A Raiffeisen Bank Zrt. VÉGREHAJTÁSI POLITIKÁJA

Átírás

1 A Raiffeisen Bank Zrt. VÉGREHAJTÁSI POLITIKÁJA 1

2 Tartalomjegyzék A RAIFFEISEN BANK ZRT... 1 A VÉGREHAJTÁSI POLITIKA CÉLJA... 3 AZ VÉGREHAJTÁSI POLITIKA SZERVEZETI HATÁLYA, ALKALMAZÁSI KÖRE... 3 A LEGKEDVEZŐBB TELJESÍTÉS MEGHATÁROZÁSA... 3 A LEGKEDVEZŐBB TELJESÍTÉS TÉNYEZŐI... 3 VÉGREHAJTÁSI HELYSZÍNEK... 4 ÜGYFÉLUTASÍTÁSOK... 6 FELÜLVIZSGÁLAT... 7 KIVÉTELEK

3 A végrehajtási politika célja A befektetési vállalkozásokról és az árutőzsdei szolgáltatókról, valamint az általuk végezhető tevékenységek szabályairól szóló évi CXXXVIII. törvény (a továbbiakban Bszt.) 62. 1) bekezdése értelmében a Raiffeisen Bank Zrt. (továbbiakban: Bank) kötelezettsége, hogy az ügyfél megbízását az ügyfél számára legkedvezőbb módon hajtsa végre. A Bszt nak 1) bekezdésének megfelelően Bank az Ügyfél megbízásának legkedvezőbb végrehajtása érdekében követendő szabályokat jelen Végrehajtási Politikában határozza meg. Bank az ügyfelet tájékoztatja a Végrehajtási Politika tartalmáról. A végrehajtási politika szervezeti hatálya, alkalmazási köre A végrehajtási politika a Bszt. szerinti lakossági és szakmai ügyfelek megbízásaira vonatkozik. Az elfogadható partnerek megbízásaira a Végrehajtási Politika nem alkalmazható. A legkedvezőbb teljesítés meghatározása Az ügyfelek védelmének egyik legfontosabb területe az ügyfelek számára legkedvezőbb eredménnyel járó teljesítés. A legkedvezőbb teljesítés elve (best execution), a szolgáltatás nyújtásakor biztosított általános kötelezettségeken felül (becsületes, tisztességes, szakszerű hozzáállás), részletesebb kritériumokat állít fel az ügyfelektől származó megbízások teljesítésére vonatkozóan. A Bank a pénzügyi eszközökre vonatkozó ügyfélmegbízások végrehajtása során arra törekszik, hogy az ésszerűség határain belül az ügyfél számára legoptimálisabb végrehajtást kiválassza, annak érdekében, hogy a lehető legjobb eredményt érje el, figyelemmel a lent felsorolt tényezőkre. A legkedvezőbb teljesítés tényezői A Bank a legkedvezőbb végrehajtás megítéléséhez az alább felsorolt fő és egyéb szempontokat vizsgálja: 3

4 Fő szempontok: a megbízás tárgyát képező pénzügyi eszköz ára (nettó ár), a megbízás költsége, a megbízás végrehajtásának időigénye, a megbízás végrehajthatóságának és teljesítésének valószínűsége, a megbízás nagyságrendje, a végrehajtás szempontjából releváns egyéb tényezők. A fenti tényezők fontosságának meghatározásánál a Bank a következő szempontokat vizsgálja: a megbízás természete, a megbízás tárgyát képező pénzügyi eszköz tulajdonságai, az ügyfél Bszt. szerinti minősítése ( lakossági ügyfél, szakmai ügyfél )azon végrehajtási helyszín tulajdonságai, amelyekhez a megbízás továbbítható. Végrehajtási helyszínek A Bank az előző pontban meghatározott tényezők súlyozása alapján állapítja meg az ügyfelek számára a mindenkori legkedvezőbb végrehajtási helyszíneket. Az egyes végrehajtási tényezőket azok egymáshoz viszonyított fontosságuk alapján kell súlyozni. Ez a súlyozás a Bank részéről annak felmérését igényli, hogy szerinte az érintett ügyfélnek melyik tényező mennyire fontos. A súlyozás még további befolyásoló tényezők függvénye lehet. A fenti tényezők közül az ár az elsődleges befolyásoló tényező. A megbízások nagyságrendje jelentős mértékben befolyásolhatja az elérhető legjobb árakat és ezáltal meghatározó tényezővé válik a teljesítési helyszínek kiválasztásában. Lényeges szerepe van a megbízások típusának is (vétel, eladás, limitáras, stb.), mert ez befolyásolja a megbízások teljesítésének valószínűségét és ezáltal a teljesítési helyszínek alkalmazhatóságát. A mindenkori hatályos végrehajtási helyszínek jegyzékét a Végrehajtási Politika 1. és 2. számú melléklete tartalmazza. Amennyiben a Bank egy adott pénzügyi eszköz vonatkozásában kizárólag egy lehetséges végrehajtási helyszínt jelöl meg, a végrehajtási helyszín ebben az esetben alapértelmezett. Amennyiben egy adott pénzügyi eszköz tekintetében több végrehajtási helyszín van meghatározva, abban az esetben a Bank az Ügyfél számára legkedvezőbb végrehajtási 4

