F ó k u s z b a n. A magyar gazdaság növekedése 2015 első negyedévében

Méret: px
Mutatás kezdődik a ... oldaltól:

Download "F ó k u s z b a n. A magyar gazdaság növekedése 2015 első negyedévében"

Átírás

1 A Magyar Fejlesztési Bank havi gazdasági jelentése F ó k u s z b a n A magyar gazdaság növekedése 215 első negyedévében Az év első három hónapjában tovább folytatódott a fejlett és fejlődő országok növekedési ütemének közeledése. Az Európai Unió növekedését a közép-kelet-európai térség húzta, melyhez a magyar GDP-adat is jelentősen hozzájárult. A hazai gazdaság éves szintű bővülésének legfőbb hajtóereje az export volt, tovább élénkült a fogyasztás, miközben a bruttó felhalmozás visszafogta a bruttó hazai termék értékének emelkedését. Termelési oldalról január-március között a szolgáltató szektort lehagyva az ipar járult hozzá legnagyobb mértékben a gazdasági növekedéshez június 215 első negyedévében folytatódott a világgazdaság visszafogott bővülése, de az egyes régiók, országok gazdasági teljesítménye nem volt egyenletes. Bár továbbra is a feltörekvő országok húzzák a világgazdaságot, 21 óta a növekedési ütemük csökken ezeknek az országoknak. 215 első hónapjaiban további lendületet vesztettek, miközben a fejlett gazdaságok 212 óta dinamikusabb növekedési pályára álltak a korábbi évekhez képest, amely 215 első negyedévében is folytatódott. A fejlődő világ globális GDP-ből való részesedése továbbra is növekszik, de lassabb ütemben, mint az elmúlt években (25: 47,, 21: 53,, 215: 57,). A Nemzetközi Valutaalap (IMF) áprilisi előrejelzése szerint a fejlett és fejlődő országok növekedési ütemében fennálló különbség tovább fog idén szűkülni (1. ábra). Az Egyesült Államokban 215 első negyedévében folytatódott a stabil gazdasági növekedés, a GDP 214 első három hónapjához viszonyítva 3,-kal emelkedett. Ehhez leginkább a fogyasztás élénkülése, a munkaerőpiac és az ingatlanpiac helyzetének javulása, valamint az alacsony energiaárak járultak hozzá. Negyedéves szinten évesítve ugyanakkor csökkent az amerikai gazdasági kibocsátás (-,7%) a különösen hideg tél és a dollár felértékelődése nyomán. (folytatás a 2. oldalon) ábra: GDP-növekedés a fejlett és fejlődő világban, ill. a fejlett országok részesedése a világ GDP-jéből * 216* 217* 218* 219* 22* Fejlett országok GDP-növekedési üteme (év/év, jobb t.) Fejlődő országok GDP-növekedési üteme (év/év, jobb t.) Fejlett országok részesedése a világ GDP-jéből (bal t.) Forrás: IMF, MFB A tartalomból Felhasználási oldalról a nettó export volt a gazdasági növekedés motorja 215 első negyedévében... (4. oldal) Stagnálás közeli állapot jellemezheti a beruházásokat az év hátralévő részében... (5. oldal) Az ipari kilátások bíztatóak, míg az építőipar lendülete megtorpanhat a következő hónapokban... (6. oldal) A gazdasági növekedésnek a fogyasztás vált az egyik hajtóerejévé... (7. oldal) A foglalkoztatás bővülés fokozatosan eléri a felső korlátait... (8. oldal) Tíz hónap után éves és havi szinten is emelkedtek a fogyasztói árak májusban... (9. oldal) A pénzügyi közvetőrendszer helyzete és kilátásai kedvezőbbek az egy évvel korábbinál... (1. oldal) A hitelek csökkenő kamata ellenére tovább süllyedt a vállalati kölcsönök állománya áprilisban... (11. oldal) Elsősorban országspecifikus tényezők miatt gyengült a hazai fizetőeszköz májusban... (12. oldal) A tervezett szerint alakulnak a büdzsé idei számai... (13. oldal) Készítette: Szabó Zsolt Cser Nóra Kiadja: MFB Magyar Fejlesztési Bank Zártkörűen Működő Részvénytársaság Felelős szerkesztő: Vida Szabolcs Kapcsolat: 151, Budapest Nádor utca 31. Tel.: Honlap: Az MFB Zrt. által kiadott elemzések az elemzők véleményét tükrözik, azok nem feltétlenül egyeznek meg a Bank hivatalos álláspontjával. Az elemzések hiteles források alapján készülnek, de azok valódiságáért az elemzők nem vállalnak felelősséget. Az előrejelzések teljesüléséért sem az elemzők, sem az MFB Zrt. nem vállal felelősséget.

2 Az Eurózónában nemzetközi összehasonlításban ugyan továbbra is relatíve alacsony maradt a növekedési ütem, azonban a külső és belső kereslet bővülésének, valamint az alacsony energiaáraknak és inflációnak köszönhetően 214 végén lassú fellendülés következett be. Éves szinten 1,-os, míg 214 negyedik negyedévéhez viszonyítva,-os volt a növekedés 215 első három hónapjában. Németország mint a magyar gazdaság szempontjából különös jelentőséggel bíró gazdasági centrum teljesítménye az Euróövezetéhez hasonlóan alakult, 215 első negyedévében éves bázison 1,-os növekedést produkált, miközben a francia GDP,7%-kal, az olasz pedig,-kal emelkedett. Utóbbi ország ezzel tizenhárom negyedéven át tartó recessziót tört meg, miközben az Eurózóna többi tagállama közül Görögországban kettő, Finnországban pedig három egymást követő negyedévben csökkent a GDP. A japán gazdaság 214 második felétől fokozatosan magára talált, negyedéves alapon 2,-os ütemben bővült a szigetország 215 első három hónapjában, melyben az olcsó energiahordozók, a gyenge japán jen és a laza monetáris politika játszottak szerepet. 214 első negyedévéhez viszonyítva azonban 1,-os visszaesés következett be, amely elsősorban a tavaly áprilisi ÁFA emelés fogyasztást fékező hatásából adódik. Ázsia fejlődő országaiban, azon belül is elsősorban Kínában a gazdaság növekedési üteme fokozatosan csökken, de továbbra is ez a térség jelenti a globális gazdaság növekedési centrumát, 214-ben a világ GDP-jének 29,-át a térségben termelték. Az elmúlt kilenc hónapban negyedéves alapon lassuló GDP-növekedés volt megfigyelhető Kínában (214 III. negyedév: 1,9%; 214 IV. negyedév: 1,; 215 I. negyedév: 1,), míg 214 azonos időszakához képest csupán 7,-kal növekedett a legnépesebb ország gazdasága (2. ábra). Az Európai Unió tagállamai közül a közép-kelet-európai régió országai produkálták a legjobb teljesítményt 215 első negyedévében, a négy visegrádi országban, valamint Romániában egyaránt feletti ütemben nőtt a kibocsátás éves szinten. A bruttó hazai termék értéke Csehországban és Romániában emelkedett a leggyorsabb ütemben (4,2-4,), Lengyelországban 3,-kal, Magyarországon 3,-kal, Szlovákiában pedig 3,-kal nőtt a GDP. Az expanzió kulcsa a javuló külső és belső kereslet, valamint az emelkedő fogyasztási kiadások voltak. Csehország, Lengyelország, Magyarország és Románia tekintetében a GDP szerkezetét tekintve 215 első negyedévében a régió országai közül Csehországban volt a legmagasabb a bruttó állóeszköz-felhalmozás aránya. Lengyelország relatíve széles belső piacának köszönhetően a végső fogyasztási kiadások tekintetében emelkedett ki a térségben, hazánkban pedig a nettó export képviselt relatíve nagy részarányt a bruttó hazai termék termelésében, amiben az első negyedévben relatíve gyengén szereplő hazai deviza is szerepet játszott. Románia január-március között importtöbbletével tűnt ki a régiós országok közül (3. ábra). A magyar gazdaság a szezonálisan és naptári hatással kiigazított, kiegyensúlyozott adatok szerint január-március között negyedéves alapon,-kal, míg éves bázison 3,-kal bővült (a kiigazítás nélküli, nyers adatok alapján 3,-os volt a növekedés éves mértéke). A korrigált adatok azonosak az egy negyedévvel korábbi időszakban elért ütemmel, azaz folytatódott a viszonylag dinamikus növekedés (4. ábra). 1 9% 7% ábra: GDP növekedés a világ egyes térségeiben (év/év) 211.I 26.I 26.III 211.II 27.I 211.III 27.III 211.IV 28.I 212.I 28.III 212.II 29.I 212.III 29.III 212.IV 21.I 213.I 21.III Negyedév/negyedév (bal t.) 213.II 4. ábra: GDP-növekedés* Magyarországon 211.I 213.III 211.III 213.IV 212.I Forrás: Reuters, MFB Kína Eurózóna Japán USA 3. ábra: A GDP komponenseinek részaránya a bruttó hazai termékben a közép-kelet-európai régió országaiban 215 I. negyedévében 7, 24, 65,7% 3, 2, 77, 9, 2, 214.I 212.III * szezonálisan kiigazított adatok 213.I 214.II 213.III 214.III 214.I 214.IV 214.III Év/év (jobb t.) 215.I 21,9% 69,9% 74,9% 215.I 1 9% 7% - - -, Csehország Lengyelország Magyarország Románia Nettó export Bruttó állóeszköz-felhalmozás Végső fogyasztási kiadás Forrás: Eurostat, MFB június

