RÉSZVÉNYPIACI KITEKINTİ

Átírás

1 RÉSZVÉNYPIACI KITEKINTİ A Dubai World csak egy múló rosszullétnek minısült Új csúcsra emelkedett az S&P 5 Index Vegyes makroadatokkal találkozhattunk 21-ben minden eddiginél fontosabb lesz a részvényszelekció Van esély még egy kis emelkedésre az idén A jövı heti makronaptár szinte teljesen üres 6 forintos OTP karácsonyra??? Amilyen lendülettel érkezett a Dubai World adósságátstrukturálásának híre a vezetı piacok egy részére, a héten olyan gyorsan távozott is. Az S&P 5 új lokális csúcsra emelkedett, a részvénypiacon az árfolyamok alapvetıen rezisztens módon reagálnak a negatív hírekre. Az EKB kamatdöntése utáni kommentárokra koncentrált a piac, valamint a tengerentúlról érkezı makroadatokra, azonban a pénteki munkaerıpiaci adatok kivételével semmilyen érdemi piaci reakciót nem láthattunk. Mindenki már a jövı évre koncentrál, mondhatni ünnepi a hangulat a tızsdéken, lényegében 1 kereskedési nap van hátra a karácsonyt megelızı hétig. Van mit ünnepelnie a befektetési alapoknak és a kisbefektetıknek is, ezt az örömet kétséges, hogy az idén már bárki is el akarná rontani. Pedig volt rá esély, hogy kicsit korrigáljanak a tızsdék a március óta tartó emelkedı trendben, de arra elég volt vélhetıen az októberben két héten át tartó esı idıszak. Azonban mintha elváltak volna a piacok egymástól, az S&P 5 Index új lokális csúcsokat ütött meg a napokban is amellett, hogy tulajdonképpen november 1. óta egy szők sávban történı kereskedést láthatunk, a DAX viszont nem tudott új csúcsra emelkedni, egyben a korrekció is nagyobb volt az európai piacokon. Vélhetıen többen is értetlenül állnak a mozgások láttán, hiszen péntekrıl hétfıre nagyot fordult a világ, mindössze annyi történhetett, hogy még mindig nagyon sokan vannak a piacon, akik látnak perspektívát az esések megvételében. Egészen olcsóvá váltak a korábban elért csúcsokhoz képest a papírok nem mellesleg azok, amelyek arab befektetési alapok kezében is vannak, így szinte biztosra lehetett venni az emelkedést. A világ legfontosabb indexeinek alakulása heti záró heti vált. havi vált. 3 havi vált. 1 éves vált. DJIA ,94% 3,6% 9,15% 23,76% Nasdaq ,13% 3,22% 6,64% 5,33% S&P 5 1 1,77%,63% 5,34% 2,91% Russel ,% 1,45% -1,3% 23,59% Wilshire ,89% 2,65% 4,59% 25,21% DAX ,61% 6,3% 6,42% 28,73% FTSE ,29% 3,66% 7,7% 27,41% CAC ,22% 3,61% 4,92% 21,51% Nikkei ,36% 2,38% -2,51% 17,74% Hang Seng ,45% 1,3% 6,78% 62,49% BOVESPA ,7% 7,25% 22,4% 95,89% A legfontosabb fejlıdıpiaci indexek heti záró heti vált. havi vált. 3 havi vált. 1 éves vált. BOVESPA ,7% 7,25% 22,4% 95,89% MEXBOL ,99% 7,51% 12,92% 56,36% Merval 1 52,68% -4,93% 14,56% 143,55% Sensex ,82% 3,65% 11,6% 1,97% Kospi ,58% 2,68%,31% 49,3% Shanghai A ,13% 4,7% 12,52% 66,74% Emellett a hálaadás utáni Black Friday amikor a kereskedık éves eredménye nyereségbe fordul vásárlási adataiból is lehetett olyan következtetéseket levonni, amelyek bizakodásra is adhattak okot. A várakozásoknak megfelelıen többen akartak (és olcsóbban) vásárolni, mint tavaly, a 1,7 mrd dolláros forgalom csak,5%-kal volt magasabb a 28-as hálaadási forgalomnál. Ez csak az inflációval számolva is stagnálást jelenthet számunkra. Az amerikai lakosság továbbra is az olcsóbb árfekvéső árukat keresi, egyben még így is a 27-es szinteknél 8%-kal alacsonyabb bevételeket sikerült produkálni. Ezzel összhangban alakult a Cyber Monday is, hiszen az internetes vásárlások 16%-kal több embert vonzottak a képernyık elé, de a bevétel 12%-kal csökkent a 28-as szinttel összehasonlítva. 1

