Makrogazdasági monitor és konjunktúraelemzés december

Méret: px
Mutatás kezdődik a ... oldaltól:

Download "Makrogazdasági monitor és konjunktúraelemzés. 2010. december"

Átírás

1 Makrogazdasági monitor és konjunktúraelemzés december

2 Századvég Gazdaságkutató Zrt. Strategopolis Kft. Századvég Alapítvány A jelentést Mellár Tamás kutatási igazgató általános felügyelete alatt Balatoni András szerkesztette. A jelentés egyes részeit készítették: Balatoni András, Cseh András, Mellár Tamás és Tóth G. Csaba. A jelentéshez felhasznált adatbázis december 9-án zárult le.

3 Tartalom Vezetői összefoglaló... 1 A főbb makrogazdasági változók várható alakulása... 4 Nemzetközi kitekintés... 5 A globális konjunktúra várható alakulása 2010-ben és 2011-ben... 5 Munkaerőpiac... 7 Pénzügyi folyamatok... 8 Az árak alakulása, monetáris politika, pénzügyi stabilitás... 9 Fiskális politika Magyar külső kereslet A hazai növekedés alakulása A makrogazdasági kereslet A növekedés ágazati bontásban Munkaerőpiaci trendek Foglalkoztatás és munkanélküliség Bérek Infláció és monetáris politika Az árak emelkedése A monetáris kondíciók és a hitelezés alakulása Fiskális politika A 2010-es költségvetés alakulása A 2011-es költségvetés Változások a személyi jövedelemadóban Külső egyensúly Táblázatok Az előrejelzés negyedéves bontásban Az előrejelzés változása az előző negyedévhez képest... 48

4 Vezetői összefoglaló A világgazdasági növekedésre vonatkozó prognózisok egyre optimistább képet festenek a konjunktúráról. A nemzetközi kereskedelem az előrejelzések szerint 2011-re visszatér a válság előtti szintjére, illetve folytatódott a javulás a bizalmi indexekben is. A gazdasági növekedés motorja továbbra is Kína illetve a fejlődő ázsiai országok, azonban a régió fogyasztásának és ipari termelésének jelentős importigénye a vele kapcsolatban álló gazdaságok exportját, ezen belül is a hazánk szempontjából kiemelten fontos német exportot is megemeli. Bár az eurózóna országai között továbbra is jelentősek a különbségek, a növekedési kilátások javultak a régióban. A gazdasági növekedés beindulását követően a munkaerőpiacon is kedvező tendenciák bontakoznak ki, azonban középtávon jelentős problémákat okozhat a ciklikus munkanélküliség strukturálissá válása, azaz a természetes ráta emelkedése. A pénzügyi rendszer stabilizálódása tovább folytatódott az elmúlt negyedévben, amelyben nagy szerepe van a FED újabb mennyiségi lazításának, illetve a globálisan alacsony kamatszinteknek. Az európai jegybankokban ezzel szemben a kamatemelési ciklus megindulása és a rendkívüli eszközök visszavonása van napirenden. Mindez a globális élelmiszer- és nyersanyagárrobbanásnak a fogyasztói árakra gyakorolt hatásával magyarázható. Az elmúlt hónapokban a fejlett és a fejlődő világ együttes egészét tekintve általában alig módosultak az idei évi költségvetési hiányokra vonatkozó előrejelzések. A legfontosabb kivétel Írország, ahol a bankrendszer állami kimentése miatt GDP-arányosan közel 20 százalékkal, 32 százalékra nőtt az idei évre várható deficit. Ennek hatására ismét felerősödtek a félelmek a perifériális eurózóna-tagországok államadósságának fenntarthatóságával kapcsolatban, amelyek a kockázatvállalás megingását, illetve a feltörekvő országok eszközeinek leértékelődését okozták. A harmadik negyedévi részletes GDP-adatok alapján úgy tűnik, hogy a hazai belső kereslet, ha lassan is, de bővülésnek indult. A háztartások bizalmi indexeiben megfigyelhető növekedés, illetve az alacsony bázis hatására a fogyasztás a vártnál korábban kezdett emelkedni. A beruházások volumene azonban tovább zsugorodott. A nettó export a harmadik negyedévben is jelentősen hozzájárult a bruttó hazai termék bővüléséhez, azonban mind az export, mind az import dinamikájának mérséklődését regisztrálták. Éves átlagban idén a fogyasztási kiadások 1,7 százalékos zsugorodását prognosztizáljuk, jövőre pedig 3 százalékos fogyasztásbővüléssel számolunk. A jövő évi jelentős revíziót elsősorban az adókiengedéssel magyarázzuk, ami számításaink szerint jelentősen megemeli meg a fogyasztási kiadások volumenét. A beruházásokról alkotott képünket a bejelentett autóipari nagyberuházások változtatták meg. Előrejelzésünk szerint 2010-ben tovább folytatódik a bruttó állóeszköz-felhalmozás visszaesése, így éves szinten 3,1 százalékos zsugorodással számolunk. Jövőre azonban megfordul a két éve tartó visszaesés, és az autóipari beruházások révén jelentős, 3,8 százalékos beruházásnövekedésre számítunk. A kivitel és a behozatal a korábbi jelentésünkben vázolt 1

5 pályán alakul, így összességében a bruttó hazai termék növekedésére vonatkozó előrejelzésünket felfelé módosítottuk: 2010-re 1,1, jövőre 3,3 százalékos GDP-bővülést várunk. Termelési oldalon az exportorientált feldolgozóipar hozzáadott értékének növekedése továbbra is domináns, miközben a belső kereslet enyhe bővülésével párhuzamosan a szolgáltatások GDP-hozzájárulása is pozitív volt a harmadik negyedévben. Előrejelzésünkben az ipar hozzáadott értéke idén 9, jövőre 7 százalékkal emelkedik, a szolgáltatásoké 2010-ben 0,2 százalékkal tovább csökken, jövőre azonban 2 százalékkal bővül. A kedvezőtlen időjárási körülmények miatt a mezőgazdasági output 15 százalékkal esik, így az alacsony bázis miatt jövőre 3 százalékos növekedést várunk. A magyar munkaerőpiacon folytatódtak az előző negyedévben kibontakozó javuló tendenciák. A foglalkoztatottak száma bővült, az aktívak száma soha nem látott magasságokban jár, és a munkanélküliek száma is csökkent. Emellett a bérek szintén emelkedtek a kedvező konjunkturális hatások miatt. Bár a fő számok javulást mutatnak, figyelmeztető jel, hogy folyamatosan emelkedik a 12 hónapja, vagy hosszabb ideje munkát keresők aránya és száma. Az előrejelzési horizonton a munkanélküliségi ráta további csökkenésére számítunk, így 2010-re átlagosan 11, 2011-re 10,6 százalékos munkanélküliséget prognosztizálunk. Az exportbővülés és a feldolgozóipar növekedése a munkatermelékenység további emelkedését vonja maga után, így jövőre 2,8 százalékos nemzetgazdasági béremelkedés várható. A hazai inflációs folyamatok továbbra sem összeegyeztethetők a jegybank 3 százalékos inflációs céljával. A fogyasztói árindex emelkedése elsősorban a mezőgazdasági termékek árrobbanásával függ össze, ami kezdetben a feldolgozatlan, majd a feldolgozott termékek áraiba is begyűrűzik. Előrejelzésünk szerint a fogyasztói árak idén 4,9, jövőre pedig 4,2 százalékkal emelkednek. Az célszint fölötti infláció miatt a jegybank az irányadó ráta megemelésével szigorított a monetáris kondíciókon. Mindeközben hazánk relatív kockázati megítélése a régióban egyértelműen romlott, köszönhetően a középtávú fiskális kockázatok növekedésének. Előrejelzésünk szerint a kamatemelési ciklus jövőre tovább folytatódik, és az irányadó ráta a év végére eléri a 6,25 százalékot. Előrejelzésünk, illetve a már beérkezett adatok alapján a költségvetési bevételek várhatóan a tervtől lényegesen elmaradnak, amit a kormány új adókkal és átcsatornázott járulékokkal kompenzál. A központi kormányzat kiadásai a zárolások ellenére is meghaladhatják kissé a tervezett mértéket, ám a jelentős tartaléknak és az egyéb bevételeknek köszönhető többlet prognózisunk szerint képes lesz kiegyenlíteni az önkormányzati szektor terven felüli hiányát. Becslésünk szerint az államháztartás hiánya GDP-arányosan 3,7 százalék körül alakul. A jövő évi költségvetés bevételi és kiadási oldalának nagysága nem tér el jelentősen a 2010-es várható számoktól. A magán-nyugdíjpénztári járulékok átirányítása, a magán-nyugdíjpénztári vagyon egy részének felhasználása és a gazdasági növekedéséből származó adótöbblet együtt nagyjából milliárd forint pluszbevételt jelent. Ezt az összeget három célra 2

6 használja fel a kormány. Egyrészt a jelentős adócsökkentést, másrészt a hiány GDP-arányosan közel 1 százalékos lefaragását, harmadrészt pedig a kiadásoknak az inflációt követő emelkedését finanszírozza belőle. Az állami kiadások szintje reálértéken nem változik. Mindezek miatt úgy ítéljük meg a benyújtott költségvetési törvénytervezet alapján, hogy a re várt 2,9 százalékos hiány megvalósítható. Fontos azonban hangsúlyozni, hogy az idei évhez hasonlóan a jövő évi hiánycsökkentést ideiglenes bevételi forrásokból készül finanszírozni a kormány, ezért az alacsony költségvetési deficit ellenére a középtávú fiskális kockázatok jelentősen megemelkedtek. Míg a válságadók és a kiszámíthatóság csökkenése rontja az üzleti környezetet, az adócsökkentés a növekedés motorja lehet. A személyi jövedelemadó radikális átalakítása, ami elsősorban a vagyonosoknak és a gyermeket nevelőknek kedvez, rövid távon leginkább a bejelentett jövedelem arányát, kisebb mértékben a magas termelékenységű munkavállalók munkakínálatának emelkedését vonja maga után. Emellett az egyszerűsítés és az egységes adókulcs javítja az ország versenyképességét. A folyó fizetési mérleg többlete némileg mérséklődött a harmadik negyedévben, azonban az aktívum így is csaknem 400 millió eurót tett ki. A többlet csökkenésének hátterében elsősorban a reálgazdasági tranzakciók euróban mért egyenlegének a stagnálása és a jövedelemsor passzívumának emelkedése áll. A hazánkban működő nemzetközi cégek profitabilitásának helyreállásával a jövedelemsor hiánya fokozatosan emelkedik, azonban ezt a folyamatot a szektoriális különadók ideiglenesen megállítják. Amennyiben a különadót a vállalatok tovább tudják hárítani a fogyasztókra, a jövedelemsor passzívuma ismét emelkedni kezd, ezért a folyó fizetési mérleg idén várható 1 százalékos GDP-arányos aktívuma a 0,8 százalékra csökkenhet 2011-ben. 3

