MAKÓ VÁROS POLGÁRMESTERÉTŐL FROM THE MAYOR OF MAKÓ
|
|
- Márta Kocsis
- 8 évvel ezelőtt
- Látták:
Átírás
1 MAKÓ VÁROS POLGÁRMESTERÉTŐL FROM THE MAYOR OF MAKÓ Ikt.sz.: I.2-339/2008. Üi.: Juhászné Makó Város Önkormányzati Képviselő-testülete MAKÓ ELŐTERJESZTÉS Tárgy: Makó Város önkormányzata likvid pénzeszköz- és kockázatkezelési szabályzata Melléklet: szabályzat Tisztelt Képviselő-testület! A képviselő-testület július 2-i ülésén döntött arról, hogy 2,5 + 0,5 Mrd Ft értékben svájci frankban denominált zártkörű kötvényt bocsát ki. A testület felhatalmazta a polgármestert, hogy a kibocsátással kapcsolatos intézkedéseket tegye meg, illetőleg a kötvényhez kapcsolódó fedezetügyleteket bonyolítsa le, két települési képviselő véleményének meghallgatása és egybehangzó véleménye alapján. Ezen felhatalmazás alapján július 30-án megtörtént a kötvény tényleges kibocsátása, annak ellenértékeként a döntés szerinti svájci frank jóváírása megtörtént az önkormányzat számláján, ill. a kockázatok kezelése a felhatalmazás keretei között történik. A döntés értelmében a képviselő-testület augusztusi ülésére kell kidolgozni az önkormányzat "Befektetési szabályzat"-át, mely hosszú távra határozza meg a kötvénykibocsátásból származó forrás- és az azzal együtt járó kockázatok kezelésével kapcsolatos tennivalókat. Célunk tehát, hogy képet adjunk a jelenlegi pénzpiaci környezetről, ismertessük azt, hogy ezen környezetet figyelembe véve milyen kockázatokkal szembesül az önkormányzat. Az anyag ismertetni kívánja a kockázatokon túl, az árfolyam- és kamatkockázatok kezelésére/fedezésére szolgáló eszközöket, valamint azon alternatívákat, amelyek bevételszerzési, illetve kiadás csökkentési lehetőségeket biztosítanak az önkormányzat számára. A szabályzat célja az, hogy a képviselő-testület döntésének megfelelően az önkormányzat a kötvénykibocsátásból származó jelenleg fennálló adósságszolgálatának fedezésére hivatkozott technikákat/ügyleteket alkalmazhassa a jövőben és ezek megkötésére felhatalmazást kapjon a polgármester. Jelenlegi piaci környezet A forint euróhoz és svájci frankhoz viszonyított árfolyama tekintetében a változások, mozgások sokszor kiszámíthatatlanok. A jegybanki alapkamat magas, amely miatt a forintban denominált kötelezettségek adósságszolgálata is magas. Bár jelenleg (is) erős a forint, de a jelentős kamatkülönbözet miatt még mindig érdemes devizában eladósodni. A piacon léteznek olyan szolgáltatások/termékek, amelyek az árfolyamkockázatokat kezelni tudják. Mindezek igénybevétele nem jelent költséget az önkormányzat számára. A fenti állandó piaci HUNGARY 6900 MAKÓ, SZÉCHENYI TÉR 22. TEL.: FAX: INFO@MAKO.HU -1...
2 mozgások (devizaárfolyamokat illetően) ésszerű és gyors kihasználása nem csak a devizaadósságot csökkentheti, de addicionális bevételeket is jelent(het) az önkormányzat számára. Jelenleg az önkormányzatok többsége adósodott el devizában, és egyre több önkormányzat kezeli az így keletkező árfolyamkockázatokat. Lehetőségek az adósságállomány optimalizálására Származékos ügyletek kötése kereskedelmi bank közreműködésével: opciós ügyletek, amelyek a kibocsátott kötvényállomány fedezeti ügyleteiként funkcionálnak és nem spekulációs céllal köti ezeket az önkormányzat. Előnyük, hogy az opciókat (jogokat) a kereskedelmi bank vásárolja, amelyért az önkormányzat pénzt kap az ügylet futamideje és a kötési árfolyamok függvényében. A megkötött ügyletek arra irányulnak az addicionális bevételen túl - hogy az önkormányzat az adott árfolyamszinteket kihasználva csökkenthesse adósságállományát, hiszen ha a bank az opciót lehívja (pénzpiac úgy alakul), akkor az adósságállomány (vagy egy részének) devizaneme megváltozik. határidős árfolyamügyletek, amelyek az éppen esedékes törlesztő részletek (kamat, tőke) fedezésére szolgálnak pl. gyengülő forint előrejelzések mellett kamatkockázat fedezésére szolgáló ügyletek, amelyek alkalmazásával az önkormányzat a növekedő alapkamat (BUBOR/LIBOR) szintektől védheti le magát. Ezek lehetnek határidős kamatláb ügyletek, illetve ún. zero cost collar ügyletek Fontos, hogy a fenti származékos ügyletek megkötései az önkormányzat számára plusz kiadással, járulékos költségek megjelenésével nem járnak. A fenti ügyletek megkötése, kezelése azonnali piaci információk alapján lehetséges és olykor órák állnak rendelkezésre a döntésre, valamint az ügyletek megkötésére. A folyamat során a kereskedelmi bank treasury főosztályának felelős, delegált munkatársától kapott piaci információk, prognosztizált várakozásai alapján történik meg a döntés és az ügyletek kötése. Mivel a hatékonyság érdekében nincs idő minden egyes alkalommal a képviselő-testület felhatalmazását kérni, ezért indokolt fenti ügyletek kötésének kompetenciájával felruházni - ahogyan az a kötvénykibocsátásról szóló döntés meghozatalakor meg is történt - a polgármestert, akként, hogy ő - a korábbi döntésnek megfelelően - a testület két tagjával legyen köteles egyeztetni az adott ügylet megkötését megelőzően. Tisztelt Képviselő-testület! Fentiekben leírtak, valamint júliusi döntésünk értelmében kérem, hogy az alábbi határozati javaslattal fogadjuk el az előterjesztés mellékletében szereplő szabályzatot. HATÁROZATI JAVASLAT 1. Makó Város Önkormányzati képviselő-testülete Likvid pénzeszköz- és kockázatkezelési szabályzatát a melléklet szerinti tartalommal elfogadja. A képviselő-testület felhatalmazza a polgármestert a szabályzat aláírására. 2. Makó Város Önkormányzati képviselő-testülete a szabályzat hatálybalépésével egyidejűleg felhatalmazza a polgármestert, hogy Makó város önkormányzatának évi költségvetéséről, módosításának és végrehajtásának rendjéről szóló 1/2008. (II.14..) Makó ör. rendelet 6. (2) bekezdésének második fordulatában biztosított hatáskörét - az 1. pontban elfogadott szabályzatban foglaltaknak megfelelően - Gazdag János a pénzügyi és közbeszerzési bizottság elnöke, valamint Mágori Józsefné a pénzügyi és közbeszerzési bizottság tagja meghallgatása után, egybehangzó véleményük alapján gyakorolja. HUNGARY 6900 MAKÓ, SZÉCHENYI TÉR 22. TEL.: FAX: INFO@MAKO.HU -2...
3 Határidő: folyamatos Felelős: polgármester Határozatról értesítést kap: - Makó város polgármestere - Makó város jegyzője - Pénzügyi és Közbeszerzési Bizottság - Polgármesteri Hivatal Pénzügyi Osztály - Irattár Makó, augusztus 21. Dr. Buzás Péter polgármester HUNGARY 6900 MAKÓ, SZÉCHENYI TÉR 22. TEL.: FAX: INFO@MAKO.HU -3...