2 A hét második felében már inkább a monetáris politika volt a középpontban, miután a Bank of Japan egy hét eleji rendkívüli ülésen 1 mrd yennel, vagyis közel 115 mrd dollárral növelte a bankrendszerben lévı likviditást. A japán deviza 14 éves csúcsára emelkedett a dollárral szemben, ami mind a kormányt, mind a japán jegybankot aggodalommal tölti el. A devizák vélhetıen központi szerepet fognak játszani a 21-es év során, ugyanis a vállalatok esetében a pénzügyi eredmények sor már most markánsan különbözı eredményeket mutat. Van egy japán devizánk, amelynek az erısödését eddig tőrte a gazdaságpolitika, de újabban intervencióval fenyegetıznek. Van egy dollárunk és egy svájci frankunk, amelyek esetében verbálisan és a CHF esetén piaci eszközökkel is támogatják a rendezett, nem hirtelen gyengülést (a FOMC véleménye szerint a dollár eddigi gyengülése ilyennek tekinthetı. A távolkeleti és a másik két carry trade deviza tehát a jövıben tovább folytathatja egymástól való elválását. Velük szemben áll az euró, amely esetében már a mennyiségi lazítási intézkedések fokozatos visszavételét vizsgálgatja a piac. Csütörtökön a várthoz képest többletinformációt azonban nem tudott meg a piac Trichet EKB-elnök beszédébıl, így az / kereskedésére sem volt hatással a kommentárnak. Az év vége felé közeledve a nagy elemzıházak egyre több szektor vonatkozásában jelentettek meg jövı évi várakozásokat. Összességében annyit láthattunk, hogy mindenki pozitívan áll a jövı évi gazdasági teljesítményéhez és modelljeik változóit is ennek megfelelıen változtatták. A bankszektor nyerı lehet továbbra is sokak szerint, de a kontraszt is itt a legnagyobb, hiszen a JPMorgan felettébb pesszimista, míg a Citi pl nagyon optimista. A legfontosabb kelet-közép-európai indexek heti záró heti vált. havi vált. 3 havi vált. 1 éves vált. S&P 5 1 1,77%,63% 5,34% 2,91% DAX ,61% 6,3% 6,42% 28,73% BUX ,19% 5,18% 9,52% 68,7% WIG ,44% 4,94% 1,14% 37,14% PX ,12% -1,18%,14% 38,19% BET ,15% 7,99% 11,35% 66,79% RTS ,2% -,5% 15,7% 112,55% XU ,55% 5,51% 6,29% 96,54% A 1 éves állampapírok hozamalakulása heti záró (%) heti vált. (bp) havi vált. (bp) 3 havi vált. (bp) 1 éves vált. (bp) Amerikai 3, Német 3, Brit 3, Japán 1, A 1 éves közép-európai állampapírok hozamalakulása heti záró (%) heti vált. (bp) havi vált. (bp) 3 havi vált. (bp) 1 éves vált. (bp) Német 3, Magyar 7, Lengyel 6, Cseh (9 éves) 4, A világ legfontosabb devizapárjainak, illetve a nyersolaj árfolyamalakulása heti záró heti vált. havi vált. 3 havi vált. 1 éves vált. Euró/dollár 1,4955 -,8% 1,63% 4,21% 9,7% Euró/jen 134,8 3,54%,85% -,2% 5,54% Dollár/jen 89,68 3,76% -,74% -4,24% -,75% Brent Oil IPE 78,54 3,%,41% 17,35% 63,86% NYMEX Crude Oil 77,1 1,51% -3,99% 13,55% 9,45% Ural fin. margin (CIF),23 -,7 -,77-2,51-6,43 A fıbb közép-európai devizák árfolyamalakulása a világdevizákhoz képest heti záró heti vált. havi vált. 3 havi vált. 1 éves vált. / 