A PIAC HETI ELEMZÉSE

Átírás

1 Magyarország: HETI PIACI ÖSSZEFOGLALÓ FEBRUÁR (5/52) A múlt heti elemzésünkben jól látszott Magyarország helye a környező országok nemfizetési felárában. Folytatódó állampapír piaci hozamemelkedés mellett a rövid hozamok 3-8 bázisponttal, a hosszú távú hozamok pedig 1-12bp-tal emelkedtek. Egy hét alatt a rövid hozamok 50-56bp-tal, a hosszúak bp-tal emelkedtek, ebben azonban a rendkívül kedvezőtlen hangulat mellett az is szerepet játszott, hogy egyes lejáratok esetén a referenciakötvényeket hosszabbakra - így magasabb hozamúakra - cserélték. A külföldiek kezében levő állampapír állomány múlt szerdán 44 milliárddal milliárd forintra csökkent. A feltörekvő devizákkal együtt újra 307 alá erősödött a forint az euróval szemben, azonban továbbra sem tudott a es szint alá törni, de csütörtök estére mégis erősödéssel zárt. A forintot az is támogathatta, hogy Varga Mihály gazdasági miniszter szerint a kamat ahhoz a szinthez közelíthet, ahol a befektetők már elgondolkodnak azon, hogy arányos-e hozam a kockázati szintekkel, ami arra utal, hogy az MNB hamarosan leállhat a kamatcsökkentésekkel. Szintén kedvező hatással lehetett az igen jól sikerült állampapír aukció. A régiós devizák szintén erősödtek. Messze átlag feletti, 17,9 milliárdos forgalom mellett esett a BUX. A pénteki nap vesztese továbbra is a gyorsjelentésével csalódást okozó Richter volt több elemzői leminősítés hatására, így a gyógyszerpapírok óriási veszteséggel zártak. Ezzel szemben az OTP és a MOL szép nyereséget könyvelhetett el. Régiós CDS-felárak változása: Többnyire emelkedtek a periférikus, valamint a régiós törlesztéskockázati felárak. A magyar CDS felár 270bp közelébe emelkedett. A múlt héten a kockázatosabb feltörekvő és régiós CDS felárak jelentősen emelkedtek, a magyar CDS felár közel 20bp-tal került feljebb. Devizaárfolyamok: A múlt heti forint és régiós devizák mélyrepülése után a héten némi erősödést tudott mutatni a forint. A heti záró ára a múlt heti 310 Ft feletti árról ig erősödött az Euróval szemben péntek délutánig. EUR/HUF USD/HUF CHF/HUF EUR/USD elysiumcapital.eu Oldal 1 / 6

2 Európa: A fejlett piacokon tapasztalható bizonytalanság miatt a hét közepéig esett a DAX és esett a DOW is. A hét második felében a javuló hangulat és volumen mellett emelkedtek a legfontosabb indexek mutatói. elysiumcapital.eu Oldal 2 / 6

3 Hasonlóan alakult a helyzet Amerikában is. Vártnál jobb vállalati eredmények hatására emelkedtek jelentősen az európai és az amerikai részvénypiacok, amit az is segített, hogy az új amerikai munkanélküli segélykérelmek elmaradtak a várakozásoktól. Csupán kisebb megingást okozott, hogy az EKB a kamatok tartása mellett nem jelentett be további intézkedéseket, ez azonban végső soron támogatta az eurót. Jelentősen enyhült a nyomás a feltörekvő piacokon, így nagyot erősödtek a feltörekvő devizák, valamint gyengült a jen. elysiumcapital.eu Oldal 3 / 6

