Várható fontosabb makrogazdasági adatok. Piaci adatok. Napi összefoglaló augusztus 14., péntek

Átírás

1 Várható fontosabb makrogazdasági adatok aug. 14. P. Idő Esemény/Indikátor* Várakozás** Takarék bank Előző Magyarország 9:00 GDP, II. né. (e), év/év 3,2% 3,2% 3,5% 9:00 GDP SZK, II. né. (e), né./né. 0,7% 0,8% Euróövezet 11:00 GDP SZK, II. né. (e), év/év 1,3% 1,0% Németország 8:00 GDP, II. né. (e), év/év 1,6%(t) 1,1% Csehország 9:00 GDP SZK, II. né. (e), év/év 3,4% 4,0% Lengyelország 10:00 GDP, II. né. (e), év/év 3,6% 3,6% Románia 9:00 GDP, II. né. (e), év/év 4,8% 4,3% USA 14:30 Termelői árindex SZK, júl., hó/hó 0,1% 0,4% 15:15 Ipari termelés SZK, júl., hó/hó 0,3% 0,2% 15:15 Kapacitás-kihasználtság SZK, júl. 78,0% 77,8% 16:00 Uni Michigan fogyasztói bizalom, aug. (e) 93,5 93,1 * SZK: szezonális hatásokkal kiigazított idősor; (e): előzetes adat ** Bloomberg poll; (t): tény Devizaárfolyamok és bankközi kamatlábak alakulása Hazai és nemzetközi referenciahozamok alakulása augusztus 14., péntek Piaci adatok Devizaárfolyamok BUBOR EURIBOR EUR/HUF USD/JPY O/N w USD/HUF GBP/USD W w CHF/HUF USD/CHF M m EUR/USD EUR/JPY M m EUR/PLN EUR/GBP M m EUR/CZK EUR/CHF M m EUR/RON USD/TRY M m ÁKK ref. hozam/változas 10 éves hozamok (vetel) CDS spread 3M HU10Y magyar M CZ10Y cseh Y PL10Y lengyel Y EU10Y román Y CH10Y ukrán Y US10Y török Y JP10Y orosz IT10Y olasz ES10YT spanyol Árupiacok BRT WTI Arany Határidős indexek Javuló hangulat - korlátokkal DAX % CAC % Eurostoxx % Napi összefoglaló Forrás: Reuters, Takarékbank A kínai jegybank piacokat nyugtató szavainak hatására erősen kezdték a tegnapi kerekedést az európai tőzsdék, aztán egy kisebb visszaesés után a nap közepére újból belehúztak, végül újból gyengülőbe fordultak, de többségükben nyereséggel zárták a napot (DAX: +0,8%). Ez persze távol van még a korábbi napok veszteségeinek ledolgozásától. Az amerikai indexek is visszacsúsztak a jó indulást követően, a tengerentúlon azonban nem is maradt semmi a nyereségből, jóindulattal is csak

2 Erősödött a forint, emelkedett a BUX Marad a jobb, de korántsem kirobbanó hangulat stagnálásról beszélhetünk. A dollár kissé erősödni tudott az euró ellenében, amiben a vártnak megfelelően erős júliusi kiskereskedelmi adat is szerepet játszhatott. Az olajárak viszont ismételten lefelé fordultak, miután ismét magas készleteket jelentettek az USÁból. A többnyire gyengülő feltörekvő devizákkal szemben a forint erősödni tudott az euróhoz és a dollárhoz képest is; előbbivel szemben a 310-es szint alatt zárta a tegnapi napot. A régióból csak a zloty volt a forint társa az erősödésben, a korona stagnált, a lej gyengült. Különösen nagyot esett a török líra, miután az esetleges nagykoalícióról való tárgyalások megfeneklettek a kormányzó AKP és a legnagyobb ellenzéki párt (CHP) között, így még az sem kizárt, hogy előrehozott választásokat kell tartani Törökországban. Jó formában volt a budapesti értéktőzsde: minden vezető részvény árfolyama emelkedett, leginkább (2,6%- kal) az OTP. A bank ma adta ki második negyedévi jelentését, aminek főbb számairól a Magyar részvények szekcióban írunk. Összességében nem túl erős, 5,5 milliárd forintos forgalomban, a BUX 1,3%-ot emelkedett tegnap. Az ázsiai piacok stagnálás közelében álltak reggel, részben a mai európai GDPadatdömpingre várva. Ezek közül a német már megérkezett: az elemzői várakozásoknak megfelelő 1,6%-os éves növekedési tempóra gyorsult a német gazdaság a második negyedévben (negyedéves alapon egyébként ez így is enyhe lassulást implikál). Az első negyedévi GDP-adatközlésekkel szemben most kevésbé várhatók pozitív meglepetések, így nem számítunk kirobbanó hétzárásra a piacokon. A hangulaton így is javíthat, ha az Eurócsoport ma rábólint a harmadik görög mentőcsomagra. Ismét erősödött a Forint- és régiós árfolyamok Régiós devizaárfolyamok változása forint záró napi napi % heti heti % EUR/HUF % % USD/HUF % % CHF/HUF % % EUR/PLN % % EUR/CZK % % Erősödött a forint (EUR/HUF) 319 a dollárral szemben is (USD/HUF) Erősödött a zloty (EUR/PLN) Továbbra is stagnál a korona (EUR/CZK)

