A Z Û R Z A V A R K O R A

Méret: px
Mutatás kezdődik a ... oldaltól:

Download "A Z Û R Z A V A R K O R A"

Átírás

1 A ZÛRZAVAR KORA

2 ALAN GREENSPAN A ZÛRZAVAR KORA KALANDOZÁSOK AZ ÚJ VILÁGBAN

3 A fordítás alapja: Alan Greenspan: The Age of Turbulence: Adventures in a New World. The Penguin Press, a member of Penguin Group (USA) Inc., New York, 2007, 2008 Szöveg Alan Greenspan, 2007; , bővített kiadás Fordította: J. Füstös Erika Fordítás J. Füstös Erika, 2008; utószó: 2009 A fordításban közreműködött Csahók Mónika ( fejezet) Szaklektor: Dr. Vigvári András Szerkesztette: Falcsik Mari A fordítást az eredetivel egybevetette: Márton Róza Krisztina Felelős szerkesztő: Falcsik Mari Borítóterv: Darren Haggar Adaptáció: Nemes András Borítófotó: Jeffrey MacMillan ISBN Minden jog fenntartva. Jelen könyvet vagy annak részleteit tilos reprodukálni, adatrendszerben tárolni, bármely formában vagy eszközzel elektronikus, fényképészeti úton vagy más módon a kiadó engedélye nélkül közölni. Kiadja a HVG Kiadó Zrt., Budapest, 2009 Felelős kiadó: Szauer Péter Nyomdai előkészítés: INIC Bt. Nyomás: Dürer Nyomda Kft. Felelős vezető: Kovács János

4 TARTALOM Előszó a magyar kiadáshoz 9 Bevezetés 11 1 EGY NAGYVÁROSI SRÁC 32 2 KÖZGAZDÁSZ SZÜLETIK 53 3 KÖZGAZDASÁGTAN ÉS POLITIKA TALÁLKOZÁSA 72 4 A MAGÁNEMBER 99 5 FEKETE HÉTFő ÉS A FAL LEOMLIK EGY DEMOKRATA PROGRAMJA IRRACIONÁLIS TÚLBURJÁNZÁS AZ EZREDFORDULÓ LÁZÁBAN HULLÁMVÖLGYBEN 246 7

5 TARTALOM 11 A NAGY KIHÍVÁS A GAZDASÁGI NÖVEKEDÉS ÁLTALÁNOS TÉTELEI A KAPITALIZMUS TÍPUSAI KÍNA VÁLASZTÁSI LEHETőSÉGEI A TIGRISEK ÉS AZ ELEFÁNT OROSZORSZÁG HEGYES KÖNYÖKE LATIN-AMERIKA ÉS A POPULIZMUS FIZETÉSI MÉRLEGEK ÉS ADÓSSÁG GLOBALIZÁCIÓ ÉS REGULÁCIÓ A TALÁNY OKTATÁS ÉS VÉDELEM EGYENLőTLENSÉG A VILÁG NYUGDÍJBA VONUL DE VAJON MEGENGEDHETI MAGÁNAK? VÁLLALATIRÁNYÍTÁS ENERGIAPROBLÉMÁK HOSSZÚ TÁVON A KIFÜRKÉSZHETETLEN JÖVő 543 Utószó 593 Megjegyzések a forrásokhoz 622 Irodalomjegyzék 625 Rövidítések jegyzéke 629 Köszönetnyilvánítás 631 Név- és tárgymutató 633 8

6 ELÕSZÓ A MAGYAR KIADÁSHOZ Egy különleges ember különleges könyvét tartja kezében az olvasó. Alan Greenspan kivételes személyiség; nem azért, mert egy szegény közép-európai bevándorló család gyermekeként sikerült felküzdenie magát az amerikai gazdasági elit soraiba az ilyen történetek nem egyedülállóak, legalábbis az óceánnak azon a felén. De nem is azért, mert elkötelezett republikánus létére egy demokrata elnök is bizalmat szavazott neki, hogy az amerikai központi bank elnökeként újabb kilenc évre folytassa munkáját, s ő hatékonyan és harmonikusan együtt tudott dolgozni demokratákkal és republikánusokkal egyaránt. Sőt azért sem tartom okvetlenül kivételes embernek, mert tizennyolc éves Fed-elnöki mandátuma alatt emblematikus figurája lett az amerikai jegybanknak, érvei, véleménye és szavazata szinte súlyként nehezedett a Nyíltpiaci Bizottság többi tagjára és nemcsak formálisan, hanem intellektuálisan is vezetőjévé, vizionáriusává tudott válni a jegybanktanácsnak. Azt viszont már nem lehet nem kivételesnek tartani, hogy Alan Greenspan csaknem két évtizedes jegybankelnöki működése alatt a világ egyik legfontosabb és legelismertebb gazdaságpolitikusává vált. Azon túl, hogy ezrek elemezték minden szavát és keresték bennük a jeleket a Fed várható poli tikáját 9

7 A ZÛRZAVAR KORA illetően, szinte kritika és korlátok nélkül hittek és bíztak is benne. Elhitték neki, hogy amíg ő áll az amerikai monetáris politika kormányrúdjánál, addig a világgazdaság jó úton halad, és ha mégis letérne erről az útról, akkor a Fed megteszi azokat a szükséges lépéseket, amelyek visszasegítik a kiegyensúlyozott növekedés útjára. Olvasmányaim során nemegyszer tapasztaltam, hogy történelmi szerepet betöltő híres emberek önéletírásának kevés a relevanciája a mindennapjaink számára: ezek csupán egy ember és nem az emberiség életének történései. Alan Greenspan ebben is más, könyve nemcsak, és nem elsősorban egy élet leírása, hanem a világgazdaság mintegy húsz évének története. Egy tapasztalt, kiegyensúlyozott és bölcs ember gazdaságfilozófiájának, világlátásának összefoglalása, amivel persze lehet, sőt talán kell is vitatkozni, de figyelmen kívül hagyni a makrogazdasággal, gazdaságpolitikával foglalkozó vezetők vagy szakértők számára komoly hiba volna. Végül, ma, a magyar olvasók számára különlegesen érdekes lehet a latinamerikai populizmusról írt fejezet, amelyről azt gondolom, sokan a jelen Magyarországára is ráismerhetnek. Talán e könyv hazai megjelenése is építőkocka lehet egy új, felelős, hosszú távú országos gazdasági érdekeket szem előtt tartó, kormányokon átívelő magyar gazdaságpolitikai kurzus kiépítésében. Mindannyiunk érdekében kívánom, hogy így legyen. Simor András A Magyar Nemzeti Bank elnöke 10

8 BEVEZETÉS A Swissair 128-as járatán, szeptember 11-én Washington felé tartottam egy szokásos svájci nemzetközi bankkonferenciáról. Az utaskabinban sétálgattam éppen, amikor megállított a külföldi útjaimra mellém rendelt biztonsági egység vezetője, Bob Agnew. Bob korábban a titkosszolgálatnál dolgozott barátságos ember, de nem az a szószátyár típus. Most igen komor arccal szólított meg: Elnök úr mondta halkan, a kapitány beszélni kíván önnel. Két gép nekiütközött a World Trade Centernek. Gondolom, gúnyosan mosolyoghattam, mert hozzátette: Ez nem vicc. Amikor beléptem a pilótafülkébe, a kapitány igen nyugtalannak tűnt. Tudtomra adta, hogy országunkat szörnyű támadás érte, több utasszállítót eltérítettek, ezek közül kettő belerepült a World Trade Centerbe, egy pedig a Pentagon épületébe. Egy gép eltűnt. Ennél többet ő sem tud, mondta enyhe akcentussal. Visszafordultunk Zürichbe, de a többi utasnak nem kívánta megmondani ennek okát. Feltétlenül vissza kell fordulnunk? kérdeztem. Nem szállhatnánk le Kanadában? Azt felelte, nem, ő azt az utasítást kapta, hogy repüljön vissza Zürichbe. 11

9 A ZÛRZAVAR KORA A kapitány ezután bemondta, hogy a légi irányítás Zürichbe irányított bennünket, én pedig visszaültem a helyemre. Az utastérben elhelyezett telefonvonalak azonnal foglaltak lettek, így nem sikerült telefonálnom. Azok a munkatársaim, akikkel együtt utaztam Svájcba, más gépeken tartottak hazafelé. Így, mivel nem volt lehetőségem nyomon követni az eseményeket, a következő három és fél órában nem maradt más választásom, mint hogy belemerültem súlyos gondolataimba. Csak bámultam ki az ablakon, az útra szánt munka, a jegyzetkötegek és gazdasági jelentések pedig elfeledve szunnyadtak a táskám mélyén. Csak nem valamiféle nagy összeesküvés kezdetét jelentik ezek a támadások? Első gondolatom a feleségem volt. Andrea az NBC televíziótársaság vezető külügyi tudósítójaként dolgozik Washingtonban. Aznap nem New Yorkban dolgozott micsoda megkönnyebbülés!, és a Pentagonban sem volt dolga. Úgy gondoltam, valószínűleg a belvárosi NBC-irodában tudósít épp az eseményekről. Nincs miért aggódni, győzködtem magam... igen, de mi van, ha az utolsó pillanatban mégis át kellett ugrania a Pentagonba, hogy valamelyik tábornokkal találkozzon? A Fedben dolgozó munkatársaimért is aggódtam. Vajon biztonságban vannak? És a családjuk? Bizonyára az egész csapat fáradságot nem kímélve munkálkodik azon, hogy valamiképp reagálni tudjunk erre a válsághelyzetre. Biztos, hogy ez a támadás amerikai földön Pearl Harbor óta az első kétségbeesett felfordulást okoz majd az országban. Nekem elsősorban azzal a kérdéssel kell foglalkoznom, hogy keletkeznek-e károk a gazdaságban is. Sajnos a gazdasági válság lehetséges módozatai túlságosan is egyértelműen kirajzolódtak előttem. A legrosszabb helyzetben aminek nem igazán láttam esélyét összeomolhat a pénzügyi rendszer. A Federal Reserve kezében levő elektromos fizetőrendszereken keresztül pénzben és értékpapírban naponta 4 billió dollár haladt át az ország és nagyjából az egész világ bankjai között. Mindig is úgy véltük, hogy ha valaki szeretné megbénítani az Egyesült Államok gazdaságát, akkor a fizetési rendszert kellene eltávolítania az útból. Így a bankok csak a gyenge hatásfokú fizikai utalásokra támaszkodhatnának, a vállalkozások árucseréhez vagy kötelezvényekhez folyamodnának, vagyis az egész ország gazdasága pillanatok alatt hanyatlásnak indulna. 12

