Forex kereskedés a GBPUSD devizapár példáján keresztül, eredménybeli különbségek fundamentális és technikai elemzések között

Átírás

1 Miskolci Egyetem Gazdaságtudományi Kar Gazdálkodástani Intézet Forex kereskedés a GBPUSD devizapár példáján keresztül, eredménybeli különbségek fundamentális és technikai elemzések között Készítette: Mészáros Sándor 2013

2 TARTALOMJEGYZÉK BEVEZETÉS A TŐZSDE ÉS A DEVIZAPIACI KERESKEDÉS ELMÉLETI HÁTTERE A Forex Miért olyan sikeres a Forex? Fundamentális elemzés A devizapiac fundamentális elemzése Technikai elemzés Dow elmélet Fibonacci számelmélet Az árfolyamok ábrázolása Árfolyam trendek Trendkorrekció Trendelemzés Trendvonalak Támasz és ellenállás Ár-alakzatok Gyertya-alakzatok Technikai indikátorok Bolyongás elmélet KERESKEDÉS A FOREXEN Kereskedési platform Kereskedési instrumentumok Kereskedési mennyiség: LOT Az árfolyam mértékegysége: Percentage In Points PIP Money Management A GBPUSD KERESKEDÉSE 2012-BEN A GBPUSD kereskedése fundamentális elemzéssel Azonnali piacra lépés spike trading Korrekció utáni piacra lépés

3 Hosszabb távú fundamentális kereskedés A GBPUSD kereskedése technikai elemzéssel Kereskedés ár-alakzatok használatával Kereskedés gyertya-alakzatok használatával Kereskedés a Stohastic indikátor használatával Kereskedési eredmények összegzése KERESKEDÉSI JAVASLATOK, ÉSZREVÉTELEK Ne csak egy módszert használjunk! Spike vagy korrekciós fundamentális kereskedés? Dupla Fibonacci korrekció használata Pozícióépítés ÖSSZEFOGLALÁS IRODALOMJEGYZÉK SUMMARY MELLÉKLETEK

4 BEVEZETÉS Sokat hallhattunk már tőzsdei siker sztorikról éppúgy, mint a miatta bekövetkező hatalmas bukásokról. A hétköznapi ember számára a tőzsde egyaránt jelentheti a gazdagság és a veszély világát, ami nem csoda, hiszen ha valaki sokat kockáztat, akkor hatalmas vagyonra tehet szert, viszont sokat is veszíthet. Ilyen felfogásban hasonlatos a szerencsejátékhoz, ám nem szabad elfelejteni, hogy a tőzsdézés szintén egy tanulható szakma. Sokan úgy gondolják, hogy a tőzsde kiszámíthatatlan. Valójában ez nem így van, a tőzsde úgy alakul, ahogy azt a kereskedők alakítják. Különféle elemzésekkel a piacok megszelídíthetőek és a tőkénk tudatos használatával, beosztásával az emberi viselkedés kiszámíthatatlanságától is megóvhatjuk vagyonunkat. Szakdolgozatom célja a két nagy tőzsdei elemzési iskola, a fundamentális és technikai elemzések közötti hozamlehetőségek összehasonlítása. Ennek vizsgálatára a különféle tőzsdepiacok közül a Forexet használom, mely a nemzetközi devizapiac angol megfelelőjének mozaikszava. Dolgozatomat négy fejezetre osztom fel. Elsőként a tőzsdei kereskedés elméletét foglalom össze. A devizatőzsde kialakulásának rövid történelmi áttekintését követően bemutatom azokat az elméleteket, melyek az elemzési technikák alapját képezik. Ezt követően kitérek azokra az elemzési formákra, eszközökre, melyek a mai piaci résztvevők kereskedési tárházát képezik. Az eszközök sokaságából adódóan azok teljes felsorolását és ismertetését nem tartom célszerűnek, azokat szakdolgozatom nem tartalmazza. A második részben magát a Forexen történő kereskedést mutatom be. A mai felgyorsult, információs technológiai világban a tőzsdézés is nagymértékben megváltozott. Bemutatom a kereskedéshez szükséges tudnivalókat, az hol, hogyan, milyen instrumentumok használatával történnek, illetve kitérek azokra a 3

5 tőkekezelési szabályokra, melyek betartásával hosszú távon is sikeresek maradhatunk a Forexen. A következő fejezetben az angol font és amerikai dollár devizapárján keresztül mutatom be a korábban ismertetett elemzési technikákat, különös hangsúlyt fektetve a két nagy elemzési stílus, a fundamentális és technikai elemzés során elért hozamok közötti különbségre. Az elemzést egyik legnagyobb árfolyamkilengéseivel rendelkező hónapjára, júliusra végzem el, az itt felhasznált módszerek azonban alkalmazhatóak ennél rövidebb, vagy hosszabb távú elemzések elvégzésére is. Negyedik és egyben utolsó fejezete a szakdolgozatom javaslati része. Olyan módszereket, kereskedési javaslatokat teszek, melyekkel a korábbi fejezetben elért eredmények javíthatók, megfelelő használatuk mellett azok megtöbbszörözhetők. Fontosnak tartom megemlíteni, hogy a dolgozat nagyszámú mellékletet tartalmaz. Ennek oka a téma vizuális jellege. Mivel az elemzést egy segédszoftveren végeztem, így a leírtakon túl a mellékleteken történő szemléltetés fontos alapját képezi az egyes fejezetek megértésének. 4

6 1. A TŐZSDE ÉS A DEVIZAPIACI KERESKEDÉS ELMÉLETI HÁTTERE Az első fejezetben a tőzsdei kereskedés elméleti összefoglalására kerül sor. A nemzetközi devizatőzsde kialakulásának rövid történelmi áttekintését követően kitérek azokra az elemzési formákra, amiket a kereskedők ma is használnak, említést teszek azokról az elméletekről, amelyek ezen elemzési technikák alapját képezik A Forex Sokan a tőzsde szó hallatán akaratlanul is a részvényekre gondolnak. A tőzsde ennél viszont sokkal több dolgot foglal magába, amit az 1. számú ábra is jól szemléltet. A tőzsde fajtái Árutőzsde Értéktőzsde Általános árutőzsde Speciális árutőzsde Általános értéktőzsde Speciális értéktőzsde Meghatározott árucsoport Gabonatőzsde Egyetlen termék Devizatőzsde Értékpapírtőzsde Szinesfémtőzsde Szesztőzsde Nemesfémtőzsde 1. számú ábra: A tőzsde fajtái Forrás: A Forex a Nemzetközi Devizapiac vagy Nemzetközi Devizatőzsde angol megfelelőjének, a Foreign Exchange Market-nek a rövidítése. Itt történik a különböző nemzeti devizák kereskedése. 5

7 A devizakereskedésnek persze hosszú történelme van, ami egészen a középkorig visszavezethető. Ekkor kezdett el ugyanis testet ölteni a devizakereskedelem a váltó megjelenésével, vagyis a harmadik fél általi fizetés bevezetésével. Ez növelte az eltérő devizákban történő üzletkötéseket, ami rugalmasabbá tette a kereskedelmet. Azonban a rugalmasság nem jelentett egyben stabilitást is. A stabil kereskedelmet az 1876-tól 1914-ig terjedő Aranystandard korszaka vezette be, melyben a résztvevő országok devizáját meghatározott paritáson az arany értékéhez rögzítették, meghatározva ezzel a különböző fizetőeszközök egymás közötti árfolyamát. A rendszer viszont nem sokáig működött, mivel a résztvevő országok monetáris politikájuktól függően időnként eltértek az aranystandardtól. Az Aranystandard korszakát követően egészen a II. Világháborúig nem sikerült egységes monetáris rendszert kialakítani. Ekkor tört élre Anglia a nemzetközi devizapiacon. Az 1930-as évekre London lett a Forex üzletek vezető központja és az angol font lett a devizakereskedelem alapja. A II. Világháborút követően a brit gazdaság összeomlott. Az Egyesült Államok segítségével kidolgozták a Bretton Woods-i Egyezményt, ami 1944-ben lépett életbe. Az Aranystandard elképzelését alapul véve a dollárhoz rögzítették az országok devizaárfolyamait, a dollár-arany keresztárfolyamot 35 dollár/unciában határozták meg, amit az Egyesült Államok garantált a résztvevő országoknak. Az árfolyamok egy +/- 1%-os sávban mozogtak a dollárhoz képest, ha ezt a sávot elhagyták, akkor az országok kormányai közbeavatkozhattak, visszaterelve az árfolyamot a rögzített sávba. Ezzel megteremtették a nemzetközi monetáris stabilitást és szigorították a világ devizáival való spekulációt re viszont a központi bankok aranytartaléka megapadt és az amerikai fizetési mérleg hiánya a dollárba vetett bizalmat is megrengette. Ennek hatására az Egyesült Államok kénytelen volt megszüntetni az arany dollárra való átválthatóságát től tehát kialakult a mai szabad lebegtetés korszaka. Még mindig a dollárhoz viszonyítva határozták meg az egyes országok devizájának értékét, de az 6

8 árfolyamok immár szabadon mozogtak, azokat a kereslet és a kínálat határozta meg. A számítógépes technológiák gyors fejlődésének köszönhetően a nemzetközi tőkemozgások is felgyorsultak, a piac kiszélesedett. Mára a Forex a világ legnagyobb és legfontosabb piacává nőtte ki magát, ahol a napi forgalom elérheti a 4000 milliárd dollárt is Miért olyan sikeres a Forex? A Forex nem hasonlítható össze semmilyen más pénzügyi piaccal. A tőzsdékkel ellentétben nincs meghatározott fizikai helye, a kereskedés a bankok elektronikus hálózatán, telefonon, illetve az interneten keresztül történik. Különösen csábító jellemzője, hogy a hét öt napján a hétvégék kivételével 24 órában működik, hiszen a legfontosabb kereskedési központok egymást váltva nyitnak a világon. Továbbá a Forexen spot alapú kereskedelem zajlik, vagyis az üzletek valós időben, azonnal mennek végbe. Persze ezek csak rövid példák, a Nemzetközi Devizatőzsdét az alábbi előnyökkel lehet leginkább jellemezni. 2 Nincs helyhez kötve A Forex kereskedés nincs helyhez kötve, hiszen az interneten keresztül, számítógépen történik. A kereskedéshez persze szükség van egy brókercégre, ahol kereskedésre szánt pénzünket elhelyezzük, de az üzleteket az cég által megadott szoftver használatával mi magunk hajtjuk végre, akár otthon, vagy bárhol a világon. 24 órás nyitva tartás a hét öt napján A Forex egyike a ténylegesen 24 óráig nyitva tartó piacoknak. A kereskedés nem korlátozódik a helyi piacok nyitvatartási idejére, azok nyitása és zárása egymással átfedésben vannak, a piacok egymást váltják. Ezt az 2. számú ábra is szemlélteti

9 2. számú ábra: A Forex tőzsdék 24 órás nyitva tartása (GMT+1) Forrás: Látható, hogy amikor a Tokyo-i piac zár, akkor a Londoni piac már nyitva van. Amikor ez utóbbi zár be, akkor a New York-i piacon lehet kereskedni, melyet a Sydney-i piac vált. Így éri el a Forex a folyamatos nyitva tartást, a folyamatos devizakereskedés lehetőségét a hét 5 napján. Hétvégenként a Nemzetközi Devizapiac is pihen. Magas likviditás A Forex átlagos napi forgalma eléri a négyezer milliárd dollárt, mellyel a világ legforgalmasabb piacának mondható. Ennek köszönhetően nincsenek árfolyamcsúszások, a szereplők azon az áron képesek vásárolni egy adott devizát egy másikkal szemben, amit lát. Mivel nincsenek szerződések, vagy határidők, így az eladásuk is bármikor könnyedén megtörténhet a magas likviditásnak köszönhetően. Azonban a rengeteg résztvevő miatt igen nehezen csak komoly monetáris politikai lépésekkel tudják a központi bankok befolyásolni az árfolyamok mozgását. Alacsony költségek A pénzügyi piacok elsődleges bevételi forrása az ún. spread, vagyis a vételi és eladási árak közötti árkülönbözet. A brókercégek cserébe ezért közvetítik üzletkötéseinket a piac felé. Ez minden pénzügyi piacon megtalálható, de több helyen szó eshet még jutalékokról, elszámolási és devizaváltási díjakról, vagy közvetítői díjakról is. A Forex piacon viszont csak a spread-et kérik el, ami a devizapár volatilitásától az árfolyam átlagos ingadozásától függően változó lehet, ám ez a kereskedés során elenyésző mértéket ölt fel. 8

10 Tőkeáttétel használata Az alacsony fedezeti követelményeknek köszönhetően a Forexen a kereskedőknek lehetősége van tőkeáttétel használatára. Ez elérheti az 400:1, vagy magasabb arányú tőkeáttételt is, ami azt jelenti, hogy pénzünk akár négyszázszorosával is kereskedhetünk. Így lehetséges kevés pénzzel is nagy összegeket mozgatni, ami persze kétélű penge, hiszen az így elérhető nagy nyereségek mellett nagy veszteségeket is könnyű elkönyvelni. Alacsony kezdő tőke A devizapiaci kereskedésnek nincsen meghatározott minimum összege. A brókercégek is csak a számlanyitáskor szabhatnak meg egy minimum elvárt összeget ami lehet 100, de akár dollár is, azt viszont, hogy abból az összegből mennyit szánunk egy adott tranzakcióra már nem befolyásolják. Ezért is olyan vonzó a Forex, hiszen kis tőkével a tőkeáttételnek köszönhetően akár forintból is képesek vagyunk nagy nyereségre szert tenni. Emelkedő és csökkenő piacból is lehet profitálni A legtöbb pénzügyi piaccal ellentétben a Forexen képesek a kereskedők mind emelkedő, mind pedig csökkenő árfolyamokból is profitálni. Emelkedésnél a kereskedő arra spekulál, hogy az egyik deviza értéke emelkedni fog a másikkal szemben. Így gyakorlatilag olcsón vesz és drágán ad el, miközben profitra tesz szert. A csökkenő piac ennek az ellentéte, vagyis az egyik deviza árfolyama csökken a másikéval szemben. Ilyenkor a kereskedő olyan devizát ad el, ami eredetileg nem is az övé. Lényegében virtuálisan kölcsönkérte azt, hogy az aktuális áron eladhassa, majd a devizapár árfolyamesését követően visszavásárolja és visszaadja eredeti tulajdonosának, miközben ő maga profitra tesz szert az árkülönbözetből. 9

11 1.2. Fundamentális elemzés A fundamentális elemzés során makro- és mikrokörnyezeti összefüggéseket veszünk figyelembe az árfolyamok meghatározásánál. Az elemzéssel az ár alakulását meghatározó kereslet-kínálati tényezőkre koncentrálunk. Ez tartalmazza a gazdasági mutatók, illetve különböző gazdasági és politikai események hatásainak vizsgálatát az árfolyammozgások irányának megállapításánál. Fundamentális elemzéssel az adott deviza belső értékét keressük, az után kutatunk, hogy mik az okai az adott árfolyamok jövőbeni alakulásának. Az elemzés a gazdaság és piac egésze, a gazdasági ágazatok, és az adott devizák szintjén megy végbe. A gazdaság egésze arról ad az elemzőnek információt, hogy a jelenlegi gazdasági helyzet és annak jövőbeli alakulása hogyan befolyásolja a befektetőket. Az ágazatok elemzése azért fontos, mert az egyes ágazatok eredményei gyakran eltérhetnek a gazdaság egészének helyzetétől, és ez az adott ágazat vállalatait is erősen befolyásolja. Legvégül az adott devizák szintjén történik az elemzés, mivel a fundamentális vizsgálatok abban a reményben történnek, hogy az egyik deviza erősödni, vagy gyengülni fog a másikkal szemben A devizapiac fundamentális elemzése A devizapiac esetében a fundamentumokat a gazdasági-, pénzügyi-, politikai faktorok és különféle krízisek jelentik. A gazdasági makroadatok, hírek annyiban különböznek a másik három faktortól, hogy megjelenésük időpontja pontosan előre tudható. Természetesen a többi faktort is figyelemmel kell kísérni, hiszen azok is nagymértékben befolyásolhatják az árfolyammozgásokat. A gazdasági indikátorok viszont állandóan előfordulnak, általában havonta hozzák nyilvánosságra azokat. Az adatok mindig az előző hónapról szólnak, és együtt jelennek meg az előző két hónappal korábbi és az elvárt, terv értékekkel. Megjelenhetnek a korábbi adatok módosításai is, melynek oka, hogy az adott kormány a gazdasági statisztikák információit nagyobb biztonsággal gyűjtheti be havi szinten, így néha az adatok

12 frissítésre kerülnek. Ez azért jelentős, mert ha egy adott gazdasági indikátor pl. 0,5%-al jobb a megelőző hónap elvárásainál, de az azt megelőző hónap adatait 0,5%-al felértékelik, akkor a kereskedők képesek teljesen figyelmen kívül hagyni az adott gazdasági közleményt. Rengeteg olyan gazdasági adat van, ami egy adott deviza árfolyamát befolyásolni tudja. Mivel ezek teljes felsorolását nem tartom szakdolgozatom céljának, így csak a legfontosabbak közül említek meg párat. 4 Bruttó Hazai Termék (GDP Gross Domestic Product) Egy adott országban, adott idő alatt előállított javak termékek és szolgáltatások összessége. Ez az ország gazdaságának teljesítményét kifejező legfontosabb mutató, amit negyedévente tesznek közzé. A fundamentális elemzés során a GDP növekedési ütemét kell figyelembe venni. Kereskedelmi egyenleg (Merchandise Trade Balance) A kereskedelmi egyenleg a nettó különbsége az exportnak és az importnak egy adott országban. Az egyik legfontosabb indikátora az ország gazdasági erejének. Annál jobb, minél jobban meghaladja az importot az export, hiszen ez az egyik hajtóereje az ország gazdaságának. Fogyasztói árindex (CPI Consumer Price Index) Az egyik legszélesebb körben használt inflációs mutató. Azt méri, hogy egy átlagos család vásárlásainak az ára hogyan változik. Ennek gyakori változata az ún. maginfláció angolul core CPI, ami maga a CPI megtisztítva a gyorsan változó tételektől, pl. üzemanyagok, energia, gyógyszerek stb. árszínvonalától. A növekvő CPI mutatót negatívan fogadja a piac, mivel az áruk és szolgáltatások drágulásával csökken a vásárlóerő

13 Termelői árindex (PPI Producer Price Index) A CPI-hoz hasonlóan a PPI az egyik legfontosabb mutatója az inflációnak. A termelői árindex az áruk nagykereskedelmi árát méri. Tehát a CPI-vel összehasonlítva, a PPI azt méri, hogy mennyit kapnak a termelők a termékekért, míg a CPI azt mutatja meg, hogy a fogyasztók mennyit fizetnek értük. Növekvő PPI magasabb CPI-hoz vezethet, mivel a termelők nagy valószínűséggel a fogyasztókra hárítják többletköltségeiket. Foglalkoztatási indikátorok A legfontosabb foglalkoztatási adatokat minden hónap első péntekén teszik közzé. Ezek magukba foglalják a munkanélküliségi rátát, az új munkahelyek számát, a heti átlagos munkaóraszámot, és átlagos órabéreket stb. E hírek gyakran erős piaci elmozduláshoz vezetnek. Gyakran halhatunk az ún. Városi Ipari Bérjegyzékről angolul Non-Farm Payroll, röviden NFP, mint foglalkoztatási közleményről, ami a munkahelyteremtés egyik legfontosabb indikátora az Egyesült Államokban. Sokan kísérik figyelemmel az NFP alakulását, mivel annak növekedése viszonylag erős korrelációban van az amerikai GDP növekedésével. Tartós használati cikkek megrendelései (Durable Goods Orders) Az élethosszig, vagy legalább 3 évig tartó használati cikkek eladásai, pl. autók, háztartási gépek, bútorok stb. tartoznak ide. Megmutatja a lakosok hosszabb távra tervezett vásárlásait, ami egyes elképzelések szerint a feldolgozóipar jövőjébe ad betekintést. Kiskereskedelmi eladások (Retail Sales) A kiskereskedelmi üzletek teljes bevételének százalékos havi változását méri. Változását szoros figyelemmel kísérik, mivel a fogyasztók pénzköltési szokásairól ez a mutató közli a legaktuálisabb adatokat, ami nagy piaci mozgásokat idézhet elő. 12

