(2014/23.) MAKROGAZDASÁG TŐZSDEI RÉSZVÉNYEK ÁLLAMPAPÍROK DEVIZAPIAC VÁRHATÓ ESEMÉNYEK, ADATOK RÉSZVÉNYENKÉNTI ADATOK

Méret: px
Mutatás kezdődik a ... oldaltól:

Download "(2014/23.) MAKROGAZDASÁG TŐZSDEI RÉSZVÉNYEK ÁLLAMPAPÍROK DEVIZAPIAC VÁRHATÓ ESEMÉNYEK, ADATOK RÉSZVÉNYENKÉNTI ADATOK"

Átírás

1 (2014/23.) MAKROGAZDASÁG TŐZSDEI RÉSZVÉNYEK ÁLLAMPAPÍROK DEVIZAPIAC VÁRHATÓ ESEMÉNYEK, ADATOK RÉSZVÉNYENKÉNTI ADATOK Budapesti központi iroda 1118 Budapest, Ménesi út Bajai fiókiroda 6500 Baja, Vörösmarty u. 5. I/ Békéscsabai fiókiroda 5600 Békéscsaba, Mednyánszky u Debreceni fiókiroda 4025 Debrecen, Piac utca 31. I/ Győri fiókiroda 9022 Győr, Széchenyi tér Kecskeméti fiókiroda 6000 Kecskemét, Csányi u Miskolci fiókiroda 3525 Miskolc, Széchenyi utca Nyíregyházai iroda 4400 Nyíregyháza, Dózsa György út Pécsi fiókiroda 7624 Pécs, Barbakán tér Szegedi fiókiroda 6720 Szeged, Feketesas u Veszprémi fiókiroda 8200 Veszprém, Ádám Iván u Zalaegerszegi fiókiroda 8900 Zalaegerszeg, Kossuth Lajos u info@budacash.hu

2 ÖSSZEFOGLALÓ KÜLFÖLDI MAKROGAZDASÁG USA: Folytatódik a fokozatos javulás a munkaerőpiacon és általában a gazdaságban is. EU: Lépett az EKB, nem is kicsit megnyugodhatnak a piacok. HAZAI MAKROGAZDASÁG Szinte minden segítette a GDP növekedést az I. negyedévben. Áprilisban tovább erősödött az ipar. Jelentősen bővült a kiskereskedelmi forgalom áprilisban is. Áprilisban is jelentős, bár a vártnál kisebb a külkereskedelmi többlet. Nem változtatott a Fitch a magyar adósság minősítésein. KÜLFÖLDI ÉS HAZAI PIACOK Külföldi részvénypiacok: Még tartott a pozitív hangulat. Hazai részvénypiac: A jó nemzetközi hangulat ellenére megtorpant a BUX. Állampapírpiac: Nincs megállás, lejtmenetben az államkötvényhozamok. Devizapiac: Nem tud tartósan a 303-as szint alá kerülni a forint, az EKB megtette, amit meg kellett. RÉSZVÉNYEK Magyar Telekom (Tartás/Tartás): A legtöbb negatív hír már vélhetően beépült az árfolyamba, ennek ellenére kitartunk még a tartásra vonatkozó ajánlásunk mellett. Az év közepén esedékes újabb frekvenciatender végső eredménye a következő évek osztalékfizetésre érdemi hatással lehet. Amennyiben a kormánnyal kötött partnerségi megállapodás hatására érdemi könnyítést kapna a Magyar Telekom az adóterheléssel kapcsolatban, az könnyen az ajánlásunk felminősítését eredményezhetné. MOL (Tartás/Felhalmozás): Pakisztáni olajtalálatot jelentett be a MOL, a csoportszintű termelés közel 2%-kal emelkedhet. Az INA ügye azonban tartósan nyomás alatt tartja az árfolyamot, rendezéséig a MOL megítélése aligha változik. Hosszabb távon a kockázatok enyhülésével és az eredményesség remélt javulásával jelentős emelkedés lehetne indokolt, ennek mértéke miatt Felhalmozás ajánlásunkat fenntartjuk. OTP (Csökkentés/Tartás): Ahogy az várható volt, elmaradt Magyarország felminősítése, ugyanakkor a Kúria ítélete nyomán ismét előtérbe került a devizahiteles mentőcsomag. Mindez rövid távon nyomás alá helyezte az árfolyamot és a következő napokban is alapvetően erre számítunk. A folytatás nagyban függ attól, milyen döntést hoz a Kúria és ezt követően a kormány addig kivárást illetve a meglévő pozíciók leépítését javasoljuk. Richter (Tartás/Tartás): A Richter a bónuszprogram céljából, megkezdte előre bejelentett saját részvény vásárlásait, a volumen a teljes tőzsdei forgalom 5-10%-át tette ki. Ez nem volt elég az árfolyam megtámasztásához nem is ez volt a cél, heti szinten most érezhetően alulteljesített a Richter. 2

3 A KÖVETKEZŐ NAPOKBAN VÁRHATÓ FONTOSABB ESEMÉNYEK, ADATOK DÁTUM MAGYARORSZÁG USA EURÓPA ÁZSIA Májusi fogyasztói árak A májusi MT ülés jegyzőkönyve Áprilisi ipari termelés (előzetes) 3, 5 és 15 éves államkötvény aukció Áprilisi építőipari termelés A Kúria döntése devizahiteles ügyekben Májusi kiskereskedelmi forgalom Heti új munkanélküli kérelmek Májusi ipari termelés Júniusi fogyasztói bizalmi index (Michigan, előzetes) Májusi ipari termelés Júniusi Emire Manufacturing index Külföldiek áprilisi nettó értékpapír vásárlásai UK: áprilisi munkanélküliségi ráta EU: áprilisi ipari termelés GE: májusi fogyasztói árak (végleges) EU: májusi fogyasztói árak (részletes) FR: Franciaország, GE: Németország, UK: Nagy-Britannia, EU: eurozóna; CH: Kína, JP: Japán JP: májusi ipari termelői árak JP: áprilisi ipari termelés; BoJ ülés és közlemény CH: májusi beruházások; májusi kiskereskedelmi forgalom; májusi ipari termelés 3

4 KÜLFÖLDI MAKROGAZDASÁG USA: folytatódik a fokozatos javulás a munkaerőpiacon és általában a gazdaságban is. A múlt héten közzétett munkaerőpiaci adatok a foglalkoztatás további mérsékelt ütemű bővülését jelezték, folytatva az elmúlt időszak középtávú trendjét. Alapvetően ugyanez mondható el a többi konjunktúramutatóról is, az ISM indexek, az ipari rendelésadatok és a Bézs Könyv megállapításai is az amerikai gazdaság fokozatos élénküléséről tanúskodtak. Mindez megerősítette azokat a várakozásokat, hogy a Fed fokozatosan, óvatosan fogja csak kivezetni a jelenlegi monetáris élénkítő programot, a rekord alacsony kamatszint pedig még hosszú ideig fennmaradhat. A piacok szempontjából a jelenlegi helyzet igencsak kedvező; a makrohelyzet megítélése kellően pozitív, a monetáris politikai esetleges szigorodása miatt pedig egyelőre nem kell aggódni. Ezt a képet erősíthetik meg a következő napokban várható makrogazdasági közzétételek is, köztük a csütörtökön érkező kiskereskedelmi és heti munkaerőpiaci adatok, valamint a pénteken publikálandó ipari statisztika és fogyasztói bizalmi index. Erről az oldalról tehát egyelőre nem veszélyezteti semmi az újabb részvénypiaci csúcsdöntést. Legfrissebb mutató Előző adat GDP (évesített) Q1-1,0% ,9% Q4 2,6% ,8% Leading indicators Ápr. 0,4% hó/hó Ápr. 101,4 pont Márc. 1,0% hó/hó Márc. 101,0 pont Fogyasztói árindex Ápr. 0,3% hó/hó Ápr. 2,0% év/év Márc. 0,2% hó/hó Márc. 1,5% év/év Termelői árindex Ápr. 0,6% hó/hó Ápr. 2,1% év/év Márc. 0,5% hó/hó Márc. 1,4% év/év Ipari termelés Ápr. -0,6% hó/hó Ápr. 3,5% év/év Márc. 0,9% hó/hó Márc. 3,9% év/év Ipari rendelésállomány Ápr. 0,7% hó/hó Ápr. 4,9% év/év Márc. 1,5% hó/hó Márc. 6,2% év/év Tartós cikkek rend. állománya Ápr. 0,8% hó/hó Ápr. 7,1% év/év Márc. 3,6% hó/hó Márc. 10,2% év/év Feldolgozóipar ISM index Máj. 55,4 pont Ápr. 54,9 pont Szolgáltatószektor ISM index Máj. 56,3 pont Ápr. 55,2 pont Fogyasztói bizalmi index (C) Máj. 83,0 pont Ápr. 81,7 pont Fogyasztói bizalmi index (M) Máj. 81,9 pont Ápr. 84,1 pont Kiskereskedelmi forgalom Ápr. 0,1% hó/hó Ápr. 4,0% év/év Márc. 1,5% hó/hó Márc. 4,1% év/év Heti új munkanélküli kérelmek ezer 4h átl. 310 ezer ezer 4h átl. 313 ezer Nem mezőg. új munkahelyek Máj. 217 ezer Ápr. 282 ezer Munkanélküliségi ráta Máj. 6,3% Ápr. 6,3% * előzetes adatok Forrás: Bloomberg Meggyőző lett az átfogó munkaerőpiaci adatsor nem mezőgazdasági álláshelyek, május: +217 ezer (piaci várakozás: 215 ezer, április: 282 ezer), munkanélküliségi ráta: 6,3% (piaci várakozás: 6,4%, április: 6,3%). A nagy figyelemmel követett átfogó amerikai munkaerőpiaci jelentés lényegében megfelelt a várakozásoknak. A nem mezőgazdasági szektorban 217 ezer álláshely jött létre, míg a magánszektorban 216 ezer, mind a két szám enyhén felülmúlja a várakozásokat, igaz az előző havi adatokat szerényem lefelé korrigálták. A feldolgozóiparban a vártnak megfelelően 10 ezer álláshely jött létre, viszont az előz havi adatot 12 ezerről 4 ezerre csökkentették. A munkanélküliségi ráta maradt a hat éves mélypontot jelentő 6,3%-on, az elemzői konszenzus 6,4% volt. A folyamatok tehát továbbra is kedvezőek az amerikai munkaerőpiacon, ami a Fed eszközvásárlási programjának további szűkítését vetíti előre. 4

5 Az ADP foglalkoztatási adata nem lett annyira jó május: 179 ezer (piaci várakozás: 210 ezer, április: 215 ezer). Az ADP felmérése szerint a vártnál kisebb ütemben nőtt a foglalkoztatottak száma az amerikai magánszektorban májusban. Tovább rontja a képet, hogy az előző havi adatot lefelé korrigálták (5 ezerrel). A mostani 179 ezres adat az elmúlt egy év legalacsonyabb adatsora, leszámítva az extrém időjárás miatt nagyon gyenge januárt. Az ADP vártnál rosszabb májusi adatsorából azonban messzemenő következtetéseket nem érdemes még levonni, főleg mivel az előbbiekben taglalt hivatalos munkaerőpiaci jelentés lényegesen kedvezőbb képet mutatott. Továbbra is alacsony szinten a heti kérelmek heti új munkanélküli segélykérelmek: 312 ezer (piaci várakozás: 310 ezer, előző hét: 304 ezer). A heti új munkanélküli kérelmek száma a várakozásoknak megfelelően alacsony szinten maradt. A négyhetes mozgóátlag új mélypontra süllyedt, a kevéssel 310 ezer fölötti érték 7 éve a legkisebb. Az adat is megerősíti, hogy a munkaerőpiacon folytatódik a mérsékelt ütemű javulás. Először csalódást okozott a feldolgozóipari ISM, de aztán felkorrigálták május: 55,4 pont (piaci várakozás: 55,5 pont, április: 54,9 pont). Az ISM által a múlt hét elején közzétett adat először komoly csalódást okozott, mivel a várt javulás helyett 53,2 pontra visszaeső értéket mutatott. Nem kis meglepetésre azonban az intézet később bejelentette, hogy egy programhiba miatt téves számot tettek közzé, és a helyes érték 56 pont. Végül az ISM másodszor is korrigálta az adatot, 55,4 pontra, amely nagyjából megfelelt a piaci várakozásoknak. A jócskán 50 pont fölötti indexérték további élénkülést jelez az amerikai feldolgozóiparban, megerősítve a gazdasági növekedés gyorsulásával kapcsolatos várakozásokat. Az ISM nem feldolgozóipari indexe jobb lett a vártnál május: 56,3 pont (piaci várakozás: 55,5 pont, április: 55,2 pont). A vártnál nagyobb mértékben emelkedett a nem feldolgozóipari ágazatok beszerzési menedzser indexe májusban. A februári 4 éves mélypont után harmadik hónapja emelkedett a mutató, és a májusi 56,3 pontos értékről elmondható, hogy az elmúlt 3 év második legmagasabb értéke. A részindexek szinte mindegyik emelkedett, az üzleti aktivitásra illetve az új rendelésekre vonatkozó mutató pl. érdemi emelkedést mutatott. A kivételek közé tartozott pl. az új export rendelésekre vonatkozó részindex, mely visszaesett a kiugrónak számító áprilisi értékhez képest. Az ISM nem feldolgozóipari index a gazdasági növekedés kilátásai szempontjából az egyik legfontosabb előretekintő indikátornak számít, miután a felmérésben résztvevő - főleg a szolgáltató szektorok, illetve az építőipar - adják a gazdasági teljesítmény közel 90%-át. Várt felett bővült a feldolgozóipar rendelésállománya április: 0,7% hó/hó (piaci várakozás: 0,5%, március: 1,5%). Áprilisban a vártnál nagyobb mértékben nőtt a feldolgozóipar rendelésállománya. Javítja az adat megítélését, hogy az előző havi számot is jelentősen felhúzták (1,1%-ról 1,5%-ra). A szállítóeszközök kiszűrésével kapott mutató 0,5%-os bővülést ért el (előző havi: 0,8%). Árnyalja viszont az összképet, hogy a védelmi eszközök korrekciójával már negatív előjelet kap a mutató (-0,1%). A magas volatilitást mutató hadipari rendelésállomány áprilisban 39,3%-kal nőtt, a márciusi 18,8% után Nem okozott meglepetést a Fed bézs könyve. A Fed regionális körképe, a Beige Book szerint az amerikai gazdaság élénkülése folytatódott, miután a kemény tél elmúltával magához tért a gazdaság. A Fed 12 körzetéből 7-et mérsékelt növekedési ütem jellemzett, míg a többi régióban szerény mértékű növekedésről számoltak be. Összehasonlítva az előző jelentéshez képest a növekedés üteme felgyorsult Clevelandben és St. Louis-ban, ugyanakkor lassult valamelyest a Kansas City körzetében. A jelentés szerint a fogyasztási kiadások szinte mindegyik régióban növekedtek (különböző mértékben), míg az autóértékesítések nélküli kiskereskedelmi forgalom a területek többségében mérsékelt bővülést 5

