NOVE MOGUĆNOSTI ZA INOVATIVNA MALA I SREDNJA PODUZEĆA INNOVATÍV KIS ÉS KÖZÉPVÁLLALKOZÁSOK ÚJSZERŰ LEHETŐSÉGEI NEW CHACES FOR INNOVATIVE SMES

Méret: px
Mutatás kezdődik a ... oldaltól:

Download "NOVE MOGUĆNOSTI ZA INOVATIVNA MALA I SREDNJA PODUZEĆA INNOVATÍV KIS ÉS KÖZÉPVÁLLALKOZÁSOK ÚJSZERŰ LEHETŐSÉGEI NEW CHACES FOR INNOVATIVE SMES"

Átírás

1 1 NOVE MOGUĆNOSTI ZA INOVATIVNA MALA I SREDNJA PODUZEĆA INNOVATÍV KIS ÉS KÖZÉPVÁLLALKOZÁSOK ÚJSZERŰ LEHETŐSÉGEI NEW CHACES FOR INNOVATIVE SMES 3

2 EU COMPASS 3 2 Sadržaj / Tartalom / Table of contents 3 Uvod...3 Inovacija i razvoj malih i srednjih podzeća u zrcalu konkurentnosti Nova ključna riječ politike MSP (malih i srednjih poduzeća) je - INVESTICIJA...7 Bevezetés...12 Innováció és kkv fejlesztés a versenyképesség tükrében A KKV politika új kulcsszava - BEFEKTETÉS...16 Introduction...22 Innovation and SME development in reflections of competitiveness The new keyword of SME policy - INVESTMENT...25 IMPRESSZUM: Információs füzetek EU Compass Kiadás éve: Kiadó: Zala Megyei Vállalkozásfejlesztési Alapítvány Cím: 8900 Zalaegerszeg, Köztársaság útja 17. Szerkesztő: Tóth Viktor szakértő ISSN szám: ISSN

3 NOVE MOGUĆNOSTI ZA INOVATIVNA MALA I SREDNJA PODUZEĆA Uvod Inovativna poduzeća, poduzeća početnici i mala poduzeća koji su sposobni za porast, stvaraju bazu gospodarstva u jednom području. U raznim zemljama svijeta je vidljivo da nova poduzeća ili koje samo kratko vrijeme funkcioniraju, pogotovo inovativna poduzeća, kao i fizčke osobe izumitelji, te istražitelji izrazito teško mogu naći pristup izvorima za financiranje. Banke i organizacije za ulaganje rizičnog kapitala nisu u stanju učinkoviti odgovor dati na specifične izazove koji proizlaze iz spečifičnih rizika i potrebe klijenture iz malih poduzetništva, te na problematiku isplativosti dimenzionalnog gospodarstva. Na prijedlog EU zemlje članice u svojim razvojnim programima sve izražajnije se služe sa povratnim sredstvima, zbog ovog razloga za poduzeća I+R+I sa novim elementima se širi paleta financijskih sredstava. Unatoč tome, domaće tvrtke puno manje mogu iskoristiti vanjske izvore za financiranje poduzetničkog porasta, nego u razvijenijim zemljama. Od mađarskih poduzeća blizu 80% funkcioniraju bez kredita, u razvijenijim zemljama je taj omjer svega 15-20% U brojnim zemljama svijeta se vidi da poduzeća početnici ili koji su na samom početku funkcioniranja, pogotovo inovativna poduzetća, kao i fizčke osobe izumitelji, te istražitelji i nositelji ideja izrazito teško mogu naći pristup izvorima za financiranje. U Istočnoj Europi, kao i u našoj domovini ova se problematika ek- 3 sponencijalno pojavljiva. Možemo uspostaviti da banke i druge klasične uslužne institucije financiranja za načine financiranja (kredite za investicije i funkcioniranje, usluge lizinga, faktoringa i drugih usluga) nisu u stanju advekatan odgovor dati na problematiku izazova rizika i potrebe, te na problematiku isplativosti dimenzionalnog gospodarstva tipično malim i srednjim poduzećima, a koje su po dimenziji start-up i spin-off, kao i nositeljima projekata, Na području inovacije u velikoj mjeri se događa da zbog velikih tranzakcijskih troškova pristupi kreditima i izvorima kapitala se sužavaju sa minimalnim organizacijskom pozadinom raspoloživim nositelja ideja, istraživačima i tvrtkama koje su oni formirali, s druge strane ponuda izvora sa malim iznosima je jako slaba, a što rezultira i dovodi do takozvane rupe u kapitalu ili financiranju (equity gap, finance gap). Približavajući se problematici iz aspekta tržišta kapital (izvor) na strani potražnje i ponude ne, ili samo u jako malom presjeku se susreće sa osnovnom problematikom razvoja projekata I+R+I (istraživanje+razvoj+ inovacija). Znatan broj tvrtki samo sa specijalnim ulaganjima, sa uzimanjem velikog rizika bi mogle postići daljnji zamah, a koji izvori samo u jako maloj mjeri stoje na raspolaganju u pojedinim zemljama članica, pogotovo u novopriključenim zemljama.

4 EU COMPASS 3 4 DOBIT Krivulja životnog ciklusa inovativnih poduzeća ( Dolina smrti ) i njihovi potencionalni ulagači PRVO PUŠTANJE NA BURZI Organizacije rizičnog kapitala, razvojni kapital poduzetništva POSLOVNI ANĐELI 3. KRUG PREMOŠTENJE 2. KRUG 1. KRUG RANIJA FAZA SIJAČ STARTNE KASNIJA FAZA RANI PORAST EKSTENZIJA EXIT TIME DOLINA SMRTI TOČKA POKRIĆA Jedan drugi karakteristični problem je nisko informiranost, a koje pak na tržištu investicija stvara visoke troškove traživanja i zbog asimetrije iunformacija rezultira pad učinkovitosti. Manjkajuće informacije o tržištu oduzimaju jako puno vremena i energije i od tražitelja izvora, kao i od investitora! Ovi nedostaci tržišta su motivirali rukovodstvo Europske Unije da pokušaju sa specijalnim ili novim financijskim sredstvima osigurati teren i podupirati tvrtke početnike ili koje su u ranoj fazi porasta. Zbog manjkajućih bankovnih mogućnosti znatan broj poduzeća ima mogućnost služiti se izvorima investitora, kao alternativnim financiranjem, ali uključenje jednog investitora može dovesti do brojnih izazova tražitelje izvora, tj. nositelje projekata. Uz sve ovo možemo uspostaviti da mogućnosti inovativnih malih i srednjih poduzeća u eventualnom uključivanju izvora kapitala momentalno su jako ograničene. Za financiranje otvorena međudruštva, fondovi rizičnog kapitala i privatni investitori momentalno su manje diverzificirana i ostavljalju prilično veliku tržišnu rupu na slobodnom u investiranju malih i srednjih poduzeća, dakle ponuda kapitala je vrlo uska. U novom proračunskom razdoblju Europske Unije ( ) najvažnija pozivna riječ bude investicija. Politika za potpore premjestiti će naglasak sa nepovratna sredstva na povratna, a u jednom stavlja naglasak

5 NOVE MOGUĆNOSTI ZA INOVATIVNA MALA I SREDNJA PODUZEĆA na revolving sheme, koje uz investicije istodobno dalju garanciju i programe zajma. Do sadašnja razvojna politika EU nije bila dovoljno učinkovita za konkurentnost malih i srednjih poduzeća, a istodobno niti Europe. Sama raspodjela izvora nije bila dovoljno učinkovita, jer za poduzeća, ili organizacijama pospodarstava pružene jednokratne potpore nisu uvjek dovele do promicanje i prosperiteta, dapače ponekad do rasipnog raspodjela izvora i do teško mjerenih rezultata. Inovacija i razvoj malih i srednjih podzeća u zrcalu konkurentnosti Europska Komisija pustila u javnost, da za porast konkurentnosti i promicanje djelatnosti malih i srednjih poduzeća stojiti će na raspolaganju 2,5 milijardi eura od do godine. Najvažniji elementi novih potpora su potpomoći pristup financiranju i promicanje poduzetničke kulturu, a tu se podrazumjeva i otvaranje novih poduzeća. U svrhu konkurentnosti poduzetništva i programi za mala i srednja poduzeća (Programme for the Competitiveness of Enterprises and SMEs COSME) u razdoblju od godine raspolažu se sa 2,5 milijardi eura, koji su takva financijska sredstva, koja nastavljaju djelatnosti momentalnih okvirnih programa konkurentnosti i inovacijskih programa. Novi program prvenstveno podupira: 1. poduzetnike, prvenstveno mala i srednja poduzeća, da bi imali lakši pristup potrebnim mogućnostima za financiranje svojih poduzeća, 5 2. one građane, koji žele nastati poduzetnikom i imaju poteškoća na samome startu poduzetničke djelatnosti, 3. uprave zemalja članice, koje sa time dobiju učinkovitiju pomoć za izradu učinkovitih reformnih mjera i provedbe sardžaja. Program za konkurentnost poduzetništva i program za mala i srednja poduzeća stavlja u centralnu točku sredstva za financiranje i fokusira na podupiranje poduzeća koja nastoje postati međudržavnima. U svrhu onog interesa da bi mala poduzeća sve lakše iskoristili mogućnosti iz programa, žele pojednostaviti program. Općenite smjernice programa su, kako slijedi: Potpomaganje pristupa za financiranje malih i srednjih poduzeća (MSP) u obliku financiranja kapitala i kredita: MSP-i pomoću sredstava prvenstveno dobivaju potporu za financiranje porasta u fazama, tzv. sredstva za financiranje kapitala, koja su na tržišnoj bazi nuđenakao nepovratna sredstva za financiranje kapitala, prvenstveno u obliku rizičnog kapitala, preko financijskih posrednika. A kreditna sredstva nude direktne konstrukcije ili druge konstrukcije za raspodjelu rizika malim i srednjim poduzećima, uključivši posrednike za pokrića kredita. Pristup tržištima unutar Unije i svugdje na svijetu: uslužna djelatnost orijentirana porastu i podupiranju poduzetništva pomoću Enterprise Europe Network, koji potpomaže širenje poslovne djelatnosti na jedinstvenom tržištu. Ovaj program MSP-e podupiraje i izvan Unije. Podupiranje suradnje međudržane industrije

6 EU COMPASS 3 6 je također dio programa, pogotovo za partnere EU i za glavne trgovačke partnere, sa ciljem da se smanji razlika regulativne i poduzetničke sredine. Poticanje poduzetničke sposobnosti: djeltanost koja se odnosi na razvoj poduzetničke sposobnosti i attitudi, pogoto kod novih i mladih poduzetnika, te u krugu žena. Očekuje se da će program podupirati godišnje tvrtke, a koje će godišnje radnih mjesta otvoriti ili očuvati postojeća, te ostvariti 900 nove poslovne proizvode, usluge ili procese. Zahvaljuljući ponuđenim daljnjim kreditima i investicijama za europska poduzetništva od 3,5 milijardi eura, pristup zajmovima poduzetnicima će se u velikoj mjeri pojednostaviti, prvenstveno onima, koji u svoju djelatnost uključuju i iniciraju prekogranične aktivnosti. Financijski okvir za realizaciju čini fond od 2,5 milijardi eura, a od kojeg je 1,4 milijardi eura izdvojeno za sredsta finansiranja. Ostali iznos će se potrošiti na Enterprise Europe Network, na promicanje međudržavne industrijske suradnje, te na osposobljavanje i daljnja educiranja poduzetnika. OMJER ULAGANJA U PODUZETNIČKA I+R (ISTRAŽIVANJE+RAZVOJ) KAO DODANA VRIJEDNOST 4,00 3,50 3,00 2,50 2,00 1,50 1,00 0,50 Slovačka Poljska Mađarska Spanjolska Irska Češka Kina Slovenija EU-27 Francuska Njemačka Austria Danska SAD Koreja Velika Britanija Izvor: Eurostar, Japan Finska Švedska 0,00