5 lehetőség megállapítására vonatkozó vizsgálata során figyelembe veszi az egyes végrehajtási helyszínekhez kapcsolódó saját jutalékait és egyéb, a végrehajtással összefüggő költségeit. Ha egy pénzügyi eszköz több végrehajtási helyszínen is kereskedhető, de a Banknak ezek közül nincs mindegyikhez elérhetősége, akkor a legkedvezőbb végrehajtás elve kizárólag a Bank által elért helyszínekre vonatkozik. Olyan pénzügyi eszköz esetében, amellyel csak egyetlen végrehajtási helyszínen lehet kereskedni, a Bank a megbízásokat az egyetlen adott végrehajtási helyszínre továbbítja, és ezt kell a legkedvezőbb végrehajtásnak tekinteni. Ha a megbízást olyan piacon teljesíti a Bank, ahol nem rendelkezik tagsággal, akkor a megbízás végrehajtására közvetítő partnert vesz igénybe. A közvetítők kiválasztásánál figyelembe veendő szempontok között szerepel a közvetítő által felszámított díj, költség, az elszámolás biztonsága és a partner piacismerete. A Bank, ha az ügyféllel nem bizományosként állapodik meg, akkor az Ügyféllel partnerként, saját számlával szemben köt szerződést. Ez kétféleképpen történhet meg. A Bank a piacon egyidejűleg, az ügyfél tranzakciójával megegyező, de ellentétes irányú ügyletet köt, vagy kifejezetten vállalja a legkedvezőbb végrehajtást, de az ügyfélmegbízást saját számlára teljesíti. A Bank tagja a részvény, hitelpapír és származékos szekcióinak. Ezen szabályozott piaci megbízások esetén a Bank nem vesz közvetítő partnert igénybe. A Bank magyar államkötvények elsődleges forgalmazója, ezért aukciós megbízások esetén nem vesz igénybe közvetítő partnert. A Bank jogosult az olyan megbízások visszautasítására, melyek olyan termékre vonatkoznak, melyek piacához, végrehajtási helyéhez a Banknak nincs hozzáférése. A Bank a megegyező tartalmú ügyfél megbízásokat a beérkezés időrendjének sorrendjében teljesíti. A saját számlás ügyletekkel szemben az Ügyfelektől származó megbízásokat teljesítéskor előnyben részesíti. A Bank megbízásokat nem von össze és nem internalizál, vagyis nem csak saját számláról hajt végre megbízásokat. A legkedvezőbb végrehajtás elve lényegében nem alkalmazandó a többszörösen strukturált tőzsdén kívüli ( OTC ) ügyletekre, ahol az ügyfél és a Bank között létrejött sajátos szerződési struktúra miatt nincs lehetőség semmilyen más tranzakcióval vagy termékkel való összehasonlításra. A MiFID elismeri, hogy más szempontok szerint értékelendő, amikor az ügylet az ügyfél körülményeihez igazított, személyre szabott tőzsdén kívüli ( OTC ) pénzügyi eszközöket ölel fel, és nincs olyan másik ügylet, amelyhez az ilyen ügyletet hasonlítani lehetne. 5

