tanácsadó céggel, a GenoConsult GmbH.-val közösen megalkották a Takarék számára testre szabott PilotProjekt akciótervet, melynek váza és alapkoncepciója reményeink és terveink szerint a jövőben sok más Takarékszövetkezet/Bank saját Projektjének kidolgozásakor is kiindulási pontként szolgálhat. Az átalakulás alapvető célkitűzései közé tartozik a bevételek (azon belül is a jutalékbevételek) növelése, a költséghatékonyság fokozása, az új értékesítési lehetőségek felismerése és ez alapján a kínálati paletta célzott szélesítése. De a növekedés mellett az Ügyfelek minőségi kiszolgálására és a hosszú távú, elégedett Ügyfélkapcsolatokra is kiemelt hangsúlyt fordít a Projekten keresztül a Takarékszövetkezet. Ezen utóbbi célhoz hozzá tartozik a felmerülő új Ügyféligények proaktív, előregondolkodó kiszolgálása, és az Ügyfelek még eddieknél is jobb megismerése. A belső megújulás aktualitását a recessziós gazdasági környezetből adódó kevesebb hiteligénylés következtében felszabaduló idő hasznos kitöltésének szándéka is adta, hogy a majdani ismét aktívabb időszakba friss erővel és stratégiával vághassanak bele. Azonban a Projekt indulásának elsődleges oka azon felismerés volt, hogy a Rajkai Takarék mérlegfőösszegének folyamatos, évről évre történő növekedése mellett a profitabilitás stagnált. A hitelintézet az ún. PilotProjekttel úttörőként tette meg az első lépéseket bevételeinek növelése érdekében. A belső megújulás elindítását alapos piackutatás és helyzetértékelés előzte meg. A külsős tanácsadócég segítségével a résztvevők betekintést nyertek a német takarékszövetkezeti szektor működésébe, ahonnan értékes tapasztalatokat meríthettek. Emellett részletekbe menően feltérképezték a magyar gazdasági és pénzügyi helyzetet, hogy a külföldi tapasztalatokból a legértékesebb, gyakorlatban is megvalósítható elemeket implementálják a hazai piacon történő tevékenységbe. Végül a Rajkai Takarék helyi viszonylatainak, Ügyfélkörének figyelembevételével alkották meg a testre szabott Rajkai PilotProjektet. A projekt sikeres megvalósítása érdekében számos olyan elem került az értékesítés-technikai arzenálba, amely eddig kevéssé ismert, sőt a gyakorlatban szinte egyáltalán nem alkalmazott eszközök voltak a takarékszövetkezeti szektorban. A stratégia célkitűzése a takarékszövetkezeti modell az Ügyfelek személyes ismeretén és velük való jó kapcsolaton alapuló kiszolgálás továbbfejlesztése a kereskedelmi bankok által már régóta alkalmazott professzionális módszerekkel. A teljesség igénye nélkül ezen, a szektorban újnak számító módszerek közül mutatunk be néhányat. Ügyfélszegmentáció: A befektetési piacon kiemelt figyelmet kell fordítani arra, hogy az Ügyfelek számára anyagi helyzetük, kockázatvállalási besorolásuk, befektetési tapasztalataik szerint testre szabott szolgáltatást nyújtsunk. Magát a megvalósítást ez esetben is megelőzi egy alapos kutatómunka az Ügyfelek előbbi szempontok szerinti besorolása céljából. Ebben nagy segítséget nyújtanak a különböző kérdőívek. 8

9 Vagyontervezést segítő kérdőívek: A kérdőív kitöltése során az Ügyfelek igényeiket, elérendő pénzügyi céljaikat beszélik át az ügyintézővel közösen, melyből kiindulva kedvezőbb számlacsomagok, vagy hitelkonstrukciók ajánhatóak, illetve a pénzügyi célok egyidejű átgondolása segítséget nyújt a legmegfelelőbb befektetési lehetőség, portfólió kialakításában. A hagyomásnyos üzleti információkat meghaladó adatok begyűjtéséhez és ezáltal a vagyontervezés összeállításához elengedhetetlenek a személyes, kölcsönös bizalmon alapuló kapcsolatok. A vagyontervezési folyamat időről időre újabb Ügyféltalálkozókat tesz szükségessé, melyeknek alapja lehet egy új termék, szolgáltatás megjelenése, vagy adott esetben az Ügyfél pénzügyi céljaiban végbement változás. Ügyféltanácsadók, befektetési bankárok szerepe: Az Ügyfélkapcsolatok ápolásához, információszolgáltatáshoz, személyre szabott ajánlatok nyújtásához, portfóliófigyeléshez rendkívül nagy segítséget nyújt a befektetések terén a Takarékszövetkezet által foglalkoztatott Ügyféltanácsadók kijelölése. A Takarékbank Kompetencia Központ modellje szerint a bank által delegált befektetési bankárok szakmai tapasztalatukkal segítik, koordinálják a befektetési üzletágat egy-egy takarékszövetkezet teljes fiókhálózatában. De amennyiben a takarékszövetkezet egyes fiókjai is kellő számú Ügyféllel rendelkeznek, a magas színvonalú Ügyfélkiszolgálás érdekében szükség lehet fiókszintű Ügyféltanácsadók kijelölésére is, akik dedikáltan, csak a befektetésekkel foglalkoznak. Nagy általánosságban többnyire olyan kollégák látják el az értékpapír forgalmazási teendőket, akik emellett számos egyéb feladatot is (pl.: lakossági Ügyfélkiszolgálás) végeznek. Mindezek miatt - adott esetben - az Ügyfél által elvártnál kevesebb erősforrásuk marad a már privát-banking Ügyfél-kategóriába tartozó, nagy kliensekre. Keresztértékesített termékek: Korunk egyik legnépszerűbb és leghatékonyabb marketingstratégiája, a keresztértékesítés, a banki szolgáltatások terén is rendkívül jól alkalmazható. Ezen termékpárok és kedvezmények a takarékszövetkezet saját Ügyfélkörében végzett felmérést követően a Takarékbankkal közösen kerülnek kialakításra. A Rajkai Takarék a korábbiakban már élt is egy ilyen lehetőséggel, amikor a lakossági számlacsomagok, valamint a NYESZ számla értékesítését összekapcsolta. Amennyiben az Ügyfél számlacsomag vásárlással egyidejűleg NYESZ számlát is nyitott, úgy a lakossági számlavezetési díj elengedésre került. A két termék ebből kifolyólag erősítette egymást, jobban megérte az Ügyfélnek együtt megvásárolni a kettőt és az értékesítés is optimálisabban zajlott le. További példaként a kombinált betét konstrukciót is meg lehet említeni, ahol a lekötött betétre magasabb kamatot kap az Ügyfél befektetési jegy vásárlása mellett. A keresztértékesített termékek köre természetesen a piaci racionalitást figyelembe véve tetszés szerint bővíthető. A PilotProjekt elsősorban az ilyen szemléletű, az Ügyfelek és a takarékszövetkezetek számára egyaránt előnyös gondolkodás magvait kívánja elültetni. Takarékbank Szakmai Tanácsadó Testületi Ülése ahol az ún. PilotProjekt alapgondolata is megfogant: 2008-ban indította el a Takarékbank, a folyamatosan növekvő népszerűségnek örvendő, Szakmai Tanácsadó Testületi Üléseket (SzTTÜ), melyek évente háromszor kerülnek megrendezésre. Az állandó tagokkal és meghívott vendégekkel működő szakmai fórumon a résztvevők eszmecserét folytatnak a befektetési termékek értékesítése során szerzett tapasztalataikról, a régiójukban tapasztalható gazdasági helyzetről és együtt gondolkodva új stratégiákat és irányelveket alakítanak ki az üzleti eredményesség és hatékonyság növelése érdekében. A Szakmai Tanácsadó Testületben a Takarékbank munkatársai mellett számos hazai és német takarékszövetkezet, valamint a Signál Biztosító Zrt. és a Kopint-Tárki Konjunktúrakutató Zrt. vezetői, képviselői is helyet kaptak. A februárjában megtartott SzTTÜ egyik közvetlen eredménye volt, hogy a Rajkai Takarék az értékesítési PilotProjektben való közvetlen részvételt elvállalta. Ebben a közös munkában a korábbi Üléseken megfogalmazottak, a német szakértő kollégák, valamint a helyi specialitásokat ismerő rajkai kollégák tapasztalatai a gyakorlatban egyesülnek. A februárit követő júniusi Ülésen a PilotProjekt előkészületeinek eredményeit és az első lépések tapasztalatait értékelték a résztvevők, mely rendkívül pozitív fogadtatásban részesült. Értékesítési tervszámok dolgozói bónuszrendszer: A takarékszövetkezetek a befektetési szolgáltatásokat a legtöbb esetben kiegészítő tevékenységként végzik és alapvetően a betétgyűjtés és a hitelezés kapja a legnagyobb hangsúlyt. A Rajkai PilotProjekt keretein belül viszont - az előbbi üzletágak csorbulása nélkül, a jutalékbevételekre fókuszálva - a befektetési termékek esetében is értékesítési tervszámokat fogalmazott meg a Rajkai Takarék, melyek teljesülését folyamatos visszamérésekkel figyelemmel is kísér. Ehhez hozzá tartozik a dolgozók motiváltságának megteremtése is, melyet a kereskedelmi bankokhoz hasonló, teljesítményalapú, fiókszintű bónuszrendszer bevezetésével teremtettek meg. 9

