ÉVES JELENTÉS 2014 Budapest Állampapír Alap

Átírás

1 ÉVES JELENTÉS 2014 Budapest Állampapír Alap Az éves beszámoló az éves jelentés részét képezi. Tartalomjegyzék A. Független Könyvvizsgálói Jelentés az éves jelentésről B. Alapadatok C. Éves jelentés I. Vagyonkimutatás, az alap összetétele II. A forgalomban levő befektetési jegyek száma III. Az egy befektetési jegyre eső nettó eszközérték IV. Az alap összetétele 1) Az alap összetétele 2) A vagyonkimutatás elemzése V. Az alap eszközeinek alakulása a tárgyidőszakban VI. Összehasonlító táblázat az elmúlt üzleti évekről VII. A származtatott ügyletek részletes leírása a tárgyidőszakban VIII. Az alapkezelő működésében bekövetkezett változások, valamint a befektetési politika alakulására ható fontosabb tényezők bemutatása IX. Az Alapkezelő, illetve az alap által az adott időszakra kifizetett javadalmazás X. Az Alapra vonatkozó egyéb információk 1) Az Alap olyan eszközeinek aránya, amelyekre nem likvid jellegüknél fogva különleges szabályok vonatkoznak 2) Az Alap likviditáskezelésével kapcsolatos minden, az adott időszakban kötött új megállapodás 3) Az Alap aktuális kockázati profilja és az Alapkezelő által e kockázatok kezelése érdekében alkalmazott kockázatkezelési rendszerek 4) Az Alapkezelő által kezelt alapok XI. A tőkeáttételt alkalmazó Alap esetében a tőkeáttétel mértékében bekövetkező változások D. Független Könyvvizsgálói Jelentés az éves beszámolóról E. Éves beszámoló Mérleg F. Üzleti jelentés Eredménykimutatás Kiegészítő melléklet

2 KPMG Hungária Kft. Váci út 31. H-1134 Budapest Hungary Tel.: Fax: Internet: +36 (1) (1) kpmg.hu Független könyvvizsgálói jelentés A Budapest Alapkezel Zrt. részére Elvégeztük a Budapest Állampapír Alap (továbbiakban az Alap ) mellékelt évi éves jelentésének I., II., III., IV.1., V., VI., VII., IX. és XI. pontjaiban található számviteli információknak (továbbiakban: számviteli információk ) a könyvvizsgálatát. A vezetés felel ssége az éves jelentésért A Budapest Alapkezel Zrt. ügyvezetése (továbbiakban vezetés ) felel s ennek az éves jelentésnek a kollektív befektetési formákról és kezel ikr l, valamint egyes pénzügyi tárgyú törvények módosításáról szóló évi XVI. törvénnyel, az abban szerepl számviteli információknak a magyar számviteli törvényben foglaltakkal összhangban történ elkészítéséért, különös tekintettel az eszközök és kötelezettségek leltárral való alátámasztásáért, a kezelési költségeknek az Alap letétkezel je által megadott értékelése alapján történ elszámolásáért, valamint az olyan bels kontrollokért, amelyeket a vezetés szükségesnek tart ahhoz, hogy lehet vé váljon az akár csalásból, akár hibából ered lényeges hibás állításoktól mentes éves jelentés elkészítése. A könyvvizsgáló felel ssége A mi felel sségünk ennek az éves jelentés számviteli információinak, különös tekintettel az éves jelentésben bemutatott eszközök és kötelezettségek id szak végi leltárának, valamint az adott id szakban elszámolt kezelési költségeknek a véleményezése könyvvizsgálatunk alapján. Könyvvizsgálatunkat a magyar Nemzeti Könyvvizsgálati Standardokkal és a könyvvizsgálatra vonatkozó Magyarországon érvényes törvényekkel és egyéb jogszabályokkal összhangban hajtottuk végre. Ezek a standardok megkövetelik, hogy megfeleljünk az etikai követelményeknek, valamint hogy a könyvvizsgálatot úgy tervezzük meg és hajtsuk végre, hogy kell bizonyosságot szerezzünk arról, hogy az éves jelentésben szerepl számviteli információk mentesek-e a lényeges hibás állításoktól. A könyvvizsgálat magában foglalja olyan eljárások végrehajtását, amelyek célja könyvvizsgálati bizonyítékot szerezni az éves jelentés számviteli információiban szerepl összegekr l és közzétételekr l. A kiválasztott eljárások beleértve az éves jelentésben szerepl számviteli információk akár csalásból, akár hibából ered, lényeges hibás állításai kockázatainak felmérését is a mi megítélésünkt l függnek. A kockázatok ilyen felmérésekor az éves jelentésben szerepl számviteli információk gazdálkodó egység általi elkészítése és valós bemutatása szempontjából releváns bels kontrollt azért mérlegeljük, hogy olyan könyvvizsgálati eljárásokat tervezzünk meg, amelyek az adott körülmények között megfelel ek, de nem azért, hogy a gazdálkodó egység bels kontrolljának hatékonyságára vonatkozóan véleményt mondjunk. A könyvvizsgálat magában foglalja továbbá az alkalmazott számviteli politikák megfelel ségének és a vezetés által készített számviteli becslések ésszer ségének értékelését. Meggy z désünk, hogy a megszerzett könyvvizsgálati bizonyíték elegend és megfelel alapot nyújt könyvvizsgálói véleményünk megadásához. Vélemény Véleményünk szerint az a Budapest Állampapír Alap december 31-ével végz d évre vonatkozó éves jelentésében közölt számviteli információk minden lényeges szempontból a magyar számviteli törvényben foglaltakkal, valamint a kollektív befektetési formákról és kezel ikr l, valamint egyes pénzügyi tárgyú törvények módosításáról szóló évi XVI. törvénnyel összhangban kerültek összeállításra. Az éves jelentésben szerepl eszközök és kötelezettségek leltárral alátámasztottak. Az éves jelentésben bemutatott kezelési költségek az Alap letétkezel je által adott értékelés alapján kerültek elszámolásra. KPMG Hungária Kft., a Hungarian limited liability company and a member firm of the KPMG network of independent member firms affiliated with KPMG International Cooperative ( KPMG International ), a Swiss entity. Company registration: Budapest, F városi Bíróság, no:

3 Egyéb kérdések Könyvvizsgálatunk kizárólag a fent felsorolt számviteli információkra vonatkozott. Budapest, április 24. KPMG Hungária Kft. Nyilvántartási szám: Agócs Gábor Partner Rakó Ágnes Kamarai tag könyvvizsgáló Nyilvántartási szám: KPMG Hungária Kft. All rights reserved.

