Panoráma. Piaci áttekintés. Erste kommentár április 25.

Átírás

1 . április 25. BUX ,1% MOL ,6% Commerzbank 1,5 0,0% EUR/HUF 293,66-1,6% Olaj ($) 103,6 0,4% DAX ,0% Richter ,0% BMW 67,6 0,9% EUR/USD 1,3197 0,3% Arany ($) ,2% S&P ,4% OTP ,9% Nokia 2,7 0,7% USD/HUF 222,49-2,0% 10Y hozam 8,90 1,0 előző napi záró adatok Piaci áttekintés - Vegyes hangulat a tengerentúlon, az Apple ismét jó számokat jelentett - Az arany és az olaj is oldalazott tegnap - Vegyes a hangulat a távol-keleti piacon - Nagyot erősödött a forint a Brüsszelből érkező hírek nyomán - Az unió ma tárgyal a kötelezettségszegési eljárásról - Az MNB nem változtatott tegnap az alapkamaton - További árfolyamemelkedésre számítunk ma Erste kommentár Úgy tűnik megállapodtak. Előkészítették, meggyőzték, majd kezet ráztak. Ma, ha minden igaz, akkor Barroso és Olli Rehn után a bizottság is rábólint. Olli Rehn pénzügyi biztos szerint az MNB ügy nem fog bíróságra kerülni. Úgy tűnik, hogy az EU belátta, hogy a politikai ügyek a bíróságra valók, míg a gazdasági ügyek a szakhatóságokra, és ha azok okét mondanak, vagy a benyújtott terv ésszerű és elfogadható, akkor engedni kell a tárgyalások megkezdését. Persze az is lehet, hogy csak elfáradtak, és a francia elnökválasztási eredmények fényében már azon dolgoznak, hogy mi lesz akkor, ha a szocialisták nyernek és felborul a Sarkozy-Merkel paktum. Na, ebbe bele sem merünk gondolni. Inkább az előbbire szavaznánk. Ráadásul a periférián is enyhül a nyomás a kötvényeken, amely pozitív a centrum részvényei számára is. Mindenesetre a DAX 6.6 pont fölött készül nyitni újra, a BUX visszaszaladt a pontos sáv fölé és e fölött készül nyitni, míg a forint néhány óra alatt a 20 és 30 napos mozgóátlagok alá a 2 napos mozgóátlagig zuhant. Azt pedig nem biztos, hogy elsőre jelentősen ez alá az érték alá szaladna az EUR/HUF árfolyam. Így ma moderált árfolyam emelkedést várunk. 1

2 . április 25. Ma megjelenő fontos adatok Ország Időpont Előző Várakozás Jelzáloghitel igénylések (április 20) USA 13: 6,9% - - Tartós cikkek rendelésállománya (március) USA 14:30 2,2% -1,7% Tartós cikkek rendelésállománya szállítmányozás nélkül (március) USA 14:30 1,6% 0,5% Fed kamatmeghatározó ülés (április 25) USA 18:30 0,25% 0,25% Kőolajkészletek (április 20, hordó) USA 16: ezer 28 ezer Benzinkészletek (április 20, hordó) USA 16: ezer -15 ezer Eli Lilly (EPS Q1 ) USA 12: cent 78,3 cent Harley-Davidson (EPS Q1 ) USA 13: 57 cent 71,4 cent NASDAQ OMX (EPS Q1 ) USA 13: 61 cent 62,6 cent Boeing (EPS Q1 ) USA 13:30 78 cent 93,3 cent Motorola (EPS Q1 ) USA 13: 81,8 cent Caterpillar (EPS Q1 ) USA 13:30 1,84 dollár 2,129 dollár Nemzetközi hírek USA, Európa: - Vegyes kép alakult ki zárásra a tengerentúlon, a kezdeti emelkedés után délnek fordultak az indexek, és a Nasdaq mínuszba lendült zárásra (Dow 0,58%, Nasdaq -0,3%, S&P5 0,37%). - Az új lakás-értékesítési adat márciusi értéke 328 ezer lett, ami 10 ezerrel felülmúlta a várakozásokat. Az egy hónappal korábbi adatot 313 ezerről 353 ezerre módosították. - A Conference Board fogyasztói bizalmi indexe 69,6 pont helyett 69,2 pont lett áprilisban, ami