3 Alig mozdultak a hozamok Tegnapi aukciók Szűkült a magyar CDS felár Magyar állampapírpiac A rövid hozamok meg sem rezdültek a tegnapi másodpiaci kereskedésben, a hosszú hozamok pedig 1-2bp-tal csorogtak lefelé. A tízéves benchmark hozam így 3,48%-os, június első napja óta a legalacsonyabb, felára 63bp az ugyanilyen futamidejű lengyel, és 285bp a tízéves német hozam fölött. Tegnap meglehetős érdektelenség fogadta a tizenkét hónapos diszkontkincstárjegy aukcióját: a meghirdetett 25 milliárdos mennyiségre mindössze 27,4 milliárdnyi ajánlat került beadásra. Az ÁKK így 20 milliárdnál húzta meg a határvonalat, ami arra jónak bizonyult, hogy az átlaghozam a két héttel ezelőtti aukcióhoz képest 5bp-tal csökkenve újabb történelmi minimumot érjen el 0,9%-on. A 2018/D sorozatú hároméves változó kamatozású kötvény esetében lényegesen nagyobb volt a túlkereslet: a 23,5 milliárdnyi ajánlat több mint kétszeresen meghaladta az eredetileg tervezett 10 milliárdos értékesítési szintet, így az ÁKK végül 12,5 milliárdot értékesített a papírból. Jellemzően csak kisebb mértékben, de vegyes irányban változtak a periférikus EMUtagországok és a közép-kelet-európai régiós gazdaságok törlesztéskockázati felárai. Régiónkon belül az ötéves magyar CDS-felár egyértelműen felülteljesített több mint 2bpos szűküléssel, aminek következtében záráskor 151bp körül alakult a jegyzés. Oroszország és Törökország továbbra is alulteljesít: előbbi 370bp fölött négyhónapos csúcsra jutott, a török felár pedig 2014 márciusában volt utoljára ilyen magas (257bp). Állampapír-hozamok százalék 5,5 4,5 3,5 2,5 1,5 3 hónapos DKJ 12 hónapos DKJ 3 éves ÁK 5 éves ÁK 10 éves ÁK Régiós 5-éves CDS felárak bázispont Magyaro. Cseho. Lengyelo. Románia Oroszo. Töröko. 0,5 14.aug. 14.okt. 14.dec. 15.febr. 15.ápr. 15.jún. 15.aug aug. 14.okt. 14.dec. 15.febr. 15.ápr. 15.jún. 15.aug. Kellemes meglepetés az OTPtől Magyar részvények 40,6 milliárd forintos (korrekciós tételek nélküli) eredményt ért el az OTP a második negyedévben, jelentősen meghaladva a 32,8 milliárd forintos várakozásokat, valamint 4,2%-kal az egy évvel ezelőtti eredmény fölött. Az adózott eredmény 38,2 milliárd forint lett az egy évvel ezelőtti - a devizahitelek elszámolását tartalmazó milliárdos veszteséggel szemben. A vártnál lényegesen jobb eredményt a 28%-kal csökkenő céltartalékolás okozta, a 45,3 milliárd forintnyi céltartalék közel hétéves mélypont. A rossz hitelek céltartalékkal való fedezettsége így is tovább, 89,6%-ra emelkedett, ami kimagasló nemzetközi összehasonlításban. A nem teljesítő hitelek aránya 18,4%, ezen belül a hazai arány 12,6% volt, jelentősen csökkenve az egy évvel ezelőtti 21,6%-ról illetve 19,4%-ról. A csökkenő hitelállomány és kamatmarzs miatt a bankcsoport bevétele 9%-kal csökkent, ezen belül a nettó kamatbevétel 12%-kal esett vissza. Ezzel szemben a betétállomány markáns növekedése miatt az OTP nettó hitel/betét mutatója 73%-ra csökkent, ezen belül a hazai mutató 51%-ra süllyedt. Az igen erős pénzügyi pozíciót tükrözi, hogy a likvid tartalékok elérték a 7,1 milliárd eurót. Kedvező, hogy az oroszországi kivételével az összes külföldi leánybank eredménye pozitív volt, így ez a mutató jelentősen, 8,8 milliárd forintra emelkedett. Összességében igen pozitív folyamatok rajzolódnak ki: a szűkebb régió kedvező növekedési kilátásai miatt a céltartalékolás fokozatosan csökkenhet, így az eredmény tartósan javulhat. Nem kizárt, hogy az OTP-re vonatkozó várakozások és ajánlások javulni fognak, így az alulértékeltség miatt pozitív árfolyam-korrekcióra lehet számítani. Az orosz és ukrán tevékenységek ugyanakkor továbbra is erős kockázatot jelentenek.