3 A lendületes GDP-bővülésnek köszönhetően kilencedik egymást követő negyedévben haladta meg a magyar gazdaság növekedésének üteme az Eurózónáét. Ugyanakkor az Euróövezet élénkülésével és a magyar gazdaság tempójának lassulásával fokozatosan csökken a különbség, amely 214. második negyedévében az éves ráták között 3, százalékpont volt, viszont az idei első három hónapban 2,3 százalékpontra olvadt. Így miközben az Eurótérség élénkülése a külső kereslet erősödésén keresztül egyrészt stimulálja a magyar gazdaságot, másrészt a növekedési különbség mérséklődésével lassul az Eurózónához való konvergencia (5. ábra). A 213 eleje óta növekedési pályán lévő magyar gazdaságban az idei első három hónapban érte el a GDP a válság előtti (28. II. negyedéves) szintet, ugyanakkor a növekedésben szerepet játszó tényezők gazdasági súlya jelentősen megváltozott. Az export már 23,-kal meghaladja a 28. április-júniusi kivitel volumenét, azonban a lakossági fogyasztás (-7,) és a bruttó állóeszköz-felhalmozás (-12,7%) még elmarad a világgazdasági válság kitörése előtti szinttől, s összességében a belső felhasználás is 1,-kal alacsonyabb a 28. március-júniusi szintnél (6. ábra). Termelési oldalról az agrárium kibocsátása 11,-kal volt kisebb az egy évvel korábbinál. Az ipar és az építőipar 7,7, ill. 9,-kal bővült (év/év), utóbbi nyolcadik egymást követő negyedévben ért el növekedést, ugyanakkor a szerződésállomány alakulása alapján visszaeshet az építőipar teljesítménye az év hátralevő részében. Az ipart tekintve a feldolgozóipar, azon belül is a járműipar és a beszállító ágazatok értek el jelentősebb növekedést. A szolgáltatások 2,-os ütemben nőttek, ezen belül ugyanakkor a hosszabb ideje visszaesést mutató pénzügyi, biztosítási tevékenység bruttó hozzáadott értéke 1,-kal csökkent, így a pénzügyi közvetítőrendszer (amely a bevételek csökkenését a költségek lefaragásával igyekszik ellensúlyozni) áttételesen a többi ágazat teljesítményét is fékezi. A növekedést az első negyedévben az agrárium,3 százalékponttal húzta le, míg az ipar 1,8, az építőipar,2, a szolgáltató szektor pedig 1,3 százalékponttal járult hozzá a GDP bővüléséhez, ami egyben azt is jelenti, hogy a növekedés húzóereje termelési oldalról egyre inkább az ipar a magyar gazdaságban (7. ábra). Felhasználási oldalról a háztartások tényleges fogyasztása az alacsony üzemanyagáraknak, a növekvő foglalkoztatásnak és a reálbérek emelkedésének köszönhetően 2,-kal, az export és az import 1,3, ill. 7,-kal bővült az első negyedévben éves szinten, ugyanakkor a bruttó felhalmozás 2,9%- kal zsugorodott, ezen belül a bruttó állóeszköz-felhalmozás a választások előtti magas bázis miatt és a vállalati beruházási kedv mérséklődése nyomán 6,7%-kal zuhant. Így a nettó export 3,, a végső fogyasztás 1,1 százalékponttal járult hozzá a 3,-os GDP-növekedéshez, amelyet a bruttó felhalmozás,5 százalékponttal rontott. Részben a gazdaság nyitottságát és sebezhetőségét, részben pedig az export szektornak a gazdaság többi szegmensétől való elzártságát jelzi, hogy a belföldi felhasználás csupán,-kal bővült (év/év) és,6 százalékponttal járult hozzá a GDP-növekedéshez 215. első negyedévében (8. ábra). százalékpont százalékpont százalékpont ábra: A GDP és egyes részkomponenseinek alakulása (28. II. negyedév = 1*) 28.II * szezonálisan kiigazított, 25. évi átlagáron 28.IV 29.II 29.IV 21.II 21.IV 211.II Háztartások tényleges fogyasztása Belföldi felhasználás GDP 5, 2,5, -2,5-5, -7,5-1, 28.I 28.III 29.I 29.III 21.I 21.III 211.I 211.IV 211.III 212.II 212.I 212.IV 213.II 213.IV 214.II 214.IV Bruttó állóeszköz-felhalmozás Export 7. ábra: Hozzájárulás a magyar GDP növekedéséhez (év/év) (termelési oldal) 7,5 5, 2,5, -2,5-5, -7,5-1, -12,5 Mezőgazdaság (bal t.) Építőipar (bal t.) GDP (jobb t.) 28.I 28.III 29.I 29.III 21.I 21.III 211.I Végső fogyasztás összesen (bal t.) Nettó export (bal t.) 5. ábra: GDP-növekedés* Magyarországon és az Eurózónában (év/év) 211.III 212.I 212.III 212.III 213.I 213.III 214.I 214.III 215.I Ipar (bal t.) Szolgáltató szektor (bal t.) 213.I Forrás: Eurostat, MFB 1996.I 1996.IV 1997.III 1998.II 1999.I 1999.IV 2.III 21.II 22.I 22.IV 23.III 24.II 25.I 25.IV 26.III 27.II 28.I 28.IV 29.III 21.II 211.I 211.IV 212.III 213.II 214.I 214.IV 8. ábra: Hozzájárulás a magyar GDP növekedéséhez (év/év) (felhasználási oldal) 213.III 214.I 214.III 215.I Bruttó felhalmozás (bal t.) GDP-növekedés (jobb t.) Növekedési különbség (bal t.) Eurózóna (jobb t.) Magyarország (jobb t.) * szezonálisan és naptárhatással kiigazított adatok , 2,, -2, -5, -7, -1, 7, 5, 2,, -2, -5, -7, -1, -12, június

4 Külkereskedelem, folyó fizetési mérleg Felhasználási oldalról a nettó export volt a gazdasági növekedés motorja 215 első negyedévében Január-március között a magyarországi export 1,3, az import 7,-kal bővült éves szinten, míg a nettó export összességében 3, százalékponttal járult hozzá a gazdasági növekedéshez, amire utoljára öt évvel ezelőtt volt példa (1. ábra). A termékforgalom egyenlege az első negyedévben rekord magas többletet (767,5 milliárd forint) ért el, amit elsősorban a gépek és szállítóeszközök termékkörben elért 946,3 milliárd forintos szufficit eredményezett. Ebben az árufőcsoportban az export bővülése 2,9 százalékponttal meghaladta a behozatalét, míg a feldolgozott termékek, valamint élelmiszerek, ital, dohány termékek esetében a fogyasztás élénkülése miatt az import dinamikusabb volt a kivitelnél (2-3. ábra). Az export lendületét fékezheti ugyanakkor a következő hónapokban, hogy az exportmegrendelések májusban havi szinten jelentősen visszaestek, míg Németországban és az EU-ban emelkedtek (4. ábra). A folyó fizetési mérleg az év első három hónapját is többlettel zárta, a havi szinten emelkedő aktívum nagysága az áru- és szolgáltatásmozgások pozitív és javuló egyenlegének volt köszönhető. A pénzügyi mérlegben márciusban az államháztartás mérlegének romlását (-13,3 ), a jegybank (+22,2 ), az egyéb szektorok (vállalat, lakosság) (+12,5 ) javuló egyenlege ellensúlyozni tudták (5-6. ábra) ábra: Az export növekedése és a nettó export GDP-növekedéshez való hozzájárulása 1996.I 1996.III 1997.I 1997.III 1998.I 1998.III 1999.I 1999.III 2.I 2.III 21.I 21.III 22.I 22.III 23.I 23.III 24.I 24.III 25.I 25.III 26.I 26.III 27.I 27.III 28.I 28.III 29.I 29.III 21.I 21.III 211.I 211.III 212.I 212.III 213.I 213.III 214.I 214.III 215.I Nettó export növekedéshez való hozzájárulása (év/év, jobb t.) Export növekedés (év/év, bal t.) 3. ábra: A külkereskedelmi termékforgalom volumenindexei árufőcsoport szerint (215. I. negyedév, év/év) százalékpont ,5-188, -125,2-177, ábra: A külkereskedelmi mérleg alakulása Magyarországon (január - március) ,9 27 7, ,4 369,1 595,7 488,9 484,7 4. ábra: Exportmegrendelések alakulása az EU-ban, Németországban és Magyarországon , ,5 215 Gépek és szállítóeszközök Feldolgozott termékek Energiahordozók Nyersanyagok Élelmiszerek, italok, dohány Export Import Forrás: KSH, MFB -8, -5, 1, 3, 7, 6, 1, 9,9% 13, 13,7% pont Forrás: Európai Bizottság, MFB EU Magyarország Németország pont 5. ábra: A folyó fizetési mérleg havi szintű alakulása 6. ábra: A pénzügyi mérleg havi szintű alakulása Áruk és szolgáltatások Elsődleges jövedelmek Másodlagos jövedelmek Folyó fizetési mérleg Egyéb szektorok Államháztartás Egyéb monetáris intézmények MNB Külfölddel szembeni nettó finanszírozási képesség június

5 Beruházások Stagnálás közeli állapot jellemezheti a beruházásokat az év hátralévő részében A beruházások volumene éves bázison a tavalyi negyedik negyedéves 1,9%-os bővülés után január-március között 4,-kal csökkent, míg a bruttó állóeszköz-felhalmozás üteme (év/év) az október-december közötti 1,9%-os növekedés után 6,7%-kal esett vissza az idei első negyedévben (1. ábra). A bruttó állóeszköz-felhalmozás GDP-arányos rátája az év első három hónapjában kétéves mélypontot elérve (14,7%) a régióban rekord alacsony szintre süllyedt (1-2. ábra). A magánszféra beruházásai,7%-kal, a költségvetési szervek beruházásai 1,-kal maradtak el az egy évvel korábbitól, a csökkenésben a 214 eleji magas bázis is meghatározó szerepet játszott (3. ábra). 1-ot meghaladó mértékben csökkentek a beruházások az infokommunikációs szektorban és az oktatásban, a nagyobb súlyú ágazatok közül csupán a villamosenergia szektorban bővültek a beruházások éves szinten (4. ábra). A 8 feletti ipari kapacitáskihasználtság és a megrendelések várt alakulása impulzust adhat a fejlesztéseknek a következő negyedévekben, azonban a magas bázis, a közösségi források átmeneti szűkülése és a megtorpanó beruházási kedv (MFB 215. február) várhatóan stagnálás közelében tartják a fejlesztések dinamikáját az idei évben (5-6. ábra). 1. ábra: A GDP és a bruttó állóeszköz-felhalmozás alakulása (év/év) 2. ábra: A bruttó állóeszköz-felhalmozás GDP-arányos rátájának alakulása* Közép-Kelet-Európában * 4 negyedéves gördülő átlag Forrás: Eurostat, KSH, MFB I 1996.IV 1997.III 1998.II 1999.I 1999.IV 2.III 21.II 22.I 22.IV 23.III 24.II 25.I 25.IV 26.III 27.II 28.I 28.IV 29.III 21.II 211.I 211.IV 212.III 213.II 214.I 214.IV 2.I 2.III 21.I 21.III 22.I 22.III 23.I 23.III 24.I 24.III 25.I 25.III 26.I 26.III 27.I 27.III 28.I 28.III 29.I 29.III 21.I 21.III 211.I 211.III 212.I 212.III 213.I 213.III 214.I 214.III 215.I 28.I 3. ábra: A költségvetési szervek és a versenyszféra beruházásainak alakulása Magyarországon * 49 fő feletti vállalatok Vállalati szektor* (év/év) 28.III 29.I Bruttó állóeszköz-felhalmozás 29.III 28.I 21.III 211.I 211.III 212.I Költségvetési szervek (év/év) 212.III 213.I 213.III 214.I GDP 5. ábra: Kapacitáskihasználtság az ipari szektorban Forrás: Eurostat, MFB Magyarország Csehország Lengyelország Románia Szlovákia 214.III 215.I II 24.IV 25.II 25.IV 26.II 26.IV 27.II 27.IV 28.II 28.IV 29.II 29.IV 21.II 21.IV 211.II 211.IV 212.II 212.IV 213.II 213.IV 214.II 214.IV 1 Magyarország Csehország Lengyelország Szlovákia Románia 4. ábra: Beruházások volumenének alakulása a főbb nemzetgazdasági ágazatokban (év/év) Villamosenergia Feldolgozóipar Ingatlanügyletek Kereskedelem Mezőgazdaság Szállítás, raktározás Építőipar IKT szektor Oktatás Ebből: Építés Ebből: Gép, berendezés, jármű emelkedést váró vállalatok aránya - csökkenést váró vállalatok aránya (százalékpont) ÖSSZESEN -26, -7,9% -8, -8, -1,9% -8,9% -4, -4, -, -1,, 14, I. negyedév 214. IV. negyedév 6. ábra: Megrendelések várt alakulása és a beruházások volumenének alakulása (év/év) * 4 negyedéves gördülő átlag 29.III 29.IV 21.I 21.II 21.III 21.IV 211.I 211.II 211.III 211.IV 212.I 212.II 212.III 212.IV 213.I 213.II 213.III 213.IV 214.I 214.II 214.III 214.IV 215.I 215.II Fogyasztási cikk* (bal t.) Félkész termék* (bal t.) Forrás: Európai Bizottság, KSH, MFB Beruházási cikk* (bal t.) Beruházások* (jobb t.) június