268,48,46% -3,77% -,7% -,11% / 179,64-1,49% -3,14% -5,3% -14,73% /PLN 4,73-2,5% -4,19% -2,59% 9,64% /CZK 25,74-1,43% -1,9%,1% -2,45% /TRY 2,22-3,49% -,26% 2,95% 6,25% A feldolgozóipari és szolgáltatóipari ISM-indexek alapján a szektorok aktivitásának csökkenésérıl gyızıdhettünk meg a héten, az árfolyamok esetében azonban ennek nem volt semmilyen maradandó negatív hatása. Azonban a csütörtöki mozgás kisebb mértékben figyelemfelkeltı abból a szempontból, hogy miután a tengerentúli piac új lokális csúcsot ütött meg 1117 ponton ami azt általunk korábban valószínősített 112 pontos szinttel lényegében megegyezik, éles fordulatot vett a piac a déli irányba és 11 pont alatt fejezte be a kereskedést. Ehhez az 5 napos átlagnál nagyobb forgalom párosult. Ez lehetne egy negatívum a folytatás szempontjából, de a kedvezı NFP-adat inkább a pozitív folytatást valószínősíti, mivel a 11 ezres csökkenés a várakozásoknál kifejezetten jobb lett, sıt, a korábbi adatokat is javították a felülvizsgálat során. Vélhetıen erıteljesen túlreagálták a leépítések során egyes szektorok a recessziót, így most a gazdasági környezet enyhe javulásával kénytelenek visszavenni az alkalmazottakat. A szolgáltatások, a kiskereskedelem és a üzleti szegmensben láthattunk erıteljes javulást. 2

3 A legfontosabb, illetve a kelet-közép-európai indexek 1 havi teljesítménye 7,3% 7,5% 7,% 6,3% 5,% 5,2% 4,9% 3,6% 3,6% 3,2% 3,7% 3,% 2,7% 3,7% 2,7% 4,1% 1,5% 2,4% 1,%,6% 1,% 8,% 5,5% -1,% -3,% -1,2%,% -5,% -4,9% DJIA Nasdaq S&P 5 Russel 2 Wilshire 5 DAX FTSE 1 CAC 4 Nikkei 225 Hang Seng BOVESPA MEXBOL Merval Sensex Kospi Shanghai A BUX WIG 2 PX 5 BET RTS XU 1 A jövı heti gazdasági naptárban semmilyen jelentısebb érdekesség nem található, így maximum egyedi vállalati hírek befolyásolhatnák a kereskedést. Azon a feltételezésünkön, hogy likviditásvezérelt medvepiaci-ralli van jelenleg is, nem változtatunk. Továbbra sem gondoljuk, hogy a fundamentumok alátámasztják a tızsdei árfolyamok jelenlegi állását. Azonban kiemelnénk, hogy nem is gondolhatjuk, hogy mindenféleképpen alá kell azokat támasztaniuk. Hosszútávon kell az átlagos szintekhez visszatérni. A trendek gyorsan nem tudnak fordulni, minden érdemi váltáshoz idıre van szüksége a piacnak. Azt láthatjuk, hogy a forgalom a márciusi ralli óta az NYSE adatai alapján erıteljesen csökken, a novemberi átlag már csak 1 mrd darab volt, holott ez az érték az emelkedı trend kialakulásakor még 2 mrd volt, míg az általunk feltételezett harmadik emelkedı fázisban tehát októbernovember még 1,5 mrd darab volt. A portfoliómenedzserek érezhetıen távol maradtak már novemberben is a piacoktól, a kisbefektetık vételei felfelé hajtják az árfolyamokat, lefelé pedig nincs még ereje a hedge fundoknak, így könnyen meg tudják állítani a befektetési alapok a próbálkozásokat. Ebben az idilli állapotban nehéz a részvényárfolyamoknak esni. Így történik ez az európai és a hazai piacon is az utóbbi idıszakban már. Mindenki úgy lehet vele, hogy annak ellenére, hogy nem feltétlenül biztosak benne, mi lesz jövıre, az idei bónuszokat már nem veszélyeztetik. Nem várhatunk érdemi elmozdulást továbbra sem az idei évre vonatkozóan és minden emelkedést továbbra is fenntartásokkal kezelünk. Vannak azonban