4 MAKÓ VÁROS ÖNKORMÁNYZATA LIKVID PÉNZESZKÖZ- ÉS KOCKÁZATKEZELÉSI SZABÁLYZATA Az önkormányzati likvid pénzeszköz- és kockázatkezelés szabályozás célja a forint és nem forint alapú kölcsönforrások (hitelek, kötvény) meglétével járó kockázatok kezelési rendjének kialakítása, és az adósságszolgálatra gyakorolt hatásának folyamatos nyomon követése, valamint a szabad pénzeszközökön elérhető lehető legnagyobb hozam biztosítása, a lehető legalacsonyabb kockázat mellett. I. ÁLTALÁNOS SZABÁLYOK 1. Jelen szabályzatban foglaltak személyi hatálya Makó Város Önkormányzatára, Makó Város Önkormányzat Képviselő-testület Polgármesteri Hivatalára, jelen szabályozás tárgyában megbízott önkormányzati szakértőre terjed ki. 2. Jelen szabályzatban foglaltak tárgyi hatálya az Önkormányzat forint és nem forint alapú kölcsönforrásainak felvételével, kezelésével és visszafizetésével kapcsolatos eljárási rendek és intézkedések összességére, ezen belül az önkormányzat által kibocsátott kötvényre, illetőleg az önkormányzat által igényelt, és felvett forint és nem forint alapú hitelekre terjed ki. 3. A forint és devizaalapú hitelállomány kezelése folyamatos elemzést igényel, mivel a kamatok, és az árfolyamok időbeni mozgása befolyásolja az adósságszolgálati terhek pillanatnyi helyzetét. Döntő fontosságú, hogy a deviza alapú hitel tervezett igénybevételéhez, valamint a kamatok fizetéséhez időben és tartalomban megfelelő információk álljanak rendelkezésre. 4. Ezen szabályzatban használt fogalmak magyarázatát a 2. sz. melléklet tartalmazza. II. KOCKÁZATELEMZÉS ÉS KEZELÉS 1. A kölcsönforrások felvételére, kezelésére és visszafizetésére vonatkozó különösen az Önkormányzat számára előnyöket kilátásba helyező intézkedések előkészítésének és végrehajtásának kockázatelemzésen kell alapulnia. A kockázatelemzés során az alábbiakat szükséges elvégezni, illetve vizsgálni: a.) Források felvétele esetén: - a tervezett kölcsönforrás devizaárfolyamának és kamatainak piaci várakozásai, és azok hatásainak bemutatása - a forrásfelhasználás tervezett időpontjára prognosztizált átváltási árfolyamok (határidős deviza ügyletek létrehozásának körülményei) várható alakulása 1
5 - a számított és ténylegesen létrejött kölcsönforrás ügylet összehasonlító elemzése - a visszafizetést követően a teljes ügylet számított és tényleges bekerülési költsége. b.) Meglévő állomány kezelése során: - a devizaárfolyam és kamat piaci várakozásai és azok hatásainak bemutatása - a visszafizetések szerződés szerinti időpontjára prognosztizált átváltási árfolyamok (határidős deviza ügyletek létrehozásának körülményei) várható alakulása - a számított és ténylegesen létrejött ügylet összehasonlító elemzése - a visszafizetést követően a teljes ügylet számított és tényleges bekerülési költsége 2. A kockázatkezelés: Az adósságállomány karbantartásakor két kockázati tényező - az árfolyamkockázat és a kamatkockázat kezelését kell oly módon szabályozni, hogy az gyors és hatékony módon legyen képes a kockázatkezelési eszközöket alkalmazni. a) árfolyamkockázat Az árfolyamkockázat elleni védekezést elsősorban határidős árfolyam megállapodásokkal, illetve összetett opciókból felépített szintetikus határidős struktúrákkal kell menedzselni, amelyekkel bizonyos jövőbeni időszak(ok) árfolyamait lehet fixálni már a jelenben. Ez elsősorban rövid lejáratú határidős műveleteket jelenthet, dinamikus pozíciófelvétellel és zárással. b) kamatkockázat A kamatkockázat ellen kamatswap megállapodásokkal (Interest rate swap) lehet védekezni, oly módon, hogy a jövőbeli kamatemelkedésekkel (hitelnél) illetve kamatcsökkenésekkel (betétnél) járó kockázatok kezelésére a változó kamatokat fix kamatra cseréljük. Az árfolyam- illetve kamatkockázat elemzése, kezelése során ezen szabályzat 1. számú mellékletében foglaltakat figyelembe kell venni. III. LIKVID PÉNZESZKÖZKEZELÉS 1. A likvid pénzeszközkezelés az Önkormányzat forintban vagy devizában rendelkezésre álló, átmenetileg szabad pénzeszközeinek banki betétbe, illetve más, a pénz- és tőkepiacon mindenkor elérhető (kamat)hozadékot eredményező befektetési formában történő elhelyezése. 2. A likvid pénzeszköz elhelyezhető a.) egyedi betéti, befektetési termék(ek)be b.) portfoliókezelésben (az ezen szabályzatban meghatározott elveknek megfelelően). 3. A befektetési instrumentumok körének meghatározásához szükséges a hozam, kockázat és likviditási elvárások rögzítése. A betéti, befektetési termékpalettából választható termékek körét, illetve a portfolió összetételét (típusát) meghatározza a befektetés tervezett ideje, ennek az időnek a bizonyossága (a 2
6 befektetés hamarabbi felszámolásának valószínűsége), az elviselhetőnek tartott kockázat mértéke és a kockázathoz társulva az elvárt hozamok. Minél hosszabb futamidejű befektetésre van lehetőség, annál magasabb kockázatot lehet felvállalni, és annál magasabb hozamot lehet elérni hosszútávon. Minden befektetés jellemzője, hogy a három előny valamelyikét (alacsony kockázat, magas hozam, könnyű hozzáférés) fel kell áldozni a másik kettő érdekében. IV. KÖTVÉNYEK DEVIZANEMÉNEK VÁLTÁSA Az önkormányzat a következő kikötésekkel határoz kötvényei devizanemének változtatásáról: a) a külföldi devizában fennálló kötvényadósság és az önkormányzat forint bevételei közötti ellentét szükségessé teszi az árfolyam- és kamatkockázat folyamatos menedzselését, elsősorban különféle pénzügyi eszközökkel, illetve szélsőséges esetben a kötvények visszaváltásával és másik devizanemben történő újabb kibocsátással, b) a kötvényadósság HUF, EUR, és CHF közötti átjárhatósága oly módon biztosítható, hogy az önkormányzat kezdeményezi a Kötvény visszaváltását és másik devizanemben denominált de a végső lejáratban és a kamatfelárban az eredeti határozattal kibocsátott Kötvény feltételeivel megegyező új kötvénysorozat kibocsátását. Az új kibocsátás a mindenkori jogszabályi feltételeknek megfelelően történik, és az önkormányzat számára költségekkel jár. c) a Kötvény visszaváltása és másik devizanemben denominált új kötvénysorozat kibocsátása akkor lehetséges, ha az új kötvénykibocsátás eredményeként létrejövő önkormányzati kötelezettség nem haladja meg, - az eredeti kibocsátásról rendelkező határozatban meghatározott kibocsátási névértéknek az új kibocsátás napján érvényes árfolyamon* az új kötvény devizanemére átszámított összegét, és - az új kötvények kibocsátásának napján a korábbi kibocsátás alapján fennálló önkormányzati kötelezettségnek az új kibocsátás napján érvényes árfolyamon* az új kötvény devizanemére átszámított összegét, és - az eredeti kibocsátásról rendelkező határozatban lévő, forintban meghatározott kibocsátási keretösszegnek az új kibocsátás napján érvényes árfolyamon* az új kötvény devizanemére átszámított összegét. *Árfolyam alatt az adott napra vonatkozó MNB által közzétett középárfolyam értendő. V. A LIKVID PÉNZESZKÖZ- ÉS KOCKÁZATKEZELÉSSEL ÖSSZEFÜGGŐ ÜGYLETEK 1) Opciós ügyletek Az európai típusú deviza opció (továbbiakban opció) egy adás-vételi szerződés, amely során az opció vásárlója jogot szerez arra, hogy egy meghatározott jövőbeli időpontban devizát vásároljon vagy adjon 3
