BUX ,1% MOL ,3% Commerzbank 1,9-2,8% EUR/HUF 290,79-0,2% Olaj ($) 108,6-1,1%

Átírás

1 BUX ,1% MOL ,3% Commerzbank 1,9-2,8% EUR/HUF 290,79-0,2% Olaj ($) 108,6-1,1% DAX ,2% Richter ,0% BMW 69,0-1,8% EUR/USD 1,3398-0,4% Arany ($) ,3% S&P ,1% OTP ,1% Nokia 4,1-6,1% USD/HUF 217,03 0,2% 10Y hozam 8,86 21,0 előző napi záró adatok Piaci áttekintés - Közel négyéves csúcsra kúszott az S&P5, Görögország hajszálnyira az államcsődtől - Megszakadt tegnap az olaj áremelkedése, az arany mozdulatlan - Ázsiában a pozitív nemzetközi hangulatnak köszönhetően rallyznak az indexek - Az öröm jelei mutatkoznak a devizapiacon - A Richter a Cariprazine kilnikai III. fázisának sikeréről számolt be - Kamatdöntő ülést tart ma az MNB monetáris tanácsa, maradhat a 7%-os alapkamat - Az árfolyamok emelkedésére számítunk ma Erste kommentár A Richter ismét ajándékkal kedveskedett részvényeseinek. A tegnapi, Esmya gyógyszerrel kapcsolatos jó bejelentést ma az ennél is sokkal fontosabb sztori, a Cariprazine vegyület jó híre követte. Tegnap ugyan nem tudott nagyon emelkedni a Richter árfolyama a negatív hangulatban, de nem szabad elfelejteni, hogy a korrekcióban nem is esett. Ma azonban minden csillagzat adott, hogy a Richter árfolyama folytassa útját felfelé. A hangulat a nemzetközi porondon is kedvező, a görög eseményeknek már nincs nagyon hatása. Bár az S&P lépése nem jó hír, Görögország de facto már óta csődben van, a bankok a közel két év során pedig már leírták a görög követeléseik jelentős részét. A jó hangulatot ma a hazai parkett is meglovagolhatja, a BUX ismét felfelé veheti az irányt. 1

2 Ma megjelenő fontos adatok Ország Időpont Előző Várakozás GFK fogyasztói bizalmi index (március, tény) Németország 08: 5,9 6,0 Munkanélküliségi ráta (január, tény) Magyarország 09: 10,7% 11,1% Fogyasztói árindex (február, év/év, előzetes) Németország 14: 2,1% 2,1% Kamatdöntés (február 23) Magyarország 14: 7,0% 7,0% Tartós cikkek rendelésállománya (január) USA 14:30 3,0% -1,0% Tartós cikkek rendelésállománya szállítmányozás nélkül (január) USA 14:30 2,1% 0,0% S&P/CaseShiller házár index (december) USA 15: 138,49 137,11 Conference Board fogyasztói bizalmi index (február) USA 16: 61,1 63,0 Richmond-i Fed index (február) USA 16: Office Depot (EPS Q4 ) USA 13: 9 cent 0,1 cent Nemzetközi hírek USA, Európa: - A tegnapi kereskedést is kis mozgások jellemezték az amerikai piacokon, kis pluszban zártak az indexek (Dow 0%; S&P +0,1%; Nasdaq +0,1%). Az S&P5 index a kis emelkedéssel is 28 májusa óta nem látott szinten, ponton járt. A Standard&Poor s hitelminősítő szelektív nemfizető kategóriába helyezte Görögországot, a visszamenőleges kollektív záradék miatt. - A hitelminősítő döntését az motiválta, hogy a visszamenőleges záradékkal amennyiben a kötvénytulajdonosok többsége elfogadja azokat a magánbefektetőket is kötelezően érinti a veszteségleírás, akik nem egyeznek abba bele. Így a kötelezettség elengedés önkéntes jellege sérül. - Vártnál jobb függőben levő lakásértékesítési adatok érkeztek, januárban 2%-kal nőtt a mutató, az előrejelzett 1%-kal szemben. Az index ráadásul áprilisa óta nem látott csúcsra emelkedett. - A bankszektor teljesített a legjobban az USA-ban, 0,75%-ot emelkedett az S&P pénzügyi szektorindexe. - Ma több fontos makrogazdasági adat érkezik az Egyesült Államokból. Olaj, arany: - Csúcs közelről fordult le tegnap a WTI olaj ára, végül 1,1%-os mínuszban állapodott meg a nyersanyag. Jelenleg 108,4 dolláron kereskednek a kőolajjal. - Az arany ára a tegnapi kis esés után ma kismértékben emelkedett, továbbra is dolláron kereskednek a nemesfém unciájával. Távol-Kelet: - Az ázsiai piacok emelkedő módba kapcsoltak (Nikkei: +0,92%; Hang Seng: +1,27%; Shanghai: +0,2%; Kospi: +0,62%). - A gyengülő olajár segítette erősödni a feltörekvő piaci devizákat. Pl. a maláj ringitet, amely bizakodást hozott a piacra. Mivel a jen gyengült, az exportőr cégek emelkedtek a japán piacon. Ráadásul a kiskereskedelmi forgalom is megugrott, hiszen a várt 1%-kal szemben 4,1%-kal növekedett januárban. - A dél-koreai gazdaság 1,424 milliós kereskedelmi hiánnyal zárta a januárt, amely 28-óta a legalacsonyabb érték. 2

