VAGYONKEZELÉSI IRÁNYELVEK BEFEKTETÉSI POLITIKA NAPJÁTÓL HATÁLYOS

Átírás

1 ELSŐ KALOCSAI NYUGDIJPÉNZTÁR KALOCSA VAGYONKEZELÉSI IRÁNYELVEK BEFEKTETÉSI POLITIKA NAPJÁTÓL HATÁLYOS (MÓDOSÍTÁSOKKAL EGYSÉGES SZERKEZETBEN). KALOCSA, Galambos Menyhért az Igazgatótanács elnöke 1

2 Vagyonkezelési irányelvek Befektetési politika 1. Az Első Kalocsai Nyugdíjpénztár (továbbiakban: Pénztár) befektetéseinek célja, alapelvei 1.1 Általános rendelkezések A Pénztár Befektetési Politikája a vonatkozó jogszabályi rendelkezések, különösen az Önkéntes Kölcsönös Biztosító Pénztárakról szóló évi XCVI. törvény (továbbiakban: Öpt.), valamint az önkéntes kölcsönös nyugdíjpénztárak befektetési és gazdálkodási szabályairól szóló 281/2001. (XII.26.) Kormányrendelet (továbbiakban: Öbr.) által meghatározott hatályos előírások alapján készült. A Befektetési Politika összhangban van a Pénztár belső szabályzataival. A Befektetési Politikában lefektetett alapelvek, szabályok a Pénztár egészére érvényesek A Pénztár befektetéseinek célja, alapelvei, pénztártagi és pénztár érdekek A Pénztár befektetési tevékenységének fő célja, hogy a tagjaitól begyűjtött összegeket befektesse annak érdekében, hogy a tagoknak a törvényi szabályozás figyelembevételével rendszeres, vagy a törvényben szabályozott esetekben, és a tag kérése alapján a pénztár folyamatos likviditásának fenntartása mellett nyugdíjszolgáltatásokat tudjon eszközölni. A fő cél a tőke és a bevételek reálértékének gyarapítása, a befektetési eszközök és a vagyonkezelők közötti, a nemzetközi vagyonkezelési szokványok alapján megvalósított kockázatmegosztás, diverzifikáció segítségével. A befektetési politika és a befektetési irányelvek, ezzel kapcsolatosan a befektetések hátralévő futamideje a kötelezettségek lejárati szerkezetének figyelembevételével kerül meghatározásra. A Pénztár vagyonát a 281/2001. (XII.26.) Kormányrendelet 1. számú mellékletében meghatározott eszközökbe fektetheti. Az előbbi befektetési formák ésszerű kombinálása, révén a Pénztár igyekszik kihasználni a piaci tendenciákból fakadó előnyöket, miközben a befektetési eszközök közötti diverzifikáció révén a pénztár befektetéseinek kockázatát csökkenti. A Pénztár a tagok korösszetételéből fakadóan befektetési tevékenysége során mérsékelt szintű, a pénztártagok érdekeit leginkább szolgáló kockázatviselési hajlandóságot vállal, mellyel összhangban olyan mértékű hozam elérésére törekszik, melyhez vállalandó kockázat mértéke akkora, amely nem veszélyezteti a Pénztár időszak elején rendelkezésre álló tőkéjének nagyságát. Azaz a Pénztár a pénztártagok megtakarításaként kezelésére bízott pénztári vagyon biztonságos megtartására törekszik. Ennek megfelelően alakítja ki a befektetési portfoliók összetételét, illetve határozza meg referenciaindexeit. A Pénztár szem előtt tartja, hogy a rendelkezésre álló tőke nominális értékén túl, annak reálértékét is megőrizze. 2. A Befektetési Politika meghatározása, ellenőrzése, módosítása A Befektetési Politikát a Pénztár Igazgatótanácsa határozza meg. A Befektetési Politika kialakítása során a Pénztár igényt tart a vagyonkezelő(k) szakmai véleményére, elemzésére és előrejelzésére. A Befektetési Politika jóváhagyásáról a Pénztár Igazgatótanácsa egyszerű szótöbbséggel dönt. Az elfogadott Befektetési Politikát a Pénztár köteles a soron következő közgyűlésen ismertetni. A Befektetési Politika teljesülését - amennyiben jogszabály másként nem rendelkezik - az Ellenőrző Bizottság ellenőrzi. A Befektetési Politikában foglalt rendelkezések végrehajtásáért, a szabályok teljesüléséért az IT felelős. A Pénztár Igazgatótanácsa évente értékeli a Befektetési Politika végrehajtását, eredményeit. Ezen belül vizsgálja, hogy: 2

