MKB HETI PÉNZ- ÉS TŐKEPIACI KITEKINTŐ október 5. Elemzés

Átírás

1 2018. október 5. Elemzés AZ INFLÁCIÓS ADAT VAN FÓKUSZBAN ITTHON A JÖVŐ HÉTEN Csak átmeneti növekedésre számítunk az inflációs mutatóban Szeptember hónapban várakozásunk szerint 3,5%-ra emelkedett az infláció az előző év azonos időszakához viszonyítva. A külső inflációs nyomás elenyésző volt, azonban az üzemanyagárak augusztusról szeptemberre történő kismértékű emelkedése; valamint a tavalyi, enyhén alacsonyabb bázis miatt minimális emelkedésre számítunk az augusztusi 3,4%-os inflációhoz képest. Továbbá szeptember 1-jén hatályba lépett, több dohánytermékre, így a cigarettára is vonatkozó jövedéki adó növelése, amely kismértékben az emelkedés irányába hat. Várakozásunk szerint a 2018-as év hátralevő részében az infláció az MNB toleranciasávjában marad, nem lépi túl a 4%-os felső határt második felében csökkenhet az árnyomás, mivel a korábbi üzemanyagár-emelkedés egyszeri árnövelő hatásának eltűnését várjuk. Feltételezésünk szerint jövőre az infláció kismértékben 3% felett alakulhat majd, melynek alapvető oka, hogy a feszes munkaerő-piac miatti további béremelkedésekre és ezek árakba történő begyűrűzésére számítunk. Lendületes ipari termelésről szóló adat jöhet továbbra is Az október 5-én, pénteken publikált, 4,5%-os termelésnövekedés (munkanappal kiigazított adat, év/év alapon) emelkedő dinamikát mutat az előző év azonos időszakához képest (július: 3,9%-os növekedés az előző év azonos időszakához viszonyítva tisztított adatok alapján). Az első becsléshez képest nem várunk érdemi eltérést a második, részletes adatközlés kapcsán sem. A 2018-as év további részében javuló dinamikára számítunk az új ipari kapacitások életbe lépésének köszönhetően, melynek építőkövei elsősorban az exportáló nagyvállalatok korábbi beruházásai. 1

2 BORÚS KILÁTÁSOK AZ EURÓZÓNA IPARI TERMELÉSÉVEL KAPCSOLATBAN Pénteken publikálják az eurózóna ipari termelését Az eurózóna ipari termelése az év eleje óta folyamatosan lassul, és júliusban már negatív tartományba ért; 0,1%-kal csökkent az előző év azonos időszakához képest a munkanaphatásoktól tisztított adatok alapján. Az ipari termelésre vonatkozó üzleti kilátások is mérséklődtek az év eleje óta. Az eurózóna gazdasági növekedése összességben is lassult az első két negyedévben, és az ipari termelést övező negatív kilátások mellett 2018 harmadik negyedévére sem várható jelentős javulás az eurózóna gazdasági növekedésében. Az eurózóna üzleti ciklusa előrehaladott állapotban van, így az előttünk álló időszakban a gazdasági növekedés általános lassulására lehet számítani. CSÜTÖRTÖKÖN JÖN A FRISS AMERIKAI INFLÁCIÓS ADAT A Fed a célérték körül mozgó inflációs rátával számol a következő években is A tengerentúlon a hó/hó alapú infláció 0,2%-os emelkedéséről szól a piaci konszenzus, ami az augusztusival megegyező lehet. Ha beigazolódnak a várakozások, akkor a tavalyi magasabb bázis miatt az év/év ráta esetében csak mérsékeltebb növekedés várható, azaz az 2,7%-ot követően 2,5%-ra süllyedne a ráta. A Fed szeptemberi előrejelzésében sem számolt azzal, hogy az árszínvonal romlása jelentősen meghaladná a 2%-os célt a következő években, így a Fed folytathatja a fokozatos kamatemelési ciklusát. Szeptemberben az olajárak tekintetében 10% feletti emelkedést láthattunk, elsősorban amiatt, hogy az Irán elleni szankciók miatt csökkenő olajkínálattól félnek a befektetők. A Nemzetközi Valutaalap egy 2017-es tanulmánya szerint a globális olajár-infláció 10%-os emelkedése átlagosan 0,4 százalékponttal emeli az árszínvonalat, amely hatás két év alatt tűnik el; és kimutatták, hogy a pozitív ársokkoknak nagyobb hatása van, mint a negatívnak. Egy negyedév után a 10%-os olajár-emelkedés hatása 0,05 százalékpont lehet. Forrás: Bloomberg, KSH Fontos makroadatok és események az előttünk álló hét folyamán Dátum Időpont Ország Adat Időszak 2018/10/08 11:00 Magyarország Államháztartás-statsztika Szeptember 2018/10/09 09:00 Magyarország Infláció Szeptember 2018/10/09 09:00 Csehország Infláció Szeptember 2018/10/10 08:00 Románia Infláció Szeptember 2018/10/11 14:30 USA Infláció Szeptember 2018/10/12 09:00 Magyarország Ipar Augusztus, második becslés 2018/10/12 11:00 Eurózóna Ipar Augusztus 2018/10/12 16:00 USA Michigani Fogyasztói Hangulatindex Október, előzetes 2

