hajónapló havi tájékoztatás a K&H megtakarítási cél október alapok alapja befektetőinek február

Átírás

1 hajónapló havi tájékoztatás a K&H megtakarítási cél október alapok alapja befektetőinek február

2 K&H megtakarítási cél - október alap Befektetési stratégia Az alap célja, hogy egy kockázatmegosztáson alapuló megtakarítás hozamát biztosítsa a befektetőknek, miközben egy árfolyamvédelmi rendszer segítségével törekszik a befektetők tőkéjének részleges védelmére. Az alap befektetéseinek főbb elemei a nemzetközi kötvény és nemzetközi részvény típusú eszközök, ezen felül szerepelhetnek az alapban biztonságos forint betéti eszközök is. Az alapot az Alapkezelő szakemberei aktívan kezelik, vagyis a gazdasági fundamentumok és piaci trendek alapján változtatják február 28. a portfolió összetételét a hozam maximalizálása érdekében. Ugyanakkor az Alapkezelő egy árfolyamvédelmi rendszer alkalmazásával arra törekszik, hogy egy meghatározott perióduson belül az alap egy jegyre jutó nettó eszközértéke ne csökkenjen az előre meghatározott védelmi szint alá. Ezért negatív piaci körülmények között folyamatosan emeli a biztonságosabb befektetésék arányát az alapban, illetve jó piaci körülmények között emeli a kockázatosabb eszközök arányát. Az alap vagyonát túlnyomó részt befektetési alapokba fekteti. A mögöttes befektetési alapok kiválasztásakor a belga KBC Alapkezelő és a K&H Alapkezelő szakemberei által rendszeresen felülvizsgált befektetési stratégiát követi az alap. Az Alapkezelő a befektetési alapok kiválasztása során azt vizsgálja, hogy azok mennyiben alkalmasak a befektetési cél megvalósítására és ez milyen költség mellett valósítható meg. az alap árfolyamának és védelmi szintjének alakulása az árfolyam alakulására ható fő tényezők A január második felében látott korrekció után februárban jól teljesítettek a fejlett tőkepiacok, az amerikai és a német piac is 4% feletti ütemben erősödött. Az Egyesült Államokban a makrogazdasági adatok a vártnál gyengébben alakultak. A hideg időjárás azonban jelentősen beleszólt az adatokba, így a visszaesés csak átmenetinek tekinthető. A Fed tovább csökkentette kötvényvásárlási programjának méretét, azonban még mindig komoly mértékben támogatja a gazdaságot. Európában a központi országok jó teljesítménye után a perifériáról is egyre jobb hírek érkeznek, így az Európai Központi Bank egyelőre kivár a további likviditásfokozó intézkedésekkel. A fejlődő piacokon tapasztalható problémák azonban továbbra is rányomják bélyegüket a befektetői hangulatra. Februárban a német kötvényhozamok stabilan alakultak, és az amerikai hozamok is csak kis mértékben emelkedtek. Így összességében február folyamán az alap árfolyama 2,6%-kal emelkedett. A hónap végére az alap egy jegyre jutó nettó eszközértéke 1,2%-kal haladta meg az induláskori értéket. az alap eszközallokációja eszközosztályok szerinti összetétel Február 20-án feljebb váltott az alap, így növelte a részvény- és csökkentette a kötvénybefektetések arányát a portfólióban. Kötvény típusú eszközöket 25%-ban tartalmaz az alap, a pénzpiaci eszközök súlya 5%, míg a részvény típusú eszközök súlya 70% volt a hónap végén. A kockázatosabb kategóriába tartozó alternatív eszközöket február során nem vásárolt az alap. 2

3 KBC globális stratégia - részvény eszközök a részvény eszközök teljesítményének alakulása euróban a részvény eszközök teljesítményének alakulása Visszafogottan indult a 2014-es év, azonban februárban már kedvezőbb értékeket láthattunk a piacokon. A részvénypiacok meglehetősen idegesek, azonban két hónap után jobban teljesítettek, mint egy évvel ezelőtt a hasonló időszakban. A piaci hangulatra több fejlődő ország (Thaiföld, Törökország, Ukrajna) problémái nyomják rá bélyegüket. Az Egyesült Államokban tapasztalt extrém hideg időjárás pedig a makrogazdasági adatok értékelését nehezíti meg. Másrészt azonban a kedvező bizalmi index adatok az