14 Lakásokkal kapcsolatos adatok Ide tartoznak pl. az új lakás eladások, vagy a használt-lakások értékesítése. A lakásépítési tevékenységek nagy gazdaságélénkítő hatással bírnak, valamint a meglévő lakások eladásai is jó mutatója egy ország gazdasági erejének. Léteznek különféle pénzügyi faktorok is, amik elengedhetetlen fontosságúak a fundamentális elemzéshez. Egy kormány pénzügyi politikájában bekövetkezett változás hat a gazdaságra, ami pedig a devizaárfolyamokban okozhat nagy mozgásokat. A legfontosabb ilyen pénzügyi faktornak a jegybanki alapkamat számít. A fentebb említett gazdasági indikátorok jó alapot képeznek az ország gazdasági erejének feltérképezésére, melynek tükrében a kormány az alapkamatot csökkentheti, megemelheti, vagy változatlanul hagyhatja. Egy ilyen változás a Forex fő hajtóerejének is tekinthető, ám mivel a kereskedés devizapárokban történik, így egyszerre két alapkamatot kell figyelemmel kísérni Technikai elemzés A technikai elemzők az árfolyamok múltbéli alakulását veszik alapul. Statisztikai elemzésekkel és az árfolyamok változására jellemző, visszatérő mintákkal próbálnak prognózisokat készíteni az árfolyam lehetséges irányát illetően. Ennek alapja, hogy a befektetők azonos történésekre hasonlóan fognak reagálni. Mivel az ember gondolkodásmódja az idők során keveset változott, így a mai befektetők egy olyan piaci szituációra, ami a múltban már megtörtént, ugyanolyan döntéseket fognak hozni. Ez a felfogás a technikai elemzés három fő tézisére épül: 5 1. Az árak trendszerűen mozognak, egy meglévő trend pedig nagy valószínűséggel folytatódni fog, az nem csap át hirtelen ellenkező irányba. 2. Az árban az összes olyan tényező, ami azt befolyásolhatja gazdasági, politikai, pszichológiai már kifejezésre került. Így az árak alakulásából lehet következtetni a piaci szereplők viselkedésére is. 5 FxTraining Kft. technikai elemzés tőzsdeoktatáson készült saját jegyzet 13

15 3. A történelem ismétli önmagát, az emberi gondolkodás az idő múlásával nem sokat változott. A technikai elemzés alakzatokat használ, és az elmélet szerint ezen árfolyam-alakzatok megismétlődésének nagy a valószínűsége. A technikai elemzéssel tehát olyan piaci körülmények után kutatunk, amikből nagy valószínűséggel előre jelezhető az árfolyam jövőbeli mozgása. Nem vagyunk kíváncsiak a pénzügyi instrumentumok valós értékére, szemben a fundamentális elemzéssel. Fő előnye a rugalmasság, ugyanis a technikai elemzés során megtanult módszerek mind alkalmazhatóak a különféle azonnali, vagy határidős instrumentumokra, piacokra, eltérő idősíkokra. A rugalmasság mellett szól továbbá, hogy nem csak egyetlen sikeres kereskedési stratégia létezik. Mielőtt elmélyednénk a technikai elemzés világában, néhány elmélettel meg kell ismerkedni, amik a módszertan alapját képezik Dow elmélet A piaci mozgásokkal kapcsolatos alaptéziseket összefoglaló elmélet Charles H. Dow nevéhez fűződik július 3-án ő adta ki az első New York-i tőzsdeindexet a Dow Jones Industrial Avarage-et, ami a mai napig nem veszített értékéből. Megfigyeléseivel arra kereste a választ, hogy az általános gazdasági körülményekre hogyan reagálnak a tőzsdei árfolyamok. A Dow elmélet alapelvei és fő tézisei a következők. 6 Az árakban minden piaci információ tükröződik A mai felgyorsult világban különösen igaz, hogy minden olyan tényezőnek, ami a keresletet és a kínálatot befolyásolhatja, tükröződnie kell a piaci árakban. A rendelkezésre álló információk azonnal beépülnek az árakba, a piaci szereplők azonnal beárazzák azt az adott árfolyamokba. Így azok tükrözik pl. a jegybanki 6 FxTraining Kft. technikai elemzés online tréning 14

16 alapkamatokat, költségvetési kilátásokat, a GDP várható értékét stb., de akár a piaci szereplők reményeit, félelmeit és várakozásait is megtalálhatjuk bennük. A piacnak 3 trendje van Már a XIX. században is megfigyelték a kereskedők, hogy a piacok hullám-szerű mozgást végeznek, amik hosszabb távon egy meghatározott irányba haladnak. Ezt az irányt nevezzük trendnek, ami hosszabb távon emelkedő, vagy csökkenő lehet. Létezik ún. oldalazó trendmozgás is, ez azonban csak rövidtávon fordul elő. Az elmélet szerint ezeket a trendeket 3 féle csoportba lehet sorolni, amik egyszerre vannak jelen a piacon: 1. Elsődleges trend: 9 hónaptól több évig is tarthat. Leginkább a dagályhoz hasonlítható. 2. Másodlagos trend: 3 héttől pár hónapig tartanak, rendszerint ellentétes irányúak az elsődleges trenddel. Olyanok, mint a hullámok. 3. Harmadlagos trend: pár naptól 3 hétig tarthatnak, ezekből tevődik össze a másodlagos trend. Az ottani hullámok fodrainak is tekinthetőek. 3. számú ábra: Dow elmélet féle trendek az EURUSD devizapáron Forrás: MetaTrader 4 15

17 A trendek tehát egymásra épülnek fel, egymással hierarchikus sorrendben állnak. A Dow elmélet szerint az elsődleges trendet lehetetlen manipulálni és a másodlagos trendeket is csak a nagyobb intézményi befektetők képesek befolyásolni. A harmadlagos trendek viszont ki vannak téve az összes piaci résztvevő manipulációjának, ugyanis rövidtávon azt leginkább a gazdasági hírek, spekulánsok, valamint az intézményi befektetők érdekei mozgatják. Az indexeknek igazolniuk kell egymást Dow itt az ipari és vasúti indexekre gondolt. Csak akkor beszélhetünk egyértelműen emelkedő vagy csökkenő piaci jelzésről, ha az összes többi indexben megvan ugyanez a jelzés. Ha ezek egymástól eltérnek, akkor még az előző trend van érvényben. A forgalom erősíti a trendet Dow felismerte, hogy a forgalom bár másodlagos, mégis fontos tényező az árgrafikonokról leolvasható jelzések megerősítésében. A forgalomnak az elsődleges trend irányába növekednie, korrekció esetén pedig csökkennie kell. Pl. egy emelkedő trend folytatásához elengedhetetlen feltétel, hogy újabb és újabb befektetők kapcsolódjanak be a piacba, biztosítva így az adott instrumentum piacára a pénz áramlását. Egy trend addig érvényes, amíg jelzés nem érkezik a megfordulásáról Kereskedési szempontból talán ez a pont a legfontosabb. Ne próbáljunk előre megjósolni a piac irányát. Ha azonosítottunk egy trendet, akkor kövessük azt, amíg egyértelmű jelzés nem érkezik annak megfordulásáról. A trendfordulók kialakulásának jele csökkenő trend esetén, hogy a korábban kialakult csúcspontnál magasabb csúcs következik, és annak völgye is magasabban van az előzőnél (4. számú ábra). Emelkedő trendnél ennek fordítottja érvényesül, a korábban kialakult lokális mélypontnál alacsonyabb mélypont, majd a korábbi csúcsnál alacsonyabb csúcs keletkezik. A trendek megváltozására utaló jelzéseket azonban nem ilyen egyszerű észrevenni. A csúcs- és völgy-elemzésen kívül vizsgálni kell pl. a támasz 16

18 és ellenállás szinteket, a trendvonalakat, mozgóátlagokat és még számos egyéb dolgot, ami megerősítő jelzést adhat a trend fordulatáról. Ezekről később esik szó. 4. számú ábra: Egy trend megfordulása Forrás: FxTraining Kft. technikai elemzés tőzsdeoktatáson készült saját jegyzet Fibonacci számelmélet 7 A Fibonacci számelmélet a Pisa-i Leonardo Fibonacci nevéhez fűződik, aki a középkor legnagyobb matematikusai közé tartozott. Az elmélet a Fibonacci nyulainak is emlegetett matematikai feladatból indult ki, ami a nyulak szaporodásával foglalkozott. A feladat szerint egy nyúlpár egy év alatt hány párra szaporodik, ha a nyulak sosem halnak meg, két hónap alatt válnak ivaréretté és egy pár minden hónapban egy újabb párnak ad életet? A megoldás levezetéséből egy számsort kapunk az egyes hónapokra: 1, 1, 3, 5, 8, 13, 21, 34, 55, 89, 144 stb., amit Fibonacci-sorozatnak is nevezünk. A sorozat érdekessége, hogy az előző két szám összege adja mindig a következő számot, két szomszédos szám hányadosa pedig közelít a 0,618-hoz, amit Fibonacci korrekciós szintnek is szoktak hívni. Továbbá a számsor bármelyik számjegye és a következő szám hányadosa közelít az 1,618-hoz. A Fibonacci korrekciós szinteket a teljes korrekciót alapul véve kapjuk meg úgy, hogy a megfelelő számokat osztjuk 1,618-al. Tehát a 100%-ot osztva 1,618-al megkapjuk a 61,8%-os szintet, azt osztva a 38,2%-osat stb.. A 0 és 100% közé eső számsor ezek és az 1,618 törtértékei alapján: 0; 9; 14,6; 18; 23,6; 38,2; 50; 61,8; 7 Kecskeméti István - Tőzsdei befektetések a technikai elemzés segítségével (Kecskeméti István és Társa Bt., 2006, oldal) 17

19 76,4; és 100 ahol a számok a trend százalékos korrekcióit jelentik. Folytatva a sort a 100% fölött alkalmazott Fibonacci szintekkel a következőket kapjuk: 138,2; 161,8; 223,6; 261,8; 361,8; 423,6; 585,4; 685,4 szintén korrekciós százalékokat jelölve. Ha a Fibonacci számsort ábrázoljuk egy koordinátarendszerben, a pontok összekötésével egy hiperbolikus alakzatot kapunk. Ez az alakzat gyakran a jól teljesítő instrumentumok esetében is megfigyelhető, melyet az 1. számú melléklet szemléltet. Ettől a formától eltekintve a sima trendek esetében is kiválóan adják a jövőben várható szinteket, amelyek elérésénél stagnáló, vagy korrekciós szakasz kezdődhet. Ezek a korrekciós szintek a Fibonacci számok alkalmazásának módjától is függenek, melyek a következők: Fibonacci körök Fibonacci legyező Fibonacci korrekciós szintek Fibonacci időzónák Mivel a szakdolgozatom elemző részében csak a Fibonacci korrekciós szinteket használom, ezért a következőkben csak ezeket részletezem. Fibonacci korrekciós szintek A technikai elemzések egyik leggyakrabban és egyben a legkönnyebben, legeredményesebben használt módszere a Fibonacci korrekciós szintek vizsgálata. A szintek felrajzolásához egy kijelölt minimum és maximum árra vízszintes vonalakat húzunk, amik a korrekciós szintek alapjául szolgálnak. E két vonal jelöli a 0% és 100%-ot, a köztük lévő távolságot pedig a már korábban említett korrekciós szintekre osztjuk fel. Ennél a módszernél nem érvényesül az időtényező, csak azokat a szinteket határozza meg, ahol az árfolyam általában megáll. A szintek egyben támaszként és ellenállásként is funkcionálnak. 18

20 5. számú ábra: A Fibonacci korrekciós szintek árfolyam befolyása Forrás: Kecskeméti István - Tőzsdei befektetések a technikai elemzés segítségével (2006) A Fibonacci szinteket sokan figyelik, sokan kereskednek ezek alapján, így ezeken a pontokon általában meg is torpan az árfolyam, úgymond önbeteljesítő szerepük van. Gyakran előfordul az is, hogy az árak meghaladják a szinteket. Ezeket kimagasló forgalmi megerősítés nélkül viszont csak zajnak tekintjük Az árfolyamok ábrázolása Az árfolyamok ábrázolása egy derékszögű koordinátarendszerben történik. A koordinátarendszer vízszintes tengelyén az időt, függőleges tengelyén az árat ábrázoljuk, ezzel megkapjuk az árfolyam változását az idő előrehaladtával. Az így kapott diagramot chart-nak nevezzük, melyek között 3 típust különböztetünk meg: 1. Vonal chart, melyet a 2. számú melléklet szemléltet. 2. Bar chart, mely a 3. számú mellékleten megtekinthető. 3. Gyertya chart, mely a 4. számú melléklet diagramtípusát képezi. Ez utóbbit japán gyertya chart-nak is nevezik, mivel kifejlesztése a XIX. századi Japánból ered. Ezek a gyertyák ugyanazokra az adatokra épülnek, mint a nyugati bar chart sávjai, melyek a következők: A nyitó és a záró árfolyamok a gyertya testét alkotják, amit emelkedő árfolyam esetén világos színnel, csökkenő esetén sötét színnel jelölnek. 19

21 A legmagasabb és legalacsonyabb ár a gyertya kanóca, amit árnyéknak is szoktak nevezni. Az emelkedést jelző gyertya nyitó árfolyama a test alján, záró árfolyama a test tetején található, csökkenő gyertyánál pedig fordítva, a nyitó ár felül, a záró ár alul helyezkedik el. 6. számú ábra: A japán gyertyák ábrázolása, közölt információ Forrás: FxTraining Kft. technikai elemzés tőzsdeoktatáson készült saját jegyzet A japán gyertya diagramok használata sokkal elterjedtebb a kereskedők körében. Ennek oka, hogy a gyertyák között felfedeztek olyan alakzatokat, amikre a piac kiszámítható módon reagál, így ezekkel is gyarapodik a technikai elemzők fegyvertára. Dolgozatom elemzése során jómagam is ezt a chart típust használom Árfolyam trendek A trend az aktuális piaci irányt, az árfolyam mozgásának irányát mutatja meg. Megkülönböztetünk emelkedő, csökkenő, oldalazó vagy ún. sávosan mozgó trendeket, valamint trend nélküli mozgást. Ezeket az 5., 6. és 7. számú mellékletek szemléltetik. A trend nem azt jelenti, hogy egy árfolyam egyenes vonalban fog a chart-on felfelé, vagy lefelé mozogni. A piaci mozgás során csúcsok és völgyek váltogatják egymást, az árfolyam egyfajta cikk-cakkot, hullámot ír le. Egyre emelkedő csúcsok és völgyek utalnak emelkedő trendre, illetve csökkenőek utalnak csökkenő trendre. Ezekre ad példát a 7. számú ábra. 20

22 7. számú ábra: Lehetséges árfolyam trendek Forrás: FxTraining Kft. technikai elemzés tőzsdeoktatáson készült saját jegyzet Időtáv szerint lehet 1 évnél hosszabb ideig tartó fő trend, 1-6 hónapig tartó középtávú trend, vagy kevesebb, mint 1 hónapig tartó minor trend Trendkorrekció Az előbb került említésre a trendek cikk-cakkos mozgása. E szerint, még ha egy trend iránya emelkedő is, akkor is lesznek szakaszok, amikor látszólag visszafele indul el az árfolyam. Ezeket a szakaszokat nevezzük korrekciónak, ekkor árazza be magát a piac az aktuális szintre. Számos elmélet szól arról, hogy meddig tarthat egy ilyen korrekció, mielőtt még az a trend megfordulását jelentené. Ilyen szakaszok pl. a Dow és a Fibonacci elméletben említett szintek, amiket a kereskedők mindig figyelemmel szoktak kísérni Trendelemzés Az fejezetben szó esett arról, hogy milyen egy emelkedő és egy csökkenő trend. Azt a trendelemzés egyik módszerének is lehet nevezni, ún. csúcs- és völgyelemzésnek, ami széles körben elterjedt a technikai elemzők körében. Az elemzés során különböző feltételeknek kell megfelelnie a trendnek, melyek az emelkedő és a csökkenő iránytól függően eltérőek. Emelkedő trend esetén elsődleges feltétel, hogy a völgyek monoton növekedve kövessék egymást, ahol az egyenlőség megengedő. Ez azt jelenti, hogy az egymás 21

23 után kialakuló völgyeknél az aktuális völgy mindig magasabb, vagy pont ugyanazon a ponton fordul, mint az előző. A másodlagos feltétel kimondja a csúcsok szigorú monoton növekedését, ami az egyenlőséget nem engedi meg. Tehát a csúcsoknak mindig az őket megelőzők fölött kell zárniuk. Csökkenő trend esetében e feltételek fordítottja érvényesül. Elsődleges feltételként a csúcsok monoton csökkenése zajlik, egyenlőséget megengedve, a másodlagos feltétel során pedig a völgyek szigorú monoton csökkenése, ahol az egyenlőség nem megengedett. Ha a trend elsődleges feltétele él, akkor a trend is érvényes, ha viszont megbukott, akkor a trend érvényét veszti és nagy valószínűséggel vált át a másik irányba. A másodlagos feltétel csupán megerősítésre szolgál, vagyis ha e feltétel érvényben van, akkor a trend bizonyos. Ha megbukik, akkor azzal a trend bizonytalanná válik, ám még nem biztos, hogy az át is vált az ellenkező irányba Trendvonalak A trendek egyik vizuális megjelenítésére szolgáló eszköz a trendvonal. Ez egy egyszerű vonal, ami emelkedő trend esetén az emelkedő völgyeket, csökkenő trend esetén pedig a csökkenő csúcsokat köti össze. Egy trendvonalat mindig két pont összekötésével kezdünk el, ami ilyenkor még csak egy feltételezett trend. Amint az árfolyam harmadjára, vagy annál többször is megérinti, vagy eleve több pont összekötésével tudjuk berajzolni a vonalat, onnantól tekinthető érvényes trendvonalnak. Fontos észben tartani, hogy a csúcsok és völgyek nem lehetnek túlságosan közel egymáshoz egy trendvonal berajzolásánál, minél távolabb helyezkednek el, a vonal annál érvényesebb. Ez igaz a meredekségére is, minél meredekebb egy trendvonal, annál valószínűbb, hogy egy magasabb trend másodlagos trendjével, annak ún. belső trendvonalával van dolgunk. Az ideális szög közé esik, az ennél meredekebb trendet a piac nem képes sokáig fenntartani. 8 FxTraining Kft. technikai elemzés tőzsdeoktatáson készült saját jegyzet 22

24 Támasz és ellenállás Korábban is szó esett már támaszokról és ellenállásokról és igazából a trendvonalak is ezeknek számítanak. Ezek azok a szintek, amikről az árfolyam a trend irányától függően úm. le-, vagy visszapattan. A támasz olyan árfolyamszintet jelent, amelynél komoly vételi érdeklődés található, így az árfolyamesés itt megtorpan, majd visszafordul (8. számú melléklet). Az ellenállás ugyanez fordítva, vagyis olyan árszint, amely elérése esetén a befektetők többsége az árfolyam csökkenésére számít. Óriási kínálat alakul ki, így az emelkedő trend csökkenő irányba fordul át, ahogy azt a 9. számú melléklet is bizonyítja. Pszichológiai szinteknek is lehet nevezni ezeket a vonalakat. Minél többször lepattan az árfolyam egy támaszról, vagy ellenállásról, a szint annál erősebb. A negyedik érintést követően viszont megnő az áttörésének is a valószínűsége, ami csak magas forgalom mellett lehetséges. Ezt követően a támasz ellenállásként, az ellenállás pedig támaszként funkcionál tovább. Ezt az árfolyam úgymond vissza is teszteli, ami a 10. számú mellékleten is látható. Az árak sávos mozgása gyakran egy támasz és egy ellenállás közé szorulás eredménye a 11. számú mellékleten is szemléltetve Ár-alakzatok A technikai elemzés egyik fő tézise szerint a múlt ismétli önmagát, így nem meglepő, hogy az a múltbéli adatok megfigyeléseire támaszkodik. Az áralakzatokra még akkor lettek figyelmesek a brókerek, amikor az árfolyamváltozást milliméterpapíron követték. Megfigyelték, hogy trendforduláskor, vagy korrekció után a trend folytatásakor bizonyos minták rajzolódnak ki a papíron, ezek a minták pedig hasonló piaci környezetben mindig megismétlődtek. A mintákat összegyűjtötték és publikálták, ma pedig ár-alakzatokként ismerjük őket. Az alakzatok között találunk trendváltó, trenderősítő és semleges alakzatokat. A trendváltó minta rendszerint egy trend végét, és egy újabb trend kezdetét jelenti, a trenderősítő minta, pedig szünet a trendben, mielőtt az tovább haladna. 23