10 B E V E Z E T É S A hidegháború idején, az atomtámadás eshetőségével számolva, a Federal Reserve óvintézkedésként számos redundáns elemet épített be a kommunikációs és számítógépes rendszerbe, amely a pénzügyi rendszer működését biztosítja. A védelem több formáját alkalmazzuk: például az egyik Federal Reserve bank adatait egy másik, több ezer kilométerrel távolabb fekvő Federal Reserve bankban vagy egy titkos, elhagyatott helyen is elmentjük. Így egy esetleges atomtámadást követően a sugárzást nem szenvedett területeken igen gyorsan újra működésbe tudnánk hozni a rendszert. Tudtam, ha kell, ezen a nehéz napon is ehhez a tervhez folyamodna Roger Ferguson, a Fed alelnöke. Biztos voltam abban, hogy ő és a többi munkatársam minden szükséges lépést megtesz a dollárrendszer zavartalan működése érdekében. Magam sem gondoltam komolyan, hogy a gépeltérítők célja a pénzügyi rendszer lerombolása lett volna. Sokkal valószínűbbnek tartottam, hogy a kapitalista Amerika ellen irányuló jelképes támadásról volt szó mint nyolc évvel korábban, amikor bombát rejtettek a World Trade Center parkolójába. Leginkább amiatt aggódtam, milyen félelmet kelthet az emberekben az effajta erőszakos cselekmény, különösen, ha még továbbiakra is számítani kell. Egy ilyen magas szintű, kifinomult gazdaságban, mint a miénk, az emberek folyamatosan kölcsönhatásban állnak egymással, adnak-vesznek, árut és szolgáltatást egyaránt, s a munkamegosztás annyira tagolt, hogy a háztartások mindennapi élete múlik a kereskedelem működésén. Ha tehát e mindennapos gazdasági életből kivonulnak a szereplők azaz a befektetők megszabadulnak a részvényeiktől, az üzletemberek nem kötnek üzleteket, az állampolgárok pedig az öngyilkos merénylőktől való félelmükben nem járnak bevásárlóközpontokba, nos, akkor beindul a lavinaeffektus. Pontosan ez a pánik és a recesszió pszichológiai mozgatórugója. Ez a sokk, ami most az országunkat érte, a gazdasági életből való tömeges kivonuláshoz, illetve a gazdasági aktivitás nagymértékű összezsugorodásához vezehet, a mi kínjaink pedig megsokszorozódnának. Jóval a gép földet érése előtt levontam a következtetést: a világ egyelőre számomra is meghatározhatatlan jellegű és kimenetelű hatalmas változás előtt áll. A hidegháború végével beköszöntött nyugalmas élet, amit mi, amerikaiak oly szívesen fogadtunk, pillanatok alatt szertefoszlott. 13

11 A ZÛRZAVAR KORA Helyi idő szerint nem sokkal este fél 9 előtt érkeztünk meg Zürichbe. Az Egyesült Államokban még kora délután volt. A leszálláskor svájci banktisztviselők vártak, majd sietve bekísértek az indulási oldal egyik privát szobájába. Felajánlották, hogy levetítik az ikertornyok leomlásáról és a Pentagon lángoló épületéről készült videofelvételeket, ám én inkább lemondtam a lehetőségről. Életem nagy részében a World Trade Center szomszédságában volt a munkahelyem, s még mindig sok barátom, ismerősöm fordult meg ott. Biztos voltam benne, hogy felfoghatatlanul nagy lesz az áldozatok száma, s nyilván lesznek köztük ismerősök is. Nem akartam látni a pusztulást. Csak egy működő telefont szerettem volna kézhez kapni. 9 óra előtt néhány perccel végre sikerült elérnem Andreát a mobiltelefonján nagyon megkönnyebbültem, amikor meghallottam a hangját. Miután megnyugtattuk egymást, hogy mindketten jól vagyunk, azt mondta, sietnie kell, mert épp bent ül a stúdióban, és a hamarosan kezdődő adásban ő mondja be a nap legfrissebb híreit. Azt feleltem: Rendben, de azért próbáld meg röviden elmondani, mi a helyzet! Egyik füléhez a telefont szorította, a másikon lévő fülhallgatóba pedig a különleges események New York-i producere szólt bele szinte kiabálva: Andrea, Tom Brokaw most adja át neked a szót! A telefonba épp csak annyit tudott mondani: Figyelj! s azzal a bekapcsolt készüléket az ölébe helyezve a kamerák felé fordult. Ebben a pillanatban ugyanazt hallottam tehát, mint amit egész Amerika: a United eltűnt 93-as járata lezuhant Pennsylvaniában. Ezután végre sikerült felhívnom Roger Fergusont a Fednél. Miután gyorsan átvettük a válságkezelő protokollt, kiderült, hogy kézben tartja a helyzetet, ahogy arra számítottam is. Ezután, tudva, hogy Amerika irányába teljesen leállították a polgári légi közlekedést, felhívtam a Andy Cardot, a Fehér Ház kabinetfőnökét, hogy megkérjem, intézze el, hogy hazajuthassak Washingtonba. Végül a biztonsági egység kíséretében visszamentem a szállodába pihenni és várni a következő utasítást. Hajnalban már újra a levegőben voltam, ezúttal az Egyesült Államok Légierejének KC-10-es üzemanyag-utántöltő gépén abban a pillanatban talán egyedül ez a gép állt rendelkezésre. A legénység gyakran teljesített 14

12 B E V E Z E T É S üzemanyag-feltöltő szolgálatot az Atlanti-óceán északi része fölött. Most komor hangulat uralkodott a pilótafülkében. Ez hihetetlen mondta a kapitány, hallgassa csak! A fejhallgatóhoz tartottam a fülem, de a légköri zavaron kívül semmit sem hallottam. Az észak-atlanti területen elég nagy rádiós cseverészés szokott folyni magyarázta a kapitány. Hátborzongató, mekkora csönd van most! Ezek szerint nem volt fönn gép rajtunk kívül. A keleti parthoz közeledve és a lezárt amerikai légtérbe érve egy pár F16-os vadászrepülő szegődött mellénk kíséretnek. A kapitány engedélyt kapott arra, hogy átrepüljön a Manhattan déli csücskén elhelyezkedő ikertornyok füstölgő romjai fölött. Az irodám évtizedeken keresztül mindössze pár utcányira volt onnan; az 1960-as, 70-es években naponta figyeltem, hogyan épül a két torony. Most, tízezer méternyi magasságból nézve ezek a füstölgő maradványok voltak New York legfeltűnőbb pontjai. Az elbarikádozott utcákon át, rendőri kísérettel egyenesen a Fed épületéhez hajtottam. Megkezdődött a munka. Az elektronikus pénzáramlás nagyjából zavartalanul működött. Ám a polgári légi közlekedés szünetelése miatt a jó öreg csekkek szállítása és beváltása akadozott. Ez egyfajta technikai problémát jelentett ugyan tekintélyes méretűt, de a személyzet és az egyes Federal Reserve bankok képesek voltak megbirkózni vele: ideiglenesen növelték a kereskedelmi bankoknak nyújtott hitel mértékét. Az elkövetkező napokban időm nagy részében a gazdasági élet esetleges katasztrofális mértékű lelassulásának jelei után kutattam. A szeptember 11-ét megelőző hét hónapban enyhe recesszió jellemezte a gazdaságot, ami még mindig nem szabadult meg teljesen a dotcom-buborék 2000-es kipukkanásának utóhatásaitól. Ám már épp kezdett jóra fordulni a helyzet, a kamatlábakat viszonylag nagy ütemben sikerült csökkentenünk, és a piacokon is megkezdődött a stabilizálódás. Augusztus végén a közérdeklődés a gazdaság helyzetéről Gary Condit kaliforniai képviselő felé fordult, akinek az eltűnt gyakornoklánnyal kapcsolatos, kissé homályos kijelentései uralták az esti híradókat. Andreának sem igen akadt világméretű jelentőségű bejelentenivalója az adásban. Emlékszem, még beszélgettünk is arról, mennyire 15

13 A ZÛRZAVAR KORA különös ez így egész jó passzban lehet mostanában a világ, ha a helyi botrányokon kívül nem szerepel más hír a híradásokban. A Fedben is az volt a legnagyobb horderejű kérdésünk, hogy meddig csökkentsük a kamatokat. A Federal Reserve bankokból szeptember 11. után beérkező jelentések és statisztikák azonban már egészen más képet mutattak. A Federal Reserve rendszere az ország stratégiai pontjain elhelyezkedő tizenkét bankból áll. Mindegyik a saját régiójában ad hitelt a helyi bankoknak és felügyeli működésüket. A Federal Reserve bankok egyben az amerikai gazdaság tükreként is szolgálnak a tisztviselők folyamatos összeköttetésben állnak körzetük banki és üzleti életének szereplőivel, így az általuk szerzett információk a megrendelések és a forgalom alakulásáról akár egy hónappal is megelőzhetik a hivatalosan publikált jelentéseket. A jelentésekből ez alkalommal az derült ki, hogy az emberek országszerte leálltak a vásárlással, és csak olyasmire költenek, amire további támadások esetén szükségük lehet: megnőtt az élelmiszer, a biztonsági termékek, a palackozott víz, a biztosítások forgalma, miközben az utaztatás, a szórakoztatóipar, a szállodaipar, a turizmus és a konferenciaturizmus igen gyengén teljesített. Arra mi is számítottunk, hogy a légi szállítmányozás felfüggesztése akadályt jelent majd a zöldségszállításban a nyugati partról a keleti partra, ám azt meglepetten tapasztaltuk, hogy a helyzet a többi üzletágban is gyorsan éreztette hatását. Például az Ontario állambeli Windsorból a detroiti autógyárakba csak igen lassan jutottak át az alkatrészek a folyó kijelölt átkelőhelyein, s a Ford autógyár részben emiatt zárta be ideiglenesen öt gyárát. Sok gyárban már évekkel korábban bevezették a JIT-rendszert, a just in time (az épp időben, de valódi jelentésében: mindent az utolsó pillanatban ) gyakorlatát: az alkatrészeket és az alapanyagokat nem saját telephelyükön tárolták, hanem a folyamatos légi szállítmányok révén biztosították az éppen szükséges ellátást. A légtér lezárása és a határellenőrzés szigorodása viszont csaknem lehetetlenné tette a JIT-rendszerű gyárak működését: mindennapossá vált az áruhiány, a torlódás és a rakományok törlése. Eközben a kormány szintén teljes erőbedobással látott munkához: a kongresszus szeptember 14-én elfogadta a javaslatot 40 milliárd dollár azonnali kiutalásáról, és felhatalmazta az elnököt arra, hogy erőszakot alkalmazzon 16