eurózóna fellendülését erősítik meg. Az Egyesült Államokból érkező vállalati eredmények eddig pozitív meglepetést okoztak, és tovább javultak. Az eurózónából érkező adatok is a gazdasági teljesítmény javulását támasztják alá. Ebből főként a kisebb vállalatok profitálhatnak. Ezek a társaságok jellemzően a helyi piacon erősek, így kevésbé befolyásolja őket negatívan az erős euró és a fejlődő piacokkal kapcsolatos bizonytalanság. a részvény eszközök régiós összetétele Európa 50,74% Észak-Amerika 33,00% Ázsia 8,02% Japán 4,60% egyéb 3,64% a részvény eszközök szektorok szerinti összetétele energia 6,40% alapanyaggyártás 4,80% gépgyártás 12,80% tartós fogyasztási cikkek 15,00% alapvetõ fogyasztási cikkek 8,90% egészségügy 11,20% pénzügy 22,10% IT 11,30% telekommunikáció 4,60% közmûvek 2,90% tematikus hangsúlyok EF High Dividend 7,94% EF Satellites 5,91% EF High Dividend Eurozone 4,19% EF New Asia 4,09% EF EMU Small & Mid Caps 3,70% EF Luxury & Tourism 3,62% EF Technology 3,19% EF High Dividend New Markets 1,52% Regionális megoszlás: Az európai régió a sikeres második negyedévet követően a harmadik negyedévben is kismértékű gazdasági növekedést könyvelhetett el. Az euróövezetben megfelelő mederben haladnak a dolgok, a valutaövezet év/év alapon világszinten is a legnagyobb ütemű gyorsulást mutathatja fel, a növekedés 2014-ben 1,5%-kal lehet magasabb, mint egy évvel korábban. Javul az üzleti bizalom, és a fogyasztók bizalma is lassan erőre kap. A növekedés már nem csak a német gazdaságra támaszkodik, hanem egyre inkább felfut Dél-Európában is, a Spanyolországban, és a régió egyéb országaiban látható versenyképesség-növekedésnek köszönhetően. Az ázsiai piacok nehéz időket éltek meg 2013-ban, és eddig az idei évben is nyomás alatt voltak. Az amerikai jegybank likviditás-csökkentő intézkedéseivel kapcsolatos félelmek mellett a befektetők jó része a kínai gazdaság gyengébb teljesítménye miatt is aggódik. Ennek ellenére nem látunk okot a pánikra. Az ázsiai piacok jelentős diszkont mellett forognak. Szektorális megoszlás: A gazdasági fellendülés fázisában a növekedésorientált szektorokat favorizáljuk, mivel ezek profitálhatnak legnagyobb mértékben a bővülésből. Az egyik ilyen szegmens a technológia. Az iparág folyamatos termékfejlesztésekkel bombázza a fogyasztókat, és kétségkívül az internetes-kereskedelmi üzletág fejlődik a legnagyobb ütemben. Azonban nem csak a lakossági fogyasztás felfutása támogatja a szektort, a vállalati szektor felől érkező beruházási kereslet is egyre erősebb. Az üzleti vezetők között nemrég készült felmérések alapján az IT-szektor vezető helyre került. Mindeddig a beruházási kereslet mérsékelt volt, de a trend most változni látszik. A fejlesztési szándék adott, és a beruházások fedezete is rendelkezésre áll az amerikai vállalatok rekordprofitja által. Témák: Továbbra is hiszünk a magas osztalékfizető vállalatokban (EF High Dividend), amelyek már régóta jelen vannak a portfólióban. Emellett a luxus és turizmus (EF Luxury & Tourism) szektorban tevékenykedő vállalatok is előtérben maradnak. Ezek a társaságok komoly ármeghatározó szerepük mellett stabil bevételnövekedést tudnak felmutatni, még akkor is, amikor más szektorokban a vállalati profitok nyomás alá kerülnek. 3

4 KBC globális stratégia - kötvény eszközök a kötvény rész-portfólió árfolyamának alakulása a kötvény eszközök teljesítményének értékelése A kiegyensúlyozott kötvényportfólió teljesítménye februárban is pozitív volt, 2014 tehát jól indult a kötvénybefektetők számára. A német és az amerikai kötvényhozamok a 2013-as záró-szintek alatt maradtak. Mindemellett a világgazdaság növekedési üteme javul, és az előrejelzések is felfelé módosultak. A hozamszintek csökkenését a mérséklődő inflációs várakozások és a pénzpiacokon januárban látható általános kockázatkerülés magyarázhatja. A kockázatkerülés fő oka a fejlődő piacokról érkező negatív hírfolyam