6 Ipar és építőipar Az ipari kilátások bíztatóak, míg az építőipar lendülete megtorpanhat a következő hónapokban 215. első negyedévében az ipar és az építőipar bruttó hozzáadott értéke 7,7, ill. 9,-kal bővült (év/év), így a két ágazat GDP-növekedéshez való hozzájárulása 1,8, ill.,2 százalékpontot ért el. Az építőipar teljesítménye immáron nyolcadik negyedéve húzza felfelé a növekedést, míg az ipar négy éve nem látott mértékben segítette a növekedést (1. ábra) áprilisban az ipari termelés éves szinten 6,-kal nőtt, márciushoz viszonyítva azonban,-kal zsugorodott (2. ábra). A feldolgozóipar motorja áprilisban is a járműgyártás volt volt (+16,9%), s a háttériparnak számító gumi- és műanyaggyártás is 1 feletti ütemben bővült (3. ábra). A belföldi megrendelések csökkenése és a romló német üzleti várakozások a következő hónapokban várhatóan visszafogják az ipari termelés lendületét, ugyanakkor a feldolgozóipar 5-1 közötti ütemben bővülhet a következő hónapokban is (4-5. ábra). Az építőipar kibocsátása ugyan a márciusi 12,7% után áprilisban 1,-os ütemben emelkedett éves szinten (az épületek építése 4,3, az egyéb építmények építése 16,-kal nőtt), azonban az új szerződések állománya 1,-kal, a teljes szerződésállomány pedig 38,-kal maradt el az egy évvel korábbitól, s beárnyékolja a következő hónapok kilátásait (6. ábra). 1. ábra: A feldolgozóipar és az építőipar hozzájárulása a magyar GDP növekedéséhez (év/év) 2. ábra: Az ipari termelés alakulása* Magyarországon százalékpont 5, 2,5, -2,5-5, 5, 2,, -2, -5, Hónap/hónap (jobb t.) Év/év (bal t.) ,5-7, -1, -1, 28.I 28.III 29.I 29.III 21.I 21.III 211.I 211.III 212.I 212.III 213.I 213.III 214.I 214.III 215.I Feldolgozóipar (bal t.) Építőipar (bal t.) GDP (jobb t.) -2-3 *szezonálisan és munkanappal kiigazított adatok ábra: Feldolgozóipari alágazatok termelésének alakulása* (215. április) Járműgyártás Gumi, műanyag termék gyártása Gyógyszer-gyártás Villamos berendezés gyártása Számítógép, elektr. termék gyártása Fafeldolgozás Textília, ruházat, bőrtermék gyártása Élelmiszer, ital, dohány gyártás Fémfeldolgozás Gép, gépi berendezés gyártása Vegyi anyag, termék gyártása FELDOLGOZÓIPAR 99, 97,7% 95, 94, 18, 15, 12,7% 1, 16,7% 116,9% 113,7% 13, * az előző év azonos időszaka = 1, szezonálisan és munkanappal kiigazított adatok ábra: A német üzleti várakozások (IFO-index) és a magyar feldolgozóipari termelés alakulása Forrás: KSH, CESifo, MFB IFO-index: 3 hónappal eltolva IFO-index: üzleti várakozások (bal t.) Feldolgozóipari termelés (év/év, jobb t.) ábra: A feldolgozóipari értékesítés és megrendelések alakulása (év/év) 6. ábra: Az építőipari megrendelések és termelés alakulása (év/év) 5 5 * 6 hónapos gördülő átlag Belföldi megrendelések* Export megrendelések* Belföldi értékesítés* Export értékesítés* Tárgyhó végi szerződésállomány (bal t.) Új szerződések (bal t.) Építőipari termelés (jobb t.) június

7 Fogyasztás A gazdasági növekedésnek a fogyasztás vált az egyik hajtóerejévé Az idei első negyedévben 2,-kal bővültek (év/év) a magyar háztartások fogyasztási kiadásai, s a tényleges fogyasztás öszszességében 1,7 százalékponttal járult hozzá 215. január-március között a gazdasági növekedéshez (1. ábra). A kiskereskedelem márciusban havi szinten,1, éves bázison 5,-kal bővült, majd áprilisban 5,-ra gyorsult az éves dinamika (2. ábra). Az élelmiszer-eladások áprilisban csupán 1,-kal emelkedtek éves bázison, amit részben megmagyaráz a boltok vasárnapi nyitva tartásának korlátozása (a fogyasztói bizalom év elején bekövetkezett visszaesésének és lassan javuló erősödésének is ez állhat a hátterében), míg az üzemanyag eladások 9,7%-os növekedését az alacsony árak ösztönözték (3-4. ábra). A háztartási szektor a bankok elszámoltatása és a devizahitelek forintosítása után továbbra is nettó hiteltörlesztő, áprilisban a visszafizetések 62, milliárd forinttal meghaladták az új kihelyezéseket. A növekvő foglalkoztatással, a devizahitelek fizetéséből származó terhek enyhülésével és a reálbérek növekedésével bővülhet a lakosság elkölthető jövedelme, ami stimulálhatja a fogyasztást a következő hónapokban (5-6. ábra). 1. ábra: A háztartások (tényleges) fogyasztásának hozzájárulása a magyar GDP növekedéséhez (év/év) 2. ábra: Kiskereskedelmi forgalom* Magyarországon százalékpont 5, 2,5, -2,5-5, -7,5-1, 28.I 28.III 29.I 29.III 21.I 21.III 211.I 211.III 212.I 5, 2,, -2, -5, -7, Természetbeni juttatás non-profit intézményektől (bal t.) Természetbeni juttatás a kormányzattól (bal t.) Háztartások fogyasztási kiadása (bal t.) GDP-növekedés (jobb t.) 212.III 213.I 213.III 214.I 214.III 215.I -1, Hónap/hónap (bal t.) Év/év (jobb t.) * szezonálisan és munkanappal kiigazított adatok ábra: Kiskereskedelmi forgalom alakulása* a főbb termékcsoportok szerint (év/év) 4. ábra: A fogyasztói bizalmi index* alakulása Közép-Kelet-Európában * naptárhatástól tisztított volumenindexek * szezonálisan kiigazított adatok Forrás: Európai Bizottság, MFB Nem élelmiszer termékek Élelmiszerek Üzemanyagok 5. ábra: Kiskereskedelmi forgalom és nettó reálbérek változása (év/év) Kiskereskedelmi forgalom *közfoglalkoztatottak nélkül Nettó reálbérek* Lengyelország Csehország Szlovákia Magyarország Románia 6. ábra: Lakossági hitelállományok alakulása (28. január = 1) Személyi hitel Áruvásárlási és egyéb hitel Szabad felhasználású jelzáloghitel Gépjárművásárlási hitel Lakáscélú hitelek június

8 Munkaerőpiac A foglalkoztatás bővülés fokozatosan eléri a felső korlátait A munkanélküliségi ráta 215. első negyedévében 7,-ot ért el, ami,5 százalékponttal alacsonyabb, mint az egy évvel korábbi periódusban. Az aktivitási, ill. foglalkoztatási ráta 59,2, ill. 54, volt, ami hasonló összevetésben 1,2, ill. 1,-os emelkedést jelent, s a gazdasági növekedésnek volt elsősorban köszönhető: a közfoglalkoztatottak száma egy év alatt 5,4 ezer fővel csökkent, míg a nem közfoglalkoztatottaké 84,4 ezer fővel emelkedett. Ugyanakkor a konjunktúrára relatíve érzékeny határozott idejű munkaszerződések számának emelkedése megtorpant az első negyedévben a gazdasági növekedés fokozatos lassulása nyomán (1-2. ábra). A foglalkoztatási tervek májusi visszaesése és a foglalkoztatottak létszámának éves szintű emelkedésének lassulása is azt jelzi, hogy közeledik a magyar munkaerőpiac a szabad munkaerőt felszívó képességének a határaihoz (3. ábra). Bár a tavaszi időszak elindulásával a márciusban bejelentett új álláshelyek száma 179 ezer volt, azonban ezen belül csupán 16,7 ezer álláshelyhez nem kértek a munkaadók támogatást (4. ábra) márciusban éves szinten a versenyszférában 3,-kal nőtt, a költségvetési szférában 4,-kal csökkent az alkalmazottak létszáma. Az állami szférában több tízezer munkavállaló bérkompenzációja nyomán márciusban éves szinten gyorsabb volt a fizetések emelkedése (+6,7%), mint a piaci szektorban (+3,) (5-6. ábra) % 7% 1. ábra: Az aktivitási, a foglalkoztatási és a munkanélküliségi ráta alakulása (15-74 éves népesség) Munkanélküliségi ráta (bal t.) Aktivitási ráta (jobb t.) Foglalkoztatási ráta (jobb t.) 3. ábra: Foglalkoztatási tervek és az alkalmazásban állók létszámának változása (év/év) a feldolgozóiparban 6 59% 5 57% % 4 47% ezer db munkaszerződés ábra: Gazdasági növekedés és a határozott idejű munkaszerződések száma 4. ábra: Bejelentett új támogatott, ill. nem támogatott munkahelyek * négy negyedéves gördülő átlag 29.I 29.II 29.III 29.IV 21.I 21.II 21.III 21.IV 211.I 211.II 211.III 211.IV 212.I 212.II 212.III 212.IV 213.I 213.II 213.III 213.IV 214.I 214.II 214.III 214.IV 215.I GDP (év/év, jobb t.) Határozott időre szóló munkaszerződések száma* (bal t.) Forrás: Európai Bizottság, KSH, MFB Forrás: NFSZ, MFB Foglalkoztatási tervek: hónappal eltolva Foglalkoztatási tervek (bal t.) Foglalkoztatottak számának változása (jobb t.) ezer fő ezer darab Támogatott új munkahelyek száma (bal t.) Nem támogatott új munkahelyek száma (bal t.) Támogatott új munkahelyek aránya (jobb t.) 5. ábra: Az alkalmazottak számának alakulása (215. március, előző év azonos időszaka = 1) 6. ábra: A bruttó bérek* alakulása (215. március, előző év azonos időszaka = 1) Szálláshely-szolg., vendéglátás Adminisztratív, szolg. támogató tev. Infokommunikáció Kereskedelem Szállítás, raktározás Építőipar Ipar Oktatás Mezőgazdaság Egészségügy Pénzügyi közvetítés Közigazgatás Ingatlanügyletek Szociális ellátás Versenyszféra Költségvetési szektor ÖSSZESEN 99, 98, 96, 17, 15, 13,7% 13,7% 12, 12, 12, 12, 1, 1, 8, 13, 95, 1, Forrás: KSH, MFB Szociális ellátás Mezőgazdaság Szállítás, raktározás Építőipar Ipar Adminisztratív, szolg. támogató tev. Oktatás Ingatlanügyletek Közigazgatás Szálláshely-szolg., vendéglátás Kereskedelem Infokommunikáció Pénzügyi közvetítés Egészségügy Versenyszféra Költségvetési szektor ÖSSZESEN * rendszeres havi bruttó bér: prémium, jutalom, egyhavi juttatás nélküli bruttó bér 9 99,9% 1 15, 15, 14,9% 14, 14, 13,7% 13,7% 13, 13, 11, 1,9% 1,7% 1 13, , 16,7% 14, június

9 Infláció Tíz hónap után éves és havi szinten is emelkedtek a fogyasztói árak májusban A tavalyi áresést követő trendbe illeszkedően, a kereslet-kínálat árkilengéseket okozó mozgása és a dollár euróval szembeni erősödése nyomán májusban 2,-kal csökkent a Brent-típusú olaj ára, a hordónkénti ár a hónap végén 63,6 dollár volt (1. ábra). Magyarországon áprilisban a mezőgazdasági, ill. az ipari termelői árak 8,, ill. 1,7%-kal süllyedtek (év/év), utóbbin belül a belföldi értékesítési árak 3,-kal olvadtak, míg az exportértékesítés esetében továbbra is kisebb,, volt az áresés mértéke (2. ábra). Májusban éves szinten,-kal emelkedtek a fogyasztói árak, havi szinten pedig több mint két éve nem látott mértékű,,7%-os volt a fogyasztói cikkek drágulásának átlagos üteme. Az árnyomás fokozatos erősödését mutatja, hogy a 12 havi maginflációs ráta 1,-ot ért el (+,1 százalékpont az áprilisi adatokhoz képest), s az inflációs trendeket jól előrejelző ritkán változó árú termékek is utoljára két és fél éve tapasztalt ütemben drágultak (2,, +,1 százalékpont az április ütemhez viszonyítva) (3-4. ábra). Az alacsony üzemanyagárak a bázishatás miatt egyre kevésbé nyomják le az árindexet, az üzemanyagok árának csökkenése csupán,6 százalékponttal fékezte májusban a fogyasztói árindexet, míg havi szinten az élelmiszerek és az üzemanyagok drágultak legnagyobb mértékben (5-6. ábra). 1. ábra: A dollár/euró árfolyam és a kőolaj világpiaci ára 2. ábra: Termelőár-index, exportárindex és importárindex (év/év) Magyarországon 1,4 1,35 1,3 1,25 1,2 1,15 dollár erősödése $/hordó Mezőgazdasági termékek termelőiárindexe Ipari termelőiárindex 1,1 1,5 1, Forrás: Reuters, MFB USD/EUR (bal t.) Brent-típusú kőolaj (jobb t.) Importárindex Exportárindex 3. ábra: A maginfláció, valamint a fogyasztói árak éves és havi szintű változása Magyarországon 4. ábra: Inflációs alapmutatók alakulása (év/év) 1 2, 2, 1, 1,, Keresletérzékeny* infláció Indirekt adóktól szűrt maginfláció Ritkán változó árú termékek inflációja, - - Forrás: KSH, MNB, MFB ábra: A 12 havi fogyasztói árindex alakulása a főbb termékcsoportok szerint -, -1, Hónap/hónap (jobb t.) Év/év (bal t.) Maginfláció (év/év, bal t.) *az adószűrt maginflációból a feldolgozott élelmiszerárak alakulása is ki van szűrve 6. ábra: Fogyasztói árak alakulása a főbb termékcsoportok szerint (215. május, hó/hó) 7% % Egyéb cikkek, üzemanyagok Élelmiszerek Ruházkodási cikkek Szeszes italok, dohányáruk Szolgáltatások Tartós fogyasztási cikkek,7%,,, 1, 1,7% Élelmiszerek Piaci szolgáltatások Alkohol, dohány Szabályozott árak Ipari termékek Szabadáras háztartási energia Üzemanyag Fogyasztói-árindex Háztartási energia, fűtés, ÖSSZESEN,,7%, 1, 1, 2, június