10 Hogyan kezdjünk tőzsdézni? Részvénypiaci befektetések az alapoktól A TakarékInvest Magazin korábbi számaiban már számos befektetési alternatívát bemutattunk kedves Olvasóinknak, többek között a NYESZ számlát, a befektetési alapokat és a strukturált kötvényeket. Ezúttal egy nagyobb hangvételű, több számon átívelő témát szeretnénk útjára indítani, a részvénypiaci befektetéseket, az alapoktól, néhány alapfogalommal és befektetői indíttatással kezdve. Részvény: A részvény egy tulajdonviszonyt megtestesítő értékpapír, melynek megvásárlásával a birtokosa a vállalat alaptőkéjéhez járul hozzá és a befektetett pénze után jogosult a kiosztásra kerülő nyereség arányos részére, az osztalékra. A részvényeknek különböző előjogokat és lehetőséget biztosító fajtái léteznek (osztalékelsőbbségi, átváltható), de mi most a kisbefektető számára elérhető legáltalánosabb fajtával, a törzsrészvényekkel foglalkozunk. A részvénynek van kibocsátáskori névértéke (mely időben nem változik) és a megfelelő piacon forgó, a keresleti-kínálati tényezők által befolyásolt másodlagos piaci értéke. E kettő egymástól eltérhet, például az OTP részvények névértéke 100 Ft, míg aktuális piaci értékük 4800 Ft körül van. Budapesti Értéktőzsde (BÉT): A hazai részvényekkel való kereskedés százalékban a Budapesti Értéktőzsdén, szabványosított keretek között (árjegyzés, kereskedési rendszerek, vevők-eladók technikai összepárosítása, lépésközök) valósul meg. Természetesen léteznek úgynevezett OTC (Over The Counter) tehát egyedi, nem szabványosított ügyletek is, de ezek aránya a cikk témája szempontjából elhanyagolható. A BÉT-en a kereskedés már 1998 novembere óta teljes mértékben elektronikus formában folyik, igaz a kezdetekben még Budapesten is nyílt kikiáltásos rendszer folyt (kézjelekkel, bekiabálásokkal). Érdekesség, hogy néhány amerikai tőzsdén például a New York-i Árutőzsdén (NYME) a mai napig meghagyták a nyílt kikiáltásos rendszert, legfőképpen a hagyományőrzés céljából. BUX index: A BÉT hivatalos indexe, mely január 1-jén került bevezetésre. A legnagyobb forgalmú részvények utolsó kötési árából, a részvényekhez tartozó cégek piaci kapitalizációjából súlyozással számított mutató. A papír kapitalizációja az 10

11 összes kibocsátott részvény darabszáma és az aktuális piaci ár szorzata. Tehát a BUX index a kosárban szereplő maximum 25 részvényár és adott esetben darabszám változását tükrözi, néhány korrekciós tényezővel. A kosárban szereplő társaságok a BÉT részvénykapitalizációjának és forgalmának több mint 90%-át adják. A tőzsdék és adott esetben magáncégek is egy-egy térség, ország, vagy iparág részvényeinek mozgásának szemléltetésére indexeket állítanak össze. A BUX index is ilyen tömörített mutató, ami a BÉT-en forgó részvények árfolyamának mozgását tükrözi. Az indexek, az egyes konkrét részvényárfolyamok mellett támpontként szolgálnak a különböző befektetési döntésekben, az adott térségben uralkodó piaci hangulat, irány megítélésében. Nézzük meg hogyan áll össze jelenleg a BUX index részvénykosara! OTP (28,27%), MOL (25,92%), Richter (21.32%), Magyar Telekom (17,06%), Egis (3,34%), FHB (1,17%),... Ezen papírokat szokás blue chip -eknek is nevezni, bár a kifejezés nem a részvénykosárban elfoglalt helyükre utal, hanem azon papírok gyűjtőneve, melyek a leglikvidebbek (mindig nagy forgalmúak), a legnagyobb kapitalizációval rendelkeznek, valamint a kibocsátójuk az adott ország gazdaságában meghatározó szerepet tölt be és kiszámítható, stabil növekedéssel és/vagy jelentős osztalék-fizetéssel rendelkezik. Milyen célból vásárolhat valaki részvényt? A legegyszerűbb stratégiákat számításba véve alapvetően három kategóriába osztanánk be a részvényvásárlással elérni kívánt célokat. Az egyes befektetők fejében természetesen könnyű szétválasztani ezeket az indíttatásokat, viszont az adott árfolyammozgásokban gyakorlatilag lehetetlen azonosítani a vételi vagy eladási megbízások ilyenfajta eredetét. A vállalat hosszú távú növekedésében részt venni kívánó befektetők: Lévén, hogy a részvény egy tulajdont megtestesítő értékpapír, a hosszú távú befektetők ezen csoportja a vállalat növekedési kilátásait felmérve, a részvényárfolyam növekedésében megjelenő várható, jövőbeni vállalati eredményesség miatt vásárol. A részvényárfolyam - vegytiszta körülmények között, tehát a piac időszakos változásait figyelmen kívül hagyva - a vállalat jövőbeni pénzáramlásának diszkontált jelenértékével egyenlő. Így amennyiben jól választ a befektető, akkor a vállat jó teljesítménye esetén mérsékelt osztalék-kifizetési hányadot feltételezve a kockázatmentes hozamokat meghaladó árfolyamnyereséget fog elérni. Ez a stratégia 3-5 éves távlatban alkalmazható, hiszen rövidtávon számos más tényező befolyásolhatja az árfolyamot és térítheti el a vállalat fundamentumaitól. Osztalék papírok: Az előzőtől csak részben válik el ezen stratégia. Attól függően, hogy a nyereségéből mekkora hányadot fizet ki osztalékként és mekkora hányadot fektet be újra, lehet szelektálni a vállalatok között. Amennyiben egy vállalat magas osztalék-kifizetési hányaddal rendelkezik és a részvényárfolyamra nézve arányaiban magas abszolút értékű osztalékot fizet, akkor osztalékpapírnak hívjuk. (A magyar vállalatok többsége évente egyszer fizet osztalékot.) Ezen cégek papírjait elsősorban nem a részvényárfolyam-növekedés céljából vásárolják természetesen egyidejűleg megvalósulhat ez is, hanem azért, hogy a befektetett tőkére vetítve a kötvények kamataihoz hasonló módon, azokat meghaladó mértékű osztalékot kapjon az Ügyfél. Tehát a befektetés hozamának döntő többsége az osztalékból származik. Itt is számítanak a cég fundamentumai, hiszen egy veszteséges cég nem, vagy csak minimális osztalékot tud fizetni. Tipikus magyar osztalékpapírnak aposztrofálják a Magyar Telekomot. Rövid távú, spekulatív vásárlás/eladás: A vállalat gazdasági helyzetét, hosszú távú növekedési kilátásait gyakorlatilag figyelmen kívül hagyó stratégia a piaci, vagy az adott részvényárfolyam adott időszakon belüli mozgásának irányát kívánja megbecsülni. A vállalat hosszú távú növekedéséből következő árfolyamhatások a korábban említett módon csak hosszabb távon érezhetőek, így rövid távon az adott befektetői hangulat, egy felröppenő hír vagy egy válság jelentős mértékben eltéríthetik a papír árfolyamát reális értékétől. Az így keletkező - mindkét irányú - árfolyammozgást meglovagolva próbál nyereséget elérni az ilyen befektető. Alapvetően a 2008 októberében kibontakozó globális válság óta szinte bármelyik részvény mozgását említhetnénk ebben a kategóriában. Az OTP 1300 és 4800 forintos sávban való ingadozása is alapvetően ezen spekulatív kategóriában említendő. A következő számban a kereskedés technikai lebonyolításába, megvalósulásába pillanthatnak be mélyebben az Olvasók, valamint rátérünk arra, hogy milyen formában ajánlott egy kisbefektetőnek elkezdeni a részvénykereskedést. 11

12 A hazai pálya szabadsága A hazai pálya szabadsága Az OTSZ (Országos Takarékszövetkezeti Szövetség) által indított, a magyar takarékszövetkezeti szektor pénzügyi stabilitása és szabadsága melletti kampány adta jelen cikkünk apropóját. Célunk, hogy valamivel bővebben kifejtsük, mit is jelent a hazai pálya szabadsága, milyen a takarékszövetkezeti szektor elsősorban az integrált takarékszövetkezetek helyzete a magyar bankrendszer többi szereplőjéhez viszonyítva. Valamint, hogy a válság utáni pozícióátrendeződésekből, hogyan kerülhetnek ki a takarékszövetkezetek. Hitel-betét arány: A bankok hitelezési tevékenységük során a náluk lekötött betétállományból helyeznek ki kölcsönöket különböző időtávra. E két oldal lejárati szerkezete is nagyban eltér egymástól, tehát míg a hitelek jellemzően több évre (5-10 év) kerülnek kihelyezésre, addig a betétek rövid, pár éves (1-3 év) periódusnál hosszabb ideig nem biztosítottak. Ezért az utóbbiakat újból és újból meg kell újítaniuk a pénzintézeteknek. Az eszköz és forrás oldali lejárati szerkezet eltérésétől és a szintén felmerülő devizabeli eltérésektől most eltekintve, a bankoknak figyelniük kell arra, hogy ezen hitel-betét arány megfelelő legyen, a hatékonyság, profitabilitás és a finanszírozhatóság szempontjából. Egy kiegyensúlyozott gazdasági környezetben ezen arány minden további nélkül 100 százalék fölé mehet (óvatossági felső korlátként talán 12