4 B. Alapadatok Elnevezés angolul Rövid neve Rövid név angolul Budapest Government Bond Investment Fund Budapest Állampapír Alap Budapest Government Bond Fund Harmonizáció Alternatív befektetési alap (ABA) Az alap típusa, fajtája nyilvános, nyíltvégű értékpapír befektetési alap Futamideje határozatlan Indulás dátuma február 2. (ÁÉTF engedély szám: /1992 Alapcímlet devizaneme HUF A sorozatok adatai HUF sorozat: névérték 1 HUF ISIN kód: HU U sorozat névérték 1 HUF ISIN kód: HU Alapkezelő Budapest Alapkezelő Zrt Budapest, Váci út 193. Letétkezelő UniCredit Bank Hungary Zrt Budapest, Szabadság tér 5-6. Könyvvizsgáló KPMG Hungária Kft Budapest, Váci út 31. Aktuális alapkezelési díj 1.5% Az Alap célja Az Alap célja, hogy alacsony kockázat vállalása mellett versenyképes hozamot biztosítson a befektetési jegyek vásárlóinak. Az Alapkezelő az Alap eszközeinek befektetésénél elsősorban a biztonságot tartja szem előtt, azonban az értékmegőrzésen túl valós értéknövekedést szeretne elérni. Az Alap eszközeit elsősorban a Magyar Állam által kibocsátott állampapírokba, kincstárjegyekbe, államkötvényekbe, államilag garantált, illetve jegybankképes értékpapírokba, bankbetétekbe fekteti be. A mindenkori kamatfeltételek függvényében a rövid, illetve hosszú lejáratú, a fix, illetve változó kamatozású értékpapírok és konstrukciók arányát az Alapkezelő úgy határozza meg, hogy a nettó eszközérték kevéssé ingadozó növekedésének biztosítása mellett a lehető legmagasabb nyereséget biztosítsa a befektetők számára. A portfólió kialakításánál az Alapkezelő kiemelt figyelmet fordít arra is, hogy az Alap teljes kamatkockázata mérsékelt maradjon. Annak a jellemző befektetőnek a profilja, akinek az alap befektetési jegyeit szánjuk Azok a befektetők, akik legalább 6 hónapra szeretnék alacsony kockázat mellett elhelyezni megtakarításaikat. Az Alap közzétételi helyei 1

5 C. Éves jelentés I. Vagyonkimutatás, az alap összetétele Az alap devizaneme: magyar forint Az Alap csak tőzsdei értékpapírt vásárolhat (kivéve a hitelviszonyt megtestesítő papírokat) Vagyonkimutatás Vagyonkimutatás Nyitó Záró Átruházható értékpapírok 47,627,206, ,066,957,667 Banki egyenlegek 5,440,491,618 14,795,889,940 Egyéb eszközök 98,447,496-1,815,425,999 Összes eszköz 53,166,146, ,047,421,608 Díjakból származó kötelezettségek -69,155, ,521,142 Nettó eszközérték 53,096,990, ,893,900,466 A portfólió bontása főbb eszközkategóriák szerint Budapest Állampapír Alap Portfólió összetétel Nyitó állomány Záró állomány Eszköztípus Eszközérték Súly Eszközérték Súly Számlapénz 297,146, % 57,155, % Betét 5,143,344, % 14,738,734, % Jegybanki kötvény 1,735,053, % 0 0.0% Diszkont kincstárjegy 3,508,434, % 2,496,865, % Államkötvény 31,126,748, % 66,634,435, % Jelzáloglevél 231,732, % 328,559, % Vállalati kötvény 11,025,237, % 32,607,096, % Befektetési jegy 0 0.0% 0 0.0% Részvény, ETF 0 0.0% 0 0.0% Derivatív ügyletek 58,573, % -1,854,967, % Repo 0 0.0% 0 0.0% Forgalmazási számla egyenlege 39,874, % 39,541, % Követelések/Kötelezettségek 0 0.0% 0 0.0% Eszközök összesen (Bruttó eszközérték) 53,166,146, % 115,047,421, % Díjak -69,155, ,521,142 Nettó eszközérték: 53,096,990, ,893,900,466 2

6 Az alap tételes összetétele Az alap tételes értékpapír és banki egyenleg összetétele Az alap devizaneme: magyar forint Banki egyenlegek Folyószámla Deviza Kód Nyitó % Záró % Magyar forint HUF 231,470, % 54,005, % Euro EUR 65,535, % 58, % Angol font GBP 0 0.0% 3,044, % USA dollár USD 141, % 47, % Összesen HUF 297,146,791 57,155,099 Betétek Deviza Kód Nyitó % Záró % Magyar forint HUF 5,143,344, % 9,525,880, % USA dollár USD 0 0.0% 5,212,854, % Összesen HUF 5,143,344,827 14,738,734,841 %: Nettó eszközértékhez viszonyítva Átruházható értékpapírok nyitó állomány Fajta Név ISIN Eszközérték Pf_Arány Ép Arány Államkötvény A150212A04 HU ,135, % 0.7% A151222B10 HU ,757,978, % 5.8% A160212C05 HU ,606, % 0.1% A170224B06 HU ,430, % 1.5% A171124A01 HU ,683, % 2.1% A190624A08 HU ,777, % 0.5% A201112A04 HU ,603, % 0.9% A231124A07 HU ,765, % 0.4% REPHUN /2014 XS ,242, % 1.0% A140822D11 HU ,290, % 1.1% REPHUN /29/14 XS ,371, % 0.3% PEMÁK 2015/X HU ,965,904, % 6.2% A150824C12 HU ,547, % 0.9% A281022A11 HU ,145, % 0.1% SLOREP /14 SI ,770,976, % 5.8% A161222D13 HU ,118,404, % 4.4% A181220A13 HU ,847, % 1.8% A190520B13 HU ,602,861, % 9.7% PEMÁK 2016/X HU ,081,736, % 4.4% PEMÁK 2016/Y HU ,070,525, % 10.6% REPHUN /03/15 US445545AC05 2,209,322, % 4.6% REPHUN 5 03/30/16 XS ,827, % 1.6% REPHUN 5 05/09/17 XS ,763, % 0.8% Diszkont kincstárjegy D HU ,303,997, % 2.7% 3

7 D HU ,479, % 1.0% D HU ,216, % 0.8% SLOVENIA T-BILL 10/16/14 SI ,310,741, % 2.8% Jegybanki kötvény MNB HU ,420,053, % 3.0% MNB HU ,000, % 0.7% Jelzáloglevél FHBHU 10 02/09/15 HU ,732, % 0.5% Vállalati kötvény MOLHB /17 XS ,993, % 1.7% DK2015/01 HU ,731, % 1.5% MAGYAR /16 XS ,581,874, % 3.3% OTPHB /16 XS ,224,576, % 4.7% MAEXIM /18 XS ,074, % 1.1% OTPHBFloat 03/15 XS ,405,739, % 3.0% DK HU ,904, % 0.4% DK HU ,954, % 0.1% DK HU ,987, % 0.4% FHB FK15NF02 HU ,463, % 1.9% FHB FK16ND01 HU ,361,868, % 2.9% MAGYAR /21/2020 XS ,994, % 0.9% MOLHB /26/19 XS ,077, % 1.2% 100.0% záró állomány Fajta Név ISIN Eszközérték Pf Arány Ép Arány Államkötvény A150824C12 HU ,916, % 0.0% A151222B10 HU ,556, % 0.7% A160212C05 HU ,784, % 0.0% A171124A01 HU ,760, % 0.1% A190624A08 HU ,046,414, % 2.0% A201112A04 HU ,472, % 0.4% A220624A11 HU ,974, % 0.4% A231124A07 HU ,107, % 0.3% A281022A11 HU ,090, % 0.4% PEMÁK 2015/X HU ,206,985, % 3.1% A181220A13 HU ,059, % 0.1% A190520B13 HU ,126,256, % 11.9% PEMÁK 2016/X HU ,220,996, % 2.2% REPHUN 5 03/30/16 XS ,157,362, % 2.1% REPHUN 5 05/09/17 XS ,990, % 0.4% REPHUN /19/18 US445545AG19 920,070, % 0.9% REPHUN /03/15 US445545AC05 3,181,581, % 3.1% PEMÁK 2016/Y HU ,781,819, % 7.6% REPHUN /23 US445545AJ57 2,018,419, % 2.0% A171220C14 HU ,800,898, % 9.6% A200520O14 HU ,793,187, % 5.7% A170510K14 HU ,942,194, % 2.9% A180425B14 HU ,784,017, % 1.7% A190203J14 HU ,085, % 0.5% A200722P14 HU ,062,401, % 2.0% A250624B14 HU ,086,031, % 5.0% Diszkont kincstárjegy D HU ,401, % 0.2% D HU ,990, % 0.0% D HU ,308,474, % 2.3% Jelzáloglevél FHBHU 10 02/09/15 HU ,189, % 0.2% 4