volt. Az argentin deviza nagymértékű gyengülése, a thaiföldi, egyiptomi és ukrajnai politikai feszültségek, és a török korrupciós botrány uralták a híradásokat. Nem beszélhetünk azonban általános pénzpiaci fertőzésről, az egymástól elkülönült fejlődő piaci események azonban negatívan befolyásolták a térség megítélését, és növelték a kevésbé kockázatos befektetések keresletét. Emellett több amerikai gazdasági indikátor is a vártnál gyengébben alakult. a kötvény eszközök összetétele és duration államkötvények 39,60% vállalati kötvények 25,60% egyéb kötvények 34,70% duration (hátralévő átlagos futamidő) 4,79 az államkötvény rész földrajzi összetétele Ausztria 4,72% Belgium 6,22% Finnország 0,17% Franciaország 20,82% Németország 10,94% Görögország 0,00% Írország 0,00% Olaszország 29,18% Hollandia 3,65% Portugália 0,00% Spanyolország 15,67% feltörekvő piacok 13,64% egyéb fejlett piacok 8,80% Februárban ismét megnőtt a kockázatvállalás, és a fejlődő piaci instrumentumok jobban teljesítettek. A német kötvényhozamok 1,7% körül, stabilan alakultak, és az amerikai hozamok is csak kis mértékben emelkedtek. A spanyol és olasz kötvények, illetve az alárendelt kötvények ismét felülteljesítették a referenciaindexet. A kötvényportfolióban kerüljük a drága (alacsony hozamú) államkötvényeket, ezeket alulsúlyozzuk a referenciaindexünkhöz képest és rövidítjük a portfólió átlagos hátralévő futamidejét. Igyekszünk megtalálni és kihasználni a magasabb hozamot biztosító eszközöket, például a feltörekvő piacok magas hozamú kötvényeit, a periféria-országok papírjait és a különböző vállalati kötvényeket. Habár az elérhető extra hozam jelentősen csökkent az államkötvényekéhez képest, a vállalati kötvénypiac egyes szegmensei továbbra is vonzóak. A vállalatok mérlegei egészségesebbek, mint valaha: készpénzállományuk nagy, pénzügyi szerkezetük erős. A külföldi devizában kibocsátott magas hozamú kötvényekre és a feltörekvő piaci kötvényekre irányuló nyomás időlegesen csökkent. Továbbra is pozitívak vagyunk a kötvényekkel kapcsolatban, azonban a hatékony diverzifikáció most talán fontosabb, mint eddig bármikor. az egyéb kötvény rész összetétele témák szerint stratégiai hangsúlyok 53,60% magas hozamú kötvények 8,65% feltörekvõ piaci kötvények (helyi devizában) 17,29% feltörekvõ piaci kötvények (USD-ben) 20,46% 4

5 betéti eszközök a betéti eszközök árfolyamának alakulása a betéti eszközök teljesítménye forintban A pénzpiaci eszközök nagyobb részben pénzpiaci betéteket, kisebb részben pedig rövid lejáratú diszkontkincstárjegyeket tartalmaznak. A gazdaság élénkítése céljából a Monetáris Tanács tovább folytatta kamatcsökkentő ciklusát és februári ülése során 15 bázisponttal 2,70%-os szintre csökkentette irányadó kamatát. A kamatcsökkentési ciklus folytatásának megfelelően a pénzpiaci befektetések várható hozama is csökkent. devizapiaci hatások devizanem kódja megnevezése kitettség* USD amerikai dollár 25,2% EUR euró 59,3% JPY japán jen 3,2% GBP angol font 4,4% *a legfőbb devizakitettségeket tüntetjük fel. Az alap további devizakitettségekkel rendelkezik. Az adatok téjékoztató jellegűek. devizapiaci mozgások A forint a február hónapot a 314-es szint felett kezdte az euróval szemben, majd a hónap végére kissé erősödni tudott, és a 310-es érték közelében zárt. Az éves kezdőértékhez (297) képest 13 forinttal, 4%-kal magasabb szintet ért el az árfolyam. Az amerikai dollár a havi kezdőértékéhez képest tovább gyengült az euróval szemben, a hónap eleji 1,35-ről 1,38-ig jutott a kurzus. fedezeti ügyletek hatása Az alap jelentősebb devizakitettséggel rendelkezik euróban, amerikai dollárban, japán jenben és angol fontban. Az alap fontos jellemzője az ügyfelek devizakitettségének minimalizálása azáltal, hogy ezen kitettségeket különböző határidős kontraktusok segítségével fedezi. A portfolió hozamát befolyásoló devizapiaci mozgások így mérsékelten jelennek meg az alap teljesítményében. 5