a 70,2 pontra módosított egy hónappal ezelőtti értékhez képest is rosszabb. - Az Apple negyedéves számai nagy növekedésről árulkodnak, a cég nettó eredménye a tavalyi 6 milliárd dollárról 11,6 milliárd dollárra nőtt, ami részvényenként 12,3 dollárnak felel meg, a 10,02 dolláros várakozással szemben. A bevétel 60%-kal 39,2 milliárd dollárra bővült tavalyról, az elemzők 37 milliárd dollárra számítottak. Az okostelefon eladások is felülmúlták az előrejelzéseket. 33 millió helyett 35,1 millió iphone-t értékesített a társaság, ami 90%-os bővülést jelent a bázishoz viszonyítva. A zárás utáni kereskedésben 7,7%-ot emelkedett az okostelefon gyártó. - Tegnap piacnyitás előtt publikálta negyedéves számait az AT&T. Az 57,4 centes részvényenkénti profittal szemben 60 centes eredményt ért el a vállalat, ami közel 2%-os növekedést jelent a tavalyi évhez képest. A papír árfolyama 3,7%-os többlettel zárta a kereskedést. - A 3M is pozitív eredménnyel lepte meg a befektetőket, az 1,49 dolláros várakozások helyett 1,59 dollár profitot ért el az első negyedévben a társaság, ami megegyezik a tavalyi számokkal. A bevétel 7,49 milliárd dollár volt, amely 2,4%-os növekedésnek felel meg. A menedzsment idei évre jelzett kilátásai sem okoztak csalódást, 2,5%-os bevétel növekedéssel számol a vállalat. A 3M árfolyama 1,6%-ot rallyzott. Olaj, arany: - A WTI kőolaj tegnap oldalazott, 102,8 és 104 dollár között mozgott az árfolyam. Hetek óta nincs irány az olaj piacán, szűk sávban mozog az árfolyam. - Az Amerikai Energiahivatal ma publikálja az olajkészletek alakulását. Kőolaj terén 2,8 millió hordós emelkedésre, míg benzin terén 1,5 millió hordó csökkenésre számítanak az elemzők. - Az arany egyre szűkebb sávban araszol a 20 és 30 napos mozgóátlag alatt. Említésre méltó mozgásokat tegnap sem láttunk, 1,640 dollár környékén araszolt az árfolyam. Távol-Kelet: - Felemás hangulatban telt a kereskedés az ázsiai piacokon (Nikkei 0,98%, Hang Seng -0,37%, Shanghai 0,66%). - A legjobb teljesítményt a technológiai szektor könyvelhette el az Apple erős gyorsjelentésének köszönhetően, a Samsung pl. 2% feletti pluszban zárt. 2

3 . április Az ausztrál és az új-zélandi piacok ma zárva tartanak. Devizák: - Jó napja volt tegnap a forintnak, régen nem erősödött napon belül öt forintot az euróval szemben. Az EU/IMF hiteltárgyalásokkal kapcsolatos kedvező hírek erősítették a hazai fizetőeszközt, mely lepattant a as ellenállászónáról, és a 2 napos mozgóátlagig (293,9) rallyzott. - A dollár a gyengülés irányába indult tegnap, és az 1,315-ös nyitás után 1,32-ig emelkedett zárásra. Az irány továbbra is felfelé mutat, a következő ellenállás az 1,337-es szintnél látható. Határidős piacok: - A határidős indexek a pozitív tartományban vannak ma reggel. BUX Index (napi felbontás) Forgalom (jobb skála, millió darab) 20 napos mozgóátlag 30 napos mozgóátlag EUR/HUF (napi felbontás) 20 napos mozgóátlag 30 napos mozgóátlag Érték (pont) febr. 2. márc Nyitó Max. Min. Záró BUX (pont) febr. 21. márc Nyitó Max. Min. Záró EUR/HUF 293,62 293,80 293,34 293,38 Nemzetközi részvényindexek záró érték napi 52 hét záró érték napi 52 hét Dow Jones ,6% 4,2% WIG ,6% -25,0% Nasdaq Composite ,3% 4,8% PX 922 1,2% -26,3% Nasdaq ,6% 10,7% Hang Seng ,0% -14,3% FTSE ,8% -5,1% Russell ,8% -5,5% RTX ,0% -21,6% Nikkei ,9% -1,2% 3