olyan szektorok, amelyek nem tudnak már hónapok óta részt venni az emelkedésben, mivel a fundamentumok tekintetében semmiképp sem lehet indokolt a vételük. Így van ez az olajfinomítókkal és a közszolgáltatókkal is, mind az USA-ban, mind Európában. Az üzleti ciklusok miatt még távoli számukra a fellendülés és a növekvı cash flow termelés. Gondoljunk csak a harmadik negyedéves gyorsjelentési idıszakra, vagy a ConocoPhillips csökkenı CAPEX-keretére, a Valero finomítói bezárására, a Ruttensdorferre és az OMV 35 ezer boe kitermelési céljának megvalósíthatóságára vagy a Fitch-nek az energiatermelı szektor egyes részeivel kapcsolatos aggodalmaira. Így a jövı évre vonatkozóan ismét kiemeljük, hogy minden eddiginél fontosabbnak tartjuk a tudatos és körültekintı részvényszelekció fontosságát, hiszen továbbra sem nagy esést valószínősítjük a piacon, hanem jelenlegi tudásunk alapján egy lassú lemorzsolódást, ami együtt jár majd kiváló vételi lehetıségekkel a jó fundamentumokkal és kilátásokkal rendelkezı cégek esetében. 3

4 Januárban el kezdhet majd a piac beszélni a negyedik negyedéves amerikai GDP-rıl, amelynek meghatározó kétharmados része a fogyasztási szegmens. A jó teljesítményhez elengedhetetlen a karácsonyi vásárlási szezon kedvezı alakulása, nem csak a hazai piacon, hanem az exportpiacokon is (hiszen az S&P 5 vállalatainak bevétele 6%-ban az exportból származik). Ezt a gyenge dollár támogathatja a negyedéves devizás értékelések során. CRB nyersanyag index 15 WTI Crude olaj Arany 15 Brent olaj Mindössze 1 fontosabb kereskedési nap van hátra 29-bıl, érdemi mozgásokat az indexek szintjén nem várunk, azonban egyedi részvények esetén lehetnek még kiemelkedı teljesítmények, mivel vannak még lemaradók a portfoliókban, amelyeket könnyen meg lehetne rángatni a jó teljesítmény reményében, relatíve alacsonyabb összegek befektetésével. Az S&P 5 esetében ahogyan egy héttel ezelıtti elemzésünkben is említettük az év hátralévı részében nagyobb változást nem valószínősíthetünk egyetlen dologtól eltekintve. A grafikonon is jelöltük, hogy tulajdonképpen november 1. óta az pontos sávban oldalaz a piac, ami azt eredményezte, hogy egyik fontos technikai indikátorunk a Bollinger-szalag beszőkülést mutat, ez pedig akár nagyobb elmozdulást is eredményezhetne technikai szempontból. A hangulatot is figyelembe véve egészen tiszta képet fest elénk a grafikon és a technikai elemzés, Két kimenetel lehetséges: o o Nagy elmozdulást feltételezve és pozitív esetben kitörést láthatunk majd az 111 pont feletti szignifikáns zárás következtében, ami már a jövı év vonatkozásában 118 pont környékére repíthetné az indexet ekkor már középtávú stratégiánkat érdemes lehet átgondolni. Negatív esetben letöri a sávot az 18 pont alatti zárásokkal és egy szolidabb ám még így is rendkívüli éves teljesítménnyel zár majd az index. Ha a Bollinger-szalag szőkülése fals jelzéssel szolgál, akkor szimpla oldalazás következhet 29-ben. Jelenleg nagyobb valószínőséget az NFP-adatra adott piaci reakció következtében a pozitív folytatásra vonatkozóan valószínősíthetünk. A DAX Index ugyan követi a tengerentúli tızsde mozgásait és így irányadó a hazai és a régiós piacok számára is, mégsem tudott október óta új lokális csúcsra emelkedni. Csütörtökön elérte az 585 feletti szintet is, de onnan lefordult. Az okot az index összetételében kell keresnünk, mivel van néhány olyan nagy mamutvállalat a tagok között, amely érthetı módon nagy súllyal rendelkezik. Ilyen az E-on, a Siemens, vagy a BASF és az utóbbi hetekben mindegyik vállalat a 4