14 B E V E Z E T É S azok ellen a nemzetek, szervezetek vagy személyek ellen, akik megtámadták az országot. Bush elnök a jövőben minden bizonnyal elnöksége leghatásosabb szónoklataként emlegethető beszéde az egész nemzetet egységbe forrasztotta. Amerika azért vált a támadások célpontjává, mert a világon itt világít a legragyogóbban a szabadság és a lehetőségek fáklyája mondta. És ezt a fényt senki sem olthatja ki. Az elnök népszerűsége ezt követően elérte a 86%-ot, és ha rövid időre is, de a pártköziség szelleme hatotta át a politikát. A parlamentben számtalan ötlet hangzott el arra nézve, miként állíthatnánk vissza az ország megingott egyensúlyát. Különféle tervek születtek, köztük a légitársaságoknak, a turizmusnak, a szórakoztató- és szabadidőiparnak nyújtott anyagi segítségről. Nagy mennyiségben érkeztek a javaslatok a vállalkozásoknak nyújtandó adókedvezményekről, amelyek az újabb befektetéseket ösztönözték volna. Sok szó esett a terrorizmus elleni biztosításról is: miként működhet a biztosítás efféle katasztrófák esetén, s milyen szerepet kell (ha egyáltalán kell) ebben játszania a kormánynak? Jómagam különösen sürgős feladatnak tekintettem a légi forgalom visszaállítását, mert ezzel lehetett gátat szabni a különböző hatások továbbgyűrűzésének. (A kongresszus haladéktalanul meg is szavazta a légi forgalom 15 milliárd dolláros megsegélyezésére beadott javaslatot.) Ám engem elsősorban nem az említett kérdések foglalkoztattak: a tágabb összefüggéseket szerettem volna átlátni, hiszen e téren továbbra is maradtak kérdéseim. Biztos voltam abban, hogy a megoldás nem a nagyvonalú, elkapkodott, drága gesztusokban keresendő. Nemzeti szintű vészhelyzetekben jellemző, hogy a képviselők egytől egyig szeretnének benyújtani valamilyen törvénytervezetet, s az elnök is úgy érzi, cselekednie kell. Ilyen körülmények között gyakran rövidlátó, hatástalan, kontraproduktív törvények születnek erre példa a Nixon elnök által 1973-ban, az első OPEC-olajválság idején bevezetett gázolaj-jegyrendszer. (Ennek hatására azon az őszön bizonyos országrészekben hosszú sorok kígyóztak a benzinkutaknál.) Tizennégy évnyi Fed-elnöki tapasztalattal a hátam mögött számtalanszor tanúja lehettem, miként kerekedett felül a gazdaság különböző válságokon a tőzsde történetének legnagyobb egynapos összeomlását is beleértve, ami a 17

15 A ZÛRZAVAR KORA beiktatásom után mindössze öt héttel történt. Sikerült túlélnünk az 1980-as évek ingatlanpiaci konjunktúráját és zuhanását, a megtakarítás- és hitelválságot, valamint az ázsiai pénzügyi élet felbolydulásait, hogy az 1990-es recessziót már ne is említsem. Részünk lehetett a történelem legnagyobb mértékű tőzsdei árfolyam-emelkedésében, és átvészeltük az azt követő dotcom-összeomlást. Egyre jobban hittem abban, hogy az amerikai gazdaság legerősebb oldala az ellenálló képessége: az elszenvedett sebeket gyorsan összeforrasztja és talpra áll, mégpedig gyakran olyan ütemben, amit nem hogy diktálni, hanem még előre jelezni sem lehet. Ám a jelenlegi borzalmas körülmények között sejtelmünk sem lehetett arról, mi fog történni. Úgy véltem, az a legjobb stratégia, ha megfigyelő álláspontra helyezkedünk, és várunk egészen addig, amíg nem látjuk át szeptember 11. konkrét következményeit. Ugyanezt mondtam el a kormányszóvivő hivatalában a kongresszus vezetőinek is a szeptember 19-i délutáni értekezleten. A parlament épületének a képviselőház felé eső részén helyezkedik el az az egyszerű tárgyalóterem, amelyet a szóvivő irodájához csatoltak; itt gyűltünk össze: Dennis Hastert, a Fehér Ház szóvivője, Dick Gephardt, a képviselőházi ellenzék vezetője, Trent Lott, a szenátus kormánypárti vezetője és Tom Daschle, az ellenzék vezetője, valamint Clinton elnök pénzügyminisztere, Bob Rubin és a Fehér Ház gazdasági tanácsadója, Larry Lindsey. A képviselők hármunk Lindsey, Rubin és jómagam véleményét kívánták meghallgatni a támadások gazdaságra gyakorolt hatásáról. Az ezt követő megbeszélés igen komoly légkörben, a szokásos játszmákat mellőzve folyt. (Emlékszem, az járt a fejemben, hogy igen, valahogy így kellene kormányozni az országot.) Lindsey véleménye szerint, mivel a terroristák az amerikai nép magabiztosságán ejtettek sebet, ezt leginkább adócsökkentéssel lehetne ellensúlyozni. Másokkal együtt úgy vélekedett, hogy a lehető leghamarabb 100 milliárd dollárt kell pumpálni a gazdaságba. Én nem a számtól ijedtem meg, hiszen ez az összeg az ország éves termelésének mindössze 1%-át jelentette. Ellenben kifejtettem, hogy egyelőre sejtelmünk sincs arról, hogy nem lenne-e túl sok vagy éppen túl kevés ez a 100 milliárd dollár. Igen, a légitársaságok és a turizmus súlyos károkat szenvedtek, és az újságok valóban folyton létszámleépítésekről cikkeztek. Ám csodák csodájára a Ground Zerótól alig pár utcányira működő New York-i tőzsde már hétfőn, azaz 18

16 B E V E Z E T É S szeptember 17-én újra megnyitott. Ez azért számított fontos lépésnek, mert azt az érzetet keltette, hogy az élet visszatért a rendes kerékvágásba: legalább egy szép részlet akadt tehát a képen, amit még mindig nem sikerült teljesen összeraknunk a Fedben. A csekkes kifizetések rendszere szintén elkezdett helyreállni, és a tőzsde sem omlott össze: az árfolyamok egyszerűen csökkentek, majd stagnálni kezdtek, ez pedig azt jelezte, hogy a cégek többségénél nem alakult ki nagyon súlyos helyzet. Azt mondtam tehát az összegyűlteknek, hogy megfontolt döntésnek tartanám, ha folytatnánk a különböző lehetőségek feltérképezését, és két hét múlva, amikor már többet tudunk, újra összegyűlnénk. Másnap reggel, a szenátus bankügyi bizottságának nyilvános meghallgatásán ugyanennek a véleményemnek adtam hangot. Mindenkit türelemre intettem: Senki sem képes teljes egészében felmérni, milyen következményei lehetnek a szeptember 11-ei tragédiának. Az elkövetkező hetekben, az első döbbenet csillapodtával jobban fel tudjuk majd becsülni, miként hat az események továbbgyűrűzése a közeljövő gazdasági kilátásaira. Kiemeltem, hogy az amerikai gazdaság az elmúlt évtizedekben egyre ellenállóbbá vált a csapásokkal szemben. A felszabadított pénzügyi piacok, az egyre rugalmasabb munkaerőpiac és az információs technológia közelmúltbeli fejlődése mind azt a képességünket erősítették, hogy elnyeljük az ütéseket és talpra álljunk. Bevallom, igyekeztem szebb képet festeni a helyzetről, mint amit a valóságban gondoltam. A kormányzásban részt vevő szereplők nagy többségéhez hasonlóan magam is további támadásokra számítottam. Ez a balsejtelem a nyilvánosság előtt javarészt kimondatlan maradt, ám a szenátus egyhangú szavazataiban annál inkább megmutatkozott: 98:0 arányban szavazták meg a terroristákkal szembeni erőszak alkalmazásáról, 100:0-val a repülés biztonságáról szóló új törvényt. A tömegpusztító fegyverek miatt akár a Szovjetunió összeomlása körüli zűrzavarban ellopott nukleáris fegyverek lehetséges bevetése miatt különösen aggódtam. A természeti forrásaink beszennyezése is megfordult a fejemben mint lehetőség. A jelentésemben azonban kevésbé pesszimista álláspontra helyezkedtem, hiszen ha nyíltan kifejtem az általam elképzelt lehetőségeket, akkor halálra rémítettem volna a piaci szereplőket. Ám azt is valószínűnek tartottam, hogy ezzel az enyhe eufemizmussal nem sikerült áltatnom az embereket. Később, akivel csak 19

17 A ZÛRZAVAR KORA találkoztam a piaci élet résztvevői közül, akik hallották a bankügyi bizottságban kifejtett véleményemet, általában senki nem mondott többet, csak valami ilyesmit: Hát, nagyon remélem, hogy igaza van... Szeptember végén érkeztek meg az első rideg tények és adatok. A gazdaság alakulásának első jellemző mutatója mindig az újonnan munkanélkülisegélyt igénylők száma az erről szóló heti statisztikát a Munkaügyi Minisztérium készíti el. A hónap harmadik hetében az igénylések száma nél tetőzött, ez pedig 13%-kal volt magasabb az augusztus végi szintnél. Ez az adat tehát megerősített bennünket abban, hogy a helyzet valóban olyan súlyos, mint ahogy az újságok beszámolói lefestették, és valóban sokan kerültek nehéz helyzetbe az állásuk elvesztése miatt. Láttam magam előtt azt a sokezernyi szállodai és üdülői alkalmazottat meg a többi szorult helyzetbe került embert, akik nem tudták, hogy ezentúl miből tartsák el magukat és családjukat. Egyre inkább azon a véleményen voltam, hogy a gazdaság ez alkalommal nem fog olyan gyorsan visszalendülni a megfelelő tempóba. A csapás akkora volt, hogy még egy igen rugalmas gazdaság sem birkózhatott meg vele egykönnyen. A többi elemzőhöz hasonlóan a Fed közgazdászai is megvizsgálták a különböző kiadás- és adócsökkentő csomagokat és az ezekben említett számokat. Minden egyes elképzelés esetében igyekeztünk átrágni magunkat a részleteken, hogy meg tudjuk becsülni a nagyságrendet. Ám az igencsak érdekes volt, hogy mindegyik a 100 milliárd dolláros tartományba esett, Larry Lindsey eredeti javaslatának megfelelően. Október 3-án, szerdán újra összegyűltünk Hastert tárgyalójában, hogy megvitassuk a gazdaság helyzetét. Egy újabb hét telt el, és ezalatt tovább emelkedett az újonnan munkanélküli-segélyt igénylők száma: további állástalan regisztráltatta magát. Ekkor már bennem is megszületett az elhatározás. Továbbra is számítottam ugyan újabb támadásokra, ám azt lehetetlen volt felbecsülni, hogy ezek mekkora pusztítást vinnének véghez, vagy miként készíthetnénk fel és óvhatnánk meg hatásuktól a gazdaságot. Kifejtettem véleményemet, miszerint meg kell tennünk a lépéseket a mérhető károk ellensúlyozására, s valóban időszerű lenne a gazdaság mesterséges ösztönzése. Egy 100 milliárd dolláros nagyságrendű intézkedéscsomag látszik helyesnek ez, bár elégséges, nem túlságosan nagy összeg, nem ösz- 20