7 el egy másik deviza ellen egy előre meghatározott árfolyamon (kötési árfolyam). Az opciós jog megszerzéséért az opció vásárlója prémiumot fizet az opció eladójának, aki e díj fejében vételi vagy eladási kötelezettséget vállal a Vevővel szemben. Az opcióknak két fő típusa van: vételi (call) opció, mely a bázis devizára vonatkozó vételi jogot biztosít tulajdonosa számára, eladási (put) opció, mely a bázis devizára vonatkozó eladási jogot biztosít tulajdonosa számára. 2) Határidős ügyletek A határidős ügylet az árfolyamkockázat kiküszöbölésének legegyszerűbb módja, mely által Ügyfeleink fixálhatják egy adott deviza jövőbeni árfolyamát. Egy határidős ügylet esetén az üzletkötés pillanatában rögzítjük az ügyletkötés összegét, az árfolyamot, a lejáratot, de a pénzügyi teljesítésre csak a lejárat napján (T+2 napon túl) kerül sor. A határidős árfolyam és az aktuális spot (T+2 napos) árfolyam között a megfelelő futamidőre vonatkozó kamatlábak különbsége teremti meg a kapcsolatot. 3) Forward rate agreement - határidős kamatláb-megállapodások Határidős kamatláb-megállapodás (FRA) során a Bank és az Ügyfél a következőképpen kompenzálják egymást egy jövőbeli időszakra vonatkozó kamat változásából eredő hatásokért: Ha a jövőbeni periódus kezdetén érvényes referencia kamatláb magasabb, mint a megállapodásban rögzített kamatláb, akkor az FRA eladója fizet a vevőnek. Ha a jövőbeni periódus kezdetén érvényes referencia kamatláb alacsonyabb, mint a megállapodásban rögzített kamatláb, akkor az FRA vevője fizet az eladónak. Az elszámolás alapja a megállapodásban rögzített kamatláb és a jövőbeli periódus kezdetén az adott futamidőre érvényes referencia kamatláb (LIBOR, EURIBOR, BUBOR vagy más általánosan elfogadott referencia-kamat) közötti különbség, melyet a megállapodásban rögzített tőkeösszegre vetítve számolnak ki úgy, hogy a tőkeösszeg cseréjére nem kerül sor. A kompenzáció a futamidő elején történik. A futamidő végéig számolt kamatkülönbözetek diszkontált értéke cserél gazdát. 4) Zero Cost Collar - Árfolyamplafon és árfolyamküszöb fixálása A collar egy olyan összetett opciós stratégia ami jelen esetben egy eladási opció vásárlásából és egy magasabb kötési árfolyamon lévő vételi opció eladásából áll, ezáltal az árfolyamot két meghatározott szint, egy plafon és egy küszöb közé szorítja. 5) Konverzió A devizaváltás hagyományos módján kívül, ahol a konverzió a bank aznapi hivatalos árfolyamain (fixing) bonyolódik le, lehetőség van egyedi, ún. piaci árfolyamon történő konverzióra is. A spot konverzió értéknapja az üzletkötést követő második banki munkanap. Az Ügyfél által konvertálni kívánt összeget a Treasury a bankközi piacon azonnal megveszi, vagy eladja és ennek függvényében jegyez árat az Ügyfélnek. A gyakorlatban sokszor előfordulhat, hogy a spot (T+2) értéknapnál rövidebb, T vagy T+1 napra lenne szükség konverzióra, ebben az esetben használható a negatív outright üzlet, melynek árfolyama a spot (T+2) árfolyam kamatokkal módosított értéke. A bankközi piacon az ár egy, a kereslet/kínálat által befolyásolt, folyamatosan változó tényező, ezért a pillanatnyi ár eltérhet az aznapi fixingtől, mind pozitív, mind negatív irányban. 4
8 6) Többdevizás (multicurrency) folyószámlahitel változó devizanemű folyószámlahitel A multicurrency hiteltermék a forint illetve deviza kölcsönök előnyeit hordozza magában. A Bank Ügyfele számára meghatározott összegű hitelkeretet állapít meg forintban, amelyet az Ügyfél a választása szerinti devizában vehet igénybe. VI. JAVASLATTÉTELI ÉS DÖNTÉSI JOGKÖRÖK GYAKORLÁSA 1. A kötvény kibocsátására, devizanem váltására, új kötvény kibocsátására, hitel felvételére vonatkozó döntést a képviselő-testület hozza meg. A kibocsátással, devizanemváltással, új kötvénykibocsátással, valamint hitelfelvétellel kapcsolatos megállapodásokat a polgármester írja alá. 2. A devizában felvett kölcsönállomány és az ebből eredő likvid pénzeszközök és kockázatok kezeléséhez kapcsolódó döntéstervezetek szakmai előkészítését, a döntések végrehajtását, valamint az előkészítő és végrehajtó munka feladatainak koordinálását Makó Város Önkormányzat Képviselőtestülete Polgármesteri Hivatal Pénzügyi Osztálya végzi. Az osztály munkáját segítheti az önkormányzat által felkért szakértő. 3. A 2. pontban foglalt feladat ellátása során - dokumentált módon - együtt kell működni az adott mindenkori bankkal és az önkormányzati szakértővel. A dokumentálás módja: levél, telefax, elektronikus levél, illetve a telefonbeszélgetések előzőek szerinti visszaigazolása. 4. A 2. pontban megjelölt feladatok ellátásáért felelős személyek külön jegyzői utasításban kerülnek megnevezésre. 5. A devizában felvett kölcsönállomány és az ebből eredő likvid pénzeszközök és kockázatok kezeléséhez kapcsolódó döntéseket (treasury ügyletek alkalmazása) - a Pénzügyi Osztály, valamint külső szakértő javaslata alapján - a polgármester jogosult meghozni. Döntéséhez a külön képviselő-testületi határozatban megnevezett két települési képviselő egybehangzó véleménye szükséges. 6. A 4. pont szerinti személyek feladata a bankkal való kapcsolattartás, a vonatkozó információk és kockázatok megfelelő strukturálása és prezentálása az önkormányzati döntés meghozatalával hatáskörrel rendelkező polgármesternek és a vele együttdöntésre felhatalmazott önkormányzati képviselőknek. VII. KÖTVÉNNYEL KAPCSOLATOS ADMINISZTRATÍV TEENDŐK A kötvénnyel kapcsolatos fentiekben nem hivatkozott - adminisztratív teendők közül a Pénzügyi Osztály végzi az alábbiakat: 5
9 - amennyiben az önkormányzat szaktanácsadói munkát vesz igénybe, úgy a szaktanácsadóval való kapcsolattartás, a kapott információnak a javaslattételre, illetve döntésre jogosult polgármester, valamint települési képviselők részére való továbbítása, - a Magyar Nemzeti Bank felé kötelezően teljesítendő adatszolgáltatás szakmai részének elkészítése. VIII. MELLÉKLETEK 1. sz. melléklet: a kockázatok elemzése során figyelembe veendő szempontok 2. sz. melléklet: fogalmi meghatározások HATÁLYBALÉPÉS Jelen szabályzatban foglaltak a képviselő-testület jóváhagyását követően, a határozat meghozatalának napjával lépnek hatályba. A szabályzatot Makó Város Önkormányzati Képviselő-testülete../2008. () MÖKT határozatával jóváhagyta Dr. Buzás Péter polgármester 6
10 1. sz. melléklet A KOCKÁZATOK ELEMZÉSE SORÁN FIGYELEMBE VEENDŐ SZEMPONTOK A pénzügyi műveletek piaci viszonyok között zajlanak, ezért a kockázatok teljes egészükben nem szűrhetőek ki. Az árfolyamokat befolyásoló hazai és nemzetközi gazdasági, politikai tényezőkből tevődnek össze. Jórészt olyanok, melyre az önkormányzat befolyása nincs, viszont az önkormányzati gazdálkodásra gyakorolt hatásuk jelentős lehet. A pénzpiaci folyamatok felmérése és az önkormányzat adósságszolgálatra gyakorolt hatásának elemzése során kiemelt fontosságú az ún. piaci várakozások intézményének megismerése és alkalmazása, mely kockázatelemzésen alapuló előrejelzést jelent. Rendkívüli fontossága abban van, hogy a tőkepiac hazai és nemzetközi elemzéséből, trendekből, esélyhelyzetek értékeléséből álló összefoglalók alapozhatják meg az önkormányzati döntéseket. A piaci elemzők feladata a piaci várakozások előrejelzése, a bekövetkezési valószínűségük megítélése. A pénz- és tőkepiacok változékonyságát, a kamat és árfolyammozgásokat múltbeli idősorok alapján szükséges elemezni. A kockázatkezelés eszköztára lehetőséget biztosít az előnyök kihasználására, illetve a kedvezőtlen pénzés tőkepiaci folyamatokból adódó esetleges veszteségek csökkentésére. Az árfolyamváltozásnak, akár kedvező, akár kedvezőtlen, a fizetési kötelezettség bekövetkeztéig csak virtuális, pszichés hatása van. A tényleges árfolyamnyereség vagy veszteség a fizetés időpontjában jelenik meg. Az árfolyam változásának méréséhez szükséges a viszonyítási árfolyam megadása. A belső átváltási árfolyamok alapján kalkulálhatóak forintban az önkormányzat hosszú távú kötelezettségei, illetve a felhasználható pénzösszeg. Az értékelési sajátosságokból fakadóan minél hosszabb egy kötvény lejárata, másodlagos piaci árfolyamát annál nagyobb mértékben befolyásolják a jövőbeli elvárt hozamokban bekövetkezett változások, így ezek árfolyama jobban ingadozik rövidebb futamidejű társaiknál. Minél hosszabb tehát a kötvény futamideje, annál nagyobb a kockázata, ha lejárat előtt kerül sor a másodlagos piaci értékesítésére. A magyarországi kötvénypiac sajátossága, hogy a külföldi intézményi befektetők jelentős aránya miatt a forint árfolyamában bekövetkezett változások közvetlenül kihatnak a kötvénypiaci folyamatokra, tekintettel arra, hogy a külföldi befektetők a kötvénykockázatok mellett a forintbefektetések kockázatát is viselik. A kötvénykibocsátás paraméterei és a piac aktuális adatai alapján összehasonlítható az elvárás és a megvalósulás. Az összehasonlítás során az alábbiakat célszerű figyelembe venni: - kibocsátási árfolyam CHF/HUF - visszavásárlási, ill. kamatfizetési árfolyam - referencia kamatláb - jegybanki alapkamat - kamatfelár 7
