UNIQA Befektetési hírlevél március

Átírás

1 UNIQA Befektetési hírlevél március

2 Aktuális trendek Kedvezőbb kilátások a részvénypiacokon Tartalom Aktuális trendek 2 Tőkepiaci körkép 3 lyamatok és vállalati proﬁtkilátások tovább támogathatják a részvénypiaci emelkedést. Vagyonkezelési stratégiák Menedzselt ok 5 KovácS LáSzLó, cmt vagyonkezelési igazgató Eszközalapjaink hozamai UNIQA Biztosító Zrt Budapest, Róbert Károly krt Tel.: +36 (1/20/30/70) Fax: info@uniqa.hu Skype: uniqabiztosito 6 A kedvezően alakuló gazdasági folyamatok miatt pozitív az elemzői konszenzus az amerikai gazdasággal kapcsolatban. A tavalyi évben 2,4%-os növekedést meghaladva idén valószínűleg 3%-kal nő az amerikai GDP. A legfontosabb tényező, hogy a munkaerőpiac egészséges képet mutat. A foglalkoztatottak számának növekedése kedvezően hat a lakossági fogyasztásra, amit az alacsony olajár is támogat. A fogyasztás pedig kiemelt fontosságú tényező, mert a legnagyobb részt adja a gazdasági növekedésben. A még mindig alacsony kamatok miatti olcsó hitelezés pedig a lakásértékesítéseket és építéseket segíti, ami a gazdaság többi szereplőjére is pozitív keresletélénkítő hatással van. A javuló gazdasági teljesítmény miatt nagy a valószínűsége, hogy nyáron megindul a kamatemelési ciklus. Ez kis korrekciót okozhat a részvénypiacon, de hoszszútávon a pozitív reálgazdasági fo- Úgy tűnik Európának is sikerül kilábalni a recesszióból, és az idei évre 1,5 1,6%-os növekedést prognosztizál az elemzők többsége. Persze ehhez az kell, hogy az ukrán helyzet ne eszkalálódjon tovább, és a görög problémákra is megnyugtató megoldást kell találni. Nem lehet már egy kalapban kezelni a fejlődő piacokat. A válság előtti nagy sláger, a BRIc régió 4 országa nagyon különböző teljesítményt mutatott az elmúlt időszakban, és a kilátások is igen különbözőek. Indiában jobbnál jobb adatok látnak napvilágot a gazdaságról, növekedésben beérheti Kínát, az inﬂáció csökken, a kamatcsökkentések pedig további lendületet adnak a növekedésnek. Kína lassuló növekedési pályával küzd, oroszország pedig bár két százalékponttal 15%-ra mérsékelte a jegybank az alapkamatot akár 6%-os gazdasági recesszióba süllyedhet idén. várhatóan továbbra is támogatóan hat az alacsony hozamkörnyezet és a kötvényvásárlási program a kockázatosabb eszközökre. Túlárazottnak csak a fejlett állampapír és vállalati kötvény piac tűnik, ezért a részvénypiacok kockázathozam-mutató szempontjából jobb megoldást nyújthatnak. A múltbéli teljesítmények nem szükségszerűen jelzik a jövőbeni teljesítmények alakulását. A befektetési egységek értéke és hozama mind lefelé, mind felfelé változhat, amelyért a Biztosító nem vállal garanciát. A befektető akár a befektetett tőke összegét is elveszítheti. Külföldre befektető esetében annak értéke a devizaárfolyamok elmozdulása miatt is változhat. A Biztosító mindent elkövetett annak biztosítására, hogy a leírtak alaposak és teljesek, és a vélemények megalapozottak legyenek. A Hírlevél nem befektetési ajánlat és nem is tekinthető az vételére vagy eladására vonatkozó ajánlatnak. 2