25 Kialakulásuk ideje szerint nem teszünk különbséget közöttük, erre az általános szabály, hogy egy alakzat minél hosszabb idő alatt alakul ki, annál jelentősebb, annál biztosabb annak trendfordító, vagy megerősítő jellege. Számos alakzat létezik, ahol az árfolyamnak eltérő szabályoknak kell megfelelnie, eltérő módon képezzük a piacra lépési pontokat és a célárakat. Teljes felsorolásukat nem tartom célszerűnek, később, dolgozatom harmadik fejezetében fogom az aktuális áralakzatokat részletesebben ismertetni Gyertya-alakzatok A japán gyertyákkal már találkozhattunk a chart típusoknál. Hordozzák az adott időintervallumra mért árak minimum és maximum értékét, illetve nyitó és záró árfolyamát. Ezeken kívül azonban sokkal több adatot is le lehet olvasni az egyes gyertyákról, azok magukban rejtik a befektetők piaci magatartását is. Például egy olyan növekvő gyertyáról, ahol a felső kanóc meglehetősen hosszú, azt lehet leolvasni, hogy az adott időszakban az instrumentumot vásárló befektetők nagy eladási nyomással találták magukat szemben, lenyomva a vételből származó emelkedést. Hasonlóképpen az ár-alakzatokhoz, a gyertya-elemzés is feltételezi, hogy hasonló piaci környezetben ugyanúgy reagálnak a résztvevők. A kereskedők figyelmesek lettek egyes gyertyatípusokra, illetve több gyertyát magukba foglaló alakzatokra, amelyek során megjósolható a következő gyertyák iránya. Típustól, alakzattól, és a chart-on elfoglalt helyüktől függően itt is megkülönböztethetünk nagyszámú trendfordító és trenderősítő alakzatokat, melyekből az aktuális formákat szintén a szakdolgozat harmadik fejezetében mutatom be Technikai indikátorok Ahogy egyre elterjedtebbé válik a technikai elemzés, egyre több olyan segédprogram jelenik meg a piacon, amik megkönnyítik az elemzők munkáját. Ezek az ún. indikátorok, amik a chart-okon megjelenve közlik a piaci információkat. Jelzéseket küldenek a kereskedőknek pl. a trend lehetséges fordulásáról, a belépési 24

26 és kilépési pontokról, a stop loss-okról, vagy éppen a hirtelen kitörésekről, magas forgalomról stb. Ezek mind a kényelem eszközei, mellyel a brókercégek magukhoz csábítják a befektetőket, náluk helyezzék el kereskedésre szánt pénzüket. A mai Forex kereskedés enyhe feltételei mellett már szinte csak így, az újabbnál újabb segédszoftverek piacra helyezésével képesek versenyelőnyre szert tenni. A felhasznált indikátorokat szintén a harmadik fejezetben mutatom be Bolyongás elmélet A Bolyongás angolul Random Walk elméletet Burton G. Malkiel, a Princeton Egyetem professzora alkotta meg és tette közzé Bolyongás a Wall Streeten című könyvében, 1973-ban. Elmélete szerint a piacok hatékonyak, képtelenség rajtuk átlag feletti hozamra szert tenni, így a fundamentális és a technikai elemzés merő időpocsékolás. Egyikkel sem lehet megjósolni az árfolyammozgásokat, amelyek valójában véletlenszerűen bolyonganak. Ezt kutatásaival is alátámasztotta, melyek során mindkét elemzési módszerrel vizsgálatokat, elemzéseket végzett. Az elmélet mára már idejét múlt, hiszen 1973-ban a piacot az intézményi befektetők uralták, ők jutottak hozzá elsőként az információkhoz és a minőségi elemzésekhez. Mára az információs technológia fejlődésével, bárki számára elérhetővé váltak ezek az adatok, továbbá az online kereskedői rendszerek térhódításával a szereplők száma is ugrásszerűen megnőtt. Malkiel modelljéből egy másik fontos tényező is kimaradt, mégpedig az emberi természet, az emberi viselkedés. A legtöbb piaci résztvevő fundamentális, vagy technikai elemzéssel kereskedik. Az emberek azonos híreket hallanak, azonos chart-ot elemeznek és bár ezeket mindenki a saját módján értelmezheti, mégis legtöbb esetben azonos konklúzióra jutnak, az egyes eseményekre azonos módon reagálnak. 9 9 FxTraining Kft. technikai elemzés online tréning 25

27 2. KERESKEDÉS A FOREXEN 10 A második fejezetben röviden összefoglalom, hogyan történik a kereskedés a devizatőzsdén, hogyan kell tőkénket beosztani ahhoz, hogy hosszú távon is sikeresek legyünk Kereskedési platform A devizapárok kereskedése a bróker cégek által nyújtott szoftvereken keresztül történik, melyek az internetre csatlakozva valós időben közlik az árfolyamok változásait egy grafikonon. Az egyik legelterjedtebb és általam is használt ilyen kereskedői platform a MetaTrader 4 a továbbiakban MT4, köszönhetően annak, hogy rendkívül felhasználóbarát. A chart-okat saját ízlésünknek megfelelően alakíthatjuk, formálhatjuk, többféle idősíkon dolgozhatunk. A különféle időintervallumok között történő váltogatással tudjuk megadni a programnak, hogy a chart-on látható gyertyák milyen hosszú ideig tartó piaci árfolyam tevékenységet foglaljanak magukba. Ez 1 perctől akár 1 hónapnyi árfolyammozgást is jelenthet az 1. számú táblázatban összefoglaltak szerint. MetaTrader 4 idősíkok és azok gyertyáinak időintervallumai 1. számú táblázat Idősík Időintervallum Idősík Időintervallum Idősík Időintervallum M1 1 perces chart M30 30 perces chart D1 1 napos chart M5 5 perces chart H1 1 órás chart W1 1 hetes chart M15 15 perces chart H4 4 órás chart MN 1 hónapos chart Forrás: MetaTrader 4 Számos beépített rajzolóeszközt is találhatunk az MT4-ben, pl. trendvonal rajzoló eszközöket, vagy éppen a korábban említett Fibonacci alkalmazások teljes 10 FxTraining Kft. technikai elemzés tőzsdeoktatáson készült saját jegyzet 26

28 kelléktárát. A szoftver tartalmaz továbbá technikai indikátorokat, amik különféle jelzéseikkel segítik az elemzést és a kereskedést. A szoftverhez csatolt indikátorok brókercégenként eltérőek lehetnek, viszont a legnépszerűbbeket minden cég térítésmentesen a rendelkezésünkre bocsátja. Ezek közül az általam használt indikátorokat a későbbiekben mutatom be. Magát a kereskedést pozíciónyitásnak nevezzük, mivel pozíciót foglalunk el vele az adott piacon. Ezt az MT4-en belül hatféleképpen tehetjük meg: 1. Vétel (buy): az adott instrumentumot megvesszük az aktuális árfolyamon, mivel emelkedést várunk el tőle. Ezt követően ideális esetben magasabb áron eladjuk, hogy ezzel profitra tegyünk szert. 2. Eladás (sell): az adott instrumentumot eladjuk az aktuális áron, mivel csökkenést várunk el tőle. Végül alacsonyabb áron kilépünk a pozícióból, hogy azzal a korábban már említett kölcsönvesz, drágán elad, olcsón megesz, visszaad módon profitra tehessünk szert. 3. Stop vétel (buy stop): az adott instrumentumot akkor szeretnénk megvenni, ha elér egy, az aktuálisnál magasabb árfolyamot. Arra számítunk, hogy ha az árfolyam eléri azt a magasabb szintet, tovább fog emelkedni, így mi majd a későbbi eladásból profitra teszünk szert. 4. Stop eladás (sell stop): az adott instrumentumot akkor szeretnénk eladni, ha elér egy, az aktuálisnál alacsonyabb árszintet. Ez a stop vétel ellentéte, hiszen további esésre spekulálunk, melyből később profitra tehetünk szert. 5. Limit vétel (buy limit): az adott instrumentumot akkor szeretnénk megvenni, ha az az aktuális árfolyamnál alacsonyabb szintet ér el. Ilyenkor úgy véljük, hogy az általunk megválasztott szint a csökkenés alja, onnantól emelkedésre lehet számítani, így mi a későbbi eladásból profitot realizálhatunk. 6. Limit eladás (sell limit): az adott instrumentumot akkor szeretnénk eladni, ha az az aktuális árfolyamnál magasabb szintet ér el. A limit vétellel ellentétesen az általunk megválasztott szintet az emelkedés tetejének gondoljuk, onnantól csökkenni fog az árfolyamszalag, profitálva a pozíción. 27

29 Tehát a sima vétel és sima eladás azonnali típusú megbízásoknak számítanak, szemben a stop és limit műveletekkel, melyeket az MT4 csak a megadott árfolyam kritériumok teljesítését követően végzi el Kereskedési instrumentumok A Forexen a nemzeti devizák egymás közötti, az ún. devizapárok árfolyamváltozására történik a kereskedés. A 15 leggyakrabban kereskedett devizákat a 2. számú táblázat tartalmazza. A 15 legfontosabb Forex deviza és azok rövidítése # Megnevezés Jel 1. Amerikai Dollár USD 2. Euro EUR 3. Japán Yen JPY 4. Angol Font GBP 5. Ausztrál Dollár AUD 6. Svájci Frank CHF 7. Kanadai Dollár CAD 8. Hong Kong-i Dollár HKD 9. Svéd Korona SEK 10. Újzélandi Dollár NZD 11. Dél-koreai Won KRW 12. Szingapúri Dollár SGD 13. Norvég Korona NOK 14. Mexikói Pezó MXN 15. Indiai Rúpia INR Forrás: 2. számú táblázat A párokban történő kereskedés során előre a bázisvaluta kerül, mögé pedig annak a valutának a jele, melyben az első valuta árát megállapítjuk. Például az EURUSD az euro értékét jelenti az amerikai dollárhoz viszonyítva, tehát 1 euro dollárt ér. Az árfolyam emelkedése jelentheti a bázisvaluta erősödését, vagy a második valuta gyengülését. Az árfolyam csökkenése ennek fordítottja, tehát a bázisvaluta gyengül, vagy a második valuta erősödik a bázissal szemben. 28

30 2.3. Kereskedési mennyiség: LOT A devizapárok árfolyamát ismerni még nem elegendő ahhoz, hogy kereskedni tudjunk. Azt is meg kell adnunk, hogy mekkora mennyiségben szeretnénk kereskedni. Erre használjuk a kötések méretét, az ún. LOT-ot, ahol egységnyi LOT általában dollárt jelent a bázisdevizából. Ettől persze kereskedhetünk kevesebbel is, brókercégtől függően egészen a második tizedes jegyig csökkenthetjük pozícióink méretét Az árfolyam mértékegysége: Percentage In Points PIP Ismerjük a devizapár árfolyamát és már azt is tudjuk, hogy mekkora mennyiséget akarunk venni belőle. De hogyan fogunk profitra szert tenni? A hozam a devizapár árfolyamának egységnyi elmozdulásából, az ún. pontokban kifejezett százalékból, röviden PIP-ből ered. Ez az elmozdulás a devizapárok többségén a negyedik tizedesjegyen történik, kivéve a JPY párokon, ahol a második tizedesjegy adja a PIP helyzetét. Az egységnyi elmozdulás hozama is változó, erről a Cost/PIP mutató ad nekünk bővebb információt. Például az EURUSD devizapáron 1 LOT lekötés mellett 1 PIP elmozdulás 10 dollárt ér. Ez az elmozdulás persze történhet felfelé és lefelé is, de mint ahogy azt korábban is említettem, nyereségre mindkét féle árfolyammozgásból szert tehetünk a Forexen. Az árfolyam emelkedésére kötést a devizapár long-olásának, míg a csökkenésére kereskedést short-olásnak is hívják. Vegyünk egy példát: maradva a már említett EURUSD devizapárnál, úgy gondoljuk, hogy az árfolyam emelkedni fog. Nyitunk egy 1 LOT-os long pozíciót az említett os árfolyamon, majd a példának kedvéért zárunk en. A közben elért árfolyam különbözet a mi nyereségünk, mínusz a brókercég spreadje, amit most figyelmen kívül hagyok. Vagyis = 25 PIP, ahol 1 LOT lekötés mellett minden egyes PIP 10 dollárt ér. Tehát a nyereségünk 250 dollár. Persze nem mindig fog nekünk kedvezni az árfolyam elmozdulása, így ez a nyereség akár veszteség is lehetne. Ha az os árfolyamon megnyitott long 29

31 pozíciót követően az árfolyam csökkenni kezd, akkor az nél történő további mínusztól megkímélő zárás 25 PIP-es, vagyis 250 dolláros veszteségként jelenik meg. Ezért is kell a kötések méretét saját tőkénkhez és kockázattűrő képességünkhöz igazítani Money Management A tőzsdén 4 sohasem 2 x 2, hanem 5-1. Csak kötélidegekre van szükség a mínusz 1-et elviselni. 11 A fenti idézetet igazolja, hogy a legsikeresebb spekulánsok is csupán 50-60%-os arányban tudják eltalálni az árfolyamok irányát. Egyedül, megfelelő tőkemenedzsment mellett képes valaki sikeres lenni a tőzsdén, amire az alábbi pár de igen fontos pont betartásával bárki képessé válik. Mindig használjunk stop loss-t! A stop loss vagy röviden SL egy olyan PIP-ekben kifejezett érték, amit ha az árfolyam elér, automatikusan lezáródik a pozíciónk. Ha az árfolyam a kötésünk ellen indul el, ez fog minket megvédeni a nagy veszteségektől. Ezzel tudjuk maximalizálni a nyereségeinket és minimalizálni a veszteségeinket. A SL nem fix pont, azt bármikor megváltoztathatjuk, viszont ezt mindig a nyereségünk megvédése érdekében tegyük, így csakis csökkenteni szabad. Növelni egy éppen ellenünk mozgó árfolyam esetében pl. olyan kifogással, hogy úgyis mindjárt megfordul a trend, a tőkénk biztos elvesztéséhez vezet. Csak megfelelő kockázat/nyereség arányú pozíciót nyissunk! Mivel a trend irányát 50-60%-os eséllyel tudjuk eltalálni, így csak olyan üzletekbe érdemes belevágni, ahol a lehetséges nyereség aránya legalább 2-3 szorosa a lehetséges veszteségeknek. Ha csak azért nyitnunk, mert leültünk a gép elé, vagy még biztosan emelkedik néhány PIP-et, esetleg unalomból, akkor biztosak 11 André Kostolany - A pénz és a tőzsde csodavilága (Közgazdasági és Jogi Könyvkiadó, Bp. 1990, 79. oldal) 30

32 lehetünk benne, hogy rövid időn belül elveszítjük az összes pénzünket. Minden pozíciónyitás előtt elemezni, értékelni kell, és csak akkor nyitunk, ha okunk van rá. A kétséges kimenetelű pozíciókat messziről elkerüljük. Mindig a tőkénkhez megfelelő LOT mennyiséggel kereskedjünk! Korábban láthattuk, ha 1 LOT mennyiséggel kereskedünk, 25 PIP emelkedés 250 dolláros nyereséget jelent számunkra. Ám ha ezt pl. egy 1000 dolláros tőke mellett értük el, akkor van okunk félni, hiszen 100%-os megbízhatóságú kötés nem létezik. Igaz, különféle elemzésekkel képesek vagyunk nagymértékben javítani az esélyeinken, de ha az árfolyam mégis kötésünkkel ellentétes irányt vesz fel, akkor a tőként egynegyedét már el is buktuk volna. Ezért kell a pozíciók mennyiségét mindig a saját tőkénkhez mérni, amit az alábbi egyenlettel tehetünk meg. LOT = Tőke $ Kock ázat (%) Stop Loss PIP Cost PIP ($) (1) A tőkénk kezelésének lényege, hogy maximalizáljuk a lehetséges profitot, miközben minimálisra csökkentjük a kockázatot. A kockázat azt jelenti, hogy egyetlen pozíció nyitására tőkénk hány százalékát vagyunk hajlandóak elveszíteni. Ezt 1-2%-ra szokták ajánlani, mivel egy hosszabb veszteséges időszak ennél nagyobb kockázattal már veszélyes lehet a tőkénkre nézve. Az eddigi EURUSD példával élve: Tőke = $1000 Kockázat = 2% Stop Loss = 50 PIP Cost/PIP = $10 LOT = $1000 0,02 50 PIP $10/PIP = 0,04 LOT (2) 31

33 A 25 PIP-es árfolyamnyereség visszaszorozva a cost/pip mutatóval így már csak 10 dollárt ér, viszont ezzel megfelelően megvédjük tőkénket, amivel bebiztosítjuk a hosszú távú sikert magunknak. 8. számú ábra: Nyereségképzés hosszútávon Forrás: FxTraining Kft. technikai elemzés online tréning A 8. számú ábrán is jól látható, hogy a korábbi három pont betartásával nyereségeinket maximalizálni, míg a veszteséget minimalizálni tudjuk. Profitunk nagy részét az időnként előforduló, extra magas hozamú üzletek fogják adni, hasonló mértékű veszteségektől pedig a megfelelő mértékű kockázat és stop loss használata véd meg bennünket. 32

34 3. A GBPUSD KERESKEDÉSE 2012-BEN A harmadik fejezetben az angol font és az amerikai dollár alkotta GBPUSD devizapár példáján keresztül mutatom be a két nagy elemzési stílust, vizsgálva azt, hogy melyik módszerrel lehet nagyobb eredményre szert tenni a Forexen. Az elemzéseket elvégzem a 2012-es év egyik legvolatilisebb hónapjára, júliusra. A teljes 2012-es év részletes elemzése az adatok sokaságából adódóan túl hely- és időigényes lenne, az alább olvasható módszerek pedig mind alkalmazhatóak magasabb így a teljes évet magába foglaló idősíkokon is A GBPUSD kereskedése fundamentális elemzéssel A GBPUSD devizapár fundamentális elemzéséhez az Egyesült Királyságra és az Amerikai Egyesült Államokra vonatkozó gazdasági-, pénzügyi adatok alakulását, az aktuális politikai híreket és különféle kríziseket kell nyomon követnünk. Az információs technológia fejlődésével pedig mára bárki könnyedén hozzáférhet ezekhez az adatokhoz, megjelenésükhöz szinte percre pontosan. Rengeteg olyan weboldal létezik, ahol ezeket az adatokat az összes jegyzett devizára nyomon követik, az új adatokkal folyamatosan frissítik. Talán a legismertebb ilyen weboldal az általam is használt Forex Factory. Itt is lehet azonban az adatok megjelenése és a weboldalon történő frissítése között egy kis késedelem, melynek köszönhetően nemhogy a lehetséges profit javáról, de talán magáról a kereskedés lehetőségéről is lemaradhatunk. Ez persze függ attól is, hogy milyen stílussal próbáljuk kereskedni a híreket, melyek lehetnek: 12 Azonnali piacra lépés spike trading. Korrekció utáni piacra lépés. Hosszabb távú fundamentális kereskedés

35 A továbbiakban e három kereskedési stílust mutatom be a GBPUSD példáján, melyhez a lényeges adatok és hírek gyűjteményét a 12. számú melléklet tartalmazza Azonnali piacra lépés spike trading Az azonnali piacra lépésnek elengedhetetlen feltétele, hogy a hírekhez azonnal hozzá tudjunk jutni, ezért a korábban említett adatgyűjtő weboldalak a pár másodperces-perces késedelmük miatt nem alkalmasak. Ehhez olyan gazdasági rádióállomásra van szükségünk, ami valós időben közli a friss adatokat. Ezek megléte persze országonként eltérő lehet, így ismét az internet lehet a segítségünkre olyan rádiós online stream-ekkel vagyis valós idejű internetes közvetítésekkel, amik segítségével biztosan nem maradunk le a Forex piac nagy árfolyam mozgásairól. De miért is olyan fontos azonnal hozzájutni az aktuális adatokhoz? A fundamentális elemzők szerint a hírek mozgatják az árfolyamokat. A gazdasági adatok beépülnek az árakba, azokat az ár hosszú távon türközni fogja. Az igazán erős, azonnali árfolyamváltozásokat mégis azok a hírek fogják generálni, amelyek úgymond sokkolják a piacot. Mint korábban említettem a gazdasági makroadatok mindig három számot foglalnak magukba. Az előző havi adatot, egy előrejelzést, vagyis terv adatot, és a megjelenést követően az aktuális, tény adatot. Kereskedés szempontjából az előző havi adat számunkra legtöbbször lényegtelen, azt a piaci résztvevők már beépítették az árfolyamba. Az árfolyamot a terv és tény közötti különbségek fogják mozgatni, ami ha nagy mértéket ölt, sokkhatás érheti a piacot. A sokkhatást generáló különbségeket a 12. számú melléklet minimális eltérés oszlopa tartalmazza. Ez persze a tény adattól függően lehet akár pozitív, vagy negatív sokk is, melynek hatására rendre erősödik, vagy gyengül a deviza. 34

