Herendi Porcelánmanufaktúra Rt. Fehér Arany Nyugdíjpénztára

Átírás

1 Herendi Porcelánmanufaktúra Rt. Fehér Arany Nyugdíjpénztára!$%&'()*+,-%..'!.%+ /0012%3%-4%56 $" %%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%% &' # & ()

2 "7 "8 $ 9"8 &' #*&+), -./ # +01# 2' 3 %# #4 "8 4056#*), 76#('& 2 #8# ( 98 " 97: 8 9 # 5"!;77 ": 8 2&74+:56; ;<+ 7 #2 +"!!=". # 8 &47'5" ( 7 # 8 &47'5" < #8 -%&'#>#'5" &47'5" 2

3 + 9 8?# 9#(6@# 5" <0# # 46> # # A"#>#>B"A <" + "8 A" > # #6 )+> C=D%<+# AD%/+# BD%E +#" )>> C!D%<+# FD%/+# BD%E +#" 6 & ( # # # #G #" +" "8 A" (# FB%!BB " 9 # # A"#!! #" # #6G # GH D% 0 #" # # > #GH" =" =B GB " A"#=!##6> #" A" =B # 6> " 3

4 )0 #" A" # 0 # #" " 7" " ="" " "7 4 2 *, 1*, )0 *, &" BB &&"! &&&" BA &8" C B >"" "8? *, 1*, )0 *, /00? = /001 =B B A" 0 GA D% G ###0")0 #6"! "" # #6 # B C<G # = B<G 0( <##" 9 # # ".#9 # A">" 4

5 :" # A"(#FB%I#IFC =$#<G #CGAD%" %" ; ; # # 6 # ## G 0 # (G # G 6> G ( #G >0 #" / / J*<, #D%,' B!!$H =G!D ',<# FC!C A$G=D -,>0 # D %" ; ;;"" " 5@0/?A 600B00C D4" ; ;E6FF/AG D ## G ##" # =G! D% G # 0 #( G #>#*B!! $H # #, " # #G ( # # 6 ;> # B " #" 4D 9" ; ;E//5@F@ D # A$G=D%#" <# # 6 # BAB # # G B = # # >G > # ") #CC### > "# G!D% " # 6 #># B! =A # #G #C!G!D% "#>## (@ #G #G0 #####" # * G >, #ACC!##G# GHD%" 5

6 3D7#: " E0 D >0 # ##> " " # # # 6 G (#G >0 #" / / J*<, #D% K,2 =AB BGBD ),-# FHB!A C$G!=D <,; =H! BGFD 7,9>0 # BA G FD J# FC =$ B D 2D(#E?/16 D # # *F B$$ # #, # #G # #*B $=##," %D3 E5G60F1 D # #0#(#" /(# 6 # (@ # # * # #6# 0 #G 0 # ( # # #,=C##6#" (#F$$=$ ##G G # # #" (# 6 # ##" %" " F==$A##" # >##>L > $ AF # # * >,G 6 >0 #6 $=$ # #" # 0 BF###" # 0A F##G #%$B##G=CFBB##" 6

7 # ( 2 # =C A!F # # # (#> #" +G # #> #G # = B##" #0 ( ##> I #G>G (##> I$F ###(# " > #> I > I # 0 ( # > ## 6 G 0#" # F$$=$ ##" ( "" # # ##" ;"" "8 5AA?A0 ) # F$$=$ < 2 # < (# B= # #G # ##(# FF##" # > # CB # # (#>" > 0 # # ##".7";"" "8 /6/? E ### FF< ) (# CB< / > # B = # # # >6 6G#>*!"6 # A",###" (##C$G!D% " 7

8 D!; "E?G0F D #0@#@#" 5 #@ *= H! <, > BB! # # G C= # # G )# #@ B!$A # # >$A##" ###@ *##, 9 #G C= / # ; #6 > G 2 ;.% + #> BCA 9 # 6> # 8#( E < )##@ > ": "" > C! < " A" 6 0#0$A<+%#> #" > 0 6 ;> #A"6" BB! A! F!$ $! =C! $A 8