8 FHBHU 8 09/14/15 HU ,370, % 0.1% Vállalati kötvény MAEXIM /18 XS ,032,038, % 6.9% MAGYAR /16 XS ,154, % 0.3% MOLHB /15 XS ,565, % 0.2% MOLHB /17 XS ,127,735, % 3.1% OTPHB /16 XS ,947,136, % 2.9% OTPHBFloat 03/15 XS ,615,005, % 1.6% FHB FK16ND01 HU ,464,037, % 1.4% MOLHB /26/19 XS ,818,144, % 6.7% DK HU ,782, % 0.4% DK HU ,077,902, % 2.0% MAGYAR /21/2020 XS ,243,275, % 2.2% DK2017/01 HU ,433,529, % 3.4% FHBHU 4 09/25/17 HU ,262, % 0.7% FHBHU /19 HU ,405, % 0.2% MAEXIM 4 01/30/20 XS ,122, % 0.1% Pf arány: Nettó eszközértékhez viszonyítva Ép arány: Értékpapírok összesenhez viszonyítva Egyéb eszközök Derivatív ügyletek nyitó állomány Név Eszközérték Lejárat EUR/HUF 1,166, EUR/HUF -10,468, EUR/HUF 8,510, EUR/HUF 14,309, EUR/HUF 17,321, EUR/HUF 29,502, EUR/HUF 2,810, EUR/HUF -4,411, EUR/HUF 17,323, EUR/HUF 3,549, EUR/HUF -974, EUR/HUF -6,707, EUR/HUF 14,135, EUR/HUF 4,399, EUR/HUF 5,690, EUR/HUF 1,117, EUR/HUF 16,628, GBP/HUF 4,880, GBP/HUF 2,433, USD/HUF -32,600, USD/HUF 60,205, USD/HUF -115,055, USD/HUF 17,976, USD/HUF -10,436, USD/HUF 13,553, USD/HUF 3,712, % 5

9 záró állomány Név Eszközérték Lejárat EUR/HUF -43,068, EUR/HUF 671, EUR/HUF -8,415, EUR/HUF -204,177, EUR/HUF 2,700, EUR/HUF -1,277, EUR/HUF -32,612, EUR/HUF -5,798, EUR/HUF -29,280, EUR/HUF 3,937, GBP/HUF -45,254, GBP/HUF -9,755, USD/HUF -15,042, USD/HUF -32,550, USD/HUF -76,657, USD/HUF -139,758, USD/HUF -83,482, USD/HUF -171,158, USD/HUF -3,277, USD/HUF -32,742, USD/HUF 3,233, USD/HUF -525,348, USD/HUF -40,211, USD/HUF 2,937, USD/HUF -285,251, USD/HUF -83,326, Repo ügyletek Az alap az időszakok végén nem tartalmazott ilyen eszközt. Forgalmazási számlák Deviza Kód Nyitó % Záró % Magyar forint HUF 39,874, % 39,541, % Követelések kötelezettségek nyitó állomány Az alap az időszak végén nem tartalmazott ilyen eszközt. záró állomány Köv/Köt Fajta Instrumentum ISIN Eszközérték Pénz követelés/kötelezettség A171124A01 0 II. A forgalomban lévő befektetési jegyek száma Befektetési jegy darabszám Nyitó db Záró db "A" sorozat 7,227,908,153 14,794,854,342 "U" sorozat 0 501,493 6

10 III. Az egy befektetési jegyre eső nettó eszközérték Egy jegyre jutó nettó eszközérték Nyitó Záró "A" sorozat "U" sorozat IV. Az alap összetétele 1) Az alap összetétele Időszaki változás% NEÉ %- ban Eszközök %-ban Nyitó Záró A tőzsdén hivatalosan jegyzett átruházható értékpapírok 34,866,915, % 69,459,860, % 60.4% Más szabályozott piacon forgalmazott átruházható értékpapírok % 0.0% A közelmúltban forgalomba hozott átruházható értékpapírok % 0.0% Egyéb átruházható értékpapírok 12,760,291, % 32,607,096, % 28.3% Összesen 47,627,206, % 102,066,957, % 88.7% Ebből hitelviszonyt megtestesítő értékpapírok 47,627,206, % 102,066,957, % 88.7% Legnagyobb súlyú értékpapírok a portfólióban Értékpapír neve Értékpapír típusa NEÉ NEÉ %-ban Eszközök %-ban A190520B13 Államkötvény 12,126,256, % 10.5% A171220C14 Államkötvény 9,800,898, % 8.5% PEMÁK 2016/Y Államkötvény 7,781,819, % 6.8% MAEXIM /18 Vállalati kötvény 7,032,038, % 6.1% MOLHB /26/19 Vállalati kötvény 6,818,144, % 5.9% Értékpapírok összesen: 102,066,957, % 88.7% A portfólióban levő alapok alapkezelési díjainak legnagyobb mértéke Ha az alap eszközeinek legalább 20 százalékát más befektetési alapokba, kollektív befektetési formákba fekteti, az éves jelentésében közzé kell tenni a tényleges befektetésként szereplő más alapokat, egyéb kollektív befektetési formákat terhelő alapkezelési díjak legnagyobb mértékét. Kollektív befektetési formák aránya az eszközökhöz: 0.0% A kollektív befektetési formákat terhelő alapkezelési díj legmagasabb mértéke: nem alkalmazandó Érintett befektetési forma: nem alkalmazandó Az Alap értékpapír állományában 20% részesedést meghaladó értékpapírok működési költségei Nem alkalmazandó. 2) A vagyonkimutatás elemzése Piaci folyamatok 2014 Jelentőset erősödtek a tavalyi év során a magyar állampapírok. Az infláció a várakozásokhoz képest jóval alacsonyabb szinten alakult tavaly, a jegybank az inflációs jelentéseiben sorozatban revizionálta lefelé az előrejelzését. A tavalyi évet deflációval zárta a magyar gazdaság, amiben ugyan jelentős szerepe volt a rezsicsökkentésnek is, de az alapvető trend is meredek csökkenést mutatott. A jegybank az év első felében folytatta a kamatcsökkentéseket, mérsékelve ugyan a vágások mértékét. A 2.1 százalékos szint elérése után a jegybank azt kommunikálta, hogy ez a szint összhangban lesz a hosszú távú inflációs célokkal. A fejlett piaci hozamcsökkenés, a globális deflációs kockázatok erősödése, a jelentős olajáresés az év második 7

