Havi eszközallokációs javaslat

Méret: px
Mutatás kezdődik a ... oldaltól:

Download "Havi eszközallokációs javaslat"

Átírás

1 áprmárcius január Havi eszközallokációs javaslat Részvények Kötvények Az elmúlt időszakban folytatódott a konszolidáció a piacokon. A hosszú és lényegében töretlen hegymenet után a fejlett tőzsdék október óta inkább csak marginális csúcsokat tudtak építeni. A 2009-es év tipikusra sikeredett abból a szempontból, hogy a piacok a nagy összeomlás után komoly felpattanást produkáltak (lásd ábra). Persze ezt utólag könnyű detektálni, hiszen tudjuk hol volt a piac alja: március 9-én, a tőzsdék alján kevesen (értsd: senki, beleértve a szerzőt is) hittek ilyen látványos felfutásra. Makró és piaci fronton továbbra is sweet spot -ról beszélhetünk. A kifejezés szabadfordításban a világok legjobbikát jelenti a tőzsdéknek, amely a roppant laza monetáris politika (0%-os kamatok, végtelen likviditás), az alacsony infláció (a jegybankok még mindig a deflációtól félnek) és a decens növekedés (alacsony szintről a potenciális ütemek felé pattant a világgazdaság) egyvelegét jelenti. Ebben a környezetben a tőzsdék félelemérzet nélkül emelkednek, hiszen minden oldalról (likviditás, értékelések, növekedés) támogatottak. A helyzet annyiban javult, hogy növekedési fronton inkább pozitív meglepetésekre vár a piac, a konszenzus egyértelműen fölfelé mozdult el. Ezt erősítette, hogy Kínából robosztus növekedési és aktivitási (50%-os importnövekedés, 20%-os növekedés az áramfelhasználásban) adatok láttak napvilágra. A kínai jegybank 50 bázisponttal növelte a bankok tartalékkötelezettségét, azonban a piacok inkább az erős növekedésre, mintsem a szigorítás tényére koncentráltak. Fontos megemlíteni, hogy a kedvező makrogazdasági adatok és a pozitív piaci teljesítmények a befektetőkben is nyomot hagytak abban a formában, hogy jelen pillanatban a befektetők kockázatvállalási kedve historikusan magas (lásd ábrák), így nem szabad szemet hunyni az eufórikus befektetői hozzáállás kockázatai felett. Hasonlóan konszenzusos befektetői vélekedés, hogy a kamatemelések inkább később, mint korán fognak érkezni (lásd ábra), mivel a jegybankok mindent megtesznek, hogy ne fojtsák meg a lábadozó gazdaságokat. A piacok a 2010-es évet alapvetően pozitív hangulatban kezdték. Véleményünk szerint a 2010-es év a szerény, de pozitív tőzsdei teljesítményekről fog szólni, azonban úgy véljük, a voltailitás emelkedni fog, és a fenti pozitív teljesítményhez rögös út fog vezetni. Nem zárható ki akár egy komolyabb korrekció sem. VIX (Részvénypiaci volatilitás/kockázat) Index VIX Index Forrás: Bloomberg

2 A VIX Index a piac becslését mutatja a részvénypiacok (S&P Index) jövőbeli kockázatával kapcsolatban. Az index minél magasabb, a piac annál inkább kockázatosnak tekinti a részvényeket. Általánosságban elmondható, hogy az index krízisszituációk alkalmával meredeken emelkedik. Jelenlegi értékével a VIX már nem áraz extrém helyzetet, a kockázat ára kezd visszatérni a normálishoz. 60% USA naptári éves hozamok 1928-tól 40% 20% 0% -20% -40% -60% Forrás: Bloomberg, INGIM A grafikon a DJIA Index naptári éves hozamait rendezi sorrendbe (nem évek, hanem nagyság szerint). A három legrosszabb év (-40% körüli hozammal) külön színnel lett jelölve (1931: fekete, 1937: zöld, 2008: narancssárga). Az ezek után következő évek teljesítménye ugyanazzal a színnel lett jelölve: jól látható, hogy a legrosszabb évek után a tőzsdék elpattantak, 20-40%-os hozammal honorálva a kitatró befektetőket. Ebből a szempontból 2009 sem volt kivétel. Ön szerint mikor fog emelni a FED? Forrás: BofA Merril Lynch

3 A kérdést januári befektetői felmérésében tette fel a befektetési bank alapkezelő ügyfeleinek. 85% szerint legalább júniusszeptemberig kell várni, de 25% felett van azok aránya, akik szerint idén egyáltalán nem lesz kamatemelés. A befektetők is a jobb későn, mint korán -ra szavaznak. UBS Kötvénypiaci Kockázati Index Forrás: UBS A fenti grafikon egy mutatóba összesíti a kockázatvállalási hajlandóságot. Az adat 2008 óta először az X tengely alatti (kockázatkereső) tartományban tartózkodik majd két év tengely feletti (kockázatelutasító) időszak után. Jelenleg a kockázatvállalás kicsivel az átlag feletti tartományban tartózkodik. BA Merril Lynch részvénypiaci pozícionáltság Forrás: BA Merril Lynch A fenti grafikon kék oszlopai a befektetők azon százalékát mutatják, akik túlsúlyozzák a részvénypiacokat a kötvények terhére. Jelenleg a befektetők 52%-a súlyozza túl a részvényeket, ami historikus értelemben extrém magasnak számít (a szaggatott vonal az eufória szintjét mutatja). Az extrém pozícionáltságból előretekintő módon nem következik, hogy a tőzsdék a másik irányba mozdulnak, azonban visszatekintve mindig megállapítható, hogy a tőzsdei csúcsok/mélypontok

4 körül a befektetői vélemény is extrém volt. Jelenleg a befektetők extrém optimisták, ez az optimizmus azonban a historikus példa alapján akár hosszabb ideig is fennmaradhat. Kötvények Magas hozamú vállalati kötvények Európai vállalati kötvények Fejlődő kötvénypiacok Európai Államkötvény Fejlődő ázsiai kötvénypiacok Európai vállalati kötvények (ING (L) Renta Fund Euromix Bond) A szektor teljesítménye 12%-kal meghaladta az államkötvények hozamát és rekord hozamot produkált. Felárak jelentősen szűkültek, ezért nem számítunk a tavalyi eredmény megismétlésére az eszközosztálytól. A kibocsátási dömping inkább az államkötvények oldaláról fog érkezni, ezért továbbra is jobb hozamra számítunk a vállalati kötvények esetében. Az év során a teljesítmény azonban ingadozó lehet, ezért a jelentős felárcsökkenés után célszerű lehet egy jobb beszállási pontot keresni az év folyamán az eszközosztályba. Globális magas hozamú kötvények (ING (L) Renta Fund Global High Yield) 2009-ben rekord 50%-os hozamot hozott az eszközosztály, a 180 milliárd dolláros rekord kibocsátás ellenére A szektor felára 20%-ról 6%-ra esett, ezért 2010-ben a tavalyi eredményét biztosan nem ismétli meg az eszközosztály. A 6%-os felár a es boldog békeidőben tapasztalt 3% felett van, de a további csökkenés véleményünk szerint korlátozott A szektort kockázatosnak tartjuk, egy esetleges negatív befektetői hangulat negatívan érintheti az osztályt. Ezért csak kockázatkedvelő befektetőinknek javasoljuk az eszközosztályt. Magas hozamú (High yield), illetve általános (High grade) hozamfelárak 5 4,5 4 High grade High yield ,5 3 2, , Forrás: Bloomberg, IBOX

5 Fejlődő piaci kötvény-és devizakötvény alapok (ING (L)Renta Fund Emerging Market Debt Local Currency és Hard Currency) A fejlődő piacokat nagyban támogatta az elmúlt évben a dollár alapú carry trade, mely során a befektetők dollárjaikat fejlődő devizákra cserélték a magasabb hozam reményében. A felárak jelentősen szűkültek 2009-ben ezért a rekord év megismétlése nem várható. A fejlődő gazdaságok sok esetben jobb állapotban vannak, jobb fundamentumokkal rendelkeznek, mint fejlett társaik. A görög kötvények kamatozása már magasabb, mint a lengyel vagy akár magyar (euróban), ami azt mutatja, hogy nagy szerepe van a szakértői fundametális elemzésen alapuló eszközkiválasztásnak Az eszközosztályt továbbra is befektetésre javasoljuk Fejlődő kötvénypiaci hozamfelár 1000EMBI spread Forrás: Bloomberg, JP Morgan Európai államkötvény (ING (L) Renta Fund Euro) 2009-ben szinte bármilyen eszközosztály felülmúlta az államkötvények hozamát A hozamok nem változtak jelentősen az elmúlt időszakban, az amerikai államkötvények hozama emelkedett A jelenlegi árazások hosszabb távon továbbra sem képviselnek értéket Hosszabb távon inflációs kockázatokat látunk, amelyek negatívan érintik az eszközosztályt, de középtávon maradhatnak az alacsony hozamok A 2010-ben várható szuverén kibocsátási dömping rányomhatja bélyegét az államkötvények hozamára USA, EU, Japán 10 éves hozamok 5 4,5 USD 10yr EUR 10yr JPY 10yr 2 1,6 4 3,5 3 1,2 0,8 2,5 0,