7 1. TÁBLÁZAT: A FŐBB MAKROGAZDASÁGI VÁLTOZÓK VÁRHATÓ ALAKULÁSA (INDEXEK AZ ELŐZŐ ÉV BÁZISÁN) Bruttó hazai termék (volumenindex) 6,7 1,1 3,3 A háztartások fogyasztási kiadása (volumenindex) 8,1 1,7 3,0 Bruttó állóeszköz-felhalmozás (volumenindex) 8,0 3,1 3,8 Kivitel (nemzeti számlák alapján, volumenindex) 9,6 14,3 9,3 Behozatal (nemzeti számlák alapján, volumenindex) 14,6 12,4 9,1 A külkereskedelmi áruforgalom egyenlege (milliárd euró) 3,7 5,5 5,8 Éves fogyasztói árindex (%) 4,2 4,9 4,2 A jegybanki alapkamat év végén 6,25 5,5 6,25 Munkanélküliségi ráta (%) 10,0 11,0 10,60 A bruttó átlagkereset alakulása (%) 0,6 2,6 2,8 A mezőgazdasági hozzáadott értéke (volumenindex) 15,2 15,0 3,0 Az ipari hozzáadott értéke (volumenindex) 13,1 9,0 7,0 Az építőipari hozzáadott értéke (volumenindex) 6,3 11,0 4,0 Szolgáltatások (volumenindex) 4,3 0,2 2,0 A folyó fizetési mérleg egyenlege a GDP százalékában -0,5 1,0 0,8 Az államháztartás ESA95 egyenlege a GDP százalékában 4,0 3,7 2,9 1 A negyedéves adatok a jelentés végén, a Táblázatok részben találhatók. 4

8 Nemzetközi kitekintés A világgazdaságot továbbra is a válságból való kilábalás jellemzi, bár az előző negyedév óta némileg lelassult ez a folyamat. Számos fejlett és fejlődő ország komoly fiskális és monetáris problémákkal néz szembe, és emellett jelentős feszültségek vannak a munkaerőpiacon, s ezek oldódása sok időt vesz igénybe. Tovább folytatódott a pénzügyi rendszer konszolidációja, köszönhetően az alacsony kamatoknak, illetve az újabb mennyiségi lazításoknak. A monetáris politika irányultsága kezd egyre jobban különbözni az Atlanti-óceán két partján: míg az USA-ban továbbra is lazák monetáris kondíciók, addig egyes európai országok lassan megkezdik a kamatemelési ciklusukat, illetve a rendkívüli eszközök visszavonását. Az elmúlt negyedévben ismét felerősödtek a félelmek a perifériális eurózóna-tagországok államadósságának fenntarthatóságával kapcsolatban, ami a kockázatvállalás megingását és a felárak emelkedését vonták maguk után. A globális konjunktúra várható alakulása 2010-ben és 2011-ben Novemberi jelentésében a Nemzetközi Valutaalap felfelé módosította globális GDP-projekcióját, ami szerint 2010-re 4,8, 2011-re pedig 4,2 százalékos növekedést prognosztizálnak. Az OECD viszont nem változtatott 2010-es előrejelzésén (4,6%), jövőre pedig 4,2 százalékos növekedést várnak a szakértők. A világkereskedelem dinamikája a évi első és második negyedéves nagy bővülés után a harmadik negyedévben némileg lelassult (15 százalékról 9,4 százalékra), azonban továbbra is a várt felett alakul a növekedési ráta. Az OECD prognózisa alapján 12,3 százalékos lesz ben a világkereskedelem bővülése, ami megítélésük szerint 2011-re 8,3 százalékra fog csökkenni. Bár a dinamika mérséklődik, a helyreállás azonban folyamatos, így jövő év végére a nemzetköz kereskedelmi forgalom volumene megközelítőleg eléri a válság kitörése előtti szintet. A lassulás azért következhet be, mert az ipari termelés 2009-es nagyarányú visszaesése után jelentősen nőtt a szektor kibocsátása, ezt követően azonban a növekedési ráták visszaesnek a bázishatás, illetve a helyreállás visszafogottabb dinamikája révén. A növekedés azonban nagymértékben eltér az egyes régiókban, illetve országcsoportokban. A különbségek okai abból adódnak, hogy milyen erősek a fundamentumok, mekkora mozgástere van a fiskális és a monetáris politikának a kereslet élénkítésére, és milyen intenzívek a külkereskedelmi kapcsolatok a gyorsan fejlődő országokkal. A válság az ázsiai országokat érintette legkevésbé, közöttük is Kína és a többi fejlődő ázsiai ország 2 vészelte át legjobban a válság első két évét. Ezekben a gazdaságokban idén akár 9,4 százalékos is lehet a GDP- 2 Az OECD osztályozása alapján Kína, India, Thaiföld, Indonézia, a Fülöp-szigetek, Malajzia, Vietnam, Kambodzsa, Pakisztán, Afganisztán, Nepál, a Maldív-szigetek, Banglades tartozik ezen országcsoportba. 5

9 2006 I. V. IX I. V. IX I. V. IX I. V. IX I. V. IX. bővülés, ami jövőre 8,4 százalékra csökken, de így is jóval magasabb a növekedési ütem, mint a világ más régióiban. A gazdaság dinamizmusának mozgatórugója a belső kereslet és az ipari kibocsátás növekedése. Ez a bővülés jelentős importigénnyel párosul, így a távolkeleti keresleti szívóhatás a külkereskedelmi partnerek exportjára is pozitív hatást gyakorol. Az USA bruttó hazai termékének bővülése az előző negyedévben 1,7 százalékos volt, ami az előző időszak 3,7 százalékos növekedésétől nagymértékben elmarad. A lassulás elsősorban a háztartások fogyasztásának megtorpanásával magyarázható. Növelik a bizonytalanságot a munkaerő-piaci feszültségek, és hogy a bankok hitelezési aktivitása továbbra is visszafogott. Az IMF szerint az USA gazdaságának növekedése tovább lassul 2010 hátralévő részében, így összességében 2010-ben a GDP 2,6, 2011-ben pedig a 2,3 százalékos bővülésére számítanak. Az eurózóna országaiban is különbözik a válságból való kilábalás dinamikája. Összességében 2010-re 1,7 százalékos, 2011-re pedig 1,6 százalékos GDP-növekedést prognosztizál az OECD és az IMF is. A kilátások az előző negyedévhez képest némileg javultak, főleg a kedvező külkereskedelmi eredményeknek köszönhetően. Jól jelzi ezt, hogy a Nemzetközi Valutalap júliusi előrejelzéséhez képest 0,7 százalékponttal, 1,7 százalékra emelte a valutaövezetre és 1,9 százalékról 3,3 százalékra a Németországra vonatkozó idei előrejelzését. Ezzel szemben Görögország kilátásai tovább romlottak 2010-re: korábban 3,8 százalékos visszaeséssel számoltak a szakértők, az új prognózis azonban 4 százalékos GDP-zsugorodást jósol. Ezenfelül Írországban és Spanyolországban várhatóan az idén tovább csökken a bruttó hazai termék, Írországban 0,3, Spanyolországban pedig 0,2 százalékkal. 1. ÁBRA: A FOGYASZTÓI BIZA LOM M ÉRLEGE A Z EU RÓPAI UNIÓBA N (SZEZONÁ LI SA N KIIG AZÍ TOT T ADATOK) 0,0-5,0-10,0-15,0-20,0-25,0-30,0-35,0-40,0 Európai Unió (27) Eurózóna Forrás: Eurostat 6

10 Az Eurostat felmérése alapján tovább nőtt a fogyasztói bizalmi mérleg a harmadik negyedévben, az Európai Unióban és az eurózónában egyaránt. Az utóbbi régióban nagyobb mértékű volt a javulás, amely a szezonálisan kiigazított adatok alapján átlépte 2008 első negyedévének átlagát. A bizalmi indexek további növekedése a belső kereslet élénkülését vetítik előre, amely által növekedésnek indulhat a háztartások fogyasztása, és emelkedhet az importigény, azonban a jelentős földrajzi különbségek továbbra is fennmaradnak, esetleg fel is erősödnek. A háztartások gazdasági helyzetre vonatkozó megítélésében folytatódott a romló tendencia Görögországban, Portugáliában, Lengyelországban és Nagy-Britanniában is. Munkaerőpiac A munkapiaci feltételek sok fejlett és fejlődő országban javulni kezdtek. Az OECDországokban a munkanélküliségi ráta a harmadik negyedévben 8,25 százalékos volt, ami nagyságrendekkel meghaladja a természetes rátát. A magas ciklikus munkanélküliség laza munkaerőpiacot eredményez, azonban az előrejelzések szerint a mutató 2010-ben már csökkenő pályára áll. A munkaerőpiacon megfigyelt sokkhatás lecsengése sokkal elnyújtottabban megy végbe, mint a gazdaság kibocsátásának vagy a nemzetközi kereskedelemnek a normalizálódása. Az OECD előrejelzései azt mutatják, hogy 2012-ig még biztosan nem éri el a munkanélküliségi ráta a válság előtti szintjét. Az igazán fontos kérdés az lesz a közeljövőben, hogy milyen eszközökkel fogják minimalizálni az egyes államok a ciklikus munkanélküliségből adódó negatív hatásokat, és sikerül-e megakadályozni a strukturális munkanélküliség, azaz a természetes ráta növekedését. A jövőben fontos lesz a munkanélküliek átképzése, megfelelő allokációja a szektorok és a régiók között, azaz nagy feladat hárul az aktív munkaerő-piaci politikákra. A foglalkoztatás csak lassan növekszik a fejlett országokban, különösen Japánban és néhány fejlettebb európai államban, mivel a kibocsátás bővülése először a ledolgozott munkaórák számában, illetve a munkatermelékenység növekedésében tükröződik, és közben csak lassan nő az üres álláshelyek száma. A munkanélküliségi rátában bekövetkező fordulatra az eurózónában még várni kell. Az aggregát adatok szerint 2008 harmadik negyedéve óta közel négy és fél millió alkalmazottat bocsátottak el, az Eurostat felmérései szerint, és a munkanélküliségi ráta 7,3 százalékról 9,9 százalékra emelkedett 2010 második negyedévéig. A Valutalap előrejelzése szerint a mutató az év végéig elérheti a 10,1 százalékos szintet. Tovább rontja a képet az a tény, hogy a részmunkaidős foglalkoztatottak száma soha nem látott mértékűre nőtt, aminek következtében a kereslet felfutásának alacsonyabb addicionális foglalkoztatásbővítő hatása lehet. A régióban a munkaerő-piaci kilátások enyhén pozitívak, hiszen az előrejelzések szerint már rövid távon is nőni fog a foglalkoztatás, és csökken a munkanélküliség. Azonban jelentősen különbözik a visegrádi országok munkaerőpiaca. A legmagasabb munkanélküliség továbbra is 7