3 Tőkepiaci körkép USA USA a világgazdaság motorja KáDAS TAMáS vagyonkezelő Az amerikai gazdaság továbbra is kedvező képet mutat. Az elemzői konszenzus alapján a fejlett piacok közül várhatóan az USA fogja a korábbinál lassabb, de legstabilabb növekedést produkálni. A gazdasági növekedésének motorja elsősorban a belső fogyasztás bővülése, hiszen a GDP 7-át ez a szektor adja. A kedvező munkanélküliségi adatok azt mutatják, hogy a foglalkoztatottság a válság előtti szinteken van. Így a háztartások növekvő jövedelme és az alacsony energiaárak ösztönzőleg hatnak a fogyasztásra. A növekvő lakossági fogyasztás pozitívan hat a vállalatok proﬁtkilátásaira is, így a befektetők további beszállási lehetőséget látnak a részvénypiacon. Ez az optimizmus tovább támogatja az emelkedő trendet, és a legnagyobb amerikai cégeket tömörítő S&P500 részvényindex március első kereskedési napján újabb történelmi csúcsot ért el. A mellékelt graﬁkonon az Európa Enyhe jelei vannak a kilábalásnak A már említett kötvényvásárlási program elindult Európában, de e mellett egy másik nagyon fontos tényező is optimizmusra ad okot. A lakossági hitelezés már megindult az euró-zónában, de a fontosabb a gazdasági növekedés szempontjából nagyobb jelentőséggel bíró vállalati hitelezés is növekedésnek indult. A tendencia annak tudható be, hogy a bankok miután sikerült tőkehelyzetüket stabilizálni, elkezdtek lazítani az eddig nagyon megszigorított hitelezési feltételeken és ez megmutatkozik a hitelállomány növekedésében. Az EKB ennek tükrében 1%-ról 1,5%-ra emelte az euró-zóna idei növekedési prognózisát, ami erősítheti az optimizmust a befektetőkben és a részvénypiacokra is hatással lehet. A képet árnyalja, hogy az eddig is nehezebb S&P500 index elmúlt 6 éves mozgását látjuk, ami azért érdekes, mert ez idő alatt az amerikai jegybank szerepét betöltő FED folyamatosan kötvényvásárlási programokkal segítette a részvénypiaci emelkedést, és ez elég optimista várakozásokra ad okok, ha arra gondolunk, hogy Európában az Európai Központi Bank csak most indítja el hasonló programját. Érintett ok: Globális részvény Progresszív USD Észak-Amerikai részvény helyzetben lévő déli államoknál nem mutatható fel akkora bővülés, mint az eddig is jobban teljesítő központi és Benelux államokban. Németországban és Hollandia várhatóan az átlag felett lesz a bővülés, de még a gyengébben teljesítő Spanyolországban is növekedést vár az EKB az idei évre. Érintett ok: Nyugat-európai részvény Globális részvény Progresszív 3

4 Tőkepiaci körkép India Erőgyűjtés a részvénypiacon A január végi történelmi csúcs után némi útkeresés és bizonytalanság alakult ki az indiai részvénypiacon, ami inkább erőgyűjtés az újabb lendületes emelkedéshez, mert a kilátások otvábbra is pozitívak. A tavalyi év utolsó három hónapjában 7,5%-al nőtt a gazdaság, ami igen szépnek mondható, főleg annak tükrében, hogy Kínában most jelentették be, hogy az idei évre 7% a terv. A következő években várhatóan Kína és India verseng a leggyorsabban növekvő gazdaság címéért és az elemzői konszenzus inkább Indiát favorizálja ebben a versenyben. Az alacsony olaj ár támogatóan hat az indiai gazdaságra, bár az ipari termelési és export adatok tekintetében van még tér Kína Lassuló növekedési pályán a gazdaság Az már egy ideje látszik, hogy a kínai gazdaság maga mögött hagyta a robbanászszerű növekedési ciklusát és fel kell készülni egy jóval alacsonyabb növekedési pályára a kínai vezetőknek. Ezt támasztja alá, hogy a legújabb növekedési célkitűzés 7% az idei évre, ami az elmúlt 15 év legalacsonyabb GDP mutatója lenne. Ez csalódás lehet azon befektetőknek, akik megszokták az elmúlt 10 évben a két számjegyű növekedési adatokat Kínából, de pozitív üzenet lehet a piacoknak, hogy a gazdaság egyenletesen lassul, és nem váratlanul zuhan be, ami inkább pánikot okozna a piacokon. További pozitív üzenete van annak is, hogy a vezetés kifejezte a fejlődésre. A hazai fogyasztásnak is idő kell hogy beinduljon, de egy ilyen népes országban kis fogyasztási hajlandóság növekedés is hatalmas hatással van. Érintett ok: Indiai részvény B-RIcH Fejlődő piaci részvény abbéli szándékát, hogy a strukturális reformokat folytatja és megpróbálja visszaszorítani az igencsak elharapózott korrupciót is az országban. Érintett ok: Kínai részvény B-RIcH részvény Protaktív kínai részvény 4