6 Forrás: INGIM, Thomson Datastream Euro árfolyama az USA dollár és a Japán jen ellen 1,8 1,7 1,6 1,5 1,4 1,3 1,2 1,1 EURUSD eurjpy Forrás: INGIM, Thomson Datastream Fejlődő ázsiai kötvénypiacok (ING (L) Renta Fund Asian Debt) 1. A fejlődő kötvénypiacoknál elmondottak általánosan itt is érvényesek. 2. A régió devizái az amerikai dollárhoz kötöttek, így az euro befektető jelentős devizakockázatnak van kitéve 3. A dollár jelentős alulértékeltségéből jelentősen korrigált. Az általános carry trade visszafordulni látszik, és a görög problémák gyengítik az euró megítélését. Ez alapján a dollártúlsúlyú alap jól teljesíthet euróban. Fejlődő Részvénypiacok Részvények Fejlődő részvénypiacok Fejlett részvénypiacok A kockázatvállalási hajlandóság visszatért a piacra, az elmúlt hónapokban azonban fejlődő piacok jelentős felülteljesítését eredményezve. A kínai gazdaság stabilizálódása komoly keresletet jelent a nyersanyagok iránt, így stimulálja a nyersanyagtermelő más fejlődő gazdaságokat. Közép- és hosszútávon továbbra is pozitív kilátások a fejlődő piacok esetében. A fejlődő piacok értékeltsége ismét eléri a fejlett piacokét. A fejlődő piaci értékeléseket, a növekedési kilátásokat, illetve a kockázatot is figyelembe véve semleges az ajánlásunk az eszközosztályra.

7 Fejlett (piros) és fejlődő (kék) részvénypiacok MSCI World Free MSCI Emerging Mkt Forrás: Bloomberg Fejlődő részvénypiacok - régiók Fejlődő Európa Fejlődő Ázsia Latin-Amerika Balkán Észak-Afrika Közel-Kelet Balkán részvényalap (ING (L) Invest Balkan) A balkán tekintetében az ajánlásunk semleges. Néhány éves távlatban, tekintettel a régió magas növekedési potenciáljára, azonban perspektivikus befektetést jelenthet a régió. Fejlődő Európa (ING (L) Invest Emerging Europe) Az orosz piac által dominált fejlődő európai régió kilátásai az olajár alakulásától függenek. Mivel a nyersanyagokkal kapcsolatos kilátások pozitívak, ígéretesnek tekintjük a régiót. Az elmúlt időszaki áremelkedés viszont óvatosságot sugall. Fejlődő Ázsia (ING (L) Invest New Asia, Greater China) Az ázsiai régió kilátásai rövidtávon nagymértékben függenek az amerikai fogyasztótól, ezért emiatt továbbra is óvatosak lennénk. Másik oldalról viszont az ázsiai piac belső kereslete részben kompenzálhatja a térség exportjának visszaesését. Az amerikai pénzpolitika enyhülése pozitív hatást fejt ki a régióra, mivel monetáris politikájuk szorosan követi az amerikait. Rövidtávon a magas értékeltségek miatt azonban óvatosak vagyunk, noha a régió hosszú távú kilátásai továbbra is nagyon pozitívak. Latin-Amerika ING (L) Invest Latin America)

8 Latin-Amerika megítélésével óvatosabbá váltunk az elmúlt időszak hatalmas árfolyam-emelkedése miatt. Észak-Afrika Közel-Kelet ING (L) Invest Middle East & North Africa) Afrika a következő bull piac nagy növekedési sztorija lehet. Az elmúlt időszak korrekciója (a dubaji válság miatt) alulértékeltté tette a a régiót ezért mi ezt újabb jó beszállási lehetőségként értékeljük Öt kontinens részvények (globális) Fejlett részvénypiacok - régiók Fejlődő piaci részvények USA részvények EU részvények Japán részvények A semleges részvényportfólión belül a fejlődő piaci részvényeket leminősítjük felülsúlyozásról semlegesre. A fejlődő piaci részvények nagyjából hasonló értékelésen forognak, mint a fejlett piaci részvények, de jelentősebb növekedést produkálnak. Ezzel együtt viszont a rövid távú kockázatok jelentősen megnőttek: a fejlődő országok egy részében elkezdődő kamatemelések lassíthatják e gazdaságok növekedését. Ugyanakkor tavaly jelentős tőke áramlott ebbe az eszközosztályba, és a beáramlásnak csak a lassulása is jelentős korrekciót generálhat. Noha hosszabb távon továbbra is nagyon pozitívan értékeljük a fejlődő piacok kilátásait, rövid távon óvatosak vagyunk. A fejlődő piaci semleges súlynak megfelelően a fejlett globális részvények alulsúlyra kerülnek a teljes részvényportfólió tekintetében. Az amerikai részvények jelentős prémiumon kereskednek az EU-val szemben, míg a várható 2010-es eredménynövekedés mértéke mindkét régióban hasonló. Noha várhatóan az USA előbb fog kilábalni a recesszióból, ez már a magasabb amerikai részvényárakon keresztül tükröződik. Az ajánlásunk ezért európai részvény felülsúlyozás. Hosszú alulsúlyozás után semlegesre emeljük a japán részvényeket. A japán részvények historikusan alacsony értéken forognak. Hosszabb távon azonban továbbra sem vagyunk hurráoptimisták a japán gazdasággal kapcsolatban. Fejlett részvénypiacok befektetési stílusok Értékalapú stratégia Növekedési stratégia A vállalati eredmények növekedésének, a vállalati hitelek törlesztésének és a beruházások visszafogásának köszönhetően a vállalatok cash flow-ja jelentősen növekedni fog 2010-ben. Ugyanakkor a globális növekedés beindulása nem egyértelmű; az év második felében megtorpanás várható. Ennek megfelelően előnyben részesítjük a magas osztalékú stratégiát. Fejlett részvénypiacok iparágak Ingatlanpiaci részvény Pénzügy Egészségügy Élelmiszeripar Közműszolgáltatók Energia IT Technológia

9 Ingatlan (ING (L) Invest Global Real Estate, European Real Estate) A szektor továbbra is szenved a már ismert problémáktól: a finanszírozáshoz való hozzáférés nehéz, emelkednek a bérleti hozamok és csökkennek a bérleti díjak A finanszírozás azonban egyre könnyebb hozzájutni, illetve az elmúlt egy évben tőkeemeléseken keresztül rengeteg vállalat jutott friss tőkéhez. A bérleti díjak csökkenésének várhatóan a végére érünk 2010 első félévében. Az európai üzleti ingatlanpiacon a tranzakciók volumene egyre nagyobb élénkülést mutat. A hitelválság viszont érzékenyen érinti a szektort, így a kilábalás lassú folyamat lesz. Javaslatunk: semleges súlyozás, mivel a szektor viszonylag alacsony értékelésen forog. Pénzügy (ING (L) Invest Banking & Insurance, European Banking & Insurance) A szektor kilátásai kissé negatívabbak lettek, mint a múlt hónapban, azokat a papírokat kedveljük, amelyek nem vagy csak minimális mértékben finanszírozzák a fogyasztási cikkek gyártóit és forgalmazóit. A szektorra egyre inkább negatívan fog hatni a politikai és pénzügyi vezetés fokozódó szabályozási törekvései. Az eddig napvilágot látott eves jelentések inkább kiábrándítóak voltak. Amiatt is nő az aggodalom, hogy nem lehet még mindíg pontosan tudni azt, hogy milyen ütemben vonják majd vissza a jegybankok a kihelyezett piacösztönző forrásokat. Egészségügy (ING (L) Invest Health Care) Az egészségügyi szektor defenzív karakterisztikájánál fogva felülsúlyozásra javasolt. A szektor értékeltsége historikus összehasonlításban is nagyon kedvező, és jóval alulteljesítette a részvénypiaci indexeket. Az iparágban tapasztalható magas cash-flow termelés akvizíciókban ölthet testet, ami pozitív a szektor egészét tekintve. A szektor eredménykilátásai továbbra is enyhén pozitívak. Valószínűleg kedvezőbb eredmények fognak kijönni, mint amiket a piacok várnak. Élelmiszeripar (ING (L) Invest Food & Beverages, European Food & Beverages) A vállalati eredményeken látszik, hogy noha a szektor defenzív, a krízis hatásait teljesen ő sem kerülheti el. A gyógyszer-kereskedelem és a dohánygyártók preferáltak, az élelmiszer-szektor kilátásai borúsabbak. A szektor kilátásai stabilak, de a növekedési potenciálja meglehetősen mérsékelt. Fenntartható növekedés (ING (L) Invest Sustainable Growth) A fenntartható növekedési alap a legjobban teljesítő, de egy fenntartható növekedési modellt képviselő cégeket keresi portfoliójába. Ez a befektetési tematika egyre népszerűbb az alapkezelők körében, így az eszközosztály kilátásai hosszútávon pozitívak. A rövidtávú piaci bizonytalanságok miatt azonban most csak semleges ajánlást teszünk. A szektor árazása nem tűnik feszítettnek. Közműszolgáltatók (ING (L) Invest Utilities) A szektor olcsóvává vált a tavalyi évben de fokozatosan felzárkózott az év végéig. A 2011-re vonatkozó eredményvárakozásait rontoptták a cégek, ami komoly negatív hír. Az amerikai közműszolgáltatóknál viszont kedvező folyamatokat figyelhetünk meg. Jól teljesítettek és a növekvő kamatkörnyezetre vonatkozó várakozások is segítik majd ezeket a papírokat. Energia (ING (L) Invest Energy)