36 Egy példával élve: április 5-én az amerikai foglalkoztatottság változásáról szóló Városi Ipari Bérjegyzék angolul Non-Farm Payroll, röviden NFP tény adata sokként érte a piacot. Az előző havi 236 ezres adathoz képest kisebb visszaesést prognosztizáltak 198 ezerre. Az aktuális szám viszont 88 ezerre jött ki, nagymértékben gyengítve ezzel a dollárt. 13 A 9. számú ábrán láthatjuk az ennek hatására megjelenő hirtelen emelkedést a GBPUSD devizapár árfolyamában. Az ilyen, rövid idő alatt bekövetkező árfolyamugrást nevezzük spike-nak, ebből ered a kereskedési módszer angol elnevezése is. 9. számú ábra: Az NFP sokkhatása a GBPUSD devizapáron Forrás: MetaTrader 4 A sokk abból adódik, hogy a piac már megpróbálta beárazni a 198 ezres terv adatot, a 88 ezres tény adat viszont további hirtelen korrekcióra készteti a befektetőket. Ezt a 9. számú ábrán is megfigyelhetjük, a bekeretezett gyertya ami a hír megjelenésekor nyílt M15-ön 70 PIP-et emelkedett, majd egy belső korrekció után folytatta a felfelé utat a következő gyertyákkal. Vagyis az árfolyam 15 perc alatt tett meg akkora utat, amit néha egy teljes nap alatt sem szokott. Láthatjuk tehát, hogy az árfolyam nagyon hirtelen tesz meg nagyon nagy utat egy ilyen jellegű hír megjelenése esetén. Ezért van szükségünk arra, hogy az adatok megjelenésével egyidejűleg tudjunk pozíciót nyitni a piacon, nehogy lemaradjunk a kereskedés lehetőségéről

37 A piacra lépés a második fejezetben leírtak alapján történhet, a limit megbízásokat leszámítva. Igaz, hogy a piaci résztvevők képesek néha irracionálisan cselekedni, mégis a legtöbb esetben a racionális döntések jellemzik. Feltételezzük tehát, hogy az árfolyam lehetséges elmozdulása a terv és tény adatok közti egyértelmű pozitív, vagy negatív különbségek szerint fog történni. Egy esetleges irracionális elmozdulás esetén sosem fogjuk biztosra tudni, hogy az adott emelkedés, vagy csökkenés mikor fordul meg, így a limit megbízások használata veszélyes lehet. Két módon nyithatunk tehát pozíciót a piacon: 1. Várunk a hír megjelenésére, majd a kapott adatok alapján sima vételi, vagy sima eladási megbízást teszünk. Hátránya, hogy szinte sosem fogunk tudni a spike kezdetén bekapcsolódni. Ezt betudhatjuk az emberi gyorsaság korlátainak, vagy brókercégtől függően a szoftver nem lesz képes elfogadni a kötést. Ennek oka, hogy az ilyenkor fennálló adatforgalomnak hála mire a szoftver végrehajtaná a műveletet, addigra más árfolyamon jegyzik a devizapárt, hibaüzenetet generálva ezzel. Előnye viszont, hogy pont ebből a kis lassúságból adódóan a piaci elmozdulásnak megfelelő irányban tudunk cselekedni. 2. Nem várjuk meg a hír pontos megjelenését, az előtt pár másodperccel teszünk az aktuális árfolyam felett egy stop vételi, alatta pedig egy stop eladási műveletet. A hír megjelenését követően csupán pár másodpercig hagyjuk élni ezeket a megbízásokat, amivel kiküszöböljük a semleges híreket, vagy a nem elég volatilis árfolyammozgásokat. Ellenben ha az elmozdulás volatilis és benyitottunk egy irányba, azonnal törölnünk kell az ellenkező irányú megbízást. E módszer előnye, hogy a hír megjelenésétől kezdve pozícióban leszünk, mivel az a stop megbízásnak hála automatikusan meg fog nyílni. Hátránya viszont, hogy a hír megjelenéséig eltelő pár másodperces néha rendkívül nagy kilengésű árfolyammozgás hibás pozíció megnyitását eredményezheti. Ezt kiküszöbölhetjük azzal, hogy a stop megbízásokat néhány PIP-el távolabb rakjuk az aktuális árfolyamtól, minél messzebb annál biztonságosabb nyitást végezve ezzel. 36

38 Eredményüket nézve nem sok különbség van a két pozíciónyitási módszer között. Az elsővel a korábban említett lassúsága miatt csak pár PIP elmozdulást követően tudunk a piacra lépni. Ez szinte megegyezik a második módszer pár PIP-es távolságba elhelyezett megbízásaival, tehát egyikkel sem fogjuk tudni a hír utáni azonnali reakció teljes egészét a teljes spike-ot eltenni profitként. Mégis a második módszert tekintem biztonságosabbnak, mert ott tudjuk leginkább befolyásolni, hogy milyen áron lépünk a piacra. Stop loss nélkül persze semmi esetre sem szabad pozíciót nyitnunk, azt mindig a hírt megelőző gyertya záróárfolyamához közel érdemes tenni. Ennek oka, hogy amint az árfolyam visszaesik erre a szintre, akkor azt úgy is tekinthetjük, hogy a hír által gerjesztett reakció kioltásra került, az a továbbiakban nem irányadó. A fentiek alapján lássuk tehát, hogy 2012 júliusában miként alakították a hírek a GBPUSD devizapárt, azokkal milyen hozamot elérve lehetett kereskedni. Ezek az információk nyomon követhetőek a 12. számú melléklet táblázatában. A hónap első kereskedhető napja másodikára esett, hétfőre. A hét eleji kilátásokat valamilyen szinten rontotta a július 4-ei amerikai Függetlenség Napja, mivel ünnepnapokon az egyes országok bankjai is bezárnak. Ha pedig az amerikai piac zárva tart, az nagymértékben csökkenti az aznapi volatilitást, a piaci résztvevők is óvatosabbak lesznek. 10. számú ábra: fontosabb gazdasági híreinek hatása az árfolyamra Forrás: MetaTrader 4 37

39 A feldolgozóipari BMI Beszerzési Menedzser Index, angolul Purchasing Managers Index, röviden PMI a beszerzési vezetők felméréséből összeállított mutató. A különböző gazdasági tevékenységeket pl. foglalkoztatás, megrendelések, készletek stb. hangsúlyozó index értéke 50 pont fölött növekedést, 50 pont alatt visszaesést jelent. Hétfőn a 10:30-kor megjelenő angol index 2 ponttal kedvezőbbre jött ki a terv adathoz képest. 46,6-ról 48,6-ra emelkedett, tehát az elvártnál jóval kisebb mértékű visszaesés történt a feldolgozóiparban, erősítve ezzel a fontot. Ezt 16 órakor követte az amerikai index is, ami viszont 2,4 ponttal rosszabb lett a vártnál. Az 52,1 pont szerinti bővülés helyett 49,7 pontos enyhe visszaesés következett be, gyengítve a dollárt. Az angol hír esetén egy jó kötést tudtam tenni, az árfolyam a valuta erősödésével egyértelműen emelkedett. A hír előtt téve egy stop eladás és stop vétel megbízást kb. 15 PIP távolságba a hírt megelőző es árfolyam körül, könnyű 13 PIP hozam érhető el az emelkedéssel. Az amerikai ISM Institute of Supply Management által elvégzett feldolgozóipari BMI-re viszont nem nyitottam be, több okból sem. Először is mivel az USD gyengül, ezért a devizapárnak emelkednie kell, viszont a 10. számú ábrán is jól látható, hogy nem így történt. Ez talán betudható a második oknak, az amerikai ünnepnapnak. A dollár kevésbé volatilisen reagált a hírre, így az sem a stop megbízások pár másodperces törlési küszöbe, sem pedig a pár PIP-es eltolódása miatt nem volt képes benyitni. 11. számú ábra: fontosabb gazdasági híreinek hatása az árfolyamra Forrás: MetaTrader 4 38

40 A következő lényeges hír az amerikai Függetlenség Napján jött ki. Ez az angol szolgáltatóipari BMI volt, ami a korábbiakhoz hasonlóan felméri a szolgáltatóiparon belüli foglalkoztatást, termelést, új megrendeléseket, szállítókat, készleteket stb. Hasonlóan a feldolgozóipari indexhez a kereskedők ezt is nagy figyelemmel kísérik, hiszen a beszerzési osztályok vezetői jutnak hozzá leghamarabb a cégük teljesítményéről szóló adatokhoz. Az index a feldolgozóiparival együtt így egy korai indikátora lehet az ország gazdasági növekedésének. A mutató 51,3-as tény értéke szerint nem történt akkora bővülés a szolgáltatóiparban, mint amit elvártak az 53,0-s számmal. Ezzel a GBP gyengült, de a 11. számú ábrán is látható, hogy az előzőhöz hasonlóan nem megfelelő irányba mozdult el az árfolyam. A bankok zárva tartása miatt a piac ilyen irracionális viselkedéséből sem lehetett profitálni, a volatilitás hiánya miatt nem nyitottam pozíciót. 12. számú ábra: lényeges gazdasági híreinek hatása az árfolyamra Forrás: MetaTrader 4 Az ünnepnap elteltével az amerikai piac is kinyitott, az 5-ére eső hírek láttán pedig biztosak lehettünk abban, hogy a piac rendkívül volatilisen fog viselkedni. Délután 1 órakor az Angol Jegybank angolul Bank of England, röviden BOE bejelentette, hogy nem változtatja meg sem a 0,50%-os alapkamatot, sem pedig az eszközvásárlásra angolul Asset Purchase Target, röviden APT szánt

41 milliárdos pénzösszeget. A hírre a piac pozitívan reagált, a stop vételi megbízásommal 14 PIP-et tudtam ezzel keresni. Igaz, hogy a hír megnyugtató volt, a 12. számú mellékletben mégis valutagyengítő szerepet kapott. Ennek oka, hogy az eszközvásárlás, más néven mennyiségi lazítás angolul quantitative easing, röviden QE így is 50 milliárd fonttal több lett az előző havinál. Ez gyengíti a devizát, hiszen ilyenkor nem létező, virtuális pénzt pumpál a jegybank a gazdaságba, ha pedig a semmiből több pénz kerül a piacra, azzal a pénz értékét veszíti. 13:45-kor az EKB Európai Központi Bank döntött a fő refinanszírozási kamatláb csökkentéséről, 1,00%-ról 0,75%-ra. Igaz, ez sem Egyesült Királyságbeli, sem Egyesült Államokbeli hír, mégis befolyásolja a devizapárt, mivel a GBPUSD gyakran követi az EURUSD mozgását. A piac a kamatcsökkentés ellenére ellenségesen reagált, ami összefüggésben van a 14:30-as EKB sajtótájékoztatón elhangzottakkal, jobban mondva a nem-elhangzottakkal. Az európai válság akkori állapota az alacsonyabb kamatlábaknál sokkal drasztikusabb módszereket követelt meg, amiről a tájékoztatón nem tettek említést. 14 Ezzel az euro így az angol font is gyengülni kezdett. Az előző hírrel 11 PIP, míg az utóbbival 31 PIP hozamot sikerült elérnem. Időközben 14:15-kor nyilvánosságra hozták az ADP Automatic Data Processing, vagyis automatikus adatfeldolgozású Városi Ipari Bérjegyzéket is. Ez egy becsült adat, amit sok kereskedő figyelemmel kísér, hátha következtetni tudnak belőle a később megjelenő, hivatalos NFP adatra. A tervezett 103 ezer helyett a tényleges 176 ezres értékkel a dollár további erőt kapott. Mégis kisebb korrekcióba futott a devizapár, melynek hatására az nem érte el a megfelelő PIP mennyiséget a nyitásra. A nap utolsó lényeges híre végül a délután 4 órás amerikai nem-feldolgozóipari BMI angolul Non-Manufacturing PMI volt, ami az Egyesült Államok szolgáltatóiparára vonatkozó mutató. Az 52,1-es tényadat 1 ponttal rosszabb lett az

42 elvárt 53,1-nél, kicsit gyengítve ezzel a dollárt. A korábbi híreknek köszönhetően az árszalag azonban folytatta a csökkenést, 5 PIP-es profitlehetőséggel. 13. számú ábra: lényeges gazdasági híreinek hatása az árfolyamra Forrás: MetaTrader 4 A hét utolsó napján volt esedékes a hivatalos Városi Ipari Bérjegyzék tényadatának megjelenése, ami az előző hónapi foglalkoztatottak állományváltozását méri, a szezonális mezőgazdasági ágazatot figyelmen kívül hagyva. Ez a hónap első hivatalos adata a foglalkoztatás állapotáról, így általában nagy meglepetéseket okoz. Nem is csoda tehát, hogy az egyik legvolatilisebb hírnek tekintik, hiszen a munkahelyteremtés a gazdasági növekedés fontos alapköve. A 97 ezres terv adat kissé rosszabbra, 80 ezerre jött ki, gyengítve ezzel az USD-t. A 13. számú ábrán is láthatjuk, hogy újabb irracionális mozgással van dolgunk. Ez történhetett az Unióban kialakult helyzet reakciójaként, a befektetők bizalmukat inkább a dollárba helyezték, vagy annak köszönhetően is, hogy a 80 ezres NFP értéket elegendőnek tekintették egy újabb FED Federal Reserve Bank, magyarul Szövetségi Tartalék Bank mennyiségi lazítás elkerüléséhez. A 27 PIP-es lefele út után a piac korrigált, majd az új belépőkkel folytatta a csökkenést a hír-gyertya záróárfolyamától számítva további 35 PIP-pel. Mivel csak magát a hír azonnali reakciójának kereskedését tűztem ki célul, az azt megelőző gyertyánál 15 PIP-pel lejjebb elhelyezett stop eladásból is 11 PIP -et profitáltam. Ha tovább tartom a pozíciót, akkor 31 PIP-et is kereshettem volna. 41

43 Július második hete is lassan kezdődött, az egész piac leginkább a szerdai FOMC Federal Open Market Committee, magyarul Szövetségi Nyíltpiaci Bizottság, vagyis a FED stratégiai döntéseket hozó szervének találkozóját várta. 14. számú ábra: lényeges gazdasági híreinek hatása az árfolyamra Forrás: MetaTrader 4 Az ülés előtti egyik nagyobb hír a 10-én megjelenő angol ipari termelés volt, ami a negatív 0,1%-os tervhez képest 1,0%-ra jött ki. Ezt egybekötve az azonos időben megjelenő angol feldolgozóipari termelés és kereskedelmi mérleg pozitív tényadataival, látható, hogy percek alatt 12 PIP-es hozamot tudtam zárni. 15. számú ábra: lényeges gazdasági híreinek hatása az árfolyamra Forrás: MetaTrader 4 42

44 Következő nap az Egyesült Államok 14:30-as kereskedelmi mérlegének adata kis mértékben rosszabb lett az elvártnál, viszont ennek mértéke nem okozott igazán lekereskedhető elmozdulást. A hangsúly az este 8 órakor kezdődő FOMC ülésen volt, ahol valóban nem hozták szóba a pénzcsap újbóli kinyitását, bizalmat nyerve ezzel az USD-nek. Ennek hatására a dollárerősödésből, így a GBPUSD árfolyameséséből 21 PIP profitot realizálhattam. A harmadik hét már gazdagabb volt kulcsfontosságú hírekben. A hangsúly a CPI inflációs mutatókra és a FED elnökének beszédére, illetve a BOE MPC Monetary Policy Committee, vagyis az angol jegybank monetáris politikai bizottságának találkozójára helyeződött. 16. számú ábra: lényeges gazdasági híreinek hatása az árfolyamra Forrás: MetaTrader 4 A hétfői nap kereskedhető híre a 14:30-as amerikai kiskereskedelmi eladások volt. Egy olyan országban, mint az USA, ahol főleg saját fogyasztásra termelnek, a kiskereskedelmi eladások mintegy kétharmadát teszik ki a GDP-nek, így fontos mutatónak számít. A 0,1%-os elvárt enyhe növekedést nem tudta hozni, helyette 0,4%-os csökkenés következett be, gyengítve ezzel a dollárt. A 15 PIP-es holtjátékot leszámítva a hír-gyertyával 21 PIP profitot tudtam zárni, ám ha a 16. számú ábrán is látható folyamatos emelkedés miatt tovább tartottam volna a pozíciót, ez az érték elérhetné a 83 PIP-et is. 43

45 17. számú ábra: lényeges gazdasági híreinek hatása az árfolyamra Forrás: MetaTrader 4 A július 17-ei napot 10:30-kor az angolok éves inflációs mutatójának megjelenése kezdte. A tervezett 2,7%-os CPI 2,4%-ra érkezett be, gyengítve ezzel a fontot. A 17. szánú ábrán is látszik, hogy a piac nem igazán tudta eldönteni, merre induljon el. Az alsó árnyék nagy csökkenésnek ad tanúbizonyságot, ám a gyertya végül árfolyam emelkedéssel ért véget. Ez a nyitás 15 PIP veszteséggel zárult, elértem a stop loss-omat. Ennek oka, hogy bármilyen irányba is nyitottam be eredetileg, lefelé és felfelé is volt a stop loss mértékének megfelelő 15 PIP-es mozgótér. A következő hír az amerikai maginfláció havi változása volt, ami tartotta a tervezett 0,2%-os értéket. Ezzel nem volt meg az a minimális eltérés az értékek között, ami ezt a hírt kereskedhetővé tenné, nem nyitottam pozíciót. Hasonlóan hozta az Egyesült Államok az elvárt ipari termelés érétkét is, annak tény adata megegyezett a 0,4%-os terv adattal, szintén kevés piaci mozgást generálva. A délután 4 órás bejelentést viszont sokan várták a FED elnökétől, Ben Bernanketől. A piac további gazdaságélénkítő pénznyomda QE3 bejelentésétől tartott, ám ez elmaradt. Bernanke közzé tette, hogy az amerikai gazdaság növekedése lelassult az euro övezet válságának köszönhetően, a növekedés élénkítését viszont nem további eszközvásárlásra szánt pénzek bepumpálásával akarják elérni. 15 A QE

46 valószínűségét így egyre jobban kétségbe vonták a befektetők, mellyel a dollárba vetett bizalom nagymértékben erősödött. Ennek hatására csökkent az árfolyam, 29 PIP-es profitot eredményezve. 18. számú ábra: lényeges gazdasági híreinek hatása az árfolyamra Forrás: MetaTrader 4 A következő nap az angol jegybank monetáris politikai bizottságának ülése körül forgott. A bizottság havi szinten ülésezik, kézbe kapva a gazdaság összes aktuális adatát, azok elemzését. A bizottság tagjai ezek alapján hoznak döntést az alapkamat változtatásáról és a mennyiségi lazítás eshetőségéről, mértékéről. A 18-ai ülésen 2-7-es arányban megszavazták a korábban említett eszközvásárlás 50 milliárd fontos bővítését. Ettől esésnek indult a devizapár árfolyama, a korrekció előtt 13 PIP-et, de korrekció után a pozíció tartásával 34 PIP-et is eredményezve. 19. számú ábra: lényeges gazdasági híreinek hatása az árfolyamra Forrás: MetaTrader 4 45

47 19-én került nyilvánosságra az Egyesült Királyság kiskereskedelmi eladásainak mutatója. Fontos, nagy befolyású hír, így nem csoda, hogy a terv és tény adat közötti 0,5%-os esésnek köszönhetően gyengült az angol font. A piac 32 PIP-et mozdult el lefelé az előző gyertya záróárfolyamától, melyből a 15 PIP-es kötési távolságot leszámítva 17 PIP profitot tudhattam magaménak. Szintén ezen a napon jött ki az amerikaiak használt-lakás eladásairól szóló adata. Mivel a lakáseladások új és használt lakások egyaránt egyike az amerikai gazdaság hajtóerejének, így komoly árfolyammozgató erő lehet a hír mögött, ha a terv és tényadat közötti különbség eléri a 400 ezret. Ám a 4,65 milliós terv értékhez képest ez a szám csak 4,37 millió lett ténylegesen, igaz gyengítve a dollárt, mégsem akkora mozgást generálva, aminél megéri belépni a piacra. A hónap utolsó hete általában egy dologról szól: GDP. Persze előfordulnak egyéb kereskedhető hírek is, mégis a negyedéves GDP az, amire a piac leginkább figyel. 20. számú ábra: lényeges gazdasági híreinek hatása az árfolyamra Forrás: MetaTrader 4 Az első az Egyesült Királyság negyedéves GDP-jéről szóló közlemény volt, ami a 2012-es év második negyedéről szóló GDP változást takarja. Havonta mindig egy ilyen GDP adat kerül nyilvánosságra, negyedévente összesen három, ami az idő előrehaladásával egyre pontosabb. Az első ilyen negyedéves becslés, amilyennek jelen esetben a júliusi is számít, sokkal jobban ki van téve a hibáknak, sokkal 46