4 . április 25. BÉTa - Európai blue-chipek a BÉT-en záróár napi 52 hét záróár napi 52 hét Arcelormittal 12,61 3,0% -49,5% Deutsche Bank 33,42 1,3% -18,7% Axa 10,40 2,2% -31,2% E.On 16,88 1,6% -24,1% Banco Bilbao 5,15 3,0% -37,3% Fiat 3,81 5,1% -44,6% Banco Santander 4,81 2,8% -39,2% Infineon 7,27 2,1% -1,9% BASF 63,93 0,4% -2,9% Nokia 2,73 0,7% -54,3% Bayer 52,09 1,4% -8,0% Siemens 69,81 1,3% -27,3% BMW 67,60 0,9% 10,8% Telefonica 11,05 2,7% BNP Paribas 29,24 3,0% -43,1% Thyssenkrupp 17,32-0,8% -42,5% Commerzbank 1,54 0,0% -55,9% Total 35,91 1,0% -14,6% Daimler 40,28 2,0% -21,5% Unicredit 2,90 3,8% -73,9% A BÉTa piac árfolyamadatait díjmentesen követheti valós időben a honlapon! -37,3% Vállalati hírek - Meg nem nevezett források szerint az EBA felszólította az európai bankokat, hogy mutassanak be tervet arra nézve, hogyan refinanszíroznák lejáró forrásaikat, ha nem lenne az ECB jelenlegi segítsége. Nem gondoljuk azt, hogy ez azt jelenti, hogy az ECB vissza akarná venni az éppen hogy csak kiosztott euró forrásokat. Mindenesetre azt mutatja, hogy az EBA monitorozni kívánja, hogy a bankok hogyan válnának újra önállóvá. - A Banco Bilbao első negyedéves eredménye 1 Mrd euró lett a várt 936,7 millióval szemben. Ez 13%-os csökkenésnek felel meg éves összehasonlításban. A gyengébb eredmény az emelkedő céltartalékoknak köszönhető, amely a lakáshitel-állomány romlása miatt következett be, ugyanis a kihelyezett hitelek 60%-a Spanyolországban van. A spanyol kormány is arra ösztönzi a bankokat, hogy növeljék a kétes kintlévőségek fedezettségét, azaz növeljék a céltartalék állományt. A jobb eredménynek és a jó hangulatnak köszönhetően 2%-ot emelkedik a bank részvényeinek árfolyama. - A Siemens második negyedéves eredménye 1,16 euró lett a várt 1,37-tel szemben. Az eredmény csökkenését egy befektetésen elszenvedett 640 millió eurós veszteség is lejjebb húzta. A cég a korábbi 6 Mrd euróról 5,2-5,4 Mrd euróra csökkentette ide eredménykilátásait. Ez elsősorban a szélturbina gyártás csökkenő eredményhányadával magyarázható. - A Banco Santander holnap publikálja az eredményét. 14,3 centes első negyedéves eredményt vár a piac. Ez majdnem felezést jelentene a tavalyi 24 centes egy részvényre jutó eredményhez képest. - A BoFA szerint 120 Mrd dolláros tőkenövekedés következhet be az ArcelorMittal-nál (átértékelés), amely 30%-kal növelheti az egy részvényre jutó eredményt. - A Repsol YPF SA államosítása után Moody s aggódik a Telefonica argentin egysége miatt. - Az Infineon 140 millió dollárért chip technológiát vesz az amerikai Cray-tól. - A Bankhaus Lampe 47 eurós célárfolyammal a korábbi tartásról vételre emelte ajánlását a Daimlerre. 4