10 A bankszektor helyzete A pénzügyi közvetítőrendszer helyzete és kilátásai kedvezőbbek az egy évvel korábbinál 215. első negyedévében a hitelintézetek adózás előtti, ill. utáni nyeresége 75,1, ill. 62,8 milliárd forintot ért el, ami az egy évvel korábbi időszak eredményével lényegében azonos volt, a kamat- és nem kamateredmények csökkenését a működési költségek további lefaragásával próbálták ellensúlyozni a pénzintézetek (1. ábra) december és 215. március között az eszközállomány (-1,) és a nem pénzügyi vállalatok bruttó hitelállománya (-5,7%) a tavalyi emelkedés után csökkent, míg a bruttó teljes hitelállomány (-4,7%) és a háztartások hitelállománya (-7,) tovább zsugorodott, utóbbi nagymértékben az elszámoltatás és a devizakölcsönök forintosításának következménye. A lakossági devizahitelek kivezetésével tovább mérséklődik a bankszektor közvetlen külföldi forrásoktól való függése (2-3. ábra). Az első negyedévben folytatódott a mérlegalkalmazkodás (a hitel/betét ráta három hónap alatt 2,4 százalékpontot süllyedve 96,-ra csökkent), javult a portfolió minősége (a nem teljesítő hitelek aránya 3,1 százalékpontos csökkenéssel 1,- ra, három és fél éves szintre olvadt), miközben a bankrendszer stabilitása is erősödött (a tőkemegfelelési mutató 17,-ról 18,-ra emelkedett) (4-6. ábra). Adózás előtti eredmény 1. ábra: Hitelintézetek adózás előtti eredménye 2. ábra: Hitelintézetek eszközállománya, hitelállománya és a vállalati szektornak nyújtott hitelek állománya ,4 448,5 418,8 312,6 38, ,5-91, -242, ,1 213 * előzetes adat -443,8 214* 75, I.n.év Forrás: MNB, MFB 6 373, , , , 7 731, , ,1 8 8, , , , , , , , , , , , , , , 34 95, , Eszközállomány Hitelállomány (bruttó) Nem pénzügyi vállalatoknak nyújtott hitelek (bruttó) 3. ábra: Hitelintézetek belföldi betétei valamint közvetlen külföldi forrásai 4. ábra: Hitelintézetek hitel/betét állományának aránya (26. december március) Belföldi betétek Közvetlen külföldi forrás Összes hitel/betét arány Vállalati hitel/betét arány Lakossági hitel/betét arány Hitelek összesen Háztartások 5. ábra: Nem teljesítő hitelek aránya* * 9 napon túl lejárt hitelek állománya / teljes hitelállomány Nem pénzügyi vállalatok Belföldi önkormányzatok % 1 17% ábra: Bankszektor tőkemegfelelési mutatója néhány közép-kelet-európai országban Forrás: MNB, KNF, CNB, NBS, BNRO, MFB % 1 17% Magyarország Lengyelország Csehország Szlovákia Románia június

11 Vállalati forráshelyzet A hitelek csökkenő kamata ellenére tovább süllyedt a vállalati kölcsönök állománya áprilisban A magyarországi vállalati hitelek állománya 215. április hónapban 34,9 milliárd forintos csökkenéssel újabb kilenc éves szintre, 6354,1 milliárd forintra olvadt, a visszaesést döntően a forinthitel szegmens 34,6 milliárdos szűkülése eredményezte. Lejárat alapján az 1-5 éves kölcsönök állománya a márciusi jelentős zsugorodást követően emelkedett ugyan (+19,3 ), azonban a rövidebb és hosszabb futamidejű kölcsönöké (-4,6, ill. -13,5 ) is csökkent. Tranzakciók alapján a forint-, ill. devizakölcsönök állománya 9,5, ill. 16,1 milliárd forinttal süllyedt (1-3. ábra). Az első negyedévben a KKV szegmensben a középvállalatok vezérletével egy éves csökkenő trendet megszakítva mind a beruházási hitelek állománya, mind az átlagos hitelösszeg emelkedett (4. ábra). Az 1-5 éves hitelek szegmensében márciusban tapasztalt kamatemelkedés átmenetinek bizonyult, az átlagos kamatszint egy hónap alatt 4,5-ról 4,2-ra olvadt, míg a hosszabb lejáratú kölcsönök esetében 21 bázisponttal (a felülvizsgált adatok alapján) új rekordszintre, 3,9-ra süllyedt a kamat, amely egyre jobban megközelíti a csehországi hitelek árazását (5-6. ábra). 1. ábra: A monetáris pénzügyi intézmények által nyújtott hitelek állománya szektor szerint 2. ábra: A monetáris pénzügyi intézmények által nyújtott vállalati hitelek állománya devizanem szerinti bontásban Nem pénzügyi vállalatok Háztartások Egyéb pénzügyi vállalatok Helyi önkormányzatok Forinthitel Devizahitel Összesen ábra: A vállalati hitelállomány tranzakciókból eredő havi szintű változása 4. ábra: A mikro-, kis- és középvállalatok beruházási hiteleinek állománya és az átlagos hitelösszeg Forinthitel Devizahitel Összes hitel Forrás: MNB, MFB 51, ,2 54,7 52,5 55, 52,5 6 49,6 47,2 45,7 48, Beruházási hitelállomány átlagos nagysága (jobb t.) Beruházási hitelek állománya (bal t.) millió Ft ábra: Pénzpiaci kamatok*, valamint magyarországi vállalati** euró- és forinthitel kamatok * 3 hónapos bankközi kamatok Forrás: ECB, MNB, MFB ** különböző futamidejű vállalati hitelek átlagos évesített kamatlába hó végi állománnyal súlyozva BUBOR EURIBOR Forinthitel - min. 5 éves Forinthitel éves Magyarországi euróhitel - min. 5 éves Magyarországi euróhitel -1-5 éves ábra: Minimum 5 éves, nemzeti valutában nyújtott vállalati hitelek átlagos évesített kamatlába* Forrás: ECB, MNB, MFB * hó végi állománnyal súlyozva Magyarország Csehország Lengyelország Szlovákia Bulgária Románia június

12 Árfolyamok Elsősorban országspecifikus tényezők miatt gyengült a hazai fizetőeszköz májusban Májusban az európai közös deviza 2,-os ütemben értékelődött le az amerikai dollárral szemben az Európai Központi Bank eszközvásárlások melletti további elköteleződése nyomán és a változatlanul megoldatlan, ám egyre aggasztóbb irányba tartó görög adóssághelyzet következtében (1. ábra). A globális befektetői hangulat ugyan viszonylag kedvező maradt, s támogatta a feltörekvő devizákat, ennek ellenére a hazai fizetőeszköz 2,-ot veszített értékéből az euróval szemben, míg az amerikai dollár és a svájci frank ellenében 4,3, ill. 3,-os ütemben értékelődött le (hónap végi árfolyamok: 38,9 HUF/EUR, 281,6 HUF/USD és 298,7 HUF/CHF) (2-3. ábra). A közép-kelet-európai devizák közül a román lej,5, a magyar forinttal a hónap során szorosan együtt mozgó lengyel zloty 2,-ot gyengült, míg a régiós menedékdeviza szereppel bíró cseh korona,-kal értékelődött fel az euró ellenében (4. ábra). A magyar forintot gyengítette a magyar állampapírok mérséklődő hozama, valamint a jegybanki kamat további csökkentésével kapcsolatos várakozások erősödése (5-6. ábra). 1. ábra: Az euró árfolyama az amerikai dollárral, ill. a svájci frankkal szemben 2. ábra: A forint/euró árfolyam és a VIX-index alakulása 1,4 1,35 1,3 1,25 USD/EUR CHF/EUR 1,4 1,35 1,3 1, Forrás: CBOE, ECB, MFB globális kockázatvállalási kedv erősödése ,2 1,15 1,1 euró gyengülés 1,2 1,15 1, pont 1,5 1,, svájci árfolyamküszöb feladása ,5 1,, HUF/EUR (bal t.) VIX-index (jobb t.) ábra: A forint euróval, amerikai dollárral és svájci frankkal szembeni árfolyama 4. ábra: Közép-kelet-európai devizák euróárfolyama* HUF/EUR (bal t.) HUF/USD (jobb t.) HUF/CHF (jobb t.) Forrás: ECB, MFB * = 1 Forrás: ECB, MFB euróval szembeni árfolyamerősödés ábra: A forint/euró árfolyam és a magyar diszkontkincstárjegyek és 1 éves kötvény hozamfelára a hasonló futamidejű német államapírokhoz képest Forrás: ÁKK, Reuters, MFB HUF/EUR árfolyam (bal t.) Hozamfelár (3 hónapos magyar és német DKJ hozamkülönbsége, jobb t.) Hozamfelár (12 hónapos magyar és német DKJ hozamkülönbsége, jobb t.) Hozamfelár (1 éves magyar és német államkötvényhozamok különbsége, jobb t.) bázispont 99% Cseh korona Forint Román lej Lengyel zloty 6. ábra: A forint/euró árfolyam, az MNB alapkamat, ill. a piaci árazás alapján várt* jegybanki kamat Forrás: ECB, MNB, MFB HUF/EUR (bal t.) MNB alapkamat (jobb t.) Kamatvárakozások én (jobb t.) Kamatvárakozások án (jobb t.) Kamatvárakozások én (jobb t.) % 8, 7, 6, 5, 4, 3, 2, 1, * BUBOR-fixingek és az 1, 3, 6, ill. 9 hónap múlva induló 3 hónapos határidős kamatlábmegállapodások (FRA-k) alapján június