7 NOVE MOGUĆNOSTI ZA INOVATIVNA MALA I SREDNJA PODUZEĆA 7 Nova ključna riječ politike MSP (malih i srednjih poduzeća) je - INVESTICIJA ku financiranja za novo proračunsko razdoblje. U globalnom natjecanju Europska Unija nije bila u stanju u dovljnoj mjeri se pozicionirati. Jedan razlog toga možemo tražiti u praksi unijskog budžeta, a koji je u jednom i razvojna poltika zajednice. Općenito je iskustvo da momentalna raspodjela izvora ne dinamizira u poželjnoj mjeri regionalni porast i konkurentnost. U slijedećem proračunskom perijodu Europska Komisija u ime Europske Unije nastojati će da današnje investicije stvaraju čvrsti temelj za budući porast gospodarstva. Ovo prepoznajući Unija će u slijedećem razdoblju posvetiti istaknutu pozornost povratnim konstrukcijama i tome osiguranim izvorima, na izradu i otvorenje istih. Ove konstrukcije prvenstveno iako ne isključivo otvaraju se za mala i srednja poduzetništva i unutar njih se fokusira na start-up tvrtke, koje su sposobne za brzi porast i inovaciju. Europska Unija čuva jako ambiciozni plan za financiranje poduzeća početnike (start-up). Prema informacijama EurActiv sa ostvaranjem novih regulativnih okruženja Unija želi postići da svaka među organizacija koja ima ovlast nad fondovima ričnog kapitala u ma kojoj zemlji članica može slobodno funkcionirati i investirati. Iz nadzornog teksta i plana Europskog zakona za mala poduzetništva se vidi da voditelji istraživaju izvedbu online platforma za potražnju i ponudu fonda rizičnog kapitala pomoću mreže za razvoj poduzetništva Europe, preko Enterprise Europe Networka. Veliki broj inovativnih tvrtki mogle bi se sa takvim specifičnim oblicima razvijati, koje nose u sebi veliki rizik, a koji ne ili samo u maloj mjeri stoje na raspolaganju u pojedinim zemljama članica, pogotovo u novo učlanjenim zemljama. U interesu pomicanja ovoga EU više iskusna, ili pilot programa je pokrenula u periodu od godine, a koja iskustva će dati tehni- EU27 =blizu 28 miliona msp. Od poduzeća 99,8% (od ovih mikro tvrte = 93%) Od radnih mjesta osiguraju 66% Pristup financiranju je najviše potreban za 21% msp-a* Pomoću financijskih sredstava OPKI-a potencijalno bi se moglo financirati msp-a Mogućnosti financiranja pomoću okvirnih programa za konkurentnost i inovacije (OPKI) Stanje sektora malih i srednjih poduzeća u EU-i:

8 EU COMPASS 3 8 Financijska sredstva OPKI-a ŠTO? ODAKLE? TKOME? RIZIČNI KAPITAL GARANCIJE Potpora inovativnim msp-ima koji su u brzom porastu Fondovi rizičnog kapitala (~ 500 milijuna EUR) Faze početnih koraka i start Faza porasta (novi) Poslovni anđeli (novi) Svote za garancije msp-ima (~ 500 milijuma EUR) Financiranje zajmova (kredit ili lizing) Mikro kredit Ulaganja kapitala ili kvazi kapitala Pretvaranje u vrijednosne papire Tvrtkama početnicima ili koji su ranoj fazi djelovanja, a koje su inovativne i u brzom porastu Tvrtkama koje su u fazi porasta i širenja Sprijateljimo se sa investicijama... Od projekata za I+R+I iz aspekta poduzetništva razlikujemo dvije vrste grupa investitora na tržištu privatnih investitora: formalni investitori (institucijski) informalni investitori (privatnici) Institucijski investitori mogu biti takvi profesionalni, kao što su fondovi rizičnog kapitala, operatori privatnih fondova, razvojna društva, i sl. Neki od institucijskih investitora nude ulaganja građana, te kasnije ulažu u fondove kapitala, a koji vode alternativno financiranje i sa time generiraju koncentriranu potražnju za financijska ulaganja. Kumuliraju veći kapitalni iznos za formiranje drugih investicijske fondova (rizičnog kapitala). Tipično institucijskih investitori su banke, razvojne banke, razvojni fondovi, institucije osiguranja, a koji karakteristično svoje investicije izdvajaju preko fondova rizičnog kapitala. Subjekti ponuđači na informalnom tržištu rizičnog kapitala su poslovni anđeli ili ne institucijski investitori rizičnog kapitala (business angels, informal investors), to su karakteristično anonimne privatne osobe, koje više puta ulažu materijalna sredtva i a često i znanje (poduzetnička iskustva, stručno znanje, sustave kontakata, adicionalna tržišna iskustva, i sl.) na burzama ne registrirana mala poduzeća i sa kojima prije ulaganja nisu bili u kontaktu. U razvijenijim gospodarstvenim sredinama poslovni anđeli formiraju grupacije ili mreže, i na taj način su lakše pristupni za poduzeća, za tražitelje izvora. U dobrom slučaju inovativne tvrtke mogu se služiti uslugama investitora privatnih kapitala (private equity investors). Ovi su takvi investitori koji ulažu u tvrtke koje nisu registrirana na burzi, karakteristično se bave istraživanjima, razvojom proizvoda, inovacijama, ili ostvarivaju ekspanziju, sa time proizvode konkurentne proizvode, ili pomoću usluga sposobne su za dinamičan porast i profitabilne su. Sa pojavljivanjem

9 NOVE MOGUĆNOSTI ZA INOVATIVNA MALA I SREDNJA PODUZEĆA privatnog kapitala može doći do promjena u vlasničkoj strukturi, sustavu, menadžmentu i organizaciji tvrtke. Rizični kapital kao dio privatnog kapitala pogotovo u fazi early stage (ranoj fazi djelovanja) ulaže u poduzeća sa prihvaćanjem većeg rizika i očekivanjem većeg doprinosa. Istodobno je važno napomenuti, da ima vrlo malo takvih investitora u zemljama članica u kojima nije toliko razvijena financijska kultura. Prepoznavši nisku razinu inovacije i financiranja, EU je već u periodu hrabrila zemlje članice na razvoj novog financiranja, pogotovo u onim područjima, gdje još klasični privatni kapital ne poduzima financiranje u velikoj ili dovoljnoj mjeri. Poduzeća karakteristično u životnoj fazi early stage i koje su zainteresirane u razvoju istraživanja i inovaciji, nisu u stanju pristupiti fondovima, čak niti pomoću privatnih investitora. Kod takvih inicijativa i programa je zaseban izazov da bi se oblažile narušavanja konkurencije, a što je maksimalni prioritet EU-e. Investitori za najmanje Ne institucijski, tj. informalni segment stvaraju privatne osobe, popularnim nazivom poslovni anđeli na tržištu rizičnog kapitala, koji su nevidljivi i na anonimni način učestvuju u financiranju. Ulažu materijalna sredstva i intelektualni kapital (poduzetničke informacije, znanje, kontaktne kapitale) u takva poduzeća, koje nisu registrirane na burzi i sa kojima prije ulaganja nisu bili u kontaktu (EC 2003, Mason-Harrison, ). 9 Prema drugom koncipiranju, poslovni anđeli su privatne osobe koje financiraju poduzeća slično rizičnom kapitalu i u djelovanju izvršavaju razvoje. (Osman Péter, 1999). U investicijama Poslovni Anđeli su prvi ulagači, to jest oni uzimaju najveći rizik i spremni su uložiti čak i u izvrsne ideje. Naravno i u ovom slučaju se daje neki okvir suradnji (postojeće poduzeće, ili novo otvoreno društvo) u kojem anđel dobije udjela. Više puta se dogodi, da sa razvojom intelektualnog produkta u datom knowhow-u ili patentu nastane dioničarem Poslovni anđeli su oni investitori, koji već u početnoj fazi (early stage) podupiraju inovativna poduzeća, ili osiguravaju kapital sijača (seed capital). Ovom sektoru mogu biti partneri jednostavna mikro poduzeća izumitelji i mikro poduzeća koja se raspolažu patentima, a koji nemaju niti dovoljnog kapitala, niti izrađenog poslovnog plana, niti sposobnog menadžmenta, to jest imaju jedino vrijedan intelektualni kapital. Isplativost osiguravaju specifičnosti know-howa ili kasnija monopolna prava. (više u slijedećem izdanju) Posređivačka djelatnost mreže poslovnih anđela od strane investitora istodobno se proširuje na investicije private equity, gdje privatne osobe investiraju u jednu projektnu tvrtku, te u posredovanje rizičnog kapitala, a u kojima već tvrtke investitori postignu udio u ciljanom poduzeću.

10 10 EU COMPASS 3 Ivesticije ranih faza (EARLY STAGE) Kapital sijača (seed capital) Najniža ili prva razina razvojnih projekata je faza sijača (seed stage). Ova faza može trajati od iskrsle ideje, preko istraživanja i validiranja tehnologije, do prizvodnje prototipa. Među ove životne faze možemo nabrojiti jednostavne izumitelje i razvojna mikro poduzeća, a koji nemaju niti dovoljnog kapitala, niti izrađenog poslovnog plana, niti sposobnog menadžmenta za samostalno korištenje, to jest imaju jedino vrijedno imanje, a to je intelektualni kapital sa kojem se raspolažu. Fazu istraživanja obično se može financirati prema 3F (Founder, family, friends utemeljitelj, obitelj i prijatelji), kao unutarnjim kapitalom, to jest financiranjem malih iznosa i šematiziranim nepovratnim sredstvima. Ova su potpora prvenstveno dobivena od vlade ili regionalnih institucija, ili su potrijetlom iz industrijskih saveza za istraživanja, te zaklade. Međutim, nakon što se dogodila validacija tehnologije i već je na dnevnom redu proizvodnja prototipa, financiranje inovativne djelatnosti mogu poduzeti tzv. poslovni anđeli. Dakle isplativost investicije od nekoliko milijuna forinti osiguravaju specifičnost know-howa ili kasnije postignuta prava monopola. Početna faza (start up stage) U početnoj fazi se nastavlja razvoj proizvoda (prvenstveno u svrhu pri- preme proizvodnje), ili započinje djelatnost marketinga, istraživanje tržišta, ali još ne počinje prodaja, ili isključivo u jako maloj mjeri. U ovoj fazi doduše je najkritičniji dio učinkovito organiziranje ljudskih potencijala poduzeća. Grubo do milijun eura ulaganih sredstava najvažniji i jasni investitori su poslovni anđeli, te kapitalisti rizika koji koncentriraju na ivesticije u ranim fazama, a ponekad i proizvođačke tvrtke koje rade u sličnim sektorima i zainteresirane su u ulaganjima tipova rizičkog kapitala sa štrateškim ciljem. Na takve investicije se povezivamo sa engleskim izrazom corporate venturing, koji se u domaćem stručnom riječniku pojavljuje kao međupoduzetnička investicija razvojnog kapitala (Osman 2000). Otvorenje poduzeća, startiranje i rani porast poduzeća u sve većoj mjeri ovisi o aktivnom funkcioniranju ne institucijskog kapitala na tržištu (tzv. Poslovni Anđeli), zbog u predhodnom tekstu opisanih razloga. Djelovanje Poslovnih Anđela je jako važno za poduzetnički sektor, jer uz unešenog novca diže vrijednost poduzeća sa razvojom različitih metoda. A u okviru mreže izrađuju izvedbeni elaborat (feasibility study), poslovni plan (business plan) za projekte i tako su oni već puno privlačniji za slijedeće i jače ulagače, a koji usput otkupuju udio poslovnog anđela za puno veći iznos, nego što je bila predhodna investicija. Iako ova investicija rizičnog kapitala je najrizičnija verzija, pošto nema niti viziju, niti tehnologiju, a nije niti od strane poduzetnika, niti od strane tržište dokazan prosperitet, ipak ima ogromnu značajnost i u razvijenim gospodarstvima, kao i u manje razvijenima.