18 B E V E Z E T É S tönözné túlzott mértékben a gazdaságot, így a kamatlábak sem emelkednének. A képviselők minden jel szerint egyetértettek a javaslattal. Amikor aznap este hazatértem, az járt a fejemben: semmi mást nem tettem, mint hogy kimondtam és megerősítettem egy már létező konszenzust, hiszen a 100 milliárd dollár gondolata eredetileg Larrytől származott. Meglepetten olvastam tehát a találkozóról a média tolmácsolásában: ez alapján ugyanis úgy hangzott, mintha én lettem volna a döntés kulcsfigurája. 1 Bármennyire is jólesett, hogy a kongresszus és a kormány ad a véleményemre, a sajtóban megjelenő cikkek nyugtalanítottak. Mindig is kényelmetlenül éreztem magam, amikor úgy állítottak be, mint aki a végső döntést meghozza. A kezdetektől fogva a színfalak mögött tevékenykedő szakértőként tekintettem magamra, sokkal inkább a parancsok végrehajtójaként, mint vezetőként. Csak az 1987-es részvénypiaci válság idején kezdtem természetesnek érezni, hogy kritikus, stratégiai döntéseket hozzak. A reflektorfényben azonban mind a mai napig feszengek. Hogy úgy mondjam, nem vagyok egy extrovertált típus A helyzet iróniája, hogy állítólagos meggyőzőerőm ellenére a szeptember 11-ét követő hetekben semmi sem úgy történt, mint ahogy arra számítottam. A második terrortámadás lehetőségének előrevetítése valószínűleg legsiralmasabb előrejelzéseim egyike marad. A gazdaság mesterséges ösztönzése pedig, aminek állítólag én adtam zöld utat, nem valósult meg: az ügy elakadt, és megfeneklett a politika útvesztőjében. A végül 2002 márciusában jóváhagyott csomag nemcsak, hogy több hónappal elkésett, hanem az általános jólét javulásához sem volt sok köze különböző beruházásokra adott állami támogatások szánalmas egyvelege volt csupán. A gazdasági élet eközben önmagától helyreállt. További egy hónapnyi enyhe hanyatlást követően az ipari termelés novemberben érte el mélypontját, ám decemberben újra lendületet vett, és az újólag regisztrált mun- 1 A Time magazin október 15-i száma például kifejtette: Greenspan álláspontjának változása adott zöld utat a csak erre váró törvényhozóknak... A Fehér Ház és mindkét párt vezetői egyetértettek Greenspan helyzetértékelésével, miszerint a kiadások és az adó csökkentése az ország éves bevételének körülbelül 1%-áig lehetséges, valamint hogy ennek hatása gyorsan érezhető kell, hogy legyen, s nem lendítheti olyan magasba a deficitet, hogy emiatt azonnali kamatemelésekkel kelljen számolnunk. 21

19 A ZÛRZAVAR KORA kanélküliek száma a szeptember 11. előtti szintre esett vissza. Ebbe ugyan némiképp a Fed is besegített, de pusztán annyiban, amennyiben a szeptember 11. előtt amúgy is elindított folyamatokat felgyorsítottuk kissé: a hitelfelvétel és a vásárlás megkönnyítése érdekében csökkentettük a kamatokat. Az, hogy a gazdaság ilyen figyelemre méltó módon reagált a szeptember 11-ei támadás hatásaira, megint csak azt a rendkívüli jelentőségű tényt támasztotta alá, hogy ellenálló képessége igen erős ezért sem zavart, hogy nem számításaim szerint alakult a helyzet. Végül mégiscsak igaznak bizonyult mindaz, amit oly derűlátóan tártam a szenátus bankügyi bizottsága elé, s az első keserves hetek elteltével mind az amerikai háztartásokban, mind a cégvilágban helyreállt az élet. Vajon hogyan alakulhatott ki ez a soha nem tapasztalt mértékű gazdasági rugalmasság? tettem föl a kérdést. A közgazdászok Adam Smith kora óta keresik a választ az efféle kérdésekre. Mi, maiak úgy érezzük, bőven akad feladatunk, ha szeretnénk megérteni a globalizált gazdaság fejlődését. Csakhogy Smithnek szinte a semmiből kellett felépítenie a közgazdaságtan tudományát, hogy egyáltalán lépést tudjon tartani a XVIII. századi bonyolult piacgazdaságok fejlődésével. Bár nem kívánom magam Adam Smithhez hasonlítani, engem is hasonló kíváncsiság hajt, amikor a korunkat meghatározó átfogó hatásokról igyekszem képet kapni. Ez a könyv egyfajta detektívregény. Ha addig még nem lettem volna biztos benne, szeptember 11-ével meggyőződhettem róla, hogy a világ megváltozott: a globális kapitalista gazdaság idejét éljük, amely jóval rugalmasabb, ellenállóbb, nyitottabb, alkalmasabb az önkorrekcióra és gyorsabban változik, mint akár negyed évszázaddal korábban. Ez az új világ rendkívül sok új lehetőséget tartogat számunkra, éppúgy, mint ahogy számtalan új feladatot is. A zűrzavar korának leírásával kísérletet teszek arra, hogy magam is megértsem ennek az új világnak a természetét: miképp jutottunk el idáig, mi jellemző mai életünkre, és mi jót, mi rosszat fedezhetünk fel a láthatáron. Ahol lehetséges, ott saját tapasztalataim összefüggésében fejtem ki véleményem így diktálja a történelmi feljegyzések iránti felelősségtudatom és az a vágyam, hogy olvasóim megértsék, hogyan jutottam el idáig. A könyv ezért két részből áll: az elsőben megkísérlem nyomon követni saját fejlődésemet, a másodikban pedig objektívabb alapon igyekszem kon- 22

20 B E V E Z E T É S ceptuális kereteket alkotni az új, globális gazdaság megértéséhez. Eközben feltérképezem e kialakulóban levő globális környezet lényegi elemeit: a XVIII. századi felvilágosodás idején megjelent vezérelveket; a roppant méretű energia-infrastruktúrát, amely e környezetet táplálja; a világméretű pénzügyi egyensúly-eltolódásokat, valamint a világszinten fenyegető demográfiai átalakulásokat; illetve a javak elosztásának vitathatatlanul sikeres, ám csak vitathatóan igazságos elosztását. Végül pedig megpróbálok képet festeni a világgazdaság feltételezhető 2030-as állapotáról. Nem szeretnék úgy fellépni, mintha minden kérdésre tudnám a választ. A Federal Reserve-nek köszönhető helyzeti előnyömnél fogva azonban mégiscsak tény, hogy számtalan különböző kérdésben a lehető legjobb információk megszerzésére volt lehetőségem. A szakirodalom széles palettájából meríthettem a válaszokat mindazokra a kérdésekre, amelyekkel a kollégáimmal együtt nap mint nap meg kellett birkóznunk. A munkatársaim segítsége nélkül aligha tudtam volna feldolgozni a töméntelen mennyiségű, olykor kivételesen szellemes, olykor meglehetősen unalmas szakirodalmat. Olyan kiváltságos helyzetben voltam, hogy bármikor felhívhattam a Federal Reserve gazdasági csoportjának tagjait, és akár aktuális, akár történelmi témákban érdeklődhettem a legújabb kutatási eredmények felől. Ilyenkor hamarosan meg is kaptam az anyagot, a kérdéses döntések mellett és ellen szóló érvek részletes kiértékelését bármely elképzelhető témában, a kockázatsemlegesség felméréséhez használható legújabb matematikai modellektől kezdve egészen a középnyugati államokban található úgynevezett land-grant [az államtól ingyen kapott telken épült] egyetemek hatásáig. Így hát semmi nem gátol meg abban, hogy akár merész feltételezésekbe is bocsátkozzak. A világ ma ismert formája bizonyos globális erők hatására, fokozatosan, olykor rejtett módon alakult ki. A leglátványosabb változást mindannyiunk számára a mobiltelefonok, a személyi számítógépek, az elektromos levelezés, az küldésre alkalmas mobiltelefon (a BlackBerry) és az internet megjelenése okozta mindennapi életünkben. A szilikon elektromos tulajdonságait feltáró kutatások a II. világháborút követően elvezettek a mikroprocesszor kifejlesztéséhez, s amikor a lézerrel és műholdakkal együtt az üvegszáloptika forradalmasította a kommunikációt, az emberek 23

GOLD NEWS. Megjelent az Arany Világtanács legújabb negyedéves elemzése 2011.05.02.

GOLD NEWS. Megjelent az Arany Világtanács legújabb negyedéves elemzése 2011.05.02. Megjelent az Arany Világtanács legújabb negyedéves elemzése Az Arany Világtanács (World Gold Council, WGC) közzétette a negyedévente megjelelő, "Gold Investment Digest" névre hallgató legfrissebb elemzését.

Részletesebben

6. lépés: Fundamentális elemzés

6. lépés: Fundamentális elemzés 6. lépés: Fundamentális elemzés Egész mostanáig a technikai részre összpontosítottunk a befektetési döntéseknél. Mindazonáltal csak ez a tudás nem elegendő ahhoz, hogy precíz üzleti döntéseket hozzunk.

Részletesebben

Erre a 10 dologra figyelj 2015-ben! szombat, 09:10

Erre a 10 dologra figyelj 2015-ben! szombat, 09:10 Erre a 10 dologra figyelj 2015-ben! szombat, 09:10 Amikor elkezdődött az év, nem sokan merték felvállalni azt a jóslatot, hogy a részvénypiacok új csúcsokat fognak döntögetni idén. Most, hogy közeleg az

Részletesebben

Kezdhetjük úgy is, hogy a tavalyi év hozott hideget, meleget.

Kezdhetjük úgy is, hogy a tavalyi év hozott hideget, meleget. KEDVES ÜGYFELEINK, A 2012-es év portfolió jelentése. Kezdhetjük úgy is, hogy a tavalyi év hozott hideget, meleget. Ez így volt az utóbbi években mindig. Mindenki érezte a negatív gazdasági hatásokat, de

Részletesebben

Nemzetközi összehasonlítás

Nemzetközi összehasonlítás 6 / 1. oldal Nemzetközi összehasonlítás Augusztusban drasztikusan csökkentek a feltörekvő piacok részvényárfolyamai A globális gazdasági gyengülés, az USA-ban és Európában kialakult recessziós félelmek,

Részletesebben

BIZONYTALAN NÖVEKEDÉSI KILÁTÁSOK, TOVÁBBRA IS JELENTŐS NEMZETKÖZI ÉS HAZAI KOCKÁZATOK

BIZONYTALAN NÖVEKEDÉSI KILÁTÁSOK, TOVÁBBRA IS JELENTŐS NEMZETKÖZI ÉS HAZAI KOCKÁZATOK BIZONYTALAN NÖVEKEDÉSI KILÁTÁSOK, TOVÁBBRA IS JELENTŐS NEMZETKÖZI ÉS HAZAI KOCKÁZATOK MFB Makrogazdasági Elemzések XXIV. Lezárva: 2009. december 7. MFB Zrt. Készítette: Prof. Gál Péter, az MFB Zrt. vezető

Részletesebben

Helyzetkép 2013. november - december

Helyzetkép 2013. november - december Helyzetkép 2013. november - december Gazdasági növekedés Az elemzők az év elején valamivel optimistábbak a világgazdaság kilátásait illetően, mint az elmúlt néhány évben. A fejlett gazdaságok növekedési

Részletesebben

Pénzügy menedzsment. Hosszú távú pénzügyi tervezés

Pénzügy menedzsment. Hosszú távú pénzügyi tervezés Pénzügy menedzsment Hosszú távú pénzügyi tervezés Egy vállalat egyszerűsített mérlege és eredménykimutatása 2007-ben és 2008-ban a következőképpen alakult: Egyszerűsített eredménykimutatás (2008) Értékesítés

Részletesebben

A világgazdaság a pénzügyi piacok szemüvegén át nézve Jaksity György, Concorde Értékpapír Rt.