13 a 200 százalékot lehetne megjelölni). Így a magasabb hitelkamatok és alacsonyabb forintkamatok következtében a bankoknak alaptevékenységükből adódóan szép profitja keletkezik. Viszont egy a jelenlegihez hasonló válságos időszakban, amikor is a lakosság és a vállalatok betétállománya csökken és adott esetben a kihelyezett hitelek visszafizetése csúszik az előbb említett arányok melletti, intenzív hitelezés veszélyezteti a bankok finanszírozhatóságát. Nem mellesleg veszélyezteti a profitabilitást is, hiszen a kihelyezett hitelállományok refinanszírozásához kiugróan magas betéti kamatokat kell meghirdetni. Igaz, hogy ez csak az első néhány, akciós hónapban jellemző, de ezt láthatjuk most szinte az összes nagy kereskedelmi bank esetében. Alternatívaként a bankközi piacról lehet - szintén megemelkedett kamatok mellett - forrást szerezni. A külföldi tulajdonú, hazai bankok rendelkezésére állhat még az anyabank, de e területen is komoly korlátozásokat vezettek be a pénzintézetek, tehát az ilyen jellegű források sem végtelenek. Utolsó esetben maradnak a kormányok különböző bankmentő csomagjai, melyek szintén felhasználhatóak ilyen célra. A magyar bankrendszer hitel-betét aránya jelenleg átlagosan 160 százalékon van, ami normál környezetben egyébként nem kiugróan magas - hozzátéve, hogy ez a szám jelenleg Izlandon 250 százalék viszont a jelenlegi recesszióban kockázatokat és csökkenő profitot eredményez. Hiszen a bankoknak az előbb említett fajlagosan drágább forrásszerzésekhez kell fordulniuk. Így a legtöbb hazai hitelintézet a hitel-betét arányának csökkentését tűzte ki célul, a kamatakciókkal és az egyébként rentábilisnak ítélt hitelezések visszafogásával is. A 100 százalékig magyar tulajdonban lévő takarékszövetkezeti szektor ilyen értelemben véve rendkívül konzervatív üzletpolitikát folytatott és folytat, hiszen a hitel-betét arány átlagosan a szektorban 2009 első negyedéve végén is mindössze 52 százalékon járt. Ez ugyan korábban kisebb profitokat jelentett, viszont most szinte egyedülálló önállóságot biztosít a szektornak. Így a szektor szereplői a saját megítélésük szerint dönthetnek a kereskedelmi bankoktól az utóbbi időben nagy arányban piros lámpát kapó, és a takarékszövetkezetekhez áramló hitelkérelmek elbírálásánál. A továbbra is alacsony finanszírozási kockázatok miatt természetesen a betétek is nagy biztonságban vannak a takarékszövetkezetekben. Ez a hazai pálya szabadságának első értelmezése. Tőkemegfelelési mutató: A válság kapcsán a bankok számára, és így a betétesek számára is, felmerülő kockázati tényező, a hitelállomány finanszírozhatósága mellett, hogy annak bedőlési aránya is nőtt. Az MNB a Bázel II előírásoknak megfelelően 8 százalékos tőke-megfelelési mutatót ír elő a magyar hitelintézetek számára. Ez azt jelenti, hogy a kockázattal súlyozott eszközállomány ebben igaz nem csak a hitelportfólió értendő minimum 8 százalékát el kell érje a bank szavatoló-tőkéje. Azaz az esetleg felmerülő eszközoldali veszteségekre kellő mennyiségű tőke álljon rendelkezésre, amiből azokat adott esetben le lehet írni. (A takarékszövetkezeti szektor - hiteleken kívüli - másik jelentős eszközoldali kockázata, az értékpapír kitettsége is átlag alatti.) Ez a mutató alapvetően a bedőlés, fizetésképtelenség kockázatát hivatott mérni és minimalizálni, tehát egyben a betétesek biztonságát is mutató jelzőszám. A magyar bankrendszer átlagos tőkemegfelelési mutatója százalék között mozog, tehát ilyen értelemben véve, jellemzően a többi kereskedelmi bank is túlteljesíti a minimumot. Viszont a Takarékszövetkezeti Integráció összesített tőkemegfelelési mutatója, június 30-án, így is kiugróan magas 18,12 százalékot ért el. Tehát a hazai pálya szabadsága mellett, a takarékszövetkezetek által gyűjtött betétek biztonsága is kiemelendő. Devizahitelek aránya: A következő és általunk utolsóként tárgyalt kockázati tényező a bankok működésében, a válság kapcsán, a volatilisen mozgó devizaárfolyamokból ered. Ez a forint esetében a hazai devizahitel-portfólió romlását is eredményezi, hiszen a lakosság egyre kevésbé tudja fizetni a megnövekedett, forintban mért törlesztő-részleteit. (Bár az utóbbi hónapokban a forint stabilizálódásával némileg javult a helyzet, azonban megemlítendő, hogy a devizahitelek stabil gazdasági környezetben az alacsony forrásköltségek miatt rendkívül kedvező profitabilitást biztosítottak.) Az előbbiek szintén a bankok hitelezési kockázatát növelik, és a hitelek adott esetben bekövetkező bedőlése esetén tetemes veszteségleírásokat kell megvalósítani az előző bekezdésben említett szavatoló tőkéből. A magyar bankrendszerben a devizahitelek aránya az összes hitelállományon belül 2009 májusában 72 százalék volt, míg a Takarékszövetkezeti Integrációban mindössze 13.1 százalék. (A forint gyengülése is nagymértékben hozzájárult a hitelállomány forintban számolt növekedéséhez, de az arányok így is jól érzékelhetőek.) Tehát a forint volatilis árfolyammozgása sokkal kevésbé érinti érzékenyen a szektort, mint a többi kereskedelmi bankot, hiszen kitettségünk ezen a téren jóval kisebb. Reméljük ebben a rövid összefoglalóban kellően megvilágítottuk Ügyfeleinknek, hogy mi a szektor üzenete, azaz Ügyfeleinknek miért nyújthatnak többet a hazai pályán szabadon és biztonságban mozgó takarékszövetkezetek. 13

14 3000. NYESZ számla, a Völgység-Hegyhát Takaréknál - Schmél Margit befektetési bankár beszámolója - Kellemes kötelezettségünknek tettünk eleget 2009.július 17-én a szekszárdi kirendeltségben, mikor is megnyitottuk a Takarékszövetkezeti Integráció Nyugdíj-előtkarékossági számláját. A kezdetekkor csak reméltük, hogy eljutunk eddig a mérföldkőig. Rögös út vezetett idáig, de a kitartó tájékoztatás és a következetes értékesítés meghozta a kívánt eredményt és természetesen a továbbiakban is ezen az úton kívánunk haladni. Tapasztalatom szerint nem csak a Völgységnél, de országszerte is nehezen indult meg a magyar nyugdíjrendszer negyedik pillérének, a NYESZ számlának a népszerűsítése, forgalmazása. Mint minden új, ismeretlen terméknél, a NYESZ számlánál is idő kellett ahhoz, hogy mi is azonosulni tudjunk ezen öngondoskodási formával. Több oktatást szerveztünk a kollégák körében és segédanyagokat állítottunk össze, hogy a sok új információnak mihamarabb a birtokába kerüljenek. Később az elsajátított tudást beépítettük a mindennapi értékesítésbe is és a termék minél több előnyére igyekeztünk felhívni a figyelmet. Keresztértékesítés formájában a NYESZ számlát alternatívaként alkalmazzuk, ezzel is erősítve az Ügyfél szempontjából kedvező, a különböző termékekből együttesen származó előnyöket. Minden más alapvető szolgáltatást igénybe vevő Ügyfelet megkérdezünk, hogy hallott-e már erről a termékről. A figyelem felhívása céljából készítettünk egy tájékoztatót is a NYESZ előnyeiről, amit néhány, az érdeklődés felkeltésére szolgáló mondat kíséretében átadunk. 14

15 A 2006 januárja óta nyitható NYESZ számlától a befektetői kedv erősödését vártuk, hiszen a befektetők időskorra történő megtakarítását, öngondoskodását ösztönzi, segíti a konstrukció. A NYESZ számla minden földi jóval fel van vértezve: adókedvezmény, kamatadó- és árfolyamadó-mentesség, rugalmas és egyedi termékportfolió kialakításának lehetősége. Viszont ezen utóbbi előnyének a megértetése és annak elérése, hogy az Ügyfelek akarjanak és tudjanak is élni vele a kezdetekben nem is volt olyan egyszerű feladat. Bár az Ügyfél maga dönti el, hogy milyen megtakarítási formát választ, a szakszerű tájékoztatással nekünk kell szolgálni. Elvárásaikhoz, lehetőségeikhez kell igazodni, hogy az Ügyfél a szükséges információ birtokában találja meg a megfelelő megoldást. Tudjuk, érezzük ennek felelősségét, hiszen hosszú távon köteleződik el irányunkba, melynek alapja a bizalom és a korrekt tájékoztatás. Számunkra a legfontosabb, a takarékszövetkezeti szektor többi tagjával egyetemben, az Ügyfél elége dettsége. Ez úgy érhető el, ha megismerjük Ügyfelünket, időt szánunk a tárgyalásra, és kérdezünk tőlük. Csak elégséges információ birtokában tehetjük meg befektetési javaslatainkat számukra. Ennek alapját képezi, hogy már a számlanyitáskor egy kérdőív segítségével feltérképezzük az Ügyfél pénzügyi kiadásait, és megtakarítási hajlandóságát. Szerencsére mára eljutottunk odáig, hogy egyre többen hajlandók a NYESZ számlára befizetett összegekből egy komplett portfoliót kialakítani. Tehát nemcsak egy termékben, hanem többféle befektetésben is gondolkodnak. A bizalom, melyet a kollégák iránt éreznek, itt is érzékelhető. Az eltelt idő tapasztalatait, a megszerzett rutint szerencsére jól építik be munkatársaink a NYESZ számla értékesítésébe. Nem félnek megszólítani az új Ügyfeleket, mert a már meglévők elégedettsége szemmel is látható. Sőt az elégedettséget a pénztárcájukon is érezhetik, hiszen hogy csak egy példát említsünk - az adózott jövedelemmel rendelkezők az első (vagy akár már a második) év után járó adó-visszatérítéseket nemrég megkapták az APEH-től. A saját munkatársaink közül is mind többen nyitnak NYESZ számlát, érezve az öngondoskodás fontosságát és a konstrukció előnyeit. Saját példájukon keresztül győzik meg az érdeklődőket. Ugyanakkor fontosnak tartjuk kiemelni, hogy nálunk nem preferált az öncélú, állomány nélküli számlanyitás, hiszen ez nem hozhatja meg Ügyfeleinknek a konstrukció előnyeit. A tartós, hosszú távú és gyümölcsöző kapcsolatra törekszünk, megalapozott megtakarításokkal, időszakos állomány áttekintéssel. A legjobb reklám mi magunk vagyunk! Látjuk, érdemes minél több érdeklődővel megosztani a pozitív tapasztalatokat. Péntek Szilvia (balról az első) a NYESZ számla tulajdonosával (balról a második), Schmél Margit (balról a harmadik) és a Takarék vezető munkatársai Ez a számla nyitásánál is éppen így történt. A kolléganőnk Péntek Szilvia ezen öngondoskodási forma előnyeit hangsúlyozva nyitotta meg a betérő, érdeklődő hölgy NYESZ számláját. Megerősítette, hogy nyugdíjasként is érdemes ebben a formában elhelyezni megtakarítását. A számlanyitást követően azonnal felhívta az Ügyfél figyelmét arra is, hogy a közeljövőben lesz egy Takarékbank által szervezett kötvénykibocsátás, amelyből részesedni ebben a piaci környezetben nagyon jó választás lehet a NYESZ számlára is. Felelősséget érzünk abban, hogy a jelenlegi gazdasági helyzetben a megszokottnál is részletesebben tájékoztassuk, illetve segítsük ügyfeleinket a pénzügyi útvesztőkben való eligazodásban. A gazdasági környezet javulásával remélhetőleg többen és többen tudják megtakarításaikat hosszú távra is elkülöníteni. Mi, a Völgység-Hegyhát Takaréknál azon dolgozunk, hogy lehetőleg hosszú távon kínáljunk az érdeklődő és nyitott ügyfeleinknek az igényeiket kiszolgáló, jó hozamú befektetési termékeket. Számunkra rendkívül fontos, hogy ügyfelünk azt kapja, amit keres, ne legyen kénytelen beérni azzal, amit talál. 15