3 TECHNIKAI ELEMZÉS EUR/HUF: Forrás: Bloomberg, M KB Az elmúlt két hét során az árfolyam ,5 között oldalazott, az október 4-i kereskedésben azonban elindult felfelé a kurzus. Október 5-én délelőtt már áttörte a devizapár a 324,5-nél húzódó sávtetőt, így megnyílt a tér a következő ellenállásokig, amelyek 326,5 illetve 328 forintnál húzódnak. Ha a forint újból erősödni kezdene az euróval szemben, akkor a 323-as szint lenne a mérvadó, mert annak törése esetén vehetné célba a 319 forintos ellenállást. USD/HUF: Forrás: Bloomberg, M KB 3

4 A os sáv az, amely meghatározza forint/dollár keresztárfolyamot, ez egyébként június óta van érvényben. Az utóbbi időszak forinterősödése a kurzust a támasz alsó szintjéhez közelítette, ahonnan két héttel ezelőtt visszapattant az árfolyam és a mozgóátlagokat áttörve közelíti a forint közötti ellenállászónát. EUR/USD: Forrás: Bloomberg, M KB A dollár gyengülése a hét elején megtorpant az 1,18-nál húzódó ellenállásnál két héttel ezelőtt, és intenzív dollárerősödést követően a héten még az 1,154-es támasz is elesett. A következő megállót az 1,13-nál húzódó augusztusi mélypont jelenti. ELEMZÉS: Vezető elemző Kuti Ákos, CFA kuti.akos@mkb.hu Elemző Balog-Béki Márta balog-beki.marta@mkb.hu Elemző Maróti Ádám György maroti.adamgyorgy@mkb.hu Junior elemző Erdélyi Dóra erdelyi.dora@mkb.hu Elemző Rácz Balázs racz.balazs@mkb.hu 4

5 KERESKEDÉS: MKB HETI PÉNZ- ÉS TŐKEPIACI KITEKINTŐ Csizmadia Borbála Horányi Levente Köber Péter Sőre Balázs Imre Deák Dávid Kasza Tamás Lukács Miklós Takács Judit Dénes Szilárd Kovács Zsófia Muraközy Zsolt Zölde Zsombor József