13 Az államháztartás helyzete és finanszírozása A tervezett szerint alakulnak a büdzsé idei számai Előzetes adatok alapján 215. január május között a központi költségvetés hiánya 588,5 milliárd forintot, az éves cél 71,- át érte el, míg a 214 első öt hónapjában keletkezett deficit (-817,3 ) nagysága megközelítette az egész éves hiányt (annak 97,-ára rúgott). Az első négy havi részletes adatok alapján a tavalyinál kedvezőbb szaldót kisebb mértékben a bevételek emelkedése (+91,7 ), nagyobbrészt a kiadások csökkenése (-296,2 ) eredményezte. Előbbit a fogyasztást terhelő adóbevételek emelkedése húzta (+81,1 ), míg a kiadások csökkenésében jelentős szerepe volt, hogy az államháztartás alrendszereinek támogatására 219,9 milliárd forinttal kevesebbet fordított az állam, mint 214. január-április között (1-2. ábra, 1. táblázat). Májusban a másodpiaci diszkontkincstárjegy hozamok a jegybanki kamatcsökkentéshez igazodva bázisponttal süllyedtek, míg az 5 és 1 éves referenciahozamok 8 és 4 bázisponttal 2,8, ill. 3,4-ra csökkentek. A 1 éves hozam a visegrádi országokkal és Romániával összevetve csupán Magyarországon süllyedt, amiben a Fitch döntése is szerepet játszott, a hitelminősítő a szuverén magyar adósság besorolás kilátását stabilról a felminősítést előrevetítő pozitívra változtatta májusban (3. ábra). A külföldiek tulajdonában lévő magyar állampapír állomány 31,6 milliárd forinttal zsugorodott, ugyanakkor a portfolió átlagos hátralévő futamideje,1 évvel emelkedett (4. ábra) ábra: A költségvetés bevételi és kiadási oldalának alakulása január és április között (milliárd forint) -551,6-534,6-649,5-586,5-271, -668,1-1 31,5-643,6 41, 43,6 321,1 325,3 257,6 327,3 316,4 329, , , 1 32,2 972,5 999,3 848,7 1 1,2 562, 588,6 623,9 691,7 644,1 51,4 522,2 78,8 463,5 581,4 85,8 855,7 716,8 378,6 719, 737,7-35,7-282,9-295,3-272,9-319,3-429,4-473,3-471,4-436,6-463,1-477,4-446,8-452,6-38, -597,4-832,2-795,8-99,4-651,3-443,5-591,1-663, ,6-1 3,1-1 66, , , , , ,2-263,8-214,6-211,2-21,8-27,5-261,5-275,6-266, Forrás: KSH, Egyenleg értéke NGM, MFB A gazdálkodó szervezetek befizetései Fogyasztáshoz kapcsolódó adók A lakosság befizetései Költségvetési szervek és fejezeti kezelésű előirányzatok Egyéb bevételek Nemzeti család- és szociálpolitikai alap A költségvetési szervek és fejezeti kezelésű előirányzatok Az államháztartás alrendszereinek támogatása Kamatkiadások Egyéb kiadások Egyenleg 2. ábra: A központi költségvetés hiányának kumulált havi lefutása az éves cél arányában táblázat: Az államháztartás központi alrendszerének előzetes mérlege: a bevételek alakulása teljesítés (előzetes) I-IV. hó éves teljesítés %-a előirányzat I-IV. hó évi előirányzat %-a KÖZPONTI KÖLTSÉGVETÉS 11 8, ,4 26,9% 1 89, ,1 3, Gazdálkodó szervezetek befizetései 1 35,1 41, 3,7% 1 36, 43,6 33, Társasági adó 394,8 117,6 29, 341,4 112,3 32,9% Kisvállalkozásokat terhelő adók Banki és ágazati különadó Fogyasztáshoz kapcsolt adók Általános forgalmi adó 151,7 41,2 27, 156,5 42,7 27, 25,9 61,3 29, 24,8 64,7 31, 4 335, , 28, 4 396,7 1 32,2 29, 3 35,6 832,2 27, 3 172,4 92,9 28, Jövedéki adó 918,9 255,3 27, 913,5 287,2 31, Pénzügyi tranzakciós illeték 277,9 99, 35, 26,2 76,6 37, Lakosság befizetései 1 753,8 588,6 33, 1 86,6 623,9 34, Személyi jövedelemadó 1 589,1 531,1 33, 1 639,7 561,2 34, 2-2 Forrás: NGM, KSH, MFB I II III IV V VI VII VIII IX X XI XII 2-2 Nyugdíjbiztosítási Alap bevételei Egészségbiztosítási Alap bevételei Forrás: NGM, KSH, MFB 3 124,5 1 32,8 33, 3 24,6 1 1,2 33, 1 97,1 648,3 34, 1 91,8 646,7 33, 5, 5, 4, 4, 3, 3, 2, 2, 1, 1, ábra: Magyar állampapírok referenciahozama, jegybanki alapkamat és 1 éves CDS-felár Forrás: ÁKK, MNB, Reuters, MFB 3 hónapos 6 hónapos 12 hónapos 5 éves 1 éves Jegybanki alapkamat 1 éves CDS-felár bázispont ábra: A külföldi kézben lévő magyar állampapírállomány és az átlagos hátralévő futamidő Forrás: ÁKK, MFB Külföldi tulajdonban lévő magyar állampapír állomány (bal t.) Átlagos hátralévő futamidő (jobb t.) ,2 5,1 5, 4,9 4,8 4,7 év 215. június

F ó k u s z b a n. Beszállítói kapcsolatok: a méret a lényeg? A Magyar Fejlesztési Bank 2011. tavaszán végzett vállalati felmérésének tapasztalatai

F ó k u s z b a n. Beszállítói kapcsolatok: a méret a lényeg? A Magyar Fejlesztési Bank 2011. tavaszán végzett vállalati felmérésének tapasztalatai A Magyar Fejlesztési Bank havi gazdasági jelentése F ó k u s z b a n Beszállítói kapcsolatok: a méret a lényeg? A Magyar Fejlesztési Bank 211. tavaszán végzett vállalati felmérésének tapasztalatai 211.

Részletesebben

F ó k u s z b a n. A gyorsuló magyar gazdaság néhány aspektusa vállalati oldalról

F ó k u s z b a n. A gyorsuló magyar gazdaság néhány aspektusa vállalati oldalról A Magyar Fejlesztési Bank havi gazdasági jelentése F ó k u s z b a n A gyorsuló magyar gazdaság néhány aspektusa vállalati oldalról 214. június A kedvező első negyedéves GDP növekedési adatokat az MFB

Részletesebben

2014/92 STATISZTIKAI TÜKÖR

2014/92 STATISZTIKAI TÜKÖR 14/9 STATISZTIKAI TÜKÖR 14. szeptember 3. 14 II. ében 3,9-kal nőtt a GDP Bruttó hazai termék, 14. II., második becslés Tartalom Bevezető...1 Termelési oldal...1 Felhasználási oldal... A GDP változása az

Részletesebben

F ó k u s z b a n. A Magyar Fejlesztési Bank 2013. tavaszi vállalati felmérésének eredményei javuló vállalati várakozásokat mutatnak

F ó k u s z b a n. A Magyar Fejlesztési Bank 2013. tavaszi vállalati felmérésének eredményei javuló vállalati várakozásokat mutatnak A Magyar Fejlesztési Bank havi gazdasági jelentése F ó k u s z b a n A Magyar Fejlesztési Bank 213. i vállalati felmérésének eredményei javuló vállalati várakozásokat mutatnak 213. május Az MFB konjunktúra

Részletesebben

F ó k u s z b a n. Továbbra is csúcs közelben a vállalkozások várakozásait jelző MFB-INDIKÁTOR

F ó k u s z b a n. Továbbra is csúcs közelben a vállalkozások várakozásait jelző MFB-INDIKÁTOR A Magyar Fejlesztési Bank havi gazdasági jelentése 2. január F ó k u s z b a n Továbbra is csúcs közelben a vállalkozások várakozásait jelző MFB-INDIKÁTOR Az MFB-INDIKÁTOR konjunktúra mutató félév alatt

Részletesebben

Munkaerőpiaci tendenciák Magyarországon 2007 és 2014 között

Munkaerőpiaci tendenciák Magyarországon 2007 és 2014 között A Magyar Fejlesztési Bank havi gazdasági jelentése F ó k u s z b a n Munkaerőpiaci tendenciák Magyarországon 27 és 214 között 21. április A Magyar Fejlesztési Bank fejlesztéspolitikai céljaiból adódóan

Részletesebben

F ó k u s z b a n. Az infláció alakulása az Európai Unióban. Forrás: Reuters, MFB. A tartalomból

F ó k u s z b a n. Az infláció alakulása az Európai Unióban. Forrás: Reuters, MFB. A tartalomból A Magyar Fejlesztési Bank havi gazdasági jelentése F ó k u s z b a n Az infláció alakulása az Európai Unióban 213. október Az alacsony gazdasági aktivitás és a csökkenő nyersanyagárak az inflációs nyomás

Részletesebben

Államadósság Kezelő Központ Zártkörűen Működő Részvénytársaság. A központi költségvetés finanszírozása és adósságának alakulása. 2012.

Államadósság Kezelő Központ Zártkörűen Működő Részvénytársaság. A központi költségvetés finanszírozása és adósságának alakulása. 2012. Államadósság Kezelő Központ Zártkörűen Működő Részvénytársaság A központi költségvetés finanszírozása és adósságának alakulása A központi költségvetés finanszírozása A. Állományi adatok 2012. december

Részletesebben

Recesszió Magyarországon

Recesszió Magyarországon Recesszió Magyarországon Makrogazdasági helyzet 04Q1 04Q2 04Q3 04Q4 05Q1 05Q2 05Q3 05Q4 06Q1 06Q2 06Q3 06Q4 07Q1 07Q2 07Q3 07Q4 08Q1 08Q2 08Q3 08Q4 09Q1 09Q2 09Q3 09Q4 A bruttó hazai termék (GDP) növekedése

Részletesebben

Bruttó hazai termék, 2010. III. negyedév

Bruttó hazai termék, 2010. III. negyedév Közzététel: 1. december 9. Sorszám: 19. Következik: 1. december 9., Külkereskedelmi termékforgalom, 1. január-október (előzetes) Bruttó hazai termék, 1. III. Magyarország bruttó hazai terméke 1 III. ében

Részletesebben

Periszkóp. 2011. december. A tartalomból. A Magyar Fejlesztési Bank havi gazdasági jelentése

Periszkóp. 2011. december. A tartalomból. A Magyar Fejlesztési Bank havi gazdasági jelentése A Magyar Fejlesztési Bank havi gazdasági jelentése A tartalomból A gazdasági növekedés a harmadik negyedévben világszerte lassult, a konjunktúra indexek pedig egyre inkább megközelítik a 28. végi alacsony

Részletesebben

HAVI MONITOR 2016. február. A vártnál nagyobb növekedés 2015. IV. negyedévében

HAVI MONITOR 2016. február. A vártnál nagyobb növekedés 2015. IV. negyedévében 292 HAVI MONITOR 2016. február A vártnál nagyobb növekedés 2015. IV. negyedévében A GDP növekedése a IV. negyedévben a KSH előzetes adatai szerint a vártnál nagyobb, 3,2 százalék volt, melyhez jelentősen

Részletesebben

F ó k u s z b a n. milliárd $ 2007.I 120% 100% 80% 60% 40% 20% A tartalomból

F ó k u s z b a n. milliárd $ 2007.I 120% 100% 80% 60% 40% 20% A tartalomból A Magyar Fejlesztési Bank havi gazdasági jelentése F ó k u s z b a n Európát továbbra is hátrányosan érinti a globális banki tőkeallokáció, a befektetőkre egyre jellemzőbb az országok régión belüli differenciálása

Részletesebben

szerda, 2014. július 2. Vezetői összefoglaló

szerda, 2014. július 2. Vezetői összefoglaló szerda, 2014. július 2. Vezetői összefoglaló A vezető nemzetközi részvényindexek emelkedéssel zárták a keddi kereskedési napot. Tovább gyengült a forint a főbb devizákkal szemben, ma reggel az euró jegyzései

Részletesebben

Rövidtávú Munkaerő- piaci Előrejelzés - 2015

Rövidtávú Munkaerő- piaci Előrejelzés - 2015 Rövidtávú Munkaerő- piaci Előrejelzés - 2015 Üzleti helyzet 2009- ben rendkívül mély válságot élt meg a magyar gazdaság, a recesszió mélysége megközelítette a transzformációs visszaesés (1991-1995) során

Részletesebben

Államadósság Kezelő Központ Részvénytársaság. A központi költségvetés finanszírozása és adósságának alakulása. 2005. december

Államadósság Kezelő Központ Részvénytársaság. A központi költségvetés finanszírozása és adósságának alakulása. 2005. december Államadósság Kezelő Központ Részvénytársaság A központi költségvetés finanszírozása és adósságának alakulása I. A központi költségvetés finanszírozása A. Állományi adatok 2005. december Az előzetes adatok

Részletesebben

BEFEKTETÉSEK ÉS A KÖLTSÉGVETÉS

BEFEKTETÉSEK ÉS A KÖLTSÉGVETÉS KOVÁCS ÁRPÁD EGYETEMI TANÁR, SZEGEDI TUDOMÁNYEGYETEM KÖLTSÉGVETÉSI TANÁCS ELNÖK MAGYAR KÖZGAZDASÁGI TÁRSASÁG ELNÖK BEFEKTETÉSEK ÉS A KÖLTSÉGVETÉS 2013 ŐSZ Tartalom 1. A 2013. évi költségvetés megvalósításának

Részletesebben

2008 júniusában a kincstári kör hiánya 722,0 milliárd forintot ért el. További finanszírozási igényt jelentett az MNB