11 2007 I I 2009 I 2010 I Szlovákiában volt, ahol a mutató a harmadik negyedévben elérte a 14 százalékot. A régióban északi szomszédunk foglalkoztatását sújtotta legjobban a válság, ami a 2008-as év közepe óta több mint 8 százalékkal esett, s a legtöbb embert a feldolgozóiparból bocsátottak el. Csehországban jobb volt a helyzet a harmadik negyedévben, mivel csak 7,5 százalék volt a munkanélküliségi ráta, amely 2011-re a Cseh Nemzeti Bank szerint tovább fog csökkeni 7,1 százalékra. Csehországban is jelentős létszámleépítést regisztráltak a feldolgozóiparban, ahol nagyarányú, 14 százalékos létszámcsökkentés történt 2008 közepe óta. Legkevésbé a lengyel munkaerőpiacot érintette a válság, ahol az alkalmazottak számában nem volt jelentős változás a krízis kitörése óta. Növekedett azonban az aktivitás, ami a munkanélküliek számának bővülésében csapódott le, azaz sokan visszatértek a munkaerőpiacra. 2. ÁBRA: A VI SEG RÁDI ORSZÁG OK ÉS AZ EURÓZÓNA MUNKANÉ LKÜ LI SÉGI RÁTÁI Forrás: Eurostat, CNB,NBP, NBS Csehország Lengyelország Szlovákia Eurózóna Pénzügyi folyamatok Az OECD által publikált pénzügyi kondíciók indexe (FCI) arról tanúskodik, hogy a pénzügyi rendszerek stabilizálódása tovább folyatódott az elmúlt negyedévben. Az FCI komponensei (reálkamat, kötvény spreadek, reálárfolyamok, a háztartások nettó vagyona) azonban eltérő mértékben változtak ugyanebben az időszakban. Az alacsony pénzpiaci kamatok és államkötvényhozamok hozzájárultak a pénzügyi kondíciók javulásához, és a bankok harmadik negyedévi magas profitjához. Az uniós bankszektor stressztesztje kielégítő eredménnyel zárult, ami tovább csökkentette a bizonytalanságot. Az egyes perifériális eurózóna-országokkal 8

12 2000 I I I I I I I I I I I. kapcsolatban azonban ismét felmerültek az államadósság-pálya fenntarthatóságával kapcsolatos aggodalmak, melyek a felárak emelkedésében is tükröződtek, és kedvezőtlenül hatottak a kockázatvállalási hajlandóságra. 3. ÁBRA: A Z OECD PÉ NZÜGYI KONDÍCIÓK I NDEXE (FCI) Forrás: OECD Economic Outlook 88 USA Eurozóna Japán Nagy-Britannia A pénzügyi és tőkepiacok stabilizálódását mutatják a nemzetközi részvényindexek is, melyek rendkívül nagy volatilitás mellett, az előző negyedévben publikált kiadványunk óta jelentősen emelkedtek a világban. Az S&P 500 index közel 16,5 százalékkal növekedett, amire pozitívan hathatott a FED monetáris élénkítő csomagja. Az S&P EU 350 emelkedése elmarad az USA-ban tapasztalttól (9,1%), mivel az európai részvénypiacokra nyomást gyakoroltak a kedvezőtlen államháztartási hiányokról szóló hírek. Az árak alakulása, monetáris politika, pénzügyi stabilitás A nyersanyagárak jelentősen emelkedtek 2010 júniusa óta: az IMF által közölt elsődleges alapanyagindex alapján az időszak alatt 15 százalékos volt a növekedés. A mezőgazdasági árak közül a gabonafélék emelkedtek leginkább a második negyedévről a harmadikra (19,4%), köszönhetően a kedvezőtlen kelet-európai terméseredményeknek. A következő időszakra az alapanyagárak, ezen belül is a mezőgazdasági termelői árak további emelkedé- 9

13 sével számolunk, ami egyes térségekben jelentősen hozzájárulhat a fogyasztói árak növekedéséhez. Az inflációs nyomás ezzel szemben továbbra is mérsékelt a világgazdaságban az alacsony keresletnek köszönhetően. A kínálati sokkok, elsősorban a mezőgazdasági termékek árrobbanása, rövid távon felfelé módosították a jövőbeli inflációs pályát, azonban a várakozások továbbra is mérsékelt áremelkedést vetítenek előre. Az USA-ban a fogyasztói árindex 1,2 százalékon állt októberben, azaz az mutató továbbra is elmarad a FED által kívánatosnak tartott 1,7 2 százalékos sávtól. Az alacsony keresleti nyomást mutatja az is, hogy az év/év maginfláció 0,6 százalékra süllyedt, miközben az inflációs várakozások rekord alacsony szintre estek a tengerentúlon. Ennek köszönhetően ismét felerősödtek a deflációs félelmek az Egyesült Államokban. 4. ÁBRA: A HA RM ONIZÁ LT FOGYA SZT ÓI Á RINDEX A LAKU LÁ SA AZ EURÓZÓNÁBAN ÉS A VI SEGR ÁDI R ÉGI Ó BA N (A Z E LŐZŐ ÉV A ZONOS I DŐSZAKÁNA K BÁZI SÁN) 4,5 4 3,5 3 2,5 2 1,5 1 0,5 0-0,5 jan feb márc ápr máj jún júl aug szept okt nov Eurózóna Csehország Lengyelország Szlovákia Forrás: Eurostat Az eurózónában és a visegrádi régióban ezzel szemben a harmonizált fogyasztói árindex emelkedett az elmúlt negyedévben. Az európai infláció megugrását nagyrészt az élelmiszerek, ezen belül is a feldolgozatlan élelmiszerek árának növekedése húzta felfelé az elmúlt három hónapban. A szezonális élelmiszerek éves bázison számított drágulása július óta a visegrádi régió valamennyi országában kétszámjegyű. A termékcsoport árindexe Lengyelországban a legmagasabb, ahol októberben több mint 20 százalékos áremelkedését regisztráltak. Átlag felett nőttek továbbá az energiaárak, ezen belül is az üzemanyagok, melyek ár- 10

14 emelkedése az eurózónában szeptemberben elérte a 12,7 százalékot, és a dinamika októberben a gyorsbecslés alapján tovább emelkedett, meghaladva a 13 százalékot. Mindemellett az egyéb energiaárak emelkedése eddig mérsékelt maradt. A kínálati sokkokat egyelőre ellensúlyozni tudja az ipari termékek és a piaci szolgáltatások mérsékelt árdinamikája, ami egyrészt a továbbra is lanyha keresletre, másrészt pedig az inflációs várakozások horgonyzottságára utal. Az inflációs folyamatok továbbra is laza monetáris politikát tesznek lehetővé a tengerentúlon, az Egyesült Államokban a központi bank szerepét betöltő FED nem változtatott az alapkamaton, ami így már két éve a 0-0,25 százalék közötti sávban van. Az árak alacsony dinamikája lehetőséget teremt a FED számára, hogy további jelentős mennyiségi lazítással élénkítse a lassuló gazdaságot. A Quantitative Easing 2 program keretében a lejáró 300 milliárd dollárnyi állampapír megújításán felül további 600 milliárd dollárnyi állampapírt vásárol a FED 2011 első felében. A bejelentésre a dollár gyengülni kezdett a főbb devizákkal szemben, és a tőzsdeindexek növekedésnek indultak világszerte. Szintén fenntartotta a laza monetáris kondíciókat a Bank of Japan (BoJ), mivel 0,1 százalékról 0-0,1 százalékra mérsékelte az irányadó rátát. Ezenkívül a japán monetáris hatóság is menynyiségi lazításba kezdett, ennek összege éppen tizede az Egyesült Államokban megfigyeltnek. A dollárral szembeni túlzott felértékelődés elkerülése érdekében a BoJ nyíltpiaci műveleteket is végrehajtott, és igyekezett fizetőeszközének árfolyamát 82 yen/dollár alatt tartani. Általánosságban elmondható, hogy a fejlett országok jegybankjai által végrehajtott monetáris lazítás a feltörekvő államok valutáinak nominális felértékelődéséhez vezet, ami visszafogja az exportorientált gazdaságok növekedését. Ez ellen a feltörekvő jegybankok is leértékeléssel, mennyiségi lazítással vagy Brazíliához, Dél-Koreához és Thaiföldhöz hasonlóan a beáramló forró pénzek, spekulatív befektetések szigorú megadóztatásával védekezhetnek. A currency war -t, vagyis a leértékelési versenyt igyekeznek meggátolni a nemzetközi szervezetek (IMF, G20), azonban ezen találkozók eddig csupán viszonylag általános közleményekkel, állásfoglalásokkal zárultak. Az Európai Központi Bank nem változtatott az alapkamaton, ami továbbra is 1 százalékon áll, azonban a bank kommunikációja egyre inkább eltolódott a rendkívüli eszközök visszavonásának irányába. A gazdasági konjunktúra javulása lassan folytatódik, miközben az egyszeri kínálati sokkok ellenére a várható infláció 2 százalékos felső toleranciaszint alatt található. Ezt támasztják alá a várakozások is, melyek konzisztensek az inflációs céllal. A visegrádi régióban szintén nem változott az irányadó ráta. Lengyelországban a növekvő inflációs nyomásra egyelőre nem reagált a jegybank, igaz októberben 3-ról 3,5 százalékra emelete a kötelező tartalékráta mértékét, azaz az amerikai trendekkel ellentétben a pénzmennyiség szűkítését hajtotta végre. Az emelkedő nyersanyagárak jelentős áremelkedést okozhatnak, így az inflációs nyomás fennmaradása esetén valószínűleg az alapkamatot is 11

15 2006 I. V. V IX. XI I. V. V IX. XI I. V. V IX. XI I. V. V IX. XI I. V. V IX. XI. megemeli a lengyel Monetáris Tanács. Egyelőre a cseh alapkamat sem változott, továbbra is 0,75 százalékon áll. A szigorítás irányába mutat, hogy a tartás mellett egy 0,25 százalékos kamatemelésre is érkezett szavazat a tanács ülésén. Bár a cseh gazdaság növekedésnek indult, a várható fiskális kiigazítás 2011-ben érdemben le fogja lassítani a bővülést, robusztus gazdasági növekedésre csak 2012-ben számíthatunk. A monetáris politika számára releváns (mag)infláció a célszint alatt van, a mutató az előrejelzések szerint fokozatosan emelkedik, és 2012-re éri el a célszintet. 5. ÁBRA: A VI SEGR ÁDI ORSZÁG OK ÉS AZ EURÓZÓNA IRÁ NYAD Ó KAMAT LÁ BÁ NA K A LA KULÁ SA 7,00 6,00 5,00 4,00 3,00 2,00 1,00 0,00 Forrás: ECB, NBP, CNB Csehország Lengyelország Eurózóna Fiskális politika Az elmúlt hónapokban a fejlett és a fejlődő világ együttes egészét tekintve általában alig módosultak az idei évi költségvetési hiányokra vonatkozó előrejelzések. A legfontosabb kivétel Írország, ahol a bankrendszer állami kimentése miatt GDP-arányosan közel 20 százalékkal, 32 százalékra nőtt az idei évre várható deficit. Sokkal kisebb mértékben, de a tavasszal készült előrejelzésekhez képest romlottak az egyenlegre vonatkozó várakozások Bulgáriában és Szlovákiában is, míg Németországban, Nagy-Britanniában, Spanyolországban és Portugáliában javultak a kilátások. Bár több olyan ország (Lettország, Litvánia, Románia) is van, mely külső nyomásra hozzálátott a költségvetési kiigazításnak, ezek a lépések még alig látszanak az előrejelzéseken. Általánosságban a költségvetési folyamatokról az mondható el, hogy ahol romlott az egyenleg, ott az költségvetési intézkedésekre vezethető vissza, míg a javulás mögött általában a vártnál nagyobb gazdasági növekedés bevételnövelő hatása áll. E két 12