9 &D"" 7#: " E6/1 D ##6# #0G ##> 6 9 #G #> #6 #6G#0 #0".(> 2 J*##, ; > 2#;<+ BA J BA :" # >G ## 6 0 #6G G G>##> ( ##> " # # > #6 > ( G G ##> " / # >G ## 6 0 #6 0 # 0 G (# ## G # 0 (@ #0 " #> " <(@ 6>(@>G## 6 0 #6##60 G # 6 # (#" # 0 > # > # 0 # #G # # #" E > > # > 0 # # (# " E (@ # ## 0 #" 9

10 # G ##> ( (## #" -=;"7":" # # # # I # ( G ##> IG # #I #G ##> %" + ## / 2 # '# 10 J*##, C!! B H 5># /### B $= # # B F # #G # #$B##0" ##!AFC# #G #!! $##" > # B!G$ D% "?# 9#(6@#5" 6 AA ##" (@ #0#B H##G # # G G ##G % >G # # #0 0 # # G ( #> # #" # 6 '(> =" A" 8 *D, * AM =, /*D, + #(> BF H BFCH B!GC =GH 2 ##> F=!C F=!C!BGA ; > =$A A B AGF HGC <> B CH CH BG$ )G##> C B$!! G$ FGB >"" " A!= A!=B CCGC B

11 " 9" A" #( # # ( > #0" ) #!GC D% 0 =GHD% " ( = " 2 ##> #> #6G 0"!;77 " > A"AGFD%G>HGCD% " H > # A% 6 GA DG > > (D%(G# >#BG$D" ## ##> *!BGAD, " #( ># # =GH D%G # FGB D%G >#HGCD%>#BG$D%# " A" " # (# # # G = # # $ # #G> ##=C##" 7":" (@F$CC$##G>$GAD% >GBGCD%6 >0 #6" #6 C$ ##G AG!D%" (@##> *##, 2 (@ 11 F$CC$ 2 (@##> ) F$CC$

12 :"7" # G G #># # # ##G# 0 G ## #0 0 # # G (#># #" (@ ##> G #G >G ##> G$F ##" (@#=!AHB##" (@##> F$CC$##=!AHB # # 0 G 7" G? 1AG B :#.7":" C$ # # (@ C$GF D% >G > >G$D%6 >0 #6" (@##> *##, E (@ C$ E (@##> E B F E ##>! ) FC= :"7" (@ ( B F # #G # # G G #># # # ##G # # #0 0 # # G ( #> # #" (@ ##> G #G >G ##> G!##" 12

13 C$##C$## B:# 7" 7" 9 " E (# J *##, #"(# FF ) (# CB >0 # J" B= 4"" # (G 0 # ># % # # # %G0 0 0 # 6> 6" # # 0 # ( G ##" '"H;:; " ###!CH ## G## C BC##G>(#># B$C!B##" ' 6 #" # $F ###(#" #( #!=H## #>" # #># ;> #B "66" 13

14 4""" ; " # (# # ##G(## ;> #$"#" # # # # FBA CBH # #G # BGH D% G # FA! =H # #" # $F # # #!=H###(" ( # 0 # ( # FCHF##" # # ( # # 6 FH $F # #" " # 0# BFG DG -%&'' 5"0# B=GFADG&4785" 0# BBG$FD" ##( N -%&'' 5" B=GHH DG &4785"BGC$D" " 9/00179 " 9# A"0 A"#60 < BFGAFD B=GBAD 9 # BFG D BFGHD 0 0# 0 ##$GF=D%0#" #0#6# ;> #B"#" #"" 9"H ####6 #0 # (@ #" # 9 # # 0 #G (#" 14

15 4" '9 # A" #(6B% %" ; " 3 - -I 7 "? ># # /O 5/O I $$D $ D C D?# # 'PO B D AD BAD 4# # /2-&3#<# B D AD BAD & '&O FD D!D 9 #!%#'9> " 15

16 :" "H" " 7 # " "7 # 6 '"3J$4'4" #/0017 "# A portfolió teljesítménye 2005-ben A évben - az idszak els felének gyengébb teljesítménye ellenére a Vagyonkezel a referencia index fölött teljesített. A portfólió 11,19% reálhozamot ért el az elmúlt évben. A hazai kötvény esetében az els negyedévi a gyengébb teljesítmény hátterében a hozamgörbe középs tartományának alulsúlyozása (barbell pozíció) állt. A nyári hónapokban a Vagyonkezel makrogazdasági és piaci elemzései egyre nagyobb valószínséget adtak egy komolyabb piaci korrekciónak, azaz a kötvénypiaci hozamok emelkedésének, emiatt fokozatosan csökkentette a portfólió összesített kamatkockázatát. Szeptember elejétl a kötvénypiaci hozamok jelents emelkedést mutattak. Az árfolyamok csökkenését kiváltó korrekció egészen november közepéig tartott. Ebben az idszakban a referenciaindexhez képest jelents felülteljesítést eredményezett a portfólió kamatkockázatának alacsony szinten tartása, mely kompenzálta az elszenvedhet veszteségeket. 16