11 NOVE MOGUĆNOSTI ZA INOVATIVNA MALA I SREDNJA PODUZEĆA Faza ranog porasta (early growth stage ili other early stage) Drugu prekretnicu znači početak prodaje proizvoda, sa kojom zapravo počinje faza ranog porasta. U ovoj fazi u značajnoj veličini proguta potencijale uvođenje produkta na tržište i marketinška djelatnost. Isto tako kod ove faze već se poveća potreba za opticajni kapital, a koji je potreban za kontinuiranu proizvodnju. I kvaliteta i veličina investicije postigne višu razinu, zbog zahtjevnije logistike ili zbog kvalitetnijih potreba. Prodaja i paralelno sa time razvijena proizvodnja zahtjevaju novije i novije injekcije kapitala (za investicije prvog i drugog kruga), ili će biti potrebno financiranje zajmova, a za koje izvore mogu osigurati međuorganizacije rizičnog kapitala ili financijske institucije. Sa pojavljanjem prihoda i činjenicom porasta u ovoj fazi može preći period poduzeće tzv. točke pokrića (a sa time pređe tzv. dolinu smrti, jer od ovog momenta se smanjuje pretpostavka pada), to jest može nastati poslovanje trajno unosna i održiva. Investicije u kasnije faze (later steage) Faza porasta i uvođenje tvrtke na burzu (later stage) U kasnijim fazama potrebno je financiranje već (pouzdano) funkcionirajućih poduzeća, konkurentnih ne proizvoda ili usluge u svrhu povećanja kapaciteta, tržišne ekpanzije, ili razvoja novoga proizvoda. Do ovog momenta većinom se već razdvoji krug vlasnika od cijelog menadžmenta. Financiranje ove faze poduzimaju ulagači rizičnog kapitala 11 (development capital), ili organizacije rizičnog kapitala, specijalizirane na otkupe (buy-outs). Premošćivano financiranje, koje karakteristično znači mezzanine financiranje, već služi uvođenju na burzu. Zadnja faza potpomaže uvođene poduzeća na burzu, to jest izdavanje prvih dionica (IPO, initial public offering), a za koje vrijeme rizični kapitalisti imaju mogućnost prodati u poduzeću postignute dionice. Eksit se većinom ne realizira putem prodaje na burzi. Od strane rizičnog kapitalista ponuđene dionice može otkupiti ili poduzeće, ili originalni vlasnici, ali može preći i u portfolio zainteresiranom strategi, a prihod realiziran kao tečajni dobit. U jednom drugom izdanju predstavit ćemo nove i konkretne inicijative financiranja u Mađarskoj, koje su realizirane iz izvora Europske Unije, već uvedene sustave i tipove povratnih sredstava.

12 12 EU COMPASS 3 Bevezetés Az innovatív, növekedni képes induló és kisvállalkozások egy térség gazdasági bázisának gerincét képezik. A világ számos országában tapasztalható, hogy az induló vagy működésük kezdeti szakaszában lévő vállalkozások, különösen az innovatív vállalkozások, a természetes személy feltalálók, kutatók rendkívül nehezen férnek hozzá a finanszírozási forrásokhoz. A bankok és a kockázati tőkebefektetéseket végző szervezetek nem képesek hatékony választ adni a kisvállalati ügyfélkör speciális kockázataiból és igényeiből eredő kihívásokra, valamint a méretgazdaságossági problémákra. Az EU ajánlására a tagországok fejlesztési programjaiban egyre markánsabban jelenik meg a visszatérítendő eszközök alkalmazása, így a K+F+I vállalkozások számára elérhető pénzügyi eszközök palettája is folyamatosan új elemekkel bővül. Mindez ellenére a hazai cégek még jóval kevesebb külső forrást tudnak bevonni növekedésük finanszírozására, mint a fejlett országokban. A magyar vállalkozások mintegy 80%-a hitel nélkül gazdálkodik, a fejlett országokban ez az arány mindössze 15-20%-ra tehető. A világ számos országában tapasztalható, hogy az induló vagy működésük kezdeti szakaszában lévő vállalkozások, különösen az innovatív vállalkozások, a természetes személy feltalálók, kutatók, ötletgazdák rend- kívül nehezen férnek hozzá a finanszírozási forrásokhoz. Kelet-Európában, illetve hazánkban ez a probléma hatványozottan tapasztalható. Leszögezhetjük, hogy a klasszikus finanszírozási formákat (beruházási és működési hitelek, lízing, faktoring és egyéb szolgáltatásokat) nyújtó bankok és pénzügyi szolgáltatók nem képesek hatékony választ adni a jellemzően mikro- és kisvállalati méretű start-up, spin-off cégek, projektgazdák speciális kockázataiból és igényeiből eredő kihívásokra, valamint a méretgazdaságossági problémákra. Az innováció területén nagy számban előforduló, minimális szervezeti hátérrel operáló ötletgazdák, kutatók, vagy az általuk alapított kis projektcégek számára a magas tranzakciós költségek következtében a hitelek és a tőkeforrások elérhetősége beszűkül, másfelől a kis összegű források gyenge kínálata egyfajta tőke vagy finanszírozási rés (equity gap, finance gap) kialakulásához vezet. Piaci oldalról megközelítve a tőke (forrás) szempontjából a keresleti és kínálati oldal nem, vagy csak nagyon szűk keresztmetszetben találkozik, mely a K+F+I (kutatás+fejlesztés+innovációs) projektek fejlődésének alapvető problémája. A cégek jelentős része csak olyan speciális, nagy kockázatvállalású befektetési formával lenne képes továbblendülni, melyek nem vagy csak szűkösen állnak rendelkezésre az egyes tagállamokban, elsősorban az újonnan csatlakozókat.

13 INNOVATÍV KIS ÉS KÖZÉPVÁLLALKOZÁSOK ÚJSZERŰ LEHETŐSÉGEI 13 Innovatív vállalkozások életciklus görbéje ( a Halál Völgye ) és potenciális befektetőik Egy másik jellemző probléma az alulinformáltság, mely a befektetési piacon magas keresési költségeket és az információs aszimmetriák miatt hatékonyság-vesztést okoz. A piaci információk hiánya sok időt és energiát igényel mind a forráskeresők, mind a befektetők részéről! Ezen piaci hiányosságok késztették az Európai Unió döntéshozóit arra, hogy speciális, vagy újszerű pénzügyi eszközökkel próbáljanak teret adni az induló, vagy növekedésük korai szakaszában járó vállalkozásoknak. Elérhető banki szolgáltatások híján a vállalkozások jelentős része alternatív finanszírozásként befektetők forrásait veheti igénybe, azonban egy befektető bevonása számos kihívás elé állítja a forráskereső projektgazdákat. Mindemellett megállapítható, hogy esetleges tőkeforrások bevonása területén a hazai innovatív KKV-k lehetőségei jelenleg rendkívül korlátozottak. A tőkebefektetéssel foglalkozó társaságok, kockázati tőke alapok és magánbefektetők jelenlegi köre kevéssé diverzifikált és viszonylag nagy piaci rést hagynak szabadon a KKV-ba történő befektetés területén, tehát a tőke-kínálat felettébb szűkös. Az Európai Unió új költségvetési időszakában ( ) a legfontosabb hívó szó maga a befektetés. A támogatáspolitika a vissza nem térítendő támogatásokról a visszatérítendő és egyben visszaforgó konstrukciók alkalmazására helyezi át a hangsúlyt,

14 14 EU COMPASS 3 mely a befektetés mellett egyaránt takar garancia és hitelprogramokat is. Az EU eddigi fejlesztéspolitikája nem fejtett ki kellő hatást a KKV-k és egyben Európa versenyképessége terén. Maga a forráselosztás sem volt kellően hatékony, hiszen a vállalkozások, vagy gazdálkodó szervezetek részére nyújtott egyszeri támogatások nem mindig párosultak a versenyképesség és prosperálás előmozdításával, sőt olykor a pazarló és nehezen mérhető eredményekkel működő forráselosztásra is akadt példa. Innováció és kkv fejlesztés a versenyképesség tükrében Az Európai Bizottság közzé tette, hogy 2,5 milliárd euró áll majd rendelkezésre a vállalkozások versenyképességének fokozásáért és a kisés középvállalkozások előmozdításáért 2014-től 2020-ig. A finanszírozáshoz való hozzáférés elősegítése és a vállalkozói kultúra előmozdítása, az új vállalkozások létrehozását is beleértve ezek a Bizottság által ma előterjesztett, új pénzügyi támogatási program legfontosabb elemei. A vállalkozások versenyképességéért és a kis- és középvállalkozásokért program (Programme for the Competitiveness of Enterprises and SMEs COSME), amely a időszakra 2,5 milliárd euróval rendelkezik, egy olyan finanszírozási eszköz, amely folytatja a jelenlegi versenyképességi és innovációs keretprogram (Competitiveness and Innovation Framework Program CIP) tevékenységeit. Az új program különösen támogatja: 1. a vállalkozókat, elsősorban a kis- és középvállalkozásokat, hogy könynyebben hozzáférjenek a vállalkozásaikhoz szükséges finanszírozási lehetőségekhez, 2. azokat a polgárokat, akik vállalkozókká kívánnak válni, és nehézségekbe ütköznek a vállalkozásuk elindításakor, 3. a tagállamok hatóságait, amelyek hatékony politikai reformintézkedéseik kidolgozásához és végrehajtásához így hatékonyabb segítséget kapnak. A vállalkozások versenyképességéért és a kis-és középvállalkozásokért program a finanszírozási eszközöket helyezi a középpontba és a vállalkozások nemzetközivé válásának támogatására összpontosít. Annak érdekében, hogy a kisvállalkozások minél könnyebben élhessenek a program nyújtotta előnyökkel, a programot egyszerűsíteni fogják. A program általános célkitűzései a következők: A kis- és középvállalkozások (kkv-k) finanszírozáshoz jutásának elősegítése, tőkefinanszírozás és hitel formájában: A kkv-k először is a növekedési szakasz beruházásait támogató tőkefinanszírozási eszköz révén piaci alapon nyújtott, visszatérítendő tőkefinanszírozásban részesülnek, elsősorban kockázati tőke formájában, pénzügyi közvetítőkön keresztül. A hiteleszköz pedig közvetlen vagy más kockázatmegosztási konstrukciókat kínál a kis- és középvállalkozásoknak nyújtott hitelek fedezéséhez pénzügyi közvetítőkön keresztül. Piacokhoz való hozzáférés az Unión belül és világszerte: Növekedésorientált vállalkozástámogató szolgálta-

15 INNOVATÍV KIS ÉS KÖZÉPVÁLLALKOZÁSOK ÚJSZERŰ LEHETŐSÉGEI tások az Enterprise Europe Network révén, amely elősegíti az üzleti tevékenységek bővítését az egységes piacon. E program a kkv-kat az Unión kívül is támogatja. A nemzetközi ipari együttműködés támogatása is a program része, különösen az EU és fő kereskedelmi partnerei közötti szabályozási és vállalkozói környezet különbségének csökkentése céljából. A vállalkozói készség ösztönzése: a vállalkozói képességek és attitűdök fejlesztésére irányuló tevékenységek, különösen az új vállalkozók, a fiatalok és a nők körében. A program várhatóan évente céget fog támogatni, amelyek előreláthatólag évente ,00 3,50 3,00 2,50 2,00 1,50 1,00 0,50 0,00 15 munkahelyet teremtenek, illetve őriznek meg, és 900 új üzleti terméket, szolgáltatást vagy folyamatot hoznak létre. Az európai vállalkozások számára nyújtott mintegy 3,5 milliárd euró további kölcsönnek és beruházásnak köszönhetően a hitelhez való hozzáférés egyszerűbb lesz a vállalkozók számára, különösen azoknak, akik határokon átnyúló tevékenységeket kezdeményeznek. A program végrehajtásának pénzügyi kerete 2,5 milliárd euró, amelyből 1,4 milliárd eurót a finanszírozási eszközökre különítettek el. A fennmaradó összeget az Enterprise Europe Networkre, a nemzetközi ipari együttműködés elősegítésére és a vállalkozói készségek oktatására fordítják.