3 Devizák: - A forint visszatért 290 környékére, eddig jele sincs egy jóízű korrekciónak a 324-ről 290-ig tartó rally után, csak pár forintot tud emelkedni az euró ára, de azt is csak időlegesen. - Ismét gyengül a dollár is, mint a pozitív tőkepiaci hangulat klasszikus indikátora. A tegnapi erősödési kísérlet ma gyorsan elszállt, és ismét 1,345 körül mozog az EUR/USD keresztárfolyam. - A jen ugyan korrigált tegnap egy nagyot, de előtte jelentős gyengülésen ment keresztül. Ma reggel ismét a gyengülés útjára lépett a japán fizetőeszköz a dollárral szemben, örülhetnek a szigetországbeli exportőrök. Határidős piacok: - Pluszba fordultak az amerikai és európai határidős tőzsdék is ma reggel. BUX Index (napi felbontás) Forgalom (jobb skála, millió darab) 20 napos mozgóátlag 30 napos mozgóátlag EUR/HUF (napi felbontás) 20 napos mozgóátlag 30 napos mozgóátlag Érték (pont) nov jan. 10. febr. 8. Nyitó Max. Min. Záró BUX (pont) nov jan. 26. febr. 27. Nyitó Max. Min. Záró EUR/HUF 290,84 291,75 290,32 291,45 BÉTa - Európai blue-chipek a BÉT-en változás Nemzetközi részvényindexek változás záróár napi éves záró érték napi éves Banco Santander 6,27-0,2% -29,8% Dow Jones ,0% 6,2% BASF 65,81 1,7% 9,2% Nasdaq Composite ,1% 6,6% BMW 69,04-1,8% 17,5% Nasdaq ,1% 10,9% Commerzbank 1,89-2,8% -62,3% FTSE ,3% -1,3% Deutsche Bank 34,83-0,1% -25,2% RTX ,1% -10,0% E.On 17,07 0,6% -28,2% WIG ,1% -14,9% Nokia 4,06-6,1% -35,3% PX 1.4 0,2% -19,3% Siemens 74,50-0,7% -23,7% Hang Seng ,2% -8,0% Thyssenkrupp 20,36-0,9% -32,4% Russell ,0% 0,4% Total 41,97-0,2% -5,5% Nikkei ,9% -8,5% A BÉTa piac árfolyamadatait díjmentesen követheti valós időben a honlapon! 3