16 ellentétes tényező együttes hatása eredményezte azt is, hogy az Egyesült Államokban nem változott az idei hiányra vonatkozó prognózis. A nagy európai gazdaságok közül Németországban és Franciaországban az Egyesült Államokhoz hasonlóan 2011-ig kitart a rendkívüli állami szerepvállalás. Az adósságállományát néhány év alatt megduplázó Egyesült Királyságnak csupán 2009-ben volt erre pénze, míg Olaszország már a válság előtt is akkora adósságállománnyal rendelkezett, amely meggátolta a kormányt, hogy a költségvetés rovására dinamizálja a gazdaságot. 2. TÁBLÁZAT: A VÁRHATÓ HIÁNY ÉS AZ ÁLLAMADÓSSÁG GDP-ARÁNYOS NAGYSÁGA (2010) Egyenleg Adósság Egyenleg Adósság Ausztria 4,8 70,0 Luxemburg 1,8 18,2 Belgium 4,8 100,2 Magyarország 4,2 78,4 Bulgária 4,9 18,2 Málta 4,2 70,4 Ciprus 5,9 62,2 Nagy-Britannia 10,2 76,7 Csehország 5,4 40,1 Németország 4,5 75,3 Dánia 4,6 44,2 Olaszország 5,1 118,4 Észtország 1,1 8,1 Portugália 7,3 83,1 Finnország 3,4 50,0 Románia 6,8 35,5 Franciaország 8,0 84,2 Spanyolország 9,3 63,5 Görögország 7,9 130,2 Svédország 2,2 41,7 Hollandia 6,0 66,0 Szlovákia 8,0 41,8 Írország 31,9 99,4 Szlovénia 5,7 34,5 Lengyelország 7,4 55,2 EU 6,8 79,1 Lettország 11,9 42,2 USA 11,1 92,7 Litvánia 7,7 39,5 Japán 9,6 225,8 Forrás: IMF, EUROSTAT A fejlődő országok esetében várhatóan a tavalyi 4,8 százalékról 4,2 százalékra csökken az átlagos költségvetési deficit, ami részben a kamatköltségek csökkenésére, részben a szigorúbb költségvetésre vezethető vissza. Az államadósságokra vonatkozó kilátások globális szinten nem változtak jelentősen az elmúlt hónapokban. A legfrissebb előrejelzések szerint a fejlett államok adóssága 2011 végére a válság előtti szintet 30 százalékponttal meghaladva GDP-arányosan eléri a 102 százalékot, míg a G20 esetében a 115 százalékot. Az említett periódus alatt a fejlődő államok átlagos államadóssága százalék körül stagnál, ami annak köszönhető, hogy az afrikai, délamerikai és ázsiai országok többségének sem a pénzügyi-finanszírozási rendszere, sem pedig a gazdasága nem kötődik szorosan a válság által leginkább sújtott államokéhoz. Az eladósodás az Európai Unió esetében is jelentős: négy év alatt a GDP 58,8 százalékáról 2011 végére az előrejelzések szerint 83,3 százalékra nő az államadósság nagysága. Az IMF korábbi becslése szerint a fejlett országok államadósságának jelentős növekedése mögött fele részben a 13

17 Millió euró válság miatti adókiesés áll, nagyjából ötöde vezethető vissza egyrészt a kamatterhek és a növekedés ütemének különbségére (mivel GDP-arányosan tartjuk számon az államadósságot), valamint a fiskális keresletélénkítő programok költségeire, tizede pedig a pénzügyi szektor támogatására. Magyar külső kereslet A magyar exportstruktúra nem sokban változott az előző negyedévhez képest. Most is Németország (25,31%) a legnagyobb felvevő piaca a külföldre szánt magyar áruknak és szolgáltatásoknak, majd őt követi Nagy-Britannia (5,30%), Románia (5,29%), Olaszország (4,93%), Ausztria (4,92%), Franciaország (4,79%) és Szlovákia (4,77%). A magyar kivitel a harmadik negyedévben elérte hároméves maximumát, amely 4 milliárd 800 millió forint volt. Ez a növekedés euróban mérve is nagynak mondható, bár már nem beszélhetünk hároméves csúcsról, mivel 2008 óta jelentős mértékben leértékelődött a forint a közös fizetőeszközhöz képest. Az export egyik hajtóereje az ázsiai belső kereslet növekedése, mert bár a távolkeleti partnerek súlya a magyar kivitelben alacsony (6%), de a német gazdaságon keresztül jelentős közvetett hatásuk van a magyar exportra. 6. ÁBRA. A KÜ LKERESKE DELMI TERM É KFORGA LOM EURÓBA N Egyenleg Behozatal Kivitel Forrás: KSH Az Eurostat fogyasztói bizalmi mérlegéről már általánosságban volt szó, azonban érdemes külön a legnagyobb kereskedelmi partnereinknél is megvizsgálni. Ezek alapján Nagy-Britannia kivételével szinte minden exportpartnerünknél folyamatos a bizalmi index emelkedése, 14

18 ami arra utal, hogy a fogyasztás növekedése pozitívan hathat a magyar termékek és szolgáltatások kivitelére. A német IFO intézet felmérése alapján a helyzetértékelések és a várakozások is tovább javultak az előző negyedévhez képest. A német ipari és szolgáltató szektorok exportja tovább bővült, jellemzően az ázsiai piacok növekvő belső kereslete miatt. Ez a trend folytatódhat, amit alátámaszt a Bundesbank es előrejelzése is, melyben további exportbővülést várnak. A kivitel növekedésének e szerint a Kínába irányuló export lesz az egyik legfontosabb mozgatórugója. Azonban két év múlva már valamelyest csökkeni fog a növekedés dinamikája. Összességében 2010-re 14,7 százalékos exportnövekedést várnak a német jegybank elemzői, amely 2011-re 7,6 százalékra mérséklődik, majd 2012-ben 5,4 százalékra apad a dinamika. A német konjunktúrát jellemző indikátorok és a hazai új rendelések alapján az ipar exportértékesítéseit a következő hónapokban is erős, de dinamikájában az év első félévében tapasztalttól elmaradó növekedés jellemzi. Ennek tükrében a magyar export növekedése idén előrejelzésünk szerint 14,4 százalékos lesz, majd 2011-re a ráta 9,6 százalékra mérséklődik. A behozatal idén a kivitel alatt marad, ami 12,2 százalékos bővülést jelent az előző évhez képest, de jövőre a folyamatos belső kereslet élénkülése miatt az import növekedése már meghaladja az exportét, amely így 9,7 százalékkal fog emelkedni. 15

19 A hazai növekedés alakulása A hazai GDP megközelítőleg intézetünk előrejelzésének megfelelő pályán mozog, és 1,7 százalékos növekedést mutatott a harmadik negyedévben az előző év azonos időszakának bázisán. A bruttó hazai termék felhasználási oldalának szerkezete azonban jelentősen eltér az általunk prognosztizálttól. A harmadik negyedévi részletes adatok alapján úgy tűnik, hogy a belső kereslet, ha lassan is, de bővülésnek indult, elsősorban a fogyasztásban megfigyelhető trendfordulónak köszönhetően. A beruházások volumene tovább zsugorodott negyedéves és éves bázison egyaránt, miközben a készletciklus megfordulni látszik, így a bruttó felhalmozás visszaesése meghaladta az állóeszköz-felhalmozás csökkenését. A nettó export továbbra is jelentősen hozzájárult a bruttó hazai termék bővüléséhez, azonban mind az export-, mind az importdinamika mérséklődését regisztrálták. 7. ÁBRA: A GDP-NÖVE KEDÉS FE LHA SZNÁ L Á SI OLDALI SZE RKEZET E (SZÁZA LÉ K AZ E LŐZŐ ÉV AZONOS ID ŐSZA KÁNAK B ÁZI SÁ N) I I I. Háztartások fogyasztása Bruttó állóeszköz-felhalmozás Nettó export Közösségi fogyasztás Készletváltozás és statisztikai eltérés Bruttó hazai termék (GDP) összesen Forrás: KSH Termelési oldalon az exportorientált feldolgozóipar hozzáadott értékének növekedése továbbra is domináns, miközben a belső kereslet enyhe bővülésével párhuzamosan a szolgáltatások GDP-hozzájárulása is pozitív volt, amire utoljára 2007-ben volt példa. A szolgáltatásokon belül a legnagyobb bővülést a szállítás, raktározás, posta és távközlés ágazatban regisztrálták, ami szorosan összefügg a bővülő exportteljesítménnyel. A kisebb súlyú ágaza- 16

20 2006 I. V. V IX. XI I. V. V IX. XI I. V. V IX. XI I. V. V IX. XI I. V. V IX. XI. tok közül a mezőgazdaság hozzáadott értékének visszaesése tovább folytatódott, sőt a dinamika meghaladta az elmúlt negyedévit, az építőipar zsugorodásának mértéke azonban csökkent a legfrissebb adatok alapján. A makrogazdasági kereslet A háztartások fogyasztási kiadása a korábbi előrejelzésekkel ellentétben már a harmadik negyedévben emelkedni kezdett éves bázison (0,8%). A növekedés már tükröződött a kiskereskedelmi forgalom alakulásában is, mivel a mutató a harmadik negyedévben szintén 0,8 százalékkal bővült az előző év azonos időszakához képest, amire utoljára 2007 első negyedévében volt példa. Az Eurostat által számszerűsített fogyasztói bizalmi index némi emelkedést mutatott Magyarországon a második negyedévhez képest. A hazai lakossági bizalmi indexekre jellemző, hogy a választási években jelentősen javulnak, ezt követően azonban érdemben visszaesnek ben azonban nem figyelhető meg korrekció a bizalmi indexben, sőt az elmúlt negyedévben tovább javultak a háztartások jövőbeni fogyasztásukra, pénzügyi helyzetükre vonatkozó várakozásai. Az általános gazdasági környezetre, illetve a munkapiaci folyamatokra vonatkozó várakozások a kérdőíves felmérés alapján már nem növekedtek érdemben az elmúlt hónapokban, azonban utoljára 2006-ban mértek hasonló optimista kilátásokat. Érdemben emelkedett ezzel szemben a következő 12 hónapra várt fogyasztási kiadások volumene, ami növekvő fogyasztási pályát vetít előre a közeljövőben. 8. ÁBRA: A HAZAI FOGYA SZTÓI BIZALMI MÉRLEG KOMPONE NSE I 20,0 10,0 0,0-10,0-20,0-30,0-40,0-50,0-60,0-70,0-80,0 Forrás: Eurostat Általános gazdasági környezet Pénzügyi helyzet Fogyasztási kiadások 17

Rövidtávú Munkaerő- piaci Előrejelzés - 2015

Rövidtávú Munkaerő- piaci Előrejelzés - 2015 Rövidtávú Munkaerő- piaci Előrejelzés - 2015 Üzleti helyzet 2009- ben rendkívül mély válságot élt meg a magyar gazdaság, a recesszió mélysége megközelítette a transzformációs visszaesés (1991-1995) során

Részletesebben

Bruttó hazai termék, 2010. III. negyedév

Bruttó hazai termék, 2010. III. negyedév Közzététel: 1. december 9. Sorszám: 19. Következik: 1. december 9., Külkereskedelmi termékforgalom, 1. január-október (előzetes) Bruttó hazai termék, 1. III. Magyarország bruttó hazai terméke 1 III. ében

Részletesebben

A magyar gazdaság főbb számai európai összehasonlításban

A magyar gazdaság főbb számai európai összehasonlításban A magyar gazdaság főbb számai európai összehasonlításban A Policy Solutions makrogazdasági gyorselemzése 2011. szeptember Bevezetés A Policy Solutions a 27 európai uniós tagállam tavaszi konvergenciaprogramjában