48 nagyobb meglepetést, sokkot tud okozni a piacon. A három jelentés közül így ez a leginkább kereskedhető közlemény. Ezt észben tartva a 20. számú ábrából is kivehető, hogy mennyivel rosszabb lett az eredmény az elvártnál. Ez -0,2% helyett -0,7% volt, rendkívül meggyengítve a fontot. Az árfolyam hirtelen 62 PIP-et esett re, amiből 46 PIP a hozam. Ezt aznap délután 4-kor az amerikai új lakás eladások száma követte, melynek iránya általában megegyezik a használt lakások eladásairól szóló közleményével. Ez be is igazolódott, hiszen az elvárt 373 ezer új lakás helyett csak 350 ezret tudtak értékesíteni, gyengítve ezzel az USD-t. Az árfolyam mégsem emelkedett ennek megfelelően, valószínűleg még mindig az angol GDP sokkjának befolyása alatt állt. 21. számú ábra: lényeges gazdasági híreinek hatása az árfolyamra Forrás: MetaTrader 4 A következő napon történt a hónap legnagyobb mozgása. Ezt a 11:30-as EKB elnök, Mario Draghi beszéde idézte elő egy londoni befektetési konferencián. Draghi határozottan kijelentette, hogy az EKB kész bármit megtenni a felhatalmazásán belül, hogy az eurót megmentse. Hangsúlyozta továbbá, hogy ezek az intézkedések elegek lesznek az euro övezet megóvására. Kézzelfogható információ nem hangzott el az intézkedésekről, viszont a piac elsősorban az EUR párok, de követő jellege miatt a GBP is rendkívül pozitívan fogadta az EKB elkötelezettségét a hónap eleji tétlenkedést követően. Draghi szerint a válság 47

49 országok így Görögország, Spanyolország és Olaszország állampapírjainak magas kamatszintje zavarja a monetáris politika transzmissziós csatornáinak működését. 16 Ezt a befektetők egyértelmű utalásnak vélték, hogy az EKB kész újra beavatkozni az államadósság-piacba a hozamok leszorítása érdekében, újra beindulhat a hónapokkal ezelőtt felfüggesztett államkötvény vásárlási program. Felvetődött az is, hogy az állandó európai mentőalap, vagyis az ESM Európai Stabilitási Mechanizmus banki státuszt kapjon. Ezzel nagyobb tőkeerőre tehetne szert, illetve a vállalati szektorból is szerezhetne forrásokat. Tehát rengeteg spekuláció született Draghi kijelentését követően, de a piacnak egyértelműen tetszettek a fejlemények. Maga a tájékoztató nem generált azonnali nagy mozgást a piacon, az csak később a bejelentés és a spekulációk elterjedésével történt meg. A beszédet követően vételi pozíciót nyitottam, mellyel 11:30-tól egészen 14:30-ig 200 PIP-et tudtam zárni. 14:30-kor ugyanis az Egyesült Államok közzé tette a tartós használati cikkek megrendeléseinek mutatóját, ami 0,4% helyett sokkal kedvezőbbre, 1,6%-ra jött ki. Ez erőt adott az USD-nek, lefékezve a Draghi beszéd utáni rally-t. 22. számú ábra: lényeges gazdasági híreinek hatása az árfolyamra Forrás: MetaTrader 4 A hónap utolsó lényeges híre a 27-ei amerikai negyedéves GDP volt. Hasonlóan az angolnál leírtakhoz, ez az első ilyen negyedéves jelentés, mely a három közül a legérzékenyebb a hibákra és a spekulációkra. A tény adat 1,5% lett szemben az

50 1,4%-os tervvel, ami kevés bizalmat adott az dollárnak. Belépést követően 13 PIPes profittal zártam a hónap utolsó pozícióját. A fent olvasott, azonnali piacra lépés szabályai szerint végzett júliusi kereskedést táblázatszerűen a 13. számú mellékletben foglalom össze Korrekció utáni piacra lépés A pozíciónk korrekció utáni megnyitásához már nincs szükségünk másodpercre pontos, azonnali adatokra, e módszer használatához a késedelmes adatgyűjtő weboldalak is megfelelnek. Ennek oka, hogy a hír megjelenését követően nem nyitunk pozíciót, hanem várunk. Először megbizonyosodunk arról, hogy a terv és tény adat közötti különbség elég volatilis reakciót váltott-e ki a piacból. Ezt élőben látni is fogjuk a chart-on lévő árfolyam gyors fel-le mozgásából. A látottak alapján eldöntjük, hogy hol szeretnénk belépni a piacba, majd megvárjuk, amíg a belépési pontunkhoz megfelelő mértékig az árfolyam visszakorrigál. 23. számú ábra: Volatilis árfolyammozgás és gyertyán belüli korrekció Forrás: Saját szerkesztésű ábra Mint korábban említettem, a kellően volatilis hírek azok, amelyek a terv és tény adat közötti különbséggel sokkolják a befektetőket. A 23. számú ábrán jól láthatjuk, hogy ilyenkor az árfolyam milyen oda-vissza utat jár le. Ezt a mozgást képzeljük el másodpercek-percek leforgása alatt egyazon gyertyán belül. 49

51 Korrekciónak az elsődleges mozgással ellentétes irányú visszaesést értjük, ahogy az a képen a 8-as számmal jelölt gyertyán is jól látható. Ilyenkor nem arra kell gondolni, hogy sokan ellentétes irányú pozíciókat nyitnak, hanem arra, hogy azok a résztvevők, akik az elsődleges elmozdulást is generálták, elérték azt a szintet, ahol kiveszik a profitjukat. Ezt angolul take profit, röviden TP szintnek is nevezzük. Ha a stop loss egy olyan eszköz, ami automatikusan zár a megadott értéken, nehogy nagyobb veszteséget könyveljünk el, akkor a take profit egy olyan eszköz, ami akkor zár, ha elértük a kitűzött profitcélunkat. A profit kivételekor a visszaesés abból adódik, hogy ez az eredeti művelettel ellentétes irányú. Ha eredetileg vettünk, akkor drágábban eladunk, ha pedig korábban eladtunk, akkor olcsóbban vásárolunk. Ennek hatására történik a korrekció, ami a megfelelő szint elérésekor, új nyitási pontot jelent a később belépőknek. Ez a szint persze függ a gyertya méretétől is, de általában a hír megjelenését megelőző árfolyamtól PIP-re érdemes helyezni. A stop loss helyére továbbra is érvényesek az azonnali piacra lépésnél említettek, azt a hírt megelőző gyertya záróárfolyamához ajánlott elhelyezni. A korrekció persze nem csak gyertyán belül fordulhat elő. Az azt követő gyertyákkal is visszaeshet az árfolyam olyan szintre, ami új belépési pontot jelenthet számunkra, de erre 1-2 óránál tovább ne várjunk. Ez a kereskedési módszer biztonságosabbnak mondható, mint a spike trading. A korrekció kivárásával egyidejűleg valamelyest a piac is megnyugszik, kevesebb meglepetést okozva a későbbiek során. Ám a nagyobb biztonságnak is meg van a hátulütője, hiszen nem mindig fogunk korrekciót látni, vagy az adott korrekció nem lesz elegendő a belépéshez, így potenciális kereskedési lehetőségektől eshetünk el. A megbízások tárháza is változik, kiesnek a stop műveletek és megjelennek helyettük a limitek. Pozíciót nyithatunk továbbra is a sima vételi és sima eladási eljárásokkal, vagy tehetünk limit vételi és limit eladási megbízásokat is. Ez utóbbiak szerint akkor nyitunk be az adott devizapár piacába, amikor az árfolyam visszakorrigált az általunk kitűzött szintig. 50

52 A megfelelő korrekció legtöbbször csak magas volatilitás mellett lehetséges, ami így befolyásolja e kereskedési forma eredményességét. Általánosságban elmondható, hogy a piacba csak akkor érdemes belépni, ha a hírek keltette gyertyák PIP-re korrigálnak vissza a nyitóárhoz képest. Ezzel az elérhető profit szinte megegyezik az azonnali piacra lépésnél leírtakkal, hiszen ott is 15 PIP-es távolságra helyeztük el a stop megbízásainkat. Az eredményességet befolyásolja tehát, hogy: kellő volatilitást generált-e a bejelentés? volt-e korrekció? az árfolyam megfelelő mértékig korrigált-e vissza? valóban korrekcióval volt-e dolgunk, nem pedig a hír vált semlegessé? meddig maradunk pozícióban? A 14. számú mellékletben táblázatszerűen összefoglaltam, hogy a júliusi híreket miként lehetett kereskedni a korrekció utáni piacra lépés módszerével az említett befolyásoló tényezőket figyelembe véve. A táblázat a 12. számú melléklet adatai és az MT4 GBPUSD chart-ja alapján vizsgálja, hogy az adott hír volatilits volt-e és történt-e korrekció a gyertyán belül, vagy a közvetlen azt követő néhány gyertyával. Vizsgálja továbbá, hogy milyen profittal tudtam zárni, ha a pozíciót addig tartottam, amíg az a korrekció után az árfolyam újra el nem érte a spike végét (TP1), vagy engedtem továbbmenni a potenciális maximum értékig (TP2). A táblázat azonban nem tükrözi teljes egészében a valóságot. Mivel a vizsgálathoz utólagos eredményeket használtam fel, így nem lehetett mindig biztosra megmondani, hogy az adott spike-on történt-e korrekció, vagy sem. Ha a gyertya egy korrekció közben záródott le például a 18. számú ábra esetén, akkor egyértelműen igen a válasz. Ám ha a gyertya az elmozdulásának közel a végéhez zárt, akkor ez már nem mondható meg biztosra. Legtöbb esetben a gyertyán kívüli visszaesések mentették meg a kereskedést, de az amerikai FOMC ülés és az amerikai kiskereskedelmi eladások esetében ennek hiányában nem tudtam egyértelmű következtetésre jutni. Általánosságban az mondható el, hogy ha az elmozdulás eléggé volatilis volt, akkor volt korrekciós is. 51

53 Hosszabb távú fundamentális kereskedés A Forexen a bejelentések sokaságából, így az árfolyammozgás sűrű változásából adódóan nehéz pontosan meghatározni, hogy tulajdonképpen mi számít hosszú távú fundamentális kereskedésnek. Alapvetően 5 kereskedői angol szóval trader típust különböztetünk meg elemzési módszertantól függetlenül: 1. Scalp trader: az M1 és M5 idősíkok használója, aki nagyszámú, viszonylag rövid ideig tartó, alacsony hozamú pozíciókból profitál. 2. Day trader: aki M15 és M30 gyertyák alapján végzi elemzéseit, majd ezek alapján nyit pozíciókat. Napon belül, a napi árfolyammozgást kereskedi. 3. Swing trader: H1 idősíkon, napon túl is kereskedik, ám a hétvégéket kerüli. 4. Befektető: aki az elemzéseket H4 és D1 idősíkokon végzi és nyitást követően heteken keresztül pozícióban marad. 5. Intézmény: ami hónapokig és évekig szóló pozíciókat nyithat. Hatalmas tőkéjének hála egyedül ez képes a W1 és MN piac kilengéseit elviselni. A fenti logika alapján a befektetőkről mondható el leginkább a hosszabb távú fundamentális kereskedés. Ennek megfelelően valószínűleg nem fogják az új makroadatokat külön-külön kereskedni, a terv és tény adatok közötti eltérés, az ez által generált piaci mozgás mégis szerves részét képezi elemzéseiknek. Ennek egyik módszerét a 12. számú melléklet is tartalmazza. A hírekhez, azok fontosságuk és erősségük alapján egy -3 és +3 közötti értéket tulajdonítunk, melyek erősíthetik, vagy gyengíthetik az egyes devizákat. A pontozás a Beszerzési Menedzser Index mintájára történik, tehát 50 ponttól kiindulva az ennél magasabb érték pozitív, az alacsonyabb érték pedig negatív kilátást sugall az alábbiak szerint: ponttól felfelé: pozitív fundamentális kilátások, a deviza erős 50 és 54 pont között: semleges fundamentális kilátások, a deviza semleges 49 ponttól lefelé: negatív fundamentális kilátások, a deviza gyenge

54 Persze a párokban történő kereskedés során mindkét devizát figyelemmel kell kísérni, sőt azokon túl értékelni kell számos egyéb devizát is. A globalizáció hatására mára az országok közötti tranzakciók pl. import, export stb. olyan szinten behálózzák az egész világot, hogy az egyes devizák akaratlanul is kölcsönhatásba, pozitív, negatív, vagy semleges korrelációba kerültek egymással. Erről korábban a GBPUSD EURUSD-t követő jellegénél is említést tettem. A 12. számú mellékletben csak a GBPUSD devizapár országainak a jelenlegi piaci környezetben legfontosabbnak vélt makroadatai, bejelentései szerepelnek, így az csak alapjául szolgál a hosszabb távú fundamentális elemzésnek. Az eredményes kereskedéshez sokkal mélyebbre ható pontozási rendszer összeállítására van szükség, melyet szakdolgozatom nem foglal magába A GBPUSD kereskedése technikai elemzéssel Technikai elemzés során a kereskedők különféle árfolyam-alakzatok és gyertyaformációk után kutatnak, trendvonalak elesését, támasz és ellenállás szintek áttörését figyelik, illetve különféle statisztikai módszereken alapuló segédprogramokat, ún. technikai indikátorokat használnak az árfolyamok jövőbeli mozgásának prognosztizálására. Ezek mind-mind jelzéseket küldenek az elemzők felé, hogy mikor és hol nyissanak pozíciót, információt adhatnak a trendek fordulatáról, az alkalmazandó stop loss-okról, illetve elérhető célárakról. A GBPUSD technikai elemzése során én is hasonlóképp járok el: vizsgálom, hogy 2012 júliusában a kialakuló árfolyam-alakzatok kereskedésével milyen hozamra lehetett szert tenni vizsgálom, hogy meghatározott gyertyatípusokkal és több gyertyát magukba foglaló gyertya-alakzatokkal hogyan alakult a kereskedés továbbá vizsgálom, hogy az egyik legkedveltebb indikátor, a Stohastic jelzéseivel történő kereskedés milyen eredménnyel zajlott 53

55 A Stohastic-on túl az alábbi indikátorokat is használom, melyeket csupán egy-egy jelzésük, közölt információjuk miatt tartok a chart-on, ezekkel is segítve az elemzést. Volumen A volumen az adott gyertya forgalmát mutatja oszlopdiagram-szerűen. Ezt tulajdonképpen maga az MT4 is képes feltűntetni a chart-on, így nem szükséges külön indikátort használni hozzá. Az ott megjeleníthető vékony zöld vonalak viszont gyakran felérnek a chart alján elhelyezkedő gyertyák alsó kanócáig, melyekkel egybemosódva lényeges információktól foszthat meg bennünket (15. számú melléklet). Ezt kiküszöbölve használom a volumen indikátort, melyben a zöld oszlopok az előzőnél magasabb, míg a piros oszlopok az előzőnél alacsonyabb forgalmat jelölnek. Ezt megtekinthetjük a 16. számú mellékleten. Egyszerű mozgóátlag (Simple Moving Average SMA) Az egyszerű mozgóátlag a statisztikában is gyakran használt módszeren alapuló technikai indikátor, mely az utolsó meghatározott számú gyertyák átlagát veszi, kisimítva ezzel az árfolyamot. Ahogy időben haladunk előre, egyre újabb és újabb gyertyák záródnak le a chart-on, ezeket a gyertyákat használja fel a mozgóátlag az átlagszámításnál. Amint lezárul egy új gyertya, az kiüti a legrégebbit, követve így az árak mozgását. A chart-hoz csatolás során megadott értékkel határozzuk meg, hogy hány darab gyertya átlagát mérje. Elemzésem során a kék SMA50 és piros SMA200-as indikátorokat használom, melyek rendre az utolsó 50 és 200 gyertyát átlagolják, a 17. számú mellékleten is szemléltetve. Bár a kevesebb elemű 5-15 gyertyáig terjedő mozgóátlagokat gyakran használják az átlagok keresztezéséből származó rövidtávú vételi és eladási jelzéseik miatt, érdemes észben tartani, hogy minden mozgóátlag követő jellegű. Egy gyertya ugyanis csak annak lezáródása után épül be az átlagba, így az aktuális árfolyamtól mindig egy periódussal lemaradva kapjuk az információkat. A magasabb SMA-k így a felhasznált SMA50 és SMA200 is sokkal hatékonyabbak abban az értelemben, hogy azok erős, azonnali hatású támasz és ellenállás jellemzővel bírnak a piacon. Sokan figyelemmel kísérik, 54

56 mikor töri át ezeket az árfolyamgörbe, további emelkedésnek, vagy csökkenésnek színteret adva. Bollinger szalagok 18 A Bollinger szalagok ötvözik a mozgóátlagot a volatilitást mérő indikátorokkal. Három szalagból áll, körbeölelve az árfolyamot. Ebből a középső egy egyszerű mozgóátlag, az alsó és felső szalag pedig az átlag eltolása az adott instrumentum szórásának kétszeresével. A szórás esetünkben az adott devizapár árfolyamkilengéseit, annak átlagtól való eltérését jelenti. Az indikátor gyorsan reagál a piacon történtekre, egyből tükrözi az árfolyam hirtelen elmozdulásait, melynek hatására kitágulnak a szalagok. A felső szalag elérése relatív magas, míg az alsó elérése relatív alacsony árat jelent az adott piacon. A külső szalagok támaszként is funkcionálnak, azok áttörése viszont nem hordoz egyértelmű eladási, vagy vételi jelzést, viszont minél tovább tartózkodik az árfolyam az egyik szalag mellett, annál nagyobb a valószínűsége, hogy elindul a másik irányba. A szalagok beszűkülése a forgalom csökkenését jelenti, ami egy nagyobb árfolyam elmozdulás előjele. Ez utóbbi az indikátor egyik legmegbízhatóbb jelzései közé tartozik, melyet én is figyelemmel kísérek a magasabb idősíkokon (18. számú melléklet). Az elmozdulás irányáról azonban ez sem tartalmaz információt, azt más indikátorokon keresztül kell meghatározni. A fent említett indikátorokon túl figyelemmel kísértem továbbá a kialakuló trendvonalakat, illetve olyan lényeges támasz és ellenállás szinteket, amelyeknél az árfolyam korábban napokkal, hetekkel, hónapokkal azelőtt többször is megtorpant. Ezeket a 19. és 20. számú mellékletek szemléltetik Kereskedés ár-alakzatok használatával Az árfolyamokon kialakuló alakzatokkal történő kereskedés a technikai elemzés egyik legelterjedtebb módszerei közé tartozik, köszönhetően azok önbeteljesítő

57 jellegének. Ez nem meglepő, hiszen mára a technikai elemzők dominálják a piacot. Képzeljük el, hogy a piaci résztvevők többsége azonos tananyagból tanult, azonos módon szemlélik az árfolyamokat, azonos minták után kutatnak, melyeket végül azonos szabályok szerint fognak kereskedni. Ha egyszerre több ezer, vagy több százezer kereskedő nyit pozíciót ugyanabba az irányba, akkor az árfolyam is abba az irányba fog elmozdulni. A továbbiakban erre alapozva a GBPUSD devizapár júliusi hónapján kialakult ár-alakzatokat fogom szemléltetni, szabályaikat bemutatni és azoknak megfelelően pozíciót nyitni a piacon, vizsgálva milyen hozamlehetőségekkel lehetett azokat kereskedni. Általános szabályként elmondható, hogy ár-alakzatokról csak a kitörést követően, utólag beszélhetünk, addig csak kialakuló mintázatokat látunk. A kitörés mindig magas forgalommal történik, iránya pedig függ az alakzat trenderősítő, vagy trendfordító jellegétől. A formációk bármilyen idősíkon kialakulhatnak, ám ez minél nagyobb időtávon történik, annál jelentősebb az alakzat, annál nagyobb árfolyam elmozdulást idézhet elő. Júliusban az első ilyen megfigyelhető árfolyam-alakzat egy tripla csúcs volt, mely a 21. számú mellékleten is megtekinthető, sémáját pedig a 24. számú ábra szemlélteti. 24. számú ábra: Tripla csúcs típusú ár-alakzat sémája Forrás: FxTraining Kft. technikai elemzés tőzsdeoktatáson készült saját jegyzet 56