4 Vállalati hírek - A Bayer ma reggeli gyorsjelentésében 48 centes részvényenkénti eredményről számolt be, a várt 57 centtel szemben. A kilátások azonban nem rosszak, 2012-re 3%-os árbevétel növekedést vár a gyógyszergyártó, így az elemzői konszenzusnak megfelelő, 37 milliárd eurós bevételi szintet prognosztizál a menedzsment. Az EBITDA működési soron, valamint a nettó profit terén kis javulás várható a menedzsment szerint. A piac kezdetben negatívan fogadta a Bayer gyorsjelentését, mostanra viszont már kis pluszba emelkedett a részvény árfolyama. A Goldman Sachs vételre ajánlotta a részvényt ma reggel. - A UBS eladásra ajánlotta a Commerzbank részvényeit, a negyedik negyedéves gyenge gyorsjelentés miatt. A befektetési bank 15%-kal csökkentette a német bank 2013-as eredmény előrejelzését. - A Mercedes-t gyártó Daimler 750 millió euró értékben bocsát ki 2%-os névleges kamatozású, 2017 májusában lejáró kötvényeket. A hozam 1,34% ponttal haladja meg a hasonló lejáratú német állampapír hozamát, és 0,57% ponttal a mid-swap-ot. - A Richter és a Forest arról számolt be, hogy sikeresek voltak a Cariprazine III: klinikai fázisának vizsgálatai. A skizofrén betegek kezelése során a Carpirazine (RG-188) hatására a tünetek szignifikánsan javultak a placebóval kezelt betegekhez képest. A vizsgálatok eredményét az elkövetkező hetekben tovább elemzik. A Richter nemrég jelentette be, hogy a Cariprazine hatásosnak bizonyult a bipoláris mánia kezelésében is. A mostani eredmények lehetővé teszik, hogy még idén meginduljon a gyógyszer engedélyezési eljárása mindkét indikáció vonatkozásában. Bár a bejelentés várható volt, ez nem csökkenti annak jelentőségét. Mi korábban 65%-os valószínűséggel számoltunk, ami a jelenlegi célárunkban mintegy 3.5 forintot jelent, azonban a várható hatás messze nem épült még be a részvényárba. A Richter részvényára tehát tovább nőhet. Továbbra is Vételre ajánljuk a papírt. - Az OTP szerdán teszi közzé az önkormányzatoknak szánt árfolyamgát rendszerét, amely mintegy 1 Mrd Ft devizahitelt érinthet az OTP-nél. - A MOL-INA beszünteti a kitermelést Szíriában azután, hogy a horvát kormány is alkalmazza az EU szankciót az ország ellen. Így a jogi lehetőséget adó force major -ra hivatkozhat az INA. A hír várható volt, ezért hatása a részvényárfolyamra minimális. 4

5 Fontosabb adatok ERSTE ajánlások záróár változás forgalom Cégnév HUF napi éves db Ajánlás Dátumtól Célár Állami Nyomda 6 0,0% -0,2% Vétel /03/ Danubius 3.0-1,6% -0,2% 404 Tartás /05/ Egis E-Star FHB ,9% 1,8% 4,2% -0,2% -0,6% -0,5% Felhalmozás felülvizsgálat alatt Tartás /11/02 /05/ /02/ felülvizsgálat alatt 550 Magyar Telekom 579-2,0% 0,1% Tartás 2012/02/ MOL ,3% -0,2% Felhalmozás /06/ OTP ,1% -0,3% Tartás 2012/02/ PannErgy 655-1,1% -0,3% Vétel 29/12/ Richter ,0% 0,0% Vétel 2012/02/ Amerikai szektorindexek Államkötvények változás változás (bázispont) záró érték napi éves hozam napi éves Bank 15 0,7% -12,3% USA 10 éves 1,94% 1,4-148,8 Távközlés Olaj ,0% 0,1% -4,1% -1,7% EMU 10 éves Magyar 10 éves 1,83% 8,86% -5,5 21,0-132,3 142,0 Gyógyszer Szállítmányozás ,6% 0,6% 8,6% 1,7% Japán 10 éves USA 5 éves 0,97% 0,85% -0,8 0,8-29,7-128,6 Félvezető 77 0,2% 2,5% EMU 5 éves 0,80% -5,6-157,9 Közszolgáltató 35-0,0% 9,2% Magyar 5 éves 8,77% 19,0 162,0 Kiskereskedelem n.a. n.a. n.a. Japán 5 éves 0,30% -0,1-25,3 Hadiipar ,3% -2,5% EMU 3 hónapos 0,13% 0,2-55,8 9,5% 9,0% 8,5% 3 hónapja Magyar referenciahozamok Jelenlegi 8,0% 1 hete 7,5% 7,0% 6,5% 6,0% 5,5% 5,0% 0 év 3 év 6 év 9 év 12 év 15 év Alapkamatok (%): MNB 7, ECB 1, FED 0,25 BOE 0,50 BOJ 0,10 5

6 6 Panoráma Fontosabb instrumentumok árfolyamának alakulása BUX Index (pont) DAX Index (pont) Ricther (Ft) S&P 5 Index (pont) MOL (Ft) Arany/uncia (USD) USD/JPY WTI olaj (USD) éves hozam (%) EUR/USD 1,10 1,15 1,20 1,25 1,30 1,35 1,40 1,45 1,50 1,55 EUR/HUF OTP (Ft)