6 Ez abban az esetben alkalmazandó, ha az ügylet (1) egy tőzsdén kívüli ( OTC ) ügylet, amely (2) többszörösen strukturált/az ügyfél személyére szabott, ezért (3) az ilyen ügylet nem tartozik az olyan hasonló ügyletek sorozatába, amelyekben a Bank és az ügyfél szerződő partner, és (4) a piacon nincs olyan ügylet, amelyet az ilyen ügylettel össze lehetne hasonlítani. Ha a Bank olyan pénzügyi eszközt ad el az ügyfél részére, amelyet a Bank hoz létre, vagy amelynek a Bank az egyedüli teljesítési helyszíne, az ügyfél kérésére részletesen elmagyarázza, hogy a pénzügyi eszköz árát a Bank hogyan képezte, beleértve bármely lényeges külső tényezőt is. A Végrehajtási Politika lehetővé teszi az ügyfél által adott megbízás szabályozott piacon vagy multilaterális kereskedési rendszeren kívül történő (OTC) végrehajtását, ha az ügyfél egy szabályozott piacon vagy multilaterális kereskedési helyszínen kereskedett pénzügyi eszközre vonatkozó megbízása esetén a Bank úgy ítéli meg, hogy az OTC piacon történő teljesítés összességében kedvezőbb az ügyfél számára, mint az adott pénzügyi eszköz vonatkozásában megjelölt elsődleges végrehajtási helyszínen történő végrehajtás. A szabályozott piacon vagy multilaterális kereskedési helyszínen kereskedett pénzügyi eszközre vonatkozó megbízás szabályozott piacon vagy multilaterális kereskedési rendszeren kívüli végrehajtásához a Bank köteles az ügyfél előzetes, kifejezett hozzájárulását beszerezni, kivéve, ha a Végrehajtási Politika 1. sz. melléklete (Végrehajtási helyszínek jegyzéke) alapján az elsődleges kereskedési helyszín OTC (a ). Ügyfélutasítások A Bank az ügyféllel kötött szerződésnek megfelelően teljesíti a megbízásokat. Az ügyfél kifejezett utasítása esetén a Bank az utasítás szerint hajtja végre a megbízást. Ennek során azonban előfordulhat, hogy kénytelen eltérni a Végrehajtási Politikától. Ilyen esetben a Bank felmentésre kerül a Végrehajtási Politikának való megfelelés alól. A Bank értékesítő munkatársa figyelmezteti ügyfelét, hogy a megbízás teljesítésére vagy továbbítására vonatkozó konkrét utasítás adásával esetleg megakadályozza, hogy a Bank megtegye a Végrehajtási Politikában foglalt, a legjobb eredmény elérése érdekében a Bank által szükségesnek ítélt bizonyos lépéseket. Az ügyfél rendelkezését követően a megbízásokat haladéktalanul, illetve a lehető legrövidebb időn belül végre kell hajtani. Annak az árnak, amelyet a befektetési vállalkozás el tud érni ügyfele számára, egyik jelentős meghatározó tényezője a teljesítések gyorsasága, mely különösen volatilis piacon kiemelt jelentőséggel bír. 6

7 Annak érdekében, hogy a tranzakciót ugyanazon az értéknapon hajtsák végre, a megbízásnak olyan időben kell beérkeznie, hogy a Banknak lehetősége legyen továbbítani a megbízást még azon időponton belül, ami az illetékes tőzsdén meg van határozva. Felülvizsgálat A Bank a jelen Végrehajtási Politikának történő megfelelést legalább évente egyszer felülvizsgálja, és szükség esetén intézkedik a feltárt hiányosságok, esetleges eltérések megoldásáról. A felülvizsgálat évente egyszer, dokumentált módon történik. A felülvizsgálat eredményéről jelentés készül. A Bank folyamatosan figyelemmel kíséri és értékeli, hogy a Végrehajtási Politikában szereplő teljesítési helyszínek a legjobb eredményt biztosítják-e az Ügyfelek számára, illetve szükségese változtatni a megbízások végrehajtására vonatkozó szabályokon, valamint haladéktalanul kezdeményezi az esetleg tapasztalt hibák javítását. Ezen felül a Bank minden olyan tényszerű változás bekövetkezésekor felülvizsgálja a jelen Végrehajtási Politikát, valamint a végrehajtási helyszínek jegyzékét, amely befolyásolja a Végrehajtási Politika szerinti eljárás feltételeit, körülményeit, illetve a Bank számára elérhető végrehajtási helyszíneket. A Bank a végrehajtási helyszínek változása esetén értesíti ügyfeleit, a mindenkor hatályos Végrehajtási Politikát elhelyezi a weboldalon. Kivételek Az alábbi esetekre nem vonatkozik a Raiffeisen Bank Zrt. Végrehajtási Politikája. Bármely alábbi esetben előfordulhat, hogy a végrehajtás nem biztosítja az ügyfél számára legkedvezőbb eredményt. 1. Árjegyzésen alapuló kereskedés: ügyfél kérésére, a bank számlájáról történő eladási vagy vételi ár jegyzése. 2. Egyedi igényekhez igazított, az ügyfél által adott speciális instrukciók alapján teljesített ügyletek: az ügyfél egyedi igényeinek megfelelően kialakított, speciális instrukciók alapján teljesített tranzakciók, melyek által a legkedvezőbb teljesítésre irányuló követelmény automatikusan megvalósul. 3. Egy bizonyos teljesítési helyre vonatkozó tranzakciók: amennyiben az ügyfél által adott megbízás definíciója szerint a tranzakció csak egy bizonyos teljesítési helyen hajtható 7