5 . április A MOL június 22-től fizet osztalékot. A papír június 12-én forog utoljára osztalékszelvénnyel. A cég 45 milliárd forintot fizet ki osztalékként, ami a saját részvényállományt is figyelembe véve kb. 453 forint részvényenként. A társaság holnap tartja közgyűlését. - A MOL úgy nyilatkozott, hogy nem támogatja a Nabucco -es költségvetését. A MOL-nak 16,67%-os részesedése van a projektben, így a döntéshez a többi résztvevő szava is kell. - A Dana Gas a Deutsche Bank mellett a Balckstone-t is felkérte, hogy tanácsadóként segítsen az októberben lejáró 1 milliárd dollárnyi iszlám kötvényét refinanszírozni. A Dana Gas-nak 3%-os részesedése van a MOL-ban, így egyes befektetői csoportok attól félnek, hogy a Dana MOL pakettje piacra kerülhet. - Az Állami Nyomda május 15-től fizeti a részvényenkénti 43 forintos osztalékot, osztalékszelvénnyel május 3-án forog utoljára a papír. - Ma tartja közgyűlését az FHB, a bank osztalékot nem fizet. Gazdasági hírek - Az MNB monetáris tanácsa tegnapi kamatdöntő ülésén változatlanul, 7,0%-on hagyta az irányadó rátát. - Orbán Viktor tegnap találkozott Jose Manuel Barroso-val. Az utána következő nyilatkozatokból az derül ki, hogy jól haladtak a megbeszélések, és Magyarország egyre közelebb áll a hiteltárgyalások megkezdéséhez. A bizottság ma tárgyalja a kötelezettségszegési eljárásokat, a konvergenciaprogramról pedig május végéig mond véleményt az unió. Olli Rehn azt is elmondta, hogy a jegybanktörvényt ügyét nem viszik az Európai Bíróságra. 5

6 . április 25. Fontosabb adatok ERSTE ajánlások záróár forgalom Cégnév HUF napi 52 hét db Ajánlás Dátumtól Célár Állami Nyomda Danubius ,6% 1,8% -29,2% -26,0% Vétel Tartás Egis E-Star FHB Magyar Telekom MOL OTP PannErgy ,0% 3,9% 0,4% 1,9% 0,6% 5,9% 0,0% -28,3% -80,7% -47,3% -12,2% -30,1% -42,8% -30,8% Vétel felülvizsgálat alatt Tartás Csökkentés Felhalmozás Tartás Vétel felülvizsgálat alatt Richter ,0% -2,3% Vétel Amerikai szektorindexek Államkötvények (bázispont) záró érték napi 52 hét hozam napi 52 hét Bank Távközlés ,1% 2,6% -5,2% -5,3% USA 10 éves EMU 10 éves 1,96% 1,70% -0,9 5,4-139,8-156,2 Olaj ,6% -11,5% Magyar 10 éves 8,90% 1,0 186,0 Gyógyszer 342 0,4% 6,6% Japán 10 éves 0,92% -0,9-31,0 Szállítmányozás ,2% -1,0% USA 5 éves 0,84% -0,5-122,4 Félvezető Közszolgáltató ,4% 0,7% 0,2% 8,8% EMU 5 éves Magyar 5 éves 0,67% 8,87% 5,0-1,0-196,9 207,0 Kiskereskedelem n.a. n.a. n.a. Japán 5 éves 0,27% -0,5-23,3 Hadiipar ,5% -3,9% EMU 3 hónapos 0,08% -1,0-86,7 9,5% Magyar referenciahozamok 9,0% 3 hónapja 8,5% 8,0% 7,5% 7,0% 6,5% 6,0% 5,5% 1 hete Jelenlegi 5,0% 0 év 3 év 6 év 9 év 12 év 15 év Alapkamatok (%): MNB 7, ECB 1, FED 0,25 BOE 0,50 BOJ 0,10 SNB 0, 6

7 7. április 25. Panoráma Fontosabb instrumentumok árfolyamának alakulása BUX Index (pont) DAX Index (pont) Ricther (Ft) S&P 5 Index (pont) MOL (Ft) Arany/uncia (USD) USD/JPY WTI olaj (USD) éves hozam (%) EUR/USD 1,10 1,15 1,20 1,25 1,30 1,35 1,40 1,45 1,50 1,55 EUR/HUF OTP (Ft)