7 Az Erste-Sparinvest KAG által kezelt alapok eszközértéke Alap eszközérték hozam 2012/02/27 3 hó 6 hó 12 hó ESPA Stock America ,87 7,21% 29,45% 2,44% ESPA Stock Global ,37 5,24% 22,98% 9,16% ESPA Stock Europe Active ,19 5,03% 20,39% 1,72% ESPA Stock Japan ,92 5,62% 21,38% -1,04% ESPA Stock Europe-Emerging ,99 7,87% 19,18% -3,87% ESPA Stock Global Emerging-Market ,42 6,36% 15,08% -3,04% ESPA Stock Europe Properties ,45 4,59% 6,04% -5,91% ESPA Stock Brick (EUR) 105,82 18,70% 14,51% -4,16% ESPA Cash Euro-Plus (EUR) 110,53 1,87% 0,61% 1,67% ESPA Bond International 6.228,05-7,18% 12,59% 14,46% ESPA Bond Euro Corporate 45.0,98-1,46% 10,64% 12,81% ESPA Bond Emerging-Markets ,85-3,11% 10,29% 17,41% ESPA Bond Europe (EUR) 130,33 5,61% 3,86% 6,93% ESPA Bond Dollar (USD) 128,37 0,20% 1,25% 8,22% ESPA Bond Dollar Corporate (USD) 162,21 4,01% 4,55% 8,23% ESPA Cash Corporate Plus ,87-4,09% 8,49% 7,58% ESPA Cash Dollar (USD) 133,84 0,13% 0,02% 0,01% ESPA Cash Emerging Markets ,59-3,04% 0,74% 4,04% ESPA Stock Adriatic 989,75-6,77% -8,88% -19,76% ESPA Stock Agricultural 2.445,51 3,81% 18,61% 1,01% ESPA Stock Asia-Infrastructure 1.986,78 3,47% 14,76% -4,03% ESPA Stock Commodities ,13 8,31% 20,42% -3,64% ESPA Stock Istanbul ,57 12,25% 24,66% -3,55% ESPA Stock Pharma ,74 2,56% 22,32% 17,80% ESPA Stock Russia 2.282,11 8,87% 15,04% -8,03% ESPA Stock Techno 7.639,12 6,18% 31,55% 8,15% ESPA WWF Stock Umwelt ,29 4,45% 12,46% -26,75% Az Erste Alapkezelő Zrt. által kezelt alapok eszközértéke ERSTE Tőkevédett Pénzpiaci 1,9956 1,54% 2,68% 5,26% ERSTE Ingatlan 1,8699 1,85% 3,49% 6,85% ERSTE Megtakarítási Alapok Alapja 1,1246 2,39% 2,58% 6,23% ERSTE Válogatott Alapok Alapja 1,1072-0,55% -1,88% 0,29% ERSTE Nyíltvégű Hazai Indexkövető Alap 1, ,68% 6,32% -15,76% ERSTE Tőke-és Hozamvédett Alap 12960,0 1,62% 2,90% 5,62% ERSTE XL Kötvény Alap 1,3429 7,25% -4,12% -0,46% ERSTE Közép-Európai Részvény Alap 1,8351 6,43% 0,13% -13,46% ERSTE Rövid Kötvény 2,3304 3,73% 0,98% 4,54% ERSTE Pénzpiaci 1,0871 0,57% 1,19% 2,44% ERSTE $ Pénzpiaci 1,0613 0,54% 0,98% 1,95% ERSTE Tőkevédett Likviditási Alap 1, ,41% 2,61% 5,10% ERSTE Euro Ingatlan Alap 1,1423 1,18% 2,23% 4,24% A fenti táblázatokban közölt hozamadatok a 21. évi CXX. törvény vonatkozó rendelkezései értelmében nem évesített adatok, hanem a jelzett időszak során ténylegesen bekövetkezett árfolyamváltozás százalékos mutatói. 7