6 mutatott. Néhány körzetben (Boston, New York) még érezhető volt a téli időjárás fogyasztásra gyakorolt negatív hatása. A munkaerőpiaci feltételek általánosságban javultak a legutóbbi beszámolási időszakhoz képest, több kerület is hiányról számolt be a szakképzett munkaerő tekintetében. A legtöbb kerületben a bérek növekedése visszafogott maradt. Összességében a jelentés sok újdonságot nem tartalmazott, folytatódik az amerikai gazdaság fokozatos élénkülése. Európa: lépett az EKB, nem is kicsit megnyugodhatnak a piacok. Az Európai Központi Bank egy átfogó monetáris lazító csomagról döntött múlt heti ülésén. Kamatcsökkentés, negatív betéti kamat és hosszú távú banki refinanszírozási program is szerepel az intézkedések között, sőt, egy eszközvásárlási program elindítását is kilátásba helyezte az eurozóna jegybankja. Mindez elegendőnek bizonyult a piaci elvárások kielégítéséhez, agy egy időre enyhülhet a nyomás a monetáris döntéshozókon. A piac figyelme ezt követően a gazdasági folyamatok és a vállalati hírek felé fordulhat. A múlt héten közzétett makrogazdasági adatok vegyes képet mutattak. A vártnál alacsonyabb inflációs adat minden bizonnyal támogatta az EKB döntését, ugyanakkor a kiskereskedelmi forgalom meglepő javulást mutatott és a munkanélküliségi ráta is mérséklődött valamelyest. A GDP második közzététele az előzetesnek és a vártnak megfelelően alakult, a gazdasági növekedés mérsékelt ütemű élénkülését jelezve. A beszerzési menedzser indexeket kissé lefelé korrigálták az előzetes számokhoz képest, de alapvetően nem változtattak a konjunktúravárakozásokon. Továbbra is arra lehet számítani, hogy az eurozónában lassú, fokozatos élénkülés bontakozik ki a következő negyedévekben ezt immár az újabb monetáris lazítás is segítheti. Az előttünk álló hét makrogazdasági adatok szempontjából igencsak szellős lesz, az eurozónából egyedül a csütörtökön érkező áprilisi ipari statisztikát lehet kiemelni. Emellett Németországban pénteken teszik közzé a részletes májusi inflációs számokat, az eurozónából ugyanez jövő hétfőn érkezik. Legfrissebb mutató Előző adat GDP Q1 0,2% né/né Q1 0,9% év/év Q4 0,2% né/né Q4 0,5% év/év Fogyasztói árindex* Máj. n.a. hó/hó Máj. 0,5% év/év Ápr. 0,2% hó/hó Ápr. 0,7% év/év Termelői árindex Ápr. -0,1% hó/hó Ápr. -1,2% év/év Márc. -0,2% hó/hó Márc. -1,6% év/év Ipari termelés Márc. -0,3% hó/hó Márc. -0,1% év/év Febr. 0,2% hó/hó Febr. 1,7% év/év Feldolgozóipar BMI Máj. 52,2 pont Ápr. 53,4 pont Szolgáltatószektor BMI Máj. 53,2 pont Ápr. 53,1 pont Üzleti bizalmi index (ZEW) Máj. 55,2 pont Ápr. 61,2 pont Gazdasági bizalmi index Máj. 102,7 pont Ápr. 102,0 pont Fogyasztói bizalmi index Máj. -7,1 pont Ápr. -8,6 pont Kiskereskedelmi forgalom Ápr. 0,4% hó/hó Ápr. 2,4% év/év Márc. 0,1% hó/hó Márc. 1,0% év/év Munkanélküliségi ráta Ápr. 11,7% Márc. 11,8% * előzetes adatok Forrás: Bloomberg Bátornak számító, 5 pontos élénkítő csomag az EKB-tól. Június 5-én az Európai Központi Bank 5 elemből álló kombinált monetáris élénkítő csomagról határozott, a kormányzótanács egyhangú döntéseivel. A kamatcsökkenés mellett több nem szokványos eszközt bevetett és egy továbbit kilátásba helyezett az EKB elsődleges célja ezzel, hogy javítsa a reálgazdaság hitelekkel való ellátást, és hogy egyértelművé tegye a piacok számára, hogy hajlandó minden eszközt felhasználni ennek elérésére. Az elsőként ismertetett döntések szerint az EKB az eddigi 0,25%r-ól 0,15%-ra csökkentette az irányadó kamatot (kéthetes betét); ez önmagában a vártnál óvatosabb lépésnek tűnhet, de a csomag részként semmiképpen nem tekinthető már annak. További, a kamatokat érintő lépés, hogy az egynapos betéti 6

7 kamatláb -0,10%-ra csökkent, a vártnak megfelelően életbe léptették a negatív kamatot. Az EKB rövid lejáratú hitelének kamatlába is csökkent (a vártnál jobban), 0,75%-ról 0,40%-ra (0,60% helyett). A kamatoknál ezzel szinte teljesen kihasználták a lehetőségeket, további csökkentés igazából már nem várható. A döntést követő sajtótájékoztatón Mario Draghi, az EKB elnöke a kombinált élénkítő, lazító csomag további elemeit is ismertette, további 4 intézkedést jelentve be. Hatásaiban a legfontosabbnak az látszik, hogy célzott, hosszú távú finanszírozási programot (TLTRO) indít a központi bank a kereskedelmi bankok részére. A lejárat 2018 szeptembere lesz, az induló keret 400 Mrd euro. További lépésként a jegybank ezentúl elfogad minden ajánlatot a bankok heti forrásigényléseinél (fixed rate full allotment) 2016-ig, még tovább könnyítve a bankok a forráshoz jutását. Ezen felül felfüggesztik a már létező heti értékpapírvásárlást (SMP) kísérő sterilizálást, azaz a likviditást ezentúl nem vonja ki a pénzügyi rendszerből a jegybank. Mindezeken felül bejelentették, hogy az EKB fokozza a felkészülést arra, hogy a későbbiekben eszközökkel fedezett értékpapírokat (ABS) vásároljon. Azaz egyfajta mennyiségi lazításra is sor kerülhet az eurozónában, de legalábbis most minden korábbinál komolyabban szó van erről. Az intézkedések mellett az is lényeges kijelentés az EKB részéről, hogy a kamatszintek hosszú ideig, a korábban vártnál tovább a mostani szinten maradhatnak. Az élénkítő csomag szükségességét igazolják az EKB frissített előrejelzései is. A központi bank hivatalos GDP várakozása az idei évre romlott, a korábbi 1,2%-ról 1,0%-ra re ellenben 1,7%-ot várnak (1,5% helyett), 2016-ra pedig 1,8%-ot (ahogy eddig is). Geopolitikai kockázatok és piaci fejlemények is rontják a rövid távú növekedési kilátásokat, de a hitelkínálat szűkössége is. Az inflációs előrejelzések csökkentek a teljes os időszakra. Draghi elmondása szerint az infláció sokáig nagyon alacsony maradhat, és csak lassan, fokozatosan fog emelkedni. Az előrejelzés az idei évre átlagosan már csak 0,7% (eddig 1,0% volt); 2015-re 1,1% és 2016-ra is csak 1,4% (előtte 1,3% és 1,5% volt). Ezek ismeretében érthető, hogy növelni szeretné intézkedéseivel az inflációt a jegybank. Várt alatti infláció fokozta a nyomást az EKB-n CPI, május: 0,5% év/év (piaci várakozás: 0,6%, április: 0,7%). Az Eurostat által közölt májusi inflációs számok elmaradtak a várttól, egyértelműen alátámasztva az EKB monetáris lazításának szükségességét. Az infláció a márciusi több mint négyéves mélypontról áprilisban ugyan felfelé mozdult el, de májusra ismét mélypontra esett. Ugyanez mondható el az energia- és élelmiszeráraktól megtisztított magindexről is, amely 1%-ról 0,7%-ra (év/év) csökkent. A részletek szerint a visszaeső inflációhoz a szolgáltatások árindexének csökkenése (1,6%-ról 1,1%-ra) és az élelmiszer, dohány és alkohol termékek jelentősen mérséklődő drágulása (0,7%-ról 0,1%-ra) járult hozzá; az energiaárak ezúttal stagnáltak. Az adatok összességében azt jelzik, hogy az infláció továbbra is rendkívül alacsony szinten van, sőt, a legfrissebb adatsor valamelyest fokozta a deflációs veszéllyel kapcsolatos aggodalmakat. A vártnak megfelelő felülvizsgált GDP adat az eurozónában I. negyedév: +0,9% év/év (várt/előzetes: 0,9%, IV. né.: 0,5%). Az előzetes adatoknak megfelelően alakult az I. negyedéves GDP adat az eurozónában. A részletes adatok alapján a vártnak megfelelően, 0,2%-kal bővült a gazdaság az előző negyedévhez képest hasonlóan a tavalyi negyedik negyedévhez. Év/év alapon szintén az előzetesnek megfelelően 0,9%-ra gyorsult a növekedési ütem a IV. negyedéves 0,5%-ról. Ami a jelentősebb tagországokat illeti, Németországban pl. 1,4%-ról 2,3%-ra gyorsult a növekedés az I. negyedévben (év/év), míg Franciaországban változatlanul 0,8%-os bővülést mértek. Spanyolország azonban a IV. negyedéves -0,2% után már 0,5%-kal tudott növekedni, Olaszországban pedig -0,9%-ról -0,5%-ra mérséklődött a recesszió üteme. Összességében az I. negyedéves adatok a vártnak megfelelően alakultak, a gazdasági növekedés fokozatosan kezd lendületbe jönni. A Bloomberg elemzői konszenzusa szerint a II. negyedévben 1,0%- kal, a III. negyedévben 1,1%-kal, míg a IV. negyedévben 1,3%-kal bővülhet (éves szinten) az eurozóna gazdasága. 7

8 Élénkülő kiskereskedelem április: 2,4% év/év (piaci várakozás: 1,2%, március: 1,0%). Az Eurostat adatai szerint 2007 tavasza óta nem tapasztalt ütemben, a várakozásokat felülmúlva nőtt az eurozóna kiskereskedelmi forgalma áprilisban. Az összesített eladások éves szinten 2,4%-kal bővültek, ezen belül az élelmiszer jellegű termékek forgalma 2,1%-kal, a nem-élelmiszereké 2,6%-kal nőtt, az üzemanyagoké pedig 1,4%-kal. Az adat a belső kereslet élénkülésére utal, a tavaly év vége óta mutatkozó pozitív tendencia erősödött, ami hozzájárulhat a gazdasági növekedés gyorsulásához. Szerény csökkenés a munkanélküliségi rátában április: 11,7% (piaci várakozás: 11,8%, március: 11,8%). Az eurozónában továbbra sem javult érezhetően a munkaerőpiaci helyzet, a munkanélküliségi ráta ugyan a várt stagnálás helyett óvatosan csökkent, de továbbra is a 12%-os rekord közelében található. A tagországok közötti különbségek hatalmasak, a német (5,2%) és az osztrák (4,9%) mutató a legalacsonyabb, míg a spanyol és a görög mutató 25% felett található. Az eurozónán belül az munkanélküliségi ráta illetve a munkaerőpiaci helyzet javulása a várakozások szerint csak nagyon lassan fog bekövetkezni. 8

9 HAZAI MAKROGAZDASÁG Szinte minden segítette a GDP növekedést az I. negyedévben. A KSH részletes adatai megerősítették az előzetes gazdasági növekedési számokat. A bruttó hazai termék volumene az I. negyedévben a nyers adatok alapján és naptárhatással korrigálva is 3,5%-kal múlta felül az egy évvel korábbit. Az előző negyedévhez képest 1,1%-os volt a bővülés I. negyedévében korrigálva 0,3%-kal csökkent a GDP, a bázis így már nem volt kiugróan alacsony II. negyedévétől indult el az éves szintű növekedés, amely azóta gyorsuló ütemű. A január-márciusi időszakban is csaknem minden összetevő segítette a GDP növekedését. Felhasználási oldalról a legtöbbet a szárnyaló beruházások, termelési oldalról az ipar tett hozzá ehhez. A termelési oldal részleteit tekintve a mezőgazdaság teljesítménye a magas bázis visszaesett, 5,8%-kal. A járműgyártás által vezérelt ipar felpörgött, 6,7%-kal nőtt a termelés, ebből a feldolgozóiparé 9,6%-kal. Látványos volt az építőipar szárnyalása, 25,2%-kal múlva felül a bázist. A fenti szektorok növekedéshez való hozzájárulása méretüktől is függ, a mezőgazdaság 0,2 százalékpontos mínusza mellett az ipar 1,6, az építőipar pedig 0,5 százalékponttal segítette a növekedést. A szolgáltatásoknál, melyek súlya több mint 50%- os, 1,5%-os volt az éves növekedés, ami folytatódó óvatos élénkülést jelent; a növekedéshez való hozzájárulás is emelkedett, 0,9 százalékpontra. A 3,5%-os GDP bővüléshez ezúttal a termékadós és támogatások is érdemben, 0,7 százalékponttal járultak hozzá. A 8 alágból továbbra is a pénzügy, biztosítás illetve ingatlanügyletek rontja a növekedést. A felhasználási oldalon a GDP közel kétharmadát kitevő háztartások tényleges fogyasztása folytatód élénkülés után már 1,6%-kal haladta meg az egy évvel korábbit. A KSH kommentárja szerint a nagy súlyú kiadási csoportok közül a közlekedés, a szabadidő és kultúra és a lakásszolgáltatások esetében nőtt a volumen. Ezúttal is még viszonylag jelentősen, 3,5%-kal nőtt a közösségi (kormányzati) fogyasztás, összességében a végső fogyasztás 1,9%-kal. A növekedéshez való hozzájárulás a háztartásoktól 1,1, összességében pedig 1,5 százalékpont volt, ami hosszú idő óta a legnagyobb, de még mindig viszonylag szerénynek mondható. A beruházások (bruttó állóeszköz felhalmozás) a végleges a KSH adatok szerint 13,3%-kal nőttek; a készletváltozást is beleszámolva ez 1,6 százalékpontot adott a növekedéshez. A külkereskedelem jelentősen élénkült, az I. negyedévben az export 7,5%-kal, az import (óvatosan már jelezve, hogy az élénkülő fogyasztás és beruházások erősödő behozatallal járnak) 7,6%-kal. A GDP növekedéséhez ezúttal szerényebben, 0,5 százalékponttal segített be a külkereskedelem, a nettó export. A növekedési kilátásokat vegyesnek ítéljük. Általában véve a bázishatás miatt még egy erősebb negyedév jöhet, aztán már a tavalyi erősebb időszakokhoz viszonyítják az éves növekedést, így a GDP növekedési üteme a második félévben már óvatosabb lehet. Az iparban tartós lehet a dinamika és a szolgáltatásoknál is sok területen hasonló lehet a helyzet. Kérdéses viszont az építőipar és a szolgáltatások azon csoportja, ahol erős az állami költekezés hatása, mivel utóbbi lassanként elkezd majd csökkenni, de legalábbis nem tud tovább nőni. Ugyanezt a felhasználás felől közelítve, a háztartások fogyasztása mérsékelten tovább nőhet, lassulás a közösségi fogyasztásnál valószínűbb. A beruházásoknál nyilvánvalóan csak átmeneti a kiugró növekedés, és ha kevesebb lesz az állami projekt, jóval szerényebb lehet a hozzájárulás pár negyedév múlva. A külkereskedelemtől is inkább mérsékeltebb dinamika várható. Áprilisban tovább erősödött az ipar. A KSH előzetes közzététele szerint a hazai ipari termelés volumene áprilisban a vártnál jobban, 10,1%-kal haladta meg az egy évvel korábbit. Ez három éve a legerősebb éves növekedési ütem. A havi szinten is dinamikus volt a bővülés, 2,4%-os. A korábbi hónapok tapasztalatai szerint kiemelkedik a hazai feldolgozóiparból a járműgyártás, 25-30%-os bővülési ütemmel, ez adja a növekedés döntő részét. A közepes alágak közül néhányban élénkülés mutatkozott a közelmúltban, illetve az elektronikai termékeknél megállt a zuhanás, ez szintén segítette a javulást. 9