10 Magas oszatlékfizetés várható a szektor cégeitől. Az árazás kedvezőnek mondható. Az olajár alakulása 160 olaj Forrás: INGIM, Thomson Datastream IT (ING (L) Invest Computer Technologies) A vállalati mérlegek egészséges képet mutatnak. A szektor több pozitív meglepetést is mutatott (pl. a Google eredményei) Mindezeket figyelembe véve mi vételt ajánlunk, mert a szektort stabilnak és jó árazásúnak látjuk. Telecom (ING (L) Invest Telecom, European Telecom) Az értékeltségi szintek kedvezőek és az osztalékhozam továbbra is kedvező kilátásokkal bír. Az M&A aktivitás növekedésére számítunk globálisan 2010-ben, ami kedvező a szektor számára. A szektor növekedési kilátásai azonban nem túl rózsásak és a nagy árverseny is fennmarad de ajánlásunk még mindíg felülsúlyozás. Valószínűleg kedvezőbb eredmények fognak kijönni, mint amiket a piacok várnak Technológia (ING (L) Invest New Technology Leaders) Általánosságban alacsony az értékeltségi szintjük. Hosszútávon pozitívak a kilátások, de rovid távonsok a kockázat a fogyasztói igények bizonytalanságai miatt. A technológiai cégek jövedelem kilátásai stabilak, de valószínűleg ezeket lefelé fogják korrigálni a pénzügyi és a fogyasztói szektor gyengélkedései miatt. A lakossági és pénzügyi szektor felé mutatkozó kitettsége miatt profit kilátását lefelé fogják korrigálni.

11 Fejlett részvénypiacok tematikus befektetések Klíma fókusz Alternatív Béta hedge fund részvény Presztízs és luxus Nyersanyagok Az olajár alakulása 160 olaj Forrás: INGIM, Thomson Datastream Nyersanyagok A nyersanyagok iránti kereslet a 2009 elején tapasztalható visszaeséstől eltekintve rendkívül élénk. A megnövekedett kereslet jelentős árfolyam emelkedést idézett elő a nyersanyagok piacán. Úgy véljük, hogy kisebb-nagyobb hullámokkal a nyersanyagok iránti kereslet továbbra is nőni fog. Az árfolyamok is emelkedhetnek, noha az emelkedés mértéke jelentősen elmarad majd a 2009-es felértékelődéstől. Mivel viszont a szektor hatalmas árfolyam emelkedésen ment keresztül az elmúlt hónapokban, ami a rövid távú pozitív várakozásokat beárazta, az ajánlásunk semlegesen súlyozott pozíció CRB Nyersanyagindex CRB Nyersanyagindex

12 Forrás: Commodity Research Bureau, Bloomberg A CRB nyersanyagindex a legfontosabb 22 nyersanyag árának alakulását követi, és mint ilyen jól mutatja a nyersanyagok kitermelésével és gyártásával foglalkozó vállalatok kilátásait. Klíma fókusz (ING (L) Invest Climate Focus) Az alap nemcsak alternatív energiaforráshoz kapcsolható vállalatokba invesztál. A bioüzemanyaggal kapcsolatos cégek problematikusak (magas inputárak), a nap- és szélenergia perspektivikus lehet, de magas az árazása. Közművek, gázzal üzemelő erőművek is a portfólióban. Az alap befektetései között számos már a piacon régóta jelenlévő ipari vállalatok is nagy számban szerepelnek, amelyek szerepet vállalnak az energiafogyasztás mérséklésében. Az alap vállalatainak növekedési üteme meghaladja a globális kompozit növekedési ütemét. Egészében véve ajánlásunk semleges. A hosszabb távon (3-5 év) befektetőknek, a portfóliójuk maximum 10%-val ajánljuk. Hedge fund index replikátor (ING (L) Invest Alternative Beta) Az alap a hedge fundok átlagos teljesítményét követni. Maga a szektor egyébként külön pályákon mozog, ezért a kockázatkerülőbb ügyfelek is megfontolhatják. Semleges az ajánlásunk. Amennyiben a piacok korrigálni fognak a jelenlegi szintekről, akkor ez az eszközosztály túlteljesítő lehet. Presztízs és luxus (ING (L) Invest Prestige & Lux) Javaslatunk alulsúlyozás. Ugyan az amerikai gazdaság várhatóan az idén enyhén növekedni fog, az amerikai fogyasztás visszatérése a es szintre valószínűtlen. A magas munkanélküliség és az ingatlanpiaci válság továbbra is meghatározó (negatív) hatással lesz a fogyasztásra. A 2009-es gazdaságélénkítő állami intézkedések után 2010-ben nem számíthatunk további hasonló segítségre. Ez is mérsékelheti a fogyasztást a fejlett országokban. A legjobban pozícionált vállalatok továbbra is profitálni fognak a világban tapasztalható vagyonosodási trendekből, és a fejlődő piacok jelentős növekedéséből de ez a megállapítás is inkább közép- és hosszútávon érvényes. A kategórián belül a luxus fogyasztói javakat előállító vállalatokat is egyre érzékenyebben érinti a recesszió, mert ügyfeleik vagyona komoly értékvesztést szenvedett el. A legjobban pozícionált vállalatok továbbra is profitálni fognak a világban tapasztalható vagyonosodási trendekből, és a fejlődő piacok jelentős növekedéséből de ez a megállapítás is inkább közép- és hosszútávon érvényes.

13 Jogi nyilatkozat: E dokumentumban található információk kizárólag tájékoztatás célját szolgálják, nem minősülnek ajánlattételnek, különösen nem a tájékoztató alapján történő értékpapír kezelésével, vételével vagy eladásával kapcsolatos ajánlatnak, vagy értékpapír befektetési stratégiában történő részvételre vonatkozó felhívásnak. E dokumentum kizárólag a szakmai befektetőket célozza meg. Bár különös gondot szenteltünk e dokumentum tartalmának, annak pontosságáért, helyességéért, teljességéért, a - kifejezett vagy vélelmezhető - tartalmáért garanciát vagy kezességet nem vállalunk. Az e dokumentumban szereplő tájékoztatást - előzetes értesítés nélkül - megváltoztathatjuk, vagy aktualizálhatjuk. Sem az ING Investment Management, sem az ING Csoporthoz tartozó egyéb vállalat vagy egység, sem azok bármely tisztségviselője, igazgatója, vagy alkalmazottja nem tartozik - közvetve vagy közvetlenül - jogilag vagy más módon felelősséggel az e dokumentumban közölt tájékoztatásért és/vagy ajánlásért. E dokumentumban foglalt tájékoztatás nem tekinthető befektetési szolgáltatásnak. Ha befektetési szolgáltatást kíván igénybe venni, tanácsadásért forduljon irodánkhoz. Az e dokumentumban foglalt tájékoztatást csak saját kockázatára használhatja fel. Az e dokumentum felhasználásából, vagy arra támaszkodó döntéshozatalból az olvasó által elszenvedett esetleges veszteségért semmilyen - közvetlen vagy közvetett - jogi felelősség nem terhel bennünket. A befektetés kockázattal jár. Felhívjuk a figyelmét, hogy a befektetésének értéke emelkedhet és csökkenhet is, és hogy az alapok múltbeli teljesítménye, hozama nem jelent garanciát a jövőbeli teljesítményre, hozamra. A dokumentumban foglalt információk másolása, sokszorosítása, terjesztése előzetes engedély nélkül tilos. Az ezen nyilatkozat feltételeivel és kitételeivel kapcsolatban, valamint azok folytán felmerülő bármely kártérítési igény tekintetében a holland törvények az irányadók. Az e dokumentumban említett minden termék vagy értékpapír sajátos kockázattal és forgalmazási feltételekkel bír, amelyről az ügyletkötés előtt célszerű további tájékoztatást kérni. E dokumentumban foglaltak nem minősülnek ajánlattételnek, különösen nem a tájékoztató alapján történő értékpapír-befektetésre vagy eladásra vonatkozó felhívásnak olyan országokban, ahol ezt az érintett hatóságok nem engedélyezték. E dokumentum információi nem tekinthetők sem egyedi befektetési, sem pénzügyi, sem jogi tanácsnak. E dokumentum megfelelő gondossággal készült. E dokumentumban közölt információiból semmilyen követelés nem érvényesíthető. Konkrét tanács érdekében, kérjük forduljon befektetési tanácsadójához.