17 A hazai részvény befektetéseknél a részvény kiválasztásnak köszönheten a Vagyonkezel nagymértékben meghaladtuk a BUX index teljesítményét. A külföldi részvény és az ingatlan befektetéseket befektetési alapokon keresztül valósultak meg. Ezek a benchmark közeli, elvárható teljesítményt nyújtották. Összességében elmondható, hogy az eszközallokációs döntések, valamint a hazai részvényeken belüli jó allokációs döntések pozitív irányba befolyásolták a portfolió benchmarkhoz képesti teljesítményét. A Vagyonkezel a Pénztárral egyetértésben nem kíván változtatni a befektetési politikán az idei évben. / Értékelés az ING Vagyonkezel Rt évi teljesítményérl A pénztár hozama A Herendi Porcelánmanufaktúra Rt. Fehér Arany Nyugdíjpénztára teljes vagyonkezelésbe bevont vagyonán 2005-ben az ING Befektetési Alapkezel Rt 12,12%-os bruttó hozamot ért el. Az ING Befektetési Alapkezel Rt teljesítményét módszertani okokból a vagyonkezelésbe bevont vagyon havi láncolással kalkulált bruttó hozama alapján értékeli. Az így kalkulált hozam: 12,11%. Figyelembe véve a befektetések hozamát elsdlegesen befolyásoló benchmark hozamokat (BUX: 40,98%, MAX: 8,76%, RMAX: 8,30%, MSCI World: 27,42%) a 2005-ben elért bruttó hozam alulteljesítette a referenciahozamot (összehasonlító havi lánc index hozam: 13,72%). Ez fleg a kedveztlen hazai eszközallokációval magyarázható. Abszolút értelemben vizsgálva a hozamokat a teljesítmény nagymértékben meghaladja a 2005-es éves átlagos inflációt (3,6%), elssorban a szárnyaló hazai részvénypiacnak, másodsorban pedig a jól teljesít hazai kötvénypiacnak köszönheten. A vagyonkezel teljesítményének értékelésekor három tényezt vizsgált meg a Pénztár: a részvényteljesítményt, a kötvényhozamot, illetve az allokációs döntések hatásait. Az egyes hatások mérésére a benchmark hozamokhoz képest elért teljesítmény szolgál. Kötvényhozam A kötvénybefektetéseken 2005-ben 9,59% bruttó hozamot ért el a vagyonkezel, amely felülmúlta a benchmark hozamot (MAX: 8,76%). A kötvénypiac 2005-ös teljesítménye összességében a várakozásoknál ersebbnek mondható. A kötvénypiac 8,76%-os hozama különösen a 2005-ös 3,6%-os átlagos infláció tükrében mondható kiemelkednek. A Pénzpiaci befektetéseken 2005-ben 7,72% bruttó hozamot ért el a vagyonkezel, amely alulmúlta a benchmark hozamot (RMAX: 8,3%). 17