10 Az ipar az I. negyedévben a GDP növekedésének felét adta, szerepe hasonló lehet a következő 1-2 negyedévben is. Áprilisban is jelentős, bár a vártnál kisebb a külkereskedelmi többlet. A KSH előzetes adatai alapján a külkereskedelmi termékforgalom többlete áprilisban a vártnál kisebb, 625 millió euro volt, ami az egy évvel korábbinál is némileg szerényebb, de jelentős összeg. Euróban mérve a kivitel értéke 3,1%-kal múlta felül a tavaly áprilisit, a behozatalé 4,2%-kal. Ezek az ütemek elmaradnak a korábbi hónapokétól, de főleg amiatt, hogy 2013-ban gyenge március erős április követett, a bázis így most magas volt. Valószínű, hogy a folytatásban a forgalom dinamikája nagyobb lesz. Az is feltételezhető, hogy az import utóbbi időszakban elkezdődött erősödése folytatódik, az élénkülő hazai fogyasztás és beruházások miatt, így a havi többletek is mérséklődhetnek és a GDP növekedéséhez is valamivel szerényebb járul majd hozzá a külkereskedelem. Jelentősen bővült a kiskereskedelmi forgalom áprilisban is. A KSH előzetes közzététele szerint áprilisban tovább élénkült a hazai kiskereskedelem. Bár az éves bővülési ütem elmaradt a piac által várttól (7,5%), naptárhatástól megtisztítva jelentős, 6,6%-os növekedést mértek. Az élelmiszer- és élelmiszerjellegű vegyes kiskereskedelem 8,2%-kal, a nem élelmiszerek 6,6%-kal, az üzemanyagok értékesítése pedig 3,9%-kal növekedett. A kiskereskedelmi forgalom jelentős felfutásában több egyszeri tényező is jelentős szerepet játszik. Egyrészt a dohányáru-forgalmazás tavaly júliusi átalakulása (Nemzeti dohányboltok) és az ehhez kapcsolódóan bevezetett módszertani változás hatásra jelentős megugrás látszik a statisztikában, másrészt az online pénztárgép-rendszer hatására a bevallott forgalom is megnőtt, kifehéredett a forgalom egy része. A KSH jelentésében rendelkezésre áll az összehasonlítás kedvéért a korábbi módszertan szerint számított idősor is, mely szerint a kiskereskedelem éves növekedése (naptárhatástól megtisztítva) 4,2%-os volt. Nem változtatott a Fitch a magyar adósság minősítésein. Ahogyan az valószínűnek tűnt, a Ficth Ratings június 6-án nem változtatott Magyarország minősítésein, de a kilátásokon sem változtattak. A hosszú lejárató devizaadósság besorolása maradt BB+, stabil kilátásokkal. A lépés indokai között első helyen szerepel, hogy az államadósság szintje magas és nem csökkent, ez maradt a legfőbb gyenge pontunk. A Fitch előrejelzése szerint a bruttó adósság a GDP arányában a tavaly év végi 79,2%-ról az évtized végére csökkenhet, de marad 70% fölött. Emiatt jelentős marad a finanszírozási igény és a sokkoknak való kitettség. A GDP növekedési üteme a többi BB és BBB besorolású ország átlagánál kisebb, és bár az idei előrejelzést 2,7%-ra emelték, az ütem fenntarthatóságát kérdésesnek látják. Az egy főre jutó GDP viszont magasabb a fenti átlagnál, a gazdaság erősen beágyazott Nyugat-Európába. A külső egyensúlyi helyzet tovább javulhat, csökkenhet a külső adósságunk, de magasabb marad az átlagosnál. A bankszektor tőkeellátottsága megfelelő, likviditása szilárd, de a működési környezet kedvezőtlen; kiemelik a deviza jelzálog hitelek magas állományát. Az újraválasztott kormánypárt a Fitch szerint ezután is vegyíteni fogja a szigorú költségvetési politikát a hazai szereplők erősítésének szándékával, például a bank- és energiaszektorban. A fel- és leminősítés lehetősége egyensúlyban van a stabil kilátás alapján a Fitch szerint. Aelminősítésre adhat okot az adósságállomány és a devizaarány további csökkenése; a külső eladósodottság folytatódó és fenntartható mérséklődése; illetve a javuló növekedési kilátások, ha az stabilabb gazdaságpolitika és javuló üzleti környezettel párosul. Leminősítést okozhat, ha az eladósodottságot növelően lazulna a költségvetési politika; ha olyan gazdaságpolitikai lépések történnének, melyek rontanák az inflációs és forintárfolyam kilátásokat és növelnék a makropénzügyi kockázatokat ; illetve ha globális pénzügyi vagy geopolitikai sokk miatt súlyos recesszió következne be vagy emiatt nem jutna forrásokhoz az ország. Jelentős májusi többlet az államháztartásban. A Nemzetgazdasági Minisztérium előzetes adatai szerint májusban az államháztartás központi alrendszerében 269,4 Mrd Ft többlet keletkezett. 10

11 A május 1-i hosszú hétvége miatt az állami szférában a béreket illetve egyes támogatásokat még április legvégén kifizették, ami növelte az áprilisi és csökkentett a májusi pénzforgalmi hiányt. Az utóbbi években májusban mínuszos szokott lenni az államháztartás, ekkora többlet pedig mindenképpen szokatlan; a fenti kiadási átcsúsztatás a korábbi hírek szerint kb. 130 Mrd Ft-ot tett ki, tehát ezt kiszűrve is kedvezőbb lett volna a havi egyenleg. A január-májusi időszak hiánya 681,7 Mrd Ft lett így, ami a tervezett éves hiány 69%-a; ez ugyan időarányosan továbbra is magas, de az éves hiánycélt a kormány nagy eséllyel tartani fogja (a hiánycél eredményszemléletben a GDP 2,9%-a, kb. 984 Mrd Ft). Főbb hazai makromutatók Legfrissebb mutató Előző adat GDP (% év/év) 2014 I. 3, IV. 2, ,2 Fogyasztói árak (%) Ápr. 0,1 hó/hó Ápr. -0,1 év/év Márc. 0,2 hó/hó Márc. 0,1 év/év Ipari termelői árak (%) Ápr. -0,8 hó/hó Ápr. -1,5 év/év Márc. -0,6 hó/hó Márc. -1,9 év/év Ipari termelés (%)* Ápr. 2,4 hó/hó Ápr. 10,1 év/év Márc. 0,4 hó/hó Márc. 8,1 év/év Folyó fiz. mérleg (millió euro) 2013 IV I-IV III Külf. finansz. képesség (m euro) 2013 IV I-IV III Külker. mérleg - KSH (millió euro)* Ápr. 625 Jan-ápr Márc. 687 Jan-márc Nettó adósság - MNB (Mrd euro) 2013 IV. 34, III. 37, IV. 42,6 Jegybanki tartalék (Mrd euro) Ápr. 36,1 Márc. 36,2 Kiskereskedelmi forgalom (%)* Ápr. 6,6 év/év Márc. 0,9 hó/hó Márc. 8,5 év/év Nettó átlagkeresetek (%) Márc. 2,8 év/év Jan-már. 1,8 év/év Febr. 1,7 év/év Jan-febr. 1,3 év/év Munkanélküliségi ráta (%) Febr-ápr. 8,1 Jan-márc. 8,3 Közp. ktgvetés (Mrd Ft)* Jan-ápr , ,7 Államháztartás (Mrd Ft)* Jan-máj. -651,7 Éves terv % 69,3% Jan-ápr. -951, ,2 * előzetes adatok Forrás: Bloomberg, MNB, KSH, NGM 11

12 KÜLFÖLDI ÉS HAZAI PIACOK KÜLFÖLDI RÉSZVÉNYPIACOK Még tartott a pozitív hangulat. Tovább folytatódott a pozitív hangul a nyugati részvénypiacokon, az MSCI World index pl. újabb történelmi csúcsra emelkedett, de szintén új rekordot döntött a Dax, a DJIA, és az S&P 500 is. Továbbra is érezteti a kedvező hatását a jelentős mennyiségű likviditás (a múlt héten pl. az EKB jelentett be lazító lépéseket), a jól sikerült a negyedéves beszámolási időszaknak, valamint a felpörgő akvizíciós piac. USA: Emelkedéssel zárták az elmúlt heti kereskedést a főbb amerikai részvényindexek, az S&P 500 pl. 1,5%-os pluszban fejezte be a hetet, így újabb történelmi csúcson zárt, miként a Dow Jones is. Az S&P főbb iparági indexe közül a távközlési részvényeket (-0,9%) kivéve, a többi jól teljesített. A hét nyertesei a pénzügyi részvények (+2,2%) voltak, de szintén jól teljesítettek (+0,8%) az ipari vállatok is. Tágabb iparági bontás alapján újra kiemelendő még félvezetőgyártók (+4,0%) remek szereplése. A folytatódó pozitív hangulat a volatilitáson is éreztette a hatását, miután az opcióárazások alapján számított, a részvényárfolyamok várható volatilitását mérő VIX index, maradt 10,7 ponton, ami 1996 óta nem látott alacsony szintnek számít. Európa: A főbb nyugat-európai részvénypiacok is pluszban zárták az elmúlt héten. A Stoxx 600 pl., 0,8%-kal emelkedett, így az elmúlt 13 hétből a 10. héten zárt pozitív tartományban az index. Európában iparági szinten, a Stoxx 600 részindexeinek a többsége jó teljesítménnyel zárta a hetet, melyek közül a legjobban az ingatlanipari részvények (+3,5%), valamint az építőipari vállalatok (+3,0%) szerepeltek. A hét leggyengébb teljesítményét pedig újra az alapanyaggyártók (-1,2%) nyújtották. Közép- és Kelet-Európa: Régiónk piacainak többsége is jól teljesített, miután cseh PX, és a lengyel WIG index emelkedéssel zárta a hetet, a BUX viszont csökkent. 103% 102% 101% 100% 99% DJIA Nasdaq-100 S&P500 záró változás DJIA ,10 1,2% S&P ,27 1,4% Nasdaq ,74 1,7% 102% 101% 100% 99% DAX FTSE 100 CAC-40 Stoxx600 záró változás Stoxx ,73 0,6% Stoxx ,61 1,0% DAX ,63 0,6% CAC ,12 1,6% FTSE ,00 0,2% 103% 102% 101% 100% 99% máj. 27. máj. 28. máj. 29. máj. 30. jún. 2. jún. 3. jún. 4. jún. 5. jún. 6. jún. 9. máj. 27. máj. 28. máj. 29. máj. 30. jún. 2. jún. 3. jún. 4. jún. 5. jún. 6. jún. 9. máj. 27. máj. 28. máj. 29. máj. 30. jún. 2. jún. 3. jún. 4. jún. 5. jún. 6. jún. 9. DAX WIG PX BUX záró változás WIG ,2 1,6% PX 1 035,36 0,7% BUX ,3 0,0% 12

13 TÁRSASÁG NYERTESEK ÉS VESZTESEK S&P500 (+1,4%) VÁLTOZÁS TÁRSASÁG VÁLTOZÁS PIACI ÉRTÉK % PIACI ÉRTÉK % Apple 23,47 4,3 1 Bristol-Myers Squibb -4,14-5,1 Amazon.com 8,59 6,0 2 Gilead Sciences -3,89-3,1 JPMorgan Chase 7,83 3,7 3 Priceline Group -2,56-3,8 Wells Fargo 7,48 2,8 4 Allergan Inc/United -2,41-4,7 Exxon Mobil 6,79 1,6 5 Pfizer -2,29-1,2 General Electric 6,12 2,3 6 AT&T -2,23-1,2 Bank of America 6,10 3,8 7 Tyson Foods -2,01-13,6 Google 5,56 1,5 8 Verizon Communication -1,99-1,0 Citigroup 5,53 3,8 9 Wynn Resorts -1,92-8,7 Google 4,27 1,1 10 ebay -1,15-1,8 TÁRSASÁG NYERTESEK ÉS VESZTESEK NASDAQ-100 (+1,7%) VÁLTOZÁS TÁRSASÁG VÁLTOZÁS PIACI ÉRTÉK % PIACI ÉRTÉK % Apple 23,47 4,3 1 Garmin -3,89-3,1 Amazon.com 8,59 6,0 2 QUALCOMM -2,56-3,8 Gilead Sciences 5,56 1,5 3 Xilinx -1,92-8,7 Google 4,27 1,1 4 ebay -1,15-1,8 Mondelez International 3,96 1,2 5 Randgold Resources -0,89-0,7 Intel 3,24 2,4 6 Netflix -0,59-4,7 Celgene 2,75 4,4 7 Facebook -0,51-0,3 Broadcom 1,86 9,4 8 Liberty Interactive -0,37-1,1 Applied Materials 1,69 6,8 9 Stericycle -0,33-2,2 Henry Schein 1,63 8,0 10 NetApp -0,21-1,1 TÁRSASÁG NYERTESEK ÉS VESZTESEK STOXX600 (+1,0%) VÁLTOZÁS TÁRSASÁG VÁLTOZÁS PIACI ÉRTÉK % PIACI ÉRTÉK % Banco Popular Espanol 4,33 4,9 1 Natixis -4,49-1,8 Banca Popolare di Sond. 3,16 5,7 2 Modern Times Group -2,42-4,4 Intermediate Capital 2,64 6,6 3 Remy Cointreau -1,94-7,0 Berkeley Group Holdings 2,60 1,5 4 Unilever -1,78-1,3 Nokian Renkaat 2,32 2,1 5 BP -1,20-1,1 Legal & General Group 2,13 2,3 6 Rhoen Klinikum -1,15-0,4 Snam 2,12 6,3 7 Chr Hansen Holding -1,06-1,8 Inditex 2,11 5,3 8 Deutsche Lufthansa -1,06-1,3 Old Mutual 2,04 6,4 9 Iliad -0,93-2,2 UniCredit 2,03 5,4 10 Sandvik -0,82-1,2 13