16 16 EU COMPASS 3 A KKV politika új kulcsszava - BEFEKTETÉS A Globális versenyben az Európai Unió nem volt képes megfelelő módon helytállni. Ennek egyik oka az Unió eddigi költségvetési és egyben fejlesztéspolitikai gyakorlatában keresendő. Általános tapasztalat, hogy az támogatási források jelenlegi elosztása nem dinamizálja kellőképpen a régió gazdasági növekedését és versenyképességét. A következő költségvetési időszakban az Európai Unió nevében az Európai Bizottság arra törekszik, hogy a ma beruházásai megalapozzák a holnapi gazdasági növekedést. Ezt felismerve az Unio a következő időszakban kiemelt figyelmet és forrásokat szentel a visszatérítendő konstrukciók kidolgozására és elindítására. Ezek a konstrukciók - ha nem is kizárólag de elsősorban a kis és középvállalkozásokat, azon belül is a gyors növekedésre képes innovatív start-up cégeket helyezik a középpontba. Az innovatív cégek jelentős része csak olyan speciális, nagy kockázatvállalású befektetési formával lenne képes továbblendülni, melyek nem vagy csak szűkösen állnak rendelkezésre az egyes tagállamokban, különös az újonnan csatlakozókat. Ennek előmozdítása érdekében az EU több kísérleti, vagy pilot programot indított el között, melyek tapasztalatai adják majd az új költségvetési időszak pénzügyi, finanszírozási technikáit. Az Európai Unió ambiciózus tervet dédelget a kezdő (start-up) vállalkozások finanszírozására. Az EurActiv értesülései szerint egy új szabályozási környezet megteremtésével, az Unió szeretné elérni, hogy bármely tagállam kockázati tőkealapkezelői az egész Unióban szabadon működhessenek és fektethessenek be. Az Európai Kisvállalkozói Törvényt felülvizsgáló törvénytervezetből kiderül, hogy a döntéshozók vizsgálják egy, a kockázati tőke iránti keresletet és kínálatot összehozó online platform kivitelezhetőségét az Enterprise Europe Network európai vállalkozásfejlesztési hálózat keretein belül. A versenyképességi és innovációs keretprogram (VIK) révén elérhető finanszírozási lehetőségek Kis és Középvállalati szektor helyzete az EU-ban: EU27 = mintegy 28 millió kkv A vállalkozások 99,8%-a (ebből mikro vállalkozás = 93%) A munkahelyek 66%-át biztosítják Finanszírozáshoz való hozzáférés a legégetőbb szükség a kkv-k 21%-a számára* A VIK pénzügyi eszközein keresztül potenciálisan mintegy kkv támogatható

17 INNOVATÍV KIS ÉS KÖZÉPVÁLLALKOZÁSOK ÚJSZERŰ LEHETŐSÉGEI 17 A VIK pénzügyi eszközei MIT? HONNAN? KINEK? KOCKÁZATI TŐKE GARANCIÁK A gyorsan növekvő és innovatív KKV-k támogatása Kockázati tőkealapok (~ 500 millió EUR) Magvető és indulási szakasz Növekedési szakasz (új) Üzleti angyalok (új A kkv-garanciakeret (~ 500 millió EUR) Hitelfinanszírozás (kölcsön vagy lízing) Mikrohitel Tőke- vagy kvázi tőke-befektetések Értékpapírosítás Kezdő és korai szakaszban lévő, gyorsan növekedő és innovatív cégek részére Növekedési és terjeszkedési szakaszban lévő cégek részére Barátkozzunk a Befektetéssel A K+F+I projektek, vállalkozások szempontjából alapvetően kétféle befektetői csoportot különböztetünk meg a magántőke piacon: formális (intézményi) befektetők informális (magán) befektetők Az intézményi befektetők olyan professzionális befektetők lehetnek, mint a kockázati tőkealapok, magánalapok kezelői, fejlesztési társságok, stb. Az intézményi befektetők egy része lakossági betéteket gyűjt, majd fektetnek alternatív finanszírozást folytató tőkealapokba és ez által koncentrált keresletet generálnak a pénzügyi befektetéseik iránt. Más befektetők (kockázati tőke)alapok felállításához kumulálnak nagyobb tőkeösszeget. A tipikus intézményi befektetők a bankok, fejlesztési bankok, fejlesztési alapok, biztosító intézetek, amelyek jellemzően kockázati tőke alapo- kon keresztül végzik befektetési tevékenységüket. Az informális kockázati tőke-piac kínálati alanyai az üzleti angyalok vagy nem intézményi kockázati tőke befektetők (business angels, informal investors) olyan, jellemzően anonim magánszemélyek, akik anyagi és gyakran szellemi tőkét (vállalkozói tapasztalatot, szaktudást, kapcsolatrendszert, addicionális piaci lehetőségeket, stb..) fektetnek be tőzsdén nem jegyzett kisvállalkozásokba, amelyekkel a befektetést megelőzően nem álltak kapcsolatban. Fejlettebb gazdaságokban az üzleti angyalok csoportokba, vagy hálózatokba tömörülnek, így könnyebben elérhetők a forráskereső vállalkozások számára. Az innovatív cégek jó esetben a magántőke befektetők (private equity investors) szolgáltatásait vehetik igénye. Ezen befektetők olyan, tőzsdén nem jegyzett, jellemzően kuta-

18 18 EU COMPASS 3 tásfejlesztést, termékfejlesztést, innovációt, vagy piaci expanziót megvalósító cégekbe fektetnek be, melyek versenyképes termékeik, vagy szolgáltatásaik révén dinamikus növekedésre és jövedelmezőségre képesek. A magántőke megjelenésével a cég tulajdonosi struktúrája, összetétele, menedzsmentje és szervezete is megváltozhat. A kockázati tőke a magántőke részeként főleg az early stage (korai szakaszban lévő) vállalkozásokba fektet magasabb kockázat vállalásával és magasabb hozam elvárása mellett. Ugyanakkor fontos megjegyezni, hogy kevés ilyen befektető létezik a fejletlenebb pénzügyi kultúrával rendelkező tagállamokban. Az EU felismerve a innováció-finanszírozás alacsony színvonalát már a as időszakban is bátorított a tagállamokat az újszerű finanszírozási eszközök fejlesztésére, főleg azon területeken, ahol a klasszikus magántőke még nem vállal nagy mértékű finanszírozást. Jellemzően az early stage életszakaszban járó, kutatásfejlesztésben és innovációban érdekelt vállalkozások nem képesek forrásokhoz jutni, még magánbefektetők útján sem.. Ilyen hiánypótló kezdeményezések, programok tervezésekor külön kihívást jelent a versenytorzító hatások kiküszöbölése, melyet az EU messzemenőkig szem előtt tart. Befektetők a legkisebbeknek A kockázatitőke piac sajátos, nem intézményesült, informális szegmensét magánszemélyek, közkeletű el- nevezéssel az üzleti angyalok képezik, akik láthatatlanul, anonim módon vesznek részt a finanszírozásban. Anyagi- és szellemi tőkét (vállalkozói ismeretet, tudást, kapcsolati tőkét) fektetnek be olyan vállalkozásba, amely tőzsdén nem jegyzett, és amellyel a befektetést megelőzően nem álltak kapcsolatban (EC 2003, Mason-Harrison, ). Más megfogalmazásban az üzleti angyalok a kockázatitőkéhez hasonló vállalkozásfinanszírozó- és fejlesztő tevékenységet ellátó magánszemélyek. (Osman Péter, 1999). A befektetések terén az Üzleti Angyalok az első befektetők, azaz az ő kockázatvállalásuk a legmagasabb és hajlandók befektetni akár egy jó ötletbe is. Természetesen itt is valamilyen keretet (meglévő vagy újonnan alapított vállalakozás) kell adni az együttműködésnek, ahol az angyal részesedést szerez. nem ritka, hogy a szellemi termék fejlesztése által az adott know-how-ban, vagy szabadalomnak is réstulajdonosa lesz. Az üzleti angyalok azok a befektetők, akik az innovatív vállalkozásokat már a kezdeti stádiumban (early stage) felkarolják, vagy akár magvető tőkét (seed capital) biztosítanak. Ennek a szektornak a partnerei lehetnek akár az egyszerű feltalálók és a szabadalommal rendelkező mikrovállalkozások, amelyeknek sem elég tőkéjük, sem kidolgozott üzleti tervük, sem rátermett menedzsmentjük az önálló hasznosításra, illetve egyetlen számottevő vagyonuk szellemi tőkéjük. A megtérü-

19 INNOVATÍV KIS ÉS KÖZÉPVÁLLALKOZÁSOK ÚJSZERŰ LEHETŐSÉGEI lést tehát a know-how sajátosságai vagy a későbbi üzleti monopoljogok biztosíthatja. (bővebben a következő kiadványban Az üzleti angyal hálózatok közvetítési tevékenysége befektetői oldalról egyszerre terjed ki a private equity alacsony összegű befektetéseire, ahol is jellemezően magánszemélyek fektetnek be egy adott projektcégbe, és a kockázati tőke közvetítésére, ahol már befektető cégek szereznek részesedést a céltársaságban. Korai fázisú (early stage) befekteések Magvető tőke (seed capital) A fejlesztési projektek legalsó, vagy első szintje a magvető szakasz (seed stage). Ez a szakasz az ötlet felmerülésétől a kutatási fázison és a technológia validálásán át a prototípus megszületéséig tarthat. Ebbe az életszakaszba sorolhatjuk az egyszerű feltalálókat és fejlesztő mikrovállalkozásokat, amelyeknek sem elég tőkéjük, sem kidolgozott üzleti tervük, sem rátermett menedzsmentjük az önálló hasznosításra, illetve egyetlen számottevő vagyonuk szellemi tőkéjük. A kutatási szakasz rendszerint a 3F-ként (Founder, family, friends az alapító, a család és barátok) emlegetett saját belső kezdőtőke révén, illetve kisösszegű és sematizált vissza nem térítendő támogatásokon keresztül lehet csak finanszírozni. Ezek a 19 támogatások elsősorban kormányzati vagy regionális intézményektől, vagy esetleg ipari kutatási szövetségektől, alapítványoktól származnak. Miután azonban a technológia validálása megtörtént, és a prototípus fejlesztése kerül napirendre, az innovatív tevékenység finanszírozására már az ún. üzleti angyalok vállalkozhatnak. A jellemzően néhány tíz millió forint mértékű befektetés megtérülését tehát a know-how egyedi sajátosságai vagy a későbbi üzleti monopoljogok biztosíthatják. Induló szakasz (start up stage) Az induló szakaszban folytatódik a termékfejlesztés (elsősorban a gyártás előkészítése céljából), illetve elkezdődik a marketingtevékenység, piackutatás, de kereskedelmi értékesítés még nem, vagy szerény keretek között zajlik. Ennek a szakasznak kétségkívül a legkritikusabb része a vállalkozás szervezeti kereteinek hatékony megszervezése. A nagyjából egymillió euró összeget befektető legfontosabb finanszírozói kört ekkorra már egyértelműen az üzleti angyalok és a befektetéseiket korai fázisra koncentráló kockázatitőkések, illetve esetenként a stratégiai célú kockázatatitőke-típusú befektetéseket is végző, hasonló ágazatban működő termelővállalatok. (Az ilyen befektetésekre utalunk a corporate venturing angol nyelvű kifejezéssel, mely a hazai szakirodalomban vállalatközi fejlesztőtőke-befektetés néven jelent meg (Osman 2000).

20 20 EU COMPASS 3 A vállalkozások alapításához, indulásához és korai növekedéséhez szükséges tőkeforrások kínálata a fent leírt elégtelenség következtében egyre inkább a nem intézményesült kockázati tőkepiac (az un. Üzleti Angyalok) minél aktívabb működésétől függ. Az Üzleti Angyalok tevékenysége nagyon hasznos a vállalkozások számára, mert a bevitt pénz mellett a vállalat értékét egyéb módszertani fejlesztések révén tovább emelik. Hálózati keretek között pedig megvalósíthatósági tanulmányt (feasibility study), üzleti tervet (business plan) készítenek a projekthez, így azok már sokkal vonzóbbak egy következő, nagyobb befektető számára, aki mellesleg az üzleti angyal üzletrészét is kivásárolja jóval magasabb áron mint az eredeti befektetés volt. Bár ez a kockázatitőke-befektetés legkockázatosabb válfaja, mivel még sem az elképzelés, sem a technológia, sem a vállalkozó, sem a piac nem bizonyított, mégis óriási gazdasági jelentősége van a fejlett és a fejlődő gazdaságokban egyaránt. Korai növekedési szakasz (early growth stage vagy other early stage) A következő fordulópontot a termék piaci értékesítésének megkezdése jelenti, mellyel kezdetét veszi a korai növekedés szakasz. Ebben a szakaszban jelentős nagyságú erőforrásokat emészt fel a piaci bevezetés és a marketingtevékenység. Ennél a szakasznál már jelentősebb mértékű lehet a folyamatos termeléshez szüksé- ges forgótőkeigény biztosítása. A beruházások színvonala és volumene is magasabb szintet ér el akár a logisztikai vagy minőségi igények miatt. Az értékesítés és ezzel párhuzamosan a gyártás felfuttatásához újabb és újabb tőkeinjekcióra (első és másodikkörös befektetésekre) és hitelági finanszírozásra lehet szükség, melyhez különböző kockázatitőke szervezetek és pénzintézetek biztosíthatják a forrásokat. A bevételek megjelenésével és növekedésével ebben a szakaszban juthat túl a vállalkozás a fedezeti ponton (és ezzel az ún. halál völgyén, mivel ezután már csökken a bukás valószínűsége), valamint válhat tartósan nyereségessé és fenntarthatóvá az üzletmenet. Későbbi fázisú (later stage befektetések) Növekedési szakasz és tőzsdei bevezetés (later stage) A kései fázisokban a már (megbízhatóan) működő, versenyképes termékkel, vagy szolgáltatással rendelkező cég kapacitásinak növelését, piaci expanzióját, vagy újabb termékfejlesztését szükséges finanszírozni. Ekkorra általában már lezajlik a tulajdonosi kör és a menedzsment szétválása. Ennek szakasznak a finanszírozására a kockázati tőkebefektetők (development capital), illetve a kivásárlásokra (buy-outs) specializálódott kockázatitőke szervezetek vállalkoznak. Az áthidaló finanszírozás, mely jellemzően mezzanine finanszírozást