11 - befektetési hozamszint - kamatkülönbözet (HUF-CHF) Az árfolyam változásának megítélése függ attól, hogy devizából forintra, vagy forintból devizára történik az átváltás. A devizából forintra váltás esetén a minél gyengébb forint, a forintról devizára váltásnál a minél erősebb forint a kedvezőbb. Az önkormányzat meglévő adósságállománya szempontjából az erős forint megtakarítást jelenthet, a devizában rendelkezésre álló forrás esetében az erős forint kedvezőtlen hatása érvényesül. Fontos tudni, hogy az (állam) kötvényeknek bejáratott másodlagos piacuk van, ahol a befektetők ezeket a kötvényeket adják-veszik. Mint minden piacon, itt is az egyes kötvények iránti piaci igény határozza meg a kötvények árát. Amennyiben az árfolyam emelkedik, a hozam csökken, vagy fordítva, a hozam emelkedése az árfolyam csökkenését eredményezi. Két azonos típusú, azonos piacon befektető és azonos hozamokat elérő befektetési alap közül az számít vonzóbb befektetésnek, amelyiknek kisebb a volatilitása, így a jelzőszám értékének ismerete iránymutatást ad befektetési döntéseink meghozatalánál. 8
12 2. sz. melléklet FOGALMI MEGHATÁROZÁSOK ALAPHOZAM A fel nem használt kötvényforrás után kapott betéti kamat, ill. a diszkont kincstárjegy, államkötvény hozama. ÁLLAMKÖTVÉNY Egy évnél hosszabb lejáratú állampapír. Amennyiben lejárat előtt nem kerül értékesítésre, a lejáratkori hozama ismert és garantált. ÁTMENETI FORRÁSKEZELÉS A likvid pénzeszközök bankoknál történő, lehetőleg minimalizált kockázatú, hozadékot eredményező elhelyezése. ÁRFOLYAMJEGYZÉS Egy adott deviza ára, egy másik devizanemben kifejezve. Legtöbbször a jegyzett devizát a bázisdeviza egységére adják meg. Az ügyfél részére a bank által felkínált eladási ár. A kamatlábak esetében az a kamatláb (%-ban), melyen a bank a devizát hajlandó betétként felvenni. ÁRFOLYAMKOCKÁZAT Devizában nominált adósságállomány esetén értelmezett az árfolyamkockázat. Az önkormányzat bevételei forintban keletkeznek, a devizaadósság kamat és tőkefizetési kötelezettsége devizában merül fel. BUBOR Budapest Interban Offered rate: a budapesti bankok által jegyzett, különböző futamidőkre vonatkozó, referencia jellegű bankközi pénzpiaci kínálati oldali (offer) kamatláb (értékét az MNB határozza meg, naponta) CHF-LIBOR A londoni bankok által jegyzett, különböző futamidőkre vonatkozó, referencia jellegű, bankközi, pénzpiaci kínálati oldali, svájci frankra vonatkozó kamatlábak. DEVIZA BEFEKTETÉS A devizabetét forinttól különböző pénznemben (pl. CHF) betétként elhelyzett pénzösszeg. Betét a Ptk. szerinti betétszerződés alapján fennálló követelés. A kamat egy pénzösszeg, amit a befektetés névértéke után fizet meg a kölcsönvevő, a bank. A betéti kamatláb a névértékre vetített kamat %-os formában kifejezve. A betéti kamatláb szintje alacsonyabb a betét devizanemében nyilvántartott kötelezettség után fizetett kamatláb szintjénél. EGYEDI ÁRFOLYAM A hivatalosan jegyzett árfolyamtól eltérő, a bank és az önkormányzat képviselője általi megállapodástól függő árfolyam. 9
13 EURIBOR: Euro Interbank Offered Rate: Európai irányadó bankközi kamatláb. Az EUIBOR-t az Európai Központi Bank szabályai alapján állapítják meg, és a frankfurti bankközi piacon jegyzett ajánlati kamatláb. ik. FORINT BEFEKTETÉS A forintban rendelkezésre álló, átmenetileg fel nem használt pénzeszköz kezelése. HOZAM Egy befektetés megtérülését jelző szám,. Azt jelzi, hogy a befektetésnek mekkora a megtérülése. A kettő például az értékpapíroknál és a devizabetéteknél tér el egymástól árfolyamnyereség vagy veszteség miatt. JEGYZETT DEVIZA Az a deviza, melyet a másik (bázis) deviza egységével kifejeznek. A jegyzett deviza pár jobb oldalának a devizaneme. Az ügylet lezárásával keletkezett nyereség/veszteség tehát a jegyzett deviza nemében képződik meg. KÖTVÉNY Hitelviszonyt megtestesítő értékpapír, kibocsátójuk a kötvény tulajdonosa számára a kötvény ellenértékének visszafizetésén túlmenően meghatározott jövedelem (kamat) kifizetését ígéri. A kötvények tehát meghatározott jövőbeli pénzáramlással rendelkeznek fel, értékesíthető, milyen könnyen forgatható, mennyire megbízható a másodlagos piaca. KAMATKOCKÁZAT A kamatkockázat devizanemtől függetlenül értelmezett kockázat. A referencia kamatláb fix, vagy változó (1, 3, vagy 6 hónapos) lehet. A kamatkockázat kezelésének eszköze a kamatcsere megállapodás. KONVERZIÓ (lásd: spot ügylet) LIBOR: London Interbank Offered Rate, Londoni bankközi kamatláb, amelyet egy londoni bank egy másik első osztályú londoni banknak számít fel rövid lejáratú hitelezés során. A LIBOR a kamatfizetési periódustól, valamint a kérdéses devizától is függ, de mértékét elsősorban a hitelpiaci kereslet-kínálati viszonyok határozzák meg. LIKVID PÉNZESZKÖZÖK Az önkormányzat nem forint alapú kölcsönforrásainak átmenetileg szabad, a kölcsönforrás felhasználásával tervezett cél megvalósításával összefüggő fizetési kötelezettségek keletkezéséig ideiglenesen, banki betétként elhelyezhető, illetve más, a pénzintézeti kínálatban szereplő, kamathozadékot eredményező formában leköthető pénzeszköz. LIKVIDITÁS Egy befektetés azon tulajdonsága, hogy milyen idő- és hozamveszteséggel számolható. NEM FT ALAPÚ KÖLCSÖNFORRÁS Az önkormányzat által igénybe vehető, külföldi devizában kibocsátott kötvény, illetve megkötött hitelszerződés alapján igénybe vehető hitel. 10
14 PIACI VÁRAKOZÁS Olyan döntési helyzet előrejelzése, amelynek értelmében egy adott deviza referencia kamatlába a meghatározott futamidő alatt oly mértékben fog emelkedni, hogy a 3 év alatt fix kamaton kevesebb kamatköltség merül fel, mint változó kamatozás mellett. Amennyiben a várakozásunk nem következik be a meghatározott futamidő alatt, a kamatköltség meghaladja a változó kamatláb esetén fizetendő összeget. SPOT ÜGYLET (más néven: konverzió): Különböző devizanemek közötti egyszeri átváltás (csereügylet), amelynél a teljesítés időpontja az ügyletkötést követő második munkanap (T+2). VOLATILITÁS Az árfolyam ingadozásának mértékét tükröző jelzőszám, a kockázatosság jellemzésére használható. A volatilitás növekedésével a befektetés minimálisan ajánlott befektetési időtávja is nő. OPCIÓ A birtokosa számára olyan jog, vagy kötelezettség, mely egy meghatározott mennyiségű áru, előre meghatározott áron és meghatározott időpontban, vagy időpontig történő megvételéről, vagy eladásáról szól. A devizaopció egy meghatározott mennyiségű deviza jövőbeli megvételére (vételi opció), vagy eladására (eladási opció) való jogot jelent, előre meghatározott áron, meghatározott lejáratra. TECHNIKAI ELEMZÉS A technikai elemzés a piaci folyamatok tanulmányozása grafikonok segítségével, abból a célból, hogy a jövőbeli árfolyamok alakulása előre jelezhetővé váljon. 11
TERMÉKTÁJÉKOZTATÓ DEVIZAÁRFOLYAMHOZ KÖTÖTT ÁTLAGÁRAS STRUKTURÁLT BEFEKTETÉSEKRŐL
TERMÉKTÁJÉKOZTATÓ DEVIZAÁRFOLYAMHOZ KÖTÖTT ÁTLAGÁRAS STRUKTURÁLT BEFEKTETÉSEKRŐL Termékleírás A devizaárfolyamhoz kötött átlagáras strukturált befektetés egy indexált befektetési forma, amely befektetés