16 Játsszon és nyerjen a TakarékInvesttel! Nyereményjáték Becsülje meg, hogy mennyi lesz szeptember 28-án a BUX index tőzsdei záró-értéke! Nyeremény: TakarékBanknál vezetett értékpapírszámlán jóváírt Ft értékű Takarék Nyíltvégű Állampapír Befektetési Alap befektetési jegy* A megadott tippeket a címre várjuk. Az ben kérjük, adják meg nevüket, címüket valamint telefonszámukat. A játék nyertese az a játékos, aki a BUX index tőzsdei záró-értékét a legpontosabban tippeli meg. Egyezőség esetén a korábban beérkezett tipp feladója a nyertes. A beérkezés időpontjának a levelezőrendszer által regisztrált beérkezési időpontot kell tekinteni. Beküldési határidő: szeptember 24. A júniusi szám Nyereményjátékának nyertese: Harnyas Gábor, Győr. * Takarékbank Zrt. a nyertessel értékpapír- és ügyfélszámla vezetéséről szóló számlaszerződést köt. ** A Nyereményjáték nyertese hozzájárul ahhoz, hogy nevét és lakóhelyét a Takarékbank Zrt. a TakarékInvest Magazin októberben megjelenő számában közzétegye, és hogy a internetes portálon 1 hónapra megjelentesse. *** A Takarékbank Zrt. dolgozói és közeli hozzátartozóik (Ptk b) pont) nem vehetnek részt a Nyereményjátékban. Magyar Takarékszövetkezeti Bank Zrt. Tevékenységi engedély szám: III/41.086/2002. és III/ /2002. A Takarékbank Zrt. tagja a Budapesti Értéktőzsdének Budapest, Pethényi köz 10. Telefon: (+36-1) /295 Fax: (+36-1) Szerkesztésért felelős személyek: Radván Tamás, Sörös Csaba Hozzászólásaikat, véleményüket az címre várjuk.

Államadósság Kezelő Központ Zártkörűen Működő Részvénytársaság. A központi költségvetés finanszírozása és adósságának alakulása. 2012.

Államadósság Kezelő Központ Zártkörűen Működő Részvénytársaság. A központi költségvetés finanszírozása és adósságának alakulása. 2012. Államadósság Kezelő Központ Zártkörűen Működő Részvénytársaság A központi költségvetés finanszírozása és adósságának alakulása A központi költségvetés finanszírozása A. Állományi adatok 2012. december

Részletesebben

2013.06.05. A TakarékBank. és a Magyar Takarékszövetkezeti Szektor. MKVK Pénz és Tőkepiaci Tagozat rendezvénye. Budapest, 2013. június 5.

2013.06.05. A TakarékBank. és a Magyar Takarékszövetkezeti Szektor. MKVK Pénz és Tőkepiaci Tagozat rendezvénye. Budapest, 2013. június 5. A TakarékBank és a Magyar Takarékszövetkezeti Szektor A TakarékBank tulajdonosi struktúrája megváltozott 2012. december 31. 2013. május 15. 5.07% 0.01% 3.22% 36.05% 55.65% 39.28% Takarékszövetkezetek MFB

Részletesebben

K&H szikra abszolút hozamú származtatott nyíltvégű alap

K&H szikra abszolút hozamú származtatott nyíltvégű alap K&H szikra abszolút hozamú származtatott nyíltvégű alap kereskedelmi kommunikáció 2014. november 2 háttér, piaci trendek 1Q12 2Q12 3Q12 4Q12 1Q13 2Q13 3Q13 4Q13 1Q14 2Q14 3Q14 4Q14 1Q15 2Q15 3Q15 4Q15

Részletesebben

TERMÉKTÁJÉKOZTATÓ ÉRTÉKPAPÍR ADÁS-VÉTEL MEGÁLLAPODÁSOKHOZ

TERMÉKTÁJÉKOZTATÓ ÉRTÉKPAPÍR ADÁS-VÉTEL MEGÁLLAPODÁSOKHOZ TERMÉKTÁJÉKOZTATÓ ÉRTÉKPAPÍR ADÁS-VÉTEL MEGÁLLAPODÁSOKHOZ Termék definíció Az Értékpapír adásvételi megállapodás keretében a Bank és az Ügyfél értékpapírra vonatkozó azonnali adásvételi megállapodást kötnek.

Részletesebben

Budapest 2015 Alap FÉLÉVES JELENTÉS 2013

Budapest 2015 Alap FÉLÉVES JELENTÉS 2013 Budapest 2015 Alap FÉLÉVES JELENTÉS 2013 Alapadatok Elnevezés angolul Rövid neve Rövid név angolul Harmonizáció Az alap típusa, fajtája Futamideje Indulás dátuma Az alapcímlet devizaneme Budapest 2015

Részletesebben

A befektetési eszközalap portfolió teljesítményét bemutató grafikonok

A befektetési eszközalap portfolió teljesítményét bemutató grafikonok PÉNZPIACI befektetési eszközalap portfólió Benchmark: RMAX Típus: Rövid lejáratú állampapír Árfolyam 1,638 HUF/egység Valuta HUF Portfolió nagysága 8 180 498 608 HUF Kockázati besorolás: alacsony A bemutatott

Részletesebben

A BÉT ma és holnap. a magyar gazdaság finanszírozási lehetőségei. Szécsényi Bálint Alelnök Budapesti Értéktőzsde. 2012. december

A BÉT ma és holnap. a magyar gazdaság finanszírozási lehetőségei. Szécsényi Bálint Alelnök Budapesti Értéktőzsde. 2012. december A BÉT ma és holnap a magyar gazdaság finanszírozási lehetőségei Szécsényi Bálint Alelnök Budapesti Értéktőzsde 2012. december Bankszektor: veszteségek és forráskivonás Bankszektor ROE mutatója % % 30 70

Részletesebben

Széchenyi Kereskedelmi Bank Zrt. 1

Széchenyi Kereskedelmi Bank Zrt. 1 Széchenyi Kereskedelmi Bank Zrt. 1 Bemutatkozás Burány Gábor 2014-től SZÉCHENYI Kereskedelmi Bank Zrt. Befektetési Szolgáltatások, vezető üzletkötő 2008-2013 Strategon Értékpapír Zrt. üzletkötő, határidős

Részletesebben

Jelentés. 2012. Április QUAESTOR Befektetési Alapok

Jelentés. 2012. Április QUAESTOR Befektetési Alapok Jelentés 2012. Április Befektetési Alapok Alapok Jelentés 2012. Április Aranytallér Vegyes Alap Ajánlás: Magyarországi kötvény- és részvénypiaci eszközökbe fektet. Kiegyensúlyozott vegyes alapunk közepes

Részletesebben

Jelentés 2009. január QUAESTOR Befektetési Alapok

Jelentés 2009. január QUAESTOR Befektetési Alapok Jelentés 2009. január Befektetési Alapok Alapok Jelentés 2009. január Aranytallér Vegyes Alap Ajánlás: Magyarországi kötvény- és részvénypiaci eszközökbe fektet. Kiegyensúlyozott vegyes alapunk közepes

Részletesebben

csütörtök, 2015. június 25. Vezetői összefoglaló

csütörtök, 2015. június 25. Vezetői összefoglaló csütörtök, 2015. június 25. Vezetői összefoglaló Szerdán a nemzetközi részvényindexek többsége veszteséggel zárt. Mindhárom vezető devizával szemben gyengülést mutatott a forint árfolyama. A BUX záróértéke

Részletesebben

Körmend és Vidéke Takarékszövetkezet. Treasury termékei és szolgáltatásai. Lakossági Ügyfelek részére

Körmend és Vidéke Takarékszövetkezet. Treasury termékei és szolgáltatásai. Lakossági Ügyfelek részére Körmend és Vidéke Takarékszövetkezet Treasury termékei és szolgáltatásai Lakossági Ügyfelek részére 1 TARTALOMJEGYZÉK 1. Befektetési szolgáltatások és termékek... 3 1.1 Portfoliókezelés... 3 2. Pénz-és

Részletesebben

kedd, 2015. december 1. Vezetői összefoglaló

kedd, 2015. december 1. Vezetői összefoglaló kedd, 2015. december 1. Vezetői összefoglaló Hétfőn a tengerentúlon estek a tőzsdék, míg a vezető nyugat-európai börzék vegyes teljesítményt mutattak. Kedden reggel a hazai fizetőeszköz erősödött az euróval

Részletesebben

Reálszisztéma Csoport

Reálszisztéma Csoport Reálszisztéma Csoport Értékpapír-forgalmazó és Befektető Zrt. 1053 Budapest, Kossuth L. u. 4 - Városház u. 1. Befektetési Alapkezelő Zrt. Autó Buda Toyota márkakereskedés Autó Buda Lexus márkakereskedés

