BEFEKTETÉSI KÖRKÉP. Kína miatt csúnyán indult az újév a tőzsdéken (fotó: livemint.com)

Átírás

1 Pénz- és tőkepiaci kitekintő 2016 JANUÁR KOMOLY ZUHANÁS A KÍNAI TŐZSDÉKEN NAGY A BAJ? A VILÁG VEZETŐ RÉSZVÉNYPIACAI IS ZUHANNI KEZDTEK GYENGÉN KEZDTE AZ ÉVET A FORINT IS FORINTPIAC BEFEKTETÉSI KÖRKÉP Kína miatt csúnyán indult az újév a tőzsdéken (fotó: livemint.com) Évtizedek óta nem kezdődött olyan rosszul a tőzsdei év, mint az idén, amikor már az első kereskedési hét ezermilliárdos veszteségeket hozott, elsősorban a kínai piaci felfordulás miatt. A Financial Times kimutatása szerint a több mint hétezer globális vállalat részvényárfolyamaiból képzett FTSE All-World Index az Évtizedek óta nem indult ekkora zuhanással a világ tőzsdei kereskedése. A zuhanás háttérben a kínai gazdaság problémái állnak Az elemzésben szereplő elméleti és gyakorlati elemzések, ajánlások, vélemények a tájékoztatást szolgálják és nem minősülnek értékpapírok vásárlására vagy eladására történő felhívásnak. A döntést mindig a befektetőnek kell meghoznia, és az ebből származó kockázatot is kizárólag a befektető viseli. #1

2 idei első héten 5,6 százalékot zuhant, ez 2300 milliárd dollárt meghaladó piaci értékveszteségnek felel meg. A USA piacán meghatározó széles merítésű amerikai S&P 500-as tőzsdeindex is 5 százalék körüli veszteséggel zárta az első hetet; ez a második legrosszabb évkezdet volt ennek az indexnek a történetében. A kínai gazdaság körüli félelmek mozgatják a piacot A kínai gazdaságból eredő globális kockázatokra nagy londoni befektetési és elemzőházak is felhívták már a figyelmet. A Bank of America-Merrill Lynch bankcsoport londoni elemzőrészlegének európai, amerikai és japán intézményi befektetők körében elvégzett éves felmérése azt mutatta ki, hogy a vizsgálatba bevont, hosszú távra tervező intézményi végbefektetői kör legnagyobb egyéni csoportja (28 %-) a kínai gazdaság esetleges kemény landolását sorolta a 2016-ra szóló globális kockázati lista első helyére. A kínai buborék kipukkanása Érdemes felidézni, hogy a kínai A-részvények piacán 2015 első felében buborék alakult ki, melyet több tényező, többek között Hong Kong-Shanghai Connect Program kapcsán érkező külföldi befektetéseket övező várakozás idézett elő - idézi a Fidelity. A jelenlegi eladási hullámot az egyik stabilizációs intézkedés (a fő részvényesek általi részvényértékesítési tilalom) visszavonása és a 30%-os emelkedés hatására kialakult profitrealizálási hullám együttesen váltotta ki. A fő részvényesekre vonatkozó eladási tilalmat január 7-én oldották fel, de csak részlegesen mostantól háromhavonta legfeljebb 1%-nyi részvényt adhatnak el. Felfüggesztési szabályozás - megijedtek a befektetők Az elmúlt év végén további biztonsági elemeket is beépítettek a rendszerbe: ha a CSI 300 index +/- 5%-nál nagyobbat mozdul, 15 percre beszüntetik a kereskedést, és ha az újraindítást követően további 2%-ot esik (vagyis ha a napi zuhanás eléri a 7%-ot), a tőzsde egész napra bezár. A sors iróniája, hogy ezek az intézkedések ahelyett, hogy megnyugtatták volna, inkább felizgatták a piacokat. Kína sanghaji és sencseni részvénypiacai (az A- részvények piaca) a jelek szerint kezdik megfertőzni a világ többi részét. A kínai A-részvények piaca elsősorban lakossági piac, ezért inkább a kínai kisbefektetők szubjektív benyomásai, mint a gazdasági vagy makroszintű, fundamentális fejlemények hatnak rá. #2

3 Január 7-én, csütörtökön például a nyitás után azonnal be kellett avatkozni a piac aznap csak 15 percig működött. A mélyrepülésben lévő piacokon a befektetők igyekeztek minél előbb eladni, mert attól tartottak, hogy a piac bezár, és nem fognak tudni kereskedni. Az ennek hatására kialakuló eladási dömping viszont önmaga gondoskodik arról, hogy a beavatkozásra sor kerüljön. A kínai tőzsde mélyrepülése (SSE Composite Index 3 havi teljesítménye) forrás: Google Finance #3