8 végre, mely teljesítési hely ügyfél által a Raiffeisen Bank Zrt.-vel kapcsolatban álló platformok közül került kiválasztásra. 4. Súlyos piaci zavar és/vagy belső illetve külső rendszerhiba esetén előfordulhat, hogy a legkedvezőbb végrehajtás kötelezettségét a Bank nem tudja alkalmazni. Ilyenkor a megbízások tényleges végrehajtása válik elsődleges szemponttá. A Bank ilyen esetekben is törekszik arra, hogy a megbízásokat a körülmények által lehetővé tett legkedvezőbb feltételek szerint hajtsa végre. 5. Ha az Ügyfél közvetlen, elektronikus csatornán keresztül fér hozzá a piachoz, akkor az Ügyfél felelős a legkedvezőbb végrehajtásáért. 6. Ha az Ügyfél pozícióját a Banknak egyoldalúan kell zárnia (például az Ügyfél által elkövetett, felmondási oknak minősülő magatartás miatt), akkor nem szükséges a legkedvezőbb végrehajtás szabályait alkalmazni. A Bank azonban ebben az esetben is törekszik az elérhető legkedvezőbb végrehajtás elvének figyelembe vételére. 8

9 MELLÉKLETEK 1. számú melléklet Végrehajtási helyszínek jegyzéke PÉNZÜGYI ESZKÖZ Deviza és devizához kapcsolódó derivatív eszközök Azonnali deviza konverziós ügylet* Tőzsdén kívüli (OTC) határidős deviza ügylet Tőzsdén kívüli (OTC) deviza opciós ügylet Tőzsdei határidős deviza ügylet Tőzsdei deviza opciós ügylet ELSŐDLEGES VÉGREHAJTÁSI HELYSZÍN Kamatláb derivatívák Határidős kamatláb megállapodás (FRA) Kamatláb-, deviza-, bázis swap (IRS, CIRS) ügylet Kamatláb opciós ügylet Tőzsdei határidős kamatláb megállapodás Hitelviszonyt megtestesítő értékpapírok és derivatív eszközök Magyar Államkötvények, diszkont kincstárjegyek - aukció Magyar Államkötvények, diszkont kincstárjegyek, MNB kötvény Raiffeisen Bank saját kibocsátású kötvényei BÉT-re nem bevezetett hitelviszonyt megtestesítő magyarországi kibocsátású értékpapírok BÉT-re bevezetett hitelviszonyt megtestesítő magyarországi kibocsátású értékpapírok Hitelviszonyt megtestesítő nem magyarországi kibocsátású értékpapírok Repo - visszavásárlási megállapodás Államadósság Kezelő Központ Árupiaci derivatívák Árupiaci OTC derivatívák (commodity) - swap/opció Árupiaci tőzsdei határidős ügylet Raiffeisen Bank International saját számlája 2. számú mellékletben szereplő tőzsdék, ahova az adott kontraktus be van vezetve Tulajdonviszonyt megtestesítő értékpapírok és derivatív eszközök BÉT-re bevezetett azonnali részvény ügylet 9