11 felében, és az egyre agresszívebb ECB miatt az év vége felé újra felerősödtek a kamatvágásra vonatkozó várakozások. A jegybank a hosszabb lejáratú állampapír vásárlások támogatása miatt változtatott az eszköz rendszerén, megszüntette a két hetes kötvényt, helyette betét lett, korlátozott hozzáféréssel. A kereskedelmi bankok számára swap eszközüket biztosított, hogy a hosszabblejáratú kötvények kamatkockázatát fedezni tudják. Az alap befektetései 2014-ben Az alap egy stabil, viszonylag kevéssé ingadozó, de a betéti kamatokat meghaladó hozam elérésére törekszik. Azt a célt tűzte ki magának, hogy úgy legyen képes versenyképes hozamot produkálni, hogy közben egy nagyobb piaci korrekciót is viszonylag kis veszteséggel képes legyen átvészelni. A stabilabb hozam elérése érdekében az alacsony forint kamatok közepette hosszabb lejáratú devizában denominált betétek kerültek a portfólióba, a forint kockázatát semlegesítő fedezeti ügylettel párosítva. A magasabb hozam elérése érdekében a portfólióba magyar államkötvényeken kívül jelzáloglevelek és vállalati kötvények is kerültek. Ez utóbbiak közül is nagyobb mértékben került devizában denominált, elsősorban banki, illetve kvázi állami garanciával rendelkező kötvény a portfólióba. Illetve a devizában kibocsátott magyar államkötvények és a forintban kibocsátottak közötti hozamkülönbözetet kihasználva a forintos kibocsátások egy részét devizásra cserélte az alap. A devizás befektetések esetében a deviza kockázat kiszűrésével szép hozamelőnyt tudott elérni az alap a hazai állampapírokhoz viszonyítva. V. Az alap eszközeinek alakulása a tárgyidőszakban Befektetésekből származó jövedelem Egyéb bevétel Kezelési költségek A letétkezelő díjai Egyéb díjak és adók Nettó jövedelem Értékkülönbözet Az adat fellelési helye Eredmény kimutatás / PÉNZÜGYI MŰVELETEK BEVÉTELEI Eredmény kimutatás / EGYÉB BEVÉTELEK Beszámoló III/3. sz. melléklet Alapkezelési díj Beszámoló III/3. sz. melléklet Letétkezelési díj Beszámoló III/3. sz. melléklet minden egyéb díj Eredmény kimutatás / Tárgyévi eredmény Beszámoló II/6 sz. melléklet Értékelési különbözet tartaléka Felosztott és újra befektetett jövedelem Az alap nem fizet hozamot. Az Alapkezelő az Alap befektetésien elért nyereséget újra befekteti. A befektetési jegy tulajdonosok befektetési jegyük hozamát a jegyek (vagy azok egy részének) visszaváltásával realizálják. Tőkeszámla változásai "A" sorozat "U" sorozat Nyitó állomány (db) 7,227,875,185 0 Vétel (db) 11,045,567, ,656 Visszaváltás (db) 3,435,890,184 0 Záró Állomány (db) 14,837,552, ,656 Az alap devizaneme: magyar forint A sorozatok névértéke az Alapadatok fejezetben található. Nettó "A" sorozat "U" sorozat Dátum eszközérték Árfolyam Árfolyam ,741,806, ,215,544, ,153,943, ,147,094, ,252,027, ,531,207, ,200,677, ,899,429,

12 ,095,713, ,848,570, ,628,530, ,893,900, Nincs olyan egyéb változás, amely hatást gyakorol a befektetési alap eszközeire és kötelezettségeire. VI. Összehasonlító táblázat az elmúlt üzleti évekről Alap nettó A sorozat U sorozat Dátum eszközértéke (Ft) árfolyam (Ft/db) hozam (%) árfolyam (Ft/db) hozam (%) ,990,744, % ,834,265, % ,563,642, % * 36,174,166, %* * 35,006,617, %* * 53,096,990, % %* ,893,900, % % *: tört év, nem annualizált hozam Az alap múltbeli teljesítménye, hozama nem jelent garanciát a jövőbeni teljesítményre, hozamra. VII. A származtatott ügyletek részletes leírása a tárgyidőszakban Az ügyletek típusa: forward fedezeti ügylet. Az Alap 2014-ban kötött származtatott ügyletei Azonositó Kötésnap Lejárat Vételi deviza Eladási deviza Vételi Értek Eladási Értek 06DSP/ HUF GBP 779,160,000 2,150,000 06DSP/ HUF EUR 725,592,000 2,400,000 06DSP/ HUF EUR 601,380,000 2,000,000 06DSP/ HUF EUR 1,812,660,000 6,000,000 06DSP/ HUF USD 875,099,600 4,000,000 06DSP/ HUF EUR 1,493,369,000 5,000,000 06DSP/ EUR HUF 4,000,000 1,194,000,000 06DSP/ HUF EUR 750,620,250 2,500,000 06DSP/ EUR HUF 2,500, ,175,000 06DSP/ HUF EUR 1,199,320,000 4,000,000 06DSP/ EUR HUF 6,700,000 2,030,100,000 06DSP/ HUF EUR 2,030,837,000 6,700,000 06DSP/ HUF EUR 603,740,000 2,000,000 06DSP/ HUF EUR 75,540, ,000 06DSP/ HUF EUR 608,020,000 2,000,000 06DSP/ EUR HUF 6,500,000 1,985,100,000 06DSP/ HUF EUR 1,987,700,000 6,500,000 06DSP/ EUR HUF 17,800,000 5,411,200,000 06DSP/ HUF EUR 5,436,120,000 17,800,000 06DSP/ EUR HUF 500, ,450,000 06DSP/ HUF EUR 151,895, ,000 06DSP/ USD HUF 4,000, ,483,200 06DSP/ HUF USD 549,204,500 2,470,000 9

13 06DSP/ USD HUF 2,470, ,599,000 06DSP/ HUF USD 925,800,000 4,000,000 06DSP/ USD HUF 4,000, ,410,000 06DSP/ EUR HUF 5,000,000 1,538,000,000 06DSP/ HUF USD 902,156,400 4,000,000 06DSP/ USD HUF 4,000, ,438,000 06DSP/ HUF USD 167,498, ,000 06DSP/ EUR HUF 5,000,000 1,559,750,000 06DSP/ HUF EUR 1,565,172,500 5,000,000 06DSP/ USD HUF 730, ,695,500 06DSP/ HUF EUR 3,222,767,000 10,300,000 06DSP/ EUR HUF 10,342,000 3,219,981,700 06DSP/ HUF USD 793,975,000 3,500,000 06DSP/ USD HUF 3,500, ,750,000 06DSP/ HUF EUR 1,238,375,600 4,000,000 06DSP/ HUF USD 907,600,000 4,000,000 06DSP/ HUF EUR 1,552,000,000 5,000,000 06DSP/ EUR HUF 5,200,000 1,615,536,000 06DSP/ EUR HUF 5,000,000 1,550,350,000 06DSP/ EUR HUF 5,000,000 1,552,900,000 06DSP/ EUR HUF 5,000,000 1,552,600,000 06DSP/ EUR HUF 1,300, ,805,000 06DSP/ HUF EUR 404,547,000 1,300,000 06DSP/ HUF EUR 1,543,750,000 5,000,000 06DSP/ EUR HUF 5,000,000 1,544,542,000 06DSP/ EUR HUF 5,000,000 1,546,200,000 06DSP/ HUF EUR 1,545,500,000 5,000,000 06DSP/ HUF EUR 1,562,040,000 5,000,000 06DSP/ HUF EUR 774,209,500 2,500,000 06DSP/ HUF EUR 238,361, ,000 06DSP/ HUF USD 626,165,400 2,800,000 06DSP/ HUF EUR 1,542,423,500 5,000,000 06DSP/ EUR HUF 5,000,000 1,568,000,000 06DSP/ USD HUF 3,500, ,600,000 06DSP/ GBP HUF 5,166,000 1,937,250,000 06DSP/ HUF GBP 1,939,678,020 5,166,000 06DSP/ HUF USD 1,131,213,500 5,000,000 06DSP/ HUF EUR 1,568,225,500 5,000,000 06DSP/ HUF USD 633,690,680 2,800,000 06DSP/ USD HUF 2,800, ,304,000 06DSP/ HUF USD 790,790,000 3,500,000 06DSP/ HUF EUR 629,280,000 2,000,000 06DSP/ EUR HUF 2,500, ,725,000 06DSP/ HUF EUR 785,307,000 2,500,000 06DSP/ HUF EUR 1,563,082,500 5,000,000 06DSP/ EUR HUF 5,000,000 1,562,300,000 06DSP/ HUF USD 213,854, ,000 06DSP/ HUF USD 904,720,000 4,000,000 06DSP/ HUF EUR 483,972,000 1,550,000 06DSP/ HUF EUR 235,020, ,000 06DSP/ HUF USD 214,823, ,000 06DSP/ USD HUF 950, ,700,000 06DSP/ EUR HUF 750, ,925,000 06DSP/ USD HUF 2,800, ,128,000 06DSP/ HUF EUR 2,339,547,000 7,500,000 10