58 E trendfordító alakzat feltételezi, hogy a csúcsok közel megegyező magasságúak. Az árfolyam ezeken a pontokon az ábrán B, D, F erős ellenállásba ütközött. Ezt a vonalat levetítve az alakzat völgyeire kapjuk a tripla csúcs nyakvonalát az ábrán A, C, E, G pontok, mely egyben támaszként is funkcionál. Ennek magas forgalom melletti áttörésével beszélhetünk tényleges tripla csúcs alakzatról, mely egyben pozíciónyitási pontot is jelent számunkra. A kitörést követően az árfolyam gyakran visszateszteli a nyakvonalat az ábrán a H pontban, ami a továbbiakban már ellenállásként funkcionál és új belépési pontot adhat a kereskedőknek. Az alakzat célárát úgy képezzük, hogy a nyakvonal és a csúcsok közti távolságot levetítjük a nyakvonal alá ábrán I pont, a stop loss-t pedig közel a csúcsok fölé helyezzük el. A harmadik csúcs kialakulása előtt tekinthettünk az alakzatra dupla csúcsként is, melynek szabályai nagyban megegyeznek a fentiekkel. A második csúcs után azonban az árfolyam nem tudta áttörni a nyakvonalat, arra csak később, a harmadikat követően vált képessé. A 21. számú mellékleten látható tripla csúcs alakzat érdekessége annak ferde nyakvonala. Ez nagymértékben befolyásolja a be- és kilépési pontokat, képezhető célárat, így olyan nyakvonalat kell használni, ami vízszintes. Erre általános szabály, hogy ilyenkor az utolsó két csúcs nyakvonalát kell használni, az alakzatot dupla csúcsként kell értelmezni. Az így kapott célár 60 PIP-el a nyakvonal alatt található, melyet az árfolyam a kitörést követően hamar el is ért. Ennél persze sokkal nagyobb profitra is szert lehetett tenni, ahogy az az árfolyam további eséséből is kivehető. A célár-szabály mellett előszeretettel használják a technikai elemzők a Fibonacci korrekciós szinteket a take profit pontok meghatározásához. Erre a 22. számú melléklet ad példát. Az korrekciós szintek követésével a maximális hozam elérte a 200 PIP-et. 57

59 A tripla csúcs célárát egy kisebb konszolidációs periódus követte. A kereskedők elérték a profitcéljaikat, melynek hatására egy zászló formáció alakult ki a charton a 23. számú mellékletnek megfelelően. 25. számú ábra: Zászló típusú ár-alakzat sémája Forrás: FxTraining Kft. technikai elemzés tőzsdeoktatáson készült saját jegyzet A 25. számú ábra is mutatja, hogy ilyenkor az árfolyam egy árcsatornába az egymással párhuzamos B-E támasz és C-D ellenállás közé szorul, ahol alacsony forgalom mellett mozog fel-le. Ez a csatorna, más néven a zászló lobogója, a megelőző trendet nem követheti, azzal szigorúan csak ellentétes irányú lehet. Az alakzat ebből a sávból való kitörésével erősíti tovább a megelőző trendet. Az előző trend az ábrán A-B pontok adja a zászló rúdját, melyet a lobogó másik végére vetítve kapjuk az alakzat célárát. Ezt a magas forgalmú kitörést, majd az azt követő vissza tesztet követően ami második belépési lehetőséget ad el is érte, 48 PIP-et eredményezve. Természetesen célárnak itt is lehet a Fibonacci korrekciót használni. Erre a 24. számú melléklet ad példát, mely alapján a profit 86 PIP. Az előző profitlehetőség alján a hirtelen árfolyamesésnek hála újra korrekciós szakasz következett, egy újabb zászlót formálva. Mivel a minta azonos az előzővel, így a fent említett szabályok érvényesülnek. A 25. számú mellékleten is láthatjuk, hogy a 62 PIP-es célárat nem sikerült elérni, így a kis forgalmú oldalazó mozgás láttán a pozíciót a Fibonacci szinteknek megfelelően zártam 44 PIP-en. 58

60 A következő alakzat szintén egy zászló, ami hosszabb időtávon alakult ki, ezzel nagyobb jelentőséget, nagyobb hozamlehetőséget adva a formációnak. A 27. és 28. számú mellékleten megfigyelhetjük miként alakultak a célárak meghatározása az alakzat szabályainak és a Fibonacci korrekcióknak megfelelően. Mivel itt hosszabb időtávot vizsgáltam, így a zászló rúdját is H4-ben állapítottam meg. Ennek a lobogó másik oldalára vetítésével 90, míg a korrekciós szintekkel 105 PIP eredménnyel zárhattam a kereskedést. A hónap közepén számos további zászló, dupla és tripla csúcs alakulását figyelhettünk meg, ám ezek a szabályok be nem teljesülésével, vagy egyesek megszegésével, rossz irányú kitöréssel nem tekinthetőek kereskedhető alakzatoknak, így nem is léptem piacba. A következő lényeges minta egy ék formáció volt a 29. számú mellékletnek megfelelően. 26. számú ábra: Ék típusú ár-alakzat sémája Forrás: FxTraining Kft. technikai elemzés tőzsdeoktatáson készült saját jegyzet Semleges alakzat, vagyis nem sorolható sem a trendfordító, sem a trenderősítő formációk közé. Annak viselkedése a megelőző trend és a kitörés irányától függ. Az ék alakzat során két csökkenő vonal közé szorul az árfolyam, ahol a vonalak egymás felé tartanak. Minél kevesebb helye marad az árfolyamnak a vonalak közötti mozgásra, annál nagyobb a valószínűsége a kitörésnek, mely forgalmi megerősítés mellett információt ad a trend további irányáról. Célárát meghatározni nehéz, így ebben a Fibonacci korrekciós szintek nyújthatnak segítséget. 59

61 A 30. számú melléklet alakzata ennek fényében egy trendfordító éknek felel meg. Az árfolyam óriási forgalom mellett váltott át emelkedésbe, a Fibonacci szinteknek megfelelően így 186 PIP profitra tettem szert. Ez a magas profit persze köszönhető az árfolyam kimagaslóan volatilis elmozdulásának, melynek hatására kisebb konszolidációs zászló formáció alakult ki a 31. és 32. számú melléklet szerint. Ezt a már említett szabályoknak és célár képzésnek megfelelően tudtam kereskedni, zászlórúd szerint 52 PIP, Fibonacci szintek alapján 67 PIP hozamlehetőséggel. A júliusi hónap utolsó ár-alakzata a legismertebb és legmegbízhatóbb formációk közé tartozó trendfordító fej és vállak volt. Az elnevezését megérthetjük a 27. számú ábrára tekintve. 27. számú ábra: Fej és vállak típusú ár-alakzat sémája Forrás: FxTraining Kft. technikai elemzés tőzsdeoktatáson készült saját jegyzet A két váll az alakzat szélső csúcsait jelzi, melyek közel azonos magasságúak, a fejet pedig a középső, a szélsőknél magasabb csúcs adja. Könnyen felismerhető, gyakran kialakuló alakzat, így az árfolyam-alakzatok önbeteljesítő szerepe ennél a legmegbízhatóbb. Több váll és több fej is kialakulhat az alakzaton belül, de minél szimmetrikusabb a formáció, annál lényegesebb. A csúcsok és völgyek kialakulását figyelve ideális esetben az mondható el, hogy a felmenő ágakban egyre kisebb a volumen, míg a leszálló ágakra egyre nagyobb forgalom jellemző. 60

62 A 33. számú melléklet tárgyát is képező alakzat nyakvonalát a 27. számú ábrán lévő A-B-C-D pontokat a GBPUSD devizapár es árfolyamánál található lényeges támasz adja. A formáció ennek magas forgalom melletti áttörésével mondható beteljesültnek, mely meg is történt. A kitörést legtöbb esetben az ábrán E pontban jelölt vissza teszt követi második belépési pontot jelentve, mielőtt az árfolyam elindulna a az F pontban megjelölt célár felé. Esetünkben a vissza teszt a nyakvonal fölé jutott, ám ennek mértéke nem érte el a stop loss-unk szintjét, amit fej és vállak formációnál mindig közel a jobb váll fölé helyezünk el. Forgalom hiányában az árfolyam nem sokáig volt képes a nyakvonal fölött tartózkodni, az rövid időn belül folytatta csökkenő útját. Az alakzat célárát a fej és a nyakvonal közötti távolságból kapjuk, azt a nyakvonalra lefelé vetítve. Igaz ezt már csak augusztusban érte el az árfolyam, mégis érdemes megjegyezni, hogy ez 84 PIP-el növelte tőkémet. A célár meghatározásához természetesen használhatunk Fibonacci korrekciót is, ami a 34. számú melléklet alapján 140 PIP-et eredményezett. A fentebb olvasható 2012 júliusában kialakult ár-alakzatok kereskedését az alábbi, 3. számú táblázat foglalja össze. Ár-alakzatok eredményessége: július hónap 3. számú táblázat # Elnevezés Nyitóár Irány SL TP (PIP) TP (PIP) Fibonacci (PIP) Célár szabály korrekció 1. Tripla csúcs Short Zászló Short Zászló Short Zászló Short Ék Long Zászló Long Fej és vállak Short Összesen Forrás: MetaTrader 4 61

63 Kereskedés gyertya-alakzatok használatával Az ár-alakzatok utáni második legelterjedtebb technikai módszer a gyertyaformációkkal történő kereskedés. A gyertyák számos információt hordoznak magukban, megmutathatják a trendek kifulladását és fordulását, vagy éppen rövid korrekciós szünetekről árulkodhatnak, melyek után az árfolyam folytatja eredeti irányát. Az ár-formációkhoz hasonlóan tehát megkülönböztetünk trendfordító és trenderősítő gyertyákat, gyertya-alakzatokat. Azokon belül beszélhetünk továbbá nagy, közepes és alacsony megbízhatóságú formációkról. Gyertya-elemzésnél három dolgot kell figyelni, a gyertyák testét és alsó, felső árnyékait. Az emelkedő testű gyertyáknál a nyitó ár alacsonyabban van a záró árnál. Ezeket bika angolul bullish gyertyáknak is szokás hívni. A csökkenő testű gyertyák esetén a nyitó ár magasabban helyezkedik el a záróárhoz képest és medve angolul bearish gyertyáknak nevezzük. A gyertyák teste azt mutatja, hogy vevőből, vagy eladóból volt-e több az adott időintervallumban, a gyertyák kanócai pedig a piaci hangulatról tanúskodnak. Itt négy esetet különböztetünk meg: 1. A gyertya teste hosszú: a piacot egyértelműen a bikák, vagy a medvék uralták, ami információt adhat az árfolyam trendjéről. 2. A gyertya teste rövid: piaci bizonytalanságot, a trend lehetséges végét jelzi. 3. A gyertya árnyéka hosszú: piaci bizonytalanságot sejtet. Hosszú felső árnyéknál eleinte a vevők voltak túlsúlyban, majd az eladók váltak aktívvá, hosszú alsó kanócnál pedig az eladók kezdtek erősen, majd a vevők visszanyomták az árakat. 4. A gyertya árnyéka rövid: ebben az esetben az első két pontban a gyertya testéről említettek lépnek érvénybe, erősítve azok információit. A júliusi elemzést a gyertyák számából adódóan csak magasabb, D1 és H4 idősíkokon végzem el. Először a napi chart-on látható gyertyák kereskedését részletezem, majd a négy órás ármozgást magukba foglaló gyertyák elemzését 62

64 táblázatszerűen összegzem. A D1 és H4 chart-okat a bennük talált gyertyaalakzatokkal a 35. és 36. számú mellékletek tartalmazzák. 28. számú ábra: Medvés doji cross és doji star gyertya-alakzatok Forrás: MetaTrader 4, FxTraining Kft. technikai elemzés online tréning Július első kereskedhető napja egy hosszúlábú doji star gyertyában záródott az előző hónapvégi emelkedő trend tetején. A 28. számú ábrán látható kicsi, vagy nem létező testű doji gyertya önmagában is nagy piaci bizonytalanságot jelent a trend tetején, ezt azonban külön megerősíti a megelőző nap hosszú bika gyertyájával alkotott medvés doji cross alakzattal is. Meglehetősen erős trendfordító formációnak számít, így az árfolyam esésére kötöttem pozíciót en. A stop loss-t az alakzat fölött húzódó as ellenállás fölé helyeztem, összesen 35 PIP távolságra. Következő nap az árfolyam további bizonytalanságnak adott tanúbizonyságot egy újabb doji star gyertyával. Ez erősíti a korábbi alakzatot, mely szerint az emelkedő trendnek vége, nemsokára fordul az irány. A stop loss-t szerencsére nem érte el az aznapi ármozgás. A hónap harmadik gyertyája el is hozta a várt elmozdulást, 101 PIP-es profitnál zárt a nap. Itt dönthetünk a profit kivétele mellett, vagy a stop loss áthelyezésével hagyhatjuk tovább menni a pozíciót. Ilyenkor a már meglévő profitunk egy részét bevédjük, fennmaradó részét pedig kockáztatjuk az esetleges még nagyobb profit érdekében. Használhatunk Fibonacci korrekciót a következő stop loss szint meghatározásához, de a chart-ot sűrűn behálózó támaszok és ellenállások úgy 63

65 vélem elegendő támpontot adnak. Általános szabályként a stop loss-t a záróárat megelőző támasz, vagy ellenállás szinthez érdemes rakni, ám ha a gyertya nagyon közel zárt ehhez, akkor az azt megelőzőt használhatjuk, nagyobb mozgásteret adva így az árfolyam kilengéseinek. Mivel a gyertya közel zárt az ellenálláshoz, így a stop loss-t az es értékhez helyeztem. A 28. számú ábrán láthatjuk, hogy a következő nap folytatta csökkenő mozgását az árfolyam. Normális esetben itt zárnám is a pozíciót, hiszen ezzel az árszalag a június 29-ei emelkedés teljes 100%-os korrekcióját hajtotta végre, ami megfelelő kilépési pontot jelent. Mégis a pozíció megtartása és a stop loss be helyezése mellett döntöttem, mivel az aktuális napi csökkenés magasabb forgalommal zajlott az azt megelőző napinál, a piacban van még lendület. Ez be is igazolódott, az árfolyam tovább esett, ám a napi volumen lecsökkent és láthatjuk, hogy a gyertya teste is egyre kisebb mértéket ölt a megelőző napokhoz képest. Ideje pozíciót zárni, mely 203 PIP profitot eredményezett. 29. számú ábra: Bikás elnyelő gyertya-alakzat Forrás: MetaTrader 4, FxTraining Kft. technikai elemzés online tréning Következő gyertya-alakzatunk a 29. számú ábrán látható bikás elnyelő angolul engulfing alakzat volt. Trendek alján megjelenő közepes megbízhatóságú trendfordító formáció, ami annál jelentősebb, minél kisebb a megelőző gyertya és minél nagyobb a bikás gyertya. Belépési pontom a bika gyertya záróárnál, nél volt, a stop loss pedig a megelőző támasznál, nél. A következő nap 64

66 volatilitása kiszúrta a stopomat, így ez a kötés 39 PIP veszteséget jelentett. Ennek ellenére a kötés nem mondható helytelennek, mivel a későbbiekben az árfolyam ténylegesen emelkedett. 30. számú ábra: Medvés doji star gyertya-alakzat Forrás: MetaTrader 4, FxTraining Kft. technikai elemzés online tréning A következő kereskedési lehetőséget a hónap közepén lévő doji star gyertya hozta el. Az előző gyertyák alsó árnyékain is látható, hogy a medvék egyre nagyobb mértékben voltak jelen a piacon, az alsó kanóc egyre hosszabb, a bika gyertyák teste pedig egyre kisebb. Ez, párosulva a hosszúlábú doji gyertyával az emelkedés végét jelentheti, így a trend fordulatára kötöttem egy short megbízást. Stop loss-om az előző gyertya felső kanóca így az es ellenállás fölé helyeztem el, hoz. Ez ismét veszteséges pozíciónak bizonyult, a piac folytatta az emelkedést a jelzések ellenére, kiütve a stopot és mínusz 30 PIP-et eredményezve. 31. számú ábra: Medvés belt hold gyertya-alakzat Forrás: MetaTrader 4, FxTraining Kft. technikai elemzés online tréning 65

67 Egy nappal később az emelkedő trendet a 31. számú ábrán szemléltetett medvés belt hold gyertya váltotta, ami egy alacsony megbízhatóságú trendfordító gyertya. A megbízhatóságon nagymértékben javított, hogy meglehetősen hosszú, az előző gyertya testét elnyeli, illetve alsó kanóca kicsi, felső kanóca pedig nem létező, utalva a medvék teljes uralmára a piacon. Belépési pont a záró árnál, nél, stop loss az ös szintnél. Ezt követően az árfolyam folytatta a csökkenést, a pozíciót pedig a magasabb forgalom miatt bent hagytam, a stop loss-ot az ös szinthez raktam. Ezt a következő gyertya felső kanóca ki is ütötte, így az eladásból származó eredményem 83 PIP. 32. számú ábra: Bikás doji cross és doji star gyertya-alakzatok Forrás: MetaTrader 4, FxTraining Kft. technikai elemzés online tréning A gyertya, melynek felső árnyéka kikényszerített az előző pozícióból a 32. számú ábra szerinti doji star volt, tehát trendfordulat várható. Long kötésemet en tettem meg, az SL alá kerül. Ezt a következő hosszúlábú doji star gyertya ismét kiütötte, 40 PIP veszteséget okozva. Ám egy újabb doji megjelenése meg is erősítette elődje jelzéseit, mely szerint emelkedés várható. Új long pozíciót nyittam az as árfolyamon, a stop loss mértékét pedig ismét 40 PIP-ben határoztam meg. A kitartásom meghozta gyümölcsét, először 187 PIP-et, majd a stop loss be helyezését követően újabb 61 PIP-et haladt felfelé az árszalag. Itt több okból is a zárás mellett döntöttem. Az új gyertya forgalma visszaesett, továbbá az árfolyam elérte a 200 napos mozgóátlagot, ami nagyon erős ellenállásként funkcionál. Összesen 248 PIP-et profitáltam a kötésen. 66

68 33. számú ábra: Medvés 3 inside down gyertya-alakzat Forrás: MetaTrader 4, FxTraining Kft. technikai elemzés online tréning A hónap utolsó D1 gyertya-alakzatát a 200 napos mozgóátlagról való lepattanás hozta. Az 33. számú ábrán is látható hármas formáció egy medvés 3 inside down. Egy emelkedő trend tetején az első bika gyertya teljes mértékben elnyeli az azt követő medvés gyertyát, majd a harmadik gyertya folytatva a csökkenést az első teste alatt zár, mintegy megerősítve a fordulatot. Erős trendfordító alakzat, így short belépési pontomat a harmadik gyertya as záróárához, stop loss-omat a legközelebbi, as ellenálláshoz helyeztem. Igaz a további csökkenés már csak augusztusban következett be, de a kötés maga jó irányba történt, az be áthelyezett stop loss későbbi kiütését követően 103 PIP-es profitot eredményezve. D1 chart gyertya-alakzatok eredményessége: július hónap 4. számú táblázat # Elnevezés Típus Megbíz. Nyitóár Irány SL(PIP) TP(PIP) 1. Medvés doji cross Fordító Nagy Short Bikás elnyelő Fordító Közepes Long Medvés doji star Fordító Nagy Short Medvés belt hold Fordító Alacsony Short Bikás doji cross Fordító Nagy Long Bikás doji star Fordító Nagy Long Medvés 3 inside down Fordító Nagy Short Összesen 528 Forrás: MetaTrader 4 A D1 gyertyák szerinti kereskedést az 4. számú táblázat foglalja össze. A GBPUSD négy órás chart-jának gyertya-kereskedése során a fentiekhez hasonló módon járok 67

69 el, melynek gyertya-alakzatait a 36. számú, míg a kereskedést levezető részletes táblázatot a 37. számú mellékletek tartalmazzák Kereskedés a Stohastic indikátor használatával A Stohastic indikátor napjaink egyik legtöbbet használt indikátora, ami a momentumot, a piac lendületét figyeli az árváltozás sebességén keresztül. Az aktuális záróárat méri össze a megelőző időszak kereskedési ársávjával, így pl. ha az instrumentum a napi maximumhoz közel zár, akkor az indikátor emelkedni fog. Amint az emelkedés üteme lassulni kezd, úgy kerül messzebb a záróár is a napi maximumtól, amitől az indikátor elkezd fordulni, jelezve az emelkedő hullám kifulladását. 19 A Stohastic egy ig terjedő skálán méri a piaci lendületet, ahol a 30-as szint alatt túladottnak, 70-es szint felett pedig túlvettnek tekinthető az instrumentum. A Stohastic két vonal segítségével adja jelzéseit. A világoskék gyors vonal az éppen aktuális záróárat méri össze egy adott periódus minimumával és maximumával. A lassú piros szignál vonal pedig az előbbi 3 napos mozgóátlaga. Az indikátor leggyakrabban e két vonal keresztezéséből adja jelzéseit, viszont ennek gyakoriságából kifolyólag nagy valószínűséggel teszi ezt hibásan, így ezeket nem veszem figyelembe. Ennél sokkal megbízhatóbb jelzést ad az indikátor szignáljainak mozgása. Amikor az indikátor kilép a 30-as túladott tartományból és egyértelműen emelkedik, akkor vételi jelzést ad, majd amint mindkét vonal a túlvett tartományba lép, legyünk vételi pozícióban egészen a tartomány elhagyásáig. Ennek oka, hogy a túlvett tartományba lépés nem feltétlenül jelenti az árfolyam emelkedésének a végét, sőt legtöbb esetben ekkor következik be az igazi lendület. Az előzőek fordítottjai, vagyis a 70-es túlvett tartományból való kilépés és a túladott tartományba történő csökkenés adják az