5 fundamentumok kedvezıtlen alakulásának következtében elıállt valamilyen rossz hírrel. Tette ezt a Siemens is tegnap, mely a jövı év vonatkozásában nem megnyugtató várakozásokkal állt elı. Így limitált az emelkedés, mivel ezen részvények jó teljesítményére volna hozzá szükség. Ez esetben is jól látszik, milyen fontos lesz jövıre a jó választás, vagyis a quality picking. Ennek megfelelıen a DAX esetében továbbra is enyhe alulteljesítésre számítunk a következı hetekben, a grafikonon kékkel jelölt rövidtávú emelkedı trendvonal megtörése lenne problémás. A szép lassan felfelé kúszó 5 napos mozgóátlag már 565 pont körül támasztja az indexet, ezen szint törése esetén lenne valamivel szerényebb az index teljesítménye az idei év vonatkozásában. Természetesen mindig jöhetnek váratlan események ahogyan volt ez a Dubai World esetében is, amelyek megzavarhatják a trendeket. Az utóbbi 3 év során azt tapasztalhattuk, hogy a decemberijanuári fordulót megelızı több hét során meglévı trend az új év során megtört és az addigi mozgással ellentétes irányban haladt tovább a tızsde. Ezzel mindössze annyit szeretnénk jelezni, hogy jelenleg nem látunk olyan nem spekulatív indokot, amely alapján azt javasolhatnánk, hogy még idén érdemes volna nagyobb pozíciót felvenni valamelyik irányban. 1 5 A S&P 5 teljesítménye 4 A STOXX 6 teljesítménye A Nikkei 225 teljesítménye Az EMBI+ alakulása A jövı hét gazdasági naptára: Naptárunk fejlécében már az 5. hét szerepel, egyre kisebb az esélye annak, hogy markáns változást lássunk az árfolyamok trendjében (bár így tőnhetett két héttel ezelıtt is, mielıtt a Dubai World felkavarta a piacokat...). Hétfın a piac keresheti majd az irányt, mivel semmilyen adat nincs a naptárban. A dubaji adósságátstrukturálással kapcsolatos részleteket a 49. hét második felére ígérték az illetékesek. Mivel a részletekrıl bıvebb felvilágosítást még mindig nem kaptunk, esetleg hétvégén lehet még valamiféle bejelentés, amelybe kapaszkodhatna a piac. Máris csütörtökhöz érkeztünk, mivel magyar és cseh statisztikákon kívül a korábbi napokon nem találhatunk semmi érdekeset a makrogazdasági adatközlések között. Szerdán talán érezhetı lesz majd a devizapiacon némi mozgás a csütörtöki kamatdöntések körüli izgalmak miatt. A BoE döntés utáni kommentár a GBP/JPY piacán okozhat izgalmakat, az SNB kommentárja pedig ismét az esetleges devizapiaci intervenciók kapcsán lehet fontos. Pénteken izgulhatunk egy kicsit az amerikai kiskereskedelmi forgalom alakulása miatt, amely ahogyan fentebb említettük, fontos lesz a negyedik negyedéves amerikai GDP szempontjából. Idén még egyszer lesz michigani fogyasztói bizalmi index, amely kései idıpontja ellenére némely esetben nagy elmozdulásokat tud okozni a heti záróárakban. 5