A világgazdaság a pénzügyi piacok szemüvegén át nézve Jaksity György, Concorde Értékpapír Rt. A mulatságnak vége A világgazdaság a pénzügyi piacok szemüvegén át nézve Jaksity György, Concorde Értékpapír Rt. Az előadás célja Bemutatni a jelenlegi válsághoz vezető utat Elemezni a krízis legfontosabb

Részletesebben

Recesszió Magyarországon

Recesszió Magyarországon Recesszió Magyarországon Makrogazdasági helyzet 04Q1 04Q2 04Q3 04Q4 05Q1 05Q2 05Q3 05Q4 06Q1 06Q2 06Q3 06Q4 07Q1 07Q2 07Q3 07Q4 08Q1 08Q2 08Q3 08Q4 09Q1 09Q2 09Q3 09Q4 A bruttó hazai termék (GDP) növekedése

Részletesebben

Rövidtávú Munkaerő- piaci Előrejelzés - 2015

Rövidtávú Munkaerő- piaci Előrejelzés - 2015 Rövidtávú Munkaerő- piaci Előrejelzés - 2015 Üzleti helyzet 2009- ben rendkívül mély válságot élt meg a magyar gazdaság, a recesszió mélysége megközelítette a transzformációs visszaesés (1991-1995) során

Részletesebben

A jegybank a belföldi monetáris kondíciók változtatásával igyekszik megakadályozni

A jegybank a belföldi monetáris kondíciók változtatásával igyekszik megakadályozni Az MNB tevékenységének fõbb jellemzõi 1998-ban 1. Monetáris politika AMagyar Nemzeti Bank legfontosabb feladata az infláció fenntartható csökkentése, hosszabb távon az árstabilitás elérése. A jegybank

Részletesebben

Fejlett piacok - Pénz és tőkepiaci hírek:

Fejlett piacok - Pénz és tőkepiaci hírek: Fejlett piacok - Pénz és tőkepiaci hírek: USA A Fed kamatdöntő ülését megelőző aggodalmak miatt csökkenéssel indult a kereskedés szeptember harmadik hetében, ugyanakkor a gyenge makroadatok amelyek mérsékelték

Részletesebben

AZ EKB SZAKÉRTŐINEK 2015. SZEPTEMBERI MAKROGAZDASÁGI PROGNÓZISA AZ EUROÖVEZETRŐL 1

AZ EKB SZAKÉRTŐINEK 2015. SZEPTEMBERI MAKROGAZDASÁGI PROGNÓZISA AZ EUROÖVEZETRŐL 1 AZ SZAKÉRTŐINEK 2015. SZEPTEMBERI MAKROGAZDASÁGI PROGNÓZISA AZ EUROÖVEZETRŐL 1 1. EUROÖVEZETI KILÁTÁSOK: ÁTTEKINTÉS, FŐ ISMÉRVEK Az euroövezet konjunktúrájának fellendülése várhatóan folytatódik, bár a

Részletesebben

EDWARD DE BONO POZITÍV HIT

EDWARD DE BONO POZITÍV HIT EDWARD DE BONO POZITÍV HIT E D W A R D D E B O N O POZITÍV HIT Emberség, boldogság, humor, segítőkészség, remény, egészség A fordítás alapja: Edward de Bono: H+ (Plus) A New Religion?: How to Live Your

Részletesebben

Az Amerikai Egyesült Államok a világgazdaságban

Az Amerikai Egyesült Államok a világgazdaságban Az Amerikai Egyesült Államok a világgazdaságban USA sztereotípiák 2013 05 02 USA 2 Szerkezet 1. Néhány tény és adat 2. Fejlődés 3. Gazdaságpolitikák 2013 05 02 USA 3 Egyesült Államok néhány adat Világ

Részletesebben

Kampány a válságban válság a kampányban

Kampány a válságban válság a kampányban Breitner Igor és Vizi Dávid Kampány a válságban válság a kampányban A 44-ik elnökválasztási kampány finisében többek közt a gazdasági válság hatására jelentősen megváltozott a politikai tér az Egyesült

Részletesebben

3/2010. Terménypiaci előrejelzések 2010-01-25, Hétfő. Összefoglaló

3/2010. Terménypiaci előrejelzések 2010-01-25, Hétfő. Összefoglaló Zöldforrás Beruházó és Pályázatkészítő Iroda 8000 Székesfehérvár, Károly János u. 18. Telefon: 22/503-123 Fax: 22/503-124 Mobil: 70/318-72-32 E-mail: gyulai@biogaz.axelero.net www.zoldforras.hu 3/2010.

Részletesebben

RÖVIDÍTETT JEGYZŐKÖNYV A MONETÁRIS TANÁCS 2009. FEBRUÁR 23-I ÜLÉSÉRŐL

RÖVIDÍTETT JEGYZŐKÖNYV A MONETÁRIS TANÁCS 2009. FEBRUÁR 23-I ÜLÉSÉRŐL RÖVIDÍTETT JEGYZŐKÖNYV A MONETÁRIS TANÁCS 2009. FEBRUÁR 23-I ÜLÉSÉRŐL Közzététel időpontja: 2009. március 6. 14 óra A jegybanktörvény (a Magyar Nemzeti Bankról szóló, többször módosított 2001. évi LVIII

Részletesebben

Globalizáció, regionalizáció és világrend. http://www.youtube.com/watch?v=wqzw1v6lm0a

Globalizáció, regionalizáció és világrend. http://www.youtube.com/watch?v=wqzw1v6lm0a Globalizáció, regionalizáció és világrend http://www.youtube.com/watch?v=wqzw1v6lm0a Bevezetés Mi az a globalizáció? Mi a globalizáció? Az áru-, a tőke- és a munkaerőpiacok nemzetközi integrálódása (Bordo

Részletesebben

A SZIVÁRVÁNYRA VÁRVA

A SZIVÁRVÁNYRA VÁRVA A SZIVÁRVÁNYRA VÁRVA ÁTTEKINTÉS... 2 BEFEKTETÉSI PIACOK... 2 ÉPÍTKEZÉSI AKTIVITÁS... 3 A RAKTÁRÉPÜLETEK ÚJ GENERÁCIÓJA... 4 BÉRLETI PIACOK... 8 PIACI BÉRLETI DÍJAK... 8 KÖVETKEZTETÉS... 9 A SZERKESZTŐ

Részletesebben

24 Magyarország 125 660

24 Magyarország 125 660 Helyezés Ország GDP (millió USD) Föld 74 699 258 Európai Unió 17 512 109 1 Amerikai Egyesült Államok 16 768 050 2 Kína 9 469 124 3 Japán 4 898 530 4 Németország 3 635 959 5 Franciaország 2 807 306 6 Egyesült

Részletesebben

A BIZOTTSÁG KÖZLEMÉNYE A TANÁCSNAK

A BIZOTTSÁG KÖZLEMÉNYE A TANÁCSNAK EURÓPAI BIZOTTSÁG Brüsszel, 2012.11.30. COM(2012) 739 final A BIZOTTSÁG KÖZLEMÉNYE A TANÁCSNAK a Görögországnak a költségvetési felügyelet megerősítésére és elmélyítésére, valamint Görögországnak a túlzott

Részletesebben

A megváltozott munkaképességű személyek foglalkoztatási helyzete

A megváltozott munkaképességű személyek foglalkoztatási helyzete VÉDETT SZERVEZETEK ORSZÁGOS SZÖVETSÉGE A megváltozott munkaképességű személyek foglalkoztatási helyzete Felmérés az Országos Foglalkoztatási Közalapítvány támogatásával Készítette: Balogh Zoltán, Dr. Czeglédi

Részletesebben

Fejlett piacok - Pénz és tőkepiaci hírek:

Fejlett piacok - Pénz és tőkepiaci hírek: Fejlett piacok - Pénz és tőkepiaci hírek: USA Az augusztus második felében elindult részvénypiaci mélyrepülésből nem sikerült talpra állni, a potenciális amerikai kamatemelés, és a kínai gazdaság lassulása

Részletesebben

c. Fıiskolai tanár 2010.02.25. IT fogalma, kialakulása 1

c. Fıiskolai tanár 2010.02.25. IT fogalma, kialakulása 1 Az Információs Társadalom fogalma, kialakulása Dr. Bakonyi Péter c. Fıiskolai tanár 2010.02.25. IT fogalma, kialakulása 1 Az információs társadalom fogalma Az információs és kommunikációs technológiák

Részletesebben

Fejlett piacok - Pénz és tőkepiaci hírek:

Fejlett piacok - Pénz és tőkepiaci hírek: Fejlett piacok - Pénz és tőkepiaci hírek: USA Amilyen gyengén indult az októberi hónap, olyan erős lett a vége, hogy a hónap utolsó napjára a Dow és az S&P 500 index is új történelmi csúcsra kapaszkodott.

Részletesebben

Raiffeisen Univerzum Tőke- és Hozamvédett Származtatott Alap Féléves jelentés 2010.

Raiffeisen Univerzum Tőke- és Hozamvédett Származtatott Alap Féléves jelentés 2010. Raiffeisen Univerzum Tőke- és Hozamvédett Származtatott Alap Féléves jelentés 2010. I. A Raiffeisen Univerzum Tőke- és Hozamvédett Származtatott Alap (RUVA) bemutatása 1. Alapadatok Alap neve: Raiffeisen

Részletesebben

OLVASÁS-ÉLMÉNYEK A K Ö N Y V C Í M L A P J A K I V O N A T B U D A P E S T, 2 0 1 3. J Ú N I U S 1 6.

OLVASÁS-ÉLMÉNYEK A K Ö N Y V C Í M L A P J A K I V O N A T B U D A P E S T, 2 0 1 3. J Ú N I U S 1 6. OLVASÁS-ÉLMÉNYEK A K Ö N Y V C Í M L A P J A K I V O N A T B U D A P E S T, 2 0 1 3. J Ú N I U S 1 6. A K Ö N Y V H Á T S Ó F Ü L S Z Ö V E G E Zsebpénzét és nyári diákmunka keresetét félretette repülőgép

Részletesebben

Eredmények 2009 2014 között

Eredmények 2009 2014 között Eredmények 2009 2014 között Kik vagyunk? Mi vagyunk a legnagyobb politikai család Európában. Jobbközép politikai nézeteket vallunk. Mi vagyunk az Európai Néppárt képviselőcsoportja az Európai Parlamentben.