6 JOGI NYILATKOZAT 1. Jelen kiadvány t az MKB Bank Zrt. (tev. eng. sz.: III/ /2001., a Budapesti Értéktőzsde tagja) készítette. 2. A kiadvány ban szereplő információk hitelesnek tartott forrásokon alapulnak, de azok valódiságáért, pontosságáért és teljességéért az MKB Bank Zrt. felelősséget nem vállal. A megjelenő vélemény ek a kiadvány t készítő szakemberek saját megítélését tükrözik, amely ek újabb információk megjelenése esetén külön értesítés nélkül megváltozhatnak. 3. Az árfoly amok múltbeli alakulásából nem lehetséges azok jövőbeni alakulására vonatkozó egy értelmű és megbízható következte téseket levonni. A befektetőknek önállóan (vagy független szakértő igénybe vételével) kell felmérniük és megérteniük az egy es pénzügy i eszközök és befektetési szolgáltatások lény egét, valamint kockázatait. Javasoljuk, hogy a befektetők az adott pénzügy i eszközre és a befe ktetési szolgáltatásra vonatkozó üzletszabályzatot, tájékoztatót, egyéb szerződéses feltételeket, hirdetményeket, k ondíciós listát figyelmesen olvassák el, mert csak ezen dokumentumok és információk ismeretében dönthető el, hogy a befektetés összhangban áll -e a befektető kockázattűrő képességével! Javasoljuk továbbá, hogy tájékozódjon a termékkel, befektetéssel kapcsol atos adójogi és egy éb jogszabály okról! 4. A kiadvány ban szereplő információk nem minősülnek vételi vagy eladási ajánlatnak, sem befektetési tanácsadásnak, sem befek tetésre, szerződéskötésre vagy kötelezettségvállalásra történő ösztönzésnek. A kiadványban foglalt adatok tájékoztató jellegűek. Az MKB Bank Zrt. kizárja a felelősségét a kiadványban foglaltak esetleges befektetési döntésként való felhasználásáért, így nem vállal felelősséget a befektető ezen kiadvány ban foglaltak alapján hozott döntései következtében, vagy őt azzal bármily en egy éb összefüggésben érő esetleges károkért. 5. Az MKB Bank Zrt. jogosult a kiadványban szereplő eszközök vonatkozásában árjegyzési, egyéb befektetési szolgáltatási tevék eny séget vagy kiegészítő szolgáltatást ny újtani. 6. Jelen kiadvány a szerzői jogról szóló évi LXXVI. törvény szerinti védelem alatt áll, ezért kizárólag az MKB Bank Zrt. előz etes írásbeli engedély ével lehet azt többszörözni, terjeszteni, egyéb módon ny ilvánosságra hozni, valamint felhasználni. Az MKB Bank Zrt. valamenny i szerzői jogon alapuló jogát fenntartja. 7. A kiadvány kiadása időpontjában érvény es. További részletek: w w w.mkb.hu, ügy letek előtti tájékoztatásról szóló Hirdetmény b en. 8. Amenny iben a továbbiakban nem kíván hírlevelet kapni az MKB Banktól, megadott hozzájárulását bármikor ingy enesen visszavonhatja a helloelemzesikozpont@mkb.hu címen, vagy munkanapokon 8 és 17 óra között ingy enesen hívható os zöld számon. Hozzájárulását visszavonhatja postai úton is, az MKB Bank Zrt., 1134 Budapest, Kassák Lajos u címre elküldött ny ilatkozatával, amely en kérjük, hogy jól olvashatóan tüntesse fel nevét, az címét és azt, hogy a hírlevél küldés tiltását kéri. A technikai elemzés egy pénzügy i instrumentum múltbeli árfoly ammozgásaiból készített grafikon alapján vonhatók le következtetések az árfoly am jövőbeli irányát illetően. A technikai elemzés az instrumentum várható mozgásával kapcsolatos előrejelzéseket fogalmaz meg. Ehhez számos eszköztár áll rendelkezésre, de alapvetően négy fő csoportot lehet megkülönböztetni. A japángyertya- és trendelemzést, a grafikonokon vizsgált alakzatokat és a matematikai formulából álló indikátorokat. 6