14 TÁRSASÁG NYERTESEK ÉS VESZTESEK NEW EUROPE BLUE CHIP (+1,3%) VÁLTOZÁS TÁRSASÁG VÁLTOZÁS PIACI ÉRTÉK % PIACI ÉRTÉK % Bank Pekao 0,56 3,5 1 PGE -0,29-2,2 Raiffeisen Bank Int. 0,37 5,1 2 OTP Bank -0,23-3,7 mbank 0,33 4,7 3 Komercni Banka -0,16-1,8 PKO Bank Polski 0,33 2,0 4 KGHM Polska Miedz -0,16-1,9 PGNiG 0,25 2,7 5 Richter Gedeon -0,06-1,7 Erste Group Bank 0,21 1,9 6 OMV -0,05-0,5 CEZ 0,15 0,9 7 Andritz -0,04-0,9 PKN Orlen 0,12 2,0 8 Verbund -0,03-0,7 PZU 0,11 0,8 9 Hrvatski Telekom -0,03-1,5 Oesterreichische Post 0,10 4,3 10 Fondul Proprietatea -0,03-0,9 TÁRSASÁG NYERTESEK ÉS VESZTESEK NIKKEI 225 (-0,2%) VÁLTOZÁS TÁRSASÁG VÁLTOZÁS PIACI ÉRTÉK % PIACI ÉRTÉK % Nippon Soda 123,54 4,5 1 Nippon Suisan Kaisha -221,66-3,1 Panasonic 115,29 4,2 2 KDDI -189,26-3,5 Nissan Chemical Indu 108,50 2,6 3 Toyota Motor -155,16-0,8 NTT DOCOMO I 100,39 1,3 4 Hitachi -125,67-3,6 Mitsubishi Paper Mil 99,15 1,2 5 Softbank -70,84-0,8 Tokyo Electron 86,33 7,5 6 Fast Retailing -69,48-1,9 Yahoo Japan 68,34 2,5 7 Astellas Pharma -56,50-1,9 Toshiba 67,80 3,8 8 Sumitomo Mitsui Fina -55,15-0,9 Komatsu 64,89 2,9 9 Shin-Etsu Chemical -53,58-2,0 Asahi Group Holdings 62,38 4,4 10 Honda Motor -48,91-0,8 TÁRSASÁG NYERTESEK ÉS VESZTESEK HANG SENG (+0,4%) VÁLTOZÁS TÁRSASÁG VÁLTOZÁS PIACI ÉRTÉK % PIACI ÉRTÉK % PetroChina 27,06 1,6 1 Sands China -31,86-7,1 ICBC 22,58 1,4 2 Cheung Kong Holdings -7,64-2,4 China Petroleum 19,94 2,7 3 China Mobile -6,09-0,4 China Life Insurance 12,33 2,3 4 China Resources Land -5,60-6,1 HSBC Holdings 9,54 0,6 5 CNOOC -4,46-0,7 China Shenhua Energy 9,20 2,5 6 Hang Lung Properties -4,04-3,6 Bank of Communicatio 7,72 2,1 7 China Overseas Land -3,60-2,2 Wharf Holdings 5,61 3,4 8 Lenovo Group -2,81-2,7 Bank of China Ltd 5,23 0,5 9 Hong Kong & China Ga -2,47-1,4 China Construction Bank 4,98 0,3 10 Hengan International -2,09-2,0 A piaci kapitalizációban történt heti változás (Mrd dollár, euro, jen és Hong Kong-i dollár) alapján sorba rendezve 14

15 HAZAI RÉSZVÉNYPIAC A jó nemzetközi hangulat ellenére megtorpant a BUX. Új történelmi csúcsok és emelkedés jellemezte az amerikai és nyugat-európai börzéket, mindeközben idehaza a BUX 1%-ot esett. Kiemelkedő mozgások nem voltak a magyar piacon, a napi változások 1%-on belül voltak. A napi átlagforgalom 10,1 milliárd forintot tett ki, ami lényegében megegyezik az előző hetivel és mérsékelten magasabb az idei év átlagánál. A blue chipek közül az OTP és a Richter vezette az esést. Pont Forgalom BUX Mrd Ft Az OTP lett a hét vesztese, árfolyama 3,3%-kal forintra esett. A Kúria június 16-i döntése a függőben lévő devizahiteleseket érintő ítélet kérdésében nagyban befolyásolhatja a bankpapír teljesítményét. Nem kizárt, hogy már a múlt héten is az ezzel, illetve a kormány véglegesnek szánt mentőcsomagjával kapcsolatos aggodalmak nyomasztották az árfolyamot. A MOL viszont 1,2%-kal forintra emelkedett. A társaság esetében a hosszú hétvége után jelent meg érdemi hír, mely jelentős pakisztáni olajtalálatról szólt. Ez a csoportszintű termelést közel 2%-kal emelheti. A háttérben azonban ott van az INA ügy, aminek rendezetlensége gátja lehet a komolyabb emelkedésnek. A Magyar Telekom lett a hét nyertese, árfolyama 1,8%-kal 334 forintra ugrott. Az árfolyamot támogathatta az a hír, mely szerint Deutsche Telekom amerikai leányát, a T-Mobile US-t felvásárolhatják, ez vélhetően felerősítette a Magyar Telekom felvásárlásával kapcsolatos spekulációkat is. A Richter pedig 3,0%-kal forintra esett. A társaság megkezdte előre bejelentett saját részvény vásárlásait, a volumen a teljes tőzsdei forgalom 5-10%-át tette ki. Ez azonban a múlt héten nem volt elég az árfolyam megtámasztásához. A kis- és közepes kapitalizációjú papírokat tömörítő BUMIX index 0,2%-kal pontra csökkent. A tagok közül a legnagyobb napi átlagforgalmat bonyolító BTel 5,1%-ot esett. Míg a forgalom alapján ugyancsak meghatározó FHB 0,6%-ot esett. Jól szerepelt viszont a Pannergy, árfolyama 2,1%-ot emelkedett. máj. 26. máj. 28. máj. 30. jún. 3. jún. 5. ÁLLAMPAPÍRPIAC Nincs megállás, lejtmenetben az államkötvényhozamok. Az MNB után az EKB adott újabb lendületet a hozamcsökkenésnek. Az 5 elemből álló kombinált monetáris élénkítő csomag bejelentésre a magyar állampapírpiac is kedvezően reagált. A rövid lejáratú hozamok közül a 3 hónapos DKJ hozama 6 bázisponttal 2,31%-ra esett. Ez alapján akár egy újabb 10 bp-os kamatcsökkentés is jöhet a hó végén esedékes kamatdöntő ülésen. Az államkötvények esetében viszont jelentős, bp-os hozamcsökkenés következett be. Ennek következtében már minden lejárat esetében 5% alatt vannak a hozamok. A Fitch magyar államadósság besorolás felülvizsgálatával kapcsolatos döntésére nem reagált a magyar állampapírpiac. Állampapírhozamok az elmúlt héten 3 hónapos 6 hónapos 1 éves 3 éves 5 éves 10 éves 15 éves ,37 2,36 2,35 3,36 3,66 4,71 5, ,31 2,30 2,30 3,02 3,27 4,40 4,89 Változás -0,06-0,06-0,05-0,34-0,39-0,31-0,24 Az EKB 10 bp-os kamatcsökkentése és ultra laza monetáris politikája növeli az MNB mozgásterét is, ami akár további kamatcsökkentés(eke)t, akár az alacsony kamatkörnyezet vártnál hosszabb ideig való fennmaradását eredményezheti. Nőtt az esélye annak, hogy a jegybank mindaddig folytatja a kamat leszorítását, amíg erre a piaci környezet és az infláció alakulása lehetőséget biztosít. Egyes merészebb előrejelzések szerint akár 2%-is lemehet az irányadó ráta, bár ezt Matolcsy György legutóbb túlzottnak minősítette. 15

16 DEVIZAPIAC Nem tud tartósan a 303-as szint alá kerülni a forint, az EKB megtette, amit meg kellett. Hazai fizetőeszközünk jellemzően a os szint között EUR/HUF árfolyam ingadozott. A hét első fele hozta a gyengébb szinteket, míg a 310 vége felé az EKB bejelentése erősítette a forintot és úgy általában 308 a feltörekvő piaci devizák széles körének is kedvezett. A több 306 eurolikviditás és az alacsonyabb kockázatmentes kamatláb 304 további teret jelent az MNB-nek, hogy még mélyebbre vágja a 302 hazai alapkamatot. Főleg ennek köszönhető az, hogy, míg a piac meg van róla győződve, hogy egy-két vágás még jön az MNB 300 részéről, így nem bántják a forintot. Ettől függetlenül a 303-as, majd az alatt főképp a 302 szint rövid távon támaszt jelent, melynek eleste után 300-ig már nem nagyon van akadály. A mostani szinten ráadásul még a 200 napos mozgóátlag is fogja a kurzust 303-nál, így azt sem lenne egyszerű letörnie a jegyzéseknek. Felfelé ,6 közötti ellenállási zóna, majd a felett a 306-os kerek szint lehet komoly ellenállás. A folytatást illetően a forint számára a nemzetközi hangulat mellett egyre nagyobb szerepet kaphat a Kúria június 16-i ülése, ahol várhatóan a devizahiteles ügyben a még nyitott kérdéseket is lezárhatják. Megnyitva ezzel az utat a kormány véglegesnek és átfogónak szánt devizahiteles mentőcsomagja előtt. A fejleményekre, szivárgó hírekre vélhetően a magyar eszközök reakciója nem fog elmaradni USD/EUR 1,38 1,37 1,36 1, USD/EUR JPY/USD JPY/USD Az euró/dollár irányában nem következett be érdemi fordulat az EKB várakozásoknak lényegében megfelelő csütörtöki bejelentése után. A jegyzések az ülés előtti napokban meglehetősen szűk sávban mozogtak, lényegében az 1,36-os szint közvetlen közelében. A sajtótájékoztató alatt hatalmas csapkodás kezdődött, a jegyzések az 1,35-ös szintig zuhantak, de nagyon rövid idő alatt már ismét az 1,36-os szint felett tartózkodtak. Pár óra múlva pedig már az ülés előtti szinteken folyt a kereskedés. A folyó héten ismét lefelé vették az irányt a jegyzések. A döntés alapján elég egyértelmű, hogy az EKB most kezdi a laza monetáris politikájának újabb, ezúttal a korábbiaknál átfogóbb körét. A szigorúbb monetáris politikának tehát nyoma sincs. Eközben Fed már az óvatos szigorítás útjára lépett, melyet várhatóan a következő hónapokban a megszokott ütemben folytatni is fog. Az első kamatemelés jövő év második felében a tengerentúlon kerülhet sor, ami ugyancsak a dollárnak kedvezhet. 16

17 RÉSZVÉNYEK MOL OLAJ- ÉS GÁZIPAR FT RT TARTÁS HT FELHALMOZÁS LEGFONTOSABB HÍREK: Pakisztáni olajtalálat. Június 10-i közlemény szerint Pakisztánban a MOL 30%-os tulajdonában lévő Ghauri közös vállalat jelentős olajtalálatot ért el. A napi 5500 hordó hozam a közlemény szerint a legmagasabbak közé tartozik az országban. A MOL 2013 augusztusában társult a közös vállalkozásba, az olajtalálat igazolja a döntést. Az I. negyedévben a MOL Csoport szénhidrogén termelése napi 99 ezer hordó olajegyenértékest tett ki, ehhez viszonyítva az 5,5 ezer hordó 30%-a, 1,7 ezer hordó már számottevőnek tekinthető és rövidesen tényleg része is lesz a termelésnek. A későbbiekben a Ghauri blokk további kutatása lehetővé teheti a készletbecslés pontosítását, esetleges növelését is. A hír hosszabb távon is kedvező lehet a MOL részvények szempontjából. Részvényadatok záróárfolyam Ft napi átlagforgalom 543 MFt változás 1,2% forgalmi részarány 5,4% relatív hozam 2,1% BUX súly 27,8% heti maximum Ft kapitalizáció Mrd Ft heti minimum Ft 4,46 Mrd Ft e db máj..26. máj..28. máj..30. jún..03. jún..05. ÉRTÉKELÉS: A MOL Csoport gazdálkodása az I. negyedévben alapvetően a várakozásoknak megfelelően alakult az előző negyedévhez és a bázishoz viszonyítva, azaz gyengébb volt a teljesítmény mindkét viszonyban. 99,7 Mrd Ft volt a korrigált EBITDA a 99 Mrd Ft-os piaci várakozással szemben, tehát a folytatódó romlás mellett annak mértéke megegyezett a várttal. A kockázati tényezők közül az INA sorsa a leghangsúlyosabb. Piaci vélemények alapján egyre valószínűbb a MOL távozása, amit 2 Mrd dollár feletti vételár esetén már kedvezően fogadhatnának a piacon. A meglévő akvizíciós potenciál ezzel a forrással kiegészülve már lehetővé tenné a csoport stratégiájának újragondolását (az északi-tengeri akvizíció mutat egy lehetséges irányt), de egyelőre még kérdéses és kockázatot jelent ennek megvalósítása. Nem sokat változtak a további politikai, gazdaságpolitikai, szabályozói kockázatok az utóbbi időben. Magyarországon az újabb rezsicsökkentések hatásaival és államháztartási okokból tovább emelkedő különféle adókkal szembesülhet a MOL. A külföldi Upstream tevékenység geopolitikai kockázata is jelentős, például a kurdisztáni termelés piacra juttatása is megoldásra vár. A kockázatokra az is felhívja a figyelmet, hogy a korábbinál kisebb készletekkel és termelési tervekkel állt elő a MOL a legígéretesebb külföldi projektjeinél Kurdisztánban, a piac ezek szerint részben jogosan nem árazta a korábbi, sokkal optimistább terveket. A kockázatok közé tartozik a termelésnek a hazai piacokon, főleg Horvátországban történő csökkenése ez az INA eladásával megszűnhetne. A külföldi részvénypiacokon csúcsközelben vannak az indexek, kedvező a befektetői hangulat, ám a hazai részvénypiacon ez nagyon visszafogottan érződik csak, a MOL részvényeknél pedig lényegében egyáltalán nem. Véleményünk szerint túl sok a nehezen mérhető kockázat 17