8 . április 25. Az Erste-Sparinvest KAG által kezelt alapok eszközértéke Alap eszközérték hozam hó 6 hó 12 hó ESPA Stock America ,46 1,86% 15,26% 14,67% ESPA Stock Global ,67 5,61% 13,62% 17,37% ESPA Stock Europe Active ,79 1,28% 7,77% 5,49% ESPA Stock Japan ,25 1,32% 11,73% 25,85% ESPA Stock Europe-Emerging ,81 1,19% 8,56% -6,12% ESPA Stock Global Emerging-Market ,84 1,81% 12,55% -0,12% ESPA Stock Europe Properties ,28 1,30% 1,81% -0,12% ESPA Stock Brick (EUR) 99,25-3,36% 7,68% -13,38% ESPA Cash Euro-Plus (EUR) 110,87 0,96% 1,24% 2,01% ESPA Bond International 6.566,72-0,46% 6,81% 28,85% ESPA Bond Euro Corporate ,40 4,14% 7,54% 22,35% ESPA Bond Emerging-Markets ,81 4,75% 7,95% 24,99% ESPA Bond Europe (EUR) 130,95 1,70% 4,65% 8,05% ESPA Bond Dollar (USD) 128,78 0,55% 1,83% 7,92% ESPA Bond Dollar Corporate (USD) 162,60 2,48% 4,14% 6,97% ESPA Cash Corporate Plus ,74 2,40% 4,89% 15,31% ESPA Cash Dollar (USD) 133,99 0,16% 0,26% 0,09% ESPA Cash Emerging Markets ,53 1,81% 2,06% 6,85% ESPA Stock Adriatic 1.031,48 4,44% -3,77% -12,49% ESPA Stock Agricultural 2.503,75-0,96% 9,89% 7,07% ESPA Stock Asia-Infrastructure 1.988,01-2,37% 9,43% -5,88% ESPA Stock Commodities ,27-3,53% 5,80% -2,32% ESPA Stock Istanbul ,64 10,23% 15,67% -7,27% ESPA Stock Pharma ,86 1,88% 13,98% 27,67% ESPA Stock Russia 2.185,91 1,08% 5,07% -9,65% ESPA Stock Techno 7.829,09 2,53% 10,49% 21,45% ESPA WWF Stock Umwelt ,20-1,53% 5,19% -29,72% Az Erste Alapkezelő Zrt. által kezelt alapok eszközértéke ERSTE Tőkevédett Pénzpiaci 2,0156 1,67% 2,93% 5,54% ERSTE Ingatlan 1,8935 2,05% 3,75% 7,18% ERSTE Megtakarítási Alapok Alapja 1,1439 3,44% 3,51% 6,58% ERSTE Válogatott Alapok Alapja 1,1069 0,99% -3,40% -1,56% ERSTE Nyíltvégű Hazai Indexkövető Alap 1, ,60% -4,98% -29,93% ERSTE Tőke-és Hozamvédett Alap 13097,0 1,71% 3,17% 5,95% ERSTE XL Kötvény Alap 1,3506 5,24% -2,09% -3,31% ERSTE Közép-Európai Részvény Alap 1,7235-6,26% -6,35% -19,92% ERSTE Rövid Kötvény 2,3754 4,74% 2,63% 4,89% ERSTE Pénzpiaci 1,0913 0,61% 1,18% 2,47% ERSTE $ Pénzpiaci 1,0659 0,66% 1,14% 2,08% ERSTE Tőkevédett Likviditási Alap 1, ,56% 2,85% 5,38% ERSTE Euro Ingatlan Alap 1,1501 1,16% 2,29% 4,37% A fenti táblázatokban közölt hozamadatok a 21. évi CXX. törvény vonatkozó rendelkezései értelmében nem évesített adatok, hanem a jelzett időszak során ténylegesen bekövetkezett árfolyam százalékos mutatói. 8

9 . április 25. Fogalmak P/E = P / EPS = Price / Earning Per Share = A részvényárfolyam osztva az egy részvényre jutó eredménnyel EPS = A vállalat nettó eredménye osztva a forgalomban levő részvények számával Megmutatja, hogy a részvényvásárlással eszközölt befektetésünk hány év alatt térül meg nettó eredmény szinten. Az alacsony PE mutató a következőket jelentheti: (i) alulárazott a részvény; (ii) az eredménye csökkenni fog az adott vagy az elkövetkező években. A magas PE mutató a következőket jelentheti: (i) túlárazott a részvény; (ii) magas eredménybővülés várható az adott és/vagy az elkövetkező években. EV/EBITDA = Enterprise Value / Earnings Before Interest Tax Depreciation and Amortization EV = Piaci kapitalizáció+ nettó adósság Piaci kapitalizáció = Részvény szám szorozva az árfolyammal Nettó adósság = Rövid és hosszú távú adósság összege mínusz a cég készpénzállománya EBITDA = Operatív eredmény és az amortizáció összege Operatív eredmény = A nettó eredmény, a kisebbségi részesedés, az adó és a pénzügyi eredmény összege = Az értékesítés árbevétele csökkentve a cég működési