RészletesebbenBUGAC ÉS BUGACPUSZTAHÁZA ÖNKORMÁNYZATOK ÁLTAL KIBOCSÁTOTT KÖTVÉNNYEL VALÓ GAZDÁLKODÁS SZABÁLYZATA
BUGAC ÉS BUGACPUSZTAHÁZA ÖNKORMÁNYZATOK ÁLTAL KIBOCSÁTOTT KÖTVÉNNYEL VALÓ GAZDÁLKODÁS SZABÁLYZATA Jóváhagyta: a Társult Képviselő-testület a 2010. 02.10-én tartott ülésén a 6/2010. TKt.sz. határozatával
Részletesebben(CIB Prémium befektetés)
CIB Bank Zrt. Részletes terméktájékoztatója a Keretszerződés Opcióhoz kötött Betét elhelyezésére és a kapcsolódó Opciós Devizaügylet megkötésére vonatkozó keretszerződés hatálya alá tartozó ügyletekre
RészletesebbenTERMÉKTÁJÉKOZTATÓ HATÁRIDÕS KAMATLÁB-MEGÁLLAPODÁS (FRA) ÜGYLETEKRŐL
TERMÉKTÁJÉKOZTATÓ HATÁRIDÕS KAMATLÁB-MEGÁLLAPODÁS (FRA) ÜGYLETEKRŐL A határidős kamatlábmegállapodás olyan származtatott ügylet, amellyel az Ügyfél egy jövőbeni periódusra, egy előre meghatározott összegre
RészletesebbenTájékoztató hirdetmény az OTP Bank Nyrt. Regionális Treasury Igazgatóságának Értékesítési Üzletszabályzatához
Tájékoztató hirdetmény az OTP Bank Nyrt. Regionális Treasury Igazgatóságának Értékesítési Üzletszabályzatához Az egyes tőzsdén kívüli származtatott Egyedi Ügyletek változó letét igény mértékének számításáról
RészletesebbenTERMÉKTÁJÉKOZTATÓ DEVIZAÁRFOLYAMHOZ KÖTÖTT KÉTDEVIZÁS STRUKTURÁLT BEFEKTETÉSEKRŐL
TERMÉKTÁJÉKOZTATÓ DEVIZAÁRFOLYAMHOZ KÖTÖTT KÉTDEVIZÁS STRUKTURÁLT BEFEKTETÉSEKRŐL Termékleírás A devizaárfolyamhoz kötött kétdevizás strukturált befektetés egy olyan összetett befektetési termék, amely
RészletesebbenEgyéb előterjesztés Békés Város Képviselő-testülete 2010. október 28-i ülésére
Tárgy: Tájékoztató a kötvényforrás kezeléséről 2010. III. negyedévben Előkészítette: Tárnok Lászlóné aljegyző Csapó Ágnes ügyvezető BUDAPEST PRIV-INVEST Kft. Sorszám: IV/1 Döntéshozatal módja: Egyszerű
RészletesebbenTERMÉKTÁJÉKOZTATÓ DIGITÁLIS (BINÁRIS) OPCIÓS ÜGYLETEKHEZ
TERMÉKTÁJÉKOZTATÓ DIGITÁLIS (BINÁRIS) OPCIÓS ÜGYLETEKHEZ A termék leírása: A Devizaárfolyam Digitális-opció (vagy más kifejezéssel Bináris opciós) egy olyan ügylet, amely keretében az opció jogosultja
RészletesebbenKörmend és Vidéke Takarékszövetkezet. Treasury termékei és szolgáltatásai. Vállalati Ügyfelek részére
Körmend és Vidéke Takarékszövetkezet Treasury termékei és szolgáltatásai Vállalati Ügyfelek részére 1 TARTALOMJEGYZÉK 1. Bevezetés... 3 1.1. Vállalati Treasury üzemeltetése:... 3 1.2. Befektetési termékek
RészletesebbenEurópai típusú deviza opció az FHB Bankban
Európai típusú deviza opció az FHB Bankban Európai típusú deviza opció bemutatása Az európai típusú devizaopció (továbbiakban: opció) egy olyan megállapodás, amely során az opció vevője jogot szerez arra,
RészletesebbenKÖTVÉNYFORRÁS MENEDZSMENT GYOMAENDRŐD VÁROS ÖNKORMÁNYZATA TÁJÉKOZTATÓ
KÖTVÉNYFORRÁS MENEDZSMENT GYOMAENDRŐD VÁROS ÖNKORMÁNYZATA TÁJÉKOZTATÓ 2010.01.01 2010.03.31 1. ELŐZMÉNYEK KIBOCSÁTÁS Gyomaendrőd Város Önkormányzata 2008. február 27-én összesen 6.316.000,- CHF értékben,
RészletesebbenTERMÉKTÁJÉKOZTATÓ BARRIER DEVIZAÁRFOLYAM OPCIÓS ÜGYLETEKHEZ
TERMÉKTÁJÉKOZTATÓ BARRIER DEVIZAÁRFOLYAM OPCIÓS ÜGYLETEKHEZ Jelen terméktájékoztatóra vonatkozóan a Terméktájékoztató egyszerű (plain vanilla) devizaárfolyam opciós ügyletekhez elnevezésű terméktájékoztatóban
RészletesebbenTERMÉKTÁJÉKOZTATÓ DEVIZAÁRFOLYAM-SÁVHOZ KÖTÖTT HOZAMFELHALMOZÓ (RANGE ACCRUAL) STRUKTURÁLT BEFEKTETÉSEKRŐL
TERMÉKTÁJÉKOZTATÓ DEVIZAÁRFOLYAM-SÁVHOZ KÖTÖTT HOZAMFELHALMOZÓ (RANGE ACCRUAL) STRUKTURÁLT BEFEKTETÉSEKRŐL Termékleírás A Hozamfelhalmozó (Range Accrual - RAC) strukturált befektetések esetében a hozam
RészletesebbenKörmend és Vidéke Takarékszövetkezet. Treasury termékei és szolgáltatásai. Lakossági Ügyfelek részére
Körmend és Vidéke Takarékszövetkezet Treasury termékei és szolgáltatásai Lakossági Ügyfelek részére 1 TARTALOMJEGYZÉK 1. Befektetési szolgáltatások és termékek... 3 1.1 Portfoliókezelés... 3 2. Pénz-és
RészletesebbenHIRDETMÉNY. Érvényes: 2015. május 20. napjától. Közzététel napja: 2015. május 19.
HIRDETMÉNY Az FHB Bank Zrt. hivatalos tájékoztatója az Egyedi Árfolyamos Azonnali Deviza Adásvételi és Befektetési Szolgáltatási Ügyletek Keretszerződés alapján kötött Ügyletek Óvadéki Követelményeiről
RészletesebbenTERMÉKTÁJÉKOZTATÓ ÉRTÉKPAPÍR ADÁS-VÉTEL MEGÁLLAPODÁSOKHOZ
TERMÉKTÁJÉKOZTATÓ ÉRTÉKPAPÍR ADÁS-VÉTEL MEGÁLLAPODÁSOKHOZ Termék definíció Az Értékpapír adásvételi megállapodás keretében a Bank és az Ügyfél értékpapírra vonatkozó azonnali adásvételi megállapodást kötnek.
RészletesebbenZÉRÓ KÖLTSÉGŰ OPCIÓ I. A TERMÉK LÉNYEGE
ZÉRÓ KÖLTSÉGŰ OPCIÓ Tisztelt Ügyfelünk! Kérjük, hogy az ügylet megkötése előtt jelen Ügyféltájékoztatót valamint a Befektetési szolgáltatási és a kiegészítő szolgáltatási tevékenység körébe tartozó termékek
RészletesebbenELŐ TERJESZTÉS. Zirc Városi Önkormányzat Képviselő-testülete. 2009. szeptember 10-i ülésére
ELŐ TERJESZTÉS Zirc Városi Önkormányzat Képviselő-testülete 2009. szeptember 10-i ülésére Tárgy: Zirc Városi Önkormányzat által kibocsátott devizakötvény pénzügyi kockázatának elemzése Előadó: dr. Árpásy
RészletesebbenTerméktájékoztató. Egyedi árfolyamos devizakonverzió FX Spot O l d a l
Terméktájékoztató Egyedi árfolyamos devizakonverzió FX Spot 0 7. O l d a l Egyedi árfolyamos devizakonverzió A termék leírása Az Egyedi árfolyamos devizakonverzió (FX Spot) olyan deviza adásvételi ügylet,
RészletesebbenTERMÉKTÁJÉKOZTATÓ KÉTDEVIZÁS KAMATLÁBCSERE-MEGÁLLAPODÁS (CROSS CURRENCY INTEREST RATE SWAP, CIRS) ÜGYLETEKRŐL
TERMÉKTÁJÉKOZTATÓ KÉTDEVIZÁS KAMATLÁBCSERE-MEGÁLLAPODÁS (CROSS CURRENCY INTEREST RATE SWAP, CIRS) ÜGYLETEKRŐL A Kétdevizás Kamatlábcsere-megállapodás (CIRS vagy Kétdevizás Kamatswap ügylet) olyan származtatott
RészletesebbenKÖTVÉNYFORRÁS MENEDZSMENT GYOMAENDRŐD VÁROS ÖNKORMÁNYZATA TÁJÉKOZTATÓ
KÖTVÉNYFORRÁS MENEDZSMENT GYOMAENDRŐD VÁROS ÖNKORMÁNYZATA TÁJÉKOZTATÓ 2010.04.01 2010.06.30 1. ELŐZMÉNYEK KIBOCSÁTÁS Gyomaendrőd Város Önkormányzata 2008. február 27-én összesen 6.316.000,- CHF értékben,
RészletesebbenTERMÉKTÁJÉKOZTATÓ ÁTLAGÁRFOLYAMOS DEVIZA OPCIÓKHOZ (ÁZSIAI TÍPUSÚ OPCIÓ)
TERMÉKTÁJÉKOZTATÓ ÁTLAGÁRFOLYAMOS DEVIZA OPCIÓKHOZ (ÁZSIAI TÍPUSÚ OPCIÓ) A termék leírása Az Átlagárfolyamos devizaopció vagy más néven Ázsiai típusú opció keretében az ügyfél egy olyan devizaopciós megállapodást
RészletesebbenTERMÉKTÁJÉKOZTATÓ KAMATLÁBCSERE-MEGÁLLAPODÁS (IRS) ÜGYLETEKRŐL
TERMÉKTÁJÉKOZTATÓ KAMATLÁBCSERE-MEGÁLLAPODÁS (IRS) ÜGYLETEKRŐL A kamatlábcsere-megállapodás (IRS vagy Kamatswap ügylet) olyan származtatott kamatlábügylet, amelynek keretében a Bank és az Ügyfél között
Részletesebbenkötvényekről EXTRA Egy percben a
EXTRA Egy percben a kötvényekről Szeretne befektetni? A befektetések egyik lehetséges formája a kötvény. Tudjon meg többet a kötvényekről! Olvassa el tájékoztatónkat! BEFEKTETÉSEK kérdésekben segít ez
RészletesebbenRÉSZEGES HATÁRIDŐS MEGÁLLAPODÁS (PARTICIPATING FORWARD)
RÉSZEGES HATÁRIDŐS MEGÁLLAPODÁS (PARTICIPATING FORWARD) Tisztelt Ügyfelünk! Kérjük hogy az ügylet megkötése előtt jelen Ügyféltájékoztatót valamint a Befektetési szolgáltatási és a kiegészítő szolgáltatási
RészletesebbenTERMÉKTÁJÉKOZTATÓ KÉTDEVIZÁS KNOCK-OUT STRUKTURÁLT BEFEKTETÉSEKRŐL
TERMÉKTÁJÉKOZTATÓ KÉTDEVIZÁS KNOCK-OUT STRUKTURÁLT BEFEKTETÉSEKRŐL Jelen terméktájékoztatóra vonatkozóan a Terméktájékoztató devizaárfolyamhoz kötött kétdevizás strukturált befektetésekről elnevezésű terméktájékoztatóban
RészletesebbenPénzügyi számítások. 7. előadás. Vállalati pénzügyi döntések MAI ÓRA ANYAGA. Mérleg. Rózsa Andrea Csorba László FINANSZÍROZÁS MÓDJA
Pénzügyi számítások 7. előadás Rózsa Andrea Csorba László Vállalati pénzügyi döntések Hosszú távú döntések Típusai Tőke-beruházási döntések Feladatai - projektek kiválasztása - finanszírozás módja - osztalékfizetés