4 USA: A tavalyi évi töretlen részvénypiaci emelkedés után az év első hónapjában egy korrekció volt tapasztalható, ez a lejtmenet és bizonytalanság az elmúlt hét közepéig is láttatta magát, de a hét végére enyhülni látszott a bizalmatlanság. Sőt, a Morgan Stanley friss felmérése szerint az 1 millió dollár feletti likvid vagyonnal privátbanki ügyfelek nagyon optimistán tekintenek a jövőbe. A 2013 utolsó negyedévében készített felmérés alapján a privátbanki ügyfelek annak ellenére látják derűsen a jövőt, hogy számos kérdőjel van az amerikai gazdaság állapotával, a költségvetési hiány kezelésével és a geopolitikai feszültéségekkel kapcsolatosan. A válaszadók 88%-a úgy nyilatkozott, hogy pénzügyi szempontból legalább olyan jó vagy még jobb lesz a 2014-es év, mint a 2013-as. A befektetők 84%-a a befektetéseitől is hasonlóan jó eredményeket vár, miközben 70% jobb, de legalább ugyanolyan befektetői klímát vetít előre. A befektetők még mindig a 2013-as év hatása alatt vannak és slágertermék a részvénybefektetés. A fentebb említett vizsgálatban a portfoliók 42%-a részvénybefektetés, és a legnépszerűbb ezen belül az amerikai technológiai szektor. A részvénypiacon lehetőség szerint a legtöbb pénzt technológiai vállalatokba fektetnék be az ügyfelek, ezt meghaladóan kedvelt még a biotechnológia, az energia, a gyógyszergyártás és a telekommunikáció is. Az Arany nem kapott különösebben kiemelt figyelmet, inkább semleges termék, területi megoszlást tekintve körülbelül 50%-ban Amerikát, 30-40%-ban szívesen fektetnének még Kínába, Indiába, Japánba és Brazíliába, de a Közel-Keleti és Orosz régiót nem preferálnák következő időszakban a nagybefektetők. Összehasonlításban látják a Nasdaq a Dow Jones és az S&P 500 indexét. Jól látható, hogy a héten a technológiai részvénypiacok erősödése és a javuló hangulat húzta a Dow-t és az S&P-t is. A korrelációjuk jól látható az alábbi charton: NASDAQ Composite (^IXIC) 4, (1.69%) Feb 7 Dow Jones Industrial Average (^DJI) 15, (1.06%) Feb 7 S&P 500 (^GSPC) 1, (1.33%) Feb 7 elysiumcapital.eu Oldal 4 / 6

5 Feltörekvő piacok: A korábbi kedvezőtlen kínai növekedési hírek, a gyenge ISM beszerzési menedzser index és az egyes feltörekvő piacokon (Thaiföld, Ukrajna) kiéleződött politikai feszültségek miatt továbbra is erős kockázatkerülés uralja a piacokat, ezeknek tulajdonítható, hogy mind a japán tőzsdeindexek, mind a holdújévi szünet után újra kinyitó Hang Seng nagyot esett. A Topix 4,8%-ot, a Nikkei 4,2%-ot veszített értékéből, míg a Hang Seng 2,6%-os veszteségben volt a hét első felében. Nem sok jót vártak az elemzők az amerikai gyári megrendelésektől sem, így egyelőre aligha érdemes pozitív korrekcióra készülni. Ennek alátámasztására az európai határidős részvényindexek máris tetemes mínuszban nyitottak. elysiumcapital.eu Oldal 5 / 6

6 Még múlt szombaton került közlésre a hivatalosnak tekintett kínai feldolgozóipari beszerzési menedzser index januári értéke, amely további lassulást mutatott. Főként az volt aggasztó, hogy a munkahelyek és az exportrendelések indexe már 50 pont alá esett, azaz zsugorodásra utalt. Ugyan a kínai (és számos más délkelet-ázsiai) tőzsdék zárva tartottak, a japán részvénypiacok viszont közel 2%-os eséssel reagáltak a hírre a múlt hét végi hírre. Persze, a jen erősödése is rátett a gyengülésre. A hét végére változott valamelyest a hangulat, de erős a bizalmatlanság: A jen gyengülése, és bizakodás az iránt, hogy az amerikai munkaerő-piaci adatok alátámasztják az USA gazdaságának bővülését, felfelé lendítették az ázsiai részvénypiacokat. A japán tőzsdeindexek (Nikkei, Topix) 2%-ot is meghaladó erősödést mutattak pénteken zárásig és a növekedés lassulása miatti félelem ellenére az egyhetes szünet után kinyitó sanghaji tőzsde is emelkedett, ha kisebb mértékben is. Ugyanakkor a januári munkaerő-piaci adatok még tartalmazhatnak torzító hatásokat (a különösen kemény januári időjárás miatt), s bár enyhülni látszott a feltörekvő piacokat az utóbbi hetekben sújtó nyomás, az elemzők megosztottak azt illetően, hogy merre mennek tovább az ezeket a gazdaságokat érintő folyamatok. Források: Reuters, MTI, Portfolio, Yahoo! Finance Elysium Capital Ezt az elemzést az Elysium Capital s.r.o. munkatársai készítették. A jelen befektetési elemzésben közölt megállapítások objektív és független magyarázatot tartalmaznak. Az itt közölt információk hiteles forrásból származnak, mindazonáltal az információk valóságának megfelelőségéről, helytállóságáról az Elysium Capital s.r.o. biztosítékot nem kapott, ezért a dokumentumban leírtak teljességével és pontosságával kapcsolatban sem a dokumentum készítői, sem az Elysium Capital s.r.o. semmilyen felelősséget, illetve szavatosságot nem vállal. Az elemzésben közölt előrejelzésekre, becslésekre és véleményekre a piaci viszonyok változása hatással lehet, azok külön figyelmeztetés nélkül megváltoztathatóak. Az elemzésben kialakított vélemények nem tekinthetőek befektetési ajánlatnak, vásárlásra vagy eladásra történő felhívásnak. elysiumcapital.eu Oldal 6 / 6