8 Fogalmak P/E = P / EPS = Price / Earning Per Share = A részvényárfolyam osztva az egy részvényre jutó eredménnyel EPS = A vállalat nettó eredménye osztva a forgalomban levő részvények számával Megmutatja, hogy a részvényvásárlással eszközölt befektetésünk hány év alatt térül meg nettó eredmény szinten. Az alacsony PE mutató a következőket jelentheti: (i) alulárazott a részvény; (ii) az eredménye csökkenni fog az adott vagy az elkövetkező években. A magas PE mutató a következőket jelentheti: (i) túlárazott a részvény; (ii) magas eredménybővülés várható az adott és/vagy az elkövetkező években. EV/EBITDA = Enterprise Value / Earnings Before Interest Tax Depreciation and Amortization EV = Piaci kapitalizáció+ nettó adósság Piaci kapitalizáció = Részvény szám szorozva az árfolyammal Nettó adósság = Rövid és hosszú távú adósság összege mínusz a cég készpénzállománya EBITDA = Operatív eredmény és az amortizáció összege Operatív eredmény = A nettó eredmény, a kisebbségi részesedés, az adó és a pénzügyi eredmény összege = Az értékesítés árbevétele csökkentve a cég működési költségeivel. Megmutatja, hogy a cég működéséből keletkező eredményből hány év alatt lehetne kifizetni a részvényeseket és a hitelezőket. Az alacsony EV/EBITDA mutató a következőket jelentheti: (i) alulárazott a részvény; (ii) a cég bruttó készpénztermelése az elkövetkező években csökkeni fog. A magas EV/EBITDA mutató a következőket jelentheti: (i) túlárazott a részvény; (ii) a cég bruttó készpénztermelése az elkövetkező években növekedni fog. P/BVPS = Price per Book Value Per Share = A részvényárfolyam osztva az egy részvényre jutó könyvszerinti eszközértékkel BVPS = Book Value Per Share = Könyvszerinti érték osztva a részvényszámmal Könyvszerinti érték = A cég sajáttőkéje Megmutatja, hogy hányszorosát fizeti a piac a tulajdonolt eszközök piaci értékének (más szavakkal: ha felszámolnánk a céget, akkor a hitelezők kifizetése után rendelkezésre álló pénz hányszorosát fizetjük ki az adott árfolyamon vásárolt részvény esetén). Az alacsony P/BVPS mutató a következőket jelentheti: (i) alulárazott a részvény; (ii) a sajáttőkére vetített megtérülés azaz a nettó eredmény osztva a saját tőkével alacsony, azaz kisebb, mint az elvárt hozam (esetleg negatív - azaz veszteség), amely általában az adott ország kockázatmentes kamatlábánál 0-5% ponttal nagyobb hozamot jelent. A magas P/BVPS mutató a következőket jelentheti: (i) túlárazott a részvény; (ii) a sajáttőkére vetített megtérülés azaz a nettó eredmény osztva a saját tőkével magas, azaz magasabb, mint az elvárt hozam, amely általában az adott ország kockázatmentes kamatlábánál 0-5% ponttal nagyobb hozamot jelent. Az Erste Brókerek munkanapokon 8:30 és 22: óra között várják tőzsdei megbízásait telefonon: Angyal Krisztián Baráth Tibor Bereczk Zoltán Bézsenyi Zoltán Boldizsár Péter Farkas László Hanzli Judit Keresztyén Attila Kéri Lajos Kincse Áron Kis Dániel Kovács Zsolt Lojis László Varjú Péter Vaszkó Szabolcs Honlap: erstebroker@erstebroker.hu A kiadványban foglalt információk az Erste Befektetési Zrt Budapest, Népfürdő u , tev. eng. szám: E-III/324/28 és III/ /22 (Társaság) által hitelesnek tartott forrásokon alapulnak, de azokért a Társaság szavatosságot vagy felelősséget nem vállal. A kiadványban foglaltak nem minősíthetők befektetésre való ösztönzésnek, befektetési tanácsadásnak, értékpapír jegyzésére, vételére, eladására vonatkozó felhívásnak vagy ajánlatnak. A tőkepiaci és makrogazdasági helyzetet, a befektetések és azok hozamai alakulását olyan tényezők alakítják, melyre a Társaságnak nincs befolyása, a befektető által hozott döntés következményei a Társaságra nem háríthatók át. A kiadványban foglaltak teljes vagy részleges felhasználása, többszörözése, publikálása, átdolgozása, terjesztése kizárólag a Társaság előzetes írásos engedélyével lehetséges. A kiadvány kiadása időpontjában érvényes. További részletek: ügyletek előtti tájékoztatásról szóló Hirdetményben. A kiadvány nem a befektetési elemzések függetlenségének előmozdítását célzó jogi követelményeknek megfelelően készült, nem vonatkozik rá a befektetési elemzések terjesztését, közzétételét megelőző ügyletkötésre vonatkozó tilalom. 8