Plotinus Holding Nyilvánosan Működő Részvénytársaság

Átírás

1 Plotinus Holding Nyilvnosan Működő Rszvnytrsasg Időközi vezetősgi beszmol 2014 Q3 (2014 július 1.- szeptember 30.) Kszült: 2014/10/03

2 Vezetősgi jelents A Plotinus Holding Nyrt. jelentsben a 2014 harmadik negyedvi, s első hrom negyedvi folyamatairl szmol be. Az albbi adatok nem konszolidltak, s az MSZSZ alapjn kszültek Összefoglal adatok forintban (MSZSZ, nem konszolidlt, nem auditlt) 2013Q3 2014Q3 Sajt tőke* Adzs előtti eredmny (első hrom negyedv) Mdosított egy rszvnyre jut sajt tőke* Ft Ft** *Az időszak utols napjn **Az rtkels alapja a MSZSZ szerinti nem konszolidlt beszmol. A Trsasgnak fordulnapokon szmos olyan eszköze lehet, amelyeknek a szmvitelileg kimutatott rtke nem egyezik a piaci rtkkel. A fenti szmíts sorn becsült piaci rtken vesszük figyelembe az eszközöket. Ezt a kiigazítst csak olyan eszközöknl vgezzük el, amelyeknek az időszak vgn meghatrozhat piaci ra van. Ezen kívül kiszűrjük a sajt rszvnyek hatst is, azaz a sajt rszvnyek rtke nlküli sajt tőkt osztjuk a nem sajt tulajdonban lvő rszvnyek darabszmval; valamint az osztalkelsőbbsgi rszvnyekre jr vrhat osztalkot is kiszűrjük. Vlemnyünk szerint az így kiszmított rtk tükrözi legjobban a trsasgi vagyon egy rszvnyre jut nagysgt. Az rtk nem pontos, csupn az elrhető informcikon alapul becsls. Fontosnak tartjuk kiemelni, hogy a piaci rral nem rendelkező eszközöket (elsősorban relgazdasgi rszesedsek) bekerülsi ron rtkeljük ebben a szmítsban, amely igen jelentősen is eltrhet a vals rtktől akr pozitív, akr negatív irnyban. Trsasgunk vezetsnek hangsúlyozottan szubjektív megítlse alapjn jelenleg a relgazdasgi eszközeink rtke magasabb, mint a bekerülsi rtk, így a Plotinus Nyrt. relis rtke vlemnyünk szerint nagyobb, mint az itt közölt mdosított sajt tőke rtke. Holdingtrsasgunk clja, hogy különböző tőkepiaci s relgazdasgi befektetsei rvn a sajt tőke s az egy rszvnyre jut sajt tőke rtke a következő vekben dinamikusan növekedjen, a rszvnyrfolyam pedig kövesse ezt az emelkedst. Az egy rszvnyre jut mdosított sajt tőke rtknek vltozsa (egyszeri, nem vesített rtkek): a harmadik negyedvben (3 h): +26,4% az elmúlt fl vben (6 h): +24% az elmúlt 12 hnapban: +36,9% a tőzsdei bevezets ( ) ta: +117,4% Egy rszvnyre jut mdosított sajt tőke alakulsa a Trsasg nyilvnos működse sorn:

3 Kifejezetten sikeres negyedvet zrt a Trsasg. A harmadik negyedvben 143 milli forint adzott eredmnyt rt el a Plotinus Holding Nyrt., ezzel az első hromnegyed v adzott eredmnye 154 milli forint. A harmadik negyedvben termőre fordultak tőkepiaci befektetseink, s ez igen jelentősen megemelte a trsasgi vagyon rtkt. Az idei vben az ltalunk szmított mdosított egy rszvnyre eső sajt tőke rtke 25%-kal nőtt eddig. Rszvnyeink rfolyama 29%-kal emelkedett idn, a 2011 februri bevezetskori kezdő rhoz kpest (1525 Ft) pedig 128%-ot emelkedtek. A harmadik negyedv üzleti környezete s eredmnyei: A tőkepiacok szmos szegmensn megszűnt a korbbi alulrtkeltsg, így hosszútvú befektetsi lehetősgeink itt igencsak beszűkültek. Emiatt fokozottabban prblunk relgazdasgi lehetősgeket tallni, s örömünkre szolgl, hogy meglvő rdekeltsgeink jl teljesítenek erről korbban tjkoztattuk is befektetőinket. A harmadik negyedv fontosabb befektetsi esemnyei: Derivatívk: A harmadik negyedvet dollr vteli s Nikkei eladsi, valamint amerikai kamatemelsre jtsz pozícikkal indítottuk ezek a pozícik nyeresgess vltak. Ehhez addott mg az időközben megnyitott Brent olaj short, majd ksőbb USDJPY opcis pozíci is. A Nikkei short pozícit vesztesggel zrtuk, a többi pozícin rszleges zrst hajtottunk vgre komoly nyeresggel. A derivatív pozícik nem realizlt eredmnye az időszak vgn kb milli Ft volt.

