Big Investment Group BIG HÍRLEVÉL HÍREK FEKETÉN-FEHÉREN

Átírás

1 Big Investment Group BIG HÍRLEVÉL Robbannak a piacok az EU példátlan lépéseire A most hétvégi uniós csúcstalálkozón összesen megközelítőleg milliárd eurónyi, azaz a görögöknek nyújtandó csomag mintegy hétszeresét állították össze az európai vezetők azon eurózóna tagországoknak, amelyek esetleg spekulatív támadás áldozatai lennének az Európát fenyegető adósságválság miatt. Ezen felül az Európai Központi Bank (EKB) kilátásba helyezte, hogy egyes országok állam-, illetve vállalati kötvénypiacain intervenciót (vásárlást) fog végrehajtani piacstabilizációs céllal, továbbá az amerikai jegybank szerepét betöltő Fed újranyitja az EKB-val korábban már leállított devizaswap-kereteit azért, hogy megfelelő mennyiségű devizával tudja ellátni a piacokat. HÍREK FEKETÉN-FEHÉREN A megállapodásra, illetve a fenti intézkedések hírére erőteljes pozitív pénz- és tőkepiaci reakciók bontakoztak ki: a részvénypiacok emelkednek, az euró a múlt heti masszív gyengülés után újra erősödni tudott a dollárral szemben. Az ázsiai részvénypiacokon 1-2%-os emelkedés bontakozott ki a hírre, de az európai börzéken 4% feletti emelkedések tapasztalhatók, és az amerikai határidők is elszálltak (a Dow 410, az S&P pontos emelkedést mutat). A forint is komoly erősödéssel kezdte a napot, az euróval szembeni jegyzések a pénteki körülről 274-ig estek. Nincs mese, lépni kellett A rendkívül gyorsan, egy hétvége alatt összerakott csomagra azért volt szükség, mert a vezető döntéshozók tartottak attól, hogy a hétfő hajnali ázsiai piacnyitáskor folytatódik a rendkívül negatív piaci hangulat és az euró tovább zuhanhat. A milliárd eurós mentőcsomag az alábbi módon áll össze: milliárd eurót ajánlottak fel hitel, illetve hitelgarancia formájában az eurózóna tagországai, - 60 milliárd euró mozgósítható az EU költségvetéséből, Emlékszem amikor a 25 milliárd eurós összegtől ami első körben számoltak a görögöknek attól mindenki megmarkolta a fotelje karfáját. Aztán 45 milliárd is szóba került, végül 110 lett. Itt már súlyosan rángatóztak a piacok. Pár hete jelent meg egy elemzés amiben azt írta a kollega, hogy a Lehman csőd utáni mentő csomag ( 700 milliárd dollár) nagysága az uniónak kevés lesz. Igaza lehet, mert ha ekkora csomagot állított össze Brüsszel akkor ennél csak több kelhet. A lényeg, hogy megnyugodtak a piacok és a pesszimisták alól is kihúzta a talajt a mentő csomag.

2 a Nemzetközi Valutaalap által felajánlott hitelre konkrét összeg nem hangzott el, csupán annyi, hogy az EU által felajánlott csomag felét teszi majd ki. Ezért az első híradások 250 milliárd eurós IMF-hitelről szóltak, jelenleg azonban már 220 milliárd eurós IMF-csomagot emlegetnek (hiszen ez a 440 milliárdos öszszeg fele). A helyszínen tartózkodó munkatársunk szerint Brüsszelben a hivatalos szervek is 750 milliárd eurós összeget említenek. Az EU költségvetéséből biztosítandó 60 milliárd eurós rész hasonló ahhoz a kerethez, amelyből Magyarországnak, Romániának és Lettországnak is folyósított a stabilizációs csomagok idején az Európai Bizottság (a Nemzetközi Valutaalappal karöltve). Szükség esetén a görögökhöz hasonlóan más országok is 5% körüli kamatláb mellett kapnának ebből a keretből. A 60 milliárd euró azonban kis összeg az eurózóna egyes déleurópai államainak állampapírpiacaihoz képest, ezért volt szükség egy 440 milliárd eurós speciális keret létrehozására is (élesítés csak néhány hét múlva lehetséges), amelynek lényege, hogy a bajba jutott ország(ok) megsegítésére ekkora keretöszszegig vonna be forrást (feltehetően az Európai Bizottság) és ebből a pénzből finanszíroznák a célországok állampapírpiacain a vásárlásokat. Ezzel a segítséggel a bajba jutott ország 3 évig kalkulálhatna. Mégis beavatkozhat az EKB Bár a múlt csütörtöki kamatdöntő ülésen még csak nem is vitatta meg az EKB a másodlagos állampapírpiacon való vásárlás lehetőségét (amely jelzés több befektető szerint hozzájárult a azt követő másfél nap piaci turbulenciájához), a most hétvégi tárgyalások alapján már ennek a lehetősége is reális. Az EKB tavaly már elkezdett egy fedezett kötvény vásárlási programot (60 milliárd eurós keretösszeggel, amelyből eddig már mintegy 50 milliárd eurót meg is vásárolt a másodpiacon), most másodlagos állampapírpiaci vásárlásokról van szó, erre eddig még nem volt példa. veszélyezteti). Az EKB államkötvénypiaci intervenciói mellett fel fogja szívni a piacba öntött többlet eurólikviditást (sterilizálhat), hogy ne nőjön a pénzmennyiség emiatt. A fenti EKB-jelzés nyomán ma reggel például esnek a görög állampapír-hozamok: a 2 éves kötvény hozama a pénteki bőven 20% felettről 17% körülig, a 10 éves a pénteki 12% felettről 10.8%-ig esett.