6 24 A BUX teljesítménye 3 2 A WIG2 teljesítménye Az ATX teljesítménye A PX5 teljesítménye BÉT és a régió A hazai piacon rendkívül alacsony a forgalom, egyben az intézményi aktivitás érezhetı volt az árfolyamok megtámasztásában az elmúlt hét folyamán. A régiós piacokkal együtt azonban alulteljesítı volt a tızsde, a korábbi lokális csúcsot meg sem tudta közelíteni a BUX Index, a WIG2 esetében biztatóak a kilátások, az osztrák piac pedig a leggyengébb lábakon áll továbbra is. Egyetlen részvény esetében beszélhetünk érdemi piaci mozgásokról a budapesti tızsdén, ez pedig az OTP. A window dressing jól mőködött pénteken, miután az 5 forintos szintet megütötte az árfolyam. Egy héttel késıbb rendkívül alacsony forgalom mellett a kedvezı NFPadat hatására a sikerült az 55 forintos szint felé emelkednie. Ha hétfın meg tudja tartani magát a kritikusabb 5566 forint felett, célkeresztbe kerül az 58. Ez lesz a vízválasztó az idei év záróára tekintetében, ha sikerült átugrania, akkor borítékolhatjuk az forintos teljesítményt. A MOL megérintette a grafikonon vastag kék vonallal jelölt 165 forint körüli szintet csütörtökön, szokásához híven egy pillanatig sem tudta megtartani magát itt, nap végére esést láthattunk. Az esély továbbra is megvan a kitörésre és ha keresni kell egy olyan részvényt a piacon, amely mondhatni illikvid és könnyő megmozgatni, az a MOL-részvény lenne. Cél a 1815 forint forgalom és kitörés esetén, ellenkezı helyzetben marad a forint körüli év végi záróár lehetısége. Valaminek kell történnie az Egis-szel januárban, mert a forgalma lassan egy mid-cap papírnak fog megfelelni, egyre nehezebb lesz blue chipnek nevezni... A régiós piacokról napi elemzéseinkben több részvényt is kiemelünk. Azt láthatjuk, hogy a zlotyval együtt a lengyel piacban is egészen jó lehetıségeket látnak a befektetık, mivel ez egyedüli tızsde, amely tudja tartani a márciusban megkezdett emelkedı trendet. Az osztrák parketten már rosszabb a helyzet, csökkenı háromszög van kialakulóban az ATX grafikonján, gyengének érezzük a vezetı papírokat (pl. OMV), a prágai piacot pedig erısen befolyásolja rossz teljesítményében a CEZ gyengélkedése. 6

7 5. hét HÉTFİ 29/12/7 Ország Idı Adat Idıszak Elızı Várakozás Tényleges CZ 9: Külkereskedelmi mérleg, mrd CZK október 17,8 8,6 HU 17: Államháztartási mérleg, mrd, kumulatív november -147,7 ESEMÉNYEK EZ 14: Trichet EKB-elnök az Európai Parlament gazdasági bizottságában tart beszédet US 18: Bernanke Fed-kormányzó egy washingtoni gazdasági klubban beszél KEDD 29/12/8 Ország Idı Adat Idıszak Elızı Várakozás Tényleges HU 9: Ipari termelés, év/év, elızetes október -15% -7,4% CZ 1: Folyó fizetési mérleg, millió 3. negyedév -186,2 DE 12: Ipari termelés, hó/hó, szezonálisan kiigazított október 2,7% 1% AUKCIÓK Mennyiség Elızı Várakozás Tényleges HU 11:3 D mrd 5,95% SZERDA 29/12/9 Ország Idı Adat Idıszak Elızı Várakozás Tényleges DE 8: HICP, év/év, végleges november,4%,4% HU 9: GDP, év/év, végleges 3. negyedév -7,2% -7,2% HU 9: Külkereskedelmi mérleg, millió, elızetes október 477,1 355 CZ 9: Munkanélküliségi ráta november 8,5% 8,6% CZ 9: CPI, év/év november -,2%,4% CZ 9: GDP, év/év, szezonálisan kiigazított, végleges 3. negyedév HU 14: MNB jegyzıkönyv CSÜTÖRTÖK 29/12/1 Ország Idı Adat Idıszak Elızı Várakozás Tényleges FR 8:5 Ipari termelés, hó/hó október -1,5%,4% CH 9:3 SNB kamatdöntés,25%,25% IT 