4 Erősödött a BUX Magyar részvénypiac záró napi napi % heti heti % BUX % % OTP % % MOL % % MagyarTelekom % % Richter % % Erősödött a BUX az OTP vezetésével napos mozgoatlag 5100 Kissé erősödött a Nemzetközi devizapiac Nemzetközi devizaárfolyamok változása dollár záró napi napi % heti heti % EUR/USD % % EUR/CHF % % EUR/JPY % % USD/JPY % % USD/CHF % % Korrigált a dollár (EUR/USD) a jennel szemben is (USD/JPY)

5 Többnyire emelkedtek az európai, lényegében stagnáltak az amerikai tőzsdék Nemzetközi részvénypiacok Nemzetközi részvénypiacok záró napi napi % heti heti % Dow Jones % % SP % % Nasdaq % % DAX % % CAC % % FTSE % % Nikkei % % Hang Seng % % Kospi % % Lefaragott veszteségeiből a DAX Tegnapi értékén zárt a Dow Jones Ismét lefelé fordultak az olajárak Árupiacok Árupiacok záró napi napi % heti heti % Arany % % Brent % % WTI % % Búza % % Kukorica % % Esett a Brent még inkább a WTI

6 Kapcsolatok Közgazdasági Kutatás és Elemzés Oszlay András osztályvezető oszlay.andras@tbank.hu Suppan Gergely szenior elemző suppan.gergely@tbank.hu Pénz- és Tőkepiaci Üzletág Farkas Róbert igazgató farkas.robert@tbank.hu Deviza kereskedelem Bálint Gábor balint.gabor@tbank.hu Bodonyi Erzsébet bodonyi.erzsebet@tbank.hu Káplár L. Norbert kaplar.norbert@tbank.hu Szűcs Róbert szucs.robert@tbank.hu Takács Gergely takacs.gergely@tbank.hu Kötvény kereskedelem Molnár István igazgató molnar.istvan@tbank.hu Kónya Péter konya.peter@tbank.hu Pardi Erika pardi.erika@tbank.hu Racskó Adrián racsko.adrian@tbank.hu Szabó Péter szabo2.peter@tbank.hu Részvény kereskedelem Galbavy Péter galbavy.peter@tbank.hu Szegedi Attila szegedi.attila@tbank.hu Zillich István zillich.istvan@tbank.hu Private Banking Mikó Péter osztályvezető miko.peter@tbank.hu Burány Gábor burany.gabor@tbank.hu Pohl András pohl.andras@tbank.hu Strukturált termékek Szerencsi Péter szerencsi.peter@tbank.hu Ügyfélkapcsolat Ballai Viktória ballai.viktoria@tbank.hu Orbánné Pál Gabriella orbanne.gabriella@tbank.hu Cím: H-1122 Budapest, Pethényi köz 10. FAX: , Homepage: Reuters MTBH Ezt az elemzést a Magyar Takarékszövetkezeti Bank Zrt. munkatársai készítették. A jelen befektetési elemzésben közölt megállapítások objektív és független magyarázatot tartalmaznak. Az itt közölt információk hiteles forrásból származnak, mindazonáltal az információk valóságának megfelelőségéről, helytállóságáról a Magyar Takarékszövetkezeti Bank Zrt. biztosítékot nem kapott, ezért a dokumentumban leírtak teljességével és pontosságával kapcsolatban sem a dokumentum készítői, sem a Magyar Takarékszövetkezeti Bank Zrt. semmilyen felelősséget, illetve szavatosságot nem vállalnak. Az elemzésben közölt előrejelzésekre, becslésekre és véleményekre a piaci viszonyok változása hatással lehet, azok megváltoztathatóak külön figyelmeztetés nélkül. Az elemzésben kialakított vélemények nem tekinthetőek befektetési ajánlatnak, vásárlásra vagy eladásra történő felhívásnak.