HVCA-MISZ-M27 2012-09-06. Horgos Lénárd M27 ABSOLVO. www.m27.eu

HVCA-MISZ-M27 2012-09-06. Horgos Lénárd M27 ABSOLVO. www.m27.eu Horgos Lénárd M27 ABSOLVO HVCA-MISZ-M27 2012-09-06 Tartalom Mikor és milyen forrást tudok igénybe venni az innovációs projektemhez? És utána? Az üzleti modellek és a felkészülés kérdései A paradicsom színre

Részletesebben

Az üzleti angyalok köztünk vannak. Dr. Makra Zsolt Üzletfejlesztési menedzser, INNOSTART NÜIK Projektvezető, Első Magyar Üzleti Angyal Hálózat

Az üzleti angyalok köztünk vannak. Dr. Makra Zsolt Üzletfejlesztési menedzser, INNOSTART NÜIK Projektvezető, Első Magyar Üzleti Angyal Hálózat Az üzleti angyalok köztünk vannak Dr. Makra Zsolt Üzletfejlesztési menedzser, INNOSTART NÜIK Projektvezető, Első Magyar Üzleti Angyal Hálózat Bevezetés Kockázati tőke (venture capital): olyan sajáttőkebefektetések,

Részletesebben

NOVE INICIJATIVE NAČINA FINANCIRANJA KORIŠTENJEM UNIJSKIH IZVORA ÚJSZERŰ FINANSZÍROZÁSI KEZDEMÉNYEZÉSEK UNIÓS FORRÁSOK FELHASZNÁLÁSÁVAL NEW FINANCING

NOVE INICIJATIVE NAČINA FINANCIRANJA KORIŠTENJEM UNIJSKIH IZVORA ÚJSZERŰ FINANSZÍROZÁSI KEZDEMÉNYEZÉSEK UNIÓS FORRÁSOK FELHASZNÁLÁSÁVAL NEW FINANCING 1 NOVE INICIJATIVE NAČINA FINANCIRANJA KORIŠTENJEM UNIJSKIH IZVORA ÚJSZERŰ FINANSZÍROZÁSI KEZDEMÉNYEZÉSEK UNIÓS FORRÁSOK FELHASZNÁLÁSÁVAL NEW FINANCING INITIATIVES IN HUNGARY FUNDED BY EU RESOURCES 4 EU

Részletesebben

Prezentacija istraživačko-razvojnog i acijskog projekta u prehrambenom sekt

Prezentacija istraživačko-razvojnog i acijskog projekta u prehrambenom sekt Élelmiszeripari szektorhoz tartozó KFI projekt bemutatása Prezentacija istraživačko-razvojnog i acijskog projekta u prehrambenom sekt Előadás vázlata: dasági társaság bemutatása K+F projekt ismertetése

Részletesebben

A JEREMIE program. EU pályázatok felül- és alulnézetben. 2007. május 10.

A JEREMIE program. EU pályázatok felül- és alulnézetben. 2007. május 10. A JEREMIE program EU pályázatok felül- és alulnézetben 2007. május 10. JEREMIE Program JEREMIE = Joint European Resources for Micro to Medium Enterprises Az Európai Bizottság és az EIB/EIF közös kezdeményezése.

Részletesebben

Gazdaságfejlesztési és Innovációs Operatív Program GINOP

Gazdaságfejlesztési és Innovációs Operatív Program GINOP Gazdaságfejlesztési és Innovációs Operatív Program GINOP Zila László tervező-elemző Területfejlesztési, területi tervezési és szakmai koordinációs rendszer kialakítása, ÁROP-1.2.11-2013-2013-0001 Tervezési

Részletesebben

Innováció támogatás és KKV pályázati lehetőségek a Horizon 2020 programban. Csuzdi Szonja főosztályvezető-helyettes NIH, Külkapcsolatok Főosztálya

Innováció támogatás és KKV pályázati lehetőségek a Horizon 2020 programban. Csuzdi Szonja főosztályvezető-helyettes NIH, Külkapcsolatok Főosztálya Innováció támogatás és KKV pályázati lehetőségek a Horizon 2020 programban Csuzdi Szonja főosztályvezető-helyettes NIH, Külkapcsolatok Főosztálya Tartalom Az innováció támogatása a Horizont 2020-ban KKV

Részletesebben

Interreg IVC tapasztalatok és a DIFASS projekt eredményei. Németh Róbert Pannon Gazdasági Hálózat Egyesület

Interreg IVC tapasztalatok és a DIFASS projekt eredményei. Németh Róbert Pannon Gazdasági Hálózat Egyesület Interreg IVC tapasztalatok és a DIFASS projekt eredményei Németh Róbert Pannon Gazdasági Hálózat Egyesület Pannon Gazdasági Hálózat Egyesület Pannon Business Network Földrajzi helyzet Austria, Slovakia,

Részletesebben

Amikor az önerő nem elég

Amikor az önerő nem elég Amikor az önerő nem elég Pénzintézetek által biztosított finanszírozási lehetőségek Tabák Gábor cégvezető amiről szó lesz a szolgáltatások tárgya: a fejlesztés tanácsadói szolgáltatások banki szolgáltatások

Részletesebben

Borbás László Óbudai Egyetem Keleti Károly Gazdasági Kar MRTT Vándorgyűlés Eger, 2015. november 20.

Borbás László Óbudai Egyetem Keleti Károly Gazdasági Kar MRTT Vándorgyűlés Eger, 2015. november 20. Borbás László Óbudai Egyetem Keleti Károly Gazdasági Kar MRTT Vándorgyűlés Eger, 2015. november 20. Irodalom Gubik A. & Wach, K. (eds) (2014). International Entrepreneurship and Corporate Growth in Visegrad

Részletesebben

InterregIVC tapasztalatok és a DIFASS projekt eredményei. Németh Róbert Pannon Gazdasági Hálózat Egyesület

InterregIVC tapasztalatok és a DIFASS projekt eredményei. Németh Róbert Pannon Gazdasági Hálózat Egyesület InterregIVC tapasztalatok és a DIFASS projekt eredményei Németh Róbert Pannon Gazdasági Hálózat Egyesület Pannon Gazdasági Hálózat Egyesület Pannon Business Network Földrajzi helyzet Austria, Slovakia,

Részletesebben

Társadalmi-gazdasági szempontok Az ipari termelési folyamatok kedvezőbbé tétele és az ipari együttműködési láncok sűrűsége pozitív társadalmi és gazdasági eredmények létrejöttéhez is hozzájárul. A társadalmi

Részletesebben

TŐKEBEVONÁSI KALAUZ. www.hvca.hu. Venture Capital and Private Equity (Kockázati- és Magántőke)

TŐKEBEVONÁSI KALAUZ. www.hvca.hu. Venture Capital and Private Equity (Kockázati- és Magántőke) Venture Capital and Private Equity (Kockázati- és Magántőke) TŐKEBEVONÁSI KALAUZ vagyis néhány főbb kérdés és válasz, amit jó tudni a kockázati- vagy magántőke befektetést kereső vállalkozóknak Magyar

Részletesebben

Vállalkozásfinanszírozási lehetőségek Győr- Moson-Sopron megyében

Vállalkozásfinanszírozási lehetőségek Győr- Moson-Sopron megyében Vállalkozásfinanszírozási lehetőségek Győr- Moson-Sopron megyében Ősze Gábor Termékfelelős, Kisalföldi Vállalkozásfejlesztési Alapítvány 2015. április 16. Tevékenységünk A Kisalföldi Vállalkozásfejlesztési

Részletesebben

tapasztalatokról Melicz Zoltán Viša škola Eötvös József, Baja

tapasztalatokról Melicz Zoltán Viša škola Eötvös József, Baja Az arzén eltávolításában szerzett hazai tapasztalatokról Iskustva iz Mađarske u uklanjanju arsena (Experienceswitharsenicremoval removal inhungary) Melicz Zoltán Eötvös József Főiskola Baja Viša škola

Részletesebben

Ister-Granum EGTC. Istvan FERENCSIK Project manager. The Local Action Plans to improve project partners crossborder

Ister-Granum EGTC. Istvan FERENCSIK Project manager. The Local Action Plans to improve project partners crossborder Expertising Governance for Transfrontier Conurbations Ister-Granum EGTC Istvan FERENCSIK Project manager The Local Action Plans to improve project partners crossborder governance «EGTC» URBACT Final conference

Részletesebben

Társadalmi vállalkozások finanszírozása a NESsT modell

Társadalmi vállalkozások finanszírozása a NESsT modell Társadalmi vállalkozások finanszírozása a NESsT modell Tóth Laura NESsT 2011.január 14. 1 A NESsT küldetése és tevékenységei A NESsT a feltörekvő piacgazdaságok legégetőbb társadalmi problémáira nyújt

Részletesebben

A JEREMIE PROGRAMOK EREDMÉNYEI, TAPASZTALATAI

A JEREMIE PROGRAMOK EREDMÉNYEI, TAPASZTALATAI A JEREMIE PROGRAMOK EREDMÉNYEI, TAPASZTALATAI GARAMVÖLGYI BALÁZS MV-MAGYAR VÁLLALKOZÁSFINANSZÍROZÁSI ZRT. VEZÉRIGAZGATÓ JEREMIE PROGRAM (JOINT EUROPEAN RESOURCES FOR MICRO TO MEDIUM ENTERPRISES) Uniós,

Részletesebben

KOCKÁZATI TŐKE PROGRAMOK JEREMIE FORRÁSBÓL

KOCKÁZATI TŐKE PROGRAMOK JEREMIE FORRÁSBÓL KOCKÁZATI TŐKE PROGRAMOK JEREMIE FORRÁSBÓL MV-Magyar Vállalkozásfinanszírozási Zrt. Vingelman József vezérigazgató A JEREMIE Programról (Joint European Resources for Micro to Medium Enterprises) JEREMIE

Részletesebben

Magyar Fejlesztési Bank MFB Tőkebefektetések

Magyar Fejlesztési Bank MFB Tőkebefektetések Magyar Fejlesztési Bank MFB Tőkebefektetések MFB Csoport: integrált pénzügyi szolgáltatások Szoros és hatékony együttműködés az MFB Csoport hitelezési, befektetési, garancia vállalási és támogatási tevékenységet

Részletesebben

INNONET Innovációs és Technológiai Központ

INNONET Innovációs és Technológiai Központ TECHNONET Autóipari Technológia Kompetencia Központ INNONET Innovációs és Technológiai Központ Vasvári Bálint - projektmenedzser ismertető / INNONET INNONET Innovációs és Technológiai Központ Kedvezményes

Részletesebben

Hazai és nemzetközi lehetőségek KKV-k számára

Hazai és nemzetközi lehetőségek KKV-k számára Kutatási és Technológiai Innovációs Alap - 2012 Új innovációs pályázatok az ÚSZT keretében Kiemelt figyelem a K+F+I témájú pályázatokra. 5 pályázati konstrukció Hazai és nemzetközi lehetőségek KKV-k számára

Részletesebben

A projektről: Ahol a folyók összekötnek

A projektről: Ahol a folyók összekötnek Ahol a folyók összekötnek A projektről: Az I3CT Határon átnyúló klaszterképzés című projekt a Magyarország Horvátország IPA Határon Átnyúló Együttműködési Program második pályázati felhívásának keretében,

Részletesebben

Ipari parkok Magyarországon

Ipari parkok Magyarországon Topa Zoltán Ipari parkok Magyarországon A 90-es évek végén jelentek meg Gazdaságszervező funkció Kezdeti célok: munkahelyteremtés, a fejlett technológia bevonása Ma már minden nyolcadik ipari foglalkoztatott