14 06DSP/ USD HUF 2,470, ,479,000 06DSP/ EUR HUF 7,500,000 2,338,425,000 06DSP/ EUR HUF 500, ,895,000 06DSP/ HUF USD 560,294,800 2,470,000 06DSP/ HUF EUR 156,650, ,000 06DSP/ HUF USD 632,453,640 2,800,000 06DSP/ HUF EUR 271,876, ,000 06DSP/ HUF USD 156,625, ,000 06DSP/ USD HUF 8,450,000 1,871,675,000 06DSP/ GBP HUF 5,166,000 1,912,969,800 06DSP/ EUR HUF 10,830,000 3,303,150,000 06DSP/ HUF USD 1,874,463,500 8,450,000 06DSP/ HUF EUR 3,307,806,900 10,830,000 06DSP/ HUF GBP 1,915,397,820 5,166,000 06DSP/ EUR HUF 7,500,000 2,287,950,000 06DSP/ USD HUF 2,800, ,948,000 06DSP/ HUF EUR 2,291,090,250 7,500,000 06DSP/ HUF USD 620,814,320 2,800,000 06DSP/ EUR HUF 5,000,000 1,537,222,000 06DSP/ EUR HUF 7,500,000 2,303,475,000 06DSP/ HUF EUR 2,305,767,750 7,500,000 06DSP/ USD HUF 5,000,000 1,116,260,000 06DSP/ HUF USD 1,109,600,000 5,000,000 06DSP/ USD HUF 5,000,000 1,110,189,000 06DSP/ EUR HUF 17,800,000 5,510,880,000 06DSP/ HUF USD 1,115,900,000 5,000,000 06DSP/ USD HUF 5,000,000 1,116,462,500 06DSP/ HUF EUR 5,556,626,000 17,800,000 06DSP/ USD HUF 8,450,000 1,875,900,000 06DSP/ GBP HUF 5,166,000 1,932,084,000 06DSP/ EUR HUF 10,000,000 3,083,500,000 06DSP/ HUF EUR 3,342,354,600 10,830,000 06DSP/ HUF EUR 3,088,076,000 10,000,000 06DSP/ USD HUF 2,200, ,105,760 06DSP/ HUF USD 487,960,000 2,200,000 06DSP/ EUR HUF 10,830,000 3,335,640,000 06DSP/ HUF USD 1,879,787,000 8,450,000 06DSP/ HUF GBP 1,939,574,700 5,166,000 06DSP/ HUF EUR 2,138,150,000 7,000,000 06DSP/ HUF USD 1,096,913,000 5,000,000 06DSP/ USD HUF 1,430, ,027,000 06DSP/ EUR HUF 11,600,000 3,517,700,000 06DSP/ HUF EUR 124,738, ,000 06DSP/ HUF USD 899,231,200 4,120,000 06DSP/ HUF EUR 3,545,540,000 11,600,000 06DSP/ HUF USD 315,529,500 1,430,000 06DSP/ EUR HUF 4,000,000 1,214,560,000 06DSP/ USD HUF 4,000, ,000,000 06DSP/ HUF EUR 547,542,000 1,800,000 06DSP/ HUF EUR 1,216,063,600 4,000,000 06DSP/ HUF USD 883,560,000 4,000,000 06DSP/ HUF USD 273,260,750 1,225,000 06DSP/ HUF EUR 576,612,000 1,900,000 06DSP/ USD HUF 1,225, ,482,500 11

15 06DSP/ HUF USD 276,984,750 1,225,000 06DSP/ HUF EUR 4,287,169,600 14,000,000 06DSP/ EUR HUF 14,000,000 4,278,960,000 06DSP/ USD HUF 16,570,000 3,761,390,000 06DSP/ EUR HUF 20,040,000 6,162,300,000 06DSP/ HUF EUR 6,169,714,800 20,040,000 06DSP/ HUF USD 637,089,600 2,800,000 06DSP/ USD HUF 2,800, ,412,000 06DSP/ HUF USD 3,765,366,800 16,570,000 06DSP/ HUF EUR 918,930,000 3,000,000 06DSP/ EUR HUF 750, ,787,500 06DSP/ HUF EUR 232,050, ,000 06DSP/ EUR HUF 500, ,071,000 06DSP/ HUF USD 559,405,600 2,470,000 06DSP/ USD HUF 2,470, ,686,933 06DSP/ HUF EUR 594,947,000 1,900,000 06DSP/ EUR HUF 1,900, ,800,000 06DSP/ HUF USD 2,316,000,000 10,000,000 06DSP/ HUF USD 3,782,931,000 16,570,000 06DSP/ USD HUF 16,570,000 3,769,675,000 06DSP/ HUF USD 641,288,760 2,800,000 06DSP/ HUF EUR 8,090,888,400 26,040,000 06DSP/ USD HUF 2,800, ,100,000 06DSP/ EUR HUF 26,040,000 8,059,380,000 06DSP/ HUF USD 245,886,000 1,070,000 06DSP/ USD HUF 8,225,000 1,905,321,250 06DSP/ EUR HUF 12,500,000 3,887,625,000 06DSP/ EUR HUF 3,000, ,400,000 06DSP/ HUF EUR 3,899,990,000 12,500,000 06DSP/ HUF EUR 935,430,000 3,000,000 06DSP/ HUF USD 1,910,914,250 8,225,000 06DSP/ HUF USD 235,010,000 1,000,000 06DSP/ USD HUF 3,470, ,450,000 06DSP/ HUF USD 820,134,500 3,470,000 06DSP/ HUF EUR 1,251,778,800 4,000,000 06DSP/ HUF USD 1,176,329,500 5,000,000 06DSP/ HUF USD 1,165,592,500 5,000,000 06DSP/ GBP HUF 5,166,000 2,030,238,000 06DSP/ HUF GBP 2,034,887,400 5,166,000 06DSP/ USD HUF 5,000,000 1,177,750,000 06DSP/ HUF EUR 1,258,502,000 4,000,000 06DSP/ HUF USD 1,178,777,500 5,000,000 06DSP/ EUR HUF 4,000,000 1,257,280,000 06DSP/ HUF USD 1,450,153,000 6,100,000 06DSP/ HUF USD 1,184,850,000 5,000,000 06DSP/ HUF USD 710,551,500 3,000,000 06DSP/ HUF GBP 470,664,749 1,200,000 06DSP/ HUF USD 199,054, ,000 06DSP/ HUF USD 238,380,000 1,000,000 06DSP/ USD HUF 10,000,000 2,459,400,000 06DSP/ HUF USD 243,410,000 1,000,000 06DSP/ HUF EUR 1,268,704,800 4,000,000 06DSP/ HUF USD 2,460,512,000 10,000,000 06DSP/ EUR HUF 4,000,000 1,267,600,000 06DSP/ HUF USD 482,802,400 2,000,000 12