4 Fejlett piaci tőzsdék - USA Elsősorban a kínai események hatására az USA piacán meghatározó széles merítésű amerikai S&P 500-as tőzsdeindex is 5 százalék körüli veszteséggel zárta az első hetet; ez a második legrosszabb évkezdet volt ennek az indexnek a történetében. Tovább rontotta az egyébként sem rózsás hangulatot az Apple. A világ legnagyobb vállalata, az Apple részvényeinek ára is esett azon félelmek miatt, hogy az erős növekedés időszaka lassan véget ér. Különösen tapinthatóvá vált az aggodalom, miután az Apple bejelentette, hogy megrendeléseket mond vissza ázsiai szállítóinál, mivel az új iphone iránti kereslet elmarad a várakozásoktól. Makroadat fronton már jó hírek is érkeztek január elején: erőteljes decemberi ADP foglalkoztatási adatokat publikáltak az USA-ban, bár a 257 ezres növekedést viszont a piac nagyrészt figyelmen kívül hagyta (a rossz hírek elnyomták a jót.) Kicsivel később a szolgáltatóipari ISM beszerzési menedzserindex a vártnál némileg gyengébbre sikerült, ugyanakkor még mindig masszív növekedést mutat az 55,3-as értékével. A Fed Nyíltpiaci Bizottságának jegyzőkönyvét is január elején publikálták, azonban a piac ezt is nagyrészt figyelmen kívül hagyta. Érdemes ugyanakkor hangsúlyozni, hogy az amerikai hozamok inkább a gyenge kockázatviselési hajlandóság hatására mozognak a piac különösen aggódik a jelentős mértékű kínai leértékelés és az új mélypontot elérő olajárak miatt, amelyek annyira alacsonyan tartják az inflációt, hogy az késleltetheti a következő egy-két Fed-kamatemelés időzítését is. Az USA vezető S&P 500 indexének teljesítménye (elmúlt 3 hónap) Forrás: Google Finance #4

5 Európai részvénypiacok Az eurózóna hangulatindexe a novemberi 106,1 pontról 106,8 pontra emelkedett decemberben a várakozásokkal megegyezően. A szolgáltató szektor emelkedése és az ipari szegmens visszaesése mellett a lényegi pont a foglalkoztatás bővülése volt. Az európai részvénypiacok sem tudtak a kínai globális hatásoktól menekülni, így az év első hetében masszív eladói nyomást láthattunk a főbb indexekben. A német DAX index teljesítménye (az elmúlt 3 hónapban) Forrás: Google Finance Eszközalap ajánlások Külföldi - OECD - részvény Konzervatív vegyes Kiegyensúlyozott vegyes Dinamikus vegyes De Luxe részvény eszközaap New Energy Eszközalap IPO részvény ÓVATOS VÉTEL ÓVATOS VÉTEL VÉTEL #5

6 Feltörekvő piacok (Ázsia, Latin-Amerika) Nemzetközi pozíciójának erősödését hozta India számára a 2015-ös év, határain belül azonban a vallási szélsőségesség térnyerését, amelyet sokan a Narendra Modi vezette, tavaly hatalomra került Indiai Néppárt (BJP) számlájára írnak. A beruházási kedv a gazdaság idei teljesítményén is meglátszott: a szeptember végéig tartó három hónapban 7,4 százalékkal nőtt az indiai gazdaság éves összevetésben, vagyis meghaladta a 6,9 százalékos kínai növekedést, igaz, az ország GPD-je továbbra is mindössze ötöde a rivális Kínáénak. Az idei évben az indiai tőzsde sem tudott elrejtőzni a kínai hatás elől, így csökkenést mutatott a bombay-i tőzsdeindex. A 2016-os nyári olimpiai játékokat rendező Brazília minden bizonnyal nehéz esztendőnek néz elébe tekintettel arra, hogy a gazdasági válság és a Petrobras állami olajkonszern körül egy éve dagadó, s a kormányzó Munkáspárt tagjait is érintő korrupciós botrány miatt mára 10 százalék alá csökkent Dilma Rousseff elnök támogatottsága. Elmozdítására parlamenti eljárás indult, ám azt a napokban leállította a legfelső bíróság, mivel jogszerűtlennek ítélte egyes elemeit. Az indiai BSE Sensex index alakulása (3 hónapos intervallumban) Forrás: Google Finance #6

7 Eszközalap ajánlások Himalája részvény Eldorádó részvény TARTÁS ÓVATOS VÉTEL ÓVATOS VÉTEL Magyar gazdaság - hazai részvénypiac Az új évben a hazai részvénypiac is a nemzetközi pesszimizmus hatása alá került, bár több kereskedési napon is felülteljesítő volt a hazai börze. Sőt, a Richter-papírok árfolyama több mint 4 százalékkal erősödött 2016 első tőzsdei kereskedési hetén a Budapesti Értéktőzsdén (BÉT), míg a többi vezető részvény gyengüléssel indította az évet. Az OTP 5897 forinton zárta a hetet, ez 103 forinttal, 1,72 százalékkal alacsonyabb az előző heti záró áránál. A Mol az előző heti záráshoz képest 2,14 százalékkal gyengült, forintot ért pénteken záráskor. A Magyar Telekom 0,25 százalékos gyengülést szenvedett el, és 405 forintra csökkent az árfolyama. A Richter-részvények értéke 4,38 százalékkal 5739 forintra erősödött. Eszközalap ajánlások Magyar részvény ÓVATOS VÉTEL VÉTEL VÉTEL Vegyes I. ÓVATOS VÉTEL VÉTEL VÉTEL Vegyes II. ÓVATOS VÉTEL VÉTEL VÉTEL Kötvény Likviditási, Pénzpiaci 2011 VÉTEL VÉTEL VÉTEL Deviza piacok (EUR/HUF) Gyengén indította a 2016-os évet a forint, az év eleji 314-es szintről ismét felfelé vette az irányt és megcélozta a 320-as értéket. Alulról erős támaszként továbbra is a 308-as szint jelenti a megállást. #7

8 EUR/HUF árfolyam alakulása (1 hónapos távon) Eszközalap ajánlások - Eurós ok EuroRészvény EuroKötvény Új Technológiák Olympic részvény Eurorészvény Plusz Ázsiai ingatlan részvény Amazonas részvény VÉTEL VÉTEL VÉTEL TARTÁS TARTÁS ÓVATOS VÉTEL Eszközalap ajánlások - speciális alapok Árfolyamfix 2019 EuroProtect 80 VÉTEL VÉTEL 2019-ben lejár Selection VÉTEL VÉTEL VÉTEL #8

9 #9