Részletesebben

MEZŐGAZDASÁGI KISVÁLLALKOZÁSOK TÁMOGATÁSI FORMÁI. KOCSISNÉ ANDRÁSIK ÁGOTA - TENK ANTAL dr. - MOLNÁR BARNA dr. ÖSSZEFOGLALÁS

MEZŐGAZDASÁGI KISVÁLLALKOZÁSOK TÁMOGATÁSI FORMÁI. KOCSISNÉ ANDRÁSIK ÁGOTA - TENK ANTAL dr. - MOLNÁR BARNA dr. ÖSSZEFOGLALÁS MEZŐGAZDASÁGI KISVÁLLALKOZÁSOK TÁMOGATÁSI FORMÁI KOCSISNÉ ANDRÁSIK ÁGOTA - TENK ANTAL dr. - MOLNÁR BARNA dr. ÖSSZEFOGLALÁS A garanciarendszerek önmagukban nem vizsgálhatók, csakis a mindenkori gazdaságpolitikai

Részletesebben

Climate action, environment, resource efficiency and raw materials

Climate action, environment, resource efficiency and raw materials Climate action, environment, resource efficiency and raw materials Tóth Orsolya NCP NIH, Külkapcsolatok Főosztálya 2014. február 11. Célok Erőforrás-hatékony, éghajlatváltozásnak ellenálló gazdaság és

Részletesebben

Magyar Cégek pénzügyi megerősítése Orosz projektekben való részvételhez A magyar kockázati tőke piac különleges szereplője

Magyar Cégek pénzügyi megerősítése Orosz projektekben való részvételhez A magyar kockázati tőke piac különleges szereplője Magyar Cégek pénzügyi megerősítése Orosz projektekben való részvételhez A magyar kockázati tőke piac különleges szereplője 2011. február 25. MFB Invest tőkefinanszírozás Az MFB Invest Zrt. a Magyar Fejlesztési

Részletesebben

A jövedelem alakulásának vizsgálata az észak-alföldi régióban az 1997-99. évi adatok alapján

A jövedelem alakulásának vizsgálata az észak-alföldi régióban az 1997-99. évi adatok alapján A jövedelem alakulásának vizsgálata az észak-alföldi régióban az 1997-99. évi adatok alapján Rózsa Attila Debreceni Egyetem Agrártudományi Centrum, Agrárgazdasági és Vidékfejlesztési Intézet, Számviteli

Részletesebben

fejlődés az Európai Strukturális és Beruházási Alapok pénzügyi eszközeivel Az Európai Mezőgazdasági Vidékfejlesztési Alap Pénzügyi eszközök

fejlődés az Európai Strukturális és Beruházási Alapok pénzügyi eszközeivel Az Európai Mezőgazdasági Vidékfejlesztési Alap Pénzügyi eszközök fejlődés az Európai Strukturális és Beruházási Alapok pénzügyi eszközeivel Az Európai Mezőgazdasági Vidékfejlesztési Alap Az Európai Mezőgazdasági Vidékfejlesztési Alap társfinanszírozásával biztosított

Részletesebben

Állami kockázati tőke a magyarországi KKV. lehetőségek

Állami kockázati tőke a magyarországi KKV. lehetőségek Állami kockázati tőke a magyarországi KKV finanszírozásban, egyéb finanszírozási lehetőségek Dr. Kovács Balázs Kihívás mindenkinek KKV politika, innováció KKV FEJLESZTÉS -EU szintű kihívás - szociális,

Részletesebben

FEJLESZTÉSI LEHETŐSÉGEK 2014-2020. NETWORKSHOP 2014 Pécs

FEJLESZTÉSI LEHETŐSÉGEK 2014-2020. NETWORKSHOP 2014 Pécs FEJLESZTÉSI LEHETŐSÉGEK 2014-2020 NETWORKSHOP 2014 Pécs A FEJLESZTÉSPOLITIKA UNIÓS SZABÁLYRENDSZER 2014-2020 EU EU Koh. Pol. HU Koh. Pol. EU 2020 stratégia (2010-2020) 11 tematikus cél >> 7 zászlóshajó

Részletesebben

Az EU támogatáspolitikájának átalakulása. Befektetési források fogadás - együttműködés a Befektetővel -

Az EU támogatáspolitikájának átalakulása. Befektetési források fogadás - együttműködés a Befektetővel - VII. INNOTECH Innovációs Konferencia Az EU támogatáspolitikájának átalakulása Befektetési források fogadás - együttműködés a Befektetővel - Tóth Viktor Európa 2020 stratégia 2010. június 17-én fogadta

Részletesebben

Országos Roadshow Mikro-, Kis-, és. részére. 2009. ősz. Bátora László, Magyar Vállalkozásfinanszírozási Zrt. Tatabánya 2009. November 5.

Országos Roadshow Mikro-, Kis-, és. részére. 2009. ősz. Bátora László, Magyar Vállalkozásfinanszírozási Zrt. Tatabánya 2009. November 5. Országos Roadshow Mikro-, Kis-, és Középvállalkozások részére 2009. ősz Bátora László, Magyar Vállalkozásfinanszírozási Zrt. Tatabánya 2009. November 5. Kkv-k finanszírozási problémái Mo-n Hitelpiac Magyarországi

Részletesebben

S TOBOM ZA NJIH EGYÜTT VELED - ÉRTÜK A GÖLÖNCSÉR MŐHELY ÜZLETI TERVE A 2013-AS ÉVRE

S TOBOM ZA NJIH EGYÜTT VELED - ÉRTÜK A GÖLÖNCSÉR MŐHELY ÜZLETI TERVE A 2013-AS ÉVRE Udruženje za pomoć i zaštitu interesa mentalno i fizički oštećenih lica Kanjiža Értelmi és Testi Fogyatékosok Érdekeit Védı és Segítı Egyesület Magyarkanizsa S TOBOM ZA NJIH EGYÜTT VELED - ÉRTÜK A GÖLÖNCSÉR

Részletesebben

TERÜLETFEJLESZTÉSI CÉLOK ÉS MEGVALÓSULÁSUK KÉSMÁRKI GALLI SZILVIA

TERÜLETFEJLESZTÉSI CÉLOK ÉS MEGVALÓSULÁSUK KÉSMÁRKI GALLI SZILVIA TERÜLETFEJLESZTÉSI CÉLOK ÉS MEGVALÓSULÁSUK KÉSMÁRKI GALLI SZILVIA ÖSSZEFOGLALÁS A kilencvenes éveket mindenekelőtt a munkanélküliség és a gazdasági megújulás elemei, elsősorban a külföldi tőkebefektetések

Részletesebben

Where the next great stories are born.

Where the next great stories are born. Where the next great stories are born. Horgos Lénárd 2015.febr.5. 1 Miről lesz szó? Minden befektető egyforma? Üzleti angyal.. kockázati tőkés stb. Mire számítsunk 2015-ben a magyar piacon? Eltérő életciklus,

Részletesebben

E E Pannonia. Nyitókonferencia Opening conference 2014. 01. 23, Pécs

E E Pannonia. Nyitókonferencia Opening conference 2014. 01. 23, Pécs E E Pannonia Nyitókonferencia Opening conference 2014. 01. 23, Pécs Izrada zajedničkog akcijskog plana energetske učinkovitosti za pograničnu regiju EE Pannonia EE Pannonia Elaboration of joint energy

Részletesebben

E L İ T E R J E S Z T É S

E L İ T E R J E S Z T É S AZ ELİTERJESZTÉS SORSZÁMA: 201. MELLÉKLET : 1 db TÁRGY: Partnervárosi együttmőködés aláírása E L İ T E R J E S Z T É S SZEKSZÁRD MEGYEI JOGÚ VÁROS ÖNKORMÁNYZATA KÖZGYŐLÉSÉNEK 2013. június 27-i ÜLÉSÉRE

Részletesebben

Új kihívások az uniós források felhasználásában

Új kihívások az uniós források felhasználásában Új kihívások az uniós források felhasználásában Tematika Háttér és alapfogalmak OP forráselosztás VEKOP, GINOP Pénzügyi eszközök Támogatás intenzitás Pályázatok Háttér és alapfogalmak Főbb dokumentumok:

Részletesebben

Vállalkozásfejlesztés tőkebevonással. Török József Üzletfejlesztési igazgató Budapest, 2013. november 6.

Vállalkozásfejlesztés tőkebevonással. Török József Üzletfejlesztési igazgató Budapest, 2013. november 6. Vállalkozásfejlesztés tőkebevonással Török József Üzletfejlesztési igazgató Budapest, 2013. november 6. A tőkefinanszírozás lényege: a) részesedés szerzése, b) pénzügyi forrás biztosítása, c) ellenőrzés,

Részletesebben

Elan SBI Capital Partners és az SBI European Fund Bemutatása. 2009 június

Elan SBI Capital Partners és az SBI European Fund Bemutatása. 2009 június Elan SBI Capital Partners és az SBI European Fund Bemutatása 2009 június Tartalom Elan SBI Capital Partners Tőkealapkezelő Zrt.- Bemutatása SBI European Tőkealap (Alap) - Bemutatása SBI European Tőkealap

Részletesebben

Cashback 2015 Deposit Promotion teljes szabályzat

Cashback 2015 Deposit Promotion teljes szabályzat Cashback 2015 Deposit Promotion teljes szabályzat 1. Definitions 1. Definíciók: a) Account Client s trading account or any other accounts and/or registers maintained for Számla Az ügyfél kereskedési számlája

Részletesebben

Miért vonjak be kockázati tőkét?

Miért vonjak be kockázati tőkét? Miért vonjak be kockázati tőkét? Primus Capital Bruckner Zoltán Szombati András Alpek István Dr. Franz Krejs 2007-ben alakult 4 befektetési partner, 1 manager, 1 group controller, 1 OM Iroda: Budapest

Részletesebben

Fenntartható megoldás az EU gazdasági és szociális célkitűzéseinek eléréséhez

Fenntartható megoldás az EU gazdasági és szociális célkitűzéseinek eléréséhez Fenntartható megoldás az EU gazdasági és szociális célkitűzéseinek eléréséhez Az Európai Strukturális és Beruházási Alapok által biztosított pénzügyi eszközök fenntartható és hatékony befektetési lehetőséget

Részletesebben

Újraszabni Európa egészségügyét II. rész

Újraszabni Európa egészségügyét II. rész Újraszabni Európa egészségügyét II. rész A dokumentum első részét lapunk előző számában olvashatják Tisztelt Olvasóink! Ezzel a jelszóval indítja programdokumentumát a European ehealth Task Force munkacsoport

Részletesebben

Társadalmi vállalkozások finanszírozása a NESsT modell

Társadalmi vállalkozások finanszírozása a NESsT modell Társadalmi vállalkozások finanszírozása a NESsT modell Varga Éva NESsT 2011.április 9. 1 A NESsT küldetése és tevékenységei A NESsT a feltörekvő piacgazdaságok legégetőbb társadalmi problémáira nyújt megoldást

Részletesebben

Országos Roadshow Mikro-, Kis-, és. részére. 2009. ősz. Pöstényi Péter Magyar Vállalkozásfinanszírozási Zrt. Pécs 2009.10.21

Országos Roadshow Mikro-, Kis-, és. részére. 2009. ősz. Pöstényi Péter Magyar Vállalkozásfinanszírozási Zrt. Pécs 2009.10.21 Országos Roadshow Mikro-, Kis-, és Középvállalkozások részére 2009. ősz Pöstényi Péter Magyar Vállalkozásfinanszírozási Zrt. Pécs 2009.10.21 Kkv-k finanszírozási problémái Mo-n Hitelpiac Magyarországi

Részletesebben

8.1.1 Források mikrovállalkozások innovációjának finanszírozásához

8.1.1 Források mikrovállalkozások innovációjának finanszírozásához 8.1 Innováció finanszírozása és implementálása helyi szintű mikrovállalkozásokban Kulcsszavak Innováció finanszírozás, Mikrovállalkozás, Helyi közösség, Közösségi finanszírozási programok, nemzeti innovációs

Részletesebben

MAG Magyar Gazdaságfejlesztési Központ A 2007-2013-as programozási időszak eredményei, tapasztalatai, előretekintés Müller Ádám, SA Pénzügyi és Monitoring igazgató-helyettes Szombathely,2014.04.10. Felülről

Részletesebben

A NESsT küldetése és tevékenységei

A NESsT küldetése és tevékenységei A NESsT küldetése és tevékenységei A NESsT a feltörekvő piacgazdaságok legégetőbb társadalmi problémáira nyújt megoldást fenntartható társadalmi vállalkozások támogatása és fejlesztése révén. NESsT Portfolio

Részletesebben

Tőlünk függ minden, csak akarjuk! Széchenyi István. Siba Ignác, Irányító Hatóság

Tőlünk függ minden, csak akarjuk! Széchenyi István. Siba Ignác, Irányító Hatóság Tőlünk függ minden, csak akarjuk! Széchenyi István Siba Ignác, Irányító Hatóság Új Széchenyi Terv 1. Foglalkoztatás Minden GOP-os pályázatban alapelem 2. Növekedés: Stratégia alkotás Kitörési pontok meghatározása

Részletesebben

From Research to Enterprise

From Research to Enterprise From Research to Enterprise Bene Tamás Debreceni Egyetem Innováció menedzsment képzés 2011.10.20. Debrecen A pályázati konstrukció INTERREG IVB, Central Europe Program, 1st call A projekt kezdete: 2008.