Havi eszközallokációs javaslat

Havi eszközallokációs javaslat 2009. december áprmárcius Havi eszközallokációs javaslat Részvények Kötvények Hosszú hónapok száguldása után a piac konszolidációs szakaszba lépett és néminemő fáradtság jeleit mutatja. Komoly visszaesésrıl

Részletesebben

Havi eszközallokációs javaslat

Havi eszközallokációs javaslat 2012. június rr Havi eszközallokációs javaslat Alapvető eszközallokáció Részvények Kötvények Lassult a tőzsdei árfolyamok esése az elmúlt időszakban. Az angol és spanyol indexek néhány százalékkal erősödtek,

Részletesebben

Havi eszközallokációs javaslat

Havi eszközallokációs javaslat 2009. augusztus áprmárcius Havi eszközallokációs javaslat Részvények Kötvények Tovább folytatták menetelésüket a tőzsdék. A mélyponthoz képest a globális fejlett és fejlődő tőzsdék jelentősen emelkedtek,

Részletesebben

Havi eszközallokációs javaslat

Havi eszközallokációs javaslat áprmárcius 2009. május Havi eszközallokációs javaslat Részvények Kötvények Áprilisban és a május eddig eltelt részében tovább folytatódott az eufória a tőzsdéken. A jelenlegi felfutás az elmúlt 100 év

Részletesebben

Havi eszközallokációs javaslat

Havi eszközallokációs javaslat áprmárcius 2009. június Havi eszközallokációs javaslat Részvények Kötvények Sell in May, go away, avagy adjunk el mindent májusban és álljunk odébb egy időre? A március-májusi, történelmi léptékekben is

Részletesebben

1. árfolyam alapú értékeltségi mutatók

1. árfolyam alapú értékeltségi mutatók Egyre nagyobbra fújódik a tőzsdei lufi 2016.07.22 10:48 Eddig sem volt olcsó az amerikai részvénypiac, az árfolyamok legutóbb látott meredek emelkedése pedig még inkább feszítetté tette az értékeltséget.

Részletesebben

Havi eszközallokációs javaslat

Havi eszközallokációs javaslat áprmárcius 2009. július Havi eszközallokációs javaslat Részvények Kötvények Töretlen a lelkesedés a tızsdéken. A befektetık meggyızıdése egyre nagyobb, hogy a nehezén túl vagyunk. A bizalmi indexek (beleértve

Részletesebben

Erre a 10 dologra figyelj 2015-ben! szombat, 09:10

Erre a 10 dologra figyelj 2015-ben! szombat, 09:10 Erre a 10 dologra figyelj 2015-ben! szombat, 09:10 Amikor elkezdődött az év, nem sokan merték felvállalni azt a jóslatot, hogy a részvénypiacok új csúcsokat fognak döntögetni idén. Most, hogy közeleg az

Részletesebben

A CIB Befektetési Alapkezelő Zrt. beszámolója a. CIB Nyugdíjpénztár 2016-os és a 2017-es időarányos teljesítményéről

A CIB Befektetési Alapkezelő Zrt. beszámolója a. CIB Nyugdíjpénztár 2016-os és a 2017-es időarányos teljesítményéről CIB Nyugdíjpénztár A CIB Befektetési Alapkezelő Zrt. beszámolója a CIB Nyugdíjpénztár 2016-os és a 2017-es időarányos teljesítményéről Budapest, 2017.05.29 Tartalom Teljesítmény-bemutatás a portfolió teljesítménye

Részletesebben

Havi eszközallokációs javaslat

Havi eszközallokációs javaslat Részvények Kötvények A 2008-as gyászos tőzsdeév után 2009 sem kezdődött sokkal jobban. Az USA-ban az első két és fél hónapban tapasztalt 16-17%%-os januári esés a történelem egyik legrosszabb évkezdetét

Részletesebben

A befektetési eszközalap portfolió teljesítményét bemutató grafikonok

A befektetési eszközalap portfolió teljesítményét bemutató grafikonok PÉNZPIACI befektetési eszközalap portfólió Benchmark: RMAX Típus: Rövid lejáratú állampapír Árfolyam 1,638 HUF/egység Valuta HUF Portfolió nagysága 8 180 498 608 HUF Kockázati besorolás: alacsony A bemutatott

Részletesebben

A befektetési eszközalap portfolió teljesítményét bemutató grafikonok

A befektetési eszközalap portfolió teljesítményét bemutató grafikonok PÉNZPIACI befektetési eszközalap portfólió Benchmark: RMAX Típus: Rövid lejáratú állampapír Árfolyam 1,657HUF/egység Valuta HUF Portfolió nagysága 7 625 768 268 HUF Kockázati besorolás: alacsony A bemutatott

Részletesebben

Az eszközalap árfolyamokat és hozamokat folyamatosan nyomon követheti a www.nn.hu/hozamszamlalo oldalunkon.

Az eszközalap árfolyamokat és hozamokat folyamatosan nyomon követheti a www.nn.hu/hozamszamlalo oldalunkon. Kapcsolódó eszközalapok árfolyamai és visszatekintő hozamai Az alábbi táblázat tartalmazza a kapcsolódó eszközalapok - fejlécben megadott napon érvényes vételi nettó árfolyamait, valamint visszatekintő

Részletesebben

Az eszközalap befektetéseinek jellemző földrajzi és szektoriális kitettsége: amerikai dollárban jegyzett pénzpiaci eszközök.

Az eszközalap befektetéseinek jellemző földrajzi és szektoriális kitettsége: amerikai dollárban jegyzett pénzpiaci eszközök. ABERDEEN LIQUIDITY FUND (LUX) US DOLLAR PÉNZPIACI ESZKÖZALAP (USD) Érvényes: 2019. augusztus 9-től Az eszközalap kizárólag az Aberdeen Standard Liquidity Fund (Lux) US Dollar Fund befektetési jegyeit tartalmazza,

Részletesebben

Budapest Értékpapír Alapok és a Devizapiac

Budapest Értékpapír Alapok és a Devizapiac Budapest Értékpapír Alapok és a Devizapiac Amikor befektetésekben gondolkozunk, akkor mindenki ismeri azt az általános szabályt, hogy osszuk meg megtakarításunkat különbözı befektetési lehetıségek között:

Részletesebben

Budapest 2015 Alap FÉLÉVES JELENTÉS 2013

Budapest 2015 Alap FÉLÉVES JELENTÉS 2013 Budapest 2015 Alap FÉLÉVES JELENTÉS 2013 Alapadatok Elnevezés angolul Rövid neve Rövid név angolul Harmonizáció Az alap típusa, fajtája Futamideje Indulás dátuma Az alapcímlet devizaneme Budapest 2015

Részletesebben

Big Investment Group 2010.05.26. BIG HÍRLEVÉL HÍREK FEKETÉN-FEHÉREN

Big Investment Group 2010.05.26. BIG HÍRLEVÉL HÍREK FEKETÉN-FEHÉREN Big Investment Group 2010.05.26. BIG HÍRLEVÉL Rekord magasságokban a hazai befektetési alapok Újabb csúcsra ért a magyar befektetési alapok vagyona áprilisban, köszönhetően a tavaly nyár óta tartó nettó

Részletesebben

Honics István CFA befektetési igazgató

Honics István CFA befektetési igazgató OTP Paletta Az alap neve: OTP Paletta Fajtája, típusa: Nyíltvégű, nyilvános, vegyes alap Az alap indulása: 1997. november 17. : 7+RDX+Titan20+CETOP20 Az OTP Paletta egy kötvényekből, kincstárjegyekből

Részletesebben

Mihez kezdjünk a pénzünkkel 2017-ben?