16 06DSP/ USD HUF 3,000, ,990,000 06DSP/ HUF USD 730,100,100 3,000,000 06DSP/ USD HUF 2,000, ,000,000 06DSP/ HUF USD 483,840,000 2,000,000 06DSP/ HUF USD 636,197,000 2,630,000 06DSP/ GBP HUF 1,200, ,400,000 06DSP/ HUF GBP 473,604,000 1,200,000 06DSP/ HUF USD 811,198,080 3,300,000 06DSP/ HUF EUR 424,857,744 1,360,000 06DSP/ HUF USD 367,575,000 1,500,000 06DSP/ HUF USD 538,676,135 2,185,000 06DSP/ HUF EUR 585,694,000 1,900,000 06DSP/ EUR HUF 1,900, ,200,000 06DSP/ HUF USD 530,658,900 2,190,000 06DSP/ EUR HUF 1,730, ,684,300 06DSP/ EUR HUF 2,700, ,930,000 06DSP/ HUF USD 720,540,000 3,000,000 06DSP/ HUF USD 727,561,800 3,000,000 06DSP/ USD HUF 3,000, ,050,000 06DSP/ EUR HUF 3,650,000 1,120,878,500 06DSP/ HUF USD 1,455,360,000 6,000,000 06DSP/ EUR HUF 2,600, ,800,000 06DSP/ EUR HUF 5,000,000 1,549,265,000 06DSP/ EUR HUF 3,000, ,299,400 06DSP/ HUF EUR 919,312,200 3,000,000 06DSP/ USD HUF 36,825,000 8,966,887,500 06DSP/ HUF EUR 13,670,158,000 44,140,000 06DSP/ EUR HUF 7,500,000 2,319,600,000 06DSP/ HUF USD 682,737,160 2,800,000 06DSP/ HUF EUR 2,324,831,250 7,500,000 06DSP/ HUF USD 8,982,722,250 36,825,000 06DSP/ USD HUF 2,800, ,492,000 06DSP/ EUR HUF 44,140,000 13,639,260,000 06DSP/ HUF USD 310,959,500 1,270,000 06DSP/ HUF USD 51,698, ,000 06DSP/ HUF USD 488,673,400 2,000,000 06DSP/ USD HUF 10,000,000 2,475,900,000 06DSP/ HUF EUR 1,238,732,800 4,000,000 06DSP/ HUF USD 2,477,634,000 10,000,000 06DSP/ EUR HUF 4,000,000 1,237,640,000 06DSP/ HUF USD 248,040,000 1,000,000 06DSP/ HUF EUR 1,927,142,600 6,220,000 06DSP/ HUF USD 1,957,778,000 7,900,000 06DSP/ GBP HUF 5,166,000 2,028,171,600 06DSP/ HUF EUR 215,600, ,000 06DSP/ USD HUF 7,900,000 1,954,460,000 06DSP/ HUF GBP 2,030,651,280 5,166,000 06DSP/ HUF USD 1,725,080,000 7,000,000 06DSP/ EUR HUF 6,220,000 1,922,913,000 06DSP/ EUR HUF 700, ,090,000 06DSP/ USD HUF 7,000,000 1,722,000,000 06DSP/ HUF EUR 419,352,600 1,360,000 06DSP/ HUF GBP 472,454,040 1,200,000 06DSP/ GBP HUF 1,200, ,900,000 13

17 06DSP/ USD HUF 10,695,000 2,649,579,300 06DSP/ EUR HUF 1,360, ,390,400 06DSP/ HUF USD 2,651,181,411 10,695,000 06DSP/ HUF USD 561,108,230 2,300,000 06DSP/ HUF EUR 611,817,400 2,000,000 06DSP/ HUF USD 489,973,400 2,000,000 06DSP/ USD HUF 6,695,000 1,656,142,150 06DSP/ USD HUF 16,000,000 3,956,640,000 06DSP/ HUF USD 1,656,411,959 6,695,000 06DSP/ HUF USD 3,960,006,400 16,000,000 06DSP/ HUF EUR 1,842,877,800 6,000,000 06DSP/ EUR HUF 6,000,000 1,840,740,000 06DSP/ USD HUF 5,000,000 1,244,834,000 06DSP/ USD HUF 1,695, ,530,467 06DSP/ HUF EUR 313,050,000 1,000,000 06DSP/ HUF EUR 315,000,000 1,000,000 06DSP/ HUF USD 306,564,000 1,200,000 06DSP/ HUF USD 1,279,540,000 5,000,000 06DSP/ HUF USD 1,294,250,000 5,000,000 06DSP/ USD HUF 5,000,000 1,294,250,000 06DSP/ HUF EUR 317,030,000 1,000,000 06DSP/ HUF USD 1,293,671,000 5,000,000 VIII. Az Alapkezelő működésében bekövetkezett változások, valamint az Alapra ható fontosabb tényezők, befektetési politika változás Az Alapkezelő működésében bekövetkezett változások Az Alapkezelő vezérigazgatója: Konkoly Miklós A Felügyelő Bizottság elnöke: Szűcs Zoltán Az Alapkezelő Ügyvezetői: Konkoly Miklós, Pázmándi László Zoltán. Az Alapkezelő adminisztratív tevékenységét ellátó vezetője: Habsz Dániel. Az Alapkezelő befektetési eszközök és tőzsdei termékek kereskedését irányító személye: Kovács Ildikó. Az Alapkezelő működésében nem történt jelentős változás a 2014-es év folyamán. Az Alapra ható fontosabb tényezők, befektetési politika változás, egyéb információk Az MNB H-KE-III-90/2015 számú határozatával március 16-tól módosult az Alap tájékoztatója és kezelési szabályzata. Az ABAK-irányelv hazai jogrendszerbe való átültetése és az ABAK-rendeletnek való megfelelés a hazai befektetési alapkezelési szektor szabályozási kereteinek újragondolását igényelte. Ennek eredményeként vált szükségessé a befektetési alapkezelőkről és a kollektív befektetési formákról szóló évi CXCIII. törvény hatályon kívül helyezése, és egy új törvény megalkotása. Az új törvény a évi XVI törvény, a kollektív befektetési formákról és kezelőikről, valamint egyes pénzügyi tárgyú törvények módosításáról. A törvény meghatározza, hogy az értékelési eljárás során az Alapkezelőnek mely kritériumok teljesítését kell biztosítaniuk. Az értékelési eljárás során fontos, hogy az Alapkezelő kezelésében lévő összes ABA eszközei összehangolt módon kerüljenek értékelésére. Az értékelést pártatlanul, megfelelő szakértelemmel, körültekintéssel és gondossággal kell elvégezni. A törvény továbbá kimondja, hogy az Alapkezelő felel az ABA eszközeinek helyes értékeléséért, az ABA nettó eszközértékének kiszámításáért és a nettó eszközérték közzétételéért. A évi LXXIV. törvény (az egyes adótörvények és azokkal összefüggő más törvények, valamint a Nemzeti Adó- és Vámhivatalról szóló évi CXXII. törvény módosításáról) 52. -a alapján a befektetési alap a törvényben meghatározott adó adóalanyának minősül. Mindezek alapján január 1-től az 14

