A KÖZPONTI KÖLTSÉGVETÉS ÉS AZ ÁLLAMADÓSSÁG FINANSZÍROZÁSA 2016-BAN. Barcza György

Méret: px

Mutatás kezdődik a ... oldaltól:

Download "A KÖZPONTI KÖLTSÉGVETÉS ÉS AZ ÁLLAMADÓSSÁG FINANSZÍROZÁSA 2016-BAN. Barcza György 2015.12.16"

Rezső Faragó
8 évvel ezelőtt
Látták:

1 A KÖZPONTI KÖLTSÉGVETÉS ÉS AZ ÁLLAMADÓSSÁG FINANSZÍROZÁSA 2016-BAN Barcza György

2 FŐ TÉMÁK: 1. A FINANSZÍROZÁS ALAKULÁSA 2015-BEN 2. A ÉVI FINANSZÍROZÁSI TERV JELLEMZŐI

3 A FINANSZÍROZÁS ALAKULÁSA 2015-BEN 1. Folyamatosan magas kereslet az államkötvényekért és a lakossági állampapírokért, jelentős többlet értékesítés 2. Az államadósság-kezelés kitűzött céljai teljesültek 3. A lejáró devizaadósság jelentős részének forintból történő finanszírozása, deviza előtörlesztések: a devizaadósság arány 38%-ról 32%-ra csökken 2015-ben 4. Terv feletti lakossági értékesítés (korábbi éveknél is magasabb nettó kibocsátás, november végéig mintegy 900 milliárd forintos állomány növekedés) 5. Intenzív kötvény visszavásárlások, csereaukciók: növekszik a forint adósság futamideje

A lejáró devizaadósság jelentős részének forintból történő finanszírozása, deviza előtörlesztések: a devizaadósság arány 38%-ról 32%-ra csökken

4 A TERVET JELENTŐSEN MEGHALADÓ KÖTVÉNY ÉRTÉKESÍTÉS Összes elfogadott ajánlat ,9-szeres lefedettség Nem-kompetitív tender 406 Elfogadott ajánlatok Benyújtott ajánlatok Meghirdetett mennyiség Milliárd forint Forrás: ÁKK Zrt. (november végi adat) Az eredeti éves terv 104%-a teljesült már november végéig.

Meghirdetett mennyiség 1 466 0 500 1 000 1 500 2 000 2 500 3 000 3 500 4 000 4 500 Milliárd

5 CSÖKKENŐ HOZAMOK MELLETT 3,5% 3,0% 2,5% 2,0% 1,5% 1,0% 0,5% Jegybanki alapkamat alatti rövidhozamok 0,0% Forrás: ÁKK Zrt., MNB (november végéig) MNB alapkamat 3 hónapos 5 éves Csökkenő rövidhozamok, stagnáló hosszúhozamok

6 Milliárd forint Pontérték MIKÖZBEN A KÜLFÖLDIEK CSÖKKENTETTÉK FORINT ÁLLAMPAPÍR ÁLLOMÁNYUKAT Külföldi állomány Forrás: ÁKK Zrt., KELER (november végéig) MAX Composite Index Folyamatosan csökkenő külföldi állomány

630 620 610 3 000 600 Külföldi állomány Forrás: ÁKK Zrt.

7 Milliárd forint A LAKOSSÁGI FORINT ÁLLAMPAPÍR ÁLLOMÁNY NAGYMÉRTÉKBEN EMELKEDETT Forrás: ÁKK Zrt. Lakossági kincstárjegyek Lakossági kötvények Több mint 900 milliárd forintos állománynövekedés 2015 november végéig

8 Milliárd forint FOLYTATÓDIK A KÉSŐBBI ÉVEK TEHERMENTESÍTÉSE, AZ ADÓSSÁGPORTFOLIÓ SZERKEZETÉNEK JAVÍTÁSA novemberig Éven túli visszavásárlások Csereaukciók Forrás: ÁKK Zrt. Emellett jelentős összegű devizahitel előtörlesztést és devizakötvény visszavásárlást is végrehajtott az ÁKK 2015-ben

2014 2015. novemberig Éven túli visszavásárlások Csereaukciók Forrás: ÁKK Zrt.