Részletesebben

szerda, 2014. július 2. Vezetői összefoglaló

szerda, 2014. július 2. Vezetői összefoglaló szerda, 2014. július 2. Vezetői összefoglaló A vezető nemzetközi részvényindexek emelkedéssel zárták a keddi kereskedési napot. Tovább gyengült a forint a főbb devizákkal szemben, ma reggel az euró jegyzései

Részletesebben

AZ OTP EGÉSZSÉGPÉNZTÁR VAGYONKEZELŐJE, AZ OTP ALAPKEZELŐ ZRT. BESZÁMOLÓJA A PÉNZTÁR 2010. ÉVI

AZ OTP EGÉSZSÉGPÉNZTÁR VAGYONKEZELŐJE, AZ OTP ALAPKEZELŐ ZRT. BESZÁMOLÓJA A PÉNZTÁR 2010. ÉVI AZ OTP EGÉSZSÉGPÉNZTÁR VAGYONKEZELŐJE, AZ OTP ALAPKEZELŐ ZRT. BESZÁMOLÓJA A PÉNZTÁR 2010. ÉVI VAGYONKEZELÉSÉRŐL Dátum: Budapest, 2011. május 20. 1 Az OTP Alapkezelő Zrt. a 2004. november 15. napján kelt

Részletesebben

Budapest Ingatlan Alapok Alapja FÉLÉVES JELENTÉS 2013

Budapest Ingatlan Alapok Alapja FÉLÉVES JELENTÉS 2013 Budapest Ingatlan Alapok Alapja FÉLÉVES JELENTÉS 2013 Alapadatok Rövid neve Elnevezés angolul Rövid név angolul Harmonizáció Az alap típusa, fajtája Futamideje Indulás dátuma Az alapcímlet devizaneme Budapest

Részletesebben

A befektetési eszközalap portfolió teljesítményét bemutató grafikonok

A befektetési eszközalap portfolió teljesítményét bemutató grafikonok PÉNZPIACI befektetési eszközalap portfólió Benchmark: RMAX Típus: Rövid lejáratú állampapír Árfolyam 1,657HUF/egység Valuta HUF Portfolió nagysága 7 625 768 268 HUF Kockázati besorolás: alacsony A bemutatott

Részletesebben

2008 júniusában a kincstári kör hiánya 722,0 milliárd forintot ért el. További finanszírozási igényt jelentett az MNB

2008 júniusában a kincstári kör hiánya 722,0 milliárd forintot ért el. További finanszírozási igényt jelentett az MNB 2 ában a kincstári kör hiánya 22, milliárd forintot ért el. További finanszírozási igényt jelentett az MNB kiegyenlítési tartalékának feltöltése címen kifizetett 2, milliárd forint. Csökkentette a finanszírozási

Részletesebben

szerda, 2014. április 2. Vezetői összefoglaló

szerda, 2014. április 2. Vezetői összefoglaló szerda, 2014. április 2. Vezetői összefoglaló A tegnap megjelent kedvező makrogazdasági adatok következtében pozitív hangulatú volt a kereskedés tegnap a vezető nemzetközi tőzsdéken. A forint árfolyama

Részletesebben

csütörtök, 2015. október 1. Vezetői összefoglaló

csütörtök, 2015. október 1. Vezetői összefoglaló csütörtök, 2015. október 1. Vezetői összefoglaló Szerdán mind az európai, mind az amerikai részvényindexek jelentős pluszban zártak, az EKB elnök nyilatkozatának hatására, mely szerint az EKB még tovább

Részletesebben

AEGON VISION SZÁRMAZTATOTT BEFEKTETÉSI ALAP 2007. I. FÉLÉVES JELENTÉS AEGON MAGYARORSZÁG BEFEKTETÉSI ALAPKEZELŐ ZRT.

AEGON VISION SZÁRMAZTATOTT BEFEKTETÉSI ALAP 2007. I. FÉLÉVES JELENTÉS AEGON MAGYARORSZÁG BEFEKTETÉSI ALAPKEZELŐ ZRT. AEGON VISION SZÁRMAZTATOTT BEFEKTETÉSI ALAP AEGON MAGYARORSZÁG BEFEKTETÉSI ALAPKEZELŐ ZRT. A jelen tájékoztatót az AEGON Magyarország Befektetési Alapkezelő Zrt., mint az AEGON Vision Származtatott Befektetési

Részletesebben

2005 első három hónapja során a kincstári kör hiánya 483,8 milliárd forintot ért el. További finanszírozási igényt

2005 első három hónapja során a kincstári kör hiánya 483,8 milliárd forintot ért el. További finanszírozási igényt 2 első három hónapja során a kincstári kör hiánya 3, milliárd forintot ért el. További finanszírozási igényt jelentett az EU EMOGA alapjából történő folyósítások előfinanszírozása, milliárd forint összegben

Részletesebben

ÉVI 12%-OS HOZAM ELÉRÉSÉNEK LEHETŐSÉGE AZ ERSTE OTP BÓNUSZ CERTIFIKÁTTAL

ÉVI 12%-OS HOZAM ELÉRÉSÉNEK LEHETŐSÉGE AZ ERSTE OTP BÓNUSZ CERTIFIKÁTTAL ÉVI 12%-OS HOZAM ELÉRÉSÉNEK LEHETŐSÉGE AZ ERSTE OTP BÓNUSZ CERTIFIKÁTTAL Az Erste OTP Bónusz Certifikáttal rövid távon a kockázatmentes hozamot jelentősen meghaladó extra profit érhető el, amennyiben az

Részletesebben

ERSTE NYÍLTVÉGŰ INGATLAN BEFEKTETÉSI ALAP. 2013. féléves jelentése

ERSTE NYÍLTVÉGŰ INGATLAN BEFEKTETÉSI ALAP. 2013. féléves jelentése Az ERSTE NYÍLTVÉGŰ INGATLAN BEFEKTETÉSI ALAP e 1. Az Erste Nyíltvégű Ingatlan Befektetési Alap (továbbiakban: Alap) rövid bemutatása Az Alap neve Erste Nyíltvégű Ingatlan Befektetési Alap Az Alap rövidített

Részletesebben

hétfő, 2015. október 19. Vezetői összefoglaló

hétfő, 2015. október 19. Vezetői összefoglaló hétfő, 2015. október 19. Vezetői összefoglaló Pénteken mind az európai, mind az amerikai vezető részvényindexek enyhén pozitív tartományban, fél százalék körüli nyereséggel zártak. Ma reggelre a forint

Részletesebben

Az MNB Növekedési Hitel Programja (NHP)

Az MNB Növekedési Hitel Programja (NHP) Az MNB Növekedési Hitel Programja (NHP) Nagy Márton, Palotai Dániel MNB 213. április 4. 28.I. II. III. IV. 29.I. II. III. IV. 21.I. II. III. IV. 211.I. II. III. IV. 212.I. II. III. IV. A válság kitörése

Részletesebben

Az eszközalap tervezett befektetési korlátai: Eszközcsoport Minimális arány Maximális arány Megcélzott arány. Mögöttes befektetési alap 90% 100% 100%

Az eszközalap tervezett befektetési korlátai: Eszközcsoport Minimális arány Maximális arány Megcélzott arány. Mögöttes befektetési alap 90% 100% 100% AEGON TEMPÓ ALLEGRO 10 Az eszközalap kizárólag az Aegon Magyarország Befektetési Alapkezelő Zrt. által kezelt, forintban denominált Aegon Tempó Allegro 10 Alapokba Aegon Tempó Allegro 10 Alapok Alapja

Részletesebben

hétfő, 2015. november 30. Vezetői összefoglaló

hétfő, 2015. november 30. Vezetői összefoglaló hétfő, 2015. november 30. Vezetői összefoglaló A pénteki kereskedés során az európai tőzsdemutatók vörösben zártak, míg tengerentúlon egyedül a Dow Jones zárt csökkenéssel. Erősödött a forint az euróval

Részletesebben

Forintban Denominált Modell Portfoliók Átmeneti portfolió 45% 10% Átmeneti portfolió 45% Pénzpiaci Kötvény Abszolút hozamú A befektetési stratégia célja: A tőke reálértékének megőrzése és egy stabil kamatjövedelem

Részletesebben

Értékpapír-állományok tulajdonosi megoszlása 2007. III. negyedév 1

Értékpapír-állományok tulajdonosi megoszlása 2007. III. negyedév 1 Értékpapír-állományok tulajdonosi megoszlása 2007. III. negyedév 1 Budapest, 2007. november 21. 2007. III. negyedévében a hitelviszonyt megtestesítő papírok forgalomban lévő állománya valamennyi piacon

Részletesebben

szerda, 2015. május 27. Vezetői összefoglaló

szerda, 2015. május 27. Vezetői összefoglaló szerda, 2015. május 27. Vezetői összefoglaló Tegnap veszteséggel zártak a vezető nemzetközi részvényindexek. A hazai fizetőeszköz gyengülést mutatott a dollárral és az euróval szemben is. Negatív tartományban

Részletesebben

FÉLÉVES JELENTÉS 2015 - Sberbank Pénzpiaci Befektetési Alap

FÉLÉVES JELENTÉS 2015 - Sberbank Pénzpiaci Befektetési Alap FÉLÉVES JELENTÉS 2015 - Sberbank Pénzpiaci Befektetési Alap Alapadatok Harmonizáció Az alap típusa, fajtája Futamideje Indulás dátuma Az alapcímlet devizaneme Alternatív befektetési alap (ABA) nyilvános,

Részletesebben

péntek, 2015. október 30. Vezetői összefoglaló

péntek, 2015. október 30. Vezetői összefoglaló péntek, 2015. október 30. Vezetői összefoglaló Csütörtökön mind az európai, mind az amerikai vezető indexek negatív tartományban zártak, bár az elmozdulás nem érdemi egyik index esetében sem. A forint