1: Ipari termelés, hó/hó, szezonálisan kiigazított október -5,3% 1,4% IT 11: GDP, negyedév/negyedév, végleges, szezonálisan kiigazított 3. negyedév -,5%,6% GB 13: BoE kamatdöntés,5%,5% US 14:3 Külkereskedelmi mérleg, mrd október -36,5-37,1 US 14:3 Új munkanélküliségi segélykérelmek, ezer db. heti adat AUKCIÓK Mennyiség Elızı Várakozás Tényleges HU 11:3 D mrd 6,% PÉNTEK 29/12/11 Ország Idı Adat Idıszak Elızı Várakozás Tényleges HU 9: CPI, év/év november 4,7% 4,9% CZ 1: Folyó fizetési mérleg, mrd CZK október -3,69-11 PL 14: Folyó fizetési mérleg, millió október -57 US 14:3 Importár-index, hó/hó november,7% 1,2% US 14:3 Kiskereskedelmi forgalom, hó/hó november 1,4%,6% US 16: Michigani Egyetem fogyasztói bizalmi indexe, elızetes december 67,4 68,8 ESEMÉNYEK EZ 13:15 Trichet EKB-elnök egy, az Economist által rendezett konferencián beszél KAPCSOLATTARTÓK Elemzés Telefon: Kamattermékek Telefon: Harcsa Norbert, elemzı Fenyvesi Sándor, üzletkötı Barta György, elemzı Verzár Zoltán, üzletkötı Jobbágy Sándor, elemzı Lángi Anita Részvényértékesítés Telefon: Devizapiaci üzletkötık Telefon: Kertai Katalin, üzletágvezetı Márványi Katalin, üzletkötı Katzer Andor, üzletkötı Csollák László, üzletkötı Székelyhidi Zsolt, üzletkötı Dobó Eszter, üzletkötı Tóth Eszter, üzletkötı Huszár Zsófia, üzletkötı Juhász Mária, üzletkötı Kelemen Péter, üzletkötı

8 Daily Q.GSPC Cndl; Q.GSPC;; 29.4.; 1 99,91; 1 99,91; 1 99,91; 1 99,91 BBand; Q.GSPC;; 29.4.; 1 115,53 BBand; Q.GSPC;; 29.4.; 1 1 BBand; Q.GSPC;; 29.4.; 1 84,48 EMA; Q.GSPC;; 29.4.; 1 12,44 EMA; Q.GSPC;; 29.4.; 161,8% 77, ,59 EMA; Q.GSPC;; 29.4.; 1 42,88 EMA; Q.GSPC;; 29.4.; 1 95, (NYC) ,% 118,14 8,95 23,6% 1 3,42 1,% 1 8,23 61,8% 1 57,13 5,% 1 49,99 38,2% 1 42,86 23,6% 1 34, Vol; Q.GSPC;; 29.4.; 1,712M SMA; Vol(Q.GSPC);; 29.4.; 37,329M MACD; Q.GSPC;; 29.4.; 7,59 MACD; Q.GSPC;; 29.4.; 8,69 RSI; Q.GSPC;; 29.4.; 54, aug. 29 szeptember 29 október 29 november 29 december 2M 34 Daily Q.GDAX 1,% 6 126,991 1,% Cndl; 6 Q.GDAX;; 13, ; 5 752,86; 5 841,66; 5 724,27; 5 836,51 BBand; Q.GDAX;; 29.4.; 5 869,118 BBand; Q.GDAX;; 29.4.; 5 722,647 BBand; Q.GDAX;; 29.4.; 5 576,176 EMA; Q.GDAX;; 29.4.; 5 65,89 EMA; Q.GDAX;; 29.4.; 5 52, (FFT) ,8% 5 759, ,% 5 645, ,8% 5 53,674 38,2% 5 532, ,% 5 318,541 23,6% 5 391, ,% 5 164, MACD; Q.GDAX;; 29.4.; 37,836 MACD; Q.GDAX;; 29.4.; 28,882 RSI; Q.GDAX;; 29.4.; 58,56 Vol; Q.GDAX;; 29.4.; 6,35M SMA; Vol(Q.GDAX);; 29.4.; 119,234M július 29 augusztus 29 szeptember 29 október 29 november 29 december 8

9 Daily QXAU= Cndl; QXAU=; Bid 29.4.; 1 27,2; 1 212,1; 1 185,1; 1 193,3 BBand; QXAU=; Bid(Last); BBandUp 2; Simple; 2,; 29.4.; 1 228,23 BBand; QXAU=; Bid(Last); BBandMid 2; Simple; 2,; 29.4.; 1 157,7 BBand; QXAU=; Bid(Last); BBandLow 2; Simple; 2,; 29.4.; 1 87,16 EMA; QXAU=; Bid(Last); 1; 29.4.; 1 51,9 EMA; QXAU=; Bid(Last); 2; 29.4.; 1 159,8 EMA; QXAU=; Bid(Last); 5; 29.4.; 1 13,95 423,6% 1 19,78 261,8% 1 127, (GMT) Ozs ,8% 1 87, ,% 1 63,71 23,6% 38,2% 5,% 61,8% 1 33,71 39,44 44,8 48,71,% 1 23,79,% 1 24,44 MACD; QXAU=; Bid(Last); MACD 12; 26; 9; Exponential; 29.4.; 34,26 MACD; QXAU=; Bid(Last); MACD Signal Line 12; 26; 9; Exponential; 29.4.; 32,99 RSI; QXAU=; Bid(Last); 14; Wilder Smoothing; 29.4.; 68, Ozs 2 15 