10 BÉT-re nem bevezetett (OTC) azonnali részvény ügylet BÉT-re bevezetett Certifikát ügylet Nem magyarországi kibocsátású azonnali részvény ügylet BÉT-re nem bevezetett tőzsdei certifikát, etf, warrant ügylet BÉT-re nem bevezetett nem tőzsdei certifikát, etf, warrant ügylet BÉT-re bevezetett határidős részvény ügylet BÉT-re bevezetett határidős részvényindex ügylet BÉT-re bevezetett részvény opciós ügylet Külföldi tőzsdére bevezetett határidős részvényindex ügylet 2. számú mellékletben szereplő teljesítési helyszínek, elsősorban az adott értékpapír elsődleges piaca** Tőzsde ahol az értékpapírral elsődlegesen kereskednek, illetve egyéb tőzsdék* Intézményi kibocsátók*** 2. számú mellékletben szereplő tőzsdék, ahova az adott kontraktus be van vezetve Összetett pénzügyi eszközök Többszörösen struktúrált ügylet/strukturált swap ügylet Befektetési Alapok BÉT-re bevezetett zártvégű befektetési alap befektetési jegye BÉT-re nem bevezetett, magyarországi kibocsátású (Raiffeisen Bank által nem forgalmazott) befektetési jegy Magyarországi kibocsátású, a Raiffeisen Bank által forgalmazott befektetési jegy Nem magyarországi kibocsátású, a Raiffeisen Bank által forgalmazott befektetési jegy Nem magyarországi kibocsátású (Raiffeisen Bank által nem forgalmazott) tőzsdére bevezetett befektetési jegy Nem magyarországi kibocsátású (Raiffeisen Bank által nem forgalmazott) tőzsdére be nem bevezetett befektetési jegy Értékpapír forgalmazási technikai számla (keletkeztetés) Értékpapír forgalmazási technikai számla (keletkeztetés) Értékpapír forgalmazási technikai számla (keletkeztetés) Tőzsde ahol az értékpapírral elsődlegesen kereskednek, illetve egyéb tőzsdék** *Nem pénzügyi eszköz **Elsődleges piacnak minősül az adott tőzsdére bevezetett befektetési jegy, részvény tekintetében az értékpapír ISIN kódjában szereplő kibocsátó ország elsődleges piaca, vagy a kibocsátó által meghatározott piac (Bloomberg informatikai rendszer-ben Primary Exchange leírásban szereplő piac) *** A végrehajtási helyszín az intézményi kibocsátó végrehajtási politikája szerint. 10

11 2. számú melléklet Nem magyarországi kibocsátású azonnali részvény ügylet végrehajtási helyszíneinek jegyzéke MIC 1 Ország Elnevezés XASX AUSTRALIA WBAH AUSTRIA XWBO AUSTRIA AUSTRALIAN SECURITIES EXCHANGE LIMITED WIENER BOERSE AG AMTLICHER HANDEL (OFFICIAL MARKET) WIENER BOERSE AG ALXB BELGIUM NYSE EURONEXT - ALTERNEXT BRUSSELS XBSP BRAZIL BOLSA DE VALORES DE SAO PAULO XTNX CANADA TSX VENTURE EXCHANGE - NEX XTSE CANADA TORONTO STOCK EXCHANGE XTSX CANADA TSX VENTURE EXCHANGE XZAG CROATIA XZAM CROATIA XPRA CZECH REPUBLIC XCSE DENMARK ZAGREB STOCK EXCHANGE THE ZAGREB STOCK EXCHANGE MTF THE PRAGUE STOCK EXCHANGE COPENHAGEN XHEL FINLAND OMX NORDIC EXCHANGE HELSINKI OY XPAR FRANCE EUWX GERMANY FRAA GERMANY HAMA GERMANY HANA GERMANY NYSE EURONEXT - EURONEXT PARIS EUWAX XBER GERMANY BOERSE BERLIN XDUS GERMANY XETR GERMANY XETRA BOERSE FRANKFURT - REGULIERTER MARKT BOERSE HAMBURG - REGULIERTER MARKT BOERSE HANNOVER - REGULIERTER MARKT BOERSE DUESSELDORF XFRA GERMANY DEUTSCHE BOERSE AG XMUN GERMANY BOERSE MUENCHEN XSTU GERMANY BOERSE STUTTGART XATH GREECE XHKG HONG KONG XDUB IRELAND ATHENS EXCHANGE S.A. CASH MARKET STOCK EXCHANGE OF HONG KONG LTD IRISH STOCK EXCHANGE - MAIN MARKET XTAE ISRAEL TEL AVIV STOCK EXCHANGE ETFP ITALY ELECTRONIC OPEN-END FUNDS AND ETC MARKET ETLX ITALY EUROTLX XDMI ITALY ITALIAN DERIVATIVES MARKET XJAS JAPAN JASDAQ SECURITIES EXCHANGE 1 Market Identifier Code Piac Azonosító Kód 11