3 - az elfogadott Befektetési Politika hozzájárult-e a pénztári vagyon befektetési céljainak eléréséhez, - a befektetési portfoliók összetétele, szerkezete összhangban volt-e a Befektetési Politikában és a jogszabályokban előírt rendelkezésekkel, - amennyiben az előbbi követelmények megsértésére sor került, úgy milyen intézkedések születtek az eltérések megszüntetésére, illetve a nevezett intézkedések hogyan teljesültek, - az egyes portfoliók hozama hogyan alakult, illetve a referenciahozamhoz képest hogyan viszonyultak, - a referenciahozamhoz képest jelentősebb eltérés volt-e, ennek mi volt az oka, - az eltelt időszakban történt-e a befektetéseket érintő rendkívüli esemény, ezek milyen hatással voltak a portfolió hozamára nézve, történt-e valami kárenyhítő intézkedés, - indokolt-e a Befektetési Politika módosítása. A befektetési politika értékeléséről az Igazgatótanács a Pénztár éves beszámolót elfogadó közgyűlésén ad számot. A Pénztár Igazgatótanácsa évente, a pénzügyi tervet elfogadó közgyűlést megelőzően döntést hoz a Befektetési Politika fenntartása vagy módosítása kérdésében, amiről a közgyűlésen tájékoztatást ad. A döntést követő 8 munkanapon belül a Felügyelet által üzemeltetett közzétételi helyen közzé kell tenni. Az Igazgatótanács a Befektetési Politikát a fentieken túl - indokolt esetben - bármikor megváltoztathatja. A Befektetési Politika módosításáról az Igazgatótanács egyszerű szótöbbséggel dönt. A Befektetési Politika változtatására a Pénztár vagyonkezelője(i) is tehet(nek) javaslatot. A befektetési politika megváltozásáról a vagyonkezelést végző személyeket és szervezeteket 15 napon belül értesíteni kell. A megváltozott befektetési politikának való megfelelést az értesítés kézhezvételét követő 90 napon belül kell biztosítani. 3. A Pénztár befektetési tevékenység végrehajtásában résztvevők feladatmegosztása A befektetési eljárásban az alábbi szervezetek, személyek vesznek részt: - befektetésekért felelős vezető: az Igazgatótanács Elnöke - a nyilvántartást végző vállalkozás képviselője - az Igazgatótanács - az Ellenőrző Bizottság - a könyvvizsgáló - a vagyonkezelő - a letétkezelő. Kiválasztásuk, díjazásuk irányelvei: Közvetlen és közvetett információk (hirdetések, formális, informális kapcsolatok) meghívásos pályázat, piaci körülmények. Cél: a hosszútávú, megbizható kapcsolat és erre épülő munkavégzés. Az Igazgatótanács Elnöke: Feladata a befektetési politika elkészitése, a befektetési iránylevek meghatározása, értékeli az elmúlt időszak teljesitményét, különös figyelemmel a piaci árfolyamok és a vagyonkezelő által megkötött üzletek árfolyamainak vizsgálatára, a referenciaindextől történő eltérés okaira. Jelzi az egy éven belül várható főbb értékpapirpiaci várakozásokat. Javaslatot kell megfogalmaznia referenciaindexekre, befektetési limitekre. A befektetési politika elkészitéséhez a pénztár igényt tart a vagyonkezelő javaslatára, illetve a vagyonkezelő előterjesztést megelőzően előzetesen véleményezi azt. Az Igazgatótanács Elnöke végzi a nyilvántartó szervezet befektetéssel kapcsolatos tevékenységének értékelését, melynek során vizsgálja a nyilvántartás és információk pontosságát, gyorsaságát, a kapcsolódó szervezetek esetleges jelzéseit, külső szervek ellenőrzéseinek megállapitásait. Az Igazgatótanács: A befektetési politikára vonatkozó előterjesztést az igazgatótanácsi ülésen megtárgyalja. 3