költségeivel. Megmutatja, hogy a cég működéséből keletkező eredményből hány év alatt lehetne kifizetni a részvényeseket és a hitelezőket. Az alacsony EV/EBITDA mutató a következőket jelentheti: (i) alulárazott a részvény; (ii) a cég bruttó készpénztermelése az elkövetkező években csökkeni fog. A magas EV/EBITDA mutató a következőket jelentheti: (i) túlárazott a részvény; (ii) a cég bruttó készpénztermelése az elkövetkező években növekedni fog. P/BVPS = Price per Book Value Per Share = A részvényárfolyam osztva az egy részvényre jutó könyvszerinti eszközértékkel BVPS = Book Value Per Share = Könyvszerinti érték osztva a részvényszámmal Könyvszerinti érték = A cég sajáttőkéje Megmutatja, hogy hányszorosát fizeti a piac a tulajdonolt eszközök piaci értékének (más szavakkal: ha felszámolnánk a céget, akkor a hitelezők kifizetése után rendelkezésre álló pénz hányszorosát fizetjük ki az adott árfolyamon vásárolt részvény esetén). Az alacsony P/BVPS mutató a következőket jelentheti: (i) alulárazott a részvény; (ii) a sajáttőkére vetített megtérülés azaz a nettó eredmény osztva a saját tőkével alacsony, azaz kisebb, mint az elvárt hozam (esetleg negatív - azaz veszteség), amely általában az adott ország kockázatmentes kamatlábánál 0-5% ponttal nagyobb hozamot jelent. A magas P/BVPS mutató a következőket jelentheti: (i) túlárazott a részvény; (ii) a sajáttőkére vetített megtérülés azaz a nettó eredmény osztva a saját tőkével magas, azaz magasabb, mint az elvárt hozam, amely általában az adott ország kockázatmentes kamatlábánál 0-5% ponttal nagyobb hozamot jelent. Az Erste Brókerek munkanapokon 8:30 és 22: óra között várják tőzsdei megbízásait telefonon: Angyal Krisztián Baráth Tibor Bereczk Zoltán Bézsenyi Zoltán Boldizsár Péter Farkas László Hanzli Judit Keresztyén Attila Kéri Lajos Kincse Áron Kis Dániel Kovács Zsolt Lojis László Varjú Péter Vaszkó Szabolcs Honlap: erstebroker@erstebroker.hu A kiadványban foglalt információk az Erste Befektetési Zrt Budapest, Népfürdő u , tev. eng. szám: E-III/324/28 és III/ /22 (Társaság) által hitelesnek tartott forrásokon alapulnak, de azokért a Társaság szavatosságot vagy felelősséget nem vállal. A kiadványban foglaltak nem minősíthetők befektetésre való ösztönzésnek, befektetési tanácsadásnak, értékpapír jegyzésére, vételére, eladására vonatkozó felhívásnak vagy ajánlatnak. A tőkepiaci és makrogazdasági helyzetet, a befektetések és azok hozamai alakulását olyan tényezők alakítják, melyre a Társaságnak nincs befolyása, a befektető által hozott döntés következményei a Társaságra nem háríthatók át. A kiadványban foglaltak teljes vagy részleges felhasználása, többszörözése, publikálása, átdolgozása, terjesztése kizárólag a Társaság előzetes írásos engedélyével lehetséges. A kiadvány kiadása időpontjában érvényes. További részletek: ügyletek előtti tájékoztatásról szóló Hirdetményben. A kiadvány nem a befektetési elemzések függetlenségének előmozdítását célzó jogi követelményeknek megfelelően készült, nem vonatkozik rá a befektetési elemzések terjesztését, közzétételét megelőző ügyletkötésre vonatkozó tilalom. 9