6 árfolyamvédelem az árfolyamvédelmi rendszer működése Az Alapkezelő folyamatosan figyeli, hogy a piaci mozgások hatására az alap egy jegyre jutó nettó eszközértéke hogyan alakul és milyen távolságra van a meghirdetett védelmi szinttől. Amennyiben ez a távolság csökken, illetve a portfolióban szereplő befektetések volatilitása (árfolyamingadozásának mértéke) emelkedik, az Alapkezelő növeli a pénzpiaci típusú befektetések súlyát a portfolión belül, ezzel csökkentve annak a lehetőségét, hogy a befektetési jegy nettó eszközértéke a meghirdetett védelmi szint alá csökkenjen. Amennyiben az egy jegyre jutó nettó eszközérték újbóli emelkedése vagy új védelmi szint meghirdetése növeli a védelmi szintig meglévő távolságot, illetve a portfolióban szereplő befektetések volatilitása csökken, az Alapkezelő fokozatosan növelni kezdi a kockázatosabb, nemzetközi befektetések arányát. Ilyen módon a mechanizmus biztosítja, hogy az Alap befektetői az árfolyamok növekedéséből minél nagyobb mértékben részesedjenek, miközben számíthatnak arra, hogy szükség esetén a befektetési jegyeik visszaváltásakor elérhető árfolyam nagy valószínűséggel a meghirdetett Védelmi szintnél nem lesz alacsonyabb. Az Alapkezelő és az Alvagyonkezelő megalapozott kutatási munkával alakította ki és folyamatosan fejleszti ezt a mechanizmust, illetve annak alkalmazását. Ennek ellenére nem zárható ki, hogy elsősorban különösen szélsőséges kilengések, visszaesések esetén az Alap egy jegyre jutó nettó eszközértéke átmenetileg vagy tartósan a meghirdetett Védelmi szint alapján számolt árfolyamszintnél alacsonyabbra süllyedjen. az árfolyamvédelem aktuális szintje Az Alapkezelő az itt bemutatott mechanizmus alkalmazásával arra törekszik, hogy egy-egy perióduson belül az Alap egy jegyre jutó nettó eszközértéke ne csökkenjen az előre meghatározott védelmi szint alá. A védelmi szint megállapítása évente történik a Megfigyelési napokon érvényes egy jegyre jutó nettó eszközérték 90%-ában. Megfigyelési napok: az Alap indulásának napja (azaz október 22.), valamint (2013. év kivételével) minden naptári év október15-e, illetve ha ez nem forgalmazási nap, akkor az első rákövetkező forgalmazási nap. A jelenleg érvényes és október 14-ig érvényben levő Védelmi szint: 0,9 Ft / befektetési jegy. az alap teljesítményének alakulása az alap teljesítménye az elmúlt időszakokban* 3 hónap 6 hónap 1 év 3 év 5 év 0,22% *Az éven belüli hozamok nem évesítettek. A múltbeli hozamok nem jelentenek garanciát az alap jövőbeli teljesítményére. A K&H megtakarítási cél - október alap árfolyama az októberi végi indulást követően nehezen rugaszkodott el az induló szintről, de a fejlett részvénypiacok november végi menetelése még az induláskor óvatos szerkezetben működő alap teljesítményében is éreztette hatását, így a hónap végére megközelítette az 1,01-es szintet. December elején egy korrekció bontakozott ki a nemzetközi piacokon, ami az árfolyam gyengülését hozta magával, de végül az alap árfolyama az ünnepek alatt visszatért a november végi szintek közelébe. Az új év pozitívan indult a tőkepiacokon, de január utolsó hetében előtérbe kerültek a feltörekvő piacok problémái, ami a fejlett piacokon is komoly profitrealizálási hullámot indított el. A január második felében látott korrekció után februárban jól teljesítettek a fejlett tőkepiacok. Ez az alap eszközeinek értékét is kedvezően érintette, így az alap 3 hónapos időtávon pozitív teljesítményt mutat. A kedvező tőkepiaci hangulatban február 20-án feljebb váltott az alap, így növelte a részvény- és csökkentette a kötvény-befektetések arányát a portfólióban. Az alap teljesítményére nézve megalapozott következtetést csak a hosszabb távú teljesítmény adatokból lehet levonni, a múltbeli teljesítmények pedig nem jelentenek garanciát a jövőre nézve. A javasolt tartási idő legalább 3 év. 6