4 Hosszabb tvú tőkepiaci befektetsek: A negyedvet alacsony kockzati kitettsggel kezdtük, a korbbi befektetseink jelentős rszt lepítettük, s új, kedvező clpontokat nem nagyon talltunk. A negyedv vgn a hosszabb tvú befektetsek nem realizlt eredmnye kb milli Ft volt. Relgazdasg: Új lenycget alapítottunk augusztusban Plotinus Ingatlan Kft. nven, ingatlanberuhzsok cljra. Befektetsek: Likvid eszközök: kszpnz s pnzpiaci befektetsek, magyar llampapírok: A Trsasg rtkpapírszmlin diszkontkincstrjegyek, llampapírok, s kszpnz formjban forinteszközökben megközelítőleg 1,852 millird forintja (ebből kb. 1,43 mrd Ft rtkben 2020/N jelű magyar llamkötvny); devizaeszközökben pedig (rszben a Trsasg Saxobanknl vezetett szmljn) kb. 585 milli Ft azaz összesen cca. 2,44 millird forintja volt. Egyb rtkpapírbefektetsek: Nv Darabszm/Nvrtk (kötvnyeknl) Árfolyamrtk Graphisoftpark rszvny China A share fund (CAF) Magnolia vllalati kötvny Rba Pannergy Állami Nyomda rszvny Fondul Proprietatea ASHR (China ETF) Deutsche Wohnen TVK rszvny Danubius Forrs osztalkelsőbbsgi rszvny Magyar forintban, a i zrrfolyammal szmolva. Az időszak vgn mintegy 467,5 milli forintnyi befektetsünk volt a fent rszletezett eszközökben, ezen belül 268 milli magyar rszvnyekben, 138,5 milli külföldi rszvnyekben, 61 milli pedig vllalati kötvnyben. Szrmaztatott ügyletek: Az v utols napjn a Trsasg az albbi jelentősebb derivatív befektetsekkel rendelkezett (a sajt tőke legalbb 10%-t elrő mögöttes rtkű befektetsek):

5 Nv Irny Hozzvetőleges mögöttes rtk* 30-day Fed Funds futures 2015 mrcius s december 2-year US treasury note (2014sep) SHORT SHORT 113 Mrd Ft** 2,7 Mrd Ft** Brent olaj (2014 december) SHORT 444 M Ft USDJPY 102 call (2015 janur 8.) USDJPY 109,1 call (2014 oktber 3.) LONG SHORT 369 M Ft 123 M Ft EURUSD SHORT 855 M Ft *Az utols tőzsdei kereskedsi nap zrrval szmított, magyar forintban kifejezett becsült, közelítő mögöttes rtk ** A rövid kamat/kötvnyhatridők mögöttes rtke nagyon nagynak tűnhet, m ezen kontraktusok rfolyamvltozkonysga ehhez kpest igen alacsony. Erre j plda, hogy ha pl. a fent említett Fed Funds Futures kontraktusok 0%-os kamatszint mellett futnnak ki, teht vrakozsunkkal szemben sem lenne semmifle kamatemels az Egyesült Államokban, akkor sem lenne a vesztesgünk nagyobb, mint kb. 44 milli forint Ismtelten hangsúlyozzuk, hogy a derivatív befektetsek nagysgban s irnyban gyors vltozsok lehetnek, így a fentiek nem tartalmaznak semmilyen jövőre vonatkoz indikcit, pusztn a i llapotot tükrözik. Relgazdasg: Az v utols napjn a Plotinus Nyrt. az albbi nem nyilvnos trsasgokban bírt rszesedssel: Trsasg neve Rszeseds nagysga Rszeseds beszerzsi rtke David Gerincklinika Zrt. Plotinus Aut Kft. Plotinus Ingatlan Kft. 96,1% Ft* 100% Ft* 100% Ft* *A Trsasg bekerülsi rtke megegyezik a nyilvntartsi rtkvel, könyveinkben ezzel az összeggel szerepel. A zrtkörű működsből addan nincsen piaci r, így a rszeseds vals rtkt nehz lenne meghatrozni.