Részletesebben

f nnt artható gazdaságot

f nnt artható gazdaságot A Small Business Act üzenete a döntéshozóknak és a hazai KKV szektornak Borbás László adjunktus Óbudai Egyetem KGK SZVI Mottó: Egyenlő pályák, egyenlő esélyek. Neked miért van három tornacipőd? (Sándor

Részletesebben

OTDK-dolgozat. Demand side analyse of the Hungarian venture capital market

OTDK-dolgozat. Demand side analyse of the Hungarian venture capital market OTDK-dolgozat A magyar kockázatitőke-piac keresleti oldalának vizsgálata Demand side analyse of the Hungarian venture capital market Készítették: Darazsacz Péter Szlatárovics László 2009 TARTALOMJEGYZÉK

Részletesebben

Éghajlatváltozással kapcsolatos akció, környezet, erőforrás-hatékonyság és nyersanyagok

Éghajlatváltozással kapcsolatos akció, környezet, erőforrás-hatékonyság és nyersanyagok Éghajlatváltozással kapcsolatos akció, környezet, erőforrás-hatékonyság és nyersanyagok Tóth Orsolya NCP NIH, Külkapcsolatok Főosztálya 2014. január 24. Célok Erőforrás-hatékony, éghajlatváltozásnak ellenálló

Részletesebben

START T kegarancia Zrt. www.startgarancia.hu

START T kegarancia Zrt. www.startgarancia.hu Hírlevél 2010. július 1 Hírlevél 2011. január Hírlevél 2011. január 2 MILLIÁRD FELETT A JEREMIE KOCKÁZATI TŐKEALAPOK BEFEKTETÉSEI A 2010 első félévében, az Új Magyarország Kockázati Tőkeprogram keretében

Részletesebben

Rotary District 1911 DISTRICT TÁMOGATÁS IGÉNYLŐ LAP District Grants Application Form

Rotary District 1911 DISTRICT TÁMOGATÁS IGÉNYLŐ LAP District Grants Application Form 1 A Future Vision pilot célja a Future Vision Plan (Jövőkép terv) egyszerűsített támogatási modelljének tesztelése, és a Rotaristák részvételének növelése a segélyezési folyamatokban. A teszt során a districteknek

Részletesebben

ANGOL NYELV KÖZÉPSZINT SZÓBELI VIZSGA I. VIZSGÁZTATÓI PÉLDÁNY

ANGOL NYELV KÖZÉPSZINT SZÓBELI VIZSGA I. VIZSGÁZTATÓI PÉLDÁNY ANGOL NYELV KÖZÉPSZINT SZÓBELI VIZSGA I. VIZSGÁZTATÓI PÉLDÁNY A feladatsor három részbol áll 1. A vizsgáztató társalgást kezdeményez a vizsgázóval. 2. A vizsgázó egy szituációs feladatban vesz részt a

Részletesebben

A kockáza) tőke működése és a Vatera sikertörténete. 2013. junius 11.

A kockáza) tőke működése és a Vatera sikertörténete. 2013. junius 11. A kockáza) tőke működése és a Vatera sikertörténete 2013. junius 11. Innováció vagy megvalósítás? VAGY Kockáza)- és magántőke: USA vs. EU Kockáza)- és magántőke befektetés a GDP százalékában (2011) 1.40%

Részletesebben

One of the economical and political aims of the Hungarian government and the European Union (EU) is improving and supporting the micro, small and

One of the economical and political aims of the Hungarian government and the European Union (EU) is improving and supporting the micro, small and Közgazdász Fórum Forum on Economics and Business 16 (1), 21 35. 2013/1 7 The activity of chambers of commerce an international perspective ERIKA SZILÁGYINÉ DR. FÜLÖP One of the economical and political

Részletesebben

Horgos Lénárd - 2014. március 6. www.m27.eu

Horgos Lénárd - 2014. március 6. www.m27.eu Horgos Lénárd - 2014. március 6. 1 Tartalom A befektetők tipizálása Hogy találhatjuk meg őket? Hogy készüljünk fel? Életciklus Minél előrébb tartunk, annál magasabb az értékünk! 3 Ki mit keres? TŐKEBEFEKTETÉS

Részletesebben

A JUHTARTÁS HELYE ÉS SZEREPE A KÖRNYEZETBARÁT ÁLLATTARTÁSBAN ÉSZAK-MAGYARORSZÁGON

A JUHTARTÁS HELYE ÉS SZEREPE A KÖRNYEZETBARÁT ÁLLATTARTÁSBAN ÉSZAK-MAGYARORSZÁGON Bevezetés A JUHTARTÁS HELYE ÉS SZEREPE A KÖRNYEZETBARÁT ÁLLATTARTÁSBAN ÉSZAK-MAGYARORSZÁGON Abayné Hamar Enikő Marselek Sándor GATE Mezőgazdasági Főiskolai Kar, Gyöngyös A Magyarországon zajló társadalmi-gazdasági

Részletesebben

Hitelkonstrukciók és Garanciaprogram

Hitelkonstrukciók és Garanciaprogram Hitelkonstrukciók és Garanciaprogram Mikro-, kis- és középvállalkozások részére Brossura_210x210_j5.indd 1 Új Széchenyi Hitel Támogatható hitelcél: gépek, berendezések, egyéb tárgyi eszközök, illetve immateriális

Részletesebben

Innovatív vállalkozásgyárak

Innovatív vállalkozásgyárak Innovatív vállalkozásgyárak megvalósításának lehetőségei Somogyi Miklós ügyvezető igazgató Közép-magyarországi Innovációs Központ 2014. november 29. Gazdaságfejlesztési cél A hazai gazdaságfejlesztés célja

Részletesebben

fejlődés az Európai Strukturális és Beruházási Alapok pénzügyi eszközeivel Az Európai Szociális Alap Pénzügyi eszközök

fejlődés az Európai Strukturális és Beruházási Alapok pénzügyi eszközeivel Az Európai Szociális Alap Pénzügyi eszközök fejlődés az Európai Strukturális és Beruházási Alapok pénzügyi eszközeivel Az Európai Szociális Alap Az Európai Szociális Alap társfinanszírozásával biztosított pénzügyi eszközök fenntartható és hatékony

Részletesebben

GAZDASÁGFEJLESZTÉSI OPERATÍV PROGRAM

GAZDASÁGFEJLESZTÉSI OPERATÍV PROGRAM GAZDASÁGFEJLESZTÉSI OPERATÍV PROGRAM Balogh Balázs regionális igazgató ADITUS Zrt. 1054 Budapest, Báthori u. 3. 1. PRIORITÁS K+F ÉS INNOVÁCIÓ - Gazdaságban hasznosuló ipari kutatás és kísérleti fejlesztés

Részletesebben

A helyi gazdaságfejlesztés lehetőségei a Gazdaságfejlesztési és Innovációs Operatív Programban

A helyi gazdaságfejlesztés lehetőségei a Gazdaságfejlesztési és Innovációs Operatív Programban A helyi gazdaságfejlesztés lehetőségei a Gazdaságfejlesztési és Innovációs Operatív Programban Döbrönte Katalin Európai Uniós Források Felhasználásáért Felelős Államtitkárság Gazdaságtervezési Főosztály

Részletesebben

Innovációs fordulat előtt

Innovációs fordulat előtt Innovációs fordulat előtt Dr. Nikodémus Antal, főosztályvezető Nemzetgazdasági Minisztérium, Innovációs és K+F Főosztály 2012. március 22. Az előadás szerkezete: II.Az ipari közlegelők szerepe III.Uniós

Részletesebben

Innovative Drug Research Initiative: a Hungarian National Technological Platform. Adam Vas MD PhD Platform Leader

Innovative Drug Research Initiative: a Hungarian National Technological Platform. Adam Vas MD PhD Platform Leader Innovative Drug Research Initiative: a Hungarian National Technological Adam Vas MD PhD Leader The beginning The National Research and Technology Office launches its initiative with the title: Support

Részletesebben

Intenzív térségi gazdaságfejlesztés, projektgenerálás, sikeres településfejlesztés. Kovács Balázs Értékesítési Igazgató

Intenzív térségi gazdaságfejlesztés, projektgenerálás, sikeres településfejlesztés. Kovács Balázs Értékesítési Igazgató Intenzív térségi gazdaságfejlesztés, projektgenerálás, sikeres településfejlesztés Kovács Balázs Értékesítési Igazgató Magyarország támogatási forrásai 2000-2013 között EU támo g atás Magyaro rs z ág nak

Részletesebben

ÉLETCIKLUS SZEMLÉLET ÉS ÖKOINNOVÁCIÓ A NEMZETKÖZI GYAKORLATBAN. Buday-Malik Adrienn, 2014.12.02, Miskolc

ÉLETCIKLUS SZEMLÉLET ÉS ÖKOINNOVÁCIÓ A NEMZETKÖZI GYAKORLATBAN. Buday-Malik Adrienn, 2014.12.02, Miskolc ÉLETCIKLUS SZEMLÉLET ÉS ÖKOINNOVÁCIÓ A NEMZETKÖZI GYAKORLATBAN Buday-Malik Adrienn, 2014.12.02, Miskolc RÖVIDEN - LCA ÉS ÖKOINNOVÁCIÓ EURÓPÁBAN - NEMZETKÖZI PROGRAM-LEHETŐSÉGEK - JÓ GYAKORLATOK partnerségben

Részletesebben

Hírlevél 2007. november 1. START Tőkegarancia Zrt. Hírlevél 2008. augusztus

Hírlevél 2007. november 1. START Tőkegarancia Zrt. Hírlevél 2008. augusztus Hírlevél 2007. november 1 Hírlevél 2008. augusztus Hírlevél 2008. augusztus 2 ÚJ, KÖRNYEZETKÖZPONTÚ TECHNOLÓGIA FEJLESZTÉST TÁMOGATÓ PÁLYÁZATI KIÍRÁS JELENT MEG A hazai vállalkozások körében népszerű,

Részletesebben

Magyarországi magvető tőkealap létrehozásának lehetősége

Magyarországi magvető tőkealap létrehozásának lehetősége Magyarországi magvető tőkealap létrehozásának lehetősége Megvalósíthatósági tanulmány Budapest, 2009 február. Inishmore TARTALOM I. VEZETŐI ÖSSZEFOGLALÓ II. BEVEZETŐ III. TANULMÁNY STRUKTÚRÁJÁNAK ÁTTEKINTÉSE

Részletesebben

A STRATÉGIAALKOTÁS FOLYAMATA

A STRATÉGIAALKOTÁS FOLYAMATA BUDAPESTI CORVINUS EGYETEM VÁLLALATGAZDASÁGTAN INTÉZET VERSENYKÉPESSÉG KUTATÓ KÖZPONT Szabó Zsolt Roland: A STRATÉGIAALKOTÁS FOLYAMATA VERSENYBEN A VILÁGGAL 2004 2006 GAZDASÁGI VERSENYKÉPESSÉGÜNK VÁLLALATI

Részletesebben

ADAPTYKES A FINN MUNKAHELY-FEJLESZTÉSI PROGRAMRA ALAPOZOTT KÉPZÉSEK ADAPTÁCIÓJA 2012-2015

ADAPTYKES A FINN MUNKAHELY-FEJLESZTÉSI PROGRAMRA ALAPOZOTT KÉPZÉSEK ADAPTÁCIÓJA 2012-2015 ADAPTYKES A FINN MUNKAHELY-FEJLESZTÉSI PROGRAMRA ALAPOZOTT KÉPZÉSEK ADAPTÁCIÓJA 2012-2015 Csillag Sára PhD (tanszékvezető, BGF) Ordódy Viktória (értékesítési és marketing vezető, Főnix-MED Zrt) Együtt