Részletesebben

BEFEKTETÉSEK ÉS A KÖLTSÉGVETÉS

BEFEKTETÉSEK ÉS A KÖLTSÉGVETÉS KOVÁCS ÁRPÁD EGYETEMI TANÁR, SZEGEDI TUDOMÁNYEGYETEM KÖLTSÉGVETÉSI TANÁCS ELNÖK MAGYAR KÖZGAZDASÁGI TÁRSASÁG ELNÖK BEFEKTETÉSEK ÉS A KÖLTSÉGVETÉS 2013 ŐSZ Tartalom 1. A 2013. évi költségvetés megvalósításának

Részletesebben

A magyar makrogazdaság várható pályája és az azt övező kockázatok Balatoni András

A magyar makrogazdaság várható pályája és az azt övező kockázatok Balatoni András A magyar makrogazdaság várható pályája és az azt övező kockázatok Balatoni András Magyarország 2009-ben A 2009-es válság a hazai gazdaságot legyengült állapotban érte A 2000-es évek elejétől folyamatosan

Részletesebben

KILÁBALÁS -NÖVEKEDÉS. 2013. szeptember VARGA MIHÁLY

KILÁBALÁS -NÖVEKEDÉS. 2013. szeptember VARGA MIHÁLY KILÁBALÁS -NÖVEKEDÉS 2013. szeptember VARGA MIHÁLY Tartalom Kiindulóhelyzet Makrogazdasági eredmények A gazdaságpolitika mélyebb folyamatai Kiindulóhelyzet A bajba jutott országok kockázati megítélése

Részletesebben

Recesszió Magyarországon

Recesszió Magyarországon Recesszió Magyarországon Makrogazdasági helyzet 04Q1 04Q2 04Q3 04Q4 05Q1 05Q2 05Q3 05Q4 06Q1 06Q2 06Q3 06Q4 07Q1 07Q2 07Q3 07Q4 08Q1 08Q2 08Q3 08Q4 09Q1 09Q2 09Q3 09Q4 A bruttó hazai termék (GDP) növekedése

Részletesebben

2014/92 STATISZTIKAI TÜKÖR

2014/92 STATISZTIKAI TÜKÖR 14/9 STATISZTIKAI TÜKÖR 14. szeptember 3. 14 II. ében 3,9-kal nőtt a GDP Bruttó hazai termék, 14. II., második becslés Tartalom Bevezető...1 Termelési oldal...1 Felhasználási oldal... A GDP változása az

Részletesebben

Erre a 10 dologra figyelj 2015-ben! szombat, 09:10

Erre a 10 dologra figyelj 2015-ben! szombat, 09:10 Erre a 10 dologra figyelj 2015-ben! szombat, 09:10 Amikor elkezdődött az év, nem sokan merték felvállalni azt a jóslatot, hogy a részvénypiacok új csúcsokat fognak döntögetni idén. Most, hogy közeleg az

Részletesebben

TÁJOLÓ. Információk, aktualitások a magyarországi befektetői környezetről. 2015. IV. negyedév

TÁJOLÓ. Információk, aktualitások a magyarországi befektetői környezetről. 2015. IV. negyedév TÁJOLÓ 2013 2014 2015 Információk, aktualitások a magyarországi befektetői környezetről 2015. IV. negyedév 1 TARTALOM 1. Gazdasági növekedés 7 2. A konjunktúramutatók alakulása 10 3. Államadósság, költségvetés

Részletesebben

MKIK Gazdaság- és Vállalkozáselemzési KHT 1055 Budapest, Kossuth Lajos tér 6-8. V. 522.

MKIK Gazdaság- és Vállalkozáselemzési KHT 1055 Budapest, Kossuth Lajos tér 6-8. V. 522. 2001. májusában a gazdasági folyamatokban nem történt jelentős változás. Folytatódott az ipari termelés növekedésének lassulása, kissé romlott a külkereskedelmi mérleg és a folyó fizetési mérleg is a tavaly

Részletesebben

24 Magyarország 125 660

24 Magyarország 125 660 Helyezés Ország GDP (millió USD) Föld 74 699 258 Európai Unió 17 512 109 1 Amerikai Egyesült Államok 16 768 050 2 Kína 9 469 124 3 Japán 4 898 530 4 Németország 3 635 959 5 Franciaország 2 807 306 6 Egyesült

Részletesebben

Havi elemzés az infláció alakulásáról. 2015. augusztus

Havi elemzés az infláció alakulásáról. 2015. augusztus Havi elemzés az infláció alakulásáról. augusztus A jegybanktörvény (a Magyar Nemzeti Bankról szóló,. évi CXXXIX. tv.). () az árstabilitás elérését és fenntartását jelöli meg a Magyar Nemzeti Bank elsődleges

Részletesebben

JELENTÉS AZ INFLÁCIÓ ALAKULÁSÁRÓL 2008. MÁJUS

JELENTÉS AZ INFLÁCIÓ ALAKULÁSÁRÓL 2008. MÁJUS JELENTÉS AZ INFLÁCIÓ ALAKULÁSÁRÓL 8. MÁJUS Jelentés az infláció alakulásáról 8. május Kiadja: Magyar Nemzeti Bank Felelõs kiadó: Iglódi-Csató Judit 18 Budapest, Szabadság tér 8 9. www.mnb.hu ISSN 119-9

Részletesebben

szerda, 2014. július 2. Vezetői összefoglaló

szerda, 2014. július 2. Vezetői összefoglaló szerda, 2014. július 2. Vezetői összefoglaló A vezető nemzetközi részvényindexek emelkedéssel zárták a keddi kereskedési napot. Tovább gyengült a forint a főbb devizákkal szemben, ma reggel az euró jegyzései

Részletesebben

Helyzetkép 2013. november - december

Helyzetkép 2013. november - december Helyzetkép 2013. november - december Gazdasági növekedés Az elemzők az év elején valamivel optimistábbak a világgazdaság kilátásait illetően, mint az elmúlt néhány évben. A fejlett gazdaságok növekedési

Részletesebben

2013/2 KIVONATOS ISMERTETŐ. Erhard Richarts: IFE (Institut fürernährungswirtschaft e. V., Kiel) elnök

2013/2 KIVONATOS ISMERTETŐ. Erhard Richarts: IFE (Institut fürernährungswirtschaft e. V., Kiel) elnök 2013/2 KIVONATOS ISMERTETŐ Erhard Richarts: IFE (Institut fürernährungswirtschaft e. V., Kiel) elnök Az európai tejpiac helyzete és kilátásai 2013 január-április Készült a CLAL megrendelésére Főbb jellemzők:

Részletesebben

A költségvetési folyamatok néhány aktuális kérdése

A költségvetési folyamatok néhány aktuális kérdése A költségvetési folyamatok néhány aktuális kérdése Baksay Gergely, Magyar Nemzeti Bank KT-MKT - Költségvetési Konferencia 2015. október 13. Az előadás felépítése 1. A GDP-arányos államháztartási hiány

Részletesebben

EGYENSÚLY ÉS NÖVEKEDÉSI KILÁTÁSOK 2010-2011

EGYENSÚLY ÉS NÖVEKEDÉSI KILÁTÁSOK 2010-2011 MONITOR 2010/II. NEGYEDÉV EGYENSÚLY ÉS NÖVEKEDÉSI KILÁTÁSOK 2010-2011 GAZDASÁG- ÉS TÁRSADALOMKUTATÓ INTÉZET BUDAPEST, 2010. JÚNIUS E C O S T A T GAZDASÁG- ÉS TÁRSADALOMKUTATÓ INTÉZET Cím: 1024 Budapest,

Részletesebben

Államadósság Kezelő Központ Zártkörűen Működő Részvénytársaság. A központi költségvetés finanszírozása és adósságának alakulása. 2012.

Államadósság Kezelő Központ Zártkörűen Működő Részvénytársaság. A központi költségvetés finanszírozása és adósságának alakulása. 2012. Államadósság Kezelő Központ Zártkörűen Működő Részvénytársaság A központi költségvetés finanszírozása és adósságának alakulása A központi költségvetés finanszírozása A. Állományi adatok 2012. december

Részletesebben

STATISZTIKAI TÜKÖR. Jelentés a beruházások 2014. évi alakulásáról. Tartalom. 1. Összefoglalás...2. 2. Nemzetközi kitekintés...2

STATISZTIKAI TÜKÖR. Jelentés a beruházások 2014. évi alakulásáról. Tartalom. 1. Összefoglalás...2. 2. Nemzetközi kitekintés...2 215. április Jelentés a beruházások 214. évi alakulásáról STATISZTIKAI TÜKÖR Tartalom 1. Összefoglalás...2 2. Nemzetközi kitekintés...2 3. Gazdasági környezet...2 4. A beruházások főbb jellemzői...3 5.

Részletesebben

A magyar építőipar számokban és a 2015. évi várakozások

A magyar építőipar számokban és a 2015. évi várakozások A magyar építőipar számokban és a 2015. évi várakozások Az építőipari termelés alakulása A magyar építőipari termelés hat éves csökkenés után mélyponton 2012. évben volt ~1600 Mrd Ft értékkel. 2013-ban

Részletesebben

PÉNZÜGYMINISZTÉRIUM GYORSJELENTÉS a gazdasági és pénzügyi folyamatokról a 2005. évi és a 2006. év eleji adatok alapján

PÉNZÜGYMINISZTÉRIUM GYORSJELENTÉS a gazdasági és pénzügyi folyamatokról a 2005. évi és a 2006. év eleji adatok alapján PÉNZÜGYMINISZTÉRIUM GYORSJELENTÉS a gazdasági és pénzügyi folyamatokról a 2005. évi és a 2006. év eleji adatok alapján Budapest, 2006. április 26. BEVEZETÉS 4 1. NEMZETKÖZI KÖRNYEZET 5 2. NÖVEKEDÉS ÉS

Részletesebben

csütörtök, 2015. október 1. Vezetői összefoglaló

csütörtök, 2015. október 1. Vezetői összefoglaló csütörtök, 2015. október 1. Vezetői összefoglaló Szerdán mind az európai, mind az amerikai részvényindexek jelentős pluszban zártak, az EKB elnök nyilatkozatának hatására, mely szerint az EKB még tovább

Részletesebben

Monetáris politika mozgástere az árstabilitás elérése után

Monetáris politika mozgástere az árstabilitás elérése után Monetáris politika mozgástere az árstabilitás elérése után Dr. Kocziszky György A Magyar Nemzeti Bank Monetáris Tanácsának külső tagja Költségvetési Tanács Magyar Közgazdasági Társaság 2014. július 17.