3 További fontos lépések A fenti lépések mellett az EKB újraindítja a korlátlan mennyiségű, 3 és 6 hónapos likviditásnyújtási tendereit is, amelyek kulcsfontosságú eszközök lehetnek a hitelpiaci válság elleni küzdelemben. A bejelentés szerint teljesen kielégíti a kereskedelmi bankok euró likviditási igényét a május 26-án és június 30-án lebonyolítandó, fix kamatozású refinanszírozási tendereken, továbbá most szerdán egy 6 hónapos tendert is lebonyolít, szintén a teljes hiteligényt kielégítve. A fentieken túl újraindultak a es pénz- és tőkepiaci válság során már bevezetett, de azóta - a helyzet jelentős javulása miatt - leállított devizaswap vonalak az amerikai jegybank szerepét betöltő Fed és a nagy fejlett piaci jegybankok között, azaz az Európai Központi Bankkal, a Svájci Nemzeti Bankkal, a Kanadai Nemzeti Bankkal, a Bank of England-dal. A japán jegybank is fog ilyen megállapodást kötni, amelynek keretében ezek az intézmények dollárt kapnak a Fed-től, és ezt a dollárt repotenderek keretében szétterítik a kereskedelmi bankok között, enyhítendő a deviza likviditáshiányukat. A fenti intézkedések mellett a leginkább a befektetők figyelme középpontjában lévő Portugália és Spanyolország idén és jövőre az eddig tervezettnél is nagyobb államháztartási megszorító intézkedéseket hajt végre, hogy ezzel mérsékelje a külső finanszírozási igényt és javítsa a piaci megítélését. Eddig a portugál GDParányos államháztartási hiánycél idénre 8.5%, a spanyol 9.8% volt és amennyiben ezen országoknak gondjai akadnának az adósság finanszírozásával, akkor lépne életbe a most hétvégén kidolgozott mentőmechanizmus (amelynek részletei még nem pontosan ismertek). Miért ez a nagy "felhajtás"? Az intézkedések fő célja az euró elleni spekuláció megállítása, amely elsősorban egyes dél-európai államok fizetőképességének megkérdőjelezése miatt alakult ki. A múlt hét második felére már komoly nemzetközi pénz- és tőkepiaci zavar alakult ki, amely a görög mentőcsomag körüli huza-vona nyomán átterjedt más dél-európai országok piacának megítélésére, illetve világszerte tovaterjedt (pl. csütörtöki amerikai részvénypiaci zuhanás). A piaci turbulenciát jól jelzi, hogy az euró múlt héten a Lehman-csőd óta a legnagyobb mértékben, heti alapon bő 4%-ot esett a dollárral szemben, az európai részvénypiacok pedig másfél éves mélypontra estek. Ma hajnalban az euró/dollár kurzus az 1.30-as szint közelébe ugrott a pénteki körülről. Az euró kezdi ledolgozni a múlt heti hanyatlását, amelynek nyomán a kelet-közép-európai devizák is jelentősen erősödnek.

4 Múlt péntekre már a "lefagyás" jeleit kezdte mutatni az eurózóna bankközi piaca, a rövid futamidejű kamatlábak megugrottak, a kereskedelmi bankok pedig közel 300 milliárd eurót vittek be egynapos betétbe az EKB-ba. A piaci jelek tehát újra a Lehman-csőd utáni komoly turbulenciára kezdtek hasonlítani. A részvénypiacok emelkedéssel reagáltak a hírre Az eurózóna tagországai számára öszszeállított mentőcsomag hírére jelentős emelkedéssel reagáltak a részvénypiacok, az amerikai határidős indexek közül a Dow futures 410 pontos pluszban tartózkodik. Az európai indexek 4% feletti emelkedést mutatnak, az ázsiai tőzsdéken pedig 1-2%-os emelkedés

5 A cikkeket a portfolio.hu Index, MTI és a HVG írásaiból válogattuk A bejegyzések a szerzők személyes véleményét, nem a cégek álláspontját tükrözik, és semmilyen formában nem minősülnek befektetési ajánlatnak. Két lépés közt születik a megoldás. közmondás Big Investment Group 1118 Budapest, Budaörsi út office@biginvest.eu