6 A Plotinus Nyrt. Igazgattancsnak vlemnye szerint a David Gerincklinika Zrt.-ben fennll tulajdonunk jelenleg valszínűleg szignifiknsan többet r, mint a bekerülsi rtk, m a pontos berazs nem egyszerű, ezrt vatossgi okokbl tovbbra is bekerülsi rtken tartjuk nyilvn, s egyelőre így szmolunk vele a mdosított sajt tőke szmítsa sorn is, m ez a jövőben vltozhat. Emiatt megfontoljuk, hogy az ltalunk szmított mdosított egy rszvnyre jut sajt tőke rtke fölött is vsroljunk vissza sajt rszvnyeket, ha a piaci körülmnyek ezt indokoljk. Jelenlegi vrakozsaink szerint az egszsgügyi szegmens a korbban 2014-re előrejelzett 100 milli forintos rbevtelt s 20 milli forintos EBITDA-t valszínűleg szignifiknsan meg fogja haladni (mivel mint korbban közöltük, az első flves rbevtel 66,1 milli forint, az EBITDA pedig 16,8 milli forint volt). A trsasgnak tovbbra is komoly növekedsi lehetősgei vannak, amelyek pontos berazsa nehz. A korbban bejelentett, 700 milli forint rtkű folyamatban lvő per is jelentős bizonytalansgi tnyező a cg rtkelsben. A cg vrhatan a negyedik negyedvben új gpek beszerzst hajtja vgre kb. 25 milli forint rtkben, amelynek finanszírozsa a Növekedsi Hitelprogrambl (NHP) törtnik. Remnyeink szerint ezzel tovbb nőhet az eredmnytermelő kpessg. A tavalyi, kb milli forintos beruhzssal együtt, amellyel msodik egysgünket hoztuk ltre Budapest, Thököly út 156. alatt, szmos új munkahelyet teremtett vllalkozsunk, amellyel remlhetően hozzjrultunk a hazai gazdasg fejlődshez folyamn szeretnnk tovbbi növekedst elrni rszben a jelenleg meglvő infrastruktúra jobb kihasznlsval, rszben pedig amennyiben erre md lesz újabb egysg nyitsval. A Plotinus Aut Kft.-nl v vgre milli forintnyi eszközllomny kipítst ltjuk elrhetőnek, az adzs előtti eszközarnyos megtrüls (pretax ROA) pedig 5-8% között lehet. A Plotinus Ingatlan Kft. tevkenysget mg nem vgzett, de több projektet vizsglunk. Termszetesen semmilyen garancia nincs arra, hogy brmelyik is megvalsul, ugyanis csak olyan befektetst szeretnnk vgrehajtani, amelynek esetben vlemnyünk szerint a hozam-kockzat arny megfelelő. Hitelek/kölcsönök: A Trsasgnak n bankhitele nem volt. A 2013 szeptemberi kötvnykibocstsbl 8 milli forintnyi nvrtkű kötvnyt mr rszvnyre cserltek, így a teljes nett kötvnyadssg a korbbi 500 milli forint helyett immron 492 milli forint tőke, s kamatai: 7,34 milli forint, azaz összesen 499,34 milli forint. A kibocstott Plotinus Prmium kötvnyek lejrata június 1.; kamatozsa januri v/v fogyaszti inflci+4,5% (a jelenlegi kamatperidusra 4,5%); kamatfizetse: minden v június 1-n; a kötvnytulajdonos krsre tcserlhetőek kötvnyenknt 34 darab Plotinus törzsrszvnyre; a Kibocst ltal darabonknt Ft-os brutt rfolyamon visszavsrolhatak. A kötvnyek nvrtke darabonknt forint, összesen darab került kibocstsra. A kötvnyek esetn az első kamatfizets rendben lezajlott. Amennyiben a kötvnyeinket rszvnyre cserlik a befektetők s/vagy visszahívsra kerülnek, akkor megfontoljuk újabb kötvnyek kibocstst, de erre legkorbban 2015 első flvben kerülhet sor.