Részletesebben

Tájékoztató Erasmus Fiatal Vállalkozóknak

Tájékoztató Erasmus Fiatal Vállalkozóknak Bakony és Balaton Keleti Kapuja Egyesület Leader HACS Tervezői Csoport ülés Tájékoztató Erasmus Fiatal Vállalkozóknak Berhida, 2015. november 19. Bemutatja: Kandikó Rita Honnan? Az Európai Bizottság Belső

Részletesebben

2014-2020 Pályázatok irányai

2014-2020 Pályázatok irányai 2014-2020 Pályázatok irányai Operatív programok 2014-2020 ÁROP VOP TIOP 2007-2013 EKOP GOP 975 Mrd 2014-2020 KOOP TÁMOP VEKOP VOP GINOP 2 668 Mrd KEOP EFOP ROP KÖZOP 1322/2013 (VI. 12.) Korm. határozat

Részletesebben

Még van pénz a Jeremie Kockázati Tőkealapokban 60% közelében a Start Zrt. Jeremie Kockázati Tőkeindexe

Még van pénz a Jeremie Kockázati Tőkealapokban 60% közelében a Start Zrt. Jeremie Kockázati Tőkeindexe Még van pénz a Jeremie Kockázati Tőkealapokban % közelében a Start Zrt. Jeremie Kockázati Tőkeindexe A Start Zrt. negyedévente adja közre a Start Jeremie Kockázati Tőke Monitor című jelentését, amelyben

Részletesebben

TŐKE ÉS ÁLLAM JUTTATÁS versus BEFEKTETÉS

TŐKE ÉS ÁLLAM JUTTATÁS versus BEFEKTETÉS TŐKE ÉS ÁLLAM JUTTATÁS versus BEFEKTETÉS Konstrukciók és a befektető tapasztalata dr. Csuhaj V. Imre elnök-vezérigazgató Széchenyi Tőkealap-kezelő Zrt. Magyar Közgazdasági Társaság Küldöttgyűlése Budapest,

Részletesebben

Az egészségügyi munkaerő toborzása és megtartása Európában

Az egészségügyi munkaerő toborzása és megtartása Európában Az egészségügyi munkaerő toborzása és megtartása Európában Vezetői összefoglaló Európai Egészségügyi Menedzsment Társaság. április Fogyasztó-, Egészség-, Élelmiszerügyi és Mezőgazdasági Végrehajtó Ügynökség

Részletesebben

Lisszaboni stratégia és a vállalati versenyképesség

Lisszaboni stratégia és a vállalati versenyképesség Lisszaboni stratégia és a vállalati versenyképesség 46. Közgazdász-vándorgyűlés Czakó Erzsébet Eger, 2008. június 27. 1/17 Témakörök 1. Versenyképesség az EU szintjén 2. A Lisszaboni Stratégia és metamorfózisai

Részletesebben

Az operatív programok pályázati feltételeiről, annak megfeleléséről részletesen.

Az operatív programok pályázati feltételeiről, annak megfeleléséről részletesen. Az operatív programok pályázati feltételeiről, annak megfeleléséről részletesen. Tematika Háttér és alapfogalmak Operatív programok GINOP Támogatás intenzitás Változások, tapasztalatok Háttér és alapfogalmak

Részletesebben

InoPlaCe projekt. Regionális Módszertani és Információs Nap. Győr, 2012. október 31.

InoPlaCe projekt. Regionális Módszertani és Információs Nap. Győr, 2012. október 31. InoPlaCe projekt Regionális Módszertani és Információs Nap Győr, 2012. október 31. A projekt célkitűzései Átfogó cél: A közép-európai térség versenyképességének és innovációs potenciáljának erősítése Konkrét

Részletesebben

2014 2020-AS EU-S PÁLYÁZATI LEHETŐSÉGEK

2014 2020-AS EU-S PÁLYÁZATI LEHETŐSÉGEK 2014 2020-AS EU-S PÁLYÁZATI LEHETŐSÉGEK OPERATÍV PROGRAMOK FORRÁSELOSZTÁSA Operatív program Költségvetési juttatás (EUR) Gazdaságfejlesztési és Innovációs Operatív Program (GINOP) 7 684 204 174 Terület-

Részletesebben

OLAJOS Péter Európai parlamenti képviselõ (EPP-ED / MDF) Uniós Energiapolitika, közvetlen támogatások a geotermikus energia

OLAJOS Péter Európai parlamenti képviselõ (EPP-ED / MDF) Uniós Energiapolitika, közvetlen támogatások a geotermikus energia OLAJOS Péter Európai parlamenti képviselõ (EPP-ED / MDF) Környezetvédelmi Bizottság / Költségvetési Bizottság Éghajlatváltozással foglalkozó Bizottság Fenntartható Fejlõdés Intergroup Energia- és Közlekedési

Részletesebben

DBH GROUP. DBH Investment. 1)Fizikai infrastruktúra (business center-ek, szolgáltatott irodák és ipari létesítmények)

DBH GROUP. DBH Investment. 1)Fizikai infrastruktúra (business center-ek, szolgáltatott irodák és ipari létesítmények) DBH Business Services DBH GROUP DBH Investment DBH Real Estate DBH ÜZLETI MODEL: 1)Fizikai infrastruktúra (business center-ek, szolgáltatott irodák és ipari létesítmények) 2)Üzleti szolgáltatások (projektmenedzsment,

Részletesebben

Nemzetközi együttmőködések a a Hajdú-Bihar Megyei Kereskedelmi és Iparkamarával a sikeres vállalkozásokért

Nemzetközi együttmőködések a a Hajdú-Bihar Megyei Kereskedelmi és Iparkamarával a sikeres vállalkozásokért Nemzetközi együttmőködések a a Hajdú-Bihar Megyei Kereskedelmi és Iparkamarával a sikeres vállalkozásokért PLACE PARNER S LOGO HERE European Commission Enterprise and Industry Enterprise Europe Network

Részletesebben

SZAKMAI BESZÁMOLÓ EVK SZAKKOLLÉGIUM. BESZÁMOLÓ: A 2014/2015 A Pallas Athéné Domus Scientiae Alapítvány pályázatára 2014/2015-ÖS TANÉV

SZAKMAI BESZÁMOLÓ EVK SZAKKOLLÉGIUM. BESZÁMOLÓ: A 2014/2015 A Pallas Athéné Domus Scientiae Alapítvány pályázatára 2014/2015-ÖS TANÉV SZAKMAI BESZÁMOLÓ EVK SZAKKOLLÉGIUM BESZÁMOLÓ: A 2014/2015 A Pallas Athéné Domus Scientiae Alapítvány pályázatára 2014/2015-ÖS TANÉV 1 Tőzsdekurzus A kurzus fókuszában - az elméleti bevezetőt követően

Részletesebben

Kormányzati ösztönzők az innovatív vállalkozások részére. 2013. november 22.

Kormányzati ösztönzők az innovatív vállalkozások részére. 2013. november 22. Kormányzati ösztönzők az innovatív vállalkozások részére 2013. november 22. Innovációs teljesítmény - EU Innovation Scoreboard 2013 Innovációs Alap A 2013-as kiírású pályázatok státusza (VKSZ integrált

Részletesebben

AZ ÍR VÁLLALKOZÁSFEJLESZTÉSI GYAKORLAT SIKERÉNEK TITKAI

AZ ÍR VÁLLALKOZÁSFEJLESZTÉSI GYAKORLAT SIKERÉNEK TITKAI AZ ÍR VÁLLALKOZÁSFEJLESZTÉSI GYAKORLAT SIKERÉNEK TITKAI ÍRORSZÁG NEMZETI HELYREÁLLÍTÁSI TERV Fiatal, jól képzett munkaerő Szerencsés demográfiai összetétel Kiváló minőségű infrastruktúra Nyitott gazdaságpolitika

Részletesebben

Lehet belőle üzlet? AZ ÜZLETI KONCEPCIÓ. StartUP Vállalkozásindítás 3.0 Vecsenyi János, 2013.

Lehet belőle üzlet? AZ ÜZLETI KONCEPCIÓ. StartUP Vállalkozásindítás 3.0 Vecsenyi János, 2013. Lehet belőle üzlet? AZ ÜZLETI KONCEPCIÓ StartUP Vállalkozásindítás 3.0 Vecsenyi János, 2013. 1 koncepció meghatározza, hogy kiknek mit ad el, és hogyan teremt ebből pénzt a vállalkozás. StartUP Vállalkozásindítás

Részletesebben

KELER KSZF Zrt. bankgarancia-befogadási kondíciói. Hatályos: 2014. július 8.

KELER KSZF Zrt. bankgarancia-befogadási kondíciói. Hatályos: 2014. július 8. KELER KSZF Zrt. bankgarancia-befogadási kondíciói Hatályos: 2014. július 8. A KELER KSZF a nem-pénzügyi klíringtagjaitól, és az energiapiaci alklíringtagjaitól a KELER KSZF Általános Üzletszabályzata szerinti

Részletesebben

Gazdaságfejlesztési és Innovációs Operatív Program GINOP 2015 GINOP ÜTEMTERV 2015 II. VÁLTOZAT

Gazdaságfejlesztési és Innovációs Operatív Program GINOP 2015 GINOP ÜTEMTERV 2015 II. VÁLTOZAT Gazdaságfejlesztési és Innovációs Operatív Program GINOP 2015 GINOP ÜTEMTERV 2015 II. VÁLTOZAT Felhívás azonosító jele tervezett ideje GINOP-14-1.2.1. Mikro-, kis- és középvállalkozások termelési kapacitásainak

Részletesebben

Milyen változások várhatóak az Uniós források felhasználásával kapcsolatban

Milyen változások várhatóak az Uniós források felhasználásával kapcsolatban Milyen változások várhatóak az Uniós források felhasználásával kapcsolatban Az EU célrendszere 2007-2013 Kevésbé fejlett országok és régiók segítése a strukturális és kohéziós alapokból 2014 2020 EU versenyképességének

Részletesebben

Vállalkozások számára elérhető energiahatékonysági programok és források a GINOP-ban

Vállalkozások számára elérhető energiahatékonysági programok és források a GINOP-ban Vállalkozások számára elérhető energiahatékonysági programok és források a GINOP-ban Döbrönte Katalin Európai Uniós Források Felhasználásáért Felelős Államtitkárság Gazdaságtervezési Főosztály Budapest,

Részletesebben

fejlődés az Európai Strukturális és Beruházási Alapok pénzügyi eszközeivel Az Európai Regionális Fejlesztési Alap Pénzügyi eszközök

fejlődés az Európai Strukturális és Beruházási Alapok pénzügyi eszközeivel Az Európai Regionális Fejlesztési Alap Pénzügyi eszközök fejlődés az Európai Strukturális és Beruházási Alapok pénzügyi eszközeivel Az Európai Regionális Fejlesztési Alap Az Európai Strukturális és Beruházási Alapok által társfinanszírozott pénzügyi eszközök

Részletesebben

Innovációs sikerek spinoff és startup cégek esélyei a globális piacokon

Innovációs sikerek spinoff és startup cégek esélyei a globális piacokon Innovációs sikerek spinoff és startup cégek esélyei a globális piacokon Dr Vicze Gábor, elnök Spinoff és Startup Egyesület Budapest, 2015. február 5. Az Egyesületről A Magyar Spinoff és Startup Egyesület

Részletesebben

Közvetett K+F ösztönzők

Közvetett K+F ösztönzők Az Év Transzferár-tanácsadó Cége Közép-Európában International Tax Review European Tax Awards 2012 Az Év Adótanácsadó Cége Magyarországon International Tax Review European Tax Awards 2011 Közvetett K+F

Részletesebben

NEMZETKÖZI KLASZTERPROGRAMOK TAPASZTALATAI, ÚJ KEZDEMÉNYEZÉSEK KELLER PÉTER

NEMZETKÖZI KLASZTERPROGRAMOK TAPASZTALATAI, ÚJ KEZDEMÉNYEZÉSEK KELLER PÉTER NEMZETKÖZI KLASZTERPROGRAMOK TAPASZTALATAI, ÚJ KEZDEMÉNYEZÉSEK KELLER PÉTER INTÉZMÉNYRENDSZER -2011 2011-2014 2014- LEGFONTOSABB PROJEKTEK Hazai projekt Nemzetközi projektek 2011-16 Klaszterfejlesztés

Részletesebben