18 a befektetők számára (részben a piac egészével, részben a MOL-kal kapcsolatban), és az eredménykilátások is romlanak. Ebben a helyzetben az INA sorsának rendezése, akár kiszállással, akár megegyezéssel, a mostaninál kedvezőbb helyzetbe hozna a MOL részvények piacát. Ha az eladással együtt nagyobb akvizíciót és a stratégiai újragondolását is bejelentené a MOL vezetése, a bizalom sokat javulhatna. Rövid távú ajánlásunk Tartás, spekulatív jellegű vásárlásra új fejlemények ismeretében lehet majd lehetőség. A mostani árfolyam mellett még a romló eredményvárakozások ellenére is elmarad az iparági átlagtól és a MOL-ra korábban jellemző szinttől a részvény értékeltsége. Az EV/EBITDA mutató 4 alatti 2014-re és 4, re. Hosszabb távon a kockázatok enyhülésével és az eredményesség javulásával jelentős emelkedés lenne indokolt a részvény árfolyamában, ennek mértéke miatt Felhalmozás ajánlásunkat fenntartjuk, dacára a most kétségtelenül kedvezőtlen piaci hangulatnak és a kockázatoknak. 18

19 MAGYAR TELEKOM TÁVKÖZLÉS Részvényadatok záróárfolyam 334 Ft napi átlagforgalom 462 M Ft változás 1,8% forgalmi részarány 4,9% relatív hozam 2,5% BUX súly 10,2% heti maximum 326 Ft kapitalizáció 348 Mrd Ft heti minimum 337 Ft 1,1 Mrd ÉRTÉKELÉS: 334 FT RT TARTÁS HT TARTÁS A Magyar Telekom a I. negyedéves gyorsjelentésben vegyes számokat közölt, miután, az árbevétel és a készpénztermelő képesség tekintetében csalódást okozott, míg operatív szinten (EBITDA, üzemi eredmény), valamint a nettó eredmény vonatkozásában is az elemzői várakozásoknál jobb számokat közölt a társaság. A Magyar Telekom a évi eredmény után nem fizet osztalékot, indokként a társaság az osztalékpolitikáját nevezte meg, amely szerint az eladósodottsági rátát (a nettó adósságnak az összes tőkére vetített arányát) a 30%-40% közötti céltartományban kívánja tartani, valamint tekintettel van a vállalatcsoport pénzügyi helyzetére és a jelenlegi működési és üzleti környezetre és feltételekre. A megtermelt cash flow hiányában pedig csupán az eladósodottság terhére kerülhetne sor az osztalékfizetésre, ami viszont már így is a megcélzott célsáv fölött volt a I. negyedév végén is (43,6%). A hozamprémium vonatkozásában a szektortársakkal való összehasonlítás csak a várható osztalékkal lehetséges. A Bloomberg elemzői konszenzusa még 25 Ft-os osztalékkal számol (medián) a 2014-as év után, a hozamprémium a 10 éves állampapírpiaci hozamhoz képest a Bloomberg konszenzusa alapján pedig 3% közelében mozog. A hozamprémium nemzetközi szinten valamint régiós összehasonlításban így is az alacsonyak közé tartozik, miután a lengyel Telekom. Polska-nál a cseh Telefonica-nál, a francia Orange-nál, vagy pl. a Deutsche Telekom-nál is 2-7% között mozog ugyanez. Az előretekintő mutatószámok (pl. EV/árbevétel, P/E, EV/EBITDA) alapján ugyan nem magasak az árazási szintek a Magyar Telekomnál. Az alacsony árazásra azonban az a 2013-as év után elmaradó osztalék, valamint az átlagnál több lefelé mutató gazdálkodási-, illetve szabályozói kockázat szolgálhat magyarázattal. A társaság gazdálkodására továbbra is negatívan hat a 2012-ban bevezetett és tavaly augusztustól megemelt távközlési szolgáltatási adó, a közművezeték adó, illetve a többszöri rezsicsökkentés. A legtöbb negatív hír már vélhetően beépült az árfolyamba, ennek ellenére kitartunk még a tartásra vonatkozó ajánlásunk mellett. Az év első hónapjairól az év közepére halasztott frekvenciahasználatra vonatkozó tender végső eredménye a 2014-es osztalékfizetésre lehet érdemi hatással. Ezzel kapcsolatban azonban a társaság számára kedvező hír is napvilágot látott az elmúlt hetekben, miután a frekvenciacsomagok pályázati díjait kb. 20%-kal csökkentette a Nemzeti Média- és Hírközlési Hatóság, ami részvényenként kb. 4-8 Ft-ot jelent (frekvenciablokkoktól függően). A sikeres frekvenciatender esetén azonban még így is könnyen elképzelhető, hogy a as év után, a 2014-es év gazdálkodása sem teszi majd lehetővé a társaságnak az Ft máj..26. máj..28. máj..30. jún..03. jún..05. M db 4,0 3,5 3,0 2,5 2,0 1,5 1,0 0,5 0,0 19

20 osztalékfizetést (amennyiben tartani akarja a saját maga által megcélzott 30-40%-os eladósodottsági rátát), vagy csak alacsonyabb, pl Ft-os osztalékot fizetne a társaság. A frekvenciatender végső összege mellett az osztalékfizetésre érdemi hatással lehetne, ha a társaság a működő tőke menedzselésével kapcsolatban pozitív változásokat tudna elérni (az I. negyedéves gyorsjelentésben még nem látszódtak ilyen tendenciák). Az elmúlt hónapokban több olyan hír is megjelent a sajtóban, hogy a Magyar Telekom és a kormány között a februárban megkötött partnerségi megállapodás kapcsán a kormány akár csökkentené is a távközlési céget sújtó magas adóterheket. Amennyiben ezen a téren érdemi könnyítést kapna a Magyar Telekom (mi szkeptikusak vagyunk ezzel kapcsolatban), az a részünkről - jó eséllyel - az ajánlásunk felminősítését eredményezhetné. 20

(2014/21.) MAKROGAZDASÁG TŐZSDEI RÉSZVÉNYEK ÁLLAMPAPÍROK DEVIZAPIAC VÁRHATÓ ESEMÉNYEK, ADATOK RÉSZVÉNYENKÉNTI ADATOK

(2014/21.) MAKROGAZDASÁG TŐZSDEI RÉSZVÉNYEK ÁLLAMPAPÍROK DEVIZAPIAC VÁRHATÓ ESEMÉNYEK, ADATOK RÉSZVÉNYENKÉNTI ADATOK (2014/21.) MAKROGAZDASÁG TŐZSDEI RÉSZVÉNYEK ÁLLAMPAPÍROK DEVIZAPIAC VÁRHATÓ ESEMÉNYEK, ADATOK RÉSZVÉNYENKÉNTI ADATOK Budapesti központi iroda 1118 Budapest, Ménesi út 22. 06 1 235-1500 Bajai fiókiroda

Részletesebben

Fejlett piacok - Pénz és tőkepiaci hírek:

Fejlett piacok - Pénz és tőkepiaci hírek: Fejlett piacok - Pénz és tőkepiaci hírek: USA Az augusztus második felében elindult részvénypiaci mélyrepülésből nem sikerült talpra állni, a potenciális amerikai kamatemelés, és a kínai gazdaság lassulása

Részletesebben

Fejlett piacok - Pénz és tőkepiaci hírek:

Fejlett piacok - Pénz és tőkepiaci hírek: Fejlett piacok - Pénz és tőkepiaci hírek: USA A Fed kamatdöntő ülését megelőző aggodalmak miatt csökkenéssel indult a kereskedés szeptember harmadik hetében, ugyanakkor a gyenge makroadatok amelyek mérsékelték

Részletesebben

szerda, 2014. június 4. Vezetői összefoglaló

szerda, 2014. június 4. Vezetői összefoglaló szerda, 2014. június 4. Vezetői összefoglaló Tegnap a vezető nemzetközi tőzsdék veszteséggel zárták a tőzsdei kereskedést. Az euró/forint kurzus a 305-ös szint fölé gyengült a romló nemzetközi hangulat

Részletesebben

(2014/17.) MAKROGAZDASÁG TŐZSDEI RÉSZVÉNYEK ÁLLAMPAPÍROK DEVIZAPIAC VÁRHATÓ ESEMÉNYEK, ADATOK RÉSZVÉNYENKÉNTI ADATOK

(2014/17.) MAKROGAZDASÁG TŐZSDEI RÉSZVÉNYEK ÁLLAMPAPÍROK DEVIZAPIAC VÁRHATÓ ESEMÉNYEK, ADATOK RÉSZVÉNYENKÉNTI ADATOK (2014/17.) MAKROGAZDASÁG TŐZSDEI RÉSZVÉNYEK ÁLLAMPAPÍROK DEVIZAPIAC VÁRHATÓ ESEMÉNYEK, ADATOK RÉSZVÉNYENKÉNTI ADATOK Budapesti központi iroda 1118 Budapest, Ménesi út 22. 06 1 235-1500 Bajai fiókiroda

Részletesebben

szerda, 2014. május 28. Vezetői összefoglaló

szerda, 2014. május 28. Vezetői összefoglaló szerda, 2014. május 28. Vezetői összefoglaló Pozitív makrohírek következtében az összes vezető részvényindex erősödött. Az euró/forint kurzus a 303-as szint fölé gyengült vissza kedden. A BUX 9,1 milliárd

Részletesebben

Nemzetközi áttekintés. Hazai helyzet. 2015. január 1-11.

Nemzetközi áttekintés. Hazai helyzet. 2015. január 1-11. QUAESTOR Befektetési Alapkezelő Zrt. QUAESTOR Befektetési Alapkezelő Zrt. H-1132 Budapest Váci út 3. +3 (1) 2999 999 alapok@quaestor.hu Készítette: Szabó Zsombor Nemzetközi áttekintés Heti jelentés Hazai

Részletesebben

hétfő, 2016. január 25. Vezetői összefoglaló

hétfő, 2016. január 25. Vezetői összefoglaló hétfő, 2016. január 25. Vezetői összefoglaló Jelentősen, közel 10 százalékkal emelkedtek az olajárak pénteken, vagyis a korábbi hosszú lejtmenetet követően immáron második napja zárt pluszban az olaj árfolyama.

Részletesebben

PIACI KÖRKÉP Magyarország

PIACI KÖRKÉP Magyarország PIACI KÖRKÉP Magyarország A nap elején a hétvégi Gyurcsánybejelentés hatására óvatosan indult a kereskedés, az OTP részvénye például 2 százalék feletti mínusszal 1800 forint környékén kezdte a napot, a

Részletesebben

(2010/22.) MAKROGAZDASÁG TŐZSDEI RÉSZVÉNYEK ÁLLAMPAPÍROK DEVIZAPIAC VÁRHATÓ ESEMÉNYEK, ADATOK RÉSZVÉNYENKÉNTI ADATOK. Buda-Cash Brókerház Zrt.

(2010/22.) MAKROGAZDASÁG TŐZSDEI RÉSZVÉNYEK ÁLLAMPAPÍROK DEVIZAPIAC VÁRHATÓ ESEMÉNYEK, ADATOK RÉSZVÉNYENKÉNTI ADATOK. Buda-Cash Brókerház Zrt. (2010/22.) MAKROGAZDASÁG TŐZSDEI RÉSZVÉNYEK ÁLLAMPAPÍROK DEVIZAPIAC VÁRHATÓ ESEMÉNYEK, ADATOK RÉSZVÉNYENKÉNTI ADATOK Buda-Cash Brókerház Zrt. 1118 Budapest, Ménesi út 22. Tel.: (1) 235-1500 Fax.: (1) 266-3883

Részletesebben

(2014/9.) MAKROGAZDASÁG TŐZSDEI RÉSZVÉNYEK ÁLLAMPAPÍROK DEVIZAPIAC VÁRHATÓ ESEMÉNYEK, ADATOK RÉSZVÉNYENKÉNTI ADATOK

(2014/9.) MAKROGAZDASÁG TŐZSDEI RÉSZVÉNYEK ÁLLAMPAPÍROK DEVIZAPIAC VÁRHATÓ ESEMÉNYEK, ADATOK RÉSZVÉNYENKÉNTI ADATOK (2014/9.) MAKROGAZDASÁG TŐZSDEI RÉSZVÉNYEK ÁLLAMPAPÍROK DEVIZAPIAC VÁRHATÓ ESEMÉNYEK, ADATOK RÉSZVÉNYENKÉNTI ADATOK Budapesti központ 1118 Budapest, Ménesi út 22. 06 1 235-1500 Bajai fiók 6500 Baja, Vörösmarty

Részletesebben

Fejlett piacok - Pénz és tőkepiaci hírek:

Fejlett piacok - Pénz és tőkepiaci hírek: Fejlett piacok - Pénz és tőkepiaci hírek: USA Amilyen gyengén indult az októberi hónap, olyan erős lett a vége, hogy a hónap utolsó napjára a Dow és az S&P 500 index is új történelmi csúcsra kapaszkodott.

Részletesebben

hétfő, 2015. február 2. Vezetői összefoglaló

hétfő, 2015. február 2. Vezetői összefoglaló hétfő, 2015. február 2. Vezetői összefoglaló A vezető nyugat-európai és tengerentúli részvényindexek mínuszban fejezték be január utolsó kereskedési napját. Pénteken a svájci frank/forint kurzus 299-nél

Részletesebben

Hazai helyzet. Nemzetközi áttekintés. HETI JELENTÉS 2014. július 14-20. 29. hét. QUAESTOR Heti jelentés 2014. július 21.