Mihez kezdjünk a pénzünkkel 2017-ben? Mihez kezdjünk a pénzünkkel 2017-ben? 2016. December 14. 17:30 facebook.com/kbcequitas twitter.com/kbcequitas www.kbcequitas.hu facebook.com/kbcequitas twitter.com/kbcequitas www.kbcequitas.hu 2 DONALD

Részletesebben

BEFEKTETÉSI KÖRKÉP. Kellemes Ünnepeket! - Karácsonyi különszám

BEFEKTETÉSI KÖRKÉP. Kellemes Ünnepeket! - Karácsonyi különszám Pénz- és tőkepiaci kitekintő 2016 DECEMBER 20. CSÚCSRA JÁRNAK A VEZETŐ TŐZSDEINDEXEK CSÚCSOKAT DÖNT A BUX INDEX IS TRUMP HIVATALOSAN IS AZ USA ÚJ ELNÖKE BEFEKTETÉSI KÖRKÉP Kellemes Ünnepeket! - Karácsonyi

Részletesebben

Az eszközalap árfolyamokat és hozamokat folyamatosan nyomon követheti a oldalunkon.

Az eszközalap árfolyamokat és hozamokat folyamatosan nyomon követheti a   oldalunkon. Kapcsolódó eszközalapok árfolyamai és visszatekintő hozamai Az alábbi táblázat tartalmazza a kapcsolódó eszközalapok - fejlécben megadott napon érvényes vételi nettó árfolyamait, valamint visszatekintő

Részletesebben

Az eszközalap árfolyamokat és hozamokat folyamatosan nyomon követheti a oldalunkon.

Az eszközalap árfolyamokat és hozamokat folyamatosan nyomon követheti a   oldalunkon. Kapcsolódó eszközalapok árfolyamai és visszatekintő hozamai Az alábbi táblázat tartalmazza a kapcsolódó eszközalapok - fejlécben megadott napon érvényes vételi nettó árfolyamait, valamint visszatekintő

Részletesebben

Vezetői összefoglaló szeptember 18.

Vezetői összefoglaló szeptember 18. 2017. szeptember 18. Vezetői összefoglaló Hétfő reggelre a forint árfolyama mindhárom vezető devizával szemben gyengült. A BUX 15,5 milliárd forintos, átlag feletti forgalom mellett 0,22 százalékos emelkedéssel

Részletesebben

Vezetői összefoglaló október 24.

Vezetői összefoglaló október 24. 2017. október 24. Vezetői összefoglaló Kedd reggelre a forint árfolyama az euróhoz, a svájci frankhoz és a dollárhoz képest egyaránt gyengült. A BUX értéke 8,1 milliárd forintos átlag feletti forgalom

Részletesebben

Vezetői összefoglaló március 2.

Vezetői összefoglaló március 2. 2017. március 2. Vezetői összefoglaló Csütörtök reggelre a forint árfolyama az euróval és a svájci frankkal szemben közel változatlan maradt, míg a dollárhoz képest gyengült. A BUX 11,9 milliárd forintos,

Részletesebben

Vezetői összefoglaló március 19.

Vezetői összefoglaló március 19. 2018. március 19. Vezetői összefoglaló Hétfő reggelre a forint árfolyama az euróval és a dollárral szemben gyengült, a svájci frank ellenében pedig erősödött. A BUX 25 milliárd forintos, jóval átlag feletti

Részletesebben

Vezetői összefoglaló október 17.

Vezetői összefoglaló október 17. 2016. október 17. Vezetői összefoglaló Hétfő reggelre a forint az euróval és a svájci frankkal szemben gyengült, a dollárral szemben kis mértékben erősödött. A BUX 4,7 milliárd forintos, átlag alatti forgalom

Részletesebben

Jelentés 2009. január QUAESTOR Befektetési Alapok

Jelentés 2009. január QUAESTOR Befektetési Alapok Jelentés 2009. január Befektetési Alapok Alapok Jelentés 2009. január Aranytallér Vegyes Alap Ajánlás: Magyarországi kötvény- és részvénypiaci eszközökbe fektet. Kiegyensúlyozott vegyes alapunk közepes

Részletesebben

TKM Mutatók. Frissítés dátuma: A befektetéssel kombinált megtakarítási jellegű életbiztosítási termékek teljes költségmutatója

TKM Mutatók. Frissítés dátuma: A befektetéssel kombinált megtakarítási jellegű életbiztosítási termékek teljes költségmutatója TKM Mutatók Frissítés dátuma: 2016.04.14. A befektetéssel kombinált megtakarítási jellegű életbiztosítási termékek teljes költségmutatója Biztosító Terméknév Termékkód Tartam Díjfizetés Eszközalap neve

Részletesebben

Vezetői összefoglaló július 27.

Vezetői összefoglaló július 27. 2016. július 27. Vezetői összefoglaló Vegyesen változott a forint árfolyama szerda reggelre a vezető devizákkal szemben. A BUX 6,8 milliárd forintos, átlag alatti forgalom mellett 0,23 százalékkal erősödött

Részletesebben

BEFEKTETÉSI SZTORIK A VILÁGBÓL NYUGAT-EURÓPA

BEFEKTETÉSI SZTORIK A VILÁGBÓL NYUGAT-EURÓPA A L A POK BEFEKTETÉSI SZTORIK A VILÁGBÓL NYUGAT-EURÓPA KITÖRŐ TELJESÍTMÉNYEK VAJON FENNTARTHATÓ AZ IRÁNY? A STOXX50 INDEX ALAKULÁSA AZ ELMÚLT 5 ÉVBEN MARKÁNS HEGYMENET 3800 3400 3386 3280 Múlt héten fontos

Részletesebben

szerda, június 11. Vezetői összefoglaló

szerda, június 11. Vezetői összefoglaló szerda, 2014. június 11. Vezetői összefoglaló Alacsony kereskedési hajlandóság mellett pozitív tartományban zárt a vezető nemzetközi tőzsdék többsége. A kedvező nemzetközi piaci hangulat nem ragadt át

Részletesebben

Vezetői összefoglaló március 27.

Vezetői összefoglaló március 27. 2017. március 27. Vezetői összefoglaló Hétfő reggelre a forint árfolyama az euróhoz és a svájci frankhoz képest gyengült, a dollárral szemben pedig erősödött. A BUX 5,8 milliárd forintos, átlag alatti

Részletesebben

OTP Dollár Pénzpiaci Alap

OTP Dollár Pénzpiaci Alap OTP Dollár Pénzpiaci OTP Dollár Pénzpiaci Nyíltvégű, nyilvános, pénzpiaci alap 2001. december 13. 100% MLUSNB01 Befektetési politika: az alap célja, hogy aktív befektetési politikával az Amerikai Egyesült

Részletesebben

Az eszközalap árfolyamokat és hozamokat folyamatosan nyomon követheti a www.nn.hu/hozamszamlalo oldalunkon.

Az eszközalap árfolyamokat és hozamokat folyamatosan nyomon követheti a www.nn.hu/hozamszamlalo oldalunkon. Kapcsolódó eszközalapok árfolyamai és visszatekintő hozamai Az alábbi táblázat tartalmazza a kapcsolódó eszközalapok - fejlécben megadott napon érvényes vételi nettó árfolyamait, valamint visszatekintő

Részletesebben

Vezetői összefoglaló július 18.

Vezetői összefoglaló július 18. 2017. július 18. Vezetői összefoglaló Kedd reggelre a forint árfolyama az euró ellenében gyengült, a svájci frank viszonylatában stagnált, a dollárhoz képest pedig kis mértékben erősödött. A BUX 5,6 milliárd

Részletesebben

Vezetői összefoglaló április 6.