2008 júniusában a kincstári kör hiánya 722,0 milliárd forintot ért el. További finanszírozási igényt jelentett az MNB 2 ában a kincstári kör hiánya 22, milliárd forintot ért el. További finanszírozási igényt jelentett az MNB kiegyenlítési tartalékának feltöltése címen kifizetett 2, milliárd forint. Csökkentette a finanszírozási

Részletesebben

Növekvő beruházási kedv, javuló finanszírozási környezet és élénkülő forráskereslet az MFB 2013. őszi vállalati felmérésének eredményei alapján

Növekvő beruházási kedv, javuló finanszírozási környezet és élénkülő forráskereslet az MFB 2013. őszi vállalati felmérésének eredményei alapján A Magyar Fejlesztési Bank havi gazdasági jelentése F ó k u s z b a n Növekvő beruházási kedv, javuló finanszírozási környezet és élénkülő forráskereslet az MFB 213. i vállalati felmérésének eredményei

Részletesebben

F ó k u s z b a n. A magyar - kínai külkereskedelem alakulása

F ó k u s z b a n. A magyar - kínai külkereskedelem alakulása A Magyar Fejlesztési Bank havi gazdasági jelentése 213. április Készítette: F ó k u s z b a n A magyar - kínai külkereskedelem alakulása A magyar kivitel stagnált 212-ben, ugyanakkor a Kínába irányuló

Részletesebben

Havi elemzés az infláció alakulásáról. 2015. augusztus

Havi elemzés az infláció alakulásáról. 2015. augusztus Havi elemzés az infláció alakulásáról. augusztus A jegybanktörvény (a Magyar Nemzeti Bankról szóló,. évi CXXXIX. tv.). () az árstabilitás elérését és fenntartását jelöli meg a Magyar Nemzeti Bank elsődleges

Részletesebben

F ó k u s z b a n. A korábban vártnál lassabb növekedés és kedvezőtlenebb adósságpálya várható az eurózónában a következő években

F ó k u s z b a n. A korábban vártnál lassabb növekedés és kedvezőtlenebb adósságpálya várható az eurózónában a következő években A Magyar Fejlesztési Bank havi gazdasági jelentése F ó k u s z b a n A korábban vártnál lassabb növekedés és kedvezőtlenebb adósságpálya várható az eurózónában a következő években Az Európai Bizottság

Részletesebben

szerda, 2014. április 2. Vezetői összefoglaló

szerda, 2014. április 2. Vezetői összefoglaló szerda, 2014. április 2. Vezetői összefoglaló A tegnap megjelent kedvező makrogazdasági adatok következtében pozitív hangulatú volt a kereskedés tegnap a vezető nemzetközi tőzsdéken. A forint árfolyama

Részletesebben

szerda, 2015. április 1. Vezetői összefoglaló

szerda, 2015. április 1. Vezetői összefoglaló szerda, 2015. április 1. Vezetői összefoglaló A vezető tengerentúli és nyugat-európai részvényindexek kivétel nélkül mínuszban zárták a keddi kereskedést. Gyengült a forint a vezető devizákkal szemben,

Részletesebben

MKIK Gazdaság- és Vállalkozáselemzési KHT 1055 Budapest, Kossuth Lajos tér 6-8. V. 522.

MKIK Gazdaság- és Vállalkozáselemzési KHT 1055 Budapest, Kossuth Lajos tér 6-8. V. 522. 2001. májusában a gazdasági folyamatokban nem történt jelentős változás. Folytatódott az ipari termelés növekedésének lassulása, kissé romlott a külkereskedelmi mérleg és a folyó fizetési mérleg is a tavaly

Részletesebben

F ó k u s z b a n 85% 80% 75% 70% 65% 60% 55% 50% 45% 2009.III 2009.II. A tartalomból

F ó k u s z b a n 85% 80% 75% 70% 65% 60% 55% 50% 45% 2009.III 2009.II. A tartalomból A Magyar Fejlesztési Bank havi gazdasági jelentése F ó k u s z b a n Tovább fokozódó beruházási kedv, javuló finanszírozási klíma és erősödő vállalati forrásigény látszik az MFB 214. i vállalati felmérésének

Részletesebben

hétfő, 2015. október 19. Vezetői összefoglaló

hétfő, 2015. október 19. Vezetői összefoglaló hétfő, 2015. október 19. Vezetői összefoglaló Pénteken mind az európai, mind az amerikai vezető részvényindexek enyhén pozitív tartományban, fél százalék körüli nyereséggel zártak. Ma reggelre a forint

Részletesebben

szerda, 2015. február 11. Vezetői összefoglaló

szerda, 2015. február 11. Vezetői összefoglaló szerda, 2015. február 11. Vezetői összefoglaló Többségében emelkedéssel zártak a vezető nemzetközi részvényindexek tegnap. Kedden gyengülést mutatott a hazai fizetőeszköz a főbb devizákkal szemben. A BUX

Részletesebben

Havi elemzés az infláció alakulásáról. 2014. február

Havi elemzés az infláció alakulásáról. 2014. február Havi elemzés az infláció alakulásáról 2014. február 1 A jegybanktörvény (a Magyar Nemzeti Bankról szóló, 2013. évi CXXXIX. tv.) 3. (1) az árstabilitás elérését és fenntartását jelöli meg a Magyar Nemzeti

Részletesebben

szerda, 2015. július 15. Vezetői összefoglaló

szerda, 2015. július 15. Vezetői összefoglaló szerda, 2015. július 15. Vezetői összefoglaló Pozitív tartományban zártak a vezető amerikai és nyugat-európai börzék. Ma reggel a 310-es szinten tartózkodott az euró/forint keresztárfolyam. A BUX 0,2 százalékot

Részletesebben

kedd, 2015. március 3. Vezetői összefoglaló

kedd, 2015. március 3. Vezetői összefoglaló kedd, 2015. március 3. Vezetői összefoglaló Vegyesen zártak a vezető nyugat-európai és amerikai indexek tegnap. Hétfőn gyengült a forint a főbb devizákkal szemben, ma reggel az euró jegyzései 304,5-nél

Részletesebben

szerda, 2015. június 3. Vezetői összefoglaló

szerda, 2015. június 3. Vezetői összefoglaló szerda, 2015. június 3. Vezetői összefoglaló A vezető nemzetközi részvényindexek negatív tartományban zárták a keddi napot. Az euró/forint kurzus ma reggel megközelítette a 312-es szintet. A BUX 0,3 százalékkal

Részletesebben

A költségvetési folyamatok néhány aktuális kérdése

A költségvetési folyamatok néhány aktuális kérdése A költségvetési folyamatok néhány aktuális kérdése Baksay Gergely, Magyar Nemzeti Bank KT-MKT - Költségvetési Konferencia 2015. október 13. Az előadás felépítése 1. A GDP-arányos államháztartási hiány

Részletesebben

hétfő, 2015. november 30. Vezetői összefoglaló

hétfő, 2015. november 30. Vezetői összefoglaló hétfő, 2015. november 30. Vezetői összefoglaló A pénteki kereskedés során az európai tőzsdemutatók vörösben zártak, míg tengerentúlon egyedül a Dow Jones zárt csökkenéssel. Erősödött a forint az euróval

Részletesebben

A központi költségvetés és az államadósság módosított finanszírozása 2014-ben

A központi költségvetés és az államadósság módosított finanszírozása 2014-ben A központi költségvetés és az államadósság módosított finanszírozása 2014-ben Fő kérdések: 1. Az állampapírpiac helyzete 2014 eddig eltelt időszakában. 2. A 2014. évi módosított finanszírozási terv főbb

Részletesebben

Helyzetkép 2015. szeptember október

Helyzetkép 2015. szeptember október Helyzetkép 2015. szeptember október Gazdasági növekedés A világgazdaság az idei évben a regionális konfliktusok kiéleződése ellenére a tavalyit megközelítő dinamikával bővül. A fejlett országok gazdasági

Részletesebben

KILÁBALÁS -NÖVEKEDÉS. 2013. szeptember VARGA MIHÁLY

KILÁBALÁS -NÖVEKEDÉS. 2013. szeptember VARGA MIHÁLY KILÁBALÁS -NÖVEKEDÉS 2013. szeptember VARGA MIHÁLY Tartalom Kiindulóhelyzet Makrogazdasági eredmények A gazdaságpolitika mélyebb folyamatai Kiindulóhelyzet A bajba jutott országok kockázati megítélése

Részletesebben

szerda, 2015. október 28. Vezetői összefoglaló

szerda, 2015. október 28. Vezetői összefoglaló szerda, 2015. október 28. Vezetői összefoglaló Kedden mind a tengerentúli, mind az európai tőzsdék pirosba fordultak, zárásra valamennyi mutató esetében esést regisztráltak. Amerikában a cégek harmadik

Részletesebben

Helyzetkép 2013. november - december

Helyzetkép 2013. november - december Helyzetkép 2013. november - december Gazdasági növekedés Az elemzők az év elején valamivel optimistábbak a világgazdaság kilátásait illetően, mint az elmúlt néhány évben. A fejlett gazdaságok növekedési

Részletesebben

csütörtök, 2015. január 15. Vezetői összefoglaló

csütörtök, 2015. január 15. Vezetői összefoglaló csütörtök, 2015. január 15. Vezetői összefoglaló Veszteséggel zártak szerdán a vezető nyugat-európai és amerikai tőzsdék. Szerdán tovább gyengült a forint a főbb devizákkal szemben, az euró jegyzései ma

Részletesebben

péntek, 2015. november 13. Vezetői összefoglaló

péntek, 2015. november 13. Vezetői összefoglaló péntek, 2015. november 13. Vezetői összefoglaló Csütörtökön mind az európai, mind az amerikai vezető indexek negatív tartományban zártak, a Fed kamatemeléssel kapcsolatos nyilatkozatai hatására. Az euróval

Részletesebben

F ó k u s z b a n. A tartalomból

F ó k u s z b a n. A tartalomból A Magyar Fejlesztési Bank havi gazdasági jelentése F ó k u s z b a n A 27-213-as és a 214-22-as időszak uniós forrásainak felhasználása Magyarországon és a közép-kelet-európai uniós tagállamokban 215.

Részletesebben

péntek, 2015. november 27. Vezetői összefoglaló

péntek, 2015. november 27. Vezetői összefoglaló péntek, 2015. november 27. Vezetői összefoglaló Csütörtökön az európai tőzsdemutatók emelkedtek és háromhavi rekordot döntöttek. Az amerikai tőzsdék a hálaadás ünnepe miatt zárva tartottak. Péntek reggel

Részletesebben

péntek, 2015. december 4. Vezetői összefoglaló

péntek, 2015. december 4. Vezetői összefoglaló péntek, 2015. december 4. Vezetői összefoglaló Csütörtökön Amerikában és Európában is mínuszban zártak a tőzsdeindexek, az európai börzéken különösen nagy volt a visszaesés. Gyengült a forint az euróhoz

Részletesebben

Államadósság Kezelő Központ Zártkörűen Működő Részvénytársaság. A központi költségvetés finanszírozása és adósságának alakulása. 2008.

Államadósság Kezelő Központ Zártkörűen Működő Részvénytársaság. A központi költségvetés finanszírozása és adósságának alakulása. 2008. Államadósság Kezelő Központ Zártkörűen Működő Részvénytársaság A központi költségvetés finanszírozása és adósságának alakulása A központi költségvetés finanszírozása A. Állományi adatok 2008. december

Részletesebben

kedd, 2015. április 28. Vezetői összefoglaló

kedd, 2015. április 28. Vezetői összefoglaló kedd, 2015. április 28. Vezetői összefoglaló A vezető nyugat-európai börzék pluszban, az amerikai részvényindexek mínuszban zártak tegnap. 300-as szint alá erősödött az euró/forint árfolyam ma reggel.