Részletesebben

A magyar költségvetésről

A magyar költségvetésről A magyar költségvetésről másképpen Kovács Árpád 2014. április 3. Állami feladatok, funkciók és felelősségek Az állami feladatrendszer egyben finanszírozási feladatrendszer! Minden funkcióhoz tartozik finanszírozási

Részletesebben

HAVI MONITOR 2016. február. A vártnál nagyobb növekedés 2015. IV. negyedévében

HAVI MONITOR 2016. február. A vártnál nagyobb növekedés 2015. IV. negyedévében 292 HAVI MONITOR 2016. február A vártnál nagyobb növekedés 2015. IV. negyedévében A GDP növekedése a IV. negyedévben a KSH előzetes adatai szerint a vártnál nagyobb, 3,2 százalék volt, melyhez jelentősen

Részletesebben

szerda, 2014. április 2. Vezetői összefoglaló

szerda, 2014. április 2. Vezetői összefoglaló szerda, 2014. április 2. Vezetői összefoglaló A tegnap megjelent kedvező makrogazdasági adatok következtében pozitív hangulatú volt a kereskedés tegnap a vezető nemzetközi tőzsdéken. A forint árfolyama

Részletesebben

SAJTÓKÖZLEMÉNY. A fizetési mérleg alakulásáról. 2015. I. negyedév

SAJTÓKÖZLEMÉNY. A fizetési mérleg alakulásáról. 2015. I. negyedév SAJTÓKÖZLEMÉNY A fizetési mérleg alakulásáról NYILVÁNOS: 2015. június 24. 8:30-tól 2015. I. negyedév 2015 I. negyedévében 1 a külfölddel szembeni nettó finanszírozási képesség (a folyó fizetési mérleg

Részletesebben

Helyzetkép 2015. szeptember október

Helyzetkép 2015. szeptember október Helyzetkép 2015. szeptember október Gazdasági növekedés A világgazdaság az idei évben a regionális konfliktusok kiéleződése ellenére a tavalyit megközelítő dinamikával bővül. A fejlett országok gazdasági

Részletesebben

Az építőipar 2012.évi teljesítménye. Építési Vállalkozók Országos Szakszövetsége

Az építőipar 2012.évi teljesítménye. Építési Vállalkozók Országos Szakszövetsége Az építőipar 2012.évi teljesítménye Építési Vállalkozók Országos Szakszövetsége Az építőipari termelés alakulása 2012-ben is folytatódott az építőipari termelés 2006 óta tartó csökkenése Az építőipar egésze

Részletesebben

A magyar, a régiós és a globális gazdasági folyamatok értékelése, középtávú kitekintés. 2015. december

A magyar, a régiós és a globális gazdasági folyamatok értékelése, középtávú kitekintés. 2015. december A magyar, a régiós és a globális gazdasági folyamatok értékelése, középtávú kitekintés 2015. december Századvég Gazdaságkutató Zrt. A jelentést Virovácz Péter kutatásicsoport-vezető szerkesztette. A jelentés

Részletesebben

péntek, 2014. augusztus 1. Vezetői összefoglaló

péntek, 2014. augusztus 1. Vezetői összefoglaló péntek, 2014. augusztus 1. Vezetői összefoglaló A csütörtöki kereskedési napot a vezető nyugat-európai és tengerentúli részvényindexek is komoly veszteséggel zárták. A forint tegnap jelentős mértékben

Részletesebben

Raiffeisen grafikonkészlet

Raiffeisen grafikonkészlet Magyarország I. 21. IV. negyedév GDP növekedés (%, negyedév/negyedév) mezőgazdaság Beruházás/GDP (%) Beruházás/GDP 1, 1,,, -, -1, -1, -2, -2, -3, -3, -4, -4, 28Q1 29Q1 21Q1 211Q1 212Q1 213Q1 214Q1 21Q1

Részletesebben

HOGYAN TOVÁBB IRÁNYVÁLTÁS A FOGLALKOZTATÁSPOLITIKÁBAN

HOGYAN TOVÁBB IRÁNYVÁLTÁS A FOGLALKOZTATÁSPOLITIKÁBAN HOGYAN TOVÁBB IRÁNYVÁLTÁS A FOGLALKOZTATÁSPOLITIKÁBAN DR. CZOMBA SÁNDOR államtitkár Nemzetgazdasági Minisztérium 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0 76,3 74,1 72,9 71,4 71,0 Forrás: Eurostat TARTÓS LEMARADÁS

Részletesebben

2015. évi költségvetés, valamint kitekintés, hogy mi várható 2016-2017-ben. Banai Péter Benő államtitkár

2015. évi költségvetés, valamint kitekintés, hogy mi várható 2016-2017-ben. Banai Péter Benő államtitkár 2015. évi költségvetés, valamint kitekintés, hogy mi várható 2016-2017-ben Banai Péter Benő államtitkár 1 Gazdaságpolitikai eredmények és célok A Kormány gazdaságpolitikai prioritásait az alábbi, az ország

Részletesebben

A fizetési mérleg alakulása a 2001. februári adatok alapján

A fizetési mérleg alakulása a 2001. februári adatok alapján A fizetési mérleg alakulása a 21. februári adatok alapján Az MNB téves jelentés korrekciója miatt visszamenőlegesen módosítja a 2. novemberi és az éves fizetési mérleg, valamint a 2. november 21. januári

Részletesebben

A magyar építőipar számokban

A magyar építőipar számokban Építési Vállalkozók Országos Szakszövetsége Landesfachverband der Bauunternehmer A magyar építőipar számokban 1. Az építőipari termelés alakulása A magyar építőipari termelés hat éves csökkenés után mélyponton

Részletesebben

MAKROGAZDASÁGI ÉS PÉNZPIACI ÁTTEKINTÉS. 2015. március

MAKROGAZDASÁGI ÉS PÉNZPIACI ÁTTEKINTÉS. 2015. március Takarékbank Elemzés MAKROGAZDASÁGI ÉS PÉNZPIACI ÁTTEKINTÉS 15. március I. VEZETŐI ÖSSZEFOGLALÓ Noha az utóbbi hónapokban a világgazdaság egészének növekedési kilátásai nem javultak érdemben, az európai

Részletesebben

JeLenTés AZ InFLÁCIÓ ALAKULÁsÁRÓL 2010. november

JeLenTés AZ InFLÁCIÓ ALAKULÁsÁRÓL 2010. november JeLenTés AZ InFLÁCIÓ ALAKULÁsÁRÓL 21. november JeLenTés AZ InFLÁCIÓ ALAKULÁsÁRÓL 21. november Kiadja: Magyar Nemzeti Bank Fe le lõs ki adó: dr. Simon András 185 Budapest, Szabadság tér 8 9. www.mnb.hu

Részletesebben

Helyzetkép 2013. augusztus - szeptember

Helyzetkép 2013. augusztus - szeptember Helyzetkép 2013. augusztus - szeptember Gazdasági növekedés Ez év közepén részben váratlan események következtek be a világgazdaságban. Az a korábbi helyzet, mely szerint a globális gazdaság növekedése

Részletesebben

A fizetési mérleg alakulása a decemberi adatok alapján

A fizetési mérleg alakulása a decemberi adatok alapján A fizetési mérleg alakulása a 21. decemberi adatok alapján A 21. decemberi fizetési mérleg közzétételével egyidőben az MNB visszamenőleg módosítja az 2-21-re korábban közölt havi fizetési mérlegek, valamint

Részletesebben

RÖVIDÍTETT JEGYZŐKÖNYV

RÖVIDÍTETT JEGYZŐKÖNYV RÖVIDÍTETT JEGYZŐKÖNYV A MONETÁRIS TANÁCS. JÚNIUS -I ÜLÉSÉRŐL Közzététel időpontja:. július 1. 1 óra A jegybanktörvény (a Magyar Nemzeti Bankról szóló, többször módosított 1. évi LVIII tv.). (1) az árstabilitás

Részletesebben

Helyzetkép 2012. május - június

Helyzetkép 2012. május - június Helyzetkép 2012. május - június Gazdasági növekedés A világgazdaság kilátásait illetően megoszlik az elemzők véleménye. Változatlanul dominál a pesszimizmus, ennek fő oka ugyanakkor az eurózóna válságának

Részletesebben

KOVÁCS ÁRPÁD EGYETEMI TANÁR, SZEGEDI TUDOMÁNYEGYETEM KÖLTSÉGVETÉSI TANÁCS ELNÖK MAGYAR KÖZGAZDASÁGI TÁRSASÁG ELNÖK GAZDASÁG ÉS KÖLTSÉGVETÉS

KOVÁCS ÁRPÁD EGYETEMI TANÁR, SZEGEDI TUDOMÁNYEGYETEM KÖLTSÉGVETÉSI TANÁCS ELNÖK MAGYAR KÖZGAZDASÁGI TÁRSASÁG ELNÖK GAZDASÁG ÉS KÖLTSÉGVETÉS KOVÁCS ÁRPÁD EGYETEMI TANÁR, SZEGEDI TUDOMÁNYEGYETEM KÖLTSÉGVETÉSI TANÁCS ELNÖK MAGYAR KÖZGAZDASÁGI TÁRSASÁG ELNÖK GAZDASÁG ÉS KÖLTSÉGVETÉS 2013 ŐSZ Tartalom 1. A 2013. évi költségvetés megvalósításának

Részletesebben

INGATLANPIACI KILÁTÁSOK

INGATLANPIACI KILÁTÁSOK ORSZÁGOS ÁTLAGBAN VÁLTOZATLAN, BUDAPESTEN KISSÉ JAVULÓ INGATLANPIACI KILÁTÁSOK (A GKI 2013. OKTÓBERI FELMÉRÉSEI ALAPJÁN) A GKI évente kétszer szervez felmérést a vállalatok, az ingatlanokkal foglalkozó

Részletesebben

Modernizáció Magyarországon javuló egyensúly, átfogó reformok, változó körülmények között a pénzügyi szektor

Modernizáció Magyarországon javuló egyensúly, átfogó reformok, változó körülmények között a pénzügyi szektor Modernizáció Magyarországon javuló egyensúly, átfogó reformok, változó körülmények között a pénzügyi szektor Kovács Álmos Pénzügyminisztérium 27. november 6. Államháztartási konszolidáció - gazdaságpolitikai

Részletesebben

MÁRCIUSBAN IS CSAK A FOGYASZTÓK LETTEK OPTIMISTÁBBAK

MÁRCIUSBAN IS CSAK A FOGYASZTÓK LETTEK OPTIMISTÁBBAK MÁRCIUSBAN IS CSAK A FOGYASZTÓK LETTEK OPTIMISTÁBBAK Márciusban egy évvel ezelőtti egyébként elég alacsony szintjére emelkedett a GKI-Erste konjunktúra-index (szezonális hatásoktól megtisztított) értéke.