18 Az egész évet tekintve a pénzpiac kiemelked teljesítményt nyújtott. A pénzpiac teljesítményét reprezentáló RMAX index 8,30%-os teljesítményt nyújtott. A három-, hat- és tizenkét hónapos diszkont-kincstárjegyek hozama 289, 255, illetve 218 bázisponttal csökkent 2005-ben. A pénzpiaci portfolió a benchmarkként alkalmazott RMAX index hátralév futamidejéhez képest az év elején semleges, majd alulsúlyozott pozícióban volt, ami az idszak végén is jellemezte a portfóliót. Részvényhozam A BUX 2004-es 57,2%-ot felértékeldése után 2005-ben további 40,0%-ot emelkedett. Az áremelkedés oka továbbra is a térség börzéinek a nemzetközi befektetési fókuszba való kerülésével, a javarészt kitn vállalati eredményekkel illetve a pozitív nemzetközi hangulattal magyarázható. A vagyonkezel a 2004-es évhez hasonlóan az év során a BUX kosárhoz képest szinte végig felülsúlyozta a MOL, OTP papírok és a gépipari szektor súlyát, és javarészt alulsúlyozta a Matávot és a Richtert. A MOL és a Richter a BUX-ot jelentsen meghaladó teljesítményt nyújtott, az OTP és a Matáv hozama viszont jelentsen alulmúlta azt. Egészében véve a jelents súlyt képvisel értékpapírok pozícionálása pozitív hatással volt a részvényportfólió hozamára. A felülsúlyozott Rába viszont rontotta a portfolió relatív teljesítményét. Mindent egybevetve a hazai részvényportfolió 2005-ben elért relatív teljesítménye figyelembe véve az ers hazai részvénypiacot felülteljesít volt. A nemzetközi befektetéseknél a részvénykiválasztás semleges hatással volt a relatív teljesítményre, mivel forintban mind a nemzetközi befektetések, mind pedig az MSCI/RMAX kompozit index 23,5%-ot teljesítettek. Allokáció Az allokációs politikát a befektetési politika fokozatos változtatásával párhuzamosan lehet értékelni. A diszkrecionális sáv mind magyar, mind pedig nemzetközi részvények esetén 5% volt. Mint az alábbi táblázat mutatja, a hazai részvénykiválasztás és kötvénykiválasztás pozitívan, míg a nemzetközi részvénykiválasztás semlegesen érintette a hozamot. Az idzítés, eszközallokáció, cash flow hatás és a költségek rontottak az összteljesítményen. Hatások számszersítése Benchmark hozam 13,72% Kötvénykiválasztás +0,10% Magyar részvénykiválasztás +0,08% Nemzetközi részvénykiválasztás +0,00% Magyar és nemzetközi allokáció + -1,79% idzítés + cash flow hatás + költségek Bruttó önkéntes pénztári hozam (havi 12,11% láncból képezve) 18

19 7" ;"" " " ;777" ;"" " " " ";77 H7H: A pénztár taglétszáma december 31-én 611 f, ami a rövid távú pénzügyi tervben év végére tervezett 606 f záró létszámot 5 fvel haladja meg. A" # =! ## 6> G 0 #" A taglétszám változása: a belépk, szolgáltatást igénybe vevk, más pénztárba átlépk és elhunyt tagok számának tervezettl való eltérése az alábbiak szerint alakult: A" +# *, + *, ' B $ / # 2 / # )06 =! B =B B )#*, %F QB %A QB )#*D, %F %HCGB :7""" " ;77 H7H: Bevételek Az üzleti év során elért összes tényleges bevételek a tervezett bevételeket 2,8 %-kal haladták meg. A következ táblázat a tervezett és tényleges, különböz jogcím bevételek tervtl való eltérését mutatja. Megnevezés Terv (e Ft) Tény (e Ft) Változás (%) (Tény/Terv) Tagdíjbevételek ,4 Egyéb bevételek

20 Kiadások A pénztár ezer forint tényleges mködési költségei és ráfordításai a tervezett ezer forint összegtl 236 ezer forint összeggel, így 4 %-kal maradtak el. A tényleges mködési költségek, ráfordítások a tervezetthez képest az alábbiak szerint alakultak: / +# *##, + *##, 8 *D, *+M+#, 2 ##> F=!H F=!C B #(> B= BFCH CCGC ; > A A B <> B C CH HCGC )##> = B$! == /G##> AH$$ A!=B C! A tartalékok tényleges záró állománya a tervezett feltételezett jövbeni várható események (taglétszám-változás, átlagtagdíjak növekedése, tagdíjfizetési fegyelem javulása, befektetési hozamok) alapján meghatározott záró állományhoz képest az alábbiak szerint alakult a rövid távú pénzügyi terv tükrében: Tartalékok záró állománya Terv záró állomány Tény záró állomány Változás (%) (Tény/Terv) Tartaléktke + Tárgyévi eredmény ,3 Mködési céltartalék (értékelési különbözetbl képzett) Fedezeti tartalék ,6 Likviditási tartalék ,9 Hozamok A három tartalék befektetési tevékenység összeredménye a ezer forint elirányzott összeghez képest ezer forinttal magasabb értékben, ezer forintban teljesültek. A pénztár rövid távú terv- és tényadatainak részletes alakulását a Kiegészít melléklet számszaki részének 9. oldala tartalmazza. 20