Részletesebben

K&H HOZAMLÁNC ÉLETBIZTOSÍTÁSHOZ VÁLASZTHATÓ NYÍLTVÉGŰ ESZKÖZALAPOK

K&H HOZAMLÁNC ÉLETBIZTOSÍTÁSHOZ VÁLASZTHATÓ NYÍLTVÉGŰ ESZKÖZALAPOK K&H HOZAMLÁNC ÉLETBIZTOSÍTÁSHOZ VÁLASZTHATÓ NYÍLTVÉGŰ ESZKÖZALAPOK K&H TŐKEVÉDETT PÉNZPIACI ESZKÖZALAP Az eszközalap kockázatviselő kategória szerinti besorolása: védekező A tőkevédett pénzpiaci eszközalap

Részletesebben

kedd, 2013. szeptember 24. Vezetői összefoglaló

kedd, 2013. szeptember 24. Vezetői összefoglaló kedd, 2013. szeptember 24. Vezetői összefoglaló A világ vezető tőzsdéi a hétfői napon is mínuszban zártak: Amerikában a Fed programjával és a költségvetéssel kapcsolatos aggodalmak, Európában a német kormánykoalíciós

Részletesebben

Budapesti Értéktőzsde

Budapesti Értéktőzsde Budapesti Értéktőzsde Részvénytársaság Pénztárak, mint a tőzsdei társaságok tulajdonosai Horváth Zsolt a BÉT vezérigazgatója Gondolkozzunk hosszú távon! A pénztárak természetükből adódóan hosszú távú befektetésekben

Részletesebben

Egyes választható portfóliókra vonatkozó prudenciális elvárások, befektetési előírások

Egyes választható portfóliókra vonatkozó prudenciális elvárások, befektetési előírások ARANYKOR ORSZÁGOS ÖNKÉNTES NYUGDÍJPÉNZTÁR BEFEKTETÉSI POLITIKA (KIVONAT) A Pénztár a Befektetési Politika rendelkezéseit a következő vagyonkezelési irányelvekben rögzíti: A Pénztár elsődleges célja a befektetett

Részletesebben

péntek, 2014. augusztus 1. Vezetői összefoglaló

péntek, 2014. augusztus 1. Vezetői összefoglaló péntek, 2014. augusztus 1. Vezetői összefoglaló A csütörtöki kereskedési napot a vezető nyugat-európai és tengerentúli részvényindexek is komoly veszteséggel zárták. A forint tegnap jelentős mértékben

Részletesebben

kedd, 2015. március 3. Vezetői összefoglaló

kedd, 2015. március 3. Vezetői összefoglaló kedd, 2015. március 3. Vezetői összefoglaló Vegyesen zártak a vezető nyugat-európai és amerikai indexek tegnap. Hétfőn gyengült a forint a főbb devizákkal szemben, ma reggel az euró jegyzései 304,5-nél

Részletesebben

Befektetési politika kivonat

Befektetési politika kivonat Befektetési politika kivonat A PÉNZTÁRI BEFEKTETÉSEK IRÁNYELVEI A Pénztár elsődleges célja a befektetett vagyon biztonságos gyarapítása. A Pénztár lehetővé teszi tagjai számára, hogy megtakarításukat koruk,

Részletesebben

Equilor Equity Nyíltvégű Befektetési Alap ÉVES JELENTÉS 2008. ÉVES JELENTÉS 2008.

Equilor Equity Nyíltvégű Befektetési Alap ÉVES JELENTÉS 2008. ÉVES JELENTÉS 2008. EQUILOR EQUITY NYÍLTVÉGŰ BEFEKTETÉSI ALAP Befektetési Alap megnevezése Equilor Equity Nyíltvégű Befektetési Alap Típusa Az Equilor Equity Nyíltvégű Befektetési Alapot április 1-én nyíltvégű értékpapír

Részletesebben

ERSTE NYÍLTVÉGŰ INGATLAN BEFEKTETÉSI ALAP. 2012. féléves jelentése

ERSTE NYÍLTVÉGŰ INGATLAN BEFEKTETÉSI ALAP. 2012. féléves jelentése Az ERSTE NYÍLTVÉGŰ INGATLAN BEFEKTETÉSI ALAP e 1. Az Erste Nyíltvégű Ingatlan Befektetési Alap (továbbiakban: Alap) rövid bemutatása Az Alap neve Erste Nyíltvégű Ingatlan Befektetési Alap Az Alap rövidített

Részletesebben

szerda, 2015. június 24. Vezetői összefoglaló

szerda, 2015. június 24. Vezetői összefoglaló szerda, 2015. június 24. Vezetői összefoglaló Nyereséggel zártak az amerikai és a vezető nyugat-európai részvényindexek kedden. A 310-es szint alatt tartózkodott a forint az euróval szemben a 6 órás adatok

Részletesebben

szerda, 2015. július 15. Vezetői összefoglaló

szerda, 2015. július 15. Vezetői összefoglaló szerda, 2015. július 15. Vezetői összefoglaló Pozitív tartományban zártak a vezető amerikai és nyugat-európai börzék. Ma reggel a 310-es szinten tartózkodott az euró/forint keresztárfolyam. A BUX 0,2 százalékot

Részletesebben

REÁLSZISZTÉMA ÉRTÉKPAPÍR-BEFEKTETÉSI ALAP 2008. FÉLÉVES TÁJÉKOZTATÓ

REÁLSZISZTÉMA ÉRTÉKPAPÍR-BEFEKTETÉSI ALAP 2008. FÉLÉVES TÁJÉKOZTATÓ REÁLSZISZTÉMA ÉRTÉKPAPÍR-BEFEKTETÉSI ALAP 2008. FÉLÉVES TÁJÉKOZTATÓ I. REÁLSZISZTÉMA ÉRTÉKPAPÍR-BEFEKTETÉSI ALAP Féléves tájékoztató 2008. I. félévéről Alapkezelő: Reálszisztéma Befektetési AlapkezelőZrt.

Részletesebben

péntek, 2015. június 5. Vezetői összefoglaló

péntek, 2015. június 5. Vezetői összefoglaló péntek, 2015. június 5. Vezetői összefoglaló Csütörtökön veszteséggel zártak a vezető nemzetközi részvényindexek. Erősödni tudott a hazai fizetőeszköz az euróval szemben. A BUX értéke 0,4 százalékkal csökkent.

Részletesebben

kedd, 2015. április 28. Vezetői összefoglaló

kedd, 2015. április 28. Vezetői összefoglaló kedd, 2015. április 28. Vezetői összefoglaló A vezető nyugat-európai börzék pluszban, az amerikai részvényindexek mínuszban zártak tegnap. 300-as szint alá erősödött az euró/forint árfolyam ma reggel.

Részletesebben

péntek, 2014. június 13. Vezetői összefoglaló

péntek, 2014. június 13. Vezetői összefoglaló péntek, 2014. június 13. Vezetői összefoglaló A vezető nemzetközi részvényindexek többsége veszteséggel zárta a tegnapi kereskedést. Csütörtökön a forint tovább folytatta esését. A BUX 8,2 milliárd forintos

Részletesebben

csütörtök, 2014. november 27. Vezetői összefoglaló

csütörtök, 2014. november 27. Vezetői összefoglaló csütörtök, 2014. november 27. Vezetői összefoglaló A vezető nyugat-európai részvényindexek vegyesen zártak, a tengerentúli börzék azonban pozitív tartományban fejezték be a kereskedést. Az euró/forint

Részletesebben

szerda, 2015. február 11. Vezetői összefoglaló

szerda, 2015. február 11. Vezetői összefoglaló szerda, 2015. február 11. Vezetői összefoglaló Többségében emelkedéssel zártak a vezető nemzetközi részvényindexek tegnap. Kedden gyengülést mutatott a hazai fizetőeszköz a főbb devizákkal szemben. A BUX

Részletesebben

FÉLÉVES TÁJÉKOZTATÓ 2010.

FÉLÉVES TÁJÉKOZTATÓ 2010. (korábbi név: Reálszisztéma Értékpapír-befektetési Alap) FÉLÉVES TÁJÉKOZTATÓ 2010. REÁLSZISZTÉMA MARCO POLO SZÁRMAZTATOTT ABSZOLÚT HOZAM ALAP Féléves tájékoztató 2010. I. félévéről I. Alapkezelő: Reálszisztéma

Részletesebben

szerda, 2015. december 2. Vezetői összefoglaló

szerda, 2015. december 2. Vezetői összefoglaló szerda, 2015. december 2. Vezetői összefoglaló Kedden az európai tőzsdék mínuszban zártak, az amerikai mutatók emelkedtek. Európában az EKB csütörtöki ülésére, az Egyesült Államokban a Fed decemberi tanácskozására

Részletesebben

Budapest Arany Alapok Alapja FÉLÉVES JELENTÉS 2013

Budapest Arany Alapok Alapja FÉLÉVES JELENTÉS 2013 Budapest Arany Alapok Alapja FÉLÉVES JELENTÉS 2013 Alapadatok Elnevezés angolul Rövid neve Rövid név angolul Harmonizáció Az alap típusa, fajtája Futamideje Indulás dátuma Az alapcímlet devizaneme Budapest

Részletesebben

Államadósság Kezelő Központ Zártkörűen Működő Részvénytársaság. A központi költségvetés finanszírozása és adósságának alakulása. 2014.