RészletesebbenA CIB Bank Zrt. Részletes Terméktájékoztatója. Margin elszámolású Deviza Ügyletekre
A CIB Bank Zrt. Részletes Terméktájékoztatója Margin elszámolású Deviza Ügyletekre Lezárva: 2018. Január 03. A jelen részletes terméktájékoztatót a CIB Bank Zrt. az őt a Bszt. 40. - 41. és 43. -ai szerinti
RészletesebbenTerméktájékoztató. Devizacsere ügylet FX Swap
Terméktájékoztató Devizacsere ügylet FX Swap Devizacsere ügylet A termék leírása A Devizacsere ügylet (angol néven FX Swap) egy olyan, két tranzakcióból álló megállapodás, amely során az Ügyfél megköt
RészletesebbenTERMÉKTÁJÉKOZTATÓ HATÁRIDŐS ÁRFOLYAM-MEGÁLLAPODÁS (FX OUTRIGHT FORWARD) ÜGYLETEKHEZ
TERMÉKTÁJÉKOZTATÓ HATÁRIDŐS ÁRFOLYAM-MEGÁLLAPODÁS (FX OUTRIGHT FORWARD) ÜGYLETEKHEZ A termék leírása A Határidős árfolyam-megállapodás (vagy más néven határidős ügylet, vagy forward ügylet) olyan deviza
RészletesebbenElőterjesztés Békés Város Képviselő-testülete 2011. január 27-i ülésére
Tárgy: Előkészítette: Véleményező bizottság: Tájékoztató a kötvényforrás kezeléséről 2010. IV. negyedévben Váczi Julianna osztályvezető Gazdálkodási Osztály Fenyvesi Beáta ügyvezető BUDAPEST PRIV-INVEST
RészletesebbenElőterjesztés Békés Város Képviselő-testülete április 29-i ülésére
Tárgy: Tájékoztató a kötvényforrás kezelésének 2010. I. negyedévi eredményeiről Előkészítette: Tárnok Lászlóné aljegyző, mb. oszt. vez. Gábor Lászlóné ügyintéző Gazdálkodási Osztály Csapó Ágnes BUDAPEST
RészletesebbenKamatcsere és devizacsere ügyletek
Kamatcsere és devizacsere ügyletek Interest rate and FX swaps Száz János Fogalmak Indíték Piacok, szereplők, pénzáramlások Árjegyzés A swap pozíció értéke A swap pozíció értékváltozása C:/SZAZ 2 Csere
Részletesebben4. határidôs kamatláb megállapodás (forward rate agreement, FRA)
4. határidôs kamatláb megállapodás (forward rate agreement, FRA) MIFID besorolás IR 2 a termék leírása betétes pozíció esetén A határidôs kamatláb megállapodás segítségével cége elôre rögzítheti egy késôbbi
RészletesebbenEgyéb elıterjesztés Békés Város Képviselı-testülete 2009. augusztus 27-i ülésére
Tárgy: Tájékoztató a kötvényforrás kezelésérıl 2009. II. negyedévben Elıkészítette: Váczi Julianna osztályvezetı Gazdálkodási Osztály Csapó Ágnes BUDAPEST PRIV-INVEST Kft. ügyvezetı Véleményezı Pénzügyi
RészletesebbenHUF EUR, USD 3 Esedékesség. a futamidőnek megfelelő BUBOR 4 + 3% / 5% 5
Kondíciós lista magánszemélyek részére Fizetési számla követelés vagy állampapír fedezete mellett nyújtott, fizetési számlához kapcsolódó hitelkeretre vonatkozóan, magánszemélyek részére 1. A hitelkeret
RészletesebbenTerméktájékoztató. Digitális devizaárfolyam opciós ügylet Digital FX Option
Terméktájékoztató Digital FX Option A termék leírása A Digitális Devizaárfolyam opció (vagy más kifejezéssel Bináris opció) egy olyan ügylet, amely keretében az opció jogosultja (vásárlója) Opciós Díj
RészletesebbenElőterjesztés Békés Város Képviselő-testülete 2014. január 30-i ülésére
Tárgy: Tájékoztató a kötvényforrás kezeléséről 2013. IV. negyedévben Előkészítette: Váczi Julianna osztályvezető Gazdasági Osztály Csapó Ágnes ügyvezető BUDAPEST PRIV-INVEST Kft. Véleményező Pénzügyi Bizottság
RészletesebbenTERMÉKTÁJÉKOZTATÓ DEVIZAÁRFOLYAMHOZ KÖTÖTT SÁVOS ÉS ÉRINTÉSES STRUKTURÁLT BEFEKTETÉSEKRŐL
TERMÉKTÁJÉKOZTATÓ DEVIZAÁRFOLYAMHOZ KÖTÖTT SÁVOS ÉS ÉRINTÉSES STRUKTURÁLT BEFEKTETÉSEKRŐL Termékleírás A Sávos és Érintéses strukturált befektetések olyan indexált befektetés típusok, amelyek hozamának
RészletesebbenElőterjesztés Békés Város Képviselő-testülete 2013. január 31-i ülésére
Tárgy: Tájékoztató a kötvényforrás kezelésének 2012. IV. negyedévi eredményéről Sorszám: III/1. Előkészítette: Váczi Julianna osztályvezető Gazdasági Osztály Fenyvesi Bea ügyvezető BUDAPEST PRIV-INVEST
RészletesebbenKÖTVÉNYFORRÁS MENEDZSMENT GYOMAENDRŐD VÁROS ÖNKORMÁNYZATA TÁJÉKOZTATÓ
KÖTVÉNYFORRÁS MENEDZSMENT GYOMAENDRŐD VÁROS ÖNKORMÁNYZATA TÁJÉKOZTATÓ 2010.10.01 2010.12.31 1. ELŐZMÉNYEK KIBOCSÁTÁS Gyomaendrőd Város Önkormányzata 2008. február 27-én összesen 6.316.000,- CHF értékben,
RészletesebbenElőterjesztés Békés Város Képviselő-testülete április 26-i ülésére
Tárgy: Előkészítette: Véleményező bizottság: Tájékoztató a kötvényforrás kezeléséről 2012. I. negyedévben Váczi Julianna osztályvezető Gazdasági Osztály Fenyvesi Bea ügyvezető BUDAPEST PRIV-INVEST Kft.
Részletesebben8. javított határidôs ügylet (boosted forward)
8. javított határidôs ügylet (boosted forward) MIFID komplexitás FX 3 a termék leírása A javított határidôs ügylet megkötésével a határidôs devizaeladáshoz hasonlóan cége egyidejûleg szerez devizaeladási
RészletesebbenKondíciós lista magánszemélyek részére Fizetési számla követelés vagy állampapír fedezete mellett nyújtott kölcsönre vonatkozóan
Kondíciós lista magánszemélyek részére Fizetési számla követelés vagy állampapír fedezete mellett nyújtott kölcsönre vonatkozóan 1. A kölcsön feltételei: Érvényes: 2015. október 1-től, visszavonásig 1.
RészletesebbenElőterjesztés Békés Város Képviselő-testülete október 26-i ülésére
Tárgy: Tájékoztató a kötvényforrás kezeléséről 2012. III. negyedévben Előkészítette: Váczi Julianna osztályvezető Gazdasági Osztály Fenyvesi Bea ügyvezető BUDAPEST PRIV-INVEST Kft. Véleményező Pénzügyi
RészletesebbenEgyéb előterjesztés Békés Város Képviselő-testülete október 30-i ülésére
Tárgy: Tájékoztató a kötvényforrás kezeléséről 2013. III. negyedévben Előkészítette: Váczi Julianna osztályvezető Gazdasági Osztály Fenyvesi Bea ügyvezető BUDAPEST PRIV-INVEST Kft. Véleményező Pénzügyi
Részletesebben8. javított határidôs ügylet (boosted forward)
8. javított határidôs ügylet (boosted forward) MIFID komplexitás FX 3 a termék leírása A javított határidôs ügylet megkötésével a határidôs devizavételhez hasonlóan cége egyidejûleg szerez devizvételi
RészletesebbenDEVIZAÁRFOLYAM OPCIÓ I. A TERMÉK LÉNYEGE
DEVIZAÁRFOLYAM OPCIÓ Tisztelt Ügyfelünk! Kérjük, hogy az ügylet megkötése előtt jelen Ügyféltájékoztatót valamint a Befektetési szolgáltatási és a kiegészítő szolgáltatási tevékenység körébe tartozó termékek
Részletesebben7. forward extra ügylet (forward extra)
7. forward extra ügylet (forward extra) MIFID komplexitás FX 3 a termék leírása A forward extra ügylet ötvözi a határidôs ügylet biztonságát az opciós ügyletek rugalmasságával. Amennyiben konkrét elképzelése
RészletesebbenKÖTVÉNYFORRÁS MENEDZSMENT GYOMAENDRŐD VÁROS ÖNKORMÁNYZATA TÁJÉKOZTATÓ
KÖTVÉNYFORRÁS MENEDZSMENT GYOMAENDRŐD VÁROS ÖNKORMÁNYZATA TÁJÉKOZTATÓ 2009.10.01 2009.12.31 1. ELŐZMÉNYEK KIBOCSÁTÁS Gyomaendrőd Város Önkormányzata 2008. február 27-én összesen 6.316.000,- CHF értékben,
RészletesebbenTERMÉKTÁJÉKOZTATÓ ESETI TREASURY BETÉTMŰVELETEKRE
TERMÉKTÁJÉKOZTATÓ ESETI TREASURY BETÉTMŰVELETEKRE Termék definíció Az Eseti Treasury betéti megállapodás keretében a Bank Treasury üzletága az Ügyfél által elhelyezni kívánt bankbetét kamatát az ügyletkötés
RészletesebbenH4K3 = BIRS t+1 BIRS t + KT i. H4K5 = BIRS t+1 BIRS t + KT i
Kamatváltoztatási mutató a 3 18 éves futamidejű forinthitelek esetén: H4K3 = BIRS t+1 BIRS t + KT i Kamatváltoztatási mutató a 18-25 éves futamidejű forinthitelek esetén: H4K5 = BIRS t+1 BIRS t + KT i
Részletesebbena Veszprém Megyei Önkormányzat Közgyűlésének 2009. június 18-i ülésére
VESZPRÉM MEGYEI ÖNKORMÁNYZAT KÖZGYŰLÉSÉNEK ELNÖKE 8200 Veszprém, Megyeház tér 1. Tel.: (88)545-011, Fax: (88)545-096 E-mail: mokelnok@vpmegye.hu Szám: 02/145-26/2009. E L Ő T E R J E S Z T É S a Veszprém
RészletesebbenÁllamadósság Kezelő Központ Zártkörűen Működő Részvénytársaság. A központi költségvetés finanszírozása és adósságának alakulása 2015.