7 A Trsasg lenyvllalataival csoportfinanszírozsi megllapodst kötött, így az ppen kszpnzre szorul tagvllalatok a likvid eszközökkel rendelkező vllalatoktl pnzt kapnak. A megllapods szerint az ügyleti kamat 6 %. A flv vgn a következő llomnyok lltak fenn: A Plotinus Aut Kft. 31,5 forinttal tartozik a Plotinus Nyrt.-nek, a David Gerincklinika Zrt. 0,2 milli forinttal tartozik a Plotinus Nyrt.-nek. A Plotinus Nyrt.-nek kb. 818 milli forint rtkben rtkpapírkölcsöne is volt (magyar diszkontkincstrjegy) a flv vgn. Clok s stratgia: A Plotinus Holding Nyrt. holdingtrsasg, azaz olyan egy vagy több trsasgban rszesedssel rendelkező gazdasgi trsasg, amelynek gazdasgi clja a holding s a lenyvllalatok közötti hatkony együttműköds rvn a hosszútvú rtknövekeds elrse. A Plotinus Nyrt. sajt vagyont fekteti be, nem vgez külső vagyonkezelst, s alapvető clja nem a tulajdonban lvő lenyvllalatok adsvtele, hanem a lenyvllalatokban (s termszetesen az anyavllalatban) elrt vagyongyarapods, rtknövekeds. A Trsasg clja teht egy sikeres holding kipítse, amely br magas kockzattal operl, de diverzifiklt jellege, tőkepiaci s relgazdasgi befektetsei rvn remlhetően a legtöbb piacigazdasgi környezetben rtknövekedst kpes elrni tulajdonosai szmra. Legfontosabb kitűzött clunk a vllalat rtknek növelse, s ezzel prhuzamosan a rszvnyek rfolyamemelkedse. Erőforrsok s kockzatok: A Trsasg erősen emberierőforrs-orientlt, sikere az igazgattancs helyes döntsein múlik. A kockzatok ugyanebben keresendők, illetve abban, hogy a Trsasg szndkoltan jelentős kockzatot vllal befektetsei sorn a magasabb hozam remnyben. Mivel a Trsasg befektetsei sorn jelentősebb mrtkben hajland külső forrsokra tmaszkodni (hitel, lízing vagy derivatív pozícikon keresztül) így a beszerzett eszközök rfolyamban törtnő kisebb elmozduls is jelentősen mdosíthatja a cg rtkt s ezen keresztül a rszvnyek rfolyamt. A Trsasg vagyonnak alakulsa s ebből következően a rszvnyrfolyam is igen jelentős kilengseket mutathat, s brmikor fennll a komolyabb tőkevesztesg lehetősge. Kiltsok: Eurpban s Magyarorszgon ban is lassú fellendülsre szmítunk, miközben több feltörekvő piaci orszgban erős lassuls s akr recesszi is lehetsges. Az USA-ban fennmarad növekedsre, s a ksőbbiekben beindul kamatemelsre szmítunk. A hazai monetris politika vlemnyünk szerint tovbbra is negatív relkamatokra s lassú forintlertkelsre lő. A hazai gazdasgban az ingatlanpiac tűnik a legalulrtkeltebbnek, illetve a finanszírozsi lehetősgek nagyon kedvezőek. Ennek megfelelően a hitelből törtnő eszközvsrlsok (amely lehet ingatlan, vagy brmi ms is) irnyba mozdulhatunk el ha lesz erre lehetősg. A jövőben szeretnnk növelni a relgazdasgi befektetsek arnyt.