Vezetői összefoglaló április 6. 2017. április 6. Vezetői összefoglaló Csütörtök reggelre a forint árfolyama az euróval és a svájci frankkal szemben gyengült, a dollárhoz képest viszont erősödött. A BUX 17,9 milliárd forintos, átlag feletti

Részletesebben

Hírlevél ERGO Befektetési egységekhez kötött életbiztosítás eszközalapjainak teljesítményéről

Hírlevél ERGO Befektetési egységekhez kötött életbiztosítás eszközalapjainak teljesítményéről Hírlevél ERGO Befektetési egységekhez kötött életbiztosítás eszközalapjainak teljesítményéről 2016.07.29 Smart Child Befektetési egységekhez kötött életbiztosítás Smart Senior Befektetési egységekhez kötött

Részletesebben

Értékpapír kondíciós lista - vállalati ügyfelek részére

Értékpapír kondíciós lista - vállalati ügyfelek részére bankunk által értékesíthető befektetési termékeket kockázati szempontból az alábbi kategóriákba soroljuk be, melyeket az egyes termékek megnevezésénél jelöltük: lacsony özepes agas Számlanyitási díj Számlavezetés

Részletesebben

Befektetések a gyakorlatban

Befektetések a gyakorlatban Befektetések a gyakorlatban Hogyan gondolkodik egy intézményi befektető? Allianz Alapkezelő Zrt. Pártl Zoltán, CFA Budapest, 2013.11.12. 1 1 Intézményi befektetők, stratégiák, döntéshozatal 2 Piaci folyamatok

Részletesebben

BUX P/BV grafikon 3,5 2,5 1,5 0,5

BUX P/BV grafikon 3,5 2,5 1,5 0,5 Sajtóközlemény azonnal közölhető Az ING Investment Management 2010-re vegyes képet vár a fő befektetési területeken 2009. november 25., London, Budapest Az ING Investment Management (ING IM) globális vagyonkezelő

Részletesebben

hétfő, február 3. Vezetői összefoglaló

hétfő, február 3. Vezetői összefoglaló hétfő, 2014. február 3. Vezetői összefoglaló A csütörtöki pozitív nap után pénteken folytatódott az eladási hullám a nemzetközi tőzsdéken. Péntek délután a forint elrugaszkodott a délelőtti mélypontokról;

Részletesebben

AEGON ÁZSIA RÉSZVÉNY BEFEKTETÉSI ALAPOK ALAPJA I. FÉLÉVES JELENTÉS AEGON MAGYARORSZÁG BEFEKTETÉSI ALAPKEZELŐ ZRT.

AEGON ÁZSIA RÉSZVÉNY BEFEKTETÉSI ALAPOK ALAPJA I. FÉLÉVES JELENTÉS AEGON MAGYARORSZÁG BEFEKTETÉSI ALAPKEZELŐ ZRT. AEGON ÁZSIA RÉSZVÉNY BEFEKTETÉSI ALAPOK ALAPJA AEGON MAGYARORSZÁG BEFEKTETÉSI ALAPKEZELŐ ZRT. A jelen tájékoztatót az AEGON Magyarország Befektetési Alapkezelő Zrt., mint az AEGON Ázsia Részvény Befektetési

Részletesebben

Gránit Bank Betét Alap

Gránit Bank Betét Alap Gránit Bank Betét Alap Indulás dátuma: 2011.december 08. HU0000711106 1,- HUF 30. napján: 233 678 406 HUF 30. napján: 1,027663 HUF Alapkezelési díj: 0,00 % PSZÁF engedély száma: KE-III/50115/2011. Likviditási

Részletesebben

TKM Mutatók. Frissítés dátuma: A befektetéssel kombinált megtakarítási jellegű életbiztosítási termékek teljes költségmutatója

TKM Mutatók. Frissítés dátuma: A befektetéssel kombinált megtakarítási jellegű életbiztosítási termékek teljes költségmutatója TKM Mutatók Frissítés dátuma: 2016.05.05. A befektetéssel kombinált megtakarítási jellegű életbiztosítási termékek teljes költségmutatója Biztosító Terméknév Termékkód Tartam Díjfizetés Eszközalap neve

Részletesebben

csütörtök, 2015. szeptember 24. Vezetői összefoglaló

csütörtök, 2015. szeptember 24. Vezetői összefoglaló csütörtök, 2015. szeptember 24. Vezetői összefoglaló Szerdán az európai részvényindexek növekedéssel zártak a megjelent euró zónás pozitív adatok hatására, míg az amerikai tőzsdék kismértékű negatív eredménnyel

Részletesebben

Hírlevél ERGO Befektetési egységekhez kötött életbiztosítás eszközalapjainak teljesítményéről

Hírlevél ERGO Befektetési egységekhez kötött életbiztosítás eszközalapjainak teljesítményéről Hírlevél ERGO Befektetési egységekhez kötött életbiztosítás eszközalapjainak teljesítményéről 2017.03.31 Aqua Befektetési egységekhez kötött életbiztosítás Terra Befektetési egységekhez kötött életbiztosítás

Részletesebben

Vezetői összefoglaló szeptember 13.

Vezetői összefoglaló szeptember 13. 2016. szeptember 13. Vezetői összefoglaló Kedd reggelre mindhárom vezető devizához képest gyengült a forint. A BUX 7,6 milliárd forintos, átlag alatti forgalom mellett 0,98 százalékos csökkenéssel fejezte

Részletesebben

NÉGY MEGHATÁROZÓ TREND

NÉGY MEGHATÁROZÓ TREND NÉGY MEGHATÁROZÓ TREND Az összetett makrogazdasági folyamatok közül a jelentés négy meghatározó trendet emel ki, melyek a legnagyobb befolyással voltak a világgazdaság alakulására 2014ben (ugyanis a kiadvány

Részletesebben

Újra eljön a magyar részvények ideje?

Újra eljön a magyar részvények ideje? Újra eljön a magyar részvények ideje? Cinkotai Norbert Vezető elemző 2 Mi változott április óta? Az infláció erősödik, velünk maradhat. Nem csak itthon. A volatilitás némileg csökkent, de a piacok alig

Részletesebben

Vezetői összefoglaló február 6.

Vezetői összefoglaló február 6. 2018. február 6. Vezetői összefoglaló Kedd reggelre a forint árfolyama az euróval és a dollárral szemben erősödött, a svájci frank viszonylatában pedig gyengült. A BUX 10,5 milliárd forintos, átlag feletti

Részletesebben

Szőrfi Zsolt: Sokat javult megítélésünk a CDS-árazások alapján

Szőrfi Zsolt: Sokat javult megítélésünk a CDS-árazások alapján Szőrfi Zsolt: Sokat javult megítélésünk a CDS-árazások alapján Míg 2012 elején a rekord magas szinten tartózkodó magyar CDS-felár volt az egyik legmagasabb a feltörekvő univerzumban, mára hitelkockázati

Részletesebben

Vezetői összefoglaló június 29.

Vezetői összefoglaló június 29. 2017. június 29. Vezetői összefoglaló Csütörtök reggelre a forint árfolyama az euróval szemben gyengült, míg a svájci frank és a dollár viszonylatában erősödött. A BUX 9,5 milliárd forintos, átlag alatti

Részletesebben

hétfő, augusztus 3. Vezetői összefoglaló

hétfő, augusztus 3. Vezetői összefoglaló hétfő, 2015. augusztus 3. Vezetői összefoglaló A vezető nyugat-európai börzék pluszban, az amerikai indexek mínuszban zártak pénteken. A hazai fizetőeszköz erősödött a hétvége folyamán. A BUX alacsony

Részletesebben

csütörtök, április 2. Vezetői összefoglaló

csütörtök, április 2. Vezetői összefoglaló csütörtök, 2015. április 2. Vezetői összefoglaló A vezető nyugat-európai börzék nyereséggel, az amerikai részvényindexek veszteséggel zártak tegnap. A forint erősödésének köszönhetően az EUR/HUF árfolyam

Részletesebben

Vezetői összefoglaló február 2.

Vezetői összefoglaló február 2. 2017. február 2. Vezetői összefoglaló Csütörtök reggelre a forint árfolyama az euró és a svájci frank ellenében kis mértékben gyengült, a dollárral szemben pedig erősödött. A BUX 7,7 milliárd forintos,

Részletesebben

Vezetői összefoglaló július 21.

Vezetői összefoglaló július 21. 2016. július 21. Vezetői összefoglaló Csütörtök reggelre minimális mértékben erősödött a forint árfolyama a főbb devizákkal szemben. A BUX 9,8 milliárd forintos, átlag közeli forgalom mellett 0,6 százalékkal

Részletesebben

hétfő, 2015. október 19. Vezetői összefoglaló

hétfő, 2015. október 19. Vezetői összefoglaló hétfő, 2015. október 19. Vezetői összefoglaló Pénteken mind az európai, mind az amerikai vezető részvényindexek enyhén pozitív tartományban, fél százalék körüli nyereséggel zártak. Ma reggelre a forint

Részletesebben

kedd, február 16. Vezetői összefoglaló

kedd, február 16. Vezetői összefoglaló kedd, 2016. február 16. Vezetői összefoglaló Európa tőzsdéi jó menetben, 2 százalék feletti emelkedéssel nyitották a hetet, Ázsiában is jó hangulatban telt a keddi kereskedés a regionális részvénypiacokon.