Államadósság Kezelő Központ Zártkörűen Működő Részvénytársaság A központi költségvetés finanszírozása és adósságának alakulása 2015. október A központi költségvetés finanszírozása A. Állományi adatok A
RészletesebbenÁltalános útmutatók a prezentációhoz:
Általános útmutatók a prezentációhoz: A feladatok során, amennyiben a feladat szövegezése alapján lehetőség van több lehetőség közüli választásra, a hallgató választ a lehetséges esetek közül. Az esettanulmányokban
RészletesebbenTERMÉKTÁJÉKOZTATÓ EGYSZERŰ (PLAIN VANILLA) DEVIZAÁRFOLYAM OPCIÓS ÜGYLETEKHEZ
TERMÉKTÁJÉKOZTATÓ EGYSZERŰ (PLAIN VANILLA) DEVIZAÁRFOLYAM OPCIÓS ÜGYLETEKHEZ A termék leírása: A Devizaárfolyam-opciós ügylet (más néven devizaopció) keretében az opció jogosultja (vásárlója) Opciós Díj
RészletesebbenÁllamadósság Kezelő Központ Zártkörűen Működő Részvénytársaság. Összefoglaló
Államadósság Kezelő Központ Zártkörűen Működő Részvénytársaság Összefoglaló az ÁKK Zrt. és partnerei által nyilvántartott hitelek, állampapírok, valamint a kapcsolódó fedezeti és betétügyletek egyeztetéséről
RészletesebbenMiFID - Befektetői kérdőív - Magánszemélyek részére
AZONOSÍTÓ ADATOK Ügyfél neve Állandó lakcím Adóazonosító jele Ügyfél azonosító MiFID - Befektetői kérdőív - Magánszemélyek részére A Raiffeisen Bank Zrt. (továbbiakban: Bank) a befektetési vállalkozásokról
RészletesebbenTisztelt Ügyfelünk! A követelés-elengedés eredményeként az Ön tartozása 307 500 forinttal csökken.
Minta az ajánlás 2. alcímében foglaltak szerinti, forintra átváltáshoz kapcsolódó szerződésmódosításról szóló tájékoztatáshoz CHF alapú, referencia-kamatlábhoz kötött kamatú, élő gépjárművásárlási kölcsönszerződés
RészletesebbenKondíciós lista. Fizetési számla követelés vagy állampapír fedezete mellett nyújtott kölcsönre vonatkozóan magánszemélyek részére
Kondíciós lista Fizetési számla követelés vagy állampapír fedezete mellett nyújtott kölcsönre vonatkozóan magánszemélyek részére 1. A kölcsön feltételei: 1. Fizetési 1 és óvadéki vagy értékpapír számla
RészletesebbenTERMÉKTÁJÉKOZTATÓ PROFITCÉLHOZ KÖTÖTT HATÁRIDŐS ÁRFOLYAM MEGÁLLAPODÁSHOZ (TARGET REDEMPTION FORWARD)
TERMÉKTÁJÉKOZTATÓ PROFITCÉLHOZ KÖTÖTT HATÁRIDŐS ÁRFOLYAM MEGÁLLAPODÁSHOZ (TARGET REDEMPTION FORWARD) Jelen terméktájékoztatóban ismertetett ügylet az egyszerű (Plain vanilla) és Barrier típusú devizaárfolyam
Részletesebbenmagyar államvasutak zártkörűen működő részvénytársaság
25. szám 127. évfolyam 2012. október 26. ÉRTESÍTŐ magyar államvasutak zártkörűen működő részvénytársaság Utasítások TARTALOM Oldal Egyéb közlemények: Oldal 11/2012. (X. 26. MÁV Ért. 25.) GÁVIGH számú gazdasági
RészletesebbenHUF EUR, USD 3 Esedékesség. a futamidőnek megfelelő BUBOR 4 + 3% / 5% 5
Kondíciós lista és Terméktájékoztató Betét vagy állampapír fedezete mellett nyújtott, fizetési számlához kapcsolódó hitelkeretre vonatkozóan /magánszemélyek részére/ 1. A hitelkeret feltételei:, visszavonásig
RészletesebbenKondíciós lista. HUF EUR, USD 3 Esedékesség. a futamidőnek megfelelő BUBOR 4 + 3% / 5% 5
Kondíciós lista Fizetési számla követelés vagy állampapír fedezete mellett nyújtott, fizetési számlához kapcsolódó hitelkeretre vonatkozóan magánszemélyek részére 1. A hitelkeret feltételei: 1. Fizetési
RészletesebbenÁllamadósság Kezelő Központ Zártkörűen Működő Részvénytársaság. Összefoglaló
Államadósság Kezelő Központ Zártkörűen Működő Részvénytársaság Összefoglaló az ÁKK Zrt. és partnerei által nyilvántartott hitelek, állampapírok, valamint a kapcsolódó fedezeti és betétügyletek egyeztetéséről
RészletesebbenA kamatkockázat kezelése
A kamatkockázat kezelése Ügyfeleink számára nemcsak az árfolyamok kedvezőtlen jövőbeli alakulása, hanem a kötvényei után fizetendő, illetve a betétei után kapott kamatok kedvezőtlen jövőbeli változása
RészletesebbenSÜRGŐSSÉGI INDÍTVÁNY
Budafok-Tétény Budapest XXII. ker. Önkormányzatának POLGÁRMESTERE SÜRGŐSSÉGI INDÍTVÁNY ügyiratszám: 1887/2013/XIV a Képviselő-testület 2013. szeptember 12-i ülésére Tárgy: Javaslat a Budafok-Tétény 2027
RészletesebbenKONDÍCIÓS LISTA CIB Lombard Kölcsön Private Banking Fogyasztói Üzletfelek részére. Referencia-kamatláb + fix kamatfelár
KONDÍCIÓS LISTA CIB Lombard Kölcsön Private Banking Fogyasztói Üzletfelek részére Hatályos: 2018.09.01-től FORINT ALAPÚ CIB LOMBARD KÖLCSÖN Devizanem HUF (magyar forint) Referencia-kamatláb + fix kamatfelár
RészletesebbenVállalati pénzügyek alapjai
BME Pénzügyek Tanszék Vállalati pénzügyek alapjai Befektetési döntések - Kötvények értékelése Előadó: Deliné Pálinkó Éva Pénzügyi piacok, pénzügyi eszközök 1. Vállalat a közvetlen pénzügyi piacokon szerez
RészletesebbenBudapest, november 28.
Üzleti feltételek az ÁKK Zrt. által az Elsődleges forgalmazók és a KELER Zrt. részére biztosított repó rendelkezésre állás keretében kötött repó ügyletekhez Budapest, 2017. november 28. 1. Repó rendelkezésre
Részletesebben2. számú melléklet - Lakossági Bankszámla Hirdetmény
2. számú melléklet - Lakossági Bankszámla Hirdetmény Lakossági forint és devizabetétek kamatai Hatályos: 2018. augusztus 01. napjától visszavonásig A Takarék Kereskedelmi Bank Zrt. tájékoztatja Tisztelt
RészletesebbenTERMÉKTÁJÉKOZTATÓ KÉTDEVIZÁS KOMBINÁLT STRUKTURÁLT BEFEKTETÉSEKRŐL
TERMÉKTÁJÉKOZTATÓ KÉTDEVIZÁS KOMBINÁLT STRUKTURÁLT BEFEKTETÉSEKRŐL Termékleírás A Kétdevizás kombinált strukturált befektetés szerkezetét tekintve egy hagyományos Kétdevizás strukturált befektetésből és
RészletesebbenVállalati pénzügyek alapjai
BME Pénzügyek Tanszék Vállalati pénzügyek alapjai Befektetési döntések - Kötvények értékelése Előadó: Deliné Pálinkó Éva A vizsgálat köre, rendszere - Tematika 3. Befektetési döntések 5. Befekt. és finansz.