7 technikai és jogi tudnivalók az alap teljes neve ISIN-kód névérték forgalmazási helyek aktuális védelmi szint vételi és visszaváltási megbízások teljesítése vételi jutalék K&H megtakarítási cél - október nyíltvégű alapok alapja HU forint / befektetési jegy K&H Bank Zrt. fiókhálózata 0,9 forint/darab (2013. október 22. és október 14. között) megbízás megadását követő 4. forgalmazási nap 500 forint TBSZ és NYESZ számlára is vásárolható! kockázati besorolás Jelen hirdetés nem minősül ajánlattételnek vagy befektetési tanácsadásnak. Az alap részletes leírását és befektetési politikáját a Tájékoztató és a Kezelési Szabályzat tartalmazzák, melyek elérhetőek magyar nyelven a K&H Bank Zrt. fiókjaiban, mint forgalmazási helyeken papír alapon és a (vagy a internetes oldalon elektronikus formában. Ugyanezen elérhetőségeken tájékozódhat az alap Kiemelt Befektetői Információi felől mely az alap alapvető jellemzőit tartalmazza tömör formában, önmagában azonban nem ad teljes körű leírást az alapról. Megalapozott befektetési döntése érdekében előzetesen alaposan vizsgálja meg az ezen dokumentumokban szereplő adatokat, különös tekintettel a kockázatokra. A befektetési jegyek forgalmazási költségeiről tájékozódjon a forgalmazási helyeken található hirdetményekből és a Vezető Forgalmazó internetes oldalán. Az alap nem biztosít tőkevédelmet, sem hozamvédelmet! Az árfolyam védelme érdekében az Alapkezelő matematikai modellre épülő befektetési mechanizmust alkalmaz, melynek révén törekszik arra, hogy az alap nettó eszközértéke a Védelmi szintnél alacsonyabbra ne csökkenjen, ennek ellenére nem zárható ki, hogy elsősorban különösen szélsőséges piaci teljesítmények esetén az alap egy jegyre jutó nettó eszközértéke átmenetileg vagy tartósan a meghirdetett Védelmi szint alapján számolt árfolyamszintnél alacsonyabbra süllyedjen. Az Alapkezelő vagy az alap sem garanciát nem vállal, sem ígéretet nem ad arra, hogy az alap egy jegyre jutó nettó eszközértéke nem süllyed a meghatározott Védelmi szint alá. A Védelmi szint minden naptári év október 15-re, (illetve ha ez nem forgalmazási nap, akkor az első rákövetkező forgalmazási napra) érvényes egy jegyre jutó nettó eszközérték 90%-a. A Védelmi szint első alkalommal a október 22-ére megállapított nettó eszközérték 90%-ában kerül meghatározásra és október 14. napjáig érvényes (0,90 HUF / befektetés jegy). Az alap nemzetközi befektetései révén devizakockázatot vállal. Az alap számára engedélyezett a származtatott ügyletek fedezeti céllal és a befektetési célok megvalósítása érdekében történő alkalmazása. Az alap egy jegyre jutó nettó eszközértéke jelentősen ingadozhat! A múltbeli hozamok nem jelentenek garanciát a jövőbeni teljesítményekre! A befektetési jegynek a jegyzési diszkontált ár és a névérték közötti árkülönbözete további elért hozamokkal együtt - kivéve, ha tartós befektetésből származó jövedelem - a személyi jövedelemadóról szóló évi CXVII. törvény alapján kamatjövedelemnek minősül, mely után a fizetendő adó mértéke 16%, amit a kifizető köteles 6% egészségügyi hozzájárulással együtt a kifizetéskor levonni. A befektetése hozamához kapcsolódó adózási tudnivalókról kérjük, tájékozódjon a internetes oldalon vagy tanácsadóinknál. A tartós befektetési szerződés alapján és a nyugdíj-előtakarékossági számlán szerzett jövedelemre sajátos adózási szabályok vonatkoznak. Az adózással összefüggő következmények a jövőben változhatnak, a konkrét adófizetési kötelezettség mindenkor csak az egyedi körülmények alapján állapítható meg. Az alapot a K&H Alapkezelő Zrt. kezeli, amely a PSZÁF III/ /2002. számú engedélye alapján gyakorolja tevékenységét. A jegyzés korábban is lezárható. A K&H Bank Zrt. termékeinek értékesítése során a MiFID rendelkezéseinek megfelelően jár el. A K&H Bank Zrt. a Budapesti Értéktőzsde tagja, tevékenységi engedélyének száma: a PSZÁF (illetve jogelődje) /1998., III/ /2001., III/ /2002. és III/ /2003. számú határozata. 7