8 Rszvnyekkel kapcsolatos tervek: A Trsasg a jelenlegi szablyozsi-adzsi környezetben tovbbra sem szndkozik szavazatelsőbbsgi s törzsrszvnyeire osztalkot fizetni, az rtknövekedst ezen rszvnyek esetn az rfolyamemelkeds teremtheti meg. Amennyiben a Trsasg rszvnyeinek rfolyama jelentősen eltr a Trsasg vezetsnek rtkítlete alapjn relis rfolyamtl, akkor hajlandak vagyunk mind sajt rszvnyek vsrlsra mind eladsra. Amennyiben befektetői rdeklődst tapasztal a Trsasg vezetse, úgy mind zrtkörű, mind nyilvnos rszvnykibocsts keretben szeretne újabb tőkt bevonni ez növeln a mrethatkonysgot. Emellett opcionlisan kötvny vagy hibridjellegű tőkebevons lehetősgt is megvizsgljuk, ha megfelelő a piaci környezet első flvben amennyiben megfelelő lesz a tőkepiaci környezet tovbbi tőkeemelst tervezünk vgrehajtani, valamint meglvő kötvnyeink tvltsa esetn nagy valszínűsggel újabb kötvnykibocstst is szeretnnk vgrehajtani. Vezető tisztsgviselők Plotinus rszvny s kötvny tulajdona: Az albbi vezető tisztsgviselők rendelkeztek n rszvny- s kötvnytulajdonnal: Zsiday Viktor, az Igazgattancs elnöke közvetett s közvetlen mdon összesen db szavazatelsőbbsgi, 150 db osztalkelsőbbsgi, s db törzsrszvnnyel rendelkezett. Mindezek együttesen ( db rszvny) 9,11%-os tulajdoni hnyadot kpviselnek a Trsasgon belül. Zsiday Viktor összesen darab Plotinus Prmium kötvnnyel rendelkezik közvetett tulajdonls útjn. Szab Zoltn, az Igazgattancs alelnöke közvetett s közvetlen mdon összesen db törzsrszvnyt s 50 db osztalkelsőbbsgi rszvnyt tulajdonolt. Mindezek együttesen ( db rszvny) 7,34%-os tulajdoni arnyt kpviselnek a Trsasgon belül. Szab Zoltn 96 darab Plotinus Prmium kötvnnyel rendelkezik. Tranzakcik: Az első flv sorn Szab Zoltn s rdekeltsgei 886 db törzsrszvnyt vsroltak; Zsiday Viktor s rdekeltsgei/közeli hozztartozi nett mdon 2019 db törzsrszvnyt rtkesítettek, s 21 db Plotinus Prmium kötvnyt vsroltak. A Trsasg rszvnystruktúrja: db törzsrszvnyből db szavazatelsőbbsgi rszvnyből, s 200 db osztalkelsőbbsgi rszvnyből, azaz összesen db 250 Ft-os nvrtkű rszvnyből ll. Az elhatrozott, de mg meg nem valsult tőkeemels hatsra a törzsrszvnyek szma darabbal fog nőni.

9 Sajt rszvnyek: A Trsasg nett mdon összesen db Plotinus törzsrszvnyt rtkesített a negyedv sorn n a Trsasg tulajdonban darab Plotinus törzsrszvny volt. Fontos esemnyek a harmadik negyedv folyamn: A negyedv legfontosabb esemnye: 2014/09/15-n bejelentettük, hogy zrtkörű tőkeemelst hajtunk vgre, aminek következtben rl db-ra nő a teljes rszvnyszm. A rszvnyekre alapvetően a Plotinus Prmium kötvnyek vrhat tcserlse miatt lesz szüksg.

10 í ö í ö ü őí Í ő ü í ö ő ö ő ü ő ő ő ő í ő ő ő í ő ü ő ő ő ő

11 í Í ő ö í

12 ö ö ö ö í Í ő ő í í íüí Í í í ű Ü ö í í ö ö í ú ű ű ú ú ö ö ö í í ö ö Í ö ö Í ö ö ö ö ö í ü ö ö Í í í ű

13 ő ö Í É ö í ú ő ő í Í ö ö ö í Í ö ő Á ö ö í Í ú í ő Í Í í Í ö ö í ö í í í í Ö ö í í ö íö Í

14 ö ö É í í ő ő í Ú Á Ó Íő Í í Í Í ő Í ö É É í Í ö ö ö í Ö É É ö ö ö ú ú ö ú ö ö Á ö í ö í ú ú í í ú ö ő ő íí í í

15 ö ö Í í í Í í ö ú ú ö ö Í ö ö Í ú ő ö ö Í ö ú ö ö ú ö ő ö ú ö ü ö í ö Á Í í í

16 ö ö Í É Á ö ö í í í í Í í íí í í ű í ú ö ö í í í í ö üí í í í ö í Í ú Í Í ö ú ű í í í É ö Í í í í

17 í ö ö É Á ö í í Í ő í Í íé ő ö ö Íí Í í í Í ü ü ű í ü ö ö ő ü í í í í Ü ü í ú í í Í Ü Ü ú í í ü í ü íí í í Í ö í Í ü É

18 í ö ö Á í í ú ö Í Í í í ü ö ö ö ö Í Í ö Íö Í ú ö í í ő ö ő ő ö ö ü ő í Í í ö ö ö É ü ű ő í ö í ö í ő Í í í íí ö ú ú ö ö ö ö ö ő ö í ö ő Í í ö ö ö ú Í ú ö ö ö É ö ú Í ú ö ö ö