RészletesebbenKONVERZIÓS OPCIÓVAL KOMBINÁLT LEKÖTÉS
KONVERZIÓS OPCIÓVAL KOMBINÁLT LEKÖTÉS Tisztelt Ügyfelünk! Kérjük, hogy az ügylet megkötése előtt jelen Ügyféltájékoztatót valamint a Befektetési szolgáltatási és a kiegészítő szolgáltatási tevékenység
RészletesebbenKamattámogatás. Mezőgazdasági export finanszírozása
Mezőgazdasági export finanszírozása Az Eximbank előfinanszírozó termékeivel a mezőgazdasági-exportteljesítést megelőző időszakra vonatkozóan nyújt finanszírozást a kis-, közép- és nagyvállalatok részére
Részletesebben2. számú melléklet - Lakossági Bankszámla Hirdetmény
2. számú melléklet - Lakossági Bankszámla Hirdetmény Lakossági forint és devizabetétek kamatai Hatályos: 2015. október 01. napjától visszavonásig Az itt feltüntetett OBA logó arról ad tájékoztatást, hogy
RészletesebbenIGÉNYBEJELENTŐ A KÖLCSÖNSZERZŐDÉSSEL KAPCSOLATOS FORINTRA TÖRTÉNŐ ÁTVÁLTÁS ÉS KAMATMÓDOSÍTÁS MELLŐZÉSÉHEZ
IGÉNYBEJELENTŐ A KÖLCSÖNSZERZŐDÉSSEL KAPCSOLATOS FORINTRA TÖRTÉNŐ ÁTVÁLTÁS ÉS KAMATMÓDOSÍTÁS MELLŐZÉSÉHEZ Tisztelt Pénzügyi Intézmény! A 2014. évi LXXVII. törvény 12. -ában foglalt jogaim érvényesítése
RészletesebbenFedezeti ügyletek, avagy a vállalatok lottójátéka. Zsombori Zsolt fiókvezető (MKB Bank) 2012
Fedezeti ügyletek, avagy a vállalatok lottójátéka Zsombori Zsolt fiókvezető (MKB Bank) 2012 Az MKB Bank bemutatása* 1950, 1996 Fő tulajdonosa: Bayerische Landesbank (~90%) Mérlegfőösszege: ~3000 Mrd, jegyzett
Részletesebben5. kamatopciók: cap és floor
5. kamatopciók: cap és floor MIFID besorolás IR a termékek leírása A kamatopció akárcsak az árfolyamkockázat kezelésére alkalmas devizaopció egy biztosítási szerzôdéshez hasonlítható, mely az opciós díjért
RészletesebbenKiemelt Befektetői Információk. Trend Lekötött Betét
Kiemelt Befektetői Információk Ez a dokumentum ellátja Önt a Trend Kombinált befektetési termékre vonatkozó kiemelt befektetői információkkal, melyek segítségével Ön jobban megértheti az ebbe a termékbe
RészletesebbenBEFEKTETÉSI HITEL TERMÉKTÁJÉKOZTATÓ
BEFEKTETÉSI HITEL TERMÉKTÁJÉKOZTATÓ A befektetési hitel értékpapír vásárlásának céljából a befektetőnek nyújtott hitel, amely abban az esetben igényelhető, amennyiben az értékpapír megvásárlása a hitelt
RészletesebbenIndexált betét az FHB Bankban
Indexált betét az FHB Bankban Indexált betét bemutatása Olyan strukturált befektetési lehetőség, amely keretében az Ügyfélnek lehetősége van a normál betéti kamatoknál magasabb kamatot elérni. A prémium
RészletesebbenKiemelt Befektetői Információk. Trend Lekötött Betét
Kiemelt Befektetői Információk Ez a dokumentum ellátja Önt a Trend Kombinált befektetési termékre vonatkozó kiemelt befektetői információkkal, melyek segítségével Ön jobban megértheti az ebbe a termékbe
RészletesebbenÁllamadósság Kezelő Központ Zártkörűen Működő Részvénytársaság. A központi költségvetés finanszírozása és adósságának alakulása. 2012.
Államadósság Kezelő Központ Zártkörűen Működő Részvénytársaság A központi költségvetés finanszírozása és adósságának alakulása A központi költségvetés finanszírozása A. Állományi adatok 2012. december
RészletesebbenA vállalati pénzügyi döntések fajtái
A vállalati pénzügyi döntések fajtái Hosszú távú finanszírozási döntések Befektetett eszközök Forgóeszközök Törzsrészvények Elsőbbségi részvények Hosszú lejáratú kötelezettségek Rövid lejáratú kötelezettségek
RészletesebbenÖsszefoglaló. az ÁKK Zrt. és partnerei által nyilvántartott hitelek, állampapírok, valamint a kapcsolódó fedezeti és betétügyletek egyeztetéséről
Összefoglaló az ÁKK Zrt. és partnerei által nyilvántartott hitelek, állampapírok, valamint a kapcsolódó fedezeti és betétügyletek egyeztetéséről Az ÁKK Zrt. államadósság kezelésével kapcsolatos feladatait
RészletesebbenTERMÉKTÁJÉKOZTATÓ PLAIN VANILLA ÉS BARRIER TÍPUSÚ KAMATLÁBOPCIÓKHOZ (CAP & FLOOR)
TERMÉKTÁJÉKOZTATÓ PLAIN VANILLA ÉS BARRIER TÍPUSÚ KAMATLÁBOPCIÓKHOZ (CAP & FLOOR) A termék leírása A kamatlábopció olyan kétoldalú megállapodás, amelyben az opció vevője - prémium megfizetése ellenében
RészletesebbenPénzügyi szolgáltatások és döntések Minta-vizsgasor
Pénzügyi szolgáltatások és döntések Minta-vizsgasor 1. Válassza ki az alábbi felsorolásból a portfólió likviditásának jellemzőit! a) A portfólió likviditása a kockázati mérőszámok segítségével számszerűsíthető.
RészletesebbenKihirdetve: 2014. június 13. Érvényes: 2014. július 01. napjától visszavonásig
H I R D E T M É N Y a Santander Consumer Finance Zrt. által, 2010. március 01. napját megelőzően megkötött, magánszemélyek részére nyújtott ingatlanfedezettel biztosított személyi kölcsönök költségeiről
RészletesebbenKiemelt Befektetői Információk. Trend Lekötött Betét
Kiemelt Befektetői Információk Ez a dokumentum ellátja Önt a Trend Kombinált befektetési termékre vonatkozó kiemelt befektetői információkkal, melyek segítségével Ön jobban megértheti az ebbe a termékbe
RészletesebbenKiemelt Befektetői Információk. Trend Lekötött Betét
Kiemelt Befektetői Információk Ez a dokumentum ellátja Önt a Trend Kombinált befektetési termékre vonatkozó kiemelt befektetői információkkal, melyek segítségével Ön jobban megértheti az ebbe a termékbe
RészletesebbenVÉGLEGES FELTÉTELEK április 20.
VÉGLEGES FELTÉTELEK 2010. április 20. Raiffeisen Bank Zártkörűen Működő Részvénytársaság legfeljebb 30.000.000,- euró össznévértékű, névre szóló Kötvények forgalomba hozatala a Raiffeisen 2009-2010. évi
RészletesebbenVállalati pénzügyek alapjai
BME Pénzügyek Tanszék Vállalati pénzügyek alapjai Befektetési döntések - Kötvények értékelése Előadó: Deliné Pálinkó Éva Pénzügyi piacok, pénzügyi eszközök 1. Vállalat a közvetlen pénzügyi piacokon szerez
RészletesebbenKondíciós lista és Terméktájékoztató Betét vagy állampapír fedezete mellett nyújtott kölcsönre vonatkozóan /magánszemélyek részére/
Kondíciós lista és Terméktájékoztató Betét vagy állampapír fedezete mellett nyújtott kölcsönre vonatkozóan /magánszemélyek részére/ 1. A kölcsön feltételei: 1. Fizetési számla nyitása 1, visszavonásig
RészletesebbenKIEGÉSZÍTŐ HIRDETMÉNY az OTP Bank Nyrt. Regionális Treasury Igazgatóságának Értékesítési Üzletszabályzatához 12
KIEGÉSZÍTŐ HIRDETMÉNY az OTP Bank Nyrt. Regionális Treasury Igazgatóságának Értékesítési Üzletszabályzatához 12 Az egyes Treasury Szolgáltatásoknál a biztosított követelés ügyletkötés napi összegéről,
RészletesebbenFÉLÉVES JELENTÉS 2008.
Access Ingatlan Nyíltvégű Befektetési Alap Befektetési Alap megnevezése Access Ingatlan Nyíltvégű Befektetési Alap Típusa Az Alap a PSZÁF III/120.017-1/2004. számú, 2004. április 07. napján kelt határozata
RészletesebbenÜzleti feltételek az ÁKK Zrt. által az Elsődleges forgalmazók részére biztosított repó rendelkezésre állás keretében kötött repó ügyletekhez
Üzleti feltételek az ÁKK Zrt. által az Elsődleges forgalmazók részére biztosított repó rendelkezésre állás keretében kötött repó ügyletekhez Budapest, 2014. december 8. 1. Repó rendelkezésre állás célja
RészletesebbenVÉGLEGES FELTÉTELEK december 3.
VÉGLEGES FELTÉTELEK 2010. december 3. Raiffeisen Bank Zártkörűen Működő Részvénytársaság legfeljebb 10.000.000.000,- Ft össznévértékű, névre szóló Kötvények forgalomba hozatala a Raiffeisen 2010-2011.
RészletesebbenHitelviszonyt megtestesítő értékpapírok. Forgatási célú hitelviszonyt megtestesítő értékpapír
11.) Határozza meg az értékpapírok fogalmát, fajtáit, főkönyvi nyilvántartásának és értékelésének szabályait! Ismertesse az értékpapírok analitikus nyilvántartását! Mutassa be az értékpapírokhoz (váltó,
RészletesebbenINGATLANFEDEZET NÉLKÜLI HITELEK. I. Biztosíték nélküli hitelek. II. Egyéb hitelek III. THM és egyéb rendelkezések
INGATLANFEDEZET NÉLKÜLI HITELEK I. Biztosíték nélküli hitelek II. Egyéb hitelek III. THM és egyéb rendelkezések I.1. UniCredit Folyószámlahitel I. Biztosíték nélküli hitelek Akció 1 : Akciós kezelési költség
Részletesebben