Részletesebben

A jegybank a belföldi monetáris kondíciók változtatásával igyekszik megakadályozni

A jegybank a belföldi monetáris kondíciók változtatásával igyekszik megakadályozni Az MNB tevékenységének fõbb jellemzõi 1998-ban 1. Monetáris politika AMagyar Nemzeti Bank legfontosabb feladata az infláció fenntartható csökkentése, hosszabb távon az árstabilitás elérése. A jegybank

Részletesebben

Mérséklődő inflációs nyomás régiónkban

Mérséklődő inflációs nyomás régiónkban Mérséklődő inflációs nyomás régiónkban Az ICEG Európai Központ elemzése szerint előreláthatólag 2002-ben is folytatódik az inflációs ráta csökkenése a kelet-európai gazdaságok zömében. A mérséklődő inflációban

Részletesebben

Gazdasági Havi Tájékoztató 2015. november

Gazdasági Havi Tájékoztató 2015. november gh Gazdasági Havi Tájékoztató 215. november Alábbi rövid elemzésünkben azt vizsgáljuk meg, hogy a hazai vállalkozások általában milyen célból használják az internetet. Az elemzés a Gazdaság- és Vállalkozáskutató

Részletesebben

A gazdasági növekedés elırejelzésének nehézségei a pénzügyi válságban

A gazdasági növekedés elırejelzésének nehézségei a pénzügyi válságban A gazdasági növekedés elırejelzésének nehézségei a pénzügyi válságban Csermely Ágnes Államadósság és Gazdasági Növekedés A Költségvetési Tanács munkáját támogató szakmai konferencia 2012. Május 15. 2 Trend

Részletesebben

Az ingatlanpiac helyzete és kilátásai (2009. októberi felmérések alapján)

Az ingatlanpiac helyzete és kilátásai (2009. októberi felmérések alapján) Az ingatlanpiac helyzete és kilátásai (2009. októberi felmérések alapján) A GKI Gazdaságkutató Zrt. 2000 tavasza óta szervez negyedévenkénti felméréseket a vállalatok, az ingatlanfejlesztők és forgalmazók,

Részletesebben

A BÉT ma és holnap. a magyar gazdaság finanszírozási lehetőségei. Szécsényi Bálint Alelnök Budapesti Értéktőzsde. 2012. december

A BÉT ma és holnap. a magyar gazdaság finanszírozási lehetőségei. Szécsényi Bálint Alelnök Budapesti Értéktőzsde. 2012. december A BÉT ma és holnap a magyar gazdaság finanszírozási lehetőségei Szécsényi Bálint Alelnök Budapesti Értéktőzsde 2012. december Bankszektor: veszteségek és forráskivonás Bankszektor ROE mutatója % % 30 70

Részletesebben

Makrogazdasági monitor és konjunktúraelemzés. 2011. március

Makrogazdasági monitor és konjunktúraelemzés. 2011. március Makrogazdasági monitor és konjunktúraelemzés 2011. március Századvég Gazdaságkutató Zrt. Strategopolis Kft. Századvég Alapítvány A jelentést Mellár Tamás kutatási igazgató általános felügyelete alatt Balatoni

Részletesebben

A lakáspiac jelene és jövője

A lakáspiac jelene és jövője A lakáspiac jelene és jövője Harmati László FHB Jelzálogbank Nyrt. üzleti vezérigazgató Fundamenta Lakásvásár Ingatlanszakmai Konferencia Budapest, 2011. szeptember 23. 2011.09.23 1 Tartalom Az FHB Lakásárindex

Részletesebben

Martonosi Ádám: Tényezők az alacsony hazai beruházás hátterében*

Martonosi Ádám: Tényezők az alacsony hazai beruházás hátterében* Martonosi Ádám: Tényezők az alacsony hazai beruházás hátterében* A gazdasági válság kitörését követően az elmúlt négy évben korábban sosem látott mértékű visszaesést láthattunk a nemzetgazdasági beruházásokban.

Részletesebben

A magyar textil- és ruhaipar 2013-ban a számok tükrében Máthé Csabáné dr.

A magyar textil- és ruhaipar 2013-ban a számok tükrében Máthé Csabáné dr. A magyar textil- és ruhaipar 2013-ban a számok tükrében Máthé Csabáné dr. A termelés és az árbevétel alakulása 2013-ban 1. táblázat a termelés változásának indexe Év 2005 2008 2009 2010 2011 2012 2013

Részletesebben

F ó k u s z b a n. Beszállítói kapcsolatok: a méret a lényeg? A Magyar Fejlesztési Bank 2011. tavaszán végzett vállalati felmérésének tapasztalatai

F ó k u s z b a n. Beszállítói kapcsolatok: a méret a lényeg? A Magyar Fejlesztési Bank 2011. tavaszán végzett vállalati felmérésének tapasztalatai A Magyar Fejlesztési Bank havi gazdasági jelentése F ó k u s z b a n Beszállítói kapcsolatok: a méret a lényeg? A Magyar Fejlesztési Bank 211. tavaszán végzett vállalati felmérésének tapasztalatai 211.

Részletesebben

Helyzetkép 2013. július - augusztus

Helyzetkép 2013. július - augusztus Helyzetkép 2013. július - augusztus Gazdasági növekedés Az első félév adatainak ismeretében a világgazdaságban a növekedési ütem ez évben megmarad az előző évi szintnél, amely 3%-ot valamelyest meghaladó

Részletesebben

2014/74 STATISZTIKAI TÜKÖR 2014. július 18.

2014/74 STATISZTIKAI TÜKÖR 2014. július 18. 14/74 STATISZTIKAI TÜKÖR 14. július 18. Szolgáltatási kibocsátási árak, 14. I. negyedév Tartalom Összegzés...1 H Szállítás, raktározás nemzetgazdasági ág... J Információ, kommunikáció nemzetgazdasági ág...

Részletesebben

szerda, 2015. április 1. Vezetői összefoglaló

szerda, 2015. április 1. Vezetői összefoglaló szerda, 2015. április 1. Vezetői összefoglaló A vezető tengerentúli és nyugat-európai részvényindexek kivétel nélkül mínuszban zárták a keddi kereskedést. Gyengült a forint a vezető devizákkal szemben,

Részletesebben

Havi elemzés az infláció alakulásáról. 2014. augusztus

Havi elemzés az infláció alakulásáról. 2014. augusztus Havi elemzés az infláció alakulásáról 2014. augusztus 1 A jegybanktörvény (a Magyar Nemzeti Bankról szóló, 2013. évi CXXXIX. tv.) 3. (1) az árstabilitás elérését és fenntartását jelöli meg a Magyar Nemzeti

Részletesebben

RÖVIDÍTETT JEGYZŐKÖNYV A MONETÁRIS TANÁCS 2009. FEBRUÁR 23-I ÜLÉSÉRŐL

RÖVIDÍTETT JEGYZŐKÖNYV A MONETÁRIS TANÁCS 2009. FEBRUÁR 23-I ÜLÉSÉRŐL RÖVIDÍTETT JEGYZŐKÖNYV A MONETÁRIS TANÁCS 2009. FEBRUÁR 23-I ÜLÉSÉRŐL Közzététel időpontja: 2009. március 6. 14 óra A jegybanktörvény (a Magyar Nemzeti Bankról szóló, többször módosított 2001. évi LVIII

Részletesebben

szerda, 2015. július 15. Vezetői összefoglaló

szerda, 2015. július 15. Vezetői összefoglaló szerda, 2015. július 15. Vezetői összefoglaló Pozitív tartományban zártak a vezető amerikai és nyugat-európai börzék. Ma reggel a 310-es szinten tartózkodott az euró/forint keresztárfolyam. A BUX 0,2 százalékot

Részletesebben

péntek, 2015. november 13. Vezetői összefoglaló

péntek, 2015. november 13. Vezetői összefoglaló péntek, 2015. november 13. Vezetői összefoglaló Csütörtökön mind az európai, mind az amerikai vezető indexek negatív tartományban zártak, a Fed kamatemeléssel kapcsolatos nyilatkozatai hatására. Az euróval

Részletesebben

kedd, 2015. április 28. Vezetői összefoglaló

kedd, 2015. április 28. Vezetői összefoglaló kedd, 2015. április 28. Vezetői összefoglaló A vezető nyugat-európai börzék pluszban, az amerikai részvényindexek mínuszban zártak tegnap. 300-as szint alá erősödött az euró/forint árfolyam ma reggel.

Részletesebben

szerda, 2015. június 3. Vezetői összefoglaló

szerda, 2015. június 3. Vezetői összefoglaló szerda, 2015. június 3. Vezetői összefoglaló A vezető nemzetközi részvényindexek negatív tartományban zárták a keddi napot. Az euró/forint kurzus ma reggel megközelítette a 312-es szintet. A BUX 0,3 százalékkal

Részletesebben

Helyzetkép 2016. március április

Helyzetkép 2016. március április Helyzetkép 2016. március április Gazdasági növekedés A múlt évben többek között gazdasági konfliktusok és állandósult lokális válsághelyzetek hatására valamelyest csökkent a globális gazdaság növekedésének

Részletesebben

AZ EKB SZAKÉRTŐINEK 2015. SZEPTEMBERI MAKROGAZDASÁGI PROGNÓZISA AZ EUROÖVEZETRŐL 1

AZ EKB SZAKÉRTŐINEK 2015. SZEPTEMBERI MAKROGAZDASÁGI PROGNÓZISA AZ EUROÖVEZETRŐL 1 AZ SZAKÉRTŐINEK 2015. SZEPTEMBERI MAKROGAZDASÁGI PROGNÓZISA AZ EUROÖVEZETRŐL 1 1. EUROÖVEZETI KILÁTÁSOK: ÁTTEKINTÉS, FŐ ISMÉRVEK Az euroövezet konjunktúrájának fellendülése várhatóan folytatódik, bár a

Részletesebben

QUAESTOR Állampapír-piaci hozamalakulás és -várakozások. Állampapír-piaci hozamalakulás és -várakozások. 2015. február 5. www.q25.

QUAESTOR Állampapír-piaci hozamalakulás és -várakozások. Állampapír-piaci hozamalakulás és -várakozások. 2015. február 5. www.q25. Állampapír-piaci hozamalakulás és -várakozások 2015. február 5. www.q25.hu Áttekintés Továbbra is úgy látjuk, ugyan inflációs oldalról adódna tér az MNB számára a kamatcsökkentésre, de sok a kockázat,

Részletesebben

MAGYARORSZÁG AKTUALIZÁLT KONVERGENCIA PROGRAMJA 2007-2011

MAGYARORSZÁG AKTUALIZÁLT KONVERGENCIA PROGRAMJA 2007-2011 MAGYAR KÖZTÁRSASÁG KORMÁNYA MAGYARORSZÁG AKTUALIZÁLT KONVERGENCIA PROGRAMJA 2007-2011 Budapest, 2007. november Tartalom 1. Makrogazdasági célok és prognózis... 2 1.1. Külső feltételek... 2 1.2. Ciklikus

Részletesebben

BIZONYTALAN NÖVEKEDÉSI KILÁTÁSOK, TOVÁBBRA IS JELENTŐS NEMZETKÖZI ÉS HAZAI KOCKÁZATOK

BIZONYTALAN NÖVEKEDÉSI KILÁTÁSOK, TOVÁBBRA IS JELENTŐS NEMZETKÖZI ÉS HAZAI KOCKÁZATOK BIZONYTALAN NÖVEKEDÉSI KILÁTÁSOK, TOVÁBBRA IS JELENTŐS NEMZETKÖZI ÉS HAZAI KOCKÁZATOK MFB Makrogazdasági Elemzések XXIV. Lezárva: 2009. december 7. MFB Zrt. Készítette: Prof. Gál Péter, az MFB Zrt. vezető

Részletesebben

Havi elemzés az infláció alakulásáról. 2014. február

Havi elemzés az infláció alakulásáról. 2014. február Havi elemzés az infláció alakulásáról 2014. február 1 A jegybanktörvény (a Magyar Nemzeti Bankról szóló, 2013. évi CXXXIX. tv.) 3. (1) az árstabilitás elérését és fenntartását jelöli meg a Magyar Nemzeti

Részletesebben

szerda, 2015. november 11. Vezetői összefoglaló

szerda, 2015. november 11. Vezetői összefoglaló szerda, 2015. november 11. Vezetői összefoglaló Kedden az európai és amerikai vezető tőzsdeindexek vegyesen zárták a kereskedést, a legnagyobb csökkenés Londonban, a legnagyobb emelkedés Frankfurtban következett