Részletesebben

ERSTE TŐKEVÉDETT ALAPOK ALAPJA. 2011. féléves jelentése

ERSTE TŐKEVÉDETT ALAPOK ALAPJA. 2011. féléves jelentése Az ERSTE TŐKEVÉDETT ALAPOK ALAPJA 1. Az Erste Tőkevédett Alapok Alapja (továbbiakban: Alap) rövid bemutatása Az Alap neve Erste Tőkevédett Alapok Alapja Az Alap rövidített elnevezése Erste Tőkevédett Alapok

Részletesebben

Feldmár András ÉLETUNALOM, ÉLETTÉR, ÉLETKEDV

Feldmár András ÉLETUNALOM, ÉLETTÉR, ÉLETKEDV Feldmár András ÉLETUNALOM, ÉLETTÉR, ÉLETKEDV A kötet gondozásában közremûködött a Feldmár Intézet. A Feldmár Intézet szellemi mûhely, amely a filozófia, az etika és az interperszonális fenomenológia eszközeivel

Részletesebben

46. Hét 2009. November 09. Hétfő

46. Hét 2009. November 09. Hétfő Hettii Ellemzéss 46. Hét 2009. November 09. Hétfő SOLAR CAPITAL MARKETS ZRT. Összegzés A hét elején még hektikus, bizonytalan irányú kereskedést láthattunk a piacokon, ami a hét végére lecsendesedő, lassabb

Részletesebben

Big Investment Group 2010.05.26. BIG HÍRLEVÉL HÍREK FEKETÉN-FEHÉREN

Big Investment Group 2010.05.26. BIG HÍRLEVÉL HÍREK FEKETÉN-FEHÉREN Big Investment Group 2010.05.26. BIG HÍRLEVÉL Rekord magasságokban a hazai befektetési alapok Újabb csúcsra ért a magyar befektetési alapok vagyona áprilisban, köszönhetően a tavaly nyár óta tartó nettó

Részletesebben

A GDP volumenének negyedévenkénti alakulása (előző év hasonló időszaka=100)

A GDP volumenének negyedévenkénti alakulása (előző év hasonló időszaka=100) I. A KORMÁNY GAZDASÁGPOLITIKÁJÁNAK FŐ VONÁSAI A 2008. ÉVBEN 2008-ban miközben az államháztartás ESA hiánya a 2007. évi jelentős csökkenés után, a kijelölt célnak megfelelő mértékben tovább zsugorodott

Részletesebben

MTA Világgazdasági Kutatóintézet Kihívások 148. szám, 2001. június. Tiba Zoltán AZ ÉSZT FELZÁRKÓZÁSI ÚT

MTA Világgazdasági Kutatóintézet Kihívások 148. szám, 2001. június. Tiba Zoltán AZ ÉSZT FELZÁRKÓZÁSI ÚT MTA Világgazdasági Kutatóintézet Kihívások 148. szám, 2001. június 1. Észtország a Szovjetunióban Tiba Zoltán AZ ÉSZT FELZÁRKÓZÁSI ÚT 1.1. Észtország gazdasági és társadalmi örökségében meghatározó korszak

Részletesebben

Sebezhetőség és hitelexpanzió a mai válság fényében

Sebezhetőség és hitelexpanzió a mai válság fényében 656 VÁRHEGYI ÉVA Sebezhetőség és hitelexpanzió a mai válság fényében (Antal László könyvének érvényessége) A cikk azzal kíván emléket állítani Antal Lászlónak, hogy 2004-ben megjelent könyve két fontos

Részletesebben

Azt akarod mondani, hogy szeretnéd, ha más szülné meg a gyerekünket? Paul elkerekedett szemmel bámult rá, de a tekintetében Teri a döbbenet mellett

Azt akarod mondani, hogy szeretnéd, ha más szülné meg a gyerekünket? Paul elkerekedett szemmel bámult rá, de a tekintetében Teri a döbbenet mellett 16 Azt akarod mondani, hogy szeretnéd, ha más szülné meg a gyerekünket? Paul elkerekedett szemmel bámult rá, de a tekintetében Teri a döbbenet mellett mást is felfedezni vélt. Dühöt, talán. Kétségbeesést.

Részletesebben

Susan Jeffers. Édesvíz Kiadó Budapest

Susan Jeffers. Édesvíz Kiadó Budapest Susan Jeffers Édesvíz Kiadó Budapest A fordítás az alábbi kiadás alapján készült: Susan Jeffers / Feel the Fear... and Do It Anyway Ballantine Books, an imprint of The Random House Publishing Group, a

Részletesebben

NEMZETKÖZI SZEMLE. Engler Lajos STOCKHOLMI ÉRTEKEZLET KIÚTKF.RKSF.S

NEMZETKÖZI SZEMLE. Engler Lajos STOCKHOLMI ÉRTEKEZLET KIÚTKF.RKSF.S NEMZETKÖZI SZEMLE Engler Lajos STOCKHOLMI ÉRTEKEZLET KIÚTKF.RKSF.S Ha a Helsinkiben megtartott európai biztonsági és együttműködési értekezlet (1975) kontinensünk második világháború utáni békés korszakának

Részletesebben

INGATLANPIACI KILÁTÁSOK

INGATLANPIACI KILÁTÁSOK ORSZÁGOS ÁTLAGBAN VÁLTOZATLAN, BUDAPESTEN KISSÉ JAVULÓ INGATLANPIACI KILÁTÁSOK (A GKI 2013. OKTÓBERI FELMÉRÉSEI ALAPJÁN) A GKI évente kétszer szervez felmérést a vállalatok, az ingatlanokkal foglalkozó

Részletesebben

Jelentés 2009. január QUAESTOR Befektetési Alapok

Jelentés 2009. január QUAESTOR Befektetési Alapok Jelentés 2009. január Befektetési Alapok Alapok Jelentés 2009. január Aranytallér Vegyes Alap Ajánlás: Magyarországi kötvény- és részvénypiaci eszközökbe fektet. Kiegyensúlyozott vegyes alapunk közepes

Részletesebben

KÖZGAZDASÁGTAN II. Készítette: Lovics Gábor. Szakmai felelős: Lovics Gábor. 2010. június

KÖZGAZDASÁGTAN II. Készítette: Lovics Gábor. Szakmai felelős: Lovics Gábor. 2010. június KÖZGAZASÁGTAN II. Készült a TÁMOP-4.1.2-08/2/A/KMR-2009-0041pályázati projekt keretében Tartalomfejlesztés az ELTE TáTK Közgazdaságtudományi Tanszékén, az ELTE Közgazdaságtudományi Tanszék, az MTA Közgazdaságtudományi

Részletesebben

48. Hét 2009. November 26. Csütörtök

48. Hét 2009. November 26. Csütörtök Napii Ellemzéss 48. Hét 2009. November 26. Csütörtök Összegzés Nagyságrendileg az előző napi enyhe esést kompenzálták a piacok és számottevő mozgást a héten már nem is várunk a nagy indexektől, mivel a

Részletesebben

A beruházási kereslet és a rövid távú árupiaci egyensúly

A beruházási kereslet és a rövid távú árupiaci egyensúly 7. lecke A beruházási kereslet és a rövid távú árupiaci egyensúly A beruházás fogalma, tényadatok. A beruházási kereslet alakulásának elméleti magyarázatai: mikroökonómiai alapok, beruházás-gazdaságossági

Részletesebben

UNIQA Befektetési hírlevél. 2015. október

UNIQA Befektetési hírlevél. 2015. október UNIQA Befektetési hírlevél 5. október Aktuális trendek Figyelünk az IMF-re? Tartalom Aktuális trendek Tőkepiaci körkép 3 Vagyonkezelési stratégiák Menedzselt ok 5 Eszközalapjaink hozamai 6 UNIQA Biztosító

Részletesebben

Az évezred pénze. Fiatal Vállalkozók Hete Pénzügyi Intelligencia nap - 2010.11.16. Riczkó István SwissFinance Zrt.

Az évezred pénze. Fiatal Vállalkozók Hete Pénzügyi Intelligencia nap - 2010.11.16. Riczkó István SwissFinance Zrt. Az évezred pénze Fiatal Vállalkozók Hete Pénzügyi Intelligencia nap - 2010.11.16. Riczkó István SwissFinance Zrt. Arany Az arany a természetben elemi állapotban előforduló, a történelem kezdetei óta ismert,

Részletesebben

Equilor Prognózis 2010. november. FEDezékbe: újabb pénzözön!

Equilor Prognózis 2010. november. FEDezékbe: újabb pénzözön! FEDezékbe: újabb pénzözön! FEDezékbe: újabb pénzözön! Bevezetô Az amerikai jegybank (Fed) Nyíltpiaci Bizottsága (FOMC) következô rendes november 3-i ülésén a piaci várakozás szerint a pénznyomda felújításáról

Részletesebben

Sajtóinformáció. RBHU/MK 2004rbgr-ww_h. A Bosch saját növekedési potenciáljára épít: Jó kezdés a 2004-es esztendőben

Sajtóinformáció. RBHU/MK 2004rbgr-ww_h. A Bosch saját növekedési potenciáljára épít: Jó kezdés a 2004-es esztendőben Sajtóinformáció RBHU/MK 2004rbgr-ww_h A Bosch saját növekedési potenciáljára épít: Jó kezdés a 2004-es esztendőben Már a 2003-as év is kielégítő eredményeket hozott Az elektronikus stabilitási program

Részletesebben

Nemzeti Pedagógus Műhely

Nemzeti Pedagógus Műhely Nemzeti Pedagógus Műhely 2009. február 28. Varga István 2007. febr. 21-i közlemény A Gazdasági és Közlekedési Minisztériumtól: - sikeres a kiigazítás: mutatóink minden várakozást felülmúlnak, - ipari

Részletesebben

Német részvény ajánló

Német részvény ajánló Német részvény ajánló Mario Draghi január végi bejelentésével biztossá vált, hogy nagy mennyiségű tőke (60 milliárd /hó) érkezik az európai piacokra legalább 2016 szeptemberéig. Ennek jótékony hatásai

Részletesebben

Miért dolgozna éppen Dániában radiológusként? 5 érvünk is van rá:

Miért dolgozna éppen Dániában radiológusként? 5 érvünk is van rá: Miért dolgozna éppen Dániában radiológusként? 5 érvünk is van rá: 1. A munka és a magánélet egyensúlya Az infografika és a kreatív vizualitással bemutatott mutatók iránt érdeklődők kedvéért: http://www.oecdbetterlifeindex.org/topics/work-life-balance/

Részletesebben

A lakáspiac alakulása

A lakáspiac alakulása A lakáspiac alakulása 2010. november 10. szerda A magyarországi lakáspiacra vonatkozó helyzetértékelések 2008 és 2009 júliusa között felmérésről-felmérésre romlottak, azóta a megítélés hullámvasútra ült.