4 Meghoz minden határozatot, döntést, szükséges intézkedést a befektetési politikát érintő minden kérdéskörben. Az intézkedések körében az igazgatótanács elrendelhet azonnali intézkedést, illetve a rendes ügymenetnek megfelelő eljárást. A Pénztár letétkezelője és vagyonkezelője a hatályos jogi szabályozás és a megkötött szerződések alapján végzik tevékenységüket, melyet Igazgatótanácsa, és az Ellenőrző Bizottsága a kapott kimutatások alapján folyamatosan, de legalább negyedévente ellenőriz. A letétkezelő értékelését az Igazgatótanács végzi, az értékelés során a gyors, pontos, megbizható adatszolgáltatás teljesitését vizsgálja. A vagyonkezelő értékelését ugyancsak az Igazgatótanács végzi, az értékelés során vizsgálja a befektetési politika megvalósítását, kiemelt figyelemmel az elért eredményekre (a portfolió hozamok és a referenciaindex összevetése). A nyilvántartást végző szervezet képviselője: Folyamatosan figyelemmel kiséri a szabad pénzeszköz képződését, és haladéktalanul kezdeményezi a befektetést a vagyonkezelő, illetve a letétkezelő felé. Irásban információt ad a befektetni kívánt összegről, az érintett tartalék megjelölésére és gondoskodik ennek megfelelő átutalásról. Amennyiben a pénztár házipénztára, valamely bankszámlája, vagy lekötött betéte több tartalék között megosztott, közölnie kell a letétkezelővel, hogy ezekből mekkora állomány tartozik az egyes tartalékokhoz. Figyelemmel kíséri a portfóliók lejáratait, azok újra befektetéseit, naprakész analitikus nyilvántartást vezet a pénztár eszközeinek tartalékonkénti alakulásáról. Végzi a hozamok számitásait, valamint a befektetésekkel kapcsolatos adatszolgáltatásokat. Ellenőrző Bizottság: Az ellenőrzési munkaterv szerint rendszeresen, legalább negyedévente ellenőrzi a vagyonkezelő és letétkezelő tevékenységét, a befektetési politika megvalósulását, a jogszabályi feltételek és a befektetési limitek betartását. A megállapitásokat ellenőrzési jelentésben illetve jegyzőkönyvben rögzíti és juttatja el az Igazgatótanács Elnökéhez. Könyvvizsgáló: A pénztár könyvvizsgálója a pénztár eszközeit tartalmazó negyedév végi letétkezelői nyilvántartást köteles összevetni a pénztár analitikus nyilvántartásával. Az egyezőség vizsgálata a befektetési instrumentumok piaci értékére, darabszámára és névértékére vonatkozik. Eltérés esetén a pénztárat és a Felügyeletet irásban köteles tájékoztatni. Vagyonkezelő: A Pénztár befektetési üzletmenetével összefüggő feladatok elvégzését közvetve, e tevékenységek végzésére jogosító Felügyeleti engedéllyel rendelkező, befektetési szolgáltató(ko)n (továbbiakban: vagyonkezelő) keresztül valósítja meg. A Pénztár egy vagyonkezelőt alkalmaz. A Pénztár vagyonkezelője a megkötött szerződés feltételei szerint, önállóan rendelkezik a kezelésébe átadott pénztári portfolió és az átadásra kerülő pénztári eszközök felett, valamint gondoskodik a kezelésbe vett pénztárvagyon rendeletben és a befektetési politika szerinti hasznosításáról és újra befektetéséről. Ezen belül: meghatározza a befektetések összetételét, irányitja a befektetési ügyleteit, vezeti a befektetett pénztári eszközök nyilvántartását. A szerződésnek tartalmaznia kell a vagyonkezelési irányelveket és a kezelésbe átadott pénztári vagyon vonatkozásában a felelősség mértékét. A vagyonkezelő az Igazgatótanács által elfogadott befektetési politika/vagyonkezelési irányelvek alapján végzi munkáját, mely során törekednie kell a meghatározott referenciaindex elérésére. A pénztár vagyonkezelőé(i)nek átadandó összeg(ek) megosztását a pénztár az alábbiakban szabályozza: 4