70 eladási jelzéseket. Ezeket a 38. számú melléklet szemlélteti, kereskedési eredményüket pedig az 5. számú táblázat tartalmazza. A Stohastic indikátor eredményessége: július hónap # Nyitóár Irány SL (PIP) TP (PIP) Short Long Short Long Short Long Short Long Short Long Short Long Short Long Short Összesen 967 Forrás: MetaTrader 4 5. számú táblázat A nyitó árakat a vételi, vagy eladási jelzéseket generáló gyertyák záró árai adták, a pozíciók irányát pedig a Stohastic indikátor jelzései határozta meg. A stop loss-ok meghatározásához nem használtam a különféle támasz és ellenállás szinteket, azokat általánosan a nyitó ártól 40 PIP-re helyeztem. A take profit-ot szintén az indikátor határozta meg, amint egy gyertya megváltoztatta a szignál mozgását, zártam a pozíciót és ellenkező irányba nyitottam be. A zárásokból legtöbb esetben nyereség született. A TP jelentheti továbbá a stop loss elérését is, mely esetben 40 PIP veszteséget könyveltem el. A 38. számú mellékleten kék színnel bejelölt veszteséges nyitásokon jól látható, hogy azok mindegyike oldalazó árfolyammozgás mellett történt. A Stohastic indikátorról tehát elmondható, hogy annak az emelkedéséből, csökkenéséből, a 69

71 túladott és túlvett tartományokba történő ki- és belépéséből származó kereskedési jelzéseit csak jól trendelő piacokon érdemes használni, csak ott hozhatnak megfelelő eredményt. A Stohastic legpontosabb jelzésének a divergencia számít, ami eltérő irányú mozgást jelent az indikátor és a tényleges árfolyam között. Tehát amíg az árfolyam emelkedik, addig az indikátor csökken, az árszalag esése pedig a Stohastic emelkedésével jár. A divergencia azt mutatja, hogy az adott trend nem sokáig tartható fent, így az rövidesen az indikátor irányába vált át. Ezt szemlélteti a 39. számú melléklet. A jelzés hiányossága, hogy a fordulat pontos helyéről, idejéről az indikátor nem ad információt, azt más technikai eszközökkel kell meghatároznunk Kereskedési eredmények összegzése Az összegzés előtt fontosnak tartom megemlíteni, hogy az elemzések múltbéli adatok alapján történtek. Igaz legjobb tudásom szerint törekedtem azt élő kereskedésnek felfogni, döntéseimet ezek alapján meghozni, ám az egyik talán legfontosabb Forex tényezőt nem tudtam szimulálni. Ez pedig a pszichológia, a kereskedők így saját magam félelme, kapzsisága, vagy éppen mohósága, ami nagymértékben befolyásolja a kereskedést. Teljesen más döntések születnek akkor, ha a chart-on visszapörgetve látjuk, mi történt vagy az adott ponthoz képest mi fog történni, mint amikor az élő kereskedés során csak az éppen aktuális gyertyamozgást figyelhetjük meg. A következő gyertyák irányáról, méretéről, forgalmáról fogalmunk sincs, és mivel az elemzés főként a technikai elemzés egy szubjektív dolog, így máshova kerülnek a stop loss-ok, máshol zárjuk a pozíciókat, majd vesszük ki a profitot stb. Ezt figyelembe véve a kapott eredmények a kereskedés ideális eseteit tükrözik, a különböző módszerekkel elérhető maximális hozamlehetőségeket mutatják. 70

72 Az egyes módszerek eredményességét az alábbi képlettel vizsgálom: Eredmény (%) = Jó vétel Összes vétel + Jó elad ás Összes elad ás (3) Ehhez a kötéseket a hozamukhoz mérten súlyozom, tehát egy 30 PIP nyereséges vételi pozíció 30 jó vételnek, míg egy 30 PIP veszteséges long pozíció 30 rossz vételnek számít. Az összes vételt ezek összege adja. A képleten végighaladva a kapott eredményeket ezután háromféle kategóriába sorolom az alábbiak szerint: 1. Ha az eredmény nagyobb, mint +50%, akkor a módszer helyes. 2. Ha az eredmény -50% és +50% közé esik, akkor a módszer helytelen. 3. Ha az eredmény kisebb, mint -50%, akkor a módszer ellenkezője helyes. Ezek alapján a korábbi összegző táblázatok adatainak felhasználásával az egyes módszerek megbízhatóságát a 6. és 7. számú táblázatok szemléltetik. # A kereskedéshez használt fundamentális módszerek eredményessége Fundamentális módszer megnevezése Jó vétel Rossz vétel Összes vétel Jó eladás Rossz eladás 6. számú táblázat Összes eladás Eredmény (%) 1. Azonnali - gyertya test ,57 2. Azonnali - gyertya árnyék ,92 3. Korrekció utáni - hír gyertya ,24 4. Korrekció utáni - maximális ,80 Forrás: MetaTrader 4 A vizsgálat során külön vettem a spike trading zárási pontjait aszerint, hogy azt a gyertya testének zárásával egyidejűleg tettem-e, vagy a megfelelő árnyék végén. Látható, hogy mindegyik módszer helyesnek bizonyult. Legmegbízhatóbb az árnyék végi zárás, ez azonban valós időben szinte kivitelezhetetlen. Senki sem képes megjósolni, hogy adott időn belül az árfolyam maximálisan meddig emelkedik, vagy csökken. Ugyanez vonatkozik a korrekció utáni maximálisan elérhető hozamra is. A legmegbízhatóbb eredményt így a korrekció utáni piacra 71

73 lépés adja, ahol az árfolyammozgás megfigyelését követően fix célárat tudunk meghatározni a korábbi hír-gyertya maximális elmozdulását felhasználva. A kereskedéshez használt technikai módszerek eredményessége # Módszer megnevezése Jó vétel Rossz vétel Összes vétel Jó eladás Rossz eladás 7. számú táblázat Összes eladás Eredmény (%) 1. Ár-alakzatok - Célár ,00 2. Ár-alakzatok - Fibonacci ,00 3. Gyertya-alakzatok - D ,68 4. Gyertya-alakzatok - H ,93 5. Stohastic indikátor ,19 Forrás: MetaTrader 4 A technikai módszerek mindegyike is helyesnek bizonyult. Láthatjuk, hogy az áralakzatok használata 100%-os eredményt produkált. Ez köszönhető azok egyik legfontosabb szabályának is, mely szerint alakzatról csak kitörést követően beszélhetünk. Továbbá itt és a gyertya-alakzatoknál érvényesül leginkább a Forex kereskedés szubjektivitása, hiszen a kereskedőkön múlik, hogy milyen alakzatokat, kitörésnek vélt pontokat látnak bele a chart-ba. Ennek tükrében a 7. számú táblázaton látható, hogy a négy órás gyertyákkal történő kereskedés a kedvezőbb belépési pontoknak köszönhetően sokkal profitábilisabb, ám a gyertyamennyiség növekedésével megnőhet a veszteséges, rossz kötések száma is. A Stohastic indikátornál már említésre került, hogy a rossz nyitások az árfolyam oldalazó mozgásából erednek, így azt csak jól trendelő piacon érdemes használni. Persze beszélhetünk PIP-ekről és pozíciónyitási megbízhatóságról, legjobb képet az adott elemzési módszerekben rejlő lehetőségekről mégis a pénzben kifejezett értékek adják. Ehhez a 2.5. fejezetben ismertetett LOT számítási képletet alkalmazom az ott megemlített 1000 dolláros tőke, 2%-os kockázat és a GBPUSD-re is érvényes 10 dolláros cost/pip értékeket felhasználva. A stop lossokat az egyes módszerek összefoglaló táblázatai adják. 72

74 A kereskedéshez használt módszerek hozamai 8. számú táblázat # Módszer Azonnali piacra lépés Gyertya test Azonnali piacra lépés Gyertya árnyék Korrekció utáni piacra lépés Hír-gyertya Korrekció utáni piacra lépés Maximális Ár-alakzatok Célár Ár-alakzatok Fibonacci korrekció Tőke ($) Kock. (%) SL Cost/PIP ($) LOT Max. PIP Hozam ($) Hozam (%) , ,7 18, , ,6 31, ,1-0, ,8 27, ,1-0, ,2 49, ,03-0, ,4 32, ,03-0, ,3 42,93 7. Gyertya-alakzatok D ,05-0, ,2 30,32 8. Gyertya-alakzatok H ,06-0, ,0 57,60 9. Stohastic indikátor , ,0 46,60 Forrás: MetaTrader 4 A táblázat alapján megállapítható, hogy technikai elemzéssel sokkal nagyobb nyereségre lehet szert tenni, mint fundamentális elemzéssel. Ez nem véletlen, hiszen a piacon a technikai elemzők vannak fölényben, és a vizsgált legelterjedtebb módszerek önbeteljesítő szerepe, a hordaszellem gondoskodik a kimagasló hozamról. Ehhez természetesen arra van szükség, hogy ugyanazokat az alakzatokat ismerjük fel, közel ugyanazon a kitörési ponton nyissunk pozíciót, és ugyanazon a ponton zárjuk azt, ami valós időben nehéz. Ezzel szemben a fundamentális elemzés mellett szól, hogy míg a technikai elemzés ár- és gyertya-alakzatai kiszámíthatatlanul jelennek meg, addig a gazdasági makroadatok, ülések, bejelentések havi rendszerességgel, előre tudhatóan történnek. A kapott eredmények természetesen nem egy állandósult hozamot mutatnak, hanem csakis a júliusi piaci viszonyok kereskedéséből származókat. 73

75 4. KERESKEDÉSI JAVASLATOK, ÉSZREVÉTELEK A negyedik fejezet saját javaslataimról szól, melyek alkalmazásával még nagyobb hozamra tehetünk szert a Forexen. Ezek némelyike talán magától értetődőnek tűnhet, mégis szükségesnek tartom külön megemlítésüket, azok kihangsúlyozását Ne csak egy módszert használjunk! Az első és talán legfontosabb javaslat, hogy ne csak egy módszerrel határozzuk meg kereskedési döntéseinket, azokat egymás mellett, egymás jelzéseinek megerősítésére használjuk. Erre az elemzés során a legmegfelelőbb példa július utolsó hete volt, ahol az alábbi tényezőket figyelhettük meg a különféle idősíkokon: A 27-én megjelenő amerikai GDP 1,5%-os tényadata erőt adott a dollárnak, lelassítva a GDPUSD árfolyamának emelkedését. Az árszalag elérte a nagyon erős ellenállással bíró 200 napos mozgóátlagot, melynek a számos egyéb pszichológiai ellenállás és korábbi trendvonal további erőt kölcsönzött. A Stohastic indikátor divergenciát mutatott és kilépett a túlvett tartományból. A Bollinger szalagok beszűkültek, nagy árfolyam elmozdulást jelezve ezzel. A 200 napos mozgóátlag alatt D1-en és H4-en is létrejött egy nagy megbízhatóságú 3 inside down gyertya-alakzat, a trend fordulatát jelezve. Kialakulóban volt egy fej és vállak ár-alakzat, melyre a rá vonatkozó szabályait betartó viselkedéseivel erős trendfordító jelzést adott. Egy ilyen szintű jelzés-együttállás mellett már élőben is magabiztosan nyithatunk pozíciót a trend fordulatára, természetesen csak a fej és vállak alakzat nyakvonalának magas forgalmú áttörését követően. 74

76 4.2. Spike vagy korrekciós fundamentális kereskedés? Korábban említésre került, hogy míg a spike trading-nél a híreket követő azonnali piacra lépésnél nagyon nehéz megállapítani a legmegfelelőbb kilépési pontokat, addig a korrekció utáni kereskedésnél talán eleve nem is adódik lehetőségünk a belépésre. Kutatásaim során találtam rá a Currency News Trading weboldalára, ahol megtalálhatóak az egyes devizákra vonatkozó legfontosabb hírek, illetve az adott devizapárok hogyan viselkedtek az adott közleményekre több évre visszamenőleg. A GBPUSD-re vonatkozó adatokat a 9. számú táblázat tartalmazza. Az Egyesült Királyság és az Egyesült Államok fontosabb makroadatainak hatása a Esemény leírása GBPUSD devizapárra 2H50+ (%) 2H50 (%) Elmozdulás (PIP) Irány (%) PN30 (PIP) 9. számú táblázat PN60 (PIP) PN90 (PIP) UK Manufacturing PMI US ISM Manufacturing PMI UK Services PMI UK BOE Interest Rate US ADP NFP Employment Change US ISM Non-Manufacturing PMI US NFP Employment US FOMC Interest Rate US Core Retail Sales UK CPI y/y US Core CPI UK MPC Meeting Minutes UK Retail Sales US Existing Home Sales UK Quartely GDP US New Home Sales US Quarterly GDP Forrás: Spike (PIP) 75

77 A táblázat adatai a következőket jelentik: 2H50+: mennyi az esélye az 50 PIP fölötti árfolyammozgásnak 2 óra alatt 2H50: mennyi az esélye az 50 PIP fölötti ármozgásnak 2 óra alatt, 2 éves időtávra visszamenőleg Elmozdulás: átlagos árfolyam elmozdulás 2 óra alatt Irány: mekkora eséllyel követi az árfolyam a hír irányát PN30/PN60/PN90: átlagos PIP mozgás a hír megjelenése előtt 30, 60, és 90 perccel Spike: a hír-gyertya átlagos mérete PIP-ben kifejezve Általános szabályként elmondható, hogy a relatív magas spike számmal rendelkező makroadatokat érdemes megcélozni azonnali piacra lépéssel. A többinél célszerű először megfigyelni a piaci reakciót, majd korrekciót követően belépni Dupla Fibonacci korrekció használata Egy érdekes felhasználási módja a Fibonacci korrekciós szinteknek, annak duplán történő berajzolása a chart-ra. Leginkább a fundamentális hírek korrekció utáni belépését segítik a megfelelő belépési pontok meghatározásával. A Fibonacci szinteket mindig egy minimum és egy maximum pont közé rajzoljuk fel, ezzel határozzuk meg azokat a szinteket, ameddig az árfolyam egy erősebb elmozdulást követően visszakorrigálhat. Van, aki a napi szélsőértékek közé rajzolja be, de van, aki magára a hír spike-ra vetíti ki stb. Esetünkben az előbb említett szintekre rajzolunk be egyszerre két, korrekciót jelző eszközt. A belépési pontokat azok a szintek fogják jelenteni, ahol a két Fibonacci kereszteződik, vagy nagyon közel kerül egymáshoz. Erre ad példát a 40. számú melléklet. A logika e felhasználási módszer mögött az, hogy nem tudjuk, melyik szint alapján hozza döntéseit a többi kereskedő. Van, aki a napi mozgást figyeli és van olyan is, aki csak a spike gyertya korrekcióját. A eszközök keresztezésével kiszűrhetjük azokat a korrekciós szinteket, ahol nagyobb a valószínűsége annak beteljesedésének. Ez a módszer a piaci résztvevők eltérő gondolkodásmódját fordítja a hasznunkra. 76

78 4.4. Pozícióépítés A gyertya-alakzatoknál már megismerkedtünk a stop loss áthelyezés módszerével, ami a pozícióépítés alapköve is egyben. Pozíciót ugyanis nem csak egyet vehetünk fel a piacon, hanem a fedezetünk mértékéig bármennyit. A pozícióépítés azt jelenti, hogy egy nyereséges pozíciót fedezetként használva újabb pozíciót nyitunk, a stop loss-t pedig az eredeti nyitóárához, vagyis nullába helyezzük. Az első nyitásból így veszteségünk már nem keletkezhet, az új pozíciót pedig a korábbi nyitás nyeresége fogja pénzelni. Ezt újabb és újabb take profit szintek elérésével többszörösen is megismételhetjük, egészen a trend megfordulásáig, vagy a stop loss eléréséig. Egy példával élve: a július 26-i Draghi beszédet hallván mi is hasonló következtetésre jutottunk a piaci résztvevőkkel. Bizalom az EKB és az euro iránt, ami pozitív hatással van az angol fontra. A GBPUSD devizapár bejelentést követő gyertyáján nél kötöttünk egy long pozíciót, stop loss-nak pedig 40 PIP-et adtunk meg. Amint az árfolyam megtette a stop loss mértékét, nullába helyeztük azt és nyitottunk egy új pozíciót. Ezt követően, ahogy emelkedett az árfolyam, úgy tettük az újabb és újabb kötéseket és helyeztük feljebb a stop szinteket 40 PIPenként. A hatodik pozíció nyitását követően azonban trendfordulat következett be, ám az nem érte el a korábbi stop loss szintjét. Az így kapható árfolyamnyereséget a pozícióépítéssel megtöbbszöröztük, hiszen a korábbi nyitások az újak mellett tovább futottak. Ennek szemléltetését és a példa ilyen módon szerezhető hozamlehetőségét a 41. számú melléklet tartalmazza. 77

79 ÖSSZEFOGLALÁS Az elemzők gyakran keverednek vitába a kereskedés során attól függően, hogy melyik iskola módszereit alkalmazzák. Mind a fundamentális, mind a technikai elemző próbálja bizonyítani saját igazát, viszont a tőzsdén nem az emberek egójáról van szó, hanem pénzről, profitról. Szakdolgozatommal is ennek kiderítését céloztam meg, melyik elemzési módszer a legmegbízhatóbb, illetve melyikkel lehet nagyobb hozamra szert tenni. Dolgozatom első fejezetében a tőzsdei kereskedés elméleti összefoglalásáról esett szó. Röviden bemutattam a devizatőzsde kialakulásának történelmét, majd ismertettem annak előnyös tulajdonságait más piacokkal szemben. Ezt követően rátértem a két elemzési iskola, először a fundamentális, azon belül is a devizapiaci, majd a technikai elemzés alapját képző elméletek, ábrázolási eszközök és elemzési módszerek bemutatására. Említést tettem továbbá a korábban harmadik módszernek számító bolyongás elméletről is, mely cáfolja a két nagy iskola hatékonyságát. A második fejezet a Forex kereskedés mikéntjének ismertetését szolgálta. Bemutattam az általam használt segédszoftvert, azon hogyan történik a kereskedés. Említést tettem a kereskedés instrumentumainak is számító devizapárokról, a kötések mennyiségéről és az árfolyam elmozdulás mértékegységéről is, melyből később hozamunk születhet. Hangsúlyoztam továbbá a megfelelő tőkemenedzsmentet, ahol számos szabályról ejtettem szót, melyek betartásával megvédjük tőkénket a túlzott mértéket öltő veszteségektől. A harmadik fejezetben a GBPUSD devizapár fundamentális, majd technikai módszerekkel történő kereskedésére került sor. Ezt elvégeztem a év egyik legvolatilisebb hónapjára, júliusra, a különféle fundamentális makroadatok azonnali, vagy korrekció utáni, majd a technikai ár-alakzatok, gyertya-formációk és a Stohastic indikátor kereskedésével. A kapott eredményeket összegeztem, vizsgálva a módszerek megbízhatóságát, illetve hozamlehetőségeit. 78

80 Az utolsó fejezetben olyan módszereket, kereskedési javaslatokat tettem, melyek nagymértékben javíthatják a kereskedés eredményességét. Először arra hívtam fel a figyelmet, hogy bár az elemzés során a módszereket külön-külön vizsgáltam, azokat mégis egymás mellett, egymás jelzéseinek megerősítésére kell használni. A harmadik fejezet elemzései utólagos, meglévő adatok, árfolyammozgások alapján készültek, így az élő kereskedés eredménye pillanatnyi döntéseink alapján ettől lényegesen eltérhet. Az elemzések egymás melletti használata ezt az eltérést minimalizálja. Második javaslatom a fundamentális elemzésre összpontosult, azon belül is felhasznált módszerek közötti választásra. Ehhez egy adatgyűjtő weboldal használatát javasoltam, ahol több évre visszamenőleges adatokat találhatunk az egyes hírek, bejelentések hatásairól az adott devizapárokra. A harmadik javaslat a kereskedés során használt be- és kilépési pontok meghatározását segíti. A Fibonacci korrekciós szintek dupla használatával a piaci résztvevők eltérő gondolkodásmódját fordíthatjuk hasznunkra, a szintek keresztezéséből erős korrekciós szakaszokat állapíthatunk meg, melyek be- és kilépési pontjaink alapját képezhetik. Negyedik javaslatom az ún. pozícióépítés volt, mellyel nagymértékben megnövelhetjük a kereskedés során elérhető hozamokat. Lényege, hogy az árfolyam újabb és újabb szinteket elérve melyek megegyeznek saját kockázatunk mértékével újabb pozíciók nyitására ad lehetőséget, melyeket így a korábbiak hozamából finanszírozunk, további kockázatot nem vállalva. Láthattuk tehát, hogy a tőzsdézés egy tanulható szakma, ami annyira bonyolult, amennyire azzá tesszük. Az árfolyamokat ugyanis a kereskedők mozgatják, így az megegyezik azok kiszámíthatatlanságával. Ezt a különféle elemzésekkel, megfelelő tőkemenedzsment használatával saját hasznunkra fordíthatjuk. 79