Államadósság Kezelő Központ Zártkörűen Működő Részvénytársaság. A központi költségvetés finanszírozása és adósságának alakulása. 2014. Államadósság Kezelő Központ Zártkörűen Működő Részvénytársaság A központi költségvetés finanszírozása és adósságának alakulása A központi költségvetés finanszírozása A. Állományi adatok 2014. december

Részletesebben

kötvényekről EXTRA Egy percben a

kötvényekről EXTRA Egy percben a EXTRA Egy percben a kötvényekről Szeretne befektetni? A befektetések egyik lehetséges formája a kötvény. Tudjon meg többet a kötvényekről! Olvassa el tájékoztatónkat! BEFEKTETÉSEK kérdésekben segít ez

Részletesebben

Lakossági állampapírok

Lakossági állampapírok Lakossági állampapírok Lakossági állampapír Az állampapír a legbiztonságosabb befektetési lehetőség ma Magyarországon, mert a befektetések mögött a hazai pénzügyi piacok legnagyobb és legstabilabb szereplője,

Részletesebben

A vállalati pénzügyi döntések fajtái

A vállalati pénzügyi döntések fajtái A vállalati pénzügyi döntések fajtái Hosszú távú finanszírozási döntések Befektetett eszközök Forgóeszközök Törzsrészvények Elsőbbségi részvények Hosszú lejáratú kötelezettségek Rövid lejáratú kötelezettségek

Részletesebben

csütörtök, 2015. szeptember 24. Vezetői összefoglaló

csütörtök, 2015. szeptember 24. Vezetői összefoglaló csütörtök, 2015. szeptember 24. Vezetői összefoglaló Szerdán az európai részvényindexek növekedéssel zártak a megjelent euró zónás pozitív adatok hatására, míg az amerikai tőzsdék kismértékű negatív eredménnyel

Részletesebben

Forintbetét és devizahitel

Forintbetét és devizahitel Új kormányos Régi gondok Üzleti konferencia GKI gazdaságkutató Rt. rendezésében Forintbetét és devizahitel Előadó: Erdei Tamás Elnök-vezérigazgató MKB Budapest, 2004. november 25. 1 Kamatok és infláció

Részletesebben

Elemzések, fundamentális elemzés

Elemzések, fundamentális elemzés Elemzések, fundamentális elemzés Előadó: Mester Péter elemző peter.mester@quaestor.hu CÉL Bármilyen fundamentális elemzés is akad a kezünkbe, értsük és megértsük TARTALOM A fundamentális elemzés alapjai

Részletesebben

Big Investment Group 2010.05.26. BIG HÍRLEVÉL HÍREK FEKETÉN-FEHÉREN

Big Investment Group 2010.05.26. BIG HÍRLEVÉL HÍREK FEKETÉN-FEHÉREN Big Investment Group 2010.05.26. BIG HÍRLEVÉL Rekord magasságokban a hazai befektetési alapok Újabb csúcsra ért a magyar befektetési alapok vagyona áprilisban, köszönhetően a tavaly nyár óta tartó nettó

Részletesebben

Államadósság Kezelő Központ Zártkörűen Működő Részvénytársaság. A központi költségvetés finanszírozása és adósságának alakulása. 2011.

Államadósság Kezelő Központ Zártkörűen Működő Részvénytársaság. A központi költségvetés finanszírozása és adósságának alakulása. 2011. Államadósság Kezelő Központ Zártkörűen Működő Részvénytársaság A központi költségvetés finanszírozása és adósságának alakulása A központi költségvetés finanszírozása A. Állományi adatok 2011. december

Részletesebben

CIB NYERSANYAG ALAPOK ALAPJA. Féléves jelentés. CIB Befektetési Alapkezelő Zrt. Vezető forgalmazó, Letétkezelő: CIB Bank Zrt. 1/5

CIB NYERSANYAG ALAPOK ALAPJA. Féléves jelentés. CIB Befektetési Alapkezelő Zrt. Vezető forgalmazó, Letétkezelő: CIB Bank Zrt. 1/5 CIB NYERSANYAG ALAPOK ALAPJA Féléves jelentés CIB Befektetési Alapkezelő Zrt. Vezető forgalmazó, Letétkezelő: CIB Bank Zrt. 2013 1/5 1. Alapadatok 1.1. A CIB Nyersanyag Alapok Alapja Megnevezése: Típus:

Részletesebben

péntek, 2015. november 27. Vezetői összefoglaló

péntek, 2015. november 27. Vezetői összefoglaló péntek, 2015. november 27. Vezetői összefoglaló Csütörtökön az európai tőzsdemutatók emelkedtek és háromhavi rekordot döntöttek. Az amerikai tőzsdék a hálaadás ünnepe miatt zárva tartottak. Péntek reggel

Részletesebben

szerda, 2015. november 11. Vezetői összefoglaló

szerda, 2015. november 11. Vezetői összefoglaló szerda, 2015. november 11. Vezetői összefoglaló Kedden az európai és amerikai vezető tőzsdeindexek vegyesen zárták a kereskedést, a legnagyobb csökkenés Londonban, a legnagyobb emelkedés Frankfurtban következett

Részletesebben

hétfő, 2015. november 16. Vezetői összefoglaló

hétfő, 2015. november 16. Vezetői összefoglaló hétfő, 2015. november 16. Vezetői összefoglaló Pénteken mind az európai, mind az amerikai vezető részvényindexek negatív tartományban zártak, a tőzsdék heti szinten is érdemi árfolyamesést könyveltek el

Részletesebben

Vállalkozási finanszírozás kollokvium

Vállalkozási finanszírozás kollokvium Harsányi János Főiskola Gazdaságtudományok tanszék Vállalkozási finanszírozás kollokvium Név: soport: Tagozat: Elért pont: Érdemjegy: Javította: 47 55 pont jeles 38 46 pont jó 29 37 pont közepes 20 28

Részletesebben

ÁLLAMPAPÍRPIAC ÉS FINANSZÍROZÁS 2005-BEN, ELSŐDLEGES FORGALMAZÓI LEG-EK 2005.

ÁLLAMPAPÍRPIAC ÉS FINANSZÍROZÁS 2005-BEN, ELSŐDLEGES FORGALMAZÓI LEG-EK 2005. ÁLLAMPAPÍRPIAC ÉS FINANSZÍROZÁS 2005-BEN, ELSŐDLEGES FORGALMAZÓI LEG-EK 2005. FŐ TÉMAKÖRÖK: Fővédnök: dr. Katona Tamás közigazgatási államtitkár Házigazda: Szarvas Ferenc az ÁKK Rt. vezérigazgatója Állampapírpiac

Részletesebben

Vagyonkezelési irányelvek (Befektetési politika tartalmi kivonata) Allianz Hungária Önkéntes Nyugdíjpénztár

Vagyonkezelési irányelvek (Befektetési politika tartalmi kivonata) Allianz Hungária Önkéntes Nyugdíjpénztár Vagyonkezelési irányelvek (Befektetési politika tartalmi kivonata) Allianz Hungária Önkéntes Nyugdíjpénztár 2014. augusztus 1. napjától Az Allianz Hungária Nyugdíjpénztár a befektetések során az egyes

Részletesebben

TERMÉKTÁJÉKOZTATÓ DEVIZAÁRFOLYAMHOZ KÖTÖTT ÁTLAGÁRAS STRUKTURÁLT BEFEKTETÉSEKRŐL

TERMÉKTÁJÉKOZTATÓ DEVIZAÁRFOLYAMHOZ KÖTÖTT ÁTLAGÁRAS STRUKTURÁLT BEFEKTETÉSEKRŐL TERMÉKTÁJÉKOZTATÓ DEVIZAÁRFOLYAMHOZ KÖTÖTT ÁTLAGÁRAS STRUKTURÁLT BEFEKTETÉSEKRŐL Termékleírás A devizaárfolyamhoz kötött átlagáras strukturált befektetés egy indexált befektetési forma, amely befektetés

Részletesebben

Raiffeisen Univerzum Tőke- és Hozamvédett Származtatott Alap Féléves jelentés 2010.

Raiffeisen Univerzum Tőke- és Hozamvédett Származtatott Alap Féléves jelentés 2010. Raiffeisen Univerzum Tőke- és Hozamvédett Származtatott Alap Féléves jelentés 2010. I. A Raiffeisen Univerzum Tőke- és Hozamvédett Származtatott Alap (RUVA) bemutatása 1. Alapadatok Alap neve: Raiffeisen

Részletesebben

QUAESTOR Befektetési Alapok. QUAESTOR Pénzügyek. jelentés 2015. március. www.q25.hu

QUAESTOR Befektetési Alapok. QUAESTOR Pénzügyek. jelentés 2015. március. www.q25.hu QUAESTOR Befektetési Alapok QUAESTOR Pénzügyek jelentés 2015. március 06 40 222 111 www.q25.hu A hónap Alapja QUAESTOR Aranytallér Vegyes Alap Ajánlás: Magyarországi kötvény- és részvénypiaci eszközökbe

Részletesebben

2004. évi éves jelentés a Budapest Ingatlan Alapok Alapjáról

2004. évi éves jelentés a Budapest Ingatlan Alapok Alapjáról 2004. évi éves jelentés a Budapest Ingatlan Alapok Alapjáról Alap megnevezése: Budapest Ingatlan Alapok Alapja Típusa: nyíltvégű értékpapír, befektetési alapba fektető befektetési alap Futamideje: nyilvántartásba

Részletesebben

Raiffeisen Fix Mix Tőkegarantált Származtatott Alap. Féléves jelentés 2010.

Raiffeisen Fix Mix Tőkegarantált Származtatott Alap. Féléves jelentés 2010. Raiffeisen Fix Mix Tőkegarantált Származtatott Alap Féléves jelentés 2010. I. A Raiffeisen Fix Mix Tőkegarantált Származtatott Alap bemutatása 1. Alapadatok Alap neve: Felügyeleti engedély száma: Alapkezelő

Részletesebben

hétfő, 2015. december 7. Vezetői összefoglaló

hétfő, 2015. december 7. Vezetői összefoglaló hétfő, 2015. december 7. Vezetői összefoglaló Pénteken az amerikai tőzsdék 2 százalék feletti pluszban zártak, az európai indexek estek. A forint az euróval és a svájci frankkal szemben erősödött, a dollárhoz

Részletesebben

Takarék Invest Közép-Kelet-Európai Részvény Befektetési Alap FÉLÉVES JELENTÉS 2012

Takarék Invest Közép-Kelet-Európai Részvény Befektetési Alap FÉLÉVES JELENTÉS 2012 Takarék Invest Közép-Kelet-Európai Részvény Befektetési Alap FÉLÉVES JELENTÉS 2012 Készült: 2012. augusztus 9. Befektetési Alapkezelő: Takarék Alapkezelő Zártkörűen Működő Részvénytársaság (1122 Budapest,

Részletesebben

péntek, 2015. december 4. Vezetői összefoglaló

péntek, 2015. december 4. Vezetői összefoglaló péntek, 2015. december 4. Vezetői összefoglaló Csütörtökön Amerikában és Európában is mínuszban zártak a tőzsdeindexek, az európai börzéken különösen nagy volt a visszaesés. Gyengült a forint az euróhoz