5 Cég neve, címe Előirányzott megosztás Magyar Takarékszövekezeti Bank Zrt. 100% A pénztárnak a beérkezett szabad pénzeszközök befektetési alszámlá(k)ra történő átvezetésénél kell figyelembe venni ezeket az arányokat. A Pénztár saját vagyonkezelési tevékenységgel nem foglalkozik, ideiglenes forrásait likviditása érdekében a számlavezető bankjánál vezetett folyószámláján rövid távú betétekben tarthatja. A vagyonkezelő a szerződésben meghatározott kereteken belül saját hatáskörben jogosult dönteni a befektetési tevékenységről. A vagyonkezelő ügyleteiről a számviteli törvénynek megfelelő bizonylatot készít, melyet legalább heti gyakorisággal küld meg a pénztárnak. Az egyes vagyonkezelői szerződésekben más adatszolgáltatásokat is kiköthet a pénztár. Az ellenőrzésről, illetve a Befektetési Politika megvalósításáról, a vagyonkezelő tevékenységéről a vagyonkezelő legalább negyedévente részletes, írásos és szóbeli; havonta összefoglaló jellegű a vagyon értékére és a vagyonkezelési teljesítmény mérésére szolgáló írásbeli tájékoztatást nyújt az Igazgatótanács és az Ellenőrző Bizottság részére. Letétkezelő: A Pénztár a jogszabályi előírásoknak megfelelően egy letétkezelőt alkalmaz, amely letétkezelés kollektiv befektetések részére szolgáltatás nyújtására feljogosított hitelintézet. A letétkezelő feladata a befektetési, illetve vagyonkezelői tevékenység ellenőrzése, illetve a pénztár vagyonának letéti őrzése. A letétkezelő írásban negyedévente készít jelentést az Igazgatótanács és Ellenőrző Bizottság részére, mely tartalmazza a letétkezelő által készített eszközérték-kimutatást, illetőleg a vagyonkezelők tevékenységének jogszabályi megfeleléséről szóló nyilatkozatot. A Pénztár haladéktalanul beavatkozik, ha a letétkezelő vagy a vagyonkezelők jogszabálysértéséről vagy szerződésszegéséről megbizonyosodik. Ekkor a Pénztár enyhébb esetben felhívja az illető szolgáltatót a jogszabályi, illetve szerződéses előírások megszegésének azonnali kiküszöbölésére, súlyosabb esetben intézkedik a szolgáltatóval kötött szerződés felbontásáról, illetve szükség esetén más jogi lépéseket tesz. A letétkezelőnek a fedezeti alap eszközeit a pénztár többi eszközétől elkülönítve kell kimutatnia. A pénztár a pénztári eszközök piaci értékének meghatározásához szükséges adatokról és az azokban bekövetkező változásokról a tárgynapot követő első munkanapon teljes körűen tájékoztatja a letétkezelőt A Pénztár a letétkezelővel és a vagyonkezelőkkel kötött szerződésekben törekszik a piaci átlagnak megfelelő, vagy annál a Pénztár számára kedvezőbb díjazás megállapítására, amennyiben ez összhangba hozható a biztonságos, prudens letét-, illetve vagyonkezelési tevékenységgel. 4. A Pénztár befektetéseinek referenciái, keretszabályai A Pénztár a befektetett eszközeit a 281/2001.(XII.26.) Kormányrendelet 1.számú mellékletében meghatározott eszközökben tarthatja, illetve e meghatározott eszközcsoportok szerint kell nyilvántartania. A befektetett eszközeire vonatkozó befektetési és likviditási keretszabályokat a 2.számú melléklet tartalmazza. Törölve:A Pénztár Befektetési korlátait a 281/2001. (XII.26.) Kormányrendelet 1. számú melléklete alapján meghatározott eszközökbe, illetve portfolió osztályokba. Az arányoktól való lehetséges eltérés mértéke +/- 10% A fentieken túlmenően a Pénztár vagyonkezelőinek a törvényi keretek megengedte mértékig engedélyezi fedezeti ügyletek kötését, amennyiben azok a portfolió kockázatát csökkentik. 5

6 Az egyes vagyonkezelői szerződések a fentiektől eltérő arányokat tartalmazhatnak, a fenti arányoknak a portfolió egészére kell érvényesülniük. Amennyiben a portfolió összetétele a megengedett határokat átlépi, a befektetési vezető haladéktalanul gondoskodik a vagyonkezelői szerződések felülvizsgálatáról, és amennyiben az eltérést a szerződés vonatkozó szabályainak (vagyonkezelési irányelvek) megsértése okozza, a vagyonkezelő, és/vagy a letétkezelő felé intézkedik a szerződésben foglalt arányok rendezéséről, esetleg javasolja a vagyonkezelői szerződések, vagy a Befeketetési Politika megváltoztatását.a Pénztár a vagyonkezelők