81 IRODALOMJEGYZÉK Könyvek Kecskeméti István - Tőzsdei befektetések a technikai elemzés segítségével (Kecskeméti István és Társa Bt., Bp. 2006) André Kostolany - A pénz és a tőzsde csodavilága (Közgazdasági és Jogi Könyvkiadó, Bp. 1990, 79. oldal) Jegyzetek FxTraining Kft. technikai elemzés tőzsdeoktatáson készült saját jegyzet Számítógépes szoftverek MetaTrader 4 Internetes hivatkozások A tőzsde fajtái: A Forex tőzsde kialakulása: A Forex tőzsde előnyei: Mi a fundamentális elemzés: 80

82 A devizapiac fundamentális makroadatai: A legfontosabb Forex devizák: FxTraining Kft. technikai elemzés online tréning Gazdasági makroadatok gyűjtő weboldala: Hírek fundamentális kereskedése: Hosszabb távú fundamentális kereskedés: Gazdasági közlemények összegzése: A Bollinger szalagok technikai indikátor: A Stohastic technikai indikátor: 81

83 SUMMARY Forex traders often argue about the different currency analízing methods. Both fundamental and technical traders attempt to prove their right, but the currency market is not about people's egos, but about money and profit. With my thesis I looked to address this issue, analyzing which method results in a more reliable outcome and which can result in a higher gain of yields. In the first chapter of my thesis I wrote about the theories behind currency trading. I briefly introduced the history and development of today s Foreign Exchange Market, and pointed out it s benefits compared to other markets. Then I turned my thoughts towards the two big schools of analysis. First I described the basics of fundamental analysis, specifically that of the Foreign Exchange Market. After that I wrote about the theories that form the basis of technical analysis, it s analitical methods and charting tools used during trading. I also mentioned a previously perceived third method called Random Walk Theory which undermines the effectiveness of the two big schools. The second chapter of my thesis described the know-how of Forex trading. I demonstrated a software and it s methods used for trading. I mentioned the currency pairs as our trading instruments and the amounts and untis of these pairs that will later result in yields. Furthermore, I emphasized the importance of money management, where I wrote about a set number of rules which may help protect our capital from excessive losses. In the third chapter I traded the GBPUSD currency pair using both fundamental and technical trading techniques. I did this in July, which was one of the most volatile months of I traded a variety of fundamental macroeconomic data using spiketrading and retracement-trading methods, then used technical chart patterns, candlestick formations and the Stohastic indicator for my technical trading. After 82

84 that I summed up the results, examining the reliability and yield potential of each technique. The last chapter of my thesis included different suggestions and trading techniques which can further improve trading efficiency. First, I emphasized the fact that although the different trading techniques were stiudied separately in the former chapters, these should be used cumulatively where they strengthen each other's signals. The analysis in the third chapter of my thesis is based on already existing data and price movements, thus live trading results can be significantly different. The cumulative use of techniques minimizes this deviation. The second suggestion is focused on fundamental analysis and the choice between using spike or retracement trading. To help this decision I have proposed the use of a fundamental data collection website, where we can find useful information on the impact of economic news, reports and meetings affecting the currency pairs. The third proposal helps identifying our trade entry and exit points. With the use of double Fibonacci retracement levels we can turn the psychology of the different market participants to our advantage. The crossing of these levels indicates strong retracement points, which could form the basis of our entry and exit strategy. My fourth proposal is called position building which can greatly increase trade yields. This suggests that as the price and our yields reach higher and higher levels we can open new positions on the market. The risk of these new entry points are financed by the yields of the previous positions, thus taking no additional risks. In conclusion, trading is a profession that can be learned and it is as complicated as we make it. The market is moved by traders so it s unpredictability comes from them. But with the use of various analyzing techniques and appropriate capital management, we can turn this to our own advantage. 83

85 MELLÉKLETEK 1. melléklet: Fibonacci hiperbola az ANTENNA részvény árfolyamán melléklet: Vonalas ábrázolás az EURUSD napi chart-on melléklet: Bar-os ábrázolás az EURUSD napi chart-on melléklet: Gyertyás ábrázolás az EURUSD napi chart-on melléklet: Emelkedő trend az EURUSD napi chart-on melléklet: Csökkenő trend az EURGBP napi chart-on melléklet: Oldalazó trend az EURCHF négy órás chart-on melléklet: Támasz az EURUSD napi chart-on melléklet: Ellenállás az USDCAD napi chart-on melléklet: Ellenállásból támasz az EURUSD napi chart-on melléklet: Támasz és ellenállás közé szorult árfolyam az EURUSD napi chart-on melléklet: Gazdasági makroadatok és bejelentések gyűjteménye: július hónap melléklet: Gazdasági híreket követő azonnali piacra lépés hozamlehetősége

86 14. melléklet: Gazdasági híreket követő korrekció utáni piacra lépés hozamlehetősége melléklet: MT4 volumenek és azok hibája a GBPUSD napi chart-on melléklet: Volumen indikátor a GBPUSD napi chart alatt melléklet: Kék SMA50 és piros SMA200 a GBPUSD napi chart-on melléklet: Bollinger szalagok összeszűkülése a GBPUSD négy órás chart-on melléklet: Lényeges támasz és ellenállás szintek a GBPUSD napi chart-on melléklet: július hónap lényeges trendvonalai, támasz és ellenállás szintjei a GBPUSD négy órás chart-on melléklet: Tripla csúcs típusú ár-alakzat a GBPUSD egy órás chart-on melléklet: Fibonacci korrekció szerinti célár képzés a GBPUSD egy órás chart-on: Tripla csúcs típusú ár-alakzat melléklet: 1. Zászló típusú ár-alakzat a GBPUSD egy órás chart-on melléklet: Fibonacci korrekció szerinti célár képzés a GBPUSD egy órás chart-on: 1. Zászló típusú ár-alakzat melléklet: 2. Zászló típusú ár-alakzat a GBPUSD egy órás chart-on

87 26. melléklet: Fibonacci korrekció szerinti célár képzés a GBPUSD egy órás chart-on: 2. Zászló típusú ár-alakzat melléklet: 3. Zászló típusú ár-alakzat a GBPUSD egy órás chart-on melléklet: Fibonacci korrekció szerinti célár képzés a GBPUSD egy órás chart-on: 3. Zászló típusú ár-alakzat melléklet: Ék típusú ár-alakzat a GBPUSD egy órás chart-on melléklet: Fibonacci korrekció szerinti célár képzés a GBPUSD egy órás chart-on: Ék típusú ár-alakzat melléklet: 4. Zászló típusú ár-alakzat a GBPUSD harminc perces chart-on melléklet: Fibonacci korrekció szerinti célár képzés a GBPUSD harminc perces chart-on: 4. Zászló típusú ár-alakzat melléklet: Fej és vállak típusú ár-alakzat a GBPUSD egy órás chart-on melléklet: Fibonacci korrekció szerinti célár képzés a GBPUSD egy órás chart-on: Fej és vállak típusú ár-alakzat melléklet: július hónap gyertya-alakzatai a GBPUSD napi chart-on melléklet: július hónap gyertya-alakzatai a GBPUSD négy órás chart-on

88 37. melléklet: július hónap gyertya-alakzatainak kereskedése a GBPUSD négy órás chart-on melléklet: A Stohastic indikátor mozgásából származó jelzések kereskedése a GBPUSD négy órás chart-on melléklet: Divergencia a Stohastic indikátor és az árfolyam között a GBPUSD négy órás chart-on melléklet: Dupla Fibonacci korrekció használata a júliusi Egyesült Királyságbeli GDP spike-on melléklet: Pozícióépítés Mario Draghi beszédét követően a GBPUSD tizenöt perces chart-on

89 1. számú melléklet Fibonacci hiperbola az ANTENNA részvény árfolyamán Forrás: Kecskeméti István - Tőzsdei befektetések a technikai elemzés segítségével (Kecskeméti István és Társa Bt., 2006, 85. oldal) 88

90 2. számú melléklet Vonalas ábrázolás az EURUSD napi chart-on Forrás: MetaTrader 4 89

91 3. számú melléklet Bar-os ábrázolás az EURUSD napi chart-on Forrás: MetaTrader 4 90

92 4. számú melléklet Gyertyás ábrázolás az EURUSD napi chart-on Forrás: MetaTrader 4 91

93 5. számú melléklet Emelkedő trend az EURUSD napi chart-on Forrás: MetaTrader 4 92

94 6. számú melléklet Csökkenő trend az EURGBP napi chart-on Forrás: MetaTrader 4 93

95 7. számú melléklet Oldalazó trend az EURCHF négy órás chart-on Forrás: MetaTrader 4 94

96 8. számú melléklet Támasz az EURUSD napi chart-on Forrás: MetaTrader 4 95

97 9. számú melléklet Ellenállás az USDCAD napi chart-on Forrás: MetaTrader 4 96

98 10. számú melléklet Ellenállásból támasz az EURUSD napi chart-on Forrás: MetaTrader 4 97

99 11. számú melléklet Támasz és ellenállás közé szorult árfolyam az EURUSD napi chart-on Forrás: MetaTrader 4 98

100 12. számú melléklet Gazdasági makroadatok és bejelentések gyűjteménye: július hónap Dátum Idő Esemény leírása Terv Tény Min. elt. Pont GBP USD :30 UK Manufacturing PMI :00 US ISM Manufacturing PMI :30 UK Services PMI :00 UK BOE Interest Rate 375B APT 375B APT 0.25% :15 US ADP NFP Employment Change 103K 176K 50K :00 US ISM Non-Manufacturing PMI :30 US Nonfarm Payroll (NFP) Employment 97K 80K 70K :30 UK Industrial Production -0.1% 1.0% 0.3% :30 US Trade Balance -48.5B -48.7B 7.0B :00 US FOMC Meeting Minutes N/A N/A N/A :30 US Core Retail Sales 0.1% -0.4% 0.5% :30 UK CPI y/y 2.7% 2.4% 0.3% :30 US Core CPI 0.2% 0.2% 0.2% :15 US Industrial Production 0.4% 0.4% 0.3% :00 US Breaking News: Fed Chairman Speaks Add'l Stimuli No Stimuli N/A :30 UK MPC Meeting Minutes APT APT Votes :30 UK Retail Sales 0.6% 0.1% 0.5% :00 US Existing Home Sales 4.65M 4.37M 0.4M :30 UK Quartely GDP -0.2% -0.7% 0.3% :00 US New Home Sales 373K 350K 70K :30 US Core Durable Goods 0.4% 1.6% 1.8% :30 US Quarterly GDP 1.4% 1.5% 0.3% 1 50 Forrás: 99

101 13. számú melléklet Gazdasági híreket követő azonnali piacra lépés hozamlehetősége Dátum Idő Esemény leírása Nyitóár Irány SL (PIP) TP1 (PIP) TP2 (PIP) :30 UK Feldolgozóipari BMI Long :00 US ISM Feldolgozóipari BMI A hír nem váltott ki megfelelő árfolyammozgást. Nincs nyitás :30 UK Szolgáltatóipari BMI A hír nem váltott ki megfelelő árfolyammozgást. Nincs nyitás :00 UK BOE Alapkamat Döntés Long :45 EU EKB Refinanszírozási Kamatláb Short :15 US ADP Városi Ipari Bérjegyzék A hír nem váltott ki megfelelő árfolyammozgást. Nincs nyitás :30 EU EKB Sajtótájékoztató Short :00 US ISM Szolgáltatóipari BMI Short :30 US Városi Ipari Bérjegyzék Short :30 UK Ipari Termelés Long :30 US Kereskedelmi Mérleg A hír nem váltott ki megfelelő árfolyammozgást. Nincs nyitás :00 US FOMC Ülés Short :30 US Kiskereskedelmi Eladások Long :30 UK Éves CPI Short :30 US Havi Mag CPI A hír nem váltott ki megfelelő árfolyammozgást. Nincs nyitás :15 US Ipari Termelés A hír nem váltott ki megfelelő árfolyammozgást. Nincs nyitás :00 US FED Elnök Bernanke Beszéde Short :30 UK MPC Ülés Short :30 UK Kiskereskedelmi Eladások Short :00 US Használt-Lakás Eladások A hír nem váltott ki megfelelő árfolyammozgást. Nincs nyitás :30 UK Negyedéves GDP Short :00 US Új Lakás Eladások A hír nem váltott ki megfelelő árfolyammozgást. Nincs nyitás :30 EU EKB Elnök Draghi Beszéde A hír nem váltott ki megfelelő árfolyammozgást. Nincs nyitás :30 US Tartós Használati Cikkek Eladások A hír nem váltott ki megfelelő árfolyammozgást. Nincs nyitás :30 US Negyedéves GDP Short Összesen Forrás: MetaTrader 4 100

102 14. számú melléklet Gazdasági híreket követő korrekció utáni piacra lépés hozamlehetősége Dátum Idő Esemény leírása Volatilis Belső Korrekció Külső Korrekció Nyitóár Irány SL (PIP) TP1 (PIP) TP2 (PIP) :30 UK Feldolgozóipari BMI Igen Nem Igen Long :00 US ISM Feldolgozóipari BMI Nem A hír nem váltott ki megfelelő volatilitást. Nincs nyitás :30 UK Szolgáltatóipari BMI Nem A hír nem váltott ki megfelelő volatilitást. Nincs nyitás :00 UK BOE Alapkamat Döntés Igen Igen Long :45 EU EKB Refinanszírozási Kamatláb Igen Nem Igen Short :15 US ADP Városi Ipari Bérjegyzék Nem A hír nem váltott ki megfelelő volatilitást. Nincs nyitás :30 EU EKB Sajtótájékoztató Igen Nem Igen Short :00 US ISM Szolgáltatóipari BMI Nem A hír nem váltott ki megfelelő volatilitást. Nincs nyitás :30 US Városi Ipari Bérjegyzék Igen Igen Short :30 UK Ipari Termelés Igen Nem Igen Long :30 US Kereskedelmi Mérleg Nem A hír nem váltott ki megfelelő volatilitást. Nincs nyitás :00 US FOMC Ülés Igen Nem Nem Nem történt korrekció. Nincs nyitás :30 US Kiskereskedelmi Eladások Igen Nem Nem Nem történt korrekció. Nincs nyitás :30 UK Éves CPI Igen Igen Short :30 US Havi Mag CPI Nem A hír nem váltott ki megfelelő volatilitást. Nincs nyitás :15 US Ipari Termelés Nem A hír nem váltott ki megfelelő volatilitást. Nincs nyitás :00 US FED Elnök Bernanke Beszéde Igen Nem Igen Short :30 UK MPC Ülés Igen Igen Short :30 UK Kiskereskedelmi Eladások Igen Nem Igen Short :00 US Használt-Lakás Eladások Nem A hír nem váltott ki megfelelő volatilitást. Nincs nyitás :30 UK Negyedéves GDP Igen Nem Igen Short :00 US Új Lakás Eladások Igen Igen Short :30 EU EKB Elnök Draghi Beszéde Nem A hír nem váltott ki megfelelő volatilitást. Nincs nyitás :30 US Tartós Használati Cikkek Eladások Igen Igen Long :30 US Negyedéves GDP Igen Nem Igen Short Összesen Forrás: MetaTrader 4 101

103 15. számú melléklet MT4 volumenek és azok hibája a GBPUSD napi chart-on Forrás: MetaTrader 4 102

104 16. számú melléklet Volumen indikátor a GBPUSD napi chart alatt Forrás: MetaTrader 4 103

105 17. számú melléklet Kék SMA50 és piros SMA200 a GBPUSD napi chart-on Forrás: MetaTrader 4 104

106 18. számú melléklet Bollinger szalagok összeszűkülése a GBPUSD négy órás chart-on Forrás: MetaTrader 4 105

107 19. számú melléklet Lényeges támasz és ellenállás szintek a GBPUSD napi chart-on Forrás: MetaTrader 4 106

108 20. számú melléklet július hónap lényeges trendvonalai, támasz és ellenállás szintjei a GBPUSD négy órás chart-on Forrás: MetaTrader 4 107

109 21. számú melléklet Tripla csúcs típusú ár-alakzat a GBPUSD egy órás chart-on Forrás: MetaTrader 4 108

110 22. számú melléklet Fibonacci korrekció szerinti célár képzés a GBPUSD egy órás chart-on: Tripla csúcs típusú ár-alakzat Forrás: MetaTrader 4 109

111 23. számú melléklet 1. Zászló típusú ár-alakzat a GBPUSD egy órás chart-on Forrás: MetaTrader 4 110

112 24. számú melléklet Fibonacci korrekció szerinti célár képzés a GBPUSD egy órás chart-on: 1. Zászló típusú ár-alakzat Forrás: MetaTrader 4 111

113 25. számú melléklet 2. Zászló típusú ár-alakzat a GBPUSD egy órás chart-on Forrás: MetaTrader 4 112

114 26. számú melléklet Fibonacci korrekció szerinti célár képzés a GBPUSD egy órás chart-on: 2. Zászló típusú ár-alakzat Forrás: MetaTrader 4 113

115 27. számú melléklet 3. Zászló típusú ár-alakzat a GBPUSD egy órás chart-on Forrás: MetaTrader 4 114

116 28. számú melléklet Fibonacci korrekció szerinti célár képzés a GBPUSD egy órás chart-on: 3. Zászló típusú ár-alakzat Forrás: MetaTrader 4 115

117 29. számú melléklet Ék típusú ár-alakzat a GBPUSD egy órás chart-on Forrás: MetaTrader 4 116

118 30. számú melléklet Fibonacci korrekció szerinti célár képzés a GBPUSD egy órás chart-on: Ék típusú ár-alakzat Forrás: MetaTrader 4 117

119 31. számú melléklet 4. Zászló típusú ár-alakzat a GBPUSD harminc perces chart-on Forrás: MetaTrader 4 118

120 32. számú melléklet Fibonacci korrekció szerinti célár képzés a GBPUSD harminc perces chart-on: 4. Zászló típusú ár-alakzat Forrás: MetaTrader 4 119

121 33. számú melléklet Fej és vállak típusú ár-alakzat a GBPUSD egy órás chart-on Forrás: MetaTrader 4 120

122 34. számú melléklet Fibonacci korrekció szerinti célár képzés a GBPUSD egy órás chart-on: Fej és vállak típusú ár-alakzat Forrás: MetaTrader 4 121

123 35. számú melléklet július hónap gyertya-alakzatai a GBPUSD napi chart-on Forrás: MetaTrader 4 122

124 36. számú melléklet július hónap gyertya-alakzatai a GBPUSD négy órás chart-on Forrás: MetaTrader 4 123

125 37. számú melléklet július hónap gyertya-alakzatainak kereskedése a GBPUSD négy órás chart-on # Elnevezés Típus Megbíz. Nyitóár Irány SL1 SL2 SL3 SL4 TP TP (PIP) 1. Medvés belt hold Fordító Alacsony Short Doji star Fordító Nagy Long Bikás fordított kalapács Fordító Alacsony SMA200 alatt, gyenge erősségű alakzat. Nincs nyitás. 4. Medvés on neck Erősítő Nagy Short Bikás fordított kalapács Fordító Alacsony Előző short pozíció még él. Nincs nyitás. 6. Spinning top Fordító Közepes Short Bikás belt hold Fordító Alacsony Long Medvés hullócsillag Fordító Alacsony Short Bikás elnyelő Fordító Közepes Long Bikás fordított kalapács Fordító Alacsony Long Doji star Fordító Nagy Long Spinning top Fordító Közepes Short Medvés akasztott ember Fordító Közepes Short Medvés belt hold Fordító Alacsony Előző pozíció irányát erősíti meg. Nincs nyitás. 15. Bikás piercing line Fordító Közepes Long Bikás fordított kalapács Fordító Alacsony Long Doji star Fordító Nagy Long Medvés 3 inside down Fordító Nagy Short Doji star Fordító Nagy Long Doji star Fordító Nagy Long Összesen 809 Forrás: MetaTrader 4 124

126 38. számú melléklet A Stohastic indikátor mozgásából származó jelzések kereskedése a GBPUSD négy órás chart-on Forrás: MetaTrader 4 125

127 39. számú melléklet Divergencia a Stohastic indikátor és az árfolyam között a GBPUSD négy órás chart-on Forrás: MetaTrader 4 126

128 40. számú melléklet Dupla Fibonacci korrekció használata a júliusi Egyesült Királyságbeli GDP spike-on Forrás: MetaTrader 4 127

129 41. számú melléklet Pozícióépítés Mario Draghi beszédét követően a GBPUSD tizenöt perces chart-on Forrás: MetaTrader 4 128