Részletesebben

csütörtök, 2015. június 25. Vezetői összefoglaló

csütörtök, 2015. június 25. Vezetői összefoglaló csütörtök, 2015. június 25. Vezetői összefoglaló Szerdán a nemzetközi részvényindexek többsége veszteséggel zárt. Mindhárom vezető devizával szemben gyengülést mutatott a forint árfolyama. A BUX záróértéke

Részletesebben

Helyzetkép 2012. május - június

Helyzetkép 2012. május - június Helyzetkép 2012. május - június Gazdasági növekedés A világgazdaság kilátásait illetően megoszlik az elemzők véleménye. Változatlanul dominál a pesszimizmus, ennek fő oka ugyanakkor az eurózóna válságának

Részletesebben

péntek, 2015. október 30. Vezetői összefoglaló

péntek, 2015. október 30. Vezetői összefoglaló péntek, 2015. október 30. Vezetői összefoglaló Csütörtökön mind az európai, mind az amerikai vezető indexek negatív tartományban zártak, bár az elmozdulás nem érdemi egyik index esetében sem. A forint

Részletesebben

kedd, 2013. december 17. Vezetői összefoglaló

kedd, 2013. december 17. Vezetői összefoglaló kedd, 2013. december 17. Vezetői összefoglaló Jelentős mozgás volt tegnap a nemzetközi részvényindexekben, az összes vezető index pozitív tartományban zárt a kedvező makroadatoknak köszönhetően. Hétfőn

Részletesebben

F ó k u s z b a n. A magyarországi iparágak versenyképességének klaszterezési vizsgálata fejlesztéspolitikai szempontból

F ó k u s z b a n. A magyarországi iparágak versenyképességének klaszterezési vizsgálata fejlesztéspolitikai szempontból A Magyar Fejlesztési Bank havi gazdasági jelentése F ó k u s z b a n A magyarországi iparágak versenyképességének klaszterezési vizsgálata fejlesztéspolitikai szempontból A vállalatok versenyképességét

Részletesebben

kedd, 2015. október 13. Vezetői összefoglaló

kedd, 2015. október 13. Vezetői összefoglaló kedd, 2015. október 13. Vezetői összefoglaló Hétfőn vegyesen zártak a vezető nemzetközi részvényindexek, de jelentős elmozdulást egyik sem mutatott. A hazai fizetőeszköz mindhárom vezető devizával szemben

Részletesebben

Államadósság Kezelő Központ Zártkörűen Működő Részvénytársaság. A központi költségvetés finanszírozása és adósságának alakulása. 2014.

Államadósság Kezelő Központ Zártkörűen Működő Részvénytársaság. A központi költségvetés finanszírozása és adósságának alakulása. 2014. Államadósság Kezelő Központ Zártkörűen Működő Részvénytársaság A központi költségvetés finanszírozása és adósságának alakulása A központi költségvetés finanszírozása A. Állományi adatok 2014. december

Részletesebben

A magyar, a régiós és a globális gazdasági folyamatok értékelése, középtávú kitekintés. 2015. december

A magyar, a régiós és a globális gazdasági folyamatok értékelése, középtávú kitekintés. 2015. december A magyar, a régiós és a globális gazdasági folyamatok értékelése, középtávú kitekintés 2015. december Századvég Gazdaságkutató Zrt. A jelentést Virovácz Péter kutatásicsoport-vezető szerkesztette. A jelentés

Részletesebben

csütörtök, 2015. október 1. Vezetői összefoglaló

csütörtök, 2015. október 1. Vezetői összefoglaló csütörtök, 2015. október 1. Vezetői összefoglaló Szerdán mind az európai, mind az amerikai részvényindexek jelentős pluszban zártak, az EKB elnök nyilatkozatának hatására, mely szerint az EKB még tovább

Részletesebben

péntek, 2014. augusztus 1. Vezetői összefoglaló

péntek, 2014. augusztus 1. Vezetői összefoglaló péntek, 2014. augusztus 1. Vezetői összefoglaló A csütörtöki kereskedési napot a vezető nyugat-európai és tengerentúli részvényindexek is komoly veszteséggel zárták. A forint tegnap jelentős mértékben

Részletesebben

Havi elemzés az infláció alakulásáról. 2014. augusztus

Havi elemzés az infláció alakulásáról. 2014. augusztus Havi elemzés az infláció alakulásáról 2014. augusztus 1 A jegybanktörvény (a Magyar Nemzeti Bankról szóló, 2013. évi CXXXIX. tv.) 3. (1) az árstabilitás elérését és fenntartását jelöli meg a Magyar Nemzeti

Részletesebben

TÁJOLÓ. Információk, aktualitások a magyarországi befektetői környezetről. 2015. IV. negyedév

TÁJOLÓ. Információk, aktualitások a magyarországi befektetői környezetről. 2015. IV. negyedév TÁJOLÓ 2013 2014 2015 Információk, aktualitások a magyarországi befektetői környezetről 2015. IV. negyedév 1 TARTALOM 1. Gazdasági növekedés 7 2. A konjunktúramutatók alakulása 10 3. Államadósság, költségvetés

Részletesebben

Raiffeisen grafikonkészlet

Raiffeisen grafikonkészlet Magyarország I. 21. IV. negyedév GDP növekedés (%, negyedév/negyedév) mezőgazdaság Beruházás/GDP (%) Beruházás/GDP 1, 1,,, -, -1, -1, -2, -2, -3, -3, -4, -4, 28Q1 29Q1 21Q1 211Q1 212Q1 213Q1 214Q1 21Q1

Részletesebben

F ó k u s z b a n. A külföldi bankok közép-kelet-európai régióval szembeni követeléseinek alakulása

F ó k u s z b a n. A külföldi bankok közép-kelet-európai régióval szembeni követeléseinek alakulása A Magyar Fejlesztési Bank havi gazdasági jelentése F ó k u s z b a n A külföldi bankok közép-kelet-európai régióval szembeni követeléseinek alakulása 28 szeptembere óta a közép-kelet-európai kitettséggel

Részletesebben

F ó k u s z b a n. A magyarországi megyék fejlesztéspolitikai szemszögből

F ó k u s z b a n. A magyarországi megyék fejlesztéspolitikai szemszögből A Magyar Fejlesztési Bank havi gazdasági jelentése F ó k u s z b a n A magyarországi megyék fejlesztéspolitikai szemszögből 215. május A hazai megyék rendkívül vegyes képet mutatnak gazdasági adottságaik,

Részletesebben

szerda, 2015. december 2. Vezetői összefoglaló

szerda, 2015. december 2. Vezetői összefoglaló szerda, 2015. december 2. Vezetői összefoglaló Kedden az európai tőzsdék mínuszban zártak, az amerikai mutatók emelkedtek. Európában az EKB csütörtöki ülésére, az Egyesült Államokban a Fed decemberi tanácskozására

Részletesebben

Havi elemzés az infláció alakulásáról. 2013. december

Havi elemzés az infláció alakulásáról. 2013. december Havi elemzés az infláció alakulásáról. december A jegybanktörvény (a Magyar Nemzeti Bankról szóló,. évi CXXXIX. tv.). () az árstabilitás elérését és fenntartását jelöli meg a Magyar Nemzeti Bank elsődleges

Részletesebben

kedd, 2015. szeptember 8. Vezetői összefoglaló

kedd, 2015. szeptember 8. Vezetői összefoglaló kedd, 2015. szeptember 8. Vezetői összefoglaló Hétfőn a vezető nyugat-európai részvényindexek kismértékben emelkedtek, az amerikai tőzsdék zárva tartottak. Ma reggelre a vezető devizák többségével szemben

Részletesebben

KOVÁCS ÁRPÁD EGYETEMI TANÁR, SZEGEDI TUDOMÁNYEGYETEM KÖLTSÉGVETÉSI TANÁCS ELNÖK MAGYAR KÖZGAZDASÁGI TÁRSASÁG ELNÖK GAZDASÁG ÉS KÖLTSÉGVETÉS

KOVÁCS ÁRPÁD EGYETEMI TANÁR, SZEGEDI TUDOMÁNYEGYETEM KÖLTSÉGVETÉSI TANÁCS ELNÖK MAGYAR KÖZGAZDASÁGI TÁRSASÁG ELNÖK GAZDASÁG ÉS KÖLTSÉGVETÉS KOVÁCS ÁRPÁD EGYETEMI TANÁR, SZEGEDI TUDOMÁNYEGYETEM KÖLTSÉGVETÉSI TANÁCS ELNÖK MAGYAR KÖZGAZDASÁGI TÁRSASÁG ELNÖK GAZDASÁG ÉS KÖLTSÉGVETÉS 2013 ŐSZ Tartalom 1. A 2013. évi költségvetés megvalósításának

Részletesebben

Makrogazdasági és pénzügyi piaci fejlemények

Makrogazdasági és pénzügyi piaci fejlemények Makrogazdasági és pénzügyi piaci fejlemények 2015. február Háttéranyag a Monetáris Tanács 2015. február 24-i ülésének rövidített jegyzőkönyvéhez 1 Közzététel időpontja: 2015. március 11. 14 óra A Makrogazdasági

Részletesebben

péntek, 2015. augusztus 7. Vezetői összefoglaló

péntek, 2015. augusztus 7. Vezetői összefoglaló péntek, 2015. augusztus 7. Vezetői összefoglaló Veszteséggel zártak csütörtökön a vezető nemzetközi részvényindexek. Péntek reggel gyengült a forint a vezető devizákkal szemben. A BUX 1,6 százalékkal került

Részletesebben

RÖVIDÍTETT JEGYZŐKÖNYV A MONETÁRIS TANÁCS 2013. AUGUSZTUS 27-I ÜLÉSÉRŐL

RÖVIDÍTETT JEGYZŐKÖNYV A MONETÁRIS TANÁCS 2013. AUGUSZTUS 27-I ÜLÉSÉRŐL RÖVIDÍTETT JEGYZŐKÖNYV A MONETÁRIS TANÁCS 2013. AUGUSZTUS 27-I ÜLÉSÉRŐL Közzététel időpontja: 2013. szeptember 12. 14 óra A jegybanktörvény (a Magyar Nemzeti Bankról szóló, többször módosított 2011. évi

Részletesebben

szerda, 2015. június 24. Vezetői összefoglaló

szerda, 2015. június 24. Vezetői összefoglaló szerda, 2015. június 24. Vezetői összefoglaló Nyereséggel zártak az amerikai és a vezető nyugat-európai részvényindexek kedden. A 310-es szint alatt tartózkodott a forint az euróval szemben a 6 órás adatok

Részletesebben

F ó k u s z b a n. A magyarországi beruházási folyamatok iránya. A tartalomból

F ó k u s z b a n. A magyarországi beruházási folyamatok iránya. A tartalomból A Magyar Fejlesztési Bank havi gazdasági jelentése F ó k u s z b a n A magyarországi beruházási folyamatok iránya 214. október Az idei lendületes beruházási dinamika mögött alapvetően a szállítási, raktározási

Részletesebben

STATISZTIKAI TÜKÖR. Jelentés a beruházások 2014. évi alakulásáról. Tartalom. 1. Összefoglalás...2. 2. Nemzetközi kitekintés...2

STATISZTIKAI TÜKÖR. Jelentés a beruházások 2014. évi alakulásáról. Tartalom. 1. Összefoglalás...2. 2. Nemzetközi kitekintés...2 215. április Jelentés a beruházások 214. évi alakulásáról STATISZTIKAI TÜKÖR Tartalom 1. Összefoglalás...2 2. Nemzetközi kitekintés...2 3. Gazdasági környezet...2 4. A beruházások főbb jellemzői...3 5.

Részletesebben

péntek, 2014. április 11. Vezetői összefoglaló

péntek, 2014. április 11. Vezetői összefoglaló péntek, 2014. április 11. Vezetői összefoglaló Jelentős esés következett be a vezető tengerentúli részvényindexekben, Nyugat- Európában kisebb volt a csökkenés. Tartani tudta a forint az euróval szembeni

Részletesebben

szerda, 2015. szeptember 30. Vezetői összefoglaló

szerda, 2015. szeptember 30. Vezetői összefoglaló szerda, 2015. szeptember 30. Vezetői összefoglaló Növekedett az amerikai fogyasztói bizalom az elmúlt hónapban. Európában csökkentek a vezető részvényindexek, az Egyesült Államokban vegyes volt a kereskedés.