Részletesebben

RÖVIDÍTETT JEGYZŐKÖNYV

RÖVIDÍTETT JEGYZŐKÖNYV RÖVIDÍTETT JEGYZŐKÖNYV A MONETÁRIS TANÁCS 2013. JÚLIUS 23-I ÜLÉSÉRŐL Közzététel időpontja: 2013. augusztus 7. 14 óra A jegybanktörvény (a Magyar Nemzeti Bankról szóló, többször módosított 2011. évi CCVIII

Részletesebben

Merre tart a gazdaság? Átalakuló ingatlanpiac, az ingatlanszektort leginkább érintő gazdasági kilátások

Merre tart a gazdaság? Átalakuló ingatlanpiac, az ingatlanszektort leginkább érintő gazdasági kilátások Merre tart a gazdaság? Átalakuló ingatlanpiac, az ingatlanszektort leginkább érintő gazdasági kilátások Akar László csoport-vezérigazgató GKI Gazdaságkutató Zrt. NAPI GAZDASÁG INGATLANKONFERENCIA Budapest,

Részletesebben

Hoffmann Mihály Kóczián Balázs Koroknai Péter: A magyar gazdaság külső egyensúlyának alakulása: eladósodás és alkalmazkodás*

Hoffmann Mihály Kóczián Balázs Koroknai Péter: A magyar gazdaság külső egyensúlyának alakulása: eladósodás és alkalmazkodás* Hoffmann Mihály Kóczián Balázs Koroknai Péter: A magyar gazdaság külső egyensúlyának alakulása: eladósodás és alkalmazkodás* A magyar gazdaság külső tartozásainak és követeléseinek alakulása kiemelten

Részletesebben

péntek, 2015. december 4. Vezetői összefoglaló

péntek, 2015. december 4. Vezetői összefoglaló péntek, 2015. december 4. Vezetői összefoglaló Csütörtökön Amerikában és Európában is mínuszban zártak a tőzsdeindexek, az európai börzéken különösen nagy volt a visszaesés. Gyengült a forint az euróhoz

Részletesebben

Statisztikai tájékoztató Pest megye, 2010/1

Statisztikai tájékoztató Pest megye, 2010/1 Központi Statisztikai Hivatal Internetes kiadvány www.ksh.hu 2010. június Statisztikai tájékoztató Pest megye, 2010/1 Tartalom Összefoglaló...2 Gazdasági szervezetek...2 Beruházás...3 Ipar...3 Építőipar,

Részletesebben

Havi elemzés az infláció alakulásáról. 2013. december

Havi elemzés az infláció alakulásáról. 2013. december Havi elemzés az infláció alakulásáról. december A jegybanktörvény (a Magyar Nemzeti Bankról szóló,. évi CXXXIX. tv.). () az árstabilitás elérését és fenntartását jelöli meg a Magyar Nemzeti Bank elsődleges

Részletesebben

hétfő, 2015. október 19. Vezetői összefoglaló

hétfő, 2015. október 19. Vezetői összefoglaló hétfő, 2015. október 19. Vezetői összefoglaló Pénteken mind az európai, mind az amerikai vezető részvényindexek enyhén pozitív tartományban, fél százalék körüli nyereséggel zártak. Ma reggelre a forint

Részletesebben

Trendforduló volt-e 2013?

Trendforduló volt-e 2013? STATISZTIKUS SZEMMEL Trendforduló volt-e 2013? Bár a Magyar Nemzeti Bank és a KSH is pillanatnyilag 2013-ról csak az első kilenc hónapról rendelkezik az utasforgalom és a turizmus tekintetében a kereskedelmi

Részletesebben

szerda, 2015. augusztus 12.

szerda, 2015. augusztus 12. szerda, 2015. augusztus 12. Kedden veszteséggel zártak a vezető nemzetközi részvényindexek. Szerda hajnalban ismét leértékelte a jüant a Kínai Központi Bank. Szerda reggel az euróval szemben a tegnapi

Részletesebben

KOVÁCS ÁRPÁD SZEGEDI TUDOMÁNYEGYETEM KÖLTSÉGVETÉSI TANÁCS MAGYAR KÖZGAZDASÁGI TÁRSASÁG GAZDASÁGI ÉS ÁLLAMHÁZTARTÁSI KILÁTÁSOK RÉGIÓNK ORSZÁGAIBAN

KOVÁCS ÁRPÁD SZEGEDI TUDOMÁNYEGYETEM KÖLTSÉGVETÉSI TANÁCS MAGYAR KÖZGAZDASÁGI TÁRSASÁG GAZDASÁGI ÉS ÁLLAMHÁZTARTÁSI KILÁTÁSOK RÉGIÓNK ORSZÁGAIBAN KOVÁCS ÁRPÁD SZEGEDI TUDOMÁNYEGYETEM KÖLTSÉGVETÉSI TANÁCS MAGYAR KÖZGAZDASÁGI TÁRSASÁG GAZDASÁGI ÉS ÁLLAMHÁZTARTÁSI KILÁTÁSOK RÉGIÓNK ORSZÁGAIBAN 2015.02.10. előadás témái: éhány értelmezőgondolat arról,

Részletesebben

Az IKT szektor gazdasági lábnyoma A digitális gazdaság mérésének új módszertana. 2015. július

Az IKT szektor gazdasági lábnyoma A digitális gazdaság mérésének új módszertana. 2015. július Az IKT szektor gazdasági lábnyoma A digitális gazdaság mérésének új módszertana 2015. július TARTALOM Bevezetés Az IKT és digitális gazdaság kapcsolata A digitális gazdaság mérete A digitális gazdaság

Részletesebben

A magyar gazdaság felülnézetből

A magyar gazdaság felülnézetből Orbán Gábor A magyar gazdaság felülnézetből Kötvény üzletág-vezető AEGON Magyarország Befektetési Alapkezelő Zrt. Balatonalmádi, 212 szeptember 7. avagy Vezeklés 28-2?? Kényszerpályán a magyar gazdaság

Részletesebben

péntek, 2015. október 30. Vezetői összefoglaló

péntek, 2015. október 30. Vezetői összefoglaló péntek, 2015. október 30. Vezetői összefoglaló Csütörtökön mind az európai, mind az amerikai vezető indexek negatív tartományban zártak, bár az elmozdulás nem érdemi egyik index esetében sem. A forint

Részletesebben

kedd, 2015. március 3. Vezetői összefoglaló

kedd, 2015. március 3. Vezetői összefoglaló kedd, 2015. március 3. Vezetői összefoglaló Vegyesen zártak a vezető nyugat-európai és amerikai indexek tegnap. Hétfőn gyengült a forint a főbb devizákkal szemben, ma reggel az euró jegyzései 304,5-nél

Részletesebben

Forintbetét és devizahitel

Forintbetét és devizahitel Új kormányos Régi gondok Üzleti konferencia GKI gazdaságkutató Rt. rendezésében Forintbetét és devizahitel Előadó: Erdei Tamás Elnök-vezérigazgató MKB Budapest, 2004. november 25. 1 Kamatok és infláció

Részletesebben

A lakáspiac alakulása

A lakáspiac alakulása A lakáspiac alakulása 2010. november 10. szerda A magyarországi lakáspiacra vonatkozó helyzetértékelések 2008 és 2009 júliusa között felmérésről-felmérésre romlottak, azóta a megítélés hullámvasútra ült.

Részletesebben

Húzza az ipart a járműgyártás

Húzza az ipart a járműgyártás 2013-06-15 1./5 Húzza az ipart a járműgyártás Az exportértékesítési célú járműgyártásnak köszönhető, hogy áprilisban 1,2 százalékkal bővült az ipari kibocsátás Magyarországon. A jelek is kedvezőek. Áprilisban

Részletesebben

MAGYARORSZÁG KONVERGENCIA PROGRAMJA 2016 2020

MAGYARORSZÁG KONVERGENCIA PROGRAMJA 2016 2020 MAGYARORSZÁG KORMÁNYA MAGYARORSZÁG KONVERGENCIA PROGRAMJA 216 22 216. április TARTALOM 1. GAZDASÁGPOLITIKAI CÉLOK... 3 2. MAKROGAZDASÁGI FOLYAMATOK ÉS ELŐREJELZÉS... 4 2.1. NEMZETKÖZI KÖRNYEZET... 4 2.2.

Részletesebben

JELENTÉS AZ INFLÁCIÓ ALAKULÁSÁRÓL 1999. június

JELENTÉS AZ INFLÁCIÓ ALAKULÁSÁRÓL 1999. június JELENTÉS AZ INFLÁCIÓ ALAKULÁSÁRÓL 1999. június Készítette: a Magyar Nemzeti Bank Közgazdasági és kutatási fõosztálya Vezetõ: Neményi Judit Kiadja: a Magyar Nemzeti Bank Titkársága A kiadványt szerkesztette,

Részletesebben

Helyzetkép 2015. december 2016. január

Helyzetkép 2015. december 2016. január Helyzetkép 2015. december 2016. január Gazdasági növekedés A világgazdaság tavalyi helyzetére a regionális konfliktusok éleződése elkerülhetetlenül hatással volt, főképp ezért, és egyéb gazdasági tényezők

Részletesebben

szerda, 2014. március 5. Vezetői összefoglaló

szerda, 2014. március 5. Vezetői összefoglaló szerda, 2014. március 5. Vezetői összefoglaló Fontosabb makroadatok hiányában az enyhülni látszó geopolitikai hírek határozták meg a nemzetközi tőzsdei kereskedést, így komoly emelkedést könyveltek el

Részletesebben

kedd, 2015. október 13. Vezetői összefoglaló

kedd, 2015. október 13. Vezetői összefoglaló kedd, 2015. október 13. Vezetői összefoglaló Hétfőn vegyesen zártak a vezető nemzetközi részvényindexek, de jelentős elmozdulást egyik sem mutatott. A hazai fizetőeszköz mindhárom vezető devizával szemben

Részletesebben

A Magyarországon termelőkapacitással rendelkező gyógyszergyárak szerepe a magyar gazdaságban

A Magyarországon termelőkapacitással rendelkező gyógyszergyárak szerepe a magyar gazdaságban A Magyarországon termelőkapacitással rendelkező gyógyszergyárak szerepe a magyar gazdaságban 2008 2012 Siba Ignác 2013. november 5. Tartalom Módszertan és a vizsgált területek A cégek nemzetgazdasági hozzájárulása:

Részletesebben

Engelberth István főiskolai docens BGF PSZK

Engelberth István főiskolai docens BGF PSZK Engelberth István főiskolai docens BGF PSZK Gazdaságföldrajz Kihívások Európa előtt a XXI. században 2013. Európa (EU) gondjai: Csökkenő világgazdasági súly, szerep K+F alacsony Adósságválság Nyersanyag-

Részletesebben

kedd, 2015. december 1. Vezetői összefoglaló

kedd, 2015. december 1. Vezetői összefoglaló kedd, 2015. december 1. Vezetői összefoglaló Hétfőn a tengerentúlon estek a tőzsdék, míg a vezető nyugat-európai börzék vegyes teljesítményt mutattak. Kedden reggel a hazai fizetőeszköz erősödött az euróval

Részletesebben