5 Vagyonkezelési stratégiák Menedzselt ok ARADI ERNő, cfa vagyonkezelő A részvénypiacok számára február meglehetősen pozitívan alakult, a fejlett piaci MScI World Index dollárban 5.4-ot emelkedett, a fejlődő piaci MScI index értéke kisebb mértékben ugyan, de még így is közel 3%-kal került magasabbra. A hónap első felében még a görögök eurózónából való kilépésének lehetősége borzolta a befektetői kedélyeket, amit a kedvező gazdasági adatok és a nyersanyagárak enyhe emelkedése miatt csökkenő deflációs félelmek ellensúlyoztak. A görög megbeszélések nagyrészt az európai tárgyalópartnerek elvárásai szerint fektetések értéke nem sokat változott a hónap végére. végződtek, mivel a görög kormány tárgyalási helyzetét gyengítette az erős betétkivételi hullám, ami miatt a bankrendszer jelentősen nyomás alá került és szükségessé vált az Európai Központi Bank támogatása is. Az Egyesült államokban a negyedik negyedéves vállalati jelentések elmaradtak a várakozásoktól és a következő negyedévre is visszaesést várnak a vállalati profitokban. Az olajárak esése miatt leginkább az energiaszektor teljesített gyengén, de az egyesült államokbeli vállalatok közel felét érintette negatívan az erős dollár, mivel bevételeik jelentős része külföldről származik. A befektetési stratégiákra épülő jaink teljesítménye februárban is minden esetben pozitív hozamot mutat, az euró elszámolásúak a forint elszámolásúakhoz képest magasabb hozamot értek el részben a magyar állampapíroknál jobban teljesítő euró kötvények, részben az erősödő forint következtében, az EURo 70 árfolyama az év első két hónapjában már közel 1-kal emelkedett. Meggyőződésünk, hogy a fejlett piaci részvények az elkövetkezendő időszakban is jól teljesíthetnek, ugyanakkor valószínűleg nagyobb volatilitás mellett. A várhatóan az év második felében az Egyesült államokban meginduló enyhe kamatemelések a fejlődő piacok teljesítményére lehetnek a leginkább negatív hatással. A részvényallokációban így a fejlett piacokat részesítjük előnyben. A magyar forintra kedvezően hatott a pozitív európai hangulat, a devizánk az euróval szemben 2,6%-ot, a dollárral szemben 1,8%-ot erősödött, ami a külföldi befektetéseken elért hozamokat megközelítőleg ilyen arányban csökkentette is. A magyar állampapír-piaci hozamok az erőteljes januári csökkenés után februárban enyhén emelkedtek, így a kötvénybe- Hozamalakulás az elmúlt egy évben (EUR) 25% Hozamalakulás az elmúlt egy évben (HUF) 3 EURO 10 2 EURO 30 EURO 70 25% BIZTONSÁG MENEDZSELT GLOBÁLIS 2 15% 1 5% 15% 1 5% -5% -5% -1 5

6 Eszközalapjaink hozamai Az ok teljesítménye a bennük lévő értékpapírok piaci értékétől függően változik. A befektetések a folyamatos és körültekintő piaci elemzések szerint történnek a jövedelmezőséget szem előtt tartva. A teljesítménymérés a portfóliók által elért hozamok kiszámításán alapszik, több évre visszamenő historikus adatsorok alapján. MoLNáR MELINDA vagyonkezelő Az alábbiakban a biztosító által kínált ok közül az adott időszakra vonatkozólag a befektetési irányelveknek megfelelően elért hozamok közül azokat mutatja be, amelyek a legkiemelkedőbb teljesítményeket nyújtották. Eszközalap 12 havi Indiai részvény 89,32% Euro Indiai részvény 80,97% USD Indiai részvény 58,25% ProtAktív SL-SG Kína 50,18% ProtAktív SL-SG India 49,12% Euro ProtAktív SL-SG India 48,77% Egyéves tejlesítmény Euro ázsiai 34,03% Euro ProtAktív SL-SG Kína 32,45% Euro Kínai részvény 31,76% ázsiai részvény 31,19% Indiai részvény Euro Indiai részvény USD Indiai részvény ProtAktív SL-SG Kína ProtAktív SL-SG India Euro ProtAktív SL-SG India Euro ázsiai ezsközalap Euro ProtAktív SL-SG Kína Euro Kinai részvény ázsiai részvény Eszközalap 24 havi Indiai részvény 76,43% Euro Indiai részvény 58,74% USD Indiai részvény 53,08% ProtAktív SL-SG India 53,05% Közel-kelet és észak-afrikai részv. eszk. 52,34% célpont ,12% célpont ,41% Euro célpont ,18% célpont ,04% Euro célpont ,91% Kétéves tejlesítmény Indiai részvény Euro Indiai részvény USD Indiai részvény ProtAktív SL-SG India Közel-kelet és északafrikai részvény eszk. célpont 2035 célpont 2040 Euro célpont 2035 célpont 2030 Euro célpont

7 Eszközalapjaink hozamai Eszközalap 36 havi Közel-kelet és észak-afrikai részv. eszk. 73,41% Indiai részvény 68,02% célpont ,41% célpont ,63% célpont ,33% Hároméves tejlesítmény Euro célpont ,7 Euro célpont ,67% ProtAktív SL-SG India 56,15% Euro célpont ,84% Közel-kelet és északafrikai részvény eszk. Indiai részvény célpont 2035 célpont 2040 célpont 2030 Euro célpont 2035 Euro célpont 2040 ProtAktív SL-SG India Euro célpont 2030 célpont 2025 célpont ,59% Protaktív ok Bollinger stratégiái A kereskedési stratégiák jellemzően kétféle jelzést adhatnak a mögöttes befektetési alapokkal kapcsolatban: vételit és eladásit. Az célzott összetétele így a jelzések szerint változhat: vételi jelzés esetén a célzott összetétel 10 ETF, amely arány eladási jelzés esetén -ra csökken, ilyenkor az célzott összetétele 10 készpénz és bankbetét. Kína BRIC India Latin-Amerika Kelet-Európa Észak-Amerika HUF 10 ETF 10 ETF 10 ETF 10 ETF 10 ETF Utolsó változtatás dátuma EUR 10 ETF 10 ETF 10 ETF 10 ETF 10 ETF Utolsó változtatás dátuma USD 10 ETF 10 ETF 10 ETF 10 ETF 10 ETF Utolsó változtatás dátuma