befektetési tevékenységét a letétkezelőtől kapott adatok, kimutatások figyelembevételével értékeli. Befektetési korlátok A befektetési formák és korlátok meghatározása a Pénztár kockázatvállaló képessége alapján: Portfolió típus (csoport) Min. befektetési korlát/% Max. befektetési korlát/% Egyéb korlátozó feltétel b Pénzforgalmi számla és befektetési számla d HITELVISZONYT MEGTESTESÍTŐ ÉRTÉKPAPÍR d1 Magyar állampapír d11 Éven belüli lejáratú d12 Éven túli lejáratú 0 80 d2 Értékpapír, amelyben foglalt 20 kötelezettség teljesítéséért a magyar 0 állam készfizető kezességet vállal d3 Külföldi állampapír 0 0 d4 Értékpapír, amelyben foglalt kötelezettség teljesítéséért külföldi 0 0 állam készfizető kezességet vállal d5 Magyarországon bejegyzett gazdálkodó szervezet által 0 0 hitelintézet kivételével - nyilvánosan forgalomba hozott kötvény d6 Külföldön bejegyzett gazdálkodó 0 0 szervezet által hitelintézet kivételével nyilvánosan forgalomba hozott kötvény d7 Magyarországon bejegyzett 0 10 hitelintézet által nyilvánosan forgalomba hozott kötvény d8 Külföldön bejegyzett hitelintézet által nyilvánosan forgalomba hozott 0 0 kötvény d9 Magyarországi helyi önkormányzat által nyilvánosan forgalomba hozott kötvény 0 0 d10 Külföldi önkormányzat által 0 0 nyilvánosan forgalomba hozott kötvény e RÉSZVÉNYEK 0 0 6

7 e1 A BÉT-re vagy más elismert 0 0 értékpapírpiacra bevezetett Magyarországon forgalomba hozott részvény e2 Magyarországon kibocsátott, 0 0 nyilvánosan forgalomba hozott részvény, melynek kibocsátója kötelezettséget vállal az általa adott értékpapír fél éven belüli, bármely tőzsdére vagy elismert értékpapír piacra történő bevezetésére. e3 Tőzsdére vagy más elismert értékpapír 0 0 piacra bevezetett, külföldön kibocsátott, nyilvánosan forgalomba hozott részvény. e4 Külföldön kibocsátott, nyilvánosan 0 0 forgalomba hozott részvény, melynek kibocsátója kötelezettséget vállalt az általa adott értékpapír fél éven belül, bármely tőzsdén vagy elismert értékpapír piacra történő bevezetésére. f BEFEKTETÉSI JEGYEK 0 10 f1 Magyarországon bejegyzett bejegyzett 0 10 befektetési alap befektetési jegye, ideértve az ingatlan befektetési alapot is. f2 Külföldön bejegyzett befektetési alap 0 0 befektetési jegye, ideértve az ingatlan befektetési alapot. g JELZÁLOGLEVÉL 0 0 g1 Magyarországon bejegyzett jelzáloghitelintézet 0 0 által kibocsátott jelzáloglevél g2 Külföldön bejegyzett jelzáloghitelintézet 0 0 által kibocsátott jelzáloglevél h Ingatlan 0 0 i Tőzsdei határidős ügyletek 0 0 j Tőzsdei opciós ügyletek 0 0 k Repo (fordított repo) ügyletek 0 20 l SWAP ügyletek 0 0 A Pénztár referenciaindexnek 100 %-ban az RMAX Indexet választja. A referenciaindex a kezelt portfólió jellemző összetételét tükröző tőkepiaci index, melynek adott időszak alatti változása összehasonlitható a kezelt portfólió adott időszak alatti, az adott portfolióval kapcsolatos pénzáramlást figyelembe vevő vagyonkezelői hozamrátával. A Pénztár elvárása a portfolió egészére vonatkozó teljesitményre a referenciaindex elérése, amennyiben azonban ez negyedéves átlagot tekintve jelentősen kisebb, -10% mértéket elérő, az Igazgatótanács Elnöke jelzéssel é1 a vagyonkezelő felé intézkedés megtétele (kedvezőbb befektetési lehetőség) érdekében. A Pénztár portfoliójának lejárati szerkezetét a vagyonkezelő a pénztártagok korösszetétel szerinti számlaegyenlegének figyelembevétele mellett alakítja ki, így biztosítva a szolgáltatások kifizetéséhez 7