9 CSÖKKENŐ DEVIZA RÉSZARÁNY, NÖVEKVŐ BELFÖLDI FINANSZÍROZÁS 100% 80% 60% 40% 20% 0% Külföldi finanszírozás alakulása 55% 56% 57% 55% 53% 52% 52% 50% 49% 44% 40% 31% 34% 39% 45% 53% 45% 44% 43% 45% 47% 48% 48% 50% 51% 56% 60% 69% 66% 61% 55% 47% Belföldi Külföldi Forrás: ÁKK Zrt., MNB, Keler 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% Deviza részarány alakulása 35% 30% 37% 45% 44% 49% 25% 24% 26% 28% 28% 29% 40% 40% 38% 32% Forrás: ÁKK Zrt.

51% 56% 60% 69% 66% 61% 55% 47% Belföldi Külföldi Forrás: ÁKK Zrt.

10 A FINANSZÍROZÁS 2015-BEN - ÖSSZEFOGLALÁS 1. Csökken az államadósság 2. Nő a lakossági állampapír állomány 3. Csökken a devizaadósság aránya 4. Mindez csökkenő hozamok mellett 5. Javul a forintadósság szerkezete

11 A ÉVI FINANSZÍROZÁSI TERV FŐBB JELLEMZŐI A ÉVI FINANSZÍROZÁSI TERV FŐBB JELLEMZŐI

12 AZ ADÓSSÁGKEZELÉS CÉLJA 2016-BAN A hosszú távon biztonságos, stabil piaci finanszírozás fenntartása Az államadósság-kezelés 3 célja: 1. Csökkenő államadósság 2. Növekvő belső finanszírozás (lakosság) 3. Csökkenő devizaadósság arány Ennek érdekében alkalmazott alapelvek: a belföldi befektetők szerepének és súlyának növelése, a közvetlen lakossági értékesítés további növelése, a devizaadósság részarányának csökkentése, a devizalejáratok megújítása alapvetően forint forrásbevonás útján történik, figyelembe véve a belföldi megtakarítások alakulását, a lejáró forintadósság megújítása és a nettó finanszírozási igény finanszírozása forint kibocsátás, a bevált aukciós rendszer és naptár további alkalmazása rugalmas alkalmazkodás a piaci igényekhez

Csökkenő devizaadósság arány Ennek érdekében alkalmazott alapelvek: a belföldi befektetők szerepének és súlyának növelése, a közvetlen lakossági értékesítés további növelése, a

13 A ÉVI TELJESÍTMÉNYMUTATÓK 1. Deviza összetétel: a devizaadósság aránya a teljes adósságon belül maximum 35% lehet (35% szeptember végén, év végén várhatóan 33%) 2. Deviza portfólió összetétele: 100% euró legfeljebb 5%-os eltéréssel (99.6%) 3. Kamatösszetétel: Forint adósság: fix adósság aránya 61-83% (62,2% szeptember végén) Deviza adósság: fix adósság aránya 66% ±5% (64% szeptember végén) 4. Duráció: cél a forintadósság durációjának 3 év ±0,5 éves sávban tartása (3,1 év szeptember végén) 5. Likviditás: a Kincstári Egységes Számla egyenlegének a meghatározott biztonságos minimális szint fölött tartása

Deviza portfólió összetétele: 100% euró legfeljebb 5%-os eltéréssel (99.6%) 3.