18 alapokban a fizetendő adó a törvényben és az alapok kezelési szabályzataiban foglalt rendelkezéseknek megfelelően - elhatárolásra, valamint esedékességkor kifizetésre kerül. IX. Az Alapkezelő, illetve az alap által az adott időszakra kifizetett javadalmazás Az Alapkezelő az Alapok elért teljesítményéhez kötött sikerdíj rendszert nem alkalmaz. Az Alapok alapkezelői díj bevétele nem teljesítményfüggő. Az Alap az alkalmazottak részére sem fizet sikerdíjat. Az Alapkezelő éves beszámolójában is szereplő munkabér és prémium összege 289,015 ezer forint, a személyi jellegű egyéb ráfordítások összege 8,207 ezer forint, a betegszabadság távolléti díj térítése 841 ezer forint. Az átlagos statisztikai állományi létszám 17 fő. 1) Az Alap olyan eszközeinek aránya, amelyekre nem likvid jellegüknél fogva különleges szabályok vonatkoznak Nem alkalmazandó 2) Az Alap likviditáskezelésével kapcsolatos minden, az adott időszakban kötött új megállapodás Nincs ilyen megállapodás. 3) Az Alap aktuális kockázati profilja és az Alapkezelő által e kockázatok kezelése érdekében alkalmazott kockázatkezelési rendszerek Kockázat/nyereség profil A sorozat: Várhatóan alacsonyabb hozam Várhatóan alacsonyabb kockázat Várhatóan magasabb hozam Várhatóan magasabb kockázat A mutató az alap heti hozamainak ingadozását veszi alapul az elmúlt öt évre vonatkozóan. A múltbeli a szintetikus mutató számításához is használt adatok nem szükségszerűen megbízható mutatói az alap jövőbeli kockázati profiljának. A feltüntetett kockázat/nyereség profil nem marad garantáltan változatlan, és az alap kategorizálása idővel módosulhat. A legalacsonyabb kategória nem jelent kockázatmentes befektetést. Az alacsony kockázati besorolás a jelenlegi piaci viszonyokat tükröző árfolyam-ingadozások eredménye, és annak köszönhető, hogy az alap eszközeit bankbetétekbe és alacsony kamat- és hitelkockázatú értékpapírokba fekteti, és ezeket időnként mérsékelt árfolyam-ingadozás jellemez. Az alap eddigi legnagyobb hozamingadozása miatt korábban az 3-as kockázati kategóriában is szerepelt. Legfontosabb kockázati elemek, amelyeket nem fejez ki kockázat/nyereség mutató: Likviditási kockázat: A korábban megfelelően likvidnek tartott értékpapírpiacok (állampapír, részvény) szélessége és mélysége bizonyos körülmények között drámaian romolhat, és ilyenkor bizonyos pozíciók zárása vagy nyitása csak jelentős kereskedési költségek és/vagy veszteségek árán lehetséges. Hitelezési kockázat: A bankbetétek és a hitelviszonyt megtestesítő értékpapírok esetében a betét-felvevő pénzintézetek, illetve értékpapír kibocsátók esetleges csődje, fizetésképtelensége szélsőséges esetben az Alapok portfóliójában szereplő ezen eszközök értékének drasztikus csökkenéséhez, akár teljes megszűnéséhez vezethet. Az Alapkezelő bankbetétbe, illetve hitelviszonyt megtestesítő értékpapírokba kizárólag gondos mérlegelés, a pénzintézet, illetve értékpapírt kibocsátó állam, intézmény átfogó és részletekbe menő kockázati elemzését követően fekteti az Alapok tőkéjét. A leggondosabb kiválasztás ellenére sem zárható ki teljes bizonyossággal ezen intézmények, államok fizetésképtelenné válása az Alapok futamideje alatt, ami szélsőséges esetben a befektetési jegyek értékének drasztikus csökkenéséhez vezethet. Partnerkockázat: Az Alapkezelő az üzletkötés és befektetés során igyekszik hitelkockázati szempontból legmegfelelőbb partnerekkel kapcsolatban lenni. A szigorú kockázati monitoring ellenére ugyanakkor nem kizárt, hogy a partnerek pénzügyi, illetve egyéb típusú nehézségeken mennek keresztül, melyek veszteségeket okoznak az Alapok számára. 15