Részletesebben

kedd, 2015. október 13. Vezetői összefoglaló

kedd, 2015. október 13. Vezetői összefoglaló kedd, 2015. október 13. Vezetői összefoglaló Hétfőn vegyesen zártak a vezető nemzetközi részvényindexek, de jelentős elmozdulást egyik sem mutatott. A hazai fizetőeszköz mindhárom vezető devizával szemben

Részletesebben

péntek, 2015. november 13. Vezetői összefoglaló

péntek, 2015. november 13. Vezetői összefoglaló péntek, 2015. november 13. Vezetői összefoglaló Csütörtökön mind az európai, mind az amerikai vezető indexek negatív tartományban zártak, a Fed kamatemeléssel kapcsolatos nyilatkozatai hatására. Az euróval

Részletesebben

péntek, 2015. augusztus 7. Vezetői összefoglaló

péntek, 2015. augusztus 7. Vezetői összefoglaló péntek, 2015. augusztus 7. Vezetői összefoglaló Veszteséggel zártak csütörtökön a vezető nemzetközi részvényindexek. Péntek reggel gyengült a forint a vezető devizákkal szemben. A BUX 1,6 százalékkal került

Részletesebben

Takarék Invest Likviditási Befektetési Alap FÉLÉVES JELENTÉS 2013

Takarék Invest Likviditási Befektetési Alap FÉLÉVES JELENTÉS 2013 Takarék Invest Likviditási Befektetési Alap FÉLÉVES JELENTÉS 2013 Készült: 2013. augusztus 12. Befektetési Alapkezelő: Takarék Alapkezelő Zártkörűen Működő Részvénytársaság (1122 Budapest, Pethényi köz

Részletesebben

Takarék Invest Tőkevédett Származtatott Nyíltvégű Befektetési Alap FÉLÉVES JELENTÉS 2012

Takarék Invest Tőkevédett Származtatott Nyíltvégű Befektetési Alap FÉLÉVES JELENTÉS 2012 Takarék Invest Tőkevédett Származtatott Nyíltvégű Befektetési Alap FÉLÉVES JELENTÉS 2012 Készült: 2012. augusztus 9. Befektetési Alapkezelő: Takarék Alapkezelő Zártkörűen Működő Részvénytársaság (1122

Részletesebben

szerda, 2014. március 5. Vezetői összefoglaló

szerda, 2014. március 5. Vezetői összefoglaló szerda, 2014. március 5. Vezetői összefoglaló Fontosabb makroadatok hiányában az enyhülni látszó geopolitikai hírek határozták meg a nemzetközi tőzsdei kereskedést, így komoly emelkedést könyveltek el

Részletesebben

állampapírpiac Magyarország hosszúlejáratú devizaadósságának hitelminôsítése: BBB+ / A1 / BBB+

állampapírpiac Magyarország hosszúlejáratú devizaadósságának hitelminôsítése: BBB+ / A1 / BBB+ A 2006. év elsô féléve során a kincstári kör hiánya 1284,9 milliárd forintot ért el. További finanszírozási igényt jelentett az MNB kiegyenlítési tartalékának feltöltése címen kifizetett 14,8 milliárd

Részletesebben

Borbély László András. 2014. április 30.

Borbély László András. 2014. április 30. Államadósság és állampapírpiac Borbély László András 2014. április 30. Hogyan keletkezik az államadósság? Éves költségvetési törvény 1. év 1 Mrd Ft deficit 1 Mrd Ft hitelfelvétel 1 Mrd Ft államadósság

Részletesebben

6. lépés: Fundamentális elemzés

6. lépés: Fundamentális elemzés 6. lépés: Fundamentális elemzés Egész mostanáig a technikai részre összpontosítottunk a befektetési döntéseknél. Mindazonáltal csak ez a tudás nem elegendő ahhoz, hogy precíz üzleti döntéseket hozzunk.

Részletesebben

2005. évi éves jelentés a Budapest Ingatlan Alapok Alapjáról

2005. évi éves jelentés a Budapest Ingatlan Alapok Alapjáról 2005. évi éves jelentés a Budapest Ingatlan Alapok Alapjáról Alap megnevezése: Típusa: Futamideje: Budapest Ingatlan Alapok Alapja nyíltvégű értékpapír alap nyilvántartásba vételtől határozatlan ideig

Részletesebben

Államadósság Kezelő Központ Részvénytársaság. A központi költségvetés finanszírozása és adósságának alakulása. 2005. december

Államadósság Kezelő Központ Részvénytársaság. A központi költségvetés finanszírozása és adósságának alakulása. 2005. december Államadósság Kezelő Központ Részvénytársaság A központi költségvetés finanszírozása és adósságának alakulása I. A központi költségvetés finanszírozása A. Állományi adatok 2005. december Az előzetes adatok

Részletesebben

Recesszió Magyarországon

Recesszió Magyarországon Recesszió Magyarországon Makrogazdasági helyzet 04Q1 04Q2 04Q3 04Q4 05Q1 05Q2 05Q3 05Q4 06Q1 06Q2 06Q3 06Q4 07Q1 07Q2 07Q3 07Q4 08Q1 08Q2 08Q3 08Q4 09Q1 09Q2 09Q3 09Q4 A bruttó hazai termék (GDP) növekedése

Részletesebben

FÉLÉVES JELENTÉS 2015 - Budapest Horizont Tőkevédett Származtatott Nyíltvégű Befektetési Alap

FÉLÉVES JELENTÉS 2015 - Budapest Horizont Tőkevédett Származtatott Nyíltvégű Befektetési Alap FÉLÉVES JELENTÉS 2015 - Budapest Horizont Tőkevédett Származtatott Nyíltvégű Befektetési Alap Alapadatok Elnevezés angolul Rövid neve Rövid név angolul Harmonizáció Az alap típusa, fajtája Futamideje Indulás

Részletesebben

FORINT KAMATVÁLTOZTATÁSI MUTATÓ. (Hatályos: 2015. január 7-től)

FORINT KAMATVÁLTOZTATÁSI MUTATÓ. (Hatályos: 2015. január 7-től) FORINT KAMATVÁLTOZTATÁSI MUTATÓ (Hatályos: 2015. január 7-től) H0K: 0. számú kamatváltoztatási mutató forinthitelek esetén A mutató értéke fix nulla a hitel futamideje alatti kamatperiódusokban, azaz a

Részletesebben

FÉLÉVES JELENTÉS 2014 - Budapest 2015 Alap

FÉLÉVES JELENTÉS 2014 - Budapest 2015 Alap FÉLÉVES JELENTÉS 2014 - Budapest 2015 Alap Alapadatok Elnevezés angolul Rövid neve Rövid név angolul Harmonizáció Az alap típusa, fajtája Futamideje Indulás dátuma Az alapcímlet devizaneme Budapest 2015

Részletesebben

Kiemelt Befektetői Információk. Trend Lekötött Betét

Kiemelt Befektetői Információk. Trend Lekötött Betét Kiemelt Befektetői Információk Ez a dokumentum ellátja Önt a Trend Kombinált befektetési termékre vonatkozó kiemelt befektetői információkkal, melyek segítségével Ön jobban megértheti az ebbe a termékbe

Részletesebben

Féléves jelentés 2015. MARACANA Tőkevédett Származtatott Zártvégű Befektetési Alap

Féléves jelentés 2015. MARACANA Tőkevédett Származtatott Zártvégű Befektetési Alap Féléves jelentés 2015 DIALÓG MARACANA Tőkevédett Származtatott Zártvégű Befektetési Alap MNB lajstromszám: 1112-234 MNB engedélyszám: KE-III-413/2010 ISIN kód: HU0000709464 A Féléves jelentés a kollektív

Részletesebben

ÁLLAMPAPÍR-PIAC ÉS FINANSZÍROZÁS 2006-BAN ELSŐDLEGES FORGALMAZÓI LEG -EK 2006.

ÁLLAMPAPÍR-PIAC ÉS FINANSZÍROZÁS 2006-BAN ELSŐDLEGES FORGALMAZÓI LEG -EK 2006. ÁLLAMPAPÍR-PIAC ÉS FINANSZÍROZÁS 2006-BAN ELSŐDLEGES FORGALMAZÓI LEG -EK 2006. Fővédnök: Dr. Veres János pénzügyminiszter Házigazda: Szarvas Ferenc az ÁKK Zrt. vezérigazgatója Fő témakörök: Állampapírpiac

Részletesebben

II.B. Nem igényelhető lekötött forint- és devizabetétek

II.B. Nem igényelhető lekötött forint- és devizabetétek II.B. igényelhető lekötött forint- és devizabetétek Kondíciós Lista Érvényben: 2008. november 6-tól visszavonásig 1. 2008. november 5. után nem igényelhető forint lekötött betétek 1. 1. Raiffeisen Vegyespáros

Részletesebben

Társaságok pénzügyei kollokvium

Társaságok pénzügyei kollokvium udapesti Gazdasági Főiskola Pénzügyi és Számviteli Főiskolai Kar udapesti Intézet Továbbképzési Osztály Társaságok pénzügyei kollokvium F Név: soport: Tagozat: Elért pont: Érdemjegy: Javította: 55 60 pont

Részletesebben

kedd, 2014. március 25. Vezetői összefoglaló

kedd, 2014. március 25. Vezetői összefoglaló kedd, 2014. március 25. Vezetői összefoglaló A hétfőn megjelent kedvezőtlen makroadatokra a vezető nyugat-európai és amerikai részvényindexek is eséssel reagáltak. Hétfőn a 313-as szint körül ragadt az

Részletesebben

Pénzügytan szigorlat

Pénzügytan szigorlat GF KVIFK Gazdaságtudományi Intézet Pénzügy szakcsoport Pénzügytan szigorlat 4 29,5 33 pont jeles 25,5 29 pont jó 21,5 25 pont közepes 17,5 21 pont elégséges 17 pont elégtelen Név: Elért pont: soport: Érdemjegy:

Részletesebben