Hazai helyzet. Nemzetközi áttekintés. HETI JELENTÉS 2014. július 14-20. 29. hét. QUAESTOR Heti jelentés 2014. július 21. QUAESTOR Befektetési Alapkezelő Zrt. Budapest 1132 Váci út 3. Tel.: 2-999-999 alapok@quaestor.hu HETI JELENTÉS 214. július 14-2. 29. hét Készítette: Szabó Zsombor Nemzetközi áttekintés Ukrajna és Oroszország

Részletesebben

MAKROGAZDASÁGI ÉS PÉNZPIACI ÁTTEKINTÉS. 2015. március

MAKROGAZDASÁGI ÉS PÉNZPIACI ÁTTEKINTÉS. 2015. március Takarékbank Elemzés MAKROGAZDASÁGI ÉS PÉNZPIACI ÁTTEKINTÉS 15. március I. VEZETŐI ÖSSZEFOGLALÓ Noha az utóbbi hónapokban a világgazdaság egészének növekedési kilátásai nem javultak érdemben, az európai

Részletesebben

hétfő, 2015. december 14. Vezetői összefoglaló

hétfő, 2015. december 14. Vezetői összefoglaló hétfő, 2015. december 14. Vezetői összefoglaló Negatívban zártak a tőzsdék a történelmi mélyponton lévő olajárak miatt. Pozitív amerikai makroadatok láttak napvilágot pénteken. Szerdán dönt irányadó kamatrátájáról

Részletesebben

Hazai helyzet. Nemzetközi áttekintés. HETI JELENTÉS 2014. június 2-8. 23. hét. QUAESTOR Heti jelentés 2014. június 10.

Hazai helyzet. Nemzetközi áttekintés. HETI JELENTÉS 2014. június 2-8. 23. hét. QUAESTOR Heti jelentés 2014. június 10. QUAESTOR Befektetési Alapkezelő Zrt. Budapest 1132 Váci út 3. Tel.: 2-999-999 alapok@quaestor.hu HETI JELENTÉS 214. június 2-8. 23. hét Készítette: Szabó Zsombor Nemzetközi áttekintés Kitartott a bikapiac,

Részletesebben

NAPI JELENTÉS. Női aktivitás alakulása (15-74 év) 2012. szeptember 26. szerda. Magyarország. Jelentősen bővült a nők aktivitása.

NAPI JELENTÉS. Női aktivitás alakulása (15-74 év) 2012. szeptember 26. szerda. Magyarország. Jelentősen bővült a nők aktivitása. NEMZETGAZDASÁGI MINISZTÉRIUM TERVKOORDINÁCIÓS ÁLLAMTITKÁRSÁG GAZDASÁGTERVEZÉSI FŐOSZTÁLY NAPI JELENTÉS 2012. szeptember 26. szerda Magyarország Jelentősen bővült a nők aktivitása 51,0 Női aktivitás alakulása

Részletesebben

Allianz Életprogramok 2015. 2015. Január

Allianz Életprogramok 2015. 2015. Január Allianz Életprogramok 2015. 2015. Január - Allianz Életprogramok 2015. Január Árfolyamgarantált Állampapír eszközalap Alapadatok: Indulás napja: 2005. június 1. Típusa: pénzpiaci Rövidített neve: ÁGA Benchmark:

Részletesebben

HAVI MONITOR 2016. február. A vártnál nagyobb növekedés 2015. IV. negyedévében

HAVI MONITOR 2016. február. A vártnál nagyobb növekedés 2015. IV. negyedévében 292 HAVI MONITOR 2016. február A vártnál nagyobb növekedés 2015. IV. negyedévében A GDP növekedése a IV. negyedévben a KSH előzetes adatai szerint a vártnál nagyobb, 3,2 százalék volt, melyhez jelentősen

Részletesebben

hétfő, 2016. február 1. Vezetői összefoglaló

hétfő, 2016. február 1. Vezetői összefoglaló hétfő, 2016. február 1. Vezetői összefoglaló Pénteken pozitív hangulat uralkodott a világ tőzsdéin, hétfőn fordulat következett be Kínában a negatív makrogazdasági adatok miatt. Vegyesen teljesített a

Részletesebben

péntek, 2015. május 8. Vezetői összefoglaló

péntek, 2015. május 8. Vezetői összefoglaló péntek, 2015. május 8. Vezetői összefoglaló Csütörtökön vegyesen zártak a vezető nemzetközi részvényindexek. Tegnap a 308-os szintet is érintette az euró/forint árfolyam, de később erősödésnek indult.

Részletesebben

nemzetközi makrogazdasági kitekintés 2014. április 30.

nemzetközi makrogazdasági kitekintés 2014. április 30. 2007-01 2007-07 2008-01 2008-07 2009-01 2009-07 2010-01 2010-07 2011-01 2011-07 2012-01 2012-07 2011-05 2011-07 2011-09 2011-11 2012-01 2012-03 2012-05 2012-07 2012-09 2012-11 2013-05 nemzetközi makrogazdasági

Részletesebben

Makrogazdaság ELEMZÉS A UNIT-LINKED ALAPOKRÓL - HUNGÁRIA ALAP. 2016.I. negyedév

Makrogazdaság ELEMZÉS A UNIT-LINKED ALAPOKRÓL - HUNGÁRIA ALAP. 2016.I. negyedév ELEMZÉS A UNIT-LINKED ALAPOKRÓL - HUNGÁRIA ALAP 2016.I. negyedév Makrogazdaság Magyarország Magyarország nemzetközi devizatartaléka jelentősen, több mint 4 milliárd euróval 27,55 milliárd euróra csökkent

Részletesebben

Hazai helyzet. Nemzetközi áttekintés. HETI JELENTÉS 2014. február 3-9. 6. hét. QUAESTOR Heti jelentés 2014. február 10.

Hazai helyzet. Nemzetközi áttekintés. HETI JELENTÉS 2014. február 3-9. 6. hét. QUAESTOR Heti jelentés 2014. február 10. QUAESTOR Befektetési Alapkezelı Zrt. Budapest 1132 Váci út 3. Tel.: 2-999-999 alapok@quaestor.hu HETI JELENTÉS 214. február 3-9.. hét Készítette: Szabó Zsombor Nemzetközi áttekintés A Fed tapírnak becézett

Részletesebben

Raiffeisen EURO Likviditási Alap Féléves jelentés 2014.

Raiffeisen EURO Likviditási Alap Féléves jelentés 2014. Raiffeisen EURO Likviditási Alap Féléves jelentés 2014. I. A Raiffeisen EURO Likviditási Alap általános információk 1. Alapadatok Alap neve: Raiffeisen EURO Likviditási Alap Lajstrom száma: 1111-372 Alapkezelő

Részletesebben

Összefoglaló. 2016. május 20.

Összefoglaló. 2016. május 20. 2016. május 20. Összefoglaló Péntek reggel mindhárom vezető devizával szemben stagnálás közeli állapotban tartózkodik a hazai fizetőeszköz a tegnapi szintjéhez viszonyítva. A BUX továbbra is lejtmenetben

Részletesebben

kedd, 2014. augusztus 26. Vezetői összefoglaló

kedd, 2014. augusztus 26. Vezetői összefoglaló kedd, 2014. augusztus 26. Vezetői összefoglaló A nyugat-európai tőzsdék jelentős pluszokat értek el hétfőn, és a tengerentúlon is jól teljesítettek a fő részvényindexek. Hétfőn szűk sávban mozgott a forint

Részletesebben

Hazai helyzet. Nemzetközi áttekintés. HETI JELENTÉS 2014. október 6-12. 41. hét. QUAESTOR Heti jelentés 2014. október 13.

Hazai helyzet. Nemzetközi áttekintés. HETI JELENTÉS 2014. október 6-12. 41. hét. QUAESTOR Heti jelentés 2014. október 13. QUAESTOR Befektetési Alapkezelő Zrt. Budapest 1132 Váci út 3. Tel.: 2-999-999 alapok@quaestor.hu HETI JELENTÉS 214. október 6-. 41. hét Készítette: Szabó Zsombor Nemzetközi áttekintés Masszív esés játszódott

Részletesebben

Allianz Életprogramok 2016.

Allianz Életprogramok 2016. Allianz Életprogramok 2016. - Allianz Életprogramok 2016. Február Árfolyamgarantált Állampapír eszközalap Alapadatok: Indulás napja: 2005. június 1. Típusa: pénzpiaci Rövidített neve: ÁGA Benchmark: 100%

Részletesebben

szerda, 2014. február 19. Vezetői összefoglaló

szerda, 2014. február 19. Vezetői összefoglaló szerda, 2014. február 19. Vezetői összefoglaló Vegyesen zártak a tengerentúli tőzsdék, a londoni FTSE 100 továbbra is jól teljesít A forint euróval szembeni árfolyama a kamatvágás hírére a 310-es árfolyamszint

Részletesebben

Egészségügyi monitor. 2015. február

Egészségügyi monitor. 2015. február Egészségügyi monitor 2015. február Századvég Gazdaságkutató Zrt. A tanulmányt Sipos Júlia szerkesztette. A felhasznált adatbázisok 2015. február 5-én zárultak le. Tartalom Vezetői összefoglaló... 1 Az

Részletesebben

csütörtök, 2015. május 7. Vezetői összefoglaló

csütörtök, 2015. május 7. Vezetői összefoglaló csütörtök, 2015. május 7. Vezetői összefoglaló Szerdán a nyugat-európai börzék pozitív, míg a tengerentúli indexek negatív tartományban zártak. Tegnap a 306-os szintet is érintette az euró/forint árfolyam.

Részletesebben

Tartalom. A hét ábrája

Tartalom. A hét ábrája 1 Tartalom A hét ábrája: Októberben látott szintekre gyengült a dollár az euróval szemben A hét dióhéjban Amire a jövő héten figyelünk A hét témája: Meddig gyengül a font? Táblázatos makrogazdasági, árfolyam-

Részletesebben

péntek, 2016. január 22. Vezetői összefoglaló

péntek, 2016. január 22. Vezetői összefoglaló péntek, 2016. január 22. Vezetői összefoglaló Csütörtökön pozitív hangulat uralkodott a tőzsdéken. Tovább folytatódó monetáris lazításra utaló nyilatkozatot tett az EKB. Erősen emelkedtek az olajárak.

Részletesebben

kedd, 2016. január 5. Vezetői összefoglaló

kedd, 2016. január 5. Vezetői összefoglaló kedd, 2016. január 5. Vezetői összefoglaló Az év első kereskedési napján jelentős mínuszban zártak az európai és az amerikai piacok is, az Dow Jones az elmúlt 84 év leggyengébb éves nyitását mutatatta

Részletesebben

Tartalom. A hét ábrája

Tartalom. A hét ábrája 1 Tartalom A hét ábrája: Olajban úszik a világ A hét dióhéjban Amire a jövő héten figyelünk Táblázatos makrogazdasági, árfolyam- és kamatelőrejelzések Táblázatos eseménynaptár a következő hétre A hét ábrája

Részletesebben

kedd, 2015. szeptember 29. Vezetői összefoglaló

kedd, 2015. szeptember 29. Vezetői összefoglaló kedd, 2015. szeptember 29. Vezetői összefoglaló Hétfőn mindhárom nagy amerikai index hosszú távú lejtmenetbe kezdett. Tegnap az egész világon részvényeladási hullám söpört végig. A hazai fizetőeszköz az

Részletesebben

Hazai helyzet. Nemzetközi áttekintés. HETI JELENTÉS 2014. április 28. május 4. 18. hét. QUAESTOR Heti jelentés 2014. május 5.

Hazai helyzet. Nemzetközi áttekintés. HETI JELENTÉS 2014. április 28. május 4. 18. hét. QUAESTOR Heti jelentés 2014. május 5. QUAESTOR Befektetési Alapkezelő Zrt. Budapest 1132 Váci út 3. Tel.: 2-999-999 alapok@quaestor.hu HETI JELENTÉS 214. április 28. május 4. 18. hét Készítette: Szabó Zsombor Nemzetközi áttekintés Ukrajnában

Részletesebben

A magyar, a régiós és a globális gazdasági folyamatok értékelése, középtávú kitekintés. 2015. december

A magyar, a régiós és a globális gazdasági folyamatok értékelése, középtávú kitekintés. 2015. december A magyar, a régiós és a globális gazdasági folyamatok értékelése, középtávú kitekintés 2015. december Századvég Gazdaságkutató Zrt. A jelentést Virovácz Péter kutatásicsoport-vezető szerkesztette. A jelentés

Részletesebben

RÖVIDÍTETT JEGYZŐKÖNYV A MONETÁRIS TANÁCS 2013. AUGUSZTUS 27-I ÜLÉSÉRŐL

RÖVIDÍTETT JEGYZŐKÖNYV A MONETÁRIS TANÁCS 2013. AUGUSZTUS 27-I ÜLÉSÉRŐL RÖVIDÍTETT JEGYZŐKÖNYV A MONETÁRIS TANÁCS 2013. AUGUSZTUS 27-I ÜLÉSÉRŐL Közzététel időpontja: 2013. szeptember 12. 14 óra A jegybanktörvény (a Magyar Nemzeti Bankról szóló, többször módosított 2011. évi

Részletesebben

Hazai helyzet. Nemzetközi áttekintés. HETI JELENTÉS 2014. március 10-16. 11. hét. QUAESTOR Heti jelentés 2014. március 17.

Hazai helyzet. Nemzetközi áttekintés. HETI JELENTÉS 2014. március 10-16. 11. hét. QUAESTOR Heti jelentés 2014. március 17. QUAESTOR Befektetési Alapkezelő Zrt. Budapest 1132 Váci út 3. Tel.: 2-999-999 alapok@quaestor.hu HETI JELENTÉS 214. március 1-1. 11. hét Készítette: Szabó Zsombor Nemzetközi áttekintés Míg az előző héten

Részletesebben

Hazai helyzet. Nemzetközi áttekintés. HETI JELENTÉS 2014. június 30. július 6. 27. hét. QUAESTOR Heti jelentés 2014. július 7.

Hazai helyzet. Nemzetközi áttekintés. HETI JELENTÉS 2014. június 30. július 6. 27. hét. QUAESTOR Heti jelentés 2014. július 7. QUAESTOR Befektetési Alapkezelő Zrt. Budapest 1132 Váci út 3. Tel.: 2-999-999 alapok@quaestor.hu HETI JELENTÉS 214. június 3. július 6. 27. hét Készítette: Szabó Zsombor Nemzetközi áttekintés Jelentős

Részletesebben

péntek, 2014. február 28. Vezetői összefoglaló

péntek, 2014. február 28. Vezetői összefoglaló péntek, 2014. február 28. Vezetői összefoglaló A vezető nyugat-európai tőzsdéket borús hangulatú kereskedés jellemezte csütörtökön, az amerikai részvényindexek pozitív tartományban zártak. A forint változó

Részletesebben

csütörtök, 2015. november 5. Vezetői összefoglaló

csütörtök, 2015. november 5. Vezetői összefoglaló csütörtök, 2015. november 5. Vezetői összefoglaló A nemzetközi indexek vegyesen zártak a szerdai nap végén, Amerikában mindhárom index pirosban fejezte be a napot, míg Európában a német index esett 1 százalékkal,

Részletesebben

Hazai helyzet. Nemzetközi áttekintés. 2015. február 23. március 1.