21 "" 77" ;"" " " " " "" 7 H7H: A pénztár taglétszáma december 31-én 611 f, ami a hosszú távú pénzügyi tervben év végére tervezett 743 f záró létszámtól 132 fvel maradt el. :7""" " "" 7 H7H: Bevételek Az üzleti év során elért összes tényleges bevételek a tervezett bevételektl 35,5 %- kal maradtak el. A következ táblázat a tervezett és tényleges, különböz jogcím bevételek tervtl való eltérését mutatja. Megnevezés Terv (e Ft) Tény (e Ft) Változás (%) (Tény/Terv) Tagok által fizetett tagdíj ,5 Munkáltatói hozzájárulás Támogatás (fedezeti) ,9 Adomány (mködési) Egyéb bevételek Kiadások A pénztár ezer forint tényleges költségei és ráfordításai a tervezett ezer forint összeghez képest ezer forint összeggel magasabbak lettek. A tényleges mködési költségek, ráfordítások a tervezetthez képest az alábbiak szerint alakultak: / +# *##, 21 + *##, 8 *D, *+M+#, 2 ##>!$ F=!C BCC #(> BFCH ; > A <> F=F CH HG! )##> H C B$!!GF /G##> Hozamok F=BC A!=B B!AG A három tartalék befektetési tevékenység összeredménye a ezer forint elirányzott összeghez képest ezer forinttal magasabb értékben, ezer forintban teljesültek.

22 A pénztár hosszú távú terv- és tényadatainak részletes alakulását a Kiegészít melléklet számszaki részének 8. oldala tartalmazza. " H; #"J K A pénztár eszköz és forrás állományában bekövetkezett, jogcímek szerinti változásait az alábbi táblázat tartalmazza: / /> ### *QM%, 22 ) B F + # B $= &# # *QM%, &# # *QM%, + #*#60 #60 #G@> #,# *QM%, '#60 G#60 #G@> # *QM%, '*0@#@, *QM%, ;*#,# *QM%, %=C=$= BC=B ;# *QM%, +# *QM%, ; *QM%, %=B! %=C! <#6#># *QM%, F!= %ACC$F /(# (# (#> *QM%, /># *QM%, =BA FCH?@#@ *QM%, + *QM%, A=F A!F 2 > *QM%, B! %BB=?G(*Q,?G(*%, > *QM%, %B=B %B )##@ *QM%,!HH %BB=?@#@0*%,?@#@*Q, >0 # *QM%, 9>0 # *QM%,! <(#*Q,!BB HACC <(# (#> (#*Q, <(# (#> #*Q, / # # 0*Q, BF E (# (#> #*%, / # # *%, = B

23 +G#>(#*%, #*%, FHA =CA!F )(# *QM%, E (#*Q, CF =B E (# (#> (#*Q, E (# (#> #*Q, E (# (#> #*%, E (# (#> #*%, ) (# *QM%, 9 A$ B %!=C ; *#%6 #, 2 * # G#@# G>, A$ B A"6 #6>" %!=C 9 # A"(#FB"%H" H ## #6 >!$ <G #6 BCA < " & ( ) #6===<M> G)#' H<M> #" 9 ##0>#6F"=!C<" 9 # A"#" 9 # A"# (#> 0#" # G A%#>" 9 # # #6 #> #" / B $"4 '7 $ 9"%; 23

24 Herendi Porcelánmanufaktúra Rt. Fehér Arany Nyugdíjpénztára Tartalékok alakulása 2005.év Kiegészítő melléklet Tartalékok tárgyévi eredménye Adatok eft-ban Tartalék Tartalék tárgyévi eredménye Működési tevékenység Fedezeti tartalék Likviditási tartalék 394 Összesen Tartalékok eredményének alakulása Adatok eft-ban Nyitó Tárgyidőszak alatti növekedés Tárgyidőszak alatti csökkenés Fedezeti tartalék egyéni számlák szolgáltatási számlák Működési Likviditási tartalék Összesen Záró Egyéni számlák állása Adatok eft-ban Évközi befizetések Évközi kifizetések Év végén Év elején tagdíj átlépés / egyéb bevételek hozam átlépés elhalálozás szolgáltatás