Részletesebben

Vezetői összefoglaló április 3.

Vezetői összefoglaló április 3. 2018. április 3. Vezetői összefoglaló Kedd reggelre a forint árfolyama az euróval és a svájci frankkal szemben gyengült, míg a dollár ellenében erősödött. A BUX 8,9 milliárd forintos, átlag alatti forgalom

Részletesebben

Az eszközalap árfolyamokat és hozamokat folyamatosan nyomon követheti a oldalunkon.

Az eszközalap árfolyamokat és hozamokat folyamatosan nyomon követheti a   oldalunkon. Kapcsolódó eszközalapok árfolyamai és visszatekintő hozamai Az alábbi táblázat tartalmazza a kapcsolódó eszközalapok - fejlécben megadott napon érvényes vételi nettó árfolyamait, valamint visszatekintő

Részletesebben

Vezetői összefoglaló június 12.

Vezetői összefoglaló június 12. 2017. június 12. Vezetői összefoglaló Hétfő reggelre a forint árfolyama az euróhoz képest kis mértékben gyengült, a svájci frankkal és a dollárral szemben pedig erősödött. A BUX 6,3 milliárd forintos,

Részletesebben

csütörtök, október 16. Vezetői összefoglaló

csütörtök, október 16. Vezetői összefoglaló csütörtök, 2014. október 16. Vezetői összefoglaló A szerdai kereskedési napon rendkívül rossz hangulat uralkodott a nemzetközi tőzsdéken. Szerdán a 307-es szint fölé emelkedett az euró/forint kurzus; a

Részletesebben

Ingatlan Alap Figyelő

Ingatlan Alap Figyelő Ingatlan Alap Figyelő OTP Ingatlan Befektetési Alapok Portfoliójelentés október Tartalom OTP Ingatlan Befektetési Alapok OTP Ingatlanbefektetési Alap OTP Prime Ingatlanbefektetési Alap OTP Ingatlanvilág

Részletesebben

ConsEquity Tőzsdék és kilátások 2013/01

ConsEquity Tőzsdék és kilátások 2013/01 ConsEquity Tőzsdék és kilátások 2013/01 Valami változóban... Ez elmúlt években a tőzsdei mozgások tekintetében a mindent meghatározó tényező a "Válság" volt. A tőke a biztonságos befektetésekbe (arany,

Részletesebben

Vezetői összefoglaló június 13.

Vezetői összefoglaló június 13. 2017. június 13. Vezetői összefoglaló Kedd reggelre a forint árfolyama mindhárom vezető devizával szemben gyengült. A BUX 7,6 milliárd forintos, átlag alatti forgalom mellett 0,22 százalékos csökkenéssel

Részletesebben

Ingatlan Alap Figyelő

Ingatlan Alap Figyelő Ingatlan Alap Figyelő OTP Ingatlan Befektetési Alapok Portfoliójelentés december Tartalom OTP Ingatlan Befektetési Alapok OTP Ingatlanbefektetési Alap OTP Prime Ingatlanbefektetési Alap OTP Ingatlanvilág

Részletesebben

Kis- és középvállalati Hitelezés Általános Szerződési Feltételek 1. sz. Melléklet. Érvényes: március 16-tól

Kis- és középvállalati Hitelezés Általános Szerződési Feltételek 1. sz. Melléklet. Érvényes: március 16-tól Kis- és középvállalati Hitelezés Általános Szerződési Feltételek 1. sz. Melléklet Érvényes: 2015. március 16-tól Fedezettségi követelmények standard instrumentumok esetén Hitel illetve fedezet devizaneme

Részletesebben

hétfő, március 2. Vezetői összefoglaló

hétfő, március 2. Vezetői összefoglaló hétfő, 2015. március 2. Vezetői összefoglaló Amerikában negatív tartományban zártak a vezető részvényindexek, Európában a lassuló amerikai GDP-adat segítette a kereskedést. A forint kilenchavi csúcsa közelében,

Részletesebben

Mibe fektessünk 2018-ban?

Mibe fektessünk 2018-ban? Mibe fektessünk 2018-ban? Sándor Dávid Vezető elemző 2018.01.31 facebook.com/kbcequitas twitter.com/kbcequitas www.kbcequitas.hu Az S&P 500 havi grafikonja facebook.com/kbcequitas twitter.com/kbcequitas

Részletesebben

csütörtök, április 24. Vezetői összefoglaló

csütörtök, április 24. Vezetői összefoglaló csütörtök, 2014. április 24. Vezetői összefoglaló Tegnap a vezető nyugat-európai és tengerentúli részvényindexek is negatív tartományban zártak a többségében kedvező makroadatok ellenére. Szerdán a forint

Részletesebben

Német részvény ajánló

Német részvény ajánló Német részvény ajánló Mario Draghi január végi bejelentésével biztossá vált, hogy nagy mennyiségű tőke (60 milliárd /hó) érkezik az európai piacokra legalább 2016 szeptemberéig. Ennek jótékony hatásai

Részletesebben

Vezetői összefoglaló március 7.

Vezetői összefoglaló március 7. 2017. március 7. Vezetői összefoglaló Kedd reggelre a forint árfolyama az euróhoz, a svájci frankhoz és a dollárhoz képest egyaránt erősödött. A BUX 7,0 milliárd forintos, átlag alatti forgalom mellett

Részletesebben

Vezetői összefoglaló február 28.

Vezetői összefoglaló február 28. 2017. február 28. Vezetői összefoglaló Kedd reggelre a forint árfolyama az euróval, a svájci frankkal és a dollárral szemben egyaránt erősödött. A BUX 10,4 milliárd forintos, átlag feletti forgalom mellett

Részletesebben

A CIB Befektetési Alapkezelő Zrt. beszámolója a. CIB Nyugdíjpénztár. számára a 2010. első negyedévi teljesítményről és várakozásokról

A CIB Befektetési Alapkezelő Zrt. beszámolója a. CIB Nyugdíjpénztár. számára a 2010. első negyedévi teljesítményről és várakozásokról A CIB Befektetési Alapkezelő Zrt. beszámolója a CIB Nyugdíjpénztár számára a 2010. első negyedévi teljesítményről és várakozásokról 1 Tartalom Teljesítmény-bemutatás a portfolió teljesítménye Globális

Részletesebben

Jelentés. 2012. Április QUAESTOR Befektetési Alapok

Jelentés. 2012. Április QUAESTOR Befektetési Alapok Jelentés 2012. Április Befektetési Alapok Alapok Jelentés 2012. Április Aranytallér Vegyes Alap Ajánlás: Magyarországi kötvény- és részvénypiaci eszközökbe fektet. Kiegyensúlyozott vegyes alapunk közepes

Részletesebben

Vezetői összefoglaló augusztus 11.

Vezetői összefoglaló augusztus 11. 2017. augusztus 11. Vezetői összefoglaló Péntek reggelre a forint árfolyama az euróhoz, a svájci frankhoz és a dollárhoz képest egyaránt gyengült. A BUX 7,8 milliárd forintos, átlag alatti forgalom mellett

Részletesebben

Az eszközalap árfolyamokat és hozamokat folyamatosan nyomon követheti a www.nn.hu/hozamszamlalo oldalunkon.

Az eszközalap árfolyamokat és hozamokat folyamatosan nyomon követheti a www.nn.hu/hozamszamlalo oldalunkon. Kapcsolódó eszközalapok árfolyamai és visszatekintő hozamai Az alábbi táblázat tartalmazza a kapcsolódó eszközalapok - fejlécben megadott napon érvényes vételi nettó árfolyamait, valamint visszatekintő

Részletesebben

csütörtök, május 28. Vezetői összefoglaló

csütörtök, május 28. Vezetői összefoglaló csütörtök, 2015. május 28. Vezetői összefoglaló Szerdán pozitív tartományban zártak a vezető nemzetközi részvényindexek. A hazai fizetőeszköz gyengülést mutatott a dollárral és a svájci frankkal szemben.