Részletesebben

hétfő, 2015. október 26. Vezetői összefoglaló

hétfő, 2015. október 26. Vezetői összefoglaló hétfő, 2015. október 26. Vezetői összefoglaló Csütörtökön és pénteken mind az amerikai, mind az európai részvényindexek növekedéssel zártak. Ma reggelre mindhárom vezető devizával szemben gyengült a hazai

Részletesebben

2005 első három hónapja során a kincstári kör hiánya 483,8 milliárd forintot ért el. További finanszírozási igényt

2005 első három hónapja során a kincstári kör hiánya 483,8 milliárd forintot ért el. További finanszírozási igényt 2 első három hónapja során a kincstári kör hiánya 3, milliárd forintot ért el. További finanszírozási igényt jelentett az EU EMOGA alapjából történő folyósítások előfinanszírozása, milliárd forint összegben

Részletesebben

MAKROGAZDASÁGI ÉS PÉNZPIACI ÁTTEKINTÉS. 2015. március

MAKROGAZDASÁGI ÉS PÉNZPIACI ÁTTEKINTÉS. 2015. március Takarékbank Elemzés MAKROGAZDASÁGI ÉS PÉNZPIACI ÁTTEKINTÉS 15. március I. VEZETŐI ÖSSZEFOGLALÓ Noha az utóbbi hónapokban a világgazdaság egészének növekedési kilátásai nem javultak érdemben, az európai

Részletesebben

Az MNB eszköztárának szerepe a külgazdaság fejlesztésében

Az MNB eszköztárának szerepe a külgazdaság fejlesztésében Az MNB eszköztárának szerepe a külgazdaság fejlesztésében Fábián Gergely Igazgató, Pénzügyi rendszer elemzése igazgatóság Magyar Nemzeti Bank 2015. szeptember 4. Az előadás tartalma Az exportáló KKV-k

Részletesebben

Helyzetkép 2016. március április

Helyzetkép 2016. március április Helyzetkép 2016. március április Gazdasági növekedés A múlt évben többek között gazdasági konfliktusok és állandósult lokális válsághelyzetek hatására valamelyest csökkent a globális gazdaság növekedésének

Részletesebben

F ó k u s z b a n. Az olajárcsökkenés mozgatói és várható hatásai

F ó k u s z b a n. Az olajárcsökkenés mozgatói és várható hatásai A Magyar Fejlesztési Bank havi gazdasági jelentése F ó k u s z b a n Az olajárcsökkenés mozgatói és várható hatásai 214. november 214-ben meredek esésnek indult a kőolaj világpiaci ára, aminek legfőbb

Részletesebben

csütörtök, 2015. szeptember 24. Vezetői összefoglaló

csütörtök, 2015. szeptember 24. Vezetői összefoglaló csütörtök, 2015. szeptember 24. Vezetői összefoglaló Szerdán az európai részvényindexek növekedéssel zártak a megjelent euró zónás pozitív adatok hatására, míg az amerikai tőzsdék kismértékű negatív eredménnyel

Részletesebben

szerda, 2014. március 5. Vezetői összefoglaló

szerda, 2014. március 5. Vezetői összefoglaló szerda, 2014. március 5. Vezetői összefoglaló Fontosabb makroadatok hiányában az enyhülni látszó geopolitikai hírek határozták meg a nemzetközi tőzsdei kereskedést, így komoly emelkedést könyveltek el

Részletesebben

A Magyarországon termelőkapacitással rendelkező gyógyszergyárak szerepe a magyar gazdaságban

A Magyarországon termelőkapacitással rendelkező gyógyszergyárak szerepe a magyar gazdaságban A Magyarországon termelőkapacitással rendelkező gyógyszergyárak szerepe a magyar gazdaságban 2008 2012 Siba Ignác 2013. november 5. Tartalom Módszertan és a vizsgált területek A cégek nemzetgazdasági hozzájárulása:

Részletesebben

A központi költségvetés és az államadósság finanszírozása 2014-ben

A központi költségvetés és az államadósság finanszírozása 2014-ben A központi költségvetés és az államadósság finanszírozása 2014-ben Fő kérdések: 1. Az állampapírpiac helyzete és a központi költségvetés finanszírozása 2013-ban. 2. A 2014. évi finanszírozási terv főbb

Részletesebben

Államadósság Kezelő Központ Zártkörűen Működő Részvénytársaság. A központi költségvetés finanszírozása és adósságának alakulása. 2011.

Államadósság Kezelő Központ Zártkörűen Működő Részvénytársaság. A központi költségvetés finanszírozása és adósságának alakulása. 2011. Államadósság Kezelő Központ Zártkörűen Működő Részvénytársaság A központi költségvetés finanszírozása és adósságának alakulása A központi költségvetés finanszírozása A. Állományi adatok 2011. december

Részletesebben

SAJTÓKÖZLEMÉNY. A fizetési mérleg alakulásáról. 2015. I. negyedév

SAJTÓKÖZLEMÉNY. A fizetési mérleg alakulásáról. 2015. I. negyedév SAJTÓKÖZLEMÉNY A fizetési mérleg alakulásáról NYILVÁNOS: 2015. június 24. 8:30-tól 2015. I. negyedév 2015 I. negyedévében 1 a külfölddel szembeni nettó finanszírozási képesség (a folyó fizetési mérleg

Részletesebben

A fizetési mérleg alakulása a 2001. februári adatok alapján

A fizetési mérleg alakulása a 2001. februári adatok alapján A fizetési mérleg alakulása a 21. februári adatok alapján Az MNB téves jelentés korrekciója miatt visszamenőlegesen módosítja a 2. novemberi és az éves fizetési mérleg, valamint a 2. november 21. januári

Részletesebben

csütörtök, 2015. december 10. Vezetői összefoglaló

csütörtök, 2015. december 10. Vezetői összefoglaló csütörtök, 2015. december 10. Vezetői összefoglaló Európában és Amerikában is estek a tőzsdék, a jövő hétre várt amerikai alapkamat-emelés határozta meg a befektetői hangulatot. Tovább csökkent az olaj

Részletesebben

Helyzetkép 2015. december 2016. január

Helyzetkép 2015. december 2016. január Helyzetkép 2015. december 2016. január Gazdasági növekedés A világgazdaság tavalyi helyzetére a regionális konfliktusok éleződése elkerülhetetlenül hatással volt, főképp ezért, és egyéb gazdasági tényezők

Részletesebben

F ó k u s z b a n. A forint árfolyam előző hónapokban mutatott teljesítményének értékelése. Forrás: ÁKK, ECB 2% 260. A tartalomból

F ó k u s z b a n. A forint árfolyam előző hónapokban mutatott teljesítményének értékelése. Forrás: ÁKK, ECB 2% 260. A tartalomból A Magyar Fejlesztési Bank havi gazdasági jelentése F ó k u s z b a n A forint árfolyam előző hónapokban mutatott teljesítményének értékelése 212. február A Magyarországot ért adósságleminősítési hullám

Részletesebben

kedd, 2015. december 1. Vezetői összefoglaló

kedd, 2015. december 1. Vezetői összefoglaló kedd, 2015. december 1. Vezetői összefoglaló Hétfőn a tengerentúlon estek a tőzsdék, míg a vezető nyugat-európai börzék vegyes teljesítményt mutattak. Kedden reggel a hazai fizetőeszköz erősödött az euróval

Részletesebben

Monetáris politika mozgástere az árstabilitás elérése után

Monetáris politika mozgástere az árstabilitás elérése után Monetáris politika mozgástere az árstabilitás elérése után Dr. Kocziszky György A Magyar Nemzeti Bank Monetáris Tanácsának külső tagja Költségvetési Tanács Magyar Közgazdasági Társaság 2014. július 17.

Részletesebben

A jegybank a belföldi monetáris kondíciók változtatásával igyekszik megakadályozni

A jegybank a belföldi monetáris kondíciók változtatásával igyekszik megakadályozni Az MNB tevékenységének fõbb jellemzõi 1998-ban 1. Monetáris politika AMagyar Nemzeti Bank legfontosabb feladata az infláció fenntartható csökkentése, hosszabb távon az árstabilitás elérése. A jegybank

Részletesebben

Az építőipar 2012.évi teljesítménye. Építési Vállalkozók Országos Szakszövetsége

Az építőipar 2012.évi teljesítménye. Építési Vállalkozók Országos Szakszövetsége Az építőipar 2012.évi teljesítménye Építési Vállalkozók Országos Szakszövetsége Az építőipari termelés alakulása 2012-ben is folytatódott az építőipari termelés 2006 óta tartó csökkenése Az építőipar egésze

Részletesebben

péntek, 2014. június 13. Vezetői összefoglaló

péntek, 2014. június 13. Vezetői összefoglaló péntek, 2014. június 13. Vezetői összefoglaló A vezető nemzetközi részvényindexek többsége veszteséggel zárta a tegnapi kereskedést. Csütörtökön a forint tovább folytatta esését. A BUX 8,2 milliárd forintos

Részletesebben

szerda, 2015. május 27. Vezetői összefoglaló

szerda, 2015. május 27. Vezetői összefoglaló szerda, 2015. május 27. Vezetői összefoglaló Tegnap veszteséggel zártak a vezető nemzetközi részvényindexek. A hazai fizetőeszköz gyengülést mutatott a dollárral és az euróval szemben is. Negatív tartományban

Részletesebben

PÉNZÜGYMINISZTÉRIUM GYORSJELENTÉS a gazdasági és pénzügyi folyamatokról a 2005. évi és a 2006. év eleji adatok alapján

PÉNZÜGYMINISZTÉRIUM GYORSJELENTÉS a gazdasági és pénzügyi folyamatokról a 2005. évi és a 2006. év eleji adatok alapján PÉNZÜGYMINISZTÉRIUM GYORSJELENTÉS a gazdasági és pénzügyi folyamatokról a 2005. évi és a 2006. év eleji adatok alapján Budapest, 2006. április 26. BEVEZETÉS 4 1. NEMZETKÖZI KÖRNYEZET 5 2. NÖVEKEDÉS ÉS

Részletesebben

KOVÁCS ÁRPÁD SZEGEDI TUDOMÁNYEGYETEM KÖLTSÉGVETÉSI TANÁCS MAGYAR KÖZGAZDASÁGI TÁRSASÁG GAZDASÁGI ÉS ÁLLAMHÁZTARTÁSI KILÁTÁSOK RÉGIÓNK ORSZÁGAIBAN

KOVÁCS ÁRPÁD SZEGEDI TUDOMÁNYEGYETEM KÖLTSÉGVETÉSI TANÁCS MAGYAR KÖZGAZDASÁGI TÁRSASÁG GAZDASÁGI ÉS ÁLLAMHÁZTARTÁSI KILÁTÁSOK RÉGIÓNK ORSZÁGAIBAN KOVÁCS ÁRPÁD SZEGEDI TUDOMÁNYEGYETEM KÖLTSÉGVETÉSI TANÁCS MAGYAR KÖZGAZDASÁGI TÁRSASÁG GAZDASÁGI ÉS ÁLLAMHÁZTARTÁSI KILÁTÁSOK RÉGIÓNK ORSZÁGAIBAN 2015.02.10. előadás témái: éhány értelmezőgondolat arról,

Részletesebben

F ó k u s z b a n. Külföldi értékesítés az ipari szektorban: új trendek? A tartalomból

F ó k u s z b a n. Külföldi értékesítés az ipari szektorban: új trendek? A tartalomból A Magyar Fejlesztési Bank havi gazdasági jelentése F ó k u s z b a n Külföldi értékesítés az ipari szektorban: új trendek? 212. március A Magyar Fejlesztési Bank félévente ismétlődő vállalati felmérésének

Részletesebben

A KSH jelenti: Gazdaság és társadalom, 2012. év, 2013. január

A KSH jelenti: Gazdaság és társadalom, 2012. év, 2013. január 2013/23 Összeállította: Központi Statisztikai Hivatal www.ksh.hu VI évfolyam 23. szám 2013. március 27. A KSH jelenti: Gazdaság és társadalom, év, 2013. január A tartalomból 1 Nemzetközi és hazai gazdasági

Részletesebben

szerda, 2015. augusztus 12.

szerda, 2015. augusztus 12. szerda, 2015. augusztus 12. Kedden veszteséggel zártak a vezető nemzetközi részvényindexek. Szerda hajnalban ismét leértékelte a jüant a Kínai Központi Bank. Szerda reggel az euróval szemben a tegnapi

Részletesebben