Részletesebben

Hoffmann Mihály Kóczián Balázs Koroknai Péter: A magyar gazdaság külső egyensúlyának alakulása: eladósodás és alkalmazkodás*

Hoffmann Mihály Kóczián Balázs Koroknai Péter: A magyar gazdaság külső egyensúlyának alakulása: eladósodás és alkalmazkodás* Hoffmann Mihály Kóczián Balázs Koroknai Péter: A magyar gazdaság külső egyensúlyának alakulása: eladósodás és alkalmazkodás* A magyar gazdaság külső tartozásainak és követeléseinek alakulása kiemelten

Részletesebben

BEFEKTETÉST TÁMOGATÓ HÍRLEVÉL

BEFEKTETÉST TÁMOGATÓ HÍRLEVÉL biztosítás BEFEKTETÉST TÁMOGATÓ HÍRLEVÉL 2014. február 2 TARTALOM 2014. FEBRUÁR Eszközalapok nettó hozamai 3. oldal Eszközalapjaink teljesítménye 4. oldal Piaci körkép 5. oldal Magyarország Nagyobbat vágtak

Részletesebben

VILÁG VÁLSÁG Az Isteni színjáték

VILÁG VÁLSÁG Az Isteni színjáték VILÁG VÁLSÁG Az Isteni színjáték Horváth Zoltán Cashflow Mérnök Gazdasági világválság: hisztéria vagy valóság Nos, itt ülünk egy gazdasági világválságnak nevezett helyzet kellős közepén, és a legrosszabb

Részletesebben

KÖRNYEZETTUDOMÁNY ALAPJAI

KÖRNYEZETTUDOMÁNY ALAPJAI KÖRNYEZETTUDOMÁNY ALAPJAI FIZIKA ALAPSZAKOS HALLGATÓKNAK SZÓLÓ ELŐADÁS VÁZLATA I. Bevezetés: a környezettudomány tárgya, a fizikai vonatkozások II. A globális ökológia fő kérdései III.Sugárzások környezetünkben,

Részletesebben

Civil szektor fejlesztők politikán innen, politikán túl

Civil szektor fejlesztők politikán innen, politikán túl Zsolt Péter Civil szektor fejlesztők politikán innen, politikán túl Láthattunk az elmúlt 20 évben olyan Soros pénzből fizetett választási részvételre felszólító plakátot, ahol csak magyar liberális megmondóemberek

Részletesebben

kedd, 2015. október 13. Vezetői összefoglaló

kedd, 2015. október 13. Vezetői összefoglaló kedd, 2015. október 13. Vezetői összefoglaló Hétfőn vegyesen zártak a vezető nemzetközi részvényindexek, de jelentős elmozdulást egyik sem mutatott. A hazai fizetőeszköz mindhárom vezető devizával szemben

Részletesebben

STRATÉGIA MAGYARORSZÁG SZÁMÁRA

STRATÉGIA MAGYARORSZÁG SZÁMÁRA AZ EURÓPAI ÚJJÁÉPÍTÉSI ÉS FEJLESZTÉSI BANK DOKUMENTUMA STRATÉGIA MAGYARORSZÁG SZÁMÁRA Nyilatkozat A dokumentum eredeti szövegének fordítását az EBRD kizárólag az olvasó érdekében biztosítja. Annak ellenére,

Részletesebben

A családi háttér és az iskolai utak eltérései

A családi háttér és az iskolai utak eltérései 13 Szanyi-F. Eleonóra A családi háttér és az iskolai utak eltérései Az alábbi cikk első része egy, e folyóiratban korábban megjelent írás (Hiányszakmát tanuló végzős szakiskolások; ÚPSz 211/6) folytatása.

Részletesebben

MTA Világgazdasági Kutatóintézet Kihívások, 154. szám, 2002. április. Buzás Sándor Kuba: kényszerű reformok, siker és megtorpanás

MTA Világgazdasági Kutatóintézet Kihívások, 154. szám, 2002. április. Buzás Sándor Kuba: kényszerű reformok, siker és megtorpanás MTA Világgazdasági Kutatóintézet Kihívások, 154. szám, 2002. április Buzás Sándor Kuba: kényszerű reformok, siker és megtorpanás 1. A kubai gazdaság hagyományos szerkezete és a szovjet összeomlás hatásai

Részletesebben

KÖZÖS KONZULTÁCIÓS ANYAG. Új európai szomszédságpolitika felé

KÖZÖS KONZULTÁCIÓS ANYAG. Új európai szomszédságpolitika felé EURÓPAI BIZOTTSÁG AZ EURÓPAI UNIÓ KÜLÜGYI ÉS BIZTONSÁGPOLITIKAI FŐKÉPVISELŐJE Brüsszel, 2015.3.4. JOIN(2015) 6 final KÖZÖS KONZULTÁCIÓS ANYAG Új európai szomszédságpolitika felé HU HU I. Bevezetés. Egy

Részletesebben

SAJTÓKÖZLEMÉNY. A fizetési mérleg alakulásáról. 2015. I. negyedév

SAJTÓKÖZLEMÉNY. A fizetési mérleg alakulásáról. 2015. I. negyedév SAJTÓKÖZLEMÉNY A fizetési mérleg alakulásáról NYILVÁNOS: 2015. június 24. 8:30-tól 2015. I. negyedév 2015 I. negyedévében 1 a külfölddel szembeni nettó finanszírozási képesség (a folyó fizetési mérleg

Részletesebben

E U R Ó PA I O T T H O N T E R E M T É S I P R O G R A M IV.

E U R Ó PA I O T T H O N T E R E M T É S I P R O G R A M IV. E U R Ó PA I O T T H O N T E R E M T É S I P R O G R A M Kutatási zárótanulmány IV. Budapest, 2005. január 2 A tanulmányt a Növekedéskutató Intézet munkacsoportja készítette A kutatást koordinálta: Matolcsy

Részletesebben

Budapesti Gazdasági Főiskola KÜLKERESKEDELMI FŐISKOLAI KAR GAZDASÁGDIPLOMÁCIA SZAK Nappali tagozat Európai Üzleti Tanulmányok szakirány

Budapesti Gazdasági Főiskola KÜLKERESKEDELMI FŐISKOLAI KAR GAZDASÁGDIPLOMÁCIA SZAK Nappali tagozat Európai Üzleti Tanulmányok szakirány Budapesti Gazdasági Főiskola KÜLKERESKEDELMI FŐISKOLAI KAR GAZDASÁGDIPLOMÁCIA SZAK Nappali tagozat Európai Üzleti Tanulmányok szakirány REFORMTÖREKVÉSEK A MAGYAR KÖZIGAZGATÁSBAN AZ EURÓPAI UNIÓS FORRÁSOK

Részletesebben

Euro. A grár, halászat, erdőgazdaság 1,3 (2) 29,4 (2) S zolgáltatások (nem piaci szolgáltatások) 69,3 (2)

Euro. A grár, halászat, erdőgazdaság 1,3 (2) 29,4 (2) S zolgáltatások (nem piaci szolgáltatások) 69,3 (2) Botos Katalin (szerk.) : Pénzügyek és globalizáció SZTE Gazdaságtudományi Kar Közleményei 2005. JATEPress Az Édentől keletre Botos Katalin Itt, a Lajtán innen, mindnyájan az Édentől keletre vagyunk. Hány

Részletesebben

A gazdálkodás és részei

A gazdálkodás és részei A gazdálkodás és részei A gazdálkodás a szükségletek kielégítésének a folyamata, amely az erőforrások céltudatos felhasználására irányul. céltudatos tervszerű tudatos szükségletre, igényre összpontosít

Részletesebben

Vállalkozás alapítás és vállalkozóvá válás kutatás zárójelentés

Vállalkozás alapítás és vállalkozóvá válás kutatás zárójelentés TÁMOP-4.2.1-08/1-2008-0002 projekt Vállalkozás alapítás és vállalkozóvá válás kutatás zárójelentés Készítette: Dr. Imreh Szabolcs Dr. Lukovics Miklós A kutatásban részt vett: Dr. Kovács Péter, Prónay Szabolcs,

Részletesebben

2016. február INTERJÚ

2016. február INTERJÚ INTERJÚ Az Élet szép Az AMEGA beszélgetőpartnere: Dr. Kánitz Éva Főorvos Asszony, milyen családi indíttatással került az orvosi pályára? Mindig azt gondoltam, hogy az a legszebb dolog a világon, ha az

Részletesebben

Prievara Tibor Nádori Gergely. A 21. századi szülő

Prievara Tibor Nádori Gergely. A 21. századi szülő Prievara Tibor Nádori Gergely A 21. századi szülő Előszó Ez a könyvecske azért született, hogy segítsen a szülőknek egy kicsit eligazodni az internet, a számítógépek (összefoglaló nevén az IKT, az infokommunikációs

Részletesebben

Értékpapír-állományok tulajdonosi megoszlása 2007. I. negyedév 1

Értékpapír-állományok tulajdonosi megoszlása 2007. I. negyedév 1 Értékpapír-állományok tulajdonosi megoszlása 2007. I. negyedév 1 2007. I. negyedévében az állampapírpiacon kismértékben megnőtt a forgalomban lévő államkötvények piaci értékes állománya. A megfigyelt időszakban

Részletesebben

JELENTÉS AZ INFLÁCIÓ ALAKULÁSÁRÓL 1998. november

JELENTÉS AZ INFLÁCIÓ ALAKULÁSÁRÓL 1998. november JELENTÉS AZ INFLÁCIÓ ALAKULÁSÁRÓL 1998. november Készítette: a Magyar Nemzeti Bank Közgazdasági és kutatási fõosztálya Kiadja: a Magyar Nemzeti Bank Titkársága 1850 Budapest, V., Szabadság tér 8 9. Kiadásért

Részletesebben

Milyen kockázatokat hordoz a monetáris politika az államadósság-szabály teljesülésére nézve?

Milyen kockázatokat hordoz a monetáris politika az államadósság-szabály teljesülésére nézve? Pulay Gyula Máté János Németh Ildikó Zelei Andrásné Milyen kockázatokat hordoz a monetáris politika az államadósság-szabály teljesülésére nézve? Összefoglaló: Az Állami Számvevőszék hatásköréhez kapcsolódóan

Részletesebben

Értékpapír-állományok tulajdonosi megoszlása 2007. III. negyedév 1

Értékpapír-állományok tulajdonosi megoszlása 2007. III. negyedév 1 Értékpapír-állományok tulajdonosi megoszlása 2007. III. negyedév 1 Budapest, 2007. november 21. 2007. III. negyedévében a hitelviszonyt megtestesítő papírok forgalomban lévő állománya valamennyi piacon

Részletesebben

Várakozások és eredmények - Hogy bizonyított az egykulcsos SZJA? Csizmadia Áron 2013

Várakozások és eredmények - Hogy bizonyított az egykulcsos SZJA? Csizmadia Áron 2013 Várakozások és eredmények - Hogy bizonyított az egykulcsos SZJA? Csizmadia Áron 2013 Tartalomjegyzék 1. Problémafelvetés 2. Előzmények 3. A gyakorlati alkalmazás 4. A magyarországi bevezetés 5. Az egykulcsos

Részletesebben

6 hasznos tanács, hogy megtaláld a neked való munkát

6 hasznos tanács, hogy megtaláld a neked való munkát DANIEL H. PINK 6 hasznos tanács, hogy megtaláld a neked való munkát Rajzolta: ROB TEN PAS Előszó a magyar kiadáshoz Nagy öröm számunkra, hogy végre Magyarországra is megérkezett az első karriermanga. Az

Részletesebben

Jegyzõkönyv ÁÉT 2008. szeptember 30-án megtartott ülésérõl 2008. November 13.