Részletesebben

AEGON KÖZÉP-EURÓPAI RÉSZVÉNY ESZKÖZALAP (EUR) BEFEKTETÉSI POLITIKÁJA

AEGON KÖZÉP-EURÓPAI RÉSZVÉNY ESZKÖZALAP (EUR) BEFEKTETÉSI POLITIKÁJA AEGON KÖZÉP-EURÓPAI RÉSZVÉNY ESZKÖZALAP (EUR) Érvényes: 2018. december 20-tól Az eszközalap kizárólag az Aegon Közép-Európai Részvény Befektetési Alap befektetési jegyeit tartalmazza, ezen kívül az eszközalapban

Részletesebben

szerda, 2015. május 27. Vezetői összefoglaló

szerda, 2015. május 27. Vezetői összefoglaló szerda, 2015. május 27. Vezetői összefoglaló Tegnap veszteséggel zártak a vezető nemzetközi részvényindexek. A hazai fizetőeszköz gyengülést mutatott a dollárral és az euróval szemben is. Negatív tartományban

Részletesebben

A Honvéd Közszolgálati Önkéntes Nyugdíjpénztár részére

A Honvéd Közszolgálati Önkéntes Nyugdíjpénztár részére HAVI JELENTÉS 2015. május EQUILOR ALAPKEZELŐ Zrt. A Honvéd Közszolgálati Önkéntes Nyugdíjpénztár részére 2015. június 10. főbb fejlett részvénypiacok Havi jelentés Honvéd Közszolgálati Önkéntes Nyugdíjpénztár

Részletesebben

Vagyonkezelői beszámoló az Allianz Nyugdíjpénztár Igazgatótanácsa részére 2009. Budapest, 2010. január 5.

Vagyonkezelői beszámoló az Allianz Nyugdíjpénztár Igazgatótanácsa részére 2009. Budapest, 2010. január 5. Vagyonkezelői beszámoló az Allianz Nyugdíjpénztár Igazgatótanácsa részére 2009 Budapest, 2010. január 5. Globális trendek Lendületvesztés, korrekció, exit stratégia 2009 során minden hangulatindikátor

Részletesebben

VERSENYKÉPESSÉGI FŐOSZTÁLY

VERSENYKÉPESSÉGI FŐOSZTÁLY PÉNZÜGYMINISZTÉRIUM VERSENYKÉPESSÉGI FŐOSZTÁLY NAPI JELENTÉS 2019.05.23. Vezetői összefoglaló Csütörtök reggelre a forint árfolyama mindhárom vezető devizával szemben egyaránt gyengült. A BUX 8,1 milliárd

Részletesebben

Vezetői összefoglaló november 24.

Vezetői összefoglaló november 24. 2016. november 24. Vezetői összefoglaló Csütörtök reggelre a forint árfolyama stagnált az euróhoz és a svájci frankhoz képest, a dollár ellenében pedig gyengült. A BUX 9,7 milliárd forintos, átlag feletti

Részletesebben

kedd, január 19. Vezetői összefoglaló

kedd, január 19. Vezetői összefoglaló kedd, 2016. január 19. Vezetői összefoglaló A várakozásoknak megfelelő növekedési adatokat tett közzé Kína (a GDP 6,9 százalékkal; ipari termelés 5,9 százalékkal; beruházások 10,0 százalékkal növekedtek),

Részletesebben

Vezetői összefoglaló október 4.

Vezetői összefoglaló október 4. 2016. október 4. Vezetői összefoglaló Kedd reggelre a forint árfolyama az euróval és a svájci frankkal szemben erősödött, a dollár ellenében viszont gyengült. A BUX 3,9 milliárd forintos, átlag alatti

Részletesebben

csütörtök, 2015. október 1. Vezetői összefoglaló

csütörtök, 2015. október 1. Vezetői összefoglaló csütörtök, 2015. október 1. Vezetői összefoglaló Szerdán mind az európai, mind az amerikai részvényindexek jelentős pluszban zártak, az EKB elnök nyilatkozatának hatására, mely szerint az EKB még tovább

Részletesebben

K&H HOZAMLÁNC ÉLETBIZTOSÍTÁSHOZ VÁLASZTHATÓ NYÍLTVÉGŰ ESZKÖZALAPOK

K&H HOZAMLÁNC ÉLETBIZTOSÍTÁSHOZ VÁLASZTHATÓ NYÍLTVÉGŰ ESZKÖZALAPOK K&H HOZAMLÁNC ÉLETBIZTOSÍTÁSHOZ VÁLASZTHATÓ NYÍLTVÉGŰ ESZKÖZALAPOK K&H TŐKEVÉDETT PÉNZPIACI ESZKÖZALAP Az eszközalap kockázatviselő kategória szerinti besorolása: védekező A tőkevédett pénzpiaci eszközalap

Részletesebben

Rövidtávú Munkaerő- piaci Előrejelzés - 2015

Rövidtávú Munkaerő- piaci Előrejelzés - 2015 Rövidtávú Munkaerő- piaci Előrejelzés - 2015 Üzleti helyzet 2009- ben rendkívül mély válságot élt meg a magyar gazdaság, a recesszió mélysége megközelítette a transzformációs visszaesés (1991-1995) során

Részletesebben

Allianz Életprogramok - Euró Január

Allianz Életprogramok - Euró Január Allianz Életprogramok - Euró 2016. Január Tájékoztatjuk, hogy a Befektetési jelentés kizárólag információs célokat szolgál, nem tekinthető üzleti ajánlatnak, valamint a múltbeli hozamok nem feltétlenül

Részletesebben

csütörtök, szeptember 10. Vezetői összefoglaló

csütörtök, szeptember 10. Vezetői összefoglaló csütörtök, 2015. szeptember 10. Vezetői összefoglaló Szerdán a vezető európai részvényindexek nyereséggel zártak a két Ázsiából érkező kedvező piaci hír hatására, míg az amerikai börzék 1,5 százalék körüli

Részletesebben

péntek, 2014. április 11. Vezetői összefoglaló

péntek, 2014. április 11. Vezetői összefoglaló péntek, 2014. április 11. Vezetői összefoglaló Jelentős esés következett be a vezető tengerentúli részvényindexekben, Nyugat- Európában kisebb volt a csökkenés. Tartani tudta a forint az euróval szembeni

Részletesebben

K&H szikra abszolút hozamú származtatott nyíltvégű alap

K&H szikra abszolút hozamú származtatott nyíltvégű alap K&H szikra abszolút hozamú származtatott nyíltvégű alap kereskedelmi kommunikáció 2014. november 2 háttér, piaci trendek 1Q12 2Q12 3Q12 4Q12 1Q13 2Q13 3Q13 4Q13 1Q14 2Q14 3Q14 4Q14 1Q15 2Q15 3Q15 4Q15

Részletesebben

szerda, április 8. Vezetői összefoglaló

szerda, április 8. Vezetői összefoglaló szerda, 2015. április 8. Vezetői összefoglaló A nyugat-európai részvényindexek pluszban, az amerikai börzék mínuszban zártak. Erősödni tudott a forint az euróval és a svájci frankkal szemben is. A BUX

Részletesebben

szerda, 2014. július 2. Vezetői összefoglaló

szerda, 2014. július 2. Vezetői összefoglaló szerda, 2014. július 2. Vezetői összefoglaló A vezető nemzetközi részvényindexek emelkedéssel zárták a keddi kereskedési napot. Tovább gyengült a forint a főbb devizákkal szemben, ma reggel az euró jegyzései

Részletesebben

kedd, 2015. augusztus 11. Vezetői összefoglaló

kedd, 2015. augusztus 11. Vezetői összefoglaló kedd, 2015. augusztus 11. Vezetői összefoglaló A FED várhatóan nem fog kamatot emelni szeptemberben. Kína leértékeli nemzetközi fizetőeszközét. Pozitív hangulat volt tegnap a nemzetközi tőzsdéken. Ma reggelre

Részletesebben

-menedzselt konzervatív eszközalap

-menedzselt konzervatív eszközalap -menedzselt konzervatív EUR Kockázati besorolás: ++ Ajánlott időtáv: 3 év döntő része az eurozóna kötvénypiacán főleg államkötvényekbe kerül, de vásárolhat vállalati kötvényeket A 10%-nyi részvény rész

Részletesebben

szerda, június 18. Vezetői összefoglaló

szerda, június 18. Vezetői összefoglaló szerda, 2014. június 18. Vezetői összefoglaló A vezető nemzetközi részvényindexek pozitív tartományban zárták a keddi kereskedési napot. A forint továbbra sem indult erősödésnek, az euró/forint árfolyam

Részletesebben

Vezetői összefoglaló november 6.

Vezetői összefoglaló november 6. 2017. november 6. Vezetői összefoglaló Hétfő reggelre a forint árfolyama az euróval szemben gyengült, míg a svájci frank és a dollár ellenében erősödött. A BUX 15,9 milliárd forintos, jóval átlag feletti

Részletesebben