8 szükséges fedezetet. Az egyes vagyonkezelői szerződések a fentiektől eltérő arányokat tartalmazhatnak, a fenti arányoknak a Pénztár egészére kell érvényesülniük. A vagyonkezelési szerződésekben kikötött korlátokat annak figyelembevételével kell meghatároznia a pénztárnak, hogy a vagyonkezelők kizárólag a saját kezelésben lévő vagyonról rendelkeznek információval, ugyanakkor a pénztár egészére vonatkozó befektetési limiteknek e ténytől függetlenül kell megfelelni. Az egyes vagyonkezelői szerződésekben rögzített és jelen szabályzatban meghatározott, Pénztár egészére vonatkozó arányoktól való eltérésről a Pénztár letétkezelője írásban értesíti a pénztár Igazgatótanácsát. A Pénztár egészére vonatkozó megfeleléseket a letétkezelőnek a számviteli tv-nek megfelelően könyvszerinti értéken kell vizsgálnia. A vagyonkezelői szerződésben meghatározott keretszabályok betartását a letétkezelőnek a vagyonkezelő által kezelt portfoliórészre piaci értéken kell ellenőriznie. Amennyiben és csak kizárólag a piaci árfolyamok mozgása következtében a fenti szabályok a meghatározott korlát 10%-ánál kisebb mértékben sérülnek, akkor a vagyonkezelő 15 naptári napon belül köteles a meghatározott korlátokon belülre vinni. Amennyiben a fenti szabályok a meghatározott korlát 10%-ánál nagyobb mértékben sérülnek, akkor a vagyonkezelő köteles a rákövetkező lehetséges első kereskedési napon az eltérést 10%-nál kisebb mértékűre csökkenteni. Amennyiben a Pénztár portfolió összetétele a befektetési politikában, illetve a vagyonkezelői szerződésekben rögzített határokat átlépi, a letétkezelő a vagyonkezelőkre vonatkozó cselekmény határidejétől és végrehajtásától függetlenül haladéktalanul gondoskodik a pénztár Igazgatótanácsának, valamint a korlátot átlépő vagyonkezelő írásos tájékoztatásáról. Az előírásoknak történő megfelelésről a letétkezelő írásban értesíti a Pénztárt. A Pénztár a vagyonkezelők befektetési tevékenységét a letétkezelőtől kapott adatok, kimutatások figyelembevételével értékeli, oly módon, hogy az egyes vagyonkezelők által elért eredmények reálisan összemérhetőek legyenek. 5. A pénztári hozamráta meghatározásának elvei, módszere, nyilvánosságra hozatal A Pénztár nem alkalmazza a választható portfoliós rendszert, illetve napi eszközértékelésre nem kötelezett. A hozamrátát a Pénztár kiszámolja: a pénztár egészére, valamint a fedezeti tartalékra bruttó, illetve nettó összegére. Ennek megfelelően: -a negyedéves bruttó, illetve nettó hozamráta számitás módszere a 281/2001.(XII.26.) Korm.r. 4.sz.mellékletének B.rész 1.a) pontjában szereplő képlet szerint -az éves bruttó, illetve nettó hozamráta számitás módszere a B.rész 1.b) pontjában szereplő képlet szerint történik. A bruttó hozamráta: a kereskedelmi költségek (jutalékok) levonása után számitott mutató. A nettó hozamráta : a bruttó hozamrátánál figyelembe vett összeg csökkentve a befektetés vagyonarányos költségével. A referenciaindex hozamának (havi, negyedéves, éves) mutatóit a vagyonkezelő bocsátja a Pénztár rendelkezésére. Számítási módszere a B. rész 2. pontja szerint. A Pénztár az igy kiszámitott hozamrátájának és referenciaindexének az elmúlt tiz és tizenöt naptári évre vonatkozó átlagos mértékét a tárgyévet követő év február 28-ig a Felügyeletnek be kell jelentenie, melyet a Felügyelet a honlapján közzétesz, amelyből a hozamráta a vagyonkezelői teljesitményt mutatja. A referenciaindex pénz- és tőkepiaci indexen alapul. Amennyiben a legutolsó nyilvánosságra hozatalt követően a befektetési politika megváltozik, a Pénztár köteles a döntés meghozatalát követő 30 napon belül ezt a változást az alapszabályban meghatározott 8

9 módon a tagokkal ismertetni, egyidejűleg a Felügyelet részére megküldeni. A jelen szabályzat én lép hatályba. Jelen Befektetési Politika az Első Kalocsai Nyugdijpénztár Igazgatótanácsának utóbbi, /1.sz.határozatával én elfogadott egységes szerkezete. Kalocsa, Megbízott. Megbízó 9