Hazai helyzet. Nemzetközi áttekintés. 2015. február 23. március 1. QUAESTOR Befektetési Alapkezelő Zrt. QUAESTOR Befektetési Alapkezelő Zrt. H-1132 Budapest Váci út 3. +3 (1) 2999 999 alapok@quaestor.hu Készítette: Szabó Zsombor Heti jelentés 9. hét Nemzetközi áttekintés

Részletesebben

Nemzetközi összehasonlítás

Nemzetközi összehasonlítás 6 / 1. oldal Nemzetközi összehasonlítás Augusztusban drasztikusan csökkentek a feltörekvő piacok részvényárfolyamai A globális gazdasági gyengülés, az USA-ban és Európában kialakult recessziós félelmek,

Részletesebben

szerda, 2016. január 13.

szerda, 2016. január 13. szerda, 2016. január 13. Emelkedtek a tőzsdemutatók Amerikában és Európában is. Az európai indexek 4 napos lejtmenet után zártak ismét pluszban. Tovább esett az olajár tegnap; rövid ideig 30 dollár alá

Részletesebben

Tartalom. A hét ábrája

Tartalom. A hét ábrája 1 Tartalom A hét ábrája: Megugrott a hazai infláció A hét dióhéjban Amire a jövő héten figyelünk Táblázatos makrogazdasági, árfolyam- és kamatelőrejelzések Táblázatos eseménynaptár a következő hétre A

Részletesebben

csütörtök, 2015. december 31. Vezetői összefoglaló

csütörtök, 2015. december 31. Vezetői összefoglaló csütörtök, 2015. december 31. Vezetői összefoglaló Negatív kereskedési hangulat az újra csökkenő olajárak miatt. Nagyot nőtt az amerikai olajkitermelői aktivitás. 12 éves mélypontján az orosz rubel. Gyengült

Részletesebben

kedd, 2016. január 26. Vezetői összefoglaló

kedd, 2016. január 26. Vezetői összefoglaló kedd, 2016. január 26. Vezetői összefoglaló Ismét lejtőre kerültek az olajárak a világpiacon. Nem tartott sokáig a tőzsdepiacok múlt hét végi optimista hangulata: Amerika mérvadó indexei 1 százalék feletti

Részletesebben

Makrogazdasági és pénzügyi piaci fejlemények

Makrogazdasági és pénzügyi piaci fejlemények Makrogazdasági és pénzügyi piaci fejlemények 2015. február Háttéranyag a Monetáris Tanács 2015. február 24-i ülésének rövidített jegyzőkönyvéhez 1 Közzététel időpontja: 2015. március 11. 14 óra A Makrogazdasági

Részletesebben

Helyzetkép 2012. május - június

Helyzetkép 2012. május - június Helyzetkép 2012. május - június Gazdasági növekedés A világgazdaság kilátásait illetően megoszlik az elemzők véleménye. Változatlanul dominál a pesszimizmus, ennek fő oka ugyanakkor az eurózóna válságának

Részletesebben

RÖVIDÍTETT JEGYZŐKÖNYV

RÖVIDÍTETT JEGYZŐKÖNYV RÖVIDÍTETT JEGYZŐKÖNYV A MONETÁRIS TANÁCS 2013. JÚLIUS 23-I ÜLÉSÉRŐL Közzététel időpontja: 2013. augusztus 7. 14 óra A jegybanktörvény (a Magyar Nemzeti Bankról szóló, többször módosított 2011. évi CCVIII

Részletesebben

nemzetközi makrogazdasági kitekintés 2015. január 31.

nemzetközi makrogazdasági kitekintés 2015. január 31. 1 nemzetközi makrogazdasági kitekintés 2015. január 31. Az Egyesült Államok gazdasága a tavaly év végi kiemelkedő teljesítmény után némileg veszíthet dinamikájából, míg Európában elindulhat egy lassú növekedési

Részletesebben

(2010/36.) MAKROGAZDASÁG TŐZSDEI RÉSZVÉNYEK ÁLLAMPAPÍROK DEVIZAPIAC VÁRHATÓ ESEMÉNYEK, ADATOK RÉSZVÉNYENKÉNTI ADATOK. Buda-Cash Brókerház Zrt.

(2010/36.) MAKROGAZDASÁG TŐZSDEI RÉSZVÉNYEK ÁLLAMPAPÍROK DEVIZAPIAC VÁRHATÓ ESEMÉNYEK, ADATOK RÉSZVÉNYENKÉNTI ADATOK. Buda-Cash Brókerház Zrt. (2010/36.) MAKROGAZDASÁG TŐZSDEI RÉSZVÉNYEK ÁLLAMPAPÍROK DEVIZAPIAC VÁRHATÓ ESEMÉNYEK, ADATOK RÉSZVÉNYENKÉNTI ADATOK Buda-Cash Brókerház Zrt. 1118 Budapest, Ménesi út 22. Tel.: (1) 235-1500 Fax.: (1) 266-3883

Részletesebben

péntek, 2015. január 9. Vezetői összefoglaló

péntek, 2015. január 9. Vezetői összefoglaló péntek, 2015. január 9. Vezetői összefoglaló Kiváló teljesítményt nyújtottak a vezető nyugat-európai tőzsdék, pluszban zárt Amerika is. Ma reggelre a forint jelentősen erősödött a vezető nemzetközi devizákkal

Részletesebben

(2009/46.) MAKROGAZDASÁG TŐZSDEI RÉSZVÉNYEK ÁLLAMPAPÍROK DEVIZAPIAC VÁRHATÓ ESEMÉNYEK, ADATOK RÉSZVÉNYENKÉNTI ADATOK. Buda-Cash Brókerház Zrt.

(2009/46.) MAKROGAZDASÁG TŐZSDEI RÉSZVÉNYEK ÁLLAMPAPÍROK DEVIZAPIAC VÁRHATÓ ESEMÉNYEK, ADATOK RÉSZVÉNYENKÉNTI ADATOK. Buda-Cash Brókerház Zrt. (2009/46.) MAKROGAZDASÁG TŐZSDEI RÉSZVÉNYEK ÁLLAMPAPÍROK DEVIZAPIAC VÁRHATÓ ESEMÉNYEK, ADATOK RÉSZVÉNYENKÉNTI ADATOK Buda-Cash Brókerház Zrt. 1118 Budapest, Ménesi út 22. Tel.: (1) 235-1500 Fax.: (1) 266-3883

Részletesebben

QUAESTOR 7 Piaci előretekintő

QUAESTOR 7 Piaci előretekintő QUAESTOR 7 Piaci előretekintő 2013. június 10. Mi várható a héten? Ismét erőre kaphatnak a piacok Az előttünk álló héten kitarthat a kedvező hangulat a nemzetközi részvénypiacokon. A múlt pénteki átfogó

Részletesebben

(2010/28.) MAKROGAZDASÁG TŐZSDEI RÉSZVÉNYEK ÁLLAMPAPÍROK DEVIZAPIAC VÁRHATÓ ESEMÉNYEK, ADATOK RÉSZVÉNYENKÉNTI ADATOK. Buda-Cash Brókerház Zrt.

(2010/28.) MAKROGAZDASÁG TŐZSDEI RÉSZVÉNYEK ÁLLAMPAPÍROK DEVIZAPIAC VÁRHATÓ ESEMÉNYEK, ADATOK RÉSZVÉNYENKÉNTI ADATOK. Buda-Cash Brókerház Zrt. (2010/28.) MAKROGAZDASÁG TŐZSDEI RÉSZVÉNYEK ÁLLAMPAPÍROK DEVIZAPIAC VÁRHATÓ ESEMÉNYEK, ADATOK RÉSZVÉNYENKÉNTI ADATOK Buda-Cash Brókerház Zrt. 1118 Budapest, Ménesi út 22. Tel.: (1) 235-1500 Fax.: (1) 266-3883

Részletesebben

CODEX HÍRLEVÉL 2008. július 30., szerda

CODEX HÍRLEVÉL 2008. július 30., szerda PIACI KÖRKÉP Magyarország...Szerkesztette: Bánréti Gábor Reggel masszív mínuszban nyitottak az európai piacok, miután a befektetők amiatt aggódtak, hogy a bankoknak újabb leírásokat kell eszközölniük.

Részletesebben

GAZDASÁGELEMZÉS, KÜLÖNÖS TEKINTETTEL A FA-

GAZDASÁGELEMZÉS, KÜLÖNÖS TEKINTETTEL A FA- GAZDASÁGELEMZÉS, KÜLÖNÖS TEKINTETTEL A FA- ÉS BÚTORIPAR HELYZETÉRE 2009. JANUÁR-JÚNIUS KÉSZÍTETTE: MILEI OLGA BUDAPEST, 2009. SZEPTEMBER A gazdaság fontosabb mutatószámai 2008. január 1-től ahogy azt korábban

Részletesebben

I. A KORMÁNYZAT GAZDASÁGPOLITIKÁJÁNAK FŐ VONÁSAI, AZ ÁLLAMHÁZTARTÁS ALAKULÁSA A 2014. ÉVBEN 1. A kormányzat gazdaságpolitikája A Kormány 2014-ben

I. A KORMÁNYZAT GAZDASÁGPOLITIKÁJÁNAK FŐ VONÁSAI, AZ ÁLLAMHÁZTARTÁS ALAKULÁSA A 2014. ÉVBEN 1. A kormányzat gazdaságpolitikája A Kormány 2014-ben I. A KORMÁNYZAT GAZDASÁGPOLITIKÁJÁNAK FŐ VONÁSAI, AZ ÁLLAMHÁZTARTÁS ALAKULÁSA A 2014. ÉVBEN 1. A kormányzat gazdaságpolitikája A Kormány 2014-ben folytatta a kormányzati ciklus elején meghirdetett gazdaságpolitikai

Részletesebben

hétfő, 2016. január 18. Vezetői összefoglaló

hétfő, 2016. január 18. Vezetői összefoglaló hétfő, 2016. január 18. Vezetői összefoglaló Negatív tartományban zártak az amerikai és európai börzék. 30 dollár alatt az olaj hordónkénti ára. Hétfő reggel enyhe gyengüléssel indította a napot a forint

Részletesebben

MKB Alapkezelô Zrt. Havi portfóliójelentés

MKB Alapkezelô Zrt. Havi portfóliójelentés MKB Alapkezelô Zrt. Havi portfóliójelentés 2009. JÚNIUS MKB Garantált MKB Mozaik MKB Gránit MKB Euro MKB Prémium Nyíltvégû Pénzpiaci MKB Nyíltvégû Állampapír MKB Ingatlan Alapok Alapja MKB Alapok Alapja

Részletesebben

TAKARÉK F(B NÉMZÉTKÖZ) RÉSZVÉNY BÉFÉKTÉTÉS) ALAP

TAKARÉK F(B NÉMZÉTKÖZ) RÉSZVÉNY BÉFÉKTÉTÉS) ALAP TAKARÉK F(B NÉMZÉTKÖZ) RÉSZVÉNY BÉFÉKTÉTÉS) ALAP Megszunesi jelentes november 1 Diófa Alapkezelő Zrt Tel: 888-412 Fax: 888-4171 wwwdiofaalapkezelohu Tartalom I Általá os i for á iók 3 II Az éves jele tés

Részletesebben

NAPI JELENTÉS 2014.09.25.

NAPI JELENTÉS 2014.09.25. NAPI JELENTÉS 2014.09.25. HAZAI ADATOK KÜLFÖLDI PIACOK Záró Változás Záró Változás BUX 18 092,86-0,90% S&P500 1 998,30 0,78% Részvényforgalom 11,63 Mrd Ft Nasdaq Composite 4 555,22 1,03% M. Telekom 357

Részletesebben

hétfő, 2015. február 16. Vezetői összefoglaló

hétfő, 2015. február 16. Vezetői összefoglaló hétfő, 2015. február 16. Vezetői összefoglaló Jó teljesítménnyel zárták az elmúlt hetet a vezető részvényindexek Európában és a tengerentúlon is. A forint árfolyama nem mutatott jelentős elmozdulást. A

Részletesebben

A Honvéd Közszolgálati Önkéntes Nyugdíjpénztár részére

A Honvéd Közszolgálati Önkéntes Nyugdíjpénztár részére HAVI JELENTÉS Október EQUILOR ALAPKEZELŐ Zrt. A Honvéd Közszolgálati Önkéntes Nyugdíjpénztár részére 2015. november 10. 1. Tőkepiaci környezet 1.1 Nemzetközi Részvénypiacok 2015 októbere soha nem látott

Részletesebben

A jegybank a belföldi monetáris kondíciók változtatásával igyekszik megakadályozni

A jegybank a belföldi monetáris kondíciók változtatásával igyekszik megakadályozni Az MNB tevékenységének fõbb jellemzõi 1998-ban 1. Monetáris politika AMagyar Nemzeti Bank legfontosabb feladata az infláció fenntartható csökkentése, hosszabb távon az árstabilitás elérése. A jegybank

Részletesebben

PIACI KÖRKÉP Magyarország

PIACI KÖRKÉP Magyarország PIACI KÖRKÉP Magyarország A nap eleji pánik a nap végére szép lassan elmúlt a magyar tızsdén, és az egész napos emelkedés eredményeként pluszban tudott zárni a BUX. Az irányadó index 0,8 százalékkal 14

Részletesebben

Származtatott ügyletek eredménye Vállalati kötvények

Származtatott ügyletek eredménye Vállalati kötvények CONCORDE 2000 NYÍLTVÉGU BEFEKTETÉSI ALAP Havi portfóliójelentés: 2014.06.30 ISIN kód: HU0000701693 A befektetési alap összesített és egy jegyre jutó nettó eszközértéke Nettó eszközérték (HUF): 20,266,667,965

Részletesebben

NAPI JELENTÉS 2015.01.13.

NAPI JELENTÉS 2015.01.13. NAPI JELENTÉS 2015.01.13. HAZAI ADATOK KÜLFÖLDI PIACOK Záró Változás Záró Változás BUX 16 158,77-0,39% S&P500 2 028,26-0,81% Részvényforgalom 4,27 Mrd Ft Nasdaq Composite 4 664,71-0,84% M. Telekom 333

Részletesebben

NAPI JELENTÉS 2014.12.29.