19 A letétkezelő kockázata: Az Alapok portfóliójában szereplő befektetési eszközöket a Letétkezelő elkülönített számlán tartja nyilván. A letétkezelő a meghatározott törvényi szabályoknak és tőkekövetelményeknek megfelel. A körülmények esetleges változásából eredő kockázatok kihathatnak az Alapok eredményességére is. Az Alapkezelő működésével kapcsolatos kockázatok: Személyi feltételekből eredő kockázat: Az Alapkezelő a tevékenység irányítására, portfoliókezelésre, illetve a back office tevékenység szervezésére olyan személyeket alkalmaz, akik megfelelő gyakorlati tapasztalattal, illetve a külön jogszabályban előírt vizsgával rendelkeznek. Az Alapkezelő tevékenységét az alapkezelőkre vonatkozó törvényi előírások, és az ezek alapján készült belső szabályzatok alapján végzi. Mindezektől függetlenül fennállnak a munkavállalókkal kapcsolatos személyes kockázatok. Tárgyi, technikai feltételekből eredő kockázat: Az Alapkezelő rendelkezik a működéséhez szükséges tárgyi, technikai feltételekkel, viszont e körülményekben menet közben bekövetkező esetleges változásokból eredő kockázatok kihathatnak a kezelt alapok eredményességére is. U sorozat: Várhatóan alacsonyabb hozam Várhatóan alacsonyabb kockázat Várhatóan magasabb hozam Várhatóan magasabb kockázat A mutató az alap heti hozamainak ingadozását veszi alapul az elmúlt öt évre vonatkozóan. Az alap U sorozata ban indult, ezért a mutató kiszámításához használt múltbeli adatok egy része, a jogszabály előírásainak megfelelően, egy mesterséges referencia index teljesítményén alapul. A múltbeli a szintetikus mutató számításához is használt adatok nem szükségszerűen megbízható mutatói az alap jövőbeli kockázati profiljának. A feltüntetett kockázat/nyereség profil nem marad garantáltan változatlan, és az alap kategorizálása idővel módosulhat. A legalacsonyabb kategória nem jelent kockázatmentes befektetést. Az alacsony kockázati besorolás a jelenlegi piaci viszonyokat tükröző árfolyam-ingadozások eredménye, és annak köszönhető, hogy az alap eszközeit bankbetétekbe és alacsony kamat- és hitelkockázatú értékpapírokba fekteti, és ezeket időnként mérsékelt árfolyam-ingadozás jellemez. Az alap eddigi legnagyobb hozamingadozása miatt korábban az 3-as kockázati kategóriában is szerepelt. Legfontosabb kockázati elemek, amelyeket nem fejez ki kockázat/nyereség mutató: Likviditási kockázat: A korábban megfelelően likvidnek tartott értékpapírpiacok (állampapír, részvény) szélessége és mélysége bizonyos körülmények között drámaian romolhat, és ilyenkor bizonyos pozíciók zárása vagy nyitása csak jelentős kereskedési költségek és/vagy veszteségek árán lehetséges. Hitelezési kockázat: A bankbetétek és a hitelviszonyt megtestesítő értékpapírok esetében a betét-felvevő pénzintézetek, illetve értékpapír kibocsátók esetleges csődje, fizetésképtelensége szélsőséges esetben az Alapok portfóliójában szereplő ezen eszközök értékének drasztikus csökkenéséhez, akár teljes megszűnéséhez vezethet. Az Alapkezelő bankbetétbe, illetve hitelviszonyt megtestesítő értékpapírokba kizárólag gondos mérlegelés, a pénzintézet, illetve értékpapírt kibocsátó állam, intézmény átfogó és részletekbe menő kockázati elemzését követően fekteti az Alapok tőkéjét. A leggondosabb kiválasztás ellenére sem zárható ki teljes bizonyossággal ezen intézmények, államok fizetésképtelenné válása az Alapok futamideje alatt, ami szélsőséges esetben a befektetési jegyek értékének drasztikus csökkenéséhez vezethet. Partnerkockázat: Az Alapkezelő az üzletkötés és befektetés során igyekszik hitelkockázati szempontból legmegfelelőbb partnerekkel kapcsolatban lenni. A szigorú kockázati monitoring ellenére ugyanakkor nem kizárt, hogy a partnerek pénzügyi, illetve egyéb típusú nehézségeken mennek keresztül, melyek veszteségeket okoznak az Alapok számára. A letétkezelő kockázata: Az Alapok portfóliójában szereplő befektetési eszközöket a Letétkezelő elkülönített számlán tartja nyilván. A letétkezelő a meghatározott törvényi szabályoknak és tőkekövetelményeknek megfelel. A körülmények esetleges változásából eredő kockázatok kihathatnak az Alapok eredményességére is. Az Alapkezelő működésével kapcsolatos kockázatok: Személyi feltételekből eredő kockázat: Az Alapkezelő a tevékenység irányítására, portfoliókezelésre, illetve a back office tevékenység szervezésére olyan személyeket alkalmaz, akik megfelelő gyakorlati tapasztalattal, illetve a külön jogszabályban előírt vizsgával rendelkeznek. Az Alapkezelő tevékenységét az alapkezelőkre 16

20 vonatkozó törvényi előírások, és az ezek alapján készült belső szabályzatok alapján végzi. Mindezektől függetlenül fennállnak a munkavállalókkal kapcsolatos személyes kockázatok. Tárgyi, technikai feltételekből eredő kockázat: Az Alapkezelő rendelkezik a működéséhez szükséges tárgyi, technikai feltételekkel, viszont e körülményekben menet közben bekövetkező esetleges változásokból eredő kockázatok kihathatnak a kezelt alapok eredményességére is. Kockázatkezelési rendszerek A nem szándékolt kockázatok felvállalásának elkerülésére érdekében az Alapkezelő által működtetett két fő kontroll mechanizmus a jogszabályi elvárásokkal is összhangban a befektetési terület és az üzlettámogatási terület szervezeti szétválasztása, illetve a független kockázatkezelési funkció működtetése. A front és a back office jellegű funkciók szervezeti elkülönítése biztosítja, hogy a portfolió-kezelők által kötött ügyletek ellenőrzése, visszaigazolása, elszámolása és kiértékelése magától az ügyletkötéstől teljesen elkülönüljön, így az összeférhetetlenség elkerülhető és intézményesített másodszintű kontroll működik. Az Alapkezelő kockázattudatos üzleti tevékenységét intézményesített kockázatkezelési kontroll támogatja, ami az Alapkezelőn belül elkülönült funkcióként van jelen. A független kockázatkezelési funkció elsődleges célja a kockázattudatos üzleti tevékenység proaktív elősegítése, valamint folyamatos kockázati kontrollja. Fő feladata ennek megfelelően a kockázatkezelési irányelvek, eljárások kidolgozása, a belső fórumokon a kockázatkezelési szempontok képviselete, az azonosított kulcskockázatokat lefedő kockázati kontrollok, mint folyamatba épített kontrollok üzemeltetése, ennek megfelelő kockázati mérések működtetése, az ezzel kapcsolatos jelentésszolgálat teljesítése, továbbá indokolt esetben az észlelt kockázati problémák eszkalálása a megfelelő döntéshozói szintekre. Ugyanakkor a kockázattudatos magatartás, illetve a különböző kockázatok azonosítása és kezelése szempontjából az Alapkezelőn belül minden funkcionális csoport számára jelentkeznek felelősségek és feladatok. A független kockázatkezelési funkció mellett kiemelt szerepe van a szervezet kockázatvállalási hajlandóságát meghatározó, a kockázatkezelési politikát és eljárásokat jóváhagyó Vezérigazgatónak, az Alapkezelő egyéb vezető állású dolgozóinak, illetve a kockázatokat tudatosan felvállaló portfolió-kezelőknek is. A kockázatok kezeléséhez kapcsolódó irányelvek és folyamatok szabályozottságát biztosítandó az Alapkezelő belső kockázatkezelési szabályzatokat működtet. A magas szintű Kockázatkezelési Politika célja, hogy átfogóan meghatározza Alapkezelő működése során az Alapkezelőnél, illetve az Alapkezelő által kezelt portfólióknál felmerülő releváns kockázatok körét, valamint kezelésük általános elveit és módszereit. Az egyes kezelt portfoliók tekintetében a piaci-befektetési kockázati étvágyat az Alapkezelő vezetése tételesen határozza meg a jogszabályi keretek és a Kockázatkezelési Politikában lefektetett általános kockázatkezelési elvek figyelembe vétele mellett. Az azonosított releváns kockázatok mérésre és kezelésre vonatkozó technikákat, eszközöket és intézkedéseket, valamint a kockázatkezelési jelentésszolgálat formáját és tartalmát az Alapkezelő külön szabályzatban, részletes eljárási rendben szabályozza. A Kockázatkezelési Eljárások tartalmazzák azokat a kockázati limiteket és küszöbszámokat/indikátorokat, amelyek támogatják az Alapkezelőt abban, hogy a nem kívánt kockázatokat a portfoliók kezelése során elkerülje, illetve a szükséges korrekciós intézkedéseket idejekorán kezdeményezze. A kockázati korlátokat az Alapkezelő vezetése hagyja jóvá, ami alapján a visszamérésről az üzlettámogatási és a kockázatkezelési terület - a korlátok jellegétől függően - napi és/vagy havi rendszerességgel gondoskodik. A rendszeres kockázatkezelési jelentésszolgálat keretében a jóváhagyott kockázati profiltól való esetleges eltérések a kockázatkezelés által mindig kivizsgálásra kerülnek, ami alapján az Alapkezelő vezetése akciókat kezdeményezhet a portfoliókezelési terület felé. 4) Az Alapkezelő által kezelt alapok Alap neve 1 Budapest 2015 Alap 2 Budapest 2016 Alapok Alapja 17