Jegyzõkönyv ÁÉT 2008. szeptember 30-án megtartott ülésérõl 2008. November 13. Jegyzõkönyv ÁÉT 2008. szeptember 30-án megtartott ülésérõl 2008. November 13. ftsz.hu Szám: HUM/1219/2008 JEGYZÕKÖNYV az Ágazati Érdekegyeztetõ Tanács 2008. szeptember 30-án megtartott ülésérõl Köszöntöm

Részletesebben

Értékpapír-állományok tulajdonosi megoszlása 2006. III. negyedév 1

Értékpapír-állományok tulajdonosi megoszlása 2006. III. negyedév 1 Értékpapír-állományok tulajdonosi megoszlása 2006. III. negyedév 1 Budapest, 2006. november 21. 2006. szeptember végére a forintban denominált állampapírok piaci értékes állománya átlépte a 10 ezer milliárd

Részletesebben

Elemzések, fundamentális elemzés

Elemzések, fundamentális elemzés Elemzések, fundamentális elemzés Előadó: Mester Péter elemző peter.mester@quaestor.hu CÉL Bármilyen fundamentális elemzés is akad a kezünkbe, értsük és megértsük TARTALOM A fundamentális elemzés alapjai

Részletesebben

Gazdag István Német aranyláz Manhattanben 2013

Gazdag István Német aranyláz Manhattanben 2013 Gazdag István Német aranyláz Manhattanben 2013 antidogma.hu, sze, 2013/01/23 Dacára annak, hogy a második világháború óta gyakorlatilag fejős tehénként szolgál különböző nemes ügyek (szovjet-amerikai háborús

Részletesebben

KAPITÁNY ZSUZSA MOLNÁR GYÖRGY VIRÁG ILDIKÓ HÁZTARTÁSOK A TUDÁS- ÉS MUNKAPIACON

KAPITÁNY ZSUZSA MOLNÁR GYÖRGY VIRÁG ILDIKÓ HÁZTARTÁSOK A TUDÁS- ÉS MUNKAPIACON KAPITÁNY ZSUZSA MOLNÁR GYÖRGY VIRÁG ILDIKÓ HÁZTARTÁSOK A TUDÁS- ÉS MUNKAPIACON KTI IE KTI Könyvek 2. Sorozatszerkesztő Fazekas Károly Kapitány Zsuzsa Molnár György Virág Ildikó HÁZTARTÁSOK A TUDÁS- ÉS

Részletesebben

A MONETÁRIS POLITIKA A NAGY VÁLSÁGTÓL AZ INGATAG PÉNZPIACOKIG

A MONETÁRIS POLITIKA A NAGY VÁLSÁGTÓL AZ INGATAG PÉNZPIACOKIG 2004. HARMADIK ÉVFOLYAM 6. SZÁM 1 CSIKÓS-NAGY BÉLA A MONETÁRIS POLITIKA A NAGY VÁLSÁGTÓL AZ INGATAG PÉNZPIACOKIG Az MTA Doktori Tanácsa 2004. október 26-án nyilvános vitára bocsátotta Tarafás Imre MTA

Részletesebben

Itt a végtörlesztők újabb rémálma, a kamatcsapda

Itt a végtörlesztők újabb rémálma, a kamatcsapda 5 Itt a végtörlesztők újabb rémálma, a kamatcsapda Ha a magyar gazdaság helyzete tartósan rosszabbra fordul, akkor rögzített árfolyamon sem érdemes forinthitelből végtörleszteni, mert az árfolyam csapdánál

Részletesebben

J e g y zőkönyv. Ikt. sz.: FFB/23-1/2013. FFB-6/2013. sz. ülés (FFB-116/2010-2014. sz. ülés)

J e g y zőkönyv. Ikt. sz.: FFB/23-1/2013. FFB-6/2013. sz. ülés (FFB-116/2010-2014. sz. ülés) Ikt. sz.: FFB/23-1/2013. FFB-6/2013. sz. ülés (FFB-116/2010-2014. sz. ülés) J e g y zőkönyv az Országgyűlés Fenntartható fejlődés bizottságának 2013. március 25-én, hétfőn, 9 óra 40 perckor a Képviselői

Részletesebben

A VÁLASZTÁS M VÉSZETE

A VÁLASZTÁS M VÉSZETE A VÁLASZTÁS M VÉSZETE Sheena Iyengar A VÁLASZTÁS M VÉSZETE A fordítás alapja: Sheena Iyengar: The Art of Choosing. Twelve, New York, 2010 Sheena Iyengar, 2010 Fordította Bozai Ágota, 2010 Szerkesztette:

Részletesebben

Kinél kell gyorsabban futnunk?

Kinél kell gyorsabban futnunk? Kinél kell gyorsabban futnunk? Versenyképesség és növekedés Koren Miklós (CEU és KRTK) miklos.koren.hu privatbankar.hu Növekedés 2013 Bevezetés 1 Versenyképesség és növekedés 2011 2012 2013 Versenyképességi

Részletesebben

Áttekintés. OECD Kommunikációs Szemle. 2003. évi kiadás

Áttekintés. OECD Kommunikációs Szemle. 2003. évi kiadás Áttekintés OECD Kommunikációs Szemle 2003. évi kiadás Overview OECD Communications Outlook: 2003 Edition Hungarian translation Az Áttekintések az OECD kiadványok kivonatos fordításai. Az Online Könyvesboltban

Részletesebben

BEVEZETÉS. EKB Havi jelentés 2011. jú nius 1

BEVEZETÉS. EKB Havi jelentés 2011. jú nius 1 BEVEZETÉS Az Kormányzótanácsa rendszeres közgazdasági és monetáris elemzése alapján 2011. június 9-i ülésén nem változtatott az irányadó kamatokon. A 2011. május 5-i ülés óta napvilágot látott információk

Részletesebben

GIMNÁZIUMOK REKRUTÁCIÓJA. Andor Mihály MTA Szociológiai Kutatóintézete. A szülők iskolai végzettsége

GIMNÁZIUMOK REKRUTÁCIÓJA. Andor Mihály MTA Szociológiai Kutatóintézete. A szülők iskolai végzettsége MAGYAR PEDAGÓGIA 103. évf. 3. szám 315 338. (2003) GIMNÁZIUMOK REKRUTÁCIÓJA Andor Mihály MTA Szociológiai Kutatóintézete 1990 óta nagyméretű differenciálódás ment végbe a gimnáziumi oktatásban. 1989-ben

Részletesebben

Seth Godin. A holtponton ne add fel!

Seth Godin. A holtponton ne add fel! Seth Godin A holtponton ne add fel! Seth Godin A holtponton ne add fel! A fordítás alapja: Seth Godin: The Dip: A Little Book that Teaches You When to Quit (and When to Stick). Portfolio, Penguin Group

Részletesebben

Szigetvári Viktor előadása

Szigetvári Viktor előadása Szigetvári Viktor előadása info@penzugykutato.hu Tel: +36.1.335.0807 Fax: +36.1.335.0828 Összefoglaló Szigetvári Viktor előadásáról Pénzügykutató Napok, 2012. október 26. Visegrád Mivel mind a független

Részletesebben

18. Hét 2010. május 04. Kedd

18. Hét 2010. május 04. Kedd ..Napii Ellemzéss 18. Hét 2010. május 04. Kedd Összegzés A pénteki esés után tegnap több pozitívan értékelt makrogazdasági adat is az amerikai piacok emelkedését támogatta. Elsősorban mindenki a görögök

Részletesebben

Európa-szerte nagy a baj - Fontos szintet tört a DAX

Európa-szerte nagy a baj - Fontos szintet tört a DAX Európa-szerte nagy a baj - Fontos szintet tört a DAX 2014. október 10. 11:33 Borzasztó napja volt tegnap az amerikai befektetőknek, a közelgő kamatemelés és a gyenge európai és kínai konjunktúrával kapcsolatos

Részletesebben

Nekem ez az életem. Beszélgetés Müller Henriknével, a solti Béke Patika vezetôjével

Nekem ez az életem. Beszélgetés Müller Henriknével, a solti Béke Patika vezetôjével Nekem ez az életem Beszélgetés Müller Henriknével, a solti Béke Patika vezetôjével A patika igényesen felújított, orvosi rendelôknek is helyet adó épületben található a kisváros egyik terének sarkán. A

Részletesebben

Az ingatlanpiac helyzete és kilátásai (2009. októberi felmérések alapján)

Az ingatlanpiac helyzete és kilátásai (2009. októberi felmérések alapján) Az ingatlanpiac helyzete és kilátásai (2009. októberi felmérések alapján) A GKI Gazdaságkutató Zrt. 2000 tavasza óta szervez negyedévenkénti felméréseket a vállalatok, az ingatlanfejlesztők és forgalmazók,

Részletesebben

Idegenforgalmi / vendéglátó és szálloda gyakorlati (külön) feladat (KF3)

Idegenforgalmi / vendéglátó és szálloda gyakorlati (külön) feladat (KF3) Az értékelõ tanár tölti ki! Kodolányi János Fõiskola Turizmus Tanszék Érdemjegy: Beküldõ neve: Dancsó Péter Szak: Idegenforgalom- és szálloda szak, levelezõ tagozat Évfolyam: IV. Helyszín: Budapest NEPTUN

Részletesebben

PÉNZÜGYI SZERVEZETEK ÁLLAMI FELÜGYELETE. Éves jelentés 2000

PÉNZÜGYI SZERVEZETEK ÁLLAMI FELÜGYELETE. Éves jelentés 2000 PÉNZÜGYI SZERVEZETEK ÁLLAMI FELÜGYELETE Éves jelentés 2000 Előszó A 2000. év a magyar pénzügyi szektor történetében fontos mérföldkő volt. A pénzügyi felügyeletek integrálásával létrejött, az egész pénzügyi

Részletesebben

Kincstári szocializmusból a kincstári kapitalizmusba

Kincstári szocializmusból a kincstári kapitalizmusba Morita Tsuneo: Kincstári szocializmusból a kincstári kapitalizmusba illetve Gulyás kommunizmusból a populista kapitalizmusba A 17 éves magyar rendszerváltás egy japán kutató szemével A rendszerváltás magyar

Részletesebben