NAPI JELENTÉS 2014.12.29. NAPI JELENTÉS 2014.12.29. HAZAI ADATOK KÜLFÖLDI PIACOK Záró Változás Záró Változás BUX 16 519.04 0.00% S&P500 2 088.77 0.33% Részvényforgalom 0.00 Mrd Ft Nasdaq Composite 4 806.86 0.70% M. Telekom 337

Részletesebben

FONTOSABB MAI MAKROGAZDASÁGI ADATKÖZLÉSEK

FONTOSABB MAI MAKROGAZDASÁGI ADATKÖZLÉSEK Gyors piaci áttekintés DEVIZAÁRFOLYAMOK BANKKÖZI KAMATOK (%) 5-ÉVES CDS-FELÁRAK (bp) Szpot (8:30) Vált. (%)* BUBOR EURIBOR USD LIBOR Tegnapi záró Vált.* EUR-USD 1.1130-0.07 O/N 1.14 (-2) -0.40 (0) 0.39

Részletesebben

(2009/29.) MAKROGAZDASÁG TŐZSDEI RÉSZVÉNYEK ÁLLAMPAPÍROK DEVIZAPIAC VÁRHATÓ ESEMÉNYEK, ADATOK RÉSZVÉNYENKÉNTI ADATOK. Buda-Cash Brókerház Zrt.

(2009/29.) MAKROGAZDASÁG TŐZSDEI RÉSZVÉNYEK ÁLLAMPAPÍROK DEVIZAPIAC VÁRHATÓ ESEMÉNYEK, ADATOK RÉSZVÉNYENKÉNTI ADATOK. Buda-Cash Brókerház Zrt. 2009. JÚLIUS 14 20. (2009/29.) MAKROGAZDASÁG TŐZSDEI RÉSZVÉNYEK ÁLLAMPAPÍROK DEVIZAPIAC VÁRHATÓ ESEMÉNYEK, ADATOK RÉSZVÉNYENKÉNTI ADATOK Buda-Cash Brókerház Zrt. 1118 Budapest, Ménesi út 22. Tel.: (1)

Részletesebben

PÉNZÜGYMINISZTÉRIUM GYORSJELENTÉS a gazdasági és pénzügyi folyamatokról a 2005. évi és a 2006. év eleji adatok alapján

PÉNZÜGYMINISZTÉRIUM GYORSJELENTÉS a gazdasági és pénzügyi folyamatokról a 2005. évi és a 2006. év eleji adatok alapján PÉNZÜGYMINISZTÉRIUM GYORSJELENTÉS a gazdasági és pénzügyi folyamatokról a 2005. évi és a 2006. év eleji adatok alapján Budapest, 2006. április 26. BEVEZETÉS 4 1. NEMZETKÖZI KÖRNYEZET 5 2. NÖVEKEDÉS ÉS

Részletesebben

RÖVIDÍTETT JEGYZŐKÖNYV

RÖVIDÍTETT JEGYZŐKÖNYV RÖVIDÍTETT JEGYZŐKÖNYV A MONETÁRIS TANÁCS. JÚNIUS -I ÜLÉSÉRŐL Közzététel időpontja:. július 1. 1 óra A jegybanktörvény (a Magyar Nemzeti Bankról szóló, többször módosított 1. évi LVIII tv.). (1) az árstabilitás

Részletesebben

(2010/37.) MAKROGAZDASÁG TŐZSDEI RÉSZVÉNYEK ÁLLAMPAPÍROK DEVIZAPIAC VÁRHATÓ ESEMÉNYEK, ADATOK RÉSZVÉNYENKÉNTI ADATOK. Buda-Cash Brókerház Zrt.

(2010/37.) MAKROGAZDASÁG TŐZSDEI RÉSZVÉNYEK ÁLLAMPAPÍROK DEVIZAPIAC VÁRHATÓ ESEMÉNYEK, ADATOK RÉSZVÉNYENKÉNTI ADATOK. Buda-Cash Brókerház Zrt. (2010/37.) MAKROGAZDASÁG TŐZSDEI RÉSZVÉNYEK ÁLLAMPAPÍROK DEVIZAPIAC VÁRHATÓ ESEMÉNYEK, ADATOK RÉSZVÉNYENKÉNTI ADATOK Buda-Cash Brókerház Zrt. 1118 Budapest, Ménesi út 22. Tel.: (1) 235-1500 Fax.: (1) 266-3883

Részletesebben

Származtatott ügyletek eredménye Vállalati kötvények

Származtatott ügyletek eredménye Vállalati kötvények CONCORDE 2000 NYÍLTVÉGU BEFEKTETÉSI ALAP Havi portfóliójelentés: 2015.04.30 ISIN kód: HU0000701693 A befektetési alap összesített és egy jegyre jutó nettó eszközértéke Nettó eszközérték (HUF): 25,878,094,922

Részletesebben

ERSTE NYÍLTVÉGŰ EURO INGATLAN BEFEKTETÉSI ALAP. 2010. féléves jelentése

ERSTE NYÍLTVÉGŰ EURO INGATLAN BEFEKTETÉSI ALAP. 2010. féléves jelentése Az ERSTE NYÍLTVÉGŰ EURO INGATLAN BEFEKTETÉSI ALAP e 1. Az Erste Nyíltvégű Euro Ingatlan Befektetési Alap (2009.06.03-ig origo [klikk] Nyíltvégű Ingatlan Alapok Alapja (továbbiakban: Alap) rövid bemutatása

Részletesebben

QUAESTOR Állampapír-piaci hozamalakulás és -várakozások. Állampapír-piaci hozamalakulás és -várakozások. 2015. február 5. www.q25.

QUAESTOR Állampapír-piaci hozamalakulás és -várakozások. Állampapír-piaci hozamalakulás és -várakozások. 2015. február 5. www.q25. Állampapír-piaci hozamalakulás és -várakozások 2015. február 5. www.q25.hu Áttekintés Továbbra is úgy látjuk, ugyan inflációs oldalról adódna tér az MNB számára a kamatcsökkentésre, de sok a kockázat,

Részletesebben

Statisztikai tájékoztató Hajdú-Bihar megye, 2013/4

Statisztikai tájékoztató Hajdú-Bihar megye, 2013/4 2014. március Statisztikai tájékoztató Hajdú-Bihar megye, 2013/4 Tartalom Összefoglalás... 2 Demográfiai helyzet... 3 Munkaerőpiac... 3 Gazdasági szervezetek... 6 Beruházás... 7 Mezőgazdaság... 8 Ipar...

Részletesebben

Összefoglaló. 2016. június 14.

Összefoglaló. 2016. június 14. 2016. június 14. Összefoglaló Kedd reggel közel 3 forinttal tartózkodik a 30 napos szintje alatt a hazai fizetőeszköz az euróhoz képest, a frankkal szemben 1 forinttal felette, míg a dollár ellenében 1

Részletesebben

(2009/44.) MAKROGAZDASÁG TŐZSDEI RÉSZVÉNYEK ÁLLAMPAPÍROK DEVIZAPIAC VÁRHATÓ ESEMÉNYEK, ADATOK RÉSZVÉNYENKÉNTI ADATOK. Buda-Cash Brókerház Zrt.

(2009/44.) MAKROGAZDASÁG TŐZSDEI RÉSZVÉNYEK ÁLLAMPAPÍROK DEVIZAPIAC VÁRHATÓ ESEMÉNYEK, ADATOK RÉSZVÉNYENKÉNTI ADATOK. Buda-Cash Brókerház Zrt. (2009/44.) MAKROGAZDASÁG TŐZSDEI RÉSZVÉNYEK ÁLLAMPAPÍROK DEVIZAPIAC VÁRHATÓ ESEMÉNYEK, ADATOK RÉSZVÉNYENKÉNTI ADATOK Buda-Cash Brókerház Zrt. 1118 Budapest, Ménesi út 22. Tel.: (1) 235-1500 Fax.: (1) 266-3883

Részletesebben

Összefoglaló. 2016. május 18.

Összefoglaló. 2016. május 18. 2016. május 18. Összefoglaló Szerda reggel mindhárom vezető devizával szemben gyengült a forint. A BUX 9,1 milliárd forintos, átlag alatti részvényforgalom mellett 1,16 százalékos gyengüléssel zárta a

Részletesebben

ELEMZÉS A UNIT-LINKED ALAPOKRÓL - HUNGÁRIA ALAP

ELEMZÉS A UNIT-LINKED ALAPOKRÓL - HUNGÁRIA ALAP ELEMZÉS A UNIT-LINKED ALAPOKRÓL - HUNGÁRIA ALAP 2015.IV. negyedév Makrogazdaság Magyarország A Magyar Nemzeti Bank a vártnak megfelelően tartotta az 1,35%-os alapkamatot, 2016 végéig előreláthatólag nem

Részletesebben

Éves jelentés az államadósság kezelésérôl

Éves jelentés az államadósság kezelésérôl Éves jelentés az államadósság kezelésérôl 2007 Elôszó Az Államadósság Kezelô Központ Zártkörûen Mûködô Részvénytársaság (ÁKK Zrt.) éves adósságkezelési beszámolója az elmúlt évi finanszírozás, az államadósság

Részletesebben

FONTOSABB MAI MAKROGAZDASÁGI ADATKÖZLÉSEK

FONTOSABB MAI MAKROGAZDASÁGI ADATKÖZLÉSEK Gyors piaci áttekintés 2016. január 15., péntek DEVIZAÁRFOLYAMOK BANKKÖZI KAMATOK (%) 5-ÉVES CDS-FELÁRAK (bp) Szpot (8:30) Vált. (%)* BUBOR EURIBOR USD LIBOR Tegnapi záró Vált.* EUR-USD 1.0869 0.04 O/N

Részletesebben

Takarék Idő Esemény/Indikátor* Várakozás**

Takarék Idő Esemény/Indikátor* Várakozás** Fontosabb mai makrogazdasági adatközlések 2015. okt. 12. (hétfő) Románia 8:00 Fogyasztói árak, szept., év/év -1,7%(t) -1,9% 8:00 Ipari termelés MK, aug., év/év 3,6%(t) 3,4% * MK: munkanap-hatással kiigazított

Részletesebben

Panoráma. Piaci áttekintés. Erste kommentár. 2016. január 14.

Panoráma. Piaci áttekintés. Erste kommentár. 2016. január 14. BUX 24,330 0.1% Mtel 406-0.5% Bayer 102.3 0.0% EUR/HUF 315.96-0.1% Olaj ($) 30.5 0.1% DAX 9,961-0.2% MOL 13,795-1.1% BMW 81.0 0.0% EUR/USD 1.0877 0.2% Arany ($) 1,094 0.7% S&P 1,890-2.5% OTP 6,188 1.7%

Részletesebben

Helyzetkép 2013. november - december

Helyzetkép 2013. november - december Helyzetkép 2013. november - december Gazdasági növekedés Az elemzők az év elején valamivel optimistábbak a világgazdaság kilátásait illetően, mint az elmúlt néhány évben. A fejlett gazdaságok növekedési

Részletesebben

TÁJOLÓ. Információk, aktualitások a magyarországi befektetői környezetről. 2015. IV. negyedév

TÁJOLÓ. Információk, aktualitások a magyarországi befektetői környezetről. 2015. IV. negyedév TÁJOLÓ 2013 2014 2015 Információk, aktualitások a magyarországi befektetői környezetről 2015. IV. negyedév 1 TARTALOM 1. Gazdasági növekedés 7 2. A konjunktúramutatók alakulása 10 3. Államadósság, költségvetés

Részletesebben

hétfő, 2015. december 28. Vezetői összefoglaló

hétfő, 2015. december 28. Vezetői összefoglaló hétfő, 2015. december 28. Vezetői összefoglaló A karácsonyi ünnepeket megelőző kereskedési napon és a december 24-i rövidített kereskedési napon vegyesen teljesítettek az európai és az amerikai részvényindexek.

Részletesebben

Származtatott ügyletek eredménye Vállalati kötvények

Származtatott ügyletek eredménye Vállalati kötvények Oldal 3/39 CONCORDE 2000 NYÍLTVÉGU BEFEKTETÉSI ALAP Havi portfóliójelentés: 2015.10.30 ISIN kód: HU0000701693 A befektetési alap összesített és egy jegyre jutó nettó eszközértéke Nettó eszközérték (HUF):

Részletesebben

A tudás egyetlen forrása a tapasztalat. (Albert Einstein) QUAESTOR 7. Piaci előretekintő. 2015. január 5.

A tudás egyetlen forrása a tapasztalat. (Albert Einstein) QUAESTOR 7. Piaci előretekintő. 2015. január 5. A tudás egyetlen forrása a tapasztalat. (Albert Einstein) QUAESTOR 7 Piaci előretekintő M i v á r h a t ó a h é t e n? Erősödhetnek a deflációs félelmek az eurózónában a héten A héten kiderül, hogy van-e

Részletesebben

Statisztikai tájékoztató Jász-Nagykun-Szolnok megye, 2012/1

Statisztikai tájékoztató Jász-Nagykun-Szolnok megye, 2012/1 Statisztikai tájékoztató Jász-Nagykun-Szolnok megye, 2012/1 Központi Statisztikai Hivatal 2012. június Tartalom Összefoglalás... 2 Demográfiai helyzet... 2 Munkaerőpiac... 3 Gazdasági szervezetek... 5

Részletesebben

JELENTÉS AZ INFLÁCIÓ ALAKULÁSÁRÓL 2005. FEBRUÁR

JELENTÉS AZ INFLÁCIÓ ALAKULÁSÁRÓL 2005. FEBRUÁR JELENTÉS AZ INFLÁCIÓ ALAKULÁSÁRÓL 2005. FEBRUÁR Jelentés az infláció alakulásáról 2005. február Kiadja: Magyar Nemzeti Bank Felelõs kiadó: Missura Gábor 1850 Budapest, Szabadság tér 8 9. www.mnb.hu ISSN

Részletesebben

ERSTE TŐKEVÉDETT ALAPOK ALAPJA. 2011. féléves jelentése

ERSTE TŐKEVÉDETT ALAPOK ALAPJA. 2011. féléves jelentése Az ERSTE TŐKEVÉDETT ALAPOK ALAPJA 1. Az Erste Tőkevédett Alapok Alapja (továbbiakban: Alap) rövid bemutatása Az Alap neve Erste Tőkevédett Alapok Alapja Az Alap rövidített elnevezése Erste Tőkevédett Alapok

Részletesebben

Összefoglaló. 2016. június 16.

Összefoglaló. 2016. június 16. 2016. június 16. Összefoglaló Vegyesen teljesített szerdán a forint a vezető devizákkal szemben, az euróhoz viszonyítva 314 forintig emelkedett az árfolyama. A BUX 10,3 milliárd forintos átlag körüli forgalom

Részletesebben