12 XOSE JAPAN OSAKA SECURITIES EXCHANGE XTKS JAPAN TOKYO STOCK EXCHANGE XLIT LITHUANIA NASDAQ OMX VILNIUS XLUX LUXEMBOURG LUXEMBOURG STOCK EXCHANGE XCAS MOROCCO CASABLANCA STOCK EXCHANGE XOAM NORWAY OSLO BORS ALTERNATIVE BOND MARKET XOSL NORWAY OSLO BORS ASA XWAR POLAND WARSAW STOCK EXCHANGE XLIS PORTUGAL NYSE EURONEXT - EURONEXT LISBON XBRM ROMANIA ROMANIAN COMMODITIES EXCHANGE XBSE ROMANIA SPOT REGULATED MARKET - BVB XSES SINGAPORE SINGAPORE EXCHANGE XLJU SLOVENIA LJUBLJANA STOCK EXCHANGE (OFFICIAL MARKET) XMAD SPAIN BOLSA DE MADRID XMCE SPAIN MERCADO CONTINUO ESPANOL XSTO SWEDEN OMX NORDIC EXCHANGE STOCKHOLM AB XSWX SWITZERLAND SWISS EXCHANGE XVTX SWITZERLAND SWX EUROPE XAMS THE NETHERLANDS NYSE EURONEXT - EURONEXT AMSTERDAM XIST TURKEY ISTANBUL STOCK EXCHANGE XALT UNITED KINGDOM ALTEX-ATS XLON UNITED KINGDOM LONDON STOCK EXCHANGE AIMX UNITED KINGDOM LONDON STOCK EXCHANGE XLIF UNITED KINGDOM NYSE EURONEXT LIFFE ARCX UNITED STATES OF AMERICA NYSE ARCA ITGI UNITED STATES OF AMERICA ITG - POSIT EXCHANGE XISX UNITED STATES OF AMERICA INTERNATIONAL SECURITIES EXCHANGE, LLC XNAS UNITED STATES OF AMERICA NASDAQ XNCM UNITED STATES OF AMERICA NASDAQ CAPITAL MARKET XNGS UNITED STATES OF AMERICA NASDAQ/NGS (GLOBAL SELECT MARKET) XNYS UNITED STATES OF AMERICA NEW YORK STOCK EXCHANGE, INC. XOTC UNITED STATES OF AMERICA OTC BULLETIN BOARD 12

13 Árupiaci tőzsdei határidős ügylet végrehajtási helyszíneinek jegyzéke MIC Ország Elnevezés XMAT FRANCE NYSE LIFFE - PARIS XLME BRITAIN LONDON METAL EXCHANGE XCBT UNITED STATES CHICAGO BOARD OF TRADE XNYM UNITED STATES NEW YORK MERCANTILE EXCHANGE XCEC UNITED STATES COMMODITY EXCHANGE, INC. IFUS UNITED STATES ICE FUTURES US SOFTS Külföldi tőzsdére bevezetett határidős részvényindex ügylet végrehajtási helyszíneinek jegyzéke MIC Ország Elnevezés XEUR GERMANY EUREX XEUR SWITZERLAND EUREX XMON FRANCE NYSE LIFFE - PARIS XLIF BRITAIN NYSE LIFFE - LONDON XCBT UNITED STATES CHICAGO BOARD OF TRADE XCME UNITED STATES CHICAGO MERCANTILE EXCHANGE XSIM SINGAPORE SINGAPORE EXCHANGE XMOD CANADA MONTREAL EXCHANGE XCBO UNITED STATES CHICAGO BOARD OPTIONS EXCHANGE 13