14 A BRUTTÓ FINANSZÍROZÁSI IGÉNY VÁRHATÓ ALAKULÁSA 2016-BAN Milliárd forint Nettó finanszírozási igény 762 Milliárd euró Forint kötvény lejárat 453 Tervezett kötvény visszavásárlás 270 Lakossági állampapírok lejárata Diszkont kincstárjegyek lejárata (OECD módszertan) Nemzetközi deviza kötvény lejárat 541 1,7 Belföldi deviza kötvény lejárat (P MÁK) 473 1,5 Deviza hitelek törlesztése 503 1,6 ebből Európai Bizottság hitele 468 1,5 889 Összes törlesztés Bruttó finanszírozási igény Alacsony hiány és forint kötvény lejárat, jelentős deviza lejárat (Európai Bizottság hitele)

kötvény lejárat 541 1,7 Belföldi deviza kötvény lejárat (P MÁK) 473 1,5 Deviza hitelek törlesztése 503 1,6 ebből Európai Bizottság hitele 468 1,5

15 Milliárd forint BRUTTÓ KIBOCSÁTÁS TERVEZETT ALAKULÁSA ÉS ÖSSZETÉTELE 2016-BAN Összesen: Letelepedési kötvény és P MÁK Nemzetközi kötvény Forint hitel Diszkont kincstárjegy Lakossági állampapírok Forint kötvény Forrás: ÁKK Zrt terv A forint kötvény- és a lakossági értékesítés a meghatározó. Piaci devizakötvény kibocsátás(ok) 1 milliárd euró összegben.

Diszkont kincstárjegy Lakossági állampapírok Forint kötvény 1 000 1 875 0 Forrás: ÁKK Zrt.

16 Milliárd forint NETTÓ KIBOCSÁTÁS TERVEZETT ALAKULÁSA ÉS ÖSSZETÉTELE 2016-BAN Összesen: Devizahitel Devizakötvény Forint hitel Diszkont kincstárjegy Forrás: ÁKK Zrt terv Lakossági állampapírok Forint kötvény Negatív nettó deviza kibocsátás, pozitív nettó forint kibocsátás. Nettó forint kibocsátáson belül a kötvény és a lakosság a meghatározó

17 A ÉVI FINANSZÍROZÁSI TERV - ÖSSZEFOGLALÁS 1. Csökkenő nettó finanszírozási igény 2. A korábbi visszavásárlások és csere-aukciók következtében alacsony forint kötvény lejárat 3. Jelentős (4,8 milliárd euró) deviza lejárat, a nemzetközi hitelcsomag utolsó részletének törlesztése (1,5 milliárd euró Európai Bizottságtól felvett hitel) 4. A finanszírozásban a forint kötvényeké és a lakossági értékesítésé a meghatározó szerep 5. Csak kisösszegű piaci deviza kibocsátás (pl. renminbi) 6. Jelentős pozitív nettó forint kibocsátás, nagymértékű negatív nettó deviza kibocsátás 7. Növekvő belföldi finanszírozás, csökkenő devizaarány (várhatóan 27% körüli szintre) 8. Stabil biztonsági tartalékszint biztosítása 9. A kibocsátási szerkezet rugalmas, a piaci viszonyoknak megfelelő alakítása

A finanszírozásban a forint kötvényeké és a lakossági értékesítésé a meghatározó szerep 5. Csak kisösszegű piaci deviza kibocsátás (pl. renminbi) 6.

18 KÖSZÖNJÜK A FIGYELMET!

Hasonló dokumentumok

A KÖZPONTI KÖLTSÉGVETÉS ÉS AZ ÁLLAMADÓSSÁG FINANSZÍROZÁSA 2017-BEN december 28.

A KÖZPONTI KÖLTSÉGVETÉS ÉS AZ ÁLLAMADÓSSÁG FINANSZÍROZÁSA 2017-BEN 2016. december 28. FŐ TÉMÁK: 1. A FINANSZÍROZÁS ALAKULÁSA 2016-BAN 2. 2017. ÉVI FINANSZÍROZÁSI TERV JELLEMZŐI A FINANSZÍROZÁS ALAKULÁSA