Ozs Vol; QXAU=; Bid szeptember 29 október 29 november 29 december Daily QCLc1 Cndl; QCLc1;; 29.4.; 76,1; 77,9; 75,57; 77,44 BBand; QCLc1;; 29.4.; 8,21 BBand; QCLc1;; 29.4.; 77,71 161,8% 81,142 BBand; QCLc1;; 29.4.; 75,381 EMA; QCLc1;; 29.4.; 76,111 EMA; QCLc1;; 29.4.; 77,441 EMA; QCLc1;; 29.4.; 72, (GMT) ,% 75, ,8% 71,22 5,% 7,49 38,2% 68,878 23,6% 67, ,% 65,88 MACD; QCLc1;; 29.4.;,1 MACD; QCLc1;; 29.4.;,229 RSI; QCLc1;; 29.4.; 5,439 Vol; QCLc1;; 29.4.; augusztus 29 szeptember 29 október 29 november 29 december [Delayed] 9

10 Daily QOTPB.BU Cndl; QOTPB.BU;; 29.4.; 5 499; 5 654; 5 475; 5 64 EMA; QOTPB.BU;; 29.4.; EMA; QOTPB.BU;; 29.4.; BBand; QOTPB.BU;; 29.4.; BBand; QOTPB.BU;; 29.4.; BBand; QOTPB.BU;; 29.4.; ,8% EMA; QOTPB.BU;; ; (BUD) ,% 1,% ,8% ,% ,2% ,6% 5 153,% ,6% Vol; QOTPB.BU;; 29.4.; 1,3994M SMA; Vol(QOTPB.BU);; 29.4.; 2,868M 2M 34 MACD; QOTPB.BU;; 29.4.; 15 MACD; QOTPB.BU;; 29.4.; 17 RSI; QOTPB.BU;; 29.4.; 55, szeptember 29 október 29 november 29 december Daily QERST.VI (VIE) Cndl; QERST.VI;; 29.4.; 28,4; 28,85; 28,2; 28,78 EMA; QERST.VI;; 29.4.; 27,2 EMA; QERST.VI;; 29.4.; 28,75 EMA; QERST.VI;; 29.4.; 28,75 BBand; QERST.VI;; 29.4.; 31,53 BBand; QERST.VI;; 29.4.; 29,19 BBand; QERST.VI;; 29.4.; 26,86,% 3,96 31,5 31 3,5 23,6% 29, ,5 38,2% 28,82 5,% 28,15 61,8% 27, , , ,5 25,78 1,% 25, ,5 25 RSI; QERST.VI;; 29.4.; 49,466 24,5 24 MACD; QERST.VI;; 29.4.; -,34 MACD; QERST.VI;; 29.4.; -,27 Vol; QERST.VI;; 29.4.; augusztus 29 szeptember 29 október 29 november 29 december [Delayed] 1

11 Daily QMOLB.BU Cndl; QMOLB.BU;; 29.4.; 16 2; ; 15 99; EMA; QMOLB.BU;; 29.4.; EMA; QMOLB.BU;; 29.4.; EMA; QMOLB.BU;; 29.4.; BBand; QMOLB.BU;; 29.4.; BBand; QMOLB.BU;; 29.4.; BBand; QMOLB.BU;; 29.4.; (BUD) RSI; QMOLB.BU;; 29.4.; 53,174 MACD; QMOLB.BU;; 29.4.; 92 MACD; QMOLB.BU;; 29.4.; Vol; QMOLB.BU;; 29.4.; szeptember 29 október 29 november 29 december 1 Daily QPKNA.WA Cndl; QPKNA.WA;; 29.4.; 31,5; 32,1; 31,32; 31,9 EMA; QPKNA.WA;; 29.4.; 29,67 EMA; QPKNA.WA;; 29.4.; 3,54 EMA; QPKNA.WA;; 29.4.; 31,8 BBand; QPKNA.WA;; 29.4.; 32,28 BBand; QPKNA.WA;; 29.4.; 31,2 BBand; QPKNA.WA;; 29.4.; 29, (WAR) PLN 34, , , ,5 31 3,5 3 29, , , ,5 RSI; QPKNA.WA;; 29.4.; 56,79 MACD; QPKNA.WA;; 29.4.;,27 MACD; QPKNA.WA;; 29.4.;,19 Vol; QPKNA.WA;; 29.4.; júl. 29 augusztus 29 szeptember 29 október 29 november 29 december PLN PLN PLN Jelen elemzés nyilvánosan hozzáférhetı és egyéb, megbízhatónak ítélt információk alapján készült. Annak ellenére, hogy az elemzés a lehetı legnagyobb körültekintéssel készült, a CIB Bank Zrt., sem annak munkatársai, sem pedig a szerzık nem tudnak garanciát vállalni annak tartalmáért. Az elemzésben foglalt vélemény bármikor megváltozhat anélkül, hogy azt a CIB Banknak nyilvánosságra kellene hoznia. A CIB Bank Zrt, annak munkatársai, valamint a szerzık a hatályos jogszabályoknak megfelelıen jogosultak az elemzés tárgyát képezı befektetési eszközökben pozíciókat szerezni, saját számlás vagy megbízásos alapon ügyleteket kötni. Jelen elemzés nem tekinthetı sem vételi, sem eladási ajánlatnak az elemzés tárgyát képezı befektetési eszközök vonatkozásában, kizárólag az Ön tájékoztatására szolgál és az